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加強(qiáng)境外資產(chǎn)管理范文第1篇

關(guān)鍵詞：企業(yè)　境外投資　經(jīng)營(yíng)管理

2012年5月1日，國(guó)資委的《中央企業(yè)境外投資監(jiān)督管理暫行辦法》（國(guó)資委令第28號(hào)，以下簡(jiǎn)稱“境外投資監(jiān)管辦法”）正式實(shí)施。隨同2011年實(shí)施的《中央企業(yè)境外國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行辦法》（國(guó)資委令第26號(hào)，以下簡(jiǎn)稱“境外資產(chǎn)監(jiān)管辦法”）和《中央企業(yè)境外國(guó)有產(chǎn)權(quán)管理暫行辦法》（國(guó)資委令第27號(hào)，以下簡(jiǎn)稱“境外產(chǎn)權(quán)管理辦法”）一起，三個(gè)“辦法”構(gòu)成了國(guó)資委對(duì)中央企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱“央企”）境外國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理的制度體系。三項(xiàng)制度的頒發(fā)對(duì)我國(guó)央企大舉實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，培育具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的世界一流企業(yè)，具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

《境外資產(chǎn)監(jiān)管辦法》共七章四十條，主要內(nèi)容是：明確了國(guó)資委、央企對(duì)境外國(guó)有資產(chǎn)的監(jiān)督管理職責(zé)；提出了央企境外投資及后續(xù)管理過(guò)程中各個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)的管理要求；明確了境外企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中各項(xiàng)基礎(chǔ)管理工作的原則性要求；規(guī)定了境外企業(yè)重要經(jīng)營(yíng)管理事項(xiàng)的報(bào)告程序、內(nèi)容和時(shí)限；從企業(yè)內(nèi)部管理和外部監(jiān)督兩個(gè)層面提出了境外國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管工作內(nèi)容和要求。

《境外產(chǎn)權(quán)管理辦法》共二十條，主要內(nèi)容是：規(guī)范了境外國(guó)有產(chǎn)權(quán)登記和評(píng)估項(xiàng)目管理，對(duì)境外企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓等國(guó)有產(chǎn)權(quán)變動(dòng)事項(xiàng)的審核權(quán)限、基本程序、轉(zhuǎn)讓價(jià)格、轉(zhuǎn)讓方式、對(duì)價(jià)支付等做出了具體規(guī)定；明確了紅籌上市公司國(guó)有股權(quán)管理的基本原則；規(guī)范了個(gè)人代持境外國(guó)有產(chǎn)權(quán)、設(shè)立離岸公司等事項(xiàng)。

《境外投資監(jiān)管辦法》共十八條，主要內(nèi)容是：通過(guò)定義境外投資的概念，明確了《境外投資監(jiān)管辦法》適用的范圍；明確了國(guó)資委、央企對(duì)境外投資監(jiān)管的職責(zé)；提出了境外投資活動(dòng)應(yīng)當(dāng)遵守的原則；要求央企建立健全境外投資管理制度；規(guī)定了央企境外投資計(jì)劃報(bào)送制度；明確了主業(yè)境外投資項(xiàng)目備案和非主業(yè)境外投資項(xiàng)目審核的程序和內(nèi)容；對(duì)提高境外投資決策質(zhì)量和加強(qiáng)境外投資風(fēng)險(xiǎn)防范提出了要求。

整個(gè)監(jiān)管制度體系從內(nèi)部控制制度建設(shè)、境外投資與經(jīng)營(yíng)行為規(guī)范、重大事項(xiàng)報(bào)備、監(jiān)督考核等方面，對(duì)境外國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管做了詳細(xì)要求和規(guī)定，對(duì)維護(hù)境外國(guó)有資產(chǎn)權(quán)益、防止境外國(guó)有資產(chǎn)流失提供了充足的法律依據(jù)，使央企對(duì)外投資有法可依，一定程度上保障了境外投資行為和國(guó)有境外資產(chǎn)的安全、可靠。

1.加強(qiáng)內(nèi)控機(jī)制建設(shè)

與1999年財(cái)政部頒發(fā)的《境外國(guó)有資產(chǎn)管理暫行辦法》相比，國(guó)資委針對(duì)央企出臺(tái)的境外資產(chǎn)監(jiān)管辦法中對(duì)制度建設(shè)提出了一系列規(guī)定，要求央企加強(qiáng)內(nèi)部控制機(jī)制建設(shè)，建立健全境外資產(chǎn)管理相關(guān)制度，保證境外投資和經(jīng)營(yíng)管理有章可循、合規(guī)合法。

《境外資產(chǎn)監(jiān)管辦法》指出，央企應(yīng)當(dāng)：“建立健全境外企業(yè)監(jiān)管的規(guī)章制度及內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制”，“建立健全境外國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)責(zé)任體系，對(duì)境外企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行評(píng)價(jià)和監(jiān)督，落實(shí)國(guó)有資產(chǎn)保值增值責(zé)任”，“建立健全境外出資管理制度，對(duì)境外出資實(shí)行集中管理，統(tǒng)一規(guī)劃”，“建立健全離岸公司管理制度，規(guī)范離岸公司設(shè)立程序，加強(qiáng)離岸公司資金管理”，“建立境外大額資金調(diào)度管控制度，對(duì)境外臨時(shí)資金集中賬戶的資金運(yùn)作實(shí)施嚴(yán)格審批和監(jiān)督檢查”，“建立外派人員管理制度，明確崗位職責(zé)、工作紀(jì)律、工資薪酬等規(guī)定，建立外派境外企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人員的定期述職和履職評(píng)估制度”，“按照屬地化管理原則，統(tǒng)籌境內(nèi)外薪酬管理制度”，“依據(jù)有關(guān)規(guī)定建立健全境外國(guó)有產(chǎn)權(quán)管理制度，明確負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)和工作責(zé)任，切實(shí)加強(qiáng)境外國(guó)有產(chǎn)權(quán)管理”，“建立和完善會(huì)計(jì)核算制度，會(huì)計(jì)賬簿及財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)當(dāng)真實(shí)、完整、及時(shí)地反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況和資金收支情況”，“建立健全境外企業(yè)重大事項(xiàng)管理制度和報(bào)告制度，加強(qiáng)對(duì)境外企業(yè)重大事項(xiàng)的管理”。

《境外投資監(jiān)管辦法》中也規(guī)定，“中央企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略需要制定境外投資規(guī)劃，建立健全企業(yè)境外投資管理制度，提高決策質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)防范水平”，“中央企業(yè)各級(jí)子企業(yè)應(yīng)當(dāng)依法建立健全境外投資管理制度，嚴(yán)格遵守中央企業(yè)境外投資管理規(guī)定，加強(qiáng)境外投資決策和實(shí)施的管理”。

2.規(guī)范境外投資和經(jīng)營(yíng)管理行為

加強(qiáng)境外資產(chǎn)管理范文第2篇

外資參股首先意味著所有權(quán)的改變，合資證券機(jī)構(gòu)的公司治理結(jié)構(gòu)也將會(huì)改變。公司治理結(jié)構(gòu)的改變將從根本上推動(dòng)境內(nèi)券商的兼并重組，沖擊證券公司業(yè)務(wù)品種單一、資本金小且經(jīng)營(yíng)模式趨同的

現(xiàn)狀。隨著外資先進(jìn)的投資管理技術(shù)與理念的運(yùn)用，中國(guó)的券商將有可能在較短的時(shí)間內(nèi)學(xué)習(xí)國(guó)際證券市場(chǎng)的運(yùn)作模式，最終外資參股公司的收益和風(fēng)險(xiǎn)控制水平都會(huì)提高。

具體而言，在發(fā)展戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，合資公司將在我國(guó)證券與基金業(yè)中率先建立一種新的盈利模式。外資參股有利于其通過(guò)境外券商的業(yè)務(wù)渠道拓展國(guó)際市場(chǎng)，為境內(nèi)券商參與國(guó)際證券市場(chǎng)的

競(jìng)爭(zhēng)引路。從證券業(yè)發(fā)展的國(guó)際潮流來(lái)看，業(yè)務(wù)和收入的多元化是其重要趨勢(shì)。資產(chǎn)管理、投資顧問(wèn)、理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)收入在境外券商的財(cái)務(wù)報(bào)表中所占的比重很高，而在境內(nèi)券商中，這部分利潤(rùn)的比重通

常較低。隨著傭金下調(diào)、證券公司和基金公司設(shè)立門檻的降低，券商依靠壟斷經(jīng)營(yíng)獲取超額利潤(rùn)的特權(quán)已失。在市場(chǎng)主體日益多元化的趨勢(shì)下，證券公司和基金公司不能繼續(xù)依靠既有的經(jīng)營(yíng)模式獲利，

而需要尋找新的利潤(rùn)源泉。可以預(yù)見(jiàn)，外方在新興業(yè)務(wù)方面的優(yōu)勢(shì)將是合資機(jī)構(gòu)產(chǎn)生利潤(rùn)的重要來(lái)源，中方與外方股東的組合將有助于推動(dòng)和促成合資機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。外方擅長(zhǎng)運(yùn)用現(xiàn)代管理技

術(shù)，例如ERP、CRM、CreditReporting等技術(shù)支持手段有效整合資源，實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略意圖。輔以合作中方對(duì)本地市場(chǎng)的認(rèn)知，則合資機(jī)構(gòu)在戰(zhàn)略管理上的優(yōu)勢(shì)相當(dāng)明顯。境內(nèi)最早的中外合資券商中國(guó)國(guó)際

金融公司的發(fā)展就是一個(gè)例子。中外股東的組合既為中金公司提供了全球資本市場(chǎng)的管理理念，證券分銷經(jīng)驗(yàn)與網(wǎng)絡(luò)，直接投資管理經(jīng)驗(yàn)，又儲(chǔ)備了境內(nèi)渠道與網(wǎng)絡(luò)。

合資基金管理公司作為多家機(jī)構(gòu)看好的合作項(xiàng)目有重要的優(yōu)勢(shì)。外方在基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)、基金銷售手段、人員培訓(xùn)等方面，可以提供很好的支持，可以為跨境基金服務(wù)提供技術(shù)、渠道和經(jīng)驗(yàn)。中方在

境內(nèi)基金發(fā)行和營(yíng)銷方面可以提供自己的客戶源和適應(yīng)本土游戲規(guī)則的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。

其次，合資機(jī)構(gòu)在管理技術(shù)、研究與人才交流上存在潛在優(yōu)勢(shì)。外方的管理技術(shù)經(jīng)驗(yàn)是境內(nèi)同業(yè)規(guī)范化發(fā)展的方向；外資證券機(jī)構(gòu)通常都擁有龐大的研究部門，其研究方向比較全面和貼近市場(chǎng)；合

資機(jī)構(gòu)的品牌與資金優(yōu)勢(shì)則有利于吸引人才，尤其是海外人才的加盟。

中外證券機(jī)構(gòu)合作意義深遠(yuǎn)

經(jīng)過(guò)十余年的高速發(fā)展，中國(guó)證券市場(chǎng)的漸進(jìn)性開(kāi)放已經(jīng)具備充分的可行性。中國(guó)的證券與基金行業(yè)發(fā)展到目前階段，不僅在規(guī)模上需要進(jìn)一步提高，更重要的是提高內(nèi)在的管理和服務(wù)水準(zhǔn)，而循

序漸進(jìn)的對(duì)外開(kāi)放是提高的必由之路。當(dāng)行業(yè)自身的推動(dòng)力已經(jīng)不能更好地促進(jìn)行業(yè)高速成長(zhǎng)的時(shí)候，引進(jìn)外資機(jī)構(gòu)不失為一條加快發(fā)展的有效之舉。

對(duì)外方合作者的價(jià)值獲取更高收益

作為新興資本市場(chǎng)的中國(guó)證券市場(chǎng)，有持續(xù)高速增長(zhǎng)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)作后盾，具有強(qiáng)大的市場(chǎng)潛力，也具有融資方便等特點(diǎn)。對(duì)外資證券機(jī)構(gòu)而言，可以分散風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)區(qū)域投資獲取更高的單位風(fēng)險(xiǎn)收

益。

站在外資公司的角度上看，他們希望參與中國(guó)的大市場(chǎng)，分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高增長(zhǎng)的成果。但在證監(jiān)會(huì)公布“兩規(guī)則”之前，外資要想進(jìn)入中國(guó)的證券領(lǐng)域沒(méi)有任何渠道?！皟梢?guī)則”出臺(tái)后，參股

中國(guó)的基金管理公司、證券公司將成為外資進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的主要途徑。今后，通過(guò)合資公司的形式，外資能夠慢慢接觸和了解中國(guó)市場(chǎng)，并獲得投資中國(guó)的機(jī)會(huì)。由于外資在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等方面比較成

熟，合資機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面的互補(bǔ)性將強(qiáng)于競(jìng)爭(zhēng)性，因此將受到外資股東的重視。而大量外資企業(yè)在中國(guó)證券市場(chǎng)的上市已經(jīng)是必然，這無(wú)疑會(huì)為那些熟悉外資機(jī)構(gòu)的外方證券、基金公司提供大

量潛在的客戶和巨額的利潤(rùn)空間。

合作中可能出現(xiàn)的問(wèn)題及對(duì)策

治理結(jié)構(gòu)、組織結(jié)構(gòu)、決策制度方面的挑戰(zhàn)

外資參股將會(huì)改變境內(nèi)券商所有制單一的本質(zhì)缺陷，新的股權(quán)結(jié)構(gòu)將對(duì)經(jīng)理層形成有力的約束和激勵(lì)機(jī)制，進(jìn)而對(duì)公司的組織結(jié)構(gòu)、決策制度、業(yè)務(wù)戰(zhàn)略等產(chǎn)生深刻影響。但是新的股權(quán)結(jié)構(gòu)的劃分

正是合資雙方談判中遇到的主要阻礙，因?yàn)橹型怆p方在事關(guān)切身利益的股權(quán)比例上存在較大的分歧。有報(bào)道稱，擺在眾多外資金融機(jī)構(gòu)面前的關(guān)鍵問(wèn)題是：中方合作伙伴在出讓手中公司股份時(shí)要價(jià)太高

。作為變通的方式，很多外方合作者在談判時(shí)要求把政策進(jìn)一步開(kāi)放后外方的股份、權(quán)益、管理職位等納入附加協(xié)議。

股權(quán)比例的確定將最終取決于合資雙方各自的戰(zhàn)略意圖、合作意愿以及實(shí)力。在確定外資股東的持股比例時(shí)，中方的首要考慮因素是，能否吸引到愿意與境內(nèi)券商在業(yè)務(wù)上開(kāi)展充分交流與合作的較

有實(shí)力的外資股東。而不論外資參股的具體比例是多少，對(duì)中方而言，集團(tuán)化和國(guó)際化應(yīng)當(dāng)是證券機(jī)構(gòu)做大做強(qiáng)的發(fā)展思路。實(shí)施證券集團(tuán)化戰(zhàn)略，組建外資參股的證券業(yè)務(wù)子公司和外資參股基金管理

公司，以此為平臺(tái)推進(jìn)人才、機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)的國(guó)際化。并在中方處于控股地位的階段，借助合資公司的平臺(tái)迅速成長(zhǎng)起來(lái)，以更快更好地實(shí)現(xiàn)證券業(yè)與國(guó)際資本市場(chǎng)的接軌。

組建中外合資證券公司的基本思路是：首先將現(xiàn)有境內(nèi)券商改組為證券集團(tuán)，證券集團(tuán)下設(shè)投行、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)子公司；其次分步拿出部分子公司與境外券商共同出資設(shè)立中外合資證券公司。目

前法規(guī)允許成立經(jīng)營(yíng)證券承銷業(yè)務(wù)的中外合資證券公司和中外合資基金管理公司。境內(nèi)券商應(yīng)當(dāng)依據(jù)自身的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)成立子公司，再根據(jù)自己的特長(zhǎng)去尋求國(guó)際合作方。這種強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的合資方式有利于

改變境內(nèi)券商沒(méi)有單項(xiàng)業(yè)務(wù)特長(zhǎng)的現(xiàn)狀，在國(guó)際證券市場(chǎng)上初步建立相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

中外合資證券機(jī)構(gòu)組織結(jié)構(gòu)的設(shè)立，首先要符合現(xiàn)代企業(yè)制度三權(quán)分立的組織原則，在此基礎(chǔ)之上考慮中外企業(yè)經(jīng)營(yíng)理念的差異和對(duì)權(quán)益的要求。例如，對(duì)股權(quán)較為分散的證券公司而言，為維護(hù)控

股股東的權(quán)益，可以考慮采用董事分批改選制，以防御惡意收購(gòu)者通過(guò)大幅度更換董事會(huì)成員取得公司控制權(quán)；而應(yīng)慎用累積投票制，以減小非控股中小股東對(duì)董事會(huì)人選的發(fā)言權(quán)。此外，合資證券機(jī)

構(gòu)組織結(jié)構(gòu)的設(shè)置應(yīng)當(dāng)充分體現(xiàn)其業(yè)務(wù)特性，發(fā)揮其國(guó)際融通的特長(zhǎng)。

業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的合作與競(jìng)爭(zhēng)是股權(quán)之爭(zhēng)的焦點(diǎn)

業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的合作與競(jìng)爭(zhēng)是合資機(jī)構(gòu)股權(quán)之爭(zhēng)的醉翁之意所在。合資機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)與中外雙方股東的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略存在既合作又競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)系。因此，合資機(jī)構(gòu)對(duì)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的選擇，將不僅取決于單項(xiàng)業(yè)務(wù)的盈

利能力與市場(chǎng)深度，而且受制于雙方股東各自對(duì)該項(xiàng)業(yè)務(wù)的既有戰(zhàn)略與控制力。中外雙方可以達(dá)成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，而非激烈競(jìng)爭(zhēng)的那些業(yè)務(wù)將是開(kāi)展合作最成功的領(lǐng)域。

基金管理、資產(chǎn)管理和投資銀行業(yè)務(wù)這三個(gè)領(lǐng)域，不僅是目前國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)最具贏利前景的業(yè)務(wù)，而且是中外雙方可以在不同程度上形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的領(lǐng)域。

基金管理與資產(chǎn)管理在境外證券集團(tuán)的財(cái)務(wù)報(bào)表中占有重要比例，而我國(guó)券商的這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)模尚小，在券商經(jīng)營(yíng)收入中所占比重很小。但是這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)在中國(guó)極具潛力。自上市公司、國(guó)有企業(yè)、

國(guó)有資產(chǎn)控股的企業(yè)、財(cái)務(wù)公司等獲準(zhǔn)進(jìn)入股票市場(chǎng)以來(lái)，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的市場(chǎng)空間得以體現(xiàn)；在社?；稹⑸虡I(yè)保險(xiǎn)基金行將入市的背景下，定向募集基金和開(kāi)放式基金的管理都具備極大的市場(chǎng)

潛力。因此，中外合資證券機(jī)構(gòu)可考慮開(kāi)拓基金管理與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)來(lái)培育自己的核心利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。中外合資的背景有利于其運(yùn)用國(guó)外先進(jìn)的投資管理技術(shù)，并結(jié)合中國(guó)市場(chǎng)特定的運(yùn)作機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)收益

特性等，設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)出富有競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力的產(chǎn)品與管理模式。在中國(guó)資本市場(chǎng)尚未實(shí)現(xiàn)完全的對(duì)外開(kāi)放，外匯流動(dòng)仍然實(shí)行嚴(yán)格管制的前提下，中外股東在資產(chǎn)管理與基金管理業(yè)務(wù)上基本不存在競(jìng)爭(zhēng)

壓力，而是可以在優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的基礎(chǔ)上合力培育合資證券機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)特長(zhǎng)。

中外合作對(duì)投資銀行業(yè)務(wù)是雙贏。一方面，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的外向型發(fā)展，越來(lái)越多的“航空母艦”在海內(nèi)外上市，大宗證券化產(chǎn)品的發(fā)行與交易，中國(guó)企業(yè)通過(guò)重組并購(gòu)走向世界，這將為合資雙方

提供“中內(nèi)外外（中方主導(dǎo)國(guó)內(nèi)企業(yè)、外方主導(dǎo)國(guó)外市場(chǎng)）”的合作空間，也將為外資企業(yè)在國(guó)內(nèi)的融資業(yè)務(wù)方面提供“外內(nèi)中外（外方主導(dǎo)外資企業(yè)、中方主導(dǎo)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)）”的合作方式。

境內(nèi)證券機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控制方式亟待健全

目前境內(nèi)券商在業(yè)務(wù)操作控制、授權(quán)批準(zhǔn)控制和實(shí)物安全控制等方面有較高的管理水平，而在內(nèi)部稽核控制、組織結(jié)構(gòu)控制、風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估與執(zhí)行等方面仍存在較大的差距。境內(nèi)的基金公司由于成立

較晚、運(yùn)作較為透明，所以通常擁有更健全的風(fēng)險(xiǎn)控制體系。因此，面臨對(duì)外開(kāi)放挑戰(zhàn)的境內(nèi)券商和基金管理公司，亟待建成與國(guó)際接軌的風(fēng)險(xiǎn)控制體系。

追求短期利益最大化是券商執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)的最大阻力，內(nèi)部人控制的法人治理結(jié)構(gòu)是追求短期利益的主要原因。引進(jìn)境外股東將有助于優(yōu)化合資證券公司和基金管理公司的法人治理結(jié)構(gòu)。與風(fēng)

險(xiǎn)控制成本相匹配的是公司的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力與市場(chǎng)信譽(yù)，而非當(dāng)期經(jīng)濟(jì)效益。所以，風(fēng)險(xiǎn)控制引起的顯性和隱性成本不應(yīng)當(dāng)根據(jù)短期內(nèi)的損益情況來(lái)約束，而應(yīng)配合公司戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)來(lái)規(guī)劃。境內(nèi)券商

更應(yīng)當(dāng)在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和控制手段方面發(fā)揮外方的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)運(yùn)用VAR分析法、場(chǎng)景分析法等評(píng)估方法，在運(yùn)營(yíng)中加強(qiáng)對(duì)日常事務(wù)的監(jiān)管與稽核，及時(shí)通過(guò)預(yù)測(cè)宏觀的政治、經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)向來(lái)定期評(píng)估與制定風(fēng)

險(xiǎn)控制策略。在風(fēng)險(xiǎn)控制的執(zhí)行手段上，學(xué)習(xí)境外券商通過(guò)運(yùn)用充實(shí)資本金、提高資產(chǎn)流動(dòng)性、用衍生產(chǎn)品規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、合理配置資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等措施，綜合提高風(fēng)險(xiǎn)防范能力的經(jīng)驗(yàn)。

外資進(jìn)入短期影響不大

“兩規(guī)則”的出臺(tái)，將對(duì)證券、信托類上市公司的外部環(huán)境產(chǎn)生非常大的影響，并進(jìn)而推動(dòng)其二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)；也將對(duì)銀行類上市公司的市場(chǎng)預(yù)期，起到積極作用。但由于在中外合作中涉及的股權(quán)結(jié)

構(gòu)、業(yè)務(wù)戰(zhàn)略等利益十分復(fù)雜，所以合資影響的實(shí)際兌現(xiàn)仍然有假時(shí)日，短期內(nèi)不會(huì)造成大的沖擊。

有利于提高券商的業(yè)務(wù)水平

按照中國(guó)加入世貿(mào)組織的承諾，留給中國(guó)證券公司“練好內(nèi)功”的時(shí)間僅有五年。未來(lái)五年是中國(guó)證券公司發(fā)展中關(guān)鍵的五年，通過(guò)設(shè)立中外合資證券機(jī)構(gòu)，引進(jìn)境外券商市場(chǎng)化的運(yùn)作機(jī)制、先進(jìn)

的管理技術(shù)、創(chuàng)新能力和管理經(jīng)驗(yàn)，重建境內(nèi)券商的管理機(jī)制，提高經(jīng)營(yíng)管理水平，增強(qiáng)業(yè)務(wù)拓展能力和創(chuàng)新能力。例如，目前我國(guó)券商很少涉足海外業(yè)務(wù)。我國(guó)許多面向國(guó)際市場(chǎng)的投資銀行業(yè)務(wù)只能

拱手讓給境外券商，如H股及紅籌股業(yè)務(wù)以及在國(guó)際市場(chǎng)發(fā)行債券等，境內(nèi)券商都未能承接。面對(duì)國(guó)際化發(fā)展趨勢(shì)，境內(nèi)券商迫切需要學(xué)習(xí)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)先進(jìn)的管理技術(shù)與經(jīng)驗(yàn)，提高風(fēng)險(xiǎn)控制水平，中外

合作為之提供了契機(jī)。

有利于促進(jìn)證券公司集團(tuán)化的發(fā)展

近年來(lái)，通過(guò)增資擴(kuò)股和擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，境內(nèi)證券公司的總資產(chǎn)規(guī)模已由1996年的1590億元增加到2001年的3000多億元。但是與境外大券商動(dòng)輒上千億美元的資產(chǎn)相比，境內(nèi)券商的資本與資產(chǎn)規(guī)模

還是太小，抵御金融風(fēng)險(xiǎn)的能力較差。與境外同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的壓力，使得境內(nèi)證券機(jī)構(gòu)在再次增資擴(kuò)股之際，考慮通過(guò)兼并重組、戰(zhàn)略聯(lián)合和集團(tuán)化運(yùn)作等方式，實(shí)現(xiàn)資本、資產(chǎn)規(guī)模的乘數(shù)遞增?！蹲C券公

司管理辦法》已經(jīng)將控股公司作為中國(guó)證券公司集團(tuán)化的方向，因此“兩規(guī)則”的出臺(tái)將會(huì)加快證券公司集團(tuán)化的發(fā)展，拓寬境內(nèi)證券公司的發(fā)展空間。

將對(duì)市場(chǎng)中長(zhǎng)期資金供給產(chǎn)生重大影響

首先，中外合作資產(chǎn)管理、基金管理業(yè)務(wù)將直接吸引增量資金入市。境內(nèi)證券公司、基金管理公司運(yùn)作時(shí)間不長(zhǎng)，規(guī)模普遍較小，管理經(jīng)驗(yàn)與風(fēng)險(xiǎn)控制水平都不能與外資機(jī)構(gòu)相提并論。因此，外資

參股證券機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)的號(hào)召力不容忽視。其獨(dú)特的品牌與信譽(yù)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)以及成熟的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，將吸引增量資金進(jìn)入市場(chǎng)。其次，外資參股證券機(jī)構(gòu)的設(shè)立，將通過(guò)推動(dòng)境內(nèi)機(jī)構(gòu)的重組與改革進(jìn)而間接

改善證券市場(chǎng)的中長(zhǎng)期資金供給。中外合作證券機(jī)構(gòu)的運(yùn)作會(huì)對(duì)境內(nèi)券商及其他投資機(jī)構(gòu)產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)壓力和推動(dòng)作用，境內(nèi)證券機(jī)構(gòu)的資本資產(chǎn)規(guī)模將可能通過(guò)兼并重組進(jìn)一步擴(kuò)大，從而對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的資

金面提供支持。將引進(jìn)新的投資理念

引進(jìn)外資參股證券公司和基金管理公司，也就引進(jìn)了境外先進(jìn)的投資管理技術(shù)與經(jīng)驗(yàn)，引進(jìn)了成熟市場(chǎng)的投資理念。金融服務(wù)行業(yè)將會(huì)有越來(lái)越多的海外企業(yè)進(jìn)入，中國(guó)證券市場(chǎng)的主流投資理念將

同國(guó)際證券市場(chǎng)理念趨于一致，市場(chǎng)開(kāi)始樹(shù)立真正的投資觀念。這已為亞洲其他地區(qū)證券市場(chǎng)開(kāi)放的歷史所證明。

博弈復(fù)雜化、合資機(jī)構(gòu)可能本土化

目前我國(guó)正在超常規(guī)大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，證券市場(chǎng)正從莊家對(duì)中小散戶的博弈快速轉(zhuǎn)變?yōu)闄C(jī)構(gòu)對(duì)機(jī)構(gòu)、機(jī)構(gòu)合規(guī)資金對(duì)機(jī)構(gòu)不合規(guī)資金的博弈。從機(jī)構(gòu)投資者控制的股票市值與資金實(shí)力看，2002

年我國(guó)證券市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入機(jī)構(gòu)博弈時(shí)代。新的投資理念行將樹(shù)立，證券價(jià)值的重新定位醞釀著新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。隨著“兩規(guī)則”的頒布與實(shí)施，國(guó)際股市成熟的理論和技術(shù)在成長(zhǎng)期中國(guó)股市的適用性將不

斷被檢驗(yàn)，機(jī)構(gòu)投資者將在不斷的研究和試錯(cuò)中本土化。

前景展望

入世五年之后，我國(guó)將允許外資獲得證券類機(jī)構(gòu)50%以上的控制權(quán)。隨著資本市場(chǎng)逐步走向成熟，對(duì)外資的開(kāi)放程度必然加大。這一階段，中外券商將在相對(duì)平等的條件下競(jìng)爭(zhēng)。

中外證券機(jī)構(gòu)在中國(guó)入世的前三至五年內(nèi)的合作過(guò)程與合作成果如何，直接影響到入世五年后外資證券機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的方式與程度。外資參股證券機(jī)構(gòu)的成功取決于兩個(gè)要因的成立：一是目前

中國(guó)證券市場(chǎng)的有限度開(kāi)放；二是中外股東在業(yè)務(wù)戰(zhàn)略上的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。從目前券商、基金合資談判的過(guò)程與進(jìn)度來(lái)看，實(shí)踐中的進(jìn)展速度估計(jì)達(dá)不到議定書中所承諾的時(shí)限。需要解決的問(wèn)題，首先是合

資雙方如何協(xié)調(diào)合資機(jī)構(gòu)的發(fā)展戰(zhàn)略和管理權(quán)限，如何形成業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，如何分配投資收益；其次是中國(guó)證券市場(chǎng)目前的市場(chǎng)環(huán)境、交易制度、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、立法與監(jiān)管能否適應(yīng)國(guó)際化運(yùn)作的要求；第

三是如果中國(guó)證券業(yè)有厚利可圖，那么中外股東勢(shì)必都十分強(qiáng)調(diào)自己的控股地位，談判的進(jìn)度與合資后的磨合會(huì)相對(duì)艱難，海外大的證券機(jī)構(gòu)寧可選擇QFII或獨(dú)資券商的方式；而如果中國(guó)不能在三至五

年的有限度開(kāi)放時(shí)期內(nèi)建成符合國(guó)際慣例的證券市場(chǎng)綜合環(huán)境，那么外資對(duì)境內(nèi)證券行業(yè)將在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)采取靜觀待變的態(tài)度。

不論是外資參股、控股，還是獨(dú)資，都對(duì)證券市場(chǎng)的市場(chǎng)化與國(guó)際化程度提出相當(dāng)高的要求。因此，應(yīng)盡快完善證券市場(chǎng)品種，如推出股指期貨、期權(quán)等避險(xiǎn)工具；消除重大政策性風(fēng)險(xiǎn)，最終明確B

股市場(chǎng)的發(fā)展方向等；完善立法與加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)行力度，使中外證券機(jī)構(gòu)在同一套透明與嚴(yán)格的游戲規(guī)則下管理運(yùn)作。

迅速建立起較為完善的涉外證券監(jiān)管法律體系，具有十分重要的意義和緊迫性。證券市場(chǎng)的漸進(jìn)性開(kāi)放，不可避免地加大了國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自大規(guī)模的國(guó)際游資帶來(lái)的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)和國(guó)

加強(qiáng)境外資產(chǎn)管理范文第3篇

2015年5月22日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)就開(kāi)展內(nèi)地與香港基金互認(rèn)工作正式簽署《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)與香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)關(guān)于內(nèi)地與香港基金互認(rèn)安排的監(jiān)管合作備忘錄》，同時(shí)《香港互認(rèn)基金管理暫行規(guī)定》，自2015年7月1日起施行，初始投資額度為資金進(jìn)出各3，000億元。

內(nèi)地與香港的監(jiān)管層于201 2年就開(kāi)始討論基金互認(rèn)安排，翌年達(dá)成初步協(xié)議。隨著合作備忘錄的簽署，內(nèi)地和香港投資者互買基金即將成為現(xiàn)實(shí)。

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸指出，在當(dāng)前的市場(chǎng)形勢(shì)下，推出內(nèi)地與香港基金互認(rèn)的條件已經(jīng)具備?！皽弁ā痹圏c(diǎn)以來(lái)，一直保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，為基金互認(rèn)的推出實(shí)施起到了良好示范作用。

內(nèi)地與香港兩地基金互認(rèn)的實(shí)現(xiàn)，一方面通過(guò)引入境外證券投資基金，為境內(nèi)投資者提供更加豐富的投資產(chǎn)品，更加多層次的投資渠道，更加多樣化的投資管理服務(wù)，同時(shí)也有助于境內(nèi)基金管理機(jī)構(gòu)學(xué)習(xí)國(guó)際先進(jìn)投資管理經(jīng)驗(yàn)，增加基金行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

另一方面通過(guò)境內(nèi)基金的境外發(fā)售，有利于吸引境外資金投資境內(nèi)資本市場(chǎng)，為各類海外投資者提供更加方便的投資渠道，同時(shí)也有助于推動(dòng)境內(nèi)基金管理機(jī)構(gòu)的規(guī)范化與國(guó)際化，培育具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。

截至2013年底，香港的基金管理業(yè)務(wù)合計(jì)資產(chǎn)達(dá)破紀(jì)錄的16萬(wàn)億港元，其中超過(guò)70%來(lái)自海外投資者；而持牌資產(chǎn)管理公司及基金顧問(wèn)公司的占比約74%，注冊(cè)機(jī)構(gòu)處理的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)及其他私人銀行業(yè)務(wù)的占比為23%。

中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月末，中國(guó)公募基金資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)達(dá)6.2萬(wàn)億元人民幣，單月大增近萬(wàn)億元。據(jù)了解，此次兩地基金互認(rèn)，將允許符合一定條件的內(nèi)地及香港基金按照法定程序獲得認(rèn)可或許可在對(duì)方市場(chǎng)向公眾投資者進(jìn)行銷售。目前，兩地市場(chǎng)采取了一致的標(biāo)準(zhǔn)。如要求兩地基金在當(dāng)?shù)剡\(yùn)作、獲得當(dāng)?shù)乇O(jiān)管部門批準(zhǔn)公開(kāi)銷售及監(jiān)管，互認(rèn)基金需要獲得當(dāng)?shù)氐馁Y產(chǎn)管理牌照等。

據(jù)悉，內(nèi)地公募基金實(shí)行注冊(cè)制，而在香港基金中，在本地注冊(cè)的香港基金僅約占總數(shù)的三成，剩下的七成是可在香港銷售的離岸基金，由跨國(guó)資產(chǎn)管理公司運(yùn)營(yíng)及銷售，交易或投資決策并不在香港。按照互認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，這些全球大型基金公司的產(chǎn)品暫不能進(jìn)入互認(rèn)行列。

從基金規(guī)模和運(yùn)作實(shí)際看，要求基金成立一年以上，資產(chǎn)規(guī)模不低于兩億元?；フJ(rèn)的基金不以對(duì)方市場(chǎng)為主要投資市場(chǎng)，且在對(duì)方市場(chǎng)的銷售規(guī)模占基金總資產(chǎn)的比率不超過(guò)50%。

依照這些要求，互認(rèn)合作初步階段，內(nèi)地獲得在香港銷售的基金數(shù)量為850只左右，而香港獲準(zhǔn)在內(nèi)地銷售的基金產(chǎn)品為1000只左右。

內(nèi)地資本迎接全球機(jī)遇

富達(dá)國(guó)際投資中國(guó)區(qū)董事總經(jīng)理陳清認(rèn)為：“與內(nèi)地公募基金相比，香港基金有兩方面優(yōu)勢(shì)?！币环矫妫愀刍鹁邆涿嫦蛉蚴袌?chǎng)的機(jī)遇，投資者能夠通過(guò)投資基金將觸角伸向全球多種資產(chǎn)類別，投資標(biāo)的更多，資金效率更高。另―方面，香港基金業(yè)歷史更久，具備歷經(jīng)考驗(yàn)的投資解決方案。

上投基金副總經(jīng)理侯明甫認(rèn)為，兩地基金互認(rèn)利好資產(chǎn)管理行業(yè)，為內(nèi)地資本市場(chǎng)以外的資金進(jìn)一步投資中國(guó)開(kāi)啟了大門，更會(huì)釋放中國(guó)投資者海外資產(chǎn)配置的需求。從行業(yè)本身發(fā)展看，兩地基金互認(rèn)將會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)在規(guī)模、信用、業(yè)績(jī)、品牌等方面居于前列的基金構(gòu)成利好。

香港投資基金公會(huì)行政總裁黃王慈明認(rèn)為，豐富的投資基金有利于內(nèi)地投資者在不同市場(chǎng)和資產(chǎn)組合之間捕捉更多投資機(jī)會(huì)，讓投資者們構(gòu)建一個(gè)多樣化、平衡的投資組合，滿足多樣化需求。

事實(shí)上，霸菱、德盛安聯(lián)、摩根資產(chǎn)等外資基金公司早已摩拳擦掌，紛紛推出香港注冊(cè)基金，一旦互認(rèn)啟動(dòng)，馬上部署進(jìn)攻內(nèi)地市場(chǎng)。于倫敦及約翰內(nèi)斯堡上市的金融集團(tuán)Old Mutual旗下資產(chǎn)管理分支去年也落戶香港，作為其亞洲業(yè)務(wù)總部。

對(duì)于行業(yè)發(fā)展來(lái)說(shuō)，兩地基金業(yè)可以借助互認(rèn)的契機(jī)分享資管經(jīng)驗(yàn)，在競(jìng)爭(zhēng)中謀得發(fā)展新機(jī)遇。上海證券基金評(píng)價(jià)中心首席分析師代宏坤認(rèn)為，在實(shí)施基金互認(rèn)后，將吸引更多海外資產(chǎn)管理公司進(jìn)駐香港，設(shè)計(jì)與歐美資產(chǎn)相關(guān)的基金產(chǎn)品，通過(guò)香港銷售給內(nèi)地投資者，以此作為進(jìn)入內(nèi)地市場(chǎng)的橋梁。這對(duì)于香港意義重大。富國(guó)中國(guó)中小盤基金經(jīng)理張峰認(rèn)為，對(duì)于同業(yè)來(lái)說(shuō)，內(nèi)地公募基金不怕競(jìng)爭(zhēng)。隨著基金互認(rèn)的落實(shí)，越來(lái)越通暢的兩地投資渠道，越來(lái)越多的政策推動(dòng)，都將給兩地投資者和從業(yè)人員帶來(lái)共贏。

四成港人有意購(gòu)內(nèi)地基金

另一方面，內(nèi)地基金對(duì)香港投資人也頗具吸引力。兩地基金互認(rèn)背景下，wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月29日，中銀基金旗下21只權(quán)益類產(chǎn)品同期收益率達(dá)75.18%，中銀新經(jīng)濟(jì)以158.74%的漲幅穩(wěn)居同類產(chǎn)品前三。上投摩根基金“投資風(fēng)向標(biāo)”報(bào)告顯示，兩地基金互認(rèn)后，約有四成香港投資人想買內(nèi)地基金公司產(chǎn)品。其中53%的香港投資人計(jì)劃將投資組合資金的10%至15%配置內(nèi)地基金。

兩地金融業(yè)界已適時(shí)而動(dòng)展開(kāi)實(shí)質(zhì)性合作。6月11日，香港上海匯豐銀行有限公司與其戰(zhàn)略合作伙伴交通銀行股份有限公司對(duì)外宣布，雙方就此框架下進(jìn)行業(yè)務(wù)合作已達(dá)成協(xié)議，將憑借各自境內(nèi)外優(yōu)勢(shì)，共同推進(jìn)新業(yè)務(wù)在兩地的開(kāi)展，繼續(xù)鞏固和深化兩行合作。

根據(jù)該協(xié)議，雙方將依據(jù)內(nèi)地和香港的法律法規(guī)及監(jiān)管指引開(kāi)展互認(rèn)基金的代銷、等業(yè)務(wù)的全面合作，并在金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新和金融服務(wù)需求等領(lǐng)域進(jìn)一步加強(qiáng)信息交流。匯豐大中華區(qū)行政總裁黃碧娟表示：“在兩地基金互認(rèn)框架下達(dá)成協(xié)議是匯豐與交行戰(zhàn)略合作的又一延展，將涵蓋證券服務(wù)、資產(chǎn)管理、零售銀行及財(cái)富管理等多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域。雙方將發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)、資源互補(bǔ)，為兩地客戶在基金投資等鄰域提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。我們將依據(jù)相關(guān)法規(guī)積極準(zhǔn)備，爭(zhēng)取盡陜推出相應(yīng)的產(chǎn)品和服務(wù)。”

黃碧娟認(rèn)為，內(nèi)地與香港基金互認(rèn)機(jī)制是內(nèi)地推動(dòng)資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放的又一重要體現(xiàn)，該舉措在豐富市場(chǎng)投資選擇的同時(shí)，促進(jìn)內(nèi)地資產(chǎn)管理業(yè)的發(fā)展，并對(duì)人民幣國(guó)際化進(jìn)程起到積極的推動(dòng)作用。此外，兩地基金互認(rèn)再次彰顯了香港在人民幣資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程中的關(guān)鍵作用，對(duì)于香港金融市場(chǎng)的多元化發(fā)展亦具有重要意義，并將鞏固香港作為區(qū)域資產(chǎn)管理中心的地位。

為迎接港股升值機(jī)遇，中銀全球策略基金提前布局，以70%的ETF+30%的港股個(gè)股組成高低配，為投資者攫取豐厚的港股回報(bào)。另外，景順長(zhǎng)城基金近期也宣布，將加快與其外方股東啟動(dòng)基金互認(rèn)合作。景順集團(tuán)大中華、新加坡及韓國(guó)區(qū)行政總裁潘新江透露稱，他們將通過(guò)與景順長(zhǎng)城基金的合作，為香港投資者引入更多A股基金產(chǎn)品。

利好兩地股市

內(nèi)地和香港基金互認(rèn)對(duì)于兩地股市也是一劑強(qiáng)心針。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，兩地基金互認(rèn)閘門一開(kāi)，中國(guó)逾六萬(wàn)億元公募基金有望赴港分銷，將帶動(dòng)香港股市。而內(nèi)地公募基金也將迎來(lái)萬(wàn)億資產(chǎn)重置機(jī)會(huì)，新一波港股盛宴一觸即發(fā)。

近年來(lái)內(nèi)地財(cái)富管理需求旺盛，但境內(nèi)產(chǎn)品種類和參與境外投資途徑有限，資產(chǎn)配置范圍仍有一定局限。目前國(guó)內(nèi)公募基金在修改章程后，已經(jīng)可以通過(guò)滬港通買賣港股，但買賣的股票仍然局限于滬港通名單里的股份，不能隨心所欲買人大部份國(guó)內(nèi)投資者喜愛(ài)的中小型股票。而在兩地基金互認(rèn)后，內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)可通過(guò)入股香港基金通過(guò)持有資產(chǎn)管理牌照的香港券商，從而在香港發(fā)行“港股基金”，然后再借助兩地基金互認(rèn)，在國(guó)內(nèi)進(jìn)行銷售。這些基金在籌得數(shù)十億甚至更多的資金后，可以隨心所欲買入香港上市股票，尤其是國(guó)內(nèi)投資者鐘愛(ài)的中小型股票，將內(nèi)地基金經(jīng)理操盤模式及估值思維移植到港股。

國(guó)金證券李立峰認(rèn)為，“兩地基金互認(rèn)’本質(zhì)上是進(jìn)一步擴(kuò)寬和開(kāi)辟了銷售渠道，將積極引導(dǎo)兩地證券市場(chǎng)增量資金的入市，對(duì)A股、H股證券市場(chǎng)均形成中長(zhǎng)期利好?；鸹フJ(rèn)業(yè)務(wù)的推出，若從對(duì)業(yè)績(jī)的提升角度來(lái)看，必將中長(zhǎng)期利好金融服務(wù)類的板塊，如券商、保險(xiǎn)、銀行等；若從增量資金入市的情況來(lái)看，藍(lán)籌成長(zhǎng)均將受益。

加強(qiáng)境外資產(chǎn)管理范文第4篇

[關(guān)鍵詞]境外子公司；境外資產(chǎn)；內(nèi)部控制

[DOI] 10.13939/ki.zgsc.2015.03.087

近年來(lái)，由于國(guó)有大型企業(yè)對(duì)境外子公司的監(jiān)管出現(xiàn)問(wèn)題，而導(dǎo)致大量境外國(guó)有資產(chǎn)損失，甚至引發(fā)集團(tuán)企業(yè)的破產(chǎn)的案例屢見(jiàn)不鮮。因此，加強(qiáng)對(duì)境外子公司的財(cái)務(wù)監(jiān)控，規(guī)避和減少整體經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于保護(hù)境外國(guó)有資產(chǎn)安全具有重要意義。

1 制度環(huán)境差異下境外子公司的內(nèi)部控制存在的問(wèn)題分析

保障境外國(guó)有資產(chǎn)安全，加強(qiáng)對(duì)境外子公司的監(jiān)管關(guān)鍵在于提高子公司的內(nèi)部控制水平。然而對(duì)于境外工程項(xiàng)目而言，由于當(dāng)?shù)氐恼螒B(tài)勢(shì)、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、相關(guān)法規(guī)、地理氣候條件、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)等諸多方面與國(guó)內(nèi)制度存在明顯差異，因而會(huì)導(dǎo)致國(guó)有集團(tuán)企業(yè)境外子公司在內(nèi)部控制方面出現(xiàn)一系列問(wèn)題。

1.1 對(duì)境外法律環(huán)境不夠了解，缺乏法律風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)

在控制環(huán)境方面，集團(tuán)企業(yè)及其境外子公司的法律風(fēng)險(xiǎn)管控工作一直以來(lái)都是企業(yè)集團(tuán)法律事務(wù)管理中的重點(diǎn)和難點(diǎn)。由于境外工程項(xiàng)目本身就涉及法域多、復(fù)雜程度高，隨著集團(tuán)企業(yè)及其境外子公司國(guó)際貿(mào)易與工程項(xiàng)目的快速發(fā)展，之前依靠中國(guó)法律體系建立的內(nèi)控模式已無(wú)法滿足業(yè)務(wù)開(kāi)展需要。但目前國(guó)內(nèi)外鮮有企業(yè)對(duì)境內(nèi)、外法律風(fēng)險(xiǎn)管控的綜合運(yùn)用進(jìn)行探索或?qū)嵺`，尚未形成規(guī)范化的成熟模式，加之境外子公司對(duì)投資當(dāng)?shù)氐姆森h(huán)境不夠了解，且缺乏一定的法律風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，則很有可能造成在資金使用或經(jīng)營(yíng)模式上產(chǎn)生法律風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而造成國(guó)有資產(chǎn)的損失。

1.2 境外經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略目標(biāo)不夠清晰，缺乏風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)估能力

在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與識(shí)別方面，隨著國(guó)有企業(yè)境外項(xiàng)目投資規(guī)模日益龐大，境外子公司的項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也隨之升高。然而，境外子公司卻大都存在項(xiàng)目境外經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略目標(biāo)不夠清晰的問(wèn)題，這會(huì)導(dǎo)致海外經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)選擇比較隨意業(yè)，進(jìn)而導(dǎo)致公司應(yīng)對(duì)境外風(fēng)險(xiǎn)控制能力較弱，增加了境外子公司面臨風(fēng)險(xiǎn)的多元化程度。此外，境外子公司的管理人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄， 并欠缺風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和評(píng)估能力，對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性和重要性重視不夠，常常忽略了境外項(xiàng)目工程運(yùn)作過(guò)程中可能出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)因素的環(huán)節(jié)，這是制約境外工程承包項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的癥結(jié)所在。

1.3 缺乏外部獨(dú)立的第三方評(píng)估與審計(jì)監(jiān)督

在資產(chǎn)監(jiān)督方面，受成本因素影響，境外子公司很少建立完整定期的監(jiān)督制度。而內(nèi)部審計(jì)受人員、崗位利益等內(nèi)部因素方面的制約，又很難保證獨(dú)立性。因此，缺乏外部獨(dú)立的第三方評(píng)估與審計(jì)監(jiān)督，便會(huì)造成國(guó)內(nèi)總部對(duì)境外子公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)法準(zhǔn)確、客觀和全面把握，因而當(dāng)境外子公司在監(jiān)管方面出現(xiàn)漏洞時(shí)，集體企業(yè)總部也無(wú)法及時(shí)察覺(jué)。而國(guó)外早有學(xué)者研究指出，大部分集團(tuán)企業(yè)對(duì)于境外子公司的管理失控都與境外缺乏內(nèi)部有效審計(jì)和第三方獨(dú)立審計(jì)評(píng)估制度有著密切關(guān)系。

2 加強(qiáng)境外子公司的內(nèi)部控制的建議與措施

成熟的內(nèi)部控制理論是當(dāng)前集團(tuán)企業(yè)對(duì)于境外資產(chǎn)監(jiān)管能力的強(qiáng)大的分析工具。未來(lái)加強(qiáng)境外子公司的內(nèi)部控制，具體可以從以下幾個(gè)方面著手。

2.1 提升子公司人員法律意識(shí)，聘請(qǐng)當(dāng)?shù)刂薪闄C(jī)構(gòu)規(guī)避法律稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

提升境外子公司管理層的法律風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，在設(shè)立子公司之初就要做好投資項(xiàng)目的法律風(fēng)險(xiǎn)論證，全面了解和評(píng)估公司可能存在的法律風(fēng)險(xiǎn)，樹(shù)立正確的法律風(fēng)險(xiǎn)防范理念，嚴(yán)格按照投資地區(qū)法律對(duì)公司設(shè)立條件、公司章程擬定與修訂的規(guī)定來(lái)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立公司，依法完善公司治理結(jié)構(gòu)和制度、防范子公司債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)由集團(tuán)總部承擔(dān)的問(wèn)題出現(xiàn)。對(duì)投資地的相關(guān)法律政策進(jìn)行詳細(xì)研究，并將法律風(fēng)險(xiǎn)防范須貫穿到公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的整個(gè)過(guò)程和各個(gè)環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)全程監(jiān)控、全程管理和整體把握。對(duì)于子公司的境外工作人員，要進(jìn)行充分培訓(xùn)，使其充分了解當(dāng)?shù)卣苇h(huán)境法律環(huán)境和文化環(huán)境。此外，還可聘請(qǐng)當(dāng)?shù)鼐哂胸S富實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的國(guó)際律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、商務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行法律風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，以實(shí)現(xiàn)充分防范法律風(fēng)險(xiǎn)的目的。在專業(yè)機(jī)構(gòu)的支持下，中國(guó)國(guó)有企業(yè)處理境外投資和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的能力也將得到逐步提高。

2.2 確定境外經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略目標(biāo)，規(guī)避項(xiàng)目工程風(fēng)險(xiǎn)

一是明確境外經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略目標(biāo)是有效實(shí)施境外風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和防范的前提和條件，具體包括明確開(kāi)展境外經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略意義、確定境外投資項(xiàng)目的選擇標(biāo)準(zhǔn)以及明確境外分支結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略角色定位。針對(duì)境外公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略目標(biāo)，制定相應(yīng)的項(xiàng)目工程風(fēng)險(xiǎn)管理措施，并充分結(jié)合境外工程項(xiàng)目所在的市場(chǎng)地區(qū)的實(shí)際情況和項(xiàng)目本身的特點(diǎn)，充分發(fā)揮對(duì)項(xiàng)目工程風(fēng)險(xiǎn)的控制和管理的優(yōu)勢(shì)。

二是提高境外風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和評(píng)估能力是保障境外投資項(xiàng)目順利實(shí)施，規(guī)避由于國(guó)家制度環(huán)境差異而產(chǎn)生的不利影響，減少市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的根本舉措。通過(guò)加強(qiáng)項(xiàng)目前期調(diào)研、進(jìn)行項(xiàng)目技術(shù)論證和經(jīng)濟(jì)性分析、強(qiáng)化項(xiàng)目過(guò)程控制、規(guī)避政治風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)，使公司具有較強(qiáng)的境外投資和運(yùn)營(yíng)的內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，能夠針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果設(shè)計(jì)一整套的風(fēng)險(xiǎn)防范手段，針對(duì)可能會(huì)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，做好積極充分地應(yīng)對(duì)，以有效地預(yù)防這些風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目運(yùn)作的不利影響。

2.3 針對(duì)性開(kāi)展境外業(yè)務(wù)活動(dòng)，規(guī)范財(cái)務(wù)管理和報(bào)告制度

一是針對(duì)境外業(yè)務(wù)特點(diǎn)設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)控制活動(dòng)，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果科學(xué)、合理地設(shè)計(jì)控制程序，完善境外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制制度，包括國(guó)有產(chǎn)權(quán)登記控制、會(huì)計(jì)系統(tǒng)控制、預(yù)算控制、資金調(diào)動(dòng)控制、投融資決策控制、重大事項(xiàng)審核控制、重大合同審核控制、國(guó)有資產(chǎn)管理控制、期貨期權(quán)及金融衍生品交易控制，從而強(qiáng)化境外子公司的業(yè)務(wù)管理，防范境外資產(chǎn)流失風(fēng)險(xiǎn)。

二是規(guī)范財(cái)務(wù)管理與報(bào)告制度，以防止境外子公司做“賬外賬”，私下在境外建立自己的“小金庫(kù)”用于不正當(dāng)支出，造成國(guó)有資產(chǎn)的損失。只有境外企業(yè)建立了嚴(yán)格、完善和規(guī)范的財(cái)務(wù)管理與報(bào)告制度，才會(huì)使集團(tuán)企業(yè)總部能夠在相對(duì)準(zhǔn)確地掌握境外分支機(jī)構(gòu)的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況的前提下，提前發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，從而采取有效的防范措施，避免造成國(guó)有資產(chǎn)流失。

2.4 完善內(nèi)部審計(jì)，結(jié)合外部審計(jì)，強(qiáng)化內(nèi)控制度的執(zhí)行

建立完備的內(nèi)部審計(jì)制度，內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督對(duì)于境外子公司的內(nèi)部控制起著非常重要的作用，但是由于內(nèi)部審計(jì)在人員、崗位利益方面都受本單位的制約，從監(jiān)管的角度來(lái)看，內(nèi)部審計(jì)很難保證獨(dú)立性。為此，還要建立較為完備的外部審計(jì)制度，集團(tuán)企業(yè)可以聘請(qǐng)國(guó)外知名權(quán)威的審計(jì)機(jī)構(gòu)實(shí)施外部審計(jì)，通過(guò)對(duì)境外子公司的審計(jì)以及內(nèi)控制度評(píng)價(jià)及優(yōu)化，建立境外非審計(jì)監(jiān)控體系以強(qiáng)化內(nèi)控制度的執(zhí)行。由于外部審計(jì)更重視財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性，準(zhǔn)確性和完整性，并能夠從更為專業(yè)的角度對(duì)業(yè)務(wù)流程的內(nèi)部制度進(jìn)行評(píng)價(jià)。因此，借助國(guó)外知名權(quán)威審計(jì)機(jī)構(gòu)的力量，集團(tuán)企業(yè)可以對(duì)境外子公司的業(yè)務(wù)情況有著更為清晰和準(zhǔn)確的認(rèn)識(shí)，通過(guò)內(nèi)部審計(jì)與外部審計(jì)相結(jié)合的監(jiān)督審計(jì)方式，進(jìn)一步強(qiáng)化子公司內(nèi)控制度的執(zhí)行。

3 結(jié)束語(yǔ)

隨著國(guó)有企業(yè)境外投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，境外子公司在財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)方面存在的風(fēng)險(xiǎn)也逐漸加大。保障境外國(guó)有資產(chǎn)安全，加強(qiáng)對(duì)境外子公司的監(jiān)管關(guān)鍵在于提高子公司的內(nèi)部控制水平。通過(guò)提升子公司人員法律意識(shí)，聘請(qǐng)當(dāng)?shù)刂薪闄C(jī)構(gòu)規(guī)避法律稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，確定境外經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略目標(biāo)，規(guī)避項(xiàng)目工程風(fēng)險(xiǎn)，并針對(duì)性開(kāi)展境外業(yè)務(wù)活動(dòng)，規(guī)范財(cái)務(wù)管理和報(bào)告制度，完善境外子公司內(nèi)部審計(jì)，強(qiáng)化內(nèi)控制度的執(zhí)行等一系列手段加強(qiáng)對(duì)境外子公司的內(nèi)部控制，從而確保境外國(guó)有資產(chǎn)安全。

參考文獻(xiàn)：

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加強(qiáng)境外資產(chǎn)管理范文第5篇

據(jù)興業(yè)銀行與波士頓咨詢公司聯(lián)合的《中國(guó)私人銀行2015報(bào)告》顯示：使用過(guò)海外財(cái)富管理產(chǎn)品和服務(wù)的私人銀行客戶比例超過(guò)40%；實(shí)現(xiàn)境外資產(chǎn)與境內(nèi)資產(chǎn)的相對(duì)隔離及提升安全保障性、資產(chǎn)增值需求、對(duì)沖國(guó)內(nèi)投融資風(fēng)險(xiǎn)成為私人銀行客戶投資境外的前三大目的；同時(shí)，對(duì)于可投資資產(chǎn)超過(guò)3000萬(wàn)的私人銀行客戶，海外業(yè)務(wù)的便捷程度也成為其首要考慮的重要原因之一。

    一、發(fā)展私人銀行離岸業(yè)務(wù)的機(jī)遇

    （一）客戶基礎(chǔ)與潛力巨大。金融危機(jī)后，大量“走出去”的高凈值客戶降低了對(duì)外資銀行的信心和信任度，轉(zhuǎn)而選擇更加穩(wěn)健、審慎的中資銀行為其打理資產(chǎn)；同時(shí)，由于客戶企業(yè)、家庭多仍與境內(nèi)保持密切關(guān)聯(lián)，使他們更加迫切需要一家同時(shí)具備境內(nèi)外資產(chǎn)管理、信貸融資、本外幣結(jié)算、投行業(yè)務(wù)能力的大型綜合性金融機(jī)構(gòu)全面服務(wù)其個(gè)人、家庭和企業(yè)，國(guó)有銀行眾多的海外機(jī)構(gòu)及密切的聯(lián)動(dòng)更具優(yōu)勢(shì)

    （二）地域渠道優(yōu)勢(shì)明顯。和傳統(tǒng)的離岸金融中心相比，大部分國(guó)有銀行會(huì)選擇香港作為橋頭堡來(lái)鋪設(shè)海外服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。距離近、語(yǔ)言互通這兩個(gè)香港得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，使得香港對(duì)內(nèi)地高端客戶具有極大的吸引力。而在機(jī)構(gòu)設(shè)立方面，大部分國(guó)有銀行均已在香港設(shè)立了零售銀行、投資銀行及私人銀行等，因此在香港市場(chǎng)已具備對(duì)境內(nèi)私人銀行客戶提供全方位服務(wù)的能力。

    （三）客戶忠誠(chéng)度極高。據(jù)調(diào)查顯示，國(guó)有銀行的私人銀行客戶大部分希望在移民或留學(xué)后能夠繼續(xù)得到相應(yīng)銀行海外機(jī)構(gòu)的服務(wù)，有意愿在海外繼續(xù)接受境內(nèi)國(guó)有銀行服務(wù)。跟隨客戶開(kāi)展私人銀行客戶海外業(yè)務(wù)，能夠進(jìn)一步鞏固夯實(shí)與現(xiàn)有客戶的關(guān)系，構(gòu)建全球私人銀行服務(wù)能力，這為國(guó)有銀行發(fā)展離岸業(yè)務(wù)提供更大空間。

    二、現(xiàn)階段國(guó)有銀行離岸業(yè)務(wù)的不足

    （一）境外聯(lián)動(dòng)以條線推動(dòng)為主，暫未形成合力。據(jù)調(diào)查顯示，目前國(guó)有銀行在與境外機(jī)構(gòu)聯(lián)動(dòng)過(guò)程中，仍然存在條線分割經(jīng)營(yíng)現(xiàn)象，資源未能充分統(tǒng)籌利用。公司條線和個(gè)人條線之間、個(gè)人條線各部門之間的聯(lián)動(dòng)仍有進(jìn)一步提升的空間。

    （二）產(chǎn)品設(shè)計(jì)個(gè)性化有待提升。私人銀行客戶市場(chǎng)觸覺(jué)敏銳，對(duì)境內(nèi)外市場(chǎng)有自己獨(dú)到見(jiàn)解，其對(duì)產(chǎn)品種類及配置有著更高要求。除財(cái)富保值增值的需求之外，其企業(yè)、家庭也存在需求待聯(lián)動(dòng)滿足，如企業(yè)上市、稅收籌劃、財(cái)富傳承等，但國(guó)有銀行私人銀行目前還缺乏有針對(duì)性一體化產(chǎn)品設(shè)計(jì)，部分仍需通過(guò)與合作伙伴的協(xié)同完成客戶需求得滿足。

    （三）利益分配機(jī)制有待完善。從目前國(guó)有銀行境內(nèi)外的聯(lián)動(dòng)情況來(lái)看，存在利益分配機(jī)制不完善、業(yè)績(jī)返還不及時(shí)、客戶購(gòu)買的境外投資產(chǎn)品未能計(jì)入AUM等方面的問(wèn)題，相關(guān)利益分配機(jī)制有待進(jìn)一步完善，已提高境內(nèi)外聯(lián)動(dòng)營(yíng)銷積極性。

    三、國(guó)有銀行私人銀行離岸業(yè)務(wù)發(fā)展對(duì)策

    私人銀行離岸業(yè)務(wù)發(fā)展的總體目標(biāo)應(yīng)為跟隨客戶需求，重點(diǎn)服務(wù)于境內(nèi)分行有海外業(yè)務(wù)需求得中高端個(gè)人客戶群體，在客戶需求旺盛的地區(qū)如香港、新加坡、澳大利亞、北美等地區(qū)構(gòu)建私人銀行服務(wù)能力，促進(jìn)集團(tuán)業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)發(fā)展。通過(guò)對(duì)私人銀行客戶的海外服務(wù)，實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外私人銀行業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)的共同發(fā)展。

（一）   完善境內(nèi)外機(jī)構(gòu)的聯(lián)動(dòng)機(jī)制

國(guó)有銀行強(qiáng)大的資金實(shí)力、客戶關(guān)系、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)等，是海外機(jī)構(gòu)發(fā)展私人銀行業(yè)務(wù)的最大優(yōu)勢(shì)所在。

1.         加強(qiáng)聯(lián)動(dòng)。要通過(guò)內(nèi)地分行與海外機(jī)構(gòu)的聯(lián)動(dòng)，促進(jìn)全球渠道資源共享，提升私人銀行客戶服務(wù)能力，為客戶提供跨區(qū)域服務(wù)一致性體驗(yàn)。海外機(jī)構(gòu)之間，也可以客戶需求為基礎(chǔ)進(jìn)行聯(lián)動(dòng)協(xié)作，建立私人銀行業(yè)務(wù)全球聯(lián)動(dòng)服務(wù)體系。

2.         能力互補(bǔ)。各國(guó)有銀行總行應(yīng)主導(dǎo)，通過(guò)統(tǒng)籌、規(guī)劃、推動(dòng)、聯(lián)動(dòng)等，推動(dòng)海外私人銀行業(yè)務(wù)開(kāi)展。由總行制定機(jī)制流程和協(xié)作指導(dǎo)，充分發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢(shì)和渠道優(yōu)勢(shì)，在符合監(jiān)管和法律的前提下，建立境內(nèi)外信息共享和交流機(jī)制。

（二）以客戶需求為切入點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)“共贏”

1. 創(chuàng)新產(chǎn)品，結(jié)合海外機(jī)構(gòu)所屬地區(qū)的法律、市場(chǎng)等環(huán)境，堅(jiān)持產(chǎn)品服務(wù)屬地化和差異化原則，結(jié)合私行客戶需求、本地市場(chǎng)實(shí)際情況和境外機(jī)構(gòu)發(fā)展階段，發(fā)揮區(qū)位優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品特色，推出滿足私人銀行客戶需求得綜合產(chǎn)品服務(wù)。

2. 優(yōu)先維護(hù)好現(xiàn)有“走出去”的客戶。充分依托國(guó)內(nèi)資源和客戶基礎(chǔ)，深化業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)，緊扣實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)和私人銀行客戶具體海外業(yè)務(wù)需求，按照“熟悉市場(chǎng)、熟悉客戶”的基本原則，優(yōu)先重點(diǎn)服務(wù)“走出去”的私人銀行客戶。加強(qiáng)客戶境外資產(chǎn)配置，滿足客戶投資多元化的需求，對(duì)沖境內(nèi)投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)全球資產(chǎn)配置。同時(shí)，在滿足客戶個(gè)人需求的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步挖掘其家庭和公司業(yè)務(wù)需求，向客戶提供一攬子的綜合金融服務(wù)解決方案。