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企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的識別范文第1篇

（1.中國醫(yī)療器械有限公司北京100028；2.卡特彼勒（中國）融資租賃有限公司北京100020）

摘要：企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中必然會面臨財務(wù)管理方面的風(fēng)險，本文介紹了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的識別方法。

關(guān)鍵詞 ：企業(yè)管理；財務(wù)風(fēng)險；識別方法；存在問題；解決策略

中圖分類號：F235 文獻標(biāo)志碼：A 文章編號：1000-8775（2015）04-0177-03

收稿日期：2015-01-20

作者簡介：賀婕（1987-），女，山西省太原市人，研究生在讀，研究方向：企業(yè)管理-財務(wù)金融。田野（1986-），男，遼寧省沈陽市人，研究生在讀，研究方向：企業(yè)管理-財務(wù)金融。

一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險概述

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的識別能力決定了企業(yè)的生命力，企業(yè)能夠?qū)ω攧?wù)風(fēng)險進行有效識別，從而采取科學(xué)、有效的方法提高企業(yè)財務(wù)管理水平。本文首先對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險所包括內(nèi)容進行了詳細的介紹，指出了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別方法以及現(xiàn)階段財務(wù)管理過程中存在的一些問題，并提出了相應(yīng)的解決策略，例如項目投資中的風(fēng)險、籌資中的風(fēng)險以及資金營運過程中的風(fēng)險等等。希望能夠促進企業(yè)財務(wù)管理水平的提高，有效規(guī)避財務(wù)風(fēng)險。

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的主要內(nèi)容是對企業(yè)內(nèi)部資金和企業(yè)內(nèi)部可運用資本的科學(xué)、合理的管理，幫助企業(yè)成功。正是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理不斷的發(fā)現(xiàn)問題和改正問題，企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)風(fēng)險才得以降低和減少，幫助企業(yè)財務(wù)實現(xiàn)了盈利發(fā)展，也對企業(yè)長期發(fā)展帶來了新的景象?，F(xiàn)代時期，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理主要分為幾個方面：

1.1籌資風(fēng)險

所謂籌資風(fēng)險，就是能夠造成企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不穩(wěn)，以至于企業(yè)所籌資的資本較高，無法走上可循環(huán)道路，從而出現(xiàn)債務(wù)危機。隨著企業(yè)的不斷發(fā)展擴大，投資規(guī)模也越來越大，但是其中存在的風(fēng)險也越來越高，而如何能夠找到兩者之間的平衡點就是企業(yè)在發(fā)展過程中所要面臨的挑戰(zhàn)。企業(yè)在進行投資的過程中，如果投資投入很大，但是卻沒有籌集到足夠多的資金，就會造成獲利機會的流失，如果突然停下正在進行的項目，輕則不能獲取預(yù)期的收益，重則會讓企業(yè)面臨重大經(jīng)濟損失，最終導(dǎo)致企業(yè)虧損或者是負債；可是，如果企業(yè)的投資規(guī)模不大，但是籌集到了大量的資金，就會出現(xiàn)大量負債，企業(yè)要是不對這些資金進行科學(xué)、合理的利用，使資金閑置，不僅不能給企業(yè)帶來收益，甚至還會增加企業(yè)債務(wù)負擔(dān)，最終導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)危機。我國大多數(shù)的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金主要是利用企業(yè)自有資金和銀行貸款進行操作的，企業(yè)資金借入的比例越大，資產(chǎn)負債率越高，財務(wù)杠桿利益越大，伴隨其產(chǎn)生的連鎖風(fēng)險就越大，造成了企業(yè)發(fā)展的障礙。

1.2投資風(fēng)險

所謂投資風(fēng)險，就是企業(yè)在進行投資的過程中所要面臨的風(fēng)險，市場不是靜止不變的，它會根據(jù)需求以及環(huán)境變化，所以企業(yè)在投入資金到市場中后，就會因為市場的變化而面臨相應(yīng)的風(fēng)險。一旦市場變化與企業(yè)之前的預(yù)期存在較大差異，就會給企業(yè)造成一定影響，這對于企業(yè)來說是在過程中不斷變化的，可能往好的方向發(fā)展，也可能往壞的方向發(fā)展，造成企業(yè)投資失誤或因為盲目擴張，從而導(dǎo)致資金的使用率上升，最終資金鏈斷裂，失去不斷發(fā)展、壯大的機遇。

1.3資金運營風(fēng)險

所謂資金運營風(fēng)險，就是指企業(yè)在與相關(guān)對象進行資金往來過程中所要面臨的風(fēng)險。隨著社會的發(fā)展與進步，信用已經(jīng)成為現(xiàn)代經(jīng)濟中企業(yè)間商業(yè)往來的重要衡量標(biāo)準，所以企業(yè)在進行投資之前一定要對相關(guān)企業(yè)進行全面、準確的資信評估，然后制定合理的收款政策。如果在沒有對相關(guān)對象進行全面資信評估的情況下，就采用信用期限比較長的收款政策，而且企業(yè)又沒有科學(xué)、有效的催款方法，那么就會導(dǎo)致很多應(yīng)收賬款無法及時收回，也就沒有充足的資金進行再投資，債務(wù)到期了也無法按時歸還，最終導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)。如果負債的期限結(jié)構(gòu)安排不合理，本應(yīng)籌集長期資金卻采用了短期借款，或者應(yīng)籌集短期資金卻采用了長期借款，都會增加企業(yè)的籌資風(fēng)險。在籌資順序上，發(fā)行債券必須置于流通股融資之后，并要求注意保持間隔期，如果發(fā)行時間、籌資順序不當(dāng)，必然會加大籌資風(fēng)險，對企業(yè)造成不利影響。

二、企業(yè)中財務(wù)風(fēng)險的表現(xiàn)

現(xiàn)階段，多數(shù)企業(yè)都存在一定的財務(wù)風(fēng)險，如果不能進行有效識別，必然會影響到企業(yè)的生存發(fā)展，甚至?xí)斐蓢乐氐呢攧?wù)危機。通過多數(shù)企業(yè)的財務(wù)狀況進行分析與總結(jié)，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險主要表現(xiàn)在以下幾方面。

2.1風(fēng)險意識較差，對風(fēng)險責(zé)任認識不足

部分企業(yè)并沒有認識到企業(yè)財務(wù)管理的重要性，所以風(fēng)險意識較差，監(jiān)督能力不足。尤其是近年來，各大企業(yè)為了適應(yīng)社會的發(fā)展需求，不斷的進行改革與創(chuàng)新，盲目引進國外的先進管理機制，并沒有認識到其中存在的財務(wù)風(fēng)險。我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理體系還在不斷的探索過程中，對財務(wù)風(fēng)險的認識還不夠成熟，如果盲目引進國外財務(wù)管理方法必然會給企業(yè)正常發(fā)展帶來一定影響。而且，有些企業(yè)雖然根據(jù)自身實際情況建立了一套完善的企業(yè)財務(wù)管理方法，但是卻沒能真正的落到實處，這主要是因為企業(yè)內(nèi)部財務(wù)人員整體素質(zhì)不高，而且企業(yè)還缺乏相應(yīng)的培訓(xùn)制度，這就造成企業(yè)財務(wù)人員沒有形成良好的風(fēng)險意識，即使有相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險識別方法，也不能充分發(fā)揮其應(yīng)有的作用。

2.2會計信息質(zhì)量較差，無法為企業(yè)決策提供準確依據(jù)

會計信息的準確性直接關(guān)系到企業(yè)的各項決策，是進行企業(yè)風(fēng)險識別的重要依據(jù)?？墒牵F(xiàn)階段我國企業(yè)會計信息的質(zhì)量較差，主要因為以下兩點：第一、企業(yè)會計人員素質(zhì)不高，有些企業(yè)的會計人員素質(zhì)較差，可能會為了自身利益而提供虛假信息，使企業(yè)決策者無法對企業(yè)經(jīng)營狀況做出正確判斷；第二、會計核算水平不高，現(xiàn)階段仍然有不少企業(yè)仍然采用較為落后的會計核算方法，這不僅會浪費大量時間，而且還會影響核算的準確性。所以，正是由于會計信息的質(zhì)量較差，不能為企業(yè)決策提供準確依據(jù)，從而導(dǎo)致企業(yè)決策者判斷失誤，給企業(yè)造成重大損失。

2.3企業(yè)對財務(wù)風(fēng)險管理的監(jiān)控力度不夠

企業(yè)在加強企業(yè)財務(wù)識別的基礎(chǔ)上，也要提高監(jiān)控的質(zhì)量與效率，這樣才能有效規(guī)避風(fēng)險。有些企業(yè)對財務(wù)風(fēng)險管理的監(jiān)督力度不足，沒有建立完善的監(jiān)督管理體系，只是進行簡單的財務(wù)統(tǒng)計與管理，并沒有明確財務(wù)管理人員的職責(zé)，也沒有相應(yīng)的部門或人員對財務(wù)管理進行監(jiān)控，即使有一些職業(yè)素質(zhì)較差的財務(wù)人員提供虛假財務(wù)信息，也很難被發(fā)現(xiàn)，這就導(dǎo)致企業(yè)管理者做出錯誤的判斷，最終造成企業(yè)財務(wù)危機。

2.4企業(yè)沒能有效平衡現(xiàn)金流量與資產(chǎn)負債率之間的關(guān)系

無論是現(xiàn)金流量還是資產(chǎn)負債率都是制約企業(yè)發(fā)展的重要因素?？墒?，多數(shù)企業(yè)在經(jīng)營管理的過程中卻沒有將二者進行有效平衡，有些企業(yè)雖然有大量資金，但是卻不能進行合理利用，資金周轉(zhuǎn)較慢，無論是在盈利性還是安全性上都存在一定不足，當(dāng)現(xiàn)金流量大時，資產(chǎn)負債率卻很低，當(dāng)現(xiàn)金流量不足時，資產(chǎn)負債率卻很高，企業(yè)在制定其未來發(fā)展規(guī)劃以及發(fā)展速度的時候并沒有對行業(yè)特點進行充分的分析與總結(jié)，這就導(dǎo)致其資產(chǎn)的增長速度與企業(yè)自身發(fā)展?fàn)顩r不一致，而這種不良現(xiàn)象必然會給企業(yè)帶來嚴重的財務(wù)危機。

2.5企業(yè)內(nèi)控制度不夠健全，抵御財務(wù)風(fēng)險能力較差

企業(yè)內(nèi)控制度不夠健全，也是財務(wù)管理中抵御風(fēng)險能力較差的一個重要因素。企業(yè)在制定財務(wù)風(fēng)險管理目標(biāo)的過程中往往過于注重技術(shù)性的防范方法，但是卻忽視了合作企業(yè)以及相關(guān)人員的道德風(fēng)險，沒有將各種分析方法進行分類整理，并綜合運用，就無法對資金的收付風(fēng)險進行準確判斷，這就在很大程度上降低了資金的使用價值，使企業(yè)的整體財務(wù)目標(biāo)無法達成，最終導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。

2.6缺乏高素質(zhì)的財務(wù)管理人才

眾所周知，高素質(zhì)的專業(yè)化人才是當(dāng)今社會企業(yè)競爭的關(guān)鍵因素，能夠有效促進企業(yè)的發(fā)展與創(chuàng)新?？墒牵狈Ω咚刭|(zhì)的專業(yè)化財務(wù)管理人員已經(jīng)成為大多數(shù)企業(yè)所面臨的難題，出現(xiàn)這種狀況的原因主要有兩方面因素：第一、企業(yè)財務(wù)管理理念落后，沒有充分認識到專業(yè)化財務(wù)管理的重要性，所以在財務(wù)管理方面用人唯親，覺得錢就要放在自己人手里比較放心，所以那些比較有能力的會計人員得不到重用；第二、招聘困難，雖然會計專業(yè)畢業(yè)的大學(xué)生很多，但是專業(yè)水平較高，并且有一定管理能力的高素質(zhì)財務(wù)管理人才卻很少。所以，企業(yè)在進行財務(wù)管理的過程中很難對其中存在的財務(wù)風(fēng)險進行有效識別，從而給企業(yè)造成不必要的損失。

三、識別企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的基本方法

企業(yè)在不斷發(fā)展、壯大的過程中必須要嚴格注意企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的評估及投資判斷，一旦風(fēng)險識別出現(xiàn)狀況，必然會給企業(yè)造成重大損失。所以，這就需要企業(yè)能夠掌握財務(wù)風(fēng)險的基本識別方法，及時的采取相應(yīng)方法對財務(wù)風(fēng)險進行規(guī)避，具體內(nèi)容為：

3.1財務(wù)報表識別法

這是企業(yè)比較常用的一種識別方法，因為在進行財務(wù)統(tǒng)計及管理的過程中必然會用到各種財務(wù)報表，例如資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等。財務(wù)報表識別法就是通過對這些報表進行分析與總結(jié)，這樣才能夠清晰、準確的掌握現(xiàn)階段企業(yè)流動資產(chǎn)以及固定資產(chǎn)的狀況，從而及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)所面臨的財務(wù)風(fēng)險。

3.2指標(biāo)識別法

所謂指標(biāo)識別法，就是指根據(jù)各類與財務(wù)數(shù)據(jù)相關(guān)的指標(biāo)來辨別財務(wù)風(fēng)險的一種技術(shù)方法。其中不僅包括企業(yè)內(nèi)部與財務(wù)有關(guān)的各項核算數(shù)據(jù)，還包括企業(yè)外部利用各種渠道從相關(guān)政府主管部門獲取的相關(guān)數(shù)據(jù)及信息，然后對這些與企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估有關(guān)的數(shù)據(jù)與信息進行科學(xué)、有效的計算、分析和總結(jié)，最后從各項指標(biāo)中識別財務(wù)風(fēng)險的方法。

3.3德爾菲法

所謂德爾菲法，就是專家意見法，主要是指在進行企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估的過程中參考各位專家的意見，最后集中大家的智慧對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進行評估與判斷的一種方法。

3.4幕景識別法

幕景識別法（ScenariosAnalysis）這是歐美國家財務(wù)風(fēng)險分析的一種常用方法，該方法只能夠大致對風(fēng)險進行識別，不定量分析。它是指通過有關(guān)的數(shù)據(jù)、曲線、圖表等對某項事業(yè)或組織未來的狀況進行描述，找出引起有關(guān)風(fēng)險的關(guān)鍵因素，然后進行試驗，即變換這些因素，看將出現(xiàn)的風(fēng)險及其后果，每次變換即產(chǎn)生一個幕景。

四、如何控制財務(wù)風(fēng)險

企業(yè)通過財務(wù)識別方法找到企業(yè)中存在的財務(wù)風(fēng)險之后，就要運用科學(xué)、有效地方法對財務(wù)風(fēng)險進行控制，這樣才能夠提高企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理水平，不斷促進企業(yè)的發(fā)展與進步，具體包括以下幾方面：

4.1樹立正確的風(fēng)險意識、區(qū)分風(fēng)險責(zé)任

企業(yè)要從法律上、經(jīng)濟上明確風(fēng)險承擔(dān)者的職責(zé)，給予風(fēng)險承擔(dān)者一定的投資決策權(quán)、資金籌措權(quán)和分配權(quán)，使風(fēng)險承擔(dān)者在行使權(quán)利的同時充分考慮日益變化的企業(yè)內(nèi)外環(huán)境，慎重考慮資金的籌措、使用、分配活動，使風(fēng)險承擔(dān)者享受風(fēng)險報酬。培養(yǎng)風(fēng)險意識就要從思想上重視財務(wù)風(fēng)險給企業(yè)帶來的不利影響，培養(yǎng)管理層和員工的風(fēng)險意識，使企業(yè)全體人員參與到風(fēng)險控制的活動中來。

4.2加強會計基礎(chǔ)工作，提高會計信息質(zhì)量

會計信息的準確性直接關(guān)系到企業(yè)管理者的決策，一旦會計信息錯誤，就會導(dǎo)致企業(yè)管理者的決策失誤，甚至給企業(yè)財務(wù)帶來重大損失。所以，首先就是要不斷提高會計從業(yè)人員的職業(yè)素養(yǎng)與道德規(guī)范，避免出現(xiàn)由于個人利益關(guān)系而提供虛假信息的情況；其次，就是要加強會計人員的培訓(xùn)工作，提高他們的會計核算水平，使企業(yè)會計業(yè)務(wù)走向更加快速、準確的發(fā)展道路。強化會計為企業(yè)管理提供信息職能是利用會計信息防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的當(dāng)務(wù)之急。

4.3完善組織結(jié)構(gòu)，健全內(nèi)部控制制度

治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控制度弱化本身就是高風(fēng)險的表現(xiàn)。首先要完善公司治理結(jié)構(gòu)，提高風(fēng)險控制能力，實現(xiàn)科學(xué)決策、科學(xué)管理，形成完整的決策機制、激勵機制、制約機制。其次要建立監(jiān)督控制機制，特別要加強授權(quán)批準、會計監(jiān)督、預(yù)算管理、內(nèi)部審計。再次是財務(wù)和會計應(yīng)該分設(shè)，單位分管領(lǐng)導(dǎo)分開，分別設(shè)置管理中心，各行其責(zé)。最后要充分發(fā)揮內(nèi)部審計機構(gòu)和人員的作用，搞好內(nèi)部控制的評審和風(fēng)險估計。

4.4動態(tài)平衡企業(yè)現(xiàn)金流量和資產(chǎn)負債率

企業(yè)要想不斷地發(fā)展與壯大，就要努力提高自身的市場競爭力。而無論是現(xiàn)金流量還是資產(chǎn)負債率都制約著企業(yè)的發(fā)展，這就需要二者之間進行有效平衡，在改善企業(yè)資產(chǎn)負債狀況的同時，能夠優(yōu)化企業(yè)的現(xiàn)金流，具體可以從以下兩方面進行：首先，就是改善企業(yè)資產(chǎn)負債狀況，要在結(jié)合企業(yè)實際狀況以及銀行融資規(guī)模的基礎(chǔ)上，運用科學(xué)、合理的方法對資產(chǎn)負債率以及資產(chǎn)流動速度、收支狀況等財務(wù)信息進行動態(tài)監(jiān)控；其次，就是優(yōu)化企業(yè)現(xiàn)金流，通過建立有效的財務(wù)信息系統(tǒng)，強化財務(wù)預(yù)算管理，合理調(diào)度資金，加快資金周轉(zhuǎn)；動態(tài)平衡自有資金、借貸資金和預(yù)收資金的規(guī)模與結(jié)構(gòu)，確保資金的邊際效用最大化，以提高公司資金的流動性、安全性與盈利性。同時，企業(yè)的現(xiàn)金流量與資產(chǎn)負債率應(yīng)動態(tài)地平衡，當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金流量充裕時，可以適當(dāng)?shù)靥岣哔Y產(chǎn)負債率；當(dāng)現(xiàn)金流量不理想時，降低資產(chǎn)負債率，以有效降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，確保企業(yè)經(jīng)營處于良性狀態(tài)。

4.5建立健全企業(yè)內(nèi)控制度，提高抵御風(fēng)險的能力

企業(yè)在制定財務(wù)風(fēng)險管理目標(biāo)的過程中不僅要不斷提高技術(shù)防范方法的運用，還要注重合作企業(yè)以及相關(guān)人員的道德風(fēng)險，只有將各種方法進行綜合運用，才能夠?qū)κ崭讹L(fēng)險進行準確判斷，從而提高資金的使用價值以及抵御風(fēng)險的能力。所以，應(yīng)根據(jù)企業(yè)的具體實際建立健全的內(nèi)控制度，動態(tài)地完善企業(yè)的激勵與約束機制，從而有效地防范與化解財務(wù)風(fēng)險，確保企業(yè)經(jīng)營的良性化運作，提高抗御風(fēng)險的能力，實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。

4.6積極培養(yǎng)綜合素質(zhì)較高的專業(yè)化財務(wù)管理人才

作為一名優(yōu)秀的財務(wù)管理人員不僅要具備扎實的專業(yè)知識、較高的管理能力，還應(yīng)該了解最新的金融以及市場信息，并擁有良好的職業(yè)素養(yǎng)。現(xiàn)階段，多數(shù)企業(yè)的財務(wù)管理人員并不具備這樣的素質(zhì)，這就需要企業(yè)結(jié)合實際情況，制定相應(yīng)的人才培養(yǎng)計劃，努力培養(yǎng)出綜合素質(zhì)較高的專業(yè)化財務(wù)管理人員，這樣才能夠有效提高企業(yè)的資金管理水平。因為高素質(zhì)的專業(yè)化財務(wù)管理人員能夠結(jié)合社會情況，運用科學(xué)、有效的方法對企業(yè)資本進行合理運用，在提高收益的同時，降低投資風(fēng)險。

總之，財務(wù)風(fēng)險的識別與控制是企業(yè)管理中的重要工作，是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的保障。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，具有一定的可預(yù)見性與可控性，企業(yè)只有在對財務(wù)風(fēng)險有了一定認識，在制定決策時考慮到財務(wù)風(fēng)險，定期對企業(yè)各類財務(wù)信息加以對比分析，找出企業(yè)潛在的風(fēng)險因素，建立起財務(wù)風(fēng)險防范體系之后，才能夠使企業(yè)最大限度地避免財務(wù)風(fēng)險，獲取更多的收益，健康持續(xù)地發(fā)展。

參考文獻：

[1]李京川《探究企業(yè)集團財務(wù)管理的管控新模式》《現(xiàn)代經(jīng)濟信息》2012年1月12-14.

[2]金學(xué)哲《企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的分析與控制》《現(xiàn)代營銷》2012年2月39-41.

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的識別范文第2篇

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流 償債能力 財務(wù)風(fēng)險

隨著我國社會經(jīng)濟的全球化、金融自由化的不斷發(fā)展，企業(yè)置身于各種難以預(yù)料或無法控制的理財環(huán)境當(dāng)中，當(dāng)企業(yè)理財環(huán)境發(fā)生急劇變化時，企業(yè)所面臨的財務(wù)風(fēng)險更加復(fù)雜，財務(wù)風(fēng)險對企業(yè)造成的危害程度也更大。因此，企業(yè)有必要通過一些量化分析指標(biāo)來識別和預(yù)測企業(yè)將要發(fā)生的風(fēng)險，以便采取適當(dāng)?shù)拇胧﹣砜刂坪头婪讹L(fēng)險。而現(xiàn)金流指標(biāo)在識別企業(yè)財務(wù)風(fēng)險方面具有舉足輕重的作用。

1.現(xiàn)金流在識別企業(yè)財務(wù)風(fēng)險方面的作用

企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險蘊藏在資金運動的全過程，而現(xiàn)金流為發(fā)現(xiàn)企業(yè)資金運動過程中存在的經(jīng)營風(fēng)險、投資風(fēng)險和籌資風(fēng)險提供了有用的信息。現(xiàn)金流能夠確定一定時期內(nèi)企業(yè)流動性狀況的變化，現(xiàn)金被稱為企業(yè)的“生命之血”。企業(yè)間在日常結(jié)算中通常只接受現(xiàn)金，因此一個企業(yè)是否擁有充足的流動性資源用以支付到期債務(wù)是至關(guān)重要的，如果企業(yè)不能維持一個適當(dāng)?shù)牧鲃有运?，則企業(yè)可能面臨災(zāi)難性后果。

2.利用現(xiàn)金流識別企業(yè)財務(wù)風(fēng)險應(yīng)注意的問題

利用現(xiàn)金流識別企業(yè)財務(wù)風(fēng)險時，主要是通過對現(xiàn)金流量表進行相關(guān)指標(biāo)的有效分析，將現(xiàn)金流量表上的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成為有用的信息。在進行現(xiàn)金流量表分析時，還應(yīng)結(jié)合資產(chǎn)負債表和利潤表對整個報表體系進行完整分析，通過結(jié)構(gòu)分析與比率分析相結(jié)合、現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負債表和利潤表相結(jié)合，從整體上識別企業(yè)可能產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險以及對企業(yè)造成的危害。

2.1結(jié)構(gòu)分析與比率分析相結(jié)合

在利用現(xiàn)金流對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進行識別時，應(yīng)注意結(jié)構(gòu)分析與比率分析相結(jié)合，通過對現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)的分析，可以了解企業(yè)現(xiàn)金流入的具體來源和現(xiàn)金流出的具體方向，從而通過現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)合理與否來識別企業(yè)是否存在風(fēng)險。比率分析法是財報分析中經(jīng)常運用的方法。在利用現(xiàn)金流識別企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險時，應(yīng)選擇有代表性的指標(biāo)，并將定性法與比率法、結(jié)構(gòu)分析法等相結(jié)合，才能更為準確識別企業(yè)財務(wù)風(fēng)險程度。

2.2現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負債表和利潤表分析相結(jié)合

資產(chǎn)負債表是總括反映企業(yè)在某一特定時點全部資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的報表，表明企業(yè)從成立之日到該時點為止的累計財富有多少。利潤表是總括反映企業(yè)在一段時期的利潤或虧損的報表，表明在這一段時期內(nèi)企業(yè)創(chuàng)造出了多少財富?，F(xiàn)金流量表是企業(yè)某一段時期現(xiàn)金收取情況與現(xiàn)金支付情況的一個總結(jié)性報表，表明企業(yè)的現(xiàn)金是如何來又如何花出去的?，F(xiàn)金流量表是連接資產(chǎn)負債表和利潤表的紐帶，利用現(xiàn)金流識別企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險時，只分析現(xiàn)金流量表中的信息并不全面。因此，應(yīng)把現(xiàn)金流量表內(nèi)的信息與資產(chǎn)負債表和利潤表相結(jié)合進行分析，這樣才能得到更重要的關(guān)于企業(yè)財務(wù)狀況的信息，從而準確識別企業(yè)可能存在的財務(wù)風(fēng)險。

3.現(xiàn)金流識別企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的量化分析

要通過現(xiàn)金流來判斷企業(yè)在經(jīng)濟活動中是否存在財務(wù)風(fēng)險，不僅要從現(xiàn)金流入流出結(jié)構(gòu)分析，還要將現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負債表、損益表等結(jié)合起來，通過相關(guān)指標(biāo)體系的比率分析，了解企業(yè)的償債能力風(fēng)險、支付能力風(fēng)險以及未來現(xiàn)金流量能力風(fēng)險等，從而識別企業(yè)財務(wù)風(fēng)險程度的大小。下面以一個上市公司的比較現(xiàn)金流量表為主，并結(jié)合比較資產(chǎn)負債表和比較利潤表，通過總體分析、結(jié)構(gòu)分析和比率分析方法，預(yù)測和評價該上市企業(yè)財務(wù)風(fēng)險程度。

3.1總體分析

通常在比率之前，對財務(wù)報表進行概覽以發(fā)現(xiàn)其明顯的信息是很有幫助的。通常會看到財務(wù)比率不易識別的一些問題。

3.1.1現(xiàn)金流總體分析

一般情況下，處于正常生產(chǎn)經(jīng)營期間的企業(yè)，經(jīng)營活動對企業(yè)現(xiàn)金流量的影響應(yīng)占的較大比重。因為企業(yè)的購、產(chǎn)、銷活動是引起其現(xiàn)金流量變化的主要原因，作為一個健康運轉(zhuǎn)的企業(yè)，經(jīng)營活動應(yīng)當(dāng)是現(xiàn)金流量的主要來源。其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量應(yīng)為正數(shù)，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為負，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是正負相間的。通過對表1的概覽可以發(fā)現(xiàn)以下問題：

第一、從表1中可以看出，2010年度該企業(yè)“經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量>流出量”，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入為80，184，474元；“投資活動現(xiàn)金流入量

第二、銷售商品收到現(xiàn)金的減少。

銷售商品、勞務(wù)收到的現(xiàn)金從2009年的722，264，650元下降到 2010年的313，680，967元，下降了56%；與此對應(yīng)的是購買商品、勞務(wù)支付的現(xiàn)金也由2009年的528，118，091元下降到2010年的233，302，069元，下降了56%；從而使得該企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流凈流入下降61%。這說明企業(yè)的主營業(yè)務(wù)在萎縮或者正在進行產(chǎn)品調(diào)整。如果這種狀況不盡快改善的話，償債風(fēng)險隨之加大。

第三、用于購置固定資產(chǎn)資金的減少。

用于購置固定資產(chǎn)資金從2009年的271，931，479元下降到 2010年的12，449，735元，下降幅度高達95%。造成的原因可能是主營業(yè)務(wù)調(diào)整失敗，也可能是由于不能及時籌集到所需要的資金而導(dǎo)致其于擴充生產(chǎn)能力的步伐放緩。如果企業(yè)的舉債能力下降，又不能產(chǎn)生更多的經(jīng)營現(xiàn)金流，將面臨財務(wù)困難。

第四、舉債能力的下降。

企業(yè)借款收到的現(xiàn)金從2009年的231，537，650元下降到 2010年的81，600，000元，下降幅度高達65%。分配股利、利潤或償還利息支付現(xiàn)金從2009年的15，405，031元上升到19，743，979元，上升了26%。表明企業(yè)有大量的到期債務(wù)要償還，但借款能力卻又大幅下降。而經(jīng)營現(xiàn)金流凈流入也在下降，不足以用來償還巨大的債務(wù)額，企業(yè)面臨巨大的財務(wù)風(fēng)險。

3.1.2現(xiàn)金流的流入流出分析

經(jīng)營活動：該企業(yè)2009年和2010年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量分別為911，347，250元、415，708，209元，現(xiàn)金流出量為706，450，423元、335，523，735元，流入流出比為1.29和1.24，該比值大于1，說明1元的現(xiàn)金流出可以換回1.29元和1.24元的現(xiàn)金流入，可以維持日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，還可以償還債務(wù)。但經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量和流出量都同比率大幅下降，分別降了54%和53%，表明企業(yè)經(jīng)營狀況令人擔(dān)憂，這勢必影響企業(yè)的償債能力。

投資活動：該企業(yè)投資活動現(xiàn)金流出量從2009年為231，537，650元下降到2010年為12，449，735元，降幅達95%。表明該企業(yè)正在擴充生產(chǎn)能力，但又沒有足夠的資金來源。

籌資活動：籌資活動的現(xiàn)金流入量為81，600，000元，現(xiàn)金流出量為118，748，299元，流入流出比為0.69，表明企業(yè)還款明顯大于借款，而籌資活動中的現(xiàn)金流入全部為舉債所得，這也說明企業(yè)在借新債還舊債。但企業(yè)的舉債能力在下降，降幅為65%。因此，該企業(yè)面臨的償債壓力非常大，潛在的財務(wù)風(fēng)險也非常大。

通過以上分析可以看出，雖然該企業(yè)經(jīng)營活動能夠產(chǎn)生正的現(xiàn)金流，但相對于該企業(yè)短期借款213，820，983元、應(yīng)付票據(jù)20，000，000元和一年內(nèi)到期的非流動負債額157，000，000元來講，經(jīng)營活動能夠產(chǎn)生正的現(xiàn)金流不足以用來償還即將到期的債務(wù)。需借新債還舊債，如果舉債后企業(yè)能及時提高創(chuàng)造現(xiàn)金的能力以及按時償還到期債務(wù)的話，可保證企業(yè)的經(jīng)營活動始終處于正常經(jīng)營軌道。否則，企將承受非常大的財務(wù)風(fēng)險。

3.1.3利潤分析

企業(yè)的營業(yè)收入從2009年的 781，501，136元下降到2008年的230，749，331元，從而導(dǎo)致營業(yè)利潤下降6.33倍，即從2009年的 20，428，296元下降到2010年的-108，968，520元。利潤的大幅下滑，也說明企業(yè)產(chǎn)品缺乏競爭力，如不積極措施降低成本，提高市場占有率，經(jīng)營前景將令人憂慮。因此，2010年度經(jīng)營者不僅沒有為企業(yè)創(chuàng)造財富，由于經(jīng)營不善還侵蝕了企業(yè)的所有者權(quán)益。導(dǎo)致所有者權(quán)益從2009年的401，854，250元驟降到2010年的144，944，843元，降幅高達64%，債權(quán)人提供資金的安全程度降低。

3.2根據(jù)比率分析識別企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險

3.2.1短期償債能力風(fēng)險指標(biāo)

短期償債能力是企業(yè)償付下一年到的流動負債的能力，是衡量企業(yè)財務(wù)狀況是否健康的重要標(biāo)志。

（1）現(xiàn)金流動負債比

現(xiàn)金流動負債比 = 經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量÷流動負債。

該指標(biāo)說明企業(yè)通過經(jīng)營活動所獲得的現(xiàn)金凈流量可以用來償還現(xiàn)時債務(wù)的能力。這個比率越大，則說明企業(yè)短期償債能力越強，反之，則表明企業(yè)短期償債能力越差。

2009年現(xiàn)金流動負債比 =204，896，827÷1，014，835，656= 0.20

2010年現(xiàn)金流動負債比 = 80，184，474÷1，384，152，406 = 0.06

該比值兩年都小于1，而2010年這一指標(biāo)進一步下滑，而且遠遠低于行業(yè)平均值1.182，說明本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量不足以償付企業(yè)到期的流動負債，企業(yè)的償債能力下降，只能借新債還舊債，長期如此的話將導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)困難，財務(wù)風(fēng)險加劇。

（2）現(xiàn)金到期債務(wù)比

現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷本期到期債務(wù)

本期到期的債務(wù)是指本期到期的長期債務(wù)、短期借款、應(yīng)付票據(jù)。因這幾種債務(wù)通常是不能延期的，必須如期、如數(shù)償還。該指標(biāo)用來衡量企業(yè)通過經(jīng)營活動所獲得的現(xiàn)金凈流量可以用來償還現(xiàn)時債務(wù)的能力。

2009年現(xiàn)金到期債務(wù)比=204，896，827÷231，225，303 = 0.89

2010年現(xiàn)金到期債務(wù)比=80，184，474

÷（157，000，000 +213，820，983+157，000，000）

=0.15

該比值兩年同樣都小于1，而2010年這一指標(biāo)也進一步下滑，由0.89降為0.15，說明企業(yè)為了償還到期債務(wù)必須舉借新債，如果企業(yè)不進一步提高獲取經(jīng)營現(xiàn)金能力，長期借舊還新，企業(yè)將負債經(jīng)營，這將嚴重影響企業(yè)的再籌資能力，增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

（3）現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率=期末現(xiàn)金余額÷流動負債

由于流動負債期限短（不超過一年），很快就需要用現(xiàn)金來償還，如果企業(yè)手中沒有一定量的現(xiàn)金儲備，在債務(wù)到期時就容易出現(xiàn)問題。

2009年現(xiàn)金比率=1，547，941÷1，014，835，656 = 0.002

2010年現(xiàn)金比率=32，134，381÷1，384，152，406 = 0.023

可以看出，該企業(yè)此比率2008年也未能得到有效改善，僅為0.023，也低于行業(yè)平均值0.311。企業(yè)每100元的即期償還債務(wù)只有2.30元的現(xiàn)金儲備，企業(yè)的償債風(fēng)險非常大。

3.2.2長期償債能力風(fēng)險指標(biāo)

長期償債能力主要從保持合理的負債權(quán)益結(jié)構(gòu)角度出發(fā)，來分析企業(yè)償付長期負債到期本息的能力。

（1）資產(chǎn)負債率：是企業(yè)的負債總額與資產(chǎn)總額的比值，該指標(biāo)反映企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多大比例是通過借款籌集的以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。

資產(chǎn)負債率=資產(chǎn)負債率÷資產(chǎn)總額

2009年負債率=1，348，543，763÷1，750，398，013=77%

2010年負債率=1，587，982，084÷1，732，926，927=91.6%

與2009年相比債權(quán)人收回本息的風(fēng)險巨大，由于2010年企業(yè)的負債率高達91.6%，而且企業(yè)的經(jīng)營狀況也不好，表明企業(yè)資金實力不能保證償債的安全，財務(wù)杠桿發(fā)揮負面作用，導(dǎo)致財務(wù)狀況進一步惡化。從上面的總體分析可以看出，由于負債比率的上升，企業(yè)的再籌資能力已經(jīng)受到非常大的影響。

（2）股東權(quán)益比率：是指股東權(quán)益總額與資產(chǎn)總額的比率。該指標(biāo)反映企業(yè)全部資產(chǎn)中所有者投入了多少。比值越大，表明企業(yè)的長期償債能力越強。

股東權(quán)益比率 = 股東權(quán)益總額÷資產(chǎn)總額

2009年股東權(quán)益比率

=401，854，250÷1，750，398，013=22.96%

2010年股東權(quán)益比率

=144，944，843÷1，732，926，927=8.36%

通過股東權(quán)益比率也可以看出，每100元資產(chǎn)中投資人提供的資金從22.96元降為8.36元。因此，2010年債權(quán)人提供資金的安全程度進一步降低。

（3）負債權(quán)益比率：又稱產(chǎn)權(quán)比率，該指標(biāo)反映所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。是從另一個角度反映企業(yè)的長期償債能力。

負債權(quán)益比率=負債總額÷股東權(quán)益

2009年負債權(quán)益比率

=1，348，543，763÷401，854，250=3.35

2010年負債權(quán)益比率

=1，587，982，084÷144，944，843=10.95

通過該比率可以看出，與資產(chǎn)負債率、股東權(quán)益比率兩個指標(biāo)得出同樣的結(jié)論，2008年投資人權(quán)益對債權(quán)人提供資金的安全程度進一步降低。

總之，通過以上比例的對比分析可以看出，不管采用那個指標(biāo)分析都說明企業(yè)的償債能力很弱，面臨巨大的償債壓力，存在不能償還到期債務(wù)的較大風(fēng)險。

3.2.3支付能力風(fēng)險指標(biāo)

（1）每股現(xiàn)金流量：該指標(biāo)反映企業(yè)利用權(quán)益資本獲得經(jīng)營活動凈流量的能力。

每股現(xiàn)金流量=（經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量一優(yōu)先股股利） ÷流通在外的普通股股數(shù)

2009年每股現(xiàn)金流量

=204，896，827÷287，399，500 = 0.713

2010年每股現(xiàn)金流量

=80，184，474÷287，399，500 = 0.279

可以看出該企業(yè)股利支付能力較弱，財務(wù)風(fēng)險增強。

（2）現(xiàn)金流量資本支出比率：該指標(biāo)用來衡量由企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量滿足資本性支出需求的程度。

現(xiàn)金流量資本支出比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量÷固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)增加額

2009年現(xiàn)金流量資本支出比率=204，896，827÷271，931，479=0.75

2010年現(xiàn)金流量資本支出比率

=80，184，474÷12，449，735=6.44

2010年度此指標(biāo)值大于1，說明增加的長期資產(chǎn)可以由企業(yè)自身的資金解決。但該企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流卻由204，896，827元降至80，184，474元，說明企業(yè)現(xiàn)金能力消弱。而且通過對償債能力的分析可知，該企業(yè)即期要償還的債務(wù)額高達1，384，152，406元，因此，對該企業(yè)的管理者來講，當(dāng)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量滿足了經(jīng)營所需時，余下的部分應(yīng)首先用于償還債務(wù)。

3.2.4未來現(xiàn)金流量能力風(fēng)險

對未來現(xiàn)金流量能力的分析主要采用的是趨勢分析法，通過對企業(yè)不同時期的現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)進行對比分析，可以揭示企業(yè)在財務(wù)狀況或經(jīng)營成果方面是得到了改善還是繼續(xù)惡化，另外還可以預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量的走向，從而有效的防范和控制企業(yè)未來現(xiàn)金流量風(fēng)險。本文采用的是現(xiàn)金流環(huán)比分析

現(xiàn)金流環(huán)比增長率=（本期實際數(shù)-上期實際數(shù)）÷上期實際數(shù)

環(huán)比式比率趨勢分析是指以環(huán)比增長率為依據(jù)觀察指標(biāo)變動趨勢，直觀地分析未來現(xiàn)金流量的發(fā)展趨勢。

① 經(jīng)營活動現(xiàn)金流環(huán)比增長率=（80，184，474 -204，896，827）÷204，896，827 = -0.60

② 投資活動現(xiàn)金流環(huán)比增長率=[-12，449，735-（-271，731，478）]÷（-271，731，478）= -0.95

③ 籌資活動現(xiàn)金流環(huán)比增長率=[-37，148，299-（67，532，585）]÷（67，532，585）= -1.55

通過計算可以看出，該企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流比2009年下降了60%，說明企業(yè)經(jīng)營環(huán)節(jié)出了問題，如果不及時改善企業(yè)的經(jīng)營狀況，提高經(jīng)營環(huán)節(jié)的現(xiàn)金生產(chǎn)能力，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流將不能保證日常經(jīng)營和償還債務(wù)的需要，將面臨非常大的財務(wù)風(fēng)險；由于經(jīng)營環(huán)節(jié)創(chuàng)造的現(xiàn)金流不足，導(dǎo)致企業(yè)投資放緩；由于經(jīng)營狀況的不佳，企業(yè)的舉債能力較2009年下降了155%。加劇了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

總之，通過對現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負債表及損益表的綜合分析可以看出，該上市企業(yè)整體財務(wù)狀況不盡如人意，現(xiàn)金能力、償債能力、盈利能力下滑，使企業(yè)陷入借新債換舊債的困境，而企業(yè)的舉債能力在下降，存在不能及時籌集到新的債務(wù)資金的極大可能性。也存在不能償還到期債務(wù)的巨大風(fēng)險。因此，該企業(yè)應(yīng)盡快改善經(jīng)營管理水平和現(xiàn)金流管理水平，提高產(chǎn)品競爭力，擴大市場份額。特別是對現(xiàn)金流要實施良好的控制措施，以降低財務(wù)風(fēng)險，減輕企業(yè)財務(wù)危機發(fā)生的可能性，為企業(yè)贏得時間和機遇來調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，改變經(jīng)營方向，使企業(yè)走出低谷。

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企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的識別范文第3篇

【關(guān)鍵詞】財務(wù)管理；現(xiàn)金流量；識別；防范

一、現(xiàn)金流量與財務(wù)風(fēng)險的關(guān)系

財務(wù)活動的起點是資金的墊支，終點是得到價值增加的貨幣，財務(wù)活動是為了獲得增量貨幣而墊支貨幣的活動，在本金墊支時就存在無法收回本金的風(fēng)險或是無法獲得本金增值的風(fēng)險。因此，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險蘊藏在資金運動的全過程。

與此相對應(yīng)的是，現(xiàn)金流量為發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活動存在的風(fēng)險、企業(yè)發(fā)展中潛在的投資風(fēng)險和企業(yè)的籌資風(fēng)險提供了有用的信息。一方面，企業(yè)經(jīng)營活動、籌資活動和投資活動的運行狀況都可以通過現(xiàn)金流動的質(zhì)量如現(xiàn)金流量的金額、流度及其穩(wěn)定性等全面及時地反映出來。通過對現(xiàn)金流量的分析，為企業(yè)提供一定時期的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的資料，企業(yè)決策者可以從中得到直接的現(xiàn)金來源和現(xiàn)金運用的具體情況，以及資金余缺信息，及時地進行資金調(diào)度和風(fēng)險防范。另一方面，現(xiàn)金流量的確認以收付實現(xiàn)制而非權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，其反映的信息是企業(yè)真實的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出，這避免了由于權(quán)責(zé)發(fā)生制下存在多種資產(chǎn)、負債的確認與計量方法而使對同一會計事項產(chǎn)生出多種不同會計信息的可能，便于企業(yè)進行縱向和橫向的比較、分析，為企業(yè)合理組織現(xiàn)金調(diào)度，控制財務(wù)風(fēng)險，進行相關(guān)預(yù)測、決策提供了可靠的依據(jù)。此外，在企業(yè)的運營過程中，現(xiàn)金流動作為企業(yè)資金運動的動態(tài)表現(xiàn)，可以綜合反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的主要流程（供、產(chǎn)、銷）和主要方面（籌資、融資、投資；成本、費用發(fā)生、利潤分配等）的全貌。

二、基于現(xiàn)金流量的財務(wù)風(fēng)險識別

（一）通過現(xiàn)金流量的4個基本組成要素識別財務(wù)風(fēng)險

1.現(xiàn)金流量。現(xiàn)金流量包括流入量、流出量及流出與流入的差額――凈流量。現(xiàn)金流量綜合反映了企業(yè)各項財務(wù)收支的現(xiàn)金盈余水平，是企業(yè)經(jīng)濟效益最直接的體現(xiàn)。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險歸根到底受生產(chǎn)經(jīng)營中現(xiàn)金流入與流出狀況制約，流入大于流出，并高于非付現(xiàn)成本，表明企業(yè)的財務(wù)狀況較好，財務(wù)風(fēng)險較小。反之，說明企業(yè)面臨著財務(wù)風(fēng)險。

2.現(xiàn)金流程?，F(xiàn)金流程涉及現(xiàn)金流量的組織、崗位設(shè)置、授權(quán)及辦理現(xiàn)金收支業(yè)務(wù)的手續(xù)程序等，集中反映了企業(yè)實現(xiàn)現(xiàn)金流的路徑。如果現(xiàn)金流量的組織過程出現(xiàn)問題，就會引發(fā)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，如企業(yè)在資金使用、授權(quán)安排、利益分配等方面權(quán)責(zé)不明、管理混亂，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，就可以肯定企業(yè)存在較大的財務(wù)風(fēng)險。反之，如果企業(yè)在現(xiàn)金流程的設(shè)置上權(quán)責(zé)明確、管理科學(xué)，就表明企業(yè)的財務(wù)狀況較好。

3.現(xiàn)金流向。現(xiàn)金流向分為流入與流出兩個方面，表示企業(yè)現(xiàn)金流量的趨勢。對于特定的企業(yè)而言，現(xiàn)金流向會存在一個相對恰當(dāng)?shù)臉?biāo)準結(jié)構(gòu)。企業(yè)現(xiàn)金流入一般主要來源于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。如果一個企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入所占現(xiàn)金總流入的比例長期較低，說明企業(yè)的經(jīng)營存在一定的問題，或者說企業(yè)在不久的將來會陷入入不敷出的困境。因此，通過企業(yè)現(xiàn)金流向的分析能識別企業(yè)是否存在財務(wù)風(fēng)險。

4.現(xiàn)金流速。對于某一具體的經(jīng)營業(yè)務(wù)而言，流速指從支付現(xiàn)金到收回現(xiàn)金所需時間的長短。對整個企業(yè)而言，流速指資本投入到回收的速度。流速制約著企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)速度及占用資金的水平。一項支出流出后若能在較短時間內(nèi)收回，意味著這筆資金在一定時期內(nèi)可多次參與企業(yè)的資金循環(huán)，資金利用效率較高。反之，若從流出到回收的時間較長，企業(yè)必然需要用更多的資金參與資金循環(huán)，以保證資金的順利周轉(zhuǎn)，由此生產(chǎn)經(jīng)營過程中資金的占用量就越大，企業(yè)的償債能力、支付能力等會受到影響。

（二）通過現(xiàn)金流入和流出的比較分析識別財務(wù)風(fēng)險

當(dāng)“經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量流出量”，且“籌資活動現(xiàn)金流入量>流出量”時，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入不足，要靠不斷地籌集資金維持經(jīng)營；若投資活動現(xiàn)金流量凈額主要是依靠收回投資或處置長期投資，而不是因投資收益大于投資支出所得，則企業(yè)面臨財務(wù)風(fēng)險。

當(dāng)“經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量

當(dāng)“經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量流出量”，且“籌資活動現(xiàn)金流入量

當(dāng)“經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量>流出量”、“投資活動現(xiàn)金流入量>流出量”，且“籌資活動現(xiàn)金流入量>流出量”，表明企業(yè)三項活動均能產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入，現(xiàn)金流充足，企業(yè)財務(wù)狀況良好。持有較多現(xiàn)金雖能防止因現(xiàn)金流缺乏導(dǎo)致財務(wù)危機，但現(xiàn)金的收益性最差，且會增加機會成本和管理成本，所以企業(yè)要積極尋找投資機會，提高資金的使用效率。

當(dāng)“經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量

當(dāng)“經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量>流出量”、“投資活動現(xiàn)金流入量流出量”時，表明企業(yè)經(jīng)營活動和籌資活動都能產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入，財務(wù)狀況較穩(wěn)定。企業(yè)在快速發(fā)展時期，擴大中長期投資，短期內(nèi)出現(xiàn)投資活動現(xiàn)金流出量大于流入量是較正常的狀況，但要注意投資規(guī)模和長短期投資的合理搭配。

當(dāng)“經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量>流出量”、“投資活動現(xiàn)金流入量>流出量”，且“籌資活動現(xiàn)金流入量

當(dāng)“經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量>流出量”、“投資活動現(xiàn)金流入量

（三）現(xiàn)金流量表的比率分析

1.盈利質(zhì)量分析。盈利質(zhì)量分析是指企業(yè)根據(jù)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與凈利潤、資本支出等之間的關(guān)系，揭示企業(yè)保持現(xiàn)有經(jīng)營水平，創(chuàng)造未來盈利能力的一種分析方法。包含以下指標(biāo)：

（1）盈利現(xiàn)金比率。盈利現(xiàn)金比率＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 / 凈利潤。一般來講，該比率越大，企業(yè)盈利質(zhì)量越強。若該比率小于1，說明企業(yè)本期凈利潤中存在未實現(xiàn)的現(xiàn)金收入，即使盈利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺，嚴重時亦可導(dǎo)致虧損。分析時可參考應(yīng)收賬款，若本期增幅較大，需及時改進相關(guān)政策，確保應(yīng)收款按時回收，消除潛在風(fēng)險。

（2）再投資比率。再投資比率＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 /資本性支出，反映企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營凈現(xiàn)金流量是否足以支付資本性支出（固定資產(chǎn)的投資）所需現(xiàn)金。一般來講，該比率越高，說明企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模、創(chuàng)造未來現(xiàn)金流量或利潤的能力就越強，若該比率小于1，說明企業(yè)資本性支出包含融資以彌補支出的不足。

2.償債能力分析。企業(yè)經(jīng)常通過舉債來彌補自有資金的不足，但最終用于償債的最直接的資產(chǎn)是現(xiàn)金，因此，用現(xiàn)金流量和債務(wù)比較可以更好地反映企業(yè)的償債能力。

（1）現(xiàn)金流動負債比?，F(xiàn)金流動負債比＝現(xiàn)金凈流量 /流動負債總額，若此指標(biāo)偏低，反映企業(yè)依靠現(xiàn)金償還債務(wù)的壓力較大；此指標(biāo)偏高，則說明企業(yè)能輕松地依靠現(xiàn)金償債。

（2）現(xiàn)金債務(wù)總額比?，F(xiàn)金債務(wù)總額比＝現(xiàn)金凈流量 /債務(wù)總額，該指標(biāo)反映當(dāng)年現(xiàn)金凈流量負荷總債務(wù)的能力，可衡量當(dāng)年現(xiàn)金凈流量對全部債務(wù)償還的滿足程度。分析時應(yīng)與債務(wù)平均償還期相結(jié)合，若平均償還期越短，則比率越高越好，反之則此比率要求越低。企業(yè)債權(quán)人可憑此指標(biāo)衡量債務(wù)償還的安全程度。

（3）現(xiàn)金到期債務(wù)比?，F(xiàn)金到期債務(wù)比＝現(xiàn)金凈流量 / 本期到期債務(wù)。這里，本期到期債務(wù)是指即將到期的長期債務(wù)和應(yīng)付票據(jù)。對這個指標(biāo)進行考察，可根據(jù)其大小直接判斷公司的即期償債能力。

三、基于現(xiàn)金流量的財務(wù)風(fēng)險控制措施

（一）建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，編制現(xiàn)金流量預(yù)算

現(xiàn)金流量預(yù)算就是通過事先對現(xiàn)金持有量的安排，使企業(yè)保持較高的盈利水平，同時保持一定的流動性，并根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)的運用水平?jīng)Q定負債的種類結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)。

（二）在傳統(tǒng)的財務(wù)分析指標(biāo)體系中引入現(xiàn)金流量指標(biāo)

只有將現(xiàn)金流量指標(biāo)體系和傳統(tǒng)的財務(wù)分析指標(biāo)結(jié)合起來綜合分析，相互印證，相互支持，才能從各個角度對企業(yè)的財務(wù)狀況進行較全面的分析，從而更有效地對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進行控制。

（三）保持合理的現(xiàn)金流量組織結(jié)構(gòu)

企業(yè)在設(shè)計現(xiàn)金流量的組織結(jié)構(gòu)時，應(yīng)把現(xiàn)金流量按生成、流出的路徑確定相應(yīng)的業(yè)務(wù)，并設(shè)置管理及控制崗位。

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的識別范文第4篇

一、并購財務(wù)風(fēng)險基本概念

財務(wù)風(fēng)險是在并購中產(chǎn)生的，分別有估價風(fēng)險，融資風(fēng)險，支付風(fēng)險，整合風(fēng)險等。并購財務(wù)風(fēng)險具有綜合性，動態(tài)性，不確定性等因素。并購財務(wù)風(fēng)險存在于并購前、并購中、并購后。企業(yè)并購涉及到的各項活動可能會引起并購企業(yè)財務(wù)狀況的惡化，從而使得并購價值預(yù)期與價值實現(xiàn)出現(xiàn)了嚴重的負偏離。即便如此，并購的財務(wù)風(fēng)險還是可以控制的，提高信息處理質(zhì)量，運用科學(xué)的決策機制和控制手段都可以對財務(wù)風(fēng)險實施有效管控。

二、并購中的財務(wù)風(fēng)險識別

1.并購的定價風(fēng)險。首先，信息的不對稱。由于在交易中存在著信息不對稱，很難對目標(biāo)企業(yè)的價值進行合理的預(yù)估。如果目標(biāo)企業(yè)是非上市公司的話，那么其公司價值估計變得更加的困難?？v使目標(biāo)企業(yè)為上市公司，也有可能對并購目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)可利用價值、員工組成結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品的市場占有率等非財務(wù)信息的了解不足，從而對目標(biāo)企業(yè)價值估計有所偏差。若高估了目標(biāo)企業(yè)價值，則并購成本變高，顯然不能達到并購的目的。若低估了對方的價值，那么其他的潛在收購者則有可能提前對目標(biāo)公司并購，從而喪失了一個良好的投資機會。信息不對稱不僅體現(xiàn)在財務(wù)指標(biāo)方面，也體現(xiàn)在非財務(wù)指標(biāo)方面如：企業(yè)員工的素質(zhì)，文化水平，技術(shù)能力等智力資本在現(xiàn)行會計里很難在財務(wù)報表中體現(xiàn)。信息不對稱表現(xiàn)在：（1）對目標(biāo)企業(yè)盈利情況缺乏客觀的認識，并購方對目標(biāo)企業(yè)盈利情況一般從財務(wù)報表中獲得。而財務(wù)報表是可以通過人為粉飾，隱藏真正的盈利狀況。（2）對目標(biāo)公司資產(chǎn)質(zhì)量不清楚，比如目標(biāo)公司資產(chǎn)的抵押情況。（3）目標(biāo)企業(yè)對有的事項隱瞞，目標(biāo)企業(yè)是否受到訴訟也會對價值估計的影響。其次，目標(biāo)公司價值估計的方法不完善。目前，國內(nèi)缺乏成熟的一套企業(yè)并購體系，立法和相關(guān)的規(guī)章制度也不完善，如股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議收購，就沒有考慮企業(yè)資產(chǎn)的時間價值。這就使得并購沒有按照市場價值規(guī)律來進行，而是按照人的主導(dǎo)因素來并購，這樣的企業(yè)價值估計是不合理、不客觀的。企業(yè)價值評估不是簡單的各項資產(chǎn)的總和，還要考慮其財務(wù)狀況，盈利能力及并購后的整合能力。評價體系的不完善，往往是因為中國企業(yè)價值估值沒有得到足夠的重視。再其次，中介機構(gòu)不大成熟。投資銀行，會計師事務(wù)所，資產(chǎn)評估部門等中介機構(gòu)在企業(yè)并購評估中起到非常重要角色。然而，中國的資本市場并沒有西方國家那么成熟，相對缺乏具有獨立的專業(yè)勝任能力與職業(yè)道德的中介機構(gòu)。甚至有的中介機構(gòu)為了自身利益出具虛假價值評估報告，這就會嚴重的干擾并購方的決策。

2.并購中的融資風(fēng)險。融資的風(fēng)險主要體現(xiàn)在財務(wù)的流動性風(fēng)險、資本結(jié)構(gòu)惡化風(fēng)險、財務(wù)杠桿效應(yīng)引發(fā)的破產(chǎn)清算風(fēng)險、再融資風(fēng)險、每股收益的稀釋及控制權(quán)分散或喪失的風(fēng)險等，負債融資還要承擔(dān)利率變動、負債結(jié)構(gòu)、經(jīng)營成敗等所構(gòu)成的風(fēng)險。

融資渠道，有內(nèi)部融資渠道和外部融資，其中外部融資渠道包括像銀行等金融機構(gòu)借款、發(fā)行債券和股票?？梢詫⑼獠咳谫Y形式分為債務(wù)融資和權(quán)益融資。內(nèi)部融資渠道風(fēng)險最低，但是必須依賴企業(yè)前期資金的積累。對于負債融資很顯然一個優(yōu)點就是財務(wù)杠桿效應(yīng)。但是，向銀行等金融機構(gòu)負債借款，不僅在額度上有所限制，而且在借款使用上有一定的限制。權(quán)益融資如發(fā)行股票，籌集的資金額度會比較大，但能夠使公司股權(quán)被稀釋，甚至出現(xiàn)反并購情況。而且當(dāng)目標(biāo)公司盈利比較差時，公司的并購行為會使每股收益也會降低。由于企業(yè)選擇了股權(quán)融資，從而可能會失去其他融資方式可能帶來的機會。權(quán)益性融資，在股票首發(fā)，增發(fā)，配股中會受到證券相關(guān)法的規(guī)定限制。另外，原有股東經(jīng)常在公司戰(zhàn)略、經(jīng)營管理方式等方面與新股東產(chǎn)生重大分歧，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營決策困難。該種風(fēng)險主要體現(xiàn)在以董事會為治理核心的法人治理機構(gòu)中，且新股東要求公司保證投資方在公司董事會中占有一定席位。

3.并購中的支付風(fēng)險。企業(yè)并購支付方式：現(xiàn)金支付，股權(quán)支付，舉債支付，混合支付等。企業(yè)并購支付方式的錯誤選擇往往會帶來財務(wù)風(fēng)險。并購需要大額資金，而通過現(xiàn)金支付無疑會加重企業(yè)的財務(wù)壓力。一方面，如果并購規(guī)模大，并購方也很難擁有巨額的現(xiàn)金，現(xiàn)金支付使得并購大型企業(yè)變得困難。另一方面，現(xiàn)金支付很難享受稅收延遲優(yōu)惠，因為目標(biāo)企業(yè)在收到現(xiàn)金時候要確認收益，從而要負擔(dān)相應(yīng)的稅負。現(xiàn)金支付意味著大量現(xiàn)金用于并購，后期企業(yè)運營資金投入就變少，從而影響企業(yè)收益。股權(quán)支付可以有效避免大量現(xiàn)金支付的缺陷，股票并購交易規(guī)模不受現(xiàn)金限制，但是很有可能稀釋原有股東的權(quán)利，同時發(fā)放股利時也不能像債券利息那樣在稅前抵扣。還會出現(xiàn)反向購買情況。如果并購方為上市公司，股價被低估時，互換股權(quán)是不合理的。舉債支付，期限錯配會帶來償債風(fēng)險，并購是一種長期投資，如果借入短期貸款或發(fā)行短期債券，未來現(xiàn)金流量與應(yīng)付利息無法匹配，則企業(yè)就會陷入財務(wù)危機?；旌现Ц?，混合支付的好處就是可以對資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，在現(xiàn)金支付與非現(xiàn)金支付優(yōu)缺點中找到一個平衡點，從而達到最優(yōu)結(jié)構(gòu)。但是，如果這個平衡點出現(xiàn)了偏差，則企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的不佳會給企業(yè)帶來財務(wù)的風(fēng)險。

4.并購后企業(yè)整合的風(fēng)險。并購后企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)會出現(xiàn)變化，資本的綜合成本也發(fā)生了變化。并購后企業(yè)的預(yù)期收益是否能夠達到企業(yè)的資本成本，影響著并購后企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。要想獲得理想的收益，必須對企業(yè)各方面整合。企業(yè)戰(zhàn)略方面的整合，有賴于企業(yè)高管的不斷切磋。經(jīng)營方面，由于各自技術(shù)，組織架構(gòu)，產(chǎn)品等方面的差異，能否成功的整合，直接會影響當(dāng)期的財務(wù)經(jīng)營成果。其次，企業(yè)文化制度，人事的變動都會對企業(yè)合并后的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生影響。企業(yè)并購后主要體現(xiàn)在資本運營風(fēng)險，財務(wù)收益風(fēng)險，發(fā)展前景風(fēng)險。企業(yè)并購的整合中財務(wù)風(fēng)險又主要集中于財務(wù)組織結(jié)構(gòu)、財務(wù)人員、財務(wù)制度的整合等各財務(wù)相關(guān)方面。財務(wù)的組織，人員，制度的整合失敗往往會導(dǎo)致企業(yè)并購的失敗。

三、并購風(fēng)險的有效措施。

1.在并購各環(huán)節(jié)中充分對目標(biāo)企業(yè)信息的收集。對于目標(biāo)企業(yè)股價，首先要收集必要的信息，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟時代，這就要求并購方充分利用信息技術(shù)從市場上獲得有用信息。并購前必須對宏觀與微觀，內(nèi)部與外部環(huán)境進行分析，必須對其產(chǎn)業(yè)環(huán)境，經(jīng)營情況，財務(wù)情況等進行充分了解。既要考察目標(biāo)公司的財務(wù)信息，還要關(guān)注其非財務(wù)狀況。其次，評估方法的正確選擇，評估方法的選擇則要視情況來選擇。企業(yè)評估應(yīng)該注重對企業(yè)價值的評估，而不是對企業(yè)資產(chǎn)的評估。科學(xué)的評估，以收集的有效信息進行評估，盡量減少人為主導(dǎo)因素摻雜在企業(yè)價值評估過程中。不斷地完善評估體系與方法，使得評估結(jié)果更加的合理與客觀。再其次，中介機構(gòu)要加強自身的專業(yè)能力和職業(yè)道德，從而對并購企業(yè)進行監(jiān)督和指導(dǎo)。中介機構(gòu)應(yīng)該為并購公司提供有效的相關(guān)信息，努力消除信息不對稱，讓估值更加的客觀、合理。

2.融資風(fēng)險的控制。 融資方式的選擇要充分考慮以下兩點：融資成本及融資風(fēng)險。一般情況下，內(nèi)部融資成本最小，其次是負債融資，最后為股權(quán)融資。內(nèi)部融資具有原始性、自主性、低成本性和抗風(fēng)險性等特點。相對于外部融資，它可以減少信息不對稱問題及與此相關(guān)的激勵問題，節(jié)約交易費用，降低融資成本，增強企業(yè)剩余控制權(quán)。但是，內(nèi)部融資能力及其增長，要受到企業(yè)的盈利能力、凈資產(chǎn)規(guī)模和未來收益預(yù)期等方面的制約。對于那些企業(yè)盈利能力比較強，現(xiàn)金充裕的公司可以考慮這種方式，但也要留適當(dāng)?shù)馁Y金到后期運營使用。對于企業(yè)資產(chǎn)負債比率比較高的，資產(chǎn)流動性差的公司盡量減少借款或發(fā)行債券融資，以防公司出現(xiàn)財務(wù)危機。而對于負債低的公司可以適當(dāng)用債權(quán)式融資以減少資本成本。融資的數(shù)量依照公司的資本結(jié)構(gòu)及對未來現(xiàn)金流的情況來確定，盡量避免短期融資用于長期投資。保持適當(dāng)?shù)呢搨嚷?，既可以利用財?wù)杠桿的好處，同時也可以防止償債風(fēng)險，從而使企業(yè)做大做強。股權(quán)融資最大的風(fēng)險是股權(quán)稀釋。因此，在管理者的持股比率不變的情況下，在企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中，增加負債的利用額，使管理者的持股比率相對上升，就能有效地防止股權(quán)被稀釋。另外，適當(dāng)?shù)臄U大融資渠道，提高商業(yè)銀行對企業(yè)并購融資額度。同時，合理地利用融資工具，也能有效地控制融資風(fēng)險。

3.支付風(fēng)險的控制?，F(xiàn)金支付要嚴格制定并購資金需要量及支出預(yù)算。改進支付方式，降低支付風(fēng)險，合理安排支付時間，盡量減少現(xiàn)金支出，降低流動性風(fēng)險，提高融資彈性。并購權(quán)益性支付方式，則要注意反收購的風(fēng)險，發(fā)行股票收購時候，要準確計算出并購后對方在自己企業(yè)的占有比例。除此之外，還可以考慮采用其他較靈活的融資方式，支付還可以選擇混合支付即股票、現(xiàn)金、債券等各種支付組成各種組合。尤其是目標(biāo)公司規(guī)模比較大時，混合支付可以分散風(fēng)險。

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的識別范文第5篇

一、我??公司兼并收購過程中的問題與風(fēng)險因素

由于我國兼并收購的主體與對象是公司和公司所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)--通過收購其他公司的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)，實現(xiàn)優(yōu)勢資源整合、重組，但其過程中應(yīng)當(dāng)注意控制風(fēng)險因素、加強財務(wù)分析與管理，避免為了實現(xiàn)兼并收購而進行投融資活動的財務(wù)風(fēng)險。因為，公司在實施兼并收購過程中，為了在短時間內(nèi)獲得收購資金，要向銀行等第三方金融機構(gòu)融資貸款，從而導(dǎo)致經(jīng)濟成本的升高，如果不能對風(fēng)險因素加強管理，將導(dǎo)致公司背負巨額不良資產(chǎn)、資金流通等嚴重財務(wù)問題，增加公司的經(jīng)營負擔(dān)。所以，公司兼并收購實施過程中，應(yīng)當(dāng)加強風(fēng)險因素評估與控制。

一是，公司應(yīng)當(dāng)調(diào)整資金結(jié)構(gòu)，降低經(jīng)營風(fēng)險。由于公司要開展兼并收購，因此如何將其他公司的組織結(jié)構(gòu)與本公司融合起來，將公司自有資金與不良債務(wù)結(jié)合起來，成為我國公司當(dāng)前需要認真思考和亟待解決的問題。調(diào)整公司資金結(jié)構(gòu)，降低經(jīng)營風(fēng)險，實現(xiàn)預(yù)期經(jīng)濟收益與目標(biāo)，成為我國公司在兼并收購運作過程中，應(yīng)當(dāng)加以注意的問題。

二是，業(yè)績水平波動產(chǎn)生的風(fēng)險。業(yè)績波動既包括稅息前利潤的變化水平，又包括單股收益的波動情況。第一，企業(yè)主營業(yè)務(wù)的收入很大程度上受到并購的影響，如果影響過大，稅息前利潤就會產(chǎn)生一定的波動，借貸融資具有一定的財務(wù)杠桿作用，受到此作用的影響，稅息前利潤的變化會導(dǎo)致單股受益發(fā)生波動，波動的幅度要比稅息前波動更加激烈，這種情況，企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機最終導(dǎo)致破產(chǎn)的概率較大，最可怕的是在這期間企業(yè)的信譽受到極大的挑戰(zhàn)，如果被認為債務(wù)違約，企業(yè)就會遭到嚴重的打擊。

三是，流動性風(fēng)險。此類風(fēng)險指的是很多企業(yè)在對目標(biāo)企業(yè)進行并購之后，債務(wù)壓力過大，短期內(nèi)資金缺乏，對主營業(yè)務(wù)的支付造成影響。如果企業(yè)在并購的過程中采用的是現(xiàn)金支付，那么出現(xiàn)流動性風(fēng)險幾率較大。首先，很多企業(yè)在并購之前對自身的融資能力估計較高，實際并購中并沒有足夠的現(xiàn)金流作為支撐完成并購，這樣資金流動比率大幅度降低，嚴重阻礙了并購企業(yè)短期內(nèi)的債務(wù)償還能力；其次，并購一方自身無論是從資金還是資源，各方面消耗巨大，大量的消耗導(dǎo)致企業(yè)的應(yīng)變能力降低，如果適時國內(nèi)的經(jīng)濟形勢有所變化，企業(yè)很難相應(yīng)的做出一些調(diào)整，給經(jīng)營帶來很大的風(fēng)險。

四是，喪失投資機會的風(fēng)險。企業(yè)并購首先是對各種人力、物力資源的消耗，一般情況下并購企業(yè)也會背上巨大的債務(wù)，這些都導(dǎo)致企業(yè)在短期內(nèi)無法拿出足夠的資金參與到大型項目中。但是市場是變化不定的，很多時候很多機遇都會在此時此刻出現(xiàn)，如果機遇出現(xiàn)在并購活動之后，企業(yè)沒有能力在短期內(nèi)進行融資，無法獲得足夠的資金參與到新項目中，只能對機遇望而卻步，眼睜睜看到機遇溜走卻無力抓住。上述四種并購風(fēng)險告訴企業(yè)在并購之前一定需要對各種風(fēng)險進行詳細的甄別，對市場環(huán)境和未來幾個月的經(jīng)濟走勢進行預(yù)判，選擇合適的并購時間進行并購，只有這樣，才能有效地避開并購風(fēng)險，促進企業(yè)又好又快發(fā)展。下面就如果對并購財務(wù)風(fēng)險進行識別進行探究。

二、公司兼并收購運作中的財務(wù)風(fēng)險識別與應(yīng)對策略

我國公司在從事兼并收購運作之前，應(yīng)當(dāng)加強財務(wù)風(fēng)險鑒定、評估與應(yīng)對策略，判斷其中隱藏的風(fēng)險因素有哪些、風(fēng)險系數(shù)大小，總結(jié)兼并收購運作的結(jié)果與可行性。從部分公司的實踐情況來看，在兼并收購項目開展之前，已經(jīng)做好風(fēng)險因素評估與鑒定，但是依然沒有收獲預(yù)期中的理想效果，其產(chǎn)生原因一方面原因涉及以下幾個方面：

一是，財務(wù)管理的重組與整合，應(yīng)當(dāng)與公司兼并收購?fù)介_展。公司應(yīng)當(dāng)跟隨市場經(jīng)濟體制改革，一方面從我國經(jīng)濟的發(fā)展?fàn)顟B(tài)出發(fā)，結(jié)合公司的現(xiàn)實發(fā)展需求與經(jīng)濟目標(biāo)，找到適合公司兼并收購運作方式，確保并購活動滿足公司發(fā)展需求，提升公司經(jīng)濟實力，拓展公司的運作規(guī)模。公司兼并收購不等同于簡單的公司合并，應(yīng)當(dāng)將被收購方合理納入公司原有的經(jīng)營體制下，組成一個協(xié)調(diào)發(fā)展的有機整體，一方面發(fā)揮收購方在經(jīng)濟實力、資源配置方面的優(yōu)勢，為被收購方提供更加寬廣的發(fā)展空間，在其原有基礎(chǔ)上，增強勞動力生產(chǎn)率和經(jīng)營能力；另一方面，應(yīng)當(dāng)保證收購方與被收購方二者的經(jīng)營目標(biāo)一致性，減少二者在公司文化、經(jīng)營理念之間的差異，實現(xiàn)和諧、共同發(fā)展。

二是，公司兼并收購過程中，應(yīng)當(dāng)建立一個統(tǒng)一的財務(wù)管理機制。財務(wù)管理機制在公司生產(chǎn)經(jīng)營過程中起到重要關(guān)鍵作用，為公司的全部組織經(jīng)營工作、生產(chǎn)活動提供全面指導(dǎo)，降低生產(chǎn)運營成本，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，提升勞動力生產(chǎn)率和經(jīng)濟效益。反之，如果兼并收購過程中，收購方與被收購方各行其是，沒有統(tǒng)一的財務(wù)管理機制作為指導(dǎo)與協(xié)調(diào)，將導(dǎo)致公司財務(wù)管理工作無法開展，影響最終經(jīng)濟效益。

三、公司兼并收購中的財務(wù)整合管理策略

主要包括兩種方式：