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緊縮的財政政策范文第1篇

一、貨幣政策收緊對企業(yè)財務(wù)管理的影響

貨幣政策對企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動的影響主要體現(xiàn)在限制融資規(guī)模和提高企業(yè)的融資成本，從而影響企業(yè)的投資行為，并最終影響到企業(yè)的日常運(yùn)營。

（一）從融資角度來看，融資難度增加了。緊縮性貨幣政策最直接的影響就是信貸緊縮。銀行貸款規(guī)模的縮小，勢必將加大企業(yè)從銀行融資的難度。

1、緊縮貨幣政策提高了企業(yè)的融資門檻。在可支配信貸額度受到控制的前提下，銀行等金融機(jī)構(gòu)勢必進(jìn)一步優(yōu)化其貸款結(jié)構(gòu)，為了防范金融風(fēng)險、避免不良資產(chǎn)的增加，資金將更多地流向信譽(yù)度高的公司。金融機(jī)構(gòu)對貸款申請的審核力度將明顯加大，嚴(yán)格的審查程序無疑抬高了企業(yè)貸款融資的門檻。

2、限制融資規(guī)模。銀行對企業(yè)的貸款是企業(yè)資金的主要供應(yīng)渠道，提高存款準(zhǔn)備金率減少了銀行的可貸資金，分?jǐn)傇谄髽I(yè)上的貸款額必定減少，

3、融資成本提高了。加息直接增加企業(yè)融資成本。增加了運(yùn)用貸款方式融資的企業(yè)的利息支出，這會引起企業(yè)資金鏈緊張，削減其償債能力，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險上升。對于主要依靠銀行貸款來生存發(fā)展的企業(yè)，融資成本大幅提升，會在一定程度上削弱他們的市場競爭力。

4、融資的靈活性下降。隨著存貸款利率的提高，市場平均投資報酬率上升，在資金流動性收緊的一系列措施下，企業(yè)利用其他融資渠道融資的難度也將相應(yīng)提高，各種融資渠道間相互協(xié)調(diào)變得困難。

（二）從投資的角度來看，投資進(jìn)度減緩。當(dāng)融資遭遇瓶頸時，隨后的投資必然受到影響，特別是對于那些資金緊張的企業(yè)而言。因此，前期已敲定投資方案的項目，由于資金問題可能被迫壓縮或擱置，機(jī)會成本增加；而前期尚無計劃的，即使現(xiàn)在面臨好的投資項目，也可能因?yàn)槿谫Y困難而“忍痛割愛”，這樣一來，企業(yè)在行業(yè)中的競爭力又進(jìn)一步被削弱了。

（三）對企業(yè)的運(yùn)營產(chǎn)生影響。緊縮性的貨幣政策往往會使企業(yè)的應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款增加、存貨占用資金增加，有可能進(jìn)一步導(dǎo)致企業(yè)的流動性下降。

二、企業(yè)財務(wù)管理對策

緊縮的貨幣政策影響企業(yè)財務(wù)管理的根源在于“資金”二字，那么就該從對資金的籌集（融資）、管理（運(yùn)營）和投放（投資）方面來考慮應(yīng)對方案。

（一）融資方面。首先，要從最基本的資金鏈考慮，防止資金鏈斷裂。因而，要精心預(yù)測未來現(xiàn)金流；其次，企業(yè)要開辟多元化融資渠道。除銀行外，企業(yè)的融資渠道大致還有非銀行金融機(jī)構(gòu)、民間金融組織、資本市場、國際創(chuàng)業(yè)基金等。通過股票發(fā)行、租賃融資、信托計劃、發(fā)行企業(yè)債券和商業(yè)信用等多種融資方式獲得企業(yè)發(fā)展所需資金；最后，尤其需注意舉債要適度，所籌措的資金只要能夠滿足新的生產(chǎn)能力及商品購銷對資金的需求即可。借債數(shù)額以企業(yè)對資金需求的實(shí)際不足為前提，并以一定的自有資金比例為條件，達(dá)到彌補(bǔ)自有資金不足，保證企業(yè)經(jīng)營需要的目的，合理安排長期債務(wù)與短期債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)和利率結(jié)構(gòu)。

（二）投資方面。緊縮貨幣政策下，企業(yè)應(yīng)該更謹(jǐn)慎地投放資本。企業(yè)要制定好戰(zhàn)略目標(biāo)，不要過度分散企業(yè)資源，盡量滿足主營業(yè)務(wù)需要，避免不恰當(dāng)?shù)耐顿Y固定資產(chǎn)和不合時宜的擴(kuò)張。要加強(qiáng)對投資的管理，通過對投資項目（股票投資和實(shí)體投資）的總體分析，處置閑置、虧損或微利投資項目及資產(chǎn)，回收釋放滯留其中的資金。另外，在審核投資策略時，對預(yù)期凈現(xiàn)值要采取謹(jǐn)慎態(tài)度，評價投資績效時要重視通貨膨脹率和因加息而增加的機(jī)會成本。由于當(dāng)前通貨膨脹、貨幣政策緊縮，股市波動較大，對于股票的購買等間接投資要特別小心。

（三）管理方面。從運(yùn)營上來講，企業(yè)可通過加強(qiáng)內(nèi)部控制管理，控制營運(yùn)成本，提高資產(chǎn)利用效率，把企業(yè)閑置的資產(chǎn)和利用效率低的資產(chǎn)向利用效率高的方向轉(zhuǎn)移；加快資金周轉(zhuǎn)速度，減少應(yīng)收賬款額；要及時清理企業(yè)的異常資產(chǎn)（如不良資產(chǎn)、貶值資產(chǎn)等），以提高資產(chǎn)質(zhì)量。當(dāng)然，最根本的是增加收入來提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

一是對現(xiàn)金的管理。企業(yè)現(xiàn)金的管理目標(biāo)首先要考慮是否有足夠的現(xiàn)金維持正常生產(chǎn)經(jīng)營，而后再考慮持有現(xiàn)金所遭受的購買力損失。

二是對存貨的管理。一方面企業(yè)要充分考慮物價上漲對存貨的影響；另一方面企業(yè)要考慮由于國家實(shí)施貨幣緊縮政策，社會投資、消費(fèi)、出口等方面對企業(yè)產(chǎn)品的需求會減少。因此，企業(yè)根據(jù)自身情況權(quán)衡利弊，需要儲備適當(dāng)數(shù)量的存貨。除此之外，企業(yè)應(yīng)該與客戶簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失。

三是對應(yīng)收賬款的管理。在貨幣緊縮、物價上漲的通貨膨脹期，屬于貨幣性資產(chǎn)的應(yīng)收賬款會遭受購買力的損失，而且由于企業(yè)間的資金緊張，應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的可能性增大。因此，企業(yè)應(yīng)該制定更嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)和縮短信用期間，要設(shè)立專人催收賬款，讓應(yīng)收賬款盡快轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，以避免遭受不必要的損失。

緊縮的財政政策范文第2篇

[關(guān)鍵詞] 宏觀調(diào)控　財政政策　貨幣政策

宏觀調(diào)控是指國家依據(jù)客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律的要求，為了實(shí)現(xiàn)一定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)和戰(zhàn)略任務(wù)，運(yùn)用各種手段對國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向、規(guī)模、速度和比例進(jìn)行調(diào)節(jié)，以正確處理各方面的利益關(guān)系。

宏觀調(diào)控目標(biāo)：保持社會總供給與總需求的基本平衡；保持國民經(jīng)濟(jì)的適度增長率；合理調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；保持物價總水平的基本穩(wěn)定；實(shí)現(xiàn)勞動力的充分就業(yè)；公平的收入分配；國際收支平衡。

財政政策與貨幣政策作為宏觀調(diào)控的經(jīng)濟(jì)手段，通過各自的傳導(dǎo)機(jī)制及政策工具來調(diào)節(jié)社會供需平衡，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。

一、 財政政策

1.財政政策的涵義。財政政策是政府針對一定時期的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，依據(jù)特定的財政理論，為指導(dǎo)財政工作和調(diào)節(jié)財政關(guān)系，所制定的基本準(zhǔn)則和措施。財政政策和其他經(jīng)濟(jì)政策相比，其主要特征：較強(qiáng)的法治性、相對的穩(wěn)定性、關(guān)聯(lián)的系統(tǒng)性。財政政策工具：國家預(yù)算、稅收、國家公債、財政補(bǔ)貼、綜合財政信貸計劃等。

2.財政政策的主要種類及其應(yīng)用。根據(jù)財政政策對社會總需求的不同影響，可以將財政政策分為擴(kuò)張性財政政策和緊縮性財政政策。擴(kuò)張性財政政策就是通過減少收入、擴(kuò)大支出來增加總需求。采用的政策措施是：降低稅率擴(kuò)大投資規(guī)模、增加財政補(bǔ)貼、實(shí)行赤字預(yù)算和發(fā)行公債等。緊縮性財政政策是通過增加財政收入、減少財政支出來壓縮總需求。采取的政策措施是：提高效率、降低固定資產(chǎn)折舊率、縮小投資規(guī)模、減少財政補(bǔ)貼、實(shí)行盈余預(yù)算等。

二、 貨幣政策

1.貨幣政策的涵義。貨幣政策是指國家通過金融系統(tǒng)調(diào)節(jié)貨幣的供應(yīng)量和需求量，實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)所采取的控制、調(diào)節(jié)和穩(wěn)定貨幣的措施的總和。貨幣政策工具：法定存款準(zhǔn)備金、中央銀行貸款、再貼現(xiàn)利率、公開市場操作、中央銀行外匯操作、貸款限額、中央銀行存貸款利率等。

2.貨幣政策的主要類型及應(yīng)用。貨幣政策可分為擴(kuò)張性貨幣政策和緊縮性貨幣政策。在不同的時期，政府應(yīng)采用不同的貨幣政策。在總需求不足、失業(yè)率上升、經(jīng)濟(jì)增長乏力甚至出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退時，中央銀行應(yīng)采取擴(kuò)張性貨幣政策，即放松銀根、擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量，以刺激有效需求的增長?？晒┻x擇的政策手段主要有增加貨幣發(fā)行量、降低法定準(zhǔn)備金率、降低貼現(xiàn)率、在公開市場上購進(jìn)政府債券等。其中任何一項措施都會產(chǎn)生擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量的擴(kuò)張效應(yīng)，多種手段的聯(lián)合運(yùn)用則效果更為顯著。當(dāng)總需求大于總供給，經(jīng)濟(jì)增長過熱，形成通貨膨脹的壓力時，中央銀行應(yīng)采取緊縮性貨幣政策，即縮緊銀根、減少貨幣供應(yīng)量，以抑制總需求的膨脹勢頭。相應(yīng)的政策手段主要有提高法定準(zhǔn)備金率、提高貼現(xiàn)率、在公開市場上拋售政府債券。此外，中央銀行還可以采取道義上的勸告、控制分期付款和抵押貸款的條件等手段。這些政策措施的運(yùn)用都會產(chǎn)生緊縮性貨幣供應(yīng)量的緊縮效應(yīng)，多種政策措施的聯(lián)合運(yùn)用會對總需求的膨脹勢頭產(chǎn)生強(qiáng)有力的抑制作用。

三、 財政政策與貨幣政策相互配合的必要性

財政政策與貨幣政策分別有著特定的調(diào)節(jié)領(lǐng)域和作用機(jī)制，基本功能也各有側(cè)重，它們對社會供需平衡的作用點(diǎn)調(diào)節(jié)力度存在著差別。如果強(qiáng)調(diào)用一種政策代替另一種政策，簡單強(qiáng)化一種政策而忽視另一種政策；或者是主張財政政策與貨幣政策各行其是，就會失去政策間的互補(bǔ)作用，難以發(fā)揮協(xié)調(diào)、制約的整體功能，甚至于出現(xiàn)碰撞與摩擦，彼此抵消力量，減弱宏觀調(diào)控的效應(yīng)。面對不斷發(fā)展變化的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，客觀地決定了只有財政政策和貨幣政策的密切配合，才能更好地實(shí)現(xiàn)宏觀控制的目標(biāo)。

財政政策與貨幣政策有著不可替代的作用。第一，二者調(diào)節(jié)領(lǐng)域的側(cè)重點(diǎn)不同。財政政策的調(diào)節(jié)領(lǐng)域主要在國民收入的分配再分配過程，它對社會供需總量和結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)，是通過對國民收入分配的調(diào)節(jié)而傳導(dǎo)出去的。貨幣政策的調(diào)節(jié)對象主要是貨幣流通領(lǐng)域，它通過貨幣供應(yīng)量的增減變動而促使社會供需總量保持平衡。第二，二者調(diào)節(jié)作用的機(jī)制不同。財政政策主要是通過稅種的設(shè)置、稅基的確定、稅率的高低、預(yù)算分配、財政補(bǔ)貼等工具，明確國家、地方、企業(yè)、個人之間的分配關(guān)系。貨幣政策主要是通過信貸、利率、匯率等工具對社會生產(chǎn)要素進(jìn)行合理配置，銀行對貨幣資金的集中與使用，主要是在資金盈余部門和資金短缺部門之間通過有償方式進(jìn)行的余缺調(diào)劑，保證社會資金在有效運(yùn)用的前提下提高效益。第三，二者的作用力度不同。在經(jīng)濟(jì)總量調(diào)節(jié)上貨幣政策比財政政策的作用更直接一些，但在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上，財政政策比貨幣政策的作用更明顯一些。

四、 財政政策與貨幣政策在宏觀調(diào)控中的應(yīng)用

按照財政政策與貨幣政策的松（擴(kuò)張性）、緊（緊縮性）類型其在宏觀調(diào)控中的應(yīng)用有四種組合形式，各有不同的配合效應(yīng)：

1.松的財政政策和松的貨幣政策搭配，即“雙松”政策，其配合的結(jié)果能夠比較迅速地激發(fā)社會總需求的增加。在社會總需求嚴(yán)重不足，生產(chǎn)能力和資源未得到充分開發(fā)利用的情況下，利用這種配合政策，可以刺激經(jīng)濟(jì)增長、擴(kuò)大就業(yè)，但它往往帶來經(jīng)濟(jì)增長過熱和通貨膨脹。

2.緊的財政政策和緊的貨幣政策搭配，即“雙緊”政策。這種政策的組合效應(yīng)，會有效地制止需求增長過猛和通貨膨脹，抑制經(jīng)濟(jì)增長過熱勢頭，但可能帶來經(jīng)濟(jì)的滑坡，失業(yè)增加。

緊縮的財政政策范文第3篇

[關(guān)鍵詞]財政政策；貨幣政策；建議

中圖分類號：F81

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1006-0278（2013）08-049-01

一、財政政策與貨幣政策的基本內(nèi)容

財政政策是指政府為實(shí)現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，運(yùn)用各種財政調(diào)節(jié)手段，調(diào)整財政收支規(guī)模和收支平衡的指導(dǎo)原則。它貫穿于財政工作的全過程，體現(xiàn)在收入、支出、預(yù)算平衡和國家債務(wù)等方面，是由稅收政策、支出政策、預(yù)算平衡政策等構(gòu)成的一個完整的政策體系，它對市場經(jīng)濟(jì)下財政功能的正常發(fā)揮具有重要作用。

貨幣政策是指國家制定的關(guān)于貨幣供應(yīng)量和貨幣組織流通管理的政策，由信貸政策、利率政策、外匯政策構(gòu)成，是國家宏觀調(diào)控的重要手段，其核心是政府通過控制貨幣供應(yīng)量以保持社會總供給和社會總平衡的一種經(jīng)濟(jì)政策。貨幣政策的工具主要包括法定存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率和公開市場業(yè)務(wù)。

二、財政政策與貨幣政策的組合類型及政策效應(yīng)

財政政策通過可支配收入和消費(fèi)支出、投資支出兩條渠道，對國民收入產(chǎn)生影響，而貨幣政策則要通過利率和物價水平的變動，引起投資的變化來影響國民收入。從邏輯上看，財政政策與貨幣政策不外有四種配合模式：

（一）以增加供給為宗旨的“雙松”組合模式

將宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的方位單純選擇在供給方，一般需要采取擴(kuò)張的財政政策與擴(kuò)張的貨幣政策相配合的，即所謂的“雙松”政策模式。這樣的政策選擇，旨在拔低就高，通過財政和信用的同時擴(kuò)張來擴(kuò)大社會購買力，刺激經(jīng)濟(jì)增長以求增加供給、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)均衡。

（二）以壓縮需求為目的的“雙緊”組合模式

將宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整的方位選擇在需求方，一般需要采取緊縮的財政政策與緊縮的貨幣政策相配合的，即所謂的“雙緊”政策模式。這樣的政策選擇，旨在壓高就低、通過財政和信用的同時緊縮來壓縮社會購買力，降低社會總需求以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)均衡。

（三）調(diào)整消費(fèi)需求偏旺而投資需求不足的“松貨幣，緊財政”的組合模式

松的貨幣政策能夠鼓勵投資，而緊的財政政策能夠限制公共和個人消費(fèi)。財政以減少支出或提高稅收實(shí)施其緊縮政策，其結(jié)果是使國民收入維持在原有水平上，必須依靠貨幣政策使利率下降，以刺激投資。

（四）調(diào)整投資需求偏旺而消費(fèi)需求不足的“松財政，緊貨幣”的組合模式

當(dāng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)停滯并存時，抑制通貨膨脹就成為政府調(diào)節(jié)的主要目標(biāo)。這時應(yīng)采取“緊貨幣，松財政”的政策配合模式，緊的貨幣政策有助于抑制通貨膨脹，但為了不造成經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步衰退，需要財政實(shí)施減稅和增加財政支出等擴(kuò)張性政策，緩解滯脹現(xiàn)象的產(chǎn)生。

三、改革開放以來我國財政貨幣政策組合存在的問題

根據(jù)改革開放后歷年來實(shí)施的政策組合工具實(shí)踐來看，兩種政策組合運(yùn)用后擁有了更多的優(yōu)勢，但在深層次的配合和高水平的運(yùn)用上仍然存在一定的問題。

第一，我國在兩大政策運(yùn)用之前，政府在兩大政策的區(qū)分和界定上并未給出明晰和準(zhǔn)確的標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致兩種政策在調(diào)控時在調(diào)控重點(diǎn)及調(diào)控方式上出現(xiàn)了模糊不清、相混干擾的現(xiàn)象，造成宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行秩序紊亂，宏觀調(diào)控失效。

第二，我國在財政政策和貨幣政策的分工上并不明確，財政投資融資的體制不完善，財政部門和金融部門功能界定不清，分工不明確致使財政政策和貨幣政策均未起到調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的作用，導(dǎo)致我國的產(chǎn)業(yè)調(diào)整過于緩慢，致使最終宏觀調(diào)控失效。

第三，政府在進(jìn)行宏觀調(diào)控時，不能充分的發(fā)揮出財政政策和貨幣政策的調(diào)節(jié)效力，社會資金總量和資金規(guī)模極速增大的同時，資金結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡，資金盲目流動，致使整個資金結(jié)構(gòu)失衡。

四、強(qiáng)化我國財政政策和貨幣政策組合的政策建議

（一）在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整中應(yīng)使財政政策發(fā)揮更大的作用

財政政策在我國具有特殊的地位，國家財政規(guī)模GDP占比較大，對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整常?？梢云鸬剿膬蓳芮Ы锏闹匾饔?。但長期以來，我國財政政策發(fā)揮的作用相對不足，結(jié)構(gòu)失衡問題突出，在結(jié)構(gòu)調(diào)整方面，財政政策比貨幣政策具有更強(qiáng)的調(diào)節(jié)功能，所以應(yīng)該充分發(fā)揮財政政策的結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)功能。

（二）對財政政策與貨幣政策進(jìn)行適當(dāng)?shù)姆止?/p>

在政策分工上，財政政策一般側(cè)重于經(jīng)濟(jì)“過冷”的情況，而貨幣政策則一半適用于經(jīng)濟(jì)“過熱”的情況。在控制通脹方面，貨幣政策的效果是比較明顯的，只要貨幣總量被控制住了，就可以大體控制物價上漲的速度了。但當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于蕭條的時期，貨幣政策作用效果就不太明顯了，貨幣政策側(cè)重于對通貨膨脹的控制，應(yīng)該以價格的穩(wěn)定為主，而財政政策則應(yīng)該以控制實(shí)際經(jīng)濟(jì)目標(biāo)為主。

緊縮的財政政策范文第4篇

關(guān)鍵詞:IS-LM模型;經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ);財政政策;貨幣政策;市場經(jīng)濟(jì)體制

中圖分類號:F12文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號:1673-291X(2010)19-0003-03

IS-LM模型是考察產(chǎn)品市場和貨幣市場同時達(dá)到均衡時的宏觀模型,由反映產(chǎn)品市場均衡的IS曲線(意指在產(chǎn)品市場上投資I等于儲蓄S)和反映貨幣市場均衡的LM曲線(意指在貨幣市場上貨幣需求L等于貨幣供給M)構(gòu)成,連接產(chǎn)品市場和貨幣市場的關(guān)鍵變量是利率。該模型的基本思想是,貨幣市場的供求狀況決定利率,而利率的高低影響投資和消費(fèi),從而影響產(chǎn)品市場的均衡。IS-LM模型就是這兩個市場均衡的形象演示。

IS-LM模型中的I是指投資,S是指儲蓄,L是貨幣需求,M是貨幣供給?？v軸是利率,橫軸是產(chǎn)出。

在商品市場上,要決定收入,必須先決定利率,否則投資水平無法確定。而利率是由貨幣市場決定的,在貨幣市場上,如果不確定一個特定的收入水平,就無法確定貨幣需求,利率也就無法確定。這就出現(xiàn)了一個循環(huán)推論:利率依賴于收入,收入又依賴于利率。為解決這一循環(huán)推論的矛盾,凱恩斯的后繼者們把商品市場和貨幣市場結(jié)合起來,建立了商品市場和貨幣市場的一般模型:IS-LM模型。

在IS-LM模型中,政府購買、轉(zhuǎn)移支付、稅收、進(jìn)出口等變動會引起IS曲線的移動;實(shí)際貨幣供給和需求的變化會引起LM曲線的移動。這些移動會引起均衡收入和利率的變動,所以,利用IS-LM模型可以簡單而又清晰的分析財政政策和貨幣政策。

一、財政政策效果分析

從IS-LM模型看,財政政策效果的大小指政府收支變化(包括變動稅收、政府購買和轉(zhuǎn)移支付等)使IS變動對總產(chǎn)出變動的影響。

1.在LM曲線不變時,IS曲線斜率的絕對值越大,即IS曲線越陡峭,則移動IS曲線時收入變化就越大,即財政政策效果越明顯。反之,IS曲線越平坦,則IS曲線移動時收入變化就越小,即財政政策效果越小。

這里存在一個擠出效應(yīng)問題,擠出效應(yīng)(crowding-out effect)是指政府支出增加所引起的私人消費(fèi)或投資降低的效果。政府支出增加,物價上漲,實(shí)際貨幣供給減少,可用于投機(jī)目的的貨幣量減少,債券價格下跌,利率上升,私人投資減少,消費(fèi)減少。通俗地講就是政府支出擠出了私人投資和消費(fèi)。若投資對利率變動敏感,擠出效應(yīng)越大,即IS曲線越平坦,擠出效應(yīng)越大,財政政策效果越小;IS曲線越陡峭,擠出效應(yīng)越小,政策效果越大。

影響擠出效應(yīng)的因素有:(1)支出乘數(shù)的大小。乘數(shù)越大,擠出效應(yīng)越大;反之越小。(2)貨幣需求對產(chǎn)出水平的敏感程度k。k越大,擠出效應(yīng)越大;反之越小。(3)貨幣需求對利率變動的敏感程度h。h越大,擠出效應(yīng)越小;反之越大。(4)投資需求對利率變動的敏感程度。投資的利率系數(shù)越大,擠出效應(yīng)越大;反之越小。

2.在IS曲線斜率不變時,LM曲線越陡峭,移動IS曲線時,收入變動越小,財政政策效果越小,擠出效應(yīng)越大。反之則相反。

LM越平坦或IS越陡峭,則財政政策效果越大,貨幣政策效果越小,如果出現(xiàn)一種IS曲線為垂直線而LM為水平線的情況,則財政政策將十分有效,而貨幣政策將完全無效。這種情況被稱為凱恩斯主義的極端情況。

二、貨幣政策效果分析

貨幣政策的效果是指貨幣供應(yīng)量的增加或減少對總需求的影響,如果增加貨幣供給能使國民收入有較大增加,則貨幣政策效果就大;反之,則小。

1.貨幣政策效果因IS斜率而異,IS較陡時,貨幣政策效果較小;IS曲線平緩,貨幣政策效果大。

如上圖:作圖中IS曲線較平坦,右圖中IS曲線較陡峭。當(dāng)貨幣供給增加導(dǎo)致LM曲線由LM0右移到LM1時,IS較陡時,國民收入增加較少,即貨幣政策效果較小;而IS曲線較平緩時,國民收入增加較多,即貨幣政策效果較大。這是因?yàn)?IS較陡,表示投資的利率系數(shù)較小,即投資對利率變動的敏感程度較差,因此,LM曲線由于貨幣供給增加而向右移動使利率下降時,投資不會增加很多,從而國民收入也不會有較大增加;反之,IS較平坦時,表示投資利率系數(shù)較大,因此,貨幣供給增加使利率下降時,投資和收入會增加較多。

2.貨幣政策因LM斜率而異,LM越平坦,貨幣政策效果就越小;LM越陡峭,貨幣政策效果就越大。

如下圖,IS曲線斜率相同,左圖中LM曲線較平坦,收入增加甚少;右圖中LM曲線較陡峭,收入增加較多。

這是因?yàn)?LM較平坦,表示貨幣需求受到利率的影響較大,即利率稍有變動就會使貨幣需求變動很多,因而貨幣供給量變動對利率變動的作用較小,從而增加貨幣供給量的貨幣政策就不會對投資和國民收入有較大影響。反之,若LM曲線較陡峭,表示貨幣需求受利率的影響較小,即貨幣供給量稍有增加就會使利率下降較多,因而對投資和國民收入有較多增加,即貨幣政策的效果較強(qiáng)?？傊?一項擴(kuò)張的貨幣政策如果能使利率下降,并且利率的下降能對投資有較大刺激作用,則這項貨幣政策的效果就較強(qiáng)。反之,貨幣政策的效果就較弱。

貨幣政策也是有局限性的,在通貨膨脹期實(shí)行緊縮的貨幣政策可能效果比較顯著,但在經(jīng)濟(jì)衰退期,實(shí)行擴(kuò)張的貨幣政策效果就不明顯。從貨幣市場均衡的情況看,增加或減少貨幣供給要影響利率的話,必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤帷Ｘ泿耪咦饔玫耐獠繒r滯也影響政策效果。

三、財政政策和貨幣政策的綜合運(yùn)用

從IS-LM模型的分析中可以看出,能使政策效果得以最好發(fā)揮的方法是將財政政策和貨幣政策配合起來使用。在實(shí)踐中,財政政策與貨幣政策一般都是搭配使用,綜合運(yùn)用這兩種宏觀政策,可以針對不同的經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行政策選擇。

當(dāng)均衡的國民收入低于充分就業(yè)的國民收入時,決策者可以進(jìn)行多種政策選擇,一是采取擴(kuò)張性財政政策,使IS曲線向右移動,增加了總需求和國民收入但也使利率上升;二是采取擴(kuò)張性貨幣政策,使LM曲線向右移動,可以增加國民收入水平但使利率下降;三是同時采取擴(kuò)張性財政政策和擴(kuò)張性貨幣政策,即對這兩種政策搭配使用。

擴(kuò)張性財政政策和擴(kuò)張性貨幣政策對均衡的國民收入和利率有不同的影響。決策者在進(jìn)行決策時,如果要刺激總需求就需考慮究竟要刺激總需求的哪一部分。如果要刺激私人投資,最好使用財政政策中的投資補(bǔ)貼政策;要是刺激投資中的住房建設(shè),就應(yīng)采取貨幣政策;若刺激消費(fèi),則可通過增加轉(zhuǎn)移支付和減少所得稅的財政政策。當(dāng)然,要治理蕭條,就要分析引起蕭條的因素是投資不足還是消費(fèi)不足。無論如何,只有找到了問題的根源,才能對癥下藥,政策才能取得明顯效果。另外,不同政策的選擇還會對不同的人群產(chǎn)生不同的影響,社會政治問題也是影響決策的因素。

緊縮的財政政策范文第5篇

    關(guān)鍵詞:“5·12”地震;財政政策;貨幣政策;協(xié)調(diào)配合

    2008年5月12日,我國四川省汶川市發(fā)上了歷史上罕見的8.0 級大地震。在美國經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)衰退的國際經(jīng)濟(jì)背景下以及近期國內(nèi)發(fā)生的嚴(yán)重雪災(zāi),這次地震的發(fā)上無疑是對我國宏觀經(jīng)濟(jì)的又一個嚴(yán)峻的考驗(yàn)。在去年防通脹、防過熱“雙防”背景下確立的從緊貨幣政策和穩(wěn)健財政政策,現(xiàn)在顯露微調(diào)的可能。如何打好“穩(wěn)健財政從緊貨幣”這張牌,財政政策和貨幣政策如何配合的問題成為影響今年我國經(jīng)濟(jì)走勢的重要因素之一。

    一、關(guān)于財政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)的理論綜述

    1.財政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的理論基礎(chǔ)

    凱恩斯主義認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)經(jīng)常處于非充分就業(yè)狀態(tài),不時出現(xiàn)膨脹或緊縮缺口,只有采取權(quán)衡性政策,才能使之接近物價穩(wěn)定或充分就業(yè)水平。在通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)過熱時期,財政政策的作用不明顯,要通過緊縮性貨幣政策,如公開市場業(yè)務(wù)賣出債券、提高再貼現(xiàn)率或法定存款準(zhǔn)備金率等來抑制投資,降低總需求,從而消除膨脹缺口;在嚴(yán)重的通貨緊縮和經(jīng)濟(jì)衰退時,貨幣政策的作用不明顯,要通過擴(kuò)大支出、支持公共工程建設(shè)、降低稅收等來拉動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。這就是著名的凱恩斯需求管理理論。由此我們可以得出結(jié)論,宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)該是相機(jī)抉擇性質(zhì)的,這種模式對于當(dāng)前的中國經(jīng)濟(jì)有更大的借鑒作用。而正是財政政策和貨幣政策有效的協(xié)調(diào)配合,采取不同的協(xié)調(diào)模式,才構(gòu)成了宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控相機(jī)選擇的主要內(nèi)容。

    2.財政政策與貨幣政策常見的配合方式主要有以下幾種:

    (1)松的財政政策和松的貨幣政策,即“雙松”政策。當(dāng)社會總需求嚴(yán)重不足,生產(chǎn)資源大量閑置,解決失業(yè)和刺激經(jīng)濟(jì)增長成為宏觀調(diào)控的首要目標(biāo)時,適宜采取以財政政策為主的“雙松”政策配合模式。

    (2)緊的財政政策和緊的貨幣政策,即“雙緊”政策。當(dāng)社會總需求極度膨脹,社會總供給嚴(yán)重不足和物價大幅度攀升,抑制通貨膨脹成為首要調(diào)控目標(biāo)時,適宜采取“雙緊”政策。

    (3)緊的財政政策和松的貨幣政策。當(dāng)政府開支過大,物價基本穩(wěn)定,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)合理,但企業(yè)投資并不十分旺盛,經(jīng)濟(jì)也非過度繁榮,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)較快增長成為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要目標(biāo)時,適宜采用此政策配合模式。

    (4)松的財政政策和緊的貨幣政策。當(dāng)社會運(yùn)行表現(xiàn)為通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)停滯并存,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡,治理“滯脹”、刺激經(jīng)濟(jì)成長成為政府調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的首要目標(biāo)時,適宜采用此政策配合模式。

    除緊縮和擴(kuò)張這兩種情況外,財政政策、貨幣政策還可以呈現(xiàn)中性狀態(tài)。若將中性(穩(wěn)健)財政政策與貨幣政策分別與上述松緊狀況搭配,又可產(chǎn)生多種不同配合[1]。

    二、改革開放以來我國兩大政策協(xié)調(diào)的歷史考察

    我國理論界學(xué)者關(guān)于兩大政策協(xié)調(diào)方式的歷史演變階段劃分方式很多,但大致都劃分為以下四個階段:

    一是從1979年到1984年。這一階段財政政策和貨幣政策配合更多著眼于影響總供給,并且以“松”為主的擴(kuò)張性政策搭配出現(xiàn)更多。二是從1985年到1997年。該階段財政貨幣政策一直采取“雙緊”配合,政策協(xié)調(diào)目標(biāo)就是通過緊縮性政策來控制赤字、減少發(fā)債、壓縮政府開支、控制貨幣總投放量等。三是從1998年到2004年。1997年以后,財政政策和貨幣政策由適度從緊快速轉(zhuǎn)為“雙松”配合,此間兩大政策協(xié)調(diào)的一個重點(diǎn),是集中在為建設(shè)項目和企業(yè)共同提供流動性和信用支持方面,試圖通過刺激微觀主體的活力,來帶動有效需求的提高。四是從2004年至今。2004年開始,中國經(jīng)濟(jì)形勢再次發(fā)生變化,出現(xiàn)了通貨膨脹壓力加大、信貸和投資增長過快、外資流入偏多等問題。在這一背景下,財政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)開始出現(xiàn)向“雙緊”過渡的趨勢。兩大政策協(xié)調(diào)的一個新特點(diǎn),是除了共同作用于傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)總量目標(biāo)之外,在更多的領(lǐng)域有了配合的創(chuàng)新和實(shí)踐[2]。

    三、“5·12”地震對于我國宏觀經(jīng)濟(jì)的影響

    目前來看,此次地震不會對國民經(jīng)濟(jì)造成太大沖擊,但據(jù)官方數(shù)據(jù)顯示此次地震災(zāi)區(qū)總?cè)丝谠? 000萬左右,受災(zāi)面積超過10萬平方公里。地震波及的范圍如此之大,在短期內(nèi)對國民經(jīng)濟(jì)的影響是不言而喻的。從宏觀層面來看,首先主要是對我國控制物價不利,此次大災(zāi)將推高糧食與生豬供應(yīng)緊張和價格的預(yù)期。地震可能會使通貨膨脹壓力加大。中國今年前四個月的居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)較上年同期上升8.2%,其中4月份CPI較上年同期上升8.5%,徘徊于12年高點(diǎn)附近。4月份食品價格上漲22.1%,增速快于3月份的21.4%[3]。而四川是中國第一大豬肉生產(chǎn)省份和第五大糧食生產(chǎn)省份。地震的發(fā)生,或許會使已經(jīng)很高的糧食價格水平再度向上推動,從而對于居民消費(fèi)價格指數(shù)將造成進(jìn)一步壓力。其次,可能對我國今年國民經(jīng)濟(jì)的增長速度造成影響。雖然目前還沒有獲得影響國民經(jīng)濟(jì)的準(zhǔn)確數(shù)字,具體的測算還需要一段時間,但是西部是我國的產(chǎn)糧區(qū),這次地震對局部的影響又相當(dāng)大,因此對當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)影響也是顯而易見的。

    四、災(zāi)后財政政策與貨幣政策在協(xié)調(diào)配合中的角色側(cè)重

    從上述分析可以看出,此次地震對于我國宏觀經(jīng)濟(jì)主要在對于物價水平的影響。在抗震救災(zāi)是當(dāng)前第一要務(wù)的大背景下,防止CPI出現(xiàn)“普漲”關(guān)系到經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行的意義更顯突出。而流動性管理、維護(hù)物價穩(wěn)定、穩(wěn)定人民幣升值趨勢等多重調(diào)控目標(biāo)已對貨幣政策形成一定牽制,因此抗震救災(zāi)、穩(wěn)定物價的重心應(yīng)主要落在財政政策身上。財政政策應(yīng)發(fā)揮更大作用:一方面加大財政支出,加快救災(zāi)和災(zāi)后恢復(fù),將地震災(zāi)害的損失降低到最小;另一方面在保持財力的前提下,對部分區(qū)域或行業(yè)實(shí)行適當(dāng)?shù)亩愂諟p免,為維持物價和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定買單,這樣才能把緩解貨幣政策的壓力走出目前的瓶頸,有效控制過剩流動性等總量問題。

    首先,抗震救災(zāi)是當(dāng)前財政政策最需發(fā)力的領(lǐng)域。只有迅速調(diào)撥財力、保障物資供應(yīng)和人員調(diào)配才能完成要求。在救災(zāi)過程中,必須大力發(fā)揮財政政策的作用,加大財政支出,及時制定和部署災(zāi)后重建的一些稅收優(yōu)惠等。其次,四川擁有電力、天然氣等優(yōu)勢資源,但這些相關(guān)企業(yè)的總部并不在本省,導(dǎo)致本地稅收收入流向總部所在地政府。企業(yè)所得稅政策應(yīng)立即進(jìn)行調(diào)整,將災(zāi)區(qū)企業(yè)分支機(jī)構(gòu)的所得稅全部留給當(dāng)?shù)卣?以增強(qiáng)其自救和重建的能力。再次,防止物價上漲,特別是在防止價格上漲趨勢由食品向非食品的傳導(dǎo)中,財政政策也能起到積極作用。四川向外輸出的豬肉約占全國消費(fèi)的4%,地震短期內(nèi)可能導(dǎo)致調(diào)出豬肉減少,物價水平可能會因部分商品供給的減少而抬頭。如果出現(xiàn)這樣的問題,可以考慮在受災(zāi)地區(qū)實(shí)行區(qū)域稅收優(yōu)惠,這樣,既可以鼓勵當(dāng)?shù)仄髽I(yè)生產(chǎn)自救,又可以降低企業(yè)生產(chǎn)成本,達(dá)到抑制物價上漲的目的。最后,對中國經(jīng)濟(jì)增長未來可能出現(xiàn)的波動,財稅政策也應(yīng)未雨綢繆。南方雪災(zāi)和“5·12”大地震,基礎(chǔ)設(shè)施損毀嚴(yán)重,災(zāi)區(qū)重建需投入大量資金,這為增值稅轉(zhuǎn)型在全國推開提供了良機(jī)。增值稅轉(zhuǎn)型的一個重要意義,是為中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、節(jié)能減排、加工貿(mào)易轉(zhuǎn)型升級提供政策支持。增值稅轉(zhuǎn)型將大大降低企業(yè)更新設(shè)備和技術(shù)升級的投入成本。

    五、加強(qiáng)財政政策和貨幣政策調(diào)控結(jié)合部重點(diǎn)領(lǐng)域的合理協(xié)調(diào)

    財政政策和貨幣政策在宏觀調(diào)控過程中雖然覆蓋不同領(lǐng)域,使用不同的政策工具,但是,財政政策和貨幣政策又在某些領(lǐng)域存在天然的結(jié)合點(diǎn),例如國債。國債是財政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)配合的一個最基本的結(jié)合部。首先國債可作為彌補(bǔ)財政赤字的重要手段,籌集財政資金[6]。因此,針對目前舉國全力抗震救災(zāi)的形勢,目前可行的政策措施,就是中央財政增發(fā)國債,用于地震災(zāi)區(qū)災(zāi)民安置和重建。近幾年,中央財政收入高速增長的同時,中央財政赤字占GDP的比重持續(xù)下降。2007年末中央政府債務(wù)余額占GDP比重為20.9%。2008年,中央財政減少了赤字規(guī)模,赤字率將下降至0.7%[4]。中央財政第一季度收入實(shí)際增長遠(yuǎn)高出年度預(yù)算增長,目前赤字率和債務(wù)率保持在較低水平,表明中央政府財政狀況良好,不僅可動用財力充裕,而且有較大的減稅和發(fā)債空間。其次,從另一個角度看,國債規(guī)模的擴(kuò)大或者縮小,正是財政政策實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張或緊縮效果的一個重要工具,而國債進(jìn)入二級市場之后,由于其低風(fēng)險和高流動性,則成為中央銀行通過回購或逆回購方式以回收或投放基礎(chǔ)貨幣的重要載體,作為公開市場操作的工具。按照凱恩斯的觀點(diǎn): 公開市場業(yè)務(wù)交易不僅可以改變貨幣數(shù)量,而且還可以改變?nèi)藗儗τ诮鹑诋?dāng)局未來政策之預(yù)期,故可以雙管齊下,影響利率[5]。所以,央行可以將利率作為公開市場業(yè)務(wù)的調(diào)控目標(biāo)。并且自2003年之后,央行為避免通貨膨脹,已經(jīng)大規(guī)模發(fā)行央行票據(jù)并對基礎(chǔ)貨幣投放量進(jìn)行對沖,央行票據(jù)已成為貨幣市場的主體交易品種,成為中央銀行回收流動性的主要手段。

    在財政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)配合的另一個方面,中央財政與央行相關(guān)政策相配合,應(yīng)為救災(zāi)和災(zāi)后重建貸款提供利息補(bǔ)貼,分擔(dān)災(zāi)區(qū)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險,鼓勵災(zāi)區(qū)金融機(jī)構(gòu)放貸?？梢赃x擇的一項政策是降低災(zāi)區(qū)金融機(jī)構(gòu)營業(yè)稅稅率。中國現(xiàn)行稅收政策,對金融機(jī)構(gòu)征收5%的營業(yè)稅,和國際水平相比,中國金融機(jī)構(gòu)稅負(fù)明顯偏重[7]。給與地震災(zāi)區(qū)金融機(jī)構(gòu)降低營業(yè)稅稅收優(yōu)惠政策,不僅支持災(zāi)區(qū)融機(jī)構(gòu)積極參與救災(zāi)和重建,也為下一步營業(yè)稅改革提供經(jīng)驗(yàn)。

    參考文獻(xiàn):

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    [3] 新華網(wǎng).震災(zāi)引發(fā)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行三大焦點(diǎn)問題強(qiáng)震難撼從緊政策[EB/OL].news.xinhuanet.com/fortune/2008-05/15/content_

    8174242.htm.

    [4] 財經(jīng)網(wǎng).“經(jīng)濟(jì)震波”加大財稅政策力度支持救災(zāi)[EB/OL].caijing.com.cn/20080519/63589.shtml.

    [5] 凱恩斯.就業(yè)利息與貨幣通論[M].中譯本.北京:商務(wù)印書館,1983:169.