前言：想要寫出一篇令人眼前一亮的文章嗎？我們特意為您整理了5篇商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化范文，相信會為您的寫作帶來幫助，發(fā)現(xiàn)更多的寫作思路和靈感。

商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化范文第1篇

資本充足率的壓力和資本市場對銀行擁有一個“干凈”的資產(chǎn)負(fù)債表的要求，迫使銀行必須尋找創(chuàng)新的方法和手段，繼續(xù)有計劃、有步驟地處置不良資產(chǎn)。通過不良資產(chǎn)證券化，商業(yè)銀行能夠?qū)y行不良資產(chǎn)以“真實出售”的方式轉(zhuǎn)移到資產(chǎn)負(fù)債表外，減少銀行的風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)，從而在不增加資本的情況下提高資本充足率。

風(fēng)險分擔(dān) 各取所需

資產(chǎn)證券化就是把一組缺乏流動性的資產(chǎn)按照某種共同的特質(zhì)集合成一個資產(chǎn)池，通過結(jié)構(gòu)性重組，將其轉(zhuǎn)變?yōu)閷ξ磥淼默F(xiàn)金流有穩(wěn)定預(yù)期的資產(chǎn)組合，在進(jìn)行信用增級和資產(chǎn)評級后，將其收益權(quán)轉(zhuǎn)換為可以在金融市場上出售和流通的證券，從而實現(xiàn)融資的過程。

不良資產(chǎn)證券化包括：不良資產(chǎn)的收購、分析調(diào)查和評估定價、產(chǎn)品的設(shè)計（即交易結(jié)構(gòu)的選擇）、營銷及事后交易治理。其中，交易結(jié)構(gòu)是不良資產(chǎn)證券化技術(shù)的核心。設(shè)計有效的交易結(jié)構(gòu)，可以吸引利益各方共同參與，使各方能夠相互支持、相互牽制，猶如組成一臺精密機(jī)器的每個部件，實現(xiàn)風(fēng)險分擔(dān)，各取所需的目的。

交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計是一個動態(tài)過程，模式不是唯一的。商用房產(chǎn)抵押貸款支持證券(CMBS)結(jié)構(gòu)，適用于有較為穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)；擔(dān)保證券結(jié)構(gòu)(CDO)，適用于無抵押貸款和債券的證券化；清算信托結(jié)構(gòu)(LT)則適合無現(xiàn)金流而又需要變現(xiàn)處置的不良資產(chǎn)。因此，不同的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計在技術(shù)上的相互滲透，有利于更好解決證券現(xiàn)金流和不良資產(chǎn)現(xiàn)金流之間的不對稱性。

在具體實踐中，這些基本交易結(jié)構(gòu)必須根據(jù)具體的資產(chǎn)類型、證券評級和市場環(huán)境等因素，進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整和修改，從而構(gòu)造出符合投資者風(fēng)險―收益需求的證券。

解構(gòu)與重建

資產(chǎn)證券化是以資產(chǎn)池中的資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金收益流作為支撐，只有當(dāng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流是可以預(yù)期的，由該資產(chǎn)支撐的證券價值才能被確定，評級機(jī)構(gòu)也只有通過對現(xiàn)金流量的確定性分析后，才可以進(jìn)行信用評級。

在項目籌備階段，首先需要對資產(chǎn)進(jìn)行分類，也就是篩選，把能夠在未來產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流量、符合證券化要求的資產(chǎn)，按照標(biāo)準(zhǔn)挑選出來。例如，可以將債務(wù)企業(yè)進(jìn)行有效分類：第一類是事實上已處于破產(chǎn)狀態(tài)的企業(yè)；第二類是發(fā)展前景良好，有能力于近期還本付息的企業(yè)；第三類是有較好發(fā)展前景，但因債務(wù)負(fù)擔(dān)過重影響財務(wù)狀況的企業(yè)。顯然，第一類企業(yè)的唯一途徑是破產(chǎn)清算，盡可能挽回?fù)p失；第二類企業(yè)可以給予必要的支持和監(jiān)督，力求實現(xiàn)資產(chǎn)價值的最大化；第三類企業(yè)的債務(wù)才應(yīng)該是資產(chǎn)池的主體部分。

選擇確定目標(biāo)資產(chǎn)后，需要對資產(chǎn)的現(xiàn)值進(jìn)行合理估算，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)和債務(wù)人的具體情況，將各類資產(chǎn)合理搭配組合，并對其未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流和歸還期限做出預(yù)測，據(jù)此確定資產(chǎn)處理底價，然后按照賬面價值的一定折扣匯集組合，形成資產(chǎn)池。

在證券化的過程中，對資產(chǎn)未來現(xiàn)金流的威脅主要來自債務(wù)人的違約風(fēng)險。為了盡可能減少風(fēng)險，加大未來現(xiàn)金流的可預(yù)期性，資產(chǎn)池中的資產(chǎn)數(shù)量與原始債務(wù)人的數(shù)量應(yīng)該足夠多，債務(wù)人在地區(qū)上的分布應(yīng)較廣，單個債務(wù)人的債務(wù)在資產(chǎn)池中占據(jù)的份額不能過大，以此分散來自債務(wù)人的違約風(fēng)險，避免個別債務(wù)人的違約行為給證券償付造成嚴(yán)重影響。

此外，盡管資產(chǎn)池中的資產(chǎn)是經(jīng)過篩選的，但其潛在的違約風(fēng)險仍然比較大，因而不能依賴于貸款合同中約定的還款時間表，而應(yīng)仔細(xì)考察原始債務(wù)人的信用意識和償債能力，特別是要考察合同項下抵押物處置變現(xiàn)后可以獲得的現(xiàn)金流。

實現(xiàn)價值重組

資產(chǎn)證券化是一種具有期權(quán)定價性質(zhì)的融資方式，其交易結(jié)構(gòu)設(shè)計的核心問題就是根據(jù)不良資產(chǎn)現(xiàn)金流的特點構(gòu)建與其相匹配的交易結(jié)構(gòu)，為投資者的投資選擇提供可能。做一個形象的比喻：不良資產(chǎn)證券化如同切割，把一籃子壞蘋果中好的一部分切出來賣給外部投資者，部分可能會壞的留在發(fā)起人或其他信用增強者手中，明顯已壞掉的部分則丟棄掉，因此，不良資產(chǎn)證券化并不是要把壞資產(chǎn)變成好資產(chǎn)。

具體來說，一般上市公司的融資結(jié)構(gòu)分為債權(quán)和股權(quán)，公司的資產(chǎn)首先要付給債權(quán)投資者，付完后如果公司還有剩余資產(chǎn)，股東們才能分得剩余收益，否則就要承擔(dān)損失。既然人們能接受公司將未來收益分拆成債權(quán)和股權(quán)，就一定能接受將不良資產(chǎn)分拆重新組合成新的證券產(chǎn)品。

一方面如何保證證券本息得到支付，另一方面如何處理、平衡階段性多余現(xiàn)金流或現(xiàn)金流不足，提高證券現(xiàn)金流的穩(wěn)定性，是設(shè)計不良資產(chǎn)證券化交易結(jié)構(gòu)過程中必須考慮的因素。

根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾的觀點，不良資產(chǎn)證券化不適合采用按比例在各級證券之間分配的方法，必須采取按優(yōu)先序列支付的結(jié)構(gòu)（即：收益分層的結(jié)構(gòu)易結(jié)構(gòu)設(shè)計）。在這種交易結(jié)構(gòu)設(shè)計中，不同的投資者購買不同層次的收益權(quán)。購買次級證券的投資者們在承擔(dān)了更大風(fēng)險的同時也為該證券提供了相當(dāng)?shù)摹靶庞迷鰪姟?。在實踐中，這種廣泛采用的分層交易結(jié)構(gòu)獨立于信用評級體系，為證券提供了有效的信用增級。

按照損失依次注銷低級證券的做法不適用于不良資產(chǎn)證券化在階段性損失后，又出現(xiàn)盈余的現(xiàn)象。為了滿足平穩(wěn)支付證券本息的要求，不良資產(chǎn)證券化必須采取信用增強和流動性增強安排、現(xiàn)金流緩沖和分配技術(shù)，達(dá)到資產(chǎn)現(xiàn)金流與證券現(xiàn)金流的相互匹配。

相互匹配機(jī)制

從國內(nèi)外的實踐來看，現(xiàn)金流問題主要有兩種：一種是延期支付危機(jī)；第二種就是提前償付風(fēng)險，有錢就提前還掉了。結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品既不希望延期，也沒有必要提前償付。證券償付所需的資金完全來源于基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流，在資產(chǎn)證券化過程中從來都不對基礎(chǔ)資產(chǎn)提出單向現(xiàn)金流要求，在提出的同時必須通過有效的交易結(jié)構(gòu)安排，解決支付問題。

資產(chǎn)證券化對基礎(chǔ)資產(chǎn)的信用質(zhì)量和現(xiàn)金流要求的不斷放松，使得在理論上和技術(shù)上可以針對任何資產(chǎn)構(gòu)造相應(yīng)的交易結(jié)構(gòu)，建立動態(tài)的現(xiàn)金流入和流出匹配機(jī)制，從而完成證券化。

在不良資產(chǎn)證券化過程中，基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流與證券支付現(xiàn)金流的相互匹配機(jī)制，可以采取以下兩種方式：一、采取結(jié)構(gòu)分層和傾斜式現(xiàn)金流分配技術(shù)，控制對特定證券的支付現(xiàn)金流，保證優(yōu)先級證券投資者獲得穩(wěn)定、預(yù)期的現(xiàn)金流。二、在現(xiàn)金流短缺時，提供內(nèi)、外部信用支持和流動性支持。其中，內(nèi)部信用支持包括利用超額抵押資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金流，為基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流提供補充，增加組合現(xiàn)金流的穩(wěn)定性；設(shè)立現(xiàn)金儲備賬戶來應(yīng)付基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流暫時不足的情況。外部流動性支持主要是指：由服務(wù)機(jī)構(gòu)或發(fā)起銀行提供流動性融資、由發(fā)起銀行或第三方直接擔(dān)保。

商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化范文第2篇

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化

資產(chǎn)證券化最早于20世紀(jì)70年代初在美國住房抵押貸款領(lǐng)域創(chuàng)建和應(yīng)用，隨后很快在相近行業(yè)抵押貸款業(yè)務(wù)中展開，形成一種獨具吸引力的全新投資產(chǎn)品，并迅速席卷國際資本市場，被稱為近三十年來國際金融領(lǐng)域最重大的創(chuàng)新之一。

一、我國商業(yè)銀行實施信貸資產(chǎn)證券化的意義

信貸資產(chǎn)證券化是將一系列用途、質(zhì)量、償還期限相同或相近，并可以產(chǎn)生大規(guī)模穩(wěn)定現(xiàn)金流且將已經(jīng)形成的信貸資產(chǎn)集合起來，經(jīng)過一定的組合包裝，以其為基礎(chǔ)資產(chǎn)向投資者發(fā)行證券進(jìn)行融資的過程。當(dāng)前我國商業(yè)銀行開展信貸資產(chǎn)證券化的現(xiàn)實意義主要體現(xiàn)在：

1.增強商業(yè)銀行資產(chǎn)的流動性，分散貸款的非系統(tǒng)風(fēng)險。通過資產(chǎn)證券化，銀行將缺乏流動性的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可以交易流通的證券，這就使得商業(yè)銀行在不改變負(fù)債的情況下，提高了資產(chǎn)的流動性，從而有效改善了商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，協(xié)調(diào)了傳統(tǒng)銀行盈利性、流動性和安全性之間的矛盾。通過資產(chǎn)證券化，銀行則可以有效地分散資產(chǎn)組合，降低貸款的非系統(tǒng)性風(fēng)險，同時也可以繼續(xù)維持其原有的穩(wěn)定的客戶群。

2.有利于商業(yè)銀行資本管理，改善資本充足率。目前，我國商業(yè)銀行的資本充足率低于8%的標(biāo)準(zhǔn)，通過對貸款進(jìn)行證券化可以降低資產(chǎn)風(fēng)險度，改善資本充足率。開展低風(fēng)險或無風(fēng)險的中間業(yè)務(wù)，以最小的成本增強流動性和提高資本充足率，在有限的資本條件下實現(xiàn)收益與風(fēng)險的匹配。

3.有利于增強盈利能力，改善商業(yè)銀行收入結(jié)構(gòu)。信貸資產(chǎn)證券化可將期限長、利潤薄的貸款提前兌現(xiàn)，從而加快信貸資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，提高資產(chǎn)的收益率。另外，貸款銀行在出售基礎(chǔ)資產(chǎn)的同時還可以獲得手續(xù)費、管理費等收入，也可以為其他銀行資產(chǎn)證券化提供擔(dān)保賺取收益，提高中間業(yè)務(wù)收入。

4.有利于化解不良資產(chǎn)，降低不良貸款率。雖然近幾年通過努力，我國商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)率有所下降，但仍高于國際水平，且不良貸款絕對額巨大，對我國金融體系的穩(wěn)定造成隱患。通過資產(chǎn)證券化將不良資產(chǎn)成批量、快速轉(zhuǎn)換為可轉(zhuǎn)讓的資本市場產(chǎn)品，重新盤活部分資產(chǎn)的流動性，將銀行資產(chǎn)潛在的風(fēng)險轉(zhuǎn)移、分散是化解不良資產(chǎn)的有效途徑。

二、我國商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)現(xiàn)狀及信貸資產(chǎn)證券化面臨的障礙

(一)信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，流動性差

我國商業(yè)銀行的負(fù)債以短期存款為主，而本應(yīng)由資本市場承擔(dān)的公路、電廠等大量基礎(chǔ)設(shè)施項目卻主要依靠銀行貸款，商業(yè)銀行中長期貸款比重逐年上升。銀行資產(chǎn)(主要是信貸資產(chǎn))長期化與負(fù)債短期化、貸款流動性降低與存款流動性增強兩對矛盾并存，使銀行“短借長用”的矛盾越來越突出，導(dǎo)致流動性風(fēng)險不斷加大。

(二)風(fēng)險過度集中，不良資產(chǎn)比重高，運作效率低

由于創(chuàng)新工具的缺乏，商業(yè)銀行只能被動持有中、長期信貸資產(chǎn)，現(xiàn)實或潛在風(fēng)險不能及時、有效地分散、對沖和轉(zhuǎn)移，風(fēng)險更多的分置于銀行體系中。眾所周知，我國商業(yè)銀行不良貸款率較高，且不良貸款絕對額巨大。商業(yè)銀行在處理不良資產(chǎn)時，只能在未來不定期的收回資金，具有很大的不可預(yù)測性和不穩(wěn)定性，且需耗費大量的人力、物力以及時間和精力。

(三)商業(yè)銀行資本金不足，盈利能力下降

近年來，隨著我國金融資產(chǎn)的快速擴(kuò)張，商業(yè)銀行普遍面臨資本金不足的難題。商業(yè)銀行收入的主要來源仍依靠傳統(tǒng)的利差收入，中間業(yè)務(wù)收入比例很小，以及沉淀的巨額不良資產(chǎn)，導(dǎo)致商業(yè)銀行盈利能力下降。

另外，我國對于信貸資產(chǎn)證券化，無論是理論知識還是實際經(jīng)驗，無論是金融環(huán)境還是法律、會計、稅收環(huán)境都還十分欠缺，存在許多障礙，制約著資產(chǎn)證券化的發(fā)展。突出表現(xiàn)為：資本市場規(guī)模小、結(jié)構(gòu)不盡合理、產(chǎn)品單一、相關(guān)法律法規(guī)不健全、信用評級制度不完善、缺乏規(guī)范的金融中介機(jī)構(gòu)、資本市場發(fā)育程度低、資產(chǎn)支持證券的需求不足等等。

三、實施信貸資產(chǎn)證券化的建議

(一)完善相關(guān)法律法規(guī)。推行資產(chǎn)證券化需要提供一系列的法律、法規(guī)、政策、制度保障。我國政府應(yīng)借鑒國外經(jīng)驗，結(jié)合我國實際情況，在市場準(zhǔn)入和退出，各類參與主體行為規(guī)范、風(fēng)險控制、監(jiān)管主體、會計準(zhǔn)則、稅收制度等方面制訂完善的法律法規(guī)，并根據(jù)實際發(fā)展情況進(jìn)行修改、補充與完善，為開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)創(chuàng)造良好的制度環(huán)境并提供有力的法律保障。

(二)完善資本市場建設(shè)，大力培育機(jī)構(gòu)投資者。信貸資產(chǎn)證券化作為一種融資方式，它需要養(yǎng)老基金、商業(yè)銀行、共同基金、保險公司等機(jī)構(gòu)投資者提供穩(wěn)定的資金。由于資產(chǎn)支撐證券的復(fù)雜性，個人投資者不能自覺地防范風(fēng)險，也不能進(jìn)行深入細(xì)致的分析，難以及時科學(xué)的調(diào)整投資策略。因此，在推行銀行信貸資產(chǎn)證券化時，要完善資本市場建設(shè)，大力培育機(jī)構(gòu)投資者，為銀行信貸資產(chǎn)證券化的實施提供大量、持續(xù)、穩(wěn)定的長期資金。

(三)規(guī)范信用評級制度，培育具有影響力的信用評級機(jī)構(gòu)。資產(chǎn)支撐證券的順利發(fā)行，關(guān)鍵在于能否被投資者所認(rèn)可，而信用評級機(jī)構(gòu)所出具的資信評級結(jié)果往往能左右投資者的選擇。因此，必須建立一個獨立、客觀、公正、透明的信用評級體系，培育一批國內(nèi)具有權(quán)威性的、在國際具有一定影響力的信用評級機(jī)構(gòu)。另外，要加強國內(nèi)評級機(jī)構(gòu)與國際著名評級機(jī)構(gòu)的合作，引進(jìn)先進(jìn)的信用評級技術(shù)和經(jīng)驗，從而提高我國信用評級機(jī)構(gòu)的素質(zhì)和業(yè)務(wù)水平。

商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化范文第3篇

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；不良資產(chǎn)；資產(chǎn)證券化

中圖分類號：F83文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

銀行不良資產(chǎn)的產(chǎn)生和存在，是國際上較為普遍的現(xiàn)象，特別是自20世紀(jì)八十年代以來，無論是發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家，都曾被嚴(yán)重的銀行不良資產(chǎn)問題所困擾。商業(yè)銀行都渴望為其不良資產(chǎn)尋找出路，各國政府也在積極采取措施改善銀行資產(chǎn)狀況，資產(chǎn)證券化作為一種低成本的融資手段，越來越受到被不良資產(chǎn)所困擾的各國政府和企業(yè)的重視。

在我國，由于大量不良資產(chǎn)的存在，以商業(yè)銀行為主體的間接融資體系正面臨日益嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行盈利狀況下降。資產(chǎn)管理公司雖已剝離了商業(yè)銀行部分不良資產(chǎn)，但是商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)比例仍然較大，資產(chǎn)流動性不足，資本充足率過低，而且目前還沒有任何手段能保證進(jìn)購的新增貸款全部是優(yōu)良資產(chǎn)。因此，商業(yè)銀行借助資產(chǎn)證券化可以增強資產(chǎn)的安全性，提高盈利能力。

面對龐大的不良資產(chǎn)，單憑商業(yè)銀行自身的實力是無法解決的。對我國國有企業(yè)來說，各級財政部門的財力有限，無法在短期內(nèi)進(jìn)行大規(guī)模注資。已接收了巨額不良資產(chǎn)的資產(chǎn)管理公司，如果能通過證券化的途徑，將不良貸款進(jìn)行估價，然后推向市場，吸引社會資金乃至國外資金來分散資產(chǎn)風(fēng)險，這無疑是有著光明前景的。對于商業(yè)銀行來說，信貸資產(chǎn)證券化不僅包括不良資產(chǎn)的證券化，還包括部分優(yōu)良資產(chǎn)的證券化，盡管后者在當(dāng)前似乎并不是一項亟待解決的工作。我國資本市場產(chǎn)品品種少，僅有股票、債券與基金等有限幾個品種。其中，各種投資基金資產(chǎn)約500多億元，只占金融資產(chǎn)的0.63%左右，相當(dāng)于居民儲蓄的0.84%左右。而在發(fā)達(dá)國家和新興市場國家，基金資產(chǎn)在金融資產(chǎn)中的比例中約為20%～50%。至于經(jīng)證監(jiān)會批準(zhǔn)在國內(nèi)發(fā)行上市的可轉(zhuǎn)換債券，也只有5只，發(fā)行總額47億元，且其中南化轉(zhuǎn)債和絲綢轉(zhuǎn)債因已經(jīng)轉(zhuǎn)股而停止交易。這就意味著，不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為基金和可轉(zhuǎn)換債券有著廣闊的運作空間，而且這種做法還會起到提升基金資產(chǎn)和可轉(zhuǎn)換債券在金融資產(chǎn)中比重、促進(jìn)金融資產(chǎn)組合的科學(xué)化、合理化的作用。

所以，不良資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的切實全面實施，不僅意味著融資方式的變革和融資機(jī)制的創(chuàng)新，而且對化解金融風(fēng)險、再造社會信用、促進(jìn)盡快建立現(xiàn)代企業(yè)制度，建立健康、有序的市場秩序等方面都將產(chǎn)生積極的影響。

一、當(dāng)前實施租賃債權(quán)證券化需解決的問題與對策

盡管目前在我國實施資產(chǎn)證券化具備了一些條件，但還存在一些障礙，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

1、中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的服務(wù)質(zhì)量不高，信用評級機(jī)構(gòu)不規(guī)范。由于證券化涉及風(fēng)險與收益，因此對證券化的資產(chǎn)進(jìn)行信用評估定級是必不可少的。但是，我國資產(chǎn)評估業(yè)和資信評估業(yè)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足資產(chǎn)證券化對它們的要求。資產(chǎn)評估業(yè)存在以下問題：我國的信用評級制度尚不完善，資產(chǎn)評估管理尺度不一、政出多門；信用評級機(jī)構(gòu)的體制和組織形式不中立、不規(guī)范，資信評級機(jī)構(gòu)獨立性差，資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)過多過亂，導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)不正當(dāng)競爭加劇等；資信評估業(yè)在我國屬于新興行業(yè)，存在資信評級機(jī)構(gòu)信譽不佳，信用評級運作不規(guī)范、透明度不高、缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，難以做到公正、獨立、客觀的評估，投資者對資信評級機(jī)構(gòu)的認(rèn)識不足。這些都導(dǎo)致現(xiàn)有評級機(jī)構(gòu)做出的評級結(jié)果不能得到投資者的認(rèn)同。目前，在國內(nèi)缺乏被市場投資者普遍認(rèn)可的信用評級機(jī)構(gòu)，并已構(gòu)成信貸資產(chǎn)證券化的障礙。

2、證券發(fā)行主體的經(jīng)營行為不夠規(guī)范?，F(xiàn)代企業(yè)制度的建立要符合市場規(guī)則，創(chuàng)造良好的信用環(huán)境以充分吸引投資者。為了防止發(fā)生違約風(fēng)險，以使證券化資產(chǎn)價格充分反映其收益率和安全性的有機(jī)統(tǒng)一，需要提高透明度，使投資者能夠及時了解證券發(fā)行者的經(jīng)營情況，形成有效的價格形成機(jī)制；還要強化債權(quán)追償?shù)姆梢?guī)范與約束，確保債權(quán)人充分的債權(quán)收益索取權(quán)，以保障支持ABS的穩(wěn)定與確定性收益。

3、現(xiàn)行法律制度滯后。盡管資產(chǎn)證券化在美國等發(fā)達(dá)國家已經(jīng)比較成熟，對我國而言還是一項新生事物。我國現(xiàn)行法律制度的滯后性不可避免地對這一優(yōu)越的融資模式產(chǎn)生了阻礙。由于資產(chǎn)證券化是一種金融創(chuàng)新，涉及到證券、擔(dān)保、非銀行金融業(yè)務(wù)等多個方面，運作過程極其復(fù)雜，如果沒有良好的法律制度來調(diào)整相關(guān)當(dāng)事人之間盤根錯節(jié)的法律關(guān)系，保障各個環(huán)節(jié)的良性運轉(zhuǎn)，就可能導(dǎo)致金融風(fēng)險失控，引發(fā)更大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。在資產(chǎn)證券化可能面臨的法律問題中，SPV的主體資格問題和“真實銷售”問題尤其突出。

4、外部環(huán)境不配套。由于資產(chǎn)證券化是一種金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，除法律環(huán)境外，它還涉及到金融、基金、擔(dān)保、會計、稅收、評估等多領(lǐng)域的業(yè)務(wù)范疇，因而需要建立――整套適合我國國情的有關(guān)資產(chǎn)證券化的規(guī)則和管理辦法，防止資產(chǎn)證券化成為一種新型“圈錢”工具而損害投資者的利益。目前，我國這些外部環(huán)境與資產(chǎn)證券化還不配套，制約了資產(chǎn)證券化的實施。尤其是產(chǎn)權(quán)制度改革的滯后性，使得SPV不能按照市場經(jīng)濟(jì)運行規(guī)則下的資產(chǎn)證券化的運作原理進(jìn)行設(shè)立和操作。

5、我國債券市場的深度不夠。資產(chǎn)證券化是以流動性來實現(xiàn)收益與分散風(fēng)險的，沒有一定深度的債券市場，資產(chǎn)證券化就不可能得以順利實施。因此，結(jié)合當(dāng)前市場化取向的利率機(jī)制改革以及宏觀金融調(diào)控完善之需對貨幣市場的發(fā)展要求，以及優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)債券市場的發(fā)展要求，大力發(fā)展我國的債券市場，形成具備一定深度的債券市場，為確保ABS的流動性與合理定價奠定基礎(chǔ)。

6、缺乏統(tǒng)一的資產(chǎn)證券化監(jiān)管和協(xié)調(diào)體系。我國的資本市場歷來受到國家的嚴(yán)格監(jiān)管，不論是發(fā)行股票，還是發(fā)行企業(yè)債券，均須獲得管理部門的批準(zhǔn)。資產(chǎn)證券化作為資本市場的新型融資工具和手段，也面臨著如何進(jìn)行監(jiān)管的問題。另外，資產(chǎn)證券化涉及到擔(dān)保、非銀行金融業(yè)務(wù)、法律、會計、稅收等多方面因素，單個的業(yè)務(wù)分工管理難以適應(yīng)，因此必須建立統(tǒng)一的監(jiān)管和協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)。但我國目前并沒有對資產(chǎn)證券化進(jìn)行監(jiān)管和協(xié)調(diào)的專門機(jī)構(gòu)，缺乏相關(guān)的法律法規(guī)。規(guī)范我國證券市場的《證券法》也未將之納入管轄范圍。

二、推行資產(chǎn)證券化對策建議

1、提高被證券化資產(chǎn)的信用等級。為吸引更多的投資者購買，必須提高被證券化貸款的信用等級，以保障支持ABS的穩(wěn)定與確定性收益。在規(guī)范成熟的資產(chǎn)證券化運作流程中，對擬進(jìn)行證券化的資產(chǎn)進(jìn)行信用提高是必不可少的程序之一，因為只有提高信用等級以后，ABS才能被市場所接納。提高ABS信用等級常見的方式是，以信用級別較高的金融機(jī)構(gòu)如銀行對擬證券化的資產(chǎn)提供全額或部分擔(dān)保，由此完成擬證券化資產(chǎn)向銀行等金融機(jī)構(gòu)“租借”較高級別的信用等級，提高ABS的社會信任度。同時，也要求健全和完善信用擔(dān)保與評級機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)必須是全國性的，具有一定的權(quán)威，特別是擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)由中央政府出面組建，才能確保一定的實力與信譽。資產(chǎn)證券化中發(fā)起人信用級別高，則其資產(chǎn)組合才容易獲得中介機(jī)構(gòu)和投資者的認(rèn)同。具體操作上，資產(chǎn)管理公司在資產(chǎn)證券化過程中可以采取基礎(chǔ)資產(chǎn)打折、超額擔(dān)保和資產(chǎn)儲備等多種方式對證券進(jìn)行信用增級。超額擔(dān)保是資產(chǎn)池的預(yù)期現(xiàn)金收入大于未來面向證券持有者支付的現(xiàn)金支出。資產(chǎn)儲備就是資產(chǎn)管理公司在資產(chǎn)池之外另設(shè)一定規(guī)模的資產(chǎn)，當(dāng)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流不能滿足對投資者的支付時，用儲備資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流來彌補。這種設(shè)計顯然使得證券投資者的風(fēng)險減小到了最低限度。資產(chǎn)管理公司特殊的法律地位和專業(yè)化的經(jīng)營優(yōu)勢具有積極提升證券價值的作用。

2、建立符合市場機(jī)制運行的特設(shè)載體(SPV)，實現(xiàn)標(biāo)的資產(chǎn)的“真實出售”。在美國，SPV是以資產(chǎn)證券化為唯一目的的、有法律限制的、獨立的信托實體，SPV與需要資產(chǎn)證券化的機(jī)構(gòu)是貨幣場上公平的交易者，他們在開展其業(yè)務(wù)時，不受銀行等相關(guān)利益機(jī)構(gòu)以及財政等政府職能部門的影響和控制。而我國目前的信托投資公司與投資銀行遠(yuǎn)非SPV，新成立的四家資產(chǎn)管理公司也不是SPV。要實現(xiàn)ABS（資產(chǎn)支持證券），要形成規(guī)模，真正把它作為解決銀企問題的一種途徑，就必須按照市場機(jī)制的要求建立SPV，在現(xiàn)階段還應(yīng)把它確定為不以盈利為目的的事業(yè)法人組織。

3、支持投資者進(jìn)入資產(chǎn)證券化市場。我國已經(jīng)具備推行資產(chǎn)證券化的資金來源。據(jù)統(tǒng)計，到2006年底，我國居民的金融資產(chǎn)總額達(dá)18.75萬億元，股市開戶數(shù)現(xiàn)已突破1億戶，這使得資產(chǎn)證券化能在龐大的資產(chǎn)中找到支持；另一方面我國機(jī)構(gòu)投資者有了很大程度的發(fā)展，截至2007年6月30日，56家基金公司旗下323只開放式基金合計總份額達(dá)到1.1154萬億份，這也為資產(chǎn)證券化的實施提供了強大的資金來源。作為一種新型投資工具，ABS只要設(shè)計合理、具備較高的收益性、流動性、安全性和信譽度，就會受到投資者的青睞。政府應(yīng)在加強監(jiān)督管理的前提下，為資產(chǎn)證券化構(gòu)造良好的外部環(huán)境、在條件成熟的情況下，逐步允許保險基金、養(yǎng)老基金等社會資金進(jìn)入資產(chǎn)證券化市場，使機(jī)構(gòu)投資者成為該市場的主體。

4、政府應(yīng)對不良資產(chǎn)證券化予以稅收優(yōu)惠。稅收是影響資產(chǎn)證券化融資成本的重要因素，涉及的稅種有所得稅、營業(yè)稅、印花稅等。要在稅法上明確各交易主體、SPV機(jī)構(gòu)及投資者的稅收待遇問題，要給予他們優(yōu)惠的稅收待遇，以便推動投資者大量購買資產(chǎn)支持證券化。相應(yīng)的，對其證券化操作予以減免稅收。如果一項資產(chǎn)證券化交易被判斷為金融資產(chǎn)的出售，那么由此引起的損益都必須計入企業(yè)的計稅基礎(chǔ)。一般來說，這對企業(yè)是有利的，因為企業(yè)不太可能通過出售金融資產(chǎn)獲利，而所產(chǎn)生的損失則可以減少所得稅。由于出售資產(chǎn)產(chǎn)生的賬面損失，實際上在企業(yè)的現(xiàn)實中已經(jīng)存在（類似未記賬的壞賬損失），屬于時間性差異，理應(yīng)作為計稅基礎(chǔ)。如果按照現(xiàn)行稅法規(guī)定，企業(yè)應(yīng)該交納營業(yè)稅和印花稅這兩個稅種，事實上如果企業(yè)交納營業(yè)稅的話，資產(chǎn)證券化就會因交易成本過高而無法實現(xiàn)。而從美國的證券化實踐看，在稅收上的支持力度很大，如1976年、1986年美國政府兩次修改稅法。對項目融資機(jī)構(gòu)給予優(yōu)惠。參考國外資產(chǎn)證券化的實踐，我國可以減免營業(yè)稅、印花稅。

5、房地產(chǎn)抵押貸款資產(chǎn)證券化。20世紀(jì)九十年代初期，因金融監(jiān)管滯后，致使相當(dāng)一部分金融機(jī)構(gòu)參與了房地產(chǎn)的炒作，催化起的泡沫經(jīng)濟(jì)在一部分地區(qū)至今仍未消除。其惡果之一是大量資金被占用甚至占死，更為嚴(yán)重的是，一些金融機(jī)構(gòu)因不能及時兌付到期債務(wù)，或被他人兼并、收購或破產(chǎn)。為避免這類事件的發(fā)生，達(dá)到逐步化解金融風(fēng)險的目的，國家建設(shè)部應(yīng)會同有關(guān)部門，制定優(yōu)惠政策，積極培育房地產(chǎn)抵押貸款證券市場，真正把啟動房地產(chǎn)納入跨世紀(jì)發(fā)展新增長點的軌道。如果有了一定規(guī)模房地產(chǎn)抵押貸款市場，至少一些參與房地產(chǎn)炒作的金融部門和企業(yè)，能夠用其所擁有的房地產(chǎn)向其他銀行抵押后申請貸款，這樣銀行就會因有資產(chǎn)證券化市場支持而敢于發(fā)放此類貸款，由此激活一批銀行、企業(yè)的不良資產(chǎn)。例如，美國為實現(xiàn)住房抵押貸款證券化（MBS），建立了一系列融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)，諸如聯(lián)邦住宅管理局（FHA）、聯(lián)邦全國抵押協(xié)會（FNMA）、聯(lián)邦住房貸款銀行（FHLB），形成了完善的抵押貸款保險體系，直接刺激了信貸資產(chǎn)證券化。

6、吸引外資、國際運作資產(chǎn)證券化。在資產(chǎn)證券化的國際交易中，發(fā)展中國家作為資金需求方、融資者表現(xiàn)出巨大的發(fā)展?jié)摿Α，F(xiàn)在證券融資已占國際資本市場流動總額的80％，適應(yīng)國際融資主流的資產(chǎn)證券化是繼開辟境內(nèi)外資（B股）市場、海外上市、海外發(fā)行債券后又一種有效的引資途徑。引進(jìn)外資意味著引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)、工藝裝備、管理經(jīng)驗，意味著提高國內(nèi)技術(shù)水平，創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會，促進(jìn)企業(yè)制度改革，有利于提高我國企業(yè)的國際化水平，推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長。中國在國際資本市場上仍然有很大魅力，并沒有受到經(jīng)濟(jì)增長減緩、通貨緊縮的嚴(yán)重影響。資產(chǎn)證券化的國際運作是將流動性差的國內(nèi)金融資產(chǎn)在國際市場上置換出流動性強的資產(chǎn)（資金），它不僅僅具有引進(jìn)外資的功能，而且是以不出讓產(chǎn)權(quán)、出讓市場為代價?？鐕C券化通過將資產(chǎn)與原始債務(wù)人的完全剝離，運用來自超出本國管轄權(quán)的第三方信用擔(dān)保等方式，能夠獲得高于企業(yè)評級甚至高于評級的信用級別，有效地降低了在國際資本市場上的融資成本。將境內(nèi)資產(chǎn)包裝到境外實現(xiàn)證券化可以避免和國內(nèi)現(xiàn)有法律相沖突。比如，將特設(shè)機(jī)構(gòu)放在境外監(jiān)管寬松、稅收優(yōu)惠的國家和地區(qū)，其注冊和發(fā)債資格問題就相對方便。對于國內(nèi)投資者有限的問題，跨國證券化可以利用國際資本市場上大量機(jī)構(gòu)投資者對穩(wěn)定回報和低風(fēng)險的要求，吸引足夠的投資者，并有效地降低成本。

7、健全資產(chǎn)證券化法律、法規(guī)以及會計、評估、稅收等制度。我國不良資產(chǎn)證券化首先需要解決證券化的法律問題，建議通過制定《資產(chǎn)證券化法》，對資產(chǎn)管理公司和SPV的法律地位、性質(zhì)、行為能力、證券發(fā)行、二級市場轉(zhuǎn)讓流通、證券化資產(chǎn)的破產(chǎn)條件、監(jiān)管等做出明確規(guī)定；并且要發(fā)展和完善我國多層次的金融市場，完善金融法規(guī)，建立起適應(yīng)金融資產(chǎn)證券化的法律環(huán)境體系。要解決資產(chǎn)證券化的具體操作問題，必須制定法律、法規(guī)、會計、評估和稅收等相關(guān)的法律制度，實行統(tǒng)一的監(jiān)管和協(xié)調(diào)；還要強化債權(quán)迫償?shù)姆梢?guī)范與約束，確保債權(quán)人充分的債權(quán)收益索取權(quán)，以保障支持債權(quán)人的穩(wěn)定與確定性收益。

商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化范文第4篇

關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化風(fēng)險管理

一、資產(chǎn)證券化與商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理

1.加快銀行資產(chǎn)證券化。銀行的資產(chǎn)證券化能使資產(chǎn)和負(fù)債保持流動性狀態(tài)，當(dāng)流動性需求增加時，通過變賣短期債券或從市場上借人短期資金以增加流動性供給;當(dāng)流動性需求減少、出現(xiàn)多余頭寸時，又可投資短期金融工具，獲取盈利。

2.建立銀行風(fēng)險管理監(jiān)督機(jī)制。商業(yè)銀行應(yīng)加強風(fēng)險管理意識，在經(jīng)營中力求穩(wěn)健，正確處理好安全性、流動性和盈利性的關(guān)系。銀行應(yīng)設(shè)立專門的流動性管理部門，其行為指導(dǎo)準(zhǔn)則為:(1)隨時與銀行高層管理者聯(lián)系，確保流動性管理優(yōu)先性目標(biāo);(2)必須跟蹤銀行內(nèi)所有資金使用部門的活動，并協(xié)調(diào)這些部門與流動性管理部門的活動;(3)必須連續(xù)分析銀行的流動性需要和流動性供給，以避免流動性頭寸過量或不足。

二、資產(chǎn)證券化對商業(yè)銀行風(fēng)險經(jīng)營的啟示

1.優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，緩解流動性壓力。國內(nèi)商業(yè)銀行的負(fù)債以短期存款為主，而貸款資產(chǎn)呈現(xiàn)長期化傾向。在中國，企業(yè)通過資本市場融資僅占5%左右，商業(yè)銀行長期承擔(dān)了本應(yīng)由資本市場承擔(dān)的功能，中長期貸款比重逐年上升;另一方面，隨著加息周期來臨以及金融投資產(chǎn)品的興起，儲蓄存款出現(xiàn)增勢減緩的勢頭，貸款長期化與存款短期化、貸款流動性降低與存款流動性增強的矛盾并存，銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)明顯不合理，“短借長用”的矛盾突顯。通過證券化的真實出售和破產(chǎn)隔離功能，可將不具有流動性的中長期貸款置于資產(chǎn)負(fù)債表之外，及時獲取高流動性的現(xiàn)金資產(chǎn)，從而有效緩解商業(yè)銀行流動性風(fēng)險壓力。

2.有利于商業(yè)銀行改善資本充足率。如何在有限的資本條件下實現(xiàn)收益與風(fēng)險的匹配，是商業(yè)銀行面臨的重大課題，資產(chǎn)證券化就是解決矛盾的有效方式。根據(jù)銀監(jiān)會頒布的《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》，要求商業(yè)銀行在充分計提各項損失準(zhǔn)備基礎(chǔ)之上計算資本充足率。近年隨著金融資產(chǎn)的快速擴(kuò)張，各銀行普遍面臨資本金不足的難題，紛紛采用配股、可轉(zhuǎn)債或發(fā)行次級債等方式充實資本金。銀行的這種大規(guī)模融資容易引發(fā)市場和招致投資者的抵制，且發(fā)行次級債不能改變銀行資產(chǎn)規(guī)模及風(fēng)險權(quán)重，不能從根本上解決資本金不足的問題。

3.有利于降低不良貸款率。在處理大批非流動性資產(chǎn)，特別是不良資產(chǎn)時，銀行往往需要花費大量的時間和精力，且只能在未來不定期地收到現(xiàn)金，這種資金變現(xiàn)方式顯得效率低。資產(chǎn)證券化在處理大量非流動性資產(chǎn)時采用歷史數(shù)據(jù)估計資產(chǎn)回收率，然后將資產(chǎn)按照一定比例實現(xiàn)證券化。這種處理方式避免了逐筆審核資產(chǎn)，節(jié)省了資產(chǎn)價值評估的成本和時間，快速回籠現(xiàn)金，融資成本較低，同時又保留了資產(chǎn)所有者對剩余資產(chǎn)的收益權(quán)。解決銀行系統(tǒng)巨額不良資產(chǎn)是金融界的重大課題。

4.有利于改善商業(yè)銀行收人結(jié)構(gòu)。目前國內(nèi)金融市場，特別是固定收益?zhèn)袌霾话l(fā)達(dá)，國內(nèi)商業(yè)銀行仍然以利差收人為其收益的主要來源，中間業(yè)務(wù)收入大約只占6%一17%運用資產(chǎn)證券化，能給商業(yè)銀行擴(kuò)大收益、調(diào)整收人結(jié)構(gòu)提供了機(jī)會。

三、商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化的對策建議

1.先試點，后推廣，降低風(fēng)險。中國在推進(jìn)銀行資產(chǎn)證券化的過程中，應(yīng)遵循“先試點，后推廣;先實踐探索，后立法規(guī)范”原則，選擇有政府信用支持的專門運作機(jī)構(gòu)。國際經(jīng)驗表明，在資產(chǎn)證券化的初級階段，政府的作用至關(guān)重要，借助政府和國家信用吸引投資者是證券化成功的秘訣之一。

商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化范文第5篇

一、資產(chǎn)證券化的概念及特點

1.資產(chǎn)證券化的概念

資產(chǎn)證券化就是指將一組流動性較差的金融資產(chǎn)進(jìn)行重新的組合,使金融資產(chǎn)有較強的流動性,能夠賺取更多的現(xiàn)金收益。同時,這種現(xiàn)金收益比較穩(wěn)定,金融資產(chǎn)在與相關(guān)的信用擔(dān)保進(jìn)行結(jié)合,就能轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽谑袌錾线M(jìn)行流通,信用等級較高的債券型證券。在1970年,美國首次出現(xiàn)以抵押貸款為基礎(chǔ),進(jìn)行重新組合,轉(zhuǎn)化為抵押支持證券,完成了資產(chǎn)證券化的交易,隨著這次交易的成功,逐漸被商家作為金融創(chuàng)新工具,得到了迅猛的發(fā)展。資產(chǎn)證券化目前在全球范圍內(nèi),已經(jīng)有了很廣闊的市場和應(yīng)用,同時也出現(xiàn)了很多衍生產(chǎn)品,如風(fēng)險證券化等。資產(chǎn)證券化充分地將流動性差的資產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)化,轉(zhuǎn)換為能夠在金融市場自由買賣的證券,方便了交易雙方,時期具有一定的流動性。

2.資產(chǎn)證券化的特點

資產(chǎn)證券化交易的主要形式就是通過發(fā)行債券或者是收益憑證進(jìn)行,這種資產(chǎn)證券化和一般的債券融資不同,資產(chǎn)證券化主要是在交易的過程中,融資者會將一少部分明確地作為金融資產(chǎn)進(jìn)行出售或者抵押,而不是將全部資產(chǎn)作為信用擔(dān)保。因此,這種資產(chǎn)證券化能夠保證融資者的基本權(quán)益,安全性較高。與普通的抵押貸款相比,資產(chǎn)證券化具有信用分離的特點,具體就是指資產(chǎn)證券化能夠讓融資者信用和資產(chǎn)信用相分離,這樣一來,資產(chǎn)證券化的投資者就有了優(yōu)先權(quán)益,無論融資者的信用如何,都和資產(chǎn)本身的信用無關(guān),發(fā)行的資產(chǎn)證券的信用等級和融資者的信用等級無關(guān)。同時,利用金融資產(chǎn)證券化能夠提高金融機(jī)構(gòu)的資本充足率,還可以增加資產(chǎn)本身的流動性,間接改變了銀行資產(chǎn)和負(fù)債資產(chǎn)之間的關(guān)系,使其結(jié)構(gòu)相對平衡。另一方面,銀行也可以通過資產(chǎn)證券化的方式,使籌資成本下降,融資者能減少經(jīng)濟(jì)壓力。如果將資產(chǎn)證券化做好,能夠充分地改變?nèi)谫Y者經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀,因為資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品收益狀況良好,并且會處于一個穩(wěn)定的態(tài)勢。

3.資產(chǎn)證券化的基本功能

資產(chǎn)證券化自從1970年開始以來,在全球范圍內(nèi)得到了充分的開發(fā)和應(yīng)用,很多上市公司已經(jīng)開始了解資產(chǎn)證券化的重要性,但是在不同的經(jīng)濟(jì)時期,對融資者來說,資產(chǎn)證券化都有著不同的意義,所以在每一個時期的資產(chǎn)證券化的基本功能都不盡相同。但是,總體來說,基本功能主要有幾點。其一就是通過資產(chǎn)證券化的方式出售部分資產(chǎn),以便有資金對所欠負(fù)債進(jìn)行償還,所以資產(chǎn)證券化能夠有效的緩解融資者的部分經(jīng)濟(jì)壓力,能夠通過資產(chǎn)證券化的形式提高權(quán)益資本的比率,對今后的籌資或融資產(chǎn)生有利影響。其二就是資產(chǎn)證券化本身就是讓流動性較差的資產(chǎn)進(jìn)行有效地轉(zhuǎn)化,使資產(chǎn)能夠通過證券的方式進(jìn)行交易,方便了融資和投資的效率。投資者為了能夠獲取更多利益,需要不斷地出售風(fēng)險較高的資產(chǎn),進(jìn)而買進(jìn)風(fēng)險系數(shù)較低的資產(chǎn),從中以獲取最大利潤,資產(chǎn)證券化能夠最大程度化的滿足投資者的要求。其三資產(chǎn)證券化是一種全新的融資方式,較之以前的融資方式而言,這種融資方式的成本會更低,資產(chǎn)證券化通過近幾年的廣泛應(yīng)用,已經(jīng)有了比較完善的融資體系,也是銀行的一項新業(yè)務(wù),使銀行的利潤得到了提高。

二、商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化風(fēng)險分析

1.信用風(fēng)險

信用風(fēng)險主要體現(xiàn)的就是融資者和投資者雙方的信任風(fēng)險,主要存在于證券化交易的雙方,每一名參與者都有道德責(zé)任。資產(chǎn)證券化將流動性差的資產(chǎn)進(jìn)行完全轉(zhuǎn)化時,會涉及到投資者,發(fā)行者,甚至還會涉及到投資銀行,證券公司等多方面,這些當(dāng)事人都對資產(chǎn)證券化負(fù)有一定的責(zé)任,因此當(dāng)有任何一方當(dāng)事人出現(xiàn)違法欺詐行為,都會對其資產(chǎn)證券化的結(jié)構(gòu)構(gòu)成一定的風(fēng)險。如果融資者選擇資產(chǎn)證券化的形式緩解資金壓力,或是進(jìn)行資產(chǎn)交易活動,從中都存在一定的信任風(fēng)險,每位融資者和投資者及涉及到的當(dāng)事人都應(yīng)對此有相當(dāng)?shù)牧私?才能從中獲取經(jīng)濟(jì)利益。如果證券化資產(chǎn)想順利發(fā)行和正常交易,就需要進(jìn)行信用增級,通過信用增級能夠使發(fā)行者以較低的成本進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)化、交易,獲得大量資金。但是,從中就存在一定的信用風(fēng)險,資產(chǎn)轉(zhuǎn)化所形成的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)能否有能力進(jìn)行信用增級,能否按照國家的規(guī)章制度進(jìn)行責(zé)任承擔(dān),這些都是資產(chǎn)轉(zhuǎn)化造成的信用風(fēng)險。如果一旦在資產(chǎn)轉(zhuǎn)化過程中出現(xiàn)信用風(fēng)險,就有極大可能引起相關(guān)支持證券信用等級的下降。

2.定價風(fēng)險

所謂的定價風(fēng)險就是指在證券化資產(chǎn)的選擇及資產(chǎn)在轉(zhuǎn)化時的組合技術(shù)和支持證券的定價方面存在一定的風(fēng)險。如果資產(chǎn)證券化后定價較高,就會使投資者成本上升,因此定價對于融資者來說,十分重要。將流動性較差的資產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)化后,證券化資產(chǎn)具有流動性和穩(wěn)定性。想要保持這種特性,就需要選擇資產(chǎn),對資產(chǎn)池中的單項資產(chǎn)進(jìn)行打包處理,但是這種標(biāo)準(zhǔn)化的處理方式很難實現(xiàn),因為標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)要求較高,一般統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)很難保證。因此,無論是選擇資產(chǎn),還是打包處理,都存在相當(dāng)大的風(fēng)險。同時,對證券化資產(chǎn)價格的設(shè)定,同樣也有一定風(fēng)險。在整個交易的過程中,定價總共有兩次,第一次是在資產(chǎn)出售給SPV機(jī)構(gòu),第二次定價是指發(fā)行ABS的價格,這次定價基本會受到基礎(chǔ)資產(chǎn)和信用等級的影響。只有將這兩次定價合理進(jìn)行分析,了解經(jīng)濟(jì)市場的具體變化,才能準(zhǔn)確地把握定價范圍。定價過低會造成市場淘汰,因為定價低無法對市場產(chǎn)生吸引力,若定價過高,就會造成風(fēng)險過高,風(fēng)險過高可以融資企業(yè)面臨過多的財務(wù)風(fēng)險,有可能造成經(jīng)濟(jì)損失,甚至還會引起企業(yè)倒閉。

3.市場風(fēng)險

市場風(fēng)險的原因主要就是資產(chǎn)證券化后能有充足的市場進(jìn)行投資或買賣,雖然資產(chǎn)證券化可以增加資產(chǎn)的流動性,但是并不代表能夠有吸引力,是否能被投資者所接受,因此證券化資產(chǎn)存在一定的市場風(fēng)險。在我國,資產(chǎn)證券化還是在剛剛起步的階段,因此還有很長的一段路要走,需要不斷地完善證券化體系,才能使我國的證券化市場越來越好。目前,我國的證券化市場與傳統(tǒng)債券相比,市場規(guī)模相對較小,投資主體有限,但是市場潛力較大,所以資產(chǎn)證券化在我國有很大的發(fā)展空間。所以,資產(chǎn)證券化需要在我國急需被大眾熟知,這樣才能有更好的發(fā)展,如果投資者選擇在二級市場進(jìn)行出售,就會很大程度上出現(xiàn)流動性不足的狀況,進(jìn)而導(dǎo)致證券價格下跌,造成經(jīng)濟(jì)損失,因此需要不斷開拓市場,吸引投資者。

4.再投資風(fēng)險

債務(wù)人如果在提前還款的條件下,資產(chǎn)管理者的賬戶就會有暫時性存放的流動資金,如果債務(wù)人沒有進(jìn)行提前還款,資產(chǎn)管理者的賬戶同樣有可能有暫時性的資金存在,因此資金的充足是與資產(chǎn)收益和支付投資者相關(guān),只有合理地處理好兩者之間的關(guān)系,才能將賬戶上的多余資金進(jìn)行其他領(lǐng)域的投資,但是如何投資都會存在一定的風(fēng)險,所以不僅要保證證券化資產(chǎn)收益定期收回,還要在再投資時選擇流動性強、穩(wěn)定性高、潛力較大的市場。

三、商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化風(fēng)險存在的問題

1

.風(fēng)險監(jiān)管體系還不夠完善 目前,我國的風(fēng)險監(jiān)管體系還不夠完善,這就導(dǎo)致我國在實際的風(fēng)險監(jiān)管方面存在很多的問題,資產(chǎn)證券化雖然能夠提高資產(chǎn)的流動性,使得交易更加的方便,但是在交易的過程中,還有很多的風(fēng)險存在,很多投資者在選擇資產(chǎn)進(jìn)行投資時,由于國家的風(fēng)險監(jiān)管機(jī)制不完善,導(dǎo)致投資者等各方面參與者的權(quán)益沒有保障。

2.中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)質(zhì)量不高

當(dāng)資產(chǎn)進(jìn)行證券化時,需要通過中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行出售和交易,所以中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)質(zhì)量是證券化資產(chǎn)是否能成功交易的關(guān)鍵。但是,由于我國的資產(chǎn)證券化的發(fā)展時間較短,所以很多的相關(guān)機(jī)構(gòu)都沒有很多的發(fā)展起來,所以今后發(fā)展的重點就應(yīng)該是提高中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)質(zhì)量,以保證資產(chǎn)證券化的順利交易。通過提高信用等級的方式降低信息成本,進(jìn)而提高企業(yè)價值。但是這都取決于中介機(jī)構(gòu)能夠?qū)Y產(chǎn)進(jìn)行信用等級的評估。但是,目前我國的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)還無法完成這項任務(wù)。資產(chǎn)評估行業(yè)的成立時間較短,還沒有完整的評估制度,同時大眾對資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)還沒有很深的了解,所以國內(nèi)評級機(jī)構(gòu)還有很多方面的欠缺,這就極大程度上的降低了信用評級的可靠性。再有就是目前我國的資產(chǎn)評估還沒有一個統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn),業(yè)內(nèi)處于混亂,沒有管理的狀態(tài),所以這就很難得到投資者的認(rèn)可。

3.證券化信息披露不規(guī)范

證券化資產(chǎn)的信息披露質(zhì)量能夠保證市場的標(biāo)準(zhǔn)化定價,ABS投資在某種意義上就是一種投資者的買斷行為,很大程度上會面臨各種風(fēng)險,所以在投資前需要進(jìn)行全面的了解真實情況,這樣能夠保證投資者的基本權(quán)益。但是,近幾年我國的證券化資產(chǎn)的信息披露還存在很多的問題,投資者需要親自到有關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)行資料查詢,大大增加了交易成本。所以,資產(chǎn)證券化需要保證信息披露的質(zhì)量,方便投資者查詢,才能促進(jìn)交易的順利進(jìn)行。

四、預(yù)防商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化風(fēng)險的措施

1.建立國家支持的資產(chǎn)證券化市場

想要預(yù)防商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化風(fēng)險,需要建立起國家支持的資產(chǎn)證券化市場,這樣才能將每一名參與者和機(jī)構(gòu)有效的結(jié)合起來,促進(jìn)證券化市場的建立,并且也要要求其參與者遵守相應(yīng)的法律法規(guī),整合市場內(nèi)的混亂局面,改變其現(xiàn)有的市場形式。不僅需要逐步的擴(kuò)大發(fā)起機(jī)構(gòu)的范圍,同時還要擴(kuò)大投資者的范圍,這樣才能推動證券化市場規(guī)模的發(fā)展。

2.完善法律和金融監(jiān)管體系

隨著社會的發(fā)展,我國市場經(jīng)濟(jì)在飛速的增長,所以需要建立完善相關(guān)的法律制度,這樣才能保證資產(chǎn)證券化的順利運行。在每個部門的共同努力下,資產(chǎn)證券化的政策體系需要不斷的完善,才能發(fā)揮出證券化的優(yōu)勢,同時也能為今后完整的法規(guī)建設(shè)奠定一定的基礎(chǔ)。同時國家的立法程序,逐漸的形成良好穩(wěn)定的資產(chǎn)證券化市場環(huán)境,為投資者的交易保駕護(hù)航,推動資產(chǎn)證券化的可持續(xù)發(fā)展。也可以利用建立法規(guī)的方式,促進(jìn)商業(yè)銀行的自主創(chuàng)新。雖然資產(chǎn)證券化在上世紀(jì)就已經(jīng)出現(xiàn),但是在我國的發(fā)展時間尚短,需要正確的政策進(jìn)行引導(dǎo)發(fā)展,才能少走彎路。不斷建立完善金融監(jiān)管體系,通過國家和社會的力量,對資產(chǎn)證券化進(jìn)行全面的監(jiān)管,逐漸的對經(jīng)濟(jì)市場進(jìn)行有效地調(diào)節(jié),不斷地發(fā)揮出監(jiān)管機(jī)制的強大作用,推動證券化的進(jìn)一步發(fā)展。