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論文摘要：美元對其他各國貨幣的影響是不同的。同樣，人民幣匯率改革以來，人民幣在升值過程中對其他各種貨幣的升值幅度也是不同的。因此，研究美元匯率變動對中國經(jīng)濟的影響非常重要。

近期美元的匯率變動無論是直接或間接影響都不大，但今后美元匯率變動的幅度將進一步加大，中國政府和企業(yè)應及早注意到這些影響及發(fā)展態(tài)勢。

一、對我國進出口貿(mào)易的影響

我國在勞動力就業(yè)、商品和服務進出口、轉(zhuǎn)移過剩產(chǎn)能等方面對國際貿(mào)易的依賴程度越來越高。加入世貿(mào)組織三年多來，我國對外貿(mào)易增長速度持續(xù)高出國內(nèi)生產(chǎn)總值的增速。2001年外貿(mào)依存度為44％，2003年增長到60％，2004年則超過70％。2005年9．5％的GDP增長中，凈出口的貢獻率達3．6％。外貿(mào)出口直接吸納就業(yè)人員超過一億。其中，紡織品貿(mào)易直接吸納就業(yè)人員約2000萬，間接就業(yè)人員約一億。目前我國已成為世界上紡織品、服裝、鞋、鐘表、自行車、玩具、縫紉機等產(chǎn)品的第一大出口國。國內(nèi)DVD產(chǎn)量的90％、手機產(chǎn)量的60％用于出口。2004年中國生產(chǎn)59億雙鞋和1．3億臺DVD，各占世界銷量的60％和50％以上，嚴重依賴國際市場的銷售。

美國一直是我國的重要貿(mào)易國、最大的出口市場國，其匯率變動將對中美貿(mào)易產(chǎn)生直接影響。從總體上講，2005年美國從中國進口的絲綢、絲織品及衣服總量比2004年增加50．4％，超過200億美元。這可能跟美國國內(nèi)經(jīng)濟狀況好轉(zhuǎn)有關(guān)，例如失業(yè)率下降、人均每小時工資上升等，還可能受美國國內(nèi)的物價上漲、進口品的平均價格下調(diào)等影響。由于與我國進行貿(mào)易的很多國家大多以美元結(jié)算，所以美元的匯率變動對我國貿(mào)易的影響將是全方面的。從2005年7月份我國匯率改革以來，至2005年底，雖然我國的月貿(mào)易額平均同比上漲速度達23．35％，但增長速度有放緩跡象，如2005年的8月、9月和10月三個月的月貿(mào)易額平均下滑2％左右。依據(jù)人民幣和美元的中長期升值走勢，我國的進出口貿(mào)易額將會下滑，同時，進口會逐漸增加，出口會逐漸減少。

二、對我國外債的影響

從長遠看，美元匯率的變動將影響我國的外債幣種結(jié)構(gòu)和外債規(guī)模。據(jù)國家外匯管理局頒布的2005年上半年《中國國際收支報告》，截至2005年6月末，我國的外債總額2661．76億美元(不包括港、澳、臺地區(qū))。對這份報告的分析表明，2005上半年，我國外債的總規(guī)模繼續(xù)上升，但增速下降，比2004年末增加186．84億美元，增長7．5％，同比少增9．8個百分點。這有以下兩方面主要原因：一是借用外債成本有所提高。自2004年6月底，美聯(lián)儲連續(xù)9次調(diào)息，將聯(lián)邦基金利率提高到3．25％，本外幣利差逐步縮小，企業(yè)對外借款的成本有所提高；二是外債管理政策的調(diào)控，對控制外債過快增長起到了積極作用。從美元兌人民幣相對貶值的趨勢看，我國的借用外債成本將會下降，這將促進對外負債的增加。從外債幣種結(jié)構(gòu)看，截止2005年6月末，美元債務占66．8％，比2004年末上升1．8個百分點；日元和歐元債務分別占14．1％利8．1％，與2004年末相比變化不大。近期美元、歐元及日元兌人民幣匯率都相對貶值，但日元的貶值幅度最大，達9．11％；其次是歐元，貶值幅度為5．88％；美元相對最小。因此，從目前形勢看，日元和歐元的外債成本相對下降較多，以其幣種舉債的比重有上升的可能。

三、對我國外匯儲備的影響

在很長一段時期內(nèi)，我國的外匯儲備以美元為主要幣種，且高于許多國家外匯儲備中美元所占比重，達70％之多，而日元、馬克等所占比例很小。在美元疲軟、日元和馬克升值的趨勢下，這種幣種儲備結(jié)構(gòu)使我國遭受很大損失。當前，我國的貿(mào)易國遍布全球，美國雖是我國的最大貿(mào)易國，但日本和歐盟與其所占的貿(mào)易比重也相差不大，東盟與我國的貿(mào)易所占比重也有逐漸增加趨勢，加之日元、歐元等升值趨勢加強。因此，考慮到現(xiàn)實情況的復雜性，我國外匯儲備的幣種也要實現(xiàn)多元化，以增強外匯儲備的穩(wěn)定性，減少外匯儲備的減值損失。從美聯(lián)儲公布的美元同日元、歐元的外匯變化情況看，日元和歐元兌美元的走勢差不多：日元兌美元升值時，歐元兌美元也升值；日元兌美元貶值時，歐元兌美元也會貶值。因此，我們可利用日元和歐元與美元相對的變動趨勢進行多元貨幣儲備的保值。但我們還應對美元的中長期走勢做好預先判斷，以決定美元在我國外匯儲備中占有的比例。

四、對我國物價的影響

近年來，我國居民消費價格指數(shù)偏低，有些年份甚至出現(xiàn)負增長。近期美元相對貶值，可能會增加我國通貨緊縮的壓力，主要表現(xiàn)為三個方面：一是由于人民幣的自由兌換受到限制，我國引進外資同時須將美元兌換成人民幣。美元貶值會使配套人民幣付出減少，降低了對國家財政和銀行貸款的需求，對本幣的供給需求也相應減少，從而會促進國內(nèi)物價下跌。二是我國進口產(chǎn)品總值會因為人民幣的相對升值而使其國內(nèi)售價相應下降，帶動物價下跌。三是人民幣相對升值與穩(wěn)定，會促進我國的對外投資。美元的貶值、美國國內(nèi)利率提高將增加我國的對外直接投資和證券投資，這會使得國內(nèi)流通的人民幣相對減少，對物價下降造成影響。