摘要：開放式基金是我國證券市場上的一種新的投資品種，其在我國一問世于就面臨著極大的風險。如何控制這些風險，正是當前學界和業(yè)界亟待解決的一個重大課題。本文試圖通過借鑒發(fā)達國家的成功經驗來探討規(guī)制我國開放式基金風險的法律舉措，以給我國開放式基金的發(fā)展營造一個良好的制度基礎。這些法律舉措主要有：建立完備的法律體系，引進獨立董事制度，引入民事賠償機制，完善信息披露制度等。

關鍵詞：開放式基金風險法律規(guī)制

所謂開放式基金，是相對于封閉式基金而言的。由于投資者可以自由申購或贖回基金單位，這使得開放式基金具有市場選擇性強、透明度高等封閉式基金無可比擬的優(yōu)勢，它對投資者的保護更徹底，對基金管理人的激勵約束更強。正因為如此，開放式基金在國外基金市場上占據了絕對主導地位，并對一國證券市場的規(guī)范化運作發(fā)揮著重大作用(((。

有鑒于此，我國也是力主發(fā)展開放式基金。從2001年9月至今，市場先后推出開放式基金12只，總規(guī)模預計突破400億元，且新的發(fā)行還在源源不斷。應該說，它的問世，將會給我國證券市場帶來一種全新的運作方式和投資理念，有助于培育成熟的投資隊伍。然而，“剃頭挑子一頭熱”，基金公司踴躍，投資者卻談不上熱情。今年發(fā)行完畢的7只開放式基金中，有兩只未達到預定集資額，有三只雖突破了45億元，但大量信息證明其中的種種違規(guī)操作，如銀行攤派、行政干預等等。而且，開放式基金的運作也難以令人樂觀。(((截至2002年9月26日，僅有華夏成長以1.023元的微弱優(yōu)勢維持了“面子”，其余的均在面值以下。有人甚至預言，今年我國極有可能出現第一只被完全贖回的基金。(((

種種跡象表明，在國外成功運作的開放式基金在我國甫一出現就面臨著很大的風險，如何控制和化解這些風險，是在我國基金業(yè)和證券市場快速發(fā)展面前急需解決的一個課題。本文試從法律的角度，通過借鑒發(fā)達國家的成功經驗來探討控制我國開放式基金風險的法律制度構建。

一我國開放式基金面臨的風險

【論文關鍵詞】基金公司；風險管理；對策

【論文摘要】隨著我國證券基金規(guī)模的迅猛發(fā)展，基金公司的風險管理問題已經凸現出來。本文分析基金公司的風險管理問題并提出相應對策。

從1998年我國開始出現基金以來，就呈現了飛速發(fā)展的態(tài)勢，1998年我國基金公司剛開始成立時只有六家，到2005年年末已經增加到了52家，目前已有59家基金公司，其增長速度令人矚目。基金在高速發(fā)展的同時也暴露了其巨大的風險，這種風險極有可能侵害投資人的利益，并威脅基金公司的發(fā)展

1我國證券投資基金公司風險管理現狀及存在問題

國內基金由于發(fā)展時間很短，各項法律法規(guī)還不健全，加上證券市場的不完善，以及我國市場經濟體制的不完善和國情的特殊性，我國基金風險管理存在許多問題和不足。

1.1證券市場的不完善，使基金公司的風險管理基礎不牢固由于我國證券市場的定位一開始即把支持國企改革作為基點，而并非作為豐富金融市場的一種重要金融工具，導致證券市場實際上成為了國企籌資解困的重要途徑，資本市場的資源配置市場化功能被置于次要地位，必然導致證券市場失靈，不能反映證券的實際價值。而且我國的基金基本都是投資于股票市場，基本為股票基金，后果是投資者無法在理性基礎上正確展開價值判斷，這給基金投資者的價值判斷帶來困難，加大了基金投資的風險。

編者按：本論文主要從國外私募基金運行機制；我國私募基金風險；對于我國私募基金風險監(jiān)控措施等進行講述，包括了設立程序與組織結構、運作特點、法律與政策風險、市場風險、推廣有限合伙型私募基金、大力加強投資者的風險教育、加快金融創(chuàng)新、主要投資于金融衍生市場，投機性強等，具體資料請見：

摘要：本文從國外私募基金的運作機制入手，對比國外私募基金，從法律、政策、金融手段、信用制度等幾個方面分析了我國私募基金發(fā)展現階段所面臨的風險，并且提出相應的風險監(jiān)控措施。

關鍵詞：私募基金運作機制風險

伴隨著中國經濟的高速增長，中國已成為亞洲最為活躍的潛力巨大的私募股權投資市場之一。我國私募基金產生于20世紀80年代末，其雛形是以政府為主導，主要為高科技企業(yè)融資的風險投資基金，真正意義上的私募基金發(fā)展滯后。20世紀90年代到本世紀初，以私募證券投資基金為代表的非正規(guī)私募基金發(fā)展迅速，先期進行風險投資的公司也有相當部分轉為私募證券基金。

一、國外私募基金運行機制

(一)設立程序與組織結構

摘要:從產業(yè)投資基金風險產生的環(huán)節(jié)上看,產業(yè)投資基金風險主要來自兩方面。本文在分析產業(yè)投資對象和經營管理風險的基礎上,提出了避免和減少風險的方案和措施,以期能夠減少企業(yè)的損失,使產業(yè)投資基金得到健康發(fā)展。

關鍵詞:產業(yè)投資基金風險分析控制

產業(yè)投資基金概述

產業(yè)投資基金是一種借鑒西方發(fā)達市場經濟國家規(guī)范的創(chuàng)業(yè)投資基金運作形式,對未上市企業(yè)進行股權投資和提供經營管理服務的利益共享、風險共擔的集合投資制度,其特點可以概況為集合投資、專家管理、分散風險、運作規(guī)范。但是產業(yè)投資基金的風險要比證券投資基金大。從產業(yè)投資基金風險產生的環(huán)節(jié)上看,可以將風險分為兩部分:一是源自產業(yè)投資基金投資對象的風險;二是源自產業(yè)投資基金管理方面的風險。而這兩方面的風險又可分為系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險,構成系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險的因素很多,此外我國正處于經濟轉型期和基金市場發(fā)展初期,基金市場中各類行為尚未完全規(guī)范,因此我國產業(yè)投資基金的風險必然是多種多樣的。對這些風險的準確把握,有助于各方面采取必要的措施加以防范,使產業(yè)投資基金得到健康發(fā)展。

產業(yè)投資基金風險分析

(一)流動性風險

編者按：本論文主要從主權財富基金的風險分類；主權財富基金監(jiān)管的激烈斗爭；對我國的借鑒等進行講述，包括了監(jiān)管與放任之爭、一般性監(jiān)管與嚴格監(jiān)管之爭、解除貨幣政策內生性束縛,提高貨幣政策有效性、多管齊下,合理疏導國內閑置金融資源和外匯資產、加強外匯資產運用與管理,提高使用效率、人民銀行積極參與國際競爭等，具體資料請見：

【摘要】主權財富基金由主權國家力量控制,其投資動因和投資策略的特殊性越來越多的引起各國重視。更多的國家擔心沖擊國內經濟秩序,戰(zhàn)略性地破壞國內經濟發(fā)展,紛紛要求對主權財富基金進行監(jiān)管。龐大的外匯儲備壓力使得成立主權財富基金成為我國的必然選擇,如何適應對主權財富基金的監(jiān)管,成為中國主權財富基金發(fā)展的重中之重。

【關鍵詞】主權財富基金風險監(jiān)管

主權財富基金的設立最早可以追溯到1953年,而真正的增長高峰卻先后出現于1973-1974年第一次石油危機之后和20世紀90年代。前后兩次增長高峰代表了當今主權財富基金的主流。

最初,成立主權財富基金的國家均非政治經濟強國,隨著中國、俄羅斯等國成立主權財富基金,并開始透過這一工具深刻影響世界經濟和政治格局,其投資風險和監(jiān)管需求引起越來越多國家的關注。

一、主權財富基金的風險分類