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虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的區(qū)別范文第1篇

關(guān)鍵詞：虛擬經(jīng)濟(jì)；投資熱點(diǎn)；增值

一、虛擬經(jīng)濟(jì)成為投資熱點(diǎn)的原因

我們都知道，虛擬資產(chǎn)只是一張‘紙’，或者是電腦硬盤中的一個記錄信號，本來是再增值也不能夠當(dāng)飯吃的，但為什么它能夠帶來更多的收益，受到狂熱的追捧呢？

（一）貨幣增值原理

在過去的經(jīng)濟(jì)生活中，生產(chǎn)始終是最重要的行為，也是最為關(guān)鍵的行為，但是進(jìn)入虛擬經(jīng)濟(jì)時代，由于貨幣脫離了黃金，資本的膨脹可以擺脫物質(zhì)生產(chǎn)過程的束縛，通過對虛擬資產(chǎn)的炒作就可以實(shí)現(xiàn)貨幣資本賬面價值的增值，因此貨幣資本真正實(shí)現(xiàn)了從貨幣資本出發(fā)而不需要與物質(zhì)生產(chǎn)相關(guān)聯(lián)就又回到貨幣資本的過程，產(chǎn)業(yè)資本和物質(zhì)生產(chǎn)就變得可有可無，過程如下：

虛擬經(jīng)濟(jì)前：W（商品）―G（貨幣）―W（商品）

虛擬經(jīng)濟(jì)后：G（貨幣）―G’（更多地貨幣）

（二）虛擬資產(chǎn)增值

在實(shí)際過程中，股票、債券等虛擬資產(chǎn)的所有者，往往是以這些資產(chǎn)作為抵押向商業(yè)銀行申請貸款，然后在到市場上去炒作，經(jīng)過多次資產(chǎn)與貨幣的交換，資產(chǎn)價格就獲得了升值，而新的資產(chǎn)擁有者又可以用這些已經(jīng)升值了的資產(chǎn)作抵押，從商業(yè)銀行獲得更多的貸款，如此循環(huán)往復(fù)。

在這過程中，貨幣需求的產(chǎn)生已經(jīng)不是來自物質(zhì)生產(chǎn)與流通規(guī)模的擴(kuò)張，而是來自資產(chǎn)價格的膨脹。事實(shí)上，這種行為我們可以感性的稱之為‘空手套白狼’。而在現(xiàn)實(shí)中，從事這種‘空手套白狼’卻比腳踏實(shí)地從事生產(chǎn)的人獲得的利潤更巨大。

時至今日，我們反觀由美國締造的08年次貸危機(jī)這一問題，究其根本原因正是美國虛擬經(jīng)濟(jì)的高度泡沫化。而在此之前的美國經(jīng)濟(jì)的虛擬繁榮正是靠著虛擬經(jīng)濟(jì)的高度膨脹支撐起來的。我們由此可以看出西方資本主義國家尤其以美國為首，正是靠著虛擬經(jīng)濟(jì)樹立了國人的信心，從而為實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)贏得了轉(zhuǎn)型與喘息的寶貴時間。美國在以虛擬經(jīng)濟(jì)提振信心，引導(dǎo)人們投資，從而為實(shí)體經(jīng)濟(jì)輸血助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、成長。

二、虛擬經(jīng)濟(jì)成為投資熱點(diǎn)存在的問題

第一，虛擬經(jīng)濟(jì)的虛擬性增加了投資的風(fēng)險性和復(fù)雜性

虛擬性是虛擬經(jīng)濟(jì)區(qū)別實(shí)體經(jīng)濟(jì)最突出的特點(diǎn)。隨著虛擬交易規(guī)模和交易品種不斷擴(kuò)大，同時虛擬經(jīng)濟(jì)的交易載體、交易主體、及影響因素不斷趨向多元化，這就使虛擬經(jīng)濟(jì)的存在和發(fā)展變得更為復(fù)雜和難以駕御。加之非專業(yè)人士受專業(yè)知識、信息分析能力、資金、時間精力等多方面限制，虛擬資本投資成為一項風(fēng)險較高的投資領(lǐng)域，尤其是隨著各種風(fēng)險投資基金、對沖基金等大量投機(jī)性基金的介入，加劇了虛擬經(jīng)濟(jì)的高風(fēng)險性。

第二，虛擬經(jīng)濟(jì)超過實(shí)體經(jīng)濟(jì)，產(chǎn)生泡沫，引致危機(jī)

早在2007年，世界經(jīng)濟(jì)就出現(xiàn)了3%左右的實(shí)體經(jīng)濟(jì)支撐著 97% 左右的虛擬經(jīng)濟(jì)，也就是被西方學(xué)者形象地描述的“倒金字塔型”（如圖1）。在虛擬經(jīng)濟(jì)規(guī)?？涨皵U(kuò)大的情況下，虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的矛盾越來越尖銳，結(jié)果就是使經(jīng)濟(jì)泡沫走向了泡沫經(jīng)濟(jì)，而泡沫一旦破裂，虛擬經(jīng)濟(jì)大廈傾頹，引致金融危機(jī)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)也隨之陷入深淵。正因為如此，08年美國次貸金融危機(jī)使美國經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)陷入了空前嚴(yán)重的危機(jī)。

三、投資于虛擬經(jīng)濟(jì)的建議

第一，理性投資

投資者是虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本力量所在，作為重要的參與主體，投資者構(gòu)成虛擬經(jīng)濟(jì)賴以生存和發(fā)展的核心基礎(chǔ)，但是由于信息的不對稱，投資者在投資虛擬經(jīng)濟(jì)這個高風(fēng)險的市場里，天然處于弱勢，屬于最容易受傷害的群體，因此，為了規(guī)避風(fēng)險，投資者應(yīng)該理性投資。不要一頭熱，看什么賺錢就去投資什么領(lǐng)域，一定要制定嚴(yán)密的投資程序，避免高估自己的能力，只投資于個人熟悉的領(lǐng)域，或是股票或是期貨，甚至是其中很小的一個子領(lǐng)域，避免貪多嚼不爛。

第二，適當(dāng)發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)

由于虛擬經(jīng)濟(jì)的過度膨脹會導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)，影響國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展，因此虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要與實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要相適應(yīng)，決不能出現(xiàn)金融市場上資本的過度炒作。目前，我國虛擬經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行已給國民經(jīng)濟(jì)帶來了潛在的風(fēng)險，如證券市場上，股市虛擬過度，股票價格的高估；房地產(chǎn)市場上，肆意炒作引起價格猛烈上升。因此防范和化解虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的各種風(fēng)險，必須控制虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“度”，完善資本市場運(yùn)作機(jī)制。只有金融資本與產(chǎn)業(yè)資本相結(jié)合或為產(chǎn)業(yè)資本服務(wù)，虛擬資本的市場價格真實(shí)地反映實(shí)體的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，才能形成虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)在發(fā)展上的相互促進(jìn)。

參考文獻(xiàn)：

[1]馬克思.資本論[M].北京人民出版社，1975

[2]張霞.從美國金融危機(jī)看虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展[J].學(xué)術(shù)縱橫.2010（03）

虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的區(qū)別范文第2篇

關(guān)鍵詞：虛擬經(jīng)濟(jì) 系統(tǒng)風(fēng)險 經(jīng)濟(jì)安全

虛擬經(jīng)濟(jì)概述

從一般的意義上而言，虛擬經(jīng)濟(jì)是與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相對應(yīng)的一種經(jīng)濟(jì)，它以整個金融系統(tǒng)、金融機(jī)構(gòu)、金融工具以及整個金融市場為主要依托，并且以盈利為目的將投入的資本進(jìn)行循環(huán)運(yùn)作的一種相對獨(dú)立于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的活動。虛擬經(jīng)濟(jì)的內(nèi)容比較廣泛，但按照其與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的分離程度可以分為4種，如圖1所示。

由圖1可知，首先是股票和債券，這是與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展極為密切的一種證券，當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入繁榮階段，該公司證券的發(fā)展趨勢較好，反之，其股東和債權(quán)人的利益將受到威脅。其次是政府債券，這是以一種基于國家信用而向社會公眾籌集資金而形成的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。政府債券與公司債券存在一個重要的區(qū)別，即公司債券至少與整個公司的經(jīng)營狀況相關(guān)，隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增值而增值，而政府債券通常并不存在自行增值的可能，而是作為政府需求的一部分被消耗掉。例如：興建基礎(chǔ)設(shè)施、辦公行政費(fèi)用等。所以，政府債券僅僅是因為國家的信用而保持著價值的增加，屬于純粹的虛擬經(jīng)濟(jì)。再次是各類資產(chǎn)支持證券，例如：住房抵押貸款支持的證券化（MBS）、資產(chǎn)支持的證券化（ABS）。這類虛擬資本與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的脫離程度相對很高，因為它本身所依托的資本就屬于虛擬資本，所以，它完全間接脫離一切實(shí)體資本，只是以將來的現(xiàn)金收入流為基礎(chǔ)，也屬于純粹虛擬化的一類資本。最后是金融衍生產(chǎn)品，主要包括期貨、期權(quán)以及互換等金融產(chǎn)品，此類產(chǎn)品風(fēng)險極大，杠桿效應(yīng)極高，并且只與金融資產(chǎn)價格或某類指數(shù)的漲跌為依據(jù)，其放大效應(yīng)使得交易者無需擁有合同中規(guī)定的資金，只需要繳納一部分比例的保證金即可進(jìn)行交易，這是目前為止虛擬化程度最高的一類虛擬資產(chǎn)。

虛擬經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性分析

從本質(zhì)上來說，虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)內(nèi)生的不穩(wěn)定性特征直接導(dǎo)致了其自身運(yùn)行的不穩(wěn)定性，當(dāng)今世界爆發(fā)的多次金融危機(jī)大多是由于虛擬經(jīng)濟(jì)的過度膨脹造成泡沫破滅而形成的，甚至可以說危機(jī)來源于虛擬經(jīng)濟(jì)。但是，也很有必要提及虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域“流動性儲備池”的功能，這是體現(xiàn)虛擬經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性的最好佐證。從經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上講，如果存在一個外在的貨幣沖擊，那么虛擬經(jīng)濟(jì)的敏感性特征將使其不斷調(diào)整資產(chǎn)的價格和交易的數(shù)量，此段時間金融資產(chǎn)的波動性會明顯增強(qiáng)。通過虛擬經(jīng)濟(jì)的調(diào)整，這個外在的貨幣沖擊對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響將明顯減弱，其可能造成的威脅就會被推遲、減弱甚至是消除。從這個機(jī)制來看，虛擬經(jīng)濟(jì)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有內(nèi)在穩(wěn)定的作用，虛擬經(jīng)濟(jì)就像是一個“穩(wěn)壓器”，它在實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭遇不可預(yù)料的沖擊時通過預(yù)先調(diào)整其價格和交易量來延緩或消除實(shí)體經(jīng)濟(jì)本可能擔(dān)當(dāng)?shù)娘L(fēng)險。從這個意義上來說，我們就有必要使虛擬金融產(chǎn)品種類豐富化，極大地利用其緩沖風(fēng)險的作用，防止泡沫的形成和破裂而造成的嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)危機(jī)，分散市場風(fēng)險。

基于虛擬經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性的系統(tǒng)風(fēng)險類別

（一）利率風(fēng)險

這里的利率風(fēng)險主要是指由國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施所造成的名義利率的超常變化。在虛擬經(jīng)濟(jì)盛行的時代，利率的變化是造成投機(jī)者們盈利與否的重要因素。如果利率上升，那么會導(dǎo)致對儲蓄的需求增大，用于投機(jī)的資金減少，也就是購買各類證券的需求下降，根據(jù)證券市場供需定理，供給大于需求時，各類虛擬資產(chǎn)的價格可能下降，給投資者造成損失，大幅度的利率下降還可能引發(fā)股市的崩盤，繼而出現(xiàn)系統(tǒng)性的金融危機(jī)。

（二）匯率風(fēng)險

無論是中小投資者還是資金實(shí)力雄厚的投資者，均可能投資于國際金融市場以謀取利益，當(dāng)虛擬資產(chǎn)國際化時，匯率風(fēng)險就成為一類重要的風(fēng)險。匯率在套期保值、套利、互換等金融產(chǎn)品的運(yùn)用上顯得非常重要，一旦匯率方面出現(xiàn)嚴(yán)重的問題，那么將會迅速危機(jī)虛擬經(jīng)濟(jì)的各個方面，引發(fā)整個虛擬經(jīng)濟(jì)的恐慌。

（三）通貨膨脹風(fēng)險

在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動中，通貨膨脹往往伴隨著貨幣的貶值，無論是實(shí)體經(jīng)濟(jì)還是虛擬經(jīng)濟(jì)都離不開貨幣這個核心。在溫和的通貨膨脹情況下，投資于虛擬資產(chǎn)可能勝過投資于實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，但是，一旦出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹，伴隨著紙幣直線貶值而來的就是整個金融系統(tǒng)出現(xiàn)危機(jī)。

（四）政策風(fēng)險

政策轉(zhuǎn)向是投資于虛擬資產(chǎn)的投資者們無法掌控的風(fēng)險，宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行的整體環(huán)境對于虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的健康發(fā)展也是極為重要的。國家政策如果不利于各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的穩(wěn)健運(yùn)行，則會使虛擬資產(chǎn)往不良的方向發(fā)展。政策的經(jīng)常變動往往使金融市場無所適從，可能造成金融秩序的混亂。

基于虛擬經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性的系統(tǒng)風(fēng)險成因分析

（一）實(shí)體經(jīng)濟(jì)盈利的不確定性

無論是實(shí)體經(jīng)濟(jì)自身經(jīng)營者經(jīng)營能力的欠佳，還是受經(jīng)濟(jì)周期中衰退階段的影響，虛擬資產(chǎn)價格的上漲均受制于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，盡管其傳導(dǎo)過程存在一定的時滯效應(yīng)。一般而言，一旦實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行，其不良影響將會迅速擴(kuò)張到虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，造成資產(chǎn)價格波動劇烈，投資者將遭受不同程度的損失，甚至使投資者降低或失去對市場的信心。所以，實(shí)體經(jīng)濟(jì)盈利的不確定性是致使虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生風(fēng)險的基礎(chǔ)來源。

（二）虛擬經(jīng)濟(jì)的投機(jī)性

可以說，投機(jī)是虛擬資本的本質(zhì)特征，在虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，交易者們既可以用各類衍生工具進(jìn)行套期保值以轉(zhuǎn)移風(fēng)險，也可以基于投機(jī)的目的為自己謀取利益。一旦市場上出現(xiàn)資金實(shí)力極為雄厚的投機(jī)者，它就可以借助市場的力量間接操控資產(chǎn)的價格。慣常的做法是該投機(jī)者預(yù)期未來資產(chǎn)的價格會下降，那么，他將運(yùn)用自己大量的資金購進(jìn)此類金融資產(chǎn)，制造虛假的繁榮，由于該類資產(chǎn)出現(xiàn)大量的購入，其價格就會被虛假抬高，即出現(xiàn)了所謂的“資產(chǎn)泡沫”。所以，投機(jī)性也是造成虛擬經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的一個重要原因。

（三）信息的不對稱性

由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)在根本上是有一定關(guān)聯(lián)的，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊將會造成虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的相應(yīng)響應(yīng)，所以信息的不對稱性主要包括兩個方面，即實(shí)體經(jīng)濟(jì)信息的不對稱和虛擬經(jīng)濟(jì)信息的不對稱。由于我國現(xiàn)行制度的不完善，上市公司各類財務(wù)數(shù)據(jù)的披露仍然存在一些問題，上市公司信息披露不完全的直接后果是投資者無法對其經(jīng)營或盈利情況做出正確的判斷，從而導(dǎo)致投資者所投資的虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品的風(fēng)險程度大為上升。而虛擬經(jīng)濟(jì)信息的不對稱主要表現(xiàn)為大部分投機(jī)者鑒別真實(shí)信息的能力不強(qiáng)，“跟風(fēng)”現(xiàn)象很多，這就容易被別有用心的投機(jī)者所利用。所以，信息的不對稱是虛擬經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的又一來源。

（四）虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的制度性風(fēng)險

虛擬經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險治理主要是圍繞信用來進(jìn)行的，一個重要的目標(biāo)就是在努力降低風(fēng)險的同時提高投資收益。但是，圍繞這個目的進(jìn)行的創(chuàng)新是在降低短期風(fēng)險的同時提高了長期的投資風(fēng)險。一旦國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策或國際上經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生重大變化，長期的收益無法保障，規(guī)模巨大的合約更不能如期履行，在這種情況下，投資者將會遭受重大的損失。所以，制度性因素是造成虛擬經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的又一大誘因。

基于虛擬經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性的經(jīng)濟(jì)安全機(jī)制

（一）不斷提高虛擬資本的駕馭能力

面對系統(tǒng)性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，需要從虛擬經(jīng)濟(jì)方面著手：一方面，從我國目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況出發(fā)，我國仍需大力發(fā)展各類金融衍生產(chǎn)品，充分發(fā)揮創(chuàng)新意識。所以，不能因為虛擬經(jīng)濟(jì)的高風(fēng)險就“因噎廢食”，而應(yīng)該提高對于虛擬資本的駕馭能力；另一方面，必須提高對風(fēng)險的緩解和防范能力，完善上市公司的信息披露制度和信用機(jī)制，尤其是要創(chuàng)新經(jīng)營管理機(jī)制，提高經(jīng)營效率?？傊?，通過對虛擬資本的運(yùn)行機(jī)制進(jìn)行創(chuàng)新，使其運(yùn)行過程基本上位于掌控范圍內(nèi)，最大程度地降低風(fēng)險，避免整個經(jīng)濟(jì)陷入經(jīng)濟(jì)危機(jī)中不能自拔。所以，提高虛擬資本的駕馭能力是保障國家經(jīng)濟(jì)安全的重要舉措。

（二）大力推進(jìn)人民幣國際化的進(jìn)程

如果我國的虛擬經(jīng)濟(jì)沖破國內(nèi)束縛，積極擴(kuò)張到整個國際層面上，一方面，能夠充分分散非系統(tǒng)風(fēng)險，也為國內(nèi)外投資者提供了更為便捷的金融服務(wù)；另一方面，我國可以充分分享世界金融市場帶來的收益，實(shí)現(xiàn)互利共贏的格局。目前，我國經(jīng)濟(jì)處于穩(wěn)健發(fā)展過程中，人民幣匯率也保持“穩(wěn)中有升”的態(tài)勢，在一系列因素的支持下，人民幣國際化的進(jìn)程面臨著良好的機(jī)遇?？偠灾?，人民幣國際化能夠降低我國虛擬經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險，有利于我國虛擬經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健發(fā)展，是保障國家經(jīng)濟(jì)安全的重要力量。

（三）發(fā)揮國家協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)的功能并建立經(jīng)濟(jì)安全的預(yù)警體系

首先，可以建立成套的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)體系，確定各類指標(biāo)的合理性范圍，以便使虛擬經(jīng)濟(jì)位于安全的警戒范圍之內(nèi)；其次，對于大量資金流向采取全程的觀測，利用此系統(tǒng)辨別虛擬經(jīng)濟(jì)流是否有利于國家宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，一旦發(fā)現(xiàn)不利于宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行或不穩(wěn)定的因素，則立即分析其根源和傳導(dǎo)的過程，提出有助于解決不穩(wěn)定因素的策略；再次，可以建立信用評估體系，對于信用指標(biāo)不合格的企業(yè)要求其整改，降低因信用低下而導(dǎo)致的投資風(fēng)險，這也是經(jīng)濟(jì)安全的一種預(yù)警體系。所以，建立各類經(jīng)濟(jì)安全的預(yù)警體系是防范和緩解系統(tǒng)風(fēng)險、保證國家經(jīng)濟(jì)安全的外在保障。

（四）國內(nèi)與國際的協(xié)調(diào)監(jiān)管

當(dāng)今虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的風(fēng)險早已經(jīng)超出了本國的范圍，所以，國際合作顯得更加重要。只有通過國際間的相互協(xié)調(diào)，才能降低虛擬經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險程度，盡量避免經(jīng)濟(jì)危機(jī)的全球性傳染。此外，虛擬經(jīng)濟(jì)全球化要求我國要充分利用好“兩種資源、兩個市場”的優(yōu)勢，充分配置已有的資源，這就具有導(dǎo)向和節(jié)約的作用，還可以防范危機(jī)的傳播，為我國經(jīng)濟(jì)的安全加上國內(nèi)和國際性的雙重保護(hù)。

結(jié)論

綜上所述，虛擬經(jīng)濟(jì)已經(jīng)越來越成為國家經(jīng)濟(jì)競爭力的核心，雖然其內(nèi)在的不穩(wěn)定性是無法避免的，但是虛擬經(jīng)濟(jì)同時也能成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“緩沖地帶”，能夠在一定程度上降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)由于遭受外部經(jīng)濟(jì)沖擊而造成的可能的不穩(wěn)定。此外，虛擬經(jīng)濟(jì)對經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)價值體系能夠產(chǎn)生較大及頻率較高的沖擊，全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)往往由虛擬經(jīng)濟(jì)而起，或者主要來自于虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，因此經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的穩(wěn)定運(yùn)行，社會價值關(guān)系的協(xié)調(diào)及國家經(jīng)濟(jì)安全的核心是虛擬經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定及安全。虛擬經(jīng)濟(jì)的安全穩(wěn)定運(yùn)行能有效地抵御來自內(nèi)部及外部的系統(tǒng)風(fēng)險，在大力發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時，也要確保虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的創(chuàng)新與發(fā)展，堅決遏制虛擬經(jīng)濟(jì)的過度膨脹，防范和化解金融風(fēng)險，確保我國經(jīng)濟(jì)安全、穩(wěn)定、健康、持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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3.許圣道，王千.虛擬經(jīng)濟(jì)全球化與國家經(jīng)濟(jì)安全研究[J].中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2009

虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的區(qū)別范文第3篇

[關(guān)鍵詞]虛擬經(jīng)濟(jì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)金融市場

十六大報告指出,要正確處理好虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系,這說明虛擬經(jīng)濟(jì)在我國已經(jīng)在發(fā)揮著巨大作用,并且在將來一段時期內(nèi)會成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個重要課題。

正確地界定虛擬經(jīng)濟(jì),研究世界經(jīng)濟(jì)中虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r與趨勢,探索虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對經(jīng)濟(jì)的影響以及我國虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向?qū)ξ覈?jīng)濟(jì)在加入WTO后盡快融入世界經(jīng)濟(jì)的潮流非常有現(xiàn)實(shí)意義。

一、虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的深層次分析

虛擬經(jīng)濟(jì)是一個現(xiàn)實(shí),是總體經(jīng)濟(jì)的一個組成部分和一個現(xiàn)象。馬克思關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生和發(fā)展初級階段的論述非常精辟。貨幣的功能主要是價值尺度、流通和支付手段;但在商品經(jīng)濟(jì)社會中,支付環(huán)節(jié)和實(shí)物環(huán)節(jié)發(fā)生了分離,貨幣經(jīng)歷了信用化、資本化的進(jìn)程。從實(shí)質(zhì)上講,其屬性利功能己發(fā)生了變化,它具有與實(shí)物或?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)相互聯(lián)系、又相互分離的兩重性。實(shí)體經(jīng)濟(jì)突然成了貨幣信用的天然載體。

兩者一旦分離,貨幣在經(jīng)濟(jì)生活中就逐步超越實(shí)體經(jīng)濟(jì)的限制形成了全新的狀態(tài)和運(yùn)作體系。虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展便突飛猛進(jìn)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展到規(guī)模化和產(chǎn)業(yè)化以后,資本積累和生產(chǎn)集中成了生產(chǎn)力的內(nèi)在需求,資本市場便以資金集中的體系出現(xiàn)了,大量的社會閑散貨幣轉(zhuǎn)換為股票、債券等各種有價證券。它是貨幣在更高層次、更大范圍的信用化,使以資金利資本流動為代表的金融業(yè)對與實(shí)體經(jīng)濟(jì)超越又發(fā)展到了一個新的水平。航運(yùn)技術(shù)和信息技術(shù)的發(fā)展,又為國際資本流動和國際化金融市場形成提供了發(fā)展的基本條件。二戰(zhàn)以后,世界貨幣體系幾經(jīng)變動,使得金融資本市場的影響力日趨擴(kuò)大。

該體系的發(fā)展源于實(shí)體經(jīng)濟(jì),但己大大地超出了后者,并且,體系的運(yùn)作規(guī)律也部分地脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的限制,反過來又在很大程度上操縱了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。如何認(rèn)識這種背離,使之更好地為我所用,也許是我們對虛擬經(jīng)濟(jì)最本質(zhì)和最具實(shí)踐意義的理解。

二、虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段

人大副委員長成思危在會后提出了虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的幾個階段,第一個階段是閑置貨幣的資本化,即人們手中的閑置貨幣變成了可以產(chǎn)生利息的資本。第二個階段則是生息資本的社會化,即由銀行作為中介機(jī)構(gòu)將人們手中閑置的貨幣借入,再轉(zhuǎn)貸出去生息,人們還可用閑置貨幣購買各種有價證券來生息,這是人們手中的存款憑證有價證券也就是虛擬資本。第四個階段是金融市場的國際化,即虛擬資本可以跨國進(jìn)行交易。

以上的階段論客觀地描述了虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程,對人們把握虛擬經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行趨勢有很大的借鑒意義。

三、何為我國所提倡和追求的虛擬經(jīng)濟(jì)

當(dāng)前,在西方“虛擬經(jīng)濟(jì)”一詞往往是指電子商務(wù)等“網(wǎng)上經(jīng)濟(jì)”活動。

國內(nèi)一些學(xué)者也贊同這一概念,以有形、無形來確定和劃分實(shí)物和虛擬兩種經(jīng)濟(jì)形態(tài)。電子商務(wù)的興起作為一種新的重大的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,其本質(zhì)也是經(jīng)濟(jì)活動信用化的表現(xiàn)。

十六大以來,我國學(xué)界關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)的爭論很多,大多集中在虛擬經(jīng)濟(jì)的界定上。關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)代表性的論述圍繞著信用制度展開,認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵是信用制度膨脹下金融活動與實(shí)體經(jīng)濟(jì)偏離的那一部分形態(tài),不能將建立在信用化制度下的全部金融活動視為虛擬經(jīng)濟(jì)。有學(xué)者認(rèn)為:虛擬經(jīng)濟(jì)是指信用膨脹形成的金融資產(chǎn)和金融市場中與實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒有直接聯(lián)系的金融交易活動。上述界定本身并沒有經(jīng)濟(jì)學(xué)理論上的含義,僅僅是為了便于對經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的描述,這種觀點(diǎn)比較接近主流觀點(diǎn)。國內(nèi)還有一種觀點(diǎn)是以馬克思的勞動價值理論來劃分,把非物質(zhì)生產(chǎn)活動統(tǒng)統(tǒng)視為虛擬經(jīng)濟(jì)。這一劃分引出了關(guān)于價值和財富創(chuàng)造的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)理論問題。

筆者認(rèn)為,以上觀點(diǎn)在認(rèn)識虛擬經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)上很有幫助,但是并未結(jié)合我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要論及虛擬經(jīng)濟(jì)的具體運(yùn)用。關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì),我國的資本市場運(yùn)作體系不完善,社會閑散資金投資渠道缺乏,風(fēng)險投資進(jìn)入和退出架構(gòu)尚未具雛形,高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展缺乏必要和充足的資金支持,中介服務(wù)組織極度不發(fā)達(dá)。只有以這些事實(shí)為基礎(chǔ)出發(fā)點(diǎn),才能論及虛擬經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)和其重要性。

四、關(guān)于我國發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì),促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性運(yùn)行的幾點(diǎn)建議

通過以上的分析,可以看出,我國要發(fā)展的虛擬經(jīng)濟(jì)內(nèi)容和功能應(yīng)該區(qū)別于世界上虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀,結(jié)合我國的國情和虛擬經(jīng)濟(jì)的一些發(fā)展經(jīng)驗,筆者認(rèn)為完善的市場體系建設(shè)、有力的法律保證、適時的政策調(diào)整是成功的關(guān)鍵。1.盡快建立健全風(fēng)險投資體系,推動民間資本運(yùn)營的良性擴(kuò)展。我國產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)還未實(shí)現(xiàn)高級化,集中表現(xiàn)在產(chǎn)品的附加值特別是科技含量不高,體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)發(fā)展上就是高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展相對滯后。而制約其成長的主要因素是投資渠道的不暢。美國的硅谷產(chǎn)業(yè)群是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的先進(jìn)版本,它的成功應(yīng)該歸功于風(fēng)險投資體系的完善。我國的創(chuàng)業(yè)資本投資已經(jīng)起步,但普遍面臨資本金嚴(yán)重不足的困難(平均資本金不足100萬元)。為此,我國應(yīng)逐步建立和完善創(chuàng)業(yè)投資機(jī)制以拓展中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資的資金渠道,特別是解決科技型中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資問題。

實(shí)現(xiàn)這個目標(biāo),要從兩個方面入手。一是盡快建立和完善二板市場,為風(fēng)險投資提供退出渠道。二是要有效利用民間資本,使投資主體多元化。我國的居民儲蓄已經(jīng)突破10萬億,沒有多樣化的投資方式,既會造成社會范圍內(nèi)資金利用的低效率,也會對銀行的經(jīng)營形成巨大的壓力。

2.大力發(fā)展中介服務(wù)組織,增強(qiáng)社會的風(fēng)險意識,嚴(yán)格控制泡沫經(jīng)濟(jì)的過度膨脹。我國證券市場上的各類中介機(jī)構(gòu)如投資銀行、審計機(jī)構(gòu)、證券分析機(jī)構(gòu)、咨詢機(jī)構(gòu)等數(shù)量比較少,并且相比較國外相關(guān)機(jī)構(gòu)水平也比較落后。

我認(rèn)為發(fā)展我國中介組織,要明確三個方向:一是增強(qiáng)中介組織的獨(dú)立性和權(quán)威性。這在美國有安達(dá)信事件的教訓(xùn)。建議采取審計評估輪換制,規(guī)定每個審計機(jī)構(gòu)對同一公司審計的員工連續(xù)年限,并嚴(yán)格執(zhí)行責(zé)任追究制。顯然審計成本會微有增加,但其社會效益是巨大的。二是延伸中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)范圍。將更多有潛力的個小企業(yè)、高新企業(yè)納入中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)體系,為風(fēng)險投資等行為創(chuàng)造更好的外在環(huán)境。三是培養(yǎng)一批高水平的經(jīng)濟(jì)分析和咨詢機(jī)構(gòu),同時,將大學(xué)研究界學(xué)者和社會體機(jī)構(gòu)有機(jī)地聯(lián)系起來。學(xué)界的人力資源是寶貴的財富,內(nèi)部的爭鳴可以讓人們更好地認(rèn)清某經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的發(fā)展規(guī)律和趨勢。我國在這一方面確實(shí)有待提高。

3.進(jìn)一步規(guī)范證券市場,強(qiáng)化信息披露制度,完善市場監(jiān)管體制。近期著名的“藍(lán)田”事件竟然由一個業(yè)外的研究人員來引發(fā),從某種程度上暴露出了我國證券市場上信息批露制度的不完備性,也對我國的行政性監(jiān)管提出了一個重要課題。嚴(yán)禁違規(guī)資金入市場,防范新信貸風(fēng)險的政策具有長期性。

參照國外先進(jìn)經(jīng)驗,我國要大力推進(jìn)以下措施:首先,要嚴(yán)格股票交易實(shí)名制,每個投資者對自己的交易行為負(fù)責(zé),打擊市場內(nèi)的惡意勾結(jié),防上機(jī)構(gòu)投資者或其他人戶聯(lián)合炒作。其次,要加大對市場操縱者的處罰力度,切實(shí)保障中小股東的利益。要調(diào)動社會閑散資金進(jìn)入資本市場,保障中小股東的權(quán)益是個關(guān)鍵,另一方面,越來越成熟的中小股東也會成為市場上有力的監(jiān)督力量和影響力量。第三,要加強(qiáng)交易信息、重大決策信息的透明程度,監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)定期及時公布上市公司的股東戶數(shù)的相關(guān)資料,對公司的重大信息披露要實(shí)行負(fù)責(zé)制,嚴(yán)厲處罰散布虛假信息的公司和個人。第四,要保持政策的穩(wěn)定性,增強(qiáng)中小股東、特別是社會資金的投資積極性。

4.加快金融創(chuàng)新步伐,在有條件的地區(qū)進(jìn)行試點(diǎn)。金融創(chuàng)新是虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要推動力。金融創(chuàng)新涵蓋內(nèi)容較廣,包括貨幣和信用形式的創(chuàng)新、金融機(jī)構(gòu)組織和經(jīng)營管理上的創(chuàng)新、金融工具、交易方式和操作技術(shù)等技術(shù)上的創(chuàng)新、交易范圍的擴(kuò)大等。

嚴(yán)格地說,由于市場體系仍未完備,新經(jīng)濟(jì)尚不發(fā)達(dá),國內(nèi)金融創(chuàng)新大發(fā)展的條件還未完全具備。但是,我們可以依托上海、深圳等經(jīng)濟(jì)金融中心大力培育和發(fā)展在小范圍內(nèi)的金融衍生工具市場,如期貨期權(quán)、外匯保值等。

5.積極與外資金融機(jī)構(gòu)合作,引進(jìn)先進(jìn)的管理模式和金融工具,強(qiáng)化競爭意識。外資金融機(jī)構(gòu)資金的進(jìn)入已經(jīng)邁出了第一步,并且已經(jīng)對我國的金融業(yè)經(jīng)營帶來了巨大影響。在這種情況下,合作與學(xué)習(xí)是明智的。

虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的區(qū)別范文第4篇

服務(wù)業(yè)是一個大概念，中國社會科學(xué)院在2004年把它列為院重點(diǎn)研究學(xué)科。服務(wù)業(yè)包含金融服務(wù)業(yè)。過去大家一直不把金融當(dāng)做一個服務(wù)業(yè)來看，因為金融是生產(chǎn)產(chǎn)品。可以說中國加入WTO之后，刺激了中國服務(wù)業(yè)的發(fā)展。服務(wù)業(yè)對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展有很重要作用，特別是對于一個成長型的經(jīng)濟(jì)而言，衡量經(jīng)濟(jì)的發(fā)展程度，重要的一個標(biāo)準(zhǔn)就是服務(wù)業(yè)在經(jīng)濟(jì)中所占的比例是否提高。

2011年11月11日，淘寶當(dāng)日促銷活動達(dá)到了3.6億元。我國電子商務(wù)顯示出蓬勃的發(fā)展態(tài)勢，預(yù)計2015年我國電子商務(wù)將成為全球第一，當(dāng)前，電子商務(wù)已經(jīng)成為了拉動我國經(jīng)濟(jì)增長的新引擎。服務(wù)業(yè)的新特點(diǎn)值得我們關(guān)注，這可以概括為“四高一低”，即高成長、高技術(shù)含量、高風(fēng)險性、高人力資本含量和低消耗。

新興服務(wù)業(yè)就是隨著社會分工深化產(chǎn)生新的服務(wù)對象，隨著新的科技發(fā)展出現(xiàn)新的服務(wù)手段，隨著管理創(chuàng)新產(chǎn)生新的服務(wù)模式。分工的深化，科技的發(fā)展，也就是管理創(chuàng)新。我國某些新興服務(wù)業(yè)在未來可能具有主導(dǎo)戰(zhàn)略性地位。這需要政府政策上給予支持，因此要促進(jìn)新興服務(wù)業(yè)的發(fā)展，我們需要綜合運(yùn)用財稅、金融、投資、土地管理、人才政策等手段產(chǎn)生集合效應(yīng)，新興服務(wù)業(yè)依賴知識、創(chuàng)新、人力資源等要素更加有效地配合制度創(chuàng)新。新興服務(wù)業(yè)的發(fā)展有著強(qiáng)烈的制度性，更加需要制度的創(chuàng)新性和健全的市場機(jī)制。

這兩年，我看到很多人說發(fā)展服務(wù)業(yè)要處理好它和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，潛臺詞就是服務(wù)業(yè)不是實(shí)體經(jīng)濟(jì)。我認(rèn)為，就實(shí)體和虛擬而言，服務(wù)業(yè)不是虛擬產(chǎn)業(yè)。在這種觀念中所對應(yīng)的實(shí)際上是產(chǎn)品，產(chǎn)品有形，產(chǎn)品可以儲存。服務(wù)和產(chǎn)品最大的區(qū)別就是它的工藝和需求是同時產(chǎn)生、同時得到滿足的。只是它和一般的產(chǎn)品不一樣而已。特別是我們金融行業(yè)，金融是服務(wù)業(yè)，但服務(wù)業(yè)不是虛擬產(chǎn)業(yè)。如果只是針對貨幣金融的價格變化，再產(chǎn)生出一些金融衍生品，它是因基礎(chǔ)性貨幣和金融產(chǎn)品的價格變化而產(chǎn)生它的收益流的，這樣的東西是虛擬的。這些東西我們要限制它發(fā)展。我覺得應(yīng)該正確理解中央發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)的判斷。這個判斷主要是針對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)危機(jī)以及防范危機(jī)和化解危機(jī)過程中的一些措施。這次危機(jī)從一開始到現(xiàn)在，它的主要特征是金融服務(wù)業(yè)過度的發(fā)展，超出了人的需求，金融很多的產(chǎn)品是饑不能食，寒不能衣的。而我們的服務(wù)業(yè)是其他行業(yè)不可離的，所以我們不應(yīng)該把服務(wù)業(yè)和實(shí)體產(chǎn)業(yè)對立起來。

服務(wù)業(yè)的發(fā)展尤其是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的發(fā)展給我們提出了很多新的課題，在GDP中占比比較大的經(jīng)濟(jì)，應(yīng)該說是比較現(xiàn)代化。按照這樣一個要求來衡量中國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)代化仍然有很強(qiáng)的重要性。但也不要把服務(wù)業(yè)占比提高看得太重，畢竟是先有制造業(yè)，然后才有服務(wù)業(yè)，制造業(yè)發(fā)展之后才會有服務(wù)業(yè)的發(fā)展，在制造業(yè)還不充分發(fā)展的基礎(chǔ)上，大力發(fā)展服務(wù)業(yè)會是泡沫。一個產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)，發(fā)展是有順序的，就像要先滿足人的某種需求，然后再去滿足另一種需求，而服務(wù)業(yè)顯然是處在較高的經(jīng)濟(jì)活動需求層次上，也就是我們在較低的層次需求得以滿足之后去發(fā)展服務(wù)業(yè)。

虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的區(qū)別范文第5篇

A股的強(qiáng)勢總是超出人們預(yù)料，這不是市場的錯，是投資者的主觀“預(yù)料”的錯。投資的關(guān)鍵任務(wù)是發(fā)現(xiàn)和理解市場的普遍性與特殊性，掌握風(fēng)險市場中的信息和生存的哲學(xué)。信息是股市波動的發(fā)動機(jī)，然而這種波動是一個充滿了信息博弈與辯證的過程，通常被叫做沒有規(guī)律的規(guī)律。

20世紀(jì)30年代，巴黎股市持續(xù)下跌。不久，希特勒發(fā)動了閃電戰(zhàn)，出乎意料的是巴黎股市啟穩(wěn)回升。納粹軍隊兵臨城池越近，股市就越漲。分析師們開始號召買股票。信息是股市波動的發(fā)動機(jī)，但股市波動不會因為戰(zhàn)爭的開始或結(jié)束而產(chǎn)生出簡單的有效化過程。出乎意料的是，希特勒攻占法國后禁止炒股。這段往事告訴投資者，股市的信息必須辯證地去看待，其二，不確定既是風(fēng)險市場的老家也是利潤的源頭，被確定的總是終結(jié)者。本波行情正是起源于金融危機(jī)加速，實(shí)體經(jīng)濟(jì)快速下滑。世界在為經(jīng)濟(jì)危機(jī)瑟瑟不堪時，股市卻奇跡般復(fù)蘇。其源動力是“死不了”潛伏于壞消息背后。沒有一個國家能夠從金融危機(jī)中獲利，這必然導(dǎo)致全球性政府啟動救市政策。

我們必須尊重股票這種沒有規(guī)律的規(guī)律。在相對博弈論下，主力卻常常會利用反技術(shù)欺騙投資者。哪怕是震蕩向上的樂觀趨勢，也要謹(jǐn)記股市中的利潤并非唾手可得。剛目前依然在0軸以下，這就意味著企業(yè)贏利能力的恢復(fù)仍需較長的過程。轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式則是艱巨而長期的任務(wù)，不可能通過幾個“戰(zhàn)役”、幾個大的運(yùn)行趨勢就能根本解決。當(dāng)前大盤反復(fù)震蕩的走勢也有效地表達(dá)了這種對未來的預(yù)期。

談到貨幣政策時，不要把貨幣政策的實(shí)施與股市的漲跌對立起來。同樣，機(jī)械地、非客觀地將實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)對比也是沒有答案的。因為股市本身就是經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢中的一部份，所以股市的好壞應(yīng)與企業(yè)相比較。應(yīng)該理解為，虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)既是統(tǒng)一的又是相輔相成的。當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)見底的時候，資金往往會流出股市，進(jìn)入企業(yè)。當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)見頂?shù)臅r候，資金又會流出企業(yè)回到股市。

因此，虛擬經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)有待于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，即中國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速回落程度將決定資本市場的底部。宏觀經(jīng)濟(jì)政策加大四萬億元貨幣投放，人們要用科學(xué)發(fā)展觀的眼光去看待之后的落實(shí)和結(jié)構(gòu)性調(diào)整。實(shí)施“十一五”計劃如同當(dāng)年實(shí)施“九五”計劃(亞洲金融風(fēng)暴)，如果不結(jié)合的話，反周期政策的效果很有可能和加快發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的設(shè)想發(fā)生矛盾。因此，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)兩個主題相互區(qū)別而又一脈相承，虛擬經(jīng)濟(jì)底部的確認(rèn)有待于實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑預(yù)期的明朗。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)初期時，實(shí)業(yè)資本仍會處于被低估狀態(tài)，這又會使更多資金流出股市回歸實(shí)體，從而推動證券市場的回落。當(dāng)然，這個階段既是股市震蕩走平的階段，也是實(shí)體經(jīng)濟(jì)相對溫和的階段。畢竟暴風(fēng)雨已經(jīng)過去，在回落中修養(yǎng)生機(jī)，也是投資者需要積蓄能量的階段。

就當(dāng)前股市看，股市可能會以不確定方式構(gòu)造階段性相對頭部。如果認(rèn)為市場中長期走牛，可能大盤借此(相對6100點(diǎn))構(gòu)筑第二個底部。通俗地說，第二個底部應(yīng)該是“病人出院”，即所謂完成“賬面利潤最低點(diǎn)”的業(yè)績底。主觀地說，從死不了到康復(fù)出院，這個零軸以下并向零軸回升的數(shù)據(jù)為正周期，但有可能對應(yīng)股市是負(fù)周期。從供求關(guān)系上講，上半年大幅度增加的信貸資金，不可回避地通過某些途徑流入列證券市場。這個階段剛好又是股市修復(fù)過度恐慌的上升周期，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)則會繼續(xù)下滑進(jìn)入衰退期。

仍不能確認(rèn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是否真正見底，只能說在通脹拐點(diǎn)顯現(xiàn)的情況下，見底預(yù)期確有逐步明確的傾向。在目前的資本市場估值水平下，很難再出現(xiàn)2008年那種單邊下跌的行情。因此，2009年投資思路的關(guān)鍵并不在于單純判斷是要做空還是看多，而是在波動的時點(diǎn)上選擇跟蹤指標(biāo)，從而利用周期性行業(yè)波動博取超額收益。