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財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要來源范文第1篇

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)企業(yè) 內(nèi)部控制 風(fēng)險(xiǎn) 管理

作為與國民經(jīng)濟(jì)與金融安全息息相關(guān)的支柱性產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)行業(yè)將其整體風(fēng)險(xiǎn)水平控制在合理區(qū)間內(nèi)是保證其自身安全發(fā)展需要和維持整個(gè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的必要舉措。然而，房地產(chǎn)業(yè)相比其他行業(yè)，具有企業(yè)經(jīng)營規(guī)模大、資本投入高度集中的特點(diǎn)，這使得本行業(yè)企業(yè)的經(jīng)營情況經(jīng)常受制于諸多影響因素，除企業(yè)本身的經(jīng)營管理模式與戰(zhàn)略決策水平外，還有國家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r等，這加大了房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)管理的難度。在房地產(chǎn)行業(yè)相對(duì)發(fā)展成熟的各國，對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)的個(gè)體和全行業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)都有系統(tǒng)的研究和嚴(yán)格的控制規(guī)范，但我國房地產(chǎn)行業(yè)起步晚，對(duì)這方面的研究相對(duì)稀缺，房地產(chǎn)企業(yè)普遍風(fēng)險(xiǎn)控制水平有限，這引發(fā)了學(xué)界和業(yè)界的諸多擔(dān)憂。

一、企業(yè)內(nèi)部控制與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)系

企業(yè)的內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理的共同目標(biāo)是保證企業(yè)的合理、健康發(fā)展，避免或最小化因?yàn)橥獠炕騼?nèi)部因素的影響而使企業(yè)遭受不必要的損失。然而，就兩者之間的關(guān)系的討論在國內(nèi)外都沒有產(chǎn)生過明確一致的結(jié)論。國外的相關(guān)研究者對(duì)兩者關(guān)系一般持三種觀點(diǎn)：其一是認(rèn)為企業(yè)的內(nèi)部控制體系是風(fēng)險(xiǎn)管理工作的基礎(chǔ)，而后者是對(duì)前者的拓展應(yīng)用；其二認(rèn)為企業(yè)的內(nèi)部控制包含了風(fēng)險(xiǎn)管理，風(fēng)險(xiǎn)管理是內(nèi)部控制工作內(nèi)容之一；三是認(rèn)為內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理相互融合，互為補(bǔ)充。而在理論文獻(xiàn)和業(yè)界工作之中，兩者的界限正變得越來越模糊，很多時(shí)候表示同樣概念。

相較國外文獻(xiàn)，國內(nèi)對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理關(guān)系的探討起步相對(duì)晚，但近些年發(fā)展得較快?？偨Y(jié)國內(nèi)學(xué)者在這方面的研究，大概觀點(diǎn)與國外類似。另外結(jié)合我國房地產(chǎn)行業(yè)的特有情況，國內(nèi)學(xué)者提出：對(duì)風(fēng)險(xiǎn)暴露的指示工作比關(guān)注企業(yè)經(jīng)營控制細(xì)節(jié)更重要，設(shè)計(jì)執(zhí)行科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系比單純關(guān)注于內(nèi)部控制體制的建立更有意義。從《配套指引》中可見，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理往往伴隨著內(nèi)部控制策略的實(shí)施，而內(nèi)部控制框架的建立很多時(shí)候是為了更好地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。很多房地產(chǎn)企業(yè)和其他企業(yè)經(jīng)營失敗的教訓(xùn)也告訴我們，企業(yè)所承受的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很大一部分根源于良好內(nèi)部控制的缺失，如企業(yè)沒有實(shí)現(xiàn)內(nèi)部職務(wù)的合理分離，或存在大量的尋租、舞弊等現(xiàn)象。所以，若企業(yè)不能根據(jù)自身財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)設(shè)置、建立并嚴(yán)格執(zhí)行合理的內(nèi)部控制框架和方案，則可以認(rèn)為該企業(yè)的內(nèi)部控制是失效的，不但無法進(jìn)行有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，還會(huì)使得企業(yè)處于不必要的風(fēng)險(xiǎn)暴露之中。

二、房地產(chǎn)企業(yè)面臨的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類別分析

在設(shè)計(jì)內(nèi)部控制體系以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)之前，首先要分析影響房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的主要風(fēng)險(xiǎn)因素，經(jīng)總結(jié)包括以下幾種：

（一）日常運(yùn)營的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

主要包括房地產(chǎn)公司日常運(yùn)營中的事務(wù)性支出，不少房地產(chǎn)企業(yè)因?yàn)轭A(yù)算制度不完善，財(cái)務(wù)報(bào)表制度與會(huì)計(jì)、審計(jì)制度建設(shè)不成熟，導(dǎo)致運(yùn)營過程中費(fèi)用過高，效率低下，形成持久性的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與利率風(fēng)險(xiǎn)

此兩類風(fēng)險(xiǎn)來自于房地產(chǎn)企業(yè)的資金來源的不確定性與利率的變動(dòng)。房地產(chǎn)企業(yè)資金需求量大，我國房地產(chǎn)企業(yè)普遍存在過度依賴債務(wù)融資現(xiàn)象，這使得房地產(chǎn)企業(yè)的資金來源具有脆弱性與不穩(wěn)定性，一旦銀行信用窗口收緊或者出現(xiàn)利率的持續(xù)性上漲，房地產(chǎn)企業(yè)的資金成本必將大幅度提升，資金來源縮小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)激增。

（三）財(cái)務(wù)投資風(fēng)險(xiǎn)

房地產(chǎn)公司的特性決定其每一個(gè)項(xiàng)目的資金占用量是巨大的，則單個(gè)項(xiàng)目的成功與否有時(shí)候可能直接決定著房地產(chǎn)公司的財(cái)務(wù)安全，無論是選擇錯(cuò)誤的投資項(xiàng)目，或者從合作方或客戶處承受高的信用風(fēng)險(xiǎn)，都可能給房地產(chǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理帶來巨大的負(fù)擔(dān)。

三、從內(nèi)部控制的角度實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理的措施

從上文的分析中可見，為應(yīng)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)所承受的不同類型的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分門別類之后，針對(duì)性地設(shè)計(jì)內(nèi)部控制策略提示并解決來自各個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)因素，最終形成一個(gè)相輔相成、全面應(yīng)對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制框架。基于這一思想，我們對(duì)我國房地產(chǎn)企業(yè)基于內(nèi)部控制的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與管理給出以下建議：

首先，應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)資金的管理與控制。企業(yè)的內(nèi)部控制體系應(yīng)當(dāng)同時(shí)保證資金使用的透明與資金調(diào)度的高效，同時(shí)建立定期的財(cái)務(wù)報(bào)告制、會(huì)計(jì)審計(jì)制與全面預(yù)算制度，監(jiān)控資金狀況。針對(duì)自身行業(yè)特性，房地產(chǎn)企業(yè)還應(yīng)用本公司數(shù)據(jù)定期計(jì)算財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，如損失率，在險(xiǎn)價(jià)值等；其次，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)在內(nèi)部控制體系中建立嚴(yán)格的成本核算體系，考慮利息率和原料采購成本價(jià)的變動(dòng)；第三，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該構(gòu)建財(cái)務(wù)信息資料庫并及時(shí)更新，對(duì)于合作銀行、合作伙伴與客戶的信用狀況等因素都要考慮在內(nèi)。通過建立穩(wěn)健的財(cái)務(wù)決策系統(tǒng)。在新上馬項(xiàng)目與研發(fā)過程中，使用合適的財(cái)務(wù)手段如對(duì)沖或分散投資的方式，防止大的政策風(fēng)險(xiǎn)為房地產(chǎn)企業(yè)招致難以承受的損失；最后，加強(qiáng)房地產(chǎn)公司財(cái)務(wù)人員的挑選與培訓(xùn)，以保持合理的治理結(jié)構(gòu)和自上而下的高執(zhí)行力，這可以幫助房地產(chǎn)企業(yè)避免由于財(cái)務(wù)人員任用不當(dāng)和執(zhí)行力不足、運(yùn)行效率低下造成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)束語

有效地進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部控制的目標(biāo)之一，而同時(shí)合理的內(nèi)部控制框架也有利于房地產(chǎn)企業(yè)有效地監(jiān)控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本文通過分析房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要來源，從內(nèi)部控制框架構(gòu)建的角度，提出科學(xué)的內(nèi)部控制體系的建立應(yīng)充分考慮企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)暴露，與風(fēng)險(xiǎn)控制科學(xué)地相結(jié)合，達(dá)到統(tǒng)一的目標(biāo)，即保證企業(yè)的健康、長遠(yuǎn)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)[J].中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引. 2006

[2]德勤華永會(huì)計(jì)事務(wù)所有限公司.中國上市公司內(nèi)部控制調(diào)查分析報(bào)告. 2010

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要來源范文第2篇

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中由于不確定性因素的影響, 使財(cái)務(wù)收益與預(yù)期發(fā)生偏離, 從而造成蒙受損失的可能。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)組織和管理過程中某個(gè)環(huán)節(jié)的問題, 都可能促使這種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變 為損失, 導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營困難。

近幾年隨著國際貨運(yùn)資格放開, 國際貨運(yùn)企業(yè)數(shù)量急劇膨脹,競爭加劇。同時(shí), 隨著國際貿(mào)易和國際航運(yùn)市場多年來一直高位運(yùn)行, 風(fēng)險(xiǎn)逐漸累積。國際貨運(yùn)企業(yè)作為其下游企業(yè), 在業(yè)務(wù)操作中能否及時(shí)完整地回收資金是企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵。其主要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是資金回收風(fēng)險(xiǎn), 即 服務(wù)發(fā)生以后, 貨幣資金收入在收回的時(shí)間和金額上所具有的不確定性。這是國際貨運(yùn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要來源。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的, 它存在的客觀性基于三個(gè)原因:

     一是缺乏信息。國際貨運(yùn)企業(yè)的經(jīng)營決策依賴于企業(yè)外部的各種市場信息。市場信息不完全, 將直接增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。國際貨運(yùn)服務(wù)所面臨的買方市場、競爭加劇將導(dǎo)致市場信息的不對(duì)稱, 從而導(dǎo)致了對(duì)客戶的信用評(píng)估誤差, 產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

     二是政策變化。國際貨運(yùn)企業(yè)承擔(dān)的多是國際貿(mào)易和國際航運(yùn)業(yè)務(wù)進(jìn)行過程的銜接環(huán)節(jié), 相關(guān)政策的變化會(huì)影響資金回收的確定性。如國家鋼材出口退稅政策發(fā)生變化, 將直接影響其后續(xù)資金及相關(guān)費(fèi)用能否及時(shí)足額到位, 從而增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

     三是企業(yè)的決策者不能控制客戶

的未來狀況。由于市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜性, 國際貿(mào)易及航運(yùn)中不可抗力因素造成客戶經(jīng)濟(jì)狀況惡化、喪失支付能力,導(dǎo)致國際貨運(yùn)企業(yè)大量的應(yīng)收賬款無法及時(shí)收回, 或陷入“贏了官司卻 要不回錢”的境地, 導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生。

二、防范和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的政策選擇

防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)政策選擇的目的是:預(yù)先確定一系列的政策, 將可能導(dǎo)致利潤減少的因素降到最少 , 保證企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)按預(yù)定的目標(biāo)進(jìn)行。由于市場競爭機(jī)制的作用, 風(fēng)險(xiǎn)的大小與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是成正比例的。因此, 選擇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)政策的目的, 不在于一味地追求降低風(fēng)險(xiǎn), 而應(yīng)在收益和風(fēng)險(xiǎn)之間做出恰 當(dāng)?shù)钠胶狻?/p>

通常, 可供選擇的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)政策主要有: 回避風(fēng)險(xiǎn)政策、減少風(fēng)險(xiǎn)政策、接受風(fēng)險(xiǎn)政策、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)政策。結(jié)合國際貨運(yùn)企業(yè)的特點(diǎn), 減少風(fēng)險(xiǎn)政策是防范和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的最佳選擇。減少風(fēng)險(xiǎn)政策按照控制風(fēng)險(xiǎn)的目的分為預(yù)防性控制和抑制性控制。預(yù)防性控制是在事前預(yù)計(jì)可能發(fā)生的損失, 提出相應(yīng)的措施, 防止損失的實(shí)際發(fā)生。抑制性控制是指對(duì)可能發(fā)生的損失, 采用相應(yīng)的措施, 盡 量降低損失的程度, 縮減損失的延續(xù)。

當(dāng)前, 國際貨運(yùn)企業(yè)在控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)務(wù)中, 應(yīng)該注重加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防性控制。因?yàn)閲H貨運(yùn)企業(yè)的應(yīng)收賬款普遍存在回收速度慢、回收時(shí)間長的問題。應(yīng)收賬款長期不能回收,就 會(huì)出現(xiàn)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難。一旦應(yīng)收賬款成為壞賬, 企業(yè)的收入就不能實(shí)現(xiàn), 反而成為損失?；厥諔?yīng)收賬 款的成本和代價(jià)很大, 企業(yè)應(yīng)該將對(duì)應(yīng)收賬款的事后管理轉(zhuǎn)變?yōu)槭虑肮芾怼?/p>

三、控制和防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

    1、確定適當(dāng)?shù)男庞脴?biāo)準(zhǔn), 對(duì)客戶進(jìn)行科學(xué)的信用評(píng)估

信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)對(duì)客戶的信用要求所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn), 通常用壞賬損失率作為標(biāo)準(zhǔn)。在應(yīng)收賬款成 本中, 使企業(yè)蒙受巨大損失的是客戶拒絕支付或無支付能力而造成的壞賬。如果能制定合適的信用標(biāo)準(zhǔn), 對(duì)客戶進(jìn)行信用評(píng)估, 將會(huì)減少發(fā)生壞賬的可能。

對(duì)客戶進(jìn)行信用評(píng)估, 通常采用5 c 評(píng)估法: 品德, 指客戶的信譽(yù), 這是信用評(píng)價(jià)的首要因素; 能力, 指客戶的支付能力, 主要通過對(duì)客戶以往經(jīng)營活動(dòng)中的支付行為來判斷; 資本, 指客戶的財(cái)務(wù)實(shí)力 和財(cái)務(wù)狀況, 根據(jù)資本金和所有者權(quán)益的大小和比率來判斷; 抵押品, 指客戶拒絕或無力付款項(xiàng)時(shí)可抵押的資產(chǎn); 條件, 指可能影響客戶付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境, 主要了解在經(jīng)濟(jì)狀態(tài)發(fā)生變化時(shí), 會(huì)對(duì)客戶 的付款能力產(chǎn)生的影響。

    2、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理, 建立健全內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制制度。

第一, 建立內(nèi)部控制制度。首先, 指定專人負(fù)責(zé)管理應(yīng)收款項(xiàng)方面的信息,并將信息及時(shí)反饋。其次, 建立內(nèi)部責(zé)任考核制度, 相關(guān)業(yè)務(wù)人員對(duì)所發(fā)生的業(yè)務(wù)承擔(dān)責(zé)任。同時(shí), 組織一支高效率的 清欠隊(duì)伍, 實(shí)行催收責(zé)任制。

第二, 制定適宜、有效的收款政策,回避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)根據(jù)客戶的不同情況, 采取靈活多樣的資金回收方式,如債務(wù)重組、債務(wù)減免、實(shí)物抵債等, 最大程度地減少壞賬發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。

    3、建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制, 提高企業(yè)競爭力

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要來源范文第3篇

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)彈性 現(xiàn)金 財(cái)務(wù)杠桿 融資成本 風(fēng)險(xiǎn)

一、引言

隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，各個(gè)行業(yè)的競爭日趨激烈，企業(yè)所處的環(huán)境也越來越不確定，這使得企業(yè)可能會(huì)面臨更多的突發(fā)事項(xiàng)，與此同時(shí)便會(huì)產(chǎn)生更多的應(yīng)急性現(xiàn)金需求。不論是企業(yè)投資的出資方、經(jīng)營管理者，還是銀行、財(cái)務(wù)公司等金融信貸機(jī)構(gòu)都越來越關(guān)注企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性。

關(guān)注企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性，并非因?yàn)樗鼤?huì)對(duì)未來短期內(nèi)的收益造成影響，而是由于財(cái)務(wù)彈性可以從根本上改變一種商業(yè)模式。增加財(cái)務(wù)彈性以便隨時(shí)對(duì)沖未來可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。目前，資金鏈斷裂已成為我國中小民營企業(yè)和夕陽產(chǎn)業(yè)面臨的最大威脅，這正是企業(yè)缺乏財(cái)務(wù)彈性的外在體現(xiàn)，如果企業(yè)財(cái)務(wù)彈性不足，缺乏及時(shí)籌資的能力，那么企業(yè)應(yīng)對(duì)市場環(huán)境突然變化的能力將嚴(yán)重不足，最終導(dǎo)致企業(yè)迅速衰亡。保持良好的財(cái)務(wù)彈性，形成有效的現(xiàn)金管理和財(cái)務(wù)保護(hù)機(jī)制，是公司靈活應(yīng)對(duì)外部市場環(huán)境變動(dòng)的首要條件。加強(qiáng)財(cái)務(wù)彈性管理，是提高企業(yè)生產(chǎn)能力進(jìn)而降低整個(gè)產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的必要內(nèi)容。

二、財(cái)務(wù)彈性與風(fēng)險(xiǎn)的基本理論

（一）財(cái)務(wù)彈性來源

1.現(xiàn)金流量。內(nèi)部現(xiàn)金流是企業(yè)自由資金的一部分，是企業(yè)通過持續(xù)經(jīng)營活動(dòng)及各項(xiàng)投資創(chuàng)造出來的財(cái)富，指在不危及企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展的前提下，剩下的可以分配給股東的最大金額。由于這一部分資金是來自于企業(yè)本身，完全能夠自由安排支配，且成本最低，具有極大的靈活性，是最穩(wěn)定、最有保障的資金來源，既可作為閑置的貨幣資金以備不時(shí)之需，也可以用來進(jìn)行股利支付或者等待投資機(jī)會(huì)。

公司在經(jīng)營過程中會(huì)不斷地收到和支付現(xiàn)金，這是公司現(xiàn)金的主要來源，現(xiàn)金流就像公司的血液一樣支撐著公司的運(yùn)轉(zhuǎn)。經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流在公司的整個(gè)經(jīng)營活動(dòng)中是永續(xù)的，正的現(xiàn)金流會(huì)不斷地為公司補(bǔ)充所需要的資金，同時(shí)負(fù)的現(xiàn)金流也會(huì)加劇公司的財(cái)務(wù)緊張狀況，因此公司在進(jìn)行現(xiàn)金持有量決策時(shí)，未來經(jīng)營期間的現(xiàn)金流狀況也是其需要考慮的重要方面。

2.舉債能力。財(cái)務(wù)彈性還可以來源于一個(gè)企業(yè)所持有的舉債能力。一方面，企業(yè)所能籌集的自有資金數(shù)量是有限的，如果企業(yè)在擴(kuò)張期，僅僅依靠這部分資金是不容易滿足企業(yè)的需要。而相比之下利用負(fù)債進(jìn)行籌資不僅速度快，而且彈性也比較大。借入適當(dāng)?shù)馁Y金能夠幫助企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，增強(qiáng)市場競爭力。另一方面，由于企業(yè)的債務(wù)所產(chǎn)生的利息是在企業(yè)所得稅前扣除，對(duì)于營業(yè)利潤相同的企業(yè)，利用負(fù)債經(jīng)營的企業(yè)比沒有負(fù)債經(jīng)營的企業(yè)繳納的所得稅要相對(duì)較少，具有節(jié)稅效應(yīng)。因此，就資本成本來說，債務(wù)資本成本比權(quán)益資本成本較低，從而能夠進(jìn)一步降低企業(yè)的綜合資本成本。

（二）財(cái)務(wù)彈性與風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)保持適度的財(cái)務(wù)彈性，不僅能夠優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，而且可以更好地適應(yīng)外部環(huán)境的變化與市場競爭的沖擊，是應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)困境的一個(gè)重要變量。

1.現(xiàn)金流量與風(fēng)險(xiǎn)防范。如果企業(yè)在經(jīng)營管理過程中擁有大量的自由現(xiàn)金流量，并且從銀行或其他金融機(jī)構(gòu)的貸款和向債券投資者公開發(fā)行的應(yīng)付公司債券都比較少，那么管理者就能夠以大量的現(xiàn)金充裕量來緩沖和減輕可能出現(xiàn)的失誤。

一般來說，當(dāng)企業(yè)投資的增長率越高、投資規(guī)模越大，為了滿足日后投資的需要，公司往往傾向于置存現(xiàn)金備用，因?yàn)殡m然在資本市場完善的情況下，外部融資和內(nèi)部融資是一樣的等成本的，但是事實(shí)上資本市場都存在不同程度的信息不對(duì)稱和成本問題，因此公司更傾向于通過內(nèi)部融資滿足投資需要，避免投資不足，因此防范風(fēng)險(xiǎn)的能力與現(xiàn)金持有量正相關(guān)。

2.杠桿與風(fēng)險(xiǎn)防范。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是在未來收益的不確定性下的額外風(fēng)險(xiǎn)，由股東承擔(dān)企業(yè)由于使用債務(wù)資本而產(chǎn)生的。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營狀況不好時(shí)，借入的這部分資金的投資收益率低于債務(wù)利率，就會(huì)遭受損失，甚至破產(chǎn)，這就是杠桿帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。相反，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營良好時(shí)，投資收益率高于債務(wù)利率，就可以取得杠桿利益。

理論上，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小是由杠桿水平的高低決定的。值得注意的是，雖然負(fù)債分為無息負(fù)債和有息負(fù)債，但是財(cái)務(wù)杠桿卻只能反映有息負(fù)債對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并不能反映無息負(fù)債（如應(yīng)付賬款）的影響。在正常情況，不計(jì)息債務(wù)是利用商業(yè)信用在正常的生產(chǎn)經(jīng)營中產(chǎn)生的，有息負(fù)債是為了滿足融資需求而借入金額相對(duì)較大的，這是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因。如果有一個(gè)有息負(fù)債，其財(cái)務(wù)杠桿是大于1的，放大的作用上體現(xiàn)在息稅前利潤對(duì)每股收益的變化上。定義公式表明，當(dāng)息稅前利潤率增加時(shí)，較大的財(cái)務(wù)杠桿水平會(huì)使股權(quán)資本回報(bào)率增加更大的比例，如果息稅前利潤率下降，權(quán)益利潤率將下降更快，這時(shí)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。相比之下，較低的財(cái)務(wù)杠桿水平，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就相對(duì)小。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)就是由于債務(wù)經(jīng)營，使得這樣的債務(wù)負(fù)擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)由權(quán)益資本承擔(dān)。

3.外部融資成本與風(fēng)險(xiǎn)防范。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不過是風(fēng)險(xiǎn)的更具體的一般風(fēng)險(xiǎn)的形態(tài)，由于融資的選擇可能帶來公司的未來價(jià)值損失。融資方式選擇的不同導(dǎo)致產(chǎn)生的融資風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式也是不同的。例如股權(quán)融資的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)帶來控制權(quán)改變或失控，債務(wù)融資的風(fēng)險(xiǎn)的主要是公司無法支付到期債務(wù)且資不抵債帶來的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)融資渠道融資，從來源可以分為內(nèi)部融資和外部融資。內(nèi)部融資的來源主要是從稅后利潤中留存的企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生的現(xiàn)金流。外部融資，顧名思義是企業(yè)外部獲得的資金，根據(jù)不同的資金財(cái)產(chǎn)關(guān)系可分為兩類：股權(quán)融資和債務(wù)融資。股權(quán)融資主要指的是股票，股票投資者不能撤退資金，但有權(quán)參與企業(yè)的業(yè)務(wù)決策，從企業(yè)獲得分紅，企業(yè)無須還本付息，屬于企業(yè)的自有資金，被認(rèn)為是企業(yè)永久資本。債務(wù)融資的債權(quán)人通常不參與企業(yè)的管理決策，企業(yè)需要按約定定期償還本息，主要包括向銀行貸款、發(fā)行債券以及商業(yè)信用等，構(gòu)成企業(yè)的債務(wù)，這是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要來源。

三、獲得財(cái)務(wù)彈性的渠道

（一）保留適度的現(xiàn)金

企業(yè)有較強(qiáng)的獲利能力，現(xiàn)金的流入也會(huì)相應(yīng)較多，此外企業(yè)還有一個(gè)現(xiàn)金流的重要來源，就是偶然所得（例如接受捐贈(zèng)、政府補(bǔ)貼等）。然而，由于現(xiàn)金能夠?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)造的利潤是非常有限的，即持有大量現(xiàn)金企業(yè)的獲利能力降低，閑置的資金增加了機(jī)會(huì)成本，管理費(fèi)用中的隨意支出也會(huì)增加，因此對(duì)于自有現(xiàn)金存量并不是越多越好。

在獲得經(jīng)營利潤后，如果利用股票股利進(jìn)行股利支付，就可以減少大量資金的流出，將資金留待有及時(shí)需要或適當(dāng)?shù)耐顿Y機(jī)會(huì)時(shí)使用。通過較低的股利支付政策，從而將大量現(xiàn)金留存，增加了財(cái)務(wù)彈性，更好地應(yīng)對(duì)未來突發(fā)狀況。但是，企業(yè)如果不向股東分配股利而提高自有現(xiàn)金存量，會(huì)造成股東的不滿，并且向企業(yè)外部傳遞不良信號(hào)，不利于企業(yè)的未來的長期發(fā)展。因此，企業(yè)可以通過增強(qiáng)盈利能力，獲得偶然所得等增加現(xiàn)金持有量，借助適當(dāng)?shù)墓衫Ц墩邷p少資金流出，但同時(shí)要使現(xiàn)金存量保持適度。

（二）縮短現(xiàn)金循環(huán)周期

現(xiàn)金循環(huán)周期是企業(yè)在經(jīng)營中從付出現(xiàn)金到收到現(xiàn)金所需的平均時(shí)間。它決定企業(yè)的資金使用效率?，F(xiàn)金循環(huán)周期的變化會(huì)直接影響所需營運(yùn)資金的數(shù)額。周期的長短，關(guān)系到資金成本及運(yùn)用效率。企業(yè)可以根據(jù)自身的實(shí)際情況，壓縮收款流程、優(yōu)化貸款支付過程，減少呆賬壞賬，增加現(xiàn)金流量。

在企業(yè)管理運(yùn)作中，除了能夠利用未使用舉債能力來保留其借款能力，承諾貸款契約也能使企業(yè)獲得在未來使用資金的選擇權(quán)。承諾契約貸款實(shí)際上是承諾給予企業(yè)的有價(jià)值的期權(quán)，企業(yè)可以馬上借款而且能夠在未來以一個(gè)事先商定的利率獲得額外數(shù)量的借款。

企業(yè)資金的主要來源依靠的是銀行及其他金融機(jī)構(gòu)。企業(yè)為使資金得到充分利用，不會(huì)持有大量現(xiàn)金。對(duì)企業(yè)來說，銀行及其他金融機(jī)構(gòu)能夠及時(shí)為企業(yè)提供大量資金，而且銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的借款利息率較低，企業(yè)的債務(wù)成本低，靈活性高。企業(yè)為了抓住新的投資機(jī)會(huì)或處于財(cái)務(wù)困境急需大量資金時(shí)，就會(huì)向金融機(jī)構(gòu)求助。在幫助企業(yè)緩解資金暫時(shí)短缺時(shí)，利用銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)融資是一個(gè)重要方式。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來說，并不是企業(yè)的所有資金需求都可以無條件提供，金融機(jī)構(gòu)需要考察企業(yè)的還款能力、信用、盈利能力等。因此，企業(yè)不僅要提高盈利能力，保持良好的信用也是企業(yè)能夠順利獲得貸款的必要條件。

參考文獻(xiàn)

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財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要來源范文第4篇

一、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)

第一，資金來源廣泛。在一般情況下，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資金的主要來源是資本金和保險(xiǎn)費(fèi)，但是在社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展下，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的項(xiàng)目不斷增多，且隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不斷更新，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資金來源更加廣泛。第二，資產(chǎn)分布比較集中。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司按照集中管理的原則管理資金，各個(gè)分布保險(xiǎn)費(fèi)用的支付都可以通過現(xiàn)代科技來實(shí)現(xiàn)，為總公司資金的集中化管理提供了重要支持。第三，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)負(fù)債數(shù)據(jù)信息不準(zhǔn)確。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的基本屬性是負(fù)債公司，收取的保險(xiǎn)費(fèi)用也是負(fù)債資金，因而保險(xiǎn)公司的資金管理面臨較大的不確定風(fēng)險(xiǎn)。

二、動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)分析下財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)度量

（一）基本原理

在財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)度量中常見的風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)在險(xiǎn)價(jià)值VaR和尾部在險(xiǎn)價(jià)值TCE，在險(xiǎn)價(jià)值VaR雖然操作簡單，但是卻不是一致性風(fēng)險(xiǎn)度量函數(shù)，而TCE滿足一致性風(fēng)險(xiǎn)度量的方式是有效的風(fēng)險(xiǎn)度量方法。在險(xiǎn)價(jià)值VaR和尾部在險(xiǎn)價(jià)值TCE的基礎(chǔ)上能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的績效情況進(jìn)行綜合評(píng)估。當(dāng)前，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的績效評(píng)估常用的指標(biāo)包含Shap指標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本收益率指標(biāo)。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本收益率指標(biāo)（RAROC）能夠彌補(bǔ)Shap指標(biāo)應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)，是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的一個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn)。RAROC的取值范圍在正無窮和負(fù)無窮之間，在負(fù)無窮和0之間的時(shí)候是，說明財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司為了獲取定期收益承擔(dān)了較多的風(fēng)險(xiǎn)，且RAROC的大小和財(cái)產(chǎn)公司所需要承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出一種反比關(guān)系。在RAROC取值范圍在0到正無窮之間的時(shí)候，RAROC的大小和保險(xiǎn)公司所需要承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出一種反比關(guān)系。

（二）實(shí)證分析

（1）數(shù)據(jù)選擇。選取2016年到2017年中國人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的有關(guān)數(shù)據(jù)作為基本樣本，投資收益率、機(jī)動(dòng)車輛的總體賠付率、非機(jī)動(dòng)車輛的賠付率根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)信息計(jì)算分析得到。在排除多種因素之后，實(shí)證過程直接使用投資收益率來進(jìn)行更深入的劃分，將正態(tài)分布、對(duì)數(shù)正態(tài)分布、卡方分布、指數(shù)分布等分布函數(shù)作為備選分布函數(shù)，采取科學(xué)的檢驗(yàn)方法來判定備選分布函數(shù)的擬合優(yōu)度。

（2）度量結(jié)果。首先，根據(jù)相關(guān)關(guān)系和Copula函數(shù)參數(shù)值，應(yīng)用專業(yè)的仿真技術(shù)得到1000個(gè)隨機(jī)數(shù)。其次，在得到10000個(gè)權(quán)益資本EC值。最后，對(duì)10000個(gè)權(quán)益資本EC的數(shù)值進(jìn)行升序。在經(jīng)過數(shù)值的平均計(jì)算之后得到保險(xiǎn)公司的RAROC始終小于0，充分正經(jīng)保險(xiǎn)公司為了獲取現(xiàn)有的收益承擔(dān)了較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控策略

（一）根據(jù)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司實(shí)際情況制定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理措施

財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理的時(shí)候要認(rèn)真分析公司所在的內(nèi)外部環(huán)境，在變化的市場環(huán)境中積極尋找應(yīng)對(duì)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)的措施，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題、解決問題，不斷提升保險(xiǎn)公司的社會(huì)適應(yīng)力。結(jié)合時(shí)展需要財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理也需要做到與時(shí)俱進(jìn)、不斷創(chuàng)新，根據(jù)財(cái)務(wù)人員的個(gè)性特點(diǎn)和需要來為其安排適合的崗位，發(fā)揮人員在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工作中應(yīng)有的作用。

（二）打造完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系

通過打造保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系對(duì)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司經(jīng)營發(fā)展過程中可能遇到的各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警分析，制定科學(xué)的財(cái)務(wù)報(bào)表，從而透過財(cái)務(wù)工作從多個(gè)角度體現(xiàn)保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)發(fā)展情況。

（三）增強(qiáng)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的賠付能力

財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的長遠(yuǎn)發(fā)展需要得到充足資金的支持，資金是公司發(fā)展的第一原動(dòng)力。因而，保險(xiǎn)公司在發(fā)展的過程中需要借助信用貸款、政府撥款等方式來籌集發(fā)展資金，緩解自身發(fā)展壓力。另外，保險(xiǎn)公司在發(fā)展的過程中還需要結(jié)合客觀實(shí)際來調(diào)配資金，不能出現(xiàn)為了擴(kuò)大經(jīng)營而采取降低條件的簽單行為。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在發(fā)展的過程中還需要注重樹立自己良好的信譽(yù)形象，積極尋找長期合作的伙伴，提升自身財(cái)務(wù)管理成效。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要來源范文第5篇

【關(guān)鍵詞】 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 市場經(jīng)濟(jì) 資金 籌資

隨著市場經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，市場結(jié)構(gòu)趨向多元化發(fā)展，市場競爭更加激烈。隨著外界環(huán)境的多變性和國際金融危機(jī)的影響，企業(yè)發(fā)展過程中的風(fēng)險(xiǎn)難以避免，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)因借債而帶來的還不起本息因而破產(chǎn)的可能性，可以說財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種客觀存在的，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在財(cái)務(wù)管理過程中必須面對(duì)的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是決定企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的一個(gè)關(guān)鍵因素，企業(yè)管理者對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)只有采取有效措施來降低風(fēng)險(xiǎn)，而不可能完全消除風(fēng)險(xiǎn)。本文主要分析了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類及特征，以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策，具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。

1. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類別

1.1籌資風(fēng)險(xiǎn)

籌資風(fēng)險(xiǎn)是由于企業(yè)資金供需及市場環(huán)境的變化給企業(yè)財(cái)務(wù)帶來的不確定性，往往導(dǎo)致企業(yè)舉債經(jīng)營，經(jīng)營資金除自有資金外還有一部分借入資金，借入資金需要還本付息，給企業(yè)獲利能力增加了一定影響因素，一旦企業(yè)無力償還到期債務(wù)，企業(yè)便會(huì)陷入財(cái)務(wù)困境，甚至破產(chǎn)。而企業(yè)是靠自有資金運(yùn)營生產(chǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)發(fā)生幾率較小，而要承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，反之如果有借入資金，企業(yè)將要承擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)借入資金必須按期還本付息，在未來償還債務(wù)能力不確定的情況下，就會(huì)相應(yīng)增加企業(yè)的壓力和負(fù)擔(dān)，使企業(yè)面臨著資不抵債的潛在風(fēng)險(xiǎn)，這也就形成了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中，為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效益。不得不進(jìn)行經(jīng)營籌資，籌資的途徑主要是通過銀行放貸，進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營。企業(yè)必然會(huì)增加按期還本付息的籌資負(fù)擔(dān)，由于企業(yè)資金利潤率和借款利息率都具有不確定性（都可能提高或降低），從而使得企業(yè)資金利潤率可能高于或低于借款利息率?；I資風(fēng)險(xiǎn)主要包括利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、再融資風(fēng)險(xiǎn)等。企業(yè)在籌資、投資和生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)各環(huán)節(jié)中無不承擔(dān)一定程度的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)程度因負(fù)債方式、期限及資金使用方式等不同面臨的償債壓力也有所不同。因此，籌資決策除規(guī)劃資主需要數(shù)量，并以合適的方式籌措到所需資金以外，還必須正確權(quán)衡不同籌資方式下的風(fēng)險(xiǎn)程度，并提出現(xiàn)避和防范風(fēng)險(xiǎn)的措施。

1.2投資風(fēng)險(xiǎn)

投資風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)未來投資收益的不確定性，在投資中可能會(huì)遭受收益損失甚至本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。為獲得不確定的預(yù)期效益，而承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)對(duì)外投資主要有直接投資和證券投資兩種形式。它也是一種經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，通常指企業(yè)投資的預(yù)期收益率的不確定性。只要風(fēng)險(xiǎn)和效益相統(tǒng)一的條件下，投資行為才能得到有效的調(diào)節(jié)。投資風(fēng)險(xiǎn)主要來源于以下幾個(gè)方面：（1）投資決策機(jī)制不健全，責(zé)任不明， 企業(yè)經(jīng)營管理者一時(shí)頭腦發(fā)熱而盲目拍板，造成投資決策的隨意性、主觀性、盲目性和獨(dú)斷性；（2）缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，盲目追求“熱門”產(chǎn)業(yè)。在某些行業(yè)處于最“熱門”的時(shí)候才決定進(jìn)入，結(jié)果投資后行業(yè)轉(zhuǎn)向低迷，企業(yè)深陷其中，進(jìn)退兩難。（3）對(duì)項(xiàng)目僅側(cè)重于技術(shù)可行性的研究，對(duì)經(jīng)濟(jì)可行性的論證不夠重視，對(duì)投資成本及項(xiàng)目建成后的成本費(fèi)用和效益測(cè)算不準(zhǔn)確。從而根據(jù)過于樂觀的經(jīng)濟(jì)估算做出錯(cuò)誤的決策。

1.3經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指公司的決策人員和管理人員在經(jīng)營管理中出現(xiàn)失誤而導(dǎo)致公司盈利水平變化從而產(chǎn)生投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)或由于匯率的變動(dòng)而導(dǎo)致未來收益下降和成本增加。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)主要包括采購風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、存貨變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)等。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)是因?yàn)閰R率的變動(dòng)能改變一個(gè)公司的未來收益和成本，也就是它的營業(yè)現(xiàn)金流。

2. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本特征

在企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作中，只有充分了解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本特征，才能采取針對(duì)性措施防范和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。歸納起來，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要具有以下特征：

2.1客觀性

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)難以避免，不以人的意志為轉(zhuǎn)移，是客觀存在的，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因償還到期債務(wù)而引起，沒有債務(wù)，企業(yè)經(jīng)營的資本全靠投資人投入，則不存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而現(xiàn)實(shí)很多企業(yè)都是籌資經(jīng)營，因此風(fēng)險(xiǎn)無處不在，時(shí)刻存在。

2.2不確定性

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有一定的可變性，并不是所有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都可能發(fā)生，財(cái)務(wù)狀況具有不確定性，一般而言，企業(yè)舉債經(jīng)營目的一是擴(kuò)大再生產(chǎn)，擴(kuò)大規(guī)模，形成規(guī)模效益；二是投資于其他企業(yè)，向多元化發(fā)展，以分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。有投資就存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)因素，沒投資不存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.3資產(chǎn)流動(dòng)性

由于與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)的企業(yè)債務(wù)必須用現(xiàn)金來償還，而企業(yè)現(xiàn)金的主要來源有：銷售實(shí)現(xiàn)、應(yīng)收賬款收回、存貨變現(xiàn)、收回投資等，都與資產(chǎn)負(fù)債表中的流動(dòng)資產(chǎn)息息相關(guān)。

2.4收益性

風(fēng)險(xiǎn)與收益是成正比的，即風(fēng)險(xiǎn)越大收益越高，風(fēng)險(xiǎn)越小收益越低。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在促使企業(yè)改善管理，采取措施防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高資金利用效率，提高經(jīng)濟(jì)效益。

3. 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策

防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)，不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的具體原因不盡相同。因而，如何防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的工作重點(diǎn)。因此，防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，主要應(yīng)做好以下工作：

3.1控制負(fù)債比例

即通過合理安排資本結(jié)構(gòu)，適度負(fù)債使財(cái)務(wù)杠桿利益抵銷風(fēng)險(xiǎn)增大所帶來的不利影響。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又稱籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于舉債而給企業(yè)目標(biāo)帶來的可能影響。企業(yè)舉債經(jīng)營，全部資金中除自有資金外還有一部分借入資金，這會(huì)對(duì)自有資金鐵獲利能力造成影響；對(duì)借入資金需要還本付息，一旦無力償還到期債務(wù)，企業(yè)便會(huì)陷入財(cái)務(wù)困境基至企業(yè)破產(chǎn)。因此企業(yè)不但應(yīng)該設(shè)計(jì)合理的資金結(jié)構(gòu)，保持適當(dāng)?shù)呢?fù)債、降低資金成本，而且還要控制負(fù)債的規(guī)模，保證謹(jǐn)慎的負(fù)債比率，避免到期無力償債或資不抵債，從而來有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.2建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，加強(qiáng)財(cái)務(wù)防范能力

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在財(cái)務(wù)上的最終表現(xiàn)是現(xiàn)金流量不足，企業(yè)不能及時(shí)支付到期債務(wù)，企業(yè)能否正常經(jīng)營，企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展不完全取決于贏利多少，而是企業(yè)是否有足夠的現(xiàn)金流，對(duì)于可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)，應(yīng)收及償付到期債務(wù)要保持的一定的穩(wěn)定性。預(yù)算管理制度的核心就是現(xiàn)金流量預(yù)算的編制，準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算可以為企業(yè)提供預(yù)警信號(hào)，使經(jīng)營者能夠及早采取措施。為能準(zhǔn)確編制現(xiàn)金流量預(yù)算，企業(yè)應(yīng)該將各具體目標(biāo)加以匯總，并將預(yù)期未來收益、現(xiàn)金流量、財(cái)務(wù)狀況及投資計(jì)劃等以數(shù)量化形式加以表達(dá)。通過對(duì)一些量性財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，如償債能力指標(biāo)、盈利能力等指標(biāo)的分析，可以判斷企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可采取切實(shí)可行的措施，降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，增加企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。

結(jié)束語：

通過在企業(yè)中建立財(cái)務(wù)分析制度，做好財(cái)務(wù)分析是發(fā)揮財(cái)務(wù)管理作用在企業(yè)經(jīng)營中的最好途徑，通過改善企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)營管理，有效控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的每一個(gè)細(xì)節(jié)，總體就能確保企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小化，實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益最大化目的。

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