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上市公司信息披露是公眾公司向投資者和社會(huì)公眾全面溝通信息的橋梁。目前，投資者和社會(huì)公眾對(duì)上市公司信息的獲取，主要是通過大眾媒體閱讀各類臨時(shí)公告和定期報(bào)告。投資者和社會(huì)公眾在獲取這些信息后，可以作為投資抉擇的主要依據(jù)。真實(shí)、全面、及時(shí)、充分地進(jìn)行信息披露至關(guān)重要，只有這樣，才能對(duì)那些持價(jià)值投資理念的投資者真正有幫助。然而，現(xiàn)今中國信息披露存在著諸多問題，影響著投資者很多時(shí)候不能準(zhǔn)確把握信息，給投資帶來極大的不便。

一中國上市公司信息披露存在的問題

1、信息披露質(zhì)量不高，違規(guī)事件發(fā)生普遍，會(huì)計(jì)信息失真現(xiàn)象嚴(yán)重

隨著相關(guān)法律規(guī)范的不斷出臺(tái)，我國上市公司披露制度取得了很大發(fā)展，信息透明度得到大大改善。但是我們同時(shí)注意到一個(gè)很不好的現(xiàn)象，那就是上市公司的信息披露重量不重質(zhì)?，F(xiàn)在上市公司披露的公告容量是越來越大，但是有效信息卻不多，公司的大部分內(nèi)容是有關(guān)法律法規(guī)的重復(fù)，沒有多少實(shí)際價(jià)值。

另一個(gè)方面，上市公司披露違規(guī)現(xiàn)象并沒有得到改善，還甚至有加大的趨勢(shì)。違規(guī)現(xiàn)象主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面:一是招股說明書的過度“包裝”，低估損失，高估收益，造成盈利預(yù)測(cè)偏差較大;二是有利潤操縱行為。上市公司運(yùn)用不恰當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)處理辦法，提供帶有明顯誤導(dǎo)性的財(cái)務(wù)報(bào)告，以粉飾經(jīng)營業(yè)績(jī)。上述資料表明，我國上市公司信息披露違規(guī)情況較多，問題相當(dāng)嚴(yán)重。

2、信息披露不充分

由于害怕企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)秘密泄露，或者其他方面的原因，上市公司對(duì)于一些信息的披露不夠充分，主要表現(xiàn)在：研發(fā)信息披露、人力資源信息披露不充分、對(duì)償債能力披露不充分。信息充分性要求所有可能影響投資者的信息都應(yīng)該披露，不僅要披露對(duì)公司股價(jià)有利的信息，更要披露對(duì)公司不利的潛在的或者說是對(duì)現(xiàn)實(shí)有威脅信息，對(duì)這些信息不能有所隱瞞，以此欺騙投資者。

3、信息披露不及時(shí)

上市公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營狀況發(fā)生變化時(shí)，應(yīng)該及時(shí)地、盡快地信息，以滿足投資者的需要，使投資者能夠盡快做出相應(yīng)的決策。但是，有很多公司出于特殊目的，并不及時(shí)披露，從而給投資者造成了很大損失，如“漯河銀鴿”委托理財(cái)，買人“銀廣夏”股票，投資損失上億元未及時(shí)披露;“三九醫(yī)藥”被母公司侵占大量募集資金，也未及時(shí)披露等等。這樣，一方面投資者獲得的信息已經(jīng)是以前的信息，對(duì)以后的決策已沒有多少實(shí)用價(jià)值；另一方面，通過特殊渠道提前獲取信息的投資者利用事件發(fā)生和信息披露之間的時(shí)間差謀取超額利益。這就導(dǎo)致了投資者之間的非公平競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)市場(chǎng)效率有害無益。

4、民間審計(jì)沒有完全發(fā)揮出應(yīng)有的作用

注冊(cè)會(huì)計(jì)師作為上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告的審計(jì)人員，其基本職責(zé)是對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告發(fā)表審計(jì)意見，以保證經(jīng)其審計(jì)合格的財(cái)務(wù)報(bào)告能夠客觀公允地反映上市公司的財(cái)務(wù)狀況。但是，現(xiàn)在注冊(cè)會(huì)計(jì)師的生存環(huán)境不容樂觀，競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。隨著四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所在中國不斷加大開拓市場(chǎng)的力度，注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈。在這種情形下，有些會(huì)計(jì)師事務(wù)所為了能夠拉到訂單，對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告的審計(jì)不能做到實(shí)事求是，有些以低于成本的價(jià)格接受業(yè)務(wù)，這必將直接影響審計(jì)的質(zhì)量。民間審計(jì)的質(zhì)量不過關(guān)，上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告就很難客觀公允地反映上市公司的實(shí)際情況，上市公司的公告可信性打了很大的折扣，投資者無法以上市公司的公告來判斷一個(gè)公司的價(jià)值，其對(duì)證券市場(chǎng)的信心受到嚴(yán)重影響。這對(duì)證券市場(chǎng)的發(fā)展是十分不利的。

二解決我國上市公司會(huì)計(jì)信息披露問題的措施

要解決我國上市公司會(huì)計(jì)信息披露存在的問題，就需要結(jié)合我國實(shí)際，建立以法規(guī)、外部監(jiān)管、公司治理結(jié)構(gòu)為框架的會(huì)計(jì)信息披露體系來規(guī)范信息披露，同時(shí)增加信息披露的內(nèi)容和方法，滿足會(huì)計(jì)信息的需要。

1、完善法規(guī)體系

會(huì)計(jì)法規(guī)體系是會(huì)計(jì)行為和會(huì)計(jì)信息的規(guī)范和準(zhǔn)繩，只有先規(guī)范了會(huì)計(jì)行為，生成客觀公允的信息后，才談得上信息如何披露。因此，建立并嚴(yán)格執(zhí)行一整套科學(xué)的會(huì)計(jì)規(guī)范體系，是實(shí)行會(huì)計(jì)信息披露制度前必須做好的事。

（1）健全立法體系

我國上市公司會(huì)計(jì)規(guī)范體系主要由《會(huì)計(jì)法》、《證券法》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》、《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》、《股票發(fā)行與交易管理體制暫行條例》等法律規(guī)范制度所構(gòu)成。它們構(gòu)成了一整套較完整的會(huì)計(jì)流程。但在我國，司法明顯有偏袒保護(hù)上市公司利益的嫌疑，要改變這種現(xiàn)狀，必須盡快出臺(tái)《民事責(zé)任賠償法》，明確違規(guī)責(zé)任的歸屬。通過立法和司法解釋細(xì)化證券違法行為的民事責(zé)任，對(duì)諸如原告被告資格的確定、損失范圍規(guī)定、賠償金額計(jì)算、舉證責(zé)任、償付方式等問題作出明確的規(guī)定，加強(qiáng)和細(xì)化對(duì)證券民事責(zé)任方面的規(guī)定。對(duì)社會(huì)審計(jì)在執(zhí)業(yè)中的違法違規(guī)行為，真正做到執(zhí)法必嚴(yán)，違法必究。

（2）健全會(huì)計(jì)信息披露準(zhǔn)則體系

制定科學(xué)、配套的會(huì)計(jì)規(guī)范體系。財(cái)務(wù)信息披露的規(guī)范體系大致包括會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)信息披露制度、審計(jì)制度及其他有關(guān)經(jīng)濟(jì)法規(guī)。其中，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是核心。信息披露準(zhǔn)則是上市公司組織信息披露工作的基本原則和行為規(guī)范，是上市公司履行信息披露義務(wù)的準(zhǔn)繩。

2、完善企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系

為全面地考核企業(yè)資金利用效率，引導(dǎo)社會(huì)資源的合理流動(dòng)，真正使資金流向經(jīng)濟(jì)效益高的企業(yè)，抑制企業(yè)籌資沖動(dòng)，應(yīng)改用總資產(chǎn)收益率來作為配股和增發(fā)的考核標(biāo)準(zhǔn)。

采用總資產(chǎn)收益率來考核企業(yè)，還需要對(duì)收益指標(biāo)進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，將收益指標(biāo)不按凈利潤來計(jì)算，而改按利潤總額來計(jì)算。理由是：一是企業(yè)的利潤總額是一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成果的最直接最全面的反映，而凈利潤指標(biāo)則還受到一些非常因素的影響，如所得稅率的高低。二是以利潤總額來考核計(jì)算，更能真實(shí)地反映企業(yè)資金利用效果。采用總資產(chǎn)收益率指標(biāo)來考核，但是具體將配股或增發(fā)的資格線定為多少合適，還需要再進(jìn)一步深入研究。

3、完善會(huì)計(jì)信息披露的監(jiān)管

我國上市公司會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管以政府監(jiān)管為主，但由于受到政府監(jiān)管投入的人力物力限制和專業(yè)知識(shí)的約束，這種監(jiān)管方式已經(jīng)不適應(yīng)當(dāng)前我國上市公司會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管的需要，有必要建立政府監(jiān)管、行業(yè)自律和社會(huì)監(jiān)督三位一體的立體監(jiān)管框架。這樣，政府在會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管中不用事必躬親，又能給予行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)相應(yīng)的權(quán)力，如政府在轉(zhuǎn)變職能中進(jìn)一步理順注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)與各級(jí)政府部門的關(guān)系，使中注協(xié)逐步實(shí)現(xiàn)行業(yè)自律化管理。另外，為了體現(xiàn)市場(chǎng)公正、效率和市場(chǎng)本身的制衡力量，輿論監(jiān)督和市場(chǎng)參與者的監(jiān)督也是十分重要的，所以還應(yīng)倡導(dǎo)社會(huì)其他形式的監(jiān)管。

（1）加強(qiáng)證券市場(chǎng)的制度建設(shè)

①建立上市公司信息監(jiān)察員制度。證券監(jiān)管部門應(yīng)大力加強(qiáng)信息披露材料審查，委派信息監(jiān)察員到各上市公司，對(duì)上市公司的信息包括招股說明書、中報(bào)、年報(bào)、股利分配信息等的生成和披露加以監(jiān)督。

②建立上市公司會(huì)計(jì)信息披露信用評(píng)估制度。主管部門應(yīng)頒布《會(huì)計(jì)信息等級(jí)管理辦法》，不定期對(duì)上市公司的會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量進(jìn)行等級(jí)評(píng)定，即從高到低依次分類，并相應(yīng)實(shí)施管理。

③建立上市公司的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。當(dāng)具有內(nèi)部邏輯的眾多監(jiān)測(cè)指標(biāo)出現(xiàn)異常情況時(shí)，自動(dòng)發(fā)出不同種類的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)報(bào)，并將之轉(zhuǎn)化為一般投資者能夠理解的信息，以提高及時(shí)發(fā)現(xiàn)違規(guī)行為的能力，并有效地保護(hù)投資者。同時(shí)立法機(jī)關(guān)應(yīng)修改有關(guān)法律，適當(dāng)區(qū)分證監(jiān)會(huì)追究責(zé)任的形式，在行政處罰之外，再賦予證監(jiān)會(huì)起訴違規(guī)行為人、追究其民事責(zé)任的權(quán)力。同時(shí)，參與監(jiān)管的各部門之間應(yīng)當(dāng)實(shí)現(xiàn)相互制約和相互監(jiān)督，及時(shí)發(fā)現(xiàn)監(jiān)管存在的問題，防止舞弊和錯(cuò)誤的發(fā)生。

（2）加強(qiáng)社會(huì)中介評(píng)價(jià)機(jī)制

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的有效運(yùn)行離不開大量社會(huì)中介機(jī)構(gòu)的組織協(xié)調(diào)。開放社會(huì)中介機(jī)構(gòu)市場(chǎng)，讓其承擔(dān)起對(duì)上市公司會(huì)計(jì)信息披露真實(shí)性情況審計(jì)的責(zé)任，這是會(huì)計(jì)信息披露走向規(guī)范化的重要保障。中介機(jī)構(gòu)包括會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所等，其中注冊(cè)會(huì)計(jì)師的作用尤為重要。注冊(cè)會(huì)計(jì)師以第三者身份，獨(dú)立、客觀、公正地對(duì)上市公司披露的信息進(jìn)行監(jiān)督，有利于確保財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性和公允性，為證券市場(chǎng)的有效運(yùn)轉(zhuǎn)提供保障。

（3）加大對(duì)違規(guī)信息披露的處罰力度

我國現(xiàn)行《會(huì)計(jì)法》對(duì)各種會(huì)計(jì)違法行為規(guī)定的法律責(zé)任主要有兩種：行政責(zé)任和刑事責(zé)任。不管是罰款還是對(duì)相關(guān)責(zé)任人的刑事責(zé)任，因?yàn)檫`法的機(jī)會(huì)成本低，在巨大的利益誘惑面前，鋌而走險(xiǎn)就不足為奇。當(dāng)務(wù)之急是提高查處概率，加大處罰力度，加強(qiáng)違規(guī)處罰剛性，用重典來提高會(huì)計(jì)信息及其披露質(zhì)量。加大監(jiān)管和處罰力度的關(guān)鍵在于綜合運(yùn)用法律、行政、輿論等各種力量提高失信成本。對(duì)上市公司進(jìn)行巡回檢查和專項(xiàng)核查，督促各有關(guān)方面切實(shí)履行誠信責(zé)任，利用新技術(shù)、新方法豐富監(jiān)管手段，建立上市公司誠信評(píng)級(jí)和公告制度。完善社會(huì)信用體系，為上市公司的高級(jí)管理者建立信用記錄，在嚴(yán)厲處罰上市公司中失信、違規(guī)行為相關(guān)責(zé)任人員的同時(shí)，將違規(guī)記錄公告，加大其違規(guī)成本。

4、建立規(guī)范的公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)

公司治理結(jié)構(gòu)是公司內(nèi)外部的一種契約或制度安排?！豆局卫斫Y(jié)構(gòu)原則》一書中的定義：“公司治理結(jié)構(gòu)是一種據(jù)以對(duì)

工商業(yè)公司進(jìn)行管理和控制的體系。公司治理結(jié)構(gòu)明確規(guī)定了公司各個(gè)參與者的責(zé)任和權(quán)力分布，諸如董事會(huì)、經(jīng)理層、股東和其他利益相關(guān)者，并且清楚地說明了決策公司事務(wù)所應(yīng)遵循的規(guī)則和程序，同時(shí)它還提供了一種結(jié)構(gòu)，使之用于設(shè)置公司目標(biāo)，也提供了達(dá)到這些目標(biāo)和監(jiān)控運(yùn)營的手段?！币簿褪钦f，通過公司治理結(jié)構(gòu)的安排，使因兩權(quán)分離產(chǎn)生的目標(biāo)差異所造成的效率損失盡可能降低，并把這種損失控制在最低限度。