前言:想要寫(xiě)出一篇令人眼前一亮的文章嗎?我們特意為您整理了5篇金融工程范文,相信會(huì)為您的寫(xiě)作帶來(lái)幫助,發(fā)現(xiàn)更多的寫(xiě)作思路和靈感。
近年來(lái),公司財(cái)務(wù)、商業(yè)銀行和投資銀行業(yè)務(wù)的迅猛變化導(dǎo)致了一門(mén)新學(xué)科的誕生,人們把這門(mén)新學(xué)科稱(chēng)為工程。正如其他大多數(shù)學(xué)科在初期一樣,許多有著不同背景和眼光的人都被吸引到金融工程這個(gè)領(lǐng)域。
在編寫(xiě)本書(shū)時(shí),我們拜訪了包括商業(yè)銀行家、投資銀行家、公司財(cái)務(wù)主管、公司招聘人員、金融工程師、金融家和其他人員在內(nèi)的許多人。他們當(dāng)中不少人都是本行業(yè)的頂尖人物和在本領(lǐng)域受人敬重的權(quán)威。隨著我們同越來(lái)越多的這樣的專(zhuān)家接觸,我們發(fā)現(xiàn)金融工程這一術(shù)語(yǔ)對(duì)于不同的人有著非常不同的含義。這并不令人吃驚,因?yàn)樵擃I(lǐng)域并未被確定義過(guò),而每個(gè)實(shí)務(wù)人員都傾向于把他們自己的工作當(dāng)作構(gòu)成該學(xué)科的關(guān)鍵部分。我們進(jìn)行的每一次訪談都使我們對(duì)這一學(xué)科的整體觀念得到某些擴(kuò)展,并對(duì)我們組織本書(shū)的最終框架大有助益。我們深深感激那些花費(fèi)時(shí)間同我們交流想法的人們。遺憾的是由于篇幅的限制以及觀點(diǎn)方面的差異,我們不可能使他們每個(gè)人對(duì)本書(shū)的內(nèi)容都感到完全滿(mǎn)意。
盡管我們?cè)O(shè)想大多數(shù)讀者都有堅(jiān)實(shí)的全融基礎(chǔ)和數(shù)學(xué)技巧,但我們?nèi)怨烙?jì)有些人可能未必如此。為了后者的利益并冒著激怒前者的風(fēng)險(xiǎn),我們還是選擇在書(shū)中包括了對(duì)一些基本金匹概念的簡(jiǎn)單回顧。較有經(jīng)驗(yàn)的讀者很容易判定卯些內(nèi)容可以略過(guò)而不會(huì)失去連貫性。在書(shū)中,我們假設(shè)讀者并不熟悉投資銀行業(yè)的行話?;谶@個(gè)原因,我們將避免將讀者淹沒(méi)于市場(chǎng)俗語(yǔ)之中。然而,如果我們不向讀者介紹有關(guān)的行話切口,又有瀆職之嫌。 在此我們應(yīng)區(qū)分技術(shù)用語(yǔ)與行話切口(我們?cè)谇斑M(jìn)過(guò)程中將逐步引入技術(shù)用語(yǔ)并在后面的討論中自由地運(yùn)用它們)而另一方面,行話切口則是用幾個(gè)單詞表達(dá)完整的意思的非技術(shù)性縮略語(yǔ),它們會(huì)使對(duì)其整體涵義不熟悉的讀者感到困惑。因此,當(dāng)我們用到這些行話切口時(shí),我們將特別加以說(shuō)明,在本章中,我們將定義全融工程并討論金融工程師在商業(yè)中的作用。我們還將討論未來(lái)金融工程師的一些職業(yè)機(jī)會(huì)并列出書(shū)中其余章節(jié)的計(jì)劃安排。鑒于本章僅是作為對(duì)金融工程及其在現(xiàn)代商業(yè)中地位的總括性介紹,對(duì)于本章中提及的大多數(shù)金融工具與策略將暫不定義。對(duì)我們?cè)诒菊滤眯g(shù)語(yǔ)不熟悉的讀者盡可放心,我們將在對(duì)其進(jìn)一步理解成為必要時(shí)再來(lái)定義它們。我們?cè)诖颂幍哪繕?biāo)是使讀者在本書(shū)其余章節(jié)時(shí),能夠充分地理解我們所要講述的東西和為什么要講述它們。
金融工程范圍
我們花費(fèi)了相當(dāng)多的時(shí)間去努力尋求一個(gè)能夠抓住金融工程學(xué)科實(shí)質(zhì)的定義。最終我們認(rèn)定由約翰。芬尼迪(John Finnerty)提出的定義是最好的:金融工程包括創(chuàng)新型金融工具與金融手段的設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)與實(shí)施,以及對(duì)金融給予創(chuàng)造性的解決。芬尼迪的定義的關(guān)鍵在于“創(chuàng)新”和“創(chuàng)造”這兩個(gè)詞。有時(shí)這種創(chuàng)新和創(chuàng)造意味著我們思維上的飛躍,這也就是當(dāng)一種革命性的薪的金融產(chǎn)品問(wèn)世時(shí)所具有的創(chuàng)造性,如第一份互換協(xié)議(swap)、第一種以按揭貸款(房地產(chǎn)抵押)支撐(mortgage-backed)的金融產(chǎn)品、第一份零息票債券(zero coupon bond)或者為杠桿贖買(mǎi)融資而引入的垃圾債券。有時(shí)這種創(chuàng)造意味著對(duì)舊有觀念的重新理解和運(yùn)用。這種創(chuàng)造包括將期貨交易擴(kuò)展到一種在期貨交易所未曾交易過(guò)的商品或金融工具,引入一種變形的互換協(xié)議,或者創(chuàng)立一種新的投資方向的共同基金等。而在另一些情況下,這種創(chuàng)造還意味著將現(xiàn)有的產(chǎn)品與手段組合起來(lái),以適應(yīng)某種特走的情況。在對(duì)金融工程的熱烈討論中,前述的最后一種含義常常被忽視,但它至少具有與其它內(nèi)容同等的重要性。其實(shí)例包括采用現(xiàn)有的金融產(chǎn)品減少公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),降低的融資成本,獲取某些或稅收上的好處,或者利用市場(chǎng)效率性不高套取利潤(rùn)。區(qū)分真正代表思維飛躍的創(chuàng)新和那些僅包含對(duì)舊有觀念的重新理解和運(yùn)用的創(chuàng)新常常是困難的事情?,F(xiàn)成的例子是一種試圖利用股票現(xiàn)貨市場(chǎng)與股指數(shù)期貨之間的價(jià)格不均衡性來(lái)獲利的機(jī)程序控制交易。其基本的套利策略本身,即買(mǎi)進(jìn)(賣(mài)出)現(xiàn)貨資產(chǎn)同時(shí)賣(mài)出(買(mǎi)進(jìn))期貨合同,是非常陳舊的。事實(shí)上,它被于谷物的交易已有一個(gè)多世紀(jì)了。但將該策略擴(kuò)展到股票現(xiàn)貨與股指期貨上則要求復(fù)雜的數(shù)學(xué)建模、高速的運(yùn)算,以及證券交易等條件方能實(shí)現(xiàn)。如果我們著眼于其基本策略,我們便會(huì)得出程序控制交易只是對(duì);日有觀念的一種新運(yùn)用的結(jié)論。而另一方面,如果我們著眼于其復(fù)雜的建模過(guò)程、軟件的開(kāi)發(fā),以及通過(guò)計(jì)算機(jī)聯(lián)網(wǎng)使整個(gè)交易得以實(shí)現(xiàn),我們又一定會(huì)得出程序控制交易涉及到思維的飛躍。金融工程并不只限于應(yīng)用在公司和金融機(jī)構(gòu)的層面。近幾年來(lái),許多最富創(chuàng)造性的金融創(chuàng)新都是面向零售層面,有時(shí)也稱(chēng)為消費(fèi)者層面。它們包括可調(diào)整利率的按揭貸款、現(xiàn)金管理賬戶(hù)、可轉(zhuǎn)讓提款單賬戶(hù)(NOW賬戶(hù))、退休保險(xiǎn)賬戶(hù)(IRA)和Keogh,以及各種新式的人壽保險(xiǎn)。盡管金融工程在商業(yè)銀行與投資銀行均有應(yīng)用,但其活動(dòng)與投資銀行傳統(tǒng)作用的聯(lián)系似乎更緊密一些,至少?gòu)墓咀罱K用戶(hù)的角度看是這樣。實(shí)際上,涉足于為公司客戶(hù)提供金融工程的問(wèn)題解決方案的商業(yè)銀行往往把它們的金融工程師們放在其從事投資銀行業(yè)務(wù)的部門(mén)工作。基于以上原因,我們將會(huì)經(jīng)常廣義地使用投資銀行這一名詞,這個(gè)名詞將包括傳統(tǒng)的投資銀行,開(kāi)展金融工程業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行,以及參與財(cái)務(wù)建構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)的其它機(jī)構(gòu)。不過(guò),我們特別將公司方面雇用的金融工程師與金融工程部門(mén)從本定義中排除。我們把公司看作金融工程師提供服務(wù)的最終用戶(hù),而在較次要的程度上,我們也會(huì)考感到零售層面的最終用戶(hù)。
從實(shí)用的角度看,金融程師們還介人了許多重要的領(lǐng)域。這些領(lǐng)域包括公司財(cái)務(wù)、貿(mào)易、投資及現(xiàn)拿管理,以及風(fēng)險(xiǎn)管理。在公司財(cái)務(wù)方面,全融工程師常常受命開(kāi)發(fā)新的金融工具以確保大規(guī)模經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需要的資金。,這并不意味著傳統(tǒng)的成型的金融工具無(wú)法實(shí)現(xiàn)所期望的結(jié)果。它們往往是可以的,但在某些情況下,所要求的融資性質(zhì)或成本方面的考慮決定了必須采用一種特殊的工具,必須將一系列的特性賦予某一種工具,或者必須。將多種工具的組合綜合地運(yùn)用。這也就是為什么需要金融工程師的原因。金融工程師們必須理解所要達(dá)到的結(jié)果的實(shí)質(zhì),并拼湊出適當(dāng)?shù)慕鉀Q辦法。此類(lèi)創(chuàng)新的頻繁程度對(duì)于那些瀏覽每日?qǐng)?bào)紙金融版上出現(xiàn)的證券發(fā)行廣告的人來(lái)說(shuō),都是顯而易見(jiàn)的。同公司財(cái)務(wù)中的金融工程密切相關(guān)的是兼并與收購(gòu)(M&A)中的金融工程。兼并與收購(gòu)組織不斷地采用金融工程 促成交易。近幾年來(lái),此類(lèi)金融工程業(yè)務(wù)的最富戲劇性的俯是為保障兼并收購(gòu)與杠桿贖買(mǎi)(LBO)所需資全(引人的垃圾債券和橋式融資。僅在20世紀(jì)80年代,便有價(jià)值數(shù)以千億美元的垃圾鷹券出售來(lái)為成百上千的并購(gòu)交易提供資金)。
工程師還受雇于證券及衍生產(chǎn)品的交易。他們尤其擅長(zhǎng)于開(kāi)發(fā)具有套利性質(zhì)或準(zhǔn)套利性質(zhì)的交易策略。這些套利策略可能涉及到不同地點(diǎn)、時(shí)間、金融工具、風(fēng)險(xiǎn)、法規(guī),或者稅率方面的套利機(jī)會(huì)。最近有關(guān)地點(diǎn)套利創(chuàng)新包括了期貨交易所之間的聯(lián)網(wǎng),從而使在美國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行的交易可由在國(guó)外市場(chǎng)的交易來(lái)沖抵。這種全球聯(lián)網(wǎng)是國(guó)利民人振奮的進(jìn)步,它導(dǎo)致了24小時(shí)連續(xù)交易的新格局)近幾年來(lái)的許多創(chuàng)新還涉及到了時(shí)間套利。最著名的例子大概要算程序控制交易了,當(dāng)出現(xiàn)某種策略的收益大于其實(shí)現(xiàn)成本的情況時(shí),,此種套利操成為可能的,而金杯工程師們也在不斷努力尋找此種情形,金融工具享間的套利解釋了許多導(dǎo)致、“復(fù)合”金融工具和現(xiàn)金流“重新包裝”的新動(dòng)的實(shí)例有復(fù)合期權(quán)、零息票債券,以及以按揭貸款為擔(dān)保的債券(CMO)。風(fēng)險(xiǎn)的不對(duì)稱(chēng)性:進(jìn)入市場(chǎng)難度的不對(duì)稱(chēng)性,以及在稅收方面的不對(duì)稱(chēng)性都創(chuàng)造出套利的機(jī)會(huì)。這些不對(duì)稱(chēng)性解釋了互換協(xié)議的出現(xiàn)、優(yōu)先股的多方面,以及具有特殊目的合伙的大量增加等 許多現(xiàn)象。
金融工程師在投資與貨幣管理方面也發(fā)揮卓越的作用,他們已經(jīng)開(kāi)發(fā)出許多新的投資工具如“高收益”共同基金,貨幣市場(chǎng)共同基金、 sweep系統(tǒng),以及回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng),這僅是少數(shù)的幾個(gè)例子。通過(guò)諸如重新包裝和超額按揭等極其巧妙的辦法,他們還開(kāi)發(fā)出了將高風(fēng)險(xiǎn)投資工具轉(zhuǎn)變成低風(fēng)險(xiǎn)投資工具的系統(tǒng)。最后一方面,金融工程師與風(fēng)險(xiǎn)管理有著極深的關(guān)系,事實(shí)上,我們因?yàn)闇?zhǔn)備編寫(xiě)本書(shū)而拜訪的絕大多數(shù)人都將金融工程與風(fēng)險(xiǎn)管理這兩個(gè)術(shù)語(yǔ)等同起來(lái)。這種概念上的等同部分地是因?yàn)榻鹑诠こ處熯@一名詞的來(lái)源所造成的,人們普遍認(rèn)為,金融工程師一詞是在8年年代中期由倫敦銀行業(yè)引入的,當(dāng)時(shí)在倫敦的銀行開(kāi)始設(shè)立由專(zhuān)家小組組成的風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén),這些專(zhuān)家為公司的風(fēng)險(xiǎn)暴露提供結(jié)構(gòu)化的解決方案。這些專(zhuān)家小組采取新的策略風(fēng)險(xiǎn)管理,這種新策略是要仔細(xì)地考察公司所承受的一切金融和財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。有些風(fēng)險(xiǎn)對(duì)所有人來(lái)說(shuō)都是顯而易見(jiàn)的,而另一些風(fēng)險(xiǎn)則是間接)不明顯的。另外,有的風(fēng)險(xiǎn)在某些時(shí)候會(huì)彼此沖抵,而在另一些時(shí)候卻相互加強(qiáng)。這些專(zhuān)家小組與客戶(hù)公司合作,目的在于(1)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn),(2)衡量風(fēng)險(xiǎn),(3)確定公司管理層想要獲得的結(jié)果。至此為止的每一步都構(gòu)成了。而完成了這些分析之后,專(zhuān)家小組便可采用它們?cè)诮鹑诠こ谭矫娴默F(xiàn)成技術(shù)了。專(zhuān)家小組將從一族現(xiàn)有的金融產(chǎn)品。如互惠掉換(swap)、期貨、利率項(xiàng)、利率底、遠(yuǎn)期利率協(xié)議等等中拼湊出一個(gè)有時(shí)被稱(chēng)為結(jié)構(gòu)化方案的解決來(lái)獲得所需要的結(jié)果。這種“積木式”的風(fēng)險(xiǎn)管理方法已經(jīng)成為金融工程師進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)分析與管理工作的基礎(chǔ)。金融工程師們有時(shí)就其提供的服務(wù)收取工程費(fèi)用。但更為經(jīng)常的是,他們通過(guò)讓所屬銀行執(zhí)行該“方案”而間接地獲取報(bào)償。回過(guò)頭來(lái)說(shuō),對(duì)于大多數(shù)構(gòu)造方案時(shí)所采取的金融工具都是由銀行給出市場(chǎng)定價(jià)。這樣,銀行就可以賺取買(mǎi)賣(mài)差價(jià)獲利。在結(jié)束討論金融工程范圍的本節(jié)之前,我們有必要提一下參與金融工程工作的人員的基本素質(zhì)。在某種意義上,金融工程師們?cè)诎缪葜N角色:交易方案制定者(市場(chǎng)參與者)、新觀念的創(chuàng)造者(創(chuàng)新者)和鉆法律空子者(在法律邊緣活動(dòng)的人)。交易方案制定者為滿(mǎn)足客戶(hù)需要而構(gòu)造出方案并將其出售給客戶(hù)。當(dāng)且僅當(dāng)該方案能以可能的最低成本實(shí)現(xiàn)客戶(hù)的目標(biāo),并且不會(huì)有什么潛在的風(fēng)險(xiǎn)時(shí),該方案才是最優(yōu)方案。創(chuàng)新者是稽那些創(chuàng)造新的金融產(chǎn)品與手段的人。他們常常與方案制走者合作,在現(xiàn)有的金融產(chǎn)品與手段不能滿(mǎn)足客戶(hù)需要時(shí),設(shè)計(jì)出新的產(chǎn)品。而在法律邊緣活動(dòng)的人則努力尋找和利用各種漏洞。他們精熟于與稅法,一旦發(fā)現(xiàn)其中不對(duì)稱(chēng)的部分便找出套利的辦法。這些人的活動(dòng)常常會(huì)使一些漏洞暴露出來(lái)。如果沒(méi)有這些金融工程師查找此類(lèi)漏洞,稅收當(dāng)局常常意識(shí)不到這些漏洞的存在。作為一般,當(dāng)某種漏洞成為眾所周知的常識(shí)時(shí),立法部門(mén)就會(huì)提議堵塞這種漏洞。但法律的建立與實(shí)施往往是一個(gè)緩慢的過(guò)程,故而對(duì)漏洞的利用總可以持續(xù)一段時(shí)間。作為成功的金融工程師,通常對(duì)與其業(yè)務(wù)相關(guān)的金融和使其方案能夠生效的數(shù)學(xué)關(guān)系十分精通。他們常常能迅速理解和接受新的觀念,并能輕易地看透細(xì)節(jié)進(jìn)而把握基本結(jié)構(gòu)的組成部分。他們還傾向于倡導(dǎo)智力上的開(kāi)放以避免封閉式的思維扼殺創(chuàng)造性。同大多數(shù)人不同,他們不認(rèn)為金融世界是由已定事物構(gòu)成的。當(dāng)他們被告知某事不能做或無(wú)法做時(shí),他們的最先反應(yīng)是問(wèn)為什么。他們把每個(gè)難題看作是對(duì)自身的一個(gè)挑戰(zhàn)。除了這些一般的相似之處,金融工程師彼此間的共同點(diǎn)便極少了。一些人屬于“數(shù)字蛀蟲(chóng)”,他們通過(guò)對(duì)數(shù)量關(guān)系進(jìn)行單調(diào)細(xì)致的考察和采用復(fù)雜的數(shù)學(xué)方程來(lái)探索并開(kāi)發(fā)策略。他們是本行業(yè)的“數(shù)量型選手”。另外一些人則屬于機(jī)會(huì)主義者。他們守望可被利用的形勢(shì)并努力抓住所出現(xiàn)的一切機(jī)會(huì)。他們?cè)趦r(jià)格有機(jī)會(huì)變動(dòng)之前,在一個(gè)必要的交易對(duì)手消失之前,或者在別人能想出更好的主意之前,果斷而迅速地采取行動(dòng)。這兩類(lèi)人中最為杰出者往往在市場(chǎng)俗語(yǔ)中被叫做“火箭家”。但事實(shí)上,一位火箭科學(xué)家常常是由雙檔配合而成(一位能快速出擊的機(jī)會(huì)主義者與一位頭等的數(shù)量型選手的密切合作)。
我們不在這里細(xì)談金融工程師的就職機(jī)會(huì)。然而,不管怎么說(shuō),我們還是應(yīng)該在這個(gè)關(guān)于金融工程的概述中力有志于金融工程的學(xué)生指明許多可能的就業(yè)途徑。
關(guān)鍵詞:金融工程;學(xué)科定位;人才培養(yǎng)
一、金融工程是金融科學(xué)發(fā)展的必然要求
20世紀(jì)50年代以前,金融學(xué)基本處于對(duì)事物的定性分析,即描述性階段。它由描述階段向定量分析階段的轉(zhuǎn)變始于馬柯維茨的風(fēng)險(xiǎn)投資組合理論,該理論奠定了現(xiàn)代金融定量分析的基礎(chǔ)。1952年,馬科維茨(Markowitz)在結(jié)合奧斯本(Osbeme)的股票價(jià)格遵循隨機(jī)游走的期望收益率分布的基礎(chǔ)上,在《金融雜志》上發(fā)表了資產(chǎn)組合選擇一文,把投資的收益或回報(bào)定義為其可能結(jié)果的期望值,把風(fēng)險(xiǎn)定義為平均值的方差,這種均值—方差模型使數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法可以應(yīng)用到資產(chǎn)組合選擇的研究中。法瑪(Fama)在奧斯本(Osbeme)通過(guò)理性無(wú)偏的方式設(shè)定投資者主觀概率的基礎(chǔ)上,建構(gòu)并形成了有效市場(chǎng)假設(shè)(EMH),并進(jìn)一步細(xì)分了三種有效市場(chǎng),從而說(shuō)明了價(jià)格反映所有的公開(kāi)信息,已知的信息對(duì)獲利沒(méi)有價(jià)值的結(jié)論。隨后的夏普(sharp)、利特納(Litner)和莫辛(Mossin)將EMH和馬科維茨的資產(chǎn)選擇理論相結(jié)合,建立了一個(gè)以一般均衡框架中的理性預(yù)期為基礎(chǔ)的投資者行為模型CAPM,說(shuō)明了市場(chǎng)上的超額回報(bào)率是由于承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)才形成的結(jié)論。布萊克、斯科爾斯、默頓等人進(jìn)一步相繼拓展了上述研究,提出了套利定價(jià)模型(APT)、期權(quán)定價(jià)模型(OPT)等。至此,20世紀(jì)70年代以有效市場(chǎng)假說(shuō)為基礎(chǔ),以資本資產(chǎn)定價(jià)模型和現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論為支撐的標(biāo)準(zhǔn)金融理論確立了其在金融經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的正統(tǒng)定位,成為當(dāng)代金融理論的主流和范式。80年代末期,動(dòng)態(tài)套期保值策略組合保險(xiǎn)的創(chuàng)始人里蘭得(H·Leland)和國(guó)際著名期權(quán)理論學(xué)者魯賓斯泰(J·Rubinstein)開(kāi)始提出“金融工程”的概念。1988年,金融學(xué)家芬納迪(D·Finnerty)則基于公司財(cái)務(wù)對(duì)金融工程作出了較為完整的解釋。自20世紀(jì)70年代以來(lái),西方發(fā)達(dá)國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)所面臨的經(jīng)營(yíng)環(huán)境日趨復(fù)雜多變,價(jià)格波動(dòng)頻繁,風(fēng)險(xiǎn)與日俱增。為求生存和發(fā)展,金融機(jī)構(gòu)不斷地進(jìn)行更深層次的金融創(chuàng)新。20世紀(jì)80年代風(fēng)起云涌的金融創(chuàng)新浪潮成為了西方金融領(lǐng)域最為活躍和突出的變化之一,伴隨著金融創(chuàng)新,發(fā)達(dá)國(guó)家公司理財(cái)、銀行業(yè)和投資業(yè)得到了迅速的擴(kuò)張和發(fā)展,金融工程作為金融創(chuàng)新活動(dòng)發(fā)展到成熟階段的產(chǎn)物,很快便滲透到了商業(yè)銀行等金融實(shí)務(wù)部門(mén)??梢哉f(shuō),金融工程的產(chǎn)生順應(yīng)了國(guó)際金融經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)與發(fā)展的潮流。
二、金融工程的理論架構(gòu)和技術(shù)基礎(chǔ)
金融工程將工程思維引入金融領(lǐng)域,綜合地采用各種工程技術(shù)方法(包括數(shù)學(xué)建模、數(shù)值計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)圖解、仿真模擬、分解與組合等)設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)和實(shí)施新型的金融產(chǎn)品,創(chuàng)造性地解決金融問(wèn)題,其成果金融產(chǎn)品既包括原生和衍生的金融商品,也包括金融服務(wù)和解決金融問(wèn)題的手段和策略。其創(chuàng)新和創(chuàng)造性既意味著金融領(lǐng)域思想和思維的飛躍,即一種革命性的全新金融產(chǎn)品問(wèn)世時(shí)所具有的創(chuàng)造性,也意味著對(duì)已有觀念的重新理解與運(yùn)用,以及對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行的分解與組合。
金融工程的應(yīng)用內(nèi)容主要分為以下兩方面:一是應(yīng)用已有的各種基本的金融工具和衍生工具,對(duì)社會(huì)金融資源進(jìn)行優(yōu)化配置,最大限度地獲取利潤(rùn)、控制風(fēng)險(xiǎn)和進(jìn)行資本經(jīng)營(yíng)。二是開(kāi)發(fā)、設(shè)計(jì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品來(lái)創(chuàng)造性地解決日益復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題,實(shí)現(xiàn)預(yù)先設(shè)定的金融目標(biāo)。金融工程的核心基礎(chǔ)理論主要包括估價(jià)理論、資產(chǎn)選擇理論、資產(chǎn)定價(jià)均衡理論、期權(quán)定價(jià)理論、套期保值理論、有效市場(chǎng)的均衡理論、匯率與利率理論等,但是這些理論的應(yīng)用只有借助于技術(shù)方法的支持,才能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的操作工具。因此,金融工程更注重于綜合采用決策科學(xué)、系統(tǒng)理論、計(jì)算機(jī)信息處理和智能化技術(shù)等當(dāng)代前沿的科學(xué)技術(shù)方法展開(kāi)實(shí)證分析,通過(guò)從基本的代數(shù)知識(shí)、微積分、線性代數(shù)到微分方程,運(yùn)籌學(xué)和優(yōu)化技術(shù),乃至模糊數(shù)學(xué)、博弈論(包括微分對(duì)策)、概率論、隨機(jī)過(guò)程和其他隨機(jī)分析理論方法(包括倒向隨機(jī)微分方程)的應(yīng)用,設(shè)計(jì)優(yōu)化算法或建立仿真模型,對(duì)金融活動(dòng)進(jìn)行精確的定量研究。近年來(lái),隨著金融工程的進(jìn)一步發(fā)展和各學(xué)科的相互滲透,各種自然科學(xué)的前沿理論和最新工程技術(shù)(如混沌理論、小波理論、遺傳算法、復(fù)雜系統(tǒng)理論、人工智能技術(shù)(包括知識(shí)工程、專(zhuān)家系統(tǒng)和人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)等)、模擬退火方法、面向?qū)ο蠓椒ǖ龋┮呀?jīng)或正在成為金融工程重要的技術(shù)基礎(chǔ)與實(shí)踐工具。
三、建立和發(fā)展我國(guó)的金融工程科學(xué)
首先要充分認(rèn)識(shí)到建立和發(fā)展金融工程對(duì)我國(guó)整個(gè)金融科學(xué)向更高水平層次發(fā)展的重要性。金融工程的產(chǎn)生不過(guò)十余年,在把金融科學(xué)的研究推進(jìn)到一個(gè)新的發(fā)展階段的同時(shí),對(duì)金融產(chǎn)業(yè)乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域產(chǎn)生了極其深遠(yuǎn)的影響。這不僅僅因?yàn)榻鹑诠こ痰膶?shí)踐提高了經(jīng)濟(jì)生活中的貨幣化程度,而且由于金融工程大量運(yùn)用運(yùn)籌學(xué)技術(shù)、仿真模擬技術(shù)、自動(dòng)化技術(shù)等先進(jìn)手段對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)和評(píng)估,使得金融新產(chǎn)品的定價(jià)更符合市場(chǎng)要求,使金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)行機(jī)制更趨完善,經(jīng)濟(jì)效益顯著提高,促進(jìn)了各種資源在全球范圍內(nèi)的高效配置,從根本上改變了金融業(yè)傳統(tǒng)的運(yùn)作模式,極大地促進(jìn)了社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。金融工程作為金融創(chuàng)新發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物,同時(shí)又為更高層次的金融科學(xué)創(chuàng)新提供了理論基礎(chǔ)和技術(shù)支持。然而我國(guó)目前金融學(xué)科水平尚處于由描述性階段向定量分析型階段轉(zhuǎn)變的時(shí)期,明顯滯后于國(guó)際金融科學(xué)水平的發(fā)展。由于我國(guó)金融理論研究長(zhǎng)期以來(lái)停留在傳統(tǒng)內(nèi)容和簡(jiǎn)單的政策研究上,忽視了數(shù)學(xué)科學(xué)、工程技術(shù)科學(xué)與金融實(shí)踐的結(jié)合運(yùn)用,使理論嚴(yán)重脫離實(shí)踐,遠(yuǎn)遠(yuǎn)適應(yīng)不了我國(guó)金融業(yè)發(fā)展對(duì)相關(guān)理論應(yīng)用研究和人才培養(yǎng)的要求。因此,我們應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到金融工程作為現(xiàn)代金融科學(xué)的制高點(diǎn)對(duì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的巨大推動(dòng)作用,從現(xiàn)在起圍繞金融工程學(xué)科的發(fā)展建設(shè),以實(shí)現(xiàn)金融理論研究的定量化、工程化、產(chǎn)業(yè)化為目標(biāo),建立起我國(guó)真正意義上的現(xiàn)代金融科學(xué)。
[關(guān)鍵詞]金融風(fēng)險(xiǎn);金融工程;風(fēng)險(xiǎn)管理
在持續(xù)發(fā)展和進(jìn)步的過(guò)程中,中國(guó)經(jīng)濟(jì)越來(lái)越接近于全球經(jīng)濟(jì),這為中國(guó)提供了很多幫助,但也面臨著更多的風(fēng)險(xiǎn)。因金融活動(dòng)的持續(xù)發(fā)展,創(chuàng)新金融模式發(fā)展水平有了很大的進(jìn)步。金融業(yè)也上升到一個(gè)全新的水平。特別是在互聯(lián)網(wǎng)融資的影響下,實(shí)施互聯(lián)網(wǎng)融資風(fēng)險(xiǎn)管理非常重要,已成為當(dāng)?shù)匮芯咳藛T共同關(guān)注的課題。我國(guó)金融市場(chǎng)必須采取及時(shí)、合理、有效的措施,在實(shí)踐和試驗(yàn)過(guò)程中,金融工程在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用取得了優(yōu)異的成績(jī),因?yàn)樗陲L(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和規(guī)避過(guò)程中使用了先進(jìn)的管理方法和措施,發(fā)揮了重要作用。因此,為了促進(jìn)中國(guó)金融業(yè)的更好發(fā)展和進(jìn)一步發(fā)展,有必要更好地利用金融工程,這是持續(xù)實(shí)踐中公認(rèn)的一種財(cái)務(wù)管理方法。在金融工程技術(shù)共同應(yīng)用的影響下,金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)得到有效分析和完善,金融體系內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理體系日益完善,確保了經(jīng)濟(jì)社會(huì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。
1.金融工程對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀
金融工程在金融風(fēng)險(xiǎn)管理得到充分利用的是其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理有許多積極的影響。通過(guò)使用金融工程,能有效地預(yù)防和控制金融風(fēng)險(xiǎn),避免金融市場(chǎng)出現(xiàn)大的波動(dòng)。在使用金融工程的過(guò)程中,我們可以準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)價(jià)格變動(dòng)的方向,發(fā)現(xiàn)了一些未來(lái)的發(fā)展過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn),并提前采取措施。金融工程具有一定的流動(dòng)性,所以即使市場(chǎng)價(jià)格變化,可以充分解決。這樣可以有效地提高管理效率。從國(guó)際形勢(shì)的發(fā)展現(xiàn)狀,傳統(tǒng)的金融工具已經(jīng)無(wú)法滿(mǎn)足時(shí)代的需要。為了降低財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)成本,金融工程必須充分應(yīng)用到金融風(fēng)險(xiǎn)管理,因?yàn)榻鹑诠こ叹哂袠?biāo)準(zhǔn)化和集中化的特點(diǎn)??梢詼p少信息和交易成本,從而降低了金融交易過(guò)程的成本。金融工程已經(jīng)在金融風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中得到了充分的應(yīng)用,它可以預(yù)防某些風(fēng)險(xiǎn)并促進(jìn)金融業(yè)的更好發(fā)展。但是,在金融工程的具體應(yīng)用仍存在一些問(wèn)題,這對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理有一定的影響。從金融工程的發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看,金融工程在系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),這也是在應(yīng)用過(guò)程中最重要的問(wèn)題方面的某些限制。如今,大多數(shù)金融工程數(shù)學(xué)模型的利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的。這些模型只適用于某些常規(guī)市場(chǎng)的車(chē)型,如果市場(chǎng)模型變得異常就會(huì)出現(xiàn)一些問(wèn)題,這將直接導(dǎo)致金融工程控制風(fēng)險(xiǎn)的能力大大降低。
2.金融工程在風(fēng)險(xiǎn)管理的工作內(nèi)容
一是信用風(fēng)險(xiǎn)管理和控制。新時(shí)代下,金融工程已被廣泛使用,其功能可以提高,充分發(fā)揮其在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的作用。而在時(shí)代的發(fā)展,金融工程管理的范圍已大大擴(kuò)展,人和的優(yōu)勢(shì)日益突出。為了保持高度與當(dāng)時(shí)的發(fā)展需要一致性,金融和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制進(jìn)一步擴(kuò)大,但經(jīng)濟(jì)威脅變得更加明顯,加劇了生產(chǎn)工業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上。履行合同義務(wù)時(shí),金融工程技術(shù)可以用來(lái)保護(hù)的損失和違約的。在重大擔(dān)保的前提下,可以有效地保證經(jīng)貿(mào)雙方的利益,可以預(yù)防風(fēng)險(xiǎn),可以穩(wěn)步提高業(yè)務(wù)效率。二是數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)管理和控制。金融工程的靈活性顯著,管理和內(nèi)部定量風(fēng)險(xiǎn)控制必須得到加強(qiáng)。在平時(shí)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中,既要經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn),如交易量和銷(xiāo)售相結(jié)合,完善對(duì)金融工程技術(shù)的應(yīng)用,以確保良好效果。事實(shí)上,在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)越來(lái)越多的現(xiàn)象。在經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中,有必要加強(qiáng)與多方的交流合作,這在一定程度上導(dǎo)致增加企業(yè)的經(jīng)濟(jì)交易的數(shù)量的交流和溝通。然而,經(jīng)濟(jì)交易量的控制是困難的,和方差的特征是大的。在一定程度上,它是更加難以預(yù)防和控制的定量風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易交易的過(guò)程中,金融工程技術(shù)和嚴(yán)格的量化風(fēng)險(xiǎn)控制的應(yīng)用程序必須得到加強(qiáng)。首先,我們必須使用商品期權(quán)來(lái)說(shuō)明經(jīng)濟(jì)交易的數(shù)量,其次是在與企業(yè)的生產(chǎn)關(guān)系的幫助下,我們可以調(diào)節(jié)和發(fā)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)實(shí)體,穩(wěn)定雙方在經(jīng)濟(jì)交易中的貿(mào)易關(guān)系,預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題,確保經(jīng)濟(jì)利益。
3.金融工程在風(fēng)險(xiǎn)管理中的不足
一是未足夠重視金融風(fēng)險(xiǎn)。目前,部分金融機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防范和法律觀念的意識(shí)不強(qiáng),同時(shí),對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制意識(shí)還有待提高。例如,少部分商業(yè)銀行通常發(fā)行不良貸款以擴(kuò)大資本范圍。另外在財(cái)務(wù)管理和資本投資的過(guò)程中,經(jīng)常會(huì)發(fā)生管理混亂,造成很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。投資者從事商業(yè)活動(dòng)時(shí),從利益上講,他們并不注意風(fēng)險(xiǎn)防范措施。當(dāng)前的金融體系法律法規(guī)還不夠完善,無(wú)法加強(qiáng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的有效控制。二是金融市場(chǎng)信息不夠清晰。無(wú)論是信息咨詢(xún)還是金融產(chǎn)品都存在密切聯(lián)系。金融市場(chǎng)要想健康發(fā)展,信譽(yù)與信息透明度就必須提高。目前,金融市場(chǎng)依然存在信息不對(duì)稱(chēng)的現(xiàn)象,甚至部分上市公司也存在有類(lèi)似現(xiàn)象的出現(xiàn)。另外,由于各種行業(yè)內(nèi)部交易的產(chǎn)生,當(dāng)務(wù)之急形成了管理市場(chǎng)資金內(nèi)部流動(dòng)的制度,直接增加了風(fēng)險(xiǎn)管理的難度。三是管理體系不完善。盡管我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展,但金融工程技術(shù)也取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步,但金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系仍然存在許多不合理性,沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)體系。對(duì)于中央銀行信托管理,掌握業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理非常重要。傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理模型與在線金融市場(chǎng)并不緊密相關(guān)。另外傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制不力,部分金融機(jī)構(gòu)的債權(quán)申請(qǐng)繁瑣,嚴(yán)重影響了金融資產(chǎn)的質(zhì)量。目前,金融機(jī)構(gòu)沒(méi)有獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén),無(wú)法控制。
4.金融工程在金融風(fēng)險(xiǎn)管理的改進(jìn)措施
一是加強(qiáng)優(yōu)化金融工程思維。在管理和控制金融風(fēng)險(xiǎn)中,金融工程的使用可以將更多和新穎的工程思想引入該方法,同時(shí)創(chuàng)建大量合理的數(shù)值建模、數(shù)值分析和其他金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法。從本質(zhì)上講技術(shù)的持續(xù)改進(jìn)適當(dāng)?shù)乇苊饬艘恍撛诘南葳?。在目前的發(fā)展假設(shè)下,金融工程風(fēng)險(xiǎn)管理的主要特征是量化和建模,可以直接表明人們可以粗略評(píng)估金融風(fēng)險(xiǎn)合理管理的程度。通過(guò)將金融工程技術(shù)應(yīng)用于業(yè)務(wù)流程、風(fēng)險(xiǎn)管理和控制,我們還可以通過(guò)交易進(jìn)行處理,并且貫穿整個(gè)流程的金融產(chǎn)品也可以用作風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品。優(yōu)秀的產(chǎn)品可以靈活地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化并表現(xiàn)出非常積極的態(tài)度,從而可以更好地應(yīng)對(duì)傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理方法所導(dǎo)致的金融衰退。二是讓金融決策更加合理。金融工程是中國(guó)現(xiàn)代金融的主要產(chǎn)品之一。它在整個(gè)金融體系中占有重要地位,可以有效地幫助中國(guó)金融市場(chǎng)體系邁向更現(xiàn)代化和國(guó)際化的道路。通過(guò)金融工程技術(shù),我們可以不斷改善我們的金融科學(xué)決策,我們需要了解金融工程中定義的一些法律制度和市場(chǎng)流程。中國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng),規(guī)則和機(jī)制存在缺陷。為了充分發(fā)揮金融工程在管理和控制金融風(fēng)險(xiǎn)中的作用,需要改進(jìn)和掌握金融決策。此外有必要對(duì)金融工程模型帶來(lái)的一系列變化有充分而有效的理解,以防止因過(guò)度依賴(lài)模型中的標(biāo)準(zhǔn)和指標(biāo)而難以控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。三是完善金融風(fēng)險(xiǎn)體系。為了充分發(fā)揮金融工程工具的功能價(jià)值,必須更加重視風(fēng)險(xiǎn)管理和控制體系的建立,以有效地控制金融業(yè)的風(fēng)險(xiǎn),并結(jié)合高層次的設(shè)計(jì)原則進(jìn)行多元化的管理和控制系統(tǒng)。例如在使用金融工程工具時(shí),有必要更深入地研究工具的各種功能要求,并科學(xué)地識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),以確保不斷提高對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理和控制的意識(shí)。我們還必須向每個(gè)金融市場(chǎng)參與者展示我們的價(jià)值,共同努力加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和控制,并通過(guò)金融工程進(jìn)一步確保金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理和控制的水平。四是加強(qiáng)信用評(píng)估。信用評(píng)估的主要功能體現(xiàn)在金融市場(chǎng)上,信用也可能對(duì)雙方之間的交易產(chǎn)生重大影響。如果信貸制度不完善,它將無(wú)法推動(dòng)整個(gè)金融市場(chǎng)的發(fā)展。工程師應(yīng)更加理性和客觀地看待財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),并在各個(gè)方面加強(qiáng)財(cái)務(wù)理論的應(yīng)用。從發(fā)展的角度來(lái)看,需要市場(chǎng)開(kāi)始不斷創(chuàng)新和金融產(chǎn)品的改進(jìn),提高產(chǎn)品適用性是必不可少的。經(jīng)常使用金融工程可以幫助我們了解不同的評(píng)估工具和方法之間的變化,從而增強(qiáng)有效評(píng)估信用的能力,這已成為管理和控制金融工程風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。
5.結(jié)語(yǔ)
論文關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)工程,金融工程,區(qū)別,聯(lián)系
一、前言
在西方的理財(cái)實(shí)踐中,有很多人認(rèn)為財(cái)務(wù)和金融是一個(gè)詞,用英文表示都是FINANCE,因此對(duì)財(cái)務(wù)工程和金融工程的理解和應(yīng)用也陷入了誤區(qū),在本文中,筆者對(duì)二者概念進(jìn)行詳細(xì)闡述,以便區(qū)別與聯(lián)系。
在現(xiàn)代市場(chǎng)環(huán)境下,企業(yè)的集團(tuán)化趨勢(shì)越來(lái)越明顯,由此也對(duì)企業(yè)集團(tuán)的管理水平提出了更高的要求,財(cái)務(wù)工程的思想也就是在這樣的背景下提出來(lái)的,即在企業(yè)內(nèi)部構(gòu)建一種以?xún)r(jià)值為導(dǎo)向,以現(xiàn)有的財(cái)務(wù)管理技術(shù)為基礎(chǔ),以企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的有效循環(huán)為主體,有效融合多種管理技術(shù)、確保企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的有效的財(cái)務(wù)管理運(yùn)作平臺(tái)。
金融工程是20世紀(jì)90年代以來(lái)產(chǎn)生并迅速發(fā)展起來(lái)的,其在風(fēng)險(xiǎn)管理和資金運(yùn)動(dòng)等方面的有效運(yùn)用,使得其在金融業(yè)的發(fā)展甚至整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中扮演的角色越來(lái)越重要。
二、工程的定義
要充分理解財(cái)務(wù)工程和金融工程,就先要理解什么叫做“工程”,“工程”即“系統(tǒng)工程”,它是系統(tǒng)科學(xué)的一個(gè)分支,是系統(tǒng)科學(xué)的實(shí)際應(yīng)用,可以用于很多有著龐大系統(tǒng)的方面,比如人類(lèi)社會(huì)、生態(tài)環(huán)境、自然現(xiàn)象、組織管理等,它是以大型復(fù)雜系統(tǒng)為研究對(duì)象,按一定目的進(jìn)行設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、管理與控制,以期達(dá)到總體效果最優(yōu)的一種理論與方法。而財(cái)務(wù)工程和金融工程則分別是系統(tǒng)工程在財(cái)務(wù)領(lǐng)域和金融領(lǐng)域的細(xì)致應(yīng)用。
三、財(cái)務(wù)工程與金融工程的概念辨析
“財(cái)務(wù)工程”這個(gè)概念進(jìn)入中國(guó)已經(jīng)很久了,但直到21世紀(jì)以后財(cái)務(wù)工程才得到真正的發(fā)展。我國(guó)學(xué)者認(rèn)為財(cái)務(wù)工程是一個(gè)大系統(tǒng),包括企業(yè)的一切財(cái)務(wù)管理活動(dòng)、一切價(jià)值管理活動(dòng)。但是也有些學(xué)者認(rèn)為“財(cái)務(wù)工程=金融工程”,如張求真(1996)發(fā)表的《現(xiàn)代企業(yè)再生的新途徑——“財(cái)務(wù)工程”》,及蔣屏(1999)發(fā)表的《財(cái)務(wù)工程理論對(duì)企業(yè)融資工具定價(jià)的作用》,都是認(rèn)為財(cái)務(wù)工程即為金融工程。
馮巧根在其《21世紀(jì)財(cái)務(wù)管理的新發(fā)展》中,將財(cái)務(wù)工程定義為“以?xún)r(jià)值工程思想為核心,結(jié)合金融工程和現(xiàn)代信息技術(shù)等發(fā)展而形成的一種財(cái)務(wù)管理新技術(shù)或新方法”。馮巧根認(rèn)為財(cái)務(wù)工程是財(cái)務(wù)管理發(fā)展的一種新技術(shù)或新方法,它屬于財(cái)務(wù)管理范疇。這個(gè)定義概括了財(cái)務(wù)工程的核心思想、運(yùn)用的管理工具,即以創(chuàng)造價(jià)值為核心,通過(guò)借助于金融工程、信息技術(shù)等現(xiàn)代管理工具,創(chuàng)新性地進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一種技術(shù)方法。
目前,對(duì)財(cái)務(wù)工程定義比較明確的是吳江龍,吳江龍認(rèn)為:財(cái)務(wù)工程是指運(yùn)用財(cái)務(wù)管理學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、組織行為科學(xué)、信息論、控制論、管理科學(xué)等基礎(chǔ)理論、方法、技術(shù)與工具,以目標(biāo)集聚戰(zhàn)略為指引,以?xún)?yōu)秀核心經(jīng)營(yíng)循環(huán)業(yè)務(wù)程序和嚴(yán)格的內(nèi)控制度為基礎(chǔ),以合理的財(cái)務(wù)組織結(jié)構(gòu)、特有素質(zhì)的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)者及團(tuán)隊(duì)為基本保證,以預(yù)算技術(shù)、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià),風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、信息技術(shù)和內(nèi)部審計(jì)為提升企業(yè)價(jià)值的關(guān)鍵,在企業(yè)集團(tuán)創(chuàng)新搭建一種有效融合多種管理技術(shù),確保企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)的一種經(jīng)濟(jì)循環(huán)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)系統(tǒng)的理論實(shí)踐。在吳江龍對(duì)于財(cái)務(wù)工程的定義中,我們可以認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)工程是對(duì)企業(yè)的統(tǒng)合管理,這種統(tǒng)合管理不僅僅是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的統(tǒng)合,更重要的是加入了人的因素,如組織機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)者及團(tuán)隊(duì)等,在此基礎(chǔ)上,運(yùn)用多種工具,如預(yù)算管理、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、信息技術(shù)和內(nèi)部審計(jì),最終達(dá)到信息流、價(jià)值流、物流和會(huì)計(jì)流的統(tǒng)一。
金融工程的定義有狹義和廣義兩種。狹義的金融工程主要是指利用先進(jìn)的數(shù)學(xué)及通訊工具,在各種現(xiàn)有基本金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)上,進(jìn)行不同形式的組合分解,以設(shè)計(jì)出符合客戶(hù)需要的新的金融產(chǎn)品。廣義的金融工程則是指一切利用工程化手段來(lái)解決金融問(wèn)題的技術(shù)開(kāi)發(fā),它不僅包括金融產(chǎn)品設(shè)計(jì),還包括金融產(chǎn)品定價(jià)、交易策略設(shè)計(jì)、金融風(fēng)險(xiǎn)管理等各個(gè)方面。它將復(fù)雜的數(shù)理分析、計(jì)算機(jī)技術(shù)、通訊技術(shù)、自動(dòng)化技術(shù)及系統(tǒng)工程等全方位導(dǎo)入金融領(lǐng)域,使金融乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域出現(xiàn)了更廣闊的外延與內(nèi)涵。它將現(xiàn)代工程方法和高新技術(shù)引入金融領(lǐng)域,綜合運(yùn)用各種工程的、信息的方法,對(duì)金融產(chǎn)品進(jìn)行設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)和實(shí)施操作,從而實(shí)現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)造性地解決復(fù)雜環(huán)境下的各類(lèi)金融問(wèn)題。
所以,從一定層面上講,金融工程的內(nèi)容大部都是財(cái)務(wù)工程的內(nèi)容,金融工程是包含于財(cái)務(wù)工程中的。
四、金融工程在財(cái)務(wù)工程中的運(yùn)用
根據(jù)馮巧根對(duì)財(cái)務(wù)工程的定義,我們可以認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)工程的主要任務(wù)是:①研究企業(yè)內(nèi)部的現(xiàn)金流動(dòng)和資金運(yùn)籌;②如何適應(yīng)國(guó)家金融形勢(shì)的變化,搞好財(cái)務(wù)與金融的協(xié)調(diào)與配合,使企業(yè)效率達(dá)到最大化。馮巧根認(rèn)為財(cái)務(wù)工程涉及的范圍主要包括三個(gè)方面,即資金籌集工程、資金運(yùn)用工程和資金調(diào)控工程。從這個(gè)角度講,金融工程發(fā)揮了其在財(cái)務(wù)工程中的核心作用,在資金籌集工程、資金運(yùn)用工程中充當(dāng)著重要角色。
(一)資金籌集工程
資金籌集主要應(yīng)以金融工程技術(shù)方法為支柱,分為內(nèi)、外兩項(xiàng)具體工作,就外部而言,資金籌集工程是依據(jù)金融工程思想而展開(kāi)的一系列工作:
一是圍繞金融工程創(chuàng)新,運(yùn)用新型的金融工具。目前,基于基本金融工具和衍生金融工具所創(chuàng)造的新型金融工具已有數(shù)百種,從遠(yuǎn)期利率協(xié)定、指數(shù)期貨直到合成證券等都屬此列。
二是配合金融工程,努力尋求風(fēng)險(xiǎn)最小、成本最低、效益最好的籌資渠道和方式。企業(yè)通過(guò)對(duì)資本成本的加權(quán)對(duì)比分析,確定企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)以提高財(cái)務(wù)運(yùn)作效率,并且利用有限資金尋求新的利潤(rùn)資源。
(二)資金運(yùn)用工程
金融工程在資金運(yùn)用工程的形式主要表現(xiàn)為:恰當(dāng)投資,有效利用財(cái)務(wù)資源。投資的目的是選取并運(yùn)作合適的投資策略以達(dá)到利用閑散資金,使得自身收益最大化。企業(yè)可以利用金融工程,將自身持有的股票、基金、債券、優(yōu)先股等進(jìn)行優(yōu)化組合,以實(shí)現(xiàn)最大化的整體收益,這樣,使得企業(yè)的資金得到最合理的利用,這也是實(shí)施財(cái)務(wù)工程的目的。
五、總結(jié)
筆者認(rèn)為財(cái)務(wù)工程與金融工程是有聯(lián)系與共通之處的,同時(shí)也存在著很多區(qū)別,因此我們不能將財(cái)務(wù)工程和金融工程等同看待。從微觀上來(lái)說(shuō),金融工程是包含在財(cái)務(wù)工程中的,財(cái)務(wù)工程可以利用金融工程為企業(yè)服務(wù),特別是有關(guān)籌資、融資的部分是以金融工程思想為依據(jù)的,但兩者在其它諸如資金的運(yùn)用、調(diào)控、效益等方面,兩者又各有側(cè)重。
參考文獻(xiàn)1 陳宏.財(cái)務(wù)工程與統(tǒng)合管理.經(jīng)濟(jì)與管理.2004年(9)
2 范長(zhǎng)纓、蘇英民.公司理財(cái)研究.北京:新華出版社.2002
3 彭莉.企業(yè)財(cái)務(wù)工程與財(cái)務(wù)管理創(chuàng)新.財(cái)會(huì)月刊.2003 (7)
4 萬(wàn)正曉.財(cái)務(wù)工程與中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展.鄭州航空工業(yè)管理學(xué).2003(3)
5 周立.論財(cái)務(wù)工程的發(fā)展條件與障礙.金融理論與實(shí)踐.2001(8)
6 李貴波.論財(cái)務(wù)工程學(xué)在我國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀及其應(yīng)用.西安金融.2002(2)
一、指導(dǎo)思想
以市委、市政府提出的“主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)培育年、項(xiàng)目比學(xué)趕超年、工作績(jī)效提升年”活動(dòng)精神為指導(dǎo),立足本系統(tǒng)和實(shí)際,進(jìn)一步提升工作績(jī)效、創(chuàng)新工作機(jī)制、強(qiáng)化服務(wù)理念,推動(dòng)我市“4+X”等主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)培育,助力我市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,有力支持市實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
二、工作目標(biāo)
以“一十百千”工程為載體,通過(guò)“2012金融暖企行動(dòng)”的開(kāi)展,整體了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況,幫扶企業(yè)緩解經(jīng)營(yíng)困難,促進(jìn)企業(yè)成長(zhǎng)和轉(zhuǎn)型升級(jí),提高金融服務(wù)金融服務(wù)水平,促進(jìn)銀企共贏局面。
三、工作措施
(一)召開(kāi)一次投融資推介會(huì)。本著促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融的良性互動(dòng)、有效緩解中小企業(yè)融資難、協(xié)助企業(yè)與市內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)項(xiàng)目對(duì)接的宗旨,由金融服務(wù)中心牽頭舉辦第八屆投融資推介會(huì),投融資推介會(huì)活動(dòng)期間舉辦一場(chǎng)投融資報(bào)告會(huì),專(zhuān)題介紹分析國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì),并做好投融資推介會(huì)后續(xù)資金到位率進(jìn)度跟蹤等工作。
(二)舉辦十場(chǎng)金融知識(shí)宣傳講座。一是人行市支行和金融服務(wù)中心利用資源優(yōu)勢(shì),定期或不定期的邀請(qǐng)金融領(lǐng)域的專(zhuān)家、學(xué)者,對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)、熱點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行深入分析講解。二是其他各金融單位利用系統(tǒng)內(nèi)師資力量和理財(cái)骨干,側(cè)重于在業(yè)務(wù)實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題、金融注意事項(xiàng)、金融產(chǎn)品和公眾關(guān)心議題等舉辦知識(shí)講座。
(三)實(shí)施“百名銀行高管經(jīng)理進(jìn)企幫扶”行動(dòng)。一是金融服務(wù)中心牽頭,組織各市外金融機(jī)構(gòu),重點(diǎn)邀請(qǐng)金融高管走訪大溪灘工業(yè)園區(qū)、蓮華山工業(yè)園區(qū)等園區(qū)的特色產(chǎn)業(yè)企業(yè),深入企業(yè)實(shí)際了解企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、產(chǎn)品特色和競(jìng)爭(zhēng)力等情況,提高信貸支持能力和擴(kuò)大惠及范圍。二是各金融單位成立銀行高管經(jīng)理進(jìn)企幫扶隊(duì)伍,明確帶隊(duì)領(lǐng)導(dǎo),深入企業(yè)調(diào)研,掌握行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)動(dòng)態(tài),有選擇幫扶一批重點(diǎn)企業(yè)和小微企業(yè)。三是建立金融單位與企業(yè)的掛聯(lián)制度。按照開(kāi)戶(hù)行或者貸款行掛聯(lián)對(duì)應(yīng)企業(yè),有助于及時(shí)、持續(xù)掌握企業(yè)信息,解決信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題,提高銀企緊密度。
各單位要根據(jù)走訪計(jì)劃,每季走訪企業(yè)不少于30%。9月底前全部完成走訪活動(dòng),并填報(bào)走訪信息表。另外,走訪的人員名單、圖片資料要及時(shí)報(bào)送,注重收集資料。
四、工作要求
(一)明確思路。遵從“分步驟、講時(shí)效、找問(wèn)題、謀共贏”的方針,按階段、分步驟,合理安排時(shí)間,有序推進(jìn)。在活動(dòng)中找出存在的問(wèn)題和不足之處,本著解決實(shí)際問(wèn)題的原則及時(shí)改進(jìn)工作思路和工作方法。
(二)加強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)。一是由人民銀行市支行牽頭組織全市各銀行、金融服務(wù)中心、中小企業(yè)擔(dān)保中心、小額貸款公司等金融單位共同參與本次活動(dòng)。二是成立金融系統(tǒng)“2012金融暖企行動(dòng)”活動(dòng)領(lǐng)導(dǎo)小組,由人行市支行行長(zhǎng)任組長(zhǎng),其他各金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人為成員。三是建立活動(dòng)聯(lián)絡(luò)員制度,各金融機(jī)構(gòu)指定專(zhuān)人負(fù)責(zé)活動(dòng)的信息聯(lián)絡(luò)和工作協(xié)調(diào)。
(三)積極配合。各部門(mén)、各單位充分發(fā)揮各自?xún)?yōu)勢(shì),主動(dòng)參與、相互協(xié)作、相互配合。一是金融服務(wù)中心繼續(xù)充分利用好金融服務(wù)110平臺(tái)(金融服務(wù)電話、金融電子信箱),為企業(yè)和個(gè)人提供金融問(wèn)題咨詢(xún)、金融權(quán)益保護(hù)等服務(wù)。二是外匯管理局市支局發(fā)揮專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì),為企業(yè)和個(gè)人在結(jié)售匯和結(jié)算等方面提供咨詢(xún)和服務(wù)。
(四)總結(jié)提高。重視“2012金融暖企行動(dòng)”活動(dòng)的成效評(píng)估。一是各參加“2012金融暖企行動(dòng)”的金融單位應(yīng)匯總活動(dòng)中收集的企業(yè)信息,定期向領(lǐng)導(dǎo)小組報(bào)送工作開(kāi)展情況。領(lǐng)導(dǎo)小組對(duì)所開(kāi)展的各項(xiàng)工作進(jìn)行跟蹤,同各金融單位對(duì)各項(xiàng)工作的自查相結(jié)合,有序推進(jìn),提升效果。二是對(duì)全年的金融暖企行動(dòng)進(jìn)行評(píng)價(jià)考核,總結(jié)先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),及時(shí)推廣;歸納、分析活動(dòng)中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題,在下一年度提出針對(duì)性的解決方案。
五、時(shí)間安排
(一)準(zhǔn)備階段:(1-2月)
1.制定活動(dòng)方案,部署活動(dòng)宣傳等各項(xiàng)工作。
2.人行市支行組織各金融單位成立活動(dòng)領(lǐng)導(dǎo)小組。
(二)開(kāi)展階段:(3-10月)
1.舉行“2012金融暖企行動(dòng)”活動(dòng)啟動(dòng)儀式暨“‘百名金融高管進(jìn)企業(yè)’和‘走千家訪萬(wàn)戶(hù)’”活動(dòng)啟動(dòng)儀式。
2.牽頭舉辦投融資推介會(huì),舉辦專(zhuān)題投融資報(bào)告會(huì)。
3.借助人民銀行“行是論壇”、“指點(diǎn)”平臺(tái)舉行十場(chǎng)金融知識(shí)講座。
4.以第二季度為重點(diǎn),各金融單位要在開(kāi)發(fā)區(qū)和重點(diǎn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)適時(shí)舉辦融資洽談會(huì)、對(duì)接會(huì)。
5.領(lǐng)導(dǎo)小組分階段跟蹤活動(dòng)進(jìn)展情況、督促活動(dòng)落實(shí)。
(三)總結(jié)階段:(11-12月)