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長期投資的方式范文第1篇

關(guān)鍵詞：FDI；房地產(chǎn)價格指數(shù)；協(xié)整

中圖分類號：F74 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號：1673-291X（2011）22-0149-02

引言

房地產(chǎn)業(yè)是中國的支柱產(chǎn)業(yè)，也是近年來國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展最快的部門之一。2007年金融危機(jī)以后，房地產(chǎn)業(yè)更成為了一個舉足輕重的行業(yè)。但同時房地產(chǎn)市場也存在投資過熱、房價上升過高過快的問題，這些問題已成為社會各界的關(guān)注熱點。隨著中國經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展和對人民幣持續(xù)升值的預(yù)期，外資通過外商直接投資、證券投資和其他投資方式大量流入中國。中國已逐漸成為外國投資大國，每年有五六百億美元直接投資。中國對外直接投資連續(xù)八年保持增長勢頭，2009年再創(chuàng)新高，位居發(fā)展中國家、地區(qū)首位，名列全球第五。

一、變量和模型的設(shè)定

在建立線性回歸模型時除了要考慮解釋變量和被解釋變量外，還應(yīng)考慮一些重要的控制變量。房價的影響因素除了FDI之外，還應(yīng)考慮經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和價格因素，以及消費需求。因此，本文初始確定的變量清單如下。

表1變量清單

在對變量進(jìn)行相關(guān)系數(shù)檢驗時，GDP與C之間的相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.987。同時與GDP相比，C與FDI之間的相關(guān)性更高，因此為了避免多重共線性現(xiàn)象，在模型中去除GDP。為了減少異方差現(xiàn)象，c采用對數(shù)形式，即LNC。因此最終模型如下：

ASSET = b0+b1*LNC+b2FDI+u.

本文數(shù)據(jù)區(qū)間為1998―2008年。房地產(chǎn)價格指數(shù)來源于國家信息中心數(shù)據(jù)庫，其他數(shù)據(jù)來源于中國統(tǒng)計年鑒。計量軟件為Eviews 5.0。

二、實證分析

（一）數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性分析

本文數(shù)據(jù)均為時間序列數(shù)據(jù)。對于該類型的數(shù)據(jù)，必須進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗，否則將會產(chǎn)生“偽回歸”問題。檢驗變量是否平穩(wěn)的過程稱為單位根檢驗。通常采用的方式是DF檢驗，但該檢驗的缺陷是不能保證方程中的殘差項是白噪聲。因此本文采用ADF(augmented dickey-fuller test)檢驗。該檢驗的基本方法是通過n次差分的辦法將非平穩(wěn)序列轉(zhuǎn)化為平穩(wěn)序列。具體方法是回歸以下方程：

ΔXt=α0+α1t+α2Xt-1+βt-iΔXt-i+μt

其中，α0為常數(shù)項，t為時間趨勢項，k為滯后階數(shù)，μt為殘差項。該檢驗的零假設(shè)為H0：α2=0，備擇假設(shè)H1：α2≠0。如果α2的ADF值大于臨界值則拒絕原假設(shè)，說明該序列是平穩(wěn)序列，否則存在單位根，即它是非平穩(wěn)數(shù)據(jù)，需要進(jìn)一步檢驗，直至確認(rèn)它是d階單整，即I（d）序列。加入k個滯后項是為了使殘差項為μt白噪聲。

下頁表2為單位根檢驗結(jié)果，可見三個序列均為零階單整，其中ASSET和LNC在0.1的水平上顯著，ASSET和FDI在0.05水平上顯著。所以均為平穩(wěn)型數(shù)據(jù)。可以直接進(jìn)行回歸，而不會產(chǎn)生虛假回歸。

（二）回歸結(jié)果

由于三個變量均為平穩(wěn)數(shù)據(jù)，因此直接進(jìn)行OLS回歸?；貧w結(jié)果如下：

asset = -132.64+16.634lnc+0.0042fdi

t -9.64 9.75-5.13

R2=0.973R2=0.966 F=142.23D.W.=2.248

模型中各個系數(shù)均在1%的水平上高度顯著。從系數(shù)的含義來看，在FDI相等的前提下，人均消費每增加1%，房地產(chǎn)價格指數(shù)平均增加0.16634。同時在人均消費不變的前提下，F(xiàn)DI每增加100萬美元，房地產(chǎn)價格指數(shù)平均增加0.0042。R2=0.966，非常接近1，表明模型擬合較好；D.W.值為2.248，接近于2，表明不存在一階自相關(guān)；White異方差檢驗的p值為0.238，表明不存在異方差。

（三）協(xié)整檢驗

本文采用Engle和Granger（1987）提出的協(xié)整檢驗方法。其基本思想是，盡管兩個或兩個以上的變量序列為非平穩(wěn)序列，但它們的某種線性組合卻可能是平穩(wěn)的，那么這兩個變量之間便存在長期穩(wěn)定關(guān)系及協(xié)整關(guān)系。如果兩個變量都是單整變量，只有當(dāng)它們的單整階數(shù)相同時才可能協(xié)整；兩個以上變量如果具有不同的單整階數(shù)，有可能經(jīng)過線性組合構(gòu)成低階單整變量。協(xié)整的意義在于它揭示了變量是否存在一種長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。滿足協(xié)整的經(jīng)濟(jì)變量之間不能相互分離太遠(yuǎn)，一次沖擊只能使它們短時期內(nèi)偏離均衡位置，在長期中會自動恢復(fù)到均衡位置。這種檢驗方法是對回歸方程的殘差進(jìn)行單位根檢驗。

檢驗一組變量（因變量和解釋變量）之間是否存在協(xié)整關(guān)系等價于檢驗回歸方程的殘差序列是否是一個平穩(wěn)序列。因此，繼續(xù)使用ADF方法對回歸方程的殘差進(jìn)行檢驗，檢驗結(jié)果（見表3）：

在有常數(shù)項但無趨勢項且滯后階數(shù)為1的條件下，殘差序列的ADF統(tǒng)計量值為-2.853，小于10%顯著水平的臨界值-2.78522，所以殘差序列在10%的顯著水平上是平穩(wěn)的。這就說明：中國歷年的房地產(chǎn)價格指數(shù)，人均消費和FDI三者之間存在著長期穩(wěn)定均衡關(guān)系。

對外直接投資對房地產(chǎn)價格的正向影響，是通過以下傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行的：外匯占款的大量增加導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣增長過快，經(jīng)過貨幣乘數(shù)的作用，迫使商業(yè)銀行增加了信貸供給，刺激了房地產(chǎn)需求和開發(fā)的規(guī)模。銀行系統(tǒng)決定了整個房地產(chǎn)的資金寬松程度，房價上漲與銀行金融的支持密切相關(guān)。

三、政策建議

1.穩(wěn)定人民幣升值預(yù)期。應(yīng)該通過多種渠道來穩(wěn)定人民幣的升值預(yù)期。一是加強央行在公開市場上的對沖操作手段；適當(dāng)提高對非居民人民幣存款的準(zhǔn)備金要求，從而降低銀行支付給非居民人民幣存款的利率。二是逐步放寬資本項目控制，鼓勵中小企業(yè)、民營企業(yè)、風(fēng)險投資企業(yè)爭取海外上市，適時推出QDII，平衡QFII與QDII投資額及外匯的流入流出。三是運用國家外匯儲備注資國有銀行和中資商業(yè)銀行補充外匯營運資金和資本金，購匯沖抵中資銀行外匯呆賬，推出保險公司外匯資金買賣，達(dá)到分級儲蓄、合理匹配和減輕超額儲備對人民幣匯率的壓力的目的。

2.嚴(yán)格監(jiān)控房地產(chǎn)業(yè)的外商投資流向。一是嚴(yán)格審批外商資本項目投資。各主管部門在立項時要嚴(yán)格把關(guān)，重點引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和中國急需的一些項目，對于污染嚴(yán)重的項目要堅決杜絕。二是在對國有資產(chǎn)評估中，會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估中心要按價值規(guī)律和市場供求情況，客觀定價，不能人為地規(guī)定國有資產(chǎn)及國有股權(quán)的轉(zhuǎn)讓價格，防止國有資產(chǎn)嚴(yán)重流失。三是各相關(guān)部門要相互配合，加強對外商資本項目投資的稅收管理。要加強對獨資企業(yè)、并購、參股企業(yè)財務(wù)管理的監(jiān)督，對于經(jīng)常利用轉(zhuǎn)移價格，嚴(yán)重?fù)p害中國利益的跨國公司，對其大額進(jìn)出口訂單逐筆審核，防止國家稅收的流失。

3.區(qū)分自主需求和投機(jī)需求，充分利用匯率和利率杠桿來調(diào)控房價。應(yīng)該嚴(yán)格區(qū)分房地產(chǎn)業(yè)的自主需求和投機(jī)需求。對購買第二套住房的購房者，取消稅收和貸款等方面的優(yōu)惠政策，對于按揭購房的，規(guī)定在一定期限內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，以鼓勵真實居住需求，引導(dǎo)投資需求，抑制投機(jī)性炒作。穩(wěn)步推行物業(yè)稅，并相應(yīng)取消相關(guān)收費。開征物業(yè)稅，就是將現(xiàn)行房產(chǎn)稅、土地增值稅以及土地出讓金等收費合并，轉(zhuǎn)化為房產(chǎn)保有階段統(tǒng)一收取的物業(yè)稅。

參考文獻(xiàn)：

[1]CFSirmans，Elaine Worzala；International Direct Real Estate Investment：A Review of the Literature[J].UrbanStudies，2003，(9).

[2]王潔靜.外商直接投資及其對房地產(chǎn)業(yè)的影響[D].上海：同濟(jì)大學(xué)碩士學(xué)位論文，2004：28-29.

[3]劉艷梅.中國房地產(chǎn)市場外資問題的調(diào)查與思考[J].宏觀經(jīng)濟(jì)研究，2008，(5).

[4]沉坤榮.外商直接投資與中國經(jīng)濟(jì)增長[J].管理世界，1999，(3)：40-41.

長期投資的方式范文第2篇

“紅利再投資”指的是將基金分紅所得的紅利，按照權(quán)益登記日的凈值，直接用于申購該基金。理財專家將這一分紅方式形象地比喻成“雞生蛋，蛋生雞”。從長期投資的回報率來看，選擇“紅利再投資”的分紅方式將可獲得更大的收益預(yù)期。

以投入1 0000元本金購買工銀瑞信核心價值基金為例，截至今年6月20日，該基金的累計凈值為3.6087元，自2005年8月31日該基金成立至今，每10份累計分紅4元。假設(shè)投資者自核心價值基金成立時即認(rèn)購并持有至今，在始終選擇現(xiàn)金分紅的情況下，到今年6月20日贖回，投資者將獲得31610.46元，其中紅利所得3960.40元，最終投資獲利25570.85元；如果投資者始終選擇紅利再投資，在同樣時間贖回，則可獲得39240.23元，投資獲利29240.23元。也就是說，兩年不到的時間里，選擇現(xiàn)金分紅比選擇紅利再投資少賺了36.69％!(假設(shè)認(rèn)購、贖回費率為1％、0.5％)。

實際上，這就是“利滾利”的復(fù)利投資魅力，對于長期投資者而言，投資時間越長，分紅頻率越大，紅利再投資的優(yōu)勢就越明顯。此外，紅利再投資不收取申購費用，對于增持看好的基金也很合算。雖然1％～1.5％的申購費率看似不高，但對長期投資而言，在復(fù)利效應(yīng)作用下，微小的費用差異也能引起長期收益的巨大差距。在目前長期牛市的市場格局下，紅利再投資將是中長期投資的省錢妙法，并能為投資者帶來更大的投資回報。

長期投資的方式范文第3篇

形態(tài)各異、爭奇斗艷的世博展館，無不閃耀著低碳科技的動人光芒：　“東方之冠”的中國館，頂墻裝上太陽能電池。照明用電全部自給；狀若蠶寶寶的日本館，用含太陽能發(fā)電裝置的超輕膜結(jié)構(gòu)包裹，被譽為像生命一樣會呼吸的環(huán)保建筑；展示未來城市縮影的美國館，包括了清潔能源、綠色空間和屋頂花園等元素；英國館所有的建筑材料均可循環(huán)利用，整個建筑的碳排放量為零；西班牙館基本采用藤條材料既環(huán)保又傳統(tǒng)。瑞士館外部的幕帷主要由大豆纖維制成，既能發(fā)電又能天然降解……世博園區(qū)的零碳交通更是讓人嘆為觀止：數(shù)以千計歡跑的氫能源車、超級電容車、立體太陽能汽車等，實現(xiàn)了公交零排放；越江電動大巴，即使在江底隧道都聞不到一點煙臭味。

低碳生活，健康環(huán)保，“降低碳排放”促進(jìn)環(huán)保只是低碳的基本概念，而它更大的社會意義則是降低生活中種種不必要的成本開支。降低成本，有利于節(jié)約資源、改善生活現(xiàn)狀，從長期來看，對家庭、社會都是非常有益的。

低碳行為遍及社會中的方方面面，越來越多的人正在加入這個行列。其實我們熟悉的基金投資也不例外，也需要基民們盡量降低不必要的成本開支。說到基金投資的低碳之道，并不是單純建議大家選擇凈值較低或者費用低廉的基金，而主要是提倡基金投資應(yīng)該長期堅持，盡量減少不必要的申購贖回成本。

要知道，通過頻繁申購贖回做波段來進(jìn)行基金投資，對投資時點把握的要求之高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出一般投資者的能力。

“想在市場中準(zhǔn)確地踩點入市，比在空中接住一把正在落下的飛刀更難”，華爾街的金牌投資專家也不敢自詡能掌控好短期買賣的恰當(dāng)時點。盲目失當(dāng)?shù)膿駮r不僅無法保證“在市場較低點買人，在較高點賣出”，還會使投資者陷入在上漲時追買加倉，又在下跌中狠心斬倉的惡性循環(huán)，造成收益的不斷虧損。數(shù)據(jù)表明，1984～1998年美國共同基金平均收益超過500％，但是一般投資者的收益僅為186％，余下那314％的收益則是由頻繁的買賣而虧損掉的。這就是市場給頻繁交易者的教訓(xùn)。

從純粹的交易成本上看，股票基金的交易成本并不低廉，即使是最便宜的網(wǎng)上交易，一進(jìn)一出也不會低于1％。連續(xù)做錯幾個來回，一年的收益就要大打折扣了。擇時投資已如此艱難，交易成本亦不可小覷，進(jìn)行基金波段操作顯然絕非明智之舉。因此，我們需要追求“低碳”來降低基金投資的波段成本，堅持長期投資為佳。

投資時間越長，賺錢的概率就越大，這可是有事實依據(jù)的。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，以投資美國先鋒500指數(shù)基金為例，投資1天的賺錢概率為55％，賠錢為45％；投資1個月賺錢概率升到60％，賠錢概率降低到40％，投資1年則分別為65％、35％；投資5年為95％、5％，投資10年為97％、3％，到投資20年以上，賺錢概率為100％。所以選擇低碳方式長期投資基金，是有可能在足夠長的時間內(nèi)獲得平穩(wěn)且較好的投資回報。

長期投資的方式范文第4篇

關(guān)鍵詞:煤炭企業(yè) 采掘行業(yè) 財務(wù)管理 過程控制

一、煤炭企業(yè)的財務(wù)管理

財務(wù)管理工作是對企業(yè)貨幣資金為表現(xiàn)的資源配置過程的管理控制的一種經(jīng)營活動。財務(wù)管理工作主要涉及長期投資、長期籌資和短期資本運營以及企業(yè)的股利分配過程等基本方面。在煤炭企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營實際所需要的財務(wù)管理工作當(dāng)中，應(yīng)該既服從一般性的財務(wù)管理規(guī)律也具有煤炭其自身的特殊性。其中長期投資是其主要層面。

(一)煤炭企業(yè)的長期投資

長期投資本身是企業(yè)固定資產(chǎn)的購置過程。在煤炭采居行業(yè)當(dāng)中，使用的固定資產(chǎn)總額和在企業(yè)總投資當(dāng)中所占的比重都相對較高。因此對長期投資環(huán)節(jié)所具有的內(nèi)在要求相對高于其他要素密集型的行業(yè)。煤炭企業(yè)的長期投資過程主要涉及到長期投資的對象的選定、投資決策的制定和投資效果的評估比選等方面。

煤炭企業(yè)長期投資對象的選擇需要根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)需要進(jìn)行。這一決策過程需要從經(jīng)濟(jì)學(xué)視角下的要素投入分析。在煤炭企業(yè)主要使用的生產(chǎn)要素當(dāng)中，資本和勞動力具有較大的比重。資本本身以資本物品的形式存在，在煤炭行業(yè)，資本物品主要集中于大型生產(chǎn)和采掘設(shè)備。因此，煤炭企業(yè)的長期投資對象決策過程是進(jìn)行企業(yè)的要素投入的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析過程。在一般性的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析當(dāng)中，主要采用生產(chǎn)者行為理論進(jìn)行長期投資決定。在生產(chǎn)者行為決策過程當(dāng)中，需要根據(jù)企業(yè)的既定生產(chǎn)預(yù)算約束，制定企業(yè)的要素投入組合，并相應(yīng)的決定出企業(yè)的產(chǎn)品組合和利潤最大化的均衡點，在對市場走勢有一定的分析和判斷后，決定相應(yīng)的要素投入水平。要素投入過程應(yīng)當(dāng)遵從要素投入的均衡分析，在所有要素的邊際產(chǎn)出和價格之比維持相等時，企業(yè)的要素使用將實現(xiàn)最優(yōu)化。企業(yè)的要素投入本身具有的邊際產(chǎn)出水平應(yīng)當(dāng)作為這一過程當(dāng)中的主要影響因素。

投資決策的制定過程主要涉及一般性的工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析。使用資金等值計算模型和凈現(xiàn)值評價指標(biāo)是進(jìn)行投資決策的基本工具。在將可能購買的多個產(chǎn)品進(jìn)行可行性分析后，將選擇出一定的可行項目組合形成可行域。在這些可行區(qū)間當(dāng)中采用多項目比較方法進(jìn)行凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益的比較，進(jìn)行項目比選將直接實現(xiàn)決策的制定和投資效果的評估。

(二)煤炭企業(yè)的其他財務(wù)管理活動

煤炭企業(yè)本身的財務(wù)管理活動側(cè)重于長期投資行為，但其他環(huán)節(jié)也具有自身的地位和意義。因為煤炭采掘行業(yè)本身使用的資金總量比較龐大，資金鏈往往較長，長期籌資行為對企業(yè)本身也具有十分重要的意義。煤炭企業(yè)本身主要是用經(jīng)濟(jì)學(xué)當(dāng)中的土地要素，在我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)實當(dāng)中，土地要素的使用本身往往需要國家相關(guān)部門的批準(zhǔn)。但由于煤炭企業(yè)本身往往具有國家股份或受到地方政府的直接保護(hù)，長期籌資過程當(dāng)中資金鏈條緊張的問題將會在行政力量的支持下得到緩解。

企業(yè)的短期資本運營活動主要涉及企業(yè)的過程控制問題。過程控制主要涉及企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營流程和各個流程當(dāng)中關(guān)鍵的工作節(jié)點的選定。在這一過程當(dāng)中，由于煤炭企業(yè)本身的特有規(guī)律，財務(wù)管理過程的資本運營層面應(yīng)當(dāng)緊密服從于企業(yè)的生產(chǎn)過程，不能進(jìn)行輕易的變更，防止打破或干擾企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營秩序。

二、根據(jù)煤炭企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營實際進(jìn)行財務(wù)管理工作改進(jìn)

以上分析明確了煤炭企業(yè)財務(wù)管理工作的重點和需要關(guān)注基本問題。進(jìn)行煤炭企業(yè)改革工作，實現(xiàn)增強煤炭企業(yè)財務(wù)管理工作力度，需要依據(jù)這些前提并尊重相關(guān)事實。

首先，應(yīng)當(dāng)加強長期投資分析過程的科學(xué)性和嚴(yán)謹(jǐn)性。長期投資過程將直接決定企業(yè)固定資產(chǎn)的數(shù)量和水平，對企業(yè)的資本循環(huán)過程和資產(chǎn)增值水平具有十分重要的意義，在進(jìn)行長期投資決策過程當(dāng)中應(yīng)當(dāng)注重同其他生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)的結(jié)合。對市場營銷管理和材料采購以及后期服務(wù)過程的統(tǒng)籌是進(jìn)行長期投資改進(jìn)和煤炭企業(yè)財務(wù)管理力度增強工作的重要措施。

其次，在長期籌資過程當(dāng)中，應(yīng)當(dāng)實現(xiàn)企業(yè)的資金籌集過程的市場化和規(guī)范化。企業(yè)的資金籌集過程如果嚴(yán)重依賴與其他非市場因素，那么將直接影響企業(yè)的預(yù)算約束水平和生產(chǎn)經(jīng)營行為，對企業(yè)適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)基本情況具有十分不利的影響。這將使得企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營喪失相應(yīng)的獨立性。同時預(yù)算約束的變化也將產(chǎn)生企業(yè)本身的投資水平的非正常變動，企業(yè)的投資互動本身將逐漸脫離市場化的主要趨勢，并最終在長期的市場競爭過程當(dāng)中面臨更加嚴(yán)重的挑戰(zhàn)。在財務(wù)管理過程中應(yīng)注意企業(yè)的收支平衡和獨立核算，實現(xiàn)自負(fù)盈虧。

然后，在企業(yè)的會計核算過程當(dāng)中，應(yīng)當(dāng)逐漸引入成熟的財務(wù)信息系統(tǒng)，進(jìn)行財務(wù)信息決策過程的構(gòu)建。財務(wù)管理過程的重要依據(jù)是會計管理過程。會計所反映的信息將直接決定財務(wù)管理工作所做出的相應(yīng)決策的合理性，并對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生方向性引導(dǎo)。企業(yè)的財務(wù)管理過程應(yīng)當(dāng)加強對會計管理過程的審計和監(jiān)督，強化內(nèi)部控制，為企業(yè)的長期發(fā)展提供更將良好的內(nèi)部監(jiān)督和控制基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)：

[1]崔潤花.財務(wù)分析方法在企業(yè)中的運用——基于煤炭行業(yè)財務(wù)分析的實證研究[J].生產(chǎn)力研究,2011第2期

長期投資的方式范文第5篇

收益波動源自市場

了解基金收益的波動特征，是新基民的首要命題。

基金收益受市場影響明顯

以股票型基金為例，選取中國運作滿1年的股票型開放式基金，以4年為周期考察，得到其年均收益率與市場平均水平(上證綜指)的對比如圖1。

由圖1可以看到，股票型基金的收益很大程度上受市場強弱影響，而且波動明顯，基金的年均收益率不太可能都像2006年那么高。長期熊市中，股票型基金收益率可能維持在較低水平甚至虧損，但始終保持了高于市場的水平；而2006年的牛市中，雖然部分受制于基金不能投資于托管行股票等規(guī)定，不少基金未能超越市場，但總體上還是為投資者創(chuàng)造了很可觀的收益。

基民行為隨市場變化波動

基金投資者的行為也緊跟基金收益率，隨著市場變化而波動。美國投資公司協(xié)會(ICI)對美國基金投資者對基金的偏好程度與標(biāo)普500指數(shù)(S&P 500指數(shù))的相關(guān)性所做的研究發(fā)現(xiàn)，基金投資者對基金的偏好程度與市場表現(xiàn)高度關(guān)聯(lián)。2000年基金偏好程度與市場表現(xiàn)均達(dá)到頂峰，而2001～2003年呈下降趨勢，從2004年起又穩(wěn)步回升，具體情況見圖2。

研究還顯示，基于股市的穩(wěn)步上升，2006年美國有近90％的基金投資者表示對借助基金實現(xiàn)財務(wù)目標(biāo)有信心，其中非常有信心的由2005年的29％提升到了33％，說明成熟市場與國內(nèi)很相似，基金投資者對基金的偏好同樣是隨著市場表現(xiàn)而波動的。但相對國內(nèi)而言，卻較少大起大落。這既因為長期資金相對較多(如個人養(yǎng)老計劃)，能夠長期持有基金；也因為家庭積累的財富經(jīng)驗，可幫助新的基金投資者對基金的風(fēng)險收益有更多認(rèn)識。因此，中國的新基民還是可以考慮逐漸增加中長期投資，通過簡單投資分享更多收益。

新基民投資4大誤區(qū)

通過上文的分析，新基金投資者可能對基金的長期風(fēng)險和收益特征有了一些了解。另外，避免基金理財中的誤區(qū)也很重要。這里列舉4個容易被新基民忽略和誤解的問題。

忽略資金的使用成本

有些投資者不惜通過消費貸款和住房抵押貸款，高成本地投資于股票基金，本想快速致富，有時反而損失慘重。忽略資金的使用成本，會使投資選擇面臨沉重的包袱。借錢買基金與借錢炒股一樣不可取。

忽略資金的使用期限

一些投資者做基金投資喜歡跟風(fēng)，往往會忽略自己可用于投資的資金的使用期限。例如，長期資金不宜投資于貨幣市場基金，短期資金不宜投資于股票型基金等。

基金是理財?shù)娜?/p>

2006年基金的卓越表現(xiàn)極大地激發(fā)了百姓的理財需求，很多新人市的基金投資者將家庭的全部或大部分資產(chǎn)投資于股票型基金。其實，股票型基金不是基金的全部，基金也不是理財?shù)娜俊Ｍ顿Y者首先要考慮家庭的短期流動性，為自己建立應(yīng)急儲備(3～6個月生活費)，還需考慮為家庭建立必要的保險，以達(dá)到規(guī)避風(fēng)險和保障生活的目的。在此基礎(chǔ)上，投資者選擇基金或其他投資品種進(jìn)行投資，將有助于建立相對好的投資心態(tài)。