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民間融資模式范文第1篇

摘要：從新疆目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r來看，前景不容樂觀，雖然近幾年發(fā)展較快，但與內(nèi)地特別是沿海一帶相比差距甚遠(yuǎn)。除了經(jīng)濟(jì)體制、地理位置及經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素之外，影響該地區(qū)小企業(yè)的發(fā)展，不外乎是受資金的約束和融資的困難。從新疆小企業(yè)融資現(xiàn)狀及模式著手，分析了融資模式中存在的問題、阻礙融資的諸多問題，并對(duì)解決此問題提出了相關(guān)的發(fā)展思路。

關(guān)鍵詞：小企業(yè)；融資模式；民間資金

1我區(qū)小企業(yè)融資現(xiàn)狀

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1.1小企業(yè)發(fā)展迅速及小企業(yè)的融資狀況

隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革的深化，相關(guān)政策的出臺(tái)，新疆小企業(yè)（法人類）的數(shù)量在急劇增加。根據(jù)相關(guān)資料分析：截止2006年底，該地區(qū)注冊(cè)的（法人）小企業(yè)已經(jīng)發(fā)展為1萬多家，經(jīng)營范圍涉及：工業(yè)、建筑業(yè)、批發(fā)、零售業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)，郵政業(yè)、住宿和餐飲業(yè)等。因限于小企業(yè)自身的特點(diǎn)：規(guī)模小、專業(yè)性強(qiáng)；層次少、產(chǎn)品單一；投資少，轉(zhuǎn)產(chǎn)容易，吸收新技術(shù)快，管理靈活；而且多為勞動(dòng)力密集型企業(yè)，對(duì)勞動(dòng)力的技能要求不高。小企業(yè)的發(fā)展速度很快，其經(jīng)營結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元化發(fā)展趨勢(shì)，成為當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)中最具有活力、有生機(jī)的部分，它們?cè)诖龠M(jìn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、提供就業(yè)、技術(shù)創(chuàng)新等方面起著重要的作用。

但是，新疆小企業(yè)的融資情況不容樂觀，融資的渠道比較單一，決大多數(shù)小企業(yè)融資基本上是通過民間信用的方式去解決。根據(jù)有關(guān)資料顯示：截止2005年11月末,法人類小企業(yè)從當(dāng)?shù)劂y行貸款額為994億元,法人戶為4795占小企業(yè)貸款總額的74%。從銀行方面來分析：新疆小企業(yè)貸款占法人類總額的51.56%，小企業(yè)的不良貸款為59.3億元，占法人類客戶不良貸款總額的33.33%，小企業(yè)不良貸款率高達(dá)52.92%。從這些數(shù)據(jù)中我們不難分析：新疆的小企業(yè)融資狀況不佳，并且小企業(yè)發(fā)展空間不大。

1.2小企業(yè)目前的融資模式

新疆小企業(yè)目前的融資模式主要是內(nèi)部融資和外部融資。小企業(yè)資金來源較大企業(yè)而言比較復(fù)雜?？傎Y產(chǎn)在100萬元以下的企業(yè)，資金來源主要以自有資金（包括贏利留存）和民間借貸為主，由于這些小企業(yè)資金需求量少，民間借貸在此表現(xiàn)出積極的一面，并具有簡(jiǎn)便、快捷、靈活的特點(diǎn)。這部分企業(yè)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的信貸有強(qiáng)烈的需求，但因大部分企業(yè)內(nèi)控制度不健全、財(cái)務(wù)行為不規(guī)范，財(cái)務(wù)信息披露不真實(shí)等原因，金融機(jī)構(gòu)考慮風(fēng)險(xiǎn)因素不愿發(fā)或多發(fā)放貸款，因此無法滿足這部分企業(yè)的正常資金需求。因而小企業(yè)的融資模式呈現(xiàn)單一的渠道。以烏魯木齊地區(qū)為例，分析區(qū)屬500多家（含法人類）小企業(yè)的融資狀況，有三個(gè)明顯特點(diǎn)：

（1）資產(chǎn)負(fù)債率比較適中，從理論上分析，增加融資量還有一定的空間。

（2）固定資產(chǎn)占有率比較低，表現(xiàn)為增加融資時(shí)可用作抵押的資產(chǎn)或物品不足。

（3）該地區(qū)的銀行貸款投放不均衡，銀行貸款主要集中在較大規(guī)模企業(yè)上。

從以上分析中我們不難看出：資金是企業(yè)的“血液”，小企業(yè)的發(fā)展需要注入新鮮血液，雖說該地區(qū)的小企業(yè)無論是從數(shù)量上還是從結(jié)構(gòu)上與上世紀(jì)比較的小企業(yè)狀況相比，都有了長足的發(fā)展，但是與內(nèi)地特別是與我國的沿海南部地區(qū)的小企業(yè)相比，差距甚大。因此，我們應(yīng)該充分認(rèn)識(shí)到小企業(yè)在推動(dòng)新疆國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展中的作用。

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2新疆小企業(yè)融資模式存在的問題

2.1造成小企業(yè)融資渠道單一的原因

(1)自身的條件限制了融資。

由于小企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模普遍較小，盈利能力較低，表現(xiàn)出較低的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，因此企業(yè)不具備較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力；這成為金融機(jī)構(gòu)不愿意支持信貸的重要原因之一。據(jù)調(diào)查，僅烏魯木齊500多家小企業(yè)當(dāng)中，絕大多數(shù)的小企業(yè)企業(yè)法人整治結(jié)構(gòu)不完善，經(jīng)營管理不規(guī)范、內(nèi)控制度不健全，財(cái)務(wù)行為不規(guī)范，財(cái)務(wù)報(bào)表不實(shí)，報(bào)表賬冊(cè)不全，報(bào)表數(shù)據(jù)不連續(xù)，財(cái)務(wù)信息披露不完全與信息失真；有的依據(jù)不同的需要，雖已編制不符合實(shí)際的財(cái)務(wù)報(bào)表；給銀行信貸人員客觀分析企業(yè)情況造成困難。這樣一來，小企業(yè)需求發(fā)展時(shí)，無法從銀行籌措資金，只有選擇民間信用的融資模式。

2.2未建立直接的融資渠道

絕大部分小企業(yè)都缺乏誠信，成為金融機(jī)構(gòu)考慮金融安全危而不愿冒風(fēng)險(xiǎn)支持其信貸。目前新疆社會(huì)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)較少、手續(xù)費(fèi)高、手續(xù)復(fù)雜，而且涉及職能部門多，較高的綜合費(fèi)用夾雜了小企業(yè)的籌資成本；再加上社會(huì)擔(dān)保體系不健全，嚴(yán)格的條件和過高的收費(fèi)加重了小企業(yè)的負(fù)擔(dān)；放棄了對(duì)銀行貸款的申請(qǐng)。小企業(yè)資金信貸評(píng)估體系缺乏統(tǒng)一性?！昂谀弧爆F(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，嚴(yán)重影響了銀行對(duì)企業(yè)資金信貸的客觀、公正、公平的認(rèn)可；社會(huì)信用環(huán)境差，缺乏有效的社會(huì)保障體系，這稱為小企業(yè)貸款難的重要因素。

2.3商業(yè)銀行信貸分險(xiǎn)控制與小企業(yè)自身發(fā)展的矛盾

商業(yè)經(jīng)濟(jì)下的商業(yè)銀行是自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)個(gè)體，商業(yè)銀行要在“安全性、流動(dòng)性和贏利性”的基礎(chǔ)上運(yùn)營，必然對(duì)小企業(yè)貸款做出慎重考慮。

3新疆小企業(yè)融資模式的分析及發(fā)展思路

3.1對(duì)現(xiàn)行模式的建議

(1)調(diào)整現(xiàn)有的融資模式。

從大多數(shù)小企業(yè)自生的條件限定了融資模式的單一，但是小企業(yè)要發(fā)展就必然會(huì)面臨資金不足的問題。有效的選擇融資模式，會(huì)融通或緩和小企業(yè)因資金不足而出現(xiàn)的問題。因此小企業(yè)發(fā)展過程中，企業(yè)定位、發(fā)展戰(zhàn)略非常重要，關(guān)系著小企業(yè)的生存。健全企業(yè)內(nèi)控管理機(jī)制，積極增加自我積累，提高企業(yè)誠信度，可以拓展融資的渠道，解決恒心改造和擴(kuò)大再生產(chǎn)是資金不足的問題。

(2)抓住機(jī)遇整合自身資源。

小企業(yè)應(yīng)該清醒地認(rèn)識(shí)到，目前的政策環(huán)境是其自身獲得快速發(fā)展的好機(jī)遇，應(yīng)該樹立現(xiàn)代企業(yè)的理念，完善企業(yè)整治結(jié)構(gòu)，整頓財(cái)務(wù)紀(jì)律；正確真實(shí)反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，增加企業(yè)財(cái)務(wù)透明度，樹立合法的經(jīng)營意識(shí)，努力防范道德風(fēng)險(xiǎn)，努力構(gòu)建誠信企業(yè)，贏得銀行的信任和理解，為自己贏得更廣闊的發(fā)展空間，勤儉創(chuàng)業(yè)，不斷提高自身效益，注重資本積累，增加投資，使注冊(cè)資本與自身實(shí)力相一致，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金需求與企業(yè)經(jīng)營實(shí)際相匹配。

3.2發(fā)展思路

(1)要為小企業(yè)發(fā)展?fàn)I造良好經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

為了支持小企業(yè)的發(fā)展，切實(shí)解決小企業(yè)融資難的問題，中國銀監(jiān)會(huì)于2005年7月25日了《銀行開展小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見》，確定了商業(yè)銀行開展小企業(yè)信貸應(yīng)遵循的原則和要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)，從政策、機(jī)制、程序和方法等諸多方面為銀行開展小企業(yè)貸款提供了指導(dǎo)性的原則。突破了銀行傳統(tǒng)的信貸管理理念，為小企業(yè)的發(fā)展搭建了一個(gè)政策平臺(tái)，也為銀行業(yè)改進(jìn)信貸管理、優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)均提供了良好的機(jī)遇。自治區(qū)在遵循國家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策、環(huán)保政策和可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的前提下，給予小企業(yè)以政策保護(hù)，讓小企業(yè)休養(yǎng)生息。還應(yīng)該統(tǒng)籌安排，建立企業(yè)的社會(huì)信用體系，整治社會(huì)信用環(huán)境。針對(duì)小企業(yè)經(jīng)營、納稅、財(cái)務(wù)、信用、守法等狀況，建立一個(gè)完整的中介服務(wù)體系，供銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)等查詢。探索建立小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)、建立小企業(yè)信用保證基金、小企業(yè)發(fā)展基金以及小企業(yè)互助基金，完善擔(dān)保功能，從財(cái)政和其他各方面籌集擔(dān)?；?、充實(shí)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)基金，增加經(jīng)濟(jì)擔(dān)保能力。改革和完善投融資體制，拓寬民間投資渠道，允許各類居民向企業(yè)投資。并完善企業(yè)資產(chǎn)登記、評(píng)估制度，為小企業(yè)提供快捷服務(wù)。

(2)改善和加強(qiáng)金融服務(wù)，加大對(duì)小企業(yè)的信貸支持力度。央行推出有關(guān)信貸政策的前提下，制訂適合針對(duì)新疆小企業(yè)具有可操作性的工作指導(dǎo)意見和措施，并督促商業(yè)銀行不斷改善對(duì)小企業(yè)的金融服務(wù)?？梢钥紤]成立專門為小企業(yè)服務(wù)的民營金融機(jī)構(gòu)，吸收小企業(yè)股份，加大對(duì)小企業(yè)的支持力度。

各金融機(jī)構(gòu)要正確處理好防范信貸風(fēng)險(xiǎn)、提高經(jīng)營效益與加強(qiáng)為小企業(yè)服務(wù)三者之間的關(guān)系，明確金融發(fā)展的最終目的應(yīng)是首先支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展，同時(shí)保持安全性，并獲得效益。

(3)充分發(fā)揮民間融資支持小企業(yè)的輔助作用。

民間借貸是一種古老的信用形式。它能在當(dāng)今社會(huì)生存，并能有效發(fā)揮積極作用，自有其合理的、積極的一面。民間借貸建立在信用基礎(chǔ)上，靈活、簡(jiǎn)便、無須抵押和擔(dān)保，它在小規(guī)模企業(yè)和小企業(yè)發(fā)展早期的重要性往往超過其他融資方式；民間信貸受高利率、高風(fēng)險(xiǎn)影響，不利于政府監(jiān)管，不利于形成良好的金融秩序。對(duì)民間融資活動(dòng)，應(yīng)在保護(hù)合法契約基礎(chǔ)上，進(jìn)行有效保護(hù)和監(jiān)督，以鼓勵(lì)民間投資、鼓勵(lì)自主創(chuàng)業(yè)，營造企業(yè)創(chuàng)業(yè)必要的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。引導(dǎo)民間借貸，又可解決金融機(jī)構(gòu)尚無法滿足的小企業(yè)的借款需求，發(fā)揮民間借貸的融資補(bǔ)充作用。

同時(shí)，要引導(dǎo)民間資金流動(dòng)的規(guī)范化，允許吸收民間資金成立民間創(chuàng)業(yè)投資公司或民間創(chuàng)業(yè)投資基金，并將其作用定位于解決小企業(yè)創(chuàng)業(yè)資金需求和發(fā)展資金需求。

(4)規(guī)范、發(fā)展、擴(kuò)大融資租賃業(yè)務(wù)范圍。

融資租賃是一種有效的融資模式，目前新疆的融資租賃市場(chǎng)很有潛力，它很適合小企業(yè)各個(gè)階段的需要，與傳統(tǒng)的銀行貸款相比較，融資租賃具有明顯的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)：如擔(dān)保安排比較簡(jiǎn)單，對(duì)小企業(yè)來說較易獲得融資機(jī)會(huì)，因?yàn)橘Y金用途直接，不易挪作他用。固定資產(chǎn)更新速度可以加快，因此小企業(yè)可以在資金不足的情況下，取得土地、廠房，迅速引進(jìn)先進(jìn)的機(jī)器設(shè)備，促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步。在同樣條件下，安排租賃一般比貸款更快、更簡(jiǎn)單。這樣有利于小企業(yè)提高資金利用率，增強(qiáng)贏利能力，企業(yè)不必一次性全額投資，就可獲得所需固定資產(chǎn)的使用權(quán)，從而增強(qiáng)資金的流動(dòng)性，提高資金利用率。目前可考慮設(shè)立面向小企業(yè)的小規(guī)模融資租賃機(jī)構(gòu)，解決小企業(yè)的固定資產(chǎn)投資資金需求。

參考文獻(xiàn)

［1］陳曉紅.中小企業(yè)融資與二板市場(chǎng)［J］.中國工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào),2001，(3).

［2］陳曉紅,郭聲琨.中小企業(yè)融資［M］.北京:經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2000.

民間融資模式范文第2篇

關(guān)鍵詞：民辦高校；融資模式；反思；構(gòu)建

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，民辦高校在我國高等教育體系中的地位肯定會(huì)越來越重要。我國民辦高等教育起源于20世紀(jì)80年代初期，經(jīng)過近30年的摸索前進(jìn)，目前已成為高等教育事業(yè)不可分割的機(jī)體，它的地位和價(jià)值也日益得到國家和社會(huì)的肯定。2006年，我國共有民辦高校278所，比2005年增加26所；獨(dú)立學(xué)院318所，比上年增加了23所；民辦高等教育本專科在校生28余萬人，比上年增加了67萬人，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)幾年快速增長。2008年全國共有民辦高校640所(含獨(dú)立學(xué)院322所)，在校生401.3萬人。民辦高等教育在我國已呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的勢(shì)頭，為我國高等教育大眾化的進(jìn)程做出了巨大貢獻(xiàn)，已經(jīng)成為中國高等教育系統(tǒng)的有機(jī)整體。同時(shí)，我們也要看到民辦高校在發(fā)展過程中存在很多問題，如單個(gè)民辦高校的招生規(guī)模普遍較小，教育基礎(chǔ)設(shè)施相對(duì)落后，質(zhì)量普遍不如公辦高校，且生源嚴(yán)重不足等。目前最為突出的問題是普遍存在的辦學(xué)經(jīng)費(fèi)緊張、經(jīng)費(fèi)來源渠道單一的問題，這已經(jīng)嚴(yán)重制約著我國民辦高校的持續(xù)健康快速發(fā)展。

一、我國民辦高校融資存在主要問題的理性反思

1.民辦高校融資的法律制度規(guī)定不明

1987年，原國家教委在《關(guān)于社會(huì)力量辦學(xué)的若干暫行規(guī)定》第十五條中指出：“社會(huì)力量辦學(xué)的經(jīng)費(fèi)自行籌集。學(xué)校可向?qū)W員收取合理金額的學(xué)雜費(fèi)，但不得以辦學(xué)為名非法牟利。收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和辦法由省、自治區(qū)、直轄市教育行政部門會(huì)同有關(guān)部門共同制定?！睆脑摋l規(guī)定我們可以看出，社會(huì)力量辦學(xué)的經(jīng)費(fèi)需要自行籌集，學(xué)?？上?qū)W生收取合理金額的學(xué)雜費(fèi)，但不得以辦學(xué)為名非法牟利。由此，確定了民辦高校經(jīng)費(fèi)籌集的基本原則，即自籌經(jīng)費(fèi)，主要是收取學(xué)生的學(xué)雜費(fèi)。但是為了預(yù)防民辦高校進(jìn)行亂收費(fèi)，國家又對(duì)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了明確規(guī)定：“教育機(jī)構(gòu)按照國家有關(guān)規(guī)定收取費(fèi)用”。教育機(jī)構(gòu)的收費(fèi)項(xiàng)目和標(biāo)準(zhǔn)，由該教育機(jī)構(gòu)提出，經(jīng)教育行政主管部門審核后提出意見，由財(cái)政部門、物價(jià)管理部門按照職責(zé)分工根據(jù)該教育機(jī)構(gòu)的教育、教學(xué)成本和接受資助的實(shí)際情況核定。關(guān)于政府如何資助民辦高校的問題，國家沒有明確規(guī)定，只是在1997年頒布的《社會(huì)力量辦學(xué)條例》中指出，縣級(jí)以上各級(jí)人民政府和有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)依照有關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定，對(duì)社會(huì)力量辦學(xué)給予扶持。因?yàn)樵撘?guī)定比較原則和抽象，缺乏可操作性，因此操作起來有很大困難。2007年《民辦高等學(xué)校辦學(xué)管理若干規(guī)定》的實(shí)施，標(biāo)志著政府規(guī)范管理民辦教育資產(chǎn)的真正開始，但它對(duì)于民辦高校的資金籌集缺乏指向性的說明。所以在政策方面，民辦高校經(jīng)費(fèi)籌集渠道并沒有明顯改善。

2.民辦高校融資模式過于單一

在國外一些經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的國家，民辦高校的資金來源是多元的，其中有政府資助、社會(huì)捐助以及學(xué)費(fèi)等多種渠道。然而在我國絕大部分民辦高校的啟動(dòng)資金基本上就是學(xué)生的學(xué)雜費(fèi)，通過以學(xué)養(yǎng)學(xué)使學(xué)校這臺(tái)機(jī)器運(yùn)轉(zhuǎn)起來。從我國民辦高校的發(fā)展現(xiàn)狀來看，很大一部分民辦高校還處在資本積累的原始階段。我國的民辦高校貸款方面政府一直沒有給與太大支持，完全是其民辦高校自行運(yùn)作，民辦高校得到的政府資助與社會(huì)捐助也幾乎沒有。據(jù)調(diào)查，我國民辦高校90％以上的資金來源是學(xué)雜費(fèi)收入，而只有10％左右的學(xué)校有捐贈(zèng)、政府撥款、校辦產(chǎn)業(yè)上交利潤等融資渠道，并且所獲收入比重很低。在筆者所做的調(diào)查中，捐款及贊助收入占總經(jīng)費(fèi)收入的比例，33所院校平均為6.3％，其中有21所院校該比例為0，占被調(diào)查院校的63.64％。從政府撥款占總經(jīng)費(fèi)收入比例來看，在被調(diào)查的33所院校中，該比例平均為2.12％，其中有22所院校該比例為0，占被調(diào)查院校的66.67％。從校產(chǎn)收入來看，在被調(diào)查的33所民辦高校中，只有9所院校有校辦產(chǎn)業(yè)，占27.27％，有24所院校根本就沒有校辦產(chǎn)業(yè)。說明民辦高?？傮w上獲得捐款及贊助收入的比例和金額較低，國家和地方政府在對(duì)民辦高校發(fā)展方面的資金投入上還不足，學(xué)校本身在校辦產(chǎn)業(yè)開發(fā)方面重視程度和努力程度不夠。學(xué)雜費(fèi)收入仍然是民辦高校惟一穩(wěn)定的收入來源。

3.民辦高?？傮w上獲得社會(huì)捐贈(zèng)較少

從調(diào)查數(shù)據(jù)來看，捐款及贊助收入占總經(jīng)費(fèi)收入的比例，33所院校平均為6.3％，其中有21所院校該比例為0，占被調(diào)查院校的63.64％。在獲得社會(huì)捐贈(zèng)的學(xué)校中，所獲捐贈(zèng)金額從幾千元到幾萬元不等，與民辦高校的辦學(xué)規(guī)模和國外民辦高校幾百上千萬的捐贈(zèng)相比，簡(jiǎn)直就是九牛一毛。雖然我國的社會(huì)捐贈(zèng)事業(yè)還不發(fā)達(dá)，在一定程度上影響了民辦高校獲得社會(huì)捐贈(zèng)的可能性，然而民辦高校自身存在的一些不足也制約了其對(duì)社會(huì)捐贈(zèng)的吸引力。一方面，由于大部分民辦高校辦學(xué)時(shí)間不長，畢業(yè)生數(shù)量少，還未能在社會(huì)上產(chǎn)生一定的影響，因此由畢業(yè)生反映的學(xué)校聲譽(yù)還未能體現(xiàn)出來。另一方面，民辦高校的辦學(xué)層次總體上偏低，培養(yǎng)出的社會(huì)精英人才也比較少。此外，我國民辦高等教育是公立高等教育體系比較完備的情況下產(chǎn)生的，由于長期以來的偏見，社會(huì)上對(duì)民辦高校存在一些錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)，認(rèn)為民辦教育只是起到拾遺補(bǔ)缺的作用，上民辦高校更是低人一等。這些因素的存在，使社會(huì)對(duì)民辦高校缺乏足夠的關(guān)注。

4.民辦高校缺乏專門的籌資機(jī)構(gòu)，對(duì)籌資活動(dòng)重視不足。

高校的籌資活動(dòng)并不是一種簡(jiǎn)單的活動(dòng)，它需要在一定理論的指導(dǎo)下運(yùn)用科學(xué)的方法，選擇適當(dāng)?shù)幕I資渠道和方式，科學(xué)籌集自己所需要的資金。在美國，大學(xué)一般都設(shè)有專門的籌資辦公室，專門負(fù)責(zé)學(xué)校的籌資活動(dòng)以使學(xué)校的籌集活動(dòng)有組織、有計(jì)劃、有領(lǐng)導(dǎo)的開展。美國的籌集辦學(xué)資金已成為公認(rèn)的一種專業(yè)活動(dòng)，它們?cè)诨I集資金方面的研究?jī)?nèi)容涉及如何建立信用、如何選擇籌資運(yùn)作的模式、如何確定籌資戰(zhàn)略、如何使用籌資專家等。民辦高校應(yīng)認(rèn)真分析資金來源的結(jié)構(gòu)、各來源渠道的性質(zhì)、增減變化以及各籌集方式的成本費(fèi)用等，擴(kuò)大籌資渠道，提高籌資能力。

二、民辦高校多元化融資模式的構(gòu)建

1.積極爭(zhēng)取政府資助

可以認(rèn)為，國家資助應(yīng)該是而且必須是高等教育經(jīng)費(fèi)籌措的主渠道，這既是各國政府的義務(wù)，也是各國政府發(fā)展和管理高等教育事業(yè)的方法。國家是高等教育發(fā)展的最大受益者，按照誰受益誰負(fù)擔(dān)的原則，政府理應(yīng)負(fù)擔(dān)高等教育發(fā)展的主要經(jīng)費(fèi)。1998年召開的世界高等教育大會(huì)提出，要使高等教育對(duì)社會(huì)的發(fā)展做出重要貢獻(xiàn)，國家和整個(gè)社會(huì)就不應(yīng)當(dāng)把它看作是國家預(yù)算的一種負(fù)擔(dān)，而應(yīng)將其視為國家的一項(xiàng)長期投資，目的是提高經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力、促進(jìn)文化發(fā)展和增強(qiáng)社會(huì)凝聚力。同樣

地，民辦高等教育也是一項(xiàng)事關(guān)國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展大局、耗資巨大、經(jīng)濟(jì)效益滯后的活動(dòng)，需要穩(wěn)定良好的發(fā)展環(huán)境，只有政府才有能力持續(xù)、大量、穩(wěn)定地資助民辦高等教育的發(fā)展。高等教育需要民問的資金，但國家的資金是主要的，如果政府因國家財(cái)力有限，不斷減少對(duì)高等教育的投入，勢(shì)必會(huì)影響民辦高等教育的發(fā)展。破解民辦高校發(fā)展財(cái)政經(jīng)費(fèi)資助問題，僅明確其必要性是不夠的，更重要的是要對(duì)政府提供財(cái)政支持的方式作出合理安排，在相關(guān)的民辦高等教育立法中要進(jìn)一步明細(xì)對(duì)民辦高校的資助辦法。

2.積極發(fā)行教育福利彩票

發(fā)行教育彩票是一種大規(guī)?；I集資金的方式，目前，已有110多個(gè)國家和地區(qū)發(fā)行彩票，其資金運(yùn)用的一個(gè)主要領(lǐng)域就是教育事業(yè)。美國國會(huì)就曾發(fā)行四種彩票來籌集資金，建立起了哈佛、耶魯?shù)葞姿髮W(xué)?，F(xiàn)在美國有13個(gè)州部分或全部把彩票收入投入到教育中，加利福尼亞1美元的彩票就有34美分用于教育。教育事業(yè)與社會(huì)福利事業(yè)、體育事業(yè)一樣具有公益性的特點(diǎn)，將教育當(dāng)作公益性事業(yè)來發(fā)展，依托社會(huì)，借助社會(huì)力量通過教育彩票業(yè)來舉辦大教育的觀念是必然的選擇。而如果教育彩票發(fā)行，人們也會(huì)樂于購買，為中國的教育事業(yè)作出自己的貢獻(xiàn)。用其中一定比例的資金來專門、專項(xiàng)支持民辦高校的發(fā)展，來幫助其擺脫資金短缺的困境，促進(jìn)我國民辦高校的有序發(fā)展。

3.拓寬民辦高?？刹僮餍缘娜谫Y渠道

在很多國家，社會(huì)捐贈(zèng)是私立高等教育經(jīng)費(fèi)的重要來源，但在中國，其僅是民辦高等教育資金來源的很少一部分，還有很大的發(fā)展空間。民辦高校應(yīng)積極爭(zhēng)取有利因素，借鑒國外私立高校的做法，多渠道、多途徑、多方式地吸收社會(huì)各界的捐贈(zèng)。

首先，民辦高校要面向社會(huì)積極爭(zhēng)取各種捐贈(zèng)，使熱愛教育事業(yè)的潛在利益相關(guān)者成為學(xué)校的捐贈(zèng)主體，社會(huì)捐贈(zèng)也是民辦高校的重要資金來源。在美國，很多著名的大學(xué)都是由慈善家建立起來的。而在中國，社會(huì)捐助尤其是私人捐贈(zèng)民辦教育的數(shù)量極少。不只是由于中國公眾熱心慈善事業(yè)的風(fēng)氣還不濃厚，同時(shí)也是民辦高校沒有做好自身宣傳以及籌款的工作。所以，除了號(hào)召全社會(huì)對(duì)民辦高等教育投入更大熱情和支持以外，民辦高校自己也要加強(qiáng)籌款工作。從民辦高?；I資的角度看，與發(fā)達(dá)國家相比我們這方面做得還很不夠，這不僅表現(xiàn)在高?；I措資金數(shù)量的差距上，更主要表現(xiàn)在人們籌資的觀念和籌資制度的保障上，我國的稅制對(duì)捐贈(zèng)事宜沒有相對(duì)優(yōu)惠的規(guī)定，企業(yè)或個(gè)人對(duì)教育和公益事業(yè)的捐贈(zèng)不能免稅，而且不能從企業(yè)的稅前利潤中支付捐贈(zèng)，大大制約了捐贈(zèng)的積極性。其次，民辦高校要充分利用校友資源，通過成立校友會(huì)等形式，加強(qiáng)與校友聯(lián)系。走上社會(huì)的優(yōu)秀畢業(yè)生，不僅是對(duì)學(xué)校的一種廣告宣傳，更是學(xué)校的一筆巨大財(cái)富。學(xué)?？赏ㄟ^建立每屆優(yōu)秀畢業(yè)生的檔案跟蹤制度，隨時(shí)與他們?nèi)〉寐?lián)系，以加強(qiáng)校友之間的交流。一些民辦高校由于培養(yǎng)出來的人才檔次較高，有成就并有一定的經(jīng)濟(jì)實(shí)力的校友數(shù)量較多。學(xué)校不應(yīng)忽視這些人，而要去主動(dòng)挖掘，重視做好校友的聯(lián)絡(luò)工作。充分發(fā)揮校友會(huì)等校友組織的作用，抓住校慶紀(jì)念活動(dòng)、校友畢業(yè)返校聚會(huì)等機(jī)會(huì)，加強(qiáng)對(duì)杰出校友的了解、聯(lián)系、交流和溝通，也可通過各種互惠互利的合作協(xié)議等，吸引校友捐資，動(dòng)員和鼓勵(lì)校友為學(xué)校做出貢獻(xiàn)。

民間融資模式范文第3篇

當(dāng)前，根據(jù)溫總理關(guān)于民間借貸陽光化、規(guī)范化的指示精神和國務(wù)院扶持中小企業(yè)的九條措施，溫州的民間金融改革正在積極展開，其目的就是推動(dòng)當(dāng)?shù)孛耖g金融的規(guī)范化和陽光化，使龐大的民間資本真正服務(wù)于地方實(shí)體經(jīng)濟(jì)。以此為契機(jī)，各地方政府如何采取措施，改革和健全民間金融體系，化解民間金融風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)民間金融服務(wù)于地方實(shí)體經(jīng)濟(jì)，已經(jīng)迫在眉睫，時(shí)不我待。

一、 我國民間金融的整體狀況

(一)中小企業(yè)融資需求旺盛導(dǎo)致民間借貸火熱，民間金融市場(chǎng)規(guī)?？涨?/p>

融資難一直是困擾我國中小企業(yè)生存和發(fā)展的主要問題。由于近年來中央采取的持續(xù)銀根緊縮和遏制過度投資等調(diào)控措施,我國金融體系內(nèi)的流動(dòng)性明顯趨緊,致使銀行對(duì)貸款對(duì)象的選擇更為嚴(yán)格,放貸門檻也逐步提高，中小企業(yè)的融資難問題愈發(fā)突出，在向金融機(jī)構(gòu)融資出現(xiàn)困難的情況下，中小企業(yè)不得不轉(zhuǎn)而向民間籌措資金，民間金融逐步承擔(dān)了緩解中小企業(yè)融資難，支持小企業(yè)生存和發(fā)展的重要角色。

在浙江、廣東等沿海發(fā)達(dá)地區(qū),憑借方式靈活、手續(xù)便捷、交易成本低等方面的優(yōu)勢(shì),民間借貸幾乎成為這些地區(qū)主導(dǎo)的信貸方式；在河南，由于經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，中小企業(yè)融資需求大量增長，正規(guī)金融又無法皆盡滿足的現(xiàn)實(shí)情況下，民間借貸逐步成為了有效支持河南省中小企業(yè)由小到大、蓬勃發(fā)展的重要角色。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，溫州市的民間金融市場(chǎng)資金規(guī)模達(dá)到了1200億元，河南省的民間金融市場(chǎng)資金規(guī)模達(dá)到了2000億元，民間資本一向發(fā)達(dá)的浙江省更是達(dá)到1.5萬億元之多，全國總計(jì)達(dá)到3.7萬億元。

全國各地民間金融的蓬勃發(fā)展確實(shí)在一定程度上緩解了地方中小企業(yè)的融資難問題，有利于形成多層次信貸市場(chǎng)，是我國正規(guī)金融的有益補(bǔ)充。

(二)中國民間金融市場(chǎng)已經(jīng)形成“三大模式”

民間金融具有明顯的地域性特點(diǎn)，經(jīng)過改革開放以來二十多年的發(fā)展，中國民間金融逐漸形成了在各自區(qū)域內(nèi)具有相當(dāng)規(guī)模和影響力的三大模式，分別是“溫州模式”、“青島模式”和“鄭州模式”。

“溫州模式” 以熟人借貸、地下錢莊為代表，借貸關(guān)系中帶有濃厚的“圈子”特征，借貸行為以個(gè)人信譽(yù)為基礎(chǔ)；“青島模式” 以民間借貸中介為代表，是由房產(chǎn)中介演變過來的民間借貸中介行為，中介機(jī)構(gòu)不承擔(dān)民間借貸中的風(fēng)險(xiǎn)；“鄭州模式”以民間借貸擔(dān)保為代表，是由正規(guī)擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供的一種民間借貸“中介+擔(dān)?！钡男袨?，在民間借貸中由擔(dān)保機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)控制和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

這三大民間金融模式都是民間資本市場(chǎng)在長期發(fā)展中積累形成的，具有合理性、必然性和金融創(chuàng)新意義，而“鄭州模式”在業(yè)務(wù)的合規(guī)性、資金的安全性和管理的科學(xué)性等方面，具有比較優(yōu)勢(shì)，因此在2010年初，受到四川省企業(yè)信用擔(dān)保協(xié)會(huì)的借鑒和推廣。

《大河報(bào)》報(bào)道：“在河南，擔(dān)保業(yè)曾以‘鄭州模式’聞名，其核心是操作透明，擔(dān)保公司‘不摸錢’，而一批做得較踏實(shí)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)客觀上平抑了資金成本。以規(guī)模較大的一家擔(dān)保公司為例，其80%客戶的綜合融資成本在1分6至2分。相比較長三角、珠三角的中小企業(yè)，鄭州中小企業(yè)的綜合融資成本較低，沒有出現(xiàn)中小企業(yè)成批倒閉的情況。這說明，以擔(dān)保為代表的民間融資在緩解中小企業(yè)融資難等問題上，貢獻(xiàn)還是比較明顯的?！?/p>

二、當(dāng)前民間金融市場(chǎng)存在的問題以及如何客觀看待這些問題

當(dāng)前我國民間金融市場(chǎng)存在的主要問題是相應(yīng)的政策法規(guī)缺失，風(fēng)險(xiǎn)逐步加劇。

民間金融的重要表現(xiàn)形式就是民間借貸，但是，由于我國至今對(duì)民間借貸還沒有法律、法規(guī)進(jìn)行約束，這就使民間借貸游離于正規(guī)金融監(jiān)管之外，存在著交易隱蔽、風(fēng)險(xiǎn)不易監(jiān)控，以及容易滋生非法集資、洗錢、高利貸等問題。

從2011年年初開始，民間金融的風(fēng)險(xiǎn)開始在全國各地爆發(fā)，從浙江溫州到內(nèi)蒙古、山東、江蘇等地，接連出現(xiàn)民間借貸資金鏈斷裂、老板跑路現(xiàn)象。從2011年下半年開始，河南省的民間借貸領(lǐng)域也開始爆發(fā)嚴(yán)重問題，一些非法集資行為利用民間金融途徑進(jìn)行違法活動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)日益凸顯，而且由于民間金融的風(fēng)險(xiǎn)具有滯后性、蔓延性、社會(huì)性和復(fù)雜性的特征，時(shí)間一長，風(fēng)險(xiǎn)有加劇的可能。

對(duì)于當(dāng)前民間金融市場(chǎng)的問題，筆者認(rèn)為應(yīng)該理性客觀看待。

(一)客觀看待我國民間金融市場(chǎng)已經(jīng)形成的現(xiàn)實(shí)情況，堵不如疏

1、我國民間金融三方市場(chǎng)主體已經(jīng)形成

民間金融的第一方為投資主體，是千千萬萬手握閑置資金的居民，他們不愿意把錢全部存放在銀行逐漸貶值，四處尋找投資渠道，如果缺乏有效的引導(dǎo)和管理，必然引發(fā)社會(huì)問題，造成“去年全民放貸，今年全面催債”的局面；民間金融的第二方為融資主體，是大量渴求資金的中小企業(yè)，銀行貸款客觀上滿足不了其融資需求，只有轉(zhuǎn)而尋求民間借貸，甚至高利貸；民間金融的第三方為中介主體，是十多年來自發(fā)形成的成千上萬家投融資中介機(jī)構(gòu)，它們中有擔(dān)保公司，有投資咨詢公司和投資管理公司，也有打著商品交易旗號(hào)運(yùn)營甚至吸收民間資金的公司，素質(zhì)良莠不齊、魚龍混雜。在國務(wù)院鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資發(fā)展的新老36條的引導(dǎo)下，這三方市場(chǎng)主體已經(jīng)形成，不管我們是否認(rèn)可，它們各自按照自身規(guī)律運(yùn)作。

2、一方面大量民間資金在尋求出路，另一方面大量中小企業(yè)告貸無門，說明我國金融生態(tài)出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性問題，缺乏順暢、安全、規(guī)范的融資通道

對(duì)待民間金融，堵不如疏，要化解民間金融的風(fēng)險(xiǎn)，整頓、打擊、取締都不是解決問題的良方。

民間融資模式范文第4篇

關(guān)鍵詞：金融普惠；中小企業(yè)融資；民間金融

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）06-0139-04

在傳統(tǒng)的金融學(xué)教科書中，所謂金融機(jī)構(gòu)當(dāng)然地指向正規(guī)金融，而隨著民間金融的逐漸強(qiáng)盛，這一金融體系的外延被不斷拓展，游離于現(xiàn)行制度法規(guī)邊緣的非正規(guī)金融在金融體系中逐漸擁有了一席之地，這既是現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)體系完善的結(jié)果，也是金融普惠的內(nèi)在要求。

普惠金融體系（inclusive financial system）是聯(lián)合國系統(tǒng)在宣傳2005小額信貸年時(shí)率先提出并廣泛運(yùn)用的詞匯，其基本含義是能有效、全方位地為社會(huì)所有階層和群體提供服務(wù)的金融體系，主要針對(duì)金融服務(wù)長期駐足高端領(lǐng)域，致使低端客戶總是處于服務(wù)盲區(qū)，享受不到平等的融資服務(wù)機(jī)會(huì)的事實(shí)，開發(fā)、強(qiáng)化對(duì)經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)群體的信貸服務(wù)，實(shí)質(zhì)性地?cái)U(kuò)展金融“福利”的受眾，以此推動(dòng)金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

普惠金融形式多樣、路徑復(fù)雜，在筆者看來，市場(chǎng)化背景下金融的普惠渠道和普惠方式可能更持久地依賴于小型金融機(jī)構(gòu)抑或民間金融機(jī)構(gòu)，而普惠金融的重要受益對(duì)象則是中小企業(yè)抑或小微企業(yè)，從這樣的意義上說，中小企業(yè)融資與民間金融的對(duì)接構(gòu)成了金融普惠的重要內(nèi)容。

一、民間金融是金融普惠體系的重要組成部分

一般來說，金融普惠體系結(jié)構(gòu)復(fù)雜又難以確定，這是因?yàn)榻鹑谄栈菔紫仁且环N金融服務(wù)意識(shí)或著一種金融發(fā)展思路，它可以滲透于金融機(jī)構(gòu)體系之中，也可以貫穿于金融業(yè)務(wù)的過程之中，如果說金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該承擔(dān)一定的社會(huì)責(zé)任，那么盡可能實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)全覆蓋應(yīng)該是這種責(zé)任的體現(xiàn)。但置身于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，金融機(jī)構(gòu)首先是“經(jīng)濟(jì)人”，如果一味要求其不計(jì)成本地承擔(dān)這一責(zé)任，也是對(duì)金融普惠的曲解。實(shí)際上，所謂金融普惠應(yīng)該建立在互利互惠基礎(chǔ)上，普惠的過程就是尋求傳統(tǒng)金融與被邊緣化的弱勢(shì)客戶群體共生共榮的結(jié)合點(diǎn)，而這一結(jié)合點(diǎn)的基礎(chǔ)就是資金供給和資金需求結(jié)構(gòu)上的對(duì)應(yīng)。作為弱勢(shì)的融資需求方最主要的特征就是融資規(guī)模小且風(fēng)險(xiǎn)大，同時(shí)要求融資方式靈活、高效，這恰好與民間金融的資金供給方式和風(fēng)險(xiǎn)控制特征相契合：首先與正規(guī)金融相比，民間金融首要特點(diǎn)就是借貸規(guī)模小，交易手續(xù)簡(jiǎn)便，融資效率高，可以使借款人迅速、方便地籌到所需資金；其次具有特殊的風(fēng)控機(jī)制，一是民間借貸具有信息優(yōu)勢(shì)，由于借貸當(dāng)事人彼此之間比較了解，與融資相關(guān)的信息極易獲得且高度透明，信息不對(duì)稱得以解決，以此形成了風(fēng)控的第一道屏障；二是民間借貸的信用保障來自于民俗慣例的約定和熟人社會(huì)的天然約束力，這意味著只有誠實(shí)守信，才能持續(xù)地享有融資的權(quán)利，而失信于人，則綜合成本巨大，不僅經(jīng)濟(jì)利益受到影響，更重要的是會(huì)由此承受人格缺失的壓力，所以民間金融具有很強(qiáng)的信用約束，道德風(fēng)險(xiǎn)較小，違約率較低，有調(diào)查顯示，民間金融活動(dòng)中的違約風(fēng)險(xiǎn)要小于正規(guī)金融；三是民間借貸行為和利率完全市場(chǎng)化，較少受到行政力量等非市場(chǎng)因素的影響，一方面使風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避沒有阻礙，另一方面使風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償可以到位。以上說明，民間金融既可以滿足低端融資的需要，又可以體現(xiàn)融資的效益性原則，是金融普惠體系的重要組成部分。

近年來的社會(huì)實(shí)踐也證明了民間金融在金融普惠體系中發(fā)揮著越來越重要的作用。據(jù)摩根士丹利Alpha Wise團(tuán)隊(duì)對(duì)64家民間金融機(jī)構(gòu)的調(diào)查數(shù)據(jù)估算，民間借貸市場(chǎng)的總體規(guī)模為2.7～3.0萬億，相當(dāng)于中國貸款總額的4.9%～5.5%[1]。同期，據(jù)2011年中國銀監(jiān)會(huì)年報(bào)數(shù)據(jù)，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)小微企業(yè)貸款余額15萬億，占中國貸款總額的27.3%。僅從這一數(shù)據(jù)看，正規(guī)金融對(duì)金融普惠貢獻(xiàn)明顯大于非正規(guī)金融，但深入分析可以看到，正規(guī)金融開始發(fā)力于中小企業(yè)融資有兩個(gè)基本前提：一是從2008年以來持續(xù)的信貸政策扶植，使得銀行不斷加大對(duì)中小企業(yè)的融資力度，特別是限定銀行對(duì)小企業(yè)信貸增速的底線、要求各大銀行建立專門的中小企業(yè)融資機(jī)構(gòu)、對(duì)中小企業(yè)的信貸計(jì)劃單列等措施，又進(jìn)一步穩(wěn)定了中小企業(yè)特別是小微企業(yè)的信貸增量，根據(jù)2010—2012年中國銀監(jiān)會(huì)年報(bào)披露的資料，三年之間小企業(yè)貸款額占貸款總額的比例分別為14.73%、19.6%、27.3%，呈逐年上升趨勢(shì)，可見政策作為這一成績(jī)的推手是顯而易見的。二是2009年以來大型企業(yè)信貸需求的萎縮不僅使中小銀行轉(zhuǎn)戰(zhàn)中小企業(yè)融資領(lǐng)域，各大銀行也相繼打起了中小企業(yè)融資牌，顯然市場(chǎng)的擠壓構(gòu)成了正規(guī)金融不斷增加中小企業(yè)信貸規(guī)模的重要原因?？梢娬?guī)金融擴(kuò)大對(duì)中小企業(yè)的融資是外力作用的結(jié)果，反觀民間借貸則是在非陽光化、甚至承受打壓的環(huán)境中逆勢(shì)上揚(yáng)，足見其生命力的頑強(qiáng)，這都是因?yàn)槊耖g金融與普惠金融的訴求有著很強(qiáng)的親緣性。

此外還有兩點(diǎn)需要說明：一是有資料顯示在2011年以來信貸市場(chǎng)持續(xù)收緊的情況下，當(dāng)貸款增長率和貨幣供應(yīng)量下降時(shí)，經(jīng)濟(jì)感受到的緊縮壓力相對(duì)較輕，主要是由于民間借貸起了緩沖作用。而在不久前的2009年，由于信貸的大規(guī)模擴(kuò)張，曾經(jīng)使作為民間金融的重要組成——典當(dāng)行受到重創(chuàng)，對(duì)此有觀點(diǎn)認(rèn)為民間借貸是一種反信貸周期的現(xiàn)象[1]，它與銀行信貸波動(dòng)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。二是中小企業(yè)特別是小微企業(yè)資金需求尚存缺口，這為民間金融的發(fā)展提供了前提條件，由于很難對(duì)中小企業(yè)信貸資金缺口進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，我們不妨進(jìn)行這樣的匡算：按照目前近5 000萬的中小企業(yè)平均需要50萬元貸款計(jì)算，大體需要25萬億的信貸資金，這與目前近15萬億的正規(guī)金融小企業(yè)貸款總量加上3～4萬億的民間融資總量之和相比，尚有6～7萬億的融資缺口，如果再按照2012年小企業(yè)貸款近14%的增速匡算，正規(guī)金融可能提供的小企業(yè)貸款增量在2～3萬億之間，將以上3部分?jǐn)?shù)字加總，可以看到將近4萬億的小企業(yè)信貸資金缺口尚待補(bǔ)充，顯然，這一部分資金供給在很大程度上會(huì)依賴民間金融。

基于此，我們有理由說民間金融是正規(guī)金融的重要補(bǔ)充，在普惠金融領(lǐng)域，它不僅以合適的量、質(zhì)，也在合適的時(shí)間發(fā)揮著無以替代的作用。

二、中小企業(yè)融資與民間金融的互適性

近年來，一面是民間沉淀著巨大規(guī)模的閑置資金，一面是中小企業(yè)資金的嚴(yán)重短缺，供求關(guān)系的對(duì)應(yīng)構(gòu)成了雙方“牽手”的直接原因，在不同期間、不同區(qū)域的調(diào)查都顯示的一個(gè)基本事實(shí)就是中小企業(yè)對(duì)民間融資具有較強(qiáng)的依賴性。

由于民間金融的特殊性，其對(duì)中小企業(yè)的融資貢獻(xiàn)很難在量上作出精準(zhǔn)計(jì)算，但借助一些區(qū)域的匡算，民間借貸對(duì)中小企業(yè)融資的貢獻(xiàn)可見一斑。例如溫州地區(qū)約有56.67%企業(yè)參與民間借貸[2]，又如中國臺(tái)灣的民營企業(yè)47%借過高利貸[3]，特別是2011年5月中國人民銀行調(diào)查顯示，截至當(dāng)月，在民間借貸的3.38萬億總量中，60%用于營運(yùn)資本的目的，11.5%為彌補(bǔ)已到期貸款和新貸款之間的臨時(shí)貸款，只有12%左右投入股市，也就是說，近88%的民間借貸資金是用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的，而所涉及的企業(yè)大多應(yīng)該屬于“中、小、微”。

可見民間金融與中小企業(yè)融資有著天然的共生性，這種共生性由以下因素決定：

首先，數(shù)量結(jié)構(gòu)的匹配。主要表現(xiàn)為供需資金額度上的相互適應(yīng)性。無需贅言，中小企業(yè)特別是小微企業(yè)所需要資金以小規(guī)模為主，而少則幾萬，多則百萬的借貸金額，恰好與民間借貸所提供資金額度相匹配，盡管近年來正規(guī)金融在不斷介入小微企業(yè)融資，且取得了較好的業(yè)績(jī)，但如前所述，這是外力作用的結(jié)果，其持續(xù)性尚待觀察，而小企業(yè)融資與資民間金融所具有先天規(guī)模對(duì)等的優(yōu)勢(shì)，決定了民間金融對(duì)中小企業(yè)的信貸服務(wù)具有上升的空間。

其次，信息結(jié)構(gòu)的匹配。與正規(guī)金融不同，民間金融與中小企業(yè)地緣性、人緣性特征明顯，企業(yè)的社會(huì)借貸行為主要發(fā)生在彼此熟悉的環(huán)境中，與融資相關(guān)的信息極易獲得且高度透明，很大程度上保證了信息的對(duì)稱性。實(shí)際上這種地緣性和人緣性遠(yuǎn)不僅左右著融資過程，更是中小企業(yè)和民間金融各自形成與發(fā)展賴以依靠的根本所在，使其成為中小企業(yè)和民間金融共有的特性，由此形成的對(duì)稱信息又使彼此的信任具有了基礎(chǔ)，一旦這種信任固化為信用，一方面可以經(jīng)受反復(fù)檢驗(yàn)，在很大程度上降低了可能出現(xiàn)的信用風(fēng)險(xiǎn)；另一方面受制于一定地域范圍的社會(huì)規(guī)范，使失信成本不僅是經(jīng)濟(jì)性的還是社會(huì)性的。綜上可見，源于中小企業(yè)與民間金融的信息匹配已經(jīng)演化成了信用匹配，因此在融資過程中盡可以簡(jiǎn)化交易手續(xù)，提高融資效率，使借款人迅速、方便地籌到所需資金，使貸款人得到較強(qiáng)的信用保障。

再次，期限結(jié)構(gòu)的匹配。這一點(diǎn)可以從民間借貸利率期限結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)出發(fā)得以證實(shí)。根據(jù)溫州民間借貸利率監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，有四種利率期限結(jié)構(gòu)，均為期限與利率負(fù)相關(guān)，為什么期限較長的利率反而低，而期限較短的特別是超短的利率反而高？符合一般邏輯的解釋是民間借貸的高利率和復(fù)利安排往往使借款人不堪長期貸款利息的重負(fù)，而短期借貸更容易消化較高的利息，化解復(fù)利的負(fù)擔(dān)；但深入分析可知，另有兩個(gè)因素決定了如此的利率的期限結(jié)構(gòu)：一是期限較長的貸款主要用于較長期限的生產(chǎn)經(jīng)營所需，如果借貸方可以承受較高的利率，則說明該企業(yè)的盈利能力較強(qiáng)，抑或該企業(yè)所處的行業(yè)具有較好的成長性，因此企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)比較低，相應(yīng)地，借貸利率就比較低，實(shí)際上，這正是民間借貸以高利率對(duì)借款人進(jìn)行篩選的結(jié)果；也有觀點(diǎn)認(rèn)為，因?yàn)樵诿耖g借貸中會(huì)有小部分以消費(fèi)、投資為目的的個(gè)人借貸，這部分融資基本為短期需求，相比較于生產(chǎn)經(jīng)營，其風(fēng)險(xiǎn)明顯大于后者，因此也拉高了短期融資利率[4]。二是由于正規(guī)金融中的中小機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款期限多集中在6個(gè)月至一年之間，所以6個(gè)月以內(nèi)的借貸便較多地進(jìn)入民間金融渠道，增加了這一期限的資金需求，由此推高了相應(yīng)的利率[4]?？梢?，民間借貸與中小企業(yè)融資滿足期限上的對(duì)等，這使得我們通常所說的民間金融“拾遺補(bǔ)缺”的作用不僅體現(xiàn)在量上，也體現(xiàn)在期限結(jié)構(gòu)上。

最后，風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的匹配。一般來說民間金融信貸利率要遠(yuǎn)高于正規(guī)金融貸款利率，其合法的利率邊界為同期銀行貸款利率的4倍，隨著利率的市場(chǎng)化，民間金融的高利率特征會(huì)得到進(jìn)一步強(qiáng)化。這是因?yàn)?，民間金融本來就是以高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)為特征的融資行為，一方面，沉淀于民間的資金正是由于正規(guī)金融的低息而無法跑贏通貨膨脹，才轉(zhuǎn)而投入民間金融，因此本身具有追逐高利率的要求；另一方面，與中小企業(yè)較高的風(fēng)險(xiǎn)相匹配，利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)應(yīng)充分發(fā)揮作用，這樣才可以通過利率機(jī)制，最大限度地補(bǔ)償借貸風(fēng)險(xiǎn)，篩選融資對(duì)象。同時(shí)由于民間借貸依據(jù)著特殊的信用約束，所以可以減少高利率形成逆向選擇的顧慮。

三、基于中小企業(yè)融資視角的民間金融發(fā)展路徑

站在金融普惠的角度發(fā)展民間金融需要強(qiáng)調(diào)融資的合法性和合理性，站在有利中小企業(yè)融資的角度發(fā)展民間金融需要強(qiáng)調(diào)融資的有序性和合規(guī)性，因此要想使民間金融長期、穩(wěn)定、持續(xù)地服務(wù)于中小企業(yè)，就要建立民間金融機(jī)構(gòu)體系以及相應(yīng)的運(yùn)行機(jī)制，形成真正意義上的機(jī)構(gòu)規(guī)模對(duì)等格局；健全民間金融融資模式，形成真正意義上的市場(chǎng)化運(yùn)行體系。

從中外已有的民間金融實(shí)踐看，完善的民間金融體系應(yīng)由三部分組成：機(jī)構(gòu)形式、監(jiān)管體系、服務(wù)平臺(tái)。

從機(jī)構(gòu)形式看，本文認(rèn)為，建立在有利中小企業(yè)融資基礎(chǔ)上的民間金融機(jī)構(gòu)應(yīng)為有形金融機(jī)構(gòu)和無形融資平臺(tái)相結(jié)合的綜合體系。

在中國現(xiàn)行條件下，實(shí)現(xiàn)民間金融正規(guī)化的主要途徑是興辦小型新型金融機(jī)構(gòu)，諸如小額貸款公司、社區(qū)銀行、資金互助社、村鎮(zhèn)銀行等。其中小額貸款公司發(fā)展迅猛，根據(jù)中國人民銀行小額貸款公司專項(xiàng)統(tǒng)計(jì)資料顯示，2011年、2012年和2013年上半年，全國小額貸款公司的數(shù)量分別為4 282家、6 080家和7 086家，相比之下，社區(qū)銀行、村鎮(zhèn)銀行受制于各種因素發(fā)展較慢，資金互助社更是遠(yuǎn)未形成規(guī)模。在筆者看來，實(shí)體性民間金融機(jī)構(gòu)乃規(guī)制民間金融的有效途徑是毋庸置疑的，但怎樣的機(jī)構(gòu)體系更加適合民間金融的特質(zhì)，并且能夠持久地服務(wù)于低端融資則需要進(jìn)一步探討。

在上述的金融機(jī)構(gòu)形式中，幾乎一邊倒地呈現(xiàn)出小額貸款公司在數(shù)量上的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，一方面說明小額貸款公司確實(shí)是推動(dòng)民間金融與正規(guī)金融的對(duì)接的較好形式，但另一方面也是因?yàn)檎嬲饬x上的民營銀行缺乏政策推動(dòng)使然，隨著民營銀行長期難產(chǎn)的困局有望破題，民營資本的社區(qū)銀行和村鎮(zhèn)銀行或迎來發(fā)展的黃金期，在這樣的背景下，筆者特別提示在民間金融機(jī)構(gòu)的體系中不要忽視民間資金互助社的作用，或者說，要重視地方、小區(qū)域范圍內(nèi)的資金互助社的作用，這是因?yàn)?，資金互助社實(shí)際上屬于合作金融的范疇，其自治性較強(qiáng)，一方面所吸收的資金屬于投資性質(zhì)，具有明確的風(fēng)險(xiǎn)提示；另一方面貸款范圍可控，可以盡可能發(fā)揮信息和信用結(jié)構(gòu)匹配的優(yōu)勢(shì)，非常有利于滿足中小企業(yè)的融資需求。需要指出的是，無論哪種形式的民間金融機(jī)構(gòu)，都要確保以中小企業(yè)和低端個(gè)體資金需求者為服務(wù)對(duì)象的市場(chǎng)定位具有持久性。

除了上文提到的各類民間金融機(jī)構(gòu)形式外，有利中小企業(yè)融資的民間金融還可以以融資平臺(tái)的形式呈現(xiàn)，這一點(diǎn)已具有一定的實(shí)踐基礎(chǔ)，即P2P網(wǎng)絡(luò)小額信貸運(yùn)營模式。P2P（Peer to Peer）原本是一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)概念，表示互聯(lián)網(wǎng)端與端之間的信息交互方式，是一種點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的信息互聯(lián)。自2005年以來，基于P2P的網(wǎng)絡(luò)借貸模式在歐美興起并在全球范圍內(nèi)迅速推廣。從理論上看，P2P借貸模式從本質(zhì)到形式都與民間借貸具有共通性，從參與者的廣泛性、交易方式的靈活性，到高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的特征，都體現(xiàn)著民間金融的特質(zhì)，而與有形民間金融機(jī)構(gòu)不同的是，P2P模式的融資參與者極為分散，雙方的準(zhǔn)入門檻比較低，更適合公眾以各種形式、各種規(guī)模靈活介入；由于主要是一對(duì)一運(yùn)作，因此不宜形成規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)；在基本的法律規(guī)定框架下，資金價(jià)格形成于完全的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)可以得到充分體現(xiàn)；由于借助網(wǎng)絡(luò)，可以使融資范圍得到極大延展，從而增加了融資匹配的機(jī)率；風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方式靈活，可以是完全的信用借貸，也可以附加擔(dān)保條款，還可用借貸平臺(tái)建立的風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備來保障投資者的利益。凡此種種都在展示P2P融資模式的優(yōu)勢(shì)，它完全可以以無形融資平臺(tái)的模式作為民間金融正規(guī)化的形式之一。但從實(shí)踐看，P2P一直以來都飽受爭(zhēng)議，特別是近期各地多家P2P網(wǎng)絡(luò)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)暴露，更為這種融資平臺(tái)平添了陰影。虛假標(biāo)的和“自融”構(gòu)成了P2P的兩個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)，即道德風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。在此次P2P平臺(tái)倒閉潮中，最值得一提的是安徽省銅陵市的銅都貸，這是一家2013年5月開張，11月即倒閉的融資平臺(tái)“新秀”，原本實(shí)力和人品過硬、極具人氣的企業(yè)法人代表幾乎在一夜之間喪失信用，而被媒體披露可能的原因是銅都貸涉嫌“自融”資金“炒地”，從而導(dǎo)致流動(dòng)性不足，致使沒有回款來償還投資人的資金。之所以如此之快地使風(fēng)險(xiǎn)的可能變成現(xiàn)實(shí)，筆者認(rèn)為主要的問題在于缺乏監(jiān)管。自P2P網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)上線以來，一直處于監(jiān)管視線之外，使原本極具優(yōu)勢(shì)的民間融資方式越來越多地被風(fēng)險(xiǎn)所覆蓋，因此盡快介入監(jiān)管已成為阻止網(wǎng)絡(luò)融資風(fēng)險(xiǎn)的當(dāng)務(wù)之急，也是引導(dǎo)P2P網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)走向正軌的必由之路。

從監(jiān)管體系看，本文認(rèn)為，對(duì)于民間金融實(shí)施監(jiān)管要本著“正規(guī)”與“自律”相結(jié)合，監(jiān)管與服務(wù)相結(jié)合的原則，實(shí)行雙線多頭[5]、寬嚴(yán)相濟(jì)的監(jiān)管模式。

如果從法律法規(guī)的層面規(guī)制民間金融的主體行為，使之合法合規(guī)地運(yùn)作，必須首先建立和完善政府層面的各級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，形成完整的正規(guī)監(jiān)管體系，在登記備案、準(zhǔn)入審核、信息監(jiān)測(cè)、退出機(jī)制等方面實(shí)施全面、統(tǒng)一的監(jiān)督管理。在這個(gè)層面可構(gòu)建中央與地方兩級(jí)的“雙線多頭”監(jiān)管模式，即中央和地方兩級(jí)都對(duì)民間金融機(jī)構(gòu)有監(jiān)管權(quán)，同時(shí)每一級(jí)又有若干機(jī)構(gòu)共同行使監(jiān)管職能[5]。這樣的體制安排更加適合民間融資所處地域的現(xiàn)實(shí)要求，最大限度地發(fā)揮地方的信息優(yōu)勢(shì)，可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，洞察風(fēng)險(xiǎn)。盡管這個(gè)層面的監(jiān)管更多傾向于對(duì)合法合規(guī)的監(jiān)控，但對(duì)于民間金融這樣的特殊監(jiān)管對(duì)象而言，監(jiān)管的外延需要適當(dāng)擴(kuò)展，不但實(shí)施監(jiān)督管理，還要提供相應(yīng)的服務(wù)。對(duì)于正規(guī)金融來說，金融監(jiān)管過程中服務(wù)職能體現(xiàn)得并不充分，但對(duì)于民間金融來說，監(jiān)管過程不是單方面的管理，而是附加了諸如信息處理、風(fēng)險(xiǎn)提示、危機(jī)預(yù)警等服務(wù)內(nèi)容的另類 “窗口指導(dǎo)”，通過建立民間金融市場(chǎng)監(jiān)測(cè)體系，對(duì)民間金融的融資規(guī)模、資金流向、融資對(duì)象、融資期限等情況定期采集有關(guān)信息，及時(shí)民間金融運(yùn)行狀況，提示有可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，特別注意監(jiān)測(cè)利率水平及變動(dòng)情況，使民間金融的借貸雙方有依據(jù)地參與融資活動(dòng)，最大限度地保全收益、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。在這個(gè)過程中，雙線多頭的監(jiān)管體系可以在地方監(jiān)管過程中憑借地域優(yōu)勢(shì)獲取更多更有價(jià)值的信息，從而使這種“窗口指導(dǎo)”具有更強(qiáng)的針對(duì)性。

在正規(guī)監(jiān)管的基礎(chǔ)上，還要根據(jù)民間金融的具體特點(diǎn)實(shí)施各種形式的自律性監(jiān)管，這是因?yàn)槊耖g金融屬于區(qū)域性金融，分布廣泛，規(guī)模不一，完全依靠各級(jí)政府職能部門的直接管理，既不現(xiàn)實(shí)，也不經(jīng)濟(jì)，還會(huì)使監(jiān)管效率大打折扣，因此充分發(fā)揮地方金融行業(yè)自律組織的作用，強(qiáng)化民間金融的自我約束與管理就顯得格外重要。行業(yè)自律組織可以通過對(duì)會(huì)員機(jī)構(gòu)進(jìn)行年度財(cái)務(wù)狀況、業(yè)務(wù)執(zhí)行情況的例行檢查，發(fā)現(xiàn)問題，糾正違規(guī)，通過對(duì)日常業(yè)務(wù)活動(dòng)的監(jiān)管，及時(shí)就操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)等行為進(jìn)行調(diào)查處理，從而保證監(jiān)管具有較強(qiáng)的針對(duì)性和時(shí)效性。強(qiáng)調(diào)民間金融自律性監(jiān)管的另一個(gè)依據(jù)是，民間金融是植根于地緣和人緣的土壤的，自發(fā)形成地方信用約束和民間制度體系可以成為重要的地方信用管理資源，這種優(yōu)勢(shì)為民間金融所特有，是應(yīng)該被很好利用的。

鑒于民間金融的特殊性，本文認(rèn)為，其監(jiān)管應(yīng)以寬嚴(yán)相濟(jì)為宜。所謂“寬”主要體現(xiàn)在市場(chǎng)準(zhǔn)入上，對(duì)于具有地域差異和規(guī)模差異的民間金融來說，過高的準(zhǔn)入門檻顯然是不合適的，因此一方面要規(guī)定適當(dāng)?shù)臏?zhǔn)入條件，另一方面以法定準(zhǔn)入條件為依據(jù)，只要股東人數(shù)、資本金、經(jīng)營者資格及其他有關(guān)條件達(dá)到法律規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，就可以注冊(cè)登記，金融管理部門只對(duì)其是否達(dá)到法律規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行審核，并不附加其他條件，更不存在各類歧視。只有準(zhǔn)入的寬限才能引導(dǎo)“灰色金融”陽光化，才能引導(dǎo)民間資金介入各類中小型金融機(jī)構(gòu)，真正阻斷地下錢莊的資金來源，用正規(guī)的民間金融逐步取代非正規(guī)的民間金融。所謂“嚴(yán)”主要體現(xiàn)在退出機(jī)制上，一直以來，中國對(duì)陷入困境的金融企業(yè)退出市場(chǎng)多采用行政指令托管、接受的方式，而沒有建立在市場(chǎng)原則基礎(chǔ)上的退出機(jī)制，這種在本質(zhì)上依賴國家信用的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式顯然不適用于民營金融。對(duì)于小規(guī)模民間金融機(jī)構(gòu)來說，一旦出現(xiàn)倒閉風(fēng)險(xiǎn)，一方面可以通過兼并、聯(lián)合、重組、清盤、關(guān)閉等一系列市場(chǎng)化手段加以處置，另一方面監(jiān)管當(dāng)局也可依法針對(duì)嚴(yán)重違法違規(guī)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行強(qiáng)行處理，以此警示或敦促民間金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)格管理、審慎經(jīng)營。

民間融資模式范文第5篇

關(guān)鍵詞:民間資本;技術(shù)創(chuàng)新;金融支持

技術(shù)創(chuàng)新過程是一個(gè)漫長而又充滿風(fēng)險(xiǎn)的過程,中間需要經(jīng)過多次驚險(xiǎn)的飛躍,必須有妥善的金融安排和支持,使技術(shù)創(chuàng)新獲取發(fā)展所需要的充裕資金。金融是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的核心,是整個(gè)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的推動(dòng)器?，F(xiàn)代金融體系通過提供風(fēng)險(xiǎn)管理、信息處理、資源配置、清算和支付等功能來促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)。從世界各國科技與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的演進(jìn)過程看,政策重點(diǎn)逐漸由促進(jìn)科技的發(fā)展轉(zhuǎn)向促進(jìn)自主創(chuàng)新,各國政府為刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展,趨向于更積極地推動(dòng)和指導(dǎo)技術(shù)創(chuàng)新,并努力將科技政策和產(chǎn)業(yè)政策、金融政策整合為一體而構(gòu)建金融支持政策。

就中國而言,2006年1月召開的全國科技大會(huì)提出我國科技工作的指導(dǎo)方針是:“自主創(chuàng)新,重點(diǎn)跨越,支撐發(fā)展,引領(lǐng)未來?！边@一方針,既是對(duì)以往科技方針的繼承和發(fā)展,又體現(xiàn)了新時(shí)期新階段對(duì)科技發(fā)展的新要求。這16字指導(dǎo)方針的核心是“自主創(chuàng)新”。而“自主創(chuàng)新”離不開金融的大力支持。

一、技術(shù)創(chuàng)新金融支持的基本渠道

從中國的當(dāng)前現(xiàn)實(shí)情況看,技術(shù)創(chuàng)新的金融支持主要有三種基本渠道:一是政府財(cái)政資金支持;二是金融機(jī)構(gòu)信貸資金支持;三是創(chuàng)業(yè)資本和股票融資等直接金融支持。

1.技術(shù)創(chuàng)新的政府財(cái)政資金支持。一般說來,社會(huì)產(chǎn)品有三種基本類型:公共物品、私人物品和準(zhǔn)公共物品。私人物品可通過市場(chǎng)機(jī)制來配置資源、組織生產(chǎn),用市場(chǎng)交換的方式來提供;公共物品的消費(fèi)具有非競(jìng)爭(zhēng)性和非排他性,由市場(chǎng)提供時(shí)會(huì)出現(xiàn)效率損失,因而一般由政府直接提供;準(zhǔn)公共物品的特性介于前兩者之間,一般由政府和市場(chǎng)混合提供。技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的主要成果——技術(shù)知識(shí)和信息在消費(fèi)上具有非排他性,利用它獲取收益具有非競(jìng)爭(zhēng)性。因此,技術(shù)創(chuàng)新的社會(huì)產(chǎn)品具有一定的準(zhǔn)公共物品屬性,需要由政府財(cái)政資金介入。同時(shí),技術(shù)創(chuàng)新的準(zhǔn)公共產(chǎn)品屬性會(huì)隨著新產(chǎn)品和新工藝誕生所經(jīng)歷的不同階段而發(fā)生變化。一般來說,當(dāng)技術(shù)創(chuàng)新過程到達(dá)應(yīng)用階段時(shí),受專利保護(hù)創(chuàng)新成果可視為私人產(chǎn)品,成為基本上由市場(chǎng)激勵(lì)的范疇?；谏鲜隼碛?政府財(cái)政資金支持的技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域主要應(yīng)該是外溢性大的基礎(chǔ)性領(lǐng)域。政府財(cái)政資金支持主要指國家通過各種財(cái)政撥款或有關(guān)信貸優(yōu)惠政策對(duì)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)進(jìn)行資金支持。國外大量的實(shí)踐表明,一般來說,政府在技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)中最能發(fā)揮作用的領(lǐng)域是公共性較強(qiáng)的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)領(lǐng)域,主要有:(1)大部分創(chuàng)新得以產(chǎn)生的基礎(chǔ)研究。(2)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)依賴的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。(3)社會(huì)收益往往遠(yuǎn)大于私人收益的戰(zhàn)略導(dǎo)向性產(chǎn)業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新。(4)有利于增強(qiáng)國防競(jìng)爭(zhēng)能力的特種技術(shù)創(chuàng)新。(5)有益于全社會(huì)的創(chuàng)新擴(kuò)散活動(dòng)。我國的財(cái)政資金是在過去相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要資金來源,但是,隨著我國由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變,財(cái)政已由投資財(cái)政向公共財(cái)政轉(zhuǎn)化,這種方式比重有所減少。

2.技術(shù)創(chuàng)新的金融機(jī)構(gòu)信貸支持。信貸資金是銀行等金融機(jī)構(gòu)以信貸方式積聚和分配的貨幣資金。對(duì)需要大量資金的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)來說,信貸資金具有重要作用。技術(shù)創(chuàng)新的金融機(jī)構(gòu)信貸支持可通過商業(yè)性金融和政策性金融來實(shí)現(xiàn)。商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)根據(jù)自身利益要求和收益性、安全性與流動(dòng)性的原則對(duì)競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估篩選,將資金投放到預(yù)期收益較高而風(fēng)險(xiǎn)適當(dāng)?shù)募夹g(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目上,并根據(jù)資金價(jià)格進(jìn)行資金的配置,促使資金從相對(duì)低效的部門或企業(yè)轉(zhuǎn)移到高效的部門或企業(yè),從而使那些預(yù)期收益好、發(fā)展?jié)摿^大的技術(shù)創(chuàng)新行業(yè)或企業(yè)直接獲得相應(yīng)的資金支持。而政策性金融機(jī)構(gòu)將金融手段與財(cái)政手段有效結(jié)合起來,綜合兩者的優(yōu)勢(shì),通過政府資金來吸引民間資本投入科技創(chuàng)新,從而能更好地促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。我國金融機(jī)構(gòu)信貸資金對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的支持主要以政策性貸款支持和商業(yè)性貸款支持為主。其中,政策性貸款支持表現(xiàn)為科技貸款、科技風(fēng)險(xiǎn)開發(fā)投資基金等,而商業(yè)性貸款支持即金融機(jī)構(gòu)貸款是科技經(jīng)費(fèi)的重要資金來源。

3.創(chuàng)業(yè)資本和股票融資等直接金融支持。創(chuàng)業(yè)投資有時(shí)也稱為風(fēng)險(xiǎn)投資,按照1996年OECD研究報(bào)告《創(chuàng)業(yè)投資與創(chuàng)新》中的定義,創(chuàng)業(yè)投資是一種投資于未上市的新興創(chuàng)業(yè)企業(yè)并參與管理的投資行為。創(chuàng)業(yè)投資的實(shí)質(zhì)是通過投資于一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的項(xiàng)目群,將其中成功的項(xiàng)目出售或上市,以實(shí)現(xiàn)所有者權(quán)益的變現(xiàn),從而不僅彌補(bǔ)失敗項(xiàng)目的損失,還可以使投資者獲得高額回報(bào)。創(chuàng)業(yè)投資的出現(xiàn)彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融體系的不足,在傳統(tǒng)融資方式之外,為科技企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新資金供給提供良好的金融支持。它通過向風(fēng)險(xiǎn)較大的高科技產(chǎn)業(yè)投資,并借助技術(shù)和金融專家直接持股、參與管理和創(chuàng)業(yè)投資整體變現(xiàn)的方式獲取較高的投資收益。大量的事實(shí)表明,創(chuàng)業(yè)投資能夠?qū)⒏魍顿Y主體融為一個(gè)有機(jī)整體,使投資的風(fēng)險(xiǎn)與收益在各主體之間合理配置,保證企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新獲得足夠的資金,進(jìn)而持續(xù)有力地推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展。而依靠股票融資的技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)受到的利潤壓力很大,一旦預(yù)期的利潤沒有達(dá)到,企業(yè)股票的價(jià)格就會(huì)下跌,企業(yè)進(jìn)一步融資的困難就會(huì)加大。因而股票融資方式對(duì)新技術(shù)的適用性有一種事后篩選和淘汰的機(jī)制,只有那些迅速得到市場(chǎng)承認(rèn)的技術(shù)才能生存下來,這也是保證創(chuàng)新能夠沿著正確方向前進(jìn)的重要機(jī)制。我國創(chuàng)業(yè)投資和股票融資盡管已經(jīng)有很長時(shí)間的歷史,但在發(fā)展過程中遇到了種種的困難,使其潛在的效能未能得到應(yīng)有的發(fā)揮。

在中國,政府財(cái)政資金支持和金融機(jī)構(gòu)信貸支持渠道中的政府資金在科技經(jīng)費(fèi)投入中還發(fā)揮著主導(dǎo)作用。造成這種局面的根本原因是技術(shù)創(chuàng)新的金融支持力度還不夠,特別是民間資本通過金融市場(chǎng)和金融中介的支持還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。目前,中國已形成包括股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)、同業(yè)拆借市場(chǎng)等在內(nèi)的金融市場(chǎng)格局,但專門服務(wù)于技術(shù)創(chuàng)新的金融市場(chǎng)很不健全,金融業(yè)對(duì)科技投入在融資方式及總體規(guī)模上仍十分有限。而同期債券融資、創(chuàng)業(yè)投資、投資基金、信用擔(dān)保以及政府引導(dǎo)下的銀企合作等新的科技投資方式僅處起步階段,這些遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足企業(yè)部門技術(shù)創(chuàng)新日益增加的資金需求。中國技術(shù)創(chuàng)新金融支持模式的改革方向是將一部分有資金實(shí)力的、非政府的投資主體引入技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域,同時(shí)吸引、鼓勵(lì)民間資本進(jìn)入,使技術(shù)創(chuàng)新的主體多元化、融資渠道多樣化。

二、民間資本參與技術(shù)創(chuàng)新金融支持的國際經(jīng)驗(yàn)

技術(shù)創(chuàng)新的金融支持是在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中反映一個(gè)國家或地區(qū)某些技術(shù)創(chuàng)新的資金需求特征并取得成功績(jī)效的金融支持渠道和金融支持方式組合。由于技術(shù)創(chuàng)新金融支持的三種渠道中,金融機(jī)構(gòu)信貸資金支持、創(chuàng)業(yè)資本和股票融資等金融支持涉及民間資本運(yùn)作,其中前者屬于間接融資支持,后者屬于直接融資支持。因此,在民間資本參與的情況下,技術(shù)創(chuàng)新金融支持問題就轉(zhuǎn)化為選擇以間接融資支持為主的模式,還是以直接融資支持為主的模式,或者是兩者并重的模式。從國外實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)看,民間資本參與技術(shù)創(chuàng)新的金融支持實(shí)質(zhì)上是技術(shù)創(chuàng)新模式和金融體系模式共同作用的結(jié)果。

1.技術(shù)創(chuàng)新與金融體系的基本模式。從國際經(jīng)驗(yàn)來看,技術(shù)創(chuàng)新有兩種基本模式,分別是以美國為代表的技術(shù)領(lǐng)先者發(fā)展模式和以日本為代表的技術(shù)追趕者發(fā)展模式。技術(shù)領(lǐng)先者依靠自己在基礎(chǔ)研究中的優(yōu)勢(shì),沿著“研究—開發(fā)—工程管理”的軌跡前進(jìn),不斷發(fā)明創(chuàng)造出新的產(chǎn)品和工藝方法,從而控制技術(shù)的發(fā)展方向,占據(jù)技術(shù)發(fā)展的制高點(diǎn)。一般來說,創(chuàng)造技術(shù)帶來的超額利潤大,其優(yōu)勢(shì)的維持時(shí)間也比較長。技術(shù)追趕者主要進(jìn)行以引進(jìn)技術(shù)消化吸收和改進(jìn)為主的模仿式技術(shù)創(chuàng)新,沿著與技術(shù)領(lǐng)先者相反的運(yùn)動(dòng)軌跡前進(jìn),即“工程管理—開發(fā)—研究”的路徑。模仿技術(shù)創(chuàng)新根據(jù)市場(chǎng)需求引進(jìn)技術(shù),可以享受“技術(shù)搭車”的優(yōu)勢(shì),較快實(shí)現(xiàn)追趕。但模仿型技術(shù)創(chuàng)新缺乏創(chuàng)新,在技術(shù)發(fā)展上受到制約。

世界國家的金融體系大致可分為兩類:以美國、英國為代表的市場(chǎng)主導(dǎo)的“基于法律的體系”和以德國、日本為代表的銀行主導(dǎo)的“基于關(guān)系的體系”。市場(chǎng)主導(dǎo)的“基于法律的體系”中,企業(yè)融資方式是多元化的直接融資,對(duì)商業(yè)銀行信用的依賴性不強(qiáng),投資者與被投資者之間有著長期的合作關(guān)系,并靠隱性的自我強(qiáng)制合同與信用來維持,這種長期關(guān)系能夠減少信息不對(duì)稱和降低管理成本;銀行主導(dǎo)的“基于關(guān)系的體系”中,企業(yè)融資方式以間接融資為主,銀行資本通過債權(quán)和股權(quán)結(jié)合的方式滲透到產(chǎn)業(yè)資本中。必要時(shí),銀行資本能夠?qū)ζ髽I(yè)治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生直接的影響,甚至掌握企業(yè)的控制權(quán)。

2.技術(shù)創(chuàng)新模式與金融體系模式的相互作用。在技術(shù)創(chuàng)新過程中,技術(shù)領(lǐng)先者承擔(dān)的創(chuàng)新失敗風(fēng)險(xiǎn)很大,因而追求穩(wěn)定收益的傳統(tǒng)銀行機(jī)構(gòu)對(duì)其發(fā)放貸款十分謹(jǐn)慎。同時(shí),信貸市場(chǎng)上的信息不對(duì)稱會(huì)導(dǎo)致較高的交易成本,并出現(xiàn)逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題,這使得技術(shù)領(lǐng)先者多傾向于以直接融資為主的“基于法律的體系”的金融支持。與“基于關(guān)系的體系”相比,“基于法律的體系”通常需要透明與大量的信息披露,因而監(jiān)管成本相對(duì)較高;“基于法律的體系”中股權(quán)變動(dòng)頻繁、投資周期較短,具有較強(qiáng)的資金優(yōu)化配置功能。近30年來,信息技術(shù)革命肇始和發(fā)展于美國也并非偶然,以NASDAQ為代表的新興股市和蓬勃發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)投資等金融革命直接帶動(dòng)了民間資本參與信息領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新,起到了必不可少的推動(dòng)作用。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制不僅是對(duì)傳統(tǒng)銀行制度的超越,也是對(duì)傳統(tǒng)證券市場(chǎng)制度的超越,它為美國技術(shù)創(chuàng)新引入全新“引擎”,從而使美國引領(lǐng)信息技術(shù)創(chuàng)新的世界潮流。

技術(shù)追趕者則以間接的信貸資金支持為主要融資渠道和方式。從日本和德國的歷史實(shí)踐看,原因在于這些國家資本市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá),直接融資需要嚴(yán)格的條件,賴以間接融資為主的“基于關(guān)系的體系”也就成為技術(shù)創(chuàng)新融資的必然選擇。明顯的例子是日本的主銀行系統(tǒng)和德國的全能銀行系統(tǒng)。這種體系的監(jiān)督功能完全由銀行來完成,是一種以銀行為中心、以間接融資為主的金融體系。二戰(zhàn)后,日、德兩國在艱難的資金匱乏的經(jīng)濟(jì)復(fù)興的核心原因就是以間接融資為主的金融體系模式和技術(shù)創(chuàng)新模式的匹配。事實(shí)上,發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國家民間資本采取這種金融體系進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新融資是一種很好的選擇。

大量的實(shí)踐證明,在不同的法律和市場(chǎng)條件下,市場(chǎng)主導(dǎo)的“基于法律的體系”與銀行主導(dǎo)的“基于關(guān)系的體系”都是有效率的。從全球的發(fā)展趨勢(shì)來看,市場(chǎng)主導(dǎo)的“基于法律的體系”與銀行主導(dǎo)的“基于關(guān)系的體系”有相互融合的趨勢(shì)。在美國和英國,一些保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金開始直接介入公司的監(jiān)督運(yùn)行并向其提供后續(xù)融資。而日本和德國也大大加速了證券市場(chǎng)的發(fā)展,銀行和企業(yè)的關(guān)系開始向更為松散的融資形式發(fā)展。全球一體化的趨勢(shì)使競(jìng)爭(zhēng)在世界范圍內(nèi)展開,兩種金融體系將在更深的層次上相互借鑒并相互融合。

三、民間資本參與中國技術(shù)創(chuàng)新的金融支持方略

1.民間資本參與中國技術(shù)創(chuàng)新金融支持的模式選擇。當(dāng)前我國相關(guān)金融市場(chǎng)存在制度性缺陷,市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、金融工具等單一、僵硬,不能夠滿足民間資本參與技術(shù)創(chuàng)新的金融支持要求。其中的主要弊端表現(xiàn)為:(1)金融業(yè)務(wù)上的不匹配。目前我國以追求資產(chǎn)安全保值為主要目標(biāo)的傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)對(duì)于具有高風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)創(chuàng)新的推動(dòng)作用是相當(dāng)有限的。(2)金融組織結(jié)構(gòu)上的不匹配。目前我國的金融體系是以大銀行為主,缺少為科技型中小企業(yè)提供金融服務(wù)的中小型金融機(jī)構(gòu)。(3)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上的不匹配。目前,我國證券市場(chǎng)層次單一,不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的企業(yè)都集中在一個(gè)較高標(biāo)準(zhǔn)的主板市場(chǎng)上市、缺乏其他可供創(chuàng)新型中小型企業(yè)選擇的直接融資渠道。這種單一的資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不僅不能滿足各個(gè)層次的融資者和民間投資者的需求,而且導(dǎo)致資本市場(chǎng)金融資源的錯(cuò)位配置。

在民間資本大量參與的情況下,一個(gè)國家技術(shù)創(chuàng)新金融支持模式的選擇要從歷史的背景和“路徑依賴”的角度對(duì)技術(shù)創(chuàng)新模式和金融體系模式及其相互作用進(jìn)行通盤考慮。民間資本參與中國技術(shù)創(chuàng)新的金融支持目標(biāo)模式應(yīng)該是有中國特色的融合兩種模式于一體的模式,而不是對(duì)某種具體模式的照搬。不論是英、美的市場(chǎng)主導(dǎo)的“基于法律的體系”,還是日、德的銀行主導(dǎo)的“基于關(guān)系的體系”本身都在發(fā)生變化,都不應(yīng)是中國金融體系的目標(biāo)模式的選擇。受法律體系的不健全,證券市場(chǎng)起步較晚、發(fā)展緩慢等現(xiàn)實(shí)條件的制約,科技企業(yè)較多地實(shí)行股權(quán)融資方式短期內(nèi)還不太可能。與此同時(shí),由于大量不良債權(quán)的負(fù)擔(dān),銀行經(jīng)營有較大風(fēng)險(xiǎn),繼續(xù)太多地依賴銀行融資也不現(xiàn)實(shí),必須大力發(fā)展傳統(tǒng)的股權(quán)融資、債權(quán)融資和創(chuàng)業(yè)投資。在中國13億元左右金融資產(chǎn)總量的大部分仍然在銀行體系中的現(xiàn)實(shí)下,我們應(yīng)該進(jìn)行兩元發(fā)展,直接金融與間接金融并舉,直接融資和間接融資并重,不可偏廢一端。核心在于運(yùn)用市場(chǎng)化機(jī)制,推進(jìn)直接金融和間接金融兩種金融支持模式的協(xié)調(diào)發(fā)展。

2.民間資本參與中國技術(shù)創(chuàng)新的金融支持策略。

為了促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新的順利發(fā)展,必須采取綜合措施,建立完善能夠民間資本參與技術(shù)創(chuàng)新對(duì)金融支持豐富多樣的要求。就目前而言,促進(jìn)民間資本參與技術(shù)創(chuàng)新的金融支持策略應(yīng)著眼于以下幾個(gè)方面:

第一,建立健全關(guān)于促進(jìn)民間資本參與技術(shù)創(chuàng)新金融支持的法律、法規(guī)和政策。現(xiàn)有的《公司法》、《證券法》、《商業(yè)銀行法》等多種法律、法規(guī)、條例,都或多或少地存在對(duì)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)、金融工具運(yùn)用等存在諸多方面的限制性規(guī)定,嚴(yán)重制約了民間資本參與技術(shù)創(chuàng)新的金融支持體系的建立與發(fā)展。有關(guān)部門應(yīng)該及時(shí)修改這些法律法規(guī),為民間資本通過金融支持加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新創(chuàng)造有力的條件。

第二,要拓寬技術(shù)創(chuàng)新的融資渠道,盡快將民間融資轉(zhuǎn)入體制內(nèi)循環(huán)?？萍疾块T可以聯(lián)合金融部門通過金融創(chuàng)新來拓寬融資渠道,這樣可以有效彌補(bǔ)產(chǎn)業(yè)化的資金缺口,實(shí)現(xiàn)科技和金融、政府和社會(huì)多贏共利的目標(biāo)。要到這一點(diǎn),可以從如下幾個(gè)方面入手:(1)盡快建立專門為民營科技企業(yè)提供金融服務(wù)的中小型商業(yè)銀行,吸收民間資本入股。(2)積極引導(dǎo)有條件的民營科技企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券,尤其注重短期債券的發(fā)行。(3)重點(diǎn)推動(dòng)達(dá)到一定規(guī)模的高科技民營企業(yè)上市。(4)允許民間組織建立互擔(dān)?；?以及企業(yè)集資建立行業(yè)內(nèi)互擔(dān)保基金等。(5)引導(dǎo)民營資本組成金融機(jī)構(gòu)或建立投資基金,使民間資本作為資本金注入民營企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新,切實(shí)將民間融資從體外循環(huán)轉(zhuǎn)入體內(nèi)循環(huán)。

第三,大力發(fā)展創(chuàng)新型資本市場(chǎng)以實(shí)現(xiàn)資源配置向創(chuàng)新型企業(yè)集中,實(shí)現(xiàn)民間資本與創(chuàng)新之間的良性循環(huán)互動(dòng)發(fā)展。第一,大力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)資本,構(gòu)建民間資本為主體的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的組織模式。根據(jù)中國的實(shí)際,地方政府協(xié)調(diào)下的專業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)投資基金、境內(nèi)民間資本為主體的有限合伙制基金組織形式、境內(nèi)民間資本為主體的契約型風(fēng)險(xiǎn)投資基金形式都是較好的組織形式。其二,發(fā)展多層次、多渠道的民間資本參與創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制。從國外經(jīng)驗(yàn)來看,通過創(chuàng)業(yè)投資形式為技術(shù)創(chuàng)新提供金融支持關(guān)鍵是要規(guī)避所謂的“上帝變野狗(godtodog)”現(xiàn)象,即創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)出資時(shí)被視為上帝,一旦投入錢后被當(dāng)作野狗并逐漸被擯棄所投資企業(yè)之外。目前中國風(fēng)險(xiǎn)投資退出受困影響的不止于風(fēng)險(xiǎn)投資本身,還直接影響到民間資本的積極參與。創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資本除了以在創(chuàng)業(yè)板上市的渠道退出之外,股權(quán)轉(zhuǎn)讓或收購兼并也是重要的退出渠道之一。

第四,建立健全政策性金融扶持機(jī)制,為民間資本參與技術(shù)創(chuàng)新服務(wù)。面對(duì)科技投資的高風(fēng)險(xiǎn),僅靠市場(chǎng)并不能完全解決技術(shù)創(chuàng)新的初創(chuàng)投資需求。從各國實(shí)踐看,政策性金融扶持體系對(duì)科技型中小企業(yè)的發(fā)展起到重要促進(jìn)作用,只有建立全方位的政策性金融扶持機(jī)制才能彌補(bǔ)市場(chǎng)缺陷。一方面,要成立一家專門商業(yè)銀行性質(zhì)的科技銀行,其中部分業(yè)務(wù)屬于專門為民間資本參與科技創(chuàng)新服務(wù)的政策性金融業(yè)務(wù)?？萍笺y行的有效運(yùn)作關(guān)鍵是要提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力,如果銀行具備足夠的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力,就能夠有信心、有能力對(duì)科技項(xiàng)目進(jìn)行貸款支持。另一方面,要運(yùn)用市場(chǎng)化手段,提高現(xiàn)有政策性金融資源的使用效率,放大民間資本參與科技創(chuàng)新的扶持力度。這些市場(chǎng)化手段包括:成立“國家科技創(chuàng)新種子基金”,吸納大量的民間資本跟進(jìn);吸納民間資本參股組建科技保險(xiǎn)公司,成立科技創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估公司等。

參考文獻(xiàn):

[1]李松濤,董梁,余筱箭.技術(shù)創(chuàng)新模式與金融體系模式的互動(dòng)選擇[J].科技進(jìn)步與對(duì)策,2002,(7).