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獨(dú)舞的楓葉范文第1篇

一、三種不同模式的提出

任何規(guī)律的提出與發(fā)展都是有其動(dòng)因的，而推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)度量模型發(fā)展的主要因素有：

1.對(duì)風(fēng)險(xiǎn)含義認(rèn)識(shí)的深化。馬柯維茨將風(fēng)險(xiǎn)視為投資收益的不確定性。方差因可以很好衡量這種不確定性的程度而成為風(fēng)險(xiǎn)的度量方法。隨著對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)感受心理的研究,人們認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于投資項(xiàng)目損失的可能性,因此,哈洛提出了LPM模型。

2.數(shù)學(xué)處理簡(jiǎn)化的需要。在對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)度量模型進(jìn)行理論分析時(shí),經(jīng)常要用數(shù)學(xué)方法對(duì)其進(jìn)行處理,為了便于應(yīng)用數(shù)學(xué)方法,在不影響模型的特征的前提下,盡可能采用一些數(shù)學(xué)上較容易處理的模型。如方差與標(biāo)準(zhǔn)離差,其特征基本類似,但方差的數(shù)學(xué)處理要比標(biāo)準(zhǔn)離差容易,因此在理論上和實(shí)際應(yīng)用中,方差比標(biāo)準(zhǔn)差普遍。

3.風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐上的需要。風(fēng)險(xiǎn)度量模型要能夠應(yīng)用于投資實(shí)踐,其度量結(jié)果必須有很好的經(jīng)濟(jì)解釋,以前的很多風(fēng)險(xiǎn)度量方法。如方差,標(biāo)準(zhǔn)離差之所以未能得到現(xiàn)實(shí)投資者的廣泛接受,很大原因在于它們不能給投資者提供一個(gè)可理解的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)值。20世紀(jì)90年代以來(lái)出現(xiàn)的VaR盡管在理論界受到廣泛的批評(píng),但仍然得到監(jiān)管部門和現(xiàn)實(shí)投資者的廣泛接受,其原因在于它提供一種易于理解的描述風(fēng)險(xiǎn)的普通語(yǔ)言。

二、對(duì)三種不同模式的評(píng)析

1.對(duì)方差模式的評(píng)析。方差模式是馬柯維茨在1952年進(jìn)行投資組合分析是提出的，是用來(lái)衡量一個(gè)隨機(jī)變量波動(dòng)大小的指標(biāo),當(dāng)隨機(jī)變量的波動(dòng)呈對(duì)稱性分布時(shí),收益波動(dòng)越大的隨機(jī)變量,其潛在的損失也就越大。其優(yōu)點(diǎn)是，方差在數(shù)學(xué)分析是較容易處理，具有良好的數(shù)學(xué)特性。當(dāng)收益率的概率分布是正態(tài)分布的條件下，用方差來(lái)表示風(fēng)險(xiǎn)是恰當(dāng)?shù)?。但仍存在以下缺陷?/p>

(1)不現(xiàn)實(shí)的前提假設(shè)。自從馬柯維茨提出方差作為風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)后，受到眾多的批評(píng)和質(zhì)疑，其焦點(diǎn)在于投資收益率的正態(tài)分布假設(shè)。在現(xiàn)實(shí)中，財(cái)務(wù)變量的變化規(guī)律很難符合常規(guī)的正態(tài)分布，則如果收益率呈非對(duì)稱，非規(guī)則性分布，用方差模型來(lái)判斷風(fēng)險(xiǎn)程度就不再準(zhǔn)確。

(2)不足以表達(dá)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)。方差模型忽略了投資損益波動(dòng)的具體形式區(qū)別和相應(yīng)投資結(jié)果的分布特征，用事件不穩(wěn)定性的概念掩蓋和代替了財(cái)務(wù)上風(fēng)險(xiǎn)的概念。結(jié)果的期望值是區(qū)分結(jié)果有利與不利的判斷標(biāo)準(zhǔn)，但方差模型卻以結(jié)果的平均值作為期望值，而在有些情況下平均結(jié)果與期望結(jié)果是不一致的。

(3)無(wú)法直觀表達(dá)度量結(jié)果。方差模型是由收益率及其概率分布得到的無(wú)單位的純數(shù)值統(tǒng)計(jì)量，無(wú)法直觀告訴投資者投資的風(fēng)險(xiǎn)到底是多少，只能體現(xiàn)一種風(fēng)險(xiǎn)的可能性程度，對(duì)兩個(gè)或兩個(gè)以上的方案進(jìn)行粗略比較。

2.對(duì)LPM模型的評(píng)析。從風(fēng)險(xiǎn)的原始語(yǔ)意出發(fā),風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該反映投資資產(chǎn)出現(xiàn)不利變化的各種可能性,從投資收益率角度看,風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該反映投資收益率在某一收益水平下的各種可能性高低,從投資組合價(jià)值變化角度看,風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)反映投資組合價(jià)值損失超過(guò)某一基準(zhǔn)點(diǎn)的可能性大小。因此,對(duì)投資者而言,關(guān)注風(fēng)險(xiǎn),就是關(guān)注其投資收益率或其投資價(jià)值出現(xiàn)在某一基準(zhǔn)點(diǎn)以下的分布狀況。基準(zhǔn)下方風(fēng)險(xiǎn)度量被認(rèn)為是對(duì)傳統(tǒng)證券組合理論的一個(gè)主要改進(jìn)。但是由于各投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受能力不同,所以每個(gè)投資者都有和他對(duì)世界認(rèn)知相容的與眾不同的基準(zhǔn)點(diǎn)LMP模型從風(fēng)險(xiǎn)的原始語(yǔ)義出發(fā)，用低于目標(biāo)報(bào)酬水平之下的報(bào)酬分布狀況的“Downside-Risk”來(lái)描述風(fēng)險(xiǎn)。

其優(yōu)點(diǎn)是，LPM模型克服了方差的缺陷，不需要在收益率分布為正態(tài)分布的前提下，用于解決收益率分布不對(duì)稱的風(fēng)險(xiǎn)度量問(wèn)題。但由于LPM只關(guān)注損失邊的風(fēng)險(xiǎn)值，這樣是片面的，風(fēng)險(xiǎn)量值的大小不僅取決于各種損失及其可能性等不利情景,而且還與投資收益的有利情景有關(guān)。在實(shí)際中，應(yīng)同時(shí)考慮報(bào)酬和損失對(duì)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算的影響。

3.對(duì)VaR模型的評(píng)析。VaR是指風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在一個(gè)給定的置信水平和持有期間條件下，將會(huì)發(fā)生的最大期望損失。

(1)其優(yōu)點(diǎn)有以下:①VaR模型可以用來(lái)簡(jiǎn)單明了表示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的大小，單位是美元或其他貨幣，沒(méi)有任何技術(shù)色彩，沒(méi)有任何專業(yè)背景的投資者和管理者都可以通過(guò)VAR值對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)判。②VaR模型可以事前計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)，不像以往風(fēng)險(xiǎn)管理的方法都是在事后衡量風(fēng)險(xiǎn)大小。

(2)但缺陷也是很明顯的:①VaR模型通常如下假設(shè)：一是市場(chǎng)有效性假設(shè);二是市場(chǎng)波動(dòng)是隨機(jī)的，不存在自相關(guān)。一般來(lái)說(shuō)，利用數(shù)學(xué)模型定量分析社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，都必須遵循其假設(shè)條件， 但在我國(guó)，由于市場(chǎng)尚需規(guī)范，政府干預(yù)行為較為嚴(yán)重，不能完全滿足強(qiáng)有效性和市場(chǎng)波動(dòng)的隨機(jī)性，在利用VaR模型時(shí)，只能近似地正態(tài)處理。②VaR對(duì)數(shù)據(jù)的嚴(yán)格要求。該風(fēng)險(xiǎn)衡量方法對(duì)流動(dòng)性強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)衡量效用比較顯著，而對(duì)缺乏流動(dòng)性的資產(chǎn)，如銀行的貸款等，由于缺乏每日市場(chǎng)交易價(jià)格數(shù)據(jù)其衡量風(fēng)險(xiǎn)的能力受到很大的局限。③使用VaR來(lái)衡量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，存在所謂的模型風(fēng)險(xiǎn)。即由于同樣的VaR模型可以使用不同的VaR方法得到資產(chǎn)收益的不同的概率分布，這樣會(huì)對(duì)同樣的資產(chǎn)組合得到不同的VaR值，這使得VaR的可靠性難以把握。④VaR模型主要適用于衡量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等卻難以反映。

獨(dú)舞的楓葉范文第2篇

關(guān)鍵詞：會(huì)計(jì)制度 稅法 稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

為適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制和企業(yè)參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)的要求，我國(guó)稅收制度和會(huì)計(jì)制度都經(jīng)歷了重大變革，二者的內(nèi)容越來(lái)越豐富，并逐步趨向規(guī)范、合理。同時(shí)，企業(yè)為實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)最大化，在主動(dòng)調(diào)節(jié)財(cái)務(wù)時(shí)，采取的行為難免有意或無(wú)意地與稅法的強(qiáng)制性相悖，繼而引發(fā)一系列稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，有必要在不違背稅法和會(huì)計(jì)制度各自目的、遵循原則的前提下，通過(guò)協(xié)調(diào)盡量減少差異，并采取相應(yīng)措施防范稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

1.會(huì)計(jì)制度與稅法的差異表現(xiàn)

1.1會(huì)計(jì)制度與稅法遵循原則的差異

（1）重要性原則的差異。會(huì)計(jì)制度的重要性原則是指在選擇會(huì)計(jì)方法和程序時(shí)，應(yīng)考慮經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)本身的性質(zhì)和規(guī)模，根據(jù)特定的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)決策影響的大小，選擇合適的會(huì)計(jì)方法和程序。而稅法不承認(rèn)重要性原則，只要是應(yīng)納稅收入或不得扣除項(xiàng)目，無(wú)論金額大小，均需按規(guī)定計(jì)算所得。會(huì)計(jì)制度對(duì)以前年度的重大和非重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)給予不同的更正方法，而稅法則要求必須嚴(yán)格按稅法規(guī)定辦事，不采用重要性原則。

（2）謹(jǐn)慎性原則的差異。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)謹(jǐn)慎性原則的解釋是，在面臨不確定性因素時(shí)，既不高估資產(chǎn)或收益，也不低估負(fù)債或損失。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定企業(yè)可以計(jì)提壞賬準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，以及短期、長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備等8項(xiàng)減值準(zhǔn)備。企業(yè)可以采用成本與市價(jià)孰低法，比較期末存貨、短期投資、長(zhǎng)期投資。相比之下，稅法對(duì)謹(jǐn)慎性原則的解釋更強(qiáng)調(diào)防止稅收收入的流失。稅法僅對(duì)壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提做出規(guī)定而沒(méi)有對(duì)其他7項(xiàng)減值準(zhǔn)備做出相應(yīng)的規(guī)定?？傊惙▽?duì)謹(jǐn)慎性原則基本上持否定態(tài)度。

（3）實(shí)質(zhì)重于形式原則的差異。新會(huì)計(jì)制度增加了1條原則：企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照交易或事項(xiàng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)進(jìn)行會(huì)計(jì)核算，而不應(yīng)當(dāng)僅僅按照它們的法律形式作為會(huì)計(jì)核算的依據(jù)。在售后回購(gòu)業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)核算上，按照“實(shí)質(zhì)重于形式”的要求，視同融資進(jìn)行賬務(wù)處理。但稅法并不承認(rèn)這種融資，而將其視為銷售、購(gòu)入經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)分別進(jìn)行處理，繳納流轉(zhuǎn)稅和所得稅。

1.2會(huì)計(jì)制度和稅法在成本費(fèi)用、收入等各項(xiàng)目規(guī)定方面的差異

（1）成本費(fèi)用差異。企業(yè)的成本費(fèi)用，占用在產(chǎn)成品、產(chǎn)品上的部分，只有銷售以后確認(rèn)銷售成本才可以在納稅申報(bào)時(shí)扣除。稅法所成本是指納稅申報(bào)已確認(rèn)的銷售商品(包括產(chǎn)品、材料、下腳料、廢料和廢舊物資等)、提供勞務(wù)、轉(zhuǎn)讓固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)(包括技術(shù)轉(zhuǎn)讓)的成本。由此可見(jiàn)，稅法所指的銷售(營(yíng)業(yè))成本的概念要大于會(huì)計(jì)所指的銷售成本概念，包括主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、其他業(yè)務(wù)成本、營(yíng)業(yè)外支出。此外，會(huì)計(jì)制度和稅法對(duì)成本費(fèi)用的稅前扣除條件和限制方面的差異，使得企業(yè)面臨費(fèi)用界定不準(zhǔn)確、納稅申報(bào)時(shí)計(jì)算錯(cuò)誤等方面的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。以捐贈(zèng)為例，公益性捐贈(zèng)在稅法規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)以內(nèi)準(zhǔn)予稅前扣除，而非公益性捐贈(zèng)一律不得扣除。

（2）收入差異。一方面是收入時(shí)間確認(rèn)上，與稅法存在差異，如稅法要求在取得款項(xiàng)的當(dāng)天或取得收款證明的當(dāng)天作為收入確認(rèn)，而企業(yè)往往是按收入的歸屬期來(lái)作為確認(rèn)時(shí)間；另一方面是收入的計(jì)量上存在差異，由于會(huì)計(jì)制度和稅法對(duì)收入的確認(rèn)存在較大差異，因此收入方面會(huì)存在遺漏納稅項(xiàng)目、稅金計(jì)算錯(cuò)誤等諸多稅務(wù)問(wèn)題。例如在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中，雖然對(duì)價(jià)外收費(fèi)作了會(huì)計(jì)核算，但是未核算其增值稅銷項(xiàng)稅金，從而在納稅申報(bào)時(shí)易遺漏。

2.會(huì)計(jì)制度與稅法的協(xié)調(diào)

2.1嚴(yán)格會(huì)計(jì)要素的確認(rèn)、計(jì)量、報(bào)告以及處理方法的選擇

（1）企業(yè)在進(jìn)行會(huì)計(jì)核算時(shí)，應(yīng)當(dāng)按照會(huì)計(jì)制度及相關(guān)準(zhǔn)則的規(guī)定對(duì)各項(xiàng)會(huì)計(jì)要素進(jìn)行確認(rèn)、計(jì)量、記錄和報(bào)告，會(huì)計(jì)制度及相關(guān)準(zhǔn)則規(guī)定的確認(rèn)、計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)與稅法不一致的，不得自行調(diào)整會(huì)計(jì)賬簿記錄和會(huì)計(jì)報(bào)表相關(guān)項(xiàng)目的金額，應(yīng)采用年終納稅調(diào)整方法處理。

（2）企業(yè)在計(jì)算當(dāng)期應(yīng)繳所得稅時(shí)，應(yīng)在按照會(huì)計(jì)制度及相關(guān)準(zhǔn)則計(jì)算的利潤(rùn)總額的基礎(chǔ)上，加減會(huì)計(jì)制度及相關(guān)準(zhǔn)則與稅法規(guī)定就某項(xiàng)收益、費(fèi)用或損失確認(rèn)和計(jì)量等的差異后，調(diào)整為應(yīng)納稅所得額，并據(jù)以計(jì)算當(dāng)期應(yīng)納所得稅。

2.2選擇恰當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)處理方法以協(xié)調(diào)會(huì)計(jì)制度與稅法的差異

由于會(huì)計(jì)制度和稅法在實(shí)際會(huì)計(jì)核算中存在一定的差異，因此各會(huì)計(jì)要素的確認(rèn)、計(jì)量以及報(bào)告等各個(gè)環(huán)節(jié)的工作都要嚴(yán)格依據(jù)規(guī)定操作，盡可能針對(duì)不同類型的企業(yè)選擇不同的處理措施，以縮小差異。對(duì)于有條件的大企業(yè)，可以在會(huì)計(jì)核算之外增設(shè)稅務(wù)會(huì)計(jì)核算，以保證經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)正確核算前提下應(yīng)納稅款核算的效率和準(zhǔn)確性。對(duì)于眾多的小型企業(yè)，可以嚴(yán)格按照稅法的規(guī)定選擇會(huì)計(jì)處理方法，或者提供可以保持一致的備選方法，如取消8項(xiàng)減值準(zhǔn)備和預(yù)計(jì)負(fù)債，實(shí)行資產(chǎn)報(bào)損和預(yù)計(jì)負(fù)債經(jīng)稅務(wù)部門批準(zhǔn)后據(jù)實(shí)入賬的方法，這樣可以消除時(shí)間性差異；對(duì)于開(kāi)辦費(fèi)的攤銷期限，除一次性攤銷法外，可以增加與稅法規(guī)定一致即分5年攤銷的備選方法，由小型企業(yè)視情況自行擇定；固定資產(chǎn)的折舊方法和折舊年限，原先的行業(yè)會(huì)計(jì)制度及其他相關(guān)制度都有明確規(guī)定，但實(shí)際執(zhí)行中大多數(shù)小型企業(yè)偏向于采用稅法規(guī)定允許的標(biāo)準(zhǔn)，以避免納稅調(diào)整。

3.企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施

有時(shí)候企業(yè)的稅收信譽(yù)與商業(yè)信譽(yù)聯(lián)系在一起，這樣就會(huì)對(duì)企業(yè)在產(chǎn)品交易、銀行貸款等方面產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還有一些其他的影響，例如由于違法違規(guī)可能導(dǎo)致企業(yè)一般納稅人資格、開(kāi)具發(fā)票的資格，以及稅收優(yōu)惠享受資格等資格喪失；可能導(dǎo)致企業(yè)管理層的人員受到刑事處罰。總之，稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響非常大，企業(yè)必須加強(qiáng)對(duì)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理，及時(shí)防范稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，避免發(fā)生重大損失。

（1）樹(shù)立依法納稅的理念，從根本上杜絕稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。首先，通過(guò)統(tǒng)籌、規(guī)劃與管理，依法納稅，而非僅僅追求稅收利益最大化。另外，對(duì)稅收籌劃進(jìn)行規(guī)范，根據(jù)企業(yè)具體業(yè)務(wù)進(jìn)行稅收合法性和合理性的審核，避免因稅收違法造成稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（2）規(guī)范會(huì)計(jì)核算，做好納稅調(diào)整。很多企業(yè)存在會(huì)計(jì)核算不規(guī)范的現(xiàn)象，其中蘊(yùn)涵著潛在的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)該按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》及其他財(cái)會(huì)法律、法規(guī)及規(guī)章制度，規(guī)范會(huì)計(jì)核算，防范稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。隨著新《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的實(shí)施，稅法和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的差異之處會(huì)不斷增加。在納稅申報(bào)時(shí)，必須進(jìn)行納稅調(diào)整。如納稅申報(bào)時(shí)，該調(diào)整的沒(méi)有進(jìn)行調(diào)整而造成少繳稅款的，稅務(wù)機(jī)關(guān)在稅務(wù)執(zhí)法中，最輕的處罰是追繳稅款加收滯納金，而且只要稅務(wù)機(jī)關(guān)判斷出企業(yè)有一點(diǎn)的主觀故意，就認(rèn)定為偷稅。因此，在納稅調(diào)整問(wèn)題上，企業(yè)應(yīng)謹(jǐn)防稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（3）完善企業(yè)內(nèi)部控制，把握會(huì)計(jì)制度與稅法的差異。完善企業(yè)內(nèi)部控制，在提高管理水平和加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)上下功夫，在嚴(yán)格把握傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)內(nèi)部控制手段的同時(shí)，充分運(yùn)用現(xiàn)代化的先進(jìn)的技術(shù)知識(shí)，形成一套可操作的、可控的內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)告組織信息系統(tǒng)。只有這樣，才能從根本上達(dá)到降低稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。此外，隨著企業(yè)會(huì)計(jì)制度、準(zhǔn)則的不斷發(fā)展，以及稅收政策的逐步完善，企業(yè)會(huì)計(jì)制度與稅法規(guī)定的差異將越來(lái)越大。企業(yè)會(huì)計(jì)人員只有準(zhǔn)確把握這種差異，才能夠正確納稅，避免稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（4）建立稅務(wù)機(jī)關(guān)、企業(yè)間的溝通渠道。企業(yè)要了解最新稅收法規(guī)，避免誤解。同時(shí)，應(yīng)主動(dòng)加強(qiáng)與稅務(wù)機(jī)關(guān)的溝通，爭(zhēng)取在稅法的理解上與稅務(wù)機(jī)關(guān)取得一致。特別是企業(yè)在進(jìn)行如對(duì)外投資、涉足新行業(yè)、資產(chǎn)處置、重要會(huì)計(jì)政策等重大事項(xiàng)的時(shí)候，應(yīng)主動(dòng)向稅務(wù)機(jī)關(guān)咨詢相關(guān)的稅務(wù)法規(guī)，聽(tīng)取來(lái)自稅務(wù)機(jī)關(guān)的意見(jiàn)和建議，以保證企業(yè)依法誠(chéng)信納稅，維護(hù)自身合法權(quán)益，防范稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)：

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獨(dú)舞的楓葉范文第3篇

一、前言

企業(yè)內(nèi)部控制這一概念在我國(guó)的提出源于上世紀(jì)末，是完善企業(yè)管理制度和保障企業(yè)發(fā)展的重要制度體系，保證企業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)的有效進(jìn)行，保護(hù)資產(chǎn)的安全和完整，防止、發(fā)現(xiàn)、糾正錯(cuò)誤與舞弊，保證會(huì)計(jì)資料的合法、真實(shí)、完整而制定和實(shí)施的政策與程序。它主要包括了企業(yè)內(nèi)部環(huán)境控制，企業(yè)活動(dòng)控制，信息控制，企業(yè)監(jiān)督和風(fēng)險(xiǎn)控制。而對(duì)于稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理則是企業(yè)內(nèi)部控制的重要表現(xiàn)，企業(yè)的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于不良的納稅行為和經(jīng)營(yíng)過(guò)程中對(duì)于稅負(fù)的把握不精確，稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式為因沒(méi)有遵循稅法可能遭受的法律制裁、財(cái)務(wù)損失或聲譽(yù)的損害。企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括兩方面，一方面是企業(yè)納稅行為不符合稅收法律法規(guī)規(guī)定，應(yīng)納稅而未納稅、少納稅，從而面臨補(bǔ)稅、罰款、加收滯納金、刑罰處罰及聲譽(yù)損害等風(fēng)險(xiǎn)；另一方面是企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為適用稅法不準(zhǔn)確，沒(méi)有用足有關(guān)優(yōu)惠政策，多繳納了稅款，承擔(dān)了不必要稅收負(fù)擔(dān)。稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生不僅會(huì)給企業(yè)的盈利和聲譽(yù)帶來(lái)?yè)p害，也不利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，因此做好稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作至關(guān)重要。

二、稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因

1.企業(yè)經(jīng)營(yíng)和管理不規(guī)范

在企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，由于風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，對(duì)于管理規(guī)范的重視程度不夠，公司的法人治理結(jié)構(gòu)不夠完善，甚至是有形無(wú)實(shí)，尤其體現(xiàn)在作為代表公司股東的控制主體（董事會(huì)）及其下設(shè)的審計(jì)委員會(huì)也就形同虛設(shè)，以致這一重要機(jī)構(gòu)沒(méi)有發(fā)揮應(yīng)有的職能。再加上對(duì)于國(guó)家相關(guān)的政策和法律理解不到位，對(duì)內(nèi)部控制認(rèn)識(shí)不足，很容易在經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)不合法的行為，進(jìn)而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。

2.不當(dāng)?shù)亩愗?fù)籌劃行為

稅負(fù)籌劃又被稱為合理避稅，是當(dāng)今企業(yè)稅務(wù)行為中十分常見(jiàn)的現(xiàn)象，合理合法的稅負(fù)籌劃能夠縮減企業(yè)的稅務(wù)負(fù)擔(dān)，給企業(yè)帶來(lái)更大的利益，也有利于市場(chǎng)機(jī)制的發(fā)揮，但是在實(shí)際的操作過(guò)程中，由于稅收規(guī)定較繁瑣，政策變化更新速度快，企業(yè)財(cái)務(wù)人員往往無(wú)法很準(zhǔn)確的把握各項(xiàng)當(dāng)期規(guī)定，造成信息滯后的風(fēng)險(xiǎn)；或由于主觀和客觀因素限制，使得偷稅漏稅行為十分普遍，加大了稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的幾率。

3.相關(guān)工作人員素質(zhì)沒(méi)有達(dá)到要求

在涉及稅務(wù)的工作中，對(duì)于相關(guān)工作人員的要求很高，不僅要有過(guò)硬的專業(yè)知識(shí)和職業(yè)技能，還要具備風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的能力，更重要的是，由于工作的特殊性，工作人員的職業(yè)素養(yǎng)和道德品質(zhì)也要合格。但是在實(shí)踐中，行業(yè)內(nèi)的工作人員素質(zhì)能夠完全達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的人才很少，道德觀、價(jià)值觀和控制意識(shí)要求也不是十分嚴(yán)格，使得很多人為性的風(fēng)險(xiǎn)隱患發(fā)生。

4.稅務(wù)機(jī)關(guān)對(duì)企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理和控制的態(tài)度

稅務(wù)機(jī)關(guān)作為稅收風(fēng)險(xiǎn)的另一方，對(duì)此態(tài)度并不完全一致。有的稅務(wù)機(jī)關(guān)和稅務(wù)人員主動(dòng)向企業(yè)解釋稅收制度（政策）變動(dòng)，提醒企業(yè)注意和防范企業(yè)稅收風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，為企業(yè)防范稅收風(fēng)險(xiǎn)出謀劃策，積極主動(dòng)幫助企業(yè)化解稅收風(fēng)險(xiǎn)；有的稅務(wù)機(jī)關(guān)和稅務(wù)人員則對(duì)此不聞不問(wèn)，認(rèn)為防范稅收風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)的事情，稅務(wù)機(jī)關(guān)的職責(zé)是稅收?qǐng)?zhí)法和防范稅收?qǐng)?zhí)法風(fēng)險(xiǎn)，主動(dòng)幫助企業(yè)尋找稅收風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是不務(wù)正業(yè)。

三、如何在內(nèi)部控制制度下做好稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

1.不斷完善企業(yè)的內(nèi)部控制制度

要提高企業(yè)自身抵御稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力，就要不斷健全企業(yè)內(nèi)部關(guān)于稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的制度措施，對(duì)稅務(wù)管理的行為規(guī)范化。在此基礎(chǔ)上，經(jīng)過(guò)董事會(huì)對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃以及經(jīng)營(yíng)計(jì)劃納入稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體制內(nèi)，并作為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要內(nèi)容。稅收風(fēng)險(xiǎn)管理和控制的專業(yè)性很強(qiáng)，為了降低企業(yè)的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可以加強(qiáng)稅務(wù)部門與相關(guān)稅務(wù)顧問(wèn)之間的合作，預(yù)計(jì)稅收風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)恰當(dāng)?shù)貙?duì)企業(yè)重大稅務(wù)問(wèn)題以及稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行審核確認(rèn)。與此同時(shí)，提高企業(yè)抵抗稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力，需要充分發(fā)揮企業(yè)的主觀能力，不斷完善加強(qiáng)內(nèi)部控制管理制度，優(yōu)化管理行為，從而對(duì)企業(yè)的稅務(wù)管理起到引導(dǎo)作用。另外企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在不同的企業(yè)生命周期，隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的變化和財(cái)務(wù)狀況的變化，企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制要形成“相機(jī)抉擇”這種主動(dòng)管理稅收風(fēng)險(xiǎn)行為，及時(shí)有效性地對(duì)稅收風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理和控制。

2.加強(qiáng)信息溝通的有效性

企業(yè)在加強(qiáng)稅務(wù)信息管理時(shí)，就要充分考慮企業(yè)內(nèi)部信息流轉(zhuǎn)的途徑以及方式，在對(duì)其進(jìn)行管理時(shí)提高相關(guān)部門的重視程度，進(jìn)而采取更為直接有效的措施。為了完善企業(yè)自身的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，在相關(guān)制度制定的最初階段，就應(yīng)該構(gòu)建完善的基礎(chǔ)稅務(wù)信息流轉(zhuǎn)管理系統(tǒng)。通過(guò)及時(shí)更新這個(gè)系統(tǒng)，就可以有效快速地了解稅務(wù)信息的變化和發(fā)展，進(jìn)而掌握稅務(wù)政策相關(guān)的動(dòng)態(tài)和發(fā)展，從而保證企業(yè)內(nèi)部控制制度以及稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施符合相關(guān)規(guī)定的要求。

3.引入風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，注重風(fēng)險(xiǎn)防范

采用先進(jìn)的評(píng)估技術(shù)。首先要在具體的稅務(wù)繳納過(guò)程中建立基本準(zhǔn)則，采用共同的標(biāo)準(zhǔn)比較計(jì)量指標(biāo)和結(jié)果，通過(guò)豐富的比較數(shù)據(jù)來(lái)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行排比；其次要通過(guò)概率模型的構(gòu)建來(lái)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生進(jìn)行假設(shè)，并對(duì)其中可能產(chǎn)生的隱患進(jìn)行充足的分析；最后，在實(shí)際的評(píng)估過(guò)程中，可以結(jié)合數(shù)量和性質(zhì)的確定來(lái)進(jìn)行操作。另外企業(yè)在進(jìn)行稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，要結(jié)合本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和企業(yè)目標(biāo)，尋找本企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理和控制的關(guān)鍵點(diǎn)。加強(qiáng)稅收法律法規(guī)的收集和研究，加強(qiáng)重要業(yè)務(wù)流程細(xì)節(jié)的涉稅控制也很重要。

4.提高風(fēng)險(xiǎn)管理人員素質(zhì)

風(fēng)險(xiǎn)管理是一項(xiàng)復(fù)雜而專業(yè)性極高的工作，相關(guān)工作人員的素質(zhì)直接影響著風(fēng)險(xiǎn)管理的質(zhì)量，如：比如企業(yè)本身經(jīng)營(yíng)是沒(méi)有問(wèn)題的，但是涉及到一些混合銷售或銷售時(shí)點(diǎn)的問(wèn)題如不能很好的區(qū)分，這些知識(shí)是業(yè)務(wù)處理人員的盲點(diǎn)的話，會(huì)計(jì)人員的處理有時(shí)存在滯后性，就會(huì)出現(xiàn)稅務(wù)錯(cuò)誤。因此，從企業(yè)和個(gè)人來(lái)講，對(duì)于員工素質(zhì)的強(qiáng)化十分重要，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)和納稅觀念；改善稅務(wù)內(nèi)控監(jiān)督和反饋機(jī)制。首先是風(fēng)險(xiǎn)管理人員的專業(yè)知識(shí)和技能要扎實(shí)，能夠高效的完成日常工作，其次要具備應(yīng)對(duì)突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)和隱患的能力，能夠運(yùn)用創(chuàng)新思維解決和處理問(wèn)題，最后要有對(duì)工作負(fù)責(zé)任的態(tài)度，做好細(xì)節(jié)工作，將風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率降到最低。

獨(dú)舞的楓葉范文第4篇

關(guān)鍵詞：新會(huì)計(jì)制度 事業(yè)單位 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

自2007年1月1日我國(guó)頒布新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則以來(lái)，就對(duì)我國(guó)企事業(yè)單位的財(cái)務(wù)管理提出了更高的要求。這不僅有利于是對(duì)我國(guó)新型經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)處理規(guī)定的補(bǔ)充和完善，更有利于我國(guó)與國(guó)際會(huì)計(jì)制度更快地接軌。2012年12月19日，我國(guó)新的《事業(yè)單位會(huì)計(jì)制度》頒布，并于2013年1月1日起全面實(shí)施。在此背景下，本文將這重點(diǎn)剖析當(dāng)前我國(guó)事業(yè)單位的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，并提出一些對(duì)策和思考。

一、目前我國(guó)事業(yè)單位財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵要點(diǎn)分析

本文將主要從事業(yè)單位的財(cái)務(wù)內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)算管理風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)收支管理風(fēng)險(xiǎn)這三個(gè)方面進(jìn)行分析，具體如下：

（一）財(cái)務(wù)內(nèi)控體系不健全

這主要表現(xiàn)在：一些事業(yè)單位忽視了不顧不相容職務(wù)分離的基本原則，將重要的財(cái)務(wù)審計(jì)部門設(shè)立在財(cái)務(wù)部門下面。這種形式主義的做法，直接導(dǎo)致單位內(nèi)部財(cái)務(wù)控制體系名存實(shí)亡，甚至發(fā)生一些情節(jié)惡劣事件。比如，有些職員出現(xiàn)公款私私用、公款炒股、弄虛作假及搞賬外賬等一些違法違紀(jì)行為，這都導(dǎo)致財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)控制失效；由于管理手段的落后，也可能最終導(dǎo)致事業(yè)單位的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性和完整性缺乏必要的保障，致使財(cái)務(wù)決策的科學(xué)性和合理性收到嚴(yán)重的影響。

（二）財(cái)務(wù)預(yù)算管理滯后

這主要表現(xiàn)在：預(yù)算管理的意識(shí)有待提高。一些事業(yè)單位沒(méi)有建立專門的預(yù)算管理機(jī)構(gòu)，不能將單位的整體發(fā)展戰(zhàn)略與預(yù)算編制緊密地結(jié)合，從而導(dǎo)致預(yù)算的編制大多流于形式；預(yù)算編制方法不科學(xué)。很多事業(yè)單位采取傳統(tǒng)的基數(shù)增長(zhǎng)法進(jìn)行預(yù)算編制，缺乏更加科學(xué)的測(cè)算依據(jù)，不能很好的適應(yīng)新時(shí)期事業(yè)單位的發(fā)展需求；預(yù)算執(zhí)行缺乏力度。這主要是由于一些事業(yè)單位預(yù)算編制本身缺乏科學(xué)性導(dǎo)致的。比如盲目將預(yù)算金額做大，或者隨意改變資金用途，致使預(yù)算根本無(wú)法體現(xiàn)實(shí)際支出的需要，預(yù)算的執(zhí)行缺乏力度；預(yù)算監(jiān)督職能弱化問(wèn)題嚴(yán)重。最突出的問(wèn)題就是一些單位總是奢望通過(guò)追加預(yù)算的方法來(lái)爭(zhēng)取更多的財(cái)政收入，而非對(duì)單位現(xiàn)有資源進(jìn)行整合配置，合理預(yù)算。

（三）財(cái)務(wù)收支計(jì)量與會(huì)計(jì)核算方面存在很多薄弱環(huán)節(jié)

這主要表現(xiàn)在：資產(chǎn)的計(jì)量和歸屬問(wèn)題。由于長(zhǎng)期受我國(guó)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體制和管理模式的影響，一些事業(yè)單位的領(lǐng)導(dǎo)往往忽視了無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值，忽視了對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的管理與監(jiān)督，發(fā)生了無(wú)形資產(chǎn)流失的問(wèn)題；會(huì)計(jì)核算潛在風(fēng)險(xiǎn)。在日常會(huì)計(jì)核算中，經(jīng)常出現(xiàn)填寫(xiě)憑證過(guò)于簡(jiǎn)單，會(huì)計(jì)科目設(shè)立有失規(guī)范，以及帳證不實(shí)的現(xiàn)象。比如，對(duì)于出差開(kāi)會(huì)或者培訓(xùn)活動(dòng)，受約于差旅費(fèi)的報(bào)銷規(guī)定，一些單位的經(jīng)手人開(kāi)具的通常是會(huì)務(wù)費(fèi)，這其中卻包含了超標(biāo)準(zhǔn)的差旅費(fèi)、住宿費(fèi)和考察費(fèi)等，導(dǎo)致會(huì)計(jì)核算上難以將其正確分類列支。

二、強(qiáng)化我國(guó)事業(yè)單位財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的思考和對(duì)策

一般來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制是事業(yè)單位財(cái)務(wù)管理工作的重要內(nèi)容之一。本文建議建立科學(xué)全面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，從而從根本上避免、減低和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。

（一）需要加強(qiáng)財(cái)務(wù)內(nèi)部控制管理

加強(qiáng)事業(yè)單位的財(cái)務(wù)內(nèi)部控制，要本著相互制約、互相協(xié)調(diào)的基本原則，要能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)和化解財(cái)務(wù)管理工作的各種漏洞，通過(guò)建立完整的內(nèi)控機(jī)制，以促進(jìn)單位財(cái)務(wù)等各項(xiàng)決策的程序化、規(guī)范化和科學(xué)化；規(guī)范財(cái)務(wù)流程，規(guī)范財(cái)務(wù)審批程序和制度。比如建立合同審查簽證制度，嚴(yán)格簽約資格審核，嚴(yán)格法人委托制等；建立和完善財(cái)務(wù)管理監(jiān)控體系，提高單位各部門對(duì)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的認(rèn)知程度，不斷強(qiáng)化資金管理和控制；制定單位財(cái)產(chǎn)物資得內(nèi)控制度，落實(shí)財(cái)產(chǎn)檢查盤(pán)點(diǎn)和清查制度，確保單位賬實(shí)相符。

（二）需要加強(qiáng)預(yù)算管理

逐步加強(qiáng)預(yù)算執(zhí)行的剛性約束。通過(guò)實(shí)施全面的預(yù)算管理，將事前預(yù)算、事中控制和事后核算整體協(xié)調(diào)，從而有效減低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；實(shí)施有效的監(jiān)控。可以通過(guò)定期和不定期的單位內(nèi)部和外部審計(jì)，實(shí)現(xiàn)對(duì)預(yù)算支出情況的全面監(jiān)督，尤其需要建立規(guī)范的日常監(jiān)督制約機(jī)制，從而有效保障財(cái)務(wù)管理的各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)；建立償債準(zhǔn)備金制度（財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)基金）應(yīng)對(duì)突發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)基金是事業(yè)單位按一定比例進(jìn)行提取并?？顚Ｓ?。也就是說(shuō)，一旦事業(yè)單位發(fā)生了不可預(yù)知的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這筆基金可以保障其正常運(yùn)營(yíng)，免于陷入財(cái)務(wù)困境。

（三）需要加強(qiáng)會(huì)計(jì)核算等工作

對(duì)比新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，在會(huì)計(jì)核算賬戶、會(huì)計(jì)處理流程及方法、報(bào)表內(nèi)容等方面都具有較明顯的變化，這要求事業(yè)單位根據(jù)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求，結(jié)合自身的實(shí)際狀況，來(lái)建立和完善新的會(huì)計(jì)核算制度；還需要不斷提高財(cái)會(huì)人員的素質(zhì)，以便適應(yīng)新時(shí)期的工作需要。需要事業(yè)單位緊跟我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新需求和趨勢(shì)，通過(guò)學(xué)習(xí)和培訓(xùn)的方式，及時(shí)了解和掌握我國(guó)最新的財(cái)務(wù)管理辦法和相關(guān)規(guī)定，來(lái)科學(xué)有據(jù)地調(diào)整本單位的財(cái)務(wù)管理制度，從而不斷加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理規(guī)范工作。

三、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，如何在新形勢(shì)下順應(yīng)新《事業(yè)單位會(huì)計(jì)制度》的需求，積極應(yīng)對(duì)各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是當(dāng)前我國(guó)各個(gè)事業(yè)單位需要深入分析和研究的問(wèn)題。希望我國(guó)的事業(yè)不斷加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管控，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)控制管理機(jī)制，保障事業(yè)單位體制改革的順利進(jìn)行。

參考文獻(xiàn)：

獨(dú)舞的楓葉范文第5篇

【關(guān)鍵詞】VaR值 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 汽車業(yè) 上市公司

隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)的日益發(fā)展，公司規(guī)模日益擴(kuò)大，越來(lái)越多的公司選擇上市，而上市對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)是機(jī)遇同樣也是挑戰(zhàn)。因此，企業(yè)應(yīng)該必要的措施，進(jìn)而有效地解決財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，以避免金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

上市公司作為公眾企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)直接影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的宏觀和微觀的兩個(gè)方面。1990年12月9日自上海證券交易所成立以來(lái)，中國(guó)證券市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，不僅取得了良好的成績(jī)也成為了國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要的一部分。1998年4月27日滬深兩市特殊處理第一例―ST遼物資，繼而ST板塊日益壯大。由此看出中國(guó)上市公司在有突出表現(xiàn)的同時(shí)還存在一定風(fēng)險(xiǎn)的，而且上市公司的整體狀態(tài)不容樂(lè)觀。汽車產(chǎn)業(yè)是技術(shù)資本勞動(dòng)密集型企業(yè)，該產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。伴隨著21世紀(jì)的到來(lái)及汽車行業(yè)的迅猛發(fā)展，我國(guó)已然成為了世界上第一汽車生產(chǎn)國(guó)和最大汽車銷售市場(chǎng)。鑒于此，我們認(rèn)為上市是汽車企業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，并據(jù)此以汽車行業(yè)上市公司作為研究對(duì)象，從而建立包含VaR指標(biāo)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)度量體系，并對(duì)上述上市公司的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。

一、汽車業(yè)上市公司風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）及其計(jì)算

在現(xiàn)實(shí)中，由于中國(guó)股市制度的不完善以及監(jiān)管不利等因素往往會(huì)造成股市的異常波動(dòng)，但隨著近些年中國(guó)股市的日益發(fā)展，股市的波動(dòng)性逐年減弱并呈現(xiàn)出弱有效市場(chǎng)的特征。故本文運(yùn)用蒙特卡洛方法計(jì)算VaR，并假設(shè)股票收益呈正態(tài)分布，這樣可以大大減少研究過(guò)程中的計(jì)算量。

（一）樣本及指標(biāo)選取

現(xiàn)今股票市場(chǎng)有A股和B股組成，A股的全稱為人民幣普通股票，B股的全稱為人民幣特種股票。由于這兩種股票在認(rèn)購(gòu)方式以及很多方面都有很大的區(qū)別，所以沒(méi)有可比性。又由于汽車產(chǎn)業(yè)是技術(shù)、資本、勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，并且已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分和拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不可或缺力量。鑒于此，我們認(rèn)為上市是汽車企業(yè)未來(lái)發(fā)展的方向，并據(jù)此以滬深兩市A股汽車行業(yè)上市公司作為研究對(duì)象選取樣本。本文選取了20家上市汽車企業(yè)的2012年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為樣本，以個(gè)股每日收盤(pán)價(jià)為基礎(chǔ)指標(biāo)，對(duì)VaR進(jìn)行了研究計(jì)算，企業(yè)名稱及代碼見(jiàn)表1。

（二）分析方法、實(shí)證結(jié)果及解釋

本文基于汽車行業(yè)上市公司股票的日收盤(pán)價(jià)計(jì)算其相應(yīng)的收益率，假設(shè)股票持有期為一天，在95%的置信水平下，選取上市公司2012年的數(shù)據(jù)作為樣本進(jìn)行估計(jì)，將個(gè)股日收盤(pán)價(jià)（pt）進(jìn)行對(duì)數(shù)轉(zhuǎn)換得到ln（p*）。將第一部計(jì)算得到的結(jié)果代入公式r*t=lnp*t+1-lnp*t進(jìn)而得到調(diào)整后的對(duì)數(shù)收益率r*t?，F(xiàn)假定以上數(shù)據(jù)服從正態(tài)分布，對(duì)該數(shù)據(jù)進(jìn)行分布檢驗(yàn)。

通過(guò)檢驗(yàn)得出10家數(shù)據(jù)符合正態(tài)分布的企業(yè)，將數(shù)據(jù)代入公式VaR=-μp+1.65σp，得出股票的VaR值，計(jì)算結(jié)果見(jiàn)表2。

由此得出的VaR值將被作為新的財(cái)務(wù)指標(biāo)與傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合，從而建立起新的完善的體系。

二、包含VaR值的汽車業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)度量體系的建立與實(shí)證分析

（一）研究假設(shè)

鑒于以往的研究我們可以發(fā)現(xiàn)，影響上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要因素來(lái)自于公司的償債能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力、資產(chǎn)管理能力和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的其他因素。公司的盈利能力也被叫做企業(yè)資本或資金的增值能力，表示為企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)獲得收益的多少。

同時(shí)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也在一定程度上影響企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，企業(yè)的購(gòu)買力就會(huì)下降，導(dǎo)致影響到凈現(xiàn)金流量的增加，從而加大企業(yè)遭遇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概率。本文將通過(guò)VaR值體現(xiàn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

故假設(shè)：

1.上市公司的償債能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力、營(yíng)運(yùn)能力與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度負(fù)相關(guān)。

2.上市公司的VaR值與承受的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度正相關(guān)。

（二）樣本選取

本文針對(duì)汽車業(yè)的20家上市公司，在剔除了數(shù)據(jù)不全和VaR不符合正態(tài)分布的公司后，得到以下9家企業(yè)。其中金杯汽車為ST股票。ST（Special Treatment）股票，即特別處理股票，是針對(duì)財(cái)務(wù)狀況和其他狀況異常的上市公司而制定的。

（三）指標(biāo)的選取

根據(jù)前人的研究經(jīng)驗(yàn)，本文將遵循參照性原則、作用性原則、全面性原則和可運(yùn)用性原則來(lái)選取指標(biāo)。為了更準(zhǔn)確的研究上市公司的營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力和償還能力，本位選取了最具代表性的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)如下：

1.盈利能力財(cái)務(wù)指標(biāo)。銷售凈利率、總資產(chǎn)收益率。

2.償債能力指標(biāo)。流動(dòng)比率、速動(dòng)比率。

3.營(yíng)運(yùn)能力。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。

4.成長(zhǎng)能力。營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、每股收益增長(zhǎng)率。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)本文選取VaR值（X10）作為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，上文已有闡述，故在此不再加以贅述。

基于以上指標(biāo)查找數(shù)據(jù)如下（表2-2），數(shù)據(jù)均來(lái)自于金融界網(wǎng)。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)度量體系的建立

（一）因子分析概述

在實(shí)際研究問(wèn)題時(shí)，人們往往愿意找許多的相關(guān)變量來(lái)建模，但這些變量并不一定都有助于模型的建立，有的甚至給建模過(guò)程帶來(lái)許多問(wèn)題，如：變量之間存在共線性和重復(fù)性。為了對(duì)變量進(jìn)行篩選，此時(shí)因子分析就派上了用場(chǎng)。

用少數(shù)幾個(gè)因子去描述許多因素或指標(biāo)之間的相關(guān)關(guān)系，即將相關(guān)程度較高的幾個(gè)變量綜合于在同一類中是因子分析的基本目的，這樣每類變量就成為一個(gè)因子，因子分析的原理就是以比較少的因子反映資料中的大部分信息。

因子分析過(guò)程分為如下幾個(gè)步驟：

1.前提條件。因?yàn)橐蜃臃治鲞^(guò)程是對(duì)原有變量進(jìn)行篩選，將相關(guān)的變量歸為一類形成因子。因此要求原有一類變量之間要有較強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系。本步驟就是通過(guò)計(jì)算相關(guān)系數(shù)矩陣判斷變量之間是否存在相關(guān)關(guān)系。當(dāng)相關(guān)系數(shù)矩陣中的絕大部分相關(guān)系數(shù)值小于0.3，這表示各個(gè)變量間大多為弱相關(guān)關(guān)系，即相關(guān)程度較小，那么原則上這些變量是不是用于因子分析的。

2.因子提取。因子分析過(guò)程的核心步驟是將原有變量組合成少數(shù)幾個(gè)因子。所以依據(jù)樣本求解因子載荷矩陣是本步驟的關(guān)鍵。其求解方法主要基于極大似然等方法。

3.計(jì)算各變量的因子得分。因子分析的最終體現(xiàn)是因子得分。因子得分的概念是各因子在各個(gè)樣本上的具體數(shù)值，而形成的變量就是因子變量。進(jìn)而在之后的研究過(guò)程中，將因子變量代替原有的變量進(jìn)行建模，可以起到簡(jiǎn)化和優(yōu)化原有模型的目的。

（二）實(shí)證分析

本文選取9家汽車業(yè)上市公司2012年度的財(cái)務(wù)指標(biāo)（即截止到2012年12月31日的財(cái)務(wù)指標(biāo)，結(jié)合上文中根據(jù)2012年各上市公司股票日收盤(pán)價(jià)計(jì)算出的VaR值，如表2-2所示，一同作為變量進(jìn)行因子分析。分析過(guò)程如下：

1.計(jì)算因子相關(guān)矩陣。分析得出因子相關(guān)矩陣，如表5所示。

由上表可知，在該矩陣中大部分相關(guān)系數(shù)的絕對(duì)值均大于0.3，所以變量之間有很強(qiáng)的相關(guān)性，從而適用于因子分析。

2.分析得出公共因子特征值和方差貢獻(xiàn)率。運(yùn)用主成分分析法，將原有的11個(gè)變量綜合為3個(gè)公共因子，并得出公共因子的方差貢獻(xiàn)率，見(jiàn)表6。

3.計(jì)算因子載荷矩陣。所謂載荷矩陣表示的是各個(gè)變量的變異都可以用那些因子解釋，而載荷所表示的就是變量與因子之間的相關(guān)系數(shù)。求出因子的載荷矩陣，見(jiàn)表7。

4.計(jì)算個(gè)變量因子得分。運(yùn)用主成分分析法得出因子得分系數(shù)矩陣，見(jiàn)表8。

由上述表達(dá)式可知主因子F1與變量X1（銷售凈利率）X2（總資產(chǎn)收益率）相關(guān)系數(shù)較大，表明該因子與企業(yè)盈利能力密切相關(guān)，故命名為盈利能力因子。

主因子F2與變量X5（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）、X7（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率）相關(guān)系數(shù)較大，表明該因子與企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力息息相關(guān)，故命名為營(yíng)運(yùn)能力因子。

主因子F3與變量X9（每股收益增長(zhǎng)率）相關(guān)系數(shù)較大，表明該因子與公司的成長(zhǎng)能力有關(guān)，故命名為成長(zhǎng)能力因子。

5.計(jì)算上市公司綜合得分并且排序。由表9中的主因子方差貢獻(xiàn)率作為各因子的權(quán)重就可以的到基于VaR值得上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)度量模型，如下：

F=0.43404F1+0.26365F2+0.14841F3 （2-4）

基于以上主因子的研究以及對(duì)于樣本數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化，可以得到各個(gè)上市公司的主因子得分和綜合得分，繪制成下表并加以排序。

由上表可以看出比亞迪和金杯汽車這兩家企業(yè)位居最后兩位，由于指標(biāo)的選取和數(shù)據(jù)選取的局限性，從而造成比亞迪2012年的財(cái)務(wù)狀況不如金杯汽車，但是被特殊處理的金杯汽車仍排位靠后，故可以看出該模型在一定程度上還是有其意義所在。

四、有效性檢驗(yàn)

下表是通過(guò)比較風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)體系（下文中簡(jiǎn)稱體系1）和財(cái)務(wù)指標(biāo)度量體系（下文中簡(jiǎn)稱體系2）來(lái)驗(yàn)證體系的有效性。

由表可以看出體系1中的F、VaR值與變量X1、X2的相關(guān)性要比體系2中F與X1、X2的相關(guān)性高，又因?yàn)閄1X2是表示企業(yè)盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)，則說(shuō)明基于VaR值的風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)體系要比財(cái)務(wù)指標(biāo)體系對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)和收益水平的預(yù)測(cè)能力要更強(qiáng)一些。

由以上論述我們可以看出，當(dāng)我們?cè)谠袀鹘y(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)度量模型上加入VaR值后，其評(píng)估結(jié)果不僅更加全面客觀，與事實(shí)較為相符，而且對(duì)比原有模型與企業(yè)的盈利能力的相關(guān)程度更大，即更能體現(xiàn)企業(yè)的盈利水平，進(jìn)而更加直觀的表現(xiàn)了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。一個(gè)企業(yè)最重要的目的就是盈利，這也是企業(yè)決策者最關(guān)心的項(xiàng)目之一，所以新的體系的建立更加有力于決策者對(duì)于現(xiàn)今的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析和管理，盡最大可能避免企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

五、結(jié)論

本文從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)度量體系入手，引入了VaR值（風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值）這一概念，以汽車行業(yè)上市公司2012年的股票日收盤(pán)價(jià)和財(cái)務(wù)指標(biāo)為樣本數(shù)據(jù)，建立了全新的風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)體系，進(jìn)而更加客觀嚴(yán)謹(jǐn)?shù)貙?duì)這些上市企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行評(píng)估。通過(guò)以上研究本文得出如下結(jié)論：

第一，本文選取了具有代表性的產(chǎn)業(yè)――汽車業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為樣本數(shù)據(jù)，規(guī)避了不同行業(yè)無(wú)法比較的弊端，從而得到更加客觀的研究結(jié)果。

第二，本文基于VaR值，與傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)度量體系相結(jié)合建立了風(fēng)險(xiǎn)度量體系，并對(duì)汽車業(yè)上市公司進(jìn)行了度量分析，得到結(jié)果大體與實(shí)際情況相符，證明了該體系具有一定的實(shí)際意義。

第三，本文對(duì)于兩種體系進(jìn)行了相關(guān)性檢驗(yàn)，得出風(fēng)險(xiǎn)度量體系相關(guān)性更強(qiáng)，體現(xiàn)了新體系的優(yōu)越性。

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