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海外企業(yè)并購(gòu)案例范文第1篇

2011年全球并購(gòu)總體呈放緩態(tài)勢(shì)，但中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)火爆，并購(gòu)交易額創(chuàng)近六年以來(lái)的新高。在此背景下，2011年中關(guān)村示范區(qū)企業(yè)并購(gòu)案例顯著增長(zhǎng)，全年共發(fā)生76起并購(gòu)案例，披露并購(gòu)金額總計(jì)283.8億元，并購(gòu)額超過(guò)2008-2010年三年并購(gòu)金額之總和，企業(yè)并購(gòu)呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長(zhǎng)之勢(shì)。

十億元以上并購(gòu)快速增長(zhǎng)

2011年示范區(qū)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)中，約有六成并購(gòu)金額在億元以下，規(guī)模5億元以上的并購(gòu)有7起，占一成多，其中有6起并購(gòu)金額超過(guò)10億元，而2010年和2009年10億元以上的并購(gòu)分別有1起和2起。

文化傳媒企業(yè)成并購(gòu)新興力量

從并購(gòu)案例數(shù)來(lái)看，2011年軟件行業(yè)仍是示范區(qū)并購(gòu)最為活躍的行業(yè)，共發(fā)生20起并購(gòu)案例，占示范區(qū)并購(gòu)案例總數(shù)的四分之一；其次是互聯(lián)網(wǎng)、文化傳媒和生物醫(yī)藥三大行業(yè)，各發(fā)生并購(gòu)案例7起。與2010年相比，示范區(qū)并購(gòu)活躍的行業(yè)仍為軟件、互聯(lián)網(wǎng)、生物醫(yī)藥三大行業(yè)，值得注意的是藍(lán)色光標(biāo)、華誼嘉信等文化傳媒企業(yè)成為示范區(qū)并購(gòu)新興力量。

從并購(gòu)金額來(lái)看，示范區(qū)新材料行業(yè)并購(gòu)額超過(guò)百億元，能源及礦產(chǎn)、計(jì)算機(jī)、軟件三個(gè)行業(yè)的并購(gòu)額均超過(guò)十億元。其中，新材料企業(yè)中國(guó)藍(lán)星集團(tuán)收購(gòu)了全球硅材料龍頭企業(yè)挪威埃肯公司，并購(gòu)交易額高達(dá)20億美元（約126億元人民幣），是2011年示范區(qū)披露金額最大的并購(gòu)案。

積極走出去并購(gòu)優(yōu)質(zhì)資源

國(guó)內(nèi)并購(gòu)方面，2011年示范區(qū)企業(yè)并購(gòu)北京市企業(yè)的案例27起，占示范區(qū)并購(gòu)案例總數(shù)的35.5%；示范區(qū)企業(yè)并購(gòu)京外企業(yè)的案例共40起，主要集中在上海、江蘇、河北、河南、湖南等省市。

海外并購(gòu)方面，2011年示范區(qū)企業(yè)發(fā)起海外并購(gòu)9起，比2010年增加3起。其中，并購(gòu)美國(guó)企業(yè)2起，并購(gòu)德國(guó)、荷蘭、挪威等歐洲企業(yè)4起。示范區(qū)企業(yè)海外并購(gòu)對(duì)象除日韓新加坡等亞洲市場(chǎng)外，對(duì)歐美市場(chǎng)的并購(gòu)案例快速增長(zhǎng)，并購(gòu)成為示范區(qū)企業(yè)拓展海外市場(chǎng)的重要途徑。

民營(yíng)企業(yè)最為活躍

2011年，民營(yíng)企業(yè)并購(gòu)案例48起，占示范區(qū)并購(gòu)案例總數(shù)的63.2%，比2010年提高5個(gè)百分點(diǎn)；民營(yíng)企業(yè)發(fā)起的并購(gòu)活動(dòng)往往交易規(guī)模較小，2011年民營(yíng)企業(yè)并購(gòu)平均交易規(guī)模僅為1.4億元/起，明顯低于示范區(qū)平均水平。值得關(guān)注的是，隨著民營(yíng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)，示范區(qū)民營(yíng)企業(yè)參與海外并購(gòu)以及對(duì)國(guó)有、外資企業(yè)的并購(gòu)案例逐漸增多，2011年示范區(qū)民營(yíng)企業(yè)并購(gòu)?fù)赓Y企業(yè)案例3起，并購(gòu)國(guó)有企業(yè)和外資企業(yè)案例各1起。

國(guó)有企業(yè)并購(gòu)案例27起，占示范區(qū)并購(gòu)案例總數(shù)的三分之一強(qiáng)，不過(guò)其并購(gòu)金額占示范區(qū)的八成，2011年示范區(qū)并購(gòu)額超過(guò)10億元的6起并購(gòu)案例全部由國(guó)有企業(yè)發(fā)起。

2011年，示范區(qū)企業(yè)通過(guò)并購(gòu)提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的經(jīng)驗(yàn)更加豐富，年內(nèi)發(fā)起兩起以上并購(gòu)的企業(yè)達(dá)到18家。其中，聯(lián)想、用友軟件、藍(lán)色光標(biāo)和中國(guó)中鐵各發(fā)生4起并購(gòu)；立思辰、神州泰岳、雙鶴藥業(yè)各發(fā)生3起并購(gòu)；北京利爾、暢游和天立環(huán)保等11家企業(yè)各發(fā)生2起并購(gòu)。

海外企業(yè)并購(gòu)案例范文第2篇

中石油并購(gòu)哈薩克斯坦油田和非洲油田、聯(lián)想并購(gòu)IBM、中石化并購(gòu)安哥拉海上油田、中化集團(tuán)并購(gòu)法國(guó)有機(jī)硅資產(chǎn)……這些中國(guó)大型企業(yè)海外并購(gòu)項(xiàng)目的背后，都活躍著一個(gè)人的身影，他就是渣打銀行投資銀行部中國(guó)區(qū)首席執(zhí)行官――成長(zhǎng)青。

充分利用

并購(gòu)的各種資本手段

企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)需要充足的資金支持，盡管并購(gòu)企業(yè)大都有較強(qiáng)的實(shí)力，但在很大程度上，龐大并購(gòu)交易的資金支付還是要依賴(lài)于有效的資本運(yùn)作渠道?？v觀(guān)中國(guó)企業(yè)幾年來(lái)的并購(gòu)案例，成長(zhǎng)青明顯感覺(jué)到支付手段的匱乏，這讓中國(guó)企業(yè)在并購(gòu)發(fā)生后遭遇較大的現(xiàn)金流危機(jī)。

境內(nèi)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)大部分還是通過(guò)現(xiàn)金支付，相對(duì)而言，國(guó)外企業(yè)并購(gòu)的支付方式更加多元化。

成長(zhǎng)青告訴《新財(cái)經(jīng)》記者，“認(rèn)股權(quán)證、換股并購(gòu)這些資本手段已經(jīng)在并購(gòu)項(xiàng)目中頻繁出現(xiàn)?！毕衩绹?guó)輝瑞并購(gòu)法瑪西亞、美國(guó)在線(xiàn)并購(gòu)時(shí)代華納，都采用換股方式?！翱梢哉f(shuō)，換股是以小博大的正確選擇。”在奔馳與克萊斯勒的并購(gòu)案中，兩家公司在合并前都發(fā)行了附認(rèn)股權(quán)證的債券和股票期權(quán)。

對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，也不能就此擯棄現(xiàn)金支付方式。在成長(zhǎng)青看來(lái)，什么時(shí)候采用什么方式，將考驗(yàn)企業(yè)在并購(gòu)時(shí)的決策正確性。

“如果選擇現(xiàn)金支付，你有沒(méi)有這個(gè)能力？能否籌集到足額資金又不至于過(guò)分增加償債壓力和風(fēng)險(xiǎn)？哪種方式更有利于企業(yè)并購(gòu)后的價(jià)值提升？大股東控股權(quán)是否受影響？這些是企業(yè)在并購(gòu)之初最需考慮的問(wèn)題。”

通過(guò)多次參與并購(gòu)，成長(zhǎng)青總結(jié)出了一條原則：如果企業(yè)自身股票價(jià)格被市場(chǎng)高估，那么，換股并購(gòu)的支付方式比較合算。如果公司股權(quán)高度集中，也可以?xún)?yōu)先考慮換股并購(gòu)。

目前，換股并購(gòu)已經(jīng)成為跨國(guó)并購(gòu)的趨勢(shì)，成長(zhǎng)青建議境內(nèi)企業(yè)應(yīng)該多嘗試以這種方式進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)。

對(duì)于認(rèn)股權(quán)證的支付方式，境內(nèi)企業(yè)還比較陌生。成長(zhǎng)青認(rèn)為，至關(guān)重要的是，在支付時(shí)，需按照一定股權(quán)比例派送給原有股東，因?yàn)槲磥?lái)認(rèn)股權(quán)證的行權(quán)會(huì)改變持股比例，有可能威脅控股權(quán)。

除正確選擇支付方式外，企業(yè)在并購(gòu)時(shí)機(jī)上也要精準(zhǔn)把握。在達(dá)成收購(gòu)協(xié)議后，收購(gòu)企業(yè)與被收購(gòu)企業(yè)是立即完成交易？還是過(guò)一段時(shí)間再結(jié)算？這對(duì)收購(gòu)企業(yè)來(lái)說(shuō)也至關(guān)重要。“如果一段時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)環(huán)境向好發(fā)展，被收購(gòu)企業(yè)的未來(lái)預(yù)期利潤(rùn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于立即收購(gòu)時(shí)的利潤(rùn)，就不要急于完成交易。”

明確并購(gòu)目標(biāo) 走出誤區(qū)

企業(yè)并購(gòu)的目的，不外乎在市場(chǎng)、技術(shù)、研發(fā)三個(gè)層面獲取相關(guān)資源。企業(yè)實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)之前必須明確自己的并購(gòu)目的：并購(gòu)是不是企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略上所必須的，能不能達(dá)到“取其長(zhǎng)，補(bǔ)己短”的效果。

“從目前的幾個(gè)項(xiàng)目來(lái)看，企業(yè)并購(gòu)的具體目的不盡相同。比如，聯(lián)想并購(gòu)IBM PC業(yè)務(wù)，是為了迅速實(shí)現(xiàn)聯(lián)想品牌的國(guó)際化，中石油和中石化收購(gòu)國(guó)外能源企業(yè)，是為了提高資源儲(chǔ)備?？梢哉f(shuō)，對(duì)于方向的判斷，主要還是看企業(yè)自身發(fā)展需要?！?/p>

在和企業(yè)的接觸中，成長(zhǎng)青發(fā)現(xiàn)，目前中國(guó)企業(yè)在并購(gòu)方向上還多以市場(chǎng)為首要目標(biāo)，熱衷于并購(gòu)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的知名企業(yè)，特別是一些大型企業(yè)。但在收購(gòu)之后，中國(guó)企業(yè)才發(fā)現(xiàn)，那些被收購(gòu)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)上已經(jīng)出現(xiàn)疲態(tài)，存在很大的整合難度。

TCL就是一個(gè)很好的教案，對(duì)于其現(xiàn)在的不利局面，成長(zhǎng)青有自己的看法：“在國(guó)外一些市場(chǎng)上，湯姆遜的電視業(yè)務(wù)已經(jīng)遇到了困境。在產(chǎn)品選擇上，TCL沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)到競(jìng)爭(zhēng)力，在市場(chǎng)選擇上，當(dāng)時(shí)的TCL不僅沒(méi)有國(guó)際市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，而且也沒(méi)有在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟。‘重規(guī)模，輕管理’，‘重收購(gòu)，輕整合’是失敗的主要原因。”

在研發(fā)項(xiàng)目的并購(gòu)上，雖然企業(yè)可以通過(guò)并購(gòu)獲取較先進(jìn)的技術(shù)，但卻難以獲得最先進(jìn)的技術(shù)。“對(duì)于中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，如果寄希望通過(guò)并購(gòu)達(dá)到在一個(gè)行業(yè)領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先是很難的。”

成長(zhǎng)青認(rèn)為，中國(guó)企業(yè)需要對(duì)技術(shù)來(lái)源慎重選擇，它們可能很難購(gòu)買(mǎi)到國(guó)外大公司比較優(yōu)質(zhì)的業(yè)務(wù)，但完全有實(shí)力購(gòu)買(mǎi)規(guī)模較小、擁有較先進(jìn)技術(shù)的公司或?qū)嶒?yàn)室。相比之下，后者的國(guó)際化管理會(huì)比并購(gòu)大公司相關(guān)業(yè)務(wù)及技術(shù)部門(mén)更容易。

成長(zhǎng)青建議：“對(duì)于同屬于一個(gè)行業(yè)的中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，當(dāng)國(guó)外企業(yè)剝離非主營(yíng)業(yè)務(wù)或資產(chǎn)的時(shí)候（中國(guó)企業(yè)急需這些資產(chǎn)或業(yè)務(wù)），應(yīng)該是一個(gè)比較不錯(cuò)的時(shí)機(jī)，而且整合起來(lái)也會(huì)相對(duì)容易。如果中國(guó)企業(yè)想通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)多元化擴(kuò)張，難度很大，成功率不高。”

整合是并購(gòu)成敗的關(guān)鍵

簽署并購(gòu)協(xié)議僅僅是一瞬間的事，而企業(yè)圍繞并購(gòu)進(jìn)行的一系列財(cái)務(wù)運(yùn)作，以及并購(gòu)后整合的過(guò)程將是漫長(zhǎng)而復(fù)雜的。

并購(gòu)可以迅速形成生產(chǎn)能力，使一個(gè)企業(yè)在短期內(nèi)確立行業(yè)優(yōu)勢(shì)，但任何一點(diǎn)疏漏，完全可能把企業(yè)拖垮。并購(gòu)會(huì)使企業(yè)面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，特別是在整合階段，這些風(fēng)險(xiǎn)會(huì)或早或晚地顯現(xiàn)出來(lái)。

境內(nèi)企業(yè)應(yīng)該評(píng)估一下自己的整合能力，因?yàn)楸徊①?gòu)企業(yè)大都是在經(jīng)營(yíng)中遇到各種困難，無(wú)法正常運(yùn)轉(zhuǎn)才選擇售讓。“境內(nèi)企業(yè)不能只看到對(duì)方的技術(shù)如何先進(jìn)，還應(yīng)該關(guān)注其他問(wèn)題，通過(guò)充分調(diào)研，獲得各種信息，以免造成收購(gòu)成功卻整合失敗。”

企業(yè)在海外并購(gòu)中，成本主要來(lái)自三方面：準(zhǔn)備成本、購(gòu)買(mǎi)成本與整合成本。成長(zhǎng)青告訴記者：“目前絕大部分已實(shí)施并購(gòu)的企業(yè)都非常關(guān)注購(gòu)買(mǎi)成本的高低，因?yàn)檫@是決定并購(gòu)與否的核心因素。但實(shí)際上，在大多數(shù)情況下，并購(gòu)的準(zhǔn)備成本、整合成本很高。在一些并購(gòu)失敗案例中，主要是由于并購(gòu)方對(duì)并購(gòu)后的整合成本估計(jì)不足。”

整合成本主要體現(xiàn)在資產(chǎn)與財(cái)務(wù)重組、組織機(jī)構(gòu)重組，以及業(yè)務(wù)流程重組等過(guò)程中?！霸谥袊?guó)企業(yè)實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)之前，應(yīng)對(duì)整合成本做深入研究?！背砷L(zhǎng)青每做一個(gè)項(xiàng)目，都要協(xié)助企業(yè)詳細(xì)分析整合成本。

成長(zhǎng)青拿電子信息產(chǎn)業(yè)給記者舉例。電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展非常迅速，產(chǎn)品不斷更新，競(jìng)爭(zhēng)激烈，這些特性決定企業(yè)沒(méi)有太多時(shí)間進(jìn)行整合。產(chǎn)品的淘汰速度遠(yuǎn)大于企業(yè)的整合速度。如果要通過(guò)并購(gòu)達(dá)到發(fā)展目的，企業(yè)得考慮并購(gòu)?fù)瓿珊蟮睦麧?rùn)生成，以及經(jīng)營(yíng)績(jī)效的整合速度，是否能夠比產(chǎn)品淘汰速度更快。如果企業(yè)在整合過(guò)程中花費(fèi)大量的資金和精力，會(huì)拖累其他方面的運(yùn)營(yíng)。

海外企業(yè)并購(gòu)案例范文第3篇

［關(guān)鍵詞］ 海外并購(gòu)；全球金融危機(jī)；人民幣升值

［中圖分類(lèi)號(hào)］ F830.59 ［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］ B ［文章編號(hào)］ 1002-2880(2011)09-0040-03

一、引言

企業(yè)海外并購(gòu)又稱(chēng)跨國(guó)并購(gòu)(Cross-border Mergers & Acquisitions)，是指一國(guó)企業(yè)為了某種目的，通過(guò)一定渠道或支付手段，將外國(guó)企業(yè)的一部分甚至全部份額的股份或資產(chǎn)買(mǎi)下來(lái)，從而對(duì)后者的經(jīng)營(yíng)管理實(shí)施實(shí)際的或完全的控制。海外并購(gòu)是企業(yè)并購(gòu)的一種形式。中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)是改革開(kāi)放發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物。在1986年以前，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)案例甚少，并購(gòu)金額很小。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)國(guó)際化水平提高，特別是進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)呈現(xiàn)加速發(fā)展態(tài)勢(shì)。

僅2011年4月，中國(guó)五礦資源與在加拿大和澳大利亞兩地上市的礦業(yè)企業(yè)Equinox Minerals進(jìn)行溝通，以65億美元收購(gòu)后者的股份。中國(guó)藍(lán)星集團(tuán)獲歐盟監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)，以20億美元收購(gòu)挪威綜合企業(yè)奧克拉集團(tuán)(Orkla)旗下硅業(yè)務(wù)部門(mén)?？瞎?Elkem)。上海光明食品計(jì)劃籌集近10億美元收購(gòu)法國(guó)酸奶公司Yoplait等。

如此密集的收購(gòu)活動(dòng)表明中國(guó)企業(yè)海外收購(gòu)并沒(méi)有受到全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展低迷的影響，相反中國(guó)企業(yè)正在加大海外并購(gòu)的步伐。推動(dòng)中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的因素有很多，本文側(cè)重于全球金融危機(jī)和人民幣升值這兩大外在因素對(duì)中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的影響，進(jìn)而探討中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的現(xiàn)狀及利弊。

二、國(guó)際金融危機(jī)及人民幣升值對(duì)中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的推動(dòng)

(一)國(guó)際金融危機(jī)加大海外企業(yè)的融資難度，為資本較為充裕的中國(guó)企業(yè)提供了更多并購(gòu)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的機(jī)會(huì)

隨著金融危機(jī)在全球的蔓延，全球銀行信貸的緊縮，部分海外企業(yè)出現(xiàn)了資金鏈斷裂的現(xiàn)象。尤其是歐美地區(qū)的一些企業(yè)，由于全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)還需要一個(gè)較長(zhǎng)的階段，融資難度不斷加大，其只能被迫選擇破產(chǎn)或是出售部分或全部股份。而此時(shí)這些企業(yè)的公司資產(chǎn)價(jià)格大幅下降，企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值縮水，價(jià)值低估效應(yīng)突顯，受金融危機(jī)影響較小而資本又較為富足的中國(guó)企業(yè)勢(shì)必會(huì)被其吸引，產(chǎn)生企業(yè)海外并購(gòu)的合理動(dòng)因。

2005—2008年，歐洲裝備制造業(yè)經(jīng)歷了4年景氣周期。但國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，歐洲裝備制造業(yè)增長(zhǎng)在2009年基本停頓，2009年歐元區(qū)設(shè)備投資大約減少3%。德國(guó)裝備制造業(yè)也受到不同程度影響，其中與消費(fèi)相關(guān)的細(xì)分行業(yè)受到的影響最大，被迫破產(chǎn)或?qū)で蟛①?gòu)的企業(yè)越來(lái)越多。以德國(guó)機(jī)床工業(yè)為例，企業(yè)平均員工數(shù)不足130人，多數(shù)為家族企業(yè)，抵御經(jīng)濟(jì)危機(jī)能力較弱，但技術(shù)水平較高，不少具備國(guó)際品牌，這類(lèi)企業(yè)對(duì)于中國(guó)尋求技術(shù)升級(jí)的企業(yè)而言是極佳的海外并購(gòu)對(duì)象。

此外，金融危機(jī)引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)衰退，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)資源、能源產(chǎn)品的需求下降，也會(huì)促使相關(guān)的資源、能源產(chǎn)品的價(jià)格隨之下跌。這在某種程度上又為以資源、能源并購(gòu)為主的中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)提供了良好機(jī)遇。

(二)金融危機(jī)下，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)面臨的來(lái)自東道國(guó)政府的阻力會(huì)明顯減少

美國(guó)某研究機(jī)構(gòu)2008年5月6日的調(diào)查結(jié)果顯示，2008年4月份美國(guó)企業(yè)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的案例達(dá)到5173件，較2007年同期猛增49%，為2008年初以來(lái)最大月增幅。英國(guó)BDO Stoy Hayward機(jī)構(gòu)2009年進(jìn)行的行業(yè)觀(guān)察報(bào)告顯示，受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊，2008年英國(guó)企業(yè)破產(chǎn)宗數(shù)達(dá)22600宗，平均每87家企業(yè)當(dāng)中就有一家破產(chǎn)。

金融危機(jī)導(dǎo)致海外企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量增加，失業(yè)率數(shù)值攀升，許多深受金融危機(jī)影響的國(guó)家就業(yè)壓力不斷增加。為緩解國(guó)內(nèi)就業(yè)壓力，東道國(guó)政府對(duì)國(guó)外企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)的限制條件會(huì)明顯減少，甚至在某種程度上還會(huì)出臺(tái)一些政策鼓勵(lì)國(guó)際資本對(duì)東道國(guó)企業(yè)的投資。從這一層面來(lái)看，由于并購(gòu)政策限制的降低，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的成本也會(huì)隨之降低，從而進(jìn)一步推動(dòng)了中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的浪潮。

(三)金融危機(jī)為中國(guó)企業(yè)向歐美市場(chǎng)的擴(kuò)展提供機(jī)會(huì)

一直以來(lái)，中國(guó)對(duì)歐美等擁有先進(jìn)技術(shù)和巨大消費(fèi)能力的國(guó)家和地區(qū)的國(guó)際直接投資都處于較低水平。在向海外獲取技術(shù)與市場(chǎng)的強(qiáng)烈愿望的支配下，中國(guó)企業(yè)應(yīng)該充分發(fā)揮海外并購(gòu)相對(duì)于綠地投資的優(yōu)勢(shì)，加大海外并購(gòu)的力度(見(jiàn)圖1)；同時(shí)中國(guó)海外并購(gòu)更應(yīng)加大對(duì)北美和歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家與地區(qū)的企業(yè)并購(gòu)，逐步減少對(duì)發(fā)展中國(guó)家尤其是亞洲國(guó)家企業(yè)并購(gòu)的過(guò)度倚重。從圖2可見(jiàn)，中國(guó)企業(yè)對(duì)歐美投資較上年成倍增長(zhǎng)。與以往我國(guó)對(duì)亞洲、非洲投資較快增長(zhǎng)不同的是，2009年中國(guó)對(duì)歐洲、北美洲、拉丁美洲投資快速增長(zhǎng)，其中對(duì)歐洲投資33.5億美元，增長(zhǎng)282.8%，對(duì)北美投資15.2億美元，增長(zhǎng)3.2倍，對(duì)拉美投資73.3億美元，增長(zhǎng)1倍。

李 穎:國(guó)際金融危機(jī)和人民幣升值下中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)利弊分析隨著國(guó)際金融危機(jī)、歐債危機(jī)的深化，中國(guó)企業(yè)尤其是涉及第二產(chǎn)業(yè)的企業(yè)可以加大對(duì)歐美市場(chǎng)的投資力度，通過(guò)海外并購(gòu)等方式獲取歐美地區(qū)企業(yè)較為先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)、擁有歐美企業(yè)較為完善的配送銷(xiāo)售渠道、規(guī)避貿(mào)易壁壘，著力在歐美市場(chǎng)打造中國(guó)品牌，逐步完善并實(shí)現(xiàn)中國(guó)企業(yè)海外發(fā)展戰(zhàn)略。

(四)人民幣升值使人民幣海外購(gòu)買(mǎi)力增強(qiáng)，降低了海外并購(gòu)的成本

在全球金融危機(jī)不斷蔓延的同時(shí)，中國(guó)人民幣的匯率表現(xiàn)出強(qiáng)勢(shì)升值的趨勢(shì)。如圖3所示，人民幣對(duì)主要外幣——美元、港幣和歐元的年平均價(jià)從2007年開(kāi)始均呈現(xiàn)出升值的趨勢(shì)。2011年6月23日據(jù)中國(guó)人民銀行授權(quán)中國(guó)外匯交易中心公布，銀行間外匯市場(chǎng)美元等貨幣對(duì)人民幣匯率的中間價(jià)為1美元兌換6.4736元人民幣，1歐元兌換9.2666元人民幣，1港元兌換0.83113元人民幣。

隨著人民幣匯率的持續(xù)走高，尤其是對(duì)美元、歐元的升值，中國(guó)企業(yè)用以購(gòu)買(mǎi)以美元或歐元為貨幣單位的資產(chǎn)的相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力也會(huì)隨之上升。以一家資產(chǎn)為1億美元的海外企業(yè)為例，2007年，中國(guó)企業(yè)需要花費(fèi)人民幣7604億元的收購(gòu)費(fèi)用，在資產(chǎn)不變動(dòng)的前提下，2010年僅需人民幣67695億元的收購(gòu)費(fèi)用，節(jié)省人民幣8345萬(wàn)元。另一方面，并購(gòu)海外企業(yè)，增加美元等外幣的貨幣需求也有利于減少人民幣升值的壓力，保持匯率市場(chǎng)的穩(wěn)定?？梢?jiàn)，在人民幣持續(xù)升值的外部背景下，中國(guó)企業(yè)實(shí)施海外并購(gòu)戰(zhàn)略是一種必然選擇。

(五)金融危機(jī)和人民幣升值為調(diào)整中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)結(jié)構(gòu)創(chuàng)造了良好的機(jī)會(huì)

從表面上看，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)涵蓋了所有三次產(chǎn)業(yè)，但就并購(gòu)金額來(lái)看，第二產(chǎn)業(yè)最多，該產(chǎn)業(yè)的石油、礦產(chǎn)等資源開(kāi)發(fā)型行業(yè)的并購(gòu)，涉及金額普遍都要上億美元，其結(jié)果自然是第二產(chǎn)業(yè)的海外并購(gòu)金額在中國(guó)企業(yè)總體海外并購(gòu)金額中的比重一直居高不下。著名的如“中海油”2002年的三次跨國(guó)并購(gòu)，涉及金額都在3億美元以上，最大的一次近10億美元。

在國(guó)際金融危機(jī)和人民幣升值的雙重影響下，中國(guó)企業(yè)尤其是一批有實(shí)力的民營(yíng)企業(yè)，恰恰面臨著并購(gòu)歐美優(yōu)質(zhì)制造型企業(yè)、突破歐美地區(qū)貿(mào)易壁壘限制的良好時(shí)機(jī)。中國(guó)企業(yè)應(yīng)從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和全球戰(zhàn)略發(fā)展的角度出發(fā)，借此機(jī)會(huì)，調(diào)整行業(yè)并購(gòu)的比重，在并購(gòu)上更偏重于工業(yè)、技術(shù)、電信等行業(yè)，在并購(gòu)數(shù)量和并購(gòu)區(qū)域上實(shí)現(xiàn)中國(guó)海外并購(gòu)結(jié)構(gòu)的優(yōu)質(zhì)調(diào)整。

李 穎:國(guó)際金融危機(jī)和人民幣升值下的中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)利弊分析三、中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)面臨的主要問(wèn)題

近幾年來(lái)，中國(guó)海外并購(gòu)失敗的案例不在少數(shù)，其中包括中國(guó)投資公司投資百仕通和摩根士丹利；中鋁收購(gòu)力拓；中海油并購(gòu)美國(guó)石油公司優(yōu)尼科等。根據(jù)數(shù)據(jù)提供商Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，2009年中國(guó)企業(yè)跨境收購(gòu)失敗率達(dá)12%；雖然2010年，這一比率降至11%，但仍然遠(yuǎn)超過(guò)美國(guó)和英國(guó)的2%和1%。據(jù)德勤2010并購(gòu)報(bào)告統(tǒng)計(jì)，超過(guò)50%的中國(guó)企業(yè)在海外并購(gòu)交易未取得成功。因此，我們需要清醒地認(rèn)識(shí)到，盡管中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)取得了一定的成績(jī)，也處于一個(gè)良性發(fā)展的階段。但是，總體而言，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)仍然處于起步階段，還存在不少的問(wèn)題。

(一)中國(guó)企業(yè)缺乏全球化目標(biāo)和海外并購(gòu)的準(zhǔn)備

海外并購(gòu)是企業(yè)國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略的一部分，但海外并購(gòu)并非所有企業(yè)必須經(jīng)歷的發(fā)展階段，更不是所有企業(yè)全球化發(fā)展中必然選擇的戰(zhàn)略，海外并購(gòu)只是國(guó)際直接投資的一種形式。對(duì)于實(shí)施海外并購(gòu)的企業(yè)而言，首先必須具備全球化發(fā)展的動(dòng)機(jī)，其次要儲(chǔ)備并最終具備海外并購(gòu)的能力。根據(jù)著名咨詢(xún)公司麥肯錫的調(diào)查，在接受調(diào)查的中國(guó)企業(yè)中，僅有50%的企業(yè)真正樹(shù)立了成為跨國(guó)公司的目標(biāo)。

此外，海外并購(gòu)的能力準(zhǔn)備并不單一表現(xiàn)為并購(gòu)資本的充裕，更多包括了企業(yè)自身規(guī)?；?qū)I(yè)化發(fā)展的需要以及對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估能力。雖然全球金融危機(jī)和人民幣升值使得許多海外企業(yè)資產(chǎn)縮水，令中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)成本降低，但對(duì)于無(wú)海外擴(kuò)展需要的企業(yè)而言，其應(yīng)對(duì)海外并購(gòu)持謹(jǐn)慎態(tài)度，絕不能自認(rèn)為資本實(shí)力雄厚就盲目擴(kuò)張，忽略了海外并購(gòu)的真正動(dòng)機(jī)以及海外并購(gòu)過(guò)程中可能遇到的法律、金融、審計(jì)甚至政治、文化等因素影響。資金的準(zhǔn)備只是海外并購(gòu)的第一步，海外并購(gòu)作為極其復(fù)雜的過(guò)程，相關(guān)并購(gòu)知識(shí)的了解、技巧的運(yùn)用、經(jīng)驗(yàn)的積累才是最終成功的關(guān)鍵。

(二)并購(gòu)之后缺乏整合和管理能力

貝恩管理咨詢(xún)公司的調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，從全球范圍內(nèi)企業(yè)并購(gòu)的失敗案例看，80%左右直接或間接地源于企業(yè)并購(gòu)之后的整合，而只有20%左右的失敗案例出現(xiàn)在并購(gòu)的前期交易階段。海外并購(gòu)是一個(gè)長(zhǎng)期而復(fù)雜的過(guò)程，作為收購(gòu)企業(yè)而言，其關(guān)注的并不是并購(gòu)合同的簽訂，而是考慮收購(gòu)企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)能否實(shí)現(xiàn)資源的整合，能否最終實(shí)現(xiàn)“1＋1﹥2”的目標(biāo)?？梢?jiàn)，企業(yè)整合管理能力的高低對(duì)并購(gòu)的成敗與否起著相當(dāng)重要的作用。加之中國(guó)企業(yè)和外國(guó)企業(yè)，尤其是歐美企業(yè)相比，在企業(yè)文化和管理理念上存在相當(dāng)大的差異。據(jù)麥肯錫的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，56%的中國(guó)企業(yè)認(rèn)為沒(méi)有足夠的能力整合海外并購(gòu)目標(biāo)與自己的商業(yè)文化、管理理念和業(yè)務(wù)流程。

(三)過(guò)度依賴(lài)國(guó)外投資顧問(wèn)公司造成海外并購(gòu)實(shí)效性低

在2006—2010年發(fā)生的大額交易中，除了中金公司和瑞銀證券參與的三個(gè)交易之外，其他幾乎所有的海外并購(gòu)交易都是以外資顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)為主導(dǎo)的。

中國(guó)企業(yè)在海外并購(gòu)過(guò)程中之所以過(guò)于依賴(lài)國(guó)外投資顧問(wèn)，是由于中國(guó)國(guó)內(nèi)的顧問(wèn)公司(財(cái)務(wù)顧問(wèn)、投資銀行、法律顧問(wèn)等)實(shí)力嚴(yán)重不足。選擇外資顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)有其先決的優(yōu)勢(shì)，但也存在一定的問(wèn)題。外資顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)的主要任務(wù)是完成交易，其并不會(huì)考慮海外并購(gòu)的實(shí)效性和后續(xù)性等問(wèn)題。由于缺乏對(duì)收購(gòu)企業(yè)的綜合了解，因此，外資顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)無(wú)法從中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和收購(gòu)企業(yè)的國(guó)際化戰(zhàn)略角度為企業(yè)選擇、促成符合企業(yè)需求的并購(gòu)交易，這在很大程度上降低了中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的價(jià)值。此外，隨著全球金融危機(jī)的深化，瀕臨破產(chǎn)、急需資本注入的企業(yè)也是參差不齊，其中不乏本身經(jīng)營(yíng)就存在問(wèn)題、缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。此時(shí)，外資顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)如果只從本國(guó)利益及完成交易的目的出發(fā)，則中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)就會(huì)面臨更大的道德風(fēng)險(xiǎn)，海外并購(gòu)的實(shí)際效果也將大大降低。

四、結(jié)論

僅從全球金融危機(jī)和人民幣升值的角度分析，不難發(fā)現(xiàn)，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)存在的一些問(wèn)題早已存在，只是在全球金融危機(jī)和人民幣升值的影響下，更為突顯。全球金融危機(jī)和人民幣升值并非中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的決定性因素，但其的確給中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)提供了更多更好的機(jī)會(huì)。因此，對(duì)于存在海外并購(gòu)內(nèi)在需要的企業(yè)而言，應(yīng)抓住此次良好的機(jī)會(huì)，在并購(gòu)企業(yè)較為充裕的背景下，以更經(jīng)濟(jì)更合理的價(jià)格并購(gòu)能與企業(yè)更好融合、提升企業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的海外企業(yè)。在并購(gòu)過(guò)程中，要注意選擇合適的海外并購(gòu)顧問(wèn)，與之進(jìn)行長(zhǎng)期的并購(gòu)整合合作。而對(duì)于目前仍不具備海外并購(gòu)能力的企業(yè)而言，不能盲目跟風(fēng)，一味追求并購(gòu)的數(shù)量而忽略并購(gòu)的質(zhì)量。中國(guó)企業(yè)在面臨全球金融危機(jī)和人民幣升值的雙重影響下，更應(yīng)從企業(yè)自身發(fā)展的角度出發(fā)，從全局出發(fā)，選擇適合企業(yè)全球化目標(biāo)的并購(gòu)戰(zhàn)略，以轉(zhuǎn)變中國(guó)企業(yè)傳統(tǒng)的海外發(fā)展模式，提升海外整體競(jìng)爭(zhēng)力。

［參考文獻(xiàn)］

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海外企業(yè)并購(gòu)案例范文第4篇

近年來(lái),隨著經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展,經(jīng)濟(jì)逐步實(shí)現(xiàn)全球化,企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈,企業(yè)并購(gòu)已經(jīng)成為資產(chǎn)重組和產(chǎn)權(quán)流動(dòng)的重要手段,受到越來(lái)越廣泛的重視。在企業(yè)并購(gòu)中知識(shí)產(chǎn)權(quán)扮演了重要的角色,本文首先介紹了企業(yè)并購(gòu)中知識(shí)產(chǎn)權(quán)的基本概況,然后介紹了在我國(guó)企業(yè)并購(gòu)實(shí)際中知識(shí)產(chǎn)權(quán)的概況,指出了知識(shí)產(chǎn)權(quán)流失現(xiàn)象及原因,最后總結(jié)了保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)和整合優(yōu)化知識(shí)產(chǎn)權(quán)的戰(zhàn)略。

關(guān)鍵詞:

企業(yè)并購(gòu);知識(shí)產(chǎn)權(quán);戰(zhàn)略

一、企業(yè)并購(gòu)、企業(yè)戰(zhàn)略、知識(shí)產(chǎn)權(quán)基本概況

(一)企業(yè)并購(gòu)

并購(gòu),是兼并與收購(gòu)的合稱(chēng),它是指并購(gòu)方通過(guò)資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)或證券交易等方式獲得目標(biāo)企業(yè)的所有權(quán)和控制權(quán)的產(chǎn)權(quán)交易活動(dòng)。企業(yè)并購(gòu)是當(dāng)今學(xué)術(shù)界、企業(yè)界研究和關(guān)注的熱點(diǎn)之一,它是提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要方式,也是促使企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、獲取有利競(jìng)爭(zhēng)位置的有效途徑。隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,全球經(jīng)濟(jì)一體化逐步實(shí)現(xiàn),在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的前提下,競(jìng)爭(zhēng)激烈程度也隨之不斷提高,企業(yè)并購(gòu)己經(jīng)成為企業(yè)成長(zhǎng)壯大的一種重要手段,是市場(chǎng)配置資源的一種重要方式。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中每次經(jīng)濟(jì)危機(jī)過(guò)后都將迎來(lái)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)新一輪的調(diào)整,這種調(diào)整大多是通過(guò)企業(yè)的重組和兼并來(lái)實(shí)現(xiàn)的。我國(guó)企業(yè)的并購(gòu)于1984年開(kāi)始,隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,特別是改革開(kāi)放以來(lái),經(jīng)濟(jì)體制的不斷革新,企業(yè)并購(gòu)已經(jīng)成為資產(chǎn)重組和產(chǎn)權(quán)流動(dòng)的重要手段,受到越來(lái)越廣泛的重視。近年來(lái)無(wú)論是何種性質(zhì)的企業(yè),都越來(lái)越重視利用并購(gòu)這一方式,并通過(guò)這一方式來(lái)實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化組合、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、增加資本聚集、促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展、實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)的目標(biāo)、乃至從戰(zhàn)略角度上鞏固其未來(lái)經(jīng)濟(jì)格局和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的地位,獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、并購(gòu)正成為企業(yè)快速發(fā)展壯大的主要手段。在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下,世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系越來(lái)越密切:國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際投資一體化已經(jīng)成為國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重要現(xiàn)象。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷提升,中國(guó)企業(yè)的國(guó)際化進(jìn)程不斷加快,同時(shí),參與經(jīng)濟(jì)全球化的方式也更加多樣化,以并購(gòu)的方式對(duì)外直接投資便是其中之一,近年來(lái)中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)得到了快速的發(fā)展,且并購(gòu)案例總額呈遞增模式。這也是中國(guó)融入全球經(jīng)濟(jì),不斷提高自身實(shí)力的體現(xiàn)。據(jù)資料顯示2011年上半年大陸企業(yè)海外并購(gòu)交易量打破了歷史記錄再創(chuàng)新高。并購(gòu)主要有以下幾個(gè)特點(diǎn):第一,并購(gòu)主體多元化,參與并購(gòu)的中國(guó)企業(yè)并不僅限于大型國(guó)有企業(yè),還包括民營(yíng)企業(yè)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)等新生力量;第二,橫向并購(gòu)的趨勢(shì)加強(qiáng),從傳統(tǒng)制造行業(yè)向服務(wù)業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的傾向加強(qiáng);第三,知識(shí)產(chǎn)權(quán)越來(lái)越成為中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的重要目標(biāo),包括技術(shù)和品牌。

(二)企業(yè)戰(zhàn)略:

戰(zhàn)略,是一種從全局考慮謀劃實(shí)現(xiàn)全局目標(biāo)的規(guī)劃,戰(zhàn)術(shù)只為實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略的手段之一。實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略勝利,往往有時(shí)候要犧牲部分利益。戰(zhàn)略是一種長(zhǎng)遠(yuǎn)的規(guī)劃,是遠(yuǎn)大的目標(biāo),往往規(guī)劃戰(zhàn)略、制定戰(zhàn)略、用于實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略的目標(biāo)的時(shí)間是比較長(zhǎng)的。戰(zhàn)略一詞最早是軍事方面的概念。戰(zhàn)略的特征是發(fā)現(xiàn)智謀的綱領(lǐng)。在西方,“strategy”一詞源于希臘語(yǔ)“strategos”,意為軍事將領(lǐng)、地方行政長(zhǎng)官。后來(lái)演變成軍事術(shù)語(yǔ),指軍事將領(lǐng)指揮軍隊(duì)作戰(zhàn)的謀略。在中國(guó),戰(zhàn)略一詞歷史久遠(yuǎn),“戰(zhàn)”指戰(zhàn)爭(zhēng),“略”指“謀略”等。春秋時(shí)期孫武的《孫子兵法》被認(rèn)為是中國(guó)最早對(duì)戰(zhàn)略進(jìn)行全局籌劃的著作。企業(yè)戰(zhàn)略是對(duì)企業(yè)各種戰(zhàn)略的統(tǒng)稱(chēng),包括企業(yè)的戰(zhàn)略思想、企業(yè)的愿景、企業(yè)的核心價(jià)值觀(guān)、企業(yè)資源配置,企業(yè)戰(zhàn)略指導(dǎo)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、營(yíng)銷(xiāo)、發(fā)展、品牌、融資、技術(shù)開(kāi)發(fā)、人才開(kāi)發(fā)、資源開(kāi)發(fā)等各個(gè)方面,企業(yè)戰(zhàn)略管理是對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略的設(shè)計(jì)、選擇、控制和實(shí)施,直至達(dá)到企業(yè)戰(zhàn)略總目標(biāo)的全過(guò)程。知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略是有目的地、有效地利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度的一種謀略。

(三)知識(shí)產(chǎn)權(quán)

知識(shí)產(chǎn)權(quán)對(duì)一個(gè)國(guó)家的巨大價(jià)值和重要作用日益為各國(guó)所認(rèn)識(shí),隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的迅速發(fā)展,著力研究和運(yùn)用知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略,以此發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力已經(jīng)成為各國(guó)的實(shí)際行動(dòng)或努力目標(biāo)。知識(shí)產(chǎn)權(quán)已經(jīng)成為企業(yè)并購(gòu)的重要推動(dòng)因素。甚至對(duì)一些并購(gòu)企業(yè)而言,在目標(biāo)公司中以知識(shí)產(chǎn)權(quán)形式存在的無(wú)形資產(chǎn)相比較公司的有形資產(chǎn)可能更有價(jià)值。專(zhuān)利、商標(biāo)、商業(yè)秘密等知識(shí)產(chǎn)權(quán),在企業(yè)的海外并購(gòu)的重要性越來(lái)越提升,它們也許是海外并購(gòu)的目標(biāo),也許是海外并購(gòu)的談判籌碼,也許是關(guān)乎海外并購(gòu)成敗的關(guān)鍵?！笆澜缥磥?lái)的競(jìng)爭(zhēng)就是知識(shí)產(chǎn)權(quán)的競(jìng)爭(zhēng)?！庇绕涫且愿呖萍紴橹鞯钠髽I(yè)更為明顯,這些企業(yè)以知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為其立足之本,將并購(gòu)視為企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的投資,以便降低研發(fā)成本,從而增大其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,從而有更好的優(yōu)勢(shì)更有利于企業(yè)的發(fā)展。比如,思科公司作為全球網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)問(wèn)題解決領(lǐng)先的商家,近年來(lái)不斷的收購(gòu)與其相關(guān)的技術(shù)專(zhuān)利權(quán),其目的就是為了在與其他對(duì)手公司競(jìng)爭(zhēng)時(shí)有更好的優(yōu)勢(shì);我國(guó)聯(lián)想公司于2005年收購(gòu)IBM(國(guó)際商業(yè)機(jī)器公司)的個(gè)人電腦業(yè)務(wù),其目的就是為了獲得使用個(gè)人電腦領(lǐng)域的相關(guān)的技術(shù)專(zhuān)利權(quán);眾所周知的谷歌公司通過(guò)收購(gòu)摩托羅拉商品,取得摩托羅拉在移動(dòng)通訊領(lǐng)域的相關(guān)的技術(shù)專(zhuān)利權(quán),以達(dá)到更好的制約蘋(píng)果公司的目的,從而提高其競(jìng)爭(zhēng)力,獲得更大的利益。以上這些實(shí)例都是通過(guò)收購(gòu)知識(shí)產(chǎn)權(quán)取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的典型例子。2008年始于美國(guó)的金融危機(jī)已經(jīng)席卷全球,面對(duì)這次危機(jī),許多知識(shí)產(chǎn)權(quán)界的官員和專(zhuān)家學(xué)者都認(rèn)為,知識(shí)產(chǎn)權(quán)在應(yīng)對(duì)這次金融危機(jī)中將發(fā)揮巨大作用,加強(qiáng)技術(shù)研發(fā),調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。而21世紀(jì)是信息產(chǎn)業(yè)和生物科技發(fā)展的時(shí)代,這些行業(yè)都屬于技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè),其順利蓬勃發(fā)展離不開(kāi)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度的依托。在這次危機(jī)之后的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)整合的過(guò)程中,知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度也將發(fā)揮出重要的作用,因而在這個(gè)時(shí)期,對(duì)企業(yè)并購(gòu)中知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題的研究具有重大的現(xiàn)實(shí)意義。經(jīng)濟(jì)全球化是資本憑借知識(shí)產(chǎn)權(quán)的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)在全球的新一輪擴(kuò)張,是由以美國(guó)為首的發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家推動(dòng)起來(lái)的,形成經(jīng)濟(jì)全球化條件下新的利益競(jìng)爭(zhēng)關(guān)鍵戰(zhàn)略,“世界上許多企業(yè),在很大程度上講,就是在知識(shí)產(chǎn)權(quán)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略上的成功”。知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略的實(shí)施,不僅可以嚴(yán)密保護(hù)企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán),而且可以為企業(yè)創(chuàng)造巨大的財(cái)富,是成功企業(yè)普遍采取的戰(zhàn)略手段。擁有最合適知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略,才能在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中不斷勝出,走向卓越,實(shí)現(xiàn)基業(yè)長(zhǎng)青。因此,在經(jīng)濟(jì)全球化的國(guó)家和企業(yè)利益競(jìng)爭(zhēng)新格局中,首先要弄清楚企業(yè)并購(gòu)中的知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略現(xiàn)狀,找到存在的問(wèn)題,不足與差距,在研究及比較其特點(diǎn)和差別的前提下,才可能開(kāi)始真正的批判研究或?qū)Σ哐芯?為我國(guó)制定企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略的提供借鑒。

二、中國(guó)企業(yè)并購(gòu)中的知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略現(xiàn)狀

(一)企業(yè)并購(gòu)程序

我國(guó)的企業(yè)并購(gòu)經(jīng)歷了從非理性的行為到按市場(chǎng)規(guī)律理性發(fā)展的兩個(gè)階段。企業(yè)并購(gòu)關(guān)系到企業(yè)的發(fā)展,企業(yè)的存亡,因此在企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中按著一定的程序進(jìn)行顯得尤其重要。任何一個(gè)簡(jiǎn)單的并購(gòu)行為,所涉及的面都非常廣:企業(yè)的土地、房產(chǎn)資產(chǎn)評(píng)估;職工的安置;稅收與債務(wù);銀行貸款與抵押擔(dān)保;是否涉及競(jìng)爭(zhēng)與壟斷,是否取得政府同意與政策優(yōu)惠等等法律問(wèn)題。按著企業(yè)并購(gòu)的過(guò)程來(lái)說(shuō),企業(yè)并購(gòu)程序一般包括以下幾個(gè)方面,并購(gòu)調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、談判簽約及接管整合。每道程序每個(gè)階段必須落實(shí)到位才能降低企業(yè)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)、提高成功率、保證企業(yè)并購(gòu)的順利進(jìn)行。

(1)并購(gòu)調(diào)查階段。

為了保證并購(gòu)案的順利進(jìn)行、提高其成功率,并購(gòu)前對(duì)目標(biāo)企業(yè)的盡職調(diào)查就顯得尤為重要,如果稍有疏忽則會(huì)造成日后的諸多糾紛,為了避免和減少并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn),就要對(duì)目標(biāo)企業(yè)做好充分的盡職調(diào)查。盡職調(diào)查的主要內(nèi)容就是對(duì)目標(biāo)公司的專(zhuān)利、商標(biāo)、著作權(quán)、商業(yè)秘密等所做的調(diào)查首先是企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略的目標(biāo)制定出并購(gòu)方案,并初步設(shè)計(jì)出有關(guān)目標(biāo)企業(yè)的情況,如所屬行業(yè)、企業(yè)規(guī)模、生產(chǎn)能力、科研水平、市場(chǎng)份額等基本情況,然后以此為依據(jù)進(jìn)行目標(biāo)企業(yè)的搜尋查找,最后在以上基礎(chǔ)上尋求并購(gòu)目標(biāo),并對(duì)可供選擇的目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行初步調(diào)查。

(2)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估階段。

根據(jù)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的評(píng)估結(jié)果、并購(gòu)的有關(guān)具體條件,以及對(duì)目標(biāo)企業(yè)的并購(gòu)目的,進(jìn)行綜合的分析評(píng)估,設(shè)計(jì)出相應(yīng)的并購(gòu)方案,對(duì)并購(gòu)范圍、程序、成本等進(jìn)行籌劃。

(3)談判簽約階段。

在分析、篩選、修訂并購(gòu)方案基礎(chǔ)上,最后確定具體可行的并購(gòu)實(shí)施方案,并以此為基礎(chǔ)制作收購(gòu)意向書(shū),與目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行談判。

(4)接管整合階段。

雙方簽訂并購(gòu)協(xié)議后,辦理相關(guān)的接管手續(xù)后,在業(yè)務(wù)、人員、技術(shù)等方面對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行整合。并購(gòu)后的整合是企業(yè)并購(gòu)程序的最后一環(huán),也是決定并購(gòu)成敗的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。對(duì)企業(yè)并購(gòu)中的知識(shí)產(chǎn)權(quán)的調(diào)查人員一般由法律和技術(shù)專(zhuān)業(yè)人員組成。因?yàn)橹R(shí)產(chǎn)權(quán)構(gòu)成的特殊性,使得其調(diào)查的難度也高于企業(yè)其他的一般財(cái)產(chǎn)。知識(shí)產(chǎn)權(quán)大都記載于大量的法律文件之中,因此離不開(kāi)律師或?qū)＠?而一般的律師或?qū)＠送植痪哂袑?zhuān)業(yè)技術(shù)背景,對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的技術(shù)含量及行業(yè)前景的判斷未免會(huì)有所欠缺,所以對(duì)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的調(diào)查往往需要法律專(zhuān)業(yè)人士和技術(shù)人員的合作才能有效的進(jìn)行。在企業(yè)并購(gòu)中以上四個(gè)環(huán)節(jié)缺一不可,只有將其有機(jī)的結(jié)合起來(lái),綜合考慮并認(rèn)真分析、解決出現(xiàn)的問(wèn)題才能保證企業(yè)并購(gòu)順利的進(jìn)行。

(二)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題探究

企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的類(lèi)型主要包括著作權(quán)、專(zhuān)利、商標(biāo)、商業(yè)秘密、集成電路布圖設(shè)計(jì)、植物新品種、域名等,在企業(yè)并購(gòu)中涉及較多的主要有著作權(quán)、專(zhuān)利、商標(biāo)、商業(yè)秘密等。在企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題是重中之重,知識(shí)產(chǎn)權(quán)能否順利收購(gòu)和妥善后續(xù)利用是評(píng)價(jià)收購(gòu)是否成功的重要方面。

1.我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)面臨危機(jī)

近年來(lái),由于我們的企業(yè)乃至民眾知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)意識(shí)的薄弱,我國(guó)企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)現(xiàn)狀不是十分樂(lè)觀(guān),對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)沒(méi)有足夠的重視。尤其在商標(biāo)權(quán)保護(hù)上,更是帶給們慘痛的教訓(xùn)。隨著合資合作案例、跨國(guó)并購(gòu)案例的增加,隨之也帶來(lái)了一些負(fù)面影響,出現(xiàn)了知識(shí)產(chǎn)權(quán)流失越來(lái)越嚴(yán)重的現(xiàn)象,因此時(shí)常發(fā)生企業(yè)的商標(biāo)權(quán)、專(zhuān)利權(quán)乃至商業(yè)秘密被侵犯的情況。為此專(zhuān)家經(jīng)濟(jì)學(xué)家等不斷呼吁我國(guó)政府和企業(yè),只有增強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)意識(shí),才能避免企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的流進(jìn)一步流失。很多老品牌在國(guó)內(nèi)經(jīng)過(guò)多年經(jīng)營(yíng)和獨(dú)特的技術(shù)工藝,可靠的質(zhì)量保障,在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)扎扎實(shí)實(shí)的站住了腳跟。更有甚者一些民族品牌依靠其自身的優(yōu)勢(shì),不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展壯大,擁有了在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力,讓國(guó)外的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不得小覷。但是在中外合資企業(yè)中,外方利用我方資金薄弱、技術(shù)力量落后、品牌意識(shí)薄弱等弱點(diǎn),對(duì)我方進(jìn)行擠壓甚至冷藏我們的產(chǎn)品,使我國(guó)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)面臨危機(jī),出現(xiàn)了品牌流失的現(xiàn)象。其中一些行業(yè)的民族品牌的流失已經(jīng)達(dá)到了觸目驚心的程度。例如,二十世紀(jì)八十年代飲料業(yè)著名的品牌中,可口可樂(lè)和百事可樂(lè)公司竟吞并了七家公司,其它都已從我們的視線(xiàn)里消失,除了“健力寶”外?，F(xiàn)在超市的飲料貨架上,國(guó)貨難覓逐漸淡化在人民的視線(xiàn)里。就連與我們?nèi)粘Ｉ铌P(guān)系密切的洗化日用產(chǎn)品,也是如此難逃厄運(yùn)。很多人熟悉的廣告語(yǔ)“活力28,沙市日化”,品牌和廣告語(yǔ)一樣深入人心。在超濃縮無(wú)泡洗衣粉領(lǐng)域中活力“28”在市場(chǎng)中占有率曾經(jīng)高達(dá)三分之二。但是在與德國(guó)邦特公司合資后,品牌影響力和價(jià)值卻日趨下降。按照合作協(xié)議,合資公司獲得“活力28”品牌50年民用洗滌劑領(lǐng)域的商標(biāo)使用權(quán),但所有權(quán)仍屬中方,邦特公司每年至少投入1億元用于品牌推廣。然而合資后,邦特公司對(duì)“活力”28”品牌公司的推廣僅僅做了兩年時(shí)間,就轉(zhuǎn)而投入巨資推廣宣傳自己的“巧手”品牌。除“活力28”外,上海“白貓”、廣東“高富力”、“中意”等知名商標(biāo)都在合資后遭遇了外方的打壓和摧殘。據(jù)有關(guān)資料報(bào)道,國(guó)外品牌在我國(guó)碳酸飲料市場(chǎng)的占有率超過(guò)90％,另外,占有75％的化妝品市場(chǎng),甚至是在關(guān)乎民生的醫(yī)藥、食品行業(yè),更高達(dá)30％-40％。全國(guó)四大洗衣粉廠(chǎng)中年產(chǎn)大于8萬(wàn)噸的高產(chǎn)量,三家已被外資吞并。年產(chǎn)量超過(guò)500萬(wàn)噸的啤酒企業(yè)中,有70%以上是合資企業(yè)。很多的外企利用合資的機(jī)會(huì),通過(guò)各種手段消除我國(guó)知名品牌的障礙,以便實(shí)現(xiàn)其對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的壟斷目的,經(jīng)研究調(diào)查統(tǒng)計(jì)知,我國(guó)許多知名的本土品牌都已經(jīng)漸漸地淡出視線(xiàn)甚至在市場(chǎng)上銷(xiāo)聲匿跡。對(duì)于中外合資,一方面我們歡迎外資與我們合作,也需要外來(lái)的資金和技術(shù),我們可以用市場(chǎng)去換資金、換技術(shù),但另一方面我們應(yīng)該加強(qiáng)防范意識(shí),面對(duì)外資為我們預(yù)設(shè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)陷阱時(shí)不至于防不勝防。為了改變這種現(xiàn)狀,我們的有關(guān)部門(mén)必須提高警惕,清醒認(rèn)識(shí),加強(qiáng)防范意識(shí)。同時(shí)必須加強(qiáng)立法,完善商標(biāo)的相關(guān)保護(hù)制度。為企業(yè)商標(biāo)品牌的創(chuàng)立與保護(hù)提供一個(gè)良好的外部環(huán)境。此外,我們的企業(yè)也要有創(chuàng)立和保護(hù)知名商標(biāo)的意識(shí)。在中外合資合作中中國(guó)企業(yè),主要有以下幾種形式:以自有商標(biāo)作價(jià)的方式入股;合作、合資企業(yè)不使用我國(guó)企業(yè)的商標(biāo),直接使用外方的商標(biāo)或?qū)⑸虡?biāo)有償轉(zhuǎn)讓給合資、合作企業(yè)使用等形式。這些合作從近期來(lái)看,我國(guó)企業(yè)的商標(biāo)權(quán)并沒(méi)有流失,或有償轉(zhuǎn)讓或作價(jià)入股,但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)的市場(chǎng)、商業(yè)價(jià)值和品牌影響力方面看,中方的這些商標(biāo)品牌的價(jià)值體現(xiàn)十分有限,影響力也在逐漸淡去。

2.我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)面臨危機(jī)的原因

面對(duì)我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的危機(jī),我們首先要認(rèn)識(shí)到知識(shí)產(chǎn)權(quán)的重要性,然后不斷學(xué)習(xí)、引進(jìn)新的知識(shí)和技術(shù),以此來(lái)應(yīng)對(duì)在中外合資過(guò)程中我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)流失的情況。綜合考慮對(duì)比近年來(lái)國(guó)內(nèi)外知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的情況,從中我們應(yīng)該分析我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)危機(jī)的原因,知己知彼百戰(zhàn)不殆。

首先,自身原因,主要有以下幾個(gè)方面:

(1)我國(guó)企業(yè)并購(gòu)法制不健全。

統(tǒng)一、完善的立法體系不健全。在立法上就要對(duì)其高度重視,才能使知識(shí)產(chǎn)權(quán)得到更好地保護(hù)。將企業(yè)兼并的規(guī)制納入法制的軌道,企業(yè)的兼并活動(dòng)必須要依法進(jìn)行。但是目前系統(tǒng)、完善的企業(yè)兼并法律體系我國(guó)還沒(méi)有建立起來(lái),與企業(yè)兼并的規(guī)定相關(guān)的內(nèi)容也只是在各類(lèi)政策、法規(guī)中有所提及,如《關(guān)于出售國(guó)有小型企業(yè)產(chǎn)權(quán)的暫行辦法》、《關(guān)于企業(yè)兼并的暫行辦法》、《上市公司收購(gòu)管理辦法》、《禁止證券欺詐規(guī)定》、《國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理辦法》等。而企業(yè)兼并規(guī)定的內(nèi)容上在這些政策法規(guī)之間,也存有諸多矛盾之處。企業(yè)兼并控制的實(shí)體標(biāo)準(zhǔn)不健全。目前我國(guó)還沒(méi)有形成一個(gè)對(duì)企業(yè)兼并控制的實(shí)體標(biāo)準(zhǔn)。僅在《關(guān)于企業(yè)兼并的暫行辦法》中規(guī)定,全民所有制企業(yè)的兼并的審核和批準(zhǔn)由國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)負(fù)責(zé)。這樣就使得執(zhí)法者在實(shí)踐中無(wú)所適從,有礙公平,還會(huì)影響國(guó)家對(duì)企業(yè)兼并活動(dòng)的管理。對(duì)企業(yè)兼并的概念界定不科學(xué)。我國(guó)第一次在《關(guān)于企業(yè)兼并的暫行辦法》法規(guī)中明確規(guī)定了兼并的概念:“企業(yè)兼并,指一個(gè)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)被另一個(gè)企業(yè)購(gòu)買(mǎi),使該企業(yè)的法人資格消失,或是法人實(shí)體被改變的一種行為。未通過(guò)購(gòu)買(mǎi)方式實(shí)行的企業(yè)間的合并,不屬該辦法調(diào)整的范圍?！钡泊嬖谥豢茖W(xué)之處,該概念將作為兼并活動(dòng)主體的被兼并者僅局限為法人,無(wú)論從理論上還是實(shí)踐上分析,都缺乏合理性。

(2)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)意識(shí)相對(duì)不強(qiáng)。

不及時(shí)進(jìn)行專(zhuān)利申請(qǐng)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)不到位,據(jù)相關(guān)資料記載,企業(yè)每年取得的省部級(jí)科技成果幾萬(wàn)個(gè),而申請(qǐng)專(zhuān)利的卻不足10%。目前很多企業(yè),仍然存在忽視對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù),還是只重視有形資產(chǎn)的保護(hù)的現(xiàn)象,導(dǎo)致我國(guó)大量專(zhuān)利權(quán)和商標(biāo)權(quán)被搶注。

(3)知識(shí)產(chǎn)權(quán)人才缺乏。

這也是我國(guó)目前知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)存在的重大問(wèn)題。由于知識(shí)產(chǎn)權(quán)的技術(shù)性和法律性,決定了對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的調(diào)查的難度也比較高。當(dāng)前,國(guó)內(nèi)具備知識(shí)產(chǎn)權(quán)專(zhuān)業(yè)知識(shí)能夠應(yīng)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題的員工十分缺少,且多數(shù)企業(yè)都沒(méi)有建立專(zhuān)門(mén)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理部門(mén)。這時(shí)一旦出現(xiàn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛,多數(shù)企業(yè)將會(huì)非常被動(dòng),只能依靠支付高額費(fèi)用聘用外來(lái)專(zhuān)業(yè)人員應(yīng)訴。在其他很多專(zhuān)業(yè)性很強(qiáng)的工作中能夠勝任的專(zhuān)業(yè)人才數(shù)量更是少之又少,例如說(shuō)專(zhuān)利申請(qǐng)、商標(biāo)注冊(cè)、產(chǎn)權(quán)談判及分析等工作。

(4)調(diào)查過(guò)程中缺少法律的程序性。

企業(yè)并購(gòu)中的盡職調(diào)查內(nèi)容較多,包括法律狀態(tài)驗(yàn)證、知識(shí)產(chǎn)權(quán)文件的核實(shí)、相關(guān)文件的考查等等內(nèi)容,這也就使得并購(gòu)方、調(diào)查人員與目標(biāo)企業(yè)三方之間產(chǎn)生了諸多法律方面的關(guān)聯(lián),而這些都和盡職調(diào)查的結(jié)果直接相關(guān),而目前沒(méi)有具體的法規(guī)對(duì)盡職調(diào)查做出相應(yīng)的規(guī)定。三方之間的往來(lái)只是按照普通的民事委托辦理,而一般的關(guān)系又滿(mǎn)足不了知識(shí)產(chǎn)權(quán)調(diào)查的一些特殊性要求。

其次,外在因素,主要有以下幾個(gè)方面:

(1)全面收購(gòu)。

外資通過(guò)全面收購(gòu)國(guó)內(nèi)的品牌企業(yè),這些企業(yè)是被國(guó)人所熟悉的并有良好市場(chǎng)效應(yīng),從而達(dá)到了迅速搶占中國(guó)市場(chǎng)的目的。以漢高收購(gòu)“熊貓”為例,如:2004年2月,德國(guó)漢高公司和上海輕工控股集團(tuán)達(dá)成協(xié)議,漢高全資收購(gòu)我國(guó)知名品牌“熊貓”,從而成為熊貓品牌的新主人。而上海輕工控股集團(tuán)全資子公司上海海文集團(tuán)作為原有人卻無(wú)權(quán)繼續(xù)使用熊貓品牌標(biāo)志。眾所周知熊貓牌知名度高粘膠高,擁有較高的市場(chǎng)占有率,因此漢高收購(gòu)熊貓的最終目的,就是能夠通過(guò)熊貓品牌更快地?fù)屨贾袊?guó)市場(chǎng)。

(2)股權(quán)控制。

在中外企業(yè)的合作中,表面上外方同意雙方合資合作企業(yè)都可以在經(jīng)營(yíng)期限內(nèi)使用雙方商標(biāo)。而在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中,外方卻閑置中方商標(biāo),利用其控股地位,使用自己的商標(biāo),將合資企業(yè)的資金投入廣告,大肆宣傳自己的商標(biāo),提高其知名度。當(dāng)一旦雙方合同期滿(mǎn)時(shí),一方面,中方企業(yè)商標(biāo)由于長(zhǎng)時(shí)間未在市場(chǎng)上出現(xiàn),從而原有的品牌價(jià)值喪失;中國(guó)企業(yè)的著名商標(biāo)將會(huì)漸漸地被人們淡忘,從視線(xiàn)中消失,失去了原有的知名度。另一方面,中方又對(duì)外方商標(biāo)沒(méi)有了繼續(xù)使用的權(quán)利。這時(shí),若中方繼續(xù)使用其商標(biāo),就得支付巨大許可使用費(fèi)。外資在合資合作中,總是想法設(shè)法達(dá)到控股地位,這是其中重要原因。

(3)控制商標(biāo)權(quán)。

雖然按規(guī)定在合同中約定合資合作企業(yè)都可使用雙方的商標(biāo),但是對(duì)企業(yè)的產(chǎn)品進(jìn)行分類(lèi),并限定分類(lèi)產(chǎn)品商標(biāo)使用。如限定老產(chǎn)品繼續(xù)使用中方商標(biāo),而主產(chǎn)品、新產(chǎn)品使用外方的商標(biāo)。然后在合作過(guò)程中通過(guò)產(chǎn)品的升級(jí)換代,將原中方的品牌逐步從市場(chǎng)上淘汰,從而達(dá)到在通過(guò)商標(biāo)權(quán)控制中國(guó)市場(chǎng)的目的。如廣州肥皂廠(chǎng)的潔花牌香皂在與美方合資后,很快被寶潔公司的海飛絲、潘婷取而代之。在各大超市的洗化柜臺(tái),保潔公司產(chǎn)品隨處可見(jiàn),而聽(tīng)說(shuō)過(guò)潔花牌的人都很難找到,更別說(shuō)是在商場(chǎng)覓其蹤影了。而后外方卻利用我國(guó)名牌企業(yè)的生產(chǎn)能力和銷(xiāo)售渠道,大肆推廣他們的品牌,以較高的價(jià)格銷(xiāo)售產(chǎn)品,獲得較高的利潤(rùn)。從而達(dá)到了淘汰中方商品,推廣自己產(chǎn)品,獲取利益的目的。

(4)冷藏中方品牌。

當(dāng)年“美加凈”品牌牙膏在中國(guó)是無(wú)人不曉,每年銷(xiāo)售量能達(dá)到6000萬(wàn)支,并且出口量居全國(guó)第一。但聯(lián)合利華和上海牙膏廠(chǎng)合資,“美加凈”品牌以1200萬(wàn)元的價(jià)格折資入股,被露美莊臣取而代之,隨即立刻被打入冷宮。聯(lián)合利華在潔諾和露美莊臣的廣告上的投入更是不遺余力,使“美加凈”商標(biāo)嚴(yán)重受損,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位急劇下降,經(jīng)濟(jì)價(jià)值嚴(yán)重受損。

三、企業(yè)并購(gòu)中的知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略發(fā)展方向

(一)保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)

為了防止知識(shí)產(chǎn)權(quán)的流失,避免利益的損失,我們應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)。世界各國(guó)面對(duì)跨國(guó)并購(gòu)的產(chǎn)權(quán)保護(hù),有著較我國(guó)豐富的經(jīng)驗(yàn)和做法。作為“后來(lái)者”我國(guó)還是與西方發(fā)達(dá)國(guó)家有一定差距,因此我國(guó)應(yīng)該結(jié)合基本國(guó)情參考和借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來(lái)保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)。

(1)健全并購(gòu)法律體系。

意識(shí)決定行動(dòng)。不難看出,西方的知識(shí)產(chǎn)權(quán)強(qiáng)國(guó)都無(wú)一例外的重視知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù),有著強(qiáng)烈的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)意識(shí)。從我國(guó)并購(gòu)法律體系現(xiàn)有的規(guī)范到實(shí)踐中的適用,可以看到我國(guó)的法律從立法機(jī)制到配套實(shí)施,尚存在較大問(wèn)題。美國(guó)、澳大利亞、法國(guó)、加拿大等發(fā)達(dá)國(guó)家有著嚴(yán)格的法律體系。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,先前制定的法律法規(guī)已經(jīng)滯后于當(dāng)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀,許多不相符的條款,需要盡快進(jìn)行增補(bǔ)和完善,使其適應(yīng)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展。針對(duì)知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代,并購(gòu)中越來(lái)越多的涉及知識(shí)產(chǎn)權(quán)的問(wèn)題,要加強(qiáng)并購(gòu)中知識(shí)產(chǎn)權(quán)的相關(guān)立法,改變無(wú)法可依的局面。為改變上述局面,要盡快規(guī)范我國(guó)的并購(gòu)法律體系和加強(qiáng)并購(gòu)中所涉及的知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律體系的建設(shè),健全統(tǒng)一的立法機(jī)制,杜絕部門(mén)越權(quán)立法,保證權(quán)威性和統(tǒng)一性。同時(shí),政府在制定和修改法律法規(guī)時(shí),要充分了解世界知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律、政策方面的新進(jìn)展,借鑒美國(guó)、加拿大的規(guī)范和實(shí)踐,結(jié)合我國(guó)的《國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略綱要》,制定適應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的知識(shí)產(chǎn)權(quán)政策和法律,為并購(gòu)的順利進(jìn)行提供了重要的法律制度支持。

(2)企業(yè)建立知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略和管理體系。

企業(yè)在平時(shí)就注重知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度的建設(shè),才能在并購(gòu)中制定正確的知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略并良好的得以實(shí)施。在品牌制度建設(shè)上,不僅要有打造自有品牌的意識(shí),還要有保護(hù)品牌的制度與有效措施。在技術(shù)創(chuàng)新方面,要不斷堅(jiān)持培養(yǎng)創(chuàng)新能力,開(kāi)發(fā)研制自己的核心技術(shù)。在商業(yè)秘密保護(hù)上,要對(duì)技術(shù)秘密、技術(shù)訣竅、企業(yè)商業(yè)運(yùn)作中的各種經(jīng)營(yíng)信息創(chuàng)新過(guò)程中形成的大量初級(jí)技術(shù)尚不足以專(zhuān)利來(lái)保護(hù)的,都應(yīng)作為商業(yè)秘密保護(hù)對(duì)象。在專(zhuān)利保護(hù)上,既要在內(nèi)設(shè)立專(zhuān)門(mén)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理機(jī)構(gòu),又要建立內(nèi)控式的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)網(wǎng)絡(luò);加大專(zhuān)利申請(qǐng)力度,擴(kuò)大專(zhuān)利保護(hù)的權(quán)利范圍。在思路上建立以自主創(chuàng)新為主的發(fā)展模式,在資源分配上要加大技術(shù)投入,提高開(kāi)發(fā)費(fèi)用的比重,完善研發(fā)機(jī)制,突出研發(fā)與技術(shù)升級(jí)的地位。

(3)聘用專(zhuān)業(yè)人士完成并購(gòu)中法律審查、知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)評(píng)估相關(guān)工作。

在并購(gòu)案中,盡管是一次簡(jiǎn)單的并購(gòu)案例,同樣都面臨著不同的政治、經(jīng)濟(jì)、法律環(huán)境,充滿(mǎn)著各種風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。因此聘用專(zhuān)業(yè)人士完成并購(gòu)中法律審查、知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)評(píng)估相關(guān)工作非常必要。能做出準(zhǔn)確的價(jià)值評(píng)估,防止技術(shù)秘密泄露,在技術(shù)秘密保護(hù)顯得尤其重要。

(二)知識(shí)產(chǎn)權(quán)整合和優(yōu)化

據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示只有20%左右的并購(gòu)案例能夠?qū)崿F(xiàn)最初的設(shè)想,而將近80%的并購(gòu)案都是以失敗而告終。企業(yè)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)后,知識(shí)產(chǎn)權(quán)數(shù)量增加,知識(shí)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品體系也得到了壯大,但是如果缺乏有效的規(guī)劃和整合,不僅會(huì)增加企業(yè)維持知識(shí)產(chǎn)權(quán)的成本,甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)貽誤商機(jī),從而喪失最初并購(gòu)的目的和優(yōu)勢(shì)。知識(shí)產(chǎn)權(quán)整合和優(yōu)化主要有幾下幾個(gè)方面:(1)對(duì)企業(yè)專(zhuān)利的整合和優(yōu)化。主要包括組建統(tǒng)一的研發(fā)部門(mén)、優(yōu)化專(zhuān)利組成結(jié)構(gòu)、制定統(tǒng)一的企業(yè)專(zhuān)利保護(hù)體系等三個(gè)方面。(2)對(duì)企業(yè)商標(biāo)的整合和優(yōu)化。主要包括對(duì)企業(yè)商標(biāo)體系的整合和優(yōu)化商標(biāo)結(jié)構(gòu)等兩個(gè)方面。(3)對(duì)商業(yè)機(jī)密的整合和優(yōu)化。主要包括商業(yè)機(jī)密內(nèi)容和商業(yè)機(jī)密保護(hù)方式的整合和優(yōu)化。

四、結(jié)語(yǔ)

企業(yè)并購(gòu)中的知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度是一個(gè)極其復(fù)雜的法律問(wèn)題。本文通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的現(xiàn)狀,及國(guó)外對(duì)公司并購(gòu)中知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)措施的研究,分析了我國(guó)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)流失的原因主要是經(jīng)驗(yàn)的缺少,知識(shí)產(chǎn)權(quán)重視度不高,以及簽訂的不平等協(xié)議等。我們的企業(yè)成功經(jīng)驗(yàn),要學(xué)結(jié),除了要認(rèn)識(shí)到自己的缺點(diǎn)和不足,更要學(xué)習(xí)西方先進(jìn)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)和做法。我國(guó)企業(yè)在并購(gòu)活動(dòng)中注重提高知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù),警惕外資在并購(gòu)協(xié)議中的知識(shí)產(chǎn)權(quán)漏洞,政府通過(guò)加強(qiáng)立法強(qiáng)化司法,重視培養(yǎng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)人才,提高全社會(huì)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)意識(shí),防止我國(guó)企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)流失。認(rèn)識(shí)和緊跟世界潮流,發(fā)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略,是中國(guó)企業(yè)在發(fā)展和并購(gòu)中是安身立命的頭等大事,是中國(guó)崛起成為創(chuàng)新型強(qiáng)大國(guó)家的必由之路。

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海外企業(yè)并購(gòu)案例范文第5篇

［關(guān)鍵詞］民營(yíng)企業(yè)；跨國(guó)并購(gòu)；國(guó)際化經(jīng)營(yíng)

［中圖分類(lèi)號(hào)］F276.7 ［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］A ［文章編號(hào)］2095-3283(2012)04-0036-03

一、導(dǎo)言

隨著我國(guó)“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施，在國(guó)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)壓力與需求的雙重推動(dòng)下，更多優(yōu)秀的國(guó)內(nèi)企業(yè)開(kāi)始嘗試對(duì)外直接投資。特別是國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)，大量外國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)縮水為我國(guó)企業(yè)開(kāi)展海外并購(gòu)提供了難得的機(jī)遇。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2011年我國(guó)境內(nèi)投資者共對(duì)全球132個(gè)國(guó)家和地區(qū)的3391家境外企業(yè)進(jìn)行了非金融類(lèi)對(duì)外直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)非金融類(lèi)直接投資600.7億美元，同比增長(zhǎng)1.8%。其中，有共計(jì)222億美元的投資是以跨國(guó)并購(gòu)的方式實(shí)現(xiàn)的，占我國(guó)當(dāng)年對(duì)外投資總額的37%。而從海外并購(gòu)數(shù)量上看，2011年我國(guó)企業(yè)完成海外并購(gòu)交易110起，同比增長(zhǎng)93%。

民營(yíng)企業(yè)作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)主體中最為活躍的組成部分，也在積極嘗試海外投資。特別是以海爾、聯(lián)想、吉利和華為為代表的民營(yíng)企業(yè)，在探索國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中，出于開(kāi)發(fā)市場(chǎng)、獲得先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)等目的，進(jìn)行的一系列跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)尤其引人關(guān)注。整體來(lái)看，雖然民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)與國(guó)有企業(yè)的海外投資從規(guī)模和數(shù)量上都存在很大差距，但由于民營(yíng)企業(yè)具有產(chǎn)權(quán)明晰、機(jī)制靈活等特點(diǎn)，且受政府干預(yù)較少，因而自我發(fā)展意識(shí)和競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)都較強(qiáng)，相對(duì)來(lái)說(shuō)海外投資效率要高于國(guó)有企業(yè)。從目前趨勢(shì)看，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)正逐步參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，成為跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)的重要參與者。因此，分析當(dāng)前我國(guó)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的特點(diǎn)、動(dòng)因及存在的問(wèn)題，對(duì)推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)國(guó)際化進(jìn)程，培育我國(guó)本土跨國(guó)公司具有重要的意義。

二、我國(guó)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)現(xiàn)狀

20世紀(jì)90年代以來(lái)，跨國(guó)并購(gòu)開(kāi)始成為國(guó)際間對(duì)外直接投資的主流趨勢(shì)，而直到2001年，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)才開(kāi)始進(jìn)行這一嘗試，至今尚處于探索階段。我國(guó)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)具有如下的特點(diǎn)：

1.民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)數(shù)目逐漸增加，但規(guī)模較小。我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)行為剛剛起步，真正具有市場(chǎng)內(nèi)生的國(guó)際化需求和能力的企業(yè)較少，跨國(guó)并購(gòu)數(shù)量也較少。另一方面，民營(yíng)企業(yè)自身實(shí)力較弱及融資方式單一使得單次并購(gòu)的交易額相對(duì)較小，與發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司的并購(gòu)以及我國(guó)國(guó)有企業(yè)大宗的能源并購(gòu)案例相比都有很大差距。李自結(jié)等人（2010）通過(guò)分析我國(guó)2005—2009年的141宗典型跨國(guó)并購(gòu)案，發(fā)現(xiàn)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)數(shù)目已占到我國(guó)跨國(guó)并購(gòu)總數(shù)的40%以上，但并購(gòu)金額最高年份也僅占總金額的11%。

2.并購(gòu)領(lǐng)域多元化，并購(gòu)動(dòng)機(jī)市場(chǎng)化。與國(guó)有企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)主要集中于采礦業(yè)等資金需求巨大的戰(zhàn)略性資源行業(yè)不同，民營(yíng)企業(yè)往往資金量較小，較少涉及資源類(lèi)并購(gòu)。國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，隨著國(guó)外各行業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的縮水，民營(yíng)企業(yè)的并購(gòu)方向開(kāi)始延伸至消費(fèi)品、工業(yè)品等批發(fā)零售領(lǐng)域。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2011年我國(guó)消費(fèi)品和工業(yè)品領(lǐng)域的海外并購(gòu)交易量占并購(gòu)交易總量的35%，同比增長(zhǎng)了13個(gè)百分點(diǎn)，其中民營(yíng)企業(yè)的表現(xiàn)極為活躍?！墩闵獭冯s志評(píng)出了“2011中國(guó)民企海外并購(gòu)十大案例”，其中海航并購(gòu)西班牙NH酒店、富麗達(dá)并購(gòu)加拿大紐西爾、美的并購(gòu)開(kāi)利拉美空調(diào)業(yè)務(wù)位列前三，體現(xiàn)出民營(yíng)企業(yè)并購(gòu)目標(biāo)的多元化。并購(gòu)領(lǐng)域拓展的背后，是企業(yè)并購(gòu)動(dòng)機(jī)的改變。民營(yíng)企業(yè)出于競(jìng)爭(zhēng)和學(xué)習(xí)的需要，更傾向于主動(dòng)收購(gòu)國(guó)外相關(guān)品牌、營(yíng)銷(xiāo)渠道以及新技術(shù)。一些典型案例有海爾收購(gòu)日本三洋白電業(yè)務(wù)、復(fù)星國(guó)際對(duì)希臘時(shí)尚品牌Folli Follie進(jìn)行的戰(zhàn)略投資、華為收購(gòu)賽門(mén)鐵克49%的股權(quán)等。海外并購(gòu)已成為我國(guó)民營(yíng)企業(yè)快速實(shí)現(xiàn)國(guó)際化、學(xué)習(xí)新技術(shù)以及實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈延伸的重要手段。

3.并購(gòu)對(duì)象多為陷入困境的海外企業(yè)。隨著跨國(guó)公司壟斷優(yōu)勢(shì)的不斷積聚以及相互間競(jìng)爭(zhēng)的加劇，大型企業(yè)“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”形式的并購(gòu)成為目前世界市場(chǎng)上的主流并購(gòu)形式。但與此不同的是，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)更傾向于選擇并購(gòu)處于困境中的海外企業(yè)。最典型的例子莫過(guò)于吉利收購(gòu)瑞典汽車(chē)品牌沃爾沃。世界經(jīng)濟(jì)衰退使得沃爾沃的所有者——美國(guó)福特公司不得不對(duì)其在歐洲的資產(chǎn)進(jìn)行重估。而沃爾沃對(duì)吉利的吸引力不僅在于其強(qiáng)大的品牌資源，還包括其在瑞典和比利時(shí)的生產(chǎn)基地所帶來(lái)先進(jìn)技術(shù)和管理上的支持。再如萬(wàn)向集團(tuán)并購(gòu)美國(guó)舍勒公司、華立集團(tuán)收購(gòu)美國(guó)PFSY公司、京東方整體收購(gòu)韓國(guó)現(xiàn)代TFT-LCD業(yè)務(wù)等。出現(xiàn)這一現(xiàn)象，表面上看是一些發(fā)達(dá)國(guó)家受金融危機(jī)影響，增長(zhǎng)放緩，投資乏力，許多海外優(yōu)質(zhì)企業(yè)陷入經(jīng)營(yíng)困境，價(jià)值低估，為我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。其實(shí)質(zhì)主要在于我國(guó)民營(yíng)企業(yè)自身資金和規(guī)模有限，跨國(guó)并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)不足，缺乏創(chuàng)新性的融資手段和融資渠道，使其不具備強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的實(shí)力。

4.并購(gòu)發(fā)生的區(qū)域多在歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家。我國(guó)民營(yíng)企業(yè)在進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)時(shí)多選擇美、日、歐等發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)。分析這一現(xiàn)象的原因，首先，可以從我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)機(jī)考察，發(fā)達(dá)國(guó)家一直是我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的主要出口市場(chǎng)，在這些國(guó)家開(kāi)展橫向并購(gòu)可以擴(kuò)大市場(chǎng)份額，拓展企業(yè)銷(xiāo)售渠道，學(xué)習(xí)先進(jìn)的管理和技術(shù)，而開(kāi)展縱向并購(gòu)則有利于企業(yè)加強(qiáng)對(duì)整條供應(yīng)鏈的把握，形成壟斷競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。其次，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)缺乏跨國(guó)并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)，而發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)發(fā)育完善且法律法規(guī)健全能夠彌補(bǔ)民營(yíng)企業(yè)經(jīng)驗(yàn)方面的欠缺。再次，這些國(guó)家往往具有活躍的金融市場(chǎng)和多樣化的融資工具，解決了我國(guó)民營(yíng)企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)中對(duì)資金不足的后顧之憂(yōu)。

三、我國(guó)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)中存在的問(wèn)題與制約因素

雖然我國(guó)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的步伐逐漸加快，但現(xiàn)實(shí)中仍存在著很多障礙，企業(yè)面臨著并購(gòu)失敗和并購(gòu)之后經(jīng)營(yíng)不善的雙重風(fēng)險(xiǎn)。著名咨詢(xún)公司麥肯錫的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去二十年中我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的失敗率為67%，遠(yuǎn)高于國(guó)際平均水平的50%。

研究表明，導(dǎo)致我國(guó)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)失敗的諸多因素，分外部和內(nèi)部?jī)蓚€(gè)方面。外部因素會(huì)導(dǎo)致以下問(wèn)題：政府的管制和相關(guān)政策會(huì)制約跨國(guó)并購(gòu)的開(kāi)展；金融市場(chǎng)發(fā)育不健全會(huì)導(dǎo)致資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，外匯市場(chǎng)被管制，致使民營(yíng)企業(yè)融資困難；相關(guān)法律法規(guī)不健全會(huì)致使跨國(guó)并購(gòu)行為無(wú)法可依，出現(xiàn)管理混亂等。隨著我國(guó)對(duì)外開(kāi)放逐步擴(kuò)大以及金融改革的不斷深化，這些問(wèn)題部分會(huì)逐漸得到解決。當(dāng)前，最主要的外部制約因素在于海外的政治風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的海外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)無(wú)法脫離政治因素的影響。盡管各國(guó)設(shè)立法律管制外資并購(gòu)主要出于反壟斷、保護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全等方面考慮，但有些西方國(guó)家難以擺脫“中國(guó)”的思考方式，尤其是隨著我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)日漸活躍，并購(gòu)領(lǐng)域以及并購(gòu)規(guī)模都持續(xù)擴(kuò)大，使得這些國(guó)家常常以保護(hù)經(jīng)濟(jì)安全為由進(jìn)行整治干預(yù)。如聯(lián)想收購(gòu)IBM過(guò)程中一度受到美國(guó)政府的介入，而中興對(duì)印度子公司的增資以及進(jìn)入印度電信設(shè)備批發(fā)市場(chǎng)的計(jì)劃也被印度政府以安全為由駁回。面對(duì)這些制約，很多民營(yíng)企業(yè)的應(yīng)對(duì)策略是降低持股比例，只保持占多數(shù)股，不再追求對(duì)被并購(gòu)企業(yè)股份的完全持有，或者成立中方占多數(shù)股的合資公司，以消除當(dāng)?shù)厣鐣?huì)輿論及政府的敵意。

當(dāng)前影響我國(guó)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)成功的主要制約因素來(lái)自于企業(yè)內(nèi)部。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1.企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)缺乏全球化戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)。企業(yè)的發(fā)展需要清晰的戰(zhàn)略和目標(biāo)，而全球化戰(zhàn)略是企業(yè)做大做強(qiáng)的重要手段。但很多企業(yè)忽略了這樣一個(gè)事實(shí)，即海外并購(gòu)并不是所有企業(yè)全球化發(fā)展戰(zhàn)略中的必然選擇，只是海外投資的實(shí)現(xiàn)路徑之一。麥肯錫的一項(xiàng)針對(duì)中國(guó)企業(yè)的調(diào)查顯示，只有50%的被調(diào)查企業(yè)真正樹(shù)立了成為跨國(guó)公司的目標(biāo)，即很多中國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)缺乏清晰長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略支持。而在咨詢(xún)公司畢馬威的一項(xiàng)類(lèi)似調(diào)查中，60%的受訪(fǎng)者認(rèn)為，“沒(méi)有明晰的投資戰(zhàn)略和目標(biāo)”是一個(gè)企業(yè)對(duì)外投資的最大失誤。我國(guó)民營(yíng)企業(yè)受發(fā)展規(guī)模、發(fā)展歷史等局限，往往缺乏科學(xué)的管理方式和可行的企業(yè)戰(zhàn)略，更容易陷于盲目并購(gòu)，導(dǎo)致最終的投資失敗。

2.企業(yè)缺乏跨國(guó)并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)。企業(yè)有了全球化戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)后，還應(yīng)作出相應(yīng)的并購(gòu)準(zhǔn)備。這要求企業(yè)全面了解目標(biāo)國(guó)的政治、市場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)以及法律等相關(guān)內(nèi)容，充分評(píng)估企業(yè)在并購(gòu)過(guò)程中可能出現(xiàn)的法律、金融、審計(jì)等問(wèn)題，設(shè)計(jì)合理的投資架構(gòu)及資源整合方案，預(yù)留必要的退出渠道。而現(xiàn)實(shí)中，民營(yíng)企業(yè)由于缺乏這些方面的經(jīng)驗(yàn)，一方面可能由于對(duì)國(guó)外的外資并購(gòu)法律不了解而陷入反壟斷調(diào)查或者勞工保護(hù)糾紛，導(dǎo)致并購(gòu)失??；另一方面可能由于對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的估值出現(xiàn)偏差而增加企業(yè)的財(cái)務(wù)成本。此外，跨國(guó)并購(gòu)中，經(jīng)驗(yàn)不足還會(huì)導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)的談判力下降，出現(xiàn)過(guò)多讓步使企業(yè)受損，或者相反，由于缺乏靈活的談判技巧而導(dǎo)致談判破裂。

3.本土中介機(jī)構(gòu)支持不足。我國(guó)國(guó)內(nèi)有能力參與本土企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的中介機(jī)構(gòu)極度缺乏，目前絕大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)都是由國(guó)外中介機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的。這些外資中介機(jī)構(gòu)雖然具有專(zhuān)業(yè)化資質(zhì)及豐富的海外并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)，但本土化水平不高，無(wú)法從中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展角度出發(fā)，立足于我國(guó)民營(yíng)企業(yè)特點(diǎn)為企業(yè)選擇合適的并購(gòu)交易，使得企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)效果大打折扣。此外，不排除外資中介機(jī)構(gòu)出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)的可能，即出于本國(guó)利益等目的，將自身經(jīng)營(yíng)存在問(wèn)題，在金融危機(jī)中瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)介紹給中國(guó)企業(yè)，使得我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的實(shí)際效果大打折扣。

4.并購(gòu)后的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)存在困難。民營(yíng)企業(yè)即使成功進(jìn)行并購(gòu)，在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中仍會(huì)出現(xiàn)各種問(wèn)題，影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效。首先是并購(gòu)后，由于人員調(diào)整或裁減，依然存在觸犯被并購(gòu)企業(yè)所在國(guó)勞工保護(hù)法律法規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)，或者與當(dāng)?shù)貏诠す?huì)發(fā)生不必要的糾紛。在之后的經(jīng)營(yíng)中，文化差異的整合也是一個(gè)重要的問(wèn)題。不同企業(yè)文化的差異以及東西方文化觀(guān)念的差異，難免使得民營(yíng)企業(yè)與被并購(gòu)企業(yè)間發(fā)生沖突，使得兩個(gè)企業(yè)無(wú)法很好融合，影響企業(yè)運(yùn)營(yíng)。TCL對(duì)阿爾卡特的并購(gòu)中就出現(xiàn)過(guò)這樣的問(wèn)題，使得原阿爾卡特員工嚴(yán)重流失，并購(gòu)效果大打折扣。其次是民營(yíng)企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)缺乏專(zhuān)業(yè)管理人才。民營(yíng)企業(yè)國(guó)際化人力資源管理理念薄弱，管理文化的開(kāi)放性和包容性上又存在先天不足，無(wú)法給專(zhuān)業(yè)管理人才創(chuàng)造發(fā)展環(huán)境，導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)不僅難以通過(guò)內(nèi)部途徑培養(yǎng)人才，也難以從外部途徑吸引人才。

四、推進(jìn)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的對(duì)策建議

1.深化金融體制改革，為民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)提供融資便利。在金融體系中，通過(guò)多種手段加強(qiáng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的支持。對(duì)提供此類(lèi)貸款服務(wù)的商業(yè)銀行，提供優(yōu)惠政策加以鼓勵(lì)；政策性銀行應(yīng)發(fā)揮其政策性作用，為民企的海外并購(gòu)提供高效金融服務(wù)。大力推動(dòng)非銀行金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，鼓勵(lì)證券公司等經(jīng)紀(jì)類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際化，為民營(yíng)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)提供中介服務(wù)。此外，應(yīng)完善資本市場(chǎng)建設(shè)，實(shí)現(xiàn)金融產(chǎn)品、融資手段的多樣化，為民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)提供融資便利。

2.增強(qiáng)與當(dāng)?shù)卣兔襟w的溝通。我國(guó)民營(yíng)企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)與當(dāng)?shù)卣兔襟w的溝通與合作，努力在當(dāng)?shù)亟⒘己玫钠髽I(yè)形象，最大程度消除當(dāng)?shù)卣拜浾摰恼纹?jiàn)。一旦出現(xiàn)政治化問(wèn)責(zé)的傾向，可以及時(shí)進(jìn)行溝通，將影響降到最低。

3.明確企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)。民營(yíng)企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)前，首先應(yīng)明確自身發(fā)展的戰(zhàn)略，選擇合適的并購(gòu)對(duì)象，以增強(qiáng)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。應(yīng)選擇與自身密切相關(guān)的企業(yè)，如同類(lèi)企業(yè)間的橫向并購(gòu)，或者對(duì)上下游關(guān)聯(lián)企業(yè)的縱向并購(gòu)，切忌盲目跟風(fēng)，為并購(gòu)而并購(gòu)。

4.做好充足的并購(gòu)前準(zhǔn)備。熟悉目標(biāo)企業(yè)所在國(guó)的法律及金融環(huán)境，盡量避免可能出現(xiàn)的壟斷和外匯管制風(fēng)險(xiǎn)。注重與當(dāng)?shù)毓?huì)的溝通，確保并購(gòu)后人員的安排符合該國(guó)法律規(guī)定，避免不必要的勞工沖突。此外，還應(yīng)充分調(diào)查目標(biāo)企業(yè)的相關(guān)情況，準(zhǔn)確進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估。并對(duì)整個(gè)并購(gòu)過(guò)程中可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理估計(jì)，控制企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)成本。

5.注重并購(gòu)后企業(yè)融合，加強(qiáng)跨國(guó)人力資源管理。為實(shí)現(xiàn)并購(gòu)的協(xié)同效應(yīng)，應(yīng)充分評(píng)估雙方的優(yōu)劣勢(shì)，評(píng)估兩者企業(yè)文化上的差距，促進(jìn)企業(yè)融合。尤其注意不應(yīng)一味改造被并購(gòu)企業(yè)文化，注重不同企業(yè)文化的和諧共生，并努力創(chuàng)造適應(yīng)新企業(yè)的文化氛圍。此外，加強(qiáng)企業(yè)科學(xué)管理，借鑒跨國(guó)公司的人力資源管理經(jīng)驗(yàn)，建設(shè)包容性的管理文化，努力留住被并購(gòu)企業(yè)的關(guān)鍵人才，提供其工作所需的企業(yè)文化環(huán)境、成長(zhǎng)空間和機(jī)會(huì)。對(duì)于還未儲(chǔ)備這類(lèi)人才就已經(jīng)走出去的企業(yè)，最便捷的方法是就地取材，采取人員屬地化策略，盡可能招募一批精通中外文化的當(dāng)?shù)厝瞬拧＊?/p>

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