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金融市場風(fēng)險分析范文第1篇

論文2007年美國爆發(fā)的次貸危機(jī)被視為上世紀(jì)30年代以來最大的金融危機(jī)，在較短時間內(nèi)迅速席卷全球，給全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)以重創(chuàng)。通過分析美國次貸危機(jī)產(chǎn)生的原因和我國房地產(chǎn)市場存在的風(fēng)險，可以看出中美兩國房地產(chǎn)市場的共性。同時我國房地產(chǎn)市場起步較晚，處于發(fā)展階段，且存在其特殊性，針對當(dāng)前房地產(chǎn)金融市場存在的風(fēng)險，提出相應(yīng)對策。

論文關(guān)鍵詞：次貸危機(jī)；房地產(chǎn)市場；金融風(fēng)險；風(fēng)險防范

1 美國次貸危機(jī)

2001年911事件后，美國網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅，美國經(jīng)濟(jì)衰退，為了防止經(jīng)濟(jì)過度下滑，美聯(lián)儲實施了寬松的貨幣政策，并且到2003年6月連續(xù)13次降息，1%的低利率持續(xù)到2004年6月。低利率政策極大刺激了消費與投資，使得房地產(chǎn)市場迅速繁榮，房地產(chǎn)價格連續(xù)上升并出現(xiàn)泡沫。并且在美國政府的住房自有化政策的鼓勵下，大量次級貸款人紛紛向銀行申請貸款，但是當(dāng)利率上升時，他們又無力還貸。面對高房價和利息的收入，商業(yè)銀行更為了適應(yīng)競爭，不斷降低貸款標(biāo)準(zhǔn)，使得風(fēng)險加大。為了分散風(fēng)險，商業(yè)銀行將其賣給投行，經(jīng)過投資銀行的包裝，實現(xiàn)資產(chǎn)證券化，最后賣給投資者。在該過程中，評級機(jī)構(gòu)的見利忘險和監(jiān)管不力更加促成危機(jī)的爆發(fā)。美國國內(nèi)的經(jīng)常項目赤字，而東南亞等新興國家的經(jīng)常項目盈余所帶來大量的美元的外匯儲備，再加上石油輸出國大量的美元儲備，都通過購買美國債券，使得美元又回到了美國。這樣就給美國金融機(jī)構(gòu)提供了大量的流動性，面對有限的需求，金融機(jī)構(gòu)加劇了競爭，不斷降低貸款標(biāo)準(zhǔn)給信用級別較差的借款人，在出現(xiàn)利率上升和房價下跌時，導(dǎo)致違約率上升，爆發(fā)次貸危機(jī)。正如Robin Blackburn所說：“次貸危機(jī)是一個金融化的危機(jī)，它是杠桿、放松監(jiān)管和金融創(chuàng)新共同締造的杰作”。

2 中國房地產(chǎn)金融市場的風(fēng)險

我國自1998年進(jìn)行住房體系改革，取消福利分房以來，房地產(chǎn)業(yè)逐漸成為國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)。當(dāng)然房地產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展離不開金融業(yè)的支持，經(jīng)過多年的發(fā)展，基本形成了以銀行信貸為主，同時包括股權(quán)、信托、債券等融資方式在內(nèi)的房地產(chǎn)金融市場。房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展迅速，我們不得忽視其存在的風(fēng)險。 1 高房價的市場風(fēng)險

近年來，我國房地產(chǎn)價格上漲過快，并且還有繼續(xù)上漲的勢頭。房價的過快上漲使得市場價格偏離實際價值，產(chǎn)生房地產(chǎn)泡沫。如果隨著人民幣升值預(yù)期等國內(nèi)外因素導(dǎo)致房地產(chǎn)泡沫破滅，作為抵押品的房地產(chǎn)價值就會下降，造成銀行信貸質(zhì)量下降，給銀行帶來巨大損失，并且持續(xù)上漲的房價，會促使投機(jī)的產(chǎn)生并擠占人民消費支出，這些都不利于國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 2 央行不斷加息，房地產(chǎn)業(yè)面臨利率風(fēng)險

面對充足的流動性和不斷上漲的通脹壓力，盡管加息的打擊面廣，但是央行還是在2011年里進(jìn)行了兩次加息，使得一年期貸款利息為6.31%。針對面前的CPI，還存在加息預(yù)期。雖然房產(chǎn)還貸有借款人收入作保障，但是個人按揭貸款利率上升，也會在一定程度上造成惡化信貸質(zhì)量。 3 房地產(chǎn)開發(fā)商負(fù)債經(jīng)營的財務(wù)風(fēng)險

我國房地產(chǎn)開發(fā)商除自籌資金外，由于其他融資渠道不暢，其開發(fā)資金多來自銀行貸款。隨著我國準(zhǔn)款準(zhǔn)備金率不斷上調(diào)，截止到2011年2月24日大型金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率已達(dá)19.5%，這就預(yù)示信貸額度會進(jìn)一步收緊，這樣就會使貸款門檻提高，一旦房地產(chǎn)商借不到錢，資金鏈條斷裂，風(fēng)險就會暴露。 4 銀行職員道德風(fēng)險和放貸的操作風(fēng)險

銀行職員的風(fēng)險意識不強(qiáng)，為了完成放貸任務(wù)免于受罰，在審貸過程中流于形式，對存在疑點的資料不進(jìn)行深入調(diào)查，審查不嚴(yán)謹(jǐn)。有些信貸人員甚至幫助不符合貸款條件的借款人虛構(gòu)收入證明和抵押品證明來騙取銀行的房貸資金。由于這些申請人不具有還款能力，會造成銀行不良貸款率上升。

金融市場風(fēng)險分析范文第2篇

內(nèi)容摘要：雖然國際碳市場的發(fā)展充滿不確定性，但總的發(fā)展趨勢已不可改變。目前我國作為碳市場的供應(yīng)方已從中獲取不小經(jīng)濟(jì)收益，但國內(nèi)碳交易市場交易機(jī)制的缺失使得我國在未來國際碳市場格局變遷中處于被動地位。文章重點對處于被動局面的我國碳市場現(xiàn)狀和潛在風(fēng)險進(jìn)行了剖析，并基于碳交易市場的碳金融本質(zhì)特征和假設(shè)前提，構(gòu)建了應(yīng)對風(fēng)險的管理體系。

關(guān)鍵詞：碳市場 碳金融 風(fēng)險 管理體系

低碳經(jīng)濟(jì)的興起，以及《聯(lián)合國氣候變化框架公約》、《京都議定書》的出臺，促進(jìn)全球碳排放權(quán)交易市場的飛速發(fā)展。在共同但有區(qū)別的責(zé)任下，出于國家責(zé)任，我國積極踐行節(jié)能減排相關(guān)工作并參與到碳減排市場的交易活動中。但金融后危機(jī)的時代背景，以及當(dāng)前共同但有區(qū)別的責(zé)任原則下，對于處于起步階段的我國碳排放權(quán)交易市場而言增加了更多的不確定性因素，與這些不確定性因素相伴而生的各種潛在風(fēng)險如果處理不當(dāng)則會使我國蒙受巨大損失。因此，及時采取相應(yīng)措施建立和完善國內(nèi)碳交易市場，是提前規(guī)避風(fēng)險的明智之舉。

國內(nèi)碳市場現(xiàn)狀及其風(fēng)險

（一）發(fā)展速度快且投資者投資熱情高

我國主要依托清潔發(fā)展機(jī)制（CDM），在國家、地方政府和環(huán)境管理部門倡導(dǎo)下，相關(guān)企業(yè)或機(jī)構(gòu)與配額市場買方積極開展基于項目的碳匯交易，提供經(jīng)過核證后的碳減排量（CERs），扮演純粹賣方的角色。2010年末我國的CDM項目數(shù)量注冊成功數(shù)已超過1000個，在世界的所有CDM注冊項目中占一半左右的比例，與之對應(yīng)的CERs簽發(fā)量在全球占有重要地位，為我國帶來了巨大的經(jīng)濟(jì)收益。

（二）后發(fā)劣勢下交易機(jī)制缺失

交易機(jī)制是交易市場中各要素和環(huán)節(jié)相互之間的聯(lián)系作用及其功能，完善的交易機(jī)制能有效促進(jìn)交易順暢進(jìn)行，維護(hù)交易各方利益公平，實現(xiàn)交易市場健康發(fā)展。就碳排放權(quán)交易機(jī)制而言，其所涉及的各要素和環(huán)節(jié)包括了碳排放的供需兩方、中介機(jī)構(gòu)等參與主體、交易對象、交易平臺、交易模式、價格機(jī)制、以及由此產(chǎn)生的市場利益分配關(guān)系（見圖1）。

目前，我國碳交易市場的整體發(fā)展還處于摸索期，至今尚未形成一套既與國內(nèi)碳減排要求相匹配、又與國際碳交易機(jī)制相接軌的完善機(jī)制。首先，市場參與主體不完備。有效的供應(yīng)方和需求方是形成市場的最基本要素，雖然我國已出臺一系列碳減排規(guī)劃，但由于還未將減排目標(biāo)具體分配到各微觀單位，國內(nèi)碳市場的需求方還未有效形成。同時，碳市場的交易活動涉及到眾多中介機(jī)構(gòu)的參與，包括銀行、經(jīng)紀(jì)商、保險公司和對沖基金、咨詢公司等，國內(nèi)中介機(jī)構(gòu)介入碳交易活動的程度很有限。其次，交易對象單一。當(dāng)前我國參與碳市場所出售的核證減排量（CERs）僅限于CDM項目，一旦國際碳市場進(jìn)行新一輪的重構(gòu)，或者制定新的交易規(guī)則，目前所擁有的凈供應(yīng)方優(yōu)勢將不復(fù)存在。第三，缺乏有效的交易平臺。近年來，在國家大力支持發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)和準(zhǔn)備發(fā)展國內(nèi)碳市場的過程中，各級地方政府出于政績考慮都相繼投資建立碳交易所，但所建交易所規(guī)模和功能有限，與國際真正意義上的碳交易差距甚大，帶來資源浪費和財政負(fù)擔(dān)。第四，交易模式被動。當(dāng)前國內(nèi)所主要參與的國際CDM項目碳資產(chǎn)交易，并不是與需求方間的直接買賣，而是基于碳交易基金的中間商買賣方式。在現(xiàn)行的規(guī)定之下，發(fā)展中國家不具備直接將其配額出售到歐洲市場的能力，只能通過世界銀行出售給國際碳交易基金，再由碳基金賣于真正需要減排量的實體企業(yè)或機(jī)構(gòu)。第五，價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制缺失。我國積極參與碳減排交易，受交易平臺、交易模式，以及國內(nèi)相關(guān)法律法規(guī)和制度缺失的限制，沒有形成自身的碳價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，在碳價的制定和調(diào)節(jié)環(huán)節(jié)均沒有任何權(quán)力。通常我國生產(chǎn)的碳資產(chǎn)在一級市場的銷售價格與歐洲二級市場上的銷售價格存在較大價差，有時最高可達(dá)8歐元/噸。

（三）隱含的潛在風(fēng)險

1.“后京都時代”政策法律風(fēng)險。2012年是《京都議定書》第一個減排承諾期的最后期限，在該期限內(nèi)，其遵循的原則是：“共同承擔(dān)責(zé)任，但是有區(qū)別的責(zé)任”，發(fā)達(dá)國家率先承擔(dān)先減排、多減排的義務(wù)，經(jīng)濟(jì)水平較低、技術(shù)能力差的發(fā)展中國家暫時沒有減排的責(zé)任，在這一段時期內(nèi)我國無疑是受益國。目前，我國碳排放的強(qiáng)度居世界前列，面對2012年《京都議定書》第一個承諾期到期之后可能的調(diào)整，我國在《聯(lián)合國氣候變化框架公約》約束下將遭受越來越大的減排壓力。

2.主動權(quán)缺失下的CDM項目風(fēng)險。基于CDM的碳交易本身是發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家的一項“雙贏”交易，也是一場利益的博弈，收益與風(fēng)險并存。由于CDM項目開發(fā)和流程（見圖2）復(fù)雜，牽涉到多方政策和利益的協(xié)調(diào)，潛在風(fēng)險較多。第一，CDM項目交易風(fēng)險。CDM的開發(fā)流程較長，至少需要3年以上的時間，也要經(jīng)過多個機(jī)構(gòu)復(fù)雜且嚴(yán)格的審批，要歷經(jīng)國內(nèi)、國際兩套程序，項目申請注冊成功率較低。第二，CDM項目的核心要求額外性，但對于額外性的測量和證明卻難以標(biāo)準(zhǔn)化，國際上新的協(xié)商都很有可能導(dǎo)致額外性定義的改變，使得買賣雙方面臨較大程度的不確定性。第三，價格競爭風(fēng)險。CDM項目基本屬于買方市場，項目開發(fā)商和CERs賣方均處于價格談判劣勢地位。同時，隨著CDM項目的開發(fā)和減排供應(yīng)方越來越多，會導(dǎo)致交易價格下降，收益空間縮小。第四，技術(shù)風(fēng)險。一方面，發(fā)達(dá)國家通過向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)讓技術(shù)獲取額外的減排量是CDM機(jī)制的本質(zhì)含義，但實際的情況是國內(nèi)賣方只重視短期利益，看重CERs轉(zhuǎn)讓收入，國際買方也抓住賣方特點僅僅轉(zhuǎn)讓一些簡單的設(shè)備和知識培訓(xùn)、甚至淘汰的技術(shù)；另一方面國內(nèi)的低碳技術(shù)本身尚處于研發(fā)階段，所開發(fā)的CDM項目大都屬于減排難度低、技術(shù)含量低的項目。

3.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險?；诤蠼鹑谖C(jī)的時代背景，世界經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性因素廣泛存在。而宏觀經(jīng)濟(jì)周期的波動和起伏必然影響企業(yè)生產(chǎn)的擴(kuò)張或收縮，也間接影響能源消耗和碳排放總量。經(jīng)濟(jì)繁榮期、企業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張，碳排放量增加，反之經(jīng)濟(jì)遭遇不景氣，企業(yè)開工減少，碳排放量降低，也會減少到市場上購買額外的碳排放權(quán)，甚至某些企業(yè)將由碳排放的需求方轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)方，從而改變碳交易市場的供求結(jié)構(gòu)、影響碳交易價格水平。

碳交易金融風(fēng)險管理體系構(gòu)建

（一）碳交易的金融本質(zhì)

碳交易本質(zhì)上是一種金融活動，即碳金融：一方面金融資本直接或間接的投資于創(chuàng)造碳資產(chǎn)的企業(yè)與項目；另一方面來自不同企業(yè)和項目產(chǎn)生的碳減排量進(jìn)入碳金融市場進(jìn)行交易，被開發(fā)成碳現(xiàn)貨、期貨、期權(quán)、掉期等金融工具和產(chǎn)品。

碳金融能夠提高碳市場的交易效率，通過扮演中介的角色，為碳交易供需雙方提供必要的信息和資金技術(shù)支持，縮短交易時間并降低交易成本；通過提供各種碳金融產(chǎn)品在碳金融市場形成碳資產(chǎn)的定價機(jī)制，促進(jìn)碳交易市場價格的公平和有序競爭；日益多樣化的融資方式和金融衍生品還能加速低碳技術(shù)的轉(zhuǎn)移，分散碳資產(chǎn)價格波動帶來的風(fēng)險；碳金融通過促進(jìn)碳交易市場的進(jìn)一步繁榮以及新能源巨大市場的發(fā)展，使得碳排放權(quán)成為繼石油等大宗商品之后新的國際價值符號，有助于推動貨幣多元化進(jìn)程，打破美元單邊霸權(quán)，這也是為什么發(fā)達(dá)國家紛紛爭當(dāng)碳交易的主導(dǎo)貨幣國。因此，針對國內(nèi)碳交易市場的現(xiàn)狀，要完善國內(nèi)碳交易機(jī)制、規(guī)避各種可能的風(fēng)險，深入碳交易價值鏈的高端尋求發(fā)展，充分挖掘未來碳市場潛力，就要以遵守國際碳排放權(quán)交易制度為基本理念，建立適應(yīng)國情的碳金融風(fēng)險管理體系。

（二）風(fēng)險管理制度體系方案設(shè)計

1.方案設(shè)計前提。目前，基于國內(nèi)外碳交易市場背景和碳減排目標(biāo)，國家政策對于低碳經(jīng)濟(jì)和相關(guān)碳減排項目給予了大力支持，但碳金融功能的缺失卻對碳交易市場和低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形成了諸多障礙，要提高碳金融的發(fā)展水平，促進(jìn)碳交易機(jī)制的完善和統(tǒng)一碳市場的形成，就有必要構(gòu)建一套支持碳交易發(fā)展的金融風(fēng)險管理制度。但制度本身是一種博弈規(guī)則，任何一個制度體系的建立也都并非孤立運行，從而碳交易金融風(fēng)險管理制度的建立不能脫離碳市場發(fā)展的現(xiàn)實狀況和未來趨勢，也即離不開制度所賴以存在的前提條件。

結(jié)合本文所要探索的碳交易金融風(fēng)險管理制度的建立目的，以及國內(nèi)碳市場現(xiàn)狀，所要構(gòu)建的金融風(fēng)險管理制度體系首先需要滿足以下一些實際的或假設(shè)的前提條件。

第一，國際低碳經(jīng)濟(jì)和碳市場發(fā)展的總體趨勢不變，同時國家大力發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)和碳減排的基本政策始終不變。第二，碳交易與碳交易金融風(fēng)險管理制度是相輔相成的，制度是為了交易的更好發(fā)展，交易的發(fā)展和經(jīng)驗總結(jié)才能進(jìn)一步完善制度，出于我國碳交易市場現(xiàn)狀和追趕國際碳市場的緊迫性，不能采取先交易后制度的發(fā)展方式，應(yīng)采取交易和制度同步進(jìn)行，互相促進(jìn)的發(fā)展方式。第三，國內(nèi)碳交易能順利進(jìn)行。我國能夠盡快確立碳排放許可的法律地位，明確界定碳排放的邊界，有合理的獎懲機(jī)制，將國家減排目標(biāo)細(xì)化到區(qū)域、企業(yè)。第四，企業(yè)或項目減排所帶來的環(huán)境貢獻(xiàn)能夠內(nèi)化為經(jīng)濟(jì)效益。只有始終保證減排的環(huán)境貢獻(xiàn)能換轉(zhuǎn)化參與主體的經(jīng)濟(jì)效益，才能對碳市場的發(fā)展和交易金融制度的有效性提供最初的動力。第五，中介機(jī)構(gòu)對投資項目的社會效益關(guān)注大于經(jīng)濟(jì)效益。碳交易金融風(fēng)險管理制度服務(wù)于本身脆弱的國內(nèi)碳市場，要能產(chǎn)生良好的制度效率，在發(fā)展初期，需要通過政府扶持和宣傳推廣等方式盡可能打消中介機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)效益顧慮。第六，其他條件：穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、良好的社會制度環(huán)境、良好的金融環(huán)境、碳交易市場的潛力能夠成為現(xiàn)實。

2.制度體系設(shè)計。結(jié)合當(dāng)前國內(nèi)碳交易市場的特點，要改變國內(nèi)碳交易市場參與主體，特別是中介機(jī)構(gòu)參與不足的現(xiàn)狀，發(fā)揮交易平臺功能，就需要借鑒國外經(jīng)驗，通過相關(guān)金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新的體系來引導(dǎo)；國內(nèi)碳交易對象的明確和增多、交易方式的多元化、以及碳項目的投資活動都需要相關(guān)金融政策法律支持體系來引導(dǎo)；而建立碳交易項目的評估體系，在當(dāng)前國內(nèi)企業(yè)對于碳交易的環(huán)節(jié)和交易細(xì)則、碳減排交易標(biāo)準(zhǔn)等內(nèi)容都不太熟悉的情況下，既能規(guī)范市場發(fā)展，對于國外市場也能提高碳減排項目在國際上獲得認(rèn)證的成功率；當(dāng)然，碳交易市場多種潛在風(fēng)險的存在和碳交易市場各參與主體行為的規(guī)范性可以通過相關(guān)保險體系和監(jiān)管體系的運行來避免和約束。從而，本文所要構(gòu)建的碳交易金融風(fēng)險管理制度體系也就基本成形，其由圖3所示的五個方面構(gòu)成。

構(gòu)建碳交易金融風(fēng)險管理制度體系是引導(dǎo)和激發(fā)國內(nèi)碳交易市場和低碳經(jīng)濟(jì)健康快速發(fā)展的理性選擇，符合國際、國內(nèi)氣候形勢變化的內(nèi)在要求，也是維護(hù)國家地位和利益的必要途徑。同時，從我國碳交易市場的發(fā)展現(xiàn)狀和特點可以看出國內(nèi)碳交易市場發(fā)展已初見雛形，我國進(jìn)行風(fēng)險管理體系建設(shè)的制度基礎(chǔ)已經(jīng)具備。

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金融市場風(fēng)險分析范文第3篇

>> 未來的美國住房金融市場 克服道德風(fēng)險重建美國住房金融市場信心 海南離岸金融市場的資本市場風(fēng)險控制研究 農(nóng)村金融市場風(fēng)險分析及對策研究 VaR視角下金融市場風(fēng)險測度統(tǒng)計研究 農(nóng)村金融市場風(fēng)險理財工具供給研究 美國發(fā)展農(nóng)村金融市場的經(jīng)驗 我國現(xiàn)階段金融市場的道德風(fēng)險研究 我國金融市場無風(fēng)險利率選擇的研究 基于半?yún)?shù)的金融市場風(fēng)險測度法研究 金融市場系統(tǒng)性風(fēng)險形成的理論研究 商業(yè)銀行金融市場業(yè)務(wù)操作風(fēng)險管理的研究與啟示 基于貝葉斯統(tǒng)計的金融市場若干風(fēng)險測度研究 從美國次級債危機(jī)看中國房地產(chǎn)金融市場的風(fēng)險 金融市場的風(fēng)險值測量及動態(tài)分析 論離岸金融市場的風(fēng)險與監(jiān)管 淺談房地產(chǎn)金融市場的風(fēng)險 離岸金融市場中利率與風(fēng)險的探討 國際金融市場的機(jī)遇與風(fēng)險探析 國際金融市場的機(jī)遇與風(fēng)險分析 常見問題解答 當(dāng)前所在位置：l.

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責(zé) 編/樊保玲

金融市場風(fēng)險分析范文第4篇

    關(guān)鍵詞:金融市場;業(yè)務(wù);風(fēng)險管理;需求分析

    Abstract: "The commercial bank market risk management guidelines" have been brought into effect. Require state-owned commercial banks and joint-stock commercial banks at the latest before the end of 2007, city commercial banks and other commercial banks at the latest by the end of 2008 to meet the "guidelines". According to the "Law on Commercial Banks" for a bank loan business, assets and liabilities ratio of no more than 75% at present, many banks have 15% to 20% of the surplus funds applied to the inter-bank bond market trading, while in commercial banks within Financial markets business with a considerable degree of blindness. This article from the financial markets on the risk management needs of perspective about resolve commercial banks 1 / 3 of the share capital of the financial markets business can bring profit margins and potential risks concerns raised on financial markets, risk management, business environment, building the basic idea of . 

    Key words: financial markets; business; risk management; needs analysis

    前言

    在當(dāng)前的中國金融改革進(jìn)程中,銀行業(yè)的發(fā)展特點、行業(yè)發(fā)展階段具有順經(jīng)濟(jì)周期擴(kuò)張所產(chǎn)生的成長機(jī)會和風(fēng)險隱憂并存的特征,不僅存在經(jīng)濟(jì)高漲時期超速規(guī)模擴(kuò)張和過度放貸所積聚的信貸資產(chǎn)潛在風(fēng)險,也存在市場投資組合規(guī)模擴(kuò)大所帶來的金融資產(chǎn)市場風(fēng)險,特別是2004年下半年以來,伴隨著金融改革和金融市場發(fā)展進(jìn)程的加快,銀行金融資產(chǎn)/金融產(chǎn)品的“市值”特征逐漸明晰,以及代客類金融市場業(yè)務(wù)的迅速擴(kuò)容都對銀行的市場風(fēng)險管理環(huán)境提出嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

    在銀行主導(dǎo)型金融體系的金融發(fā)展與變革中,一方面,中國經(jīng)濟(jì)增長的基本特征是資本驅(qū)動和投資主導(dǎo),這在本輪經(jīng)濟(jì)周期中體現(xiàn)得尤為顯著,因此,信貸規(guī)模擴(kuò)張和資本消耗所推動的利潤空間仍然是成長型銀行的首要策略選擇;但另一方面,資本金充足率的限制,以及資金來源結(jié)構(gòu)的變化趨勢,都決定了資本驅(qū)動型和資本消耗型的商業(yè)銀行盈利模式難以配合現(xiàn)代銀行業(yè)的長期發(fā)展定位,將金融市場盈利模式納入戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃將是大勢所趨。

    正如許多國際銀行近一二十年經(jīng)營模式變革所經(jīng)歷的整合過程,向全能型銀行轉(zhuǎn)型的過程中,集風(fēng)險控制和定量分析于一體的風(fēng)險管理平臺成為占據(jù)市場先機(jī)的重要決定因素。即便是尚未采取轉(zhuǎn)型策略的銀行,構(gòu)建前瞻性、科學(xué)性的風(fēng)險管理平臺將在中長期內(nèi)節(jié)省大量運營費用,使監(jiān)管成本和風(fēng)險管理開支大大低于同業(yè)平均水平,提高風(fēng)險管控體系的綜合貢獻(xiàn)度。

    金融市場業(yè)務(wù)對銀行盈利空間的貢獻(xiàn)度,取決于金融市場的功能完善、組合管理的目標(biāo)定位、風(fēng)險管理的平臺建設(shè)三者之間的有機(jī)配合。當(dāng)前,國內(nèi)商業(yè)銀行的風(fēng)險管理平臺普遍處于初級建設(shè)階段,而市場風(fēng)險管理系統(tǒng)幾無成品,對金融市場活動的風(fēng)險管控能力極為滯后,成為制約資產(chǎn)負(fù)債組合管理靈活度和金融市場業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展的關(guān)鍵性因素。

    為提高商業(yè)銀行的資金運營效率,推動金融市場業(yè)務(wù)的良性發(fā)展,市場風(fēng)險管理體系的構(gòu)建工作應(yīng)由資產(chǎn)負(fù)債管理委員會和風(fēng)險管理委員會兩個高層管理委員會統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。遵照銀監(jiān)會的《指引》和國內(nèi)商業(yè)銀行的市場風(fēng)險管理現(xiàn)狀,對市場風(fēng)險管理系統(tǒng)的建設(shè)提出以下建議。

    首先,實行風(fēng)險承擔(dān)主體和風(fēng)險監(jiān)控主體隔離制度。作為市場風(fēng)險的承擔(dān)主體,金融市場交易部門在資金管理計劃和對交易活動授權(quán)、授信方案的預(yù)設(shè)范圍內(nèi)從事金融市場交易活動,對其交易內(nèi)容和交易人員的風(fēng)險監(jiān)控應(yīng)由獨立的風(fēng)險監(jiān)控隊伍實現(xiàn),以獨立的風(fēng)險監(jiān)控系統(tǒng)確保策略制定及調(diào)整、盈利活動及風(fēng)險承擔(dān)、績效評估三項階段性工作職責(zé)清晰,并能獲得客觀的、完整的風(fēng)險監(jiān)控和信息反饋服務(wù)。

    其次,提高風(fēng)險控制和風(fēng)險監(jiān)測的技術(shù)含量。金融創(chuàng)新帶來的巨大收益空間往往與其隱含的風(fēng)險相匹配,由于基礎(chǔ)金融環(huán)境尚不健全、非規(guī)則性動態(tài)調(diào)整對中國銀行體系的沖擊尤為明顯,特別是在日益活躍的金融市場業(yè)務(wù)中,順經(jīng)濟(jì)周期的業(yè)務(wù)擴(kuò)張與固有的風(fēng)險管理基礎(chǔ)設(shè)施日益背離,對金融市場交易人員的授權(quán)管理缺乏合理的風(fēng)險監(jiān)控點安排,某一金融市場交易損益的考核停留在事后甚至沒有考核,風(fēng)險承擔(dān)活動處于風(fēng)險之中而無從知曉承擔(dān)的機(jī)會成本、風(fēng)險收益和市場壓力,這些問題的產(chǎn)生都是源自風(fēng)險監(jiān)控系統(tǒng)尚未引入技術(shù)性因素。

    在市場風(fēng)險管理系統(tǒng)的建設(shè)中,將傳統(tǒng)的行政約束轉(zhuǎn)變?yōu)閯討B(tài)的、前瞻性的風(fēng)險監(jiān)控需要從提高風(fēng)險監(jiān)控系統(tǒng)的技術(shù)含量做起,這包括一些基于專業(yè)人員和定量分析模型的監(jiān)控指標(biāo)設(shè)計、情景分析、壓力測試和應(yīng)急預(yù)案。

    在銀行整個管理系統(tǒng)中,風(fēng)險管理系統(tǒng)的基本職能是監(jiān)控和信息反饋,包括:對營銷前臺的中臺風(fēng)險監(jiān)控,控制經(jīng)營風(fēng)險的承擔(dān)范圍;為戰(zhàn)略決策后臺提供信息支持,對經(jīng)營過程風(fēng)險的信息分析、整理和反饋。根據(jù)國內(nèi)商業(yè)銀行的市場風(fēng)險管理現(xiàn)狀,市場風(fēng)險管理系統(tǒng)的功能完善過程可分為三至四個發(fā)展階段。

    第一階段:建立符合金融市場業(yè)務(wù)特征的授權(quán)、授信管理體系,并由獨立的風(fēng)險監(jiān)控隊伍進(jìn)行實時的風(fēng)險監(jiān)控。系統(tǒng)運行的初期目標(biāo)應(yīng)能從授權(quán)和授信管理內(nèi)容全面覆蓋金融市場活動,明確對資金及資本市場交易的總量、比例、交易權(quán)限等風(fēng)險監(jiān)控指標(biāo);在監(jiān)控環(huán)節(jié),風(fēng)險監(jiān)控部門應(yīng)能對接市場交易部門的中臺風(fēng)險監(jiān)控職能,可采取風(fēng)險監(jiān)控人員派駐交易室方式。

    第二階段:對中臺監(jiān)控業(yè)務(wù)展開初級的計量分析工作,并根據(jù)本行對金融市場業(yè)務(wù)的發(fā)展規(guī)劃,選擇風(fēng)險計量分析框架和適宜的服務(wù)商/合作方。逐步拓展初級的內(nèi)部計量分析工作,并根據(jù)本行的發(fā)展戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)性質(zhì)、復(fù)雜程度和客戶需求,選擇恰當(dāng)?shù)?/p>

    市場風(fēng)險管理模式、風(fēng)險計量分析模型和控制系統(tǒng),開始?xì)v史數(shù)據(jù)的清理和模型的校正、運行維護(hù)工作?？梢酝ㄟ^選擇計量分析系統(tǒng)的服務(wù)商和計量分析模型的主要研發(fā)合作伙伴,縮短構(gòu)建時間和降低系統(tǒng)維護(hù)成本。

金融市場風(fēng)險分析范文第5篇

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)金融；風(fēng)險；風(fēng)險防范

中圖分類號：F293.3 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）03-0-01

自2008年美國金融危機(jī)以來，國內(nèi)房地產(chǎn)市場受到來自國內(nèi)尤其國際動蕩局勢的影響，出現(xiàn)融資困難、資金鏈中斷及資金回收困難等一系列問題，嚴(yán)重影響了房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展。借此分析國內(nèi)房地產(chǎn)面臨的金融風(fēng)險，以期合理規(guī)避房地產(chǎn)金融風(fēng)險，成為國內(nèi)外關(guān)注的熱點話題。

一、國內(nèi)房地產(chǎn)金融風(fēng)險原因

(一)房地產(chǎn)金融體制尚不完善。相對比于發(fā)達(dá)國家完備的金融市場體系，我國房地產(chǎn)金融體制尚不完善。目前，我國為單一的銀行為房地產(chǎn)商提供貸款和信托機(jī)構(gòu)向房地產(chǎn)業(yè)提供信托資金，銀行的利率調(diào)整及貸款機(jī)制和國家的政策風(fēng)險都會影響房產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。

(二)房地產(chǎn)金融市場資金融通效率低下。通過銀行籌集的資金，大多數(shù)房地產(chǎn)商將其存放于銀行，銀行又無法及時將大量資金提供給中小企業(yè)及民營企業(yè)，造成一定時間內(nèi)資金浪費及閑置，成為最終房地產(chǎn)金融市場的風(fēng)險承擔(dān)者。國內(nèi)尚未建立一套完備的投資融資的金融體系，因而存在一定的資金融通效率低下的問題。

(三)房地產(chǎn)金融信息不對稱。房地產(chǎn)金融市場具有資金需求多、周期長等特點，使得房地產(chǎn)面臨的風(fēng)險加大。當(dāng)房地產(chǎn)市場繁榮時，將有大量房地產(chǎn)商加入其中，不惜高額利率貸款進(jìn)行投資，一旦市場出現(xiàn)動蕩或不穩(wěn)定情緒上升時，尤其房地產(chǎn)商資金鏈中途中斷時，房地產(chǎn)商將無力按時還款，銀行業(yè)與房地產(chǎn)商中間的不透明即信息傳遞失效，將極易造成房地產(chǎn)金融風(fēng)險。

(四)政府宏觀管理失效。房地產(chǎn)業(yè)作為影響居民生活及市場穩(wěn)定的重要行業(yè)，其穩(wěn)定性發(fā)展關(guān)系到國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長。政府作為宏觀調(diào)控的實施及管理者，肩負(fù)著審查房地產(chǎn)商資質(zhì)及規(guī)范金融行業(yè)合理貸款的重要任務(wù)，我國政府尤其地方政府大力引資，放松監(jiān)管，造成一些資信不佳的地產(chǎn)商進(jìn)入投資，尤其當(dāng)?shù)劂y行貸款管理失控，將容易引發(fā)房地產(chǎn)金融風(fēng)險。

二、國內(nèi)房地產(chǎn)金融風(fēng)險判斷

根據(jù)國內(nèi)房地產(chǎn)金融市場的特點及原因分析，國內(nèi)主要面臨以下幾類房地產(chǎn)金融風(fēng)險：

(一)市場風(fēng)險。市場風(fēng)險是由于房地產(chǎn)市場的不確定風(fēng)險給房地產(chǎn)開發(fā)商、消費者進(jìn)而給提供房地產(chǎn)金融服務(wù)的商業(yè)銀行帶來損失的可能性。由于房地產(chǎn)具有非常強(qiáng)烈的投機(jī)性質(zhì)，一旦整個市場出現(xiàn)難以承受的泡沫，將導(dǎo)致房價大跌，引起房地產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營困難甚至破產(chǎn)倒閉，進(jìn)而導(dǎo)致銀行大量壞賬產(chǎn)生。

(二)利率風(fēng)險。利率風(fēng)險指銀行與房地產(chǎn)商在利率出現(xiàn)不利波動時所面對的風(fēng)險。這種風(fēng)險不僅會直接影響影響其資產(chǎn)負(fù)債表，更會影響其獲利水平。一旦貸款利率上升房產(chǎn)商面臨還款壓力加大，銀行業(yè)將承受更大的資金回收壓力。

(三)信用風(fēng)險。信用風(fēng)險是由于借款人履約能力的下降，無力償還或不愿意償還，導(dǎo)致銀行業(yè)壞賬的出現(xiàn)。主要由于貸款前對借款人資信審查不足或失誤造成的，也可能是貸款發(fā)放后企業(yè)經(jīng)營狀況變化造成的。

(四)操作風(fēng)險。操作風(fēng)險主要是因為業(yè)務(wù)流程不健全而引起的銀行工作人員在工作上的偏差，導(dǎo)致的損失。房地產(chǎn)金融的操作風(fēng)險包括房地產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)操作流程不健全、業(yè)務(wù)操作失誤、房地產(chǎn)資金轉(zhuǎn)賬結(jié)算中的風(fēng)險等。

三、國內(nèi)房地產(chǎn)金融風(fēng)險防范體系構(gòu)架

(一)營造良好的國內(nèi)房地產(chǎn)金融市場宏觀體系

1.國家要加強(qiáng)房地產(chǎn)金融管理，營造良好的金融市場環(huán)境。一方面，政府要嚴(yán)格監(jiān)管土地交易，規(guī)范土地交易秩序，實行土地供給有償，建立統(tǒng)一規(guī)范的土地競爭機(jī)制。另一方面，制定相關(guān)法律法規(guī)，嚴(yán)格規(guī)范房地產(chǎn)市場，對企業(yè)違反行業(yè)規(guī)章制度加大懲罰力度，營造良好的金融市場環(huán)境。最后，政府要規(guī)范房地產(chǎn)金融秩序，加大對銀行業(yè)的監(jiān)管力度，制定正確的監(jiān)管方針和策略，將房地產(chǎn)市場狀況以及信息，進(jìn)行定期的公開和披露。

2.推動資本市場發(fā)展，建立多元融資渠道。引導(dǎo)國內(nèi)房地產(chǎn)投資商加快發(fā)展，以進(jìn)行直接投資，降低貸款風(fēng)險，此外，夸大房地產(chǎn)商的融資渠道，發(fā)展房地產(chǎn)信托行業(yè)、房地產(chǎn)抵押貸款證券化，從而提高資金利用效率，促進(jìn)房地產(chǎn)金融市場穩(wěn)定健康發(fā)展。

3.努力建立房地產(chǎn)金融市場風(fēng)險轉(zhuǎn)移制度。一方面，大力開發(fā)新的融資工具，推動房地產(chǎn)金融市場創(chuàng)新轉(zhuǎn)移風(fēng)險，建立保險機(jī)構(gòu)，降低融資風(fēng)險，另一方面，建立風(fēng)險控制機(jī)制，對房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行創(chuàng)新，提高其市場適應(yīng)能力，通過金融機(jī)構(gòu)間合作分工，有效降低風(fēng)險，推動金融市場健康發(fā)展。

(二)構(gòu)建良好的國內(nèi)房地產(chǎn)金融市場微觀體系

1.加強(qiáng)貸款額度及風(fēng)險控制，提高風(fēng)險控制能力。一方面，銀行作為企業(yè)法人，要加強(qiáng)內(nèi)部建設(shè)，推動自身體制改革，嚴(yán)格按照內(nèi)部規(guī)章制度進(jìn)行放貸，營造良好的內(nèi)部環(huán)境。另一方面，建立完善的貸款風(fēng)險評估機(jī)制，對風(fēng)險指數(shù)進(jìn)行控制，有效降低風(fēng)險，通過對企業(yè)評估，做到合理放貸，按時回收。此外，加強(qiáng)對內(nèi)部員工培訓(xùn)，有利于對其良好的約束，使其嚴(yán)格遵守銀行內(nèi)部規(guī)定，降低房地產(chǎn)金融的風(fēng)險。

2.建立良好的信息溝通系統(tǒng)，將強(qiáng)行業(yè)內(nèi)監(jiān)管。不僅銀行內(nèi)部，銀行間要建立一套便捷的信息溝通系統(tǒng)，通過及時傳遞信息，為其內(nèi)部控制提供信息支持，以便及時發(fā)現(xiàn)問題解決問題。在良好溝通基礎(chǔ)上，通過對相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，完善內(nèi)部風(fēng)險控制系統(tǒng)，為決策提供有力支持，從而有利于整個行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。

3.建立房地產(chǎn)金融績效評估機(jī)制。通過建立有效的績效評估機(jī)制，可以有效地防范房地產(chǎn)金融風(fēng)險。通過評估機(jī)制的建立，可以使銀行加強(qiáng)自我監(jiān)控，及時查清不良資產(chǎn)，并嚴(yán)格控制風(fēng)險。還可以引進(jìn)外部評估機(jī)構(gòu)，對內(nèi)部地產(chǎn)貸款進(jìn)行公證評價，幫助建立穩(wěn)定的房地產(chǎn)金融機(jī)制。

4.開發(fā)新的放貸品種，開拓市場業(yè)務(wù)的同時，有效降低風(fēng)險。由于目前我國銀行貸款品種單一，為此商業(yè)銀行應(yīng)提高服務(wù)意識，不斷推出新品種，吸引消費者投資，進(jìn)而推動房地產(chǎn)金融風(fēng)險管理的多樣化發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]邢學(xué)良.房地產(chǎn)金融風(fēng)險及防范[D].東北財經(jīng)大學(xué)碩士論文,2004,12.