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財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因及對(duì)策范文第1篇

[關(guān)鍵詞]財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 成因防范 對(duì)策

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因

目前,我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈,絕大多數(shù)企業(yè)面臨著激烈的競(jìng)爭(zhēng)和多變化的市場(chǎng)狀況,都存在著各種難以預(yù)測(cè)和不可控制的因素。而企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)便存在于財(cái)務(wù)管理的每一個(gè)環(huán)節(jié)當(dāng)中。而這無(wú)疑會(huì)對(duì)企業(yè)在其運(yùn)營(yíng)和生產(chǎn)時(shí)期產(chǎn)生重大的障礙和深遠(yuǎn)的影響。簡(jiǎn)而言之,財(cái)務(wù)決策幾乎都是在風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的情況下作出的,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)判斷的正確與否關(guān)系財(cái)務(wù)決策的成敗。由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的不確定性對(duì)企業(yè)的影響很大,所以我們總試圖去防范它。但是要想達(dá)到防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo),我們首先必須對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因進(jìn)行分析。

1.固定資產(chǎn)投資決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致投資失誤

在固定資產(chǎn)投資決策過(guò)程中,由于企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究,加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面、不真實(shí)以及決策者決策能力低下等原因,導(dǎo)致投資決策失誤頻繁發(fā)生。決策失誤使投資項(xiàng)目不能獲得預(yù)期的收益,投資無(wú)法按期收回,為企業(yè)帶來(lái)巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理

企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)資本中權(quán)益資本與負(fù)債資本的比例關(guān)系。目前,我國(guó)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的不合理現(xiàn)象比較嚴(yán)重,不利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。其主要原因在于股權(quán)融資過(guò)高和低股利政策,違背了風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬原理,歪曲了企業(yè)的資金成本。現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理理論認(rèn)為,高風(fēng)險(xiǎn)伴隨著高收益,如果企業(yè)一味追求獲取財(cái)務(wù)杠桿的利益,便會(huì)加大負(fù)債籌資。這樣做的結(jié)果就是債權(quán)人將要求公司追加風(fēng)險(xiǎn)溢酬,導(dǎo)致企業(yè)定期支出的利息等固定費(fèi)用增加,人為的增加了財(cái)務(wù)成本。同時(shí)投資者也因風(fēng)險(xiǎn)的增大而要求更高的報(bào)酬率,這便會(huì)使企業(yè)發(fā)行股票、債券和借款籌資的籌資成本大大提高,進(jìn)而企業(yè)將靠負(fù)債支撐,為爆發(fā)嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)埋下隱患。對(duì)企業(yè)而言,由于資本結(jié)構(gòu)的不同而形成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一柄雙刃箭,用好它企業(yè)獲利匪淺,借雞生蛋;用不好則是雞飛蛋打,造成資金鏈斷裂,最終走向破產(chǎn)的境地。

3.對(duì)外投資決策失誤,導(dǎo)致大量投資損失

企業(yè)對(duì)外投資包括有價(jià)證券投資,聯(lián)營(yíng)投資等。有價(jià)證券投資風(fēng)險(xiǎn)包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。由于投資決策者對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不足,決策失誤及盲目投資導(dǎo)致一些企業(yè)產(chǎn)生巨額投資損失,由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4.企業(yè)的內(nèi)部缺乏較完善的財(cái)務(wù)管理制度

涉及投資核算管理制度、材料驗(yàn)收入庫(kù)管理制度、存貨盤庫(kù)制度、會(huì)計(jì)內(nèi)部監(jiān)督制度等基本的財(cái)務(wù)管理制度或殘缺不全或徒有虛名。制定的制度部分內(nèi)容已經(jīng)陳舊過(guò)時(shí),不能對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中新發(fā)生的業(yè)務(wù)起到指導(dǎo)作用。有的規(guī)章制度及管理手冊(cè)內(nèi)容不細(xì),未包括業(yè)務(wù)流程及工作流程的具體內(nèi)容,造成實(shí)際執(zhí)行中的困難,產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、防范和控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制,是指企業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中所形成的各種相互依賴,相互制約的預(yù)警職能體系,是降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵所在。為使預(yù)警分析的功能得到正常、充分的發(fā)揮,企業(yè)應(yīng)建立健全預(yù)警的組織機(jī)構(gòu)。預(yù)警機(jī)構(gòu)獨(dú)立開展工作,但不直接干涉企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程,它只對(duì)企業(yè)最高管理者負(fù)責(zé)。建立有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制可化解和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),使風(fēng)險(xiǎn)損失減至最小。預(yù)警機(jī)制的建立應(yīng)是多元的。有以下方法可供參考:

(1)回避風(fēng)險(xiǎn)法?；乇茱L(fēng)險(xiǎn)包含兩層意思:一是風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí),盡可能選擇風(fēng)險(xiǎn)較小或無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的投資方案,這是為了減少風(fēng)險(xiǎn)造成損失的可能性,從而降低了損失的程度;二是實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)方案過(guò)程中,發(fā)現(xiàn)不利的情況時(shí),及時(shí)中止或調(diào)整方案。例如,債權(quán)性投資如果能夠使企業(yè)實(shí)現(xiàn)預(yù)期的投資收益,企業(yè)在選擇投資方式時(shí),應(yīng)盡可能采用債權(quán)性投資,因?yàn)閭鶛?quán)性投資風(fēng)險(xiǎn)大大低于股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)。盡管股權(quán)投資可能帶來(lái)更多的投資收益,但從回避風(fēng)險(xiǎn)的角度考慮,企業(yè)還是應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎從事股權(quán)性投資。當(dāng)然,采用回避法并不是說(shuō)企業(yè)不能進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)性投資。企業(yè)為達(dá)到影響甚至控制被投資企業(yè)的目的,只能采用股權(quán)投資的方式,在這種情況下,承擔(dān)適當(dāng)?shù)耐顿Y風(fēng)險(xiǎn)是必要的。

(2)降低風(fēng)險(xiǎn)法。即企業(yè)面對(duì)客觀存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),努力采取措施降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法。降低風(fēng)險(xiǎn)法可以采取三種策略:一是通過(guò)支付一定的代價(jià)減少風(fēng)險(xiǎn)損失出現(xiàn)的可能性,降低損失程度。二是采取措施增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)主體抵御風(fēng)險(xiǎn)損失的能力。如提高產(chǎn)品質(zhì)量、改進(jìn)設(shè)計(jì)、提高工藝、努力開發(fā)新產(chǎn)品、開拓新市場(chǎng)等手段,提高產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力,降低因產(chǎn)品銷售不暢、市場(chǎng)占有率下降而產(chǎn)生的不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。三是通過(guò)制定有關(guān)的管理制度和辦法來(lái)減少損失出現(xiàn)的可能性,比如企業(yè)采購(gòu)材料時(shí),堅(jiān)持驗(yàn)貨付款,防范不必要的風(fēng)險(xiǎn)。

(3)分散風(fēng)險(xiǎn)法。即通過(guò)企業(yè)之間聯(lián)營(yíng)、多元化經(jīng)營(yíng)及對(duì)外投資多項(xiàng)化等方式分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因及對(duì)策范文第2篇

關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 成因 控制對(duì)策

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈,企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中會(huì)遇到各種風(fēng)險(xiǎn),有來(lái)自行業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)、新產(chǎn)品開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)等各種風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)階段,隨著企業(yè)的快速發(fā)展和擴(kuò)張,資金成為制約發(fā)展的重要因素,為籌措到企業(yè)發(fā)展所需的資金,負(fù)債籌資成為現(xiàn)代企業(yè)重要的經(jīng)營(yíng)策略之一,如何客觀地分析和認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),采取各種措施來(lái)控制和避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生至關(guān)重要。本文重點(diǎn)談一下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式、成因和風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵和形式

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)由于借入資金而將來(lái)可能無(wú)法償還到期債務(wù),使企業(yè)蒙受經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要有兩種形式,一是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)活動(dòng)表現(xiàn)形式,主要是指在整個(gè)財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中由于各種不確定性導(dǎo)致企業(yè)蒙受損失的機(jī)會(huì)和可能;二是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債籌資形式,是指由于負(fù)債融資而使企業(yè)償還債務(wù)具有不確定性,可能會(huì)給企業(yè)造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)企業(yè)在市場(chǎng)中的實(shí)際情況來(lái)看,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)活動(dòng)表現(xiàn)形式其實(shí)已囊括了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的大部分風(fēng)險(xiǎn),跟企業(yè)整體的風(fēng)險(xiǎn)概念沒(méi)有多少差異。而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債籌資形式,則能從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的本質(zhì)原因來(lái)歸納和界定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念,使之從錯(cuò)綜復(fù)雜的整體風(fēng)險(xiǎn)中分類出來(lái),具有一定的明確性和鮮明性,有利于準(zhǔn)確地計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù),科學(xué)地進(jìn)行財(cái)務(wù)融資決策,使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具體化和可控化,具有一定的實(shí)際表現(xiàn)形式和實(shí)際操作手段。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因

1.負(fù)債經(jīng)營(yíng)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生最為根本的原因

由財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定義得知,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是指無(wú)法償還到期的負(fù)債而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是伴隨企業(yè)負(fù)債融資而產(chǎn)生的,對(duì)企業(yè)來(lái)講,負(fù)債經(jīng)營(yíng)是一把雙刃劍,合理的債務(wù)安排和運(yùn)作,有利于降低企業(yè)資金成本,會(huì)給股東帶來(lái)超額利益;而安排欠妥,則會(huì)給企業(yè)帶來(lái)無(wú)法挽回的損失。在盈利水平低于利率水平的情況下,企業(yè)資金成本較高,投資者不但得不到回報(bào),甚至可能倒貼,導(dǎo)致與利益相關(guān)者的關(guān)系惡化。如果付息償債后的資金不足以維持正常的經(jīng)營(yíng),將會(huì)加大企業(yè)經(jīng)營(yíng)虧損,使企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)增加。所以,企業(yè)負(fù)債是導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生最為本質(zhì)的原因。

2.企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性弱、現(xiàn)金流量短缺是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的最為直接的原因

企業(yè)籌措到資金后,必須要在將來(lái)某一時(shí)點(diǎn)用足夠的現(xiàn)金來(lái)償債付息。因此企業(yè)現(xiàn)金流量的多少、資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱直接影響償債能力。企業(yè)能否到期償債,并不取決于企業(yè)資產(chǎn)的多少,而是取決于有多少資產(chǎn)能得到變現(xiàn);并不只看企業(yè)是否盈利,而是看企業(yè)擁有多少現(xiàn)金流量。企業(yè)如無(wú)足夠的現(xiàn)金或資產(chǎn)難以變現(xiàn),則直接會(huì)促使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)由潛在轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)。

3.負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理、項(xiàng)目投資籌資理念滯后是導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生、狀況惡化最為重要的催化劑

如某集團(tuán)公司近幾年來(lái),為拉長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈先后上了10個(gè)項(xiàng)目,總投資約需60億元,由于采取邊上項(xiàng)目邊報(bào)批手續(xù)的方式,無(wú)法獲取銀行的長(zhǎng)期借款,而大量舉借銀行短期借款,同時(shí)大量占用了主業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金,資產(chǎn)負(fù)債率接近70%,造成主業(yè)經(jīng)營(yíng)資金較為緊張,每年的償債壓力不斷增大,支付利息高。這種項(xiàng)目投資融資理念的滯后,使企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)嚴(yán)重不合理,如果項(xiàng)目投產(chǎn)后,因經(jīng)營(yíng)管理不善等各種因素的影響,導(dǎo)致企業(yè)融資成本大于息稅前利潤(rùn),必將促使企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化,使企業(yè)負(fù)擔(dān)著到期付款的威脅,一定程度上加劇了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增大,獲利能力減小,給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)很大困難。

4. 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的最為綜合的因素

資本結(jié)構(gòu)失調(diào)是影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)各種因素最直觀的體現(xiàn)。資本結(jié)構(gòu)不合理主要表現(xiàn)為兩個(gè)極端:保守結(jié)構(gòu)型和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)型。保守結(jié)構(gòu)型是指企業(yè)根本不負(fù)債,或負(fù)債比例很小,此種類型的企業(yè)通常不存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很小,但暴露出企業(yè)資本策略過(guò)于保守,畏縮不前,對(duì)企業(yè)前途存在著信心不足等缺點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)型是指企業(yè)債務(wù)融資規(guī)模過(guò)大、比率過(guò)重,通常表現(xiàn)為企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)大或產(chǎn)權(quán)比率異常,此種類型是導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。

5. 外部環(huán)境的多變性是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要外因

通常影響企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部因素有國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體形勢(shì)及行業(yè)景氣度、國(guó)家信貸、外匯政策的調(diào)整、銀行利率及其波動(dòng)等。外部環(huán)境的變化會(huì)在一定程度上會(huì)加劇或緩解企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),是一項(xiàng)不可忽視的重要因素。

三、加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的對(duì)策

1. 適度負(fù)債,合理安排資本結(jié)構(gòu),確保財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)平衡

一要正確把握負(fù)債的量與度,企業(yè)的息稅前利潤(rùn)率大于負(fù)債成本率是企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的先決條件;二要適度利用財(cái)務(wù)杠桿作用,合理控制財(cái)務(wù)杠桿的負(fù)作用;三要合理安排資本結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)資金成本最低化。企業(yè)必須權(quán)衡財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資金成本的關(guān)系,確定最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。

2. 建立企業(yè)全面預(yù)算制度,正確預(yù)測(cè)現(xiàn)金流量情況

全面預(yù)算制度是協(xié)調(diào)的工具、控制的標(biāo)準(zhǔn)、考核的依據(jù),是推行內(nèi)部管理規(guī)范化和科學(xué)化的基礎(chǔ)。由于預(yù)算涉及企業(yè)現(xiàn)金收支的各個(gè)方面和各個(gè)環(huán)節(jié),所以它對(duì)風(fēng)險(xiǎn)可以產(chǎn)生一種系統(tǒng)性的控制。在全面預(yù)算的基礎(chǔ)上,準(zhǔn)確編制現(xiàn)金流量預(yù)算是企業(yè)加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理,有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)工作別重要的環(huán)節(jié)。

3. 加強(qiáng)資產(chǎn)管理,提高營(yíng)運(yùn)能力,增強(qiáng)盈利水平是防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的保證

企業(yè)資產(chǎn)對(duì)負(fù)債能力有兩方面的影響,一方面是短期影響,即企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力對(duì)償債能力的影響。企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力,尤其是流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力,直接影響可用現(xiàn)金流量的多少,決定企業(yè)負(fù)債能力的高低。另一方面是長(zhǎng)期影響,即企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)利能力對(duì)負(fù)債能力的影響,企業(yè)資產(chǎn)的營(yíng)利能力直接影響到企業(yè)整體盈利水平,而保持高盈利水平往往是企業(yè)負(fù)債能力高、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)低的有效保證和標(biāo)志。因此,加強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)管理,提高資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力對(duì)一個(gè)企業(yè)負(fù)債能力來(lái)講極其重要。

4. 運(yùn)用多種財(cái)務(wù)策略,盡可能減少風(fēng)險(xiǎn)損失

在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)和分析的基礎(chǔ)上,盡最大可能減少風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生,針對(duì)不同的情況采取相應(yīng)的措施:①風(fēng)險(xiǎn)接受策略。企業(yè)可以依據(jù)穩(wěn)健原則建立起相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度,可以依據(jù)需要設(shè)立專項(xiàng)儲(chǔ)備或提取風(fēng)險(xiǎn)基金。②風(fēng)險(xiǎn)回避策略。對(duì)于超過(guò)企業(yè)承受能力的風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)的決策者應(yīng)正確權(quán)衡收益和風(fēng)險(xiǎn)的得失,適當(dāng)采取回避政策,或制定出正確的判斷標(biāo)準(zhǔn),求得風(fēng)險(xiǎn)取舍的最佳選擇。③風(fēng)險(xiǎn)分散策略。多元化經(jīng)營(yíng)是現(xiàn)代企業(yè)分散風(fēng)險(xiǎn)的重要方法,可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)多種產(chǎn)業(yè)、多種產(chǎn)品在時(shí)間、空間和利潤(rùn)上的相互補(bǔ)充和抵消。一般財(cái)力雄厚、技術(shù)和管理水平較高的大型企業(yè)集團(tuán)更愿意采用這種方法。

5. 樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),建立健全有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制

樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),正確認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn),是建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制、應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的前提。構(gòu)建完善的財(cái)務(wù)控制機(jī)制是降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵所在,主要應(yīng)做好以下幾個(gè)方面的工作:①建立起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的全過(guò)程控制機(jī)制,采取事前、事中、事后的控制體系,做到從決策、實(shí)施到考核評(píng)價(jià)得到有效全面的監(jiān)控。②建立和完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制,建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng),對(duì)企業(yè)的資本營(yíng)運(yùn)過(guò)程進(jìn)行跟蹤、監(jiān)督,對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析,一旦發(fā)現(xiàn)某種異兆就著手應(yīng)變,以避免或減少風(fēng)險(xiǎn)損失。③實(shí)行全員風(fēng)險(xiǎn)管理,健全風(fēng)險(xiǎn)控制的動(dòng)力機(jī)制,實(shí)行全員風(fēng)險(xiǎn)管理,將風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制引入企業(yè)內(nèi)部,使管理者、員工、企業(yè)共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任,做到責(zé)、權(quán)、利相結(jié)合,對(duì)每項(xiàng)存在風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)活動(dòng)實(shí)行責(zé)任追究制,強(qiáng)化責(zé)任落實(shí),提高防范能力。

綜上所述,通過(guò)構(gòu)建高效的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制,實(shí)施企業(yè)全面預(yù)算制度,加強(qiáng)資金流量分析,強(qiáng)化資產(chǎn)管理,提高營(yíng)運(yùn)能力等方面的工作,是控制和應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。隨著企業(yè)的發(fā)展和規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大,今后要根據(jù)不同的需求,在籌資方式上應(yīng)采取多種形式,合理采取發(fā)行企業(yè)長(zhǎng)期債券、長(zhǎng)期貸款、引進(jìn)戰(zhàn)略合作伙伴、上市融資等形式,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),以達(dá)到優(yōu)化企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu),降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量和效益。

參考文獻(xiàn):

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財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因及對(duì)策范文第3篇

[關(guān)鍵詞]國(guó)有企業(yè) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 對(duì)策

一、國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)

(1)債務(wù)比例過(guò)高是企業(yè)存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要表現(xiàn)

企業(yè)的債務(wù)比例過(guò)高使得企業(yè)很有可能無(wú)法償還到期債務(wù),因此企業(yè)很容易出現(xiàn)財(cái)務(wù)困境。如果企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債比率太高,除了高額的本金之外,還需要支付高額的利息,如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好,到無(wú)需過(guò)于擔(dān)心,但一旦企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不好,便會(huì)使企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)。

(2)資產(chǎn)的流動(dòng)性較弱時(shí)也要警惕財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

如果企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性弱,企業(yè)的變現(xiàn)能力就會(huì)受到影響,從而便無(wú)法保證有充足的現(xiàn)金。這樣不僅不能保證有足夠的現(xiàn)金償還到期的負(fù)債和利息,也會(huì)使企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變成現(xiàn)實(shí),從而使企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī),導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)失敗。

(3)在對(duì)固定資產(chǎn)進(jìn)行投資時(shí),沒(méi)有進(jìn)行科學(xué)的分析,導(dǎo)致投資出現(xiàn)失誤

在固定資產(chǎn)投資決策過(guò)程中,企業(yè)首先應(yīng)該盡量收集與投資相關(guān)的經(jīng)濟(jì)信息,并加以整理分析,并以之為依據(jù),做出決策。如果在這個(gè)過(guò)程中出現(xiàn)問(wèn)題,如收集的信息不夠真實(shí)全面,或決策者能力不夠,則有可能導(dǎo)致投資失誤,給企業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

(4)投資既有可能給企業(yè)帶來(lái)收益,也同樣會(huì)使企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)投資的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該有正確的認(rèn)識(shí),如果對(duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不夠,使得企業(yè)對(duì)外投資時(shí)存在盲目性,那么便會(huì)使企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)。

二、國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因

(1)財(cái)務(wù)活動(dòng)與外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境不相適應(yīng)

企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)總是在一定的環(huán)境中進(jìn)行的,而且必然受到環(huán)境的制約,這類環(huán)境因素包括通貨膨脹的影響,國(guó)家信貸政策以及外匯的相關(guān)政策、行業(yè)的景氣程度,銀行利率及匯率的調(diào)整等等。企業(yè)的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境是在不斷變化的,中國(guó)企業(yè)普遍存在財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)薄弱的問(wèn)題,市場(chǎng)觀念不夠,對(duì)于外部環(huán)境的變化,適應(yīng)能力和應(yīng)變能力都不夠。當(dāng)外部環(huán)境出現(xiàn)不利于企業(yè)的變化時(shí),企業(yè)很難進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測(cè),并作出較快的反應(yīng),實(shí)施相關(guān)的措施,因此而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(2)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂,致使在做決策時(shí)缺乏科學(xué)性也是國(guó)企產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要原因

在許多國(guó)企中,都存在一些管理混亂,權(quán)責(zé)不明的現(xiàn)象,尤其表現(xiàn)在資金的管理和使用,以及利益分配等方面。最后導(dǎo)致的結(jié)果便是資金的使用效率非常低,并且有大量的資金流失,從而使得資金的完整性和安全性也得不到應(yīng)有的保障。

(3)內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控機(jī)制不健全,制度執(zhí)行不到位

內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控是企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)中一個(gè)非常重要而且相當(dāng)獨(dú)特的系統(tǒng),只有建立了一套相對(duì)完整而系統(tǒng)的內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控制度,并且以強(qiáng)有力的手段保證其順利實(shí)施,才能保證企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控系統(tǒng)的有效運(yùn)行。而在中國(guó)的企業(yè)很多都沒(méi)有建立內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控機(jī)制?；蛘咧贫纫淮蠖?執(zhí)行到不到位無(wú)人考察,有制度卻不能貫徹執(zhí)行。

(4)財(cái)務(wù)人員自身素質(zhì)不高

任何系統(tǒng),若要高速有效的運(yùn)行,首先都需要一批高素質(zhì)的人才。對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)管理而言,高素質(zhì)的人才便是一筆巨大的財(cái)富。但是當(dāng)前中國(guó)企業(yè)的理財(cái)人員由于受到各種因素的影響和制約,他們的綜合素質(zhì)以及業(yè)務(wù)素質(zhì)都不是很高,并且缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。另一方面他們的職業(yè)道德和職業(yè)判斷能力,還有理財(cái)觀念及方法很大程度上都無(wú)法適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,亟待提高。

三、國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的幾點(diǎn)建議

(1)建立和完善財(cái)務(wù)管理系統(tǒng),從而適應(yīng)不斷變化的企業(yè)環(huán)境

要認(rèn)真分析財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境及其變化, 制定財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略,以提高企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。企業(yè)的財(cái)務(wù)管理環(huán)境是在不斷變化的,對(duì)此企業(yè)首先應(yīng)該建立一套完整的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu),同時(shí)高素質(zhì)的財(cái)務(wù)人員也是必不可少的,不僅如此,還應(yīng)健全財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度,做好各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)工作,這樣才能使企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)有效并且高效率的運(yùn)行,才能防范因財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(2)科學(xué)地進(jìn)行財(cái)務(wù)決策,防止因決策失誤而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)決策對(duì)財(cái)務(wù)管理工作的結(jié)果有著直接重大的關(guān)系。因此,在制定財(cái)務(wù)決策時(shí)應(yīng)該充分考慮各種因素,運(yùn)用科學(xué)的計(jì)算和分析方法對(duì)各種方案進(jìn)行考察和評(píng)價(jià),從而科學(xué)決策,選擇最佳方案,以防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在籌資決策中,首先必需要慎重選擇籌資方式,確定各種籌資方式的資金成本及其特點(diǎn);其次要充分研究企業(yè)的現(xiàn)狀,調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu),盡可能使負(fù)債趨于合理化。在投資決策中,要堅(jiān)持效益優(yōu)先的原則,使資金投向配置合理,既要避免分散投資又要避免過(guò)分集中。另外,還要堅(jiān)持有所為有所不為的原則,通過(guò)定性和定量的方法,對(duì)投資回收和盈利能力進(jìn)行科學(xué)預(yù)測(cè)。

(3)對(duì)國(guó)有企業(yè)的投資領(lǐng)域進(jìn)行規(guī)范,加大產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整力度

國(guó)有企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍基本屬于關(guān)系到國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的關(guān)鍵行業(yè)和重要領(lǐng)域,這決定了國(guó)有企業(yè)的投資領(lǐng)域在這些關(guān)鍵行業(yè)和重要領(lǐng)域。如果國(guó)有企業(yè)盲目分散投資,進(jìn)軍非主業(yè),會(huì)使國(guó)有權(quán)益不能得到良好保障,不符合社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,減弱了對(duì)國(guó)家對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)性作用。國(guó)有企業(yè)要嚴(yán)格控制非主業(yè)投資,加快非主業(yè)資產(chǎn)的剝離,對(duì)不屬于重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域的國(guó)有資本,按照有進(jìn)有退、合理流動(dòng)的原則,實(shí)行依法轉(zhuǎn)讓,將各種資源集中到主營(yíng)業(yè)務(wù)上,有計(jì)劃地整合國(guó)有企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù),推進(jìn)企業(yè)調(diào)整重組,支持有條件的企業(yè)做大做強(qiáng),推動(dòng)國(guó)有資本更多地向關(guān)系國(guó)家安全和國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中。

(4) 建立健全內(nèi)控組織結(jié)構(gòu),做到責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一

內(nèi)部審計(jì)在企業(yè)內(nèi)部控制、防范風(fēng)險(xiǎn)方面能夠發(fā)揮重要作用。它是企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制的一個(gè)部分,也是監(jiān)督內(nèi)部控制其他環(huán)節(jié)的主要力量。要健全組織內(nèi)部結(jié)構(gòu),首先,需要做到權(quán)責(zé)分明。承擔(dān)的責(zé)任便要賦予相應(yīng)的權(quán)利。要對(duì)各部門在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的定位有一個(gè)明確的認(rèn)識(shí),要了解其地位、作用及應(yīng)承擔(dān)的職責(zé)。另外,在利益分配方面也要做到從全局出發(fā),,兼顧各方面的利益,以調(diào)動(dòng)各方面參與和配合的積極性,從而才能做到責(zé)、權(quán)、利真正的相統(tǒng)一,使企業(yè)內(nèi)部各種財(cái)務(wù)關(guān)系清晰明了。

(5) 樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

首先,要樹立正確的風(fēng)險(xiǎn)觀念。企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)不可避免地要遇到風(fēng)險(xiǎn)。勇于承擔(dān)并善于分散風(fēng)險(xiǎn),是企業(yè)成功的關(guān)鍵。在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中,收益與風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)存在且成正比關(guān)系。高收益的同時(shí)伴隨著高風(fēng)險(xiǎn),決策不當(dāng),低收益也可能帶來(lái)高風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),要建立完善的風(fēng)險(xiǎn)防范體系。既要建立一套完善的企業(yè)內(nèi)控制度,使之行之有效 ,又要建立和規(guī)范企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任制。其次,企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立一套全面動(dòng)態(tài)的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng),只有這樣才能對(duì)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)控。對(duì)于異常的情況采取相應(yīng)的措施,從而起到避免和減少風(fēng)險(xiǎn)損失的作用。

四、小結(jié)

樹立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí),建立風(fēng)險(xiǎn)控制防范系統(tǒng),是現(xiàn)代企業(yè)管理的一項(xiàng)重要手段,關(guān)系到企業(yè)的正常運(yùn)行和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

本文針對(duì)我國(guó)國(guó)有企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體表現(xiàn)以及對(duì)其產(chǎn)生原因進(jìn)行分析,最后對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理提出一些建議,希望能夠使我國(guó)國(guó)有企業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中運(yùn)用先進(jìn)的理論和方法,結(jié)合國(guó)有企業(yè)的實(shí)際提高經(jīng)營(yíng)質(zhì)量,防范風(fēng)險(xiǎn),減少損失。

參考文獻(xiàn):

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財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因及對(duì)策范文第4篇

一、企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)是高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng),風(fēng)險(xiǎn)貫穿于整個(gè)并購(gòu)活動(dòng)的始終,其中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)并購(gòu)成功與否的重要影響因素。

1.信息風(fēng)險(xiǎn)

在企業(yè)并購(gòu)中,信息是非常重要的,信息的充分與否決定著企業(yè)并購(gòu)成本的大小。及時(shí)與真實(shí)的信息可以降低企業(yè)的并購(gòu)成本,從而大大提高企業(yè)并購(gòu)的成功率。

2.融資風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)并購(gòu)需要大量的資金,所以并購(gòu)決策會(huì)對(duì)企業(yè)資金規(guī)模和資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重大影響。與并購(gòu)相關(guān)的融資風(fēng)險(xiǎn)主要包括:是否可以籌集到并購(gòu)所需資金;融資后的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是否可控;現(xiàn)金支付是否會(huì)影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

3.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)并購(gòu)后由于債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重,缺乏短期融資,導(dǎo)致支付困難的可能性。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)在采用現(xiàn)金支付方式的并購(gòu)企業(yè)表現(xiàn)尤為突出。由于采用現(xiàn)金收購(gòu)的企業(yè)首先考慮的是資產(chǎn)的流動(dòng)性,流動(dòng)資產(chǎn)或速動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量越高,變現(xiàn)能力越高,企業(yè)越能迅速、順利地獲取收購(gòu)資金,這同時(shí)也說(shuō)明并購(gòu)活動(dòng)占用了企業(yè)大量的流動(dòng)性資源,從而降低了企業(yè)對(duì)外部環(huán)境變化的快速反應(yīng)和適應(yīng)調(diào)節(jié)能力,增加企業(yè)營(yíng)運(yùn)的風(fēng)險(xiǎn)。

如果自有資金投入不多,企業(yè)必然會(huì)采用舉債的方式。通常目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高,使得組合后的企業(yè)負(fù)債比率、長(zhǎng)期負(fù)債都有大幅度上升,資本的安全性降低。如果并購(gòu)方融資能力較差,現(xiàn)金流量安排不當(dāng),則流動(dòng)比率也會(huì)大幅度下降,給并購(gòu)方帶來(lái)資產(chǎn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),影響其短期償債能力。在我國(guó),大多數(shù)企業(yè)在并購(gòu)時(shí)無(wú)不例外地均選擇現(xiàn)金并購(gòu)方式。

4.杠桿收購(gòu)的償債風(fēng)險(xiǎn)

債務(wù)的存在是財(cái)務(wù)杠桿發(fā)生作用的根本原因,也是產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿效益的源泉。同時(shí)正因?yàn)樨?cái)務(wù)杠桿效益存在,使得債務(wù)的存在合理,隨著債務(wù)增加,杠桿效益亦是水漲船高,高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的背后是預(yù)期投資的高回報(bào)率。

杠桿收購(gòu)是指并購(gòu)方通過(guò)舉債獲得目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)或資產(chǎn),并用目標(biāo)企業(yè)的現(xiàn)金流量?jī)斶€負(fù)債的方法。杠桿收購(gòu)旨在通過(guò)舉借債務(wù)解決收購(gòu)中的資金問(wèn)題,并期望在并購(gòu)后獲得財(cái)務(wù)杠桿利益。并購(gòu)企業(yè)的自有資金只占所需總金額的10%,投資銀行的過(guò)橋性貸款約占資金總額的50%～70%,向投資者發(fā)行高息的垃圾債券,約占收購(gòu)金額的20%～40%。

所謂垃圾債券是指企業(yè)在并購(gòu)過(guò)程中發(fā)行的利息很高,但評(píng)級(jí)很低,存在較大的違約風(fēng)險(xiǎn)的債券。由于高息垃圾債券資金成本很高,而收購(gòu)后目標(biāo)企業(yè)未來(lái)資金流量具有不確定性,杠桿收購(gòu)必須實(shí)現(xiàn)很高的回報(bào)率才能使收購(gòu)者獲益。否則,收購(gòu)公司可能會(huì)因資本結(jié)構(gòu)惡化,負(fù)債比例過(guò)高,付不起本息而破產(chǎn)倒閉。杠桿收購(gòu)的償債風(fēng)險(xiǎn)很大程度上取決于整合后的目標(biāo)企業(yè)是否有穩(wěn)定足額的現(xiàn)金凈流量。

二、企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因

1.并購(gòu)雙方企業(yè)信息不對(duì)稱

信息不對(duì)稱性主要表現(xiàn)為兩個(gè)方面:一是不對(duì)稱發(fā)生的時(shí)間;二是不對(duì)稱信息的內(nèi)容。從不對(duì)稱發(fā)生的時(shí)間上看有事前不對(duì)稱和事后不對(duì)稱,事前不對(duì)稱導(dǎo)致逆向選擇行為,事后不對(duì)稱導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn);從不對(duì)稱發(fā)生的內(nèi)容上看有行動(dòng)不對(duì)稱和知識(shí)不對(duì)稱,行動(dòng)不對(duì)稱導(dǎo)致隱藏行動(dòng),知識(shí)不對(duì)稱導(dǎo)致隱藏知識(shí)。

2.收購(gòu)企業(yè)管理者目標(biāo)不明確

收購(gòu)企業(yè)管理者的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)。在現(xiàn)實(shí)并購(gòu)活動(dòng)中,決策者對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性認(rèn)識(shí)不足,缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)缺乏防范意識(shí)與防范措施,導(dǎo)致陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。收購(gòu)企業(yè)管理者的盲目心態(tài)。一些收購(gòu)企業(yè)的管理層為追求規(guī)模效應(yīng)、轟動(dòng)效應(yīng),好大喜功,不考慮企業(yè)實(shí)際情況,盲目參與并購(gòu)活動(dòng),缺乏靜下心來(lái)扎扎實(shí)實(shí)進(jìn)行并購(gòu)重組的心態(tài)。

3.價(jià)值評(píng)估缺乏系統(tǒng)性

與商品市場(chǎng)上的商品交易不同,企業(yè)并購(gòu)是在資本市場(chǎng)上交割企業(yè)和資產(chǎn),需要評(píng)估整個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債。商品一般具有標(biāo)準(zhǔn)化和可分割性的屬性,而資產(chǎn)和企業(yè)則是一個(gè)動(dòng)態(tài)、復(fù)雜的系統(tǒng),其在交易前、交易過(guò)程中和交易之后,受外在條件的交互影響和內(nèi)在因素的交互作用,會(huì)發(fā)生可控和不可控的變化,這些變化將導(dǎo)致并購(gòu)企業(yè)對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)的價(jià)值評(píng)估發(fā)生變化。它不僅要考慮有形資產(chǎn)的價(jià)值,而且還要考慮無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值,甚至管理經(jīng)驗(yàn)、協(xié)作關(guān)系、市場(chǎng)占有率等項(xiàng)目的價(jià)值也不應(yīng)該忽略;不僅要接受所有的債權(quán),還要承擔(dān)相應(yīng)的債務(wù);不僅要考慮企業(yè)現(xiàn)時(shí)的使用價(jià)值,還要考慮企業(yè)的盈利能力,考慮其預(yù)期的收益。

4.并購(gòu)企業(yè)支付方式不當(dāng)

支付風(fēng)險(xiǎn)主要是指與資金流動(dòng)性和股權(quán)稀釋有關(guān)的并購(gòu)資金使用風(fēng)險(xiǎn)。在比較成熟的資本市場(chǎng),支付工具一般分為現(xiàn)金支付、股權(quán)支付和混合支付三種。由于我國(guó)資本市場(chǎng)起步較晚,從已發(fā)生的并購(gòu)案例來(lái)看,并購(gòu)方的支付形式以現(xiàn)金、資產(chǎn)為主。我國(guó)國(guó)內(nèi)支付方式單一是造成并購(gòu)支付風(fēng)險(xiǎn)的主要原因。

三、企業(yè)并購(gòu)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

1.優(yōu)化管理,規(guī)避非系統(tǒng)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

在企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)中,強(qiáng)化對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避能夠有效地弱化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),但不能完全消除財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在一定的條件下,由于多種因素的影響,企業(yè)并購(gòu)進(jìn)程中難免會(huì)出現(xiàn)許多這樣或那樣的風(fēng)險(xiǎn),一旦風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā),并購(gòu)者只能是盡量規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)度及其擴(kuò)散,減輕風(fēng)險(xiǎn)的不良后果。企業(yè)在充分認(rèn)識(shí)其所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,采取各種科學(xué)、有效的手段和方法,對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)加以預(yù)測(cè)、識(shí)別、預(yù)防、控制和處理,以最低成本確保企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的連續(xù)性、穩(wěn)定性和效益性。

2.科學(xué)決策,規(guī)避戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)

并購(gòu)企業(yè)首先必須對(duì)并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)整體的內(nèi)部條件和外部環(huán)境的變化進(jìn)行認(rèn)真分析?？刹捎肧WOT模型來(lái)進(jìn)行分析,這種分析主要側(cè)重于企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位的改變和市場(chǎng)控制能力的變化。主要分析目標(biāo)企業(yè)的并入是否可以給并購(gòu)企業(yè)帶來(lái)協(xié)同效應(yīng)和資源共享,并由此可產(chǎn)生一系列優(yōu)勢(shì)如規(guī)模經(jīng)濟(jì)、成本的降低、交易費(fèi)用的減少、技術(shù)資源、管理資源共享等,提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí),由于對(duì)戰(zhàn)略的動(dòng)態(tài)性的要求,必須依據(jù)內(nèi)外環(huán)境的變化不斷修正并購(gòu)戰(zhàn)略。

3.方式適當(dāng),分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

認(rèn)真研究并購(gòu)雙方資源的互補(bǔ)、關(guān)聯(lián)和協(xié)同程度,全面分析影響并購(gòu)效果的風(fēng)險(xiǎn)因素和風(fēng)險(xiǎn)環(huán)節(jié),然后按照風(fēng)險(xiǎn)最小化原則選擇并購(gòu)方式和實(shí)現(xiàn)的途徑,是防范并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。針對(duì)我國(guó)企業(yè)核心業(yè)務(wù)不強(qiáng)的特點(diǎn),企業(yè)實(shí)施并購(gòu)戰(zhàn)略初期最好采用縱向并購(gòu)的方式,提高核心業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力;企業(yè)發(fā)展處于成熟期,核心主業(yè)利潤(rùn)空間的增長(zhǎng)較少時(shí),再考慮實(shí)施多元化并購(gòu)。

4.確定融資額度,選擇融資方式

融資問(wèn)題是指收購(gòu)企業(yè)應(yīng)該利用何種金融工具籌集用以實(shí)施并購(gòu)所需的資源,有兩方面的問(wèn)題:融資的額度及融資的方式。融資額度和融資方式的最終確定又是由并購(gòu)資金需要量、融資環(huán)境、不同融資方式的融資成本等因素綜合權(quán)衡的結(jié)果。在競(jìng)爭(zhēng)激烈、市場(chǎng)變化快、經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定因素加大的條件下,收購(gòu)企業(yè)必須首先選擇好融資渠道,考慮恰當(dāng)?shù)娜谫Y組合,在資金成本最低的情況下進(jìn)行并購(gòu)。

5.根據(jù)融資額度,選擇支付方式

支付方式選擇是并購(gòu)活動(dòng)的重要環(huán)節(jié),企業(yè)應(yīng)充分考慮交易雙方資本結(jié)構(gòu),結(jié)合并購(gòu)動(dòng)機(jī)選擇合理的支付方式。收購(gòu)方選擇支付方式的過(guò)程實(shí)質(zhì)上是一個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的過(guò)程,因?yàn)槊恳环N支付方式都存在著一定的風(fēng)險(xiǎn),有的表現(xiàn)為即期風(fēng)險(xiǎn),有的表現(xiàn)為潛在風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)對(duì)不同支付方式的支付成本和支付邊界分析,使所選擇的支付方式將即期風(fēng)險(xiǎn)分散并將潛在風(fēng)險(xiǎn)化解,無(wú)疑能起到風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的作用。

參考文獻(xiàn)

[1][美]約瑟夫?克拉林格.兼并與收購(gòu)――交易管理[M].中國(guó)人民大學(xué)出版社,2000

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因及對(duì)策范文第5篇

【關(guān)鍵詞】 金融危機(jī);中小企業(yè);財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);應(yīng)對(duì)措施

源于美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī),演變?yōu)槭澜缃?jīng)濟(jì)危機(jī),作為已融入世界經(jīng)濟(jì)一體化的我國(guó)也深受其害,其中中小企業(yè)受到的影響最為深重。許多企業(yè)是步履艱難,產(chǎn)品售價(jià)持續(xù)走低,費(fèi)用成本不降攀升;大面積的中小企業(yè)出現(xiàn)資金鏈條斷裂、開工不足、盈利能力喪失、效益下降,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題突出,有的甚至資不抵債,引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)而破產(chǎn)倒閉。至2008年末,中小企業(yè)已由3453萬(wàn)家銳減到3400萬(wàn)家。這充分說(shuō)明我國(guó)中小企業(yè)應(yīng)變能力之差,迫切需要加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理,強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范,構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警控制機(jī)制,不斷提升企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力,最大限度降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失。

一、外部環(huán)境引發(fā)中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1.外貿(mào)出口增幅明顯下降導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

2007年,我國(guó)出口總值已占GDP的比重高達(dá)37.5%,從2008年爆發(fā)金融危機(jī)以來(lái),中國(guó)對(duì)美國(guó)出口壞賬率竟增長(zhǎng)了近3倍。究其原因,一是我國(guó)企業(yè)對(duì)外出口的80%采用信用銷售形式,收款時(shí)間少則三個(gè)月,多則半年甚至一年,致使大部分銷貨款回籠周期較長(zhǎng),資金周轉(zhuǎn)緩慢;二是由于金融危機(jī)的蔓延,國(guó)際金融市場(chǎng)資金流動(dòng)性不足,使我國(guó)企業(yè)出口形成的應(yīng)收賬款及發(fā)生壞賬損失的可能性越來(lái)越大,壞賬風(fēng)險(xiǎn)突出;三是由于人民幣持續(xù)升值壓力,一定程度上使企業(yè)應(yīng)收賬款等外幣資產(chǎn)相對(duì)貶值。據(jù)資料統(tǒng)計(jì),自2005年7月匯制改革以來(lái),人民幣對(duì)美元已累計(jì)升值19.25%,僅2008年初就升值了7.41%。金融危機(jī)造成未來(lái)美元對(duì)人民幣繼續(xù)走弱的可能性進(jìn)一步加大,匯率風(fēng)險(xiǎn)較大。

2.國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策走向?qū)е仑?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

多年來(lái),我國(guó)法律法規(guī)和政策扶持對(duì)大型國(guó)有控股企業(yè)照顧頗多,扶持力度較大,對(duì)中小企業(yè)相對(duì)偏少,經(jīng)濟(jì)體制改革的好處明顯傾向于國(guó)有企業(yè)。盡管今年以來(lái)國(guó)家多次調(diào)低存款準(zhǔn)備金率和銀行貸款利率,加大退稅力度,一定程度緩解了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)需求壓力,促進(jìn)了企業(yè)經(jīng)濟(jì)的起暖回升,受國(guó)際金融危機(jī)的深度影響,要完全恢復(fù)到金融危機(jī)之前的理想狀況,充分顯現(xiàn)中小企業(yè)的作用和優(yōu)勢(shì),仍有許多艱巨工作要做,還有一段較長(zhǎng)的路要走。

二、內(nèi)部環(huán)境引發(fā)中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1.經(jīng)營(yíng)決策失誤導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)許多中小企業(yè)屬于民營(yíng)企業(yè)性質(zhì),相當(dāng)部分的管理者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄,科學(xué)合理的可行性分析缺乏。主要表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)工作中的經(jīng)驗(yàn)決策及主觀臆斷現(xiàn)象十分普遍,家長(zhǎng)制、一言堂的工作作風(fēng)盛行,重大事項(xiàng)不經(jīng)集體討論的事例甚多,民主決策蕩然無(wú)存,由此導(dǎo)致的決策失誤屢屢發(fā)生。避免財(cái)務(wù)決策失誤的前提就是實(shí)行財(cái)務(wù)決策的民主化、科學(xué)化。

2.財(cái)務(wù)人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)落后導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

最突出的表現(xiàn)有兩方面:一是時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值、邊際機(jī)會(huì)成本等觀念淡薄,缺乏財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的最優(yōu)化理念;二是企業(yè)中會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)的職責(zé)劃分不清,經(jīng)常是重會(huì)計(jì)輕財(cái)務(wù),開展財(cái)務(wù)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)、識(shí)別、分析與控制的專門機(jī)構(gòu)形同虛設(shè)。此外,一些企業(yè)會(huì)計(jì)核算系統(tǒng)不健全、會(huì)計(jì)資料不齊全、不規(guī)范,使得風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)、評(píng)估與控制所依賴的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息缺失,開展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)、評(píng)價(jià)與防范的信息資料支撐力明顯不足。

3.資本結(jié)構(gòu)不合理導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

負(fù)債經(jīng)營(yíng)是任何企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的客觀選擇,資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高,各階段、各種形態(tài)的資金占全部資金的比例不合理,企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重、資不抵債等情況普遍存在。(1)企業(yè)負(fù)債水平居高不下,財(cái)務(wù)支付能力急速下降,流動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率較大,短期償債能力指標(biāo)遠(yuǎn)遠(yuǎn)突破行業(yè)的警戒線標(biāo)準(zhǔn); (2)一些企業(yè)采取擠占流動(dòng)資金占用辦法,以短期資金購(gòu)買固定資產(chǎn)或無(wú)形資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn),導(dǎo)致非流動(dòng)資產(chǎn)占用資金比例過(guò)大,流動(dòng)資產(chǎn)與長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金占用不配套、資金比例不協(xié)調(diào),加劇了流動(dòng)負(fù)債的償還風(fēng)險(xiǎn),引發(fā)嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)。

4.企業(yè)內(nèi)部控制、監(jiān)管體系不健全導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的,關(guān)鍵是企業(yè)能否充分利用自身的資源,正確評(píng)估自身的劣勢(shì),克服內(nèi)部控制體系不健全,監(jiān)管部門約束機(jī)制不到位的弊端,進(jìn)一步明確在資金管理、使用及利益分配等方面的權(quán)責(zé),提高資金使用效率、堵塞資產(chǎn)流失漏洞。據(jù)對(duì)當(dāng)前金融危機(jī)情況下中小企業(yè)的調(diào)查,大凡企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理好,注重監(jiān)管制度建設(shè),強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)、評(píng)估和防范的企業(yè)遇到的風(fēng)險(xiǎn)就小,財(cái)務(wù)損失就少,企業(yè)倒閉的也少。反之,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就大。

三、化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要措施

1.強(qiáng)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)建設(shè),提升整體抗風(fēng)險(xiǎn)水平

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理就是企業(yè)在充分認(rèn)識(shí)其面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上所采取各種科學(xué)、有效的方法和手段。要有效化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),中小企業(yè)就要時(shí)刻關(guān)注世界經(jīng)濟(jì)走向,關(guān)注國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、財(cái)稅貨幣政策、市場(chǎng)供需關(guān)系的變化,防止企業(yè)財(cái)務(wù)成本的不正常上升和資金鏈的中斷而陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。在物資供應(yīng)方面,要與供應(yīng)商建立良好的長(zhǎng)期合作關(guān)系,為企業(yè)正常生產(chǎn)提供穩(wěn)定的原材料來(lái)源;在生產(chǎn)組織方面,要依靠科技創(chuàng)新,開發(fā)新產(chǎn)品,優(yōu)化品種結(jié)構(gòu),提高產(chǎn)品附加值,以適應(yīng)客戶的不同需要和增加自身的業(yè)務(wù)收入;在營(yíng)銷策略方面,要做好市場(chǎng)調(diào)研,生產(chǎn)適銷對(duì)路產(chǎn)品,培育新客源,加強(qiáng)業(yè)務(wù)整合,確保收入來(lái)源的穩(wěn)定增長(zhǎng),不斷提高企業(yè)整體抵抗風(fēng)險(xiǎn)水平。

2.優(yōu)化籌資渠道,減少籌資風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)籌資渠道主要有二:一是接受投資(如發(fā)行股票、債券),二是借款(如銀行貸款)。一般而言,發(fā)行股票是風(fēng)險(xiǎn)最低的籌資方式。發(fā)行股票所籌措的資本成為企業(yè)可長(zhǎng)期使用的權(quán)益資本,不需要到期償還,不至于發(fā)生到期無(wú)力償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn),發(fā)行股票的前提是能上市流通,否則其籌資對(duì)象比較狹窄。鑒于目前我國(guó)證券市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá),公司進(jìn)入上市門檻不易的國(guó)情,公司所能籌集到的資金仍然有限。當(dāng)市場(chǎng)利率較為穩(wěn)定時(shí),利率風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小;當(dāng)市場(chǎng)利率波動(dòng)劇烈時(shí),則必須考慮因利率變動(dòng)所帶來(lái)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。另外,從銀行貸款籌資也要考慮利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)因素,其運(yùn)作方式與債券籌資相似。

3.優(yōu)化投資策略,降低投資風(fēng)險(xiǎn)

投資風(fēng)險(xiǎn)的防范主要通過(guò)控制投資期限、優(yōu)化投資品種的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)。投資期越長(zhǎng),風(fēng)險(xiǎn)越大,企業(yè)應(yīng)盡量選擇短期投資。在進(jìn)行證券投資時(shí),最好采取分散投資的策略,選擇若干種股票組成投資組合,通過(guò)投資組合中風(fēng)險(xiǎn)的相互抵消來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)投資收益的最大化。

4.加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)督,消除財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的潛在隱患

一是強(qiáng)化會(huì)計(jì)控制職能,嚴(yán)格執(zhí)行會(huì)計(jì)法律法規(guī)和準(zhǔn)則的規(guī)定,客觀反映財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果,保證會(huì)計(jì)核算的合規(guī)合法和財(cái)務(wù)信息的可靠性、相關(guān)性,避免會(huì)計(jì)信息失真誤導(dǎo)財(cái)務(wù)決策而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn);二是加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì),充分發(fā)揮內(nèi)審機(jī)構(gòu)獨(dú)立性、操脫性的特點(diǎn),對(duì)本單位會(huì)計(jì)核算和財(cái)務(wù)管理活動(dòng)開展切實(shí)有效的再監(jiān)督,真正起到化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),構(gòu)筑企業(yè)第二道防線的隔火墻作用。

5.構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制,確保財(cái)務(wù)決策科學(xué)化