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資本運作現(xiàn)狀范文第1篇

傳媒業(yè)資本運作的方式

目前，我國傳媒業(yè)資本運作的方式主要有三類：一是通過金融資本，即直接獲得國內(nèi)商業(yè)銀行授信額度的支持；二是通過上市公司從證券市場募集資金；三是利用產(chǎn)業(yè)投資基金。②

一、利用金融資本方式。金融服務(wù)是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的高級形態(tài)，傳媒產(chǎn)業(yè)要發(fā)展為國民經(jīng)濟的支柱性產(chǎn)業(yè)，必須有完善的金融服務(wù)體系的支持，具體如改進無形資產(chǎn)評估和抵押辦法，促進銀行開展文化企業(yè)授信工作等。2010年，、中國人民銀行、財政部、文化部、廣電總局、新聞出版總署、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會等聯(lián)合出臺《關(guān)于金融支持文化產(chǎn)業(yè)振興和發(fā)展繁榮的指導意見》，鼓勵銀行業(yè)開發(fā)適合文化產(chǎn)業(yè)特點的信貸產(chǎn)品，加大有效信貸投放，完善授信模式。政策的出臺為金融與傳媒行業(yè)深度合作提供了政策支撐，為破除傳媒業(yè)發(fā)展面臨的資金瓶頸提供了有效途徑。

銀行授信是指銀行向客戶直接提供資金支持，或?qū)蛻粼谟嘘P(guān)經(jīng)濟活動中的信用向第三方作出保證的行為。授信按期限分為短期授信和中長期授信兩種。表內(nèi)授信包括貸款、項目融資、貿(mào)易融資、貼現(xiàn)、透支、保理、拆借和回購等；表外授信包括貸款承諾、保證、信用證、票據(jù)承兌等。如2011年5月，中國銀行與深圳華強科技文化集團簽約，向華強集團提供綜合授信額度100億元人民幣，用于支持華強集團文化科技等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；2011年11月的第六屆北京文博會上，國開行、北京銀行等6家金融機構(gòu)與十余家文化創(chuàng)新企業(yè)簽訂了16項總金額為85.07億元的信貸支持協(xié)議。

二、利用文化產(chǎn)業(yè)投資基金。文化產(chǎn)業(yè)投資基金是傳媒企業(yè)進行資本運作的又一種主要方式。利用文化產(chǎn)業(yè)投資基金具有以下好處：一是促進傳媒企業(yè)提高自身管理水平，與市場接軌；二是強化財務(wù)杠桿作用，盤活現(xiàn)有資產(chǎn)；三是推動傳媒業(yè)創(chuàng)新，促進新媒體業(yè)務(wù)發(fā)展和媒介融合。

目前國內(nèi)已成立十多個文化產(chǎn)業(yè)基金，募集與擬設(shè)立的文化產(chǎn)業(yè)基金數(shù)額超過300億。如2011年7月6日成立的中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金，基金規(guī)模為200億元，基金發(fā)起人之一的深圳，管理其中60億元，并重點在新聞出版發(fā)行、廣播電影電視、文化藝術(shù)、網(wǎng)絡(luò)文化、文化休閑及其他相關(guān)行業(yè)領(lǐng)域?qū)ふ彝顿Y對象；上海東方傳媒集團有限公司（SMG）亦組建了華人文化產(chǎn)業(yè)投資基金（CMC），成為第一個在國家發(fā)改委備案的文化產(chǎn)業(yè)私募股權(quán)基金；湖南省聯(lián)合達晨創(chuàng)投和湖南高新投等機構(gòu)共同組建省內(nèi)第一個文化旅游產(chǎn)業(yè)投資基金。③

這種方式最具代表性的是深圳文化產(chǎn)權(quán)交易所（簡稱深圳文交所）。深圳文交所掛牌于2009年11月，作為國家級文化產(chǎn)業(yè)投融資綜合服務(wù)平臺，一方面征集文化項目信息，構(gòu)建文化產(chǎn)業(yè)項目庫；另一方面通過文化產(chǎn)業(yè)基金服務(wù)中心為企業(yè)搭建便捷高效的一站式服務(wù)平臺，將短期文博會與長期產(chǎn)權(quán)交易有機結(jié)合，建立起文博會的長效機制。截至2011年7月底，深圳文交所實現(xiàn)成交的項目超過300個，交易總額超過130億元，機構(gòu)會員超過600家，其中金融機構(gòu)、投資機構(gòu)和國際買家超過500家，僅深圳工商銀行等金融機構(gòu)授信給深圳文交所的資金即達500億元。

三、利用證券市場。上市是傳媒企業(yè)通過資本運作做大做強的首選途徑。傳媒企業(yè)通過上市，能夠?qū)崿F(xiàn)以下好處：一是帶來資金；二是優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度；三是提高品牌價值，增加無形資產(chǎn)；四是有利于跨媒體、跨地域發(fā)展；五是提高傳媒內(nèi)部管理水平，提高激勵機制。

2002年中國證監(jiān)會的《上市公司行業(yè)分類指引》將“傳播與文化產(chǎn)業(yè)”確定為上市公司的13個基本產(chǎn)業(yè)門類之一，傳媒與文化產(chǎn)業(yè)主要分為出版、聲像、廣播電影電視、藝術(shù)、信息傳播等。目前國內(nèi)傳媒行業(yè)上市的渠道包括在國內(nèi)A股上市（含創(chuàng)業(yè)板）以及香港、美國、日本、新加坡等海外上市渠道。在國內(nèi)A股上市的傳媒行業(yè)公司詳見表1。

以影視動漫類為例，在國內(nèi)A股上市的共有五家公司，分別是華誼兄弟（300027.sz）、華策影視（300133.sz）、華錄百納（300291.sz）、奧飛動漫（002292.sz）以及光線傳媒（300251.sz）。華誼兄弟以電影、電視、音樂、藝人等多業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)見長；華策影視以電視劇為主營業(yè)務(wù)，包括自制劇和引進劇兩種模式；奧飛動漫為少兒提供各種動漫節(jié)目，并通過玩具和衍生品實現(xiàn)收益；光線傳媒是國內(nèi)最大的傳媒娛樂公司，擁有最大的地面節(jié)目播出網(wǎng)絡(luò)；華錄百納主要從事影視劇的投資、制作、發(fā)行及衍生等業(yè)務(wù)。這幾家上市公司基本體現(xiàn)了中國影視動漫類公司的成功模式。

利用證券市場融資的特點

相比其他行業(yè)，由于傳媒業(yè)具有意識形態(tài)和產(chǎn)業(yè)雙重屬性，以及在文化和信息安全領(lǐng)域具有的戰(zhàn)略地位，成為政府規(guī)制的重點領(lǐng)域。傳媒行業(yè)在證券市場的上市融資有如下特點。

首先，上市公司數(shù)量較少，市值較小。近年來只有少數(shù)傳媒企業(yè)通過股份制改造在資本市場上市，截至2011年12月，國內(nèi)A股上市的文化傳媒類公司共計37家（含創(chuàng)業(yè)版）。在公司市值方面，目前傳媒文化類上市公司市值占中國資本市場的比重較小，上市公司數(shù)量和市值還有很大的上升空間。截至2011年底，文化傳播類公司總市值占A股總市值的比重不到1%，這也意味著文化傳媒企業(yè)上市的空間極大。④

其次，上市公司業(yè)務(wù)與主營業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度不高。由于傳媒行業(yè)“采編經(jīng)營兩分開”的指導思想和政府監(jiān)管原因，國內(nèi)的傳媒類上市公司都不是整體上市，而且多數(shù)也不是核心資產(chǎn)上市，因此上市公司業(yè)務(wù)與主營業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度不高，這也導致傳媒上市企業(yè)價值鏈的人為割裂，影響企業(yè)核心競爭力的構(gòu)筑和可持續(xù)發(fā)展。以廣電行業(yè)為例，目前的幾家上市公司主要為廣告經(jīng)營業(yè)務(wù)和有線電視網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)，而核心的內(nèi)容生產(chǎn)業(yè)務(wù)均沒有實現(xiàn)上市，如湖南廣播電視臺的以廣告為主業(yè)的電廣傳媒以及深圳廣電集團以有線網(wǎng)絡(luò)為主業(yè)的天威視訊等。

隨著國家文化體制改革的深入進行，全流通的激勵以及兼并重組的逐漸活躍，將主業(yè)注入上市公司進而實現(xiàn)整體上市的國內(nèi)傳媒類企業(yè)會逐步增加。

第三，公司治理結(jié)構(gòu)普遍單一。由于所有者缺位和單一產(chǎn)權(quán)的制度安排，傳媒企業(yè)普遍缺乏規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)和有效的內(nèi)部監(jiān)督，內(nèi)部很難建立起有效的分層治理和分權(quán)決策制度。⑤

第四，行業(yè)分布不均衡。在國內(nèi)上市的傳媒企業(yè)中，以圖書出版、報刊廣告以及影視制作等企業(yè)為主，廣播電視類和演藝類上市公司較少。如2009年登陸創(chuàng)業(yè)板的華誼兄弟，是僅有的演藝類上市公司。

第五，上市方式大多為借殼上市?！皻ぁ奔瓷鲜泄镜纳鲜匈Y格。借殼上市，是指非上市公司通過重大股權(quán)并購收購上市公司，并將非上市公司控制的資產(chǎn)（通常是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)）置入上市公司，將原有的上市公司控制的資產(chǎn)（通常是不良資產(chǎn)）置出上市公司的過程。傳媒企業(yè)通過借殼上市相比直接上市有兩大好處：一是降低上市審批手續(xù)，加快上市速度；二是降低門檻，短時間內(nèi)滿足上市條件。如成立時間不滿三年或未實現(xiàn)連續(xù)三個會計年度盈利。

目前，國內(nèi)已上市的文化傳媒類公司大多為借殼上市。如2006年我國出版業(yè)首家A股上市公司上海新華傳媒為借殼華聯(lián)超市上市；2008年，安徽出版集團借殼科大創(chuàng)新登陸A股，科大創(chuàng)新正式更名為時代出版；2011年，楚天有線借殼武漢塑料上市。除了借殼上市之外，也有其他形式，如粵傳媒從三板轉(zhuǎn)中小板，華誼兄弟為整體登陸創(chuàng)業(yè)板。

上市融資的趨勢

黨的十七屆六中全會召開之后，一系列旨在支持文化傳媒產(chǎn)業(yè)的財政、稅收、信貸和資本市場層面的政策措施密集出臺，為中國傳媒文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了有力的支持和保證。與此同時，各級地方政府也相繼出臺了各種扶持性地方政策法規(guī)。以廣東省為例，2010年7月出臺的《廣東省建設(shè)文化強省規(guī)劃綱要（2011-2020）》明確提出“推動各類文化企業(yè)股改上市”。深圳在建設(shè)文化強市、推動文化強省建設(shè)的進程中推出的《深圳文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)振興發(fā)展規(guī)劃》也將加大對文化企業(yè)的金融扶持力度，力促文化企業(yè)加快股份制改造和上市融資步伐，引導和扶持一批發(fā)展較好的中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。

在上述外部政策驅(qū)動下，2012年將迎來文化傳媒類公司上市，并購整合和板塊擴容將成為傳媒行業(yè)資本市場的關(guān)鍵詞，包括重點新聞網(wǎng)站和國有大型出版集團在內(nèi)的眾多文化傳媒類企業(yè)將加快進軍資本市場。2012年1月，作為黨的十七屆六中全會后首個文化傳媒板塊上市企業(yè)，人民網(wǎng)啟動IPO。

隨著三網(wǎng)融合的推進和移動互聯(lián)網(wǎng)時代的到來，涌現(xiàn)出了IPTV、手機電視、網(wǎng)絡(luò)視頻、網(wǎng)絡(luò)電視等新的媒體業(yè)態(tài)。對國內(nèi)傳媒企業(yè)來說，通過上市融資，借力資本市場，投入各種新媒體技術(shù)研發(fā)與內(nèi)容運營，提升新媒體業(yè)務(wù)技術(shù)服務(wù)與市場營銷能力，構(gòu)建新媒體產(chǎn)業(yè)鏈，為用戶創(chuàng)造新的價值，將是其完成戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的必要路徑。新媒體屬于資本密集型產(chǎn)業(yè)，沒有資本運作，是很難與國外和民營新媒體企業(yè)競爭。未來一段時間，新媒體企業(yè)的密集上市將成為趨勢。

2011年12月，經(jīng)過一年多的重組，上海廣播電視臺、上海東方傳媒集團有限公司（SMG）旗下百視通新媒體股份有限公司正式在上海證交所掛牌上市。百視通致力于打造集合電視、手機、計算機、移動智能終端等多屏聯(lián)動的“一云多屏”智能媒體，成為國內(nèi)新媒體上市第一股。

國務(wù)院在《文化體制改革試點中支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)定》和《文化體制改革試點中經(jīng)營性文化事業(yè)單位轉(zhuǎn)制為企業(yè)的規(guī)定》兩個文件中指出：“黨報、黨刊、電臺、電視臺等重要新聞傳媒經(jīng)營部分剝離轉(zhuǎn)制為企業(yè)，在確保國家絕對控股的前提下，允許吸收社會資本；新聞出版總署關(guān)于印發(fā)《關(guān)于貫徹落實〈關(guān)于深化新聞出版廣播影視業(yè)改革的若干意見〉的實施細則》的通知則打破了傳媒投資只允許國有資本進入的限制，認同“各類資本”都可以參與傳媒經(jīng)營，拓寬了傳媒投融資渠道。目前，在新媒體類傳媒公司，已經(jīng)有了不少民營資本的身影；在國際資本方面，新聞集團、時代華納、路透社、道瓊斯等為代表的傳媒巨頭都以不同形式介入了我國傳媒市場。⑥隨著我國傳媒企業(yè)的“走出去”戰(zhàn)略推行以及國家對傳媒業(yè)投融資政策的調(diào)整，民營資本和國際資本將會越來越多地出現(xiàn)在我國傳媒業(yè)的資本市場上。

傳媒業(yè)是具有高回報率的朝陽產(chǎn)業(yè)，也是資本密集型行業(yè)。在國家發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)的各項政策推動下，我國傳媒業(yè)惟有利用好國內(nèi)和國際資本市場，才能在媒介融合的大背景下做大作強，實現(xiàn)跨地域、跨媒體發(fā)展，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，逐步實現(xiàn)與國際傳媒大鱷的同臺競技。

（作者系清華大學新聞傳播學博士后流動站、深圳廣電集團博士后工作站博士后）

注釋：

①⑥王 妍，莫林虎：《默多克新聞集團資本運營對中國傳媒業(yè)的啟示》，《金融經(jīng)濟》，2010（6）。

②田應(yīng)坪：《中國傳媒業(yè)的資本運作》，《中國廣播電視學刊》，2010（12）。

③解永軍，陳 庚，吳 爽：《文化產(chǎn)業(yè)大傳媒時代將至》，《投資北京》，2011（5）。

資本運作現(xiàn)狀范文第2篇

我國市場經(jīng)濟改革的不斷深化與完善為我國企業(yè)進行有效的資本運作帶來了巨大的機遇，同時也帶來了巨大的挑戰(zhàn)。資本運作外部環(huán)境的復雜性為企業(yè)資本的有效運作呈現(xiàn)了一定的難度。鑒于此，本文通過對資本運作的外部環(huán)境的剖析，進一步介紹資本運作的各種模式并在此基礎(chǔ)上提出市場經(jīng)濟條件下如何進行有效的資本運作。以期對企業(yè)認識和有效的資本運作提供一些啟示。

關(guān)鍵詞：

市場經(jīng)濟；資本運作；途徑

據(jù)相關(guān)部門的統(tǒng)計資料顯示，截止2014年底，滬深兩市上市股份公司市值達到37.6萬億元，另外還有上萬家的改股份制企業(yè)及國債市場、期貨市場等，這在一定程度上說明我國的資本市場發(fā)展之好。但是由于我國資本運作起步較晚，經(jīng)驗不足，導致在市場經(jīng)濟深化改革過程中資本運營的效率不能穩(wěn)定的增長，嚴重影響企業(yè)資本運作的有效性。因此，探討市場經(jīng)濟條件下企業(yè)如何有效進行資本運作就具有了一定的必要性。

一、資本運作的定義及外部環(huán)境

資本運作，又名資本運營、資本經(jīng)營，是指企業(yè)為了尋求未來發(fā)展與價值增值而進行的一系列資本市場投資的活動。資本運作的主體是企業(yè)，但是進行有效的資本運作不僅僅需要將市場市場化，而且要在健全的國家宏觀經(jīng)濟條件下才能有效的發(fā)展。市場經(jīng)濟條件下資本運作的外部環(huán)境呈現(xiàn)出了一定的復雜性，其中有企業(yè)從市場上直接融資與以銀行貸款為主的間接融資的比例關(guān)系，將企業(yè)市場化、實現(xiàn)政企分離，國家及資本市場建立的運營機制、退出機制是否健全等。

二、資本運作的模式

在資本運作的發(fā)展過程中形成了諸多的資本運作模式，主要有兼并、收購、資產(chǎn)重組、借殼上市、無形資產(chǎn)資本化運作、資本的直接運作六種主要模式。其中兼并可以促使企業(yè)迅速的擴大市場份額、增加市場利潤、進行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移與多元化發(fā)展；收購與兼并有著很大的不同，通常來講，收購只是對被收購企業(yè)進行控股，收購企業(yè)仍然是存在的，它要比兼并復雜，主要有敵意收購與公開收購兩種；資產(chǎn)重組的內(nèi)容廣泛、形式多樣，既包括企業(yè)內(nèi)部的資產(chǎn)重組(對子公司或者分公司的重組)，也包括對企業(yè)外部的資產(chǎn)重組；借殼上市是指未上市企業(yè)通過對上市企業(yè)的控股或者收購來達到上市的目的，另外“借殼”只是一種手段，而籌集資金才是目的；無形資產(chǎn)資本化運作可以節(jié)省常規(guī)建設(shè)與投資的時間，而且這與收購相比，可以大幅度的降低投資成本，這樣的模式可以將無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成企業(yè)的經(jīng)濟效益；資本的直接運作主要有證券投資、期權(quán)交易、融資租賃等等。資本運作的模式都能夠有效的實現(xiàn)企業(yè)資本的增值。

三、市場經(jīng)濟條件下提升資本運作有效性的途徑

(一)充分發(fā)揮財務(wù)杠桿作用，提高資本運營效率充分發(fā)揮財務(wù)杠桿作用，提高資本運營效率是有效提高資本運作的主要途徑之一。首先，要合理核查資金成本，資金成本就是籌集資金和使用資金所付出的代價，在確定資金成本時，采用加權(quán)平均法計算在不同的籌集方式中資金成本在總資金成本中所占的比例，在此基礎(chǔ)上確定資金成本的最小化和資金結(jié)構(gòu)的最佳化，進而減少資本運作的風險，提升資本運作效率，同時要在核算資金成本時充分考慮邊際成本和機會成本。其次，企業(yè)要合理安排負債資金，債務(wù)利息是在稅前扣除的成本費用，一定的債務(wù)利息有益于減少稅賦，降低資金的運作成本，另外，需要注意的是在發(fā)揮財務(wù)杠桿作用時要充分考慮現(xiàn)金流情況，考慮企業(yè)所能承擔的資金風險能力。最后，企業(yè)在充分利用負債利息發(fā)揮財務(wù)杠桿作用時，由于固定費用與債務(wù)利息的資金占用率較大，直接或者間接的增加的資本運作風險，當然若銀行利息大于稅前利潤，則資本運作存在較大的運營風險。總之，充分發(fā)揮財務(wù)杠桿作用，提高資本運營效率對提升資本運作有效性具有重要意義。

(二)正確選擇資本運作方式，減少資本運作風險正確選擇資本運作方式，減少資本運作風險是在市場經(jīng)濟條件下提升資本運作有效性的重要措施之一。首先，正確的選擇資本運作方式有益于加快規(guī)模的擴張，減少企業(yè)資本運作的風險，必須要在選擇資本運作模式前要明確其企業(yè)的運營核心或者重心，要對企業(yè)的人才結(jié)構(gòu)、資金實力、業(yè)務(wù)能力等進行合理的分析，可以選擇企業(yè)主業(yè)務(wù)相關(guān)的縱向企業(yè)進行收購以達到企業(yè)規(guī)模的擴張，或者選擇與主業(yè)務(wù)不相關(guān)的行業(yè)間收購或者兼并，以達到企業(yè)的多元發(fā)展，分散企業(yè)的資本運作風險，提升企業(yè)的綜合競爭力。其次，要優(yōu)化企業(yè)的資本運作結(jié)構(gòu)，企業(yè)只有優(yōu)化資本運作的結(jié)構(gòu)才能籌集資金實現(xiàn)企業(yè)資本增值的最大化，因此企業(yè)要根據(jù)資本市場的實際變化情況為基礎(chǔ)及時調(diào)整直接融資與間接融資的比例關(guān)系，同時由于我國企業(yè)的資產(chǎn)負債率的低水平致使企業(yè)通過債券融資籌集資金以加快資金的周轉(zhuǎn)率和資本運營率?？傊?，正確的選擇資本運作方式、減少資本運作風險是在市場經(jīng)濟條件下有效進行資本運作的重要措施。

(三)合理利用稅收政策，有效進行稅務(wù)籌劃合理利用稅收政策，有效進行稅務(wù)籌劃是在市場經(jīng)濟條件下企業(yè)提升資本運作有效性的重要途徑之一。第一，稅務(wù)籌劃是企業(yè)財務(wù)活動中最重要的環(huán)節(jié)之一，會隨著企業(yè)的不同、融資方式的不同具有不同的類型和方法，要想提升資本運作的有效性，就必須合理規(guī)劃融資的渠道、數(shù)額及方式，合理利用國家稅法政策進行合法避稅，例如在關(guān)聯(lián)企業(yè)融資時不能超過注冊資金的50%，否則利息將不能稅前扣除，因此在資本運作時，必須在不違法的前提下合理利用稅收政策降低資本運作成本。第二，在選擇投資合作伙伴時可合理考慮資本運作的有效性，使稅務(wù)籌劃效益最大化，例如可以利用稅法所規(guī)定的中外合資企業(yè)或者外資企業(yè)在稅收上享受一定的優(yōu)惠政策，企業(yè)可以考慮與外資企業(yè)合作和國內(nèi)企業(yè)合作的利益比較，這樣就可以進行合理避稅，降低資本運作成本。第三，財務(wù)方法上可以合理利用稅收政策，一方面如壞賬處理上會計規(guī)定既可以利用備抵法，也可以利用直接轉(zhuǎn)銷法，但是在稅收籌劃時就要考慮二者的費用核算比重，備抵法主要是將估計的壞賬損失計入當期費用，若壞賬實際發(fā)生時則直接沖銷應(yīng)收賬款與已計提的壞賬準備，這種方法直接增加了當期的費用而減少了當期的應(yīng)納稅所得額，形成了遞延所得稅，而直接轉(zhuǎn)銷法則不具有這種“遞延”效應(yīng)；另一方面如存貨的計價方法，不同的存貨計價方法在核算存貨的成本時的結(jié)果不同，例如在原材料價格上漲的時候購進原材料，采用后進先出法則會導致存貨成本較低，銷貨成本較高，這樣機會減少計稅利潤進行合理避稅，反之，在原材料價格降低時則應(yīng)該采用先進先出法。第四，在固定資產(chǎn)折舊方法上的選擇也可進行合理利用稅務(wù)籌劃，另外在發(fā)放年終獎金時也可以進行資本成本的計算，一次性發(fā)放與分月發(fā)放的稅收費用也要根據(jù)情況而定?？傊侠砝枚愂照?、有效進行稅務(wù)籌劃是對資本運作有效性提升的重要途徑，應(yīng)給與重視。

(四)進行正確的投資價值的評估與分析進行正確的投資價值的評估與分析也是在市場經(jīng)濟條件下提升資本運作有效性的合理途徑之一。首先要對利潤進行分析，當銷售利潤很可觀的時候，但是凈利潤卻并不樂觀，這種情況下極可能是資本結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了嚴重的問題，企業(yè)應(yīng)該快速吸收外部資本，以平衡資產(chǎn)與負債的比例；若是利潤很低情況下，企業(yè)資本運轉(zhuǎn)也較好時，這時企業(yè)應(yīng)該及時的兼并或者收購以達到優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的目的。其次可以借鑒過去企業(yè)應(yīng)用的很好的企業(yè)托管的方法，利用外部的因素達到對企業(yè)資本的增值，而且同時也可考慮通過對企業(yè)的合并與分立方式達到企業(yè)資本的增值?？傊?，通過正確的投資價值的評估與分析，認清企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)狀，采取合適的資本運作方式。

四、結(jié)語

本文主要是通過對資本運作的簡單介紹進而對市場經(jīng)濟條件下進行資本運作有效性的提升提出一些途徑，這些途徑只是提升資本運營效率的一個思路，具體實踐性操作還需要更為細化。資本運作的核心就是通過對資本的交易進而從中獲得收益，已達到資本的增值，其實現(xiàn)和提升方式具有多樣性的特點，因此只有在不斷的探討與發(fā)現(xiàn)中才能促進資本運作的長期發(fā)展。

參考文獻：

[1]馬正磊.市場經(jīng)濟條件下企業(yè)如何有效進行資本運作[J].當代經(jīng)濟,2011(16):46-47.

資本運作現(xiàn)狀范文第3篇

文章基于A集團戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)，從A集團實際出發(fā)，理論聯(lián)系實際，分析了A集團財務(wù)資源的優(yōu)劣勢、多元化經(jīng)營和資本運作的經(jīng)驗和不足，然后提出資本運作推動集團多元化經(jīng)營配套的思路、模式和路徑，為集團的多元化發(fā)展提供有力的資金支持和保障，從而實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的目標。同時A集團資本運作的模式和經(jīng)驗，可以給同行業(yè)的企業(yè)以啟迪，對行業(yè)資本運作提供一種借鑒，給企業(yè)帶來更多的發(fā)展機遇和空間。

【關(guān)鍵詞】

A集團；多元化經(jīng)營；資本運作

隨著多元化企業(yè)集團的蓬勃發(fā)展，資本運作已成為國內(nèi)外學術(shù)界的重點研究領(lǐng)域。西方學者對此進行了深入有效的研究，取得了大量極具借鑒意義的研究成果。20世紀70年代初Williamson對聯(lián)合大企業(yè)進行研究時提出內(nèi)部資本市場的概念，之后許多國外學者對其進行了深入的跟進研究，使內(nèi)部資本市場理論日趨完善、成熟。其理論以成為研究集團內(nèi)部資金配置的主要理論[1]，內(nèi)部資本市場可以提升企業(yè)集團的績效。而一些學者認為內(nèi)部資本市場的存在會制約公司治理水平的提高，Stein認為聯(lián)合大企業(yè)能以更低的成本從外部資本市場融資[2]。Grtner等認為，內(nèi)部資本市場與外部資本市場有本質(zhì)區(qū)別，表現(xiàn)在：在內(nèi)部資本市場中，公司總部擁有資金使用部門資產(chǎn)的所有權(quán)和剩余控制權(quán)；在外部資本市場范圍內(nèi)，出資者并不擁有資金使用部門資產(chǎn)的所有權(quán)和控制權(quán)。這一特性也就決定了在資源配置方式等方面內(nèi)、外部資本市場的差異點[3]。20世紀90年代中國也開始研究這些理論，結(jié)合中國自身特點，然后運用在我國的經(jīng)濟發(fā)展中，形成了實質(zhì)性的進展和成果?？偨Y(jié)為四個方面：一是理論建模；二是文獻綜述；三是實證檢驗；四是案例研究[4]。企業(yè)經(jīng)營多元化是美國專家安索夫著的《公司戰(zhàn)略》中提出的企業(yè)4個基本的經(jīng)營戰(zhàn)略之一。

其內(nèi)容是指企業(yè)通過新產(chǎn)品的開發(fā),進入新的市場,也稱為產(chǎn)品線擴張戰(zhàn)略,目的是實現(xiàn)企業(yè)的快速擴張[5]。國家改革開放30多年來,特別是近幾年,為適應(yīng)企業(yè)發(fā)展壯大所需及國有企業(yè)改革的深入發(fā)展,企業(yè)多元化經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略已逐步登上了中國歷史的舞臺[6]。A集團公司作為X省能源戰(zhàn)略實施和能源發(fā)展、改革、創(chuàng)新平臺，肩負著保障X省能源生產(chǎn)、安全、利用能源優(yōu)勢帶動X省產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的重大使命。文章在分析A集團公司多元化經(jīng)營和資本運作情況的基礎(chǔ)上，基于集團戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)，探討資本運作的模式和效應(yīng)。同時A集團資本運作的模式和經(jīng)驗，可以給同行業(yè)的企業(yè)以啟迪，對行業(yè)資本運作提供一種借鑒，給企業(yè)帶來更多的發(fā)展機遇和空間。

一、A集團多元化經(jīng)營分析

（一）多元化經(jīng)營模式A集團自成立以來，通過投資和并購等多元化方式，逐步建立起以電力、油氣為能源主體性業(yè)務(wù)，以煤炭、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、能源裝備、能源科技、能源貿(mào)易為能源支撐性業(yè)務(wù)，以金融、引水工程、信息化工程、國際化及其他業(yè)務(wù)為能源協(xié)同性業(yè)務(wù)的發(fā)展業(yè)務(wù)構(gòu)架和格局。A集團收入和利潤主要來源于電力生產(chǎn)及銷售、煤炭生產(chǎn)及銷售、能源物資貿(mào)易和其他四大板塊，以及對其企業(yè)的投資收益。

（二）多元化經(jīng)營分析A集團組建后將X省目前現(xiàn)有分散的、固化的存量資產(chǎn)進行了整合，以電為主轉(zhuǎn)化為以能源為主，集團實現(xiàn)了向省域大型龍頭企業(yè)邁進的重大跨越，成功地為X省掌控了一批電力、煤炭資源，形成了“以電、煤為主，相關(guān)多元發(fā)展”的集團化業(yè)務(wù)板塊布局，初步形成了以水電、火電、新能源為主的電力板塊，及煤炭、油氣等能源資源開發(fā)，同時積極推進國際能源合作及高端電力裝備制造、物流、貿(mào)易的集團化業(yè)務(wù)發(fā)展格局。

二、A集團資本運作分析

（一）資本運作方式A集團2012～2014年采用的資本運作方式包括：1.股票收購。收購X上市公司股票，持有上市公司不低于40%的股份，成為第一大股東，實現(xiàn)借殼上市。2.發(fā)行債券。發(fā)行了點心債、短期融資券、超短期融資券、中期票據(jù)、永續(xù)債、私募債、理財直融。3.銀行貸款融資（含集團擔保的貸款）。4.融資租賃。5.投資組成金融服務(wù)公司。6.其他融資方式。

（二）資本運作分析A集團通過認購X上市公司非公開發(fā)行的股份，成為了上市公司的控股股東，主要目的是在市場化原則下，擬通過上市平臺，進一步深化國企業(yè)改革，促進混合所有制經(jīng)濟發(fā)展，強化資本運作能力，全面提高企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量與效益。在保證集團穩(wěn)定和長期發(fā)展的基礎(chǔ)上，加快A集團的產(chǎn)業(yè)發(fā)展建設(shè)，實現(xiàn)集團的戰(zhàn)略發(fā)展目標，從而實現(xiàn)集團價值最大化。通過債券的發(fā)行，A集團用較低的成本募集資金，提高了集團權(quán)益資本比重，有效降低了集團的資金成本，改善了資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，降低了集團資產(chǎn)負債率。將資金投入到在建項目的運行中，加快了項目的建設(shè)，使項目能盡快的投產(chǎn)，促進了集團的發(fā)展。但是，隨著集團的快速發(fā)展，舉債規(guī)模逐年增大，資金籌集與投放的匹配與節(jié)奏，風險與收益的控制與管理，長期償債壓力增大，資本運作經(jīng)驗不足等是需解決的問題。基于集團發(fā)展戰(zhàn)略和資本運作規(guī)劃目標，強化集團資本運作的團隊建設(shè)，優(yōu)化集團資本運作的人才，通過高端人才汲取更多的外部合作機會，引進先進的資本運作經(jīng)驗來快速提升投資并購的項目經(jīng)驗與專業(yè)能力。通過外部專家與機構(gòu)的培訓及情報共享，擴大集團資本運作人才的視野，加快人才對創(chuàng)新性知識與先進經(jīng)驗的吸收，來逐步提升資本運作人才的核心能力，全面推進集團資本運作的整體水平。

三、資本運作推動A集團多元化發(fā)展的思路

（一）A集團實施資本運作的思路隨著A集團的不斷發(fā)展，公司規(guī)模的不斷擴張，公司控股項目建設(shè)的推進、參股項目的注資和貿(mào)易業(yè)務(wù)的發(fā)展，公司債務(wù)和資產(chǎn)負債率呈逐年上升態(tài)勢。根據(jù)公司的規(guī)劃，未來幾年公司仍將有較大規(guī)模的資本支付需求，預(yù)計公司仍將維持較大的融資規(guī)模。所以要靠自己實現(xiàn)多元化快速發(fā)展的戰(zhàn)略，現(xiàn)有的財務(wù)還難以支持，集團只有強化集團資本運作，優(yōu)化集團資本運作人才的建設(shè)，通過資本市場推動多元化發(fā)展實現(xiàn)戰(zhàn)略目標。

（二）資本運作推動A集團多元化經(jīng)營的模式1.以“主動的資本運作”為目標，充分發(fā)揮集團化管控效應(yīng)。集團制定的戰(zhàn)略，要圍繞“發(fā)掘投資機會、強化融資能力、價值管理增值”，加強協(xié)調(diào)和研究策劃工作，把重點工作轉(zhuǎn)到形成優(yōu)質(zhì)項目、發(fā)現(xiàn)投資機會、運作上市。各公司執(zhí)行戰(zhàn)略，要圍繞“投資－項目建設(shè)－管理/經(jīng)營增值－效益最大化－做強做大主業(yè)”，提出實事求是的投資項目計劃和商業(yè)計劃，多渠道吸引優(yōu)質(zhì)合作伙伴，把工作重點轉(zhuǎn)到進行市場化運作、專業(yè)化管理、發(fā)掘投資機會、資產(chǎn)增值增效、經(jīng)營業(yè)態(tài)創(chuàng)新上。2.集團管控推行精細管、扁平化管理模式。在集團管理中，要推行扁平化，精干隊伍，減少管理層級，積極分工合作、重組資產(chǎn)、協(xié)調(diào)利益，從日常工作、項目中解開來，有效推行績效機制和財務(wù)考核。3.實施集團總部風險控制委員會及投資決定委員會工作制度。A：在進行項目投資時，要調(diào)動有關(guān)部門和中介機構(gòu)，用建立融資退出渠道為出發(fā)點，實施高水平項目策劃及實施方案和二級公司體制的論證選擇，嚴把投資項目決策的操作實施的可行性和科學性。B：進行資本市場對接時，中介機構(gòu)要提供專業(yè)的、全面、穩(wěn)定服務(wù)，條件具備時集團應(yīng)組建“投資決策委員會”，引入國內(nèi)外外部專家，專業(yè)、科學決策，同資本市場保持緊密聯(lián)系，同優(yōu)秀公司、企業(yè)家全力合作，以利用資本市場多元機制優(yōu)化和整合經(jīng)營。C：進行風險控制時，建設(shè)集中統(tǒng)一的監(jiān)督體系和風險控制體系，成立“項目內(nèi)核委員會”，加大監(jiān)督力度，近量做到事前事中事后風險防范。4.直接融資平臺打造優(yōu)質(zhì)資源以實現(xiàn)雙優(yōu)上市。A：直接融資平臺直接融資平臺主要有出售或回購、公開上市、清算等形式。上市是集團資本運作的最佳選擇。B：在優(yōu)質(zhì)增量上市時，先積極培育，后擇機注入在以后的項目投資上，解決政策性業(yè)務(wù)和經(jīng)營性業(yè)務(wù)動態(tài)平衡，對低風險的經(jīng)營性業(yè)務(wù)進行開發(fā)。因戰(zhàn)略需要外，項目投資應(yīng)該轉(zhuǎn)移到能夠上市或注入上市的投資項目為重點。C：存量上市時要優(yōu)化，應(yīng)該先構(gòu)建通道，然后再帶動整體在對集團資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化時，應(yīng)確保對既有的板塊和重大項目建設(shè)順利推進，通過對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的重組整合，努力打造上市直接融資平臺，建構(gòu)上市通道，為以后的資本運作打下基礎(chǔ)。D：“兩化融合”產(chǎn)融結(jié)合與資產(chǎn)證券化產(chǎn)融一體化是集團產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)通過股權(quán)、資金、人事等進行內(nèi)在結(jié)合或溶合。資產(chǎn)證券化是直接融資平臺打造和優(yōu)質(zhì)資源掌控并舉的最終形式，體現(xiàn)在鼓勵項目公司積極打造上市平臺，還要充分利用上市平臺經(jīng)營、融資、風險規(guī)避、價格發(fā)現(xiàn)的功能。應(yīng)實施“合作戰(zhàn)略”建立廣泛的“經(jīng)濟統(tǒng)一戰(zhàn)線”，積極發(fā)展多元化營。探索資本運作和金融服務(wù)、多元化經(jīng)營等多種方式，開創(chuàng)條件解決多元化經(jīng)營問題。同時尋找優(yōu)秀合作者，利用合作者的專業(yè)技巧，發(fā)揮各自優(yōu)勢以取長補短。E：全面構(gòu)建“資源－資產(chǎn)－資本”模式，即資源資產(chǎn)化模式、資產(chǎn)資本化、資本證券化、資源資產(chǎn)化。有效利用X省優(yōu)勢資源，積極打造產(chǎn)業(yè)板塊和所屬骨干企業(yè)，為培育出盈利能力強、產(chǎn)業(yè)規(guī)模大、投融資渠道通暢的產(chǎn)業(yè)及平臺打下基礎(chǔ)。資產(chǎn)資本化。對掌控的優(yōu)質(zhì)資源進行重組改制，對有效資產(chǎn)進行整合。資產(chǎn)證券化。積極打造直接融資平臺，進行多方融資，提高集團的融資能力和產(chǎn)業(yè)規(guī)模，有效推動集團資產(chǎn)的快速擴張。

（三）資本運作推動A集團多元化經(jīng)營的路徑A集團資產(chǎn)大致有3種資本運作方式。一是可以上市優(yōu)質(zhì)資源的上市，二是不適合上市的優(yōu)質(zhì)資源采用能源產(chǎn)業(yè)基金等資本運作模式，三是通過金融資產(chǎn)的發(fā)現(xiàn)功能培育PE項目。

（四）資本運作推動A集團實現(xiàn)的目標1.建立A集團資產(chǎn)-資本的循環(huán)機制。作為X省政府所屬最大的能源平臺以及市場主體，A集團屬下有很多子公司，集團應(yīng)根據(jù)各個子公司情況，分別整合發(fā)展各板塊資源，適度相關(guān)多元，穩(wěn)步產(chǎn)融結(jié)合，做強核心業(yè)務(wù)，在制定資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)劃時，增強內(nèi)部資金池的作用，形成資產(chǎn)－資本的良性循環(huán)機制，建成穩(wěn)固健全的資金產(chǎn)業(yè)鏈，以促進集團的長遠發(fā)展。2.實現(xiàn)A集團能源金融控股集團的目標。當前X省金融業(yè)發(fā)展相對滯后，地方金融業(yè)發(fā)展尚處于起步階段。省市兩級持有的金融牌照單一，金融業(yè)人才儲備、管理經(jīng)驗都非常少，資產(chǎn)規(guī)模較小，還不具備組建地方金融控股集團的條件。A集團將來產(chǎn)業(yè)運營發(fā)展，當務(wù)之急是通過資本運作培育和搭建金融業(yè)務(wù)平臺，擴大金融投資領(lǐng)域，拓展金融牌照和金融資產(chǎn)規(guī)模，最終成為X省的能源金融控股集團。3.實現(xiàn)A集團價值最大化的目標。A集團經(jīng)過幾年的發(fā)展，按照戰(zhàn)略角色定位劃分為三大功能性板塊，即：能源主體業(yè)務(wù)、能源支撐業(yè)務(wù)、能源協(xié)同業(yè)務(wù)。并在此基礎(chǔ)上，加快內(nèi)部資產(chǎn)重組，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)布局，理清業(yè)務(wù)發(fā)展重點，建立項目篩選機制，最終實現(xiàn)主業(yè)優(yōu)勢突出、輔業(yè)支撐有力、其它業(yè)務(wù)高效協(xié)調(diào)發(fā)展的能源產(chǎn)業(yè)多元化組合布局。同時，利用香港國際自由港及金融中心的資源優(yōu)勢，成立了全資二級子公司香港X國際有限公司，將大力發(fā)展對外投資、工程承包、國際貿(mào)易、服務(wù)咨詢等幾大業(yè)務(wù)板塊，并優(yōu)化融資渠道和條件，創(chuàng)新資本運作和金融投資模式。通過合理的資本運作，采用最優(yōu)的財務(wù)政策，充分考慮資金時間價值、風險、報酬的關(guān)系，在保證集團穩(wěn)定和長期發(fā)展的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)集團的戰(zhàn)略發(fā)展目標，從而實現(xiàn)集團價值最大化。

四、結(jié)論和展望

資本運作現(xiàn)狀范文第4篇

關(guān)鍵詞：資本市場；閩北；發(fā)展

所謂資本市場，是指投資期限在一年以上的資金融通活動的市場。它包括一年以上的證券市場和銀行信貸市場。其融通的資金主要作為擴大再生產(chǎn)的資本使用，因此稱為資本市場。一個區(qū)域資本市場運作是否成功，一定意義上代表了區(qū)域經(jīng)濟是否有活力和發(fā)達程度。

一、南平市資本市場運作現(xiàn)狀分析

從南平市上市公司情況看得出三個結(jié)論：其一，從上市公司總量來看，在福建省全部的200多家上市公司中南平只占7家，數(shù)量少、占比偏低，說明南平市企業(yè)融資的渠道還絕大部分是依賴間接融資而不是直接融資，對利用資本市場來推動經(jīng)濟發(fā)展這一作用的認識還不足。這無疑是南平的企業(yè)難以做大做強、進而影響我們經(jīng)濟發(fā)展的一個重要因素；其二，從境內(nèi)上市公司的數(shù)量來看，全省86家中南平占6家，占比尚可，但也反映出南平只注重境內(nèi)上市融資，對海外上市融資不夠重視；其三，從最近五年來看，已有4家公司上市，上市步伐正在加快。另據(jù)了解，南平市目前已有多家企業(yè)進入改制上市或準備上市的啟動階段。

二、南平市在資本運作方面存在的問題

從企業(yè)層面看：有的企業(yè)不求發(fā)展、安于現(xiàn)狀；有的企業(yè)受各種因素的制約，沒有太多的發(fā)展空間，認為沒有必要通過直接融資來擴大生產(chǎn)；有的企業(yè)主思想保守，習慣于家族式管理，不愿意通過改制上市和接受現(xiàn)代企業(yè)管理模式，感到規(guī)范管理是個約束；有的企業(yè)覺得上市是個很困難的事，而且需要巨資的投入，如果不成功，要浪費很多的人力成本、時間成本和資金成本，不想去冒這個風險。從政府層面看：還存在著對企業(yè)服務(wù)不到位、不細致，服務(wù)意識、主動意識不強，工作方式方法簡單，宣傳工作不充分，政策扶持力度不足，上市后備企業(yè)不多等。

三、利用資本市場促進南平發(fā)展的幾點思考

1.解放思想，高度重視資本市場對區(qū)域經(jīng)濟的推動作用

一個地區(qū)經(jīng)濟社會的發(fā)展程度，與思想是不是真正解放、思想解放的程度密切相關(guān)。對解放思想的理解，應(yīng)該包含兩個層面：從政府層面來說，不僅要重視企業(yè)上市工作，更要重視整個資本市場的運作。上市只是資本市場運作的一個部分，還有其他的同樣需要予以高度重視和運作的內(nèi)容，譬如創(chuàng)新金融體制，搞活區(qū)域金融市場；譬如通過政策引導，推動企業(yè)兼并重組，壯大龍頭企業(yè)；譬如通過制定政策，引導民間資本和產(chǎn)業(yè)資本，發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)；譬如為企業(yè)資本運作做好細致入微的服務(wù)工作等等。從企業(yè)層面來說，不僅要有發(fā)展的意識，做大做強的意識，更要有資本運作的意識。企業(yè)必須了解，重視資本市場對一個企業(yè)發(fā)展具有的重要意義，甚至可以認為，企業(yè)資本運作的重要性要遠遠大于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。

2.利用證券市場，加大企業(yè)上市推廣力度

一是要加強引導。政府在抓好上市工作的同時，可以考慮每年定期舉辦幾場類似“資本論壇”的活動，這個活動可以企業(yè)家協(xié)會為平臺，通過專題講座和研討的形式，讓企業(yè)家們更深入地了解建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度、模式對企業(yè)發(fā)展的重要意義，了解資本市場和資本運作對企業(yè)發(fā)展的重要性，進而提高企業(yè)對改制和上市工作的認識。

二是要重視境外上市工作。由于海外資本市場市場化程度高，發(fā)行上市時間短，程序便捷，可預(yù)期性強，境外市場特別是香港、新加坡，上市的門檻低，條件更加靈活等特點，使得眾多的民營企業(yè)紛紛爭取到境外上市。因此，南平在重視企業(yè)境內(nèi)上市工作的同時，也要充分重視企業(yè)在境外上市的工作，引導好、服務(wù)好民營企業(yè)赴境外上市，開辟更多的融資渠道。

三是要加大激勵機制。南平市現(xiàn)行的《關(guān)于進一步推進企業(yè)改制上市工作的意見》，只針對不同類型的企業(yè)上市給予從30萬到100萬不等的獎勵。這與發(fā)達地區(qū)的政策相比，獎勵是嚴重偏低的。因此，要盡快出臺與當前相適應(yīng)的激勵措施，在加大對不同類型的企業(yè)上市給予獎勵的同時，對那些上市不成功的企業(yè)，也應(yīng)該給予補助。換言之，這種激勵機制須是涵蓋企業(yè)上市的全過程，才能充分調(diào)動企業(yè)上市的積極性，促進企業(yè)上市工作進程。

四是要精心培育上市后備企業(yè)。要挑選一批符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向、具有產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景的企業(yè)，采取提供優(yōu)惠政策、提供精心服務(wù)、提供資金支持、提供輔導培訓等措施，扶持和培育上市后備的重點企業(yè)，為企業(yè)的發(fā)展壯大提供優(yōu)良的軟環(huán)境，為南平在不久的將來能夠有更多的“五南”式龍頭企業(yè)奠定基礎(chǔ)。

3.創(chuàng)新體制機制，搞活區(qū)域金融市場

一是要創(chuàng)新金融服務(wù)體制，為民營企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)的發(fā)展提供有力保證。當前體制下，民營企業(yè)和科技型中小企業(yè)要想在銀行貸款是相當困難的，融資難的問題在很大程度上制約了這些企業(yè)的發(fā)展。民營經(jīng)濟欠發(fā)達，是制約南平發(fā)展的重要因素之一。前兩年，被稱為“中關(guān)村模式”的金融服務(wù)創(chuàng)新模式，就是中國銀行針對科技型中小企業(yè)的發(fā)展規(guī)律和企業(yè)特點，在客戶定位、營銷模式、產(chǎn)品創(chuàng)新、專家顧問咨詢、審批機制以及風險管理等方面做出了積極調(diào)整，創(chuàng)新推出了投保貸、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、政府采購訂單融資、信用貸款等特色產(chǎn)品，金融服務(wù)覆蓋了科技型中小企業(yè)所有的成長階段，致力為中關(guān)村內(nèi)快速成長的科技型中小企業(yè)群體提供有力的金融支持，扶持其做強做大，切實解決科技型中小企業(yè)的融資難題。因此，要下大力氣去研究金融體制機制創(chuàng)新的問題，在金融服務(wù)方式上，要結(jié)合閩北企業(yè)的實際，切實為民營企業(yè)和科技型中小企業(yè)的發(fā)展提供有力的保障。

二是要整合各類資本，適時成立股份制城市商業(yè)銀行?？梢钥紤]通過政府出資成立資本運營公司，然后通過政策引導、市場化運作，吸收其他金融資本、產(chǎn)業(yè)資本、民間資本共同成立股份制的城市商業(yè)銀行，這既有利于開拓社會閑散資金的投資需求，也能夠更好地滿足中小企業(yè)的融資需求。同時，針對擔保公司多具有一定的私募性、短期融資性、民間借貸性等特點，在信譽、管理等方面存在著很多不完善的地方，如果能夠通過政府和相關(guān)部門制定政策，對現(xiàn)存的各類擔保機構(gòu)加以引導和鼓勵，進行資源整合，并吸收其中的一部分進入股份制城市商業(yè)銀行，無疑對規(guī)范金融市場、推動區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展具有重要意義。

4.發(fā)揮資本平臺作用，加大資本運作力度

區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展離不開資本市場，離不開資本運作，而資本運作有賴于平臺作用的發(fā)揮。當前，武夷新區(qū)的開發(fā)建設(shè)已經(jīng)成為市委市政府工作的重中之重，也是南平市科學發(fā)展、跨越發(fā)展的重要增長極和新興產(chǎn)業(yè)基地。因此，要在政府主導下盤活有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，通過市場化運作來加快區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展。要積極引導已上市公司通過增發(fā)等手段擴大融資規(guī)模，積極推進企業(yè)債券和中小企業(yè)集合票據(jù)的申報、發(fā)行工作，加大引進私募和風投力度。同時，可在投資集團旗下成立資本投資公司，創(chuàng)立或投資符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的新興產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)，使資本投資公司成為這些企業(yè)的孵化器和助推器。在武夷新區(qū)建設(shè)上，要不斷開辟融資新渠道，通過BOT、BT、TOT等形式進行市場化經(jīng)營，逐步探索建立以城建城、以城養(yǎng)城、以城興城的市場化運作機制。

5.培育龍頭企業(yè)，推動企業(yè)兼并重組

資本運作現(xiàn)狀范文第5篇

一個產(chǎn)業(yè)如果能進行資本運作,就可以使整個產(chǎn)業(yè)形成資源靈活流通的市場,提高整個產(chǎn)業(yè)的資源配置效率,促進分配公平。因此,一個成熟的媒體市場不僅包括高度發(fā)達的媒介內(nèi)容產(chǎn)品的流通市場,還必須包括發(fā)達的資本市場。

電視媒介的資本運作方式

兼并與收購。兼并與收購就是把企業(yè)當作一種商品來買賣。綜觀當今世界傳媒集團的發(fā)展態(tài)勢,不難發(fā)現(xiàn)幾乎大的傳媒集團都在實施吞并中小傳媒公司的戰(zhàn)略,迅速擴張自己。媒介集團化迅速發(fā)展的原因誠如約翰?勒文等言,“最根本的原因是媒介公司贏利極為豐厚。”媒介經(jīng)濟的豐厚利潤像磁石一般吸引著財團的投資,而媒介集團本身對利潤的追逐使兼并進一步加劇。

在我國的社會環(huán)境下,電視傳媒產(chǎn)業(yè)目前更多地是采取合并的方式實現(xiàn)資源、資本的整合。2001年4月后,上海、北京先后成立了廣播影視集團。這些媒介集團在社會效益、經(jīng)濟效益和組織建設(shè)上進行了積極的探索,對我國媒介產(chǎn)業(yè)在正式加入世貿(mào)組織以后,面對變化的市場環(huán)境和外來挑戰(zhàn)、積極參與國際競爭有著深遠的影響。新疆電視臺、新疆有線廣播電視臺、新疆經(jīng)濟電視臺的合并,組建新的新疆電視臺,是我國地方電視產(chǎn)業(yè)新發(fā)展的一個探索。

和西方媒介集團的兼并與收購不同的是,國內(nèi)的媒介集團并不是完全出于需要才去組合,而是一種行政手段,他們并不完全自負盈虧,從而造成了目前我國媒介集團的市場化運作并不成熟的現(xiàn)狀。因此,培育和建立市場機制,是我國傳媒集團進一步發(fā)展和壯大的首要任務(wù)之一。

利用優(yōu)勢吸納資金。當電視產(chǎn)業(yè)作為一個市場經(jīng)濟體進行資本運作的時候,可以參照其他企業(yè)吸納資金的形式進行資本的運作。電視產(chǎn)業(yè)可以通過開設(shè)商業(yè)頻道的形式吸納民間資本,通過開辦以盈利為主的娛樂、財經(jīng)頻道吸引民間投入,聚集社會的大量閑散資金。

電視臺的部分上市。上市經(jīng)營就是電視臺向社會公開向募集股份,在證券市場掛牌交易。以鳳凰衛(wèi)視為例。2000年6月30日,鳳凰衛(wèi)視在香港上市,集資9億多港幣。鳳凰衛(wèi)視經(jīng)過這幾年在資本市場的風風雨雨,己經(jīng)成為華人電視媒體的典型。

我國目前的政策不允許媒介像鳳凰衛(wèi)視這樣直接上市,但幾大電視媒體都有一定數(shù)量的經(jīng)營性資產(chǎn),可以將這些資產(chǎn)進行上市,改變電視臺經(jīng)營狀況,增加盈利能力。在這方面國內(nèi)實現(xiàn)IPO上市的媒體股是上海市廣播電視局下屬的“東方明珠”,湖南省廣播電視局下屬的“電廣傳媒”,中央電視臺下屬的“中視傳媒”。

電視媒介的經(jīng)營策略

管理科學化,職業(yè)人經(jīng)營。管理科學是建立現(xiàn)代企業(yè)制度的組織保證。同時,本著能夠激發(fā)創(chuàng)新精神、主人翁意識的出發(fā)點,不斷提高電視業(yè)管理水平,達到效率和效果的最佳結(jié)合點。對于中國的電視產(chǎn)業(yè)而言,真正缺少的是懂得電視市場規(guī)律和市場營銷、能把握住資本運作的運營方面的職業(yè)經(jīng)理人,當把電視媒介作為一個產(chǎn)業(yè),可以聘請職業(yè)經(jīng)理人經(jīng)營。他們的目的是把產(chǎn)業(yè)做強做大,因此更能制定出大型的、長線型的和智慧型的投資策略。

優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。將現(xiàn)有單一電視產(chǎn)業(yè)的國有制改為部分多元制,把經(jīng)營性資本出讓給集體和個人。從證券市場籌集資金及從金融業(yè)獲得授信,都是行之有效的資金來源形式。由于目前我國的制度環(huán)境,電視產(chǎn)業(yè)普遍采取間接控制、二級運作的方式。東方明珠由上海電視臺、上海人民廣播電臺等媒體共同創(chuàng)辦。湖南電廣則由代表湖南幾大電視臺行使股東權(quán)益的湖南廣電集團為最大持股人。

結(jié)語

在建設(shè)中國特色的社會主義市場經(jīng)濟背景下,面對業(yè)外資本對媒體領(lǐng)域的投資沖動和通過各種變相手段的進入,電視業(yè)正面臨巨大的挑戰(zhàn)和機遇。盡管我國的新聞媒介并沒有向外資開放,但是與國外媒體競爭是必然的趨勢。目前電視業(yè)分散、低效、結(jié)構(gòu)不合理大大影響媒體的競爭力。我國應(yīng)出臺有關(guān)法律法規(guī),在保證新聞媒介作為黨和人民的喉舌基礎(chǔ)上壯大自己的經(jīng)濟實力,增加新聞信息傳播領(lǐng)域的競爭力。