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金融風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)范文第1篇

關(guān)鍵詞：金融交易；風(fēng)險(xiǎn)；制度安排；貸款利率市場(chǎng)化

中圖分類號(hào)：F830文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1006-1428（2007）02-0024-04

一、金融發(fā)展理論中的利率市場(chǎng)化機(jī)制

1．金融交易中的風(fēng)險(xiǎn)。

早期對(duì)于利率市場(chǎng)化問(wèn)題的研究主要是基于麥金農(nóng)?肖所提出的金融深化理論。該理論認(rèn)為，利率管制使得銀行在貸款項(xiàng)目篩選過(guò)程中將高效益、高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目排除出去，降低了資金的使用效率；另一方面，貸款利率低于均衡水平帶來(lái)尋租機(jī)會(huì)和套利空間，引發(fā)了政府部門(mén)或金融機(jī)構(gòu)的腐敗行為。因此，金融深化理論主張全面放開(kāi)利率管制，充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制對(duì)資金的調(diào)節(jié)作用。然而遵循上述理論，1970年代以來(lái)許多發(fā)展中國(guó)家的利率市場(chǎng)化實(shí)踐并不成功，特別是全面的利率市場(chǎng)化往往伴生嚴(yán)重的金融風(fēng)險(xiǎn)。

1980年代以來(lái)，隨著信息經(jīng)濟(jì)學(xué)和制度經(jīng)濟(jì)學(xué)在金融發(fā)展理論中的廣泛應(yīng)用，經(jīng)濟(jì)學(xué)開(kāi)始把金融自由化納入制度研究的范疇，并對(duì)金融制度變遷的漸進(jìn)性、風(fēng)險(xiǎn)性有了新的認(rèn)識(shí)。根據(jù)信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究，當(dāng)交易雙方存在信息不對(duì)稱時(shí)，有信息優(yōu)勢(shì)的一方在交易前可能會(huì)隱瞞一些信息，導(dǎo)致對(duì)方選擇錯(cuò)誤，這被阿克洛夫(1970)稱為“逆向選擇"?；蛘撸?dāng)契約簽訂以后，擁有私人信息的借款人仍然可以違約，阿羅稱這種現(xiàn)象為“道德風(fēng)險(xiǎn)”。由于信息經(jīng)濟(jì)學(xué)通常用“委托人―人"模型研究信息不對(duì)稱問(wèn)題，“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”等一般可通稱為“人風(fēng)險(xiǎn)”。

新的金融發(fā)展理論強(qiáng)調(diào)，金融交易不同于一般的商品交易，其交易對(duì)象是一種未來(lái)償還資金的承諾。金融交易的這種特性使得交易雙方的信息不對(duì)稱特別嚴(yán)重，表現(xiàn)在信貸市場(chǎng)上，貸款人可能隱瞞自身的風(fēng)險(xiǎn)狀況、項(xiàng)目收益，或者把資金投到風(fēng)險(xiǎn)更大的項(xiàng)目上去。因此金融交易背后需要建立一系列配套制度，用以消除信息不對(duì)稱，保證這種支付承諾的實(shí)現(xiàn)。利率市場(chǎng)化作為一種資金價(jià)格的制度安排能否正常發(fā)揮作用，能否保證資金價(jià)格能夠正確及時(shí)地反映金融資產(chǎn)的供求狀況，合理引導(dǎo)資金流動(dòng)，很大程度上取決于金融市場(chǎng)能否通過(guò)有效的制度安排，最大限度地消除信息不對(duì)稱和人風(fēng)險(xiǎn)的影響。

2．價(jià)格機(jī)制背后的制度因素。

從各國(guó)利率市場(chǎng)化經(jīng)驗(yàn)看，有四方面的制度安排對(duì)于利率市場(chǎng)化實(shí)現(xiàn)具有重要意義：

一是產(chǎn)權(quán)安排。信貸市場(chǎng)參與者的產(chǎn)權(quán)是否清晰，是否能正確地對(duì)價(jià)格信號(hào)作出反映，對(duì)于價(jià)格機(jī)制的有效運(yùn)作非常重要。這個(gè)問(wèn)題是西方主流經(jīng)濟(jì)學(xué)長(zhǎng)期忽視的問(wèn)題，但卻是轉(zhuǎn)軌國(guó)家面臨的最突出的問(wèn)題?？茽柲巫钤缤ㄟ^(guò)預(yù)算軟約束的概念，揭示了在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)國(guó)家企業(yè)產(chǎn)權(quán)不清晰所造成的價(jià)格機(jī)制失靈。由于國(guó)有企業(yè)總能預(yù)期國(guó)家會(huì)通過(guò)財(cái)政或其他手段給予新的資本支持，因此企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)旨在獲得更多的政策支持而不是提高經(jīng)營(yíng)效益或控制成本，因此利率作為資金價(jià)格的信號(hào)無(wú)法影響企業(yè)的資金需求。

二是金融宏觀調(diào)控制度。放松利率管制和直接信貸控制，轉(zhuǎn)向更為市場(chǎng)化的融資體制，能夠?qū)崿F(xiàn)更高的資金配置效率。一些發(fā)展中國(guó)家金融自由化的經(jīng)驗(yàn)表明，如果政府沒(méi)有建立起適應(yīng)利率市場(chǎng)化的宏觀金融調(diào)控機(jī)制，可能出現(xiàn)信用規(guī)模過(guò)快增長(zhǎng)和流動(dòng)性過(guò)剩，其結(jié)果是嚴(yán)重的通貨膨脹和利率水平大幅波動(dòng)。由于預(yù)期通貨膨脹不穩(wěn)定，真實(shí)利率會(huì)攀升到極高的水平，反映出較高的資金風(fēng)險(xiǎn)，資金價(jià)格反映資金供求的功能會(huì)出現(xiàn)紊亂。更為重要的是，如同麥金農(nóng)指出的那樣，在宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的情況下，不僅貸款企業(yè)可能出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)，原本穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)也會(huì)產(chǎn)生高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的動(dòng)機(jī)(麥金農(nóng)1996)。

三是金融監(jiān)管制度。研究表明，在利率市場(chǎng)化和自由競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境下，脆弱和低效率的銀行體系容易受到?jīng)_擊和引發(fā)銀行危機(jī)。比如，資本金嚴(yán)重不足的銀行可能會(huì)產(chǎn)生高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)“博一把”的投機(jī)心理，政策性業(yè)務(wù)負(fù)擔(dān)較重的銀行也可能會(huì)借助政府的隱性擔(dān)保高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)。因此，在實(shí)行市場(chǎng)化為基礎(chǔ)的貨幣體系之前，應(yīng)當(dāng)建立一個(gè)健全的銀行體系和功能完善的審慎監(jiān)管制度，以消除市場(chǎng)化過(guò)程中可能出現(xiàn)的金融機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇。這方面的工作一般包括：完整的審慎性監(jiān)管體系以及銀行機(jī)構(gòu)重組和退出的制度安排；改善銀行資產(chǎn)組合和贏利性，實(shí)施必要的財(cái)務(wù)重組。

四是維護(hù)金融債權(quán)的法制環(huán)境。早期的研究發(fā)現(xiàn)，法制環(huán)境與金融發(fā)展之間存在重要的相關(guān)關(guān)系。一個(gè)高質(zhì)量的法律體系能為投資者和債權(quán)人提供有效的保護(hù)，保證金融合同的履行，促使企業(yè)遵守會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和向投資者披露真實(shí)的信息，從而減少金融交易中的信息不對(duì)稱和不確定性，促進(jìn)金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。法制基礎(chǔ)對(duì)于利率機(jī)制的重要性同樣是不言而喻的，因?yàn)槭袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)從根本上是法制經(jīng)濟(jì)，資金償還雖然可以依靠信譽(yù)、擔(dān)保等方式，但最終都是以法律為保障的。在一個(gè)對(duì)債權(quán)保護(hù)不利的經(jīng)濟(jì)體，必然以高利率水平和高存貸利差為特征，以反映很高的資金風(fēng)險(xiǎn)，而高利率又進(jìn)一步誘發(fā)逆向選擇等其他資金投機(jī)行為，最終導(dǎo)致金融體系的過(guò)度膨脹或極度萎縮。

3．制度變革與漸進(jìn)式自由化。

利率市場(chǎng)化改革的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，如果希望取得良好績(jī)效，利率市場(chǎng)化必須以一種漸進(jìn)的方式進(jìn)行，而不是迫不及待地將金融體系放棄政府的管制。從制度演進(jìn)的一般規(guī)律看，推出一項(xiàng)市場(chǎng)安排或法律法規(guī)可以非常迅速，但交易主體熟悉市場(chǎng)環(huán)境，法律執(zhí)行順利需要長(zhǎng)期的實(shí)踐；發(fā)展一套以公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)為核心的間接的貨幣控制機(jī)制，以及市場(chǎng)主體能夠?qū)r(jià)格變化作出合意的反映，都需要一段時(shí)期經(jīng)驗(yàn)的積累；同時(shí)，迅速大規(guī)模的私有化并不能直接帶來(lái)經(jīng)濟(jì)主體的理性經(jīng)營(yíng)和競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)環(huán)境的形成，在此之前，必須對(duì)銀行體系進(jìn)行必要的財(cái)務(wù)重組并建立嚴(yán)格的金融監(jiān)管體系，以避免大規(guī)模變革中金融機(jī)構(gòu)可能出現(xiàn)的嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)。不僅如此，這幾方面因素往往相互影響、相互制約，政府部門(mén)作為改革的推動(dòng)者要有很高的平衡能力和改革藝術(shù)，才能避免經(jīng)濟(jì)金融改革過(guò)程的失衡。

二、中國(guó)信貸市場(chǎng)的人風(fēng)險(xiǎn)及利率市場(chǎng)化進(jìn)程

1．人高風(fēng)險(xiǎn)行為及貸款利率上限管理(1987-1993)。

1980年代以來(lái)，企業(yè)、銀行名義上已經(jīng)成為獨(dú)立核算的經(jīng)營(yíng)主體，但受政府主導(dǎo)的投資推動(dòng)、粗放型增長(zhǎng)模式影響，銀行對(duì)國(guó)有企業(yè)仍無(wú)法形成嚴(yán)格的預(yù)算約束，國(guó)有股東也無(wú)法對(duì)銀行形成硬的預(yù)算約束，即所謂“雙重預(yù)算軟約束”(施華強(qiáng)2004)。企業(yè)在預(yù)算軟約束的激勵(lì)下不斷擴(kuò)大投資規(guī)模，銀行部門(mén)在國(guó)家信用擔(dān)保支持下無(wú)節(jié)制地提供信貸資金，中央銀行的角色則是實(shí)施信貸規(guī)模、利率管制等政策以維護(hù)這種利益格局。具體而言：

一是企業(yè)信貸資金需求的低利率彈性。國(guó)有企業(yè)的預(yù)算軟約束問(wèn)題對(duì)國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)產(chǎn)生重要影響，同時(shí)國(guó)有企業(yè)內(nèi)部激勵(lì)約束機(jī)制的不健全，造成經(jīng)理人員利益最大化目標(biāo)與企業(yè)利益最大化目標(biāo)相背離。內(nèi)外兩方面的因素造成國(guó)有企業(yè)追求規(guī)模最大化和費(fèi)用最大化的行為特征(易綱2005)。國(guó)有企業(yè)在規(guī)模最大化的目標(biāo)驅(qū)動(dòng)下產(chǎn)生過(guò)度信貸需求，進(jìn)一步造成信貸資金的緊張和抬高貸款利率。這種信貸需求的利率彈性很低，企業(yè)往往只考慮信貸資金的可得性，而較少考慮利率水平對(duì)企業(yè)盈利水平的影響。不僅如此，有的企業(yè)長(zhǎng)期虧損、資不抵債，仍可以獲得所謂“安定團(tuán)結(jié)貸款”，有的企業(yè)在地方政府或司法部門(mén)的縱容下，惡意拖欠銀行債務(wù)，這都使得利率對(duì)于信貸需求的約束作用被嚴(yán)重削弱。

二是商業(yè)銀行資金供給中的風(fēng)險(xiǎn)外部化。斯蒂格利茨和魏斯(1981)在不完全信息信貸配給模型中指出的，銀行會(huì)選擇使自身預(yù)期利潤(rùn)最大化的均衡利率水平發(fā)放貸款，而不是追逐最高水平的利率。但是對(duì)于國(guó)有商業(yè)銀行而言，貸款利率水平對(duì)銀行預(yù)期利潤(rùn)的影響完全是單調(diào)遞增。具體而言，隨著國(guó)有銀行商業(yè)化的進(jìn)程，銀行基層經(jīng)理人逐步掌握了較大的經(jīng)營(yíng)自和一定的利潤(rùn)分配權(quán)，充分利用國(guó)有銀行對(duì)資金市場(chǎng)的壟斷能力制定較高的貸款利率成為一種理性選擇；但另一方面，國(guó)家為維持向國(guó)有企業(yè)輸送資金的體制，不得不向銀行提供隱含的信用擔(dān)保，這使得商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)外生化。在可以負(fù)盈不負(fù)虧的激勵(lì)機(jī)制下，商業(yè)銀行當(dāng)然選擇不斷提高貸款利率。在1992、1993年金融投機(jī)熱潮中，許多商業(yè)銀行繞開(kāi)貸款利率上限規(guī)定(如通過(guò)銀行下屬的信托公司放款或賬外經(jīng)營(yíng)等)投資于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，表現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)偏好的經(jīng)營(yíng)特性。

三是中央銀行的低利率政策和流動(dòng)性支持。這期間，適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的間接貨幣調(diào)控機(jī)制和金融監(jiān)管機(jī)制還沒(méi)有建立起來(lái)，央行對(duì)商業(yè)銀行的管理還局限于傳統(tǒng)的行政化管理，包括規(guī)模管理、利率管制、信貸政策等。國(guó)家從支持國(guó)有企業(yè)投資擴(kuò)張的戰(zhàn)略出發(fā)，將利率長(zhǎng)期保持在較低水平，利率只是國(guó)民收入分配的手段，而無(wú)法起到有效配置資金的作用。特別是在高通脹時(shí)期，中央銀行為穩(wěn)定商業(yè)銀行存款來(lái)源而提高存款利率，但在國(guó)企部門(mén)反對(duì)下，無(wú)法相應(yīng)提高貸款利率，最終形成貸款利率偏低和存貸利差過(guò)窄的局面。不合理的利率水平進(jìn)一步刺激了企業(yè)的信貸需求，雖然央行對(duì)此實(shí)施了貸款規(guī)模管制，但在特定的政策環(huán)境以及銀行采取倒逼策略的情況下，央行往往要通過(guò)追加再貸款保證商業(yè)銀行的流動(dòng)性需求。

顯然，由于存在嚴(yán)重的預(yù)算軟約束，企業(yè)和銀行都存在著嚴(yán)重的追求高風(fēng)險(xiǎn)的人問(wèn)題，中央銀行的流動(dòng)性支持甚至助長(zhǎng)了問(wèn)題的蔓延，金融市場(chǎng)必然長(zhǎng)期處于貸款規(guī)模和貸款利率同時(shí)上揚(yáng)的巨大壓力。因此，中央銀行利率政策的現(xiàn)實(shí)選擇就是規(guī)定貸款利率上限，以防止利率過(guò)高對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生傷害。

2．人風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)提高及貸款利率上限的取消(1994-2004)。

1993年的金融過(guò)熱開(kāi)始令中央政府認(rèn)識(shí)到，以微觀低效益、銀行高風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)的宏觀經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)不具有可持續(xù)性。政府為此對(duì)原有的金融政策進(jìn)行全面調(diào)整，出臺(tái)了《商業(yè)銀行法》、《貸款通則》，并采取措施整頓金融秩序，撤銷(xiāo)大批非銀行金融機(jī)構(gòu)。1997年的第一次金融工作會(huì)議上，中央要求商業(yè)銀行不良貸款每年下降2―3個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)金融監(jiān)管工作的重要性被提到一個(gè)前所未有的高度上。對(duì)于中央銀行而言，其政策取向也由通過(guò)各項(xiàng)優(yōu)惠政策維護(hù)國(guó)有企業(yè)利益，轉(zhuǎn)變?yōu)榧涌焱苿?dòng)銀行體系的市場(chǎng)化，包括實(shí)施國(guó)有銀行體制改革、對(duì)銀行開(kāi)展審慎監(jiān)管、建立間接的金融宏觀調(diào)控體系等。在上述政策措施逐步落實(shí)的背景下，企業(yè)和銀行的行為機(jī)制也發(fā)生了很大變化，進(jìn)一步加快貸款利率改革變得必要且可行。

一方面，企業(yè)部門(mén)的資金需求特性發(fā)生較大變化。1993年宏觀調(diào)控以來(lái)，大批國(guó)有企業(yè)出現(xiàn)效益持續(xù)下降，原來(lái)很容易從國(guó)有銀行獲得貸款的國(guó)有企業(yè)面臨日趨嚴(yán)重的流動(dòng)性不足。這反映了原有的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式及其內(nèi)生的“私人部門(mén)儲(chǔ)蓄―國(guó)有企業(yè)"的資金融通模式已逐步被打破，國(guó)有企業(yè)和國(guó)有銀行在解決了一些歷史遺留問(wèn)題(包括安置下崗職工、核銷(xiāo)呆壞賬等)后，被逐步、徹底推向市場(chǎng)。從1996年開(kāi)始，中央政府開(kāi)始大規(guī)模對(duì)國(guó)有企業(yè)進(jìn)行改革和重組，其中包括股改上市、推行“抓大放小”政策、若干城市試點(diǎn)國(guó)企破產(chǎn)兼并的優(yōu)惠政策。實(shí)際上，經(jīng)過(guò)幾年的整頓和重組，國(guó)有經(jīng)濟(jì)部門(mén)從整體上已經(jīng)不必依賴于國(guó)有銀行的資金支持。同時(shí)，非國(guó)有企業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)大。到2001年，非國(guó)有工業(yè)企業(yè)產(chǎn)值占全部工業(yè)產(chǎn)值的55．6%，而這一比例在1980年是20％。總之，作為社會(huì)資金的主要需求者，企業(yè)部門(mén)的資金約束硬化，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)得到增強(qiáng)，資金需求的利率彈性明顯提高。

另一方面，商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)顯著增強(qiáng)。需要指出的是，以往許多學(xué)者過(guò)分夸大產(chǎn)權(quán)改革的作用，似乎只有實(shí)現(xiàn)徹底的私有化，商業(yè)銀行才會(huì)實(shí)現(xiàn)理性經(jīng)營(yíng)。近些年關(guān)于控制權(quán)理論的研究指出，完善的外部監(jiān)管、充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)行為的改善同樣具有重要意義(劉芍佳等1998；錢(qián)穎一2004；傅立文等2005)。從外部監(jiān)管看，由于意識(shí)到改善金融資產(chǎn)質(zhì)量對(duì)于整改進(jìn)程的重要意義，近幾年中央政府和金融監(jiān)管當(dāng)局都對(duì)商業(yè)銀行施加了巨大的外部壓力，商業(yè)銀行在努力滿足資本充足率、不良貸款比率等指標(biāo)的過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)顯著增強(qiáng)；從市場(chǎng)環(huán)境看，隨著競(jìng)爭(zhēng)水平不斷提高，以及預(yù)見(jiàn)到加入WTO后來(lái)自外資銀行的競(jìng)爭(zhēng)壓力，中資銀行的危機(jī)意識(shí)日益強(qiáng)烈；從管理水平看，商業(yè)銀行內(nèi)控制度逐步完善，全面實(shí)現(xiàn)了一級(jí)法人治理，管理架構(gòu)趨于扁平化，建立了先進(jìn)的管理信息系統(tǒng)。風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)增強(qiáng)意味著，商業(yè)銀行的資金供給曲線已經(jīng)不是完全與利率水平正相關(guān)，而是在考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素后，在一定利率水平以上向左方彎曲的曲線。

1998年以來(lái)，人民銀行多次對(duì)擴(kuò)大貸款利率浮動(dòng)范圍的政策實(shí)施效果進(jìn)行調(diào)研。結(jié)果顯示，商業(yè)銀行已經(jīng)能夠比較好地適應(yīng)貸款利率浮動(dòng)空間不斷擴(kuò)大的政策環(huán)境，在產(chǎn)品定價(jià)的行為上表現(xiàn)出合理性，能夠按照貸款利率補(bǔ)償資金成本和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的基本原則決定貸款利率。各地商業(yè)銀行貸款定價(jià)基本呈現(xiàn)對(duì)大型優(yōu)質(zhì)客戶利率下浮，大企業(yè)執(zhí)行基準(zhǔn)利率，中小企業(yè)利率上浮的特征(中國(guó)人民銀行天津分行課題組，2004)。這樣，2004年徹底放開(kāi)貸款利率上限也就變得順理成章了。

三、全面放開(kāi)貸款利率的一個(gè)展望

全面放開(kāi)貸款利率意味著商業(yè)銀行的存貸利差不再由金融當(dāng)局決定，這對(duì)商業(yè)銀行自主定價(jià)和保持利潤(rùn)的能力是一個(gè)重要的挑戰(zhàn)。從各國(guó)經(jīng)驗(yàn)看，利率放開(kāi)往往導(dǎo)致利差不足、競(jìng)爭(zhēng)加劇，銀行體系的脆弱性增大。因此，能否放開(kāi)貸款利率，關(guān)鍵在于商業(yè)銀行能否自我維持一個(gè)合理的利差。在我國(guó)情況看，關(guān)鍵要考慮兩方面因素：

首先是由于商業(yè)銀行還沒(méi)建立起對(duì)基層經(jīng)營(yíng)單位的有效的激勵(lì)約束機(jī)制，過(guò)度強(qiáng)調(diào)貸款風(fēng)險(xiǎn)使商業(yè)銀行盲目追求低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，貸款利率存在向下的巨大壓力。1990年代后期以來(lái)，商業(yè)銀行信貸行為由風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄轉(zhuǎn)變?yōu)楦叨戎匾暦婪讹L(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)于中國(guó)金融改革的推進(jìn)無(wú)疑具有積極意義，但這種風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的增強(qiáng)很大程度上是外部監(jiān)督壓力使然，而不是由于對(duì)真實(shí)利潤(rùn)的關(guān)注所造成的。這就使得商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)從一個(gè)極端走向另一個(gè)極端，由追逐高利潤(rùn)、高風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)向絕對(duì)的低風(fēng)險(xiǎn)甚至無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。具體表現(xiàn)為，許多銀行的審批權(quán)高度集中于總、分行，信貸投向集中于重點(diǎn)企業(yè)、優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，貸款風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任追究過(guò)于嚴(yán)格，激勵(lì)相對(duì)不足。信貸人員對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)要承擔(dān)重大責(zé)任，但個(gè)人收益不高。

適度規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)本是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的一般原則，但過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)厭惡則與銀行經(jīng)營(yíng)的基本規(guī)律相違背。貸款風(fēng)險(xiǎn)是基于大數(shù)法則的概率來(lái)度量的，貸款收益抵補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)的前提是銀行必須忍耐合理的失敗率，形成綜合的風(fēng)險(xiǎn)和收益。如果迫于不良貸款壓力，不能容許任何一家企業(yè)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，其結(jié)果必然是：大批經(jīng)營(yíng)良好、對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有積極貢獻(xiàn)的中小企業(yè)得不到信貸支持；金融機(jī)構(gòu)則圍繞數(shù)量不多的優(yōu)質(zhì)客戶開(kāi)展激烈競(jìng)爭(zhēng)，貸款議價(jià)能力基本喪失，這在一些票據(jù)融資項(xiàng)目上表現(xiàn)特別明顯。在這個(gè)意義上，過(guò)度追逐低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目以至于喪失了合理的利差，也是一種風(fēng)險(xiǎn)。從根本上說(shuō)，利率機(jī)制的這種缺陷是由于商業(yè)銀行的管理模式存在激勵(lì)不相容的問(wèn)題，或者說(shuō)，在制度設(shè)計(jì)上還無(wú)法使長(zhǎng)期利潤(rùn)水平成為基層的真正經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。

其次是金融生態(tài)環(huán)境還不理想，商業(yè)銀行必須維持一個(gè)合理的利差。周小川（2004）較早將微觀層面的金融環(huán)境概括為金融生態(tài)，并指出金融生態(tài)狀況對(duì)利率機(jī)制的作用具有重要影響。如對(duì)金融合同的法律保護(hù)不力，《破產(chǎn)法》不完善，造成經(jīng)濟(jì)主體對(duì)利率信號(hào)不敏感；社會(huì)信用體系不健全、信用記錄缺乏，造成信貸市場(chǎng)的信息不對(duì)稱情況較嚴(yán)重；會(huì)計(jì)、審計(jì)、信息披露等的標(biāo)準(zhǔn)過(guò)低，“騙貸”行為屢禁不止等。不難看出，金融生態(tài)的概念是我們?cè)谇拔乃龇ㄖ骗h(huán)境的一個(gè)更廣泛的概括，金融生態(tài)不佳是金融交易中人風(fēng)險(xiǎn)較大的一個(gè)重要原因，其結(jié)果是金融機(jī)構(gòu)的信貸資產(chǎn)損失比例過(guò)高，客觀上要求保持較大利差。為此，在金融生態(tài)環(huán)境得到較大改善，或者商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入達(dá)到合理水平之前，應(yīng)繼續(xù)維持貸款利率下限。

總之，貸款利率下限的存在，一定程度上使得銀行能夠維持相對(duì)合理的利差，避免了金融體系的脆弱性。實(shí)際上從1999年以來(lái)，一年期存貸款利率之差始終保持在3個(gè)點(diǎn)以上，這表明了中央銀行對(duì)低利率風(fēng)險(xiǎn)的一種關(guān)注。

參考文獻(xiàn)：

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［3］劉芍佳，李驥．超產(chǎn)權(quán)理論與經(jīng)濟(jì)績(jī)效［J］.經(jīng)濟(jì)研究.1998；8

金融風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)范文第2篇

一、我國(guó)商業(yè)銀行的金融風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀

我國(guó)商業(yè)銀行存在的金融風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)以下幾個(gè)方面：一是違約風(fēng)險(xiǎn)，具體是指借款人違反約定，無(wú)法償還借款本金和利息；二是利率風(fēng)險(xiǎn)，具體是指受?chē)?guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)影響，使銀行的實(shí)際收益比預(yù)期收益要低，還要?jiǎng)佑米约簝?nèi)部資金補(bǔ)充儲(chǔ)戶利率的缺口；三是人為風(fēng)險(xiǎn)，具體是指由于內(nèi)部職工操作不當(dāng)為銀行帶來(lái)的損失，也叫操作風(fēng)險(xiǎn)；四是匯率風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)存在于匯率買(mǎi)賣(mài)過(guò)程中或者出現(xiàn)在結(jié)算的過(guò)程中，主要受到國(guó)際匯率的影響而為銀行帶來(lái)的損失。這幾個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)都需要銀行內(nèi)部的管理系統(tǒng)時(shí)刻關(guān)注和面對(duì)，需要銀行加強(qiáng)管理。但商業(yè)銀行金融風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀不容樂(lè)觀，其中仍存在著很多問(wèn)題急需解決。這些問(wèn)題主要表現(xiàn)如下：

（一）銀行內(nèi)部工作人員缺乏對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)識(shí)

在銀行內(nèi)部，工作的復(fù)雜性，決定了需要的工作人員數(shù)量多，而這些工作人員中，整天不作為的、混日子的不在少數(shù)，還有一些人是事不關(guān)己、高高掛起，對(duì)待工作極其不負(fù)責(zé)任。這些人對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不夠充分，嚴(yán)重的會(huì)直接導(dǎo)致操作風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

（二）我國(guó)商業(yè)銀行的內(nèi)部缺乏科學(xué)完善的金融風(fēng)險(xiǎn)管理制度

我國(guó)的商業(yè)銀行的管理對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理制度不夠科學(xué)，也不夠完善，銀行內(nèi)部各個(gè)部門(mén)都在各負(fù)其責(zé)，他們之間沒(méi)有實(shí)現(xiàn)完美的協(xié)調(diào)合作，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)缺乏統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)。這樣一來(lái)，銀行在金融風(fēng)險(xiǎn)方面的制度僅重視對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)和評(píng)估，而缺乏對(duì)貸出款項(xiàng)的監(jiān)管力度，容易導(dǎo)致違約風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

（三）我國(guó)的商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)水平偏低

我國(guó)現(xiàn)有的科技水平與國(guó)外相比差距還相當(dāng)大。因此，科技水平的落后致使銀行內(nèi)部在應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的技術(shù)水平偏低，許多金融風(fēng)險(xiǎn)調(diào)控系統(tǒng)有待進(jìn)一步完善，這導(dǎo)致銀行內(nèi)部難以抵擋金融風(fēng)險(xiǎn)的侵害，無(wú)形中增加了銀行的金融風(fēng)險(xiǎn)。

（四）我國(guó)的商業(yè)銀行缺乏對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理方面的創(chuàng)新

這些年，我國(guó)的科技水平在突飛猛進(jìn)地發(fā)展，各個(gè)領(lǐng)域的新生事物層出不窮。銀行作為金融投資行業(yè)的核心市場(chǎng)，其各項(xiàng)管理和發(fā)展也需要不斷創(chuàng)新才能適應(yīng)社會(huì)大眾的需求。但我國(guó)的商業(yè)銀行由于享受?chē)?guó)家在存貸方面給予的保護(hù)特權(quán)，壟斷了金融利潤(rùn)，并且缺乏創(chuàng)新的動(dòng)力，再加上銀行在發(fā)展過(guò)程中僅注重?cái)U(kuò)大單方面的規(guī)模，而忽略了長(zhǎng)遠(yuǎn)打算，尤其對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的管理不夠重視。

二、我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)金融管理風(fēng)險(xiǎn)的途徑

（一）定期培訓(xùn)銀行內(nèi)部的工作人員，加強(qiáng)銀行內(nèi)部的管理與建設(shè)

在我國(guó)的商業(yè)銀內(nèi)行中，內(nèi)部工作人員數(shù)量多，工作態(tài)度不夠統(tǒng)一，尤其缺乏金融風(fēng)險(xiǎn)管理方面的技能和對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)危害的深刻認(rèn)識(shí)。因此，商業(yè)銀行要想改變這種現(xiàn)狀，就必須提升工作人員的思想素質(zhì)和專業(yè)水平，定期組織工作人員進(jìn)行培訓(xùn)，在培訓(xùn)過(guò)程中，大力宣傳金融風(fēng)險(xiǎn)方面的管理理念，增強(qiáng)工作人員對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)知，明確銀行工作的重要性。只有這樣，才能把金融風(fēng)險(xiǎn)的思想意識(shí)植入每一位工作員工的心中，讓他們能更認(rèn)真、更謹(jǐn)慎地對(duì)待自己的工作。

（二）我國(guó)商業(yè)銀行要增強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的創(chuàng)新思想和意識(shí)

隨著銀行在社會(huì)中的地位愈發(fā)重要，銀行內(nèi)部一定要加強(qiáng)對(duì)各項(xiàng)金融風(fēng)險(xiǎn)的管理。傳統(tǒng)的管理模式嚴(yán)重阻礙了員工金融風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力的增強(qiáng)，一旦發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行無(wú)法應(yīng)對(duì)，從而造成嚴(yán)重?fù)p失。因此，商業(yè)銀行作為銀行業(yè)的主力軍，必須有金融風(fēng)險(xiǎn)管理的創(chuàng)新思想和意識(shí)，能帶領(lǐng)內(nèi)部員工用發(fā)展的眼光看待金融風(fēng)險(xiǎn)，不能只注重眼前的利益，這樣才能促使銀行的發(fā)展之路更平坦，前景更廣闊。

（三）要增強(qiáng)商業(yè)銀行內(nèi)部應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)和管理能力

目前，商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)水平偏低，難以應(yīng)對(duì)高科技帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)，這樣一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，勢(shì)必會(huì)對(duì)銀行造成嚴(yán)重的危害。我們要本著“走出去，引進(jìn)來(lái)”的原則，讓國(guó)外的先進(jìn)技術(shù)為我所用，并將其改造成適合我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)，讓我國(guó)商業(yè)銀行的金融風(fēng)險(xiǎn)防控工作更加完善。

金融風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)范文第3篇

一、國(guó)內(nèi)金融風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展現(xiàn)狀

對(duì)于一個(gè)國(guó)家來(lái)說(shuō)，金融業(yè)已經(jīng)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要樞紐，處于現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心地位。只有采取合理的金融發(fā)展模式，才能有效的促進(jìn)該國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展。近些年，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起，在金融系統(tǒng)中資本市場(chǎng)所發(fā)揮的作用不斷提升，通過(guò)發(fā)揮資本市場(chǎng)自身的優(yōu)勢(shì)，加大投資者對(duì)公司的監(jiān)管與分析度，可以有效的將金融風(fēng)險(xiǎn)想橫向進(jìn)行分散，這樣一來(lái)，就可以提高金融系統(tǒng)的抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力；但是，由此引發(fā)的一系列的反面效應(yīng)就是會(huì)產(chǎn)生盲目性投資等問(wèn)題。

從上個(gè)世紀(jì)80年代開(kāi)始，我國(guó)就已經(jīng)開(kāi)始對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行研究，一些旅美學(xué)者將這一理念引入國(guó)內(nèi)，并取得了良好的效果。自1980年，國(guó)內(nèi)恢復(fù)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)以來(lái)，我國(guó)研究與應(yīng)用有關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的人才越來(lái)越多，2008年由五部委聯(lián)合的《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》，開(kāi)啟了對(duì)中國(guó)企業(yè)實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理的序幕。

二、金融風(fēng)險(xiǎn)管理的演進(jìn)趨勢(shì)

（一）金融風(fēng)險(xiǎn)理論多元化發(fā)展

金融風(fēng)險(xiǎn)管理一開(kāi)始始于保險(xiǎn)界，其他領(lǐng)域的研究很少。受此影響，當(dāng)時(shí)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理針對(duì)的僅僅是純粹的風(fēng)險(xiǎn)，這導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展受到很大的限制。隨著世界經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的發(fā)展，人們對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)識(shí)越來(lái)越深刻，使其成為了一門(mén)專門(mén)的學(xué)科。受理解力與認(rèn)識(shí)力的影響，以及其所處的行業(yè)與研究領(lǐng)域的不同，導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)管理具有很大的不確定性。

（二）金融風(fēng)險(xiǎn)管理論迅速發(fā)展的路徑

從上個(gè)世紀(jì)30年代開(kāi)始?xì)W洲的金融風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)入萌芽階段，美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)后，為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性，減少企業(yè)的損失，各企業(yè)開(kāi)始成立專門(mén)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)，當(dāng)時(shí)主要依靠保險(xiǎn)手段進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)管理。金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的重大事件主要有：雷曼兄弟破產(chǎn)、安然事件、美國(guó)汽車(chē)之城破產(chǎn)等，這些都極大地催化了金融風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展。目前，中國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理正向著縝密性的知識(shí)體系發(fā)展，重視理論分析，缺乏實(shí)際應(yīng)用研究，因此，中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的研究還需要有關(guān)學(xué)者的繼續(xù)努力。

三、金融風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展趨勢(shì)

（一）加大金融風(fēng)險(xiǎn)的文化管理

目前，我國(guó)主要是通過(guò)樹(shù)立金融風(fēng)險(xiǎn)管理理念、培養(yǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理文化來(lái)加大金融風(fēng)險(xiǎn)的文化管理。樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)就是在風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨之前，建立預(yù)警機(jī)制，制定相關(guān)的政策，對(duì)發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行跟蹤調(diào)查，定期對(duì)日常的工作進(jìn)行審查，規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。從20世紀(jì)50年代開(kāi)始，人在企業(yè)中的作用越來(lái)越重要，人本主義逐漸地在企業(yè)中占據(jù)了主導(dǎo)地位，而人本主義的一個(gè)必然要求就是以人為本，管理學(xué)家陳怡安教授用三句話對(duì)“人本管理”的理念進(jìn)行歸結(jié)，既點(diǎn)亮人性的光?x、回歸生命的價(jià)值和共創(chuàng)繁榮和幸福。采用以人為本的全員風(fēng)險(xiǎn)管理模式，才能更大限度的減小風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的機(jī)率。

（二）不斷加大金融風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的提升

目前，加大金融風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)已經(jīng)成為多數(shù)金融企業(yè)首先選擇的一種提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力的方法。金融企業(yè)通過(guò)規(guī)范業(yè)務(wù)與管理流程，一方面根據(jù)經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行判斷，另一方面加大對(duì)金融事故資料與記錄的分析，逐步提高風(fēng)險(xiǎn)控制與識(shí)別的科學(xué)性，受金融風(fēng)險(xiǎn)可變性的影響，風(fēng)險(xiǎn)管理者應(yīng)密切關(guān)注原有風(fēng)險(xiǎn)的變化，并隨時(shí)發(fā)現(xiàn)新的風(fēng)險(xiǎn)。另外，金融企業(yè)還通過(guò)創(chuàng)新金融風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量，采取挖潛資本和監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)兩種方法，最大化的實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)事故的規(guī)避。

（三）金融風(fēng)險(xiǎn)管理體制的重構(gòu)

為防止金融危機(jī)的發(fā)生，國(guó)家將進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)管理體制的重構(gòu)，如向?qū)I(yè)化、集中化的金融風(fēng)險(xiǎn)管理方式轉(zhuǎn)變，優(yōu)化金融企業(yè)內(nèi)部控制機(jī)制，建立考核制度，理順前、中、后臺(tái)關(guān)系，建立科學(xué)的金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。多層次的金融風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，可以更加有效的預(yù)知風(fēng)險(xiǎn)的存在，及早的做出應(yīng)對(duì)措施。首先，向集中化、專業(yè)化發(fā)展，在對(duì)方案進(jìn)行調(diào)研與組織實(shí)施的各個(gè)環(huán)節(jié)上，專業(yè)的管理部門(mén)與實(shí)施單位共同配合，通過(guò)制定可行的實(shí)施細(xì)則，明確業(yè)務(wù)界面、操作流程以及實(shí)施步驟。其次，理順前、中、后臺(tái)關(guān)系，前、中、后臺(tái)職責(zé)分工應(yīng)合理、清晰，較好適應(yīng)了科學(xué)、系統(tǒng)管理的要求。第三，優(yōu)化內(nèi)部控制環(huán)境，建立專業(yè)化的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。第四，建立內(nèi)控考評(píng)體系，完善以績(jī)效考核為核心的激勵(lì)與約束機(jī)制。第五，建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，市場(chǎng)管理與監(jiān)管部門(mén)應(yīng)增強(qiáng)政策預(yù)期透明度，為投資者的投資提供參考。

金融風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)范文第4篇

關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新；金融風(fēng)險(xiǎn)；管理措施

中圖分類號(hào)：F832.1 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）08-0-02

隨著國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)的不斷擴(kuò)大，金融行業(yè)為了更好地規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，大都進(jìn)行了不同程度的金融創(chuàng)新，無(wú)論是從業(yè)務(wù)上、市場(chǎng)上、制度上還是手段上，都為金融行業(yè)注入了新的發(fā)展活力。但是，隨著金融業(yè)務(wù)的進(jìn)一步縱深發(fā)展，以及金融服務(wù)對(duì)象的多樣化，金融行業(yè)又面臨了新的金融風(fēng)險(xiǎn)。如何正確認(rèn)識(shí)二者的關(guān)系，以及如何對(duì)金融創(chuàng)新條件下的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范和規(guī)避，成了金融行業(yè)必須面對(duì)的一個(gè)問(wèn)題。

一、金融創(chuàng)新產(chǎn)生的原因分析

（一）金融創(chuàng)新的含義

金融創(chuàng)新是指在當(dāng)前的金融市場(chǎng)條件下，各金融主體對(duì)阻礙金融業(yè)發(fā)展的各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行根本性的變革，通過(guò)建立新的機(jī)制，對(duì)各種金融要素進(jìn)行重新組合，其目的主要是為了追求新的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。金融創(chuàng)新所包含的內(nèi)容十分廣泛，大到金融制度、金融管理手段和金融市場(chǎng)，小到金融業(yè)務(wù)的融資方法和融資工具，只要是在具體的業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中出現(xiàn)阻礙性因素，金融主體就會(huì)對(duì)相關(guān)環(huán)節(jié)進(jìn)行改革，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)阻礙性因素的規(guī)避和消除。金融創(chuàng)新在廣義上包括金融工具、機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)和制度，在狹義上僅指金融工具。

（二）金融創(chuàng)新的原因分析

金融主體對(duì)金融行業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新性變革，既有經(jīng)濟(jì)方面的原因，也有國(guó)家政策和行業(yè)規(guī)定方面的原因，所以，在對(duì)金融創(chuàng)新的原因進(jìn)行分析時(shí)，必須綜合多方面因素。下面，本文主要從防范風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、新技術(shù)應(yīng)用這三個(gè)方面來(lái)分析金融行業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新的原因。

1.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。2008年美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的產(chǎn)生，讓全世界的金融行業(yè)都感受到了金融風(fēng)險(xiǎn)的巨大危害，所以，加強(qiáng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范和規(guī)避，無(wú)論是對(duì)整個(gè)國(guó)家的金融體系還是對(duì)具體的金融行業(yè)，都具有很大的必要性和迫切性。面對(duì)金融環(huán)境的日益嚴(yán)峻，金融行業(yè)的專家學(xué)者也都加強(qiáng)了對(duì)金融創(chuàng)新的研究，到目前為止，金融創(chuàng)新的主要內(nèi)容是對(duì)衍生金融工具的創(chuàng)新，并且在此基礎(chǔ)上建立起來(lái)的金融工程也達(dá)到了較為快速的發(fā)展。該工程在防范和規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)方面的主要作用是，可以通過(guò)衍生工具進(jìn)行相關(guān)業(yè)務(wù)上的操作，由于該衍生金融工具融合了大量的統(tǒng)計(jì)學(xué)、工程學(xué)、計(jì)算機(jī)、物理等多學(xué)科內(nèi)容，所以在該金融工具具體的操作過(guò)程中，能以其科學(xué)性抵抗金融風(fēng)險(xiǎn)的危害，這也就從很大程度上起到了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的效果。

2.減少行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。隨著國(guó)家金融環(huán)境的日益改善，現(xiàn)代的金融行業(yè)在發(fā)展和運(yùn)營(yíng)的過(guò)程中面臨著很大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。金融行業(yè)的主體主要分為銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)，相比較而言，銀行面臨的壓力更大一些，這主要是因?yàn)?，現(xiàn)代科技的快速發(fā)展，使得非銀行金融機(jī)構(gòu)可以借助計(jì)算機(jī)或通訊技術(shù)的優(yōu)勢(shì)來(lái)降低交易成本，銀行為了保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，不得不對(duì)金融工具進(jìn)行創(chuàng)新。金融行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，不僅僅來(lái)自于行業(yè)之間，還存在于金融行業(yè)的內(nèi)部，就狹義上的金融創(chuàng)新即金融工具的創(chuàng)新而言，它很大程度上是為了積極應(yīng)對(duì)新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)。這主要是因?yàn)椋S著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，金融行業(yè)也在不斷地?cái)U(kuò)大自己的服務(wù)對(duì)象，所以就積極地對(duì)傳統(tǒng)領(lǐng)域之外的新領(lǐng)域進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展，這就從很大程度上威脅到了傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的主體地位，所以，對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)進(jìn)行金融工具上的創(chuàng)新，與銀行和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為了增強(qiáng)自身的競(jìng)爭(zhēng)力息息相關(guān)。

3.新技術(shù)的推動(dòng)作用。金融行業(yè)在具體的業(yè)務(wù)操作過(guò)程中，對(duì)計(jì)算機(jī)和通訊設(shè)備的應(yīng)用非常廣泛，計(jì)算機(jī)等技術(shù)的加入，能降低很多的交易成本，從而能使金融行業(yè)獲得更大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。隨著現(xiàn)代社會(huì)電子計(jì)算機(jī)技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展，金融行業(yè)在進(jìn)行金融工具創(chuàng)新時(shí)所需要的費(fèi)用也進(jìn)一步降低，這就促使金融主體在加強(qiáng)計(jì)算機(jī)技術(shù)應(yīng)用的同時(shí)，還充分利用它創(chuàng)造出的衍生金融工具來(lái)規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)。

二、金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)系分析

（一）金融風(fēng)險(xiǎn)與金融風(fēng)險(xiǎn)管理

金融風(fēng)險(xiǎn)是指在金融業(yè)務(wù)具體的運(yùn)作過(guò)程中，國(guó)家政策、經(jīng)濟(jì)法規(guī)或是國(guó)際上金融市場(chǎng)不穩(wěn)定等因素會(huì)對(duì)金融業(yè)務(wù)造成一定程度的利潤(rùn)損失，對(duì)這種利潤(rùn)損失存在的可能性預(yù)測(cè)就是金融風(fēng)險(xiǎn)。金融風(fēng)險(xiǎn)是不可能被消除的，因?yàn)橹灰沁M(jìn)行金融活動(dòng)，就會(huì)涉及多個(gè)領(lǐng)域的多種信貸活動(dòng)，而隨著世界經(jīng)濟(jì)風(fēng)云的不穩(wěn)定以及資金流動(dòng)性大等因素，在進(jìn)行具體的金融業(yè)務(wù)操作時(shí)，難免會(huì)出現(xiàn)資金運(yùn)營(yíng)上的困難，而這種困難如果不能得到及時(shí)解決，就必然會(huì)對(duì)金融主體造成運(yùn)營(yíng)上的風(fēng)險(xiǎn)。

為了有效地規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，金融主體必須對(duì)金融行業(yè)運(yùn)行過(guò)程中可能產(chǎn)生金融風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)節(jié)進(jìn)行辨識(shí)和預(yù)測(cè)，在對(duì)結(jié)果進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，采用相關(guān)的金融工具對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制或分散，從而達(dá)到經(jīng)濟(jì)利益的最大化，這種對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的管理就是金融風(fēng)險(xiǎn)管理。金融風(fēng)險(xiǎn)管理的主要作用就是對(duì)金融業(yè)務(wù)進(jìn)行中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)，并在此基礎(chǔ)上采取相關(guān)措施進(jìn)行防范和規(guī)避，以保證經(jīng)濟(jì)利益最大化和金融業(yè)務(wù)的順利開(kāi)展。

（二）金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)系

1.金融風(fēng)險(xiǎn)管理推動(dòng)了金融創(chuàng)新的進(jìn)步。在當(dāng)今社會(huì)，隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化的形成，資金在世界上的流動(dòng)也越來(lái)越快。金融主體為了實(shí)現(xiàn)利益的最大化，會(huì)在世界范圍內(nèi)進(jìn)行融資，這就在很大程度上加劇了金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。為了更好地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，金融實(shí)體會(huì)進(jìn)行積極的金融風(fēng)險(xiǎn)管理。在進(jìn)行管理的過(guò)程中，對(duì)金融工具的選擇至關(guān)重要。由于金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)對(duì)金融工具產(chǎn)生一定程度上的“免疫力”，所以，加緊金融創(chuàng)新即對(duì)金融工具的變革就很有其必要性。從某種程度上來(lái)說(shuō)，正是由于有了金融風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)金融工具的需求，才促進(jìn)了金融創(chuàng)新的發(fā)展。

2.金融創(chuàng)新促成了新的金融風(fēng)險(xiǎn)。金融風(fēng)險(xiǎn)與金融活動(dòng)的進(jìn)行密不可分，所以，金融風(fēng)險(xiǎn)管理盡管能從很大程度上對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范和管理，但卻不能從根本上對(duì)它進(jìn)行清除。金融創(chuàng)新雖然能對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分散或是轉(zhuǎn)移，但是也不能從整體上對(duì)它進(jìn)行清除。金融創(chuàng)新在廣義上包含著金融制度、金融市場(chǎng)以及金融管理制度，這些因素都屬于較高的制度層面的內(nèi)容，所以，金融創(chuàng)新不可能對(duì)其進(jìn)行根本的變革，只能是將這幾個(gè)因素進(jìn)行不同的排列組合，將風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，所以，金融風(fēng)險(xiǎn)在整體上并未減少。

由于金融行業(yè)在進(jìn)行創(chuàng)新時(shí)加入了對(duì)計(jì)算機(jī)技術(shù)和通訊技術(shù)的應(yīng)用，所以，基于當(dāng)期計(jì)算機(jī)技術(shù)存在的漏洞和計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的不健全，金融創(chuàng)新在對(duì)計(jì)算機(jī)技術(shù)進(jìn)行利用的同時(shí)，也將計(jì)算機(jī)存在的安全隱患帶進(jìn)了金融市場(chǎng)。由于金融行業(yè)涉及較多的資金和金融交易，所以計(jì)算機(jī)技術(shù)下的金融犯罪會(huì)對(duì)金融主體甚至整個(gè)金融行業(yè)產(chǎn)生很大的影響。

對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言，金融創(chuàng)新的內(nèi)容諸如金融制度、金融市場(chǎng)、管理制度這幾方面，大都是已經(jīng)定型的金融模式，要對(duì)其進(jìn)行創(chuàng)新，就會(huì)從很大程度上動(dòng)搖這些已有的制度。另外這些制度對(duì)傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)存在很大的壟斷性，改變這些制度，也就是對(duì)傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)進(jìn)行變革，這對(duì)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)都會(huì)產(chǎn)生很大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

三、加強(qiáng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的管理

（一）正確認(rèn)識(shí)和評(píng)價(jià)金融創(chuàng)新帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

基于金融風(fēng)險(xiǎn)和金融創(chuàng)新的矛盾關(guān)系，在進(jìn)行具體的金融業(yè)務(wù)操作時(shí)，必須正確認(rèn)識(shí)和評(píng)價(jià)二者的關(guān)系，也必須正確面對(duì)金融創(chuàng)新帶來(lái)的新的風(fēng)險(xiǎn)，不能將對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避全都依賴于金融創(chuàng)新，也不能因?yàn)榻鹑趧?chuàng)新會(huì)帶來(lái)新的金融風(fēng)險(xiǎn)就對(duì)金融創(chuàng)新因噎廢食。

金融創(chuàng)新通過(guò)對(duì)計(jì)算機(jī)技術(shù)和通訊技術(shù)的應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)了對(duì)衍生金融工具的創(chuàng)新，這在很大程度上分散和轉(zhuǎn)移了金融風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言，保證了其較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避。另外，由于金融活動(dòng)在進(jìn)行的過(guò)程中，不可避免地會(huì)產(chǎn)生金融風(fēng)險(xiǎn)，所以在不能對(duì)它進(jìn)行根部清除的情況下，金融創(chuàng)新也不失為一個(gè)緩解的措施。

（二）防范金融風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

為了對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效地防范和規(guī)避，必須綜合分析金融業(yè)務(wù)運(yùn)行中所涉及到的各個(gè)環(huán)節(jié)，下面，本文就從國(guó)際合作、金融監(jiān)管這兩方面進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。

1.加強(qiáng)國(guó)際上的合作。隨著世界一體化的逐步發(fā)展，金融行業(yè)所涉及的業(yè)務(wù)也逐漸走出國(guó)門(mén)、走向世界。在日漸復(fù)雜的金融環(huán)境下，一個(gè)國(guó)家金融風(fēng)險(xiǎn)和金融危機(jī)的產(chǎn)生會(huì)很快地波及全世界的金融業(yè)。所以，為了更好地防范和規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，必須加強(qiáng)國(guó)際合作，各國(guó)之間通過(guò)簽訂相關(guān)的協(xié)議和規(guī)定，在對(duì)本國(guó)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行約束的前提下，實(shí)現(xiàn)對(duì)其他國(guó)家金融行業(yè)的有效監(jiān)督。

2.加強(qiáng)金融監(jiān)管。金融行業(yè)的健康、有序運(yùn)行離不開(kāi)國(guó)家相關(guān)部門(mén)的嚴(yán)格監(jiān)管，這種監(jiān)管不僅是制度和法律上的，還必須包括對(duì)金融業(yè)務(wù)運(yùn)行的各個(gè)環(huán)節(jié)的監(jiān)管。對(duì)金融行業(yè)來(lái)說(shuō)，必須嚴(yán)格遵守國(guó)家建立的各項(xiàng)金融方面的制度，相關(guān)部門(mén)也應(yīng)該加大管理力度，擴(kuò)大監(jiān)管的范圍。只有加強(qiáng)國(guó)家和行業(yè)內(nèi)部的雙重監(jiān)管，才能實(shí)現(xiàn)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的及時(shí)有效預(yù)測(cè)。

隨著我國(guó)金融行業(yè)的進(jìn)一把發(fā)展，在具體的業(yè)務(wù)操作過(guò)程中還將遇到更多的金融風(fēng)險(xiǎn)。能否對(duì)這些金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范和規(guī)避，與金融主體的金融風(fēng)險(xiǎn)管理密切相關(guān)。隨著各國(guó)學(xué)者對(duì)金融創(chuàng)新和金融風(fēng)險(xiǎn)管理研究的日益加深，屆時(shí)，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范措施將更加系統(tǒng)化也更具可行性。

參考文獻(xiàn)：

[1]楊濤.所有金融危機(jī)背后都有金融創(chuàng)新影子[N].上海證券報(bào)，2007（09）.

金融風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)范文第5篇

關(guān)鍵詞：系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)；測(cè)度方法；金融危機(jī)

中圖分類號(hào)：F830.9 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）02-0-01

一、引言

此次源于美國(guó)的全球金融危機(jī)深刻地影響著當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)。此次危機(jī)的一個(gè)教訓(xùn)就是單個(gè)金融機(jī)構(gòu)良好運(yùn)轉(zhuǎn)并不能保證整個(gè)金融系統(tǒng)的健康運(yùn)轉(zhuǎn)，傳統(tǒng)的微觀審慎監(jiān)管體系在防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)方面作用有限，甚至有時(shí)可能增加系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。全球各主要經(jīng)濟(jì)體都深刻認(rèn)識(shí)到，維護(hù)金融體系穩(wěn)定需要在現(xiàn)有微觀審慎監(jiān)管的基礎(chǔ)上進(jìn)一步加強(qiáng)和完善宏觀審慎監(jiān)管體系。巴塞爾協(xié)議Ⅲ也對(duì)全球銀行業(yè)控制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融系統(tǒng)穩(wěn)定提出了更嚴(yán)格的監(jiān)管要求。因此，在缺乏對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和防控是導(dǎo)致金融危機(jī)發(fā)生重要原因的認(rèn)識(shí)上，各方均已達(dá)成共識(shí)。

本文將從原理而不是具體計(jì)算過(guò)程出發(fā)，對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度進(jìn)行系統(tǒng)的梳理和評(píng)述。

二、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)及其測(cè)度的定義與特征

目前， 國(guó)際上對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有統(tǒng)一的、被普遍接受的定義。這一狀況本身就表明系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)復(fù)雜的問(wèn)題，同時(shí)也說(shuō)明相關(guān)研究還比較有限，有待進(jìn)一步探索。具有代表性的定義大致有以下三類：一是從危害范圍大小的角度定義為：威脅整個(gè)金融體系以及宏觀經(jīng)濟(jì)而非一兩個(gè)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定性的事件，主要以美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克等為代（Bernanke，2009）。二是從風(fēng)險(xiǎn)傳染的角度定義為：?jiǎn)蝹€(gè)事件通過(guò)影響一連串的機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)，引起多米諾骨牌效應(yīng)損失擴(kuò)散的可能性， 主要以Gonzalez-Hermosill（1996） 和Kaufman（1999） 為代表。三是從金融功能的角度定義為：突發(fā)事件引發(fā)金融市場(chǎng)信息中斷，從而導(dǎo)致金融功能喪失的或然性，主要以Minsky（1995）為代表。

與單個(gè)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)或個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)相比，它具有復(fù)雜性、突發(fā)性、傳染快、波及廣、危害大五個(gè)基本特征。

系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度，是指在對(duì)過(guò)去系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)損失資料及當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)分析的基礎(chǔ)上，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率及造成的損失程度進(jìn)行定性、定量分析，從而預(yù)測(cè)出較精確并滿足一定規(guī)律的結(jié)果的過(guò)程（范小云，2006）。找到一套能夠預(yù)先給出未來(lái)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的時(shí)間、強(qiáng)度，而同時(shí)又不給出錯(cuò)誤信號(hào)或較少給出錯(cuò)誤信號(hào)的通用規(guī)則，成為監(jiān)管當(dāng)局防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)程中的一項(xiàng)重要而前沿的任務(wù)。

三、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度的方法

當(dāng)前對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的研究主要從兩方面展開(kāi)： 一是從單一金融機(jī)構(gòu)入手，分析個(gè)體的風(fēng)險(xiǎn)暴露狀況，然后再將個(gè)體的風(fēng)險(xiǎn)暴露進(jìn)行加總來(lái)推算整個(gè)系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)；二是運(yùn)用一定的模型，從整體上直接估測(cè)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

（一）從單一金融機(jī)構(gòu)入手對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度

1.指標(biāo)預(yù)警法。90 年代以來(lái)，有關(guān)部門(mén)與學(xué)者試圖通過(guò)分析金融機(jī)構(gòu)會(huì)計(jì)報(bào)表發(fā)現(xiàn)系統(tǒng)內(nèi)的不穩(wěn)定性和脆弱性的跡象。指標(biāo)預(yù)警法也有自己的較大的缺陷。如果單純從建立指標(biāo)體系角度考慮，而沒(méi)有加總的理論基礎(chǔ)，那么無(wú)論怎樣繼續(xù)添加、修改指標(biāo)也無(wú)法解決其在對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)總體測(cè)度上表現(xiàn)欠佳的問(wèn)題。

2.計(jì)量模型分析法。針對(duì)上述問(wèn)題的計(jì)量模型集中表現(xiàn)為回歸分析、GARCH模型和VaR法?；貧w分析是該領(lǐng)域產(chǎn)生較早的計(jì)量分析方法，主要是根據(jù)回歸模型中系數(shù)的顯著性篩選指標(biāo)。而隨著對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)本身非線性性的發(fā)現(xiàn)，其解釋力度在逐漸減弱。GARCH 模型以銀行間實(shí)際交易的聯(lián)系和市場(chǎng)間的波動(dòng)性溢出為基礎(chǔ)，建立二元或多元GARCH 模型，以殘值之間的相關(guān)性大小和變動(dòng)反映潛在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的大小。但是，不僅殘值之間的相關(guān)性不一定代表了系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)， 而且，實(shí)際上GARCH 模型的分析只能說(shuō)明誘導(dǎo)因素發(fā)生后傳染的速度和規(guī)模，對(duì)于解釋會(huì)不會(huì)發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)這一問(wèn)題卻遠(yuǎn)在其能力之外。伴隨當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域中最為流行的VaR 方法的誕生，GARCH 模型與其結(jié)合，共同測(cè)評(píng)金融機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。但無(wú)論如何規(guī)避模型風(fēng)險(xiǎn)，VaR 法實(shí)際上還是通過(guò)詳盡評(píng)估單一金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)強(qiáng)化整個(gè)金融體系，不能實(shí)現(xiàn)從總體上對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度。

（二）從系統(tǒng)整體入手對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度

在面向系統(tǒng)整體直接對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測(cè)度時(shí)，作為指標(biāo)體系主要制定者的監(jiān)管當(dāng)局認(rèn)為，可以將經(jīng)濟(jì)金融系統(tǒng)看作所有金融機(jī)構(gòu)甚至所有金融活動(dòng)參與個(gè)體的總和，利用各部門(mén)總的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，同時(shí)加入宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，來(lái)衡量或預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。Kaminsky（1997）研究認(rèn)為，實(shí)際匯率水平、國(guó)內(nèi)信貸總量、對(duì)公共部門(mén)的信貸總量、國(guó)內(nèi)通貨膨脹、貿(mào)易平衡情況、貨幣增長(zhǎng)率、實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和財(cái)政赤字等指標(biāo)，會(huì)對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)試起到一定的指示作用。Goodhart（2004）和Aspachs（2006）認(rèn)為違約概率和整體銀行盈利水平是重要指標(biāo)。IMF 于1999 年5 月啟動(dòng)了“金融部門(mén)評(píng)估計(jì)劃”（FSAP），包括如經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通貨膨脹、利率等在內(nèi)的宏觀審慎指標(biāo)；如資本充足性、盈利性指標(biāo)、資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)等在內(nèi)的綜合微觀審慎指標(biāo)，用于測(cè)度金融體系中蘊(yùn)涵系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的程度。這些宏觀審慎指標(biāo)包括反映單個(gè)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健性的微觀審慎指標(biāo)的匯總和與金融體系穩(wěn)健性有關(guān)的宏觀經(jīng)濟(jì)變量?jī)煞N類型。同時(shí)，在對(duì)單個(gè)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健性的微觀審慎指標(biāo)進(jìn)行匯總時(shí)，對(duì)不同的機(jī)構(gòu)按照其對(duì)應(yīng)的權(quán)重進(jìn)行了加權(quán)。

四、結(jié)論和展望

從人類對(duì)金融危機(jī)的認(rèn)知?dú)v程看，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)概念的強(qiáng)化和應(yīng)用將極大深化人類對(duì)金融危機(jī)的認(rèn)知。這一轉(zhuǎn)變使金融危機(jī)從一個(gè)突發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)事件，演變?yōu)橐粋€(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以日常持續(xù)監(jiān)控的對(duì)象，使得人們有可能通過(guò)關(guān)注和評(píng)估系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重程度動(dòng)態(tài)評(píng)估金融危機(jī)的發(fā)生概率，進(jìn)而采取應(yīng)對(duì)之策。這將具有里程碑意義。

然而，對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量目前為止仍然沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)沒(méi)有一個(gè)行之有效的標(biāo)準(zhǔn)之時(shí)，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)評(píng)估必然會(huì)大打折扣，更談不上對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)。

參考文獻(xiàn)：

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