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民營企業(yè)直接融資范文第1篇

關(guān)鍵詞：民營企業(yè)；融資；非公有制度；企業(yè)

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）012-000-02

民營企業(yè)，是指所有的非公有制企業(yè)。從狹義來說，民間資產(chǎn)特指中國公民的私有財(cái)產(chǎn)，不包括國有資產(chǎn)和境外資產(chǎn)。

到目前為止，銀行貸款仍然是企業(yè)資金來源的主要渠道。長期以來，銀行貸款都本著“重大輕小”的經(jīng)營觀念支配，主要供給國有企業(yè)和大型企業(yè)，民營企業(yè)規(guī)模之渺小，經(jīng)濟(jì)實(shí)力之薄弱，在現(xiàn)行的體系之下，很難從銀行等中介機(jī)構(gòu)中籌措到滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要的資金。

一、我國民營企業(yè)融資難的原因分析

（一）民營企業(yè)自身因素

1.商業(yè)銀行跟蹤監(jiān)督難

民營企業(yè)大多數(shù)為中小型產(chǎn)業(yè)，主要是人們?yōu)閷?shí)現(xiàn)自身利益而自我經(jīng)營的以擁有較多勞動(dòng)形體的企業(yè)，其自身資產(chǎn)規(guī)模比較小，財(cái)務(wù)實(shí)力不高，經(jīng)營方式靈活，生產(chǎn)的不確定性大，資金需求率高，銀行不好固定跟蹤。

2.民營企業(yè)財(cái)務(wù)制約難

民營企業(yè)的管理模式大多數(shù)以家族式管理模式為主，集權(quán)現(xiàn)象較為嚴(yán)重。企業(yè)的內(nèi)部多數(shù)是家族成員，這也就造成了職責(zé)不分明，財(cái)務(wù)監(jiān)控不嚴(yán)謹(jǐn)，會(huì)計(jì)信息失真等現(xiàn)象。財(cái)務(wù)方面得不到很好的制約，這嚴(yán)重?fù)p壞了民營企業(yè)整體形象，與此同時(shí)挫傷了銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)民營企業(yè)資金支持的積極性。

3.民營企業(yè)抵押擔(dān)保難

民營企業(yè)沒有較多的固定資產(chǎn)來做抵押，并且擔(dān)保體系不健全。從降低風(fēng)險(xiǎn)的角度來看，為了減少壞賬損失率，銀行只能選擇明哲保身，不愿意向民營企業(yè)發(fā)放貸款。

（二）市場(chǎng)因素

1.金融機(jī)構(gòu)不愿意向民營企業(yè)貸款

商業(yè)銀行經(jīng)營追求安全性和收益性，對(duì)民營企業(yè)的不信任使得其不愿意向民營企業(yè)提供貸款；同時(shí)銀行大多喜歡大額貸款而忽視額度小、頻率高的民營企業(yè)貸款。在考慮風(fēng)險(xiǎn)和成本的基礎(chǔ)上，相比之下，銀行必然不愿意向民營企業(yè)發(fā)放貸款。

2.缺少專門為民營企業(yè)提供融資服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)

雖然近幾年，政府已經(jīng)對(duì)民營企業(yè)提供融資問題積極的去給予解決，大力支持各國有商業(yè)銀行向民營企業(yè)貸款，可是國有銀行體制內(nèi)的問題還沒有解決完善，顯而易見，其對(duì)緩解民營企業(yè)融資難的問題效果還尚不明顯。

3.缺乏必要的直接融資渠道

目前我國的證券市場(chǎng)的“門檻”高度，還是讓民營企業(yè)難以跨越，絕大部分的中小民營企業(yè)是不可能享有上市資格的。這就意味著民營企業(yè)很難通過公開發(fā)行債券或股票的方式直接融資。

二、我國民營企業(yè)融資難的解決對(duì)策

（一）切實(shí)提高民營企業(yè)總體素質(zhì)

1.加強(qiáng)民營企業(yè)的治理建設(shè)

首先，重要的是先提高企業(yè)經(jīng)營管理者的整體素質(zhì)。其次，提升專業(yè)技術(shù)和文化知識(shí)水平，開拓創(chuàng)新，把握產(chǎn)品經(jīng)營生命周期，積極進(jìn)行技術(shù)改造，促使產(chǎn)品不斷更新。

2.提高民營企業(yè)信息透明度

民營企業(yè)的內(nèi)部資金流向不明確，信息不夠透明化。所以要想使民營企業(yè)很好的走下去，建立完善的企業(yè)會(huì)計(jì)制度和財(cái)務(wù)管理制度，提高信息透明化至關(guān)重要。

3.樹立民營企業(yè)融資的信用度

一直以來，民營企業(yè)留給人們的印象都不容樂觀，銷售偽劣產(chǎn)品、宣傳虛假廣告、賴賬逃債、拖欠工資等。改變?nèi)藗儗?duì)民營企業(yè)的印象，切實(shí)提高自身信用，必須從自身做起。

（二）建立全方位、多層次的金融體系

1.擴(kuò)大商業(yè)銀行的融資渠道

商業(yè)銀行先應(yīng)聯(lián)合政府、中介服務(wù)機(jī)構(gòu)對(duì)民企進(jìn)行信用等級(jí)鑒定；然后下放貸款權(quán)限幅度，完善信貸機(jī)制；最后應(yīng)加強(qiáng)制度建設(shè)，化解對(duì)民營企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。

2.建立專門融資服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)

目前，我國金融秩序混亂，民間借貸無序發(fā)展。為改變這一現(xiàn)象，最有效的做法就是效仿日本設(shè)立中小企業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的作法，發(fā)展地方和民間的中小企業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)，加快對(duì)農(nóng)村信用社改革，組建農(nóng)村合作銀行使其與城市商業(yè)銀行一樣能為民營企業(yè)發(fā)展提供金融服務(wù)。

3.擴(kuò)寬民營企業(yè)的直接融資渠道

從我國的基本國情出發(fā)，結(jié)合民營企業(yè)的現(xiàn)狀，必須建立良好的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，充分發(fā)揮證券市場(chǎng)的融資功能和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁功能。所以，我國政府應(yīng)鼓勵(lì)多元化融資并拓寬企業(yè)融資渠道，規(guī)范直接融資行為，使民營企業(yè)有暢通的直接融資渠道。

4.完善民間資本市場(chǎng)

民間資本市場(chǎng)即非正式市場(chǎng)，是指民間借貸或股權(quán)籌集的融資活動(dòng)。政府應(yīng)保護(hù)和規(guī)范民間資本市場(chǎng)，來促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，以提高國民經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量和效率?？梢酝ㄟ^三個(gè)途徑來實(shí)現(xiàn)：一是允許新建民營銀行，以此規(guī)避民間借貸的風(fēng)險(xiǎn)性；二是允許民營資本進(jìn)入國有控股的城市銀行，讓民營資本能充分跟進(jìn)，實(shí)現(xiàn)公平化；三是允許民營資本進(jìn)入商業(yè)銀行，以確保民營企業(yè)有暢通的融資渠道。

5.積極開展融資租賃

融資租賃是指出租人對(duì)承租人所選定的租賃物件進(jìn)行以融資為目的的購買，然后再以收取租金為條件，將該租賃物件中長期出租給該承租人使用的一種資本運(yùn)作手段。民營企業(yè)融資的重要目的就是采購機(jī)械設(shè)備，這正好與融資租賃的方式相吻合。而融資租賃的特征決定了融資租賃與銀行貸款、發(fā)行股票、債券以及其他融資方式相比較，具有無可比擬的優(yōu)勢(shì)，對(duì)民營企業(yè)來說無疑是一個(gè)福音。

民營企業(yè)直接融資范文第2篇

關(guān)鍵詞：中小民營企業(yè);間接融資;癥結(jié);對(duì)策

1 中小民營企業(yè)融資的現(xiàn)狀

據(jù)統(tǒng)計(jì),1978~2008年,國民生產(chǎn)總值由124億元增加到15649億元,增量的30%由中小民營經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造,工業(yè)增加值從47億元增加到8438億元,增量的35%由中小民營經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造。盡管中小民營企業(yè)對(duì)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著不可替代的作用,但是中小民營企業(yè)的發(fā)展正受到來自資金融通的約束。據(jù)2006年湖南省經(jīng)貿(mào)委中小企業(yè)局的一項(xiàng)調(diào)查顯示,有80.47%的中小民營企業(yè)認(rèn)為從金融機(jī)構(gòu)獲得貸款較難,有13.26%中小民營企業(yè)認(rèn)為從金融機(jī)構(gòu)獲得貸款十分困難,即93.73%的中小民營企業(yè)的貸款服務(wù)需求沒有得到滿足。

2 中小民營企業(yè)融資渠道的可行性分析

為解決中小民營企業(yè)融資難的問題,很多專家和學(xué)者提出了對(duì)策建議,從中小民營企業(yè)的融資渠道的角度分析,主要有內(nèi)源融資、民間融資、直接融資和間接融資幾種,下面針對(duì)中小民營企業(yè)的具體情況分別對(duì)其進(jìn)行分析:

2.1 內(nèi)源融資。

內(nèi)源融資是指中小民營企業(yè)不斷將自己的儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的過程。內(nèi)源融資的資本形成具有原始性、自主性、低成本性和抗風(fēng)險(xiǎn)性等特點(diǎn)。內(nèi)源融資是企業(yè)生存與發(fā)展不可或缺的重要組成部分。然而,當(dāng)企業(yè)發(fā)展進(jìn)入追求技術(shù)進(jìn)步與資本密集的階段后,開始重視銷售,向制度創(chuàng)新、規(guī)模經(jīng)營和科學(xué)管理等方面轉(zhuǎn)變,對(duì)資金的需求主要集中在技術(shù)創(chuàng)新,提升產(chǎn)業(yè)檔次、更新技術(shù)設(shè)備、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,對(duì)資金需求量開始增加,單靠自有資本已很難滿足一個(gè)企業(yè)的發(fā)展需要,企業(yè)必須轉(zhuǎn)向能迅速籌集大量資金的渠道。可見,內(nèi)源融資不是中小民營企業(yè)融資的首選。

2.2 民間融資。

民間融資是相對(duì)于法定的金融市場(chǎng)融資而言的,主要有“個(gè)人間的融資”、“企業(yè)間的融資”以及“企業(yè)個(gè)人融資”三個(gè)方面,它沒有通過國家法定的金融機(jī)構(gòu)作為中介,而是直接在民間進(jìn)行的一種資金拆借活動(dòng)。民間融資的參與范圍廣,方式比較靈活。但是,由于國家金融體系深化改革和民間融資自身的局限性,它不可能提供大規(guī)模,穩(wěn)定且低成本的資金,同時(shí)由于信用困擾問題,很大一部分“尋租”資金轉(zhuǎn)向了房地產(chǎn)等行業(yè),因此,靠民間融資來解決中小民營企業(yè)融資問題,促進(jìn)其進(jìn)一步地發(fā)展也不現(xiàn)實(shí)。

2.3 直接融資。

直接融資包括股權(quán)融資和企業(yè)債券融資兩種。目前,在我國服務(wù)于中小民營企業(yè)的直接融資渠道尚未完全建立,中小民營企業(yè)在資本市場(chǎng)處于缺位狀態(tài)。在股票上市方面,國有企業(yè)特別是關(guān)系到國有經(jīng)濟(jì)控制力的大中型國有企業(yè),比中小民營企業(yè)在政策扶植方面更有優(yōu)勢(shì)。而中小民營企業(yè)的發(fā)展空間相對(duì)狹小,而且市場(chǎng)進(jìn)入門檻高。《公司法》規(guī)定,股份有限公司申請(qǐng)上市必須連續(xù)三年贏利,上市公司股本總額不少于5000萬元,這些硬性條件是現(xiàn)階段中小民營企業(yè)難以達(dá)到的。因此,除少數(shù)規(guī)模較大的知名中小民營企業(yè)外,大部分中小民營企業(yè)很難通過股票上市的融資渠道獲得資金,還有些中小民營企業(yè)即使符合上市要求,但考慮到上市后須充分披露會(huì)計(jì)信息的成本可能會(huì)高于融資收益,因而改制上市的積極性不高。在發(fā)行企業(yè)債券方面,由于涉及到金融風(fēng)險(xiǎn)問題,中小民營企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券難以得到政府有關(guān)部門的批準(zhǔn)。另外,投資者對(duì)中小民營企業(yè)發(fā)行債券的信用存在顧慮,缺乏購買信心,所以,中小民營企業(yè)也難通過發(fā)行企業(yè)債券取得資金。

2.4 間接融資。

通過上面的分析我們可以看出,自有資本和民間融資不能滿足中小民營企業(yè)發(fā)展中后期,成熟期的需求,直接上市融資又是絕大多數(shù)中小民營企業(yè)可望而不可及的。因此,中小民營企業(yè)融資的出路在哪里?進(jìn)行間接融資。間接融資是企業(yè)在吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的閑置資金并使之轉(zhuǎn)化為投資的過程,其具有高效性、靈活性、大量性和集中性的特點(diǎn)。然而,從現(xiàn)行的間接融資狀況看,中小民營企業(yè)向商業(yè)銀行申請(qǐng)企業(yè)貸款的難度很大,其原因主要是金融機(jī)構(gòu)“惜貸”。

3 金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小民營企業(yè)“惜貸”的原因分析

3.1 中小民營企業(yè)自身的原因。

中小民營企業(yè)是一個(gè)復(fù)雜的企業(yè)群體,在現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)條件下,中小民營企業(yè)利用市場(chǎng)供求缺口,獲得了引人注目的發(fā)展。買方市場(chǎng)形成后,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈,中小民營企業(yè)存在的問題日益暴露,困難逐漸加劇,這增加了中小民營企業(yè)從銀行取得貸款的難度。筆者結(jié)合湖南省中小民營企業(yè)的現(xiàn)狀,中小民營企業(yè)自身的原因歸結(jié)起來主要有以下幾點(diǎn):

3.1.1 中小民營企業(yè)總體管理水平不高,經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大。中小民營企業(yè)多數(shù)采取家族式管理方式,重大決策多是企業(yè)法人代表一人說了算,缺乏科學(xué)決策體系,且多數(shù)經(jīng)營規(guī)模相對(duì)較小,經(jīng)營業(yè)績不穩(wěn)定,經(jīng)營中不確定因素多,抵御風(fēng)險(xiǎn)能力差,銀行認(rèn)為會(huì)加劇信貸風(fēng)險(xiǎn),降低了銀行貸款意愿。

3.1.2 財(cái)務(wù)信息透明度低。首先,中小民營企業(yè)的財(cái)務(wù)信息是內(nèi)部化的,通過一般渠道很難獲得。其次,中小民營企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度不健全,財(cái)務(wù)報(bào)表的隨意性大、真實(shí)性差。第三,多數(shù)中小民營企業(yè)缺乏高水平的財(cái)務(wù)管理人員,財(cái)務(wù)報(bào)表不規(guī)范,甚至沒有財(cái)務(wù)報(bào)表。由于上述情況造成銀行和中小民營企業(yè)財(cái)務(wù)信息嚴(yán)重不對(duì)稱,銀行對(duì)其進(jìn)行貸款前期考察時(shí),難以正確判斷所提供財(cái)務(wù)資料的真實(shí)性、準(zhǔn)確性,致使銀行不能準(zhǔn)確把握貸款對(duì)象的還款能力,無法監(jiān)督中小民營企業(yè)借款的投向,降低了銀行貸款的積極性。

3.1.3 中小民營企業(yè)缺乏足夠的貸款擔(dān)保。隨著金融改革的逐步深化,目前銀行對(duì)企業(yè)的貸款逐漸轉(zhuǎn)向以安全性為主的方向。銀行除了對(duì)少數(shù)信譽(yù)良好的大企業(yè)外幾乎不再發(fā)放信用貸款。在這種情況下,中小民營企業(yè)如果沒有足夠的貸款擔(dān)保就很難獲得貸款。許多中小民營企業(yè)在發(fā)展過程中由于許多原因特別是政策方面的原因采取掛靠集體,與集體合資合作的方式經(jīng)營,導(dǎo)致不同程度地存在著機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)所有權(quán),房屋等不動(dòng)產(chǎn)所有權(quán)等產(chǎn)權(quán)不明晰、法律障礙多,無法用貸款抵押品的問題,這大大影響了中小民營企業(yè)向銀行貸款的能力。

3.2 銀行與中小民營企業(yè)之間存在信息不對(duì)稱。

民營企業(yè)直接融資范文第3篇

民營企業(yè)“融資難”的局面是多種因素造成的，既有民營企業(yè)自身發(fā)展不足的原因，也有金融制度和政策限制的因素。

首先，部分民營企業(yè)信譽(yù)、形象欠佳，使銀行對(duì)民營企業(yè)態(tài)度冷淡。我國早期的民營企業(yè)是在傳統(tǒng)體制的邊緣和縫隙中成長起來的,經(jīng)營者多為工人、農(nóng)民、小商販或供銷人員,很多是政策催生,他們?nèi)狈ΜF(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營者的理念,執(zhí)行的是家族壟斷的產(chǎn)權(quán)制度、隱私式的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度、任人惟親的人事制度和家長式的治理制度,企業(yè)形象先天不足。從財(cái)務(wù)來看,不同程度地存在資料不全、數(shù)據(jù)失真、信息失實(shí)的問題；從抵押來看,明顯薄弱；從經(jīng)營手段審視，粗放、技術(shù)落后、設(shè)備陳舊。甚至一些民營企業(yè)為急于完成資本原始積累而不擇手段,從而失去誠信,敗壞了民企整體信譽(yù)。中國人民銀行研究局焦璞先生提供了一個(gè)數(shù)據(jù),60%以上民營企業(yè)的信用等級(jí)是3B或者3B以下的等級(jí)，銀行難免對(duì)其謹(jǐn)小慎微,貸款自然舉步維艱。

其次，我國金融業(yè)市場(chǎng)化程度低，民營企業(yè)資本市場(chǎng)直接融資受到方方面面的限制。我國現(xiàn)行證券市場(chǎng)設(shè)立的初衷，主要是為了解決國有大中型企業(yè)面向社會(huì)公眾直接融資問題，入市門檻較高。2005年10月通過修訂的《證券法》和《公司法》規(guī)定,企業(yè)發(fā)行股票上市時(shí)發(fā)行前股本總額不少于3000萬元人民幣；企業(yè)發(fā)行債券時(shí)股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元。一般民營企業(yè)，特別是廣大中小型民營企業(yè)是不能進(jìn)入現(xiàn)行證券市場(chǎng)直接融資的。

解決民營企業(yè)融資難問題最終仍然需要以市場(chǎng)化的方式解決，因此，完善資本市場(chǎng)，引導(dǎo)資金資源的有效配置，是為民營企業(yè)拓寬融資渠道的重要方式。私募股權(quán)基金的出現(xiàn)，無疑為民營企業(yè)融資提供了新的工具。

私募股權(quán)投資，簡稱PE（PrivateEquity），是指按照投資基金運(yùn)作方式，直接對(duì)非上市實(shí)業(yè)企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資，在交易實(shí)施過程中附帶考慮將來的退出機(jī)制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。在我國，私募股權(quán)基金也被稱為產(chǎn)業(yè)投資基金。《產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法》將產(chǎn)業(yè)投資基金定義為“一種對(duì)未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資和提供經(jīng)營管理服務(wù)的利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度，即通過向多數(shù)投資者發(fā)行基金份額設(shè)立基金公司，由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金資產(chǎn)，委托基金托管人托管基金資產(chǎn)，從事創(chuàng)業(yè)投資、企業(yè)重組投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資等實(shí)業(yè)投資。”私募股權(quán)基金一般投資期限較長，投資期限通常為3～7年，所以說它是民營企業(yè)融資的最佳途徑之一。

首先,私募股權(quán)基金的迅速壯大為民營企業(yè)融資提供了先決條件。近年來，通過各方面的努力，《信托法》的頒布，《公司法》、《證券法》以及《合伙企業(yè)法》的修改，基本消除了各類私募股權(quán)基金及產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立與運(yùn)作的法律障礙，發(fā)展私募股權(quán)市場(chǎng)的條件有了很大的改觀。資本市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制的不斷完善，信息披露和監(jiān)管更加透明，以及創(chuàng)業(yè)板即將設(shè)立，使大批機(jī)構(gòu)投資者不斷涌入到直接股權(quán)投資市場(chǎng)中來。目前，在私募股權(quán)基金中，不僅有凱雷、軟銀、鼎輝、清科等國內(nèi)外著名私募股權(quán)基金的身影，保險(xiǎn)公司、社?；鸬葟馁Y產(chǎn)配置和提高收益的要求考慮，也開始進(jìn)軍私募股權(quán)投資領(lǐng)域，政策性銀行、商業(yè)銀行、證券公司等金融機(jī)構(gòu)從探索綜合經(jīng)營提高競(jìng)爭(zhēng)力的角度，在政策逐漸放寬的情況下，積極開展直接股權(quán)投資試點(diǎn)，甚至豐富的民間資本也積極地參與到私募股權(quán)基金的運(yùn)作中來。經(jīng)過近一年多來的暴發(fā)性增長，中國的私募股權(quán)基金擁有的資金規(guī)模已經(jīng)很大，大規(guī)模的資金為民營企業(yè)在資本市場(chǎng)直接融資提供了豐富的資金來源。

民營企業(yè)直接融資范文第4篇

【關(guān)鍵詞】 廣東 中小型 民營企業(yè) 融資難

政策環(huán)境的局限和民營企業(yè)的自身弱點(diǎn)阻礙了多數(shù)民營企業(yè)的生存和發(fā)展。在各種制約因素中，尤為突出的是民營企業(yè)的融資問題，融資渠道不暢已經(jīng)成為民營企業(yè)發(fā)展的重要制約因素。

一、廣東地區(qū)中小型民營企業(yè)現(xiàn)狀

廣東民營企業(yè)的發(fā)展有著得天獨(dú)厚的條件和優(yōu)勢(shì)，在全國一直處于前列位置，發(fā)展十分迅速。截至2007年底，全省民營經(jīng)濟(jì)單位347.5萬戶，同比增長13.6%，其中私營企業(yè)62.3萬戶，同比增長12.9%，個(gè)體工商戶280.7萬戶，同比增長14.2%；從業(yè)人數(shù)1926.9萬人，同比增長7.8%。2007年全省民營經(jīng)濟(jì)單位實(shí)現(xiàn)增加值13216.2億元，同比增長14.3%；上繳稅金1775.7億元，同比增長25.6%；完成出口總額667.1億美元，同比增長36.1%，進(jìn)口總額324.8億美元，同比增長27.1%。在廣東省某些地區(qū)，民營經(jīng)濟(jì)已占當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)總量的70%以上，納稅額已占當(dāng)?shù)囟愂盏慕话搿?/p>

近幾年來，廣東省民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)出以下主要特點(diǎn)：一是民營經(jīng)濟(jì)單位大幅增加，規(guī)模增大。到2007年底，全省有個(gè)體私營企業(yè)347.5萬戶，比2002年末增加了73.9%，其中個(gè)體工商戶280.7萬戶，比2002年末增加了59.5%，私營企業(yè)62.3萬戶，比2002年末增加了138%。民營企業(yè)的規(guī)模也在逐漸增大，在廣東省歷年公布的工業(yè)營業(yè)收入規(guī)模最大的50戶企業(yè)中，華為、美的、格蘭仕、科龍等著名民營企業(yè)連續(xù)多年榜上有名。

二是民營經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)快速增長，增速高于平均水平。2007年全省民營經(jīng)濟(jì)單位完成增加值13216.2億元，增長14.3%；出口總額667.1億美元，增長36.1%；進(jìn)口總額324.8億美元，增長27.1%；均略高于同期全省的相應(yīng)數(shù)據(jù)，表明民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的增速高于全省平均水平。

三是私營企業(yè)出口增速維持高位，作用不斷增大。到2004年底，廣東省申領(lǐng)進(jìn)出口經(jīng)營權(quán)的民營企業(yè)達(dá)27337家，占全省內(nèi)資進(jìn)出口企業(yè)總數(shù)的83.5%，占全國民營進(jìn)出口企業(yè)的28.7%。全省民營企業(yè)進(jìn)出口額從1999年的3.5億美元增加到2007年的992億美元，五年增長近300倍，占全省進(jìn)出口總額的比重從0.2%提高到10.0%以上。廣東省民營企業(yè)出口呈現(xiàn)以一般貿(mào)易出口為主，以機(jī)電產(chǎn)品出口為主，以對(duì)發(fā)達(dá)國家和地區(qū)出口為主和以珠三角地區(qū)出口為主的“四個(gè)為主”發(fā)展趨勢(shì)。

四是以民營企業(yè)為主體的產(chǎn)業(yè)集群迅速崛起，區(qū)域經(jīng)濟(jì)凸現(xiàn)。目前，在廣東省1500多個(gè)建制鎮(zhèn)中，產(chǎn)值超過10億元的有300多個(gè)，其中超過20億元的有120多個(gè)；產(chǎn)業(yè)集群特點(diǎn)比較明顯的區(qū)域有130多個(gè)，其中大企業(yè)近2000家，年交易額近200億元。不少產(chǎn)業(yè)集群在國內(nèi)已具有相當(dāng)市場(chǎng)控制力，如佛山大瀝的鋁材產(chǎn)量占全國的40%，中山古鎮(zhèn)的燈飾占全國銷量的60%以上，江門恩平的麥克風(fēng)占全國銷量的70%以上。

二、廣東中小型民營企業(yè)內(nèi)源性融資現(xiàn)狀

民營中小企業(yè)發(fā)展主要依靠內(nèi)源融資渠道。筆者通過問卷調(diào)查和高端訪談，開展了一次針對(duì)廣東地區(qū)中小型民營企業(yè)的調(diào)查活動(dòng)（見表1）。調(diào)查結(jié)果表明，中國民營企業(yè)從創(chuàng)立到發(fā)展，其資金需求主要依靠創(chuàng)業(yè)者的熟人關(guān)系等民間融資渠道得以滿足，通過銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資比例很小。

我國民營企業(yè)的融資格局在客觀上有效降低了企業(yè)本身對(duì)外部資金的依賴程度，使產(chǎn)權(quán)更加明確，奠定了企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。然而，過分依賴內(nèi)源融資存在著明顯的弊端，阻礙了民營中小企業(yè)更進(jìn)一步地發(fā)展。內(nèi)源融資需靠比較漫長的積累，而經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)需求變化莫測(cè)，交易機(jī)會(huì)稍縱即逝，中小企業(yè)往往受制于資金限制，在面臨機(jī)遇時(shí)不能迅猛發(fā)展，不利于建立完善的公司法人治理結(jié)構(gòu)。外源融資的缺乏使產(chǎn)權(quán)分散難以實(shí)現(xiàn)，不便于先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)的引入和公司法人治理結(jié)構(gòu)的快速建立。

在創(chuàng)立初期，由于中小企業(yè)面臨較小的市場(chǎng)需求，有限的生產(chǎn)規(guī)模，故而內(nèi)源融資成為這些企業(yè)避免過度負(fù)債經(jīng)營的主要方式。市場(chǎng)的不斷變化使這些企業(yè)無論是在時(shí)間還是數(shù)量上對(duì)資金的需求都有較大的不穩(wěn)定性，這就要求企業(yè)自身的積累很強(qiáng)?？墒牵切┮?guī)模較小的勞動(dòng)密集型中小企業(yè)的產(chǎn)品技術(shù)含量不高，面對(duì)著日益降低的資本利潤率，在資金成本和各種稅賦被支付后，企業(yè)發(fā)展所需要的資金量遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于它們可利用的資金量。

顯然，在目前內(nèi)源融資成為最主要融資方式的情形下，中小型民營企業(yè)必須依靠自我積累來發(fā)展企業(yè)，然而中小型民營企業(yè)的利潤很少用作日后經(jīng)營發(fā)展之用。在企業(yè)中，企業(yè)對(duì)資金的需求是隨著它的不斷發(fā)展而不斷增加的，這就要求企業(yè)必須具有提高自我積累的長遠(yuǎn)發(fā)展意識(shí)。

三、廣東中小型民營企業(yè)外源性融資現(xiàn)狀

外源融資包括直接和間接兩種融資方式。前者是指直接從投資者手中獲取資金，通常通過發(fā)行股票和債券的方式來實(shí)現(xiàn)，后者是指企業(yè)向銀行借款。

1、直接融資難度太大，成本高

直接融資不僅難度很大而且成本較高，以股票與債券融資、吸收風(fēng)險(xiǎn)投資等為主。憑借直接融資這一手段，中小企業(yè)拓展了融資渠道，降低了企業(yè)自身對(duì)銀行的依賴程度。在西方國家，中小企業(yè)的間接融資比重已低于直接融資比重，但目前在中國尚未建立能夠滿足中小企業(yè)融資需求的資本市場(chǎng)。由于資金不足、規(guī)模較小，中小企業(yè)難以達(dá)到上海證券交易所抑或是深圳證券交易所上市所要求的基本條件。

除了股權(quán)融資，企業(yè)可以發(fā)行債券獲得所需要的資金。在大部分發(fā)達(dá)國家里，企業(yè)通過發(fā)行債券獲得的資金總額通常是其通過發(fā)行股票獲得資金數(shù)量的2―5倍。債券市場(chǎng)融資是美國企業(yè)直接獲取資金的最重要方式，企業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)行結(jié)構(gòu)和發(fā)展規(guī)模是一國證券市場(chǎng)是否成熟的重要衡量標(biāo)志。圖1顯示了2004年美國企業(yè)直接融資結(jié)構(gòu)，其中企業(yè)債券占據(jù)著絕對(duì)重要的地位。

然而我國的債券市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)比較緩慢。由于缺乏完善的信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系以及值得信賴的債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，我國的債券信用評(píng)級(jí)質(zhì)量一直不高。而且，中小型民營企業(yè)通常不能得到國家對(duì)債券還本付息的隱性擔(dān)保，因此，萬般無奈之下只好發(fā)行一些內(nèi)部債券來緩解緊張的資金壓力，但這類債券通常期限較短，利息反而更高，實(shí)際上進(jìn)一步加劇了中小型民營企業(yè)的融資困境。

根據(jù)相關(guān)金融法律法規(guī)，目前廣東地區(qū)中小型民營企業(yè)資金融通成本包括以下四個(gè)方面。一是借款所必須支付的利息費(fèi)用，即資金成本。這是企業(yè)從外部獲得資金所必須支付的基本費(fèi)用，通常被稱為資金的時(shí)間價(jià)值。二是貸款抵押物品的登記及評(píng)估費(fèi)用，企業(yè)向銀行提供抵押物品，銀行需要委托相關(guān)技術(shù)人員對(duì)抵押物的實(shí)際價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，這部分費(fèi)用實(shí)際上由企業(yè)承擔(dān)，構(gòu)成企業(yè)的融資成本。三是擔(dān)保費(fèi)用，即企業(yè)支付給擔(dān)保部門的費(fèi)用。四是風(fēng)險(xiǎn)保證金利息。和全國大部分地區(qū)類似，廣東絕大部分金融機(jī)構(gòu)在發(fā)放貸款時(shí)扣除大約20%的貸款本金作為預(yù)留，而企業(yè)實(shí)際能夠得到的資金只占貸款金額的80%。以一年期貸款為例，位于廣東地區(qū)的中小型民營企業(yè)每年實(shí)際支付的利息大約為其貸款金額的8%左右，有時(shí)甚至高達(dá)14%。

2、民間信貸盛行

與傳統(tǒng)的銀行貸款相對(duì)應(yīng)，民間借貸是通過非金融機(jī)構(gòu)的社會(huì)個(gè)人、民間組織、企業(yè)等，按照雙方協(xié)商確定的利率水平相互出借貨幣資金，并需要還本付息的信用活動(dòng)形式。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展條件下，我國金融管制比較嚴(yán)格、金融結(jié)構(gòu)相對(duì)單一、金融服務(wù)水平有限，民間借貸的存在有效緩解了中小企業(yè)融資難的問題，從而促進(jìn)了中小企業(yè)的發(fā)展壯大。

民間借貸行為內(nèi)生于民營經(jīng)濟(jì)，與民營經(jīng)濟(jì)有天然的聯(lián)系，很好地適應(yīng)并促進(jìn)了民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。我國金融體制的改革較之實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的改革遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后，民營經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展就是在落后的金融體制下實(shí)現(xiàn)的。由于通過傳統(tǒng)的銀行貸款難以滿足企業(yè)的融資需求，即使利率水平降低，監(jiān)管部門加強(qiáng)監(jiān)管力度，民間信貸活動(dòng)依舊十分活躍。

民營企業(yè)通過民間借貸形式籌集到的資金，在區(qū)域內(nèi)實(shí)現(xiàn)了合理、有效地配置，滿足了企業(yè)日常經(jīng)營活動(dòng)的資金需求以及城鄉(xiāng)居民節(jié)余資金的投資需要。然而，民間借貸基本處于一種無序狀態(tài)，出現(xiàn)了很多問題。根據(jù)包括廣東在內(nèi)的不少地區(qū)情況顯示，民間借貸活動(dòng)是金融市場(chǎng)發(fā)展中的自發(fā)變量，是一種盲目行為。這種行為的存在不能順應(yīng)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策，導(dǎo)致了社會(huì)有限資金的不合理配置。因此，國家堅(jiān)決取締民間借貸活動(dòng)。

在當(dāng)前資金融通渠道不通暢的情形下，民間借貸行為雖然存在著很多負(fù)面效應(yīng)，但面對(duì)那些“求金若渴”，卻又融資無門的中小型民營企業(yè)來說，通過民間借貸所獲得的資金是企業(yè)資金需求的有益補(bǔ)充。鑒于此，國家應(yīng)該通過相關(guān)的政策法規(guī)對(duì)融資活動(dòng)加以規(guī)范和引導(dǎo)，從而實(shí)現(xiàn)中小民營企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。

【參考文獻(xiàn)】

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民營企業(yè)直接融資范文第5篇

【關(guān)鍵詞】湖南；中小民營企業(yè)；融資服務(wù)體系

1.目前湖南中小民營企業(yè)融資服務(wù)體系現(xiàn)狀

1.1 融資服務(wù)體系以內(nèi)源融資為主，外源融資比重較少。湖南省中小民營企業(yè)的發(fā)展資金，絕大部分是來自于內(nèi)源融資；而外源融資較少。據(jù)資料統(tǒng)計(jì)，湖南地區(qū)中小民營企業(yè)業(yè)主資本和內(nèi)部留存分別占中小企業(yè)資金來源的35%和30%之多。

1.2 直接融資市場(chǎng)體系不健全。湖南省直接融資不發(fā)達(dá)，中小民營企業(yè)缺乏多元化融資渠道，資金來源過多依賴銀行貸款，直接融資市場(chǎng)體系不健全。由于中小企業(yè)普遍不具有現(xiàn)行證券管理標(biāo)準(zhǔn)所要求的規(guī)模和投資回報(bào)，基本上被拒于證券市場(chǎng)之外。

1.3 民營企業(yè)很難從銀行獲得資金。作為湖南中小企業(yè)最重要的外源性融資渠道——銀行，主要提供的是流動(dòng)資金以及固定資產(chǎn)更新資金，而缺少長期性信貸，且中小民營企業(yè)獲得銀行貸款的難度很大。

企業(yè)的短期貸款占銀行全部貸款的比重更是少之又少，親友借貸，內(nèi)部職工集資等非正規(guī)金融在中小企業(yè)融資中發(fā)揮了一定的作用。

2.湖南省中小民營企業(yè)融資服務(wù)體系的構(gòu)建

2.1 商業(yè)銀行應(yīng)成為中小企業(yè)最重要的融資渠道

首先，現(xiàn)有銀行應(yīng)針對(duì)中小企業(yè)設(shè)計(jì)完全不同于大企業(yè)的審批程序和判斷標(biāo)準(zhǔn)，在信貸發(fā)放上應(yīng)體現(xiàn)中小企業(yè)的特色，并為中小企業(yè)提供靈活、個(gè)性化的融資品種。其次，簡化貸款審批手續(xù)；把貸款融資和企業(yè)財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)結(jié)合起來，逐步將貸款業(yè)務(wù)融入企業(yè)財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)之中；積極為中小企業(yè)提供快捷、方便、小額結(jié)算服務(wù)工具，再者，應(yīng)創(chuàng)新融資工具。如：借鑒外債管理的好方法，給企業(yè)設(shè)立還本付息專戶，事先與企業(yè)簽定協(xié)議，約定有關(guān)專戶存儲(chǔ)的要求，以使貸款到期及時(shí)歸還銀行。在面向中小企業(yè)客戶提供短期資金方面，銀行可考慮采取英美銀行“透支賬戶”管理方式，即給這種賬戶合格的申請(qǐng)者一個(gè)可透支額度（并相應(yīng)規(guī)定好利率水平和歸還時(shí)限等），并根據(jù)情況發(fā)展調(diào)整這種額度。總之應(yīng)通過發(fā)展各種金融服務(wù)來加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的扶助與輔導(dǎo)。降低交易成本，積極開發(fā)適合中小企業(yè)的金融產(chǎn)品。

2.2 直接融資市場(chǎng)應(yīng)成為未來關(guān)鍵的融資渠道

（1）建立中小民營企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金和私募股權(quán)基金

風(fēng)險(xiǎn)投資的功能在于將社會(huì)閑散資金聚集起來，形成一定規(guī)模的風(fēng)險(xiǎn)投資。許多國家都通過風(fēng)險(xiǎn)投資基金來促進(jìn)中小企業(yè)自主發(fā)展，當(dāng)今許多著名企業(yè)如微軟、英特爾、康柏等都是風(fēng)險(xiǎn)投資基金耀生的結(jié)果。風(fēng)險(xiǎn)投資基金的雪中送炭式投資能適時(shí)化解融資危機(jī)且能最大限度激發(fā)中小民營企業(yè)的經(jīng)濟(jì)潛能。

所謂私募股權(quán)基金，是指通過私募形式對(duì)非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資。私募股權(quán)融資與銀行貸款相比，對(duì)企業(yè)的資格限制相對(duì)較低，更適合中小企業(yè)。私募股權(quán)融資不僅有投資期長、補(bǔ)充資本金等好處，還可能給企業(yè)帶來管理、技術(shù)、市場(chǎng)和其他企業(yè)所急需的專業(yè)技能和經(jīng)驗(yàn)。如果投資者是大型知名企業(yè)或著名金融機(jī)構(gòu)，他們的名望和資源在企業(yè)未來首次上市募集時(shí)還有利于提高上市的定價(jià)，提升二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)。

（2）建立產(chǎn)業(yè)投資基金

產(chǎn)業(yè)投資基金可以發(fā)揮其中介作用，能夠促使間接融資直接化，打通間接融資與直接融資的通道，構(gòu)建金融體系內(nèi)銀行信用與市場(chǎng)信用的轉(zhuǎn)化機(jī)制，是當(dāng)前形勢(shì)下拓寬企業(yè)融資渠道的一種理想選擇。產(chǎn)業(yè)投資基金以直接股權(quán)投資的形式為未上市的企業(yè)提供融資，降低企業(yè)的負(fù)債比例，改善企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境，有利于扭轉(zhuǎn)湖南省中小民營企業(yè)高負(fù)債運(yùn)轉(zhuǎn)的局面。

（3）成立湖南省中小民營企業(yè)金融互助協(xié)會(huì)

許多國家政府通過規(guī)定協(xié)會(huì)的組織職能，鼓勵(lì)中小企業(yè)進(jìn)行自助和自律活動(dòng)。建議成立湖南省中小民營企業(yè)金融互助協(xié)會(huì)，按地區(qū)形成小企業(yè)內(nèi)部的資金市場(chǎng)，如用自有股權(quán)向銀行申請(qǐng)質(zhì)押貸款，推出采礦權(quán)、旅游景點(diǎn)門船票收費(fèi)權(quán)、在建工程等抵押、質(zhì)押貸款。由牽頭企業(yè)組織相同或相近區(qū)域、資產(chǎn)和規(guī)模相當(dāng)、彼此熟悉的企業(yè)組成聯(lián)保體，聯(lián)保體成員相互承擔(dān)連帶賠償責(zé)任，主要包括生意圈、老鄉(xiāng)、同行聯(lián)保貸款。但在運(yùn)作上必須接受央行的監(jiān)管，以防擾亂金融秩序。如允許其自由參與同業(yè)拆借；繳存中央銀行的準(zhǔn)備金比率可比國有商業(yè)銀行低一些等。注重區(qū)域性商業(yè)文化的形成和培養(yǎng)，如歷來的徽商、晉商等文化精神，通常商業(yè)文化精神很大程度上影響了其商業(yè)興衰。

2.3 其他融資渠道可作為重要的補(bǔ)充渠道

（1）票據(jù)貼現(xiàn)融資

票據(jù)市場(chǎng)主要是通過對(duì)商業(yè)票據(jù)（如商業(yè)匯票、本票）的貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)讓，進(jìn)行資金借貸、融通，而這些票據(jù)都以真實(shí)的商品交易為前提，其中商業(yè)匯票中的銀行承兌匯票更是以銀行為第一債務(wù)人，用銀行信用做擔(dān)保。銀行不按照企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模來放款，而是依據(jù)市場(chǎng)情況（銷售合同）來貸款。企業(yè)收到票據(jù)到其兌現(xiàn)之日，往往是少則幾十天，多則三百天，資金在這段時(shí)間處于閑置狀態(tài)。企業(yè)如果能充分利用票據(jù)貼現(xiàn)融資，遠(yuǎn)比申請(qǐng)貸款手續(xù)簡便，而且融資成本很低。

（2）典當(dāng)融資和融資租賃

中小企業(yè)經(jīng)常有一些融資期限相對(duì)較短、金額不大的融資需求，這種融資需求從主要提供中長期貸款的銀行很難得到滿足，而借助于典當(dāng)行就很容易解決。其優(yōu)勢(shì)在于：只要注重典當(dāng)物品是否貨真價(jià)實(shí)，只要證件全，手續(xù)完整，當(dāng)物權(quán)屬清楚，來源合法，一般就能即當(dāng)即兌現(xiàn)，拿到借款可以動(dòng)產(chǎn)與不動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押二者兼為。比較適合資金需求不很大，但資金需要很急的小型企業(yè)融資。當(dāng)然，由于機(jī)構(gòu)小、規(guī)模小，提供融資服務(wù)的能力有限，融資成本高，貸款期限短，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，這些決定了典當(dāng)行這種新的短期融資渠道還有待于進(jìn)一步完善。

融資租賃是指出租人對(duì)承租人所選定的租賃物件，進(jìn)行以其融資為目的購買，然后再以收取租金為條件，將該租賃物件中長期出租給該承租人使用。其優(yōu)點(diǎn)：對(duì)企業(yè)整體資信能力要求低，不需要額外擔(dān)保，手續(xù)簡單融資速度快，費(fèi)用相對(duì)較低，租金支付靈活，可以提高資金利用效率，利于中小企業(yè)利用外資，避免通貨膨脹影響，減少設(shè)備陳舊過時(shí)風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

（3）非正規(guī)金融可發(fā)揮應(yīng)有的作用。

非正規(guī)金融在促進(jìn)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資、促進(jìn)資本增長、弱化金融體系脆弱性方面具有重要作用，這些作用的發(fā)揮體現(xiàn)在對(duì)中小民營企業(yè)發(fā)展的支持上。鼓勵(lì)非銀行的金融機(jī)構(gòu)發(fā)展，讓民間融資從地下合法地轉(zhuǎn)到地上。如：可考慮在嚴(yán)格創(chuàng)辦主體資格、注冊(cè)資本等市場(chǎng)準(zhǔn)入條件的前提下，允許創(chuàng)辦私人銀行，同時(shí)央行要加大對(duì)其管理力度。

隨著人們生活水平的提高，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)奇怪的現(xiàn)象：一邊是巨額的民間資本或僅用于儲(chǔ)蓄或到處尋找投資機(jī)會(huì)；一邊又是眾多的中小企業(yè)缺乏資金。建立湖南省中小民營企業(yè)融資服務(wù)體系能夠有效協(xié)調(diào)好這兩者的供需，也將在很大程度上緩解我省中小民營企業(yè)融資難的問題。

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