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融資擔(dān)保案例范文第1篇

案例一

成立于1999年的A公司是中關(guān)村科技園區(qū)的一家高新技術(shù)企業(yè)，主要從事油田化學(xué)劑的研發(fā)、銷(xiāo)售以及工程技術(shù)服務(wù)，主營(yíng)產(chǎn)品包括泥漿助劑、水泥漿助劑、采油助劑、酸化助劑、水處理劑等五大系列。

長(zhǎng)期以來(lái)，A公司的產(chǎn)品對(duì)內(nèi)主要銷(xiāo)給全國(guó)各大油田，對(duì)外則銷(xiāo)往美國(guó)、印度尼西亞、哈薩克斯坦、蘇丹等多個(gè)國(guó)家。2011年以來(lái)，由于國(guó)外客戶的需求加大，導(dǎo)致A公司的產(chǎn)品出現(xiàn)了供不應(yīng)求的局面。為了把握市場(chǎng)機(jī)遇，該公司擬購(gòu)入一批新的生產(chǎn)設(shè)備，擴(kuò)大生產(chǎn)能力?？墒?，公司的現(xiàn)有資金均已投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，缺乏額外資金用來(lái)購(gòu)買(mǎi)新設(shè)備，因此產(chǎn)生了融資的需求。當(dāng)時(shí)，該公司的房產(chǎn)已全部用于銀行抵押貸款，難以再融資，后來(lái)通過(guò)行業(yè)協(xié)會(huì)的介紹，該公司結(jié)識(shí)了中擔(dān)投資信用擔(dān)保有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“中擔(dān)資本”）。

中擔(dān)資本初步了解了A公司的融資需求后，立即對(duì)其展開(kāi)了全面調(diào)查，發(fā)現(xiàn)其優(yōu)勢(shì)明顯。一是規(guī)模優(yōu)勢(shì)，公司總投資3500萬(wàn)元，占地30畝，建筑面積2.5萬(wàn)平方米，并在河北省設(shè)有一個(gè)占地面積250余畝、建筑面積4萬(wàn)平方米的大型生產(chǎn)基地。二是技術(shù)優(yōu)勢(shì)，公司內(nèi)大專(zhuān)以上人員的占比為80%，其中包括多名專(zhuān)家教授、博士后；公司還與中科院、石油勘探院等科研院所及高校保持著長(zhǎng)期的技術(shù)合作。三是客戶優(yōu)勢(shì)，公司現(xiàn)為中石油、中石化指定的網(wǎng)絡(luò)定點(diǎn)生產(chǎn)廠家，并在國(guó)外擁有穩(wěn)定的客戶資源。鑒于這些優(yōu)勢(shì)，中擔(dān)資本同意為該公司提供擔(dān)保服務(wù)，并很快為其制訂了融資方案，通過(guò)將股東個(gè)人的兩套房產(chǎn)作反擔(dān)保抵押，為其擔(dān)保融資900萬(wàn)元。

在實(shí)際操作中，中擔(dān)資本極力推動(dòng)這次融資工作，A公司也給予了積極的配合，從而使得整個(gè)融資過(guò)程十分順利快捷，銀行很快向A公司發(fā)放了900萬(wàn)元的貸款。目前，A公司用這筆資金購(gòu)買(mǎi)的新設(shè)備已經(jīng)正式投入生產(chǎn)。

案例說(shuō)明：無(wú)論是擔(dān)保機(jī)構(gòu)還是銀行，都愿意向資質(zhì)較好的企業(yè)提供融資支持。本案例中，企業(yè)在規(guī)模、技術(shù)、客戶方面都具備優(yōu)勢(shì)，再加上企業(yè)發(fā)展穩(wěn)定，融資用途正當(dāng)，自然就贏得了擔(dān)保機(jī)構(gòu)和銀行的青睞。

案例二

B公司成立于1997年，是廣東省一家專(zhuān)業(yè)從事線束生產(chǎn)、提供各類(lèi)電氣聯(lián)接產(chǎn)品及電氣自動(dòng)化成套的企業(yè)，業(yè)務(wù)涉及電力自動(dòng)化、工業(yè)自動(dòng)化、交通自動(dòng)化、建筑自動(dòng)化和新能源等領(lǐng)域，并于2006年通過(guò)ISO9001:2000質(zhì)量管理體系，2007年通過(guò)ISO14001:2004環(huán)境管理體系。

B公司在廣州市番禺區(qū)有一個(gè)生產(chǎn)基地，建筑面積為1萬(wàn)平方米。2010年年底，由于發(fā)展需要，該公司欲將生產(chǎn)基地的建筑面積擴(kuò)至1.5萬(wàn)平方米。此次擴(kuò)建需要資金5000萬(wàn)元，而B(niǎo)公司只能自籌3500萬(wàn)元，另有1500萬(wàn)元的資金缺口。該公司因?yàn)槿狈ψ阒档牡盅何?，難以獲得銀行的貸款支持，于是向廣東創(chuàng)富融資擔(dān)保有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“創(chuàng)富擔(dān)保”）求助。

創(chuàng)富擔(dān)保掌握該公司的基本情況后，立即對(duì)其進(jìn)行了深入調(diào)查，發(fā)現(xiàn)該公司具有以下優(yōu)勢(shì)：第一，該公司具備高度專(zhuān)業(yè)的生產(chǎn)能力，多年來(lái)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、物料集成、零件制造、產(chǎn)品裝配、運(yùn)輸及售后服務(wù)等方面，均積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)；第二，該公司從1999年開(kāi)始分銷(xiāo)德國(guó)某知名品牌的電聯(lián)接產(chǎn)品，目前是該品牌在華南區(qū)最大的分銷(xiāo)商；第三，憑借上述兩項(xiàng)優(yōu)勢(shì)，該公司近幾年承接了大量的自動(dòng)化成套項(xiàng)目，這項(xiàng)業(yè)務(wù)已成為其新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。因此，創(chuàng)富擔(dān)保決定幫助該公司融資，并結(jié)合其自身情況制訂了1500萬(wàn)元的融資方案。該公司同意該方案，并提供了房產(chǎn)和生產(chǎn)設(shè)備作為反擔(dān)保抵押。

融資擔(dān)保案例范文第2篇

在下面的出口賣(mài)貸項(xiàng)目案例中，出口企業(yè)先期投保了出口賣(mài)方信貸保險(xiǎn)，但后來(lái)出于改善現(xiàn)金流的需要，迫切希望將應(yīng)收賬款賣(mài)斷給銀行；銀行則在再融資保險(xiǎn)的支持下，消除了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，放心地買(mǎi)斷了企業(yè)的應(yīng)收賬款。這則案例較為直觀地介紹了再融資保險(xiǎn)的運(yùn)作方式和作用，并且充分證明再融資保險(xiǎn)這一政策性保險(xiǎn)產(chǎn)品可以為出口企業(yè)和融資銀行帶來(lái)利益“雙贏”。

出口商為改善報(bào)表賣(mài)斷應(yīng)收賬款

2005年，我國(guó)出口商A公司中標(biāo)承建老撾s水電站建設(shè)項(xiàng)目，并于同年向中國(guó)信保投保了中長(zhǎng)期出口賣(mài)方信貸保險(xiǎn)。根據(jù)保單約定，中國(guó)信保將為A公司在s水電站項(xiàng)下的信用風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)比例為90％的賠償責(zé)任。

2009年8月，A公司完成了老撾S水電站建設(shè)期內(nèi)的相關(guān)工作，并收到業(yè)主出具的工程接收證書(shū)。但是，在未來(lái)12年的還款期中，老撾s水電站項(xiàng)目總額高達(dá)1億美元的應(yīng)收賬款將始終以負(fù)債形式在A公司財(cái)報(bào)中體現(xiàn)，此外，A公司還要承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)，并在出口賣(mài)方信貸項(xiàng)下為銀行提供反擔(dān)保。以上各點(diǎn)無(wú)疑都成為A公司面對(duì)投資人時(shí)需要解釋的問(wèn)題。

2010年，A公司出于融資原因，急需改善新年報(bào)中的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，因此，將應(yīng)收賬款賣(mài)斷給銀行迫在眉睫。經(jīng)過(guò)多次溝通談判，A公司決定將s水電站項(xiàng)目商務(wù)合同項(xiàng)下的應(yīng)收賬款賣(mài)斷給為該項(xiàng)目提供了出口賣(mài)方信貸的B銀行，雙方于2009年11月達(dá)成了協(xié)議。

再融資保險(xiǎn)成就出口商銀行雙贏

2009年11月，B銀行就s水電站商務(wù)合項(xiàng)下的中長(zhǎng)期應(yīng)收賬款向中國(guó)信保遞交了再融資保險(xiǎn)投保單，融資期限為132個(gè)月。中國(guó)信保在接到投保單后，就老撾的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)主的履約能力、老撾進(jìn)行擔(dān)保權(quán)益轉(zhuǎn)讓和應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓的法律程序進(jìn)行了調(diào)查，確認(rèn)可以接受老撾的信用風(fēng)險(xiǎn)。

2010年初，中國(guó)信保就該項(xiàng)目向B銀行出具了再融資保險(xiǎn)單，并同時(shí)解除了A公司于2005年投保的原出口賣(mài)方信貸保險(xiǎn)合同，實(shí)現(xiàn)了兩個(gè)保險(xiǎn)產(chǎn)品的無(wú)縫對(duì)接。至此，A公司和B銀行均實(shí)現(xiàn)了自身的最大利益，形成了雙方共贏的局面。

――A公司順利地從B銀行貼現(xiàn)，相當(dāng)于以現(xiàn)匯的方式結(jié)束了此項(xiàng)目，改善了新財(cái)年的年報(bào)，給了投資者一個(gè)令人滿意的結(jié)果。

――對(duì)于B銀行來(lái)說(shuō)，在原A公司出口賣(mài)方信貸保險(xiǎn)項(xiàng)下，只有90％的貸款可以得到風(fēng)險(xiǎn)保障，而投保再融資保險(xiǎn)后，應(yīng)收賬款的賠償比例提高到95％，使銀行資金得到了最大程度的保障。

再融資保險(xiǎn)具有審批程序簡(jiǎn)單、費(fèi)率低的優(yōu)點(diǎn)，不僅適用于采用出口賣(mài)方信貸方式融資的出口企業(yè)，也同樣適合以做現(xiàn)匯項(xiàng)目的出口企業(yè)，可以有效幫助“走出去”企業(yè)進(jìn)行融資，并規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于投保過(guò)中國(guó)信保出口賣(mài)方信貸保險(xiǎn)的項(xiàng)目，在國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有發(fā)生重大變化的前提下，由中國(guó)信保自批并報(bào)財(cái)政部備案。對(duì)于沒(méi)有投保過(guò)中國(guó)信保出口賣(mài)方信貸保險(xiǎn)的項(xiàng)目，中國(guó)信保則按照財(cái)政部關(guān)于中長(zhǎng)期出口信用保險(xiǎn)報(bào)批程序的有關(guān)規(guī)定，首先出具承保意向書(shū)，再遵循限額管理、分級(jí)審批的原則分別報(bào)批或報(bào)備有關(guān)項(xiàng)目的再融資保險(xiǎn)承保方案。

在上述的案例中，各方的關(guān)注點(diǎn)是不一樣的，因此，尋求一個(gè)能夠涵蓋各方利益的方案就十分重要。在受理一個(gè)再融資保險(xiǎn)的過(guò)程中，常常遇到以下的問(wèn)題，也是企業(yè)和銀行都比較關(guān)注的。

債權(quán)轉(zhuǎn)讓是否需要債務(wù)人書(shū)面同意?

分兩種情況：

如債權(quán)憑證是可自由轉(zhuǎn)讓的票據(jù)(如本票、承兌匯票)，可以通過(guò)背書(shū)直接轉(zhuǎn)讓?zhuān)⑼ㄖ獋鶆?wù)人即可，不需要經(jīng)過(guò)債務(wù)人書(shū)面同意；

如果是無(wú)票據(jù)債權(quán)，則債權(quán)轉(zhuǎn)讓必須得到債務(wù)人書(shū)面同意，除非商務(wù)合同中明確約定無(wú)需經(jīng)債務(wù)人同意即可自由轉(zhuǎn)讓債權(quán)。

擔(dān)保權(quán)益轉(zhuǎn)讓是否需要擔(dān)保人書(shū)面同意?

擔(dān)保權(quán)益轉(zhuǎn)讓必須經(jīng)過(guò)擔(dān)保人書(shū)面同意，除非保函中明確無(wú)需經(jīng)擔(dān)保人同意即可自由轉(zhuǎn)讓擔(dān)保權(quán)益。

再融資保險(xiǎn)能否在合同履約完畢之前承保?

再融資保險(xiǎn)不承擔(dān)出口商的履約風(fēng)險(xiǎn)，一般而言，只有出口商在商務(wù)合同項(xiàng)下的義務(wù)已經(jīng)履行完畢，拿到債權(quán)證明文件(如最終完工證書(shū)FAC)后，才能投保再融資保險(xiǎn)。

對(duì)于供貨合同，如果各個(gè)批次的履約義務(wù)可以明確界定且可分離，可以考慮允許出口商根據(jù)合同履約進(jìn)度分批賣(mài)斷，但必須拿到債務(wù)人簽發(fā)的經(jīng)中國(guó)信保認(rèn)可的債權(quán)憑證，證明出口商在該批次項(xiàng)下的履約義務(wù)已經(jīng)完畢。

對(duì)于工程承包項(xiàng)目，由于其債權(quán)是一個(gè)整體，無(wú)法按進(jìn)度分割，因此不能分批賣(mài)斷。但如果融資銀行信任出口商履約能力。愿意承擔(dān)履約風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)信?？梢猿鼍咴偃谫Y保單，但列明履約風(fēng)險(xiǎn)為除外責(zé)任。

融資擔(dān)保案例范文第3篇

遭遇銀根縮緊，上市公司通過(guò)擔(dān)保進(jìn)行融資的方式，備受關(guān)注。那么，應(yīng)如何裁定對(duì)外擔(dān)保合同的效力，董事會(huì)決議到底是不是認(rèn)定對(duì)外擔(dān)保合同效力的依據(jù)？

不妨先舉個(gè)例子。某有限責(zé)任公司為了擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，搶占國(guó)外市場(chǎng)，急需資金，面對(duì)著融資難的困境，只能將目光轉(zhuǎn)向請(qǐng)他人提供擔(dān)保來(lái)申請(qǐng)融資。這時(shí)，一家國(guó)有的集團(tuán)公司進(jìn)入了擔(dān)保候選名單。但問(wèn)題在于，該集團(tuán)公司出具的帶有保證內(nèi)容的承諾函，只是經(jīng)過(guò)黨政聯(lián)席會(huì)議、以會(huì)議紀(jì)要的形式通過(guò)的“承諾函”，未經(jīng)過(guò)董事會(huì)決議。

這對(duì)投資人，也就是資金的出借方來(lái)說(shuō)，是一個(gè)艱難的選擇：這個(gè)“承諾函”在沒(méi)有依照《公司法》第十六條規(guī)定的程序的前提下，是否還有效？如果“承諾函”有效，投資人的利益可能得到最大限度的保證，自然會(huì)傾向于達(dá)成交易；如果“承諾函”因違反《公司法》第十六條規(guī)定的決策程序，導(dǎo)致承諾函的保證行為無(wú)效，那么投資人就會(huì)面臨著很大的利益無(wú)法收回的風(fēng)險(xiǎn)，交易可能就很難達(dá)成。

需要指出的是，董事會(huì)決議或股東會(huì)決議并不是認(rèn)定對(duì)外擔(dān)保合同效力的依據(jù)。雖然《公司法》第十六條對(duì)此有所規(guī)定，第一款：“公司向其他企業(yè)投資或者為他人提供擔(dān)保，依照公司章程的規(guī)定，由董事會(huì)或者股東會(huì)、股東大會(huì)決議；公司章程對(duì)投資或擔(dān)保的總額及單項(xiàng)投資或者擔(dān)保的數(shù)額有限額規(guī)定的，不得超過(guò)規(guī)定的限額”；第二款：“公司為公司股東或者實(shí)際控制人提供擔(dān)保的，必須經(jīng)股東會(huì)或者股東大會(huì)決議。”但是《合同法》以及最高法院的相關(guān)司法解釋也規(guī)定，認(rèn)定合同無(wú)效的依據(jù)，是法律和行政法規(guī)的強(qiáng)制性效力性規(guī)范。而《公司法》第十六條規(guī)定的決策程序，并非強(qiáng)制性效力性規(guī)范，所以它不是認(rèn)定合同無(wú)效的依據(jù)。

對(duì)公司內(nèi)部來(lái)說(shuō)，違反了《公司法》第十六條規(guī)定，超越職權(quán)范圍對(duì)外投資或簽訂對(duì)外擔(dān)保合同造成公司損失的，行為人可能要承擔(dān)賠償責(zé)任。

違反《公司法》第十六條關(guān)于對(duì)外投資和擔(dān)保要經(jīng)過(guò)股東會(huì)或董事會(huì)決議的規(guī)定，與他人訂立的擔(dān)保合同是否有效，這個(gè)爭(zhēng)議由來(lái)已久。實(shí)踐中存在多種觀點(diǎn)。

公司內(nèi)部做出的違反法律法規(guī)的行為所產(chǎn)生的法律效力不能當(dāng)然及于第三人。違反《公司法》第十六條規(guī)定與他人提供擔(dān)保并不當(dāng)然無(wú)效，根據(jù)合同法相對(duì)性原理，公司內(nèi)部行為不能對(duì)抗第三人，公司內(nèi)部做出的違反法律法規(guī)的行為所產(chǎn)生的法律效力不能當(dāng)然及于第三人，第三人是善意的情況下，合同有效；第三人是惡意的情況下，合同無(wú)效。

《公司法》第十六條規(guī)定的決策程序并無(wú)對(duì)公司對(duì)外擔(dān)保能力與效力的規(guī)范。《公司法》第十六條規(guī)定僅僅是公司內(nèi)部對(duì)對(duì)外擔(dān)保的決策機(jī)制、決策程序、擔(dān)保對(duì)象、擔(dān)保條件等進(jìn)行規(guī)制，而沒(méi)有限制公司對(duì)外擔(dān)保的能力，更沒(méi)有據(jù)此否定公司對(duì)外擔(dān)保的效力。

《公司法》第十六條規(guī)定的內(nèi)容并非是法律和行政法規(guī)的強(qiáng)制性效力性規(guī)范。《公司法》第十六條規(guī)定不是判定合同效力的依據(jù)，根據(jù)《合同法》及最高法院的司法解釋?zhuān)袛嗪贤瑹o(wú)效只能依據(jù)法律和行政法規(guī)的強(qiáng)制性規(guī)范中的效力性規(guī)范，而《公司法》第十六條不是強(qiáng)制性效力性規(guī)范，不能以此作為認(rèn)定合同無(wú)效的依據(jù)。

援引最高法院觀點(diǎn)，不能簡(jiǎn)單認(rèn)定合同無(wú)效。根據(jù)《最高人民法院公報(bào)案例庫(kù)》及《最高人民法院指導(dǎo)性案例裁判規(guī)則理解與適用？公司卷》的典型案例，對(duì)于中建材集團(tuán)進(jìn)出口公司訴北京大地恒通經(jīng)貿(mào)有限公司、北京天元盛唐投資有限公司、天寶盛世科技發(fā)展（北京）有限公司、江蘇銀大科技有限公司、四川宜賓俄歐工程發(fā)展有限公司進(jìn)出口合同糾紛案，最高法院的觀點(diǎn)：《公司法》第十六條規(guī)定未明確規(guī)定公司違反上述規(guī)定對(duì)外提供擔(dān)保導(dǎo)致?lián)：贤瑹o(wú)效；公司內(nèi)部決議程序，不得約束第三人；該條款并非效力性強(qiáng)制性的規(guī)定；依據(jù)該條款認(rèn)定擔(dān)保合同無(wú)效，不利于維護(hù)合同的穩(wěn)定和交易的安全。

融資擔(dān)保案例范文第4篇

關(guān)鍵詞：擔(dān)保鏈風(fēng)險(xiǎn)；政府擔(dān)保；金融穩(wěn)定

中圖分類(lèi)號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-2265（2013）05-0053-05

一、引言

信用擔(dān)保作為一種可以繞開(kāi)抵押物缺乏障礙、通過(guò)提升企業(yè)信用等級(jí)獲得銀行信貸支持的融資方式，近年來(lái)在緩解中小企業(yè)融資難、滿足企業(yè)日益旺盛的信貸需求方面發(fā)揮了積極作用。但與此同時(shí)，由擔(dān)保規(guī)模不斷擴(kuò)大而形成的擔(dān)保鏈風(fēng)險(xiǎn)也逐步顯現(xiàn)，部分區(qū)域由擔(dān)保鏈風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的多米諾骨牌效應(yīng)已經(jīng)波及區(qū)域經(jīng)濟(jì)，甚至影響社會(huì)穩(wěn)定。如何有效防范和化解擔(dān)保鏈風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為當(dāng)前維護(hù)區(qū)域金融穩(wěn)定的重要問(wèn)題，特別是在經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，全國(guó)擔(dān)保鏈風(fēng)險(xiǎn)案例頻況下，及時(shí)尋求化解擔(dān)保鏈風(fēng)險(xiǎn)的行之有效的辦法顯得十分迫切。威海市在政府信用深度介入后，采取風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)分離、擔(dān)保鏈切割、分類(lèi)救助等方式，將涉及多家優(yōu)質(zhì)企業(yè)和多家金融機(jī)構(gòu)的XR集團(tuán)擔(dān)保鏈風(fēng)險(xiǎn)成功化解，為防范和化解擔(dān)保鏈風(fēng)險(xiǎn)提供了新思路。

二、威海擔(dān)保鏈風(fēng)險(xiǎn)個(gè)案描述

XR集團(tuán)是一家集水產(chǎn)加工、船舶修造、港口服務(wù)于一體的民營(yíng)企業(yè)，是“全國(guó)大型農(nóng)產(chǎn)品加工流通企業(yè)”、“山東省農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)”和威海市“出口創(chuàng)匯十佳企業(yè)”之一。截至2012年6月末，企業(yè)有資產(chǎn)總額26億元，負(fù)債總額11億元，近幾年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)分別在1.2億元和5000萬(wàn)元以上。

（一）擔(dān)保鏈風(fēng)險(xiǎn)形成過(guò)程

1. 項(xiàng)目投資遭遇政策障礙。2009年，國(guó)際海運(yùn)業(yè)務(wù)全面萎縮，由此導(dǎo)致的大量船舶閑置使船舶保養(yǎng)和維修需求增加。據(jù)調(diào)查，威海市每年約有1000多條不同船舶需要保養(yǎng)和維修，而全部相關(guān)企業(yè)只具備500多條船舶保養(yǎng)和維修的能力，僅占需求的50%左右。因此，作為船舶保養(yǎng)和維修的投資項(xiàng)目，干船塢項(xiàng)目具有較好的投資前景，在此情況下，XR集團(tuán)決定先后投資興建20萬(wàn)噸和30萬(wàn)噸的2個(gè)干船塢項(xiàng)目，計(jì)劃投資5億元，2012年底完工，預(yù)期年利潤(rùn)為2億元左右。另外，根據(jù)自身業(yè)務(wù)發(fā)展需求，企業(yè)還同時(shí)啟動(dòng)了5萬(wàn)載重噸和7萬(wàn)載重噸的2個(gè)通用泊位投資項(xiàng)目，計(jì)劃總投資6億元，2013年底完工，預(yù)期年利潤(rùn)可達(dá)2.5億元以上。

由于上述投資項(xiàng)目屬于資金密集型項(xiàng)目，需要大量信貸資金予以支持，但經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)后，各金融機(jī)構(gòu)普遍把船舶相關(guān)行業(yè)列入風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，干船塢和泊位項(xiàng)目在申請(qǐng)中長(zhǎng)期貸款時(shí)遭遇信貸政策障礙，加上2009年初銀監(jiān)會(huì)在《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》、《項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)指引》出臺(tái)后，對(duì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放固定資產(chǎn)貸款的管理更加謹(jǐn)慎和嚴(yán)格，XR集團(tuán)的上述兩個(gè)投資項(xiàng)目要想申請(qǐng)中長(zhǎng)期貸款已無(wú)可能。

2. 試圖通過(guò)信用捆綁弱化違規(guī)操作風(fēng)險(xiǎn)。由于投資項(xiàng)目前景誘人，而且已經(jīng)投入大量自有資金，企業(yè)必須不惜一切代價(jià)籌措資金完成項(xiàng)目投資。在申請(qǐng)中長(zhǎng)期貸款無(wú)望情況下，企業(yè)嘗試通過(guò)申請(qǐng)流動(dòng)資金貸款后挪用作項(xiàng)目投資，再通過(guò)自身利潤(rùn)或從小額貸款公司臨時(shí)借款對(duì)到期貸款“先還后貸”，以此達(dá)到“短貸長(zhǎng)用”的目的。而涉貸的8家轄內(nèi)銀行和4家域外銀行雖然明知企業(yè)貸款用途有悖于政策限制，考慮到XR集團(tuán)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀較好、凈資產(chǎn)達(dá)15億元、抵押充分的實(shí)際情況，仍決定予以信貸支持。但為弱化違規(guī)操作風(fēng)險(xiǎn)，涉貸銀行要求XR集團(tuán)與轄內(nèi)的JH集團(tuán)、XK集團(tuán)、YD集團(tuán)、GD公司、SF公司等7家優(yōu)質(zhì)企業(yè)的貸款提供互相擔(dān)保，形成擔(dān)保鏈，試圖通過(guò)捆綁式信用擔(dān)保減少信貸風(fēng)險(xiǎn)。

3. 虛構(gòu)交易圈實(shí)現(xiàn)資金“空轉(zhuǎn)”的過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)因素增加。2010年2月，銀監(jiān)會(huì)《流動(dòng)資金貸款管理暫行辦法》后，山東省銀監(jiān)局對(duì)轄內(nèi)金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)資金貸款的用途和流向作出了更為具體的規(guī)定：企業(yè)申請(qǐng)的流動(dòng)資金貸款，80%以上必須采用“受托支付”，即直接支付給原材料和設(shè)備供給企業(yè)（上游企業(yè)）。在此規(guī)定下，XR集團(tuán)繼續(xù)維持貸款“短貸長(zhǎng)用”遇到操作障礙。為繞開(kāi)這一障礙，企業(yè)于2010年與濰坊某水泥廠和威海某漁業(yè)公司協(xié)商，通過(guò)虛構(gòu)三方互相交易方式構(gòu)建資金回流渠道，最終實(shí)現(xiàn)“短貸長(zhǎng)用”目的。即虛構(gòu)濰坊某水泥企業(yè)向XR集團(tuán)供給水泥等原材料的情況，使企業(yè)申請(qǐng)的流動(dòng)資金貸款流向該水泥企業(yè)，再次虛構(gòu)該水泥企業(yè)向威海某漁業(yè)公司購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品的情況，使資金流向威海某漁業(yè)公司，最后虛構(gòu)該漁業(yè)公司向XR集團(tuán)購(gòu)買(mǎi)漁類(lèi)產(chǎn)品的情況，使資金最終流回XR集團(tuán)賬戶，繼續(xù)挪用作項(xiàng)目投資。這一虛構(gòu)的交易圈雖然變相實(shí)現(xiàn)了流動(dòng)資金貸款的“短貸長(zhǎng)用”，但在防止資金被截留甚至損失過(guò)程中，XR集團(tuán)支付了較高的協(xié)調(diào)成本，僅2011年9月份，XR集團(tuán)為繼續(xù)使用9筆到期的13070萬(wàn)元流動(dòng)資金貸款，在“空轉(zhuǎn)”過(guò)程中支付差旅費(fèi)、資金匯劃手續(xù)費(fèi)等10萬(wàn)多元，風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)一步增加。

4. 企業(yè)資金鏈趨緊使信貸風(fēng)險(xiǎn)初步暴露。2012年，隨著投資項(xiàng)目進(jìn)展加快，企業(yè)向銀行借款的規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，截至2012年6月末，XR集團(tuán)從12家金融機(jī)構(gòu)辦理貸款、保理、承兌匯票的余額分別達(dá)81000萬(wàn)元、7668萬(wàn)元、8045萬(wàn)元（其中，擔(dān)保合同金額79400萬(wàn)元、抵押合同金額74055萬(wàn)元、質(zhì)押合同金額10552萬(wàn)元）。借款規(guī)模的擴(kuò)大使企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用明顯增加，當(dāng)年僅利息支出就接近7000萬(wàn)元，已經(jīng)超過(guò)企業(yè)年均5000萬(wàn)元的盈利能力，加上企業(yè)虛構(gòu)交易圈實(shí)現(xiàn)“短貸長(zhǎng)用”過(guò)程中支付較高成本，XR集團(tuán)的資金鏈明顯趨緊。2012年6月，因資金周轉(zhuǎn)困難，XR集團(tuán)開(kāi)始拖欠銀行利息，截至2012年末，已拖欠5家金融機(jī)構(gòu)正常利息349.5萬(wàn)元，同時(shí)，多筆銀行承兌匯票到期后無(wú)法及時(shí)支付，形成銀行墊款1000多萬(wàn)元。

5. 擔(dān)保企業(yè)撤保意愿增強(qiáng)使信貸風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)。2012年9月，XR集團(tuán)原副經(jīng)理在該公司網(wǎng)站上了JH集團(tuán)的負(fù)面消息，隨后JH集團(tuán)以公司準(zhǔn)備上市為由，向各金融機(jī)構(gòu)發(fā)函，停止為XR水產(chǎn)集團(tuán)提供擔(dān)保，致使隨后到期的17500萬(wàn)元貸款面臨脫保。XK集團(tuán)因擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，于2012年9月和10月兩次提出不再為XR集團(tuán)提供擔(dān)保，盡管隨后在地方政府的協(xié)調(diào)下，企業(yè)同意暫不撤保，但XK集團(tuán)提出，如果政府不出臺(tái)相關(guān)的政策支持措施，并盡快消除XR集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)因素，企業(yè)在擔(dān)保貸款到期前必然撤保，則2012年底到期的22800萬(wàn)元貸款也面臨脫保問(wèn)題。SF公司、YD集團(tuán)在經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響逐步加深情況下，自身經(jīng)營(yíng)壓力較大，資金鏈日趨緊張，無(wú)力支付XR集團(tuán)可能出現(xiàn)的承兌墊款和違約利息，加上XR集團(tuán)自身信用受損，不能繼續(xù)為上述2家企業(yè)貸款提供擔(dān)保，互保關(guān)系演變?yōu)閱畏綋?dān)保，導(dǎo)致SF公司、YD集團(tuán)數(shù)次提出撤保請(qǐng)求。GD公司受上級(jí)部門(mén)的政策限制，無(wú)法繼續(xù)為XR集團(tuán)的1億元貸款提供擔(dān)保。截至2012年底，XR集團(tuán)有近8億元的貸款面臨脫保問(wèn)題，信貸風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)。

6. 金融機(jī)構(gòu)集中維權(quán)使信貸風(fēng)險(xiǎn)瀕臨爆發(fā)。隨著企業(yè)欠息和銀行墊款增加，涉貸金融機(jī)構(gòu)更加關(guān)注信貸資產(chǎn)安全，均已制訂資產(chǎn)保全策略，兩家銀行因墊款問(wèn)題開(kāi)啟了司法程序，查封了該企業(yè)及擔(dān)保單位的賬戶，在擔(dān)保企業(yè)支付銀行墊款后最終退出了XR集團(tuán)信貸市場(chǎng)。其他涉貸的10家金融機(jī)構(gòu)，除幾家區(qū)域性金融機(jī)構(gòu)外，對(duì)XR集團(tuán)的信貸審批權(quán)均上收至上級(jí)行，并將XR集團(tuán)的貸款等級(jí)調(diào)為關(guān)注類(lèi)。盡管當(dāng)?shù)卣⑷嗣胥y行全力協(xié)調(diào)，但涉貸的金融機(jī)構(gòu)均表示，如果企業(yè)繼續(xù)拖欠銀行利息和墊款，將隨時(shí)中止與XR集團(tuán)的信貸關(guān)系，并通過(guò)向擔(dān)保企業(yè)追索債務(wù)等手段進(jìn)行資產(chǎn)維權(quán)，而大部分擔(dān)保企業(yè)在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響下經(jīng)營(yíng)形勢(shì)已大不如前，難以承受資金被凍結(jié)、扣劃甚至損失的風(fēng)險(xiǎn)，由XR集團(tuán)的信貸風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的擔(dān)保鏈風(fēng)險(xiǎn)瀕臨爆發(fā)。

（二）通過(guò)資產(chǎn)分離和擔(dān)保鏈切割方式有效化解擔(dān)保鏈風(fēng)險(xiǎn)

XR集團(tuán)所投資的兩個(gè)項(xiàng)目中，干船塢項(xiàng)目由于現(xiàn)有存量船舶對(duì)維修和保養(yǎng)需求較大，屬市場(chǎng)短缺項(xiàng)目，預(yù)期前景較好，如果能通過(guò)救助順利渡過(guò)風(fēng)險(xiǎn)期，使干船塢項(xiàng)目投資如期完成，投產(chǎn)后將可實(shí)現(xiàn)年利潤(rùn)2億元左右，足以緩解企業(yè)流動(dòng)資金緊張問(wèn)題，并對(duì)該區(qū)域的相關(guān)行業(yè)產(chǎn)生積極影響。通用泊位項(xiàng)目雖然因國(guó)際國(guó)內(nèi)海運(yùn)業(yè)務(wù)持續(xù)萎縮，投資前景難料，政府救助的意義不大，但由于該項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)擔(dān)保鏈與其他7家優(yōu)質(zhì)企業(yè)捆綁，風(fēng)險(xiǎn)一旦爆發(fā)和蔓延，不僅會(huì)損害包括XR集團(tuán)在內(nèi)的8家優(yōu)質(zhì)大中型企業(yè)和涉貸的12家金融機(jī)構(gòu)，危及社會(huì)穩(wěn)定，導(dǎo)致銀行信貸資產(chǎn)的損失，還會(huì)破壞區(qū)域金融生態(tài)形象，引發(fā)信貸資金外流，削弱區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展后勁?；诖?，地方政府、人民銀行等部門(mén)對(duì)XR集團(tuán)的信貸風(fēng)險(xiǎn)高度重視，并通過(guò)以下手段開(kāi)始風(fēng)險(xiǎn)救助：

1. 資產(chǎn)分離。市政府在財(cái)政出資擔(dān)保情況下，協(xié)調(diào)3家企業(yè)組建A公司，將XR集團(tuán)20萬(wàn)噸、30萬(wàn)噸兩個(gè)干船塢投資項(xiàng)目以贈(zèng)與方式轉(zhuǎn)讓給A公司。而前景難料的通用泊位投資項(xiàng)目仍由XR集團(tuán)所有和掌控。

2. 擔(dān)保鏈切割。干船塢項(xiàng)目和通用泊位項(xiàng)目分離后，當(dāng)?shù)卣畢f(xié)調(diào)涉貸銀行和相關(guān)部門(mén)徹底解除了干船塢項(xiàng)目貸款中原有的擔(dān)保關(guān)系，用A公司的13億資產(chǎn)抵押、協(xié)調(diào)某國(guó)有企業(yè)出面擔(dān)保、地方財(cái)政提供再擔(dān)保等方式替代原有的擔(dān)保關(guān)系。干船塢項(xiàng)目從XR集團(tuán)分割后，由于XR集團(tuán)剩余的通用泊位項(xiàng)目年融資成本僅3000余萬(wàn)元，企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的年利潤(rùn)5000多萬(wàn)元，足以正常支付相關(guān)利息和費(fèi)用，而且XR集團(tuán)約15億元的凈資產(chǎn)可以充分覆蓋該項(xiàng)目6億元的信貸風(fēng)險(xiǎn)，因此，當(dāng)?shù)卣畢f(xié)調(diào)涉貸銀行和相關(guān)機(jī)構(gòu)，用XR集團(tuán)的凈資產(chǎn)作抵押，替代原有的擔(dān)保關(guān)系，切斷風(fēng)險(xiǎn)傳播和蔓延途徑，使信貸風(fēng)險(xiǎn)由“面”變“點(diǎn)”。

3. 分類(lèi)扶持。由于干船塢項(xiàng)目的預(yù)期收益較高，屬于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，威海市政府采取全力扶持策略：一是協(xié)調(diào)相關(guān)機(jī)構(gòu)將干船塢項(xiàng)目的承貸主體由XR集團(tuán)變更為A公司，通過(guò)A公司資產(chǎn)抵押、某國(guó)有企業(yè)擔(dān)保、財(cái)政再擔(dān)保方式向農(nóng)商行申請(qǐng)貸款9000萬(wàn)元，解決拖欠的承兌墊款和利息問(wèn)題。二是協(xié)調(diào)涉貸銀行做好存量貸款的到期“過(guò)橋”工作，確保投資順利進(jìn)行。三是針對(duì)該項(xiàng)目投資尚存1.5億元資金缺口的實(shí)際，協(xié)調(diào)涉貸銀行組成銀團(tuán)，按各涉貸銀行在原存量貸款余額中的比例，新增項(xiàng)目貸款1.5億元，通過(guò)專(zhuān)款專(zhuān)用、封閉運(yùn)作的方式合理運(yùn)用貸款，確保干船塢項(xiàng)目順利竣工。四是協(xié)調(diào)涉貸銀行將存量貸款和增量貸款利率全部調(diào)整為基準(zhǔn)利率，減輕融資壓力。對(duì)于通用泊位項(xiàng)目，由于市場(chǎng)前景難料，地方政府采取了有限扶持策略：在協(xié)調(diào)涉貸銀行做好存量貸款“過(guò)橋”工作的同時(shí)，將存量貸款利率調(diào)整為基準(zhǔn)利率，盡可能幫助XR集團(tuán)減輕融資壓力，順利完成項(xiàng)目投資。至于項(xiàng)目投資完成后可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，政府不再介入，由XR集團(tuán)自行承擔(dān)。

在上述一系列措施下，干船塢項(xiàng)目和通用泊位項(xiàng)目的資金需求基本得到滿足。2012年8月至2013年1月，各金融機(jī)構(gòu)為上述兩個(gè)項(xiàng)目融資累計(jì)續(xù)貸、續(xù)簽52筆，金額67982萬(wàn)元，其中，貸款20筆，金額34392萬(wàn)元；國(guó)內(nèi)保理5筆，金額8760萬(wàn)元；承兌匯票27筆，金額24830萬(wàn)元。金融機(jī)構(gòu)將項(xiàng)目貸款利率調(diào)整為基準(zhǔn)利率后，為A公司和XR集團(tuán)節(jié)約融資成本約700萬(wàn)元。目前，兩個(gè)投資項(xiàng)目進(jìn)展順利，干船塢項(xiàng)目已接近尾聲，市場(chǎng)前景較好；通用泊位項(xiàng)目2013年上半年即可竣工，雖然在海運(yùn)業(yè)務(wù)持續(xù)萎靡的情況下前景難料，信貸風(fēng)險(xiǎn)尚存，但信用擔(dān)保鏈被切斷后，該風(fēng)險(xiǎn)已由“面”變?yōu)椤包c(diǎn)”。由XR集團(tuán)超負(fù)荷投資引發(fā)的擔(dān)保鏈風(fēng)險(xiǎn)得以順利化解。

三、擔(dān)保鏈風(fēng)險(xiǎn)成因分析

（一）博弈信貸政策是擔(dān)保鏈風(fēng)險(xiǎn)形成的根源

從博弈視角看，理性市場(chǎng)主體的任何經(jīng)濟(jì)行為都是基于自身利益的一種博弈策略。上述案例中，金融機(jī)構(gòu)、XR集團(tuán)作為信貸市場(chǎng)主體與信貸政策展開(kāi)博弈。金融機(jī)構(gòu)面對(duì)信貸政策限制下的優(yōu)質(zhì)信貸主體，同時(shí)面臨三種選擇：一是對(duì)企業(yè)不予信貸支持；二是對(duì)企業(yè)發(fā)放固定資產(chǎn)貸款；三是為企業(yè)發(fā)放流動(dòng)資金貸款。這三種策略中，第一種收益為0；第二種策略會(huì)受到監(jiān)管部門(mén)懲罰而使收益為負(fù)的概率較大；第三種策略既不違背信貸政策，又能以較大概率獲得收益。顯然，作為理性金融機(jī)構(gòu)而言，對(duì)XR集團(tuán)予以流動(dòng)資金貸款支持的策略是最優(yōu)策略。但該策略對(duì)XR集團(tuán)而言，并不能同時(shí)滿足企業(yè)項(xiàng)目投資的中長(zhǎng)期貸款需求，因此，金融機(jī)構(gòu)和XR集團(tuán)要想同時(shí)實(shí)現(xiàn)各自的收益，還必須在策略上再次展開(kāi)博弈。本案例中，金融機(jī)構(gòu)的博弈策略是：只能發(fā)放流動(dòng)資金貸款，且要求企業(yè)貸款用途的80%必須采用“受托支付”。XR集團(tuán)作為博弈的另一方，所采取的博弈策略是：一方面采取流動(dòng)資金貸款多次“過(guò)橋”，通過(guò)“短貸長(zhǎng)用”滿足項(xiàng)目資金需求，另一方面，通過(guò)虛構(gòu)三方交易構(gòu)建流動(dòng)資金貸款回流渠道，滿足貸款用途“受托支付”的政策要求。XR集團(tuán)的上述博弈策略雖然同時(shí)滿足了金融機(jī)構(gòu)的信貸條件和企業(yè)自身的中長(zhǎng)期貸款需求，使雙方趨于合作，但該策略也給金融機(jī)構(gòu)的信貸資產(chǎn)帶來(lái)了安全隱患。作為理性金融機(jī)構(gòu)，要維持預(yù)期收益，只能從防范風(fēng)險(xiǎn)角度再次提出博弈條件，即要求XR集團(tuán)與另外7家企業(yè)形成互保關(guān)系，以此分散信貸風(fēng)險(xiǎn)，而7家擔(dān)保企業(yè)同樣為獲得自身的信貸資金，也只能與銀行和XR集團(tuán)進(jìn)行合作，并通過(guò)互保關(guān)系最終形成擔(dān)保鏈。由于該擔(dān)保鏈?zhǔn)墙鹑跈C(jī)構(gòu)、企業(yè)與信貸政策博弈的結(jié)果，且XR集團(tuán)作為擔(dān)保鏈企業(yè)的“短貸長(zhǎng)用”策略隨時(shí)面臨信貸中斷問(wèn)題，企業(yè)虛構(gòu)的三方交易策略還面臨資金被截留以及高成本風(fēng)險(xiǎn)，因此，該擔(dān)保鏈自形成之初就存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）超負(fù)荷投資導(dǎo)致的信貸風(fēng)險(xiǎn)在簡(jiǎn)單的捆綁式信用擔(dān)保下升級(jí)

企業(yè)擴(kuò)大負(fù)債投資是經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)期的普遍現(xiàn)象，但負(fù)債投資規(guī)模必須依賴(lài)于企業(yè)本身的實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。案例中，XR集團(tuán)作為擔(dān)保鏈企業(yè)之一，在項(xiàng)目投資過(guò)程中向銀行借款規(guī)模高達(dá)9億多元，僅利息支出年均近7000萬(wàn)元。雖然XR集團(tuán)約15億元的凈資產(chǎn)表面上足以覆蓋9億多元的信貸風(fēng)險(xiǎn)，但從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)看，企業(yè)流動(dòng)資金余額僅保持在5000萬(wàn)元左右，利息支付尚存在缺口，加上企業(yè)在虛構(gòu)交易實(shí)現(xiàn)資金“空轉(zhuǎn)”的過(guò)程中還要支付較高的協(xié)調(diào)成本，企業(yè)流動(dòng)資金已不能維持正常周轉(zhuǎn)的需要，負(fù)債規(guī)模已經(jīng)超過(guò)自身實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，以致2012年拖欠利息349.5萬(wàn)元，并導(dǎo)致2家銀行的承兌匯票到期后無(wú)法及時(shí)給付，形成銀行墊款1000多萬(wàn)元。而欠息和欠款的出現(xiàn)，使XR集團(tuán)本身的信用受損，不僅導(dǎo)致?lián)Ｆ髽I(yè)萌生撤保意愿，也導(dǎo)致企業(yè)項(xiàng)目貸款“短貸長(zhǎng)用”過(guò)程中，貸款到期后從銀行、小額貸款公司或其他企業(yè)進(jìn)一步籌集資金進(jìn)行貸款“過(guò)橋”的難度加大，信貸風(fēng)險(xiǎn)增加。而該風(fēng)險(xiǎn)在簡(jiǎn)單的捆綁式信用擔(dān)保下，很可能通過(guò)擔(dān)保鏈波及其他優(yōu)質(zhì)企業(yè)，使信貸風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步升級(jí)。

（三）維權(quán)行為加速擔(dān)保鏈風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)

在信貸市場(chǎng)中，面對(duì)市場(chǎng)前景好、預(yù)期收入可觀的承貸項(xiàng)目或企業(yè)，如果出現(xiàn)臨時(shí)性風(fēng)險(xiǎn)因素，涉貸金融機(jī)構(gòu)不是集中收貸，而是進(jìn)一步輸入資金，貸款擔(dān)保企業(yè)不是集中撤保，而是繼續(xù)予以擔(dān)保支持，這樣企業(yè)完全可能走出困境，實(shí)現(xiàn)各自收益的最大化。理論上，如果項(xiàng)目投資中涉貸的金融機(jī)構(gòu)只是一家，擔(dān)保企業(yè)也只有一家（即不存在信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題），這種理想結(jié)果完全有可能發(fā)生。但目前的情況是，案例中涉貸的金融機(jī)構(gòu)多達(dá)12家，互保企業(yè)多達(dá)7家，不同金融機(jī)構(gòu)和擔(dān)保企業(yè)之間存在的信息不對(duì)稱(chēng)很容易導(dǎo)致各金融機(jī)構(gòu)和各擔(dān)保企業(yè)的短期利益博弈行為，難免會(huì)有部分金融機(jī)構(gòu)只為當(dāng)前利益而采取一次性博弈策略，從而使其他金融機(jī)構(gòu)明知壓縮企業(yè)信貸規(guī)模會(huì)加速企業(yè)破產(chǎn)，危及信貸安全，卻仍然爭(zhēng)先恐后地收貸收息。同樣，擔(dān)保企業(yè)在信息不對(duì)稱(chēng)的情況下也會(huì)出現(xiàn)競(jìng)相撤保行為。而競(jìng)相收貸和撤保都會(huì)加速擔(dān)保鏈風(fēng)險(xiǎn)的形成和爆發(fā)。

四、擔(dān)保鏈風(fēng)險(xiǎn)化解的有效性分析

（一）政府信用深度介入后，信用等級(jí)提升使信用擔(dān)保更加有效

本質(zhì)上，案例中的擔(dān)保鏈風(fēng)險(xiǎn)是由XR集團(tuán)的有效信用資源不能覆蓋銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)，簡(jiǎn)單的捆綁式信用擔(dān)保無(wú)效而引發(fā)的。因此，如果引入外部信用為企業(yè)增信并升級(jí)，使總體有效信用資源足以覆蓋項(xiàng)目貸款風(fēng)險(xiǎn)，擔(dān)保鏈風(fēng)險(xiǎn)的誘發(fā)因素就會(huì)因此消除。政府信用具有主體的權(quán)威性和強(qiáng)大的財(cái)政背景，比較優(yōu)勢(shì)明顯，在優(yōu)質(zhì)企業(yè)出現(xiàn)臨時(shí)性信貸風(fēng)險(xiǎn)，并已經(jīng)波及區(qū)域經(jīng)濟(jì)時(shí)，政府信用的介入會(huì)大幅提高企業(yè)的整體信用水平，從而有效降低和消除信貸風(fēng)險(xiǎn)。案例中，當(dāng)XR集團(tuán)投資項(xiàng)目出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)力量無(wú)法解決時(shí)，地方政府采取財(cái)政扶持政策，利用政府掌控的其他資源優(yōu)勢(shì)和權(quán)威協(xié)調(diào)作用，通過(guò)財(cái)政再擔(dān)保和A公司資產(chǎn)作抵押的方式，對(duì)存量貸款及時(shí)“過(guò)橋”，并按存量貸款份額對(duì)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目新增貸款1.5億元，對(duì)存量和增量貸款實(shí)行基準(zhǔn)利率。上述措施從本質(zhì)而言，是一種更深層次的政府介入，不僅能有效發(fā)揮財(cái)政擔(dān)保作用，還能充分利用政府掌控的其他資源變相為項(xiàng)目融資提供增級(jí)服務(wù)，使信用擔(dān)保更加有效。

（二）政府理性救助使社會(huì)整體利益最大化

作為理性的地方政府，其行為目的都是社會(huì)整體利益的最大化，政府救助行為也不例外。面對(duì)企業(yè)項(xiàng)目投資中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，如果項(xiàng)目本身存在決策失誤或沒(méi)有市場(chǎng)前景，政府救助行為即使能幫助企業(yè)如期完成項(xiàng)目投資，也只能暫時(shí)延緩風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，不可能從本質(zhì)上消除風(fēng)險(xiǎn)隱患。但如果企業(yè)投資項(xiàng)目屬于優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，市場(chǎng)前景廣闊，當(dāng)出現(xiàn)臨時(shí)性風(fēng)險(xiǎn)，而市場(chǎng)力量無(wú)法解決時(shí)，政府及時(shí)有效的救助行為，不僅會(huì)使企業(yè)順利完成項(xiàng)目投資，實(shí)現(xiàn)預(yù)期效益，還會(huì)因有效化解信貸風(fēng)險(xiǎn)，使區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境得以維護(hù)，增強(qiáng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)對(duì)信貸資源的吸納能力。

案例中，XR集團(tuán)投資的干船塢項(xiàng)目是當(dāng)前船舶行業(yè)的短缺項(xiàng)目，市場(chǎng)需求大，投資前景好，即使船舶需求和國(guó)際海運(yùn)業(yè)務(wù)持續(xù)萎靡，大量閑置的存量船舶對(duì)保養(yǎng)和維修的巨大需求，也足以使該項(xiàng)目產(chǎn)生不少于2億元的年利潤(rùn)，是典型的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。正因?yàn)槿绱?，?dāng)該項(xiàng)目出現(xiàn)臨時(shí)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，地方政府采取了全力救助的策略，通過(guò)資產(chǎn)分離、承貸主體變更、國(guó)有企業(yè)擔(dān)保、財(cái)政再擔(dān)保、協(xié)調(diào)涉貸銀行降低利率等手段，使項(xiàng)目投資按期完成。而對(duì)于國(guó)際海運(yùn)業(yè)務(wù)持續(xù)萎靡情況下投資前景難料的通用泊位項(xiàng)目，地方政府雖然也采取將干船塢項(xiàng)目分離的方式為XR集團(tuán)減輕融資壓力，并通過(guò)協(xié)調(diào)貸款銀行降低利率等方式予以扶持，但考慮到風(fēng)險(xiǎn)隱患難以從根本上消除，地方政府協(xié)調(diào)相關(guān)部門(mén)將項(xiàng)目貸款的原有擔(dān)保關(guān)系徹底解除，用XR集團(tuán)15億凈資產(chǎn)抵押對(duì)原有擔(dān)保關(guān)系予以替代，切斷風(fēng)險(xiǎn)蔓延途徑，使信貸風(fēng)險(xiǎn)由“面”變“點(diǎn)”，即使日后因項(xiàng)目投資失誤導(dǎo)致XR集團(tuán)倒閉，風(fēng)險(xiǎn)主體也僅涉及XR集團(tuán)本身和相關(guān)金融機(jī)構(gòu)，而金融機(jī)構(gòu)的損失完全可以通過(guò)處置充足的抵貸資產(chǎn)得以彌補(bǔ)?？梢?jiàn)，在地方政府的上述理性救助行為下，金融機(jī)構(gòu)、投資項(xiàng)目、擔(dān)保企業(yè)等相關(guān)主體不僅風(fēng)險(xiǎn)降到最低，也實(shí)現(xiàn)了各自利益的最大化。

五、結(jié)論與啟示

本質(zhì)上，案例中由企業(yè)互保關(guān)系形成的擔(dān)保鏈，是金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)基于自身短期利益與信貸政策博弈的結(jié)果，由于企業(yè)為達(dá)到項(xiàng)目融資目的，在博弈中選擇了“短貸長(zhǎng)用”以及通過(guò)虛構(gòu)交易實(shí)現(xiàn)托收支付等策略，雖然暫時(shí)滿足了博弈各方的利益條件，但出現(xiàn)信貸中點(diǎn)以及資金被截留的風(fēng)險(xiǎn)明顯增加，也加大了擔(dān)保鏈風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。

XR集團(tuán)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)瀕臨發(fā)生時(shí)，如果涉貸的金融機(jī)構(gòu)不集中撤貸，擔(dān)保企業(yè)不集中撤保，擔(dān)保鏈風(fēng)險(xiǎn)完全可能延緩甚至不發(fā)生，但理性的金融機(jī)構(gòu)和擔(dān)保企業(yè)往往會(huì)選擇競(jìng)相退出XR集團(tuán)信貸市場(chǎng)的博弈策略，從而加速了擔(dān)保鏈風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)。

地方政府利用政府掌控的資源優(yōu)勢(shì)和權(quán)威協(xié)調(diào)作用，對(duì)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)予以救助，從本質(zhì)而言，是一種政府信用介入，只不過(guò)這種信用介入與一般的財(cái)政扶持方式比較，層次更深，可以明顯提升項(xiàng)目融資的擔(dān)保層次，使信用擔(dān)保更加有效。

地方政府應(yīng)根據(jù)投資項(xiàng)目的市場(chǎng)前景選擇不同的救助策略，對(duì)于優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，通過(guò)資產(chǎn)分離、承貸主體變更、國(guó)有企業(yè)擔(dān)保、財(cái)政再擔(dān)保、協(xié)調(diào)涉貸銀行降低利率等手段予以全力救助，而對(duì)于存在風(fēng)險(xiǎn)隱患的項(xiàng)目，采取適當(dāng)救助的同時(shí)，通過(guò)協(xié)調(diào)相關(guān)機(jī)構(gòu)解除原有擔(dān)保關(guān)系，將風(fēng)險(xiǎn)由“面”變“點(diǎn)”，在使金融機(jī)構(gòu)、投資項(xiàng)目、擔(dān)保企業(yè)等相關(guān)主體風(fēng)險(xiǎn)降到最低的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)各自利益最大化。

參考文獻(xiàn)：

[1]楊毓.企業(yè)資金鏈斷裂成因分析及對(duì)策建議[J].河北金融，2009，（1）.

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融資擔(dān)保案例范文第5篇

關(guān)鍵詞：“檸檬市場(chǎng)”效應(yīng)；市場(chǎng)失靈；擔(dān)保圈風(fēng)險(xiǎn)；擔(dān)保無(wú)效性

中圖分類(lèi)號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-2265（2013）12-0046-06

一、引言

擔(dān)保圈是指多家企業(yè)通過(guò)互相擔(dān)?；蜻B環(huán)擔(dān)保連接在一起而形成的以擔(dān)保關(guān)系為資金鏈條的特殊利益體。近年來(lái)，我國(guó)頻頻爆出福建擔(dān)保圈、新疆擔(dān)保圈、河北擔(dān)保圈等引發(fā)的區(qū)域性債務(wù)危機(jī)事件，受到社會(huì)廣泛關(guān)注。擔(dān)保圈涉及銀行、企業(yè)眾多，風(fēng)險(xiǎn)危害嚴(yán)重，對(duì)防范區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融穩(wěn)定職責(zé)提出了更高的要求。本文旨在通過(guò)分析擔(dān)保圈風(fēng)險(xiǎn)的成因與內(nèi)在機(jī)理，探索化解擔(dān)保圈風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑，從而防范系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)。

自20世紀(jì)90年代以來(lái)，諸多學(xué)者對(duì)擔(dān)保圈風(fēng)險(xiǎn)成因、防控措施等進(jìn)行了廣泛的理論與實(shí)證研究。陳雄、嚴(yán)思屏（2004）在對(duì)新疆擔(dān)保圈研究的基礎(chǔ)上，認(rèn)為擔(dān)保圈危機(jī)發(fā)生與公司治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范、證券市場(chǎng)信息不透明、銀行貸款制度漏洞、社會(huì)審計(jì)機(jī)構(gòu)失職等有關(guān)。防范擔(dān)保圈危機(jī)在微觀上的手段主要是加強(qiáng)企業(yè)治理、在社會(huì)層面建立完善透明的信用體系與監(jiān)管審計(jì)體系。羅玲、于洋、甄永浩（2007）發(fā)現(xiàn)，我國(guó)中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益普遍較差，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)分集中、違約風(fēng)險(xiǎn)高，這給信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)帶來(lái)很大的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)應(yīng)建立和健全與擔(dān)保相關(guān)的法律體系，實(shí)施信用擔(dān)保全過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)管理等。萬(wàn)良勇、魏明海（2009）對(duì)河北擔(dān)保圈進(jìn)行研究后發(fā)現(xiàn)，地方政府、商業(yè)銀行、監(jiān)管機(jī)構(gòu)在管理體制上的不協(xié)調(diào)導(dǎo)致了信貸資源配置效率的損失。吳堂保、劉蓉（2012）認(rèn)為，我國(guó)擔(dān)保法律的不健全、征信系統(tǒng)的不完善客觀上造成了擔(dān)保圈風(fēng)險(xiǎn)多發(fā)的局面。吳俊麗（2012）認(rèn)為，擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題根源于政策性信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)效率低下，信用擔(dān)保體系的發(fā)展應(yīng)以互助式信用擔(dān)保為基礎(chǔ)。本文立足于現(xiàn)有的研究成果，結(jié)合Z市擔(dān)保圈實(shí)際，提出了解決區(qū)域性擔(dān)保圈風(fēng)險(xiǎn)的新思路。

二、Z市擔(dān)保圈風(fēng)險(xiǎn)典型案例

（一）擔(dān)保圈風(fēng)險(xiǎn)概述

近年來(lái)，Z市企業(yè)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露，以某化工企業(yè)A、某紡織企業(yè)B等為核心的擔(dān)保圈風(fēng)險(xiǎn)牽涉全市50多家企業(yè)、銀行融資超過(guò)50億元，風(fēng)險(xiǎn)跨縣域、跨地市傳遞特征突出。因此本文選取擔(dān)保圈風(fēng)險(xiǎn)典型案例作為研究對(duì)象。該市擔(dān)保圈風(fēng)險(xiǎn)始于2012年A企業(yè)破產(chǎn)事件。A企業(yè)受近年來(lái)自身經(jīng)營(yíng)不善、過(guò)度融資等因素影響，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)。風(fēng)險(xiǎn)暴露后，異地金融機(jī)構(gòu)對(duì)A企業(yè)連續(xù)抽貸1.6億元，導(dǎo)致企業(yè)資金鏈迅速收緊，在各家銀行的融資陸續(xù)出現(xiàn)墊款和逾期，最終導(dǎo)致企業(yè)資金鏈完全斷裂，企業(yè)被迫進(jìn)入破產(chǎn)程序。A企業(yè)破產(chǎn)后，與其存在直接擔(dān)保關(guān)系的4家企業(yè)總計(jì)為其代償資金3.6億元，其中B企業(yè)、C企業(yè)因履行擔(dān)保責(zé)任相繼出現(xiàn)資金風(fēng)險(xiǎn)，并波及D、E和F等第二層和第三層擔(dān)保圈企業(yè)，由此引發(fā)的“多米諾骨牌效應(yīng)”迅速向外傳遞（見(jiàn)圖1）。

擔(dān)保圈風(fēng)險(xiǎn)傳遞層次：第一圈以A為核心。A涉及擔(dān)保企業(yè)8家，被擔(dān)保額為1.08億元，對(duì)外擔(dān)保企業(yè)11家、擔(dān)保金額為7.13億元，其中B、C分別為A擔(dān)保1.48億元和2.5億元。A出險(xiǎn)后，B、C分別為其代償1.38億元和1.1億元，代償后兩企業(yè)面臨經(jīng)營(yíng)困境，出現(xiàn)逾期貸款或墊款，目前不良貸款已達(dá)8.29億元，正在重組過(guò)程中。第二圈以B、C為核心。B涉及貸款銀行13家，關(guān)聯(lián)企業(yè)11家，被擔(dān)保金額16.27億元，對(duì)外擔(dān)保金額15.97億元。B的互保企業(yè)E等因履行擔(dān)保責(zé)任資金緊張，賬戶被凍結(jié)，企業(yè)被重組后成立新公司，風(fēng)險(xiǎn)狀況得以緩解。C共涉及貸款銀行16家，關(guān)聯(lián)企業(yè)18家，被擔(dān)保金額4.31億元，對(duì)外擔(dān)保金額6.34億元。關(guān)聯(lián)企業(yè)Q、D等受影響經(jīng)營(yíng)困難，出現(xiàn)逾期和墊款。第三圈以E為核心。E（重組前）被擔(dān)保企業(yè)9家，被擔(dān)保金額2.38億元，為12家企業(yè)提供擔(dān)保7.66億元，其中擔(dān)保企業(yè)G等因履行擔(dān)保責(zé)任資金緊張，賬戶被凍結(jié)，出現(xiàn)逾期貸款和墊款。第四圈以G、H等企業(yè)為主。G的關(guān)聯(lián)企業(yè)I受其履行擔(dān)保責(zé)任影響經(jīng)營(yíng)困難，銀行融資開(kāi)始逾期。I的擔(dān)保企業(yè)H為其代償1400萬(wàn)元，企業(yè)資金鏈緊張情況加劇，出現(xiàn)逾期貸款和墊款。

從擔(dān)保圈內(nèi)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)成因看，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、政策性風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增大實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營(yíng)壓力，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況惡化的主要原因。受?chē)?guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)下行及房地產(chǎn)、環(huán)境治理等政策性因素影響，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求不足和成本上升、要素約束的矛盾加劇，紡織、化工、建材等行業(yè)企業(yè)面臨市場(chǎng)性、政策性風(fēng)險(xiǎn)加大，企業(yè)管理理念、經(jīng)營(yíng)模式滯后，個(gè)別企業(yè)開(kāi)工率不足，效益下滑，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，陷入經(jīng)營(yíng)困境。同時(shí)銀行風(fēng)險(xiǎn)控制要求形成保證擔(dān)保偏好，企業(yè)過(guò)度融資、超能力擔(dān)保嚴(yán)重是風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的內(nèi)在原因。從全市情況看，風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)前企業(yè)擔(dān)保貸款占比超過(guò)60%，其中上述擔(dān)保圈內(nèi)核心企業(yè)的擔(dān)保企業(yè)均有10個(gè)左右。擔(dān)保圈內(nèi)企業(yè)關(guān)系復(fù)雜，涉及銀行眾多，且擔(dān)保圈內(nèi)企業(yè)數(shù)量、保證關(guān)系、保證金額和風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)途徑均處于不斷變化中，各個(gè)擔(dān)保圈之間存在著很大交集，處理任何一個(gè)結(jié)點(diǎn)企業(yè)都牽一發(fā)動(dòng)全身，給風(fēng)險(xiǎn)程度的預(yù)判和控制帶來(lái)很大困難。由于擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的交叉性和傳遞性，一旦擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)在傳導(dǎo)的過(guò)程中失去控制，風(fēng)險(xiǎn)不斷積聚，將出現(xiàn)裂變式的反應(yīng)，常出現(xiàn)擔(dān)保圈中單家企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)累積傳遞到多家企業(yè)的情況。擔(dān)保圈風(fēng)險(xiǎn)如處置不當(dāng)，將衍生成更大的跨地區(qū)、跨行業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)金融穩(wěn)定帶來(lái)較大沖擊。

（二）擔(dān)保圈風(fēng)險(xiǎn)危害性

1. 企業(yè)擔(dān)保代償加劇中小企業(yè)融資難問(wèn)題。據(jù)調(diào)查，自2012年以來(lái)，Z市共發(fā)生企業(yè)代償行為113起，代償金額8.82億元。代償企業(yè)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)后，企業(yè)擔(dān)保能力下降，對(duì)外提供擔(dān)保能力減弱。隨著“擔(dān)保圈”風(fēng)險(xiǎn)的不斷擴(kuò)大，目前轄內(nèi)有能力擔(dān)保的企業(yè)對(duì)外提供擔(dān)保意愿明顯降低，中小企業(yè)融資難的問(wèn)題有所加劇。

2. 擔(dān)保能力下降影響信貸資產(chǎn)質(zhì)量。一家企業(yè)破產(chǎn)，為其提供代償?shù)钠髽I(yè)出現(xiàn)資金鏈緊張情況，影響這些企業(yè)自身的信貸資金安全，同時(shí)對(duì)外擔(dān)保企業(yè)的信貸安全水平也受到較大影響。據(jù)第三季度末對(duì)擔(dān)保圈內(nèi)10家重點(diǎn)企業(yè)監(jiān)測(cè)，目前已有9家出現(xiàn)資金風(fēng)險(xiǎn)，涉及轄內(nèi)10家金融機(jī)構(gòu)，形成不良貸款13.89億元，各項(xiàng)墊款4.81億元，欠息1.17億元。一旦風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)，將嚴(yán)重影響銀行信貸資產(chǎn)安全。

3. 金融生態(tài)環(huán)境惡化制約區(qū)域信貸投放。受此影響，部分銀行機(jī)構(gòu)上級(jí)行收緊了信貸審批權(quán)限，提高了信貸準(zhǔn)入門(mén)檻。如：下發(fā)風(fēng)險(xiǎn)提示，在擔(dān)保貸款和貿(mào)易融資審批中從嚴(yán)把握；提高對(duì)地域風(fēng)險(xiǎn)的界定，對(duì)出現(xiàn)不良貸款的銀行執(zhí)行更嚴(yán)格的問(wèn)責(zé)制度，對(duì)信貸投放、財(cái)務(wù)開(kāi)支等方面自予以限制；把BZ市列為擔(dān)保圈風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注地區(qū)，上收授信審批權(quán)限。擔(dān)保圈風(fēng)險(xiǎn)已成為制約該市貸款后續(xù)投放的重要因素之一。

4. 跨區(qū)域、跨地市風(fēng)險(xiǎn)傳遞影響地區(qū)金融穩(wěn)定。企業(yè)破產(chǎn)引發(fā)的相關(guān)擔(dān)保圈企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)若處置不當(dāng)，可能引發(fā)。從實(shí)際情況來(lái)看，擔(dān)保企業(yè)過(guò)度履行貸款代償義務(wù)，不僅危及企業(yè)自身正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，也影響了對(duì)區(qū)域整體的信用評(píng)級(jí)，企業(yè)貸款難問(wèn)題將更加凸顯。同時(shí)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難的不斷加劇，直接減少了財(cái)政收入，進(jìn)而影響金融生態(tài)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的良好局面。隨著風(fēng)險(xiǎn)跨區(qū)域、跨地市傳遞，處理不當(dāng)容易引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

三、擔(dān)保圈風(fēng)險(xiǎn)傳遞渠道及擔(dān)保無(wú)效性分析

（一）Z市擔(dān)保圈的主要形式

Z市保證類(lèi)貸款表現(xiàn)為簡(jiǎn)單互保、連環(huán)擔(dān)保、交叉互保、“金字塔”式擔(dān)保和家族式擔(dān)保等多種形式，其中以A、B、C、E為核心分別形成幾個(gè)較大的擔(dān)保圈，各個(gè)擔(dān)保圈之間又通過(guò)擔(dān)保關(guān)系相互聯(lián)結(jié)、相互交叉，呈現(xiàn)多樣化、復(fù)雜化、網(wǎng)絡(luò)化的特點(diǎn)。該市擔(dān)保圈形式可分為以下幾類(lèi)：

1. 因融資需求形成的獨(dú)立法人間的企業(yè)擔(dān)保圈。目前我國(guó)《擔(dān)保法》沒(méi)有規(guī)范債務(wù)人、擔(dān)保人與反擔(dān)保人的法律關(guān)系，對(duì)債務(wù)人能否為保證人提供反擔(dān)保的問(wèn)題缺乏相關(guān)規(guī)定。因而，在擔(dān)保行為中，反擔(dān)保措施往往是借款企業(yè)同時(shí)為擔(dān)保企業(yè)提供擔(dān)保。當(dāng)獨(dú)立法人之間都存在融資需求的情況下，借款企業(yè)與擔(dān)保企業(yè)之間互相提供擔(dān)保時(shí)，擔(dān)保圈便形成了。該類(lèi)擔(dān)保圈的開(kāi)放性比較強(qiáng)，既存在兩家企業(yè)的簡(jiǎn)單互保，也存在3家以上企業(yè)間的連環(huán)擔(dān)保和交叉擔(dān)保等更為復(fù)雜的形式。開(kāi)放式擔(dān)保的最終結(jié)果就是擔(dān)保圈不斷延伸擴(kuò)大，將有融資需求的企業(yè)吸收到擔(dān)保圈中來(lái)，形成一個(gè)因擔(dān)保而產(chǎn)生且不斷延伸擴(kuò)大的“黑洞”。該類(lèi)擔(dān)保圈因其開(kāi)放性，使得風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)難度較大，外部風(fēng)險(xiǎn)因素造成的影響更加不確定、不可控。如以A企業(yè)為核心的擔(dān)保圈，企業(yè)規(guī)模都相對(duì)較大，擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)傳遞的影響力也較大。

2. 子母公司、交叉控股或?qū)嶋H控制人為同一人的企業(yè)互保圈。該類(lèi)型擔(dān)保圈主要由關(guān)聯(lián)企業(yè)或子母公司構(gòu)成，通常表現(xiàn)為集團(tuán)企業(yè)、實(shí)際控制人或控股法人之間的相互擔(dān)保。關(guān)聯(lián)企業(yè)之間通過(guò)相互擔(dān)保，提高對(duì)外融資能力。此類(lèi)擔(dān)保圈多數(shù)為封閉的形式，不向外延伸。剔除民間融資等其他融資形式，風(fēng)險(xiǎn)總量可知，但企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)多地與個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)掛靠，不確定因素較多，一旦因個(gè)人因素發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，極有可能引發(fā)整個(gè)擔(dān)保圈的崩潰。當(dāng)該類(lèi)企業(yè)的擔(dān)保圈對(duì)外擔(dān)保呈現(xiàn)半開(kāi)放的情況時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)因素變得更加復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)可控性更低，容易產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)而引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)。如C企業(yè)為A代償后出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，造成其參股控制的D、Q等多家互保企業(yè)出現(xiàn)資金風(fēng)險(xiǎn)。

3. 具有產(chǎn)業(yè)集群特征形成的同行業(yè)中的交叉性互保。同行業(yè)、近似行業(yè)或上下游關(guān)聯(lián)行業(yè)的中小企業(yè)容易形成產(chǎn)業(yè)集群。因受地域條件及企業(yè)規(guī)模偏小、抵押擔(dān)保能力不足等因素限制，產(chǎn)業(yè)集群逐漸在銀行的融資授信中形成了天然的擔(dān)保圈。由于多為中小企業(yè)，銀行在擔(dān)保條件中通常要求兩家以上的企業(yè)作為擔(dān)保或追加自然人作為擔(dān)保條件，使得該類(lèi)擔(dān)保圈兼具第一種和第二種的特點(diǎn)并且交叉性特點(diǎn)更加明顯。該類(lèi)擔(dān)保圈受自身特點(diǎn)的影響，面臨的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)近似，又因企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差且擔(dān)保的交叉性明顯，因此風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的速度更快，可在短時(shí)間內(nèi)波及整個(gè)擔(dān)保圈。

（二）擔(dān)保圈的形成和風(fēng)險(xiǎn)傳遞渠道分析

Z市擔(dān)保圈的形成與地區(qū)特殊的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、資源存量等狀況緊密相關(guān)。

一是受土地資源、房產(chǎn)設(shè)備有限等要素制約及企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)效益影響，信用貸款及抵、質(zhì)押貸款占比不高。該市為老工業(yè)城市，多山區(qū)、實(shí)際可利用的土地資源較為緊張，企業(yè)以土地使用權(quán)進(jìn)行抵押受到較大的限制，廠房設(shè)備等又難以滿足銀行抵押融資需求，因此尋求外部擔(dān)保成為企業(yè)向銀行融資的普遍選擇，久而久之形成企業(yè)擔(dān)保網(wǎng)絡(luò)錯(cuò)綜復(fù)雜的局面。據(jù)調(diào)查，2012年貸款類(lèi)型中保證、抵押、質(zhì)押及信用貸款占比分別為55%、24%、11%和10%，保證類(lèi)貸款占比較高。

二是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)占比較高，銀行因風(fēng)險(xiǎn)控制要求形成擔(dān)保偏好?；ぎa(chǎn)業(yè)、建材產(chǎn)業(yè)、紡織業(yè)、機(jī)械制造業(yè)等產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)占比較高，受銀行授信政策方面的限制，銀行不得不在風(fēng)險(xiǎn)控制和信貸操作中對(duì)該類(lèi)行業(yè)企業(yè)提高擔(dān)保條件，如要求追加擔(dān)保企業(yè)等，由此造成企業(yè)擔(dān)保范圍不斷擴(kuò)大。在具體的擔(dān)保企業(yè)審查中，為爭(zhēng)奪有限的客戶資源，銀行又存在放松對(duì)企業(yè)超額擔(dān)保審查的行為，從而造成擔(dān)保關(guān)系進(jìn)一步復(fù)雜化。

三是銀擔(dān)合作受限制，社會(huì)信用體系缺失。該市政策性擔(dān)保公司較少，受部分擔(dān)保公司擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)暴露因素影響，金融機(jī)構(gòu)采取暫停合作或提高門(mén)檻等措施，商業(yè)性擔(dān)保公司業(yè)務(wù)量下滑明顯。據(jù)調(diào)查，目前44家擔(dān)保公司中僅有10多家公司與銀行有業(yè)務(wù)。在無(wú)法取得擔(dān)保公司信用擔(dān)保情況下，中小企業(yè)只能更多依靠相互之間的擔(dān)保獲得融資。

綜合以上案例，擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散主要是由于擔(dān)保企業(yè)代償引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)傳遞。企業(yè)代償行為一方面直接加劇擔(dān)保企業(yè)資金緊張，另一方面企業(yè)代償后經(jīng)營(yíng)受到影響，銀行貸款更加謹(jǐn)慎，間接加劇了擔(dān)保企業(yè)資金風(fēng)險(xiǎn)。擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)主要通過(guò)以下渠道傳遞。

1. 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的同行業(yè)“連環(huán)擔(dān)?！焙汀昂?jiǎn)單互?！睋?dān)保圈風(fēng)險(xiǎn)傳遞。受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)波動(dòng)及經(jīng)濟(jì)下行影響，企業(yè)面臨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加大，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)同行業(yè)企業(yè)間形成的“連環(huán)擔(dān)?！焙汀昂?jiǎn)單互?！睋?dān)保圈影響最為明顯。該類(lèi)擔(dān)保圈主要由同行業(yè)、近似行業(yè)或上下游關(guān)聯(lián)行業(yè)形成，由中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)集群構(gòu)成，如鋼鐵制造和鋼貿(mào)企業(yè)、建材業(yè)和工貿(mào)物流、棉紡企業(yè)與服裝制造等上下游企業(yè)的相互擔(dān)保。該類(lèi)擔(dān)保圈多數(shù)為中小企業(yè)，受自身規(guī)模限制只能形成簡(jiǎn)單的“連環(huán)擔(dān)保”和“簡(jiǎn)單互?！?，其面臨的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)近似，因此風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的速度更快，可在短時(shí)間內(nèi)波及整個(gè)擔(dān)保圈，導(dǎo)致?lián)Ｈρ杆俦罎?。該?lèi)型擔(dān)保圈風(fēng)險(xiǎn)傳遞的結(jié)果最終表現(xiàn)為行業(yè)不良貸款的集中上升。

2. 核心企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)暴露引發(fā)的“交叉擔(dān)?！憋L(fēng)險(xiǎn)傳遞。在較大規(guī)模的擔(dān)保圈中，通常由幾個(gè)資信條件較好、資金規(guī)模相對(duì)較大的企業(yè)構(gòu)成擔(dān)保圈中的核心部分，并由此向下衍生，屬于典型的交叉擔(dān)保形式。核心企業(yè)間的關(guān)系是整個(gè)擔(dān)保圈架構(gòu)的基礎(chǔ)，一旦核心企業(yè)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，造成核心擔(dān)保圈斷裂，將導(dǎo)致?lián)Ｈχ械娘L(fēng)險(xiǎn)快速向下傳遞，并最終對(duì)整個(gè)擔(dān)保圈形成沖擊。如該市A企業(yè)2012年資金鏈出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致C、B等多家擔(dān)保圈中的核心企業(yè)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。目前各金融機(jī)構(gòu)對(duì)該擔(dān)保圈核心企業(yè)整體的授信都在壓縮，導(dǎo)致整個(gè)擔(dān)保圈授信規(guī)模明顯下降，企業(yè)相繼出現(xiàn)資金緊張的情況。

3. 道德風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的“金字塔式”或“家族式”擔(dān)保圈風(fēng)險(xiǎn)傳遞。道德風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的擔(dān)保圈風(fēng)險(xiǎn)通常針對(duì)的是“金字塔式”或“家族式”的擔(dān)保圈。該類(lèi)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)過(guò)多地與母公司或個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)掛靠，不確定因素較多。一旦母公司或個(gè)人發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，極有可能引發(fā)整個(gè)擔(dān)保圈的崩潰。該類(lèi)擔(dān)保圈的道德風(fēng)險(xiǎn)極易引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)。如C企業(yè)涉及的多家企業(yè)存在關(guān)聯(lián)擔(dān)保，核心企業(yè)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)后，其控制的多家關(guān)聯(lián)擔(dān)保的企業(yè)貸款隨之形成風(fēng)險(xiǎn)。

（三）擔(dān)保圈企業(yè)擔(dān)保無(wú)效性分析

1. 過(guò)度擔(dān)保下的企業(yè)集體不理性導(dǎo)致?lián)?shí)際無(wú)效。經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本設(shè)定“理性人”都是自私的，會(huì)理性地為了自身利益而做出有利自身的行動(dòng)或選擇。但將所有個(gè)體作為一個(gè)整體來(lái)看，每個(gè)人的理性反而可能導(dǎo)致集體不理性?，F(xiàn)實(shí)中，企業(yè)出于自身擴(kuò)大負(fù)債更多融資的目的，往往與其他企業(yè)互相擔(dān)保、超能力擔(dān)保。Z市中小企業(yè)之間過(guò)度擔(dān)保現(xiàn)象非常普遍，根據(jù)金融機(jī)構(gòu)提供的重點(diǎn)擔(dān)保企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，有31家企業(yè)所有者權(quán)益不能夠覆蓋企業(yè)對(duì)外提供擔(dān)保金額，超能力擔(dān)保比例達(dá)到24.8%。將擔(dān)保圈企業(yè)作為一個(gè)整體，多家企業(yè)超額擔(dān)保反而抵消了擔(dān)保的實(shí)質(zhì)效力。一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，超能力擔(dān)保部分將無(wú)法依約履行，大大增加了擔(dān)保圈的風(fēng)險(xiǎn)程度。企業(yè)對(duì)外擔(dān)保構(gòu)成企業(yè)的或有負(fù)債，一旦出現(xiàn)代償，將嚴(yán)重影響到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，甚至引發(fā)多個(gè)企業(yè)之間、多個(gè)金融機(jī)構(gòu)之間的連鎖反應(yīng)，容易造成系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

2. 在經(jīng)濟(jì)下行周期中同行業(yè)擔(dān)保弱化了擔(dān)保效力。為同行業(yè)企業(yè)提供信用擔(dān)保是基于獲得相關(guān)利益為目的。同業(yè)企業(yè)之間的資本相互滲入或互相擔(dān)保，有利于各種合作的深入，將兩者的利益緊密地結(jié)合在一起，會(huì)給雙方都帶來(lái)好處。例如企業(yè)提供擔(dān)保時(shí)可從對(duì)方獲得一定的擔(dān)保費(fèi)或可獲得對(duì)方擔(dān)保，進(jìn)而節(jié)約融資成本。但同地區(qū)、同行業(yè)企業(yè)之間的相互擔(dān)保使得擔(dān)保效力大大下降。同行業(yè)企業(yè)容易同時(shí)受到宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下行影響，如國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求不足和成本上升、工業(yè)增長(zhǎng)和節(jié)能降耗、要素約束等。當(dāng)負(fù)債企業(yè)出現(xiàn)償還困難時(shí)，為其擔(dān)保企業(yè)由于處于同一行業(yè)也會(huì)受到影響，大大削弱了擔(dān)保圈抵抗系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力，往往隨著行業(yè)周期性波動(dòng)而引發(fā)周期性風(fēng)險(xiǎn)。

3.“檸檬市場(chǎng)”效應(yīng)導(dǎo)致?lián)Ｈ?nèi)高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)集聚?！皺幟适袌?chǎng)”效應(yīng)是指由于買(mǎi)賣(mài)雙方信息不對(duì)稱(chēng)，賣(mài)方比買(mǎi)方占有更多的信息，買(mǎi)方在信息缺乏的情況下只能以市場(chǎng)平均價(jià)格估算產(chǎn)品價(jià)值，導(dǎo)致相對(duì)價(jià)值較高的商品被擠出市場(chǎng)，而劣質(zhì)商品充斥市場(chǎng)的現(xiàn)象。在信貸市場(chǎng)上，優(yōu)質(zhì)企業(yè)往往可以通過(guò)自身信用或者通過(guò)資產(chǎn)抵押獲得貸款，只有小企業(yè)或者高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)才積極尋求擔(dān)保貸款，并且為了獲得更多擔(dān)保會(huì)積極為其他企業(yè)提供擔(dān)保。長(zhǎng)此以往，擔(dān)保圈內(nèi)充斥著高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，失去應(yīng)有的信用保障效用，反而成為一條高風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)火索。這些高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在低利潤(rùn)的情況下仍然積極尋求相互擔(dān)保貸款，嵌入到擔(dān)保鏈條中，成為了企業(yè)擔(dān)保圈中最薄弱的環(huán)節(jié)，任何一環(huán)的斷裂都可能使得整個(gè)擔(dān)保圈擔(dān)保失效。

4. 道德風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致關(guān)聯(lián)企業(yè)相互擔(dān)保無(wú)效。處在同一實(shí)際控制人下、同一母公司控制下或者相互持股的關(guān)聯(lián)企業(yè)之間容易形成牢固的擔(dān)保圈。在擔(dān)保圈不出問(wèn)題時(shí)不會(huì)被察覺(jué)，而且是一個(gè)非常有效的企業(yè)運(yùn)作團(tuán)體。因?yàn)樗鼘?shí)質(zhì)上發(fā)揮了互為補(bǔ)充調(diào)劑的作用，可以提高企業(yè)團(tuán)體內(nèi)部資金運(yùn)營(yíng)效率。但關(guān)聯(lián)企業(yè)相互擔(dān)保很容易產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，同一控制下企業(yè)之間資金更容易隨意劃撥，向銀行報(bào)送財(cái)務(wù)信息可信度值得懷疑。即使承貸企業(yè)或擔(dān)保企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)問(wèn)題，也可以通過(guò)關(guān)聯(lián)企業(yè)內(nèi)部交易或與外部中介機(jī)構(gòu)勾結(jié)的形式偽造粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，延緩風(fēng)險(xiǎn)的暴露時(shí)間，加大風(fēng)險(xiǎn)損失的程度。本擔(dān)保圈案例中，C與D為關(guān)聯(lián)企業(yè)，均受同一實(shí)際控制人控制。在C為A等代償發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)之后，關(guān)聯(lián)企業(yè)之間相互擔(dān)保并未起到任何保障作用，實(shí)質(zhì)上為無(wú)效擔(dān)保。

5. 擔(dān)保圈風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)后因市場(chǎng)失靈難以自我修復(fù)。在企業(yè)擔(dān)保貸款市場(chǎng)中，某家企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)暴露后，在代償企業(yè)沒(méi)有足夠償債能力的情況下，風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)沿著擔(dān)保鏈條擴(kuò)散開(kāi)來(lái)。從銀行信貸管理的實(shí)際來(lái)看，如果風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)被大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供擔(dān)保，一旦被擔(dān)保企業(yè)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，銀行往往難以依法有效追償。若由財(cái)務(wù)狀況較差的中小企業(yè)提供擔(dān)保，則其擔(dān)保承諾往往不能兌現(xiàn)。在這種情形下，僅靠市場(chǎng)本身的力量并不能實(shí)現(xiàn)擔(dān)保圈的自我修復(fù)。本擔(dān)保圈案例中，A企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)暴露之后，迅速牽連到互保企業(yè)B、C等。此時(shí)若無(wú)政府介入重組，擔(dān)保圈內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)繼續(xù)蔓延，整個(gè)擔(dān)保圈難以進(jìn)行自我修復(fù)。

四、擔(dān)保圈風(fēng)險(xiǎn)化解措施探索

從以上分析可以看出，擔(dān)保實(shí)質(zhì)上是銀行與企業(yè)在構(gòu)建信用關(guān)系過(guò)程中形成的一種均衡博弈，而擔(dān)保圈則是不同擔(dān)保關(guān)系在多重博弈下形成的結(jié)果。從某種意義上說(shuō)，擔(dān)保圈在更大的程度上是一種主觀形式上的有效行為，其實(shí)際的擔(dān)保效力存在極大的不確定性。破解擔(dān)保圈風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上就是通過(guò)改善企業(yè)內(nèi)外融資環(huán)境的客觀要素，改變多方博弈的基礎(chǔ)條件，從而構(gòu)建新的均衡關(guān)系。在新的均衡關(guān)系中，企業(yè)擔(dān)保鏈能夠有效拆分，能夠切實(shí)阻斷擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的傳遞途徑，從而真正讓風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制充分發(fā)揮作用，以下結(jié)合Z市實(shí)際提出幾點(diǎn)切實(shí)可行的措施。

（一）構(gòu)建政府主導(dǎo)的新型風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和分擔(dān)機(jī)制，優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境

有效的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和分擔(dān)機(jī)制能夠?qū)?dān)保關(guān)系產(chǎn)生一定的替代作用，從而能夠弱化擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，減少擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)傳遞引發(fā)的不確定性。由于企業(yè)之間存在信息不對(duì)稱(chēng)等因素，政府主導(dǎo)便成為風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和分擔(dān)機(jī)制建設(shè)的主要形式。目前機(jī)制建設(shè)的主要模式有三種：一是政府主導(dǎo)的集合式擔(dān)保，即由政府出資成立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，組成企業(yè)擔(dān)保資金池，池內(nèi)企業(yè)繳納一定比例保證金，企業(yè)間再相互提供有限責(zé)任擔(dān)保，從而提高企業(yè)的融資擔(dān)保能力，有效分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。二是大力發(fā)展具有政府背景的擔(dān)保公司，為企業(yè)授信承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任。三是充分發(fā)揮商業(yè)性擔(dān)保公司的有效補(bǔ)充作用。應(yīng)繼續(xù)加大商業(yè)擔(dān)保公司監(jiān)管，積極支持符合條件的公司與銀行建立合作關(guān)系，發(fā)揮商業(yè)性擔(dān)保公司的作用。通過(guò)構(gòu)建新型信用擔(dān)保體系，進(jìn)一步優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境。

（二）完善信息共享和披露機(jī)制，切實(shí)增強(qiáng)擔(dān)保有效性

從理論上看，在博弈方的信息實(shí)現(xiàn)完全共享和透明的情況下，違約行為會(huì)在多次博弈后被驅(qū)除，理性經(jīng)濟(jì)人完全可以選擇通過(guò)信用的方式進(jìn)行交易。實(shí)際當(dāng)中，擔(dān)保關(guān)系的建立在一定程度上是銀企間信息不透明狀況下雙方博弈的一種自然選擇。在博弈過(guò)程中，信息透明度和融資擔(dān)保需求表現(xiàn)出明顯的負(fù)相關(guān)。因此，完善信息共享和披露機(jī)制建設(shè)，能夠在很大程度上降低融資過(guò)程中對(duì)擔(dān)保的需求，從而有效防范和控制擔(dān)保圈風(fēng)險(xiǎn)的形成和擴(kuò)散。從實(shí)際工作角度出發(fā)，一是加快完善社會(huì)信用信息體系建設(shè)，實(shí)現(xiàn)銀行間對(duì)擔(dān)保企業(yè)信息的共享，加強(qiáng)對(duì)擔(dān)保鏈、擔(dān)保圈企業(yè)的監(jiān)測(cè)分析與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警提示，有效防范惡意擔(dān)保、過(guò)度擔(dān)保，進(jìn)一步完善金融機(jī)構(gòu)與金融監(jiān)管部門(mén)信用信息系統(tǒng)的對(duì)接，實(shí)現(xiàn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)信息的共享；二是充分發(fā)揮金融穩(wěn)定協(xié)調(diào)機(jī)制的作用，通過(guò)各類(lèi)聯(lián)席會(huì)議及時(shí)共享和披露相關(guān)信息；三是建立強(qiáng)制性和常態(tài)化的企業(yè)信息披露機(jī)制，要求企業(yè)嚴(yán)格按照相關(guān)要求披露信息，并加強(qiáng)信息披露的審計(jì)與監(jiān)督。

（三）大力推進(jìn)金融創(chuàng)新，提高企業(yè)自有融資能力

當(dāng)前企業(yè)擔(dān)保貸款占比居高不下，在很大程度上是因?yàn)槠髽I(yè)自有融資能力不足而形成被動(dòng)擔(dān)保。通過(guò)金融創(chuàng)新，能夠在一定程度上提升企業(yè)自有融資能力，解決企業(yè)融資能力不足的問(wèn)題。具體來(lái)看，可從以下兩個(gè)方面入手：一是要加強(qiáng)創(chuàng)新抵、質(zhì)押形式，有效提高抵、質(zhì)押融資占比，大力發(fā)展應(yīng)收賬款、股權(quán)、倉(cāng)儲(chǔ)等動(dòng)產(chǎn)抵、質(zhì)押形式；二是推進(jìn)直接融資，通過(guò)市場(chǎng)化的運(yùn)作來(lái)消除企業(yè)融資帶來(lái)的信用風(fēng)險(xiǎn)。從現(xiàn)階段來(lái)看，推動(dòng)企業(yè)債券市場(chǎng)化是實(shí)現(xiàn)企業(yè)直接融資的重要渠道。在加速推進(jìn)金融創(chuàng)新的同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)還要進(jìn)一步完善資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估體系，逐步適應(yīng)由授信人向債券銷(xiāo)售中間商的角色轉(zhuǎn)變。

（四）增強(qiáng)企業(yè)科學(xué)管理能力，提高銀行風(fēng)險(xiǎn)控制水平

切實(shí)更新理念，加快人才引進(jìn)，建立健全現(xiàn)代企業(yè)管理制度和擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)防范體系。主動(dòng)加強(qiáng)與政府、銀行部門(mén)溝通，及時(shí)掌握國(guó)家產(chǎn)業(yè)、信貸政策，提高投資決策的科學(xué)性。建立完善的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)防范體系，增強(qiáng)守信意識(shí)，杜絕超能力擔(dān)保及過(guò)度負(fù)債引發(fā)的資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)要進(jìn)一步擴(kuò)大抵質(zhì)押范圍，降低和轉(zhuǎn)移擔(dān)保圈貸款風(fēng)險(xiǎn)，積極發(fā)展銀團(tuán)貸款，提高信息透明度。加大對(duì)傳統(tǒng)的“流而不動(dòng)”的流動(dòng)資金保證貸款調(diào)整力度，轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)應(yīng)物流、現(xiàn)金流的貿(mào)易融資等低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，控制擔(dān)保圈風(fēng)險(xiǎn)。加大金融創(chuàng)新力度，拓寬成長(zhǎng)性企業(yè)直接融資渠道。加快短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)私募債、企業(yè)債、集合票據(jù)等新興融資工具的推廣應(yīng)用，努力拓寬成長(zhǎng)性企業(yè)的融資渠道。對(duì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，要認(rèn)真分析原因，妥善處置，不能單方貿(mào)然抽貸，造成企業(yè)資金鏈斷裂，從而形成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

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