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直接融資的種類范文第1篇

在我市，除已上市的企業(yè)外，面廣量大的中小企業(yè)對直接融資的概念還很模糊，通過資本市場直接融資的思路還是空白，企業(yè)運作資金的來源還很單一，與現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營的要求還有很大差距，造成這些企業(yè)融資難、成本高、發(fā)展慢。

為進一步拓寬我市中小企業(yè)融資渠道，降低融資成本，改善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，加快企業(yè)轉(zhuǎn)型升級步伐，實現(xiàn)企業(yè)的快速發(fā)展，擬于近期舉辦2013年企業(yè)直接融資系列活動，初步方案如下：

第一階段：直接融資洽談會

一、目的意義

邀請國內(nèi)外直接融資中介機構(gòu)、交易機構(gòu)、創(chuàng)投風(fēng)投企業(yè)等來，與我市有直接融資需求的重點骨干企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)、擬上市企業(yè)和重點人才項目進行直接融資洽談。進一步加深對我市經(jīng)濟社會及重點行業(yè)、產(chǎn)業(yè)的了解，促成直接融資意向，為的企業(yè)打開直接融資新局面。爭取更多的股權(quán)投資企業(yè)在我市設(shè)立分支機構(gòu)。

二、活動時間

暫定3月下旬。

三、活動地點

在金陵金鼎、光華國際中進行選擇。

四、活動內(nèi)容

1.宣傳經(jīng)濟社會發(fā)展情況。

2.直接融資洽談。

擬上市企業(yè)、發(fā)行債券企業(yè)、場外股權(quán)交易企業(yè)、資產(chǎn)證券化項目融資企業(yè)與證券公司等中介機構(gòu)洽談；有股權(quán)融資需要的企業(yè)與創(chuàng)投、風(fēng)司洽談。

五、活動對象

1.本市企業(yè)

40家以上有股權(quán)融資需求的重點骨干企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)、擬上市企業(yè)和重點人才項目，董事長或總經(jīng)理；

2.創(chuàng)投企業(yè)

30家以上證券業(yè)中介機構(gòu)，創(chuàng)投機構(gòu)負(fù)責(zé)人或業(yè)務(wù)人員；

第二階段：企業(yè)董事長直接融資培訓(xùn)班

一、培訓(xùn)形式

為進一步鞏固洽談會成果，結(jié)合多年來針對企業(yè)董事長培訓(xùn)的經(jīng)驗，防止代培代會、敷衍了事的情況發(fā)生，根據(jù)2007年、2011年我市企業(yè)上市上海復(fù)旦大學(xué)培訓(xùn)班取得的經(jīng)驗和成效，為企業(yè)董事長能聚精會神汲取培訓(xùn)知識，拓展直接融資思路，決定采取送出培訓(xùn)、封閉式培訓(xùn)、專題培訓(xùn)。

二、培訓(xùn)時間

暫定3月下旬4月上旬，時間3-4天。

三、培訓(xùn)地點

上海復(fù)旦大學(xué)。

四、培訓(xùn)主題

企業(yè)直接融資的意義、種類及選擇；企業(yè)上市（包括IPO、新三板、股權(quán)托管交易）融資；企業(yè)債券（包括企業(yè)私募債、企業(yè)集合債）融資；私募股權(quán)（包括風(fēng)險投資、創(chuàng)業(yè)投資）融資，資產(chǎn)證券化融資。

五、培訓(xùn)對象

組織動員一批有股權(quán)融資需求的重點骨干企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)、擬上市企業(yè)董事長，人數(shù)控制在40人左右。

直接融資的種類范文第2篇

關(guān)鍵詞：民間借貸；直接融資方式；間接融資方式；評價

一、引言

資金是一個企業(yè)生存發(fā)展的血液，關(guān)系著企業(yè)的生存發(fā)展。對于籌資者來說，如何籌集生產(chǎn)發(fā)展的資金是籌資者必須考慮的問題，尤其是對于中小企業(yè)的籌資者顯得更為重要。當(dāng)前中小企業(yè)普遍面臨著融資難的問題，影子銀行的出現(xiàn)在一定程度上為中小企業(yè)提供了取得資金的新渠道，使得中小企業(yè)在融資方式的選擇中有了更多的選擇。影子銀行通常指的游離余銀行體系之外，從事類似于傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的非銀行機構(gòu)。它包括投資銀行、對沖基金、私募股權(quán)基金、貨幣市場基金、債券保險公司、結(jié)構(gòu)型融資工具等非銀行金融機構(gòu)。廣義上來看，影子銀行可以界定為機構(gòu)、機制、產(chǎn)品種類、業(yè)務(wù)種類、實體、金融衍生工具、金融創(chuàng)新等。中小企業(yè)為了盡快獲得資金，通常選擇民間借貸，民間借貸是指公民與公民、公民與法人、公民與組織之間進行的借貸。當(dāng)前，民間借貸正在我國逐步興起，成為中小企業(yè)的一種重要的融資方式，本文在對發(fā)行股票、債券以及向銀行借款這些傳統(tǒng)直接融資方式和間接融資方式進行比較的基礎(chǔ)上，對民間借貸的優(yōu)勢與劣勢進行分析。

二、民間借貸優(yōu)勢與劣勢分析

（一）民間借貸的優(yōu)勢分析

1.能夠較為容易和迅速地獲得資金。銀行貸款對貸款人的條件要求較為苛刻，一般對貸款人的償債能力、盈利能力、營運能力、發(fā)展能力進行評估，以確定貸款人的信用等級，進而確定貸款規(guī)模。中小企業(yè)通常盈利能力較弱，償債能力較差，銀行一般不愿意將資金貸給中小企業(yè)，使得中小企業(yè)融資更加困難。同時，銀行貸款經(jīng)歷的程序較多、取得貸款的周期較長。當(dāng)貸款人提出貸款申請后，要進行貸款審批，審批后還要提供一系列材料，因而取得貸款通常周期較長。加之，商業(yè)銀行出于貸款安全性的考慮，通常會在借貸款協(xié)議中加入限制性條款，而這些限制性條款對于公司的進行活動進行了限制，也影響了公司的借款使用效果。民間借貸由于是公民與公民、公民與法人、公民與組織之間的借貸，通過民間借貸獲得資金的時間相對較短，限制條件相對于銀行來說相對較少，程序相對簡單，特別對于急需資金的中小企業(yè)來說是一種能迅速取得資金的融資方式。

2.發(fā)生的籌資費用較低?；I資費用是指為籌集資金而付出的代價。在傳統(tǒng)的直接融資方式中，發(fā)行股票以及公司債券需要支付高額的發(fā)行費用，向銀行借款需要支付手續(xù)費。在民間借貸中，所付出的籌資費用相對較低，不需要支付股票和公司債券的發(fā)行費用，也不用像銀行借款那樣支付高額的手續(xù)費。

3.優(yōu)化資源配置。民間借貸作為影子銀行的重要組成部分，監(jiān)管相對較少，公民、法人、企業(yè)之間能夠進行自由借貸，有助于促進閑置資金的利用，優(yōu)化資源的配置。

（二）民間借貸的劣勢

1.資金成本較高。資金成本是籌集和使用資金的成本，表現(xiàn)為資金的價格，這是由資金的供求因素共同決定。由于當(dāng)前銀行貸款程序復(fù)雜，貸款較為困難，不容易獲得。因此對民間借貸的需求加大，在民間借貸資金供應(yīng)量相對穩(wěn)定的情況下，資金的供求關(guān)系表現(xiàn)為供不應(yīng)求，因此資本的價格會提高，即民間借貸的利息率會提高。當(dāng)前，在民間借貸需求旺盛的情況下，民間借貸的月息利率平均為2.5%，年利息率高達(dá)30%甚至更多，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行的同期貸款利率，雖然我國《合同法》的司法解釋中出臺了采用民間借貸的利率不得高于同期基準(zhǔn)利率4倍為界，否則就算為高利貸，但當(dāng)前民間借貸的利率已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同期基準(zhǔn)利率的4倍，這無疑加大了企業(yè)融資的成本。

2.加大了公司的經(jīng)營風(fēng)險。采用民間借貸方式籌集資金，要承擔(dān)定期支付本息的義務(wù)，由于當(dāng)前民間借貸的融資成本高，例如當(dāng)前以民間借貸年利率30%來算，對于大多數(shù)企業(yè)來說，利潤率很難達(dá)到30%，并且還要在到期償還本息，使得企業(yè)背負(fù)著巨大的償債壓力，增大了企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險，特別是當(dāng)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績不佳時，很容易引發(fā)企業(yè)破產(chǎn)清算，以及中小企業(yè)主“跑路”逃債。

3.對公司信譽有可能產(chǎn)生不利影響。如果企業(yè)到期不能按時償還資金，會對企業(yè)的信譽產(chǎn)生不利影響，不利于企業(yè)未來的在市場上進行融資，也不利于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。

4.籌資具有不穩(wěn)定性。在高額的籌資成本下，企業(yè)面臨的經(jīng)營風(fēng)險加大，使得企業(yè)破產(chǎn)、逃債的可能性加大，使得民間借貸的資金鏈很容易斷裂，使得這一融資方式具有極大的不穩(wěn)定性。

參考文獻(xiàn)

[1]彭韶兵.財務(wù)管理[M].成都，西南財經(jīng)大學(xué)出版社，2010.

直接融資的種類范文第3篇

中期票據(jù)的優(yōu)勢何在

從目前來看，發(fā)行中期票據(jù)的企業(yè)大都是大型企業(yè)，一般的中小型企業(yè)很難參與其中。因為發(fā)行中期票據(jù)這種融資方式雖然成本較低，但融資門檻其實并不低。首先，發(fā)行企業(yè)的規(guī)模應(yīng)該比較大；其次，要有比較高的信用評級。而且這種融資方式的最終審核權(quán)限在人民銀行，人民銀行要根據(jù)企業(yè)連續(xù)3年的財務(wù)報表判斷其償還能力，還要查詢企業(yè)在央行征信系統(tǒng)的誠信記錄，因此小企業(yè)很難獲得發(fā)行票據(jù)的機會。而大企業(yè)一般并不缺乏資金，因為其融資能力相對較強，即使在去年信貸緊縮的情況下，獲得商業(yè)銀行貸款也比較容易。那么中期票據(jù)推出后，大企業(yè)為何熱情如此之高？

原因就在于對于企業(yè)來說，中期票據(jù)和其他融資方式相比，至少具有以下幾個方面的優(yōu)勢：

一是中期票據(jù)作為一種直接融資方式，可以拓寬企業(yè)融資渠道。很長時間以來，我國金融結(jié)構(gòu)不平衡，直接融資不發(fā)達(dá)，企業(yè)過度依賴于商業(yè)銀行貸款，通過發(fā)行中期票據(jù)等直接融資工具，企業(yè)有望實現(xiàn)融資成本的靈活配置，對企業(yè)利用金融市場改善自身財務(wù)管理能力、提高企業(yè)應(yīng)對復(fù)雜多變的金融環(huán)境能力和提升企業(yè)經(jīng)濟價值具有積極意義。

二是中期票據(jù)融資所獲的資金用途方面比較廣泛，可以用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動。如補充中期經(jīng)營性流動資金，償還銀行貸款，或按照國家有關(guān)規(guī)定用于回購本公司股票。

三是擔(dān)保方面沒有硬性規(guī)定，屬于信用融資，由于中期票據(jù)的信用水平主要取決于企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力、資產(chǎn)質(zhì)量、盈利水平等因素，那么企業(yè)信用品質(zhì)越高，就可以有更低的成本，這對于大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)非常有利。

四是發(fā)行手續(xù)相對簡化。目前，中國企業(yè)融資在債券融資途徑上，主要包括企業(yè)債、公司債和短期融資券，其中企業(yè)債發(fā)行由發(fā)改委審批；公司債發(fā)行由證監(jiān)會審批，且現(xiàn)階段僅限于上市公司發(fā)行。但由于前兩種方式均實行審批，手續(xù)比較繁瑣。而中期票據(jù)在交易商協(xié)會進行發(fā)行注冊，并且企業(yè)對于票據(jù)的發(fā)行時點具有選擇權(quán)，即在獲得《接受注冊通知書》后有兩年的有效期。有效期內(nèi)可一次發(fā)行或分期發(fā)行債務(wù)融資工具，發(fā)行手續(xù)更為靈活方便。

五是中期票據(jù)發(fā)行成本相比銀行貸款優(yōu)勢明顯，即使考慮到信用利差、流動性差的補償，以及承銷費用，中期票據(jù)綜合成本也比同期銀行貸款利率要低。

六是從投資者需求來看，在當(dāng)前股市低迷的環(huán)境下，企業(yè)通過發(fā)行公司債等方式進行再融資也面臨一定的窘境。由于銀行不能購買公司債，而現(xiàn)在基金、證券公司資金都比較有限，企業(yè)、散戶也不會去投資公司債，而企業(yè)債發(fā)行數(shù)量有限，短期融資券期限又比較短。在這種情況下，只有商業(yè)銀行、保險公司等機構(gòu)具備雄厚資金實力，可以進入銀行間市場，支持企業(yè)通過發(fā)行中期票據(jù)來融資。同時，市場對于中期票據(jù)需求旺盛使其流動性較好，這也會使企業(yè)更傾向于發(fā)行中期票據(jù)。

中期票據(jù)推出意義深遠(yuǎn)

中期票據(jù)除了為企業(yè)提供一種新型的融資工具之外，在推動我國直接融資發(fā)展，應(yīng)對經(jīng)濟下滑風(fēng)險，完善資本市場結(jié)構(gòu)，分散金融體系風(fēng)險，理順貨幣政策傳導(dǎo)機制，推動商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型和信用文化的建立等方面都具有積極意義。

首先，有助于應(yīng)對經(jīng)濟下滑風(fēng)險。受美國次貸危機影響，全球經(jīng)濟出現(xiàn)衰退跡象，導(dǎo)致我國出口訂單下滑顯著。企業(yè)經(jīng)營環(huán)境惡化，部分企業(yè)特別是一些中小型企業(yè)出現(xiàn)資金緊張甚至枯竭的局面。中期票據(jù)的推出，為大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供了一條低成本的融資渠道，可大大緩解當(dāng)前惡劣的融資環(huán)境，減緩企業(yè)資金壓力。此外，雖然中小企業(yè)很難達(dá)到發(fā)行中期票據(jù)的門檻，仍然需要更多依靠股本和貸款融資。但是，中期票據(jù)業(yè)務(wù)的推出，將有效平衡銀行機構(gòu)的信貸資源，在銀行信貸資源一定的條件下，促使信貸機構(gòu)對中小企業(yè)給予更多關(guān)注，為解決中小企業(yè)融資難問題進行某些制度安排，幫助其緩解融資難問題。

其次，有助于促進我國直接融資的發(fā)展。中期票據(jù)的推出為非金融機構(gòu)開辟了新型直接融資通道，大大豐富了固定收益類證券投資工具，為機構(gòu)投資者進行資產(chǎn)管理、流動性管理和構(gòu)建穩(wěn)定投資組合提供更多的選擇，更好地滿足各類風(fēng)險偏好投資者的投資需求，豐富了市場的利率期限結(jié)構(gòu)、風(fēng)險結(jié)構(gòu)及流動性結(jié)構(gòu)，增加了債券市場的層次性和深度，從而推動了直接融資的發(fā)展。

再次，有助于分散金融體系的風(fēng)險。由于直接融資市場長期不發(fā)達(dá)，我國的企業(yè)融資一直以來過度依賴商業(yè)銀行貸款，因此金融風(fēng)險明顯集中于銀行體系。在經(jīng)濟增長處于上升周期階段，上述問題的弊端尚不明顯。但若發(fā)生經(jīng)濟增速放緩、企業(yè)信用水平下降等情況，銀行壞賬率將隨之顯著上升，資產(chǎn)質(zhì)量會出現(xiàn)下降，這會對經(jīng)濟和金融市場產(chǎn)生巨大的破壞。中期票據(jù)的推出有利于使企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險從商業(yè)銀行系統(tǒng)分散到各種類型的投資者，減小上述問題發(fā)生時對經(jīng)濟和金融市場的系統(tǒng)性沖擊。

不僅如此，中期票據(jù)的推出還可以完善貨幣政策的傳導(dǎo)機制。通過大力發(fā)展債券市場，有效增加中期票據(jù)供給，可推動我國利率市場化程度不斷提高以及貨幣政策傳導(dǎo)機制的逐漸完善，進而提高我國宏觀調(diào)控的有效性。

此外，中期票據(jù)的推出有利于促進商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型。中期票據(jù)對商業(yè)銀行中期貸款具有明顯的替代效應(yīng)，商業(yè)銀行將面臨著傳統(tǒng)資產(chǎn)業(yè)務(wù)利潤受到侵蝕的威脅。這迫使商業(yè)銀行進行深刻的轉(zhuǎn)型，主動調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高風(fēng)險定價能力，尋求風(fēng)險和收益匹配的新型客戶和新型業(yè)務(wù)，適應(yīng)直接融資占比上升而貸款相對規(guī)模萎縮的形勢。

最后，有利于樹立信用文化。中期票據(jù)的成本取決于企業(yè)信用水平，發(fā)行價格越低表明企業(yè)信用品質(zhì)越高，流動性越好則表明企業(yè)受機構(gòu)投資人認(rèn)同越高。這將激勵企業(yè)提高自身信用水平，以便能享受更低成本融資所帶來的利益，從而推動整個社會信用環(huán)境的優(yōu)化。

中期票據(jù)諸多問題待解

不可否認(rèn)的是，作為一項新生事物，中期票據(jù)目前在制度設(shè)計上暴露出一些問題，這都需要在制度不斷完善的過程中化解。

首先，信用風(fēng)險仍需防范。現(xiàn)在發(fā)行的中期票據(jù)條件很優(yōu)惠，沒有擔(dān)保，而且利率又比同期銀行貸款低，企業(yè)當(dāng)然樂意發(fā)行中期票據(jù)來償還銀行貸款降低自身的資金運作成本。上述情況在當(dāng)前發(fā)行中期票據(jù)的企業(yè)多為大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)的情況下，并不會出現(xiàn)太大問題。但是隨著此項業(yè)務(wù)的逐步推進，發(fā)行的對象很可能會有一些資信水平差一些的企業(yè)，那么中期票據(jù)的信用風(fēng)險如何防范？在信用制度、投資者保護制度等配套制度完善之前，對某些發(fā)行企業(yè)設(shè)立較高的標(biāo)準(zhǔn)，對投資者進行一定的限制成為一種權(quán)宜之計。例如，對保險資金所投資中期票據(jù)的信用級別和投資比例就設(shè)置了較高的門檻。

其次，如果中期票據(jù)購買方是商業(yè)銀行的話，間接相當(dāng)于銀行向發(fā)行中期票據(jù)的企業(yè)發(fā)放了一筆貸款。即如果發(fā)行人出現(xiàn)償還困難破產(chǎn)的話，要把中期票據(jù)轉(zhuǎn)讓出去會非常困難，如果轉(zhuǎn)讓不出去銀行也只能像普通債權(quán)人一樣申請債權(quán)，遠(yuǎn)不如有擔(dān)保的銀行貸款來得安全。因而，中期票據(jù)就有點像一筆“信用貸款”了。但是，銀行自己卻獲利相當(dāng)有限，過低的利率是很可能無法彌補風(fēng)險的。因此，商業(yè)銀行未來必須進一步提高自身的資產(chǎn)定價能力和風(fēng)險管理水平。

再次，中期票據(jù)推出后很有可能將擠壓企業(yè)對于企業(yè)債和公司債的需求，并進一步加速銀行間債券市場的擴張。特別是這幾種本質(zhì)上非常類似的直接融資方式，在監(jiān)管和發(fā)行等方面卻執(zhí)行不同的標(biāo)準(zhǔn)，長遠(yuǎn)來看對債券市場的制度化建設(shè)是不利的。未來如何均衡不同的債券市場之間的利益格局，真正構(gòu)建我國多層次、互補性的直接融資市場，仍是需要認(rèn)真研究的課題。

最后，由于企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)只需要充分的信息披露，沒有對企業(yè)盈利、償債能力的硬性指標(biāo)規(guī)定，因此，監(jiān)管機構(gòu)需要考慮如何將市場風(fēng)險降到最低程度。例如，由于中期票據(jù)的發(fā)行采用注冊制，就需要明確如何對注冊委員會委員行使職責(zé)進行制約，防止其。此外，有關(guān)部門應(yīng)就如何約束承銷商、信用評級機構(gòu)、會計師事務(wù)所和律師事務(wù)所等機構(gòu)的盡責(zé)問題，抓緊研究對中介機構(gòu)行使職責(zé)進行綜合評價的評價體系，加強市場監(jiān)管。

直接融資的種類范文第4篇

關(guān)鍵詞：南京經(jīng)濟；金融業(yè)；問題存在

1.南京的地理環(huán)境概況

中國江蘇省南京是首批國家歷史文化名城和全國重點風(fēng)景旅游城市，有著6000多年文明史、近2600年建城史和近500年的建都史，是中國四大古都之一，有“六朝古都”、“十朝都會”之稱，是中華文明的重要發(fā)祥地。南京地處長江下游，瀕江近海，是中國重要的交通、港口、通訊樞紐，亦是中國服務(wù)外包基地和國家軟件出口創(chuàng)新基地，國家信息化與工業(yè)化融合試驗區(qū)，中國唯一的國家科技體制綜合改革試點城市。

2.南京金融業(yè)基本概況

我們談到南京金融發(fā)展要從歷史開始，其南京金融經(jīng)歷了三大的階段如下：

首先，（1979年至1986年）是中國金融體系重建階段，當(dāng)時金融領(lǐng)域工作的主體內(nèi)容還是撥亂反正。1993年9月，國務(wù)院正式發(fā)文，決定中國人民銀行專門行使中央銀行職能，再成立一家工商銀行承擔(dān)人民銀行原有的城市工商信貸業(yè)務(wù)。1984年，中農(nóng)工建四大專業(yè)銀行先后建立，形成了當(dāng)時中國的金融市場體系。

其次，（1987年至1996年）是金融主體迅速擴大的階段，當(dāng)時中國金融體系與金融的市場組織體系發(fā)展得很快，考慮到江蘇南京的經(jīng)濟社會發(fā)展多層次、多行類的金融體系要求。商業(yè)銀行決定了在南京建設(shè)了分行。

最后，（1997年至今）南京的金融市場與市場體系快速發(fā)展的階段，當(dāng)時外資金融機構(gòu)逐漸進入南京，貨幣供給量和人民儲蓄均顯出了快增加，存貸款余額的每年增長速度增長10%以上。保險、創(chuàng)投、擔(dān)保等金融機構(gòu)組織迅速增加。這個時期在南京江蘇證監(jiān)局、江蘇保監(jiān)局、人民銀行南京分行在好多地方等金融機構(gòu)組織踴躍建立。

3.南京金融的主要特點

這幾年來跟隨中國江蘇的經(jīng)濟發(fā)展，南京經(jīng)濟金融發(fā)展也增加得很快，金融體系相當(dāng)完備、金融市場迅速擴大規(guī)模、南京金融業(yè)在經(jīng)濟社會中的地位不斷晉級、金融聚集和輻射不斷增加。根據(jù)中國江蘇網(wǎng)報告，在2014年的上半年南京銀行業(yè)金融機構(gòu)堅持“穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生”政策取向，認(rèn)真執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，加快經(jīng)營轉(zhuǎn)型。南京銀行報告表截至2014年，資產(chǎn)總額達(dá)到5731.50億元，較年初增加1390.93億元，增幅為32.04%。存款總額達(dá)到3683.29億元，較年初增加1081.80億元，增幅為41.58%。貸款余額達(dá)1746.85億元，較年初增加277.24億元，增幅為18.86%。實現(xiàn)利潤總額70.58億元，同比增加14.49億元，增幅25.84%，總體經(jīng)營業(yè)績好于預(yù)期。與此同時，監(jiān)管指標(biāo)總體良好。資本充足率12.00%，存貸比47.43%，收入成本比27.91%，撥貸比3.06%，撥備覆蓋率325.72%，保持了較高的風(fēng)險抵御能力。市場關(guān)注的其他指標(biāo)均總體向好，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率19.00%，較年初上升1.44個百分點。

4.南京金融的發(fā)展存在問題

中國經(jīng)濟改革以來，在江蘇南京金融業(yè)是四大國有銀行占主導(dǎo)的。那么多年南京金融業(yè)的發(fā)展，非銀行金融機構(gòu)增加擴大、外資金融機構(gòu)不斷進入壯大，南京金融機構(gòu)體系經(jīng)過這么多年的發(fā)展越來越完善。同時要提到的是，不論是四大銀行還是其他在南京的金融機構(gòu)不斷增加提高質(zhì)和量、服務(wù)能力與服務(wù)態(tài)度質(zhì)量日益升到很到的水平。然而在南京金融業(yè)不斷的發(fā)展并且獲得很多的成就的同時，我們也要考慮南京的金融業(yè)發(fā)展的問題存在：

（一）南京非銀行金融機構(gòu)發(fā)展緩慢。銀行金融機構(gòu)與非銀行金融機構(gòu)的共同和諧發(fā)展，可以說南京是江蘇省的一部分。作為地區(qū)的金融機構(gòu)發(fā)展南京能否完善的標(biāo)志，南極得要依靠著中國金融業(yè)是否提供多樣化影響的重要因素。南京還沒建立起相應(yīng)的金融機構(gòu)受國家信用保護、金融行業(yè)壟斷現(xiàn)象較為嚴(yán)重、市場競爭不足。金融機構(gòu)經(jīng)營狀況較差、無法通過正常渠道退出市場，加劇了金融體系的風(fēng)險。規(guī)制部門沒有相應(yīng)的預(yù)警機制及時發(fā)現(xiàn)存在問題的非銀行金融機構(gòu)。在危機出現(xiàn)時、往往不知所措、只能層層上報，逐級請示，最后延誤了退出的時機。此外，由于缺乏必要的規(guī)制手段和措施，規(guī)制部門只能通過行政手段加以干預(yù)。

（二）南京直接融資的比重不足。這幾年來雖然江蘇南京資金融資增加不少，但直接融資和間接融資的比例不均衡顯出的很明顯，在南京一般直接融資低于間接融資十倍左右。直接融資成本具有的特點是：優(yōu)點是資金供求雙方聯(lián)系緊密，有利于資金快速合理配置和使用效益的提高。籌資的成本較低而投資收益較大，換一方式說直接融資成本低而流動性比較強和單筆融資規(guī)模比較大。缺點是直接融資雙方在資金數(shù)量、期限、利率等方面受到的限制多。直接融資使用的金融工具其流通性較間接融資的要弱，兌現(xiàn)能力較低。直接融資的風(fēng)險較大。可以看出直接融資成本還是比較低的，發(fā)行債券，所以我們要提高直接融資占社會融資規(guī)模的比重，在“十一五”期間大概是11%，“十二五”期間南京要調(diào)高直接成本達(dá)到大概15%，未來南京需要建立一個更加均衡的社會融資結(jié)構(gòu)。

（三）南京金融服務(wù)體系不足并且不活躍。缺乏地方政府的支持、金融業(yè)開發(fā)程度不夠徹底。比如從保險的種類不多而保險市場的隱性效率比較低效率，還沒利到用其網(wǎng)點布局的優(yōu)勢與客戶資源的大力優(yōu)勢展開了市場保險等。同時南京金融創(chuàng)業(yè)與開發(fā)程度是很有限的，南京金融機構(gòu)引起外資進入是很少，且外資金融機構(gòu)層次并不是高、南京對于金融人才培養(yǎng)和吸引力人才到南京金融機構(gòu)工作不足。這也很容易理解，是因為南京的外資金融總部或區(qū)域中心很少導(dǎo)致中國金融的人才少人會選擇南京發(fā)展的。

5.推動南京金融發(fā)展的建議

南京規(guī)劃在2020年建立成泛長三角區(qū)域金融中心，根據(jù)2013年的數(shù)據(jù)南京金融業(yè)同比增長值是846億元、GDP占比超過10%。南京目標(biāo)在2017年全城市金融業(yè)增加值要超過1400億美元；南京金融增加值的目標(biāo)一直增長在2020年的超過2000億元成為承接上海、深圳的金融發(fā)展。

首先更加完善金融機構(gòu)與非金融機構(gòu)的市場秩序、發(fā)展制度等問題。這幾年來南京金融發(fā)展的不是很快所以要鞏固信托風(fēng)險控制、提高資本金、加強經(jīng)營等問題。并且及增加推出非銀行金融發(fā)展的各項有利的政策、推動非銀行金融機構(gòu)迅速發(fā)展、然而南京地區(qū)政府要支持非金融機構(gòu)發(fā)展，使用合適的手段提高非金融創(chuàng)造、財政補貼、稅收優(yōu)惠等方法對企業(yè)實現(xiàn)最好的資金配置。

直接融資的種類范文第5篇

關(guān)鍵詞：高科技企業(yè)；融資模式；金融市場；銀行貸款

中圖分類號：F83文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

一、股票和債券融資

（一）現(xiàn)狀。我國目前企業(yè)直接融資的工具種類少，主要是股票和為數(shù)不多的企業(yè)債券及少量的風(fēng)險基金。我國直接融資的比重約占社會融資總規(guī)模的25%，扣除國債直接融資部分，直接融資在企業(yè)外部融資來源中僅占10%左右，而在美國，企業(yè)通過發(fā)行股票、債券等直接方式的融資占企業(yè)外部融資的比重高達(dá)25%。

1、在股票融資方面。我國高科技企業(yè)已開始涉足，極少量的大中型高科技企業(yè)通過股份制改造，直接進入深、滬上市融資；有的通過收購股權(quán)，控股上市公司，達(dá)到買“殼”上市，還有的采用逆向借殼方式上市（通過被上市公司收購的方式），有的則到國外“二板市場”上市，等等。但從我國高科技企業(yè)的總體情況來看，能夠上市的企業(yè)，多是規(guī)模較大的，技術(shù)或產(chǎn)品比較成熟，而大部分中小企業(yè)離我國對企業(yè)上市的政策法規(guī)要求還很遙遠(yuǎn)，上市的可能性極小，不能如愿地通過股權(quán)融資的方式獲得發(fā)展所需要的資金。由于政策法規(guī)的壁壘使高科技中小企業(yè)難以及時籌集到所需要的資金，嚴(yán)重制約其進一步發(fā)展。

2、在債券融資方面。目前，我國企業(yè)債券市場的發(fā)育遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于股票市場和銀行信貸市場的發(fā)育。其直接原因是，企業(yè)債券的發(fā)行主體普遍缺乏信用，往往不能及時償還債務(wù)及本息。另外，目前我國對債券發(fā)行的條件、程度、規(guī)模都有嚴(yán)格的法律和政策限制，相對這些規(guī)定來說，即使是那些效益良好、有活力的大中型企業(yè)，也難以通過發(fā)行債券的方式來籌集資金，更不用說高科技中小企業(yè)了。

（二）原因分析。目前，我國高科技企業(yè)面臨的直接融資工具少的原因在于：（1）信用體系的不健全。市場經(jīng)濟從某種意義上講是信用經(jīng)濟，由于我國有些企業(yè)特別是中小企業(yè)信用意識較差，不按時還款付息，導(dǎo)致債券發(fā)行困難。（2）法律法規(guī)的嚴(yán)格限制。我國目前的《公司法》對公司發(fā)行債券和股票做出了嚴(yán)格規(guī)定，使得很多具有良好盈利前景的企業(yè)因為達(dá)不到條件而望而卻步。（3）資本市場尚不完善。我國公司債券市場至今基本尚未形成，股票市場雖然建立較早，但發(fā)展很不完善，特別是近年來，股市的低迷嚴(yán)重打擊了投資者的信心。（4）交易成本高和規(guī)模不經(jīng)濟。高科技企業(yè)多數(shù)為中小企業(yè)，在資本市場上發(fā)行債券和股票需要支付很大一筆費用，使本來就資金缺乏的高科技中小企業(yè)只能望洋興嘆。

二、商業(yè)銀行信貸融資

（一）現(xiàn)狀。自1984年開辦科技貸款以來，貸款額逐年增加。20世紀(jì)九十年代的平均增長率為20.33%，自1991～2001年累計發(fā)放科技貸款1，453.56億元。開辦科技貸款，緩解了科技成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力階段的資金不足，促進了科技成果向生產(chǎn)領(lǐng)域的轉(zhuǎn)移，對技術(shù)進步和國民經(jīng)濟的發(fā)展起到了重要作用。然而，雖然我國銀行系統(tǒng)的存貸差以平均119.7%的增速逐年放大。2002年底庫存差已超過39，623.5億元，扣除8%的法定準(zhǔn)備金，有36，453.6億元的資金沒有利用。若用這富余資金的10%用于發(fā)放科技貸款，一年就有3，645.36億元，但事實上，自1991～2001年11月累計發(fā)放的科技貸款僅1，453.56億元。而且銀行貸款占科技經(jīng)費籌資額的比重逐年下降，從1991年的15.19%下降到2002年的6.87%，下降了8.32個百分點。所以，銀行對高科技企業(yè)貸款投入強度減弱，借貸現(xiàn)象明顯。

另外，目前的科技貸款存在著投向重點不突出、借款項目技術(shù)含量低、借款結(jié)構(gòu)，以及投資比例不合理等問題?？萍假J款既然服務(wù)于新產(chǎn)品、新工藝和新材料的研制、開發(fā)。那么，這些開發(fā)出來的新技術(shù)、新產(chǎn)品應(yīng)該具有先導(dǎo)性，在市場上處于主導(dǎo)地位，對市場波動的承載力較大。然而，我國不少科技貸款項目對市場波動的承受能力較差。造成這一現(xiàn)象的原因是：我們在貸款使用上側(cè)重于“短平快”的項目，貸款往往向投資少、見效快的項目傾斜，削弱了高水平項目的研究與開發(fā)。同時，我國的科技貸款約有80%的是面向國有企業(yè)，對民營企業(yè)的貸款不足20%，而民營企業(yè)恰恰是我國高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新興力量。此外，科技成果要轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力一般來說要經(jīng)過研制、開發(fā)、中間試驗和投產(chǎn)等階段，各階段對資金的需求不同。發(fā)達(dá)國家在產(chǎn)品開發(fā)過程中，從研制、開發(fā)、中試到投產(chǎn)的投資比例為1∶5∶20∶300，而我國科技貸款往往重視研制階段的資金投入，忽視其他階段的資金投入，造成投入比例與國外相反是前重后輕。這樣使中間實驗和科技成果推廣等階段投資薄弱，導(dǎo)致科研成果在物化過程中出現(xiàn)階段上的脫節(jié)，影響科技成果向現(xiàn)實生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化。

（二）原因分析

1、高科技企業(yè)貸款風(fēng)險大。相對于傳統(tǒng)大企業(yè)而言，高科技企業(yè)絕大多數(shù)是從中小企業(yè)起步的，規(guī)模小，自由資金不足，產(chǎn)品技術(shù)、市場風(fēng)險高，以及抗擊市場風(fēng)險的能力弱，經(jīng)營前途存在很大的不確定性，因此高科技中小企業(yè)的倒閉率很高，而且一些企業(yè)相對來說經(jīng)營管理素質(zhì)不高，隨意性大，財務(wù)制度不夠規(guī)范，企業(yè)信用意識較弱，逃債現(xiàn)象時有發(fā)生。另外，關(guān)鍵的一點是，由于高科技中小企業(yè)自身資產(chǎn)有限，在貸款時很難提供抵押品，也很難找到保證人，這使商業(yè)銀行對其貸款時承擔(dān)了過大的風(fēng)險，遵循安全性、流動性和收益性三大原則的商業(yè)銀行就不敢向他們貸款。