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房地產公司財務風險范文第1篇

摘 要 財務風險是企業(yè)在經營、管理過程中必須面對和解決的問題，本文以房地產公司為研究對象，對其財務風險的高發(fā)環(huán)節(jié)及成因進行了分析，并提出了相應的應對措施。

關鍵詞 房地產企業(yè) 財務風險 高發(fā)環(huán)節(jié) 對策

財務風險是指由于難以控制和預料的因素，使得企業(yè)在一定的范圍、一定時期內所獲得的財務成果、預期的經營目標發(fā)生偏差，導致企業(yè)蒙受經濟損失或更大的收益的可能性。

一、房地產公司財務風險的高發(fā)環(huán)節(jié)

（一）募資環(huán)節(jié)風險

由于資金供需平衡、宏觀經濟環(huán)境發(fā)生變化，房地產公司籌資給財務管理帶來了不確定性?；I資風險包括再融資風險、財務杠桿效應風險、匯率風險等。近年來，國際金融市場波動劇烈，國家的貨幣政策、宏觀調控政策日趨從緊，房地產公司籌資結構不合理的情況也比較突出，導致房地產公司籌資困難，財務狀況惡化，難以保證項目實施、償還到期債務，影響房地產公司預期投資回報。例如，一些中小型房地產公司采用擔保形式獲取貸款，在外部條件影響下資金鏈斷裂時，將導致公司面臨較大財務風險。

（二）投資環(huán)節(jié)風險

房地產公司投入資金后，存在因市場變化造成實際收益和預期收益偏離的風險。投資風險包括再投資風險、匯率風險、金融衍生工具風險、違約風險等。房地產項目投資金額大、周期長，容易發(fā)生投資風險，由于前幾年房地產市場的持續(xù)升溫，政府接連出臺了宏觀調控政策，特別是2013年2月頒布的“國五條”，給國內房地產市場的發(fā)展帶來較大的不確定性，造成房地產公司未來幾年發(fā)生投資風險的幾率較大。

（三）利率環(huán)節(jié)風險

隨著國家加強對房地產行業(yè)政策調控的深化，從2010年開始明確了首次購房標準，2012年1月、2月，央行兩次上調了存款準備金率，并將首套房的優(yōu)惠利率由7折上調至8.5折，加強對房貸的風險防控，利率上調對房地產企業(yè)的經營影響較大，導致房地產公司的資金成本增加、預期收益相對減小，有可能造成房地產公司資金無法良性循環(huán)，也可能引發(fā)財務風險。

二、房地產公司財務風險的成因

對于企業(yè)來說，財務風險的產生是由多方面原因造成的，需要客觀地分析財務風險的成因，從而采取有針對性的措施加以控制。

（一）資本結構不合理

在目前的經濟形勢下，國內大多數房地產公司資產負債率較高、資本結構不合理，企業(yè)對銀行貸款的依賴程度較高、融資渠道相對單一，導致房地產公司缺乏抵御市場風險的能力，在市場發(fā)生波動、國家加大宏觀調控力度的情況下，可能造成資金鏈緊張，引發(fā)財務風險。

（二）缺乏財務預算管理

預算管理是企業(yè)財務管理的核心環(huán)節(jié)，但部分房地產公司對全面預算管理認識不足，片面強調預算管理中對成本費用的控制，缺乏系統管理、價值管理的理念和措施，將預算和計劃混為一談，對預算的執(zhí)行、監(jiān)控力度不夠，降低了房地產公司財務管理的質量，有可能引發(fā)財務風險。

（三）缺乏現金流管理

對房地產公司來說，凈現金流是通過融資和銷售房地產取得的現金流入，和購置土地、建設工程款、管理費用、償還借款等現金流出抵消后的差額。房地產公司現金流量管理要求企業(yè)通過融資、存貨和應收款項管理等措施，確保企業(yè)擁有正向現金流，能夠滿足正常經營和發(fā)展的需要，既要避免現金囤積、浪費，也要避免資金緊張影響經營。我國房地產企業(yè)的對現金流管理的重視不足，存在現金流管理和企業(yè)戰(zhàn)略脫節(jié)、缺少全程控制等問題。

三、房地產公司財務風險的對策

根據筆者的實踐經驗，結合相關文獻和研究成果，提出以下房地產公司應對財務風險的對策。

（一）優(yōu)化資本結構

負債經營可以帶來杠桿效益，但要控制好比例。對于房地產企業(yè)而言，必須嚴格控制負債規(guī)模，保持產權和債務的合理比例，優(yōu)化企業(yè)資本結構，在充分發(fā)揮財務杠桿的作用的同時，有效降低籌資風險。

（二）加強全面預算管理

在市場經濟條件下，完善資本運營、加強全面預算管理對房地產公司具有重要意義?？茖W的預算是籌集資金、貸款的基礎，也是進行可行性研究、項目立項評估的重要依據，房地產公司要結合自身情況，建立完整的預算流程、編制合理的預算，加大內部財務控制和對預算執(zhí)行、監(jiān)控力度，降低企業(yè)財務風險。

（三）加強現金流管理

房地產公司要在對企業(yè)發(fā)展目標進行認真分析，深入了解外界政治、經濟環(huán)境因素的基礎上，根據自身的實際情況，制定科學、合理的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，要實現企業(yè)戰(zhàn)略和現金流管理相匹配，不僅要避免盲目擴張，也要避免固步自封。房地產公司在現金流管理中，還要考慮企業(yè)的生命周期，現金流管理要符合企業(yè)在不同發(fā)展階段的特點。在日常的現金流管理中，房地產企業(yè)必須做好資金的流動性、收益性和增長性之間的平衡和調節(jié)，要從現金流的預算、現金收入管理、現金的支付管理、融資管理等方面做好現金流管理，保障企業(yè)實現戰(zhàn)略目標。

四、結束語

當前階段，國內的房地產企業(yè)在國民經濟中發(fā)揮著重要作用，同時也面臨著全球經濟衰退、政府宏觀調控的雙重壓力，針對財務風險的高發(fā)環(huán)節(jié)有針對性的采取防范措施，是房地產公司實現可持續(xù)發(fā)展的關鍵。房地產公司應該多優(yōu)化資本結構、拓展籌資渠道、降低籌資風險、加強投資項目可行性分析、制定投資組合戰(zhàn)略、加強全面預算管理、加強現金流管理等方面采取有效措施，切實降低企業(yè)的財務風險。

參考文獻：

房地產公司財務風險范文第2篇

[關鍵詞] 房地產企業(yè)；財務風險；公司戰(zhàn)略；財務風險控制

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2017. 11. 001

[中圖分類號] F275 [文獻標識碼] A [文章編號] 1673 - 0194（2017）11- 0004- 02

0 前 言

作為國民經濟新的增長點，房地產業(yè)為中國經濟的快速發(fā)展做出了巨大的貢獻。房地產業(yè)的健康發(fā)展對于改善人民生活，調整產業(yè)結構，拉動經濟增長起著至關重要的作用。本文以SK公司為例進行案例分析，通過對該股份有限公司財務風險控制流程進行研究及SWOT分析，得出該公司財務風險控制情況并對房地產企業(yè)財務風險控制提出相應的建議，具有一定的理論和實用意義。

1 SK公司財務風險控制情況

SK公司沒有單獨的風險管理體系，公司對財務風險的控制涵蓋于內部控制系統之中。SK公司現行內控體系主要按照“控股總部、區(qū)域總部、城市公司”的“三級組織結構”進行管控，通過合理的崗位設置和人力資源政策，建立良好的內部環(huán)境并實施有效的控制。公司通過內部審計、內控檢查、專業(yè)巡查等方式對內部控制進行監(jiān)督檢查，結合全面風險管理工作評估相關風險，并以內部報告、通報等形式確保有效的溝通，促進執(zhí)行整改和制度修訂。

公司對內部控制的實施采取多層次的監(jiān)督、控制，內部控制體系。

董事會、審計委員會：負責審查、監(jiān)督內控的有效實施和自我評價情況。

公司內部控制規(guī)范工作小組：負責指導、監(jiān)督公司內部控制制度的建立、完善及其實施。

公司審計稽核部：負責日常監(jiān)督。

外聘審計機構：對內控自評報告進行審計。

SK公司對于各類財務風險的管理目標和具體控制方法如下。

1.1 市場風險控制

SK公司的市場利率主要來自匯率風險和利率風險。匯率風險公司無法消除只能時刻密切關注。公司面臨的現金流量利率風險是由浮動利率的金融負債產生的，而公司面臨的公允價值利率風險則是由固定利率的金融負債產生的。針對利率風險，SK股份有限公司的控制方法是保持借款的浮動利率，以此來消除利率變動產生的公允價值風險。

1.2 信用風險控制

為了降低信用風險，SK公司成立了專門部門，對合同另一方進行信用審批、確定信用額度、執(zhí)行持續(xù)的監(jiān)控程序以確保及時收回債權、以及對于過期債權采取必要的措施回收。在每個資產負債表日，公司會審核每一單項應收款的收回情況，對沒有收回的應收款及時計提壞賬準備。同時SK公司采用了內部政策及篩選機制，確保所有合同另一方均榫哂辛己瞇龐眉鍬嫉目突А3應收賬款金額前五名外，公司無其他重大信用集中風險。

1.3 流動風險控制

SK公司采用定期分析債務的期限和結構的方法，時刻保證債務到期時有充足的流動資金來償還。公司管理層也十分重視銀行借款的使用情況，時刻確保遵守借款協議并對銀行借款進行及時的監(jiān)控。同時為了獲得一定的授信額度，公司與多所金融機構進行融資磋商，通過授信額度來降低流動性風險。

2 SK公司SWOT分析

在2016年中國上市房地產公司排名中，SK公司排名在前20名。根據排名，前20名可以分為三個戰(zhàn)略群組。而SK公司隸屬戰(zhàn)略群組C。對戰(zhàn)略群組C的SWOT分析如下。

2.1 優(yōu)勢

（1）市場挑戰(zhàn)者或市場追隨者；（2）規(guī)模較大；（3）品牌影響力較大；（4）進入壁壘高，避免過度競爭。

2.2 劣勢

（1）跨地區(qū)開發(fā)風險；（2）行業(yè)過度集中于房地產，存在風險；（3）管理水平有待提高；（4）退出壁壘較高，風險較大。

2.3 機會

（1）擴大國內經營范圍；（2）塑造品牌影響力；（3）低碳環(huán)保的綠色住宅方向；（4）關注社會責任，提升企業(yè)形象。

2.4 威脅

（1）同類市場內存在競爭；（2）政府的管制與約束；（3）關于高房價的白熱化的公眾爭議；（4）國外房地產企業(yè)進入市場。

根據SWOT分析中的劣勢，可以看出SK公司業(yè)務過度集中于住宅地產和商業(yè)地產，且房地產開發(fā)地區(qū)過度集中于華中地區(qū)和東南沿海地區(qū)。行業(yè)和地區(qū)過度集中，如果國家政策對房地產行業(yè)或某一地區(qū)影響較大或房地產行業(yè)由成熟期進入衰退期，企業(yè)可能面臨較大的財務風險。

3 房地產企業(yè)財務風險控制的啟示

3.1 建立專門的風險管理體系

SK公司對財務風險并沒有給予極大的重視，對財務風險的管理僅包含在內部控制體系中。公司可以建立專門的風險管理體系，如在總部設立風險管理部，總體評價和控制公司的財務風險。在下屬公司設立直接責任人或部門來預測和評價公司的財務風險。預測或評價出重大財務風險時，有專門的項目小組或臨時成立的項目小組來消除或減弱風險等適合本公司的風險管理體系，嚴格把控財務風險。

3.2 多渠道籌集，降低資產負債率

企業(yè)可以通過發(fā)行債券、與其他公司進行戰(zhàn)略聯盟、發(fā)行股票、房地產信托等方式將傳統單一的銀行貸款籌資方式轉為多元化的籌資方式，來降低籌資風險。

3.3 多元化發(fā)展戰(zhàn)略

在業(yè)務方面，可以通過多元化戰(zhàn)略聯盟、協同聯盟、特許經營等方法進入其他相關聯或不相關聯的正處于成長期或成熟期的行業(yè)。可以借鑒行業(yè)龍頭企業(yè)涉足銀行、醫(yī)院、商業(yè)地產、養(yǎng)老地產、旅游地產、產業(yè)用地等多個行業(yè)的經驗。在地區(qū)方面，企業(yè)可以通過研究其他地區(qū)的市場情況，選擇適合本企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Υ蟮牡貐^(qū)進行跨地區(qū)多元化發(fā)展，來降低房地產市場發(fā)生變化或可能進入衰退期給企業(yè)帶來的風險。

4 結 語

通過對公司財務風險控制現狀進行分析，研究房地產企業(yè)財務風險的防范措施，有助于提高房地產企業(yè)的財務風險識別和財務風險控制能力，實現房地產企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。

主要參考文獻

[1]邢雪晨.我國房地產企業(yè)財務風險及其控制研究――基于遠洋地產集團案例[D].北京：首都經濟貿易大學，2014.

房地產公司財務風險范文第3篇

[關鍵詞]房地產行業(yè)；財務風險；因素

[DOI]1013939/jcnkizgsc201552170

隨著我國國民經濟的發(fā)展，房地產行業(yè)發(fā)展勢頭尤為迅速，由于我國房地產行業(yè)基礎差、起步晚，各種行為都不規(guī)范等原因，致使房地產公司存在著巨大的財務風險隱患。目前房地產企業(yè)如何合理有效地避免財務危機對保證房地產行業(yè)長久穩(wěn)定發(fā)展，乃至全民經濟發(fā)展都具有非常重要的意義。

1房地產行業(yè)的財務風險成因分析

11宏觀因素分析

房地產行業(yè)的外部環(huán)境包括政治因素、法律因素、經濟因素、社會文化因素、自然環(huán)境因素和技術發(fā)展因素等，所以房地產行業(yè)的外部環(huán)境不受自己控制，當國家和地區(qū)經濟情況發(fā)展變化時（經濟全球化加快等），首先受到影響的就是房地產行業(yè)。目前國家對房地產開展的調控政策如：財政政策、貨幣政策、稅收政策等，也影響房地產行業(yè)的發(fā)展。因此房地產行業(yè)很難控制未來發(fā)展的走勢。同時又由于房地產開發(fā)項目具有周期長、回收期長、投資大等特點，導致公司發(fā)展也存在一定的缺陷，具體表現如下。

111市場不成熟

我國房地產是20世紀90年代初新興產業(yè)，相對世界其他國家房地產行業(yè)來說，起步比較晚，發(fā)展速度猛烈，無論發(fā)展過程還是管理規(guī)范等都不夠成熟，導致房地產發(fā)展過程中沒有重心，盲目前進。出現一些企業(yè)將閑置資金投入到沒有進行前期市場調查的房地產項目，導致房屋銷售不暢，資金無法正常收回。

112政府政策影響

我國房地產行業(yè)發(fā)展速度過快，根基不穩(wěn)，為了適應國民經濟發(fā)展需要，政府多次出臺宏觀調控政策。當房價上漲趨勢過快時，國家嚴格控制開發(fā)商貸款條件和利率，從而削弱房地產發(fā)展勢頭。當房地產行業(yè)發(fā)展進入低谷時，采取貸款放款優(yōu)惠政策，鼓勵國民購買，維持國民經濟平衡發(fā)展。

113風險意識淡薄

由于房地產快速發(fā)展，使得房地產投資者在近二十年獲得了高利潤的回收，他們被勝利沖昏了頭腦，忽略了風險意識。同時，房地產公司在規(guī)避風險意識方面缺乏相應的控制制度，沒有實現按照制度進行風險控制。

12微觀因素分析

121缺乏財務預算和財務管理意識

在房地產行業(yè)發(fā)展過程中，有將近四成的房地產公司在經營過程中僅停留在會計核算，而缺乏財務預算和事后財務分析，沒有有效的發(fā)揮財務管理的職能。甚至有的房地產公司外聘會計公司做，由于會計對公司情況和業(yè)務不了解，不能做到日常財務數據的有效控制。

122盲目舉債，資本結構不當

一些公司被剛開始的高利潤沖昏了頭腦，不計后果的將資金投入到房地產開發(fā)過程中，而缺乏開發(fā)項目的全盤考慮和長期規(guī)劃，導致房地產項目開發(fā)后期資金運作困難，不得不向銀行大量貸款，由于僅靠銀行貸款，其借款渠道單一，導致負債成本過大。

123成本費用控制不嚴

由于目前房地產市場投資過熱，房價過高，房地產暴利，使得房地產企業(yè)忽視了成本費用控制，主要表現在三方面：首先，不重視建設項目的規(guī)劃階段，經常出現項目方案還沒有確定下來就著急開工進行建設，致使在項目建設過程中對項目方案反復修改，項目成本也隨之增加；其次，招投標環(huán)節(jié)走過場，部分開發(fā)企業(yè)不愿搞公開招標；再次，普遍重視對施工階段的成本控制，而忽視了設計階段的成本控制。

2房地產行業(yè)財務風險特點

21財務杠桿使用過度

大多數房地產公司以向銀行貸款的方式應對房地產開發(fā)所需要的大量資金，但是過度貸款會導致資產負債率過高，財務杠桿使用過度。財務杠桿使用過度意味著資金流動風險增高，稍有不慎公司就面臨著巨大的還款壓力。

22資金周轉率偏低

由于房地產項目開發(fā)所需資源多，資金投入大，征地、土地開發(fā)、房屋開發(fā)都屬于資金嚴重消耗部分。雖然房地產通過房屋預售、現房銷售和物業(yè)管理等方式將資金收回，但周期比較長。

23資產期限不匹配

由于房地產的資金投入大，資產比較多，其流動資產主要是存貨（包括原材料、周轉材料、存貨跌價準備、開發(fā)產品）。由于房地產存貨流動性差，屬于不易變現的資產，導致房地產公司流動資產和流動負債率不匹配，致使資金償還壓力過大。

24現金流入期限不均衡

由于房地產公司大部分資金采取外部資金投入并在項目開展期進行房屋預售等方式獲得資金流入，致使房地產現金流入不可控，一年高一年低，現金流入期限出現嚴重的不均衡。使得現金流入較少的一年要面臨資金短缺的流動性風險，現金流入較多的一年又會產生大量的資金冗余。

3房地產行業(yè)降低財務風險的對策

31加強財務活動過程管理

311籌資風險的管理

向銀行貸款是房地產行業(yè)目前采取的主要融資方式。經過行業(yè)分析，房地產公司過度貸款會造成負債率過高。所以房地產公司融資方式應該采取以銀行貸款為主，吸引外部投資等創(chuàng)新融資方式為輔，形成組合性融資，從而改變因負債率過高導致房地產行業(yè)財務風險，確保項目資金順利流通，股東權益具有穩(wěn)定的收益率。

312投資風險的管理

房地產開發(fā)項目屬于高投資項目，其最重要工作的就是項目前期的需求分析和可行性調研，應充分了解國家政策、城市規(guī)劃、土地使用情況、房屋供應信息以及房地產市場需求等。如果城市規(guī)劃信息不準確，導致開發(fā)商選址的錯誤判斷，最終會導致開發(fā)房屋出現滯銷。

313現金流量風險管理

房地產公司從開始融資就承擔著財務風險，所以在公司資金回收環(huán)節(jié)最為重要，而應收賬款的及時回收是影響資金回收風險的重要因素。所以應加強對應收款項的管理，首先建立穩(wěn)定的信用政策；其次客戶購買房時確定客戶的資信等級，評估購買用房公司的償債能力；最后，確定合理的應收款方式和比例。

32建立完善的風險預警系統

如果房地產公司沒有建立和完善財務風險預警管理系統，不能有效地避免財務風險，將會使財務危機擴大化，所以建立完善的財務預警系統至關重要。

321及時編制現金流量預算，建立短期財務風險預警系統

房地產財務短期內的主要工作是現金流量預算的編制，為了保證現金流量得到有效管理，房地產公司應該建立完善的預算及預測系統，以周、月、季、半年、年為階段將具體項目匯總，分析預期收益、現金流量和財務狀況等。

322建立財務風險預警模型，確定長期財務分析指標體系

財務預警指標一般包含反映企業(yè)負債償還能力、盈利能力和資產運營能力等。房地產公司應該參照房地產特點，并根據自己公司的實際情況，具有側重的對企業(yè)財務指標進行調整，從而建立適合企業(yè)長期發(fā)展的財務風險預警模型。

4結論

綜上所述，只有不斷提升房地產的財務管理水平，加強財務風險管理，才能保障房地產公司長久穩(wěn)定發(fā)展，才能實現國民經濟的科學合理發(fā)展。

參考文獻：

[1]田林永當前房地產公司財務現狀及管理建議[J].中國房地產金融，2011（5）

房地產公司財務風險范文第4篇

對投資者來說，財務報表是其了解上市公司的指南針。透過財報了解上市公司的盈利狀況、償債能力、成長能力、資本結構和現金流等情況，是投資者選擇投資標的、做出投資決策的重要環(huán)節(jié)。然而，近日，商務部研究院信用評級與認證中心的《中國非金融類上市公司財務安全評估報告》（以下簡稱《報告》）預測，2016年，中國非金融類上市公司財務安全總指數（FSI）將10年來首次跌破5000點，且下降速度達到近5年最大。

上市公司財務安全10年最差

報告顯示，有807家上市公司出現財務風險或重大財務風險，有964家上市公司存在不同程度的財務報表粉飾嫌疑，有414家上市公司同時存在財務風險和財務報表粉飾嫌疑，財務安全達到優(yōu)秀的上市公司比例不足5%。

該《報告》還指出：從2007年到2016年FSI總指數呈現先升后降態(tài)勢，2011年達到最高值；2012年開始，連續(xù)5年持續(xù)下降；2016年預計為4970.82點，較上年度下降335個基點，降幅為6.31%。值得注意的是，自2012年以來，該指數年同比漲跌幅分別為-3.49%、0.67%、-3.19%和-6.31%。

“我們認為，今年企業(yè)財務狀況是2007年以來最差的一年，降幅也達到近五年來最大。”商務部研究院人士介紹。

分市場看，三大市場FSI指數均出現集體下滑。根據預測，2016年，FSI主板指數為4857.97，較去年下降4.43%；中小板指數為5301.36，較去年下降6.96%；創(chuàng)業(yè)板指數為4778.17，較去年下降10.77%。

創(chuàng)業(yè)板投資趨勢“負”

同時，《報告》強調，盡管FSI中小板指數在三個板塊中表現最好，但自2012年至2016年，其已經累計下降13.78%，今年6.96%的下滑速度更是較大，“持續(xù)快速的下降說明中小板企業(yè)財務安全狀況仍在惡化”。

在對創(chuàng)業(yè)板FSI指數的分析中，《報告》認為，2012年至2014年，創(chuàng)業(yè)板上市公司的總體財務安全狀況波動趨勢在三個板塊中最為明顯。近兩年，創(chuàng)業(yè)板上市公司的財務安全狀況不斷迅速惡化，2016年降幅明顯大于主板和中小板。無論從指數絕對值，還是降幅，均劣于主板和中小板，且與中小板存在較大差距。

鑒于此，在投資價值上，《報告》給出的建議為：2016年市場總體投融資風險偏大，主板相對穩(wěn)定，中小板投資價值正在降低、融資風險上升，創(chuàng)業(yè)板整體財務安全狀況大幅下滑，投融資趨勢為負面。

根據《報告》，2016年，在25個一類行業(yè)中，僅有通信、國防軍工、食品飲料3個行業(yè)總體財務安全狀況上升，其余行業(yè)均出現不同程度下降，下降行業(yè)占比88%。這一下降比例為近5年最高。

從統計結果看，采掘業(yè)財務安全狀況下降最快，降幅達到25%。房地產行業(yè)整體安全性在25個行業(yè)中表現最差，行業(yè)FSI指數值為1885.5，同比下降271點，降幅為12.60%。這一得分也是該行業(yè)近五年最低分。

對此，《報告》解釋，2016年，各類寬松政策利好的密集推行營造出房地產市場良好的發(fā)展環(huán)境，但行業(yè)分化格局在繼續(xù)加深，行業(yè)整體仍面臨盈利能力下滑的挑戰(zhàn)。房地產行業(yè)上市公司是所有行業(yè)中財務安全兩極分化最嚴重的行業(yè)，少數優(yōu)秀房地產公司財務安全狀況平穩(wěn)有升，但大多數中小房地產公司財務安全逐年下降，財務風險極大。

Wind數據顯示，2013年、2014年、2015年房地產行業(yè)的主營業(yè)務利潤率分別為26%、25%和23%。房地產行業(yè)的主營業(yè)務利潤率在所有一類行業(yè)處于中等水平，

但在風險預測上，《報告》仍較為悲觀：2016年，房地產行業(yè)投融資趨勢為負面。在分支行業(yè)中，園區(qū)開發(fā)行業(yè)和房地產開發(fā)行業(yè)的投融資趨勢為負面。

優(yōu)秀公司不足5%

在對上市公司進行評估后，上述《報告》還劃分出中國上市公司財務安全等級，并根據等級評分列出中國上市公司財務安全排行榜。

其中，最優(yōu)秀上市公司（AAA級）有7家，占比0.27%，包括沃華醫(yī)藥、恩華藥業(yè)、克明面業(yè)、中天科技、桃李面包、愛爾眼科、鼎龍股份；較優(yōu)秀上市公司（AA級以上）114家，占比4.45%。

在財務安全100強公司中，化工行業(yè)占據數量最多，達到17家，但僅有鼎龍股份一家財務安全得分在90分以上（91分）；醫(yī)藥生物行業(yè)在100強榜單中占據16席，100強公司擁有量排名第二。且2016年財務安全評級得分最高的前兩家企業(yè)沃華醫(yī)藥、恩華藥業(yè)均屬于此；有色金屬有6家公司進入財務安全百強名單，位列第三。其他上榜數量較多的行業(yè)還包括：輕工制造和食品飲料行業(yè)，均有6家公司。

另外，家用電器、國防軍工、采掘、建筑裝飾和房地產五個行業(yè)沒有企業(yè)擠進百強榜單。

在該排行榜中，已出現財務風險或重大財務風險的上市公司（CCC級以下）比例為31.53%，總數為807家，比2015年增加179家。在財務安全最差100家上市公司中，萬方發(fā)展、東華實業(yè)、南國置業(yè)等房地產行業(yè)企業(yè)數量最多，達到36家；雪人股份、藍英裝備、太原重工等機械設備行業(yè)有10家公司，永安林業(yè)、天山生物、福建金森等農林牧漁業(yè)有7家公司。同時，還有88家公司財務安全得分在0分及以下，存在較為重大的財務安全隱患。這之中，*ST川化、凱瑞德、*ST舜船分別得分-32、-32、-33，位列倒數三位。

需要強調的是，該《報告》特別指出，有964家上市公司存在不同程度的財務報表粉飾嫌疑，占全部樣本上市公司的37.66%。從行業(yè)情況看，在131家房地產上市公司中，有78家存在不同程度的財務報表粉飾嫌疑，行業(yè)占比59.54%；在43家綜合行業(yè)上市公司中，有24家存在不同程度的財務報表粉飾嫌疑，行業(yè)占比55.81%；在86家商業(yè)貿易行業(yè)上市公司中，有45家存在不同程度的財務報表粉飾嫌疑，占比52.33%。除此之外，存在財務報表粉飾嫌疑、同時又存在財務風險的上市公司數量達到414家，占所有存在財務風險上市公司總數的42.95%。

對上市公司財務安全等級大幅變化，《報告》亦做了分析預警。2016年，非金融上市公司中財務安全等級大幅上升的共計208家，占比近8%。其中，機械設備行業(yè)有21家上市公司，占比19%，排名第一；化工行業(yè)有18家上市公司，占比16%，排名第二；房地產行業(yè)有17家上市公司，占比16%排名第三。非金融上市公司中財務安全等級大幅下降的共計374家，占比近15%。機械設備行業(yè)上市公司財務安全狀況大幅下降達到48家，行業(yè)占比24%，排名第一；醫(yī)藥生物行業(yè)財務安全狀況大幅下降公司為38家，行業(yè)占比21%，排名第二；化工行業(yè)財務安全狀況大幅下降公司為35家，行業(yè)占比20%。

房地產公司財務風險范文第5篇

【關鍵詞】 房地產業(yè)； 財務風險； 預警分析； 風險防范

一、引言

房地產業(yè)是個資金密集型行業(yè)，高投入、高回報、高風險。由于我國房地產業(yè)起步晚、基礎差、規(guī)模小，其企業(yè)行為遠未實現規(guī)范化。在國家宏觀調控政策的影響下，房地產企業(yè)的資產負債率不斷攀升，企業(yè)承受著巨大的財務風險，其可持續(xù)發(fā)展面臨著嚴重的挑戰(zhàn)，如何有效防范和降低財務風險已成為很多房地產企業(yè)求生存、謀發(fā)展而迫切需要解決的問題。因此，建立房地產財務風險預警機制，以便企業(yè)管理層及時采取有效措施，避免或減少財務風險對企業(yè)的威脅，對房地產業(yè)具有重要的理論價值和現實意義。

企業(yè)財務風險的預警研究在國外開展較早，Altman曾運用多元變量分析法對企業(yè)的財務困境進行預測，提出了多元Z值判定模型；Coat和Fant使用神經網絡系統對這些模型進行了修正；后來，Kahya等提出了一個使用時間序列累計和Cumulative Sums（CUSUM）統計方法的財務困境研究模型。在國內，吳世農、黃世忠較早介紹了企業(yè)的破產分析指標和預測模型；周首華等利用Compustat PC Plus會計資料庫中的4 160家公司數據為檢驗樣本建立了F分數模式；陳靜（1999）、張玲（2000）、陳曉（2000）等采用國內A股市場數據對此命題進行了實證研究。在房地產企業(yè)財務風險預警研究領域，龍勝平、張麗麗、酈大海、李建中分別利用各種預警模型對財務風險進行了分析。但由于部分公司通過操縱利潤、弄虛作假而導致財務指標不準，使得僅采用財務指標作為判別依據進行預警與防范的有效性大打折扣?；诖耍疚耐ㄟ^引入非財務指標采用Zeta模型作房地產企業(yè)財務風險預警分析，以期提高預警信息的準確性，并提出了相應的風險防范措施。

二、房地產企業(yè)財務狀況與財務風險類型

（一）財務現狀分析

由于我國房地產市場開發(fā)較晚，公司自有資金十分有限，房地產開發(fā)對資金的巨大需求使得房地產企業(yè)的資產負債率向來比較高，表1為我國部分大型上市房地產企業(yè)2010年和2011年的年報數據。從表1中可以看到房地產企業(yè)的資產負債率普遍在60%以上，房地產企業(yè)負債經營現象嚴重，資金結構不合理。

（二）財務風險分析

1.非系統性風險

非系統性風險是由特定經營環(huán)境的變化引起的不確定性而對個體產生影響的特有風險，源于房地產企業(yè)自身特有的經營活動和財務活動。資金結構是否合理、財務管理水平高低等，都使得房地產企業(yè)面臨較大的非系統性風險。

2.資本運動風險

（1）融資風險。房地產企業(yè)資金需要量大，房地產項目的每一個階段都需要大量的資金流。目前房地產企業(yè)的資金主要依靠銀行貸款和預售房款，隨著國家宏觀調控政策的不斷落實，銀行對房地產企業(yè)的貸款及居民購房按揭貸款受到更多的限制，這使得房地產企業(yè)融資困難；同時借貸融資也導致房地產企業(yè)資金結構不合理，資產負債率偏高。

（2）投資風險。房地產項目投資所需資金量大、回收期長、周轉率低，項目還需要一些建設條件，加上房地產企業(yè)本身缺乏對風險的預測，使得房地產企業(yè)從投產到回收乃至產生利潤都存在較大的不確定性。

（3）資金營運風險。資金營運是指企業(yè)將所有的資金通過流動、優(yōu)化配置等各種方式進行有效運營，以實現資本增值的目標。房地產企業(yè)項目周期長，政策法規(guī)、供求關系、利率等各種環(huán)境會發(fā)生變化，加大了企業(yè)變現風險。

（4）收益分配風險。我國房地產企業(yè)是從20世紀80年代開始發(fā)展的，目前尚未實現規(guī)范化，也沒有完整系統的企業(yè)規(guī)劃，因此在分配上往往缺乏合理的分配策略，收益分配缺乏穩(wěn)定性和多樣性，分配行為不規(guī)范易受政策條件的限制等。

三、房地產企業(yè)財務風險成因分析

（一）宏觀因素

1.外部環(huán)境復雜多變

房地產行業(yè)是國民經濟中的重要行業(yè)，國家為了保證國民經濟健康協調發(fā)展，常常運用財政、稅收、金融、土地等各項政策來對房地產行業(yè)進行宏觀調控。目前，針對國內房地產業(yè)過熱現象，國家出臺了一系列宏觀調控政策進行抑制，一次比一次嚴厲，針對性更強。另外，自2007年爆發(fā)次貸危機以來，全球經濟急劇下滑，金融危機逐漸演變成經濟危機，在經濟全球化的背景下，國際市場經濟的劇烈震蕩勢必對中國企業(yè)造成巨大沖擊。

2.項目開發(fā)經營周期長

房地產項目從規(guī)劃階段開始，要經歷市場調研、可行性研究、征地、拆遷、安置、建設施工、物業(yè)、綠化、房屋銷售等多個階段，項目周期長，不確定因素多，財務風險也隨之變大。

（二）微觀因素

1.企業(yè)財務風險意識淡薄

目前房地產企業(yè)的財務管理人員及企業(yè)經營者對財務風險普遍缺乏足夠的認識和了解，風險防范、預警意識不強，不能從根本上把握風險的本質。在當前復雜的經濟環(huán)境中，經營者對房地產行業(yè)的市場定位、發(fā)展趨勢很難把握，造成他們對財務活動中資金的籌集、運用、投資等各環(huán)節(jié)的控制更加困難。

2.企業(yè)資金結構不合理

出于財務杠桿以及各方面利益的考慮，房地產企業(yè)在項目開發(fā)過程中會有各種舉債行為，導致債務資金比例過大，特別是對銀行信貸的依賴程度較高，一旦資金鏈發(fā)生斷裂，房地產企業(yè)財務將陷入困境。

3.企業(yè)內部控制不健全

長期以來，國內房地產企業(yè)內部缺乏一套全面系統的管理體系和監(jiān)督機制，獎懲和激勵政策不完善，內部各部門以及人員之間權責不明，導致在資金管理、利益分配等方面存在嚴重的問題。

四、房地產企業(yè)財務風險評價指標選擇與預警分析

（一）財務風險評價指標的選擇

房地產企業(yè)財務風險評價指標的選擇，應遵循全面性原則、邏輯性原則、有效性原則、客觀性原則、敏感性原則，同時還應結合房地產企業(yè)自身特點選擇能夠衡量房地產企業(yè)財務目標以及財務風險的指標。房地產企業(yè)財務狀況復雜，面臨的不確定因素多，一方面要選擇能直接反映企業(yè)財務狀況的財務比率指標，另一方面也要有能夠反映企業(yè)財務狀況的非財務指標。

借鑒國內外的實證研究成果并結合我國房地產企業(yè)實際情況，筆者選擇短期償債能力、長期償債能力、營運能力、盈利能力、現金流量、發(fā)展能力作為評價房地產企業(yè)財務風險的財務指標，具體內容參見表2。

相對來說，非財務指標難以量化，但是引入非財務指標能更全面地反映企業(yè)的財務狀況，這里選定如表3所示的非財務指標。

（二）我國上市房地產公司財務風險預警分析

1.預警模型選擇

財務風險預警模型比較多，本文選用Zeta模型作房地產企業(yè)財務風險預警分析。Zeta模型實際上是一個多變量線性函數模型，通過對企業(yè)多個財務比率進行匯總，求出一個總判別值來預測企業(yè)財務風險。Altman、Haldeman和Narayanan曾運用Zeta模型對1969—1975年間53家破產企業(yè)和58家非破產公司進行了實證分析，結果發(fā)現，Zeta模型用于預測五年和一年的財務危機的企業(yè)精度分別為70%和91%，而且越接近財務危機發(fā)生的時間，預測精度越高。其模型如下：

Z=6.56X1+3.26X2+6.72X3

+1.05X4

其中：X1為營運資產/總資產；X2為留存收益/總資產；X3為息稅前利潤/總資產；X4為股東權益/總負債。

判別標準為：Z

2.財務風險預警分析

運用Zeta模型對表1中所列的我國部分上市房地產公司2009年至2011年的財務數據進行測算，得出如表4所示的財務預警信息，從中可以看出樣本企業(yè)的財務處于安全狀態(tài)，但2011年與2010年相比，所有公司的Zeta值均下降了，表明國家宏觀調控政策的作用已經開始顯現，房地產企業(yè)的財務狀況開始變差。

五、房地產企業(yè)財務風險防范措施

（一）宏觀防范措施

1.關注政策變動，加強投資環(huán)境監(jiān)測

我國房地產起步較晚，市場不規(guī)范，與發(fā)達國家相比，受政府政策影響更大，所以房地產企業(yè)應時刻關注國家各項方針政策變化，特別是政府對房地產開發(fā)的態(tài)度、政策動態(tài)。通過對各項政策的關注和研究，既有助于房地產企業(yè)確定正確的投資開發(fā)方向，預測投資環(huán)境，繼而預測未來，又有利于房地產企業(yè)根據政策變動及時調整投資策略，有效控制企業(yè)的投資方向，防范投資風險。

2.制定合理的稅務籌劃策略

房地產行業(yè)是個周期長、稅費多的行業(yè)，制定合理的稅務籌劃策略對企業(yè)成本控制、風險防范具有重要意義。房地產企業(yè)首先要根據自身的特點選擇會計制度中收入、成本、費用、資產、負債等會計要素的確認、計量和記錄方法，然后再制定合理的稅務籌劃策略；選擇合適的存貨成本計價方法、固定資產折舊方法、銷售收入確認時間、壞賬準備的提取等會計政策進行納稅籌劃。要完善會計核算工作，注重稅收籌劃方案的整體性，達到合理避稅、降低成本的效果。

3.加強房地產企業(yè)之間的合作

目前，房地產市場發(fā)展不平衡且區(qū)域性較強，在市場份額和土地供應都相對有限的情況下，房地產企業(yè)可以通過合作走異地擴張和開發(fā)之路，利用優(yōu)勢互補增強綜合實力。現在房地產銷售不暢，資金回收慢，聯合買地、共同開發(fā)能降低企業(yè)的財務風險，加強企業(yè)現金流的穩(wěn)定性，尤其是將合作市場投向二、三線城市，潛力巨大。因為目前二、三線城市正值迅速發(fā)展時期，受國家宏觀調控措施的影響比一線城市滯后，通過合作轉戰(zhàn)二、三線甚至三、四線城市是房地產企業(yè)分散財務風險的有效路徑。

（二）微觀防范措施

1.增強財務風險意識，提高財務管理水平

房地產企業(yè)要提高自身的財務風險意識，特別是財務人員，要善于發(fā)現問題，抓住非正常的經濟現象，深入分析并及時提出解決方案。財務人員要不斷提高自身的綜合素質和財務管理技能、水平，學會對資產負債表、現金流量表、利潤表、所有者權益變動表的分析利用，改變以往依靠經驗或者主觀判斷進行決策的習慣，根據企業(yè)客觀情況和外部環(huán)境做出科學合理的判斷和決策。

2.健全風險管理體系

面對激烈的市場競爭和多變的經濟環(huán)境，房地產企業(yè)應從自身出發(fā)建立完善風險管理體系，對房地產企業(yè)可能面臨的風險進行全面監(jiān)控，通過對企業(yè)風險的識別、計量、防范、控制等進行監(jiān)督管理，降低企業(yè)的財務風險，及時消除不良隱患。

3.基于企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略實施全面預算管理

房地產企業(yè)在發(fā)展過程中要明確自己的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，以戰(zhàn)略為依據，以價值鏈分析為前提條件，以平衡計分卡為手段，以作業(yè)成本管理為基礎構建現代全面預算管理模式，尋求降低各項活動成本的方法，優(yōu)化企業(yè)的管理流程與作業(yè)流程，對房地產企業(yè)防范財務風險十分有用。

4.拓寬融資渠道，優(yōu)化資金結構

銀行貸款在房地產企業(yè)資金來源中占據著主導地位，但受政府宏觀政策影響大，導致房地產企業(yè)財務風險增大。因此房地產企業(yè)應積極尋找多元化的籌資組合來規(guī)避風險，如尋找風險投資者、天使投資者進行股權融資，推動股票市場、債券市場、吸納民間資金、發(fā)展產業(yè)投資基金，探索各種投資組合，優(yōu)化資金結構，降低財務風險。

5.完善內部控制制度

雖然一些房地產企業(yè)已經建立了內部控制制度，但是內部控制的執(zhí)行情況不容樂觀，企業(yè)內部各部門的職責不明，相互配合不協調，運營效率有待提升。房地產企業(yè)要積極開展內部控制建設工作，根據外部環(huán)境變化及內部管理要求，修訂完善公司內部控制制度及流程匯編，建立科學的決策機制、有效的監(jiān)督機制和涵蓋經營管理相關環(huán)節(jié)的內部控制體系，以提高企業(yè)的經營管理水平和風險防范能力。

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