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融資貸款范文第1篇

首先,壓力測試作為一種新的風(fēng)險(xiǎn)管理方法,是VaR風(fēng)險(xiǎn)衡量方法的有效補(bǔ)充.由于所有市場對極端的價(jià)格波動(dòng)(金融資產(chǎn)收益分布的后尾)都是十分脆弱的,而VaR型風(fēng)險(xiǎn)衡量的主要目的是為了在"標(biāo)準(zhǔn)"的市場條件下量化潛在的損失.一般而言,增加置信水平能夠解釋出日益巨大的但卻不太可能出現(xiàn)的損失,但基于最近歷史資料所作的VaR測量,往往不能識別那些可能引起巨大虧損的情形.壓力測試則可以通過測算銀行在遇到假定的小概率事件等極端不利情況下可能發(fā)生的損失,分析這些損失對銀行盈利能力和資本金帶來的負(fù)面影響,進(jìn)而對銀行的脆弱性作出評估和判斷,并采取必要措施.

其次,是銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理的要求.在當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)走勢尚存在較大不確定性的背景下,壓力測試可以增進(jìn)銀行對自身風(fēng)險(xiǎn)狀況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的了解,增強(qiáng)銀行積極應(yīng)對外部挑戰(zhàn)的能力,為管理層制訂或選擇適當(dāng)策略提供重要依據(jù).且可用于評估經(jīng)濟(jì)資本需求,從而部分抵消經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期資本要求提高的影響.

再次,應(yīng)對外部監(jiān)管的需要.作為能夠令人滿意的運(yùn)用內(nèi)部模型的7個(gè)條件之一,壓力測試是巴塞爾委員會(huì)要求進(jìn)行分析的方法之一,同樣也為衍生工具政策集團(tuán)和國際30人集團(tuán)所認(rèn)可.我國自從2007年銀監(jiān)會(huì)出臺《商業(yè)銀行壓力測試指引》后,監(jiān)管部門對商業(yè)銀行壓力測試的工作要求不斷嚴(yán)格.2008年下半年,銀監(jiān)會(huì)連續(xù)要求商業(yè)銀行進(jìn)行3次壓力測試.2009年上半年,銀監(jiān)會(huì)就巴塞爾委員會(huì)的《穩(wěn)健的壓力測試實(shí)踐和監(jiān)管原則》在全國征求意見.2009年10月出臺的《流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理指引》中,要求商業(yè)銀行至少每季度進(jìn)行一次流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力測試.2009年11月,銀監(jiān)會(huì)要求商業(yè)銀行對6大產(chǎn)能過剩行業(yè)及房地產(chǎn)、融資平臺進(jìn)行壓力測試.2010年4月20日,銀監(jiān)會(huì)召開2010年第二次經(jīng)濟(jì)金融形勢分析通報(bào)(電視電話)會(huì)議,要求各大中型銀行按季度開展房地產(chǎn)貸款壓力測試工作.壓力測試已逐漸成為外部監(jiān)管部門衡量一家銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)的重要手段.

最后,通過壓力測試分析可以較準(zhǔn)確地認(rèn)識融資平臺貸款風(fēng)險(xiǎn).政府融資平臺作為改革開放的產(chǎn)物,可追溯到上世紀(jì)80年代末,1988年,國務(wù)院《關(guān)于投資管理體制的近期改革方案》,基本建設(shè)項(xiàng)目實(shí)行"撥改貸",國家成立6大專業(yè)投資公司,各省也相繼組建建設(shè)投資公司,這是地方融資平臺的雛形.1997年亞洲金融危機(jī)后,在國家擴(kuò)大投資拉動(dòng)內(nèi)需的背景下,開行大力推進(jìn)開發(fā)性金融實(shí)踐,推動(dòng)各地加強(qiáng)融資平臺的制度建設(shè)、信用建設(shè)和現(xiàn)金流建設(shè),并以地方財(cái)政未來增收、土地收益和其他經(jīng)營性收益為還款來源,向融資平臺發(fā)放貸款用于項(xiàng)目建設(shè),這對應(yīng)對危機(jī)、增加就業(yè)、拉動(dòng)投資和擴(kuò)大消費(fèi)發(fā)揮了重大作用,有力支持了城鎮(zhèn)化建設(shè)和社會(huì)事業(yè)發(fā)展,有力支持了鐵路、公路、城市軌道交通等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè).國際金融危機(jī)特別是2009年以來,根據(jù)央行和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的指導(dǎo)意見》(銀發(fā)[2009]92號),各家銀行大舉進(jìn)入地方融資平臺領(lǐng)域,為應(yīng)對金融危機(jī)發(fā)揮了積極作用;但另一方面,融資平臺負(fù)債增速迅猛,2009年一年平臺負(fù)債增加4萬~5萬億元,增幅超過100%,其中,銀行貸款占平臺新增負(fù)債的80%以上.然而,隨著融資平臺的過度發(fā)展,目前出現(xiàn)了部分平臺管理不規(guī)范、資本金不足、過度負(fù)債和過度競爭等問題,潛在風(fēng)險(xiǎn)不容忽視.因此,通過對融資平臺貸款壓力測試,可以較準(zhǔn)確的區(qū)分出不同平臺貸款的風(fēng)險(xiǎn)水平差異,對于化解過量的融資平臺貸款具有重要意義.

二、政府融資平臺貸款壓力測試的方法選擇

目前國際上比較公認(rèn)的壓力測試方法有敏感性分析、情景分析、最大損失分析和極值分析4種,在實(shí)際運(yùn)用中以情景分析和敏感性分析最為常用.我國銀監(jiān)會(huì)在《商業(yè)銀行壓力測試指引》中也明確提出壓力測試包括敏感性測試和情景測試等具體方法.

敏感性測試旨在測量單個(gè)重要風(fēng)險(xiǎn)因素或少數(shù)幾項(xiàng)關(guān)系密切的因素由于假設(shè)變動(dòng)對銀行風(fēng)險(xiǎn)暴露和銀行承受風(fēng)險(xiǎn)能力的影響.其最簡單直接的形式是觀察當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)瞬間變化一個(gè)單位量情況下,機(jī)構(gòu)資產(chǎn)組合市場價(jià)值的變動(dòng).由于敏感性分析中只需確定重要的風(fēng)險(xiǎn)影響因素,而對沖擊的來源并無要求,因此運(yùn)行相對簡單快速,而且經(jīng)常是適時(shí)(實(shí)時(shí))測試,號隋景測試有較大不同.

情景測試是假設(shè)分析多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素同時(shí)發(fā)生變化以及某些極端不利事件發(fā)生對銀行風(fēng)險(xiǎn)暴露和銀行承受風(fēng)險(xiǎn)能力的影響.與敏感性分析不同,情景分析中不論是沖擊的來源還是壓力測試的事件以及被沖擊影響的金融風(fēng)險(xiǎn)因子都需給出定義.

因此,在融資平臺貸款壓力測試的方法選擇上,可參照當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和銀監(jiān)會(huì)的相關(guān)要求,首先確定影響融資平臺貸款的主要風(fēng)險(xiǎn)因素,并假設(shè)其在輕度、中度、嚴(yán)重壓力下的取值(即設(shè)計(jì)壓力情景和假設(shè)條件),然后分別測試各貸款項(xiàng)目在壓力情景下資產(chǎn)質(zhì)量分類結(jié)果的變化情況,再匯總計(jì)算整體貸款組合在壓力情景下的不良貸款率.

三、政府融資平臺貸款的風(fēng)險(xiǎn)因素

2009年,地方政府融資平臺在貫徹中央一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃方面發(fā)揮了重要作用,但快速增長的高額負(fù)債也帶來潛在的財(cái)政和金融風(fēng)險(xiǎn).根據(jù)目前融資平臺貸款的通常業(yè)務(wù)模式,主要有三大風(fēng)險(xiǎn)因素:地方政府債務(wù)率水平、融資平臺自身建設(shè)情況和貸款項(xiàng)目性質(zhì).

(一)政府債務(wù)率水平

由于目前的融資平臺主要是政府出資設(shè)立,大多數(shù)地方政府融資平臺承擔(dān)的是政府公益性項(xiàng)目,項(xiàng)目自身沒有收益或收益不足以還貸,還款來源依賴于政府財(cái)政收入或財(cái)政補(bǔ)貼收益,因而政府的債務(wù)率水平是融資平臺貸款風(fēng)險(xiǎn)最重要的影響因素,直接決定了融資平臺的還款能力.如果債務(wù)率過高,政府依靠財(cái)政收入按期償還貸款本息的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)加大,一旦財(cái)政收入不足以償還貸款本息,要么導(dǎo)致貸款違約,要么需要銀行新的信貸資金注入,形成新的潛在風(fēng)險(xiǎn).

從2009年下半年開始,央行、銀監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、審計(jì)署等紛紛對地方政府負(fù)債過高問題發(fā)出警告.2010年1月19日,在國務(wù)院第四次全體會(huì)議上,總理把"盡快制定規(guī)范地方融資平臺的措施,防范潛在財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)"列入2010年宏觀政策方面要重點(diǎn)抓好的工作之一.

(二)融資平臺自身建設(shè)情況

政府融資平臺自身是否具有實(shí)際經(jīng)營活動(dòng),地方政府是否給平臺配置了足夠的經(jīng)濟(jì)資源,設(shè)計(jì)的治理結(jié)構(gòu)是否符合市場化要求,有沒有實(shí)現(xiàn)平臺自我造血功能,逐步減輕其對財(cái)政還款的依賴等,都決定了政府融資平臺對貸款資金的自主支配程度以及還款資金的安排能力.自身機(jī)制建設(shè)情況較好的融資平臺,其貸款受地方財(cái)政的影響相對較小,還款的風(fēng)險(xiǎn)也相對較小.

(三)貸款項(xiàng)目性質(zhì)

目前融資平臺貸款項(xiàng)目按項(xiàng)目用途可分為公益性項(xiàng)目和有收益項(xiàng)目兩大類.按擔(dān)保方式可分為財(cái)政擔(dān)保、土地抵押或其他擔(dān)保兩大類.按還款來源可分為財(cái)政資金還款和項(xiàng)目自身現(xiàn)金流還款兩大類.

通常來說,銀行以及融資平臺對公益性的項(xiàng)目、財(cái)政擔(dān)保的項(xiàng)目、依靠財(cái)政資金還款的項(xiàng)目控制力更弱,對政府償債能力的敏感程度更高,潛在的風(fēng)險(xiǎn)相對要大.

四、壓力測試假設(shè)情景的選擇

結(jié)合融資平臺貸款的主要風(fēng)險(xiǎn)因素,在壓力測試中可采用基于假設(shè)的情景分析測試方法,以對融資平臺貸款償還影響最大的政府財(cái)政收入變化作為核心的假設(shè)情景.同時(shí)考慮到目前財(cái)政統(tǒng)計(jì)的現(xiàn)實(shí)情況,土地出讓收入并未全部包含在地方政府財(cái)政收入中,因此假設(shè)情景可分為地方政府一般預(yù)算收入大幅減少和土地出讓收入大幅減少兩種情形.同時(shí)再考慮到貸款利率變化對融資平臺貸款償還產(chǎn)生的資金支付壓力,建議增加央行大幅提高貸款利率作為第三個(gè)假設(shè)情景.對融資平臺自身建設(shè)情況和貸款項(xiàng)目性質(zhì)兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素,在壓力測試中不納入假設(shè)情景,而是作為貸款風(fēng)險(xiǎn)測試中的調(diào)整因素.

在假設(shè)情景變化的程度上分別采取輕度壓力、中度壓力和嚴(yán)重壓力,評估在以上假設(shè)情景出現(xiàn)大幅不利變動(dòng)的情況下,融資平臺貸款的質(zhì)量變動(dòng)情況,并進(jìn)一步測算因此可能產(chǎn)生的損失等情況.具體情景假設(shè)如下

五、開展融資平臺貸款壓力測試的步驟

在假設(shè)情景的基礎(chǔ)上,可以采用三步走的方式開展融資平臺貸款壓力測試.(1)以地方政府債務(wù)率為主要指標(biāo)判斷地方政府在壓力情景下的表現(xiàn);(2)根據(jù)平臺性質(zhì)考慮對平臺風(fēng)險(xiǎn)水平的調(diào)整;(3)根據(jù)項(xiàng)目相關(guān)信息調(diào)整項(xiàng)目層面上的風(fēng)險(xiǎn)水平.即通過判斷政府整體債務(wù)水平變化來測算其對融資平臺還款能力的影響,繼而對具體貸款形成最終的壓力測試結(jié)果.

第一步,以地方政府債務(wù)率為主要指標(biāo)判斷地方政府在壓力情景下的表現(xiàn),并進(jìn)行分類.

在操作中首先可參考監(jiān)管部門意見及銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)際情況設(shè)定銀行的政府債務(wù)率控制標(biāo)準(zhǔn);其次以最近一期的財(cái)政報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算在壓力情景下的政府債務(wù)率水平,并按照壓力下的政府債務(wù)率與債務(wù)率控制的比例對該地方政府償債能力進(jìn)行分類.為便于實(shí)施,可分為正常、關(guān)注、預(yù)警、高度預(yù)警四大類,分類標(biāo)準(zhǔn)如下表.

第二步,將地方政府償債能力分類結(jié)果映射到融資平臺,并根據(jù)融資平臺性質(zhì)不同對融資平臺貸款風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行調(diào)整.在調(diào)整中可設(shè)定兩項(xiàng)調(diào)節(jié)系數(shù):一是行政級別調(diào)節(jié)系數(shù),比如省級平臺和國家級開發(fā)區(qū)平臺調(diào)節(jié)系數(shù)可設(shè)定為1.1,副省級和省級開發(fā)區(qū)平臺調(diào)節(jié)系數(shù)可設(shè)定為1,地市級平臺調(diào)節(jié)系數(shù)設(shè)定為0.9,縣級平臺調(diào)節(jié)系數(shù)設(shè)定為0.7.二是機(jī)制建設(shè)調(diào)節(jié)系數(shù),如果平臺為純?nèi)谫Y性平臺(即只承擔(dān)項(xiàng)目融資任務(wù),不承擔(dān)建設(shè)、運(yùn)營任務(wù)的),則調(diào)節(jié)系數(shù)可設(shè)定為0.8,如果機(jī)制建設(shè)較完善,則調(diào)節(jié)系數(shù)可設(shè)定為1.

第三步,根據(jù)項(xiàng)目相關(guān)信息調(diào)整項(xiàng)目層面的風(fēng)險(xiǎn)水平.一是對同一融資平臺下的多個(gè)貸款項(xiàng)目按照重要性進(jìn)行排序,并按照政府償債能力分類和項(xiàng)目重要性兩維進(jìn)行貸款資產(chǎn)質(zhì)量分類的調(diào)整.具體調(diào)整幅度可參考下表.

二是按照項(xiàng)目還款來源類型進(jìn)行調(diào)整.如項(xiàng)目自身有收益且現(xiàn)金流能覆蓋貸款本息,或者融資平臺市場化程度較高,自身經(jīng)營收益(剔除土地出讓收益)能覆蓋貸款本息的,即表示該貸款項(xiàng)目對政府財(cái)政收入變化不敏感,建議將各壓力情景下的資產(chǎn)質(zhì)量分類結(jié)果調(diào)整為正常情景下的分類水平.三是政府償債能力分類達(dá)到關(guān)注類(及以下)的,壓力情景下的資產(chǎn)質(zhì)量分類結(jié)果應(yīng)至少下調(diào)到關(guān)注類.

六、融資平臺貸款壓力測試結(jié)果的應(yīng)用

通過對融資平臺貸款進(jìn)行地方財(cái)政收入不同程度變化的壓力測試,首先可以較為清楚地分辨出目前各地方政府及融資平臺在不同壓力情景下的抗風(fēng)險(xiǎn)能力,以及政府償債能力不同的地方及平臺在各種壓力情景下的表現(xiàn)情況.如在壓力情景力下,有多少正常類的地方融資平臺降為關(guān)注及以下,有多少貸款項(xiàng)目資產(chǎn)質(zhì)量分類下降,下降的幅度是多少,資產(chǎn)質(zhì)量惡化的貸款特征分析等.使得銀行能夠更加審慎的區(qū)別對待融資平臺,采用有針對性的措施控制風(fēng)險(xiǎn).

融資貸款范文第2篇

企業(yè)貸款融資借款合同模板

借款人：____________________________________

法定地址：__________________________________

貸款人：____________________________________

法定地址：__________________________________

貸款人和借款人就借款人以信用證為抵押向貸款人申請外匯貸款一事共同協(xié)商簽訂合同如下：

第一條　雙方同意以下定義

1.信用證：由銀行開出通過通知編號為__________________的信用證。

2.債務(wù)：指借款人在本合同項(xiàng)下應(yīng)付的貸款本金、利息及與此有關(guān)費(fèi)用。

第二條　貸款金額和用途

1.本合同貸款金額的最高額為____________________________________

2.本合同項(xiàng)下貸款限于借款人正常生產(chǎn)經(jīng)營所需流動(dòng)資金。

第三條　期限

本合同項(xiàng)下的貸期限從合同簽訂日起_________個(gè)月。

第四條　利息與費(fèi)用

1.本合同項(xiàng)下的貸款利率為______________________________________

2.貸款從第一筆提款日起息，利息以1年360天為基礎(chǔ)，根據(jù)實(shí)際占用的天數(shù)計(jì)算。

3.貸款的結(jié)息日為每季第三個(gè)月的20日和貸款到期日。

4.借款人到期應(yīng)付利息由貸款人主動(dòng)從借款人開立在貸款人處的存款帳戶內(nèi)扣收。

第五條　信用證的抵押和還款

1.本合同簽訂之日起，借款人將第一條款第一點(diǎn)下的信用證正本抵押給貸款人并由貸款人保管，作為貸款的還款保證。

2.在提交單據(jù)后，借款人保證敘做出口押匯并授權(quán)貸款人將押匯收入直接用于歸還貸款。

第六條　陳述與保證

借款人在此作如下陳述與保證：

(1)借款人是從事商務(wù)經(jīng)營和有民事行為能力的經(jīng)濟(jì)法人，按中華人民共和國法律登記、注冊，具有執(zhí)行、履行所有民事行為的能力。

(2)本合同的制定、簽署、執(zhí)行符合借款人所在地的法律、法規(guī)、條令、制度。借款人已辦妥所有簽署本合同的合法有效的手續(xù)。

(3)保證根據(jù)出口信用證條款的要求按時(shí)發(fā)運(yùn)貨物，履行信用證規(guī)定的各項(xiàng)義務(wù)。

(4)保證及時(shí)將抵押信用證規(guī)定的出口單據(jù)向貸款人提交議付。

(5)按時(shí)支付利息和歸還貸款。

(6)保證按本合同第二條第2條款規(guī)定的用途使用貸款。

第七條　違約

下列事件屬于違約：

(1)借款人未按信用證規(guī)定的日期出運(yùn)商品。

(2)借款人在本合同第六條款中所做的陳述與保證不真實(shí)或不履行。

(3)借款人將抵押信用證項(xiàng)下的單據(jù)向其他金融機(jī)構(gòu)議付。

(4)借款人擅自改變貸款用途，挪用貸款。

(5)借款人發(fā)生或?qū)⒁l(fā)生解體、重組或破產(chǎn)。

(6)借款人違反本合同其他條款。

第八條　違約的處理

1.在上述一項(xiàng)或數(shù)項(xiàng)違約事件發(fā)生后，借款人必須在收到貸款人發(fā)出的違約通知后的7天內(nèi)采取積極有效的措施，消除和彌補(bǔ)因借款人違約所造成的或可能造成的損失。

2.在這種情況下，貸款人有權(quán)采取以下部分或全部措施：

(1)對違約金額處以_________%的罰息。

(2)宣布部分或全部貸款到期，主動(dòng)從借款人帳戶中扣還貸款及其他費(fèi)用。

(3)凍結(jié)借款人在貸款人處的存款戶，如借款人的債務(wù)沒有得到全部清償，貸款人保留進(jìn)一步追償?shù)臋?quán)利。

(4)采取任何其他足以維持貸款人在本合同項(xiàng)下權(quán)益的措施。

上述措施的采取并不影響貸款人在本合同項(xiàng)下的任何權(quán)利，對此，借款人無條件放棄抗辯權(quán)。

第九條　其他

1.本合同在貸款人和借款人簽字蓋章后生效，有效期至借款人在本合同項(xiàng)下全部債務(wù)清償后止。

2.本合同受中華人民共和國法律管轄。

3.本合同中文正本一式兩份，簽約雙方各執(zhí)一份。

借款人(蓋章)：________________貸款人(蓋章)：________________

法人代表或授權(quán)人(簽字)：______法人代表或授權(quán)人(簽字)：______

_________年_________月________日_________年_________月________日

簽訂地點(diǎn)：______________________簽訂地點(diǎn)：______________________

企業(yè)個(gè)人貸款融資借款合同

甲方(借款人)：(按身份證上的順序填寫)

身份證號碼：

乙方(貸款人)：(按身份證上的順序填寫)

身份證號碼：

甲乙雙方就借款事宜，在平等自愿、協(xié)商一致的基礎(chǔ)上達(dá)成如下協(xié)議，以資雙方共同遵守。

一、乙方貸給甲方人民幣(大寫) ，于 前交付甲方。

二、借款利息_____________________________

三、借款期限：

四、還款日期和方式：

五、違約責(zé)任：

六、爭議解決方式：

1，雙方協(xié)商解決，解決不成，同意提交 區(qū)人民法院(選擇性條款不得違反地域管轄和級別管轄，可以選擇原告、被告、標(biāo)的物、合同簽訂地、合同履行地)

2、提交 仲裁委員會(huì)仲裁

六、本合同自 生效。本合同一式兩份，雙方各執(zhí)一份，合同文本具有同等法律效力。

融資貸款范文第3篇

2008年5月，央行和銀監(jiān)會(huì)經(jīng)過充分協(xié)商聯(lián)合了《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，為小額貸款公司正名。截至2008年10月，全國已成立小額貸款公司近100家。小額貸款公司的出現(xiàn)適應(yīng)了市場融資的需要，是解決中小企業(yè)融資困難的可行之道。在小額貸款公司繁榮發(fā)展的背后，只存不貸的政策始終制約著小額貸款公司的發(fā)展。

一是身份缺失。在銀監(jiān)會(huì)的《小額貸款公司指導(dǎo)意見》中，對小額貸款公司的法律地位做了規(guī)定：小額貸款公司是由自然人、企業(yè)法人與其他社會(huì)組織投資設(shè)立、不吸收公眾存款，經(jīng)營小額貸款業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或股份有限公司。小額貸款公司在法律上只是有限公司，不是金融機(jī)構(gòu)，不能吸收公眾存款。由于嚴(yán)格限定為只貸不存的公司，導(dǎo)致小額貸款公司既依托于《公司法》，又在《公司法》中無章可循，作為一類經(jīng)營特殊產(chǎn)品的公司，在現(xiàn)行的《公司法》中，沒有對涉及貸款類業(yè)務(wù)的公司規(guī)定。另一方面，由于它并不經(jīng)營存款，所以銀監(jiān)會(huì)認(rèn)為它也不屬于金融機(jī)構(gòu)。試點(diǎn)機(jī)構(gòu)在初期都是按照金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展模式來規(guī)劃的，但在實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)短期內(nèi)獲得正式名分卻并不容易。這種身份缺失制約著小額貸款公司的持續(xù)發(fā)展：一方面小額貸款公司難以照搬金融機(jī)構(gòu)的資金獲取和運(yùn)用渠道;另一方面也難以享受政策優(yōu)惠和支持，如小額貸款公司仍然按照普通公司來繳納所得稅和營業(yè)稅，而農(nóng)村信用社在這兩項(xiàng)都享受國家優(yōu)惠政策予以減免。

二是監(jiān)管虛置。監(jiān)管虛置是由第一個(gè)問題身份缺失直接引致的，在第一個(gè)問題中提到的那樣，《公司法》中沒有專門針對小額貸款公司的規(guī)定，而銀監(jiān)會(huì)又不將其納入監(jiān)管體系，這就直接導(dǎo)致了對小額貸款公司的監(jiān)管存在這樣或那樣的問題。小額貸款公司根據(jù)目前的試點(diǎn)情況，主要由當(dāng)?shù)卣M成試點(diǎn)管理辦公室履行對小額貸款企業(yè)的市場監(jiān)管職責(zé)，銀監(jiān)部門迄今為止尚未介入小額貸款公司的監(jiān)管。當(dāng)前各試點(diǎn)成立的地方政府各部門聯(lián)席的管理辦公室不具有行政主體資格，監(jiān)管也容易形式化，容易造成監(jiān)管過程中的一系列問題。

三是資金匱乏。這個(gè)問題已經(jīng)危及到了它的持續(xù)生存。在只貸不存的前提下，目前小額貸款公司的資金來源有三個(gè)途徑：所有者權(quán)益，捐贈(zèng)資金，單一來源的批發(fā)資金。但是無論哪一種途徑，都面臨著現(xiàn)實(shí)的籌資難題。首先，由于資本的逐利性，所以捐贈(zèng)資金不可能太多;其次，受制于商業(yè)銀行的一些限制，小額貸款公司無法從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)批發(fā)資金，只能轉(zhuǎn)向一般機(jī)構(gòu)。由于一般機(jī)構(gòu)對委托資金的回報(bào)率要求很高，會(huì)抬高小額貸款公司的成本，此種資金也不可能成為小額貸款公司主要的資金來源;第三，由于前兩種資金來源的限制，小額貸款公司目前主要依靠自有資本金來開展貸款業(yè)務(wù)。但是，依靠股東增資和長期的分紅截流，并不是長久之計(jì)。因?yàn)楣蓶|都有自己的企業(yè)，也需要發(fā)展壯大的資金，不可能無限制地投入資金。資本金的嚴(yán)重不足，導(dǎo)致小額貸款公司無法根據(jù)市場需求制定發(fā)展規(guī)劃，面對日益擴(kuò)大的市場規(guī)模，大多數(shù)小額貸款公司是心有余而力不足，只能死卡著資本金和利潤來制定貸款規(guī)模，無法滿足更多客戶的貸款需求。

針對以上的問題，目前在國家合法的政策范圍內(nèi)，有下面三種方式能增加小額貸款公司的運(yùn)營資金的來源。

(1)將小額貸款公司轉(zhuǎn)制為村鎮(zhèn)銀行或貸款公司。2008年初，銀監(jiān)會(huì)和央行達(dá)成一致，央行推動(dòng)試點(diǎn)的小額貸款公司，在自愿的原則下，可以依據(jù)《村鎮(zhèn)銀行管理暫行規(guī)定》和《貸款公司管理暫行規(guī)定》，轉(zhuǎn)變?yōu)榇彐?zhèn)銀行或貸款公司。這就意味著，銀監(jiān)會(huì)和央行在分別進(jìn)行了3年的小額信貸試驗(yàn)后，終于達(dá)成妥協(xié)，使小額貸款公司，也有望成為正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)，不僅能夠解決小額貸款公司身份缺失的問題，而且能夠解決其資金來源匱乏的困境。但是，這個(gè)選擇的過程對小額貸款公司而言卻是十分痛苦的。因?yàn)楦鶕?jù)銀監(jiān)會(huì)的《村鎮(zhèn)銀行管理暫行規(guī)定》，村鎮(zhèn)銀行最大股東或惟一股東必須是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)。最大銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)股東持股比例不得低于村鎮(zhèn)銀行股東總額的20%，單個(gè)自然人股東及關(guān)聯(lián)方持股比例不得超過村鎮(zhèn)銀行股本總額的10%，單一非銀行金融機(jī)構(gòu)或單一非金融機(jī)構(gòu)企業(yè)法人及其關(guān)聯(lián)方持股比例不得超過村鎮(zhèn)銀行股本總額的10%?！顿J款公司管理暫行規(guī)定》對于股東的規(guī)定更加嚴(yán)格：投資人必須為境內(nèi)商業(yè)銀行或農(nóng)村合作銀行。無論哪一項(xiàng)規(guī)定，基本點(diǎn)就是銀行必須控股或者全資經(jīng)營。從銀監(jiān)會(huì)來說，也曾考慮放寬小額貸款公司的準(zhǔn)入條件，降低對銀行控股比例的要求，但是考慮到當(dāng)前的社會(huì)信用環(huán)境，為了防止出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)，在銀行控股上是沒有任何讓步的可能。而最初5個(gè)試點(diǎn)省的7家小額貸款公司，本著誰掏錢誰投資的原則，幾乎全部為私人資本。在這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)下，如果轉(zhuǎn)型為村鎮(zhèn)銀行或貸款公司，就必須把小額貸款公司的控股權(quán)和經(jīng)營權(quán)交給別人。這對任何一家小額貸款公司，在感情上都是無法接受的。但是不接受改編方案則將失去一次獲得金融牌照的機(jī)會(huì)，就不能獲得向公眾吸收存款的權(quán)利，小額貸款公司的生存將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，而且以后能否有這樣的機(jī)會(huì)尚不知曉，在這樣一個(gè)機(jī)會(huì)面前，小額貸款公司或者放棄控股權(quán)，轉(zhuǎn)制成為村鎮(zhèn)銀行或貸款公司;或者放棄這一機(jī)會(huì)，從其他渠道籌集發(fā)展所需資金。

融資貸款范文第4篇

【關(guān)鍵詞】政府融資平臺；銀行貸款；風(fēng)險(xiǎn)防范

為了應(yīng)對金融危機(jī)對我國的沖擊，我國持續(xù)實(shí)施了積極的財(cái)政政策以及適度寬松的貨幣政策。在這一情況下，各級地方政府對基礎(chǔ)設(shè)施的投資升溫，政府融資平臺貸款（以下簡稱平臺貸款）得到了飛速的發(fā)展，平臺貸款的規(guī)模也急劇膨脹。目前，各級地方的平臺貸款的風(fēng)險(xiǎn)問題也已經(jīng)受到了政策部門、監(jiān)管部門和學(xué)界廣泛的關(guān)注。在我國的財(cái)政體制下，各級地方政府不可能破產(chǎn)清算，然而各級地方政府一旦出現(xiàn)難以償還的債務(wù)情況，會(huì)直接導(dǎo)致中央財(cái)政成為“最后支付人”，因而地方財(cái)政的風(fēng)險(xiǎn)就直接轉(zhuǎn)移為中央的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)乃至金融和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，合理的債務(wù)負(fù)擔(dān)以及能承受最大債務(wù)的警戒線是值得我們進(jìn)一步探討的。

一、地方政府融資平臺產(chǎn)生的歷史背景

地方融資平臺在是我國的投融資體制改革下才產(chǎn)生的。1988年，國務(wù)院了《關(guān)于投資管理體制的近期改革方案》，接著國家成立了六大專業(yè)的投資公司，各省也隨后組建了一大批建設(shè)投資公司，這就是融資平臺的雛形。在亞洲爆發(fā)金融危機(jī)后，出于國家擴(kuò)大投資拉動(dòng)內(nèi)需的政策下，各政策性銀行依據(jù)投融資體制改革的總體要求，利用其地方政府的組織優(yōu)勢，利用地方財(cái)政來獲得增收、土地收益以及其他收益作為還款的來源，用于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)的貸款都來自于向融資平臺發(fā)放。

1998年我國實(shí)行了積極的財(cái)政政策，開始形成融資平臺的雛形。此后由于國家開發(fā)銀行軟貸款資金的推動(dòng)背景下，重慶摸索出的國有投資模式最為知名。但是各級地方政府融資平臺于2008年下半年才開始真正繁榮始，尤其是在2009年3月央行和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合了“支持有條件的地方政府組建投融資平臺，發(fā)行企業(yè)債、中期票據(jù)等融資工具，拓寬中央政府投資項(xiàng)目的配套資金融資渠道”的《指導(dǎo)意見》之后，各級地方政府組建新型融資平臺的熱情也達(dá)到空前高漲。

2009年在全國新增的貸款9.59萬億元，其中平臺貸款就占其中3.8萬億元，占比高達(dá)40%。各地方融資平臺的真實(shí)狀況，一直都缺乏透明度。根據(jù)央行的數(shù)據(jù)顯示，于2009年年末，我國各地地方平臺貸款的余額為7.38萬億元。銀監(jiān)會(huì)主席劉明康也對該數(shù)據(jù)引用過。從銀監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，平臺貸款的余額截至2010年上半年，約為7.66萬億元，截至8月底，又降到了7.38萬億元。銀監(jiān)會(huì)等部門為了進(jìn)一步的摸清各地方融資平臺的規(guī)模，對此作出了一系列調(diào)查，并建議通過提高融資貸款的撥備率來應(yīng)對不良貸款給金融機(jī)構(gòu)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

從目前的經(jīng)濟(jì)和財(cái)政形勢來看，各地地方政府融資平臺的產(chǎn)生有其歷史的必然性。2008年，為了應(yīng)對金融危機(jī)對我國市場的沖擊我國出臺了一系列積極的財(cái)政政策。為了完成四萬億元刺激內(nèi)需的方案，地方政府要自力更生籌集一定量的中長期資金以達(dá)到彌補(bǔ)巨大的配套建設(shè)資金缺口，還要不影響政府正常的運(yùn)轉(zhuǎn)，以配合落實(shí)積極的財(cái)政政策。因此，組建地方的政府融資平臺，以及發(fā)掘新的融資渠道，來滿足項(xiàng)目建設(shè)的資金需求理應(yīng)成為地方政府的必然選擇。

這期間由于金融危機(jī)的影響，對商業(yè)銀行來說，出于對經(jīng)濟(jì)形勢下行的擔(dān)憂，銀行體系囤積了大量的流動(dòng)性資金，政府融資平臺的出現(xiàn)正好為我國銀行業(yè)的發(fā)展提供了一個(gè)難得的機(jī)遇。由于政府融資平臺的背后都有政府信用的支撐，商業(yè)銀行認(rèn)為，而且政府的永續(xù)性也為這種信用提供了最強(qiáng)大的償貸保證，因而在這一特定的歷史時(shí)期，相對于其他信貸對象來說，商業(yè)銀行減小信貸風(fēng)險(xiǎn)的理想選擇就是與政府融資平臺合作。這也是為什么地方政府融資平臺能在這么短的時(shí)間里得以快速發(fā)展的重要原因。

二、地方政府融資平臺貸款的風(fēng)險(xiǎn)分析

在2010年就平臺貸款的風(fēng)險(xiǎn)銀監(jiān)會(huì)多次警示商業(yè)銀行，這次年底的大檢查絕不會(huì)滿足于走過場。這是經(jīng)過2010年12月銀監(jiān)會(huì)抽查了地方融資平臺現(xiàn)金流全覆蓋類貸款占比較高的省份之后，對地方融資平臺的監(jiān)管發(fā)出的風(fēng)險(xiǎn)警告。地方融資平臺貸款余額截至2010年6月末為7.66萬億元，其中發(fā)現(xiàn)有問題的平臺貸款2萬余筆，涉及金額約為2萬億元。有關(guān)人士指出，地方財(cái)政的代償性風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在地方融資平臺的風(fēng)險(xiǎn)。

地方財(cái)政的代償性風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在地方融資平臺的風(fēng)險(xiǎn)。依據(jù)清查結(jié)果顯示，第一類能夠依靠項(xiàng)目現(xiàn)金流償還本息的融資平臺貸款規(guī)模占全部貸款余額的24%；第二類是第一還款來源不足，必須依靠第二還款來源覆蓋本息的貸款，占比約50%，有4萬億元左右；第三類貸款項(xiàng)目則是借款主體不合規(guī)，財(cái)政擔(dān)保不合規(guī)，或本期償還有嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)，例如貸款挪用及貸款做資本金，占比約26%。有專家稱，對于第三類的問題平臺貸款，去年的地方政府投融資平臺及其債務(wù)急速增加，還有部分的地方政府的投融資平臺資本金非常少，但是杠桿率非常高，大部分的資金被用在了自償能力較低的基礎(chǔ)設(shè)施及其他的公共建設(shè)項(xiàng)目上，給地方上留下了隱性赤字和債務(wù)的負(fù)擔(dān)，構(gòu)成了財(cái)政結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)。

銀監(jiān)會(huì)主席劉明康在2011年的2月16日的亞布力年會(huì)上與新浪財(cái)經(jīng)的獨(dú)家對話時(shí)稱，今年的銀監(jiān)會(huì)將嚴(yán)控系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)，其重點(diǎn)在于加強(qiáng)對此前政策的監(jiān)督及執(zhí)行，其認(rèn)為房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在地方融資平臺上。這些政府融資平臺貸款多以土地等進(jìn)行抵押（即土地儲(chǔ)備貸款），而其中大多數(shù)涉及了城司等的國營公司。

在事實(shí)上，在貸款的撥備率不斷上調(diào)的同時(shí)，地方融資平臺的還貸款能力其實(shí)并沒有提高，而且還明顯不足。數(shù)據(jù)顯示，截至2010年上半年末，地方融資平臺貸款的7.66萬億元規(guī)模中，能夠依靠項(xiàng)目現(xiàn)金流償還本息的約1.8萬億元，占24%；還款的來源不足，必須依靠其第二還款來源覆蓋本息的貸款約4萬億元，占50%；項(xiàng)目的借款主體不合規(guī)，并且財(cái)政擔(dān)保也不合規(guī)，或者本期償還有一定風(fēng)險(xiǎn)，例如貸款做資本及金貸款挪用，近2萬億元，占比約26%。而銀監(jiān)會(huì)同期公布的整個(gè)銀行業(yè)的撥備款約在1.3萬億元，而2009年銀行業(yè)稅后利潤也不過6684億元。

三、地方政府融資平臺貸款風(fēng)險(xiǎn)的防范及化解措施淺探

堅(jiān)決守住風(fēng)險(xiǎn)的底線。這里從下列幾個(gè)方面對平臺貸款風(fēng)險(xiǎn)的防控和化解措施探討如下。

1.加強(qiáng)信貸投向以及審批管理。2011年的2月，銀監(jiān)會(huì)向下轄的金融機(jī)構(gòu)下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)改革發(fā)展加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范的通知》。在其信貸的管理方面，它要求各行要把信貸的資金著重投向三農(nóng)、小企業(yè)節(jié)以及能減排等薄弱的領(lǐng)域。三農(nóng)和小企業(yè)的貸款增速不能低于其各項(xiàng)貸款平均增速。在長期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃和年度經(jīng)營計(jì)劃將國家宏觀調(diào)控和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策納入其中，更好的實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型。特別是要求各行要深入推行“三個(gè)辦法和一個(gè)指引”的實(shí)施，確保信貸支持的實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。對不到位貸款銀監(jiān)會(huì)將采取提高資本的附加和增加其撥備、與人行聯(lián)合調(diào)減貸款的規(guī)模、調(diào)整存款的準(zhǔn)備金率，甚至市場準(zhǔn)入、暫停其相關(guān)業(yè)務(wù)、限制貸款發(fā)放等的聯(lián)動(dòng)監(jiān)管措施。尤其對沒有嚴(yán)格落實(shí)“三個(gè)辦法和一個(gè)指引”、沒有執(zhí)行筆筆貸時(shí)檢查以及至少一年一次的貸后追查，并因此誘發(fā)其貸款的挪用以及其他風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，要追究其首席風(fēng)險(xiǎn)官、條線主管領(lǐng)導(dǎo)及其相關(guān)人員的責(zé)任。

2.建立規(guī)范化和市場化的各級政府融資渠道。從我國目前情形來看，過去在銀行為主導(dǎo)的金融體制下，地方政府的合法融資渠道不暢，加強(qiáng)對國有金融體系的控制或其他“創(chuàng)新”方式是地方政府的主要方式，本應(yīng)由財(cái)政手段發(fā)揮的功能由金融的手段來替代，包括地方政府的貸款、準(zhǔn)市政債券、項(xiàng)目融資、信托融資模式、國外借款和各類擔(dān)保貸款等。由于監(jiān)管目前缺位的問題，地方政府融資途徑還存在著很大的風(fēng)險(xiǎn)隱患，如果管理不當(dāng)，各級政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)未來極有可能傳導(dǎo)為財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)乃至金融風(fēng)險(xiǎn)?？紤]到政府債務(wù)規(guī)模占GDP的比重不高、地方償債能力較強(qiáng)、中國經(jīng)濟(jì)增長前景看好以及銀行本身抵補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)等因素，當(dāng)前地方融資平臺系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)還是可控的，風(fēng)險(xiǎn)在近期內(nèi)集中爆發(fā)的概率并不大。

3.推進(jìn)地方融資平臺市場化創(chuàng)新，拓寬融資渠道。我國主要是建立的以銀行貸款為主的地方融資平臺，融資渠道相對單一，應(yīng)大力提高直接融資的比重，降低間接融資比例，改變過度集中于銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀。借鑒國外的經(jīng)驗(yàn)，發(fā)行地方債券以及資產(chǎn)的證券化等辦法是可行之策。通過發(fā)行債券等方式籌集建設(shè)的項(xiàng)目，往往具有相對較高的透明度和相對較嚴(yán)格的自我約束。但這種做法是以對地方政府的財(cái)政狀況進(jìn)行評估作為前提的，地方政府如果償債能力低則可能將面對無法融資的情況或者必須要承受很高的利率。與此同時(shí)，證券化投融資平臺的部分項(xiàng)目，流動(dòng)化銀行的信貸資產(chǎn)，使對銀行的依賴性降低，此也是規(guī)范化投融資平臺公司的過程。

4.建立健全地方債務(wù)償還保障機(jī)制。地方政府應(yīng)該根據(jù)本地區(qū)的綜合財(cái)力做出統(tǒng)籌安排，對還本付息計(jì)劃做出完備的安排，并對日常的監(jiān)測檢查予以加強(qiáng)。建議建立專門各級政府償債基金，將全部的債務(wù)資金投資收益納入到基金中，另外，考慮到難以直接帶來經(jīng)濟(jì)回報(bào)的部分公益性投資項(xiàng)目，投資的收益可能不足以償付本息，所以安排地方債務(wù)償還還本付息的資金的缺口時(shí)應(yīng)當(dāng)從每年年初預(yù)算中從地方的經(jīng)常性收入中按一定比列來安排。償債基金的設(shè)立能有效的降低償債的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而防范一系列的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)以及經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)

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融資貸款范文第5篇

銀行信貸的迅猛擴(kuò)張,在防止經(jīng)濟(jì)過快下滑、支持經(jīng)濟(jì)回暖的同時(shí),也引發(fā)各方的高度關(guān)注與疑慮。據(jù)統(tǒng)計(jì),自2008年末以來激增的天量銀行貸款(剔除票據(jù))中,有大半投向了基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè),大量銀行資金集中涌向各級地方政府的融資平臺,加劇了信貸資源分配結(jié)構(gòu)的失衡。這種由政府的行政干預(yù)和商業(yè)銀行的市場化選擇共同作用下的貸款結(jié)構(gòu),對解決政府基建項(xiàng)目的融資問題起了關(guān)鍵作用,短期內(nèi)無疑會(huì)止住經(jīng)濟(jì)迅猛下滑的趨勢,但中長期所蘊(yùn)含的潛在風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。

地方政府融資平臺的形式與特征

地方政府融資平臺通常是指地方政府或國有資產(chǎn)管理部門發(fā)起設(shè)立并授權(quán)進(jìn)行城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或土地開發(fā)的市政實(shí)體公司。通過搭建融資平臺,地方政府意在解決轄內(nèi)城市建設(shè)、公共事業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融資問題,實(shí)現(xiàn)地方政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)職能市場化運(yùn)作。

地方政府融資平臺主要表現(xiàn)形式為地方城市建設(shè)投資公司(以下簡稱“城司”)。近年來,由于禁止地方政府直接從市場借貸,城司便成為地方政府投資建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施的主要融資力量。地方政府通過劃撥土地、股權(quán)、規(guī)費(fèi)、國債等資產(chǎn),將一些政府背景的企業(yè)進(jìn)行整合,成立一個(gè)資本金和資產(chǎn)等可達(dá)到融資標(biāo)準(zhǔn)的城司,代表政府進(jìn)行城市建設(shè)相關(guān)資金的投融資,建設(shè)和管理城建相關(guān)項(xiàng)目和資產(chǎn)。

關(guān)于地方政府擁有的各類融資平臺究竟有多少,尚無可靠的統(tǒng)計(jì)資料。此類融資平臺大多依托于各級城市。據(jù)了解,上世紀(jì)90年代初,上海在全國率先成立城司以來,全國幾乎所有的省會(huì)城市、部分地級市以及縣級政府陸續(xù)成立了名稱各異的投融資平臺,為本地基建融資。一個(gè)城市多的有八家,少的也有一兩家。據(jù)《財(cái)經(jīng)》報(bào)道,2007年全國有四個(gè)直轄市和283個(gè)地級市,平均按每個(gè)城市兩家推算,即有近600家;在全國2895個(gè)區(qū)縣中,假設(shè)有三分之二的區(qū)縣有一個(gè)縣級融資平臺,就有近2000家,兩者之和在2600家左右。

近年來,我國地方政府在構(gòu)建融資平臺方面已有不少探索和各具特色的經(jīng)驗(yàn),重慶、上海等城市都針對當(dāng)?shù)厍闆r逐漸摸索出適應(yīng)地方特色的融資平臺建設(shè)方式。但也有一些地方政府在平臺搭建過程中忽視了諸如對擔(dān)保和資金運(yùn)用等方面的制度建設(shè),政府過多介入平臺公司運(yùn)作,最終導(dǎo)致融資平臺實(shí)質(zhì)上成為政府規(guī)避法律進(jìn)行融資的載體:表面為企業(yè)直接向銀行借款,實(shí)質(zhì)是政府通過企業(yè)間接向銀行借款?！罢Y不分”是當(dāng)前政府融資平臺建設(shè)和運(yùn)作中最為常見的問題,這使得融資平臺不但不能發(fā)揮積極作用,還從多方面增大商業(yè)銀行的授信風(fēng)險(xiǎn)。

地方政府融資平臺貸款擴(kuò)張及成因

地方政府融資平臺貸款規(guī)?？焖贁U(kuò)張

以城司為主導(dǎo)的地方政府融資平臺貸款規(guī)模近年來實(shí)現(xiàn)了超常規(guī)增長,2009年以來更成為銀行信貸的主要增長點(diǎn)。地方政府融資平臺貸款通?；谧陨硇庞没蛘兄Z進(jìn)行借貸,籌集資金從事基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。這些平臺的負(fù)債規(guī)模究竟有多大,同樣沒有公允的估計(jì),但從不同側(cè)面可窺其一斑。

1999年,全國銀行中長期貸款占貸款總額的比重不到25%,此后十年迅速攀升,2007年突破50%并維持至今。這與城司蓬勃發(fā)展的歷程基本吻合。到2009年5月,中長期貸款余額已過18萬億元,其中有逾8萬億元流向由政府主導(dǎo)的基建項(xiàng)目。

據(jù)財(cái)政部財(cái)科所估計(jì),目前各地融資平臺的負(fù)債總規(guī)模約在3萬億元至8萬億元之間,且呈快速增長態(tài)勢。2007年全國地方政府負(fù)債余額約為4.1萬億元,其中地級市與區(qū)縣兩級占61%,約2.4萬億元。根據(jù)中國人民銀行公布的數(shù)據(jù),2009年1～5月全國主要商業(yè)銀行和政策性銀行投向基礎(chǔ)設(shè)施的人民幣中長期貸款近1.3萬億元,約為同期新增中長期貸款的46%,其中很大一部分流入各級地方政府的融資平臺。

2009年以來,隨著國家保增長、擴(kuò)內(nèi)需政策措施的貫徹落實(shí),各地城司貸款規(guī)模快速擴(kuò)張?，F(xiàn)以上海和廣東為例說明如下:上海城投總公司在“十一五”期間建設(shè)項(xiàng)目總投資將達(dá)到2000多億元,2009年計(jì)劃投入500億元。在各家銀行的支持下,該筆資金已基本到位。預(yù)計(jì)到2009年底,僅中行對上海城投的整體實(shí)質(zhì)性授信將達(dá)到450億元人民幣。而此前,農(nóng)行已提供約300億元的綜合授信。廣州市城投集團(tuán)2008年成立運(yùn)作,2009年與16家金融機(jī)構(gòu)參與的銀團(tuán)簽訂了總金額高達(dá)713億元的貸款合同,其中約433億元用于債務(wù)重組;280億元用于中心城區(qū)的雨污分流工程、主要干道的改造工程、城市環(huán)境的綜合整治和舊社區(qū)的改造工程等。另外,城投集團(tuán)還獲得了100億元的項(xiàng)目臨時(shí)周轉(zhuǎn)貸款。

在經(jīng)濟(jì)低迷期間的大舉融資和全力投資,對各級地方政府未來的財(cái)政壓力已不容忽視。以陜西省為例,財(cái)政部財(cái)科所研究報(bào)告顯示,截至2007年底,陜西省的債務(wù)總額達(dá)1272億元,已相當(dāng)于當(dāng)?shù)谿DP的23.2%。這一研究僅測算了政府債務(wù)總額中的顯性債務(wù),并不包括隱性債務(wù)。然而,僅此看來,存量債務(wù)規(guī)模已然超過了全省的財(cái)政總收入。隨著新一輪投資熱潮的涌動(dòng),未來政府的真實(shí)融資杠桿率的高企,勢將成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和城市繁榮新起點(diǎn)不容忽視的暗疾。

成因分析

2009年末以來,隨著4萬億經(jīng)濟(jì)刺激方案的實(shí)施,各地掀起一輪建設(shè)大工程、大項(xiàng)目的新,在私營經(jīng)濟(jì)部門投資需求下降的情況下,信貸集中投向以城司為代表的地方政府融資平臺和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目便成為商業(yè)銀行的一種現(xiàn)實(shí)選擇。

新一輪投資熱潮創(chuàng)造了巨大的信貸需求。2008年第四季度到2010年底,中央計(jì)劃投資1.18萬億元,加上地方和社會(huì)投資總規(guī)模約4萬億元。為加快重點(diǎn)領(lǐng)域的建設(shè),國家確定的重點(diǎn)區(qū)域、重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)企業(yè)都在以搶先進(jìn)入新一輪經(jīng)濟(jì)增長周期的姿態(tài),掀起了新一輪投資熱潮。由此而來的固定資產(chǎn)投資貸款和流動(dòng)資金貸款需求迅速增加,政府融資平臺貸款相應(yīng)出現(xiàn)爆發(fā)式增長。積極“爭搶”4萬億投資計(jì)劃中率先推出的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目,成為2009年前幾個(gè)月信貸激增的主因,而在銀行信貸投向中,地方政府融資平臺和基建項(xiàng)目成為了商業(yè)銀行貸款投放的主要領(lǐng)域。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》對2009年前兩個(gè)月國內(nèi)14家銀行的公開授信資料進(jìn)行的統(tǒng)計(jì)顯示,前兩個(gè)月,國內(nèi)14家銀行授信額度總規(guī)模達(dá)到4.52萬億;其中對地方政府授信3.49萬億,對大型投資項(xiàng)目和大型企業(yè)授信1.06萬億,對中小企業(yè)授信1956億,僅為總規(guī)模的不到1/20。

私營經(jīng)濟(jì)需求的下降進(jìn)一步加劇了政府融資平臺貸款的集中度。2008年底,受金融危機(jī)沖擊,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢急轉(zhuǎn)直下,在私營經(jīng)濟(jì)部門投資未見回暖的情況下,商業(yè)銀行放貸可供選擇的范圍和空間相對有限。新項(xiàng)目大部分集中于壟斷行業(yè)、政府融資平臺,真正生產(chǎn)經(jīng)營型企業(yè)的投資需求明顯下降。除了政府類的項(xiàng)目,私營部門的項(xiàng)目貸款要么沒需求,要么就是風(fēng)險(xiǎn)大,銀行不敢涉足。所以大量的資金涌向政府類項(xiàng)目,競爭異常激烈。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局對全國22個(gè)上報(bào)工業(yè)效益情況的省份統(tǒng)計(jì),絕大部分工業(yè)企業(yè)的利潤呈現(xiàn)下降態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示,2009年1～4月,規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤同比下降27.9%,降幅比一季度縮小4.3個(gè)百分點(diǎn);其中,盈利企業(yè)盈利額下降20.4%,虧損企業(yè)虧損額上升18.6%,虧損面達(dá)到21.7%。在39個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中,有16個(gè)行業(yè)利潤增幅比一季度回落或降幅進(jìn)一步擴(kuò)大,其中鋼鐵行業(yè)利潤同比下降97.5%。分析人士認(rèn)為,盡管自2008年底以來政府投資以少有的速度大幅擴(kuò)張,但目前國內(nèi)非政府部門的投資反彈依然難見成效,這亦是商業(yè)銀行信貸扎堆投向政府項(xiàng)目的根本原因所在。

關(guān)注地方政府融資平臺貸款的風(fēng)險(xiǎn)

在“保增長”背景下,各地政府為刺激經(jīng)濟(jì)增長,紛紛開展大規(guī)?；ㄍ顿Y,以城投為主導(dǎo)的地方政府融資平臺遍地開花,規(guī)模由小到大,政府的融資能力加速膨脹,而財(cái)政和貨幣政策的放松無疑為商業(yè)銀行大規(guī)模投入地方基建投資領(lǐng)域提供了前所未有的機(jī)遇。商業(yè)銀行通過貸款、理財(cái)產(chǎn)品等多種方式向各級地方政府融資平臺源源不斷地輸入資金,地方政府的杠桿率不斷放大,來自地方市政工程的壞賬隱憂也隨之而來。盡管短期內(nèi)商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量應(yīng)仍在可控范圍內(nèi),不過一旦宏觀經(jīng)濟(jì)及政策發(fā)生一些變化,壞賬上行風(fēng)險(xiǎn)將加大。 具體而言,地方政府融資平臺貸款的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在以下幾方面:

地方政府償債能力下降引發(fā)過度授信風(fēng)險(xiǎn)

國家審計(jì)署的審計(jì)報(bào)告顯示,截至2009年3月底,審計(jì)抽查的18個(gè)省(自治區(qū)、直轄市)335個(gè)新增投資項(xiàng)目,中央投資資金平均到位率為94%,但其中有的項(xiàng)目按工程進(jìn)度,地方配套資金到位僅為48%。究其原因,就在于地方財(cái)力嚴(yán)重不足,且短期內(nèi)難有改觀。

2009年以來,經(jīng)濟(jì)大幅下滑和結(jié)構(gòu)性減稅導(dǎo)致財(cái)政收入轉(zhuǎn)為負(fù)增長,但積極財(cái)政政策導(dǎo)致財(cái)政支出增速大幅提高,財(cái)政緊張格局日益凸顯。2009年前5個(gè)月財(cái)政支出增速較財(cái)政收入增速高出34.5個(gè)百分點(diǎn)。2009年1～5月累計(jì)全國財(cái)政收入27108.67億元,同比下降6.7%;全國財(cái)政支出22496.98億元,同比增長27.8%。2009年前5個(gè)月收入減支出后的總財(cái)政盈余為4611.7億元,但前5個(gè)月中財(cái)政支出僅完成預(yù)算的29.5%,而財(cái)政收入已經(jīng)完成預(yù)算的40.9%。這意味著,隨著預(yù)算支出在2009年下半年釋放力度加大,財(cái)政壓力將集中體現(xiàn)在2009年下半年。

此外,房地產(chǎn)市場蕭條,往日火爆的土地交易日漸冷清,使得地方政府以“土地財(cái)政”為主的預(yù)算外收入大幅縮水。以北京市為例,據(jù)報(bào)道,2008年北京市政府土地拍賣籌資500億元,約占當(dāng)年市財(cái)政總收入的27%(不包括以議價(jià)方式出售的土地收入金額)。2009年一季度,開發(fā)商購地量同比下滑86%,政府土地拍賣收入降至僅為47億元。2008年以來各地土地出讓數(shù)量大幅減少,價(jià)格下跌,導(dǎo)致大量以土地為抵押或以土地出讓收入為主要還款來源的政府融資平臺公司貸款的第二還款來源不穩(wěn)定。加之受經(jīng)濟(jì)下行影響,地方財(cái)力下降且支出增加,政府項(xiàng)目信用風(fēng)險(xiǎn)增加。

在2009年第一次經(jīng)濟(jì)金融形勢通報(bào)會(huì)上,銀監(jiān)會(huì)已明確表示,由于政府融資平臺資本金較少,資產(chǎn)負(fù)債率普遍高達(dá)80%以上,地方政府背景貸款風(fēng)險(xiǎn)上升。監(jiān)管部門高度關(guān)注的具體風(fēng)險(xiǎn)包括:地方政府投融資平臺的資產(chǎn)負(fù)債比例普遍較高,舉債速度有不斷加快之勢;受房地產(chǎn)市場下滑和經(jīng)濟(jì)收縮的影響,地方政府財(cái)稅收入縮減較大,部分不具備自償性的建設(shè)項(xiàng)目還款來源難以保證;一些原定以市場化運(yùn)營方式回收現(xiàn)金流償還貸款的政府投資項(xiàng)目,償債能力大打折扣;銀行難以真實(shí)、全面地評估地方政府整體債務(wù)水平等。

地方政府融資規(guī)模非理性擴(kuò)張,加大了金融體系波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

與中央的基建號召和地方的大規(guī)模投資相伴而行的,是地方政府負(fù)債規(guī)模的無約束膨脹,各級地方政府借用各類融資平臺大量舉債,多頭授信使政府融資規(guī)模非理性擴(kuò)張,在催生基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)泡沫的同時(shí),很可能在未來引發(fā)新一輪不良資產(chǎn)的發(fā)生。

同時(shí),在“銀政合作”之下,地方政府直接參與低成本資金市場競爭,對民間投資形成擠出效應(yīng)。在貨幣政策寬松時(shí),地方政府貸款超常增長,擠壓了中小企業(yè)的融資空間。一旦貨幣政策收緊,中長期基建項(xiàng)目貸款短期內(nèi)難以壓縮,回收貸款的壓力很可能將集中在貸款期限較短的中小企業(yè)客戶,對中小企業(yè)將造成更沉重的打擊。

此外,銀行資金集中投向地方融資平臺可能使央行貨幣政策的調(diào)整難度增加。當(dāng)前一些地方政府通過城投、交通等不同融資平臺不斷擴(kuò)大融資規(guī)模,致使未來投資增長過度依賴信貸的持續(xù)投入,甚至不少政府直接將新貸款作為舊貸款的還款來源。如果銀行資產(chǎn)大量積壓在這類項(xiàng)目上,流動(dòng)性必然減弱,風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)加大。一旦通脹預(yù)期加大,信貸政策被迫緊縮,地方政府貸款將難以滾動(dòng),發(fā)生流動(dòng)性危機(jī)的概率將大大增加。為了避免地方政府發(fā)生支付危機(jī),貨幣政策調(diào)整的時(shí)效性堪慮。

貸款主體的制度性缺陷可能引發(fā)信貸風(fēng)險(xiǎn)

由于規(guī)范地方政府運(yùn)作的法律框架不允許地方政府從市場借貸,依據(jù)《公司法》的規(guī)定,城司作為獨(dú)立經(jīng)濟(jì)實(shí)體,為地方政府提供了向市場借貸并快速實(shí)施基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的公司化政府機(jī)構(gòu)形式。然而,《公司法》并未明確規(guī)定地方政府對城司承擔(dān)債務(wù)責(zé)任的限制。為了保證貸款安全,銀行一般要求政府出具政府補(bǔ)貼還款的承諾函,承諾在政府指定借款人無法償還貸款本息時(shí),由政府實(shí)行補(bǔ)貼還款。然而,嚴(yán)格從法律意義上分析,地方財(cái)政出具的“還款承諾書”并不具備法律效力。

由于地方政府不具備法律許可的貸款資格和擔(dān)保資格,這類地方政府控制下的融資平臺公司承擔(dān)的基建項(xiàng)目的最終還款,將由地方稅收或土地出讓收益來保證。由于地方政府的負(fù)債規(guī)模不斷膨脹,嚴(yán)重依賴財(cái)政補(bǔ)貼的融資平臺能否真正做到還本付息,在很大程度上有賴于財(cái)政收入的增長和土地價(jià)格的上升。鑒于地方政府隱性債務(wù)居高的實(shí)際情況,以及未來財(cái)政收入的不確定性,有可能使地方政府的財(cái)政問題最終轉(zhuǎn)化為信貸風(fēng)險(xiǎn)。