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經(jīng)濟(jì)與金融和金融學(xué)的區(qū)別范文第1篇

論文關(guān)鍵詞：金融學(xué)科建設(shè) 金融資源意識 金融功能 金融可持續(xù)發(fā)展理論

論文摘要：金融學(xué)科建設(shè)的研究與實踐說明，我國金融專業(yè)的教學(xué)改革需要建立金融資源意識，其研究范式與研究方法可以基于金融可持續(xù)發(fā)展的研究視角進(jìn)行必要轉(zhuǎn)換。國際金融危機的爆發(fā)引起了學(xué)界對金融可持續(xù)發(fā)展問題的不斷關(guān)注。金融發(fā)展理論的演進(jìn)和發(fā)展，對比說明了金融可持續(xù)發(fā)展理論所具有的質(zhì)性發(fā)展觀。金融可持續(xù)發(fā)展理論的基礎(chǔ)是金融資源觀，其研究基軸是金融功能的不斷擴展與提升。

一、金融專業(yè)的教學(xué)改革研究及其存在的問題

20世紀(jì)90年代末，曾康霖（1998）就針對金融專業(yè)的學(xué)科建設(shè)和人才培養(yǎng)進(jìn)行過較全面的論述。世紀(jì)之交，教育部設(shè)立了“面向21世紀(jì)金融學(xué)專業(yè)系列課程主要教學(xué)內(nèi)容改革研究與實踐”這一研究項目，項目（張亦春、蔣峰，2000，2001）比較了我國和西方在金融學(xué)高等教育方面存在的差距，在培養(yǎng)目標(biāo)、專業(yè)課程設(shè)置、教學(xué)方法和教學(xué)手段等方面給出了概括性的設(shè)想[1]。以中央財經(jīng)大學(xué)、廈門大學(xué)、復(fù)旦大學(xué)和中國人民大學(xué)為成員學(xué)校的“21 世紀(jì)中國金融學(xué)專業(yè)教育教學(xué)改革與發(fā)展戰(zhàn)略研究”課題組，給出了我國金融專業(yè)發(fā)展的學(xué)科定位，制定了從本科到博士研究生的金融專業(yè)人才的培養(yǎng)模式（王廣謙、張亦春、姜波克、陳雨露，2005），項目更強調(diào)了素質(zhì)教育和教學(xué)質(zhì)量的提升[2]。

在西方，投資組合理論（Markowitz，1952），分離理論（Tobin，1958），資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）（Sharpe， 1964; Lintner，1965; Mossin，1966），金融工程科學(xué)（John Fonnerty， 1988; Hayne Leland，1989），行為金融理論（Debondt and Thaler，1985；Statman，1995；Bernstein，1996；Shiller，2000）的不斷提出和擴展，使得我國學(xué)者開始更多的關(guān)注金融專業(yè)教學(xué)內(nèi)容的擴充、轉(zhuǎn)變，更多的考慮教學(xué)與實際的銜接，學(xué)科發(fā)展和國際的接軌。王廣謙（2001）[3]、張新（2003）[4]、封思賢（2005）[5]和張文穎（2006）等在各自的文獻(xiàn)中都特別強調(diào)了這一問題及其發(fā)展趨勢。另外，李芒環(huán)（2007）、佘德容等（2008）和梁玉等（2006）結(jié)合各自所處學(xué)校的特點，對金融專業(yè)的目標(biāo)定位和課程設(shè)置等進(jìn)行了整體性設(shè)計，提供了個案經(jīng)驗。張亦春、蔣峰（2001）[6]，何嵬（2009）專門針對金融專業(yè)和金融類課程的教學(xué)方法、教學(xué)手段進(jìn)行了研究，給出了改進(jìn)的思路、方法、經(jīng)驗，為金融教學(xué)改革的這一重要問題提供了一些借鑒手段。

我國現(xiàn)有針對金融專業(yè)的教學(xué)改革研究多是尋找差距，模仿和學(xué)習(xí)西方金融學(xué)的研究范式、學(xué)科體系和教學(xué)方法。然而對于作為發(fā)展中國家的我國來說，這并不完全符合金融發(fā)展規(guī)律，而且容易受制于人，甚至嚴(yán)重的會造成金融資源流失，金融主權(quán)喪失，危及我國的金融安全。黃達(dá)（2000）[7]、白欽先（2007）關(guān)于金融學(xué)科建設(shè)、中國經(jīng)濟(jì)學(xué)金融學(xué)理論與教育工作者的歷史任務(wù)等進(jìn)行了思考與論述，他們的論述從思想方面提出了獨到觀點，這為我們提供了可資借鑒的研究視角。

二、國際金融危機的啟示與金融發(fā)展理論的視角

1. 對國際金融危機的思考

由美國次貸危機所引發(fā)的全球金融危機至今已兩年多時間，其造成的影響嚴(yán)重、持久和深遠(yuǎn)。這場危機不僅給我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來較大影響，更是給我國的金融從業(yè)者提出了挑戰(zhàn)和質(zhì)問：即金融的本質(zhì)是什么？怎樣認(rèn)識金融的結(jié)構(gòu)、金融的功能和金融的發(fā)展？目前對于這些問題的回答多局限于技術(shù)的層面，且爭論頗多，莫衷一是。

要正確、準(zhǔn)確地認(rèn)識美國次貸危機的爆發(fā)，需要掌握和理解包括公司金融、金融工程等知識在內(nèi)的微觀金融體系；而要抓住危機爆發(fā)的根源和本質(zhì)，以及日后最大限度的防止金融危機的發(fā)生，又要求我們不能拘泥于微觀金融的觀察視角，要有金融資源的意識，大金融的意識和具備金融可持續(xù)發(fā)展的研究思路。

2. 金融可持續(xù)發(fā)展理論的研究視角

自20世紀(jì)70年代始，以Black-Scholes公式為代表的數(shù)理金融理論的創(chuàng)立，西方的金融專業(yè)逐步形成了以金融工程為代表的微觀金融的理論體系。金融學(xué)科逐漸數(shù)學(xué)化、模型化和微觀化，而且往往將金融專業(yè)設(shè)在管理類學(xué)科之下，這與我國傳統(tǒng)的以貨幣、銀行為代表的金融專業(yè)形成了較大反差。

與此同時經(jīng)濟(jì)金融學(xué)家（以我國學(xué)者白欽先（1998、2001）等為代表）提出了金融資源、金融安全與主權(quán)等基本概念，形成了金融可持續(xù)發(fā)展的理論框架。契合金融危機的爆發(fā)，我們可藉以對金融本質(zhì)進(jìn)行更深化的認(rèn)識。在金融可持續(xù)發(fā)展的研究視角下，我們能更清楚的知道，對各類金融資源的運用應(yīng)以金融功能的擴展和提升為基軸，以金融效率、金融安全的實現(xiàn)為歸宿，避免簡單的金融量性發(fā)展觀。如果我們從金融發(fā)展理論的演進(jìn)歷程及其研究視角來審視國際金融危機背景下的金融（市場）發(fā)展，我們可能會發(fā)現(xiàn)我們對危機的理解及對金融學(xué)科教學(xué)改革的推進(jìn)會更加具有指導(dǎo)和針對性。

三、從金融發(fā)展理論到金融可持續(xù)發(fā)展理論的框架形成

1. 金融發(fā)展理論的形成

金融發(fā)展問題的提出最早可追溯到Goldsmith（1969），其最早給出了金融

發(fā)展的定義，即金融發(fā)展是指一國金融結(jié)構(gòu)的變化，并采用金融相關(guān)比率（FIR）對金融發(fā)展進(jìn)行了量性描述。作為對Goldsmith金融發(fā)展觀念的深化，Shaw（1973）和Mckinnon（1973）分別提出了“金融抑制論”和“金融深化論”。由于兩個理論從不同角度論述了同一問題，故一般可簡稱為“金融深化論”。Mckinnon和Shaw所提出的“金融深化論”的理論背景是：他們發(fā)現(xiàn)發(fā)展中國家存在明顯的金融抑制現(xiàn)象，即政府過分干預(yù)金融市場，實行管制的金融政策，同時存在著較高的隱形或顯性的通貨膨脹，使得國內(nèi)金融市場（特別是資本市場）發(fā)生扭曲，致使利率、匯率不足以反映資本的稀缺程度。金融抑制在發(fā)展中國家的表現(xiàn)形式主要有：嚴(yán)格的利率管制、高額存款準(zhǔn)備金、信貸配給、高估本幣匯率等。發(fā)展中國家要使其金融和經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，就應(yīng)該放棄所奉行的金融抑制政策，實行金融深化改革。金融深化的政策措施包括六個方面：提高或放開利率、放寬對金融機構(gòu)的管制、建立與發(fā)展國內(nèi)統(tǒng)一的資本市場、抑制通貨膨脹、財政和外貿(mào)配套改革。

金融抑制和金融深化理論的提出，標(biāo)志著金融發(fā)展理論的正式形成。但其在體系上比較粗糙，分析模型過于簡單，包括因素較少，不具有動態(tài)特征，很多觀點還停留在經(jīng)驗水平上，理論分析尚顯不足。更重要的是，根據(jù)Mckinnon和Shaw的理論框架，其認(rèn)為金融部門并不創(chuàng)造財富，金融的發(fā)展也只能影響資本的形成，并不影響全要素生產(chǎn)力，這些也都較大地削弱了金融發(fā)展理論的解釋力度。

2. 20世紀(jì)90年代的金融發(fā)展理論

20世紀(jì)90年代以來，伴隨著金融自由化的進(jìn)程，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家汲取了內(nèi)生增長理論的重要成果，在其金融發(fā)展理論模型中引入不確定性、信息不對稱、不完全競爭、外部性等因素，對金融發(fā)展理論進(jìn)行了修正和發(fā)展。

（1）“金融供給論”和“金融需求論”。Patrick（1966）研究了金融深化對國民財富的構(gòu)成及使用的影響，并在此基礎(chǔ)上提出了貨幣供給帶動下的金融發(fā)展戰(zhàn)略。他強調(diào)，貧窮國家應(yīng)當(dāng)采取金融優(yōu)先發(fā)展的貨幣供給帶動政策，在需求產(chǎn)生以前率先發(fā)展金融。這種戰(zhàn)略要求政府在短期無明顯效益的情況下，堅持對金融進(jìn)行投資和重點發(fā)展（陳岱孫、厲以寧，1991）。1996年，帕特里克提出了金融發(fā)展中“供給導(dǎo)向法”和“需求導(dǎo)向法”之間的區(qū)別?！靶枨髮?dǎo)向”的金融發(fā)展是實際經(jīng)濟(jì)部門發(fā)展的結(jié)果，這意味著市場的拓展和產(chǎn)品的增長必須更有效地分散風(fēng)險以及更好地控制交易成本，因此，金融發(fā)展在經(jīng)濟(jì)增長過程中起了一個更好地推動作用。此外，“供給導(dǎo)向”的金融發(fā)展先于對金融服務(wù)的需求，因而對經(jīng)濟(jì)增長有著自主的積極影響，對動員那些阻滯在傳統(tǒng)部門的資源，使之轉(zhuǎn)移到能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的現(xiàn)代部門，并確保投資于最有活力的項目方面可以起到基礎(chǔ)性的作用。后者對早期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著支配作用，一旦經(jīng)濟(jì)發(fā)展成熟，前者便發(fā)生作用。

（2）金融約束論。20世紀(jì)90年代中期以來，理論界在反思金融抑制、金融深化以及金融自由化的過程中認(rèn)識到：對發(fā)展中經(jīng)濟(jì)或轉(zhuǎn)軌型經(jīng)濟(jì)而言，金融抑制將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)展的停滯和落后。而推行金融自由化和金融深化，由于受到客觀條件的制約，不僅很難收到預(yù)期效果，甚至?xí)?dǎo)致金融動蕩，因此有必要尋找另外一條道路，這便是由Herman， Murdock and Stiglitz等人提出的金融約束理論。

金融約束論運用信息經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，對發(fā)展中國家的金融市場和金融體系進(jìn)行了研究。他們認(rèn)為金融深化的假定前提為瓦爾拉斯均衡的市場條件，這在現(xiàn)實中難以成立。同時，即使現(xiàn)實中存在這些條件，由于普遍存在逆向選擇和道德風(fēng)險以及行為等因素，這些因素會引起金融市場的失靈。金融約束論認(rèn)為，金融市場失靈本質(zhì)上是信息失靈，它導(dǎo)致了金融市場交易制度難以有效運行，必須由政府供給有正式約束力的權(quán)威制度來保證市場制度的充分發(fā)揮。政府可通過金融約束政策為金融部門和生產(chǎn)部門創(chuàng)造“租金機會”，并通過“租金效應(yīng)”和“激勵作用”有效解決信息不完全問題。也就是說，政府可以在一定的前提下（宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、可預(yù)測的低通貨膨脹率，正的實際利率），通過對存貸款利率加以控制、對市場準(zhǔn)入及競爭加以限制以及對資產(chǎn)替代加以限制等措施，為金融和生產(chǎn)部門創(chuàng)造租金，并提高金融體系運行的效率。這一理論為發(fā)展中國家金融自由化過程中政府如何實施干預(yù)提供了理論依據(jù)和政策框架。

金融約束是發(fā)展中國家從金融抑制狀態(tài)走向金融自由化過程中的一個過渡性政策。它針對發(fā)展中國家在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中存在的信息不暢、金融監(jiān)管不力的缺陷，充分發(fā)揮政府在市場失靈情況下的作用。因而它并不是與金融深化完全對立的政策，而是對金融深化理論的豐富與發(fā)展。 轉(zhuǎn)貼于

（3）內(nèi)生金融發(fā)展理論。內(nèi)生金融理論把金融因素作為內(nèi)生增長理論模型的重要變量，研究金融在經(jīng)濟(jì)增長中的效用與作用機制。內(nèi)生金融理論認(rèn)為，資金融通過程中的不確定性和信息不對稱等因素產(chǎn)生金融交易成本。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這種交易成本對經(jīng)濟(jì)運行的影響越來越大。為了降低交易成本，經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度就會內(nèi)生地要求金融

體系形成和發(fā)展。內(nèi)生金融發(fā)展理論從效用函數(shù)入手，建立各種具有微觀基礎(chǔ)的模型、引入了諸如不確定性（流動性沖擊、偏好沖擊）、不對稱信息（逆向選擇、道德風(fēng)險）和監(jiān)督成本之類的與完全競爭相悖的因素，在比較研究的基礎(chǔ)上對金融機構(gòu)和金融市場的形成作了規(guī)范性解釋。

內(nèi)生金融發(fā)展理論既放棄了以發(fā)展中國家為研究對象的傳統(tǒng)，又堅持了從金融與經(jīng)濟(jì)關(guān)系角度來研究金融發(fā)展問題的立場，金融學(xué)家們試圖建立一個一般金融發(fā)展理論。它帶來了研究方法和研究思路的轉(zhuǎn)變，使有關(guān)金融發(fā)展的研究取得了長足進(jìn)展，令金融發(fā)展理論在沉寂了20多年以后重返主流學(xué)術(shù)界。但是，他們有意無意地堅持了金融發(fā)展研究的機構(gòu)觀，即從現(xiàn)有的機構(gòu)出發(fā)來研究金融功能，導(dǎo)出其產(chǎn)生、發(fā)展和作用于經(jīng)濟(jì)的機制，依然具有一定局限性。[8][9]

3. 金融可持續(xù)發(fā)展理論

20世紀(jì)80年代以來，世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)經(jīng)濟(jì)全球化、經(jīng)濟(jì)金融化和金融全球化的發(fā)展態(tài)勢，金融與經(jīng)濟(jì)越來越密不可分，金融越來越成為現(xiàn)代社會經(jīng)濟(jì)的核心性和主導(dǎo)性要素。這一切要求人們重新認(rèn)識金融的本質(zhì)以及金融與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系。有學(xué)者認(rèn)識到金融發(fā)展的現(xiàn)實效應(yīng)與主流理論不符，提出了以金融資源論為基礎(chǔ)的金融可持續(xù)發(fā)展理論。金融可持續(xù)發(fā)展理論是面向21世紀(jì)新的金融發(fā)展觀，是可持續(xù)發(fā)展思想和金融理論的融合與升華，是對傳統(tǒng)金融發(fā)展理論的揚棄與創(chuàng)新。

國內(nèi)學(xué)者對金融發(fā)展作了比較全面、深刻論述的代表人物是白欽先教授。在其《論金融可持續(xù)發(fā)展》（1998）中，白欽先教授首先提出了金融資源、金融安全與主權(quán)等基本概念，并提出了金融可持續(xù)發(fā)展的基本理論框架。發(fā)展金融理論認(rèn)為，金融可持續(xù)發(fā)展是在遵循金融發(fā)展的內(nèi)在客觀規(guī)律和未來發(fā)展的前提下，建立和健全金融體制，發(fā)展和完善金融體制，提高和改善金融效率，合理有效地動員和配置金融資源，從而達(dá)到經(jīng)濟(jì)金融在長期內(nèi)的有效運行和健康發(fā)展。在其他文獻(xiàn)（白欽先等，2001）中，白欽先教授及其合作者以金融資源論為基礎(chǔ)，從經(jīng)濟(jì)與金融的關(guān)系切入，從金融發(fā)展的一般性出發(fā)，對金融可持續(xù)發(fā)展理論作了更系統(tǒng)的闡述：金融可持續(xù)發(fā)展理論既不是孤立研究金融的發(fā)展和金融發(fā)展的一般規(guī)律，也不是孤立研究經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一般規(guī)律，而是在金融與經(jīng)濟(jì)的相互依賴、相互制約、相互影響，即在兩者彼此互動的意義上來研究金融與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

在這一領(lǐng)域，白欽先教授一直關(guān)注并持續(xù)不斷地研究金融結(jié)構(gòu)和金融功能的演進(jìn)和金融總體效應(yīng)（功能）兩個方面同時展開，針對西方學(xué)者只包含金融工具和金融機構(gòu)兩大要素的特指金融結(jié)構(gòu)理論，提出“金融相關(guān)要素的組成、相互關(guān)系及其量的比例”的一般金融結(jié)構(gòu)理論；針對戈德史密斯“金融結(jié)構(gòu)變遷即是金融發(fā)展”的量性發(fā)展觀，提出“金融結(jié)構(gòu)演進(jìn)（質(zhì)性與量性發(fā)展相統(tǒng)一）即金融發(fā)展”及“金融功能演進(jìn)（擴展與提升）即金融發(fā)展”的金融發(fā)展理論；并在發(fā)展金融學(xué)的整體框架內(nèi)，梳理整合了“發(fā)展金融學(xué)是以金融功能為研究金融與經(jīng)濟(jì)關(guān)系的聯(lián)結(jié)點，以金融功能的擴展與提升為其研究的基軸，而以金融效率為研究的歸宿”。[10]

四、金融可持續(xù)發(fā)展理論的內(nèi)涵

現(xiàn)代金融已成為包括宏觀金融與微觀金融、理論金融與實務(wù)金融、金融理論與政策、金融風(fēng)險與金融危機、金融觀念與金融意識等眾多因素，并直接涉及經(jīng)濟(jì)與社會、財富與資源、實質(zhì)經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)及經(jīng)濟(jì)風(fēng)險與經(jīng)濟(jì)危機等眾多因素的龐大的復(fù)雜巨系統(tǒng)。我們在研究金融，進(jìn)行金融學(xué)科建設(shè)的時候需要始終具有這樣的大金融意識，始終將金融問題與金融的功能提升緊密聯(lián)系起來。

第一，強化金融資源意識，樹立金融主權(quán)與金融安全意識，實現(xiàn)金融的可持續(xù)發(fā)展。在經(jīng)濟(jì)金融化、金融全球化日益加深的情況下，發(fā)展中的經(jīng)濟(jì)體尤其需要有這樣一些意識，并形成相應(yīng)的對策措施。傳統(tǒng)的金融發(fā)展理論對這些問題沒有給出直接回答。而金融發(fā)展首先也是一國的金融發(fā)展，在金融市場聯(lián)系日益緊密的今天，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體往往處于被動和被掠奪的地位，發(fā)展金融和金融發(fā)展，就必須給與它充分的重視和保護(hù)。

第二，對于我們國家這樣正處于發(fā)展成熟中的金融體系來說，仍應(yīng)進(jìn)一步深化金融體制改革。在逐步推進(jìn)金融領(lǐng)域市場化改革的同時，我們要形成適合我們自身發(fā)展?fàn)顩r的合理的金融結(jié)構(gòu)，在某些市場化改革不利或行不通的行業(yè)與部門，我們?nèi)詰?yīng)充分發(fā)揮金融機構(gòu)的職能。金融傾斜并非是惟一正確的金融改革方向，其關(guān)鍵是要看改革能否充分的發(fā)揮出金融相應(yīng)的功能性作用，是否實現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)金融協(xié)調(diào)可持續(xù)的發(fā)展。金融體制改革應(yīng)鼓勵創(chuàng)新，鼓勵對外開放，但我們要有自己的時間表，要與健全國家的宏觀調(diào)控體系和完善金融的監(jiān)管體系同步。

第三，金融發(fā)展理論的研究范式需要適當(dāng)轉(zhuǎn)變，凸顯人文價值觀的認(rèn)同。包括金融發(fā)展理論在內(nèi)的現(xiàn)代金融學(xué)科體系和大多數(shù)經(jīng)濟(jì)類學(xué)科一樣，呈現(xiàn)出研究方法數(shù)學(xué)化、模型化的現(xiàn)象，這本無可厚非。但在金融這樣一個充滿風(fēng)險因素的領(lǐng)域，在金融虛擬化程度不斷強化的時代，我們應(yīng)該，而且也不得不轉(zhuǎn)變我們認(rèn)識、發(fā)

展金融理論及其實踐的思路，重新審視金融的本來目的到底是什么？金融的人文價值觀又是什么？這對維持金融的可持續(xù)發(fā)展，對我們防止危機的發(fā)生都不無裨益。對我國這樣一個發(fā)展中的社會主義大國來講，在能夠與國內(nèi)外同行交流的基礎(chǔ)上，也應(yīng)發(fā)展起具有我們自身特色的金融發(fā)展理論的研究范式，這不是簡單的中國特色，而是金融發(fā)展理論的中國化。[11]

當(dāng)代金融學(xué)繼續(xù)存在和發(fā)展的前提是貨幣非中性基礎(chǔ)上的金融非中性，將“可持續(xù)發(fā)展”的哲學(xué)理念引人金融學(xué)研究，拓寬了金融學(xué)的研究領(lǐng)域和研究思路；這一研究范式確立了金融學(xué)的最終研究目標(biāo)，在最高層面上給出了我們進(jìn)行金融學(xué)科建設(shè)和發(fā)展的金融發(fā)展觀；在方法論上，這一研究方法注重了理論實證與經(jīng)驗實證的有機結(jié)合，并突出了金融學(xué)的社會科學(xué)屬性，實現(xiàn)從貨幣分析到金融分析的真正變革。[12]

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經(jīng)濟(jì)與金融和金融學(xué)的區(qū)別范文第2篇

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；課程改革；人才培養(yǎng)

中圖分類號：G642.0 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1674-9324（2015）32-0189-03

黨的十八屆三中全會對深化金融業(yè)改革進(jìn)行了總體部署，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融和大數(shù)據(jù)時代的到來，中國金融業(yè)呈現(xiàn)出一幅百花齊放、群芳爭艷的新局面，民資銀行粉墨登場、利率市場化改革快速推進(jìn)，存款保險制度破冰出爐，股票期權(quán)交易上市，等等，面對互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的挑戰(zhàn)，傳統(tǒng)金融企業(yè)必須應(yīng)對這些改革帶來的“顛覆性”沖擊。與此同時，金融業(yè)的創(chuàng)新與融合的新形勢也使金融人才培養(yǎng)與管理面臨新的問題與挑戰(zhàn)。高等院校的金融學(xué)課程體系設(shè)置和人才培養(yǎng)必須緊跟金融市場的變化，加快課程體系改革，著力培養(yǎng)適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)新時代需求的金融專業(yè)人才。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融新時代我國金融業(yè)發(fā)展特征

1.金融業(yè)務(wù)向網(wǎng)絡(luò)化、電子化發(fā)展。2014年12月，我國第一家民營銀行微眾銀行在深圳前海掛牌試營業(yè)。微眾銀行以“普惠金融”為目標(biāo)、“個存小貸”為特色，致力于服務(wù)小微企業(yè)和普通民眾。銀行采取有別于傳統(tǒng)銀行的經(jīng)營模式，無營業(yè)網(wǎng)點和柜臺，完全依托互聯(lián)網(wǎng)為目標(biāo)客戶群各類金融業(yè)務(wù)提供服務(wù)，這是一種全新的經(jīng)營模式。同時，另外一家民營銀行浙江網(wǎng)商銀行也已經(jīng)通過國家審批等待開業(yè)，其負(fù)責(zé)人近日透露，網(wǎng)商銀行不經(jīng)營現(xiàn)金業(yè)務(wù)，不設(shè)營業(yè)網(wǎng)點，“是一家純網(wǎng)絡(luò)銀行”。這種模式不受時間、地域限制，可以在任何時間、任何地點，以更便捷的方式為客戶提供全天候、全方位的金融服務(wù)。民營銀行的設(shè)立和全新的網(wǎng)絡(luò)化經(jīng)營方式，對傳統(tǒng)金融服務(wù)提出了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

2.金融業(yè)務(wù)全球化、國際化趨勢明顯加速。2014年11月，中國人民銀行了《中國銀行人民幣國際化業(yè)務(wù)白皮書（2014）》，從中可以看到，我國金融業(yè)務(wù)的全球化、國際化已經(jīng)成為不可扭轉(zhuǎn)的趨勢。數(shù)據(jù)顯示，2014年境外企業(yè)進(jìn)出口過程中使用人民幣結(jié)算比例超過15%的企業(yè)占比達(dá)26%，比2013年提升了10%，約有87%的境內(nèi)企業(yè)和69%的境外企業(yè)打算在跨境交易中使用人民幣結(jié)算或進(jìn)一步提升人民幣在收付結(jié)算中的使用比例，分別較2013年的調(diào)查結(jié)果上升了110%和8%。我國跨境人民幣結(jié)算量目前累計已經(jīng)突破16萬億元，貨物貿(mào)易以人民幣結(jié)算的金額占同期海關(guān)進(jìn)出口總額的比重提高到16%左右，人民幣成為中國對外經(jīng)貿(mào)投資往來的第二大支付結(jié)算貨幣。隨著人民幣國際化快速發(fā)展，金融業(yè)務(wù)即將延伸到全球各個角落。

3.借助互聯(lián)網(wǎng)平臺，金融衍生工具迅速發(fā)展。以保證金和杠桿交易為特征的金融衍生品，一直伴隨著金融業(yè)創(chuàng)新而得到日新月異的發(fā)展，在全球金融市場上，每天成交的金融衍生工具合約金額高達(dá)數(shù)萬億美元。我國金融衍生產(chǎn)品也得到了快速發(fā)展，據(jù)銀監(jiān)會統(tǒng)計，截止2014年，我國銀行業(yè)的金融衍生產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到兩千余種，各家銀行不斷推出新的衍生產(chǎn)品適應(yīng)客戶投資需求?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，使得金融投資產(chǎn)品組合更加便利化，金融衍生工具已經(jīng)成為大眾化的投資工具。

4.互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展為金融風(fēng)險監(jiān)管提出挑戰(zhàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是金融與高科技網(wǎng)絡(luò)的完美結(jié)合，它通過整合在線交易的海量數(shù)據(jù)，對客戶資信進(jìn)行快捷化的審查，以電子支付方式完成信用消費、資金支付，讓客戶享受到便捷及時的金融服務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)實現(xiàn)了無地域、無時限的全方位金融服務(wù)。但由于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的限制，網(wǎng)絡(luò)安全對互聯(lián)網(wǎng)金融提出了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，增加了金融業(yè)風(fēng)險，其中包括信息風(fēng)險、交易風(fēng)險、監(jiān)管風(fēng)險等，迫切需要金融行業(yè)及監(jiān)管部門強化風(fēng)險管理意識，規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險。近幾年，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品呈現(xiàn)井噴式增長，但其本質(zhì)是借助電商平臺與基金公司合作，為客戶提供增值服務(wù)，仍然受利率和貨幣市場的影響，如果盲目追求高收益率，可能導(dǎo)致血本無歸的投資風(fēng)險。

二、目前我國高校金融學(xué)專業(yè)本科生課程體系及人才培養(yǎng)存在的問題

互聯(lián)網(wǎng)金融新時代，金融業(yè)改革發(fā)展一日千里，銀行、證券、保險、信托等金融市場從分業(yè)經(jīng)營趨向混業(yè)經(jīng)營，如平安集團(tuán)已經(jīng)構(gòu)建了全方位的金融投資平臺。金融業(yè)發(fā)展不僅需要從事金融研究和頂層設(shè)計的高級人才，同時還需要大量從事基層管理和實物操作的技術(shù)人才，因此，客觀上要求我國高等學(xué)校金融學(xué)教學(xué)課程體系和人才培養(yǎng)進(jìn)行及時準(zhǔn)確定位，人才培養(yǎng)目標(biāo)和培養(yǎng)模式與課程體系設(shè)置相適應(yīng)。但在現(xiàn)實中，我國高校金融學(xué)專業(yè)本科人才培養(yǎng)目標(biāo)和培養(yǎng)模式與課程體系設(shè)置卻存在著較大的滯后性。具體表現(xiàn)在以下幾點。

（一）課程體系建設(shè)滯后，培養(yǎng)目標(biāo)定位不明確

1.課程體系設(shè)計理念不明確，培養(yǎng)目標(biāo)沒有準(zhǔn)確定位。金融學(xué)的學(xué)科隸屬于經(jīng)濟(jì)學(xué)還是管理學(xué)，這是我國學(xué)術(shù)界長期爭論的話題，對金融學(xué)科發(fā)展定位不準(zhǔn)確，就會影響金融學(xué)課程體系的設(shè)計和人才培養(yǎng)目標(biāo)的定位。經(jīng)濟(jì)學(xué)科和管理學(xué)科在課程設(shè)置和培養(yǎng)方面各具側(cè)重點，需要在教學(xué)進(jìn)度設(shè)計時重點考慮，但目前我國高校金融學(xué)課程設(shè)計的目標(biāo)尚未明確[1]。

2.教學(xué)內(nèi)容方面，宏觀金融與微觀金融內(nèi)容比例不合理。我國金融學(xué)教學(xué)長期以貨幣銀行學(xué)和國際金融學(xué)為兩大核心課程體系，貨幣銀行學(xué)課程體系往往注重宏觀金融學(xué)方面的分析，以宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)為主干課程；而以國際金融為主干課程體系的教學(xué)，集中反映公司財務(wù)、企業(yè)融資、企業(yè)財務(wù)管理等微觀方面的內(nèi)容，課程設(shè)計主要圍繞公司金融、以資產(chǎn)定價為核心的投資學(xué)等，更加偏重市場投資、企業(yè)資產(chǎn)管理，偏重微觀金融的研究和教學(xué)。

（二）人才培養(yǎng)偏重理論教學(xué)，輕視應(yīng)用能力培養(yǎng)

1.理論研究型人才還是實踐應(yīng)用型人才的培養(yǎng)目標(biāo)定位不準(zhǔn)確。我國高校普遍存在專業(yè)定位及人才培養(yǎng)目標(biāo)不明確的問題，理論研究型人才培養(yǎng)與金融業(yè)基層應(yīng)用型人才培養(yǎng)方式和課程設(shè)置往往沒有明顯區(qū)別，人才培養(yǎng)缺乏特色目標(biāo)，沒有根據(jù)金融市場需求設(shè)計培養(yǎng)方案。造成高校培養(yǎng)的學(xué)生與市場需求脫節(jié)的原因，一方面是金融業(yè)產(chǎn)品研發(fā)和基層管理人才缺乏，另一方面卻存在高校的大批金融學(xué)畢業(yè)生難以按期就業(yè)。

2.教學(xué)方法單一，學(xué)生缺少主動參與意識，實踐環(huán)節(jié)薄弱。金融學(xué)是應(yīng)用性很強的學(xué)科，脫離實踐應(yīng)用價值的教學(xué)是舍本逐末，因此，金融學(xué)本科教學(xué)的基本目標(biāo)是側(cè)重能將理論知識轉(zhuǎn)化為實踐應(yīng)用的能力。但是目前高校金融學(xué)教學(xué)普遍存在理論內(nèi)容龐雜、教學(xué)方式以灌輸式為主、學(xué)生被動聽課、缺乏主動參與課堂的積極性、案例教學(xué)內(nèi)容較少、討論式或研究式教學(xué)學(xué)時偏少等問題，總體上缺失實踐教學(xué)的設(shè)計與能力培養(yǎng)。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融新時代對金融人才知識結(jié)構(gòu)和能力結(jié)構(gòu)的要求

在經(jīng)濟(jì)全球化和金融國際化背景下，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展使得國際金融市場一體化進(jìn)程加快，金融對現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活的影響已經(jīng)滲透到全球每個角落。金融業(yè)的新變化對金融人才知識和能力培養(yǎng)提出越來越高的要求，要求金融人才具備敏銳市場洞察力和較強的風(fēng)險管理意識，同時具備多學(xué)科綜合應(yīng)用和分析能力，能綜合應(yīng)用計算機、英語、法律工具，具備較好的計量經(jīng)濟(jì)學(xué)分析能力。

1.具備扎實的金融學(xué)理論基礎(chǔ)知識?；ヂ?lián)網(wǎng)金融市場瞬息萬變，要求金融從業(yè)者系統(tǒng)掌握經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)的基本理論和基礎(chǔ)知識，對金融理論發(fā)展的脈絡(luò)有較深入了解，對現(xiàn)代金融理論及應(yīng)用有充分認(rèn)識，能夠?qū)暧^金融政策進(jìn)行理論解讀，同時具備微觀金融理論知識與實踐緊密結(jié)合的能力，運用金融理論分析金融市場?；ヂ?lián)網(wǎng)金融將貨幣市場、資本市場、信貸市場緊密聯(lián)系成一個整體，金融從業(yè)者要具備交叉性、跨市場風(fēng)險監(jiān)管的能力，具備把握系統(tǒng)性互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品風(fēng)險檢測的時機和能力。

2.具備敏銳的金融市場分析能力。大資管時代，金融機構(gòu)展開了以金融理財為主導(dǎo)產(chǎn)品的市場競爭，需要金融從業(yè)者具備敏銳的市場分析能力。我國金融市場投資工具日益豐富，與此同時，金融投資和管理的風(fēng)險難度也在不斷增加，需要金融學(xué)專業(yè)培養(yǎng)的人才，要具備敏銳的市場判斷能力和批判性思維，準(zhǔn)確把握國家金融經(jīng)濟(jì)政策走向，必須把金融學(xué)理論與實踐緊密結(jié)合，鍛煉自己對金融市場的直覺和敏感性，具有良好的金融市場的洞察能力，具備風(fēng)險預(yù)警和檢測能力，對可能存在的投資風(fēng)險做好風(fēng)險提示，保護(hù)投資者的利益，具有良好的金融服務(wù)意識。

3.富有創(chuàng)新精神和持續(xù)鉆研，多學(xué)科綜合應(yīng)用能力?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是社會科學(xué)創(chuàng)新的產(chǎn)物，網(wǎng)絡(luò)金融新時代意味著自然科學(xué)和社會科學(xué)將會更加融為一體，金融與經(jīng)濟(jì)將會互相融合、互相促進(jìn)，金融對人們經(jīng)濟(jì)生活的影響將會更加普及，突破時空的限制。因此，要求培養(yǎng)的金融專業(yè)人才不可墨守成規(guī)，要具備創(chuàng)新精神，同時，要具備多學(xué)科綜合應(yīng)用的能力，能夠?qū)⒔鹑谂c統(tǒng)計學(xué)、數(shù)學(xué)、工程學(xué)、法學(xué)、社會學(xué)、心理學(xué)等互相交叉的邊緣科學(xué)進(jìn)行融合，這是互聯(lián)網(wǎng)金融對金融行業(yè)從業(yè)者所具備的素養(yǎng)的基本要求。

4.具備基本的外語、計算機及法律應(yīng)用技能?；ヂ?lián)網(wǎng)金融使得金融邁向全球化、國際化的步伐加快。金融人才全球化趨勢進(jìn)一步增強，要求金融人才熟悉國際金融理論慣例，具備熟練的外語技能和溝通能力的要求，同時，適應(yīng)金融國際化要求，為金融市場電子化、信息化、工程化做準(zhǔn)備；要求金融人才熟練運用計算機工具，進(jìn)行文字編輯和大數(shù)據(jù)信息處理和計算。目前，我國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)尚未出臺相關(guān)的法律法規(guī)，存在明顯的法律盲區(qū)，金融消費者權(quán)益保護(hù)面臨諸多問題，而互聯(lián)網(wǎng)理財業(yè)務(wù)本身也沒有一個成熟的模式，其過度擴張將引發(fā)一定的法律風(fēng)險。這一現(xiàn)狀需要金融人員具備保護(hù)投資人利益以及較強的法律自律意識。

5.具有扎實的金融數(shù)學(xué)和計量分析能力。金融學(xué)科的研究越來越借助數(shù)學(xué)和計量分析工具，因而定量分析在金融學(xué)科研究中得到廣泛應(yīng)用。最近推出的金融期權(quán)交易工具，對數(shù)學(xué)模型的分析依賴性更強，創(chuàng)新金融衍生產(chǎn)品，防范金融風(fēng)險，進(jìn)行金融產(chǎn)品精算，等等，都離不開金融數(shù)學(xué)和金融計量工具。這些都要求從業(yè)人員熟練應(yīng)用數(shù)學(xué)工具，具備分析實踐能力，具備扎實的數(shù)學(xué)建模能力和計量分析能力，這是現(xiàn)代金融業(yè)發(fā)展對專業(yè)人員素質(zhì)的基本要求。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融新時代金融學(xué)課程改革及人才培養(yǎng)的建議

1.改革教學(xué)內(nèi)容，增加互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)及風(fēng)險管理課程的內(nèi)容。為了更好地把握金融業(yè)的發(fā)展趨勢，培養(yǎng)新形勢下的復(fù)合型、創(chuàng)新型人才，提升金融業(yè)管理水平，發(fā)展普惠金融，適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融信息更新和傳播速度加快的需求，傳統(tǒng)課程的教學(xué)內(nèi)容和教學(xué)方法無法適應(yīng)快節(jié)湊的金融市場發(fā)展要求，必須加快改革。在教學(xué)內(nèi)容上，改變原來以銀行貨幣信用為核心，貨幣、信用、銀行為主體的貨幣銀行學(xué)課程體系，增加以金融市場為主體，以貨幣經(jīng)濟(jì)、金融經(jīng)濟(jì)、金融工程為側(cè)重點的內(nèi)容，以及金融產(chǎn)品精算、風(fēng)險偏好測量、金融政策演變等方面的內(nèi)容。在教學(xué)過程中針對互聯(lián)網(wǎng)金融的熱點問題，讓學(xué)生在尚未有成熟教材的情況下，用余額寶、P2P、眾籌等經(jīng)典案例分析互聯(lián)網(wǎng)金融的營銷模式及風(fēng)險管理案例，通過分析我國第一家民營銀行微眾銀行無網(wǎng)點、無需客戶面對面的純網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)經(jīng)營模式，讓學(xué)生直觀感受互聯(lián)網(wǎng)金融的特點和經(jīng)營流程[2]。

2.改革教學(xué)方式，適度增加案例教學(xué)和研討式教學(xué)方式。傳統(tǒng)的教學(xué)方式，主要是教師灌輸式教學(xué)，學(xué)生被動聽課，很少主動參與到課程中與老師一起形成討論和思考，這樣難以取得較好的教學(xué)效果，難以培養(yǎng)學(xué)生的專業(yè)興趣，難以調(diào)動學(xué)生參與課堂、與教師互動交流。如今互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展，為教師在課程中增加案例提供了豐富的教學(xué)內(nèi)容。教師可以先設(shè)定互聯(lián)網(wǎng)金融的某一熱點問題，讓學(xué)生課后查閱資料，撰寫案例分析報告，在課堂分享展示；教師也可以在課堂上將經(jīng)典案例結(jié)合教學(xué)內(nèi)容分享給學(xué)生，案例與討論結(jié)合，激發(fā)學(xué)生參與的熱情，培養(yǎng)學(xué)生判斷、處理問題的能力。案例教學(xué)需要教師下較大功夫搜集整理經(jīng)典案例，精心設(shè)計教學(xué)內(nèi)容，將案例作為“導(dǎo)入式”或“總結(jié)式”，需要根據(jù)課程內(nèi)容情景與案例的結(jié)合程度來設(shè)計，案例分析的情景及過程需要抓住案例內(nèi)容的精華，不可斷章取義，也不可花費太多時間講解案情，要突出案例教學(xué)的“真實性”、“可學(xué)性”和“內(nèi)涵型”，以提高案例分析和討論式教學(xué)的效果。

3.對人才培養(yǎng)目標(biāo)進(jìn)行科學(xué)定位，著力培養(yǎng)學(xué)生分析解決實際問題的能力。金融業(yè)快速發(fā)展，需要研發(fā)型和高級管理的金融人才，但是基層管理和業(yè)務(wù)實踐型人才的需求量更大。因此，確定了培養(yǎng)金融業(yè)基層管理和應(yīng)用性業(yè)務(wù)人員的目標(biāo)，就會在課程設(shè)計和培養(yǎng)方式方面有的放矢，如課程內(nèi)容增加實訓(xùn)課程，校外參與金融企業(yè)實踐，讓學(xué)生了解金融市場政策及環(huán)境現(xiàn)狀，有選擇地儲備從事金融業(yè)的能力和資質(zhì)，重點培養(yǎng)創(chuàng)新能力、分析能力和解決問題能力的綜合素質(zhì)；針對一些互聯(lián)網(wǎng)金融熱點和銀行理財產(chǎn)品的經(jīng)營實踐，可以聘請銀行業(yè)的專業(yè)人員走進(jìn)校門開展講座，讓學(xué)生及時了解最新動態(tài)及發(fā)展方向。[3]

4.對教材選擇和考試制度進(jìn)行創(chuàng)新改革，適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融對專業(yè)人才基本素質(zhì)的要求。金融市場快速發(fā)展，高校很難及時將反映市場特色的教材與課程相結(jié)合。因此要加快課程設(shè)置和教材配置步伐，教學(xué)方案和進(jìn)度應(yīng)該及時調(diào)整，教材選擇在尊重真實、客觀、準(zhǔn)確反映金融學(xué)特征和規(guī)律基礎(chǔ)上，具有激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)熱情、培養(yǎng)學(xué)生對學(xué)科的興趣的效果。教材的難易程度和要求方面，既要繼承發(fā)揚國外經(jīng)典理論，讓學(xué)生奠定堅實的金融學(xué)理論基礎(chǔ)，也要有分析中國金融熱點和事務(wù)的內(nèi)容，要將二者真正結(jié)合起來。教師可以指定主要教材和輔助教材，彌補一本教材難以達(dá)到理論與實踐結(jié)合的缺陷。

創(chuàng)新考試方式，避免高分低能的現(xiàn)象。要采用多種考試方式相結(jié)合，教師可以將學(xué)生參與課堂討論、平時作業(yè)完成情況、小組討論完成情況等均作為期末成績的組成部分。比如在金融理財課程考核中，教師將3名同學(xué)分成一個小組，一人扮演理財師，另兩位扮演客戶，要求就家庭理財中某一問題咨詢理財師。這樣的咨詢過程用手機錄制成視頻節(jié)目，作為期末考核的一項內(nèi)容。學(xué)校應(yīng)增加多種考核方式，注重過程考核環(huán)節(jié)，避免期末死記硬背，要綜合考評使得考核結(jié)果更加公平合理，也突出了學(xué)生應(yīng)用能力的培養(yǎng)和考核。

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經(jīng)濟(jì)與金融和金融學(xué)的區(qū)別范文第3篇

【關(guān)鍵詞】金融業(yè);金融人才;人才培養(yǎng)

一、背景分析

(一)金融學(xué)科的發(fā)展。起初貨幣是金融學(xué)科研究的核心，由于銀行業(yè)的迅猛發(fā)展，與之相關(guān)的信用及銀行成為新的研究重心。而當(dāng)前伴隨互聯(lián)網(wǎng)金融和金融衍生品市場的壯大完善，風(fēng)險度量、風(fēng)險規(guī)避、衍生品金融產(chǎn)品定價、金融監(jiān)管等成為新的研究熱點。

1．本科人才培養(yǎng)方案呈現(xiàn)新的特點。我國高等教育已經(jīng)步入大眾化教育的發(fā)展階段，加強本科人才培養(yǎng)方案的修訂與研究是歷史所趨。其中，應(yīng)用型本科人才培養(yǎng)方案便是為了適應(yīng)該需求而產(chǎn)生出來的教育類型，這與大多數(shù)民辦高校的人才培養(yǎng)目標(biāo)是一致的。應(yīng)用型人才在能力培養(yǎng)別突出對基本知識的熟練掌握和靈活應(yīng)用，擅長解決實際問題，是把成熟的技術(shù)和理論應(yīng)用到實際的生產(chǎn)、生活中的技能型人才。

2．金融管理與實務(wù)專業(yè)人才培養(yǎng)目標(biāo)。作為金融學(xué)科下的應(yīng)用型人才，應(yīng)當(dāng)具備扎實的基礎(chǔ)知識，良好的素質(zhì)、敏捷的思維能力與創(chuàng)新能力，能快速融入金融工作環(huán)境當(dāng)中，成為擁有金融業(yè)務(wù)和企業(yè)一線管理工作能力的應(yīng)用型人才。

(二)人才培養(yǎng)目前面臨的問題與不足。

1．金融專業(yè)人才培養(yǎng)目標(biāo)滯后。人才培養(yǎng)目標(biāo)是高等學(xué)校教育的工作方針?？茖W(xué)制定人才培養(yǎng)目標(biāo)，是建設(shè)應(yīng)用型大學(xué)的必需之舉。課程設(shè)置是否符合行業(yè)發(fā)展與之緊密相聯(lián)。分析發(fā)現(xiàn)，部分高校金融學(xué)科下的人才培養(yǎng)目標(biāo)存在滯后，傳統(tǒng)金融人才培養(yǎng)模式與金融業(yè)的高速發(fā)展相背離，不能緊跟發(fā)展走向造成學(xué)生就業(yè)形勢惡化，學(xué)生對金融業(yè)的認(rèn)知和匹配度逐漸弱化。

2．僵化的教學(xué)質(zhì)量評估機制使得教學(xué)內(nèi)容脫節(jié)。傳統(tǒng)的教學(xué)質(zhì)量評估體制一般都沿用“教學(xué)大綱”、“教學(xué)計劃”、“教材”、“教學(xué)日志”四項一致的評估方法，由于課程設(shè)置的需要，大綱、計劃和日志都是提前確定的，但是行業(yè)發(fā)展千變?nèi)f化，尤其是金融行業(yè)日新月異，不能及時結(jié)合當(dāng)前熱點作出更新，造成教學(xué)內(nèi)容脫節(jié)，加上缺乏有效的激勵政策，進(jìn)一步束縛了教師不斷創(chuàng)新進(jìn)取的熱情和積極性，落后的教學(xué)模式和過時的教學(xué)內(nèi)容達(dá)不到課堂教學(xué)預(yù)期效果。

3．金融學(xué)科人才培養(yǎng)供需失衡，復(fù)合型、應(yīng)用型人才缺失。為了適應(yīng)社會對金融人才的需要，如今越來越多的民辦高校都開設(shè)了金融專業(yè)?？墒前殡S金融機構(gòu)的快速發(fā)展，與金融衍生品相關(guān)的新興行業(yè)不斷崛起，金融專業(yè)的人才仍然無法滿足其需求，尤其在復(fù)合型、應(yīng)用型人才方面更是存在一大漏洞。這在很大程度上是本科院校人才培養(yǎng)模式落后所致。即使未來人才培養(yǎng)供需達(dá)到均衡，不轉(zhuǎn)變?nèi)瞬排囵B(yǎng)模式仍會造成學(xué)生由于達(dá)不到金融機構(gòu)招聘要求而就業(yè)困難。

4．教師的教學(xué)理念、教學(xué)方法和教學(xué)手段滯后。部分高校教師在教學(xué)過程中不講求方法，照本宣科，按照教材的編排平鋪，生硬死板，純理論講解，甚至大段念誦教材，不能調(diào)動學(xué)生聽課積極性，學(xué)習(xí)熱情低下，效果往往不盡如人意。即使在具備多媒體或?qū)嶒炇业牧己糜布O(shè)施條件下，仍然無法物盡其用。

二、創(chuàng)新人才培養(yǎng)方案，適應(yīng)金融業(yè)發(fā)展

(一)完善人才培養(yǎng)目標(biāo)，實行人才培養(yǎng)機制。人才培養(yǎng)目標(biāo)統(tǒng)領(lǐng)全局，對專業(yè)課程設(shè)置和教學(xué)質(zhì)量評估的制定具有指導(dǎo)作用。在知識經(jīng)濟(jì)和就業(yè)環(huán)境日趨嚴(yán)峻的背景下，應(yīng)用型人才培養(yǎng)模式已經(jīng)成為時代潮流，滿足對金融復(fù)合型人才培養(yǎng)的需要，及時更新金融專業(yè)人才培養(yǎng)目標(biāo)是唯一出路。

(二)人才培養(yǎng)方案課程設(shè)計。學(xué)生獲得知識最主要的渠道是課堂教學(xué)，而課程和教學(xué)內(nèi)容設(shè)計是否合理，恰恰關(guān)系到學(xué)生知識的儲備和未來的就業(yè)，正是由于其舉足輕重的地位，現(xiàn)如今成為培養(yǎng)應(yīng)用型人才的重點和難點。由金融工作性質(zhì)和特征影響，金融性人才一般需要具備較強的學(xué)習(xí)能力、健康的體魄，愛崗敬業(yè)精神，沉著冷靜的心理素質(zhì)，以及創(chuàng)新進(jìn)取的精神。因此，課程體系應(yīng)當(dāng)根據(jù)實際需要合理安排各門課程的學(xué)時和學(xué)分比重，重點突出金融專業(yè)必修課的地位，堅持理論與實踐相結(jié)合，同時充分利用實驗實訓(xùn)課程，強化學(xué)生的模擬操作分析能力。課程設(shè)置要有針對性和應(yīng)用性，緊跟社會所需，全面提高學(xué)生綜合素質(zhì)，完善人才培養(yǎng)方案課程，提升培養(yǎng)人才的教育質(zhì)量。

(三)教學(xué)方法改革。教學(xué)方法改革的必要性幾乎不言而喻。傳統(tǒng)模式下的“一言堂”、“滿堂灌”、“填鴨式”教學(xué)已經(jīng)成為過去式。尤其是科技進(jìn)步提供了現(xiàn)代化、信息化、立體化和多樣化的教學(xué)手段。教學(xué)方法改革，既能針對全班學(xué)生情況選擇適當(dāng)?shù)慕虒W(xué)方法，又能區(qū)別學(xué)生個性給予特殊指導(dǎo)，以充分發(fā)揮學(xué)生的個體優(yōu)勢與潛力。為了實現(xiàn)這樣的要求，就要在教學(xué)方法上廢止“注入式”，實施“啟發(fā)式”。一是問題導(dǎo)入法:教師提出問題和相關(guān)背景材料引導(dǎo)學(xué)生思考，由學(xué)生得出結(jié)論，教師再加以總結(jié)并給出準(zhǔn)確表述的答案。二是重點講解法:教師只詳細(xì)講解重要的基本概念、理論與方法，從各方面闡述其內(nèi)容與意義，引導(dǎo)學(xué)生獨立推演和理解其他次要問題。三是發(fā)現(xiàn)式教學(xué):教師提出一些情景、現(xiàn)象和問題，然后由學(xué)生逐一追索并得出結(jié)論，使學(xué)生感覺是自己發(fā)現(xiàn)了真理，學(xué)習(xí)興趣和信心大增。如何適當(dāng)啟發(fā)學(xué)生思維，參與教學(xué)過程，變被動為主動，決定于課程的性質(zhì)與內(nèi)容、學(xué)生的接受能力與程度、課堂的規(guī)模和教師的講授藝術(shù)，是非常靈活、多樣的，沒有一成不變的規(guī)則。此外，教學(xué)方法改革還涉及多種教學(xué)方式的運用和革新。包括課堂講授與討論、習(xí)題、實驗、實習(xí)和課題研究等教學(xué)方式相結(jié)合，穿行;個體學(xué)習(xí)與集體研討相結(jié)合等。

(四)強化實踐教學(xué)環(huán)節(jié)。金融專業(yè)同其他專業(yè)一樣，需要具有很強的實踐性、社會性、創(chuàng)新性和綜合性。教學(xué)環(huán)節(jié)是體現(xiàn)應(yīng)用型人才教育的關(guān)鍵，而應(yīng)用型人才培養(yǎng)目標(biāo)實現(xiàn)的關(guān)鍵還是在于實踐教學(xué)是否完善合理。應(yīng)用型人才培養(yǎng)決定了民辦高校需要突出學(xué)生就業(yè)服務(wù)對象、突出學(xué)生實踐能力和職業(yè)能力的培養(yǎng)，培養(yǎng)企業(yè)歡迎的一線管理人才。強化實踐教學(xué)環(huán)節(jié)，前提是將其目標(biāo)與理論教學(xué)培養(yǎng)目標(biāo)有機結(jié)合起來，相互配合、相互補充。進(jìn)而建立校內(nèi)教學(xué)實踐基地群平臺和校企聯(lián)合校外實踐平臺。校內(nèi)平臺包括實驗室、計算機室、校內(nèi)實踐基地等。校外包括與相關(guān)金融機構(gòu)簽訂的實習(xí)實踐集教學(xué)實習(xí)基地。針對基礎(chǔ)課程設(shè)置的實驗主要培養(yǎng)學(xué)生實踐能力和基本技能。如購買模擬操作軟件系統(tǒng)，讓學(xué)生通過虛擬參與股票、基金、外匯、期貨等實驗，鍛煉學(xué)生的金融專業(yè)技能。同時突出校企合作基地的建設(shè)，讓學(xué)生親身參與其中，通過自身探索與思考進(jìn)一步提升各方面能力。學(xué)校也可以聘請校外實踐經(jīng)驗豐富的管理和業(yè)務(wù)人員作為學(xué)院的校外指導(dǎo)教師。

(五)優(yōu)化師資隊伍。高水平師資隊伍是培養(yǎng)高水平應(yīng)用型人才的重要保證之一。師資隊伍結(jié)構(gòu)是否合理將直接影響到師資隊伍建設(shè)，影響到專任教師隊伍的水平和學(xué)校的辦學(xué)質(zhì)量。民辦高校由于主客觀條件限制，金融專業(yè)師資不足，“雙師型”教師數(shù)量偏少，整體素質(zhì)有待提高。一方面，民辦高?？赏ㄟ^社會招聘或校企合作，引進(jìn)專任、兼職教師，加強專業(yè)帶頭人、骨干教師及雙師型教師的培養(yǎng)，以優(yōu)化金融師資隊伍結(jié)構(gòu)。另一方面，加強對教師綜合素質(zhì)的提升。通過教師參加企業(yè)實踐鍛煉、課程進(jìn)修、鼓勵學(xué)術(shù)交流或培訓(xùn)等途徑，更新教師的知識結(jié)構(gòu)，提升教學(xué)、實踐和科研能力。

三、結(jié)語

金融學(xué)科日新月異，這是其他學(xué)科難以比擬的，尤其是全球化的大背景下，中外金融學(xué)科的融合度越來越高，加快我國金融學(xué)科的建設(shè)與發(fā)展是當(dāng)務(wù)之急。同時，社會對金融人才的綜合素質(zhì)要求不斷提高，復(fù)合型人才是歷史所趨。民辦高校必須加強教學(xué)方案改革與創(chuàng)新，培養(yǎng)優(yōu)秀的應(yīng)用型金融人才，從而為社會輸送棟梁之才。

【參考文獻(xiàn)】

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［2］鄧志輝，趙居禮，王津．校企合作、工學(xué)結(jié)合、重構(gòu)人才培養(yǎng)方案［J］．中國大學(xué)教學(xué)，2010，4

［3］劉標(biāo)勝，吳宗金．互聯(lián)網(wǎng)金融下的高職院校金融專業(yè)人才培養(yǎng)方案改革的探討［J］．職業(yè)教育，2014，11

［4］沙園松．金融管理與實務(wù)專業(yè)人才培養(yǎng)方案探究———以廣州華商職業(yè)學(xué)院為例［J］．經(jīng)濟(jì)視野，2016，26

經(jīng)濟(jì)與金融和金融學(xué)的區(qū)別范文第4篇

關(guān) 鍵 詞：金融自由化；金融深化；金融危機；金融脆弱理論

中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1005-0892(2007)06－0121－08

20世紀(jì)70年代麥金農(nóng)和肖提出的金融深化理論奠定了金融自由化的理論基礎(chǔ)，由此也揭開了發(fā)展中國家以金融自由化為主要內(nèi)容的金融改革的帷幕。與此同時，為擺脫凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)政策的窘境，主張放松管制的新自由主義政策成為發(fā)達(dá)國家金融改革的主流。于是，金融自由化就成為了世界金融改革的主流內(nèi)容。進(jìn)入20世紀(jì)80年代以來，金融危機頻發(fā)，且主要出現(xiàn)在進(jìn)行金融自由化改革的發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國家。由此人們不禁要問：金融自由化是否就意味著風(fēng)險？進(jìn)行金融自由化改革的發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國家必然會發(fā)生金融危機嗎？而政府又應(yīng)如何推進(jìn)金融自由化？

針對上述問題，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家對其進(jìn)行了大量的研究。主要包括：麥金農(nóng)和肖的金融深化理論、麥金農(nóng)和肖的金融深化理論的擴展、反對與完善M-S的理論、有關(guān)金融脆弱性的現(xiàn)論研究、金融危機理論與模型、金融自由化排序理論。本文依照金融自由化理論的發(fā)展脈絡(luò)，對金融自由化理論的發(fā)展及其相關(guān)理論進(jìn)行梳理，系統(tǒng)介紹這一領(lǐng)域的主要研究進(jìn)展。

一、麥金農(nóng)和肖的金融深化理論

麥金農(nóng)和肖在格利和肖、戈德史密斯金融發(fā)展理論的基礎(chǔ)上，提出了金融深化理論。格利和肖①是最早對發(fā)展中國家金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)系進(jìn)行深入研究的一批學(xué)者，他們開創(chuàng)性地指出，發(fā)展中國家不成熟的金融制度是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的障礙，并得出結(jié)論：經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是金融發(fā)展的前提和基礎(chǔ)，而金融發(fā)展則是推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動力和手段。[1]戈德史密斯在1969年對金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系進(jìn)行了開創(chuàng)性研究，為金融自由化理論的形成和發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。[2]

1973年麥金農(nóng)和肖在《經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的貨幣與資本》和《經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的金融深化》兩部著作中，分別從不同角度對發(fā)展中國家的金融現(xiàn)狀進(jìn)行剖析，得出了相同的結(jié)論。麥金農(nóng)的互補性假說揭示了發(fā)展中國家金融市場自由化的內(nèi)在原因，以及如何在不造成較大的社會與經(jīng)濟(jì)代價的前提下實現(xiàn)金融自由化。在兩個經(jīng)濟(jì)學(xué)假設(shè)②前提下，儲蓄傾向會強烈地影響實際貨幣余額的需求；而在任何確定的收入水平下，實際貨幣余額與投資之間存在互補性。麥金農(nóng)認(rèn)為，投資與實際利率水平也呈正相關(guān)。在發(fā)展中國家，由于實行利率管制，實際利率被壓得很低，因此會出現(xiàn)因?qū)嶋H貨幣積累減少而阻礙投資進(jìn)行的情況，從而使經(jīng)濟(jì)的發(fā)展受到嚴(yán)重影響。肖的債務(wù)中介觀不認(rèn)為實際貨幣余額與投資之間有互補關(guān)系，而認(rèn)為這種互補關(guān)系是經(jīng)濟(jì)單位局限于“自我融資”的結(jié)果，即只要金融中介發(fā)揮作用，經(jīng)濟(jì)單位就不會僅限于自我融資。他強調(diào)銀行體系自由準(zhǔn)入和競爭的重要性，并將此作為金融自由化成功的前提。肖同時也認(rèn)為，發(fā)展中國家合乎邏輯的發(fā)展道路就是解除對利率的人為抑制，深入推進(jìn)金融自由化改革。[3-4]

根據(jù)M-S模型，在利率受到壓抑的情況下，儲蓄水平下降，經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的資金不能獲得，有效率的項目可能無法獲得資金，從而使得經(jīng)濟(jì)總體水平無法提高，同時還滋生了銀行業(yè)的腐敗與低效率。解決這些相關(guān)問題的最好辦法就是取消利率管制，③讓市場機制來決定利率水平，同時減少政府對金融機構(gòu)的過度干預(yù)。麥金農(nóng)和肖都傾向于實行金融自由化，并提出了系統(tǒng)的金融改革和金融深化的基本模式，主張應(yīng)當(dāng)盡可能地減少政府對金融的干預(yù)。這是麥金農(nóng)和肖金融深化理論的一大突出貢獻(xiàn)。

但是，麥金農(nóng)和肖的金融深化理論只注意到貨幣在集聚金融資源中的作用，忽視了金融體系通過信息生產(chǎn)有效配置資源及管理風(fēng)險等功能。在其理論中，經(jīng)濟(jì)依然被割裂為實質(zhì)部門和金融部門，金融部門并不創(chuàng)造財富；金融發(fā)展只能影響資本形成，并不影響全要素生產(chǎn)力，這大大削弱了其理論的自身價值。

二、麥金農(nóng)和肖的金融深化理論的擴展

以1973年麥金農(nóng)和肖的經(jīng)典著作出版為標(biāo)志，“麥金農(nóng)-肖金融深化框架”正式形成。此后，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家在麥金農(nóng)和肖研究成果的基礎(chǔ)上，對“麥金農(nóng)-肖金融深化框架”進(jìn)行了諸多重要拓展。理論界將這些研究成果稱之為麥金農(nóng)和肖的金融深化理論的擴展。④

1. 卡普和馬西森的投資規(guī)模理論

Kapur（1976）和Mathieson（1979）的論述一改封閉經(jīng)濟(jì)狀態(tài)的前提，主要集中在開放經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下，并且突出了金融機構(gòu)在影響儲蓄規(guī)模上的作用。此外，他們對發(fā)展中國家的貨幣金融、經(jīng)濟(jì)增長及經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定這三者的關(guān)系作了比較系統(tǒng)的論述，特別是對發(fā)展中國家如何通過適當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)政策和金融體制改革來同時實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長與經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定這一問題，進(jìn)行了比較深刻的闡述。[5]

2. 加爾比斯的投資效率模型

Galbis（1977）認(rèn)為，即使總的實際存款對利息沒有彈性，高利率仍會對經(jīng)濟(jì)增長有促進(jìn)作用，因為高利率能使資本存量在質(zhì)量上得以改善。我們可以將其理論精髓概括為：金融自由化是通過改善投資質(zhì)量來提高經(jīng)濟(jì)績效的。[5]

3. 內(nèi)生增長理論

內(nèi)生增長理論⑤是在20世紀(jì)80年代興起的，其基本觀點是：經(jīng)濟(jì)增長是經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)生因素作用的結(jié)果，而非外部力量推動的結(jié)果。繼羅默、盧卡斯之后，理論界掀起了有關(guān)內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長理論討論的，發(fā)表了一系列具有高學(xué)術(shù)價值的文章。這些文章的一個共同特點就是重新強調(diào)了資本對經(jīng)濟(jì)增長的作用，研究了金融市場與金融機構(gòu)（許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為金融市場與金融中介都是內(nèi)生的）效率對經(jīng)濟(jì)增長的作用，這為進(jìn)一步研究金融自由化對經(jīng)濟(jì)增長的影響作用提供了新的研究思路。這里最值得一提的是Marco Pagano（1993），他運用“AK”模型對金融自由化后的金融發(fā)展對實際經(jīng)濟(jì)增長的影響機制進(jìn)行了富有價值的研究，認(rèn)為實施金融自由化（最初步驟是解除利率管制）可提高儲蓄水平和投資效率，增加流向產(chǎn)業(yè)部門的可貸資金量，從而提高銀行效率，改進(jìn)資源配置效應(yīng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。[5]內(nèi)生金融增長模型所探討的是穩(wěn)定狀態(tài)下的金融發(fā)展，對金融條件發(fā)生變化情況下的動態(tài)變遷路徑?jīng)]有提供任何深入的分析，這是內(nèi)生金融增長模型的不足。

上述理論為金融深化理論提供了進(jìn)一步發(fā)展的空間，為金融深化理論注入了新的活力。但是到20世紀(jì)80年代上半期，發(fā)展中國家的金融自由化實踐帶來了巨大災(zāi)難――金融危機。理論主張與實踐檢驗的巨大沖撞激發(fā)了人們對M-S理論的質(zhì)疑，結(jié)果導(dǎo)致M-S理論的反對派――新結(jié)構(gòu)主義、新凱恩斯主義、新制度主義等流派的相繼誕生。隨后，麥金農(nóng)不得不對其理論重新進(jìn)行修正，于1993年提出了金融控制論。進(jìn)入20世紀(jì)90年代，又產(chǎn)生一個新的流派――金融約束論與M-S理論相抗衡。

三、反對與完善M-S的理論

1. 新結(jié)構(gòu)主義理論

為了能夠多角度認(rèn)識金融自由化實踐的失敗，以及對金融部門提供有益經(jīng)驗，新結(jié)構(gòu)主義者Van Wijnbergen（1983）、Taylor（1983）和Buffie（1984）等對金融自由化的邏輯首先提出了質(zhì)疑，開始分析發(fā)展中國家金融體系的獨特制度結(jié)構(gòu)。他們認(rèn)為，發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)存在明顯的二元經(jīng)濟(jì)特征――現(xiàn)代意義的正規(guī)金融市場（正規(guī)信貸市場）和落后的場外金融市場（非正規(guī)信貸市場）并存。由于正規(guī)金融市場要繳納法定準(zhǔn)備金，所以會發(fā)生資金“漏損”。因此，他們得出結(jié)論認(rèn)為，發(fā)展中國家應(yīng)當(dāng)保護(hù)好已經(jīng)效率很高的非正規(guī)信貸市場，而不要進(jìn)行金融自由化改革。[6-8]

2. 金融約束理論

進(jìn)入20世紀(jì)90年代，信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的成就被廣泛應(yīng)用到各個領(lǐng)域，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析了在信息不完全的前提下金融領(lǐng)域的道德風(fēng)險、逆向選擇等問題。由此Stigilitz（1981，1996）提出金融約束論，發(fā)起了對金融自由化理論的猛烈攻擊。他認(rèn)為，由于發(fā)展中國家普遍存在不完全信息或不完全市場，因此不具有帕累托效率。在那里，有限的政府干預(yù)能大大提高單個經(jīng)濟(jì)體的效率，因此政府干預(yù)不但能使金融市場運行得更好，還會改善經(jīng)濟(jì)績效。他特別主張通過政府干預(yù)使利率低于市場均衡利率水平，并認(rèn)為適當(dāng)?shù)慕鹑趬褐品炊軌蛱岣哔Y金配置的效率。對發(fā)展中國家來講，引起利率迅速上升的金融自由化不僅會導(dǎo)致銀行貸款投資的惡化，還會危及金融體系的穩(wěn)定性。由此推論出，因金融自由化而導(dǎo)致的利率上升是導(dǎo)致金融不穩(wěn)定的罪魁禍?zhǔn)?。[9-10]金融約束論提出后不久，1997年東南亞國家便發(fā)生了嚴(yán)重的金融危機，因此，該理論立即得到了相當(dāng)部分人士的贊同，但也引起了眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)家特別是極力鼓吹金融自由化改革的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的批評。

3. 新凱恩斯主義理論

對于金融自由化理論的科學(xué)性，凱恩斯主義也提出了批評。該理論反對實行以高的實際利率為核心的金融自由化理論，主要從有效需求的觀點來反駁M-S理論。該理論認(rèn)為：高的實際利率因增加了企業(yè)籌資成本或超過企業(yè)實際利潤率而必然抑制投資，投資的縮減將通過乘數(shù)效應(yīng)降低經(jīng)濟(jì)增長率；實際利率提高后，實際儲蓄可能增加，從而導(dǎo)致居民的實際消費下降，減少社會消費需求；金融自由化往往伴隨貿(mào)易和資本流動的放松和自由化，外資流入追求高收益，通常會導(dǎo)致匯率高估，抑制出口，使出口需求下降；實際利率提高可能使銀行減少項目融資或促使銀行從事高風(fēng)險項目融資，這樣容易引發(fā)銀行虧損，增加金融業(yè)的不穩(wěn)定性。[11]

4. 新制度主義理論

新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為麥金農(nóng)和肖所提出的金融自由化理論，堅持的仍是新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于經(jīng)濟(jì)活動中交易費用為零的假設(shè)；而作為金融市場中降低交易費用的經(jīng)濟(jì)組織形式――金融機構(gòu)，在金融深化過程中的作用被嚴(yán)重地忽略了。也就是說，M-S理論忽視了制度的作用和制度對經(jīng)濟(jì)績效的影響。新制度學(xué)派區(qū)分了需求引致型金融和供給主導(dǎo)型金融。他們認(rèn)為，金融供給及金融機構(gòu)能夠自主地促進(jìn)工業(yè)化和經(jīng)濟(jì)增長，特別是對經(jīng)濟(jì)不太發(fā)達(dá)的國家更是如此。發(fā)展中國家的金融抑制政策是否一定導(dǎo)致資金來源短缺、投資不足等問題，還取決于銀行行為和市場結(jié)構(gòu)。新制度學(xué)派認(rèn)為，在利率不上升的情況下，金融深化也可能出現(xiàn)，從而否定了金融自由化的必然性。[12]

5. 金融控制論

鑒于拉丁美洲國家激進(jìn)式金融自由化的失敗，麥金農(nóng)對其金融自由化理論進(jìn)行了較大幅度的修改和完善，提出了“金融控制論”的觀點。其核心思想是強調(diào)發(fā)展中國家的金融自由化改革應(yīng)適當(dāng)控制節(jié)奏，要循序漸進(jìn)。然而，并非所有的新古典主義學(xué)者都同意這一觀點。雷特和桑德勒簡（1990）提出，采取漸進(jìn)式自由化改革會導(dǎo)致自由化自身的扭曲，并且增加這個過程中政治支持能力的難度。更為普遍的觀點是，隨著時間的推移，實施金融自由化改革的政治意愿將會衰減，因此，在改革的政治熱情尚未退卻時立即進(jìn)行金融自由化改革，效果會更好一些。[12]

新結(jié)構(gòu)主義等流派的誕生及金融控制論、金融約束論的提出，對金融發(fā)展過程中的金融危機爆發(fā)，從外因角度有了一定的解釋力，但又有各自的局限性。這些理論假設(shè)比較貼近現(xiàn)實，提出的政策主張比較符合各國的實際，對于發(fā)展中國家的金融理論研究和金融發(fā)展實踐具有借鑒和參考價值。但這些理論對金融體系發(fā)展的負(fù)面影響，特別是金融發(fā)展不當(dāng)所導(dǎo)致的危害認(rèn)識不夠，既沒有很好地研究金融動蕩和金融危機的根源，也沒有研究金融發(fā)展轉(zhuǎn)化為金融動蕩和金融危機的機理。隨著金融自由化、國際化進(jìn)程的不斷深入，金融危機不斷爆發(fā)并呈現(xiàn)出與以往不同的特征，傳統(tǒng)的從外部宏觀經(jīng)濟(jì)角度來解釋金融危機發(fā)生的原因越來越缺乏說服力，這迫使人們從內(nèi)因的角度即從金融制度自身來解釋新形勢下金融危機發(fā)生的根源。正是在這一背景下，金融脆弱性概念應(yīng)運而生。

四、有關(guān)金融脆弱性的現(xiàn)代研究

金融脆弱性的概念產(chǎn)生于20世紀(jì)80年代初期，20多年來對該問題的研究雖日益深入，但尚處于一個比較初期的階段，對金融脆弱性的含義、分類存在著不同的看法。Minsky（1982）最先對金融脆弱性問題作了比較系統(tǒng)的解釋，⑥形成了“金融脆弱性假說”。他認(rèn)為金融內(nèi)在脆弱性是金融業(yè)的本性，是由金融業(yè)高負(fù)債經(jīng)營的行業(yè)特點所決定的。[13]這在早期得到了理論學(xué)術(shù)界的廣泛認(rèn)同，也就是通常所說的狹義的金融脆弱性，以區(qū)別廣義上的金融脆弱性。⑦

Stiglitz and Weiss（1981）、Bernanke and Gertler（1990）、Mankiw（1986）認(rèn)為，有關(guān)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重信貸緊縮以及作為其結(jié)果出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)緊縮現(xiàn)象，都與不對稱信息相聯(lián)系。[14]1991年Mishkin提出“不均衡信息論”，認(rèn)為借貸者之間的信息不均衡將導(dǎo)致債務(wù)契約、名義道德公害和反向選擇等問題。Hellman、Murdock and Stiglitz（1994）在探討了金融自由化進(jìn)程中金融體系脆弱性的內(nèi)在原因后指出，利率上限取消以及降低進(jìn)入壁壘所引起的銀行特許權(quán)價值降低，導(dǎo)致銀行部門的風(fēng)險管理行為扭曲，從而帶來金融體系的內(nèi)在不穩(wěn)定。[15]Davis（1996）提出“監(jiān)測預(yù)警論”，認(rèn)為金融脆弱性可能導(dǎo)致信貸市場或資產(chǎn)市場架構(gòu)和流量發(fā)生無法預(yù)測的變化，使金融公司面臨倒閉的危險；這種危險反過來又不斷地威脅著支付機制及金融體系提供資本的能力。他建議引進(jìn)更多的金融監(jiān)測和業(yè)績評估系統(tǒng)，以避免由于個人投資決策失誤而引起金融資產(chǎn)價格的大幅波動。[16]Kaminsky和Reinhart（1996）認(rèn)為，在多數(shù)情況下，金融自由化伴隨著對資本管制的解除。由于從國際市場上借入外幣資金并將其貸給本國借款者，本國銀行就承擔(dān)了外匯風(fēng)險。[17]

1997年亞洲金融危機后，對金融脆弱性的研究出現(xiàn)了新的。Kregel（1997）引用了“安全邊界說”（Margins of Safety）來解釋金融的內(nèi)在脆弱性。他指出，即使銀行和借款人都是非常努力的，但這種努力也是非理性的，對于金融脆弱性也是無能為力的，這是資本主義制度理性運作的自然結(jié)果。[18]Krugman（1998）認(rèn)為道德風(fēng)險和過度投資交織在一起，導(dǎo)致了銀行的脆弱性；而政府對金融中介機構(gòu)的隱形擔(dān)保和裙帶資本主義，也是導(dǎo)致脆弱性的主要原因。[19]Mckinnon and Pill（1998）的研究強調(diào)了過度借債的作用，特別是當(dāng)非銀行部門出現(xiàn)盲目樂觀時，會出現(xiàn)信貸膨脹導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)過熱，從而導(dǎo)致銀行系統(tǒng)的不穩(wěn)定。[20]Corsetti、Pesenti and Roubini（1999）則認(rèn)為，投資者意識到銀行與公司債務(wù)的基本面出現(xiàn)了問題才會引發(fā)金融危機。[21]Demirg-Kunt and Detragiache（1998）的研究發(fā)現(xiàn)，金融自由化降低了銀行特許權(quán)價值，進(jìn)而加大金融脆弱性。[22]Stanley（1998）指出，資本流動可能會不斷地引發(fā)金融危機。Krugman（1999）提出“金融過度”（Financial Excess）的概念。他認(rèn)為，在金融市場中存在著市場操縱，從而形成金融過度。金融體系在金融不穩(wěn)定中發(fā)生崩潰，并非是由于先前投資行為失誤，而是由于金融體系本身的脆弱性。導(dǎo)致金融體系可能發(fā)生崩潰的直接原因，是低邊際進(jìn)口傾向和相對出口而言的大規(guī)模的外債。[16]Koskela and Stenback（2000）構(gòu)造了銀行信貸市場結(jié)構(gòu)與風(fēng)險關(guān)系的模型，認(rèn)為通過貸款市場的競爭來降低貸款利率，不但有利于投資規(guī)模的擴大而不增加企業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險，而且有利于銀行的穩(wěn)健經(jīng)營和金融體系的穩(wěn)定，同時也使社會凈福利得到增加。[23]

形形的金融脆弱性研究，對人們認(rèn)識金融危機的內(nèi)因提供了較好的認(rèn)識渠道。但是，現(xiàn)代金融脆弱性理論的研究是以實體經(jīng)濟(jì)波動規(guī)律為基礎(chǔ)的，雖然對解釋傳統(tǒng)市場經(jīng)濟(jì)運行過程中出現(xiàn)的問題有可貴的價值，但是隨著虛擬經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，金融運行模式的改變，金融脆弱性理論難以解釋新的經(jīng)濟(jì)運行過程中出現(xiàn)的新問題。它們既無法解釋虛擬經(jīng)濟(jì)中經(jīng)濟(jì)主體的異常行為，也難以說明影響金融脆弱性的各種短期因素的作用。隨著原有理論解釋力的不足，現(xiàn)代金融脆弱性理論面臨著新的挑戰(zhàn)。

由于近代金融危機頻發(fā)，原有理論已無法解釋危機引發(fā)的復(fù)雜性，由此理論界提出了第三代、第四代金融危機模型。它們均是以“脆弱論”為核心，來研究危機爆發(fā)的原因。

五、金融危機理論與模型

20世紀(jì)70年代以前，國際金融市場的發(fā)展一直比較平穩(wěn)，沒有發(fā)生過較大的貨幣危機，所以危機理論一般圍繞著“經(jīng)濟(jì)危機”開展，關(guān)于貨幣危機的理論則是零星而不成體系的。

1. 第一代、第二代貨幣危機理論⑧

克魯格曼于1979年提出了關(guān)于貨幣危機的第一個比較成熟的理論流派，并由Fload和Garber在1986年建立了線性模型加以完善。⑨該理論較好地解釋了20世紀(jì)70年代末到80年代初拉丁美洲的貨幣危機。該理論認(rèn)為，政府過度擴張的財政與貨幣政策會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)惡化，它是引發(fā)對固定匯率的投機攻擊，并最終引爆危機的基本原因。[24]

20世紀(jì)90年代以來的投機性資金流動對宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊越來越大，往往在經(jīng)濟(jì)基本面還比較健康時，也會引發(fā)貨幣危機，于是第二代貨幣危機理論應(yīng)運而生。該理論認(rèn)為，投機者之所以對貨幣發(fā)起攻擊，并不是由于經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的惡化，而是由貶值預(yù)期的自我實現(xiàn)所導(dǎo)致的。固定匯率制是否能夠維持，是政府和投機者各自權(quán)衡成本收益比較分析的結(jié)果。[24]

2. 第三代金融危機理論

針對1997年爆發(fā)的亞洲金融危機的新特性，理論界提出了第三代金融危機理論。該理論開始跳出匯率機制、貨幣政策、財政政策、公共政策等宏觀經(jīng)濟(jì)分析范疇，著眼于金融中介、資產(chǎn)價格變化方面，強調(diào)金融中介在金融危機發(fā)生過程中的作用。第三代金融危機理論還不存在一個統(tǒng)一的研究框架，其主流觀點有以下五種。

（1）道德風(fēng)險論。在金融危機中，“道德風(fēng)險”⑩表現(xiàn)為政府對存款者所作的擔(dān)保（無論是顯性的還是隱性的），使金融機構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險很高的投資行為，造成了巨額的呆壞賬，引起公眾的信心危機和金融機構(gòu)的償付能力危機，最終導(dǎo)致金融危機。麥金農(nóng)和克魯格曼是這種觀點的重要代表。道德風(fēng)險論的結(jié)論是：政府隱性擔(dān)保導(dǎo)致的道德風(fēng)險是引發(fā)危機的真正原因，貨幣價值的波動只不過是危機的一種表現(xiàn)而已。[25]

（2）基本因素論。亞洲金融危機爆發(fā)后，理論界對傳統(tǒng)的基本因素論進(jìn)行了修正，增加了其解釋力。Dominick Salvatore和Corsetti、Pesenti、Roubini等學(xué)者就是這一學(xué)說的重要代表。其基本論點是：第一，一國的基本面因素是決定危機是否會爆發(fā)的最關(guān)鍵的因素，是導(dǎo)致危機蔓延和惡化的根本原因；第二，基本因素的惡化包括外部不平衡和內(nèi)部不平衡，可以由多重宏觀和金融指標(biāo)組成的指標(biāo)體系進(jìn)行量化，據(jù)此可預(yù)警危機的爆發(fā)；第三，基本面因素不能準(zhǔn)確地預(yù)測出金融危機爆發(fā)的時間，但能表明危機的趨勢；第四，在許多條件下，投機攻擊、政治危機或政治問題是金融危機的催化劑。[25]

（3）金融恐慌論。Dybvig-Diamond（1983）等經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，“金融恐慌”{11}會導(dǎo)致并惡化危機。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Steven Radelet and Jeffrey Sachs在1998年對金融恐慌論進(jìn)行了修正。新一代金融恐慌論認(rèn)為，恐慌源于一國的基本面惡化，由一系列突發(fā)性金融和經(jīng)濟(jì)事件引發(fā)，并由于各國政府和國際組織對危機的處理不當(dāng)而不斷膨脹，導(dǎo)致大規(guī)模的資金外流，最終導(dǎo)致并惡化危機。同時，金融恐慌論還提出了政策建議：要對金融體系進(jìn)行改革，以防患于未然；國際金融市場必須由一個公平有效的組織充當(dāng)最后貸款人，及時防止金融恐慌的爆發(fā)和擴大；政策制定者必須全面而又謹(jǐn)慎地制定和采取措施，并在危機初現(xiàn)端倪時采取微調(diào)的手段，防止因短期行為對市場情緒產(chǎn)生不利的影響。[25]

（4）危機傳染模型。危機傳染模型強調(diào)金融危機的傳染性，這類模型大致可以分為兩類。一是銀行同業(yè)市場中流動性危機的傳染。Chen（1999）的模型說明，由于需求存款合同所導(dǎo)致的收益外部性和信息的溢出效應(yīng)，即使帕累托最優(yōu)均衡或基于協(xié)調(diào)失敗的銀行擠兌均衡不會發(fā)生，流動性危機也會在銀行之間進(jìn)行傳染；Freixas、Parigi and Rochet（2000）的模型說明，就銀行系統(tǒng)的傳染風(fēng)險而言，“分散借貸”結(jié)構(gòu)比“信貸鏈借貸”結(jié)構(gòu)有更強的穩(wěn)定性；Dasgupta（2000）認(rèn)為，債權(quán)人銀行將來的收益是債務(wù)人銀行經(jīng)營績效的函數(shù)，這種溢出效應(yīng)使得銀行之間的傳染成為可能。二是國際金融危機的傳染。Kodres和Pritsker（1998）認(rèn)為，信息不對稱和跨市場套期保值能力是金融危機傳染的根本原因；IMF（1998）認(rèn)為，大型全球性機構(gòu)在許多不同市場和國家進(jìn)行經(jīng)營，產(chǎn)生了在似乎不相關(guān)市場之間出現(xiàn)溢出效應(yīng)的潛在可能性，而該效應(yīng)是金融危機傳染的原因；Masson（1999）則在簡單兩國模型的多重均衡基礎(chǔ)上，討論金融危機的傳染機理，證明了“季風(fēng)效應(yīng)”{12}和“波及效應(yīng)”的存在；Hausken and Plümpler（2002）認(rèn)為，金融危機的國際傳染與流行病在人群中的傳染有相似的機制。[26]

（5）“外資誘導(dǎo)型”貨幣危機模型。World Bank（1997）和Calvo（1998）提出了由外資導(dǎo)致的貨幣危機模型，認(rèn)為大規(guī)模外資的流入、波動和逆轉(zhuǎn)是導(dǎo)致貨幣危機的重要原因，強調(diào)外資通過銀行業(yè)信用過度擴張這一傳導(dǎo)機制，使本國的宏觀經(jīng)濟(jì)和金融業(yè)脆弱性增強。[27]Chang and Velasco（1999a，1999b）提出，當(dāng)一國經(jīng)濟(jì)有外國資本輸入時，短期外債是國外投資者之間協(xié)調(diào)失敗的根源，使經(jīng)濟(jì)不能實現(xiàn)帕累托最優(yōu)均衡。[28-29]

3. 第四代金融危機模型（雛形）{13}

2000年初，克魯格曼和Aghion先后在第三代危機模型的基礎(chǔ)上提出了一些新的解釋。他們認(rèn)為，如果本國的企業(yè)部門外債的水平很高，外幣的風(fēng)險頭寸越大，資產(chǎn)負(fù)債表效應(yīng)越大，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)危機的可能性就越大。第四代危機模型可能是一個更一般的金融危機模型。這一模型的重要之處，在于它指出了對國內(nèi)資產(chǎn)價格的信心效應(yīng)，就可以導(dǎo)致由自我實現(xiàn)的悲觀主義引發(fā)的投資崩潰和金融危機。[30]

第一代、第二代危機理論由于各自所存在的缺陷，雖然對當(dāng)時所發(fā)生的金融危機有著一定的解釋力，但對于經(jīng)濟(jì)全球化下所發(fā)生的金融危機則無法解釋。從總體上看, 第三代模型雖還不存在一個統(tǒng)一的分析范式，尚不能對金融危機有全面的經(jīng)濟(jì)解釋，但在發(fā)展傾向上存在一些共性：把金融危機置于一個完整的宏觀經(jīng)濟(jì)周期框架中來理解，這對于理解現(xiàn)代金融危機的爆發(fā)及其復(fù)雜性有著一定的解釋力。不過, 這些新的理論大多把政府的政策目標(biāo)外生于理論模型, 從而同樣不能解釋清楚金融危機和經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的關(guān)系。第四代金融危機模型雖然還只是一個雛形，但其可能會是一個更一般的金融危機模型，這對分析及應(yīng)用來講將會更加方便。

從金融危機理論的發(fā)展來看，理論本身的解釋從簡單一般――復(fù)雜――更加一般化，正是適應(yīng)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展所引致的金融危機爆發(fā)原因的愈益復(fù)雜性。因此從整個經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程來理解金融危機現(xiàn)象，多方位分析，正是今后金融危機理論發(fā)展的方向所在。從危機理論的發(fā)展還可以看出，新的危機爆發(fā)會引致新的危機模型的產(chǎn)生，而每一個模型也都只限于事后對危機作出解釋，卻無法預(yù)測危機。由此可見，金融危機理論還有待于進(jìn)一步發(fā)展。

六、金融自由化理論的又一發(fā)展――金融自由化排序理論

20世紀(jì)80年代南美國家金融自由化的失敗，引發(fā)了在決策圈和學(xué)術(shù)圈內(nèi)激烈的辯論，以確定這一失敗的原因到底是由于政策設(shè)計本身，還是由于改革的排序有誤。而90年代前后東歐轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的改革浪潮，使這一辯論再度為人矚目。

Funke（1993）對具有代表性的觀點進(jìn)行了總結(jié)。[31]關(guān)于經(jīng)濟(jì)改革和政策措施排序問題，對于發(fā)展中國家來說，大多數(shù)學(xué)者把財政與貨幣的穩(wěn)定放在第一位，同時有學(xué)者還把國內(nèi)金融體系的改革放在了第一位；除Lal（1987）把資本賬戶自由化放在第二位外，大多數(shù)學(xué)者均把資本賬戶自由化放在改革的最后一位。對于轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國家來說，大多數(shù)學(xué)者把體制改革置于改革首位，同時認(rèn)為財政與貨幣穩(wěn)定也應(yīng)首先啟動，而資本賬戶自由化應(yīng)最后啟動。經(jīng)濟(jì)學(xué)家對轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國家的建議不同于一般的發(fā)展中國家，因為對于存在金融壓抑的一般發(fā)展中國家來說，國內(nèi)金融市場的市場化改革是一個中心任務(wù)；而對于從計劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟(jì)體而言，改革還要包括放開價格、私有化以及要素市場的培育和發(fā)展等內(nèi)容。但絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，在進(jìn)行國內(nèi)金融改革之前需要有一個穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，無論是對發(fā)展中國家還是對轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國家都如此。

20世紀(jì)90年代中期，更重要的爭論是發(fā)生在John Williamson和其他一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家之間的、關(guān)于經(jīng)濟(jì)改革的大震蕩方案和漸進(jìn)改革方案的爭論，其結(jié)果是越來越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和決策者對漸進(jìn)改革持肯定的態(tài)度（Ries and Sweeney，1997）。[32]Williamson（1997）特別指出，過早開放資本賬戶還會引起資本的大量外流，而大規(guī)模的資本外流會把本國利率抬得過高，以致大部分企業(yè)無法獲得融資，從而無法生存。他強調(diào)，把資本賬戶開放安排在改革后期進(jìn)行是正確的。[33]

但Guitian（1997）對此不予贊同。他認(rèn)為，排序歸根結(jié)底取決于初始條件和一國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，如果外部條件穩(wěn)定而國內(nèi)政策健全，則可以不按先后次序，而是同時實行經(jīng)常賬戶和資本賬戶的開放；如果一味等待條件成熟，可能會導(dǎo)致永久的資本管制，因此資本賬戶開放應(yīng)沒有先決條件。[34]Wihlborg和Dezseri（1997）認(rèn)為，對于完全可兌換的限制因素，主要來自于市場失靈和政策失靈。他們反對那種認(rèn)為應(yīng)在結(jié)構(gòu)改革和貿(mào)易改革已經(jīng)完成、金融部門已實行自由化并能有效地配置信貸、財政政策變得靈活、經(jīng)濟(jì)體已達(dá)到有公信力的穩(wěn)定之后才開放資本賬戶的觀點，并認(rèn)為最優(yōu)的政策應(yīng)當(dāng)是逐漸地放松管制。[35]

在亞洲金融危機發(fā)生之后，自由化排序理論又有了新發(fā)展，綜合改革日益受到重視。Johnston等人（1997）的研究，對資本賬戶自由化與金融危機的關(guān)聯(lián)給予了高度重視。他們認(rèn)為，資本賬戶自由化應(yīng)當(dāng)融入到結(jié)構(gòu)改革和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的設(shè)計中；證券資本流動的自由化，要同國內(nèi)金融部門的自由化和改革相協(xié)調(diào)。在金融體系較弱的國家應(yīng)在實行資本賬戶自由化之前或同時，解決結(jié)構(gòu)性的弱點。這種綜合性的改革戰(zhàn)略，也要求確立宏觀經(jīng)濟(jì)政策和匯率政策的配合。[36]Nsouli and Rached（1998）進(jìn)一步指出，如果一國存在對內(nèi)和對外的大規(guī)模失衡，應(yīng)優(yōu)先采取健全的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，包括財政、信貸和匯率政策。在處理結(jié)構(gòu)性問題時，必須考慮到各項結(jié)構(gòu)性改革與宏觀經(jīng)濟(jì)政策的相互促進(jìn)性，以及各項必要的準(zhǔn)備工作及其執(zhí)行時所需的先導(dǎo)時間。[37]在Toye（1999）提出的排序規(guī)則中，也體現(xiàn)了協(xié)調(diào)改革的思想。[38]

亞洲金融危機后，學(xué)術(shù)界也逐漸達(dá)成一些共識。正如Edwards（2002）指出的：在大部分情況下，應(yīng)首先處理財政上的重大失衡；在改革剛開始的初期，便須達(dá)到最低程度的宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定；在貿(mào)易自由化已執(zhí)行之后，進(jìn)行資本賬戶的自由化；在一個有效的現(xiàn)代銀行監(jiān)管框架建立以后，才進(jìn)行金融改革；在改革中應(yīng)盡早放松勞動力市場的管制，等等。[39]

最新趨勢把金融體系的改革作為了自由化排序的中心問題。Johnston（1998）提出了評估排序戰(zhàn)略的方法，即對各種不同排序直接按其對金融改革廣義目標(biāo)的貢獻(xiàn)來評估。[40]此外，Ishii and Habermeier（2002）的最新報告也主張，資本賬戶的排序應(yīng)基于對資本管制、宏觀經(jīng)濟(jì)和金融部門的脆弱性來評估，并以此來設(shè)計資本賬戶自由化和金融改革以及其它政策之間的排序。[41]

對具體排序的研究是排序理論中的一項新進(jìn)展。Nsouli、Rached and Funke（2002）認(rèn)為，排序牽涉到在部門間推行改革的次序，以及在某一部門內(nèi)進(jìn)行改革的次序。[42]Ishii and Habermeier（2002）指出，排序一般應(yīng)遵循的原則為：強調(diào)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的重要性、選擇合適的匯率制度、優(yōu)先進(jìn)行旨在支持宏觀穩(wěn)定的金融改革；必須對資本賬戶自由化和其它金融政策加以協(xié)調(diào)；要考慮到金融和非金融機構(gòu)的初始條件，以及管理與國際資本流動有關(guān)的風(fēng)險能力；評估現(xiàn)有資本管制的有效性，識別并執(zhí)行同改革有關(guān)但要有較長先導(dǎo)時間的應(yīng)變措施；努力保證改革的持續(xù)性和自由化過程中的透明度。[41]

最新發(fā)展的自由化排序理論脫開了僵化的排序要求，更強調(diào)在金融自由化中政策次序與實際情況的協(xié)調(diào)，所以理論上并無一個通用的次序提供給各國的自由化開放（張志超，2003）。[43]

七、結(jié)束語

如上所述，金融自由化理論的產(chǎn)生與發(fā)展始終處于社會實踐需要的推動中。從以上對金融自由化及其相關(guān)理論的概括中可以看出，這些理論從內(nèi)因和外因、宏觀和微觀多角度對金融自由化進(jìn)行了研究。但對于實踐來說，理解金融自由化的關(guān)鍵就是：為什么頻發(fā)的金融危機主要出現(xiàn)在進(jìn)行金融自由化改革的發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國家。這是一個復(fù)雜而廣闊的問題，要理解它，就要動態(tài)地、多方位地進(jìn)行研究。總之，從整個金融自由化發(fā)展的進(jìn)程中多角度地來理解金融自由化，而不是單純地用任何單一的方法來研究這一復(fù)雜的課題，應(yīng)當(dāng)是金融自由化理論的發(fā)展方向。

中國金融自由化所采用的漸進(jìn)方式，雖也取得了許多令世人矚目的成果，但其所導(dǎo)致的眾多疑難問題的堆積，隨著入世過渡期的結(jié)束而到了亟待解決的地步。而中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融自由化推進(jìn)的特殊性，決定了我們?nèi)鎸φ瘴鞣浇?jīng)濟(jì)理論的不可行。因此，今后中國金融自由化的深化和推進(jìn)，需要我們在汲取國際上金融自由化及其相關(guān)理論可用之處的基礎(chǔ)上，吸取各國金融發(fā)展的實踐經(jīng)驗，結(jié)合中國的實際情況來深化金融改革。

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注釋：

① 早在1955年9月格利在《美國經(jīng)濟(jì)評論》上發(fā)表的《經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的金融方面》和1956年5月肖在美國《金融雜志》上發(fā)表的《金融中介機構(gòu)與儲蓄――投資過程》兩篇文章中，就已經(jīng)從全新的角度對經(jīng)濟(jì)和金融關(guān)系、各種中介機構(gòu)在信用創(chuàng)造過程中的作用等問題提出了許多新觀點。

② 麥金農(nóng)的模型采用了兩個經(jīng)濟(jì)學(xué)假設(shè)：（1）所有經(jīng)濟(jì)單位都局限于自我融資，儲蓄者和投資者沒有實質(zhì)性區(qū)別；（2）投資支出具有不可分性，因此在進(jìn)行一項投資之前必須進(jìn)行較大規(guī)模的儲蓄和積累。

③ 金融自由化理論框架中的一個基本前提是：利率與經(jīng)濟(jì)增長具有正相關(guān)關(guān)系。

④ 卡普和馬西森的投資規(guī)模理論和加爾比斯的投資效率模型屬“麥金農(nóng)-肖金融深化框架的第一代拓展模型”。以帕加諾為代表的內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長理論被學(xué)術(shù)界稱之為“麥金農(nóng)-肖金融深化框架的第二代拓展模型”。在第一代拓展模型中，影響最大的是Kapur-Mathieson模型。這個模型應(yīng)用于勞動力富裕的發(fā)展中國家。

⑤保羅?羅默（Romer）1986年的論文《遞增收益與長期增長》和羅伯特?盧卡斯（Lucas）1988年的論文《論經(jīng)濟(jì)發(fā)展機制》的相繼發(fā)表，標(biāo)志著內(nèi)生增長理論的形成。

⑥ 1982年Hyman．P．Minsky在《金融體系內(nèi)在脆弱性假說》一書中，對金融脆弱性問題作出了解釋。Minsky認(rèn)為，有兩個主要原因可以解釋這種金融體系內(nèi)在脆弱性特征：一個是代際遺忘解釋；另一個是競爭壓力解釋。

⑦廣義上的金融脆弱性，指一種趨于高風(fēng)險的金融狀態(tài)，泛指一切融資領(lǐng)域中的風(fēng)險積聚，包括債務(wù)融資和股權(quán)融資。

⑧奧波斯特菲爾德（Obstfeld）是第二代貨幣危機理論的重要代表人物，因此我們又把該模型稱之為奧波斯特菲爾德模型。

⑨該模型后來被合稱為“克魯格曼-弗拉德-戈博模型”，簡稱克魯格曼模型。

⑩所謂道德風(fēng)險，是指因當(dāng)事人的權(quán)利和義務(wù)不相匹配而可能導(dǎo)致他人的資產(chǎn)或權(quán)益受到損失。

{11}所謂“金融恐慌”（Financial Panic），是指由于某種外在的因素，短期資金的債權(quán)人突然大規(guī)模地從尚具有清償能力的債務(wù)人那里撤回資金，這是一種集體行為。

{12} “季風(fēng)效應(yīng)”，即指一國對一次經(jīng)濟(jì)沖擊所作出的政策調(diào)整可能迫使與之有緊密聯(lián)系的國家采取相似的政策。這樣，危機就很有可能在兩國間傳輸。

{13}第四代危機模型尚有待完善，因此稱其為第四代金融危機模型雛形。

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