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金融投資風(fēng)險(xiǎn)分析范文第1篇

【關(guān)鍵詞】金融投資 收益 風(fēng)險(xiǎn)

我國經(jīng)濟(jì)水平的不斷提高，人民可支配的收入不斷增加，人民的理財(cái)觀念也在不斷增強(qiáng)。金融投資作為一種理財(cái)方式，在這個(gè)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的社會當(dāng)中受到廣大投資愛好者的青睞。我國金融市場的形成推動(dòng)了我國金融投資行業(yè)的發(fā)展，各種金融投資工具層出不窮，在這個(gè)競爭激烈的市場環(huán)境下，不同的金融投資工具所帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)也會不同。因此，投資者要想使投資效益最大化，就必須考慮到金融投資的風(fēng)險(xiǎn)，明白收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。

一、金融投資與風(fēng)險(xiǎn)的概述

金融投資收益是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，隨著投資概念的不斷完善，在實(shí)物投資的基礎(chǔ)上逐漸形成的一種投資行為，是個(gè)人或者群體在金融市場中購買金融理財(cái)商品，以便獲得收益。投資收益是指投資人在一定期限內(nèi)對外投資所起的收益回報(bào)。投資風(fēng)險(xiǎn)是指對未來投資收益的不確定性，在投資過程中可能會遭受收益損失甚至是本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)是一種經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。在社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制下，金融投資收益與風(fēng)險(xiǎn)是成正比例關(guān)系的，金融投資收益越高，其投資風(fēng)險(xiǎn)就越大；反之，金融投資收益越小，其風(fēng)險(xiǎn)性就相對較小。投資者在金融市場上進(jìn)行投資的目的就是在最小的風(fēng)險(xiǎn)情況下獲得最大的收益。投資收益與風(fēng)險(xiǎn)是辯證統(tǒng)一的關(guān)系，由于風(fēng)險(xiǎn)的存在，投資收益會隨著風(fēng)險(xiǎn)的變化而不斷變化。

二、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提高金融投資收益的措施

金融投資作為一種理財(cái)方式，已經(jīng)深入到我國當(dāng)前人們的生活當(dāng)中。在當(dāng)今的金融投資市場中，投資者進(jìn)行金融投資的目的就是獲得最大收益，而投資者在進(jìn)行投資的時(shí)候，收益與風(fēng)險(xiǎn)是并存的，為此，投資者要想獲得更好的投資效益，就必須深刻認(rèn)識到投資風(fēng)險(xiǎn)，采取有效的措施規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

（一）提高自身的金融投資意識。

在我國當(dāng)前的金融市場投資中，有許多投資者在進(jìn)行投資的時(shí)候比較盲目，對金融知識的了解不夠深，以至于不能清醒的認(rèn)識到投資風(fēng)險(xiǎn)。為此，投資者在投資之前，首先要加強(qiáng)對金融知識的學(xué)習(xí)，確定自己的投資目標(biāo)和投資方案，并針對投資風(fēng)險(xiǎn)做好評估。同時(shí)還要對投資環(huán)境、公司的經(jīng)營情況等影響收益因素進(jìn)行相關(guān)的了解。例如在債券金融工具的投資中，投資者要針對影響債券收益的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行相關(guān)的分析，主要包括利率變動(dòng)、價(jià)格變動(dòng)、通貨膨脹、稅收、政策等風(fēng)險(xiǎn)。投資者通過對這些因素進(jìn)行充分的了解，才能在投資過程中有效的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，保障投資效益。同時(shí)投資者在選擇金融投資工具時(shí)也應(yīng)當(dāng)對各種投資工具的優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行深入了解，對確定選擇的投資工具進(jìn)行投資分析、投資技巧的了解。

（二）加強(qiáng)金融法律法規(guī)建設(shè)。

在我國當(dāng)前市場經(jīng)濟(jì)體制下，雖然金融市場已初具規(guī)模，但是我市場機(jī)制發(fā)展還不完善，市場的優(yōu)化匹配還需要依靠政府的宏觀調(diào)控職能來完成。金融投資風(fēng)險(xiǎn)對我國社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著嚴(yán)重的阻礙作用[2]。投資者在進(jìn)行金融投資的時(shí)候，如果投資環(huán)境得不到保障必然會影響投資者的投資行徑，從而不利于我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。針對我國金融投資市場環(huán)境，需要依靠政府，倡導(dǎo)政府合理干預(yù)，加強(qiáng)金融法律法規(guī)建設(shè)，規(guī)范投資者以及機(jī)構(gòu)行為，規(guī)范金融投資市場環(huán)境，有效的降低金融投資風(fēng)險(xiǎn)，從而保障金融市場的穩(wěn)定發(fā)展。

（三）投資多樣化和風(fēng)險(xiǎn)分散。

投資多樣化指的是投資者在金融市場上進(jìn)行投資的時(shí)候，在了解了各種金融投資工具的收益水平以及風(fēng)險(xiǎn)之后，根據(jù)自身的狀況對投資工具進(jìn)行多樣化選擇，避免投資者將所有資金投入到一種產(chǎn)品上的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)分散指的是投資者在金融市場進(jìn)行投資活動(dòng)時(shí)，通過科學(xué)的投資組合將風(fēng)險(xiǎn)分散化從而有效地控制風(fēng)險(xiǎn)，并達(dá)到減少整體經(jīng)濟(jì)損失的目的。例如，某投資者手中有80萬現(xiàn)金，該投資者在進(jìn)行投資的時(shí)候，將40萬現(xiàn)金存入銀行，將20萬元投資股票市場，剩下的資金投入到當(dāng)前穩(wěn)定相高、收益良好的債券，這種多樣化的投資方式有效的避免了投資者將所有資金投入到一種產(chǎn)品上的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)分析，做到科學(xué)防范。

我國金融投資行業(yè)的特殊性決定了其投資效益與風(fēng)險(xiǎn)是并存的。我國金融投資市場還不完善，各種問題屢見不鮮投。投資者在金融市場進(jìn)行投資活動(dòng)的時(shí)候應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持防范風(fēng)險(xiǎn)、科技為先的原則，不斷加大對科技防范的投入，同時(shí)密切關(guān)注當(dāng)前金融違法犯罪的最新動(dòng)態(tài)，從中吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，從而掌握風(fēng)險(xiǎn)控制的主動(dòng)權(quán)。金融風(fēng)險(xiǎn)盡管無處不在，多變突發(fā)，但如果深入研究，通過解剖具體個(gè)案，互通風(fēng)險(xiǎn)信息，全面總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)交流合作，就能認(rèn)識和把握形形的金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的特點(diǎn)和規(guī)律。

三、結(jié)語

我國市場經(jīng)濟(jì)改革的不斷深入，金融市場正在逐步形成，同時(shí)為我國金融投資的發(fā)展提供了動(dòng)力。金融投資是一種收益與風(fēng)險(xiǎn)并存的投資活動(dòng)，投資者在實(shí)際的金融投資活動(dòng)中，一定要深刻意識到投資風(fēng)險(xiǎn)的危害性，在取得收益最大化的同時(shí)盡量規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。投資者在進(jìn)行金融投資過程中所面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)是多樣的，針對投資環(huán)境需要政府加強(qiáng)法治建設(shè)來規(guī)范投資市場環(huán)境，保障金融市場的可持續(xù)發(fā)展。而作為投資者則要不斷加強(qiáng)自身金融投資知識的學(xué)習(xí)，在投資中把控風(fēng)險(xiǎn)，有效的減少風(fēng)險(xiǎn)損失，從而拉動(dòng)我國內(nèi)需，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

金融投資風(fēng)險(xiǎn)分析范文第2篇

風(fēng)險(xiǎn)投資是投資人將資本投入剛剛成立或者快速成長高科技公司，通過承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)來為融資人提供長期資本和增值服務(wù)。數(shù)年后通過上市、并購或其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出投資并取得高額投資回報(bào)的一種投資方式。就我國的風(fēng)險(xiǎn)投資而言，由于我國的風(fēng)險(xiǎn)投資起步較晚，所以在管理和規(guī)范上存在缺陷，由此造成我國的金融市場結(jié)構(gòu)的缺陷和功能的不健全。為了改善這種狀況，我國相關(guān)經(jīng)濟(jì)部門應(yīng)當(dāng)不斷地通過各種形式來創(chuàng)建適應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的金融環(huán)境，以改變我國現(xiàn)在的風(fēng)險(xiǎn)投資金融環(huán)境狀況。

二、風(fēng)險(xiǎn)投資金融環(huán)境作用機(jī)理

1.金融市場在風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展中的作用。發(fā)達(dá)、完善和高效運(yùn)作的金融市場是風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的基礎(chǔ)。金融市場的作用是為金融交易的雙方提供一個(gè)公開、公平和公正交易的場所和機(jī)制。由于風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的主要組織形式是股份制或合伙制，風(fēng)險(xiǎn)資本的運(yùn)動(dòng)貫穿于風(fēng)險(xiǎn)投資的整個(gè)過程，資金要能夠通暢地進(jìn)出，金融市場則是不可缺少的條件。金融市場在風(fēng)險(xiǎn)投資中所起的作用主要表現(xiàn)在:一是風(fēng)險(xiǎn)資本的籌措渠道，二是風(fēng)險(xiǎn)資本的退出渠道。三是為投資者提供了一種預(yù)期，這種預(yù)期的大小直接影響風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模?？梢哉f，金融市場為創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)家、風(fēng)險(xiǎn)投資家所提供的這種預(yù)期從根本上改變了當(dāng)代經(jīng)濟(jì)的特征。2.金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展中的作用。金融機(jī)構(gòu)主要包括銀行、保險(xiǎn)公司、投資銀行和各種基金組織等。金融機(jī)構(gòu)的參與極大地增加了風(fēng)險(xiǎn)資本的供給，而且從一定程度上決定了風(fēng)險(xiǎn)投資的組織形式。近年來，金融機(jī)構(gòu)已成為風(fēng)險(xiǎn)資金最主要的供給主體，在實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資主體多元化、基金多元化、投資方式多樣化等方面做出了重要貢獻(xiàn)。除了為風(fēng)險(xiǎn)投資注入大量資本外，一些金融機(jī)構(gòu)還在風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的其他方面發(fā)揮著重要作用。3.金融監(jiān)管在風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展中的作用。金融監(jiān)管在風(fēng)險(xiǎn)投資中的作用在于保護(hù)投資者的利益，維護(hù)風(fēng)險(xiǎn)投資的市場秩序，使得各市場參與者有效地參與市場和發(fā)展市場，發(fā)揮市場調(diào)配資源的作用。金融監(jiān)管要求上市公司按期公布財(cái)務(wù)報(bào)表、重大事項(xiàng)或敏感信息公告、會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)或披露界限等。信息披露的規(guī)定既符合風(fēng)險(xiǎn)投資市場參與主體的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成長性的特點(diǎn)，又鼓勵(lì)具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行⌒透咝录夹g(shù)公司參與到風(fēng)險(xiǎn)資本市場上來，發(fā)展壯大了風(fēng)險(xiǎn)資本市場。4.金融工具在風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展中的作用。在風(fēng)險(xiǎn)投資中，金融工具的有效選擇和使用是決定風(fēng)險(xiǎn)投資成敗的關(guān)鍵因素之一。優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券和附認(rèn)股權(quán)證等是風(fēng)險(xiǎn)投資中最經(jīng)常使用的金融工具，它們?nèi)诤狭酥苯庸蓹?quán)和間接債券的優(yōu)點(diǎn)，隱含了對風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)一定的選擇權(quán)。這種混合的金融工具使得風(fēng)險(xiǎn)投資家既能減少風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)發(fā)展中所面臨的不確定性，分散項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)，而且還可以分享企業(yè)價(jià)值增值帶來的好處，得到高額的資本回報(bào)；同時(shí)，金融工具的使用既有利于激勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資家，又有利于約束企業(yè)家，有效地解決了由于信息不對稱所造成的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。

三、我國風(fēng)險(xiǎn)投資金融環(huán)境現(xiàn)狀

風(fēng)險(xiǎn)投資需要較多的長期資金，在風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)達(dá)國家，風(fēng)險(xiǎn)投資的資金來源廣闊，主要來自機(jī)構(gòu)投資者，如養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司、投資銀行、商業(yè)銀行等，此外也有一部分來自個(gè)人的投資，是一種以民間資金為基礎(chǔ)，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)為中介，金融機(jī)構(gòu)為后援，政府間接參與為保障的多層次融資體系。在早期，政府的投入曾是重要的來源，以后政府不再直接投入。個(gè)人出資主要來自于民間富裕的民營企業(yè)家，這些資金雖然個(gè)體規(guī)模偏小，但數(shù)量大，偏好高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的行業(yè)，因而也是近年來本土風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)重要的資金來源之一。風(fēng)險(xiǎn)投資是周期性的投資，但民間資本投資理念還不成熟，普遍存在著短期利益的要求，雙方存在資金上的差距，如果資金來源不穩(wěn)定，那么這個(gè)行業(yè)很難順利的發(fā)展。我國目前風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作中存在的另一個(gè)瓶頸是風(fēng)險(xiǎn)資本的退出機(jī)制。從國外經(jīng)驗(yàn)看，風(fēng)險(xiǎn)投資價(jià)值實(shí)現(xiàn)的主要途徑(也是最佳途徑)是IPO，但是，我國真正實(shí)現(xiàn)IPO退出的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)卻為數(shù)不多，其原因主要是我國證券市場還處于較低的發(fā)展水平，在政策法規(guī)等方面根本無法完全與IPO退出機(jī)制實(shí)現(xiàn)對接。由于主板市場要求嚴(yán)格，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)一般達(dá)不到上市的標(biāo)準(zhǔn)，要通過主板市場退出可謂困難重重。為了支持風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成功上市，目前國際上的通行做法是為這類企業(yè)專門設(shè)置創(chuàng)業(yè)板市場。我國創(chuàng)建的創(chuàng)業(yè)板市場功能之一就是提供較主板市場寬松的上市條件，為中小型企業(yè)融資提供服務(wù)。而目前在發(fā)行上市條件上，我國中小企業(yè)板市場的上市公司必須符合主板市場的要求，即現(xiàn)行的中小企業(yè)板市場并不具備創(chuàng)業(yè)板市場的基本特征與功能。由于中小企業(yè)板市場并不是真正意義的創(chuàng)業(yè)板市場，因此并未給風(fēng)險(xiǎn)投資的退出帶來根本性改善。而且現(xiàn)行的中小企業(yè)板仍基本沿襲主板的游戲規(guī)則，僅在無損大局的細(xì)節(jié)上根據(jù)中小企業(yè)的公司特性有所變更，除了降低股本規(guī)模外，中小企業(yè)板在上市資格、審批程序等方面都與主板一致，阻礙了風(fēng)險(xiǎn)資本的安全退出，制約了我國風(fēng)險(xiǎn)投資快速、健康發(fā)展。另外，現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)多是按照上級主管單位實(shí)行分部門管理，各風(fēng)險(xiǎn)投資公司和其上級主管部門有著千絲萬縷的聯(lián)系，因而擺脫不了來自政府的行政干預(yù)，難以形成一個(gè)獨(dú)立統(tǒng)一的行業(yè)，監(jiān)督也就無法可依，這是造成民間資本處于觀望態(tài)度的重要原因。

四、完善我國風(fēng)險(xiǎn)投資金融環(huán)境的建議

1.健全風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的自律管理機(jī)制。在有效的風(fēng)險(xiǎn)投資監(jiān)管機(jī)制中各風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)既是被監(jiān)管的對象，也是基礎(chǔ)性監(jiān)管的自律主體。中國人民銀行應(yīng)督促各風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)設(shè)立稽核、審計(jì)和監(jiān)察機(jī)構(gòu)，按照中國人民銀行的金融政策，以國家的經(jīng)濟(jì)金融法規(guī)為基礎(chǔ)，以效益性、安全性和流動(dòng)性為內(nèi)容，加強(qiáng)內(nèi)部控制并建立相應(yīng)的規(guī)章制度，逐步形成一套責(zé)權(quán)分明、平衡制約、規(guī)章健全、運(yùn)作有序的內(nèi)部控制機(jī)制，充分發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)自我約束、自我監(jiān)察、自我糾正的作用，提高其嚴(yán)格遵守金融法規(guī)與秩序的自覺性。2.加強(qiáng)信息披露制度。風(fēng)險(xiǎn)投資監(jiān)管的一大重點(diǎn)是要最大限度地改善信息不對稱的狀況，使必要的信息在投資者、金融機(jī)構(gòu)和資金使用者之間傳遞暢通，為此，應(yīng)采取以下主要措施:制定有關(guān)信息披露的法規(guī)，增強(qiáng)信息披露的規(guī)范性和嚴(yán)肅性；建立金融機(jī)構(gòu)的重要信息數(shù)據(jù)庫、指標(biāo)體系檔案庫；加強(qiáng)信用評級和金融咨詢機(jī)構(gòu)的建立和規(guī)范。3.加快產(chǎn)權(quán)交易市場轉(zhuǎn)型。產(chǎn)權(quán)交易市場具有高效率、低門檻、快融資的特點(diǎn)，是風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)現(xiàn)收益的一個(gè)重要通道，應(yīng)健全我國的產(chǎn)權(quán)交易市場，為風(fēng)險(xiǎn)投資股份轉(zhuǎn)讓創(chuàng)造良好的條件。首先，加快全國性產(chǎn)權(quán)交易市場的建設(shè)。打破產(chǎn)權(quán)交易的地區(qū)封閉，建立統(tǒng)一的信息披露標(biāo)準(zhǔn)、交易標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。其次，完備產(chǎn)權(quán)交易的政策法規(guī)。針對我國參與產(chǎn)權(quán)交易的各利益主體及產(chǎn)權(quán)交易市場的運(yùn)作還缺乏完備的法規(guī)，應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)，制定一部適合我國國情的《產(chǎn)權(quán)交易法》。同時(shí)，產(chǎn)權(quán)交易市場屬于非公開資本市場(場外交易市場)的范疇，但是目前尚未從法律上明確賦予其通過股權(quán)拆細(xì)交易方式的開展私募股權(quán)融資的功能。為了提高股權(quán)融資的活躍程度和效率，必須賦予產(chǎn)權(quán)交易市場股權(quán)拆細(xì)交易的功能，引入做市商制度，制定嚴(yán)格的保薦人制度和信息披露制度，采取有效的監(jiān)管措施，推動(dòng)其向規(guī)范化的場外交易市場轉(zhuǎn)型。

五、結(jié)語

金融投資風(fēng)險(xiǎn)分析范文第3篇

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資

中小企業(yè)由于自身的特點(diǎn)和局限，在市場競爭中總是面臨壓力和挑戰(zhàn)，風(fēng)險(xiǎn)投資有效地將中小企業(yè)與資本市場連接起來，不僅解決了資金短缺的問題，而且風(fēng)險(xiǎn)投資家豐富的投資和管理經(jīng)驗(yàn)?zāi)軌蛱岣呒夹g(shù)創(chuàng)新能力，改善經(jīng)營管理，促進(jìn)了中小企業(yè)的發(fā)展。

一、風(fēng)險(xiǎn)投資的內(nèi)涵

風(fēng)險(xiǎn)投資簡稱VC，在我國是一個(gè)約定俗成的具有特定內(nèi)涵的概念，其實(shí)把它翻譯成創(chuàng)業(yè)投資更為妥當(dāng)。廣義的風(fēng)險(xiǎn)投資泛指一切具有高風(fēng)險(xiǎn)、高潛在收益的投資；狹義的風(fēng)險(xiǎn)投資是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。根據(jù)美國全美風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會的定義，風(fēng)險(xiǎn)投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、具有巨大競爭潛力的企業(yè)中一種權(quán)益資本。

從投資行為的視角來看，風(fēng)險(xiǎn)投資就是把資本（主要是貨幣資本）投向未來收益可能很高的新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究和開發(fā)的領(lǐng)域，從而有效促進(jìn)技術(shù)發(fā)明轉(zhuǎn)化為推動(dòng)生產(chǎn)力發(fā)展的科技成果，并使相關(guān)的技術(shù)發(fā)明商品化，產(chǎn)業(yè)化，但是其投資的項(xiàng)目處于初期階段，其失敗的可能性也很大；從風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作方式的視角來看，是指通過專業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)投資管理團(tuán)隊(duì)向高新技術(shù)企業(yè)投入風(fēng)險(xiǎn)資本的過程，協(xié)調(diào)技術(shù)專家、風(fēng)險(xiǎn)投資家、投資者建立風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)和利益共享的一種穩(wěn)定的合作關(guān)系。風(fēng)險(xiǎn)資本、風(fēng)險(xiǎn)投資人、投資對象、投資期限、投資目的和投資方式構(gòu)成了風(fēng)險(xiǎn)投資的六要素[3]。很多高科技企業(yè)（如IBM，谷歌，阿里巴巴等）在企業(yè)的發(fā)展的初期都接受過風(fēng)險(xiǎn)投資。

二、風(fēng)險(xiǎn)投資在促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展中的作用

（一）風(fēng)險(xiǎn)投資可以有效的解決中小企業(yè)在發(fā)展初期融資難的問題

企業(yè)傳統(tǒng)的融資方式有銀行借款，發(fā)行股票和債券等，但是中小企業(yè)一般規(guī)模較小，發(fā)行股票和債券成本較高而且無法得到資本市場的認(rèn)可，同時(shí)中小企業(yè)破產(chǎn)清算的風(fēng)險(xiǎn)較高，這增加了獲得銀行貸款的難度。風(fēng)險(xiǎn)投資是專門針對中小企業(yè)的投資，其高收益已經(jīng)完全彌補(bǔ)中小企業(yè)容易失敗破產(chǎn)造成的高風(fēng)險(xiǎn)；而且對中小企業(yè)來說，風(fēng)險(xiǎn)投資作為股權(quán)性投資，其接受投資的時(shí)間一般較長，而且不用考慮還本付息問題，大大減小了企業(yè)的現(xiàn)金流壓力。

（二）風(fēng)險(xiǎn)投資可以提升中小企業(yè)創(chuàng)新能力和管理水平

風(fēng)險(xiǎn)投資不僅給中小企業(yè)帶來了企業(yè)需要的資金，而且可以為中小企業(yè)提供投資、融資等有關(guān)資本市場的相關(guān)服務(wù)，同時(shí)中小企業(yè)在接受風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)要接受投資方一系列的條件，這可以有效改善中小企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范中小企業(yè)的經(jīng)營管理活動(dòng)，優(yōu)化企業(yè)的決策程序，更有利于中小企業(yè)保持穩(wěn)定。而風(fēng)險(xiǎn)投資者退出企業(yè)的投資的最為有利的方式是中小企業(yè)上市放行股票，處于自身利益考慮，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)會對中小投資者的投資項(xiàng)目做全面的調(diào)查，這就可以有效的保證了中小企業(yè)把資金投向更有利于構(gòu)建企業(yè)核心競爭力的產(chǎn)品或者是技術(shù)中去，而且風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)一般會指派一定的人員擔(dān)任企業(yè)的管理崗位，這就從微觀方面對企業(yè)實(shí)行了一定的控制，而且中小企業(yè)可以獲得風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)在發(fā)展戰(zhàn)略和企業(yè)管理方面的指導(dǎo)。

三、金融危機(jī)對企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)的影響

2007年由美國次級貸款所引發(fā)的金融危機(jī)迅速席卷全球，造成了大量企業(yè)特別是中小型企業(yè)倒閉，美國、中國等各國政府都采取了積極的貨幣政策和財(cái)政政策，一方面要通過政府購買來增加需求，另一方面通過積極的提供資金向市場注入大量的流動(dòng)性，而注入流動(dòng)性的主要方式是向銀行等金融結(jié)構(gòu)注資，這可以看出金融結(jié)構(gòu)在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要作用。而風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)也是一種特殊的金融中介機(jī)構(gòu)。這次金融危機(jī)對世界風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)的影響都是巨大的，主要體現(xiàn)在以下方面：

(一)風(fēng)險(xiǎn)投資的資金對金融市場具有很大的依賴性

金融市場為風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)提供了源源不斷的資金來源，而次貸引發(fā)的金融危機(jī)首先受到的沖擊的是金融市場，大量的金融結(jié)構(gòu)的倒閉，使資金運(yùn)行的鏈條被切斷，這就一定程度上切斷了風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的資金供給，而且金融機(jī)構(gòu)為了自己的生存，不得不收回投入到風(fēng)險(xiǎn)投資中的資金，使得風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)也面臨金融市場對其的沖擊。

（二）風(fēng)險(xiǎn)投資對大型公司有很大的依賴性

金融市場引發(fā)的危機(jī)很快傳導(dǎo)到實(shí)體產(chǎn)業(yè)，各個(gè)產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)型公司首先受到?jīng)_擊，而這些領(lǐng)導(dǎo)型公司又是產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的先鋒，很多都有自己的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對該產(chǎn)業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，如計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者英特爾和微軟都有自己的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，在金融危機(jī)沖擊下，這些公司的母公司正經(jīng)歷利潤下滑甚至是資金斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，這就促使這些公司過早的收回風(fēng)險(xiǎn)投資，這就使得各個(gè)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資在盡力金融危機(jī)后大幅度下滑。

四、金融危機(jī)下我國中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問題

從以上金融危機(jī)對世界風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)兩個(gè)方面的影響可以看出，金融危機(jī)引發(fā)了大量的資金退出了風(fēng)險(xiǎn)投資，這增加了中小企業(yè)獲得了風(fēng)險(xiǎn)投資的難度。

（一）金融危機(jī)導(dǎo)致了中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的大量退出

風(fēng)險(xiǎn)投資的退出一般也是通過金融市場完成，而金融危機(jī)造成的金融市場的動(dòng)蕩顯然不利于風(fēng)險(xiǎn)投資的退出。金融危機(jī)爆發(fā)后，全世界的股市大幅度下跌，我國專門為中小企業(yè)上市退出的創(chuàng)業(yè)板在金融危機(jī)爆發(fā)后也遭受了重創(chuàng)，美國的納斯達(dá)克市場為風(fēng)險(xiǎn)投資的退出提供了便利的平臺，但是在金融中其上市公司的數(shù)量大幅度下降。這就使得在金融危機(jī)中，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對風(fēng)險(xiǎn)投資更加謹(jǐn)慎。

（二）金融危機(jī)進(jìn)一步暴露了中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資資本市場的缺陷

除了上述問題外，我國的中小企業(yè)在金融危機(jī)中還面臨特殊的問題。主要體現(xiàn)在我國的資本市場的發(fā)展不夠完善，在金融危機(jī)爆發(fā)后其弊端更加明顯。我國投資主要是通過銀行的借款等間接投資方式為主，金融危機(jī)爆發(fā)后，中小企業(yè)面臨的不確定性增加，其倒閉的可能性增大，掌握大量資源的銀行部門為了減少風(fēng)險(xiǎn)，其對貸款對象主要集中在大型國有企業(yè)，而對中小企業(yè)的借款較少。這就直接引發(fā)了中小企業(yè)的倒閉潮，而我國風(fēng)險(xiǎn)投資制度不發(fā)達(dá)，就不能在風(fēng)險(xiǎn)資本和高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)搭建一座橋梁，一方面抑制了風(fēng)險(xiǎn)投資的偏好，另一方面也使得高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)大大降低了獲取風(fēng)險(xiǎn)資本的機(jī)會。

（三）金融危機(jī)下知識產(chǎn)權(quán)制度的不健全增加了中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的難度

我國中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資存在的另一個(gè)問題是我國的知識產(chǎn)權(quán)制度不健全，由于風(fēng)險(xiǎn)投資的企業(yè)一般是創(chuàng)新的技術(shù)企業(yè)，這些企業(yè)在早期的研發(fā)中投入了大量的經(jīng)費(fèi)，科技成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的產(chǎn)品時(shí)應(yīng)該享受早期投資帶來的壟斷利潤。但是我國的相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)的法律不完善，對侵犯知識產(chǎn)權(quán)的企業(yè)監(jiān)管和懲罰力度不夠，在金融危機(jī)情況下，這更加導(dǎo)致了中小企業(yè)在獲得相關(guān)技術(shù)后沒能獲得高額利潤，這也就影響了風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的利潤。同時(shí)政府之所以支持風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的發(fā)展是因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資的創(chuàng)新性和高風(fēng)險(xiǎn)性，特別是在金融危機(jī)下，中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資更需要政府部門的支持，但是當(dāng)前我國政府對風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的扶持力度仍然不夠，財(cái)稅政策的支持也不夠有力。

五、金融危機(jī)視域下改善我國中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的對策

中小企業(yè)的發(fā)展對我國國民經(jīng)濟(jì)的增長至關(guān)重要，而風(fēng)險(xiǎn)投資在中小企業(yè)的發(fā)展中具有巨大的作用，所以在面對席卷全球的金融危機(jī)時(shí)，我國政府部門更應(yīng)該關(guān)注中小企業(yè)，營造良好的風(fēng)險(xiǎn)投資的市場環(huán)境。

（一）完善風(fēng)險(xiǎn)投資的法律法規(guī)

首先，要完善保護(hù)中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的法律法規(guī)，風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種金融產(chǎn)品，其前提是對產(chǎn)權(quán)的清晰界定。目前我國對風(fēng)險(xiǎn)投資方面產(chǎn)權(quán)方面的法律還不完善，這容易導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)投資的產(chǎn)權(quán)糾紛，不利于對風(fēng)險(xiǎn)投資的保護(hù)；其次，繼續(xù)健全相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)和技術(shù)保護(hù)相關(guān)法律法規(guī)的建設(shè)，加大對侵犯知識產(chǎn)權(quán)企業(yè)的懲罰力度。知識產(chǎn)權(quán)的保護(hù)是中小企業(yè)的創(chuàng)新的動(dòng)力，近年來我國提出的中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)的升級換代，都離不開知識和技術(shù)的創(chuàng)新，而在金融危機(jī)發(fā)生階段，保護(hù)相關(guān)創(chuàng)新技術(shù)是對廣大中小企業(yè)發(fā)展的最大激勵(lì)。

（二）完善我國風(fēng)險(xiǎn)投資體系，增加中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的數(shù)量

我國的金融市場和歐美發(fā)達(dá)國家相比還處于落后階段，大量的金融資源掌握在國有商業(yè)銀行中，這不利于金融市場的多樣化和抵抗外界風(fēng)險(xiǎn)。特別是在金融危機(jī)時(shí)期，政府應(yīng)該積極推動(dòng)金融市場的改革，具體到風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域主要體現(xiàn)在：積極引導(dǎo)國有商業(yè)銀行和大型國有企業(yè)建立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，一方面我國國有銀行的可以成立單獨(dú)的風(fēng)險(xiǎn)投資基金對中小企業(yè)進(jìn)行直接投資，另一方面銀行應(yīng)該加大對中小企業(yè)貸款的力度，緩解中小企業(yè)的資金壓力；而我國的大型國有企業(yè)一般分布在國民經(jīng)濟(jì)的各行各業(yè)，政府應(yīng)該引導(dǎo)這些企業(yè)建立本行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，一方面可以利用企業(yè)在該行業(yè)積累的技術(shù)品牌等資源，增加風(fēng)險(xiǎn)投資成功的可能性，另一方面可以促進(jìn)國有企業(yè)的改革，為創(chuàng)新型企業(yè)提供發(fā)展的空間。

（三）大力吸引民間資本參加到中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域中來

改革開放后，我國的經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展，民間也積累了很多的資本，而相關(guān)的資本的流動(dòng)性較大，引發(fā)了國民經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定，如出現(xiàn)的大蒜等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的暴漲，這都是對民間資本引導(dǎo)不利的結(jié)果。我國應(yīng)該建立相關(guān)的規(guī)章制度，引導(dǎo)這部分資金進(jìn)入中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，如給民間資本進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域合法的身份，在其金融風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域后進(jìn)行稅收減免等，這可以解決我國投資渠道單一問題，而且可以增加風(fēng)險(xiǎn)投資資金的來源。

（四）繼續(xù)積極推進(jìn)證券市場的改革

雖然我國在深圳證券所成立了中小板塊， 增加了風(fēng)險(xiǎn)資本的退出的渠道，但是其容量較小，和美國納斯達(dá)克相比還有很大的差距，這就使的我國的很多創(chuàng)新型企業(yè)選擇在國外上市，這不僅增加了企業(yè)上市的成本，而且導(dǎo)致了我國廣大投資者無法對這些企業(yè)進(jìn)行直接投資，是我國證券市場的一大損失。

風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)應(yīng)該加強(qiáng)對相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)投資人才的培養(yǎng)，我國風(fēng)險(xiǎn)投資起步較晚，和西方的投資結(jié)構(gòu)還有一定的差距，我國風(fēng)險(xiǎn)投資一方面要積極引進(jìn)相關(guān)的人才，規(guī)范企業(yè)的結(jié)構(gòu)，同時(shí)應(yīng)該加強(qiáng)對企業(yè)本土人才的培養(yǎng)，建立相關(guān)的培養(yǎng)機(jī)制，這樣不僅有利于我國風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的發(fā)展，而且有利于企業(yè)自身的發(fā)展。

為更好地應(yīng)對金融危機(jī)的發(fā)生，推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資的順利發(fā)展，我國的中小企業(yè)也應(yīng)該從企業(yè)自身方面加強(qiáng)建設(shè)，主要體現(xiàn)在中小企業(yè)應(yīng)該加大對技術(shù)的投資，提高企業(yè)的創(chuàng)新能力，只有這樣才能得到風(fēng)險(xiǎn)投資的青睞，同時(shí)中小企業(yè)應(yīng)該對企業(yè)進(jìn)行規(guī)范化管理，特別是完善企業(yè)相關(guān)的財(cái)務(wù)制度和人事制度。只有這樣，才能使中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資在金融危機(jī)發(fā)生時(shí)能協(xié)調(diào)健康發(fā)展。

六、結(jié)論

金融危機(jī)對我國的中小企業(yè)造成很大的沖擊，造成了很多企業(yè)的倒閉，而風(fēng)險(xiǎn)投資在這樣的情況下應(yīng)該成為中小企業(yè)融資的一種重要渠道，發(fā)揮更大的作用。同時(shí)，政府作為監(jiān)管者應(yīng)該積極建立相關(guān)機(jī)制，推動(dòng)我國中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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金融投資風(fēng)險(xiǎn)分析范文第4篇

關(guān)鍵詞：REITs；投資風(fēng)險(xiǎn)

中圖分類號：F83文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

一、引言

房地產(chǎn)業(yè)是一個(gè)資本密集型行業(yè)，在全球金融危機(jī)大背景下，我國房地產(chǎn)業(yè)面臨著大量資金缺口，銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)逐漸增大，拓寬房地產(chǎn)業(yè)融資渠道迫在眉睫。REITs將成為我國房地產(chǎn)業(yè)新的融資渠道，是今后房地產(chǎn)融資的熱點(diǎn)研究方向。

由于缺乏配套的法律、稅收和會計(jì)制度，我國目前還沒有實(shí)際可操作的REITs。我國國內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)、信托業(yè)、投資基金發(fā)展相對滯后的同時(shí)，也導(dǎo)致了對房地產(chǎn)投資信托基金理論和政策的滯后。目前，國內(nèi)對REITs的研究大多停留在其起源、概念、國外運(yùn)作模式、運(yùn)作規(guī)則、現(xiàn)狀的介紹以及引入我國的可行性分析。至于REITs引入國內(nèi)后的風(fēng)險(xiǎn)分析，則是鮮有涉及。REITs作為一種房地產(chǎn)證券化產(chǎn)品，其本身所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)因素更具特殊性和復(fù)雜性，其風(fēng)險(xiǎn)研究也絕非一般的投資信托基金的風(fēng)險(xiǎn)分析體系所能代替，需要建立一套適合我國國情的系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)分析體系。

二、REITs概述

（一）REITs的概念。REITs即房地產(chǎn)投資信托基金。實(shí)際上是一種證券化的產(chǎn)業(yè)投資基金，通過發(fā)行股票（基金單位），集合公眾投資者資金，由專門機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理，通過多元化的投資，選擇不同地區(qū)、不同類型的房地產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行投資組合，在有效降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，通過將出租不動(dòng)產(chǎn)所產(chǎn)生的收入以派息的方式分配給股東，從而使投資人獲取長期穩(wěn)定的投資收益。

（二）REITs的種類。按組織形式分類，分為契約型和公司型；按投資組合分類，分為權(quán)益型、抵押型和混合型；按資金募集方式分類，分為私募型和公募型；按基金運(yùn)作方式分類，分為開放式和封閉式。

（三）REITs的顯著特征。REITs與一般的房地產(chǎn)投資活動(dòng)相比，具有以下顯著特征：REITs的實(shí)物形態(tài)是一種證券化了的基金；REITs是國家立法專門投資于房地產(chǎn)的特殊基金；REITs是一種集合投資方式和集合投資組織；REITs投資收入的絕大部分必須定期分配給投資者；REITs是一種為大眾服務(wù)的社會投資制度；REITs是一系列創(chuàng)新制度的綜合體。

三、REITs風(fēng)險(xiǎn)分析

通常來說，風(fēng)險(xiǎn)是指投資者達(dá)不到預(yù)期的收益或遭受各種損失的可能性。REITs作為一種房地產(chǎn)封閉式基金，一方面投資者在投資REITs的過程中受到房地產(chǎn)本身和資本市場的雙重風(fēng)險(xiǎn)所帶來的一系列不確定因素的影響；另一方面REITs的基金管理者面臨著基金運(yùn)作管理過程中的諸多隱患。據(jù)此，本文通過投資風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面展開剖析。

（一）REITs的投資風(fēng)險(xiǎn)分析

1、政策風(fēng)險(xiǎn)。政策風(fēng)險(xiǎn)是由于地方政府或中央政府等相關(guān)政府職能部門的政策變化而引起市場的波動(dòng)對REITs的影響。我國房地產(chǎn)市場和資本市場都還處在不斷發(fā)展變化之中，我國政府對它們的監(jiān)管缺乏足夠的經(jīng)驗(yàn)，經(jīng)常會出臺一些針對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)問題而制定的政策，如國家的財(cái)政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策以及金融相關(guān)政策等，都會引起股票證券市場價(jià)格的波動(dòng)；而REITs作為一種全新的房地產(chǎn)投融資工具，從試點(diǎn)到規(guī)范運(yùn)作，政策的出臺和調(diào)整在我國只是一個(gè)摸索的過程，使得REITs面臨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

2、資本市場風(fēng)險(xiǎn)。資本市場風(fēng)險(xiǎn)是指由于REITs價(jià)格在交易場所的變化而給投資者帶來的風(fēng)險(xiǎn)。股票市場的景氣度，REITs股票價(jià)格定價(jià)模型與房地產(chǎn)價(jià)格定價(jià)模型的差異，以及股票市場中一些信息的影響都會對在股市中進(jìn)行交易的REITs投資者帶來風(fēng)險(xiǎn)。

3、法律風(fēng)險(xiǎn)。法律風(fēng)險(xiǎn)是指由于法律法規(guī)不完善，以及執(zhí)法部門執(zhí)法不力等造成REITs投資者損失的可能。如果相關(guān)職能部門不能出臺REITs相關(guān)的專業(yè)性法規(guī)，或者完善相關(guān)行業(yè)的法律法規(guī)，就會使得REITs在我國運(yùn)作過程中缺乏法律的規(guī)范和強(qiáng)有力的支持、保護(hù)，極易造成REITs投資者權(quán)利的侵害和發(fā)展的畸形化，從而不利于其健康發(fā)展。

（二）REITs的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)分析

1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就是指REITs管理者使用財(cái)務(wù)杠桿不當(dāng)而引起的在運(yùn)作過程中的風(fēng)險(xiǎn)。在大多數(shù)設(shè)立REITs的國家中，REITs與其他行業(yè)性公司一樣，也被允許負(fù)債經(jīng)營從而發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用擴(kuò)大收益。于是，相應(yīng)的在REITs運(yùn)作過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也由此而生。

2、經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)主要是指REITs管理者在REITs運(yùn)作過程中管理不善而造成收益損失或成本增加的風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)踐中，由于REITs的管理人員獲取的信息不完全或存在誤差，對經(jīng)濟(jì)形勢的判斷有誤，決策失誤等情況，往往會造成項(xiàng)目市場定位不準(zhǔn)確、對投資對象的選擇不當(dāng)、投資時(shí)機(jī)把握不恰當(dāng)?shù)龋斐蒖EITs運(yùn)營的成本增加或利潤的減少，投資者的收益很難得到保障。

3、委托-風(fēng)險(xiǎn)。REITs作為一種投資工具，是投資信托制度在房地產(chǎn)領(lǐng)域的應(yīng)用，REITs是建立在委托關(guān)系基礎(chǔ)之上的。委托-風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際上就是由于委托關(guān)系的存在，委托人不得不對人的行為后果承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。由于委托關(guān)系中，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離，雙方當(dāng)事人之間存在著信息的非對稱分布。作為委托人的投資者無法全面了解REITs經(jīng)營管理狀況，而作為受托人的管理者則很有可能為了自身的利益，利用其掌握的專業(yè)知識和信息優(yōu)勢損害投資者的權(quán)益，從而產(chǎn)生委托風(fēng)險(xiǎn)。

4、投資風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)是指由于房地產(chǎn)市場自身的系統(tǒng)和周期性風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致在REITs管理者投資選擇過程中產(chǎn)生房地產(chǎn)質(zhì)量下降和預(yù)期收益產(chǎn)生差異的風(fēng)險(xiǎn)。REITs是跨越房地產(chǎn)市場與金融市場的一種金融產(chǎn)品和工具。在非規(guī)范、信息不夠透明的市場里，投資項(xiàng)目選擇的風(fēng)險(xiǎn)相對較大。由于房地產(chǎn)周期性衰退會導(dǎo)致這些資產(chǎn)的價(jià)格下降以及租金收益減少，從而給REITs價(jià)值帶來影響。

四、結(jié)束語

為了分散銀行系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)和拓寬房地產(chǎn)企業(yè)的融資渠道，我國引入并設(shè)立REITs勢在必行。在引入REITs的同時(shí)也帶來了REITs自身的風(fēng)險(xiǎn)。本文通過投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)和REITs管理者的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面對REITs的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面、系統(tǒng)地分析，以便于我國針對引入REITs后可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)采取風(fēng)險(xiǎn)防范措施，推進(jìn)我國REITs健康持續(xù)地發(fā)展。

（作者單位：重慶大學(xué)建設(shè)管理與房地產(chǎn)學(xué)院）

主要參考文獻(xiàn)：

［1］陳林杰.我國中小房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展問題與對策.建筑經(jīng)濟(jì)，2006.5.

金融投資風(fēng)險(xiǎn)分析范文第5篇

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)防范；預(yù)警指標(biāo)

中圖分類號：F275.2 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1673－1573（2012）01－0073-03

美國的次貸危機(jī)已經(jīng)演化為一場全球金融危機(jī)。在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)受著此次危機(jī)的影響，持續(xù)蔓延的金融危機(jī)給我國企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行帶來了嚴(yán)重的影響。而我國企業(yè)在財(cái)務(wù)管理方面本身就存在許多弊端，如財(cái)務(wù)管理觀念薄弱、企業(yè)管理者素質(zhì)不高、財(cái)務(wù)控制基礎(chǔ)薄弱、投資缺乏科學(xué)性等，這些弊端的最終表現(xiàn)就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在。分析識別后金融危機(jī)形勢下企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及如何應(yīng)對控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，成為當(dāng)前重要的研究課題。

一、后金融危機(jī)形勢下企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識別及相關(guān)因素分析

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是涵蓋企業(yè)整個(gè)生產(chǎn)過程中的資金運(yùn)動(dòng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以資本運(yùn)動(dòng)環(huán)節(jié)的存在形態(tài)分析可劃分為四種類別:籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)。

（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)分析

籌資風(fēng)險(xiǎn)又稱融資風(fēng)險(xiǎn)，它是與企業(yè)的融資方式相聯(lián)系的風(fēng)險(xiǎn)，指由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、資金供求的市場變化等風(fēng)險(xiǎn)因素的作用，使得企業(yè)籌集資金時(shí)給財(cái)務(wù)成果和財(cái)務(wù)狀況帶來的不確定性。籌資風(fēng)險(xiǎn)是狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，指的是無法償還到期本金和資本成本的可能性，是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的起點(diǎn)。從融資活動(dòng)本身來看，融資風(fēng)險(xiǎn)還指籌資者在利用各種方式融資時(shí)，由于融資條件不成熟或因相關(guān)因素發(fā)生變化而導(dǎo)致籌資不成功的風(fēng)險(xiǎn)。它主要包括所選擇的籌資渠道、籌資時(shí)機(jī)、籌資數(shù)量及籌資價(jià)格等各種影響融資活動(dòng)失敗的因素?；I資風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)常面對的主要風(fēng)險(xiǎn)，負(fù)債經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)最常見的經(jīng)營方式。企業(yè)通過各種渠道籌得資金之后由于經(jīng)營不善等原因不能按期取得資金使用收益，從而無法按原定要求履約還款，導(dǎo)致企業(yè)無法實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，也不能滿足資金供應(yīng)者的預(yù)期要求。

（二）投資風(fēng)險(xiǎn)分析

投資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)對未來投資收益的不確定性而導(dǎo)致的收益損失甚至本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)投入了一定資金后，投資活動(dòng)受到不確定因素的影響，使得最終收益與預(yù)期收益產(chǎn)生偏離的風(fēng)險(xiǎn)。從總體上說，企業(yè)的投資對象主要是實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)，企業(yè)可以其資金或?qū)嵨锿顿Y于其他經(jīng)濟(jì)組織，或購買有價(jià)證券等金融資產(chǎn)。投資對象不同，投資風(fēng)險(xiǎn)也就不同。投資活動(dòng)是企業(yè)主要的理財(cái)活動(dòng)，從總體上看，投資活動(dòng)有內(nèi)外之分。對內(nèi)投資活動(dòng)一般是進(jìn)行企業(yè)內(nèi)部的投資，包括固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的投資，如果投資正確，有利于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，企業(yè)可以在存續(xù)期分期收回投資取得投資收益，但如果投資失誤，則不利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，甚至加速企業(yè)破產(chǎn)倒閉的步伐。

（三）資金回收風(fēng)險(xiǎn)分析

資金回收風(fēng)險(xiǎn)是指由于資金轉(zhuǎn)化時(shí)間和金額的不確定性而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)產(chǎn)品售出，就從產(chǎn)品資金轉(zhuǎn)化為結(jié)算資金，然后再從結(jié)算資金轉(zhuǎn)化為貨幣資金，這兩個(gè)轉(zhuǎn)化過程在時(shí)間和金額上的不確定性就形成了資本回收風(fēng)險(xiǎn)。造成資金回收風(fēng)險(xiǎn)的重要原因就是應(yīng)收賬款的存在，應(yīng)收賬款回收的快慢決定了由結(jié)算資金向貨幣資金轉(zhuǎn)化過程的長短。雖然應(yīng)收賬款可以使企業(yè)產(chǎn)生利潤，然而并未使企業(yè)的現(xiàn)金增加，而且還會使企業(yè)運(yùn)用有限的流動(dòng)資金去墊付未實(shí)現(xiàn)的利稅開支，加速現(xiàn)金的流出，增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由此可見，企業(yè)的資金回收風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)收賬款有著密不可分的關(guān)系，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)快、賬齡短的企業(yè)資金回收風(fēng)險(xiǎn)小；相反，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)長、賬齡長的企業(yè)資金回收風(fēng)險(xiǎn)相對大。也就是說應(yīng)收賬款回籠越快，企業(yè)所承擔(dān)的資金回收風(fēng)險(xiǎn)越低；反之應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)越慢，所存在的資金回收風(fēng)險(xiǎn)越大。

（四）收益分配風(fēng)險(xiǎn)分析

收益分配風(fēng)險(xiǎn)是指由于收益分配而給企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營和盈余管理所帶來的不利影響。收益分配是企業(yè)財(cái)務(wù)循環(huán)的最后一個(gè)環(huán)節(jié)，收益分配主要包括留存收益的分配和股息的分配兩個(gè)方面。收益分配風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)上是一種籌資風(fēng)險(xiǎn)，具有與籌資風(fēng)險(xiǎn)相類似的特點(diǎn)，前者主要是講企業(yè)內(nèi)部籌資的風(fēng)險(xiǎn)，后者主要是講企業(yè)外部籌資風(fēng)險(xiǎn)，在一定意義上特指債務(wù)籌資風(fēng)險(xiǎn)。收益分配風(fēng)險(xiǎn)主要來源于兩個(gè)方面。（1）利潤確認(rèn)的風(fēng)險(xiǎn)。由于客觀環(huán)境因素的影響和人為的會計(jì)方法的選擇，有可能少記成本多記收益，所確定的分配利潤也可能偏高，從而出現(xiàn)收益分配的風(fēng)險(xiǎn)。（2）會計(jì)計(jì)賬方式所帶來的收益分配風(fēng)險(xiǎn)。目前通行的會計(jì)基礎(chǔ)是權(quán)責(zé)發(fā)生制，企業(yè)存在大量收入以應(yīng)收賬款形式存在，并不能真實(shí)反映企業(yè)的收益狀況，以此利潤基礎(chǔ)進(jìn)行的收益分配易造成企業(yè)現(xiàn)金短缺。

二、后金融危機(jī)形勢下企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范策略

后金融危機(jī)形勢下，防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制，顯得尤其重要。我國企業(yè)要想打贏應(yīng)對國際金融危機(jī)的持久戰(zhàn)，就應(yīng)當(dāng)把防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)放在首要位置。

（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范

1. 應(yīng)確定適度的負(fù)債數(shù)額，保持合理的負(fù)債比率。負(fù)債經(jīng)營能獲得財(cái)務(wù)杠桿利益，同時(shí)企業(yè)還要承擔(dān)由負(fù)債帶來的籌資風(fēng)險(xiǎn)損失。為了在獲取財(cái)務(wù)杠桿利益的同時(shí)避免籌資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)一定要做到適度負(fù)債經(jīng)營。企業(yè)負(fù)債經(jīng)營是否適度，是指企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)是否合理，即企業(yè)負(fù)債比率是否與企業(yè)的具體情況相適應(yīng)，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的最優(yōu)組合。在實(shí)際工作中，選擇最優(yōu)化的資金結(jié)構(gòu)是一件復(fù)雜和困難的工作。對一些生產(chǎn)經(jīng)營好、產(chǎn)品適銷對路、資金周轉(zhuǎn)快的企業(yè)，負(fù)債比率可以適當(dāng)高些；對于經(jīng)營不理想、產(chǎn)銷不暢、資金周轉(zhuǎn)緩慢的企業(yè)，其負(fù)債比率應(yīng)適當(dāng)?shù)托?，否則就會使企業(yè)在原來商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，又增加了籌資風(fēng)險(xiǎn)。所以，企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格控制負(fù)債規(guī)模，在對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控情況不明時(shí)，宜采用權(quán)益資本來融資，以保證資本結(jié)構(gòu)的合理化，盡可能地將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

2. 加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營管理，扭虧為盈，提高效益，從根本上降低籌資風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)盈利水平提高，債權(quán)人的權(quán)益就越有保障，籌資風(fēng)險(xiǎn)就會降低。從長期上看，盈利是銷售收入抵補(bǔ)銷售支出的結(jié)果，如果短期現(xiàn)金流量安排合理，銷售收支與現(xiàn)金收支在一定程度上是等價(jià)的，從而盈利能力越高，就意味著企業(yè)有足夠的資金用于利息支付，有足夠的資金用于本金的償還。因此通過加強(qiáng)經(jīng)營管理，增收節(jié)支，提高企業(yè)的盈利能力，就可以有效地降低籌資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還可以增加資本利潤率，最終實(shí)現(xiàn)避過高風(fēng)險(xiǎn)、取得高收益的目的。

（二）投資風(fēng)險(xiǎn)的防范

1. 對投資形勢進(jìn)行調(diào)查與分析，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并選擇各種有利的投資機(jī)會，認(rèn)真分析投資形勢是選擇投資的前提。投資主體的投資活動(dòng)是在政治、經(jīng)濟(jì)、政策、地理等投資形勢中進(jìn)行的，變幻莫測的投資形勢，既可能給投資主體帶來一定的投資機(jī)會，也可能給投資主體造成一定的投資威脅，因此投資主體在投資活動(dòng)前必須對投資形勢進(jìn)行認(rèn)真的調(diào)查分析。

2. 運(yùn)用投資組合理論，合理進(jìn)行投資組合，分析投資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的投資收益與風(fēng)險(xiǎn)相伴而生，企業(yè)進(jìn)行投資時(shí)，各投資對象的風(fēng)險(xiǎn)是不同的，一般情況下企業(yè)為減少投資風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)把資金分布在不同的投資項(xiàng)目上，進(jìn)行不同的投資組合。由于每個(gè)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)不同、收益不同，這樣多個(gè)項(xiàng)目的組合結(jié)果就有可能盈虧相抵后還有利潤。從當(dāng)前的投資市場看，企業(yè)投資的形式多種多樣，企業(yè)可通過聯(lián)營、兼并、重組等方式進(jìn)行投資，以保證企業(yè)整體上具有較高的盈利水平。

（三）資金回收風(fēng)險(xiǎn)的防范

1. 制定合理的經(jīng)營策略。企業(yè)的產(chǎn)品能否順利銷售出去，起決定作用的內(nèi)在因素是：一是產(chǎn)品質(zhì)量。在其他條件相同的情況下，產(chǎn)品質(zhì)量的高低是其銷售量變動(dòng)的重要決定因素。二是產(chǎn)品價(jià)格。消費(fèi)者不僅要求物美，還希望價(jià)廉，而企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格的最低承受力主要是由其成本決定的，因而必須努力降低經(jīng)營成本。

2. 加強(qiáng)應(yīng)收賬款的催收。企業(yè)各業(yè)務(wù)處對已發(fā)生的應(yīng)收賬款，應(yīng)及時(shí)將有關(guān)情況報(bào)企業(yè)信用管理部門，并迅速根據(jù)業(yè)務(wù)的進(jìn)展情況和客戶的經(jīng)營狀況制定切實(shí)可行的催討方案，企業(yè)應(yīng)根據(jù)客戶欠款時(shí)間的長短，采取相應(yīng)的催收措施。

（四）收益分配風(fēng)險(xiǎn)的防范

1. 依照會計(jì)核算制度和會計(jì)準(zhǔn)則的有關(guān)規(guī)定，確定企業(yè)合理的分配率。合理制定會計(jì)核算方法和利潤分配方法，綜合考慮企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)，使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍內(nèi)；安排好企業(yè)的流動(dòng)資金，根據(jù)企業(yè)的償債能力，確定收益分配率的大小，從而達(dá)到降低收益分配產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2. 制定正確的收益分配政策，確定合理的股利支付比率。收益分配政策應(yīng)既有利于保護(hù)投資者（股東）的合法權(quán)益，又有利于企業(yè)長期、穩(wěn)定地發(fā)展。分配標(biāo)準(zhǔn)過高會使企業(yè)償債能力和籌資能力下降，減少企業(yè)積累。分配比例過低，不但會損害一部分投資者的利益，還會造成企業(yè)資金的閑置浪費(fèi)，不利于企業(yè)的穩(wěn)定和發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

［1］汶夸.華爾街金融危機(jī)：危機(jī)四伏的全球經(jīng)濟(jì)［M］.北京：中國商業(yè)出版社，2008.

［2］聶慶平.中國金融風(fēng)險(xiǎn)防范問題研究［M］.北京：中國金融出版社，2006.

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