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20xx年8月，世界爆發(fā)金融危機，房貸兩大巨頭——房利美和房地美股價暴跌，持有兩房債券的金融機構(gòu)大面積虧損。兄弟申請破產(chǎn)保護(hù)，AIG告急等一系列突如其來的變故使得世界都為危機而震驚。在復(fù)雜的背景下，許多因素的復(fù)雜性和關(guān)聯(lián)性使得對原因的析更加困難，這將在下面進(jìn)行。為此，首先對各個因素進(jìn)行了單獨分析，并對它們之間的相互作用進(jìn)行了詳細(xì)討論，這將能夠全面了解危機的政治和經(jīng)濟的背景原因。從而對我國防范金融危機提出了依據(jù)。

一、金融危機的形成原因及關(guān)系

（一）國外資本流入

房地產(chǎn)泡沫形成的一個方面，一方面，從20xx年起，大量海外資本流入，另一方面，貿(mào)易失衡導(dǎo)致大量資本盈余涌入，造成流動性過剩。到20世紀(jì)90年代末，新興發(fā)展中國家，特別是中國和大型石油生產(chǎn)國的收入超過了它們國內(nèi)的消費和投資能力。隨著這些國家的經(jīng)濟增長，儲蓄存款也在增長。因此大量廉價資本流入，使得貸款變得容易獲得且便宜。這些廉價貸款被用于風(fēng)險投資。由于高美元儲備和儲蓄行為，當(dāng)時的外國投資者正在尋找其他高評級債務(wù)，這些債務(wù)與政府債券一樣安全，但回報率較高。這時候海外投資者對這些看似安全的抵押貸款債券的需求推到了最高，因為在這一領(lǐng)域盈利已變得越來越有吸引力。大量的資本流入導(dǎo)致國內(nèi)貸款大幅增加，特別是風(fēng)險抵押貸款。而海外資本盈余推動了對更安全、更有利可圖投資的需求。為了滿足這一需求，新的金融創(chuàng)新應(yīng)運而生。

（二）央行的低利率政策

由于20xx年初互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，全球經(jīng)濟面臨新一輪衰退和經(jīng)濟衰退階段，因此為了幫助經(jīng)濟恢復(fù)增長，各國央行開始實施低利率政策。一方面，由于貸款的利率非常優(yōu)惠，因此，對貸款的需求大大增加。另外一方面，隨著投資和國內(nèi)生產(chǎn)總值大幅增長，未來前景的不斷改善，私人家庭的收入有所增加。因此，由于經(jīng)濟增長和比較低的儲蓄回報率，儲蓄的吸引力迅速下降，面對如此擴張的利率政策，許多國家出現(xiàn)了巨大的房地產(chǎn)繁榮。

（三）廉價貸款和房地產(chǎn)繁榮

上述提到央行的擴張利率政策對房地產(chǎn)市場產(chǎn)生了強烈影響。由于股價下跌，經(jīng)濟形勢不佳，許多投資者被吸引進(jìn)入房地產(chǎn)市場，以便在那里產(chǎn)生潛在利潤。20xx年前后，總?cè)丝诘暮艽笠徊糠謪⑴c了房地產(chǎn)領(lǐng)域的投資。根據(jù)格瓦特尼等人的統(tǒng)計，20xx年，近70%的人住在自己的家里。房地產(chǎn)供應(yīng)經(jīng)不起需求，價格大幅上漲。而縱觀90年代下半年至20xx年上半年房地產(chǎn)價格的發(fā)展，房地產(chǎn)價格的快速上漲非常明顯。20xx年至20xx年十年期間的價格增長率為190%，相當(dāng)于年均11.2%。由于增長率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于經(jīng)濟增長率，通常用“房地產(chǎn)泡沫”一詞是相當(dāng)恰當(dāng)?shù)摹７康禺a(chǎn)價格在20xx年6月之前一直上漲，導(dǎo)致所有市場參與者的風(fēng)險承受能力大幅提高。銀行受到了放松信貸的政策的誘惑，只要房地產(chǎn)價格水平一直上升，增加抵押貸款的數(shù)量就沒有問題。在可能發(fā)生信貸損失的情況下，金融機構(gòu)可以通過拍賣房地產(chǎn)來償還未償貸款，從而極大地降低金融機構(gòu)的風(fēng)險。由于信貸利率較低，借款人的違約率也有所下降，導(dǎo)致金融機構(gòu)的信貸損失非常低，房地產(chǎn)價格的大幅上漲導(dǎo)致許多潛在的購房者的借貸行為。在少數(shù)情況下，這些貸款的條件與借款人的財務(wù)情況相符，導(dǎo)致貸款人的信用要求大幅度降低。許多人在這個時候購買了房地產(chǎn)，目的是在日后將上述房地產(chǎn)出售而獲利價格的大幅上漲的利潤。以及投機者的相關(guān)盈利能力導(dǎo)致了對金融資源的巨大需求，此時越來越多的市場參與者將市場推向飽和。為了在飽和的情況下獲得利潤，金融機構(gòu)向借款人提供貸款，但很少或沒有擔(dān)保。這無疑大大地增加了信貸的風(fēng)險。

（四）房地產(chǎn)泡沫的破滅

然而，當(dāng)20xx年和20xx年提高信貸利率的同時，隨著收入等信貸相關(guān)因素的惡化，評級中確定的借款人的信用度不可避免地下降。從20xx年年中開始的加息導(dǎo)致房地產(chǎn)價格極度下跌。隨后，房地產(chǎn)泡沫破裂：在20xx年6月至20xx年12月房地產(chǎn)價格行驟降的兩年半時間里，房價下跌了28%。這相當(dāng)于住宅地產(chǎn)損失7.1萬億美元。由于借貸利率上升和房地產(chǎn)價格下跌，越來越多的借款人不再能夠還貸款，再加上經(jīng)濟衰退，引發(fā)了次貸危機次級抵押貸款。在20xx年春季，房價甚至跌至最高水平，原因是持續(xù)的利率上升和房地產(chǎn)價格的負(fù)增長。次級抵押貸款的許多借款人由于債務(wù)水平高和利息費用增加，已無法再借入抵押貸款，因此房地產(chǎn)必須出售，或像往常一樣歸還給的金融機構(gòu)。與過去幾年的發(fā)展不同，房地產(chǎn)市場價格開始大幅下跌。金融機構(gòu)預(yù)期的房價上漲被證明是錯誤的。信用評級較低的借款人再也無法通過出售其房地產(chǎn)來全額償還貸款，銀行只能承擔(dān)債務(wù)或接受已貶值的房地產(chǎn)的價值。甚至有的銀行只能承受破產(chǎn)的結(jié)果。

二、結(jié)論與中國如何防范金融危機的方法

（一）研究結(jié)論

經(jīng)過以上的分析，金融危機的形成是有原因的，首先是外國資本不斷涌入，以追求較高收益；由于的中央銀行為了刺激經(jīng)濟的增長，一直實行較低的利率政策；廉價的貸款刺激了房地產(chǎn)市場的繁榮；由于房地產(chǎn)價格虛高，導(dǎo)致了房地產(chǎn)泡沫；房地產(chǎn)泡沫越發(fā)嚴(yán)峻，最終導(dǎo)致了金融危機的發(fā)生。因此，為了維護(hù)金融環(huán)境的繁榮和穩(wěn)定，每個國家都需要懂得如何防范金融危機。而在經(jīng)濟全球化不斷向前推進(jìn)的大潮中，發(fā)展中國家只有調(diào)整政府政策，才能有效地防范金融危機，穩(wěn)定金融環(huán)境。中國是一個經(jīng)濟高速發(fā)展的國家，為了經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展，防范金融危機就非常重要。

（二）中國如何防范金融危機

中國要防范金融危機的發(fā)生，就要從其發(fā)生的原因入手，試試多方面的措施，防范金融危機，中國預(yù)防金融危機的具體對策思路如下：1.金融機構(gòu)加強對風(fēng)險的防范。在經(jīng)濟持續(xù)快速增長和流動性較為寬裕的背景下，投資者對經(jīng)濟發(fā)展的前景較為樂觀，往往會低估風(fēng)險。由于金融機構(gòu)極大地關(guān)乎到金融行業(yè)甚至整個經(jīng)濟地繁榮和穩(wěn)定。作為經(jīng)營風(fēng)險的金融機構(gòu)，一定風(fēng)險控制放在第一位，重視借款人的風(fēng)險評級。與此同時，像一樣，在我國市場（尤其是一二線城市）也存在著低利率和局部地區(qū)房價上漲過快的問題，因而對于金融機構(gòu)來說，住房抵押信貸一直被認(rèn)為是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。我國的金融機構(gòu)要吸取在此次危機中遭受損失的教訓(xùn)，保持清醒的頭腦，從預(yù)防經(jīng)濟周期波動和外部沖擊的角度出發(fā)充分估計風(fēng)險，加強自身風(fēng)險管理。2.中國加大對房價的調(diào)控力度。當(dāng)商品的價格過高，高于實際需求，商品的價格就會下降。金融危機發(fā)生時，房價處于虛高的位置，而相對較少的總?cè)丝跀?shù)量對房子的需求支撐不起高昂的房價，就會形成房地產(chǎn)泡沫。為了避免這種情況，中國應(yīng)該從各種政策（如：限購令，差別化住房信貸政策，打擊炒房等）上加大對房價的調(diào)控。避免過高的房價最終導(dǎo)致的房地產(chǎn)泡沫，從而避免在我國發(fā)生金融危機的事件。3.貨幣政策調(diào)控。利率政策是我國獨特的一項貨幣政策工具。而在中國，由于利率市場化程度還較低，央行可以通過調(diào)整存貸款基準(zhǔn)利率直接引導(dǎo)市場利率和社會融資成本的調(diào)整。尤其是在房價過分上升，高于市場真是價值的時候，中國可以通過貨幣政策來對房地產(chǎn)市場進(jìn)行宏觀的調(diào)控從而穩(wěn)定房價。