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新興市場風險范文第1篇

關鍵詞：無線電；通信傳輸；傳輸形式；風險控制

無線電通信傳輸技術的發(fā)展時間很早，在上世紀80年代就已經(jīng)開始受到關注。從上世紀80年展至今天，無線電通信傳輸技術在人們的生產(chǎn)、生活中始終發(fā)揮著極其重要的作用。需要強調的是，盡管無線電通信傳輸技術可以為人們的生產(chǎn)、生活提供便利，但在通信傳輸方面，無線電通信傳輸技術本身卻面臨著一個嚴峻的挑戰(zhàn)，即通信安全。關于這一點，無線電研發(fā)團隊在現(xiàn)有的技術基礎上作了大量的反思，也探討出了多種安全管理和風險控制手段，從根本上提高了無線電通信傳輸技術水平，拓寬了無線電的使用范圍。下面就無線電通信傳輸?shù)某Ｒ娦问揭约帮L險控制措施進行探討。

一、無線電技術與光纖技術在通信傳輸上的區(qū)別

就我國現(xiàn)有的通信技術而言，無線電通信傳輸技術和光纖通信技術是兩種最為常見的通信技術，也是現(xiàn)代社會中應用頻率最高的兩種信息傳輸手段。其中，無線電技術通過網(wǎng)絡技術來控制所在軌道衛(wèi)星的運行、工作來實現(xiàn)信息的傳送與信號的傳輸，而光纖技術則主要是通過光纜電線來實現(xiàn)信息傳送。盡管兩者最終都能實現(xiàn)信息、信號的傳輸，但信號傳輸所借用的介質是完全不同的。前者無線電通信以電波作為主要的信息傳播介質，后者光纖通信則借助光來完成信息傳輸。分析兩者的優(yōu)勢，光纖通信技術盡管具有著信息傳輸速度快、傳輸安全等特點，但在實際應用時，它并不能完全代替無線電通信傳輸。某些特殊情況下，信息的遠程傳輸仍然得借助無線電通信技術。

二、無線電通信傳輸?shù)某Ｒ娦问?/p>

無線電實現(xiàn)信號傳輸?shù)幕驹硎?，借助蜂窩網(wǎng)網(wǎng)絡技術來控制所在軌道中衛(wèi)星的運行，進而實現(xiàn)電波通信，完成信息信號的傳輸。由于蜂窩網(wǎng)網(wǎng)絡中所獲得的信號是由城市發(fā)送過來的，所以蜂窩網(wǎng)建設的主要目的就是為了獲取城市信號。無線電通信傳輸中，無線電蜂窩網(wǎng)所覆蓋的地區(qū)，都配置有可以接收信息信號的車輛，這些車輛可以接受外來的通信信號，也可發(fā)送信號，實現(xiàn)無線電通訊。無線電通信傳輸技術注重創(chuàng)新，從其產(chǎn)生到現(xiàn)在，相關研究人員已經(jīng)對無線電通信傳輸技術進行了多次改進和改革，到目前已經(jīng)完成了第一代到第二代的轉變，現(xiàn)在正由第二代向更高層次發(fā)展。

第二代無線電通信技術是將基臺的數(shù)量擴充、分布區(qū)域擴大，克服蜂窩區(qū)面積狹小的困境，進一步密集無線電信號的覆蓋，保證了信號接收的暢通無阻。值得一提的是，第二代無線電通信的最大特點是數(shù)字性的運用功能較強。在信號的傳輸過程中，專門的人員會負責監(jiān)測最低數(shù)字傳送速度，再通過無線電基臺和城市蜂窩網(wǎng)的“強強聯(lián)合”來穩(wěn)固信息傳送結構，增大信號傳送密度，為大眾通信的效率提升提供方便。

無線電通信接下來的任務是鞏固其在寬帶連接服務和多媒體系統(tǒng)的更新。進一步運用尖端科學通信技術分化移動信號覆蓋領域，將信號的覆蓋區(qū)域劃分為更小的部分，細化服務項目，各個擊破，實現(xiàn)個人全球范圍內信息的暢通有效。

無線電通信技術的應用經(jīng)過這么多年的改進仍然在追求精進卓越，向更高層次發(fā)展。近些年來，技術人員始終在借助衛(wèi)星傳送無線電信號方面深入研究，試圖利用衛(wèi)星高空發(fā)送無線電信號將移動信息高效傳送工作步伐向前邁進。無線電通信技術經(jīng)過層層的改進，地面與高空的信號傳輸工作達到了在技術人員的操作范圍內可控，通信技術的掌握也向前邁進了很大一步。但不得不承認的是移動通信在操作過程中仍存在一些技術性的問題，例如：天氣變化對無線電通信的影響，通信系統(tǒng)的頻度效率能否進一步提高的問題、寬帶容量能否增大等。

三、無線電通信傳輸系統(tǒng)運行中的風險控制

無線電通信自興起以來，特殊的地理位置和奇特地理環(huán)境的通信一直是科研人員努力設法攻克的難題。例如高大的山峰阻擋電波的傳送，密集的森林會影響電波頻率，地形復雜的偏遠地區(qū)技術落后，地形突兀不平，信號很難穩(wěn)定。經(jīng)過幾年的發(fā)展，通過國際對無線電傳輸系統(tǒng)的資金和科研大量投入，其網(wǎng)絡系統(tǒng)在接收信號的效率、傳送碼的正確率、傳送范圍的擴大等方面都有較大程度的進步，但地理位置的特殊性對通信的干擾和個別地形奇特地區(qū)無線電不能正常傳送這一系列問題在通信技術改進的過程中仍然沒有取得突破性的發(fā)展。近些年，科研人員在通信傳輸過程中嵌入式系統(tǒng)的引入一定程度上打破了特殊地理位置和環(huán)境對無線電通信的技術限制這一方面的僵局。

嵌入式網(wǎng)絡系統(tǒng)模式是利用無線電技術在網(wǎng)絡局限區(qū)域傳送信號，以此來彌補無線電通信在其自身的空白區(qū)的傳輸?shù)恼＿M行，實現(xiàn)通信的密集分布。在實驗的過程中，科研人員設法在幾個網(wǎng)絡局限區(qū)應用嵌入式網(wǎng)絡系統(tǒng)，使這些區(qū)域的網(wǎng)絡通信相互連接，如果連接順暢，無線電通訊局域網(wǎng)中信號傳送的多個空白區(qū)域間就能正常通信，實現(xiàn)無線電通信的無縫隙覆蓋。這樣一來，在日常生活中，不論在工業(yè)、農(nóng)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)的通信中，在任何地點都能快捷、有效地實現(xiàn)網(wǎng)絡信號接收，從而加強無線電通信再傳送過程中的風險控制。

嵌入式網(wǎng)絡系統(tǒng)在設計方面需注意兩個方面。一個方面是要注意負責控制全局通信的主控模塊的挑選。眾所周知，在通信技術中主控模塊的設置決定著無線電傳輸能否正常、和諧的運行。而操控全局的主控模塊設備質量的好壞、科技含量的高低制約著無線電通信的網(wǎng)絡信號，決定著無線電能否接收，確保著數(shù)據(jù)傳送的正確率，如果主控模塊質量過硬，無線電在網(wǎng)絡運行過程中不必要的損耗會大大地減少。所以，嵌入式網(wǎng)絡技術中主控模塊的選擇對無線電的傳送過程起著至關重要的作用，選擇時亟需謹慎，一般使用國際先進通信控制儀器。從另一方面來看，信息傳送過程中，無線模塊的設置也發(fā)揮著很大的作用。

四、結束語

綜上所述，無線電通信技術在當前已經(jīng)得到了廣泛的應用，并且從其產(chǎn)生之日起，發(fā)展到今天，無線電通信技術已經(jīng)實現(xiàn)了第一代到第二代的改進與跨越，在更大程度上提高了無線電通信傳輸技術在應用時的安全性與可靠性。本篇文章通過對無線電通信傳輸技術常見形式、改進技術以及風險控制方法的分析，得出了無線電通信傳輸安全是該技術在應用時應該高度重視的問題，必須采取措施加以控制。■

參考文獻

[1] 宋怡橋，鄭小平.光載毫米波無線電通信技術的現(xiàn)狀與發(fā)展[J].中興通訊技術.2009（03）

新興市場風險范文第2篇

[關鍵詞]新常態(tài)；利率市場化；挑戰(zhàn)；建議

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2017.02.079

1 新常態(tài)下利率市場化對商業(yè)銀行的挑戰(zhàn)

“舊常態(tài)”中的商業(yè)銀行熱衷于擴大資產(chǎn)規(guī)模，追求擴張速度的提高，往往淡化了商業(yè)銀行經(jīng)營中的風險。新常態(tài)經(jīng)濟下資金流轉速度下降，商業(yè)銀行以往的隱形風險顯現(xiàn)出來，如煤炭鋼鐵房地產(chǎn)等行業(yè)產(chǎn)能過剩，風險逐漸暴露，破產(chǎn)企業(yè)增多，其風險輻射到多家商業(yè)銀行，如中國農(nóng)業(yè)銀行不良資產(chǎn)率2013年為1.22%、2014年為1.54%、2015年為2.39%；交通銀行不良資產(chǎn)率2013年為0.26%、2014年為1.25%、2015年為1.51%，浦發(fā)銀行不良資產(chǎn)率近三年數(shù)值2013年為0.74%、2014年為 1.06%、2015年為1.36%，各銀行不良資產(chǎn)率都呈現(xiàn)明顯的逐年遞增態(tài)勢。不良資產(chǎn)率問題的化解依賴于商業(yè)銀行自身盈利能力，在凈利息收入下降的情況下對各銀行的經(jīng)營管理提出了更高的要求。利率市場化在這種新常態(tài)經(jīng)濟下增加了商業(yè)銀行的風險。

1.1 存貸款利差縮減

我國商業(yè)銀行的利息收入占總收入比例普遍在60%～70%，甚至部分高達80%以上，同比明顯高于匯豐銀行美國銀行等國際銀行利息收入占比為45%～50%。通過各商業(yè)銀行的2014年、2015年年報統(tǒng)計看，各商業(yè)銀行的凈利差2015年同比2014年下降。經(jīng)中國銀行國際金融研究所對我國四大行檢測發(fā)現(xiàn)，利率市場化會使得四大行的利息凈收入減少一半左右。目前我國銀行業(yè)以低風險的對公業(yè)務為主，未來預計存貸款利差會有100個基點的下降空間（李宏瑾，2015）。我國商業(yè)銀行將會面臨更嚴峻的考驗。

1.2 利率風險加大

首先，如果資產(chǎn)對利率敏感程度和負債對利率敏感程度不同，則會出現(xiàn)收益波動。如果利率敏感性資產(chǎn)數(shù)量大于利率敏感性負債，若利率下降，利率敏感性資產(chǎn)先于利率敏感性負債重新調整價格，則貸款所獲的利息收入減少而成本暫時沒有變化就會使得商業(yè)銀行的盈利下降；同理，如果利率上升，商業(yè)銀行@得更多的利潤。即使商業(yè)銀行的資產(chǎn)和負債對利率的敏感性相同，也會因為存貸款所依據(jù)的基準利率不同而導致存貸款的成本與收入出現(xiàn)空缺。

其次，商業(yè)銀行可能會調整安全性的經(jīng)營模式，轉而將資金借給風險高、收益高的項目，使得商業(yè)銀行不良資產(chǎn)率上升，因此加大了逆向選擇風險。

最后，因商業(yè)銀行長時間受利率管制的影響，缺乏定價理念。在實踐中，商業(yè)銀行依照既定的利率形式，不會衡量成本與收益，所以貸款利率缺乏合理性和彈性。商業(yè)銀行不重視貸款對象的細分，執(zhí)行統(tǒng)一的標準，容易降低優(yōu)質客戶的積極性。銀行內部資金轉移定價機制不成熟，經(jīng)常發(fā)生一級和二級分行與各支行之間資金的無償或者低成本的劃撥。

1.3 利率市場化對商業(yè)銀行業(yè)務模式造成沖擊

1.3.1 以利息收入為主的盈利模式轉型存在風險

中間業(yè)務收入穩(wěn)定、成本低、風險小、附加值高，但也存在許多潛在的風險問題。首先，我國商業(yè)銀行中間業(yè)務結構不合理，業(yè)務主要集中在銀行卡業(yè)務、支付結算和投資銀行業(yè)務，業(yè)務集中使得潛在風險加大；其次，商業(yè)銀行對一些中小企業(yè)以各種名目強制收取中間業(yè)務的服務費用，不利于市場的有序發(fā)展。

新常態(tài)的經(jīng)濟使得互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)崛起，并且從線上業(yè)務擴展到線下業(yè)務，形成越來越完善的與銀行業(yè)相隔離的清算中心，以放開利率管制為動力的第三方支付蠶食了傳統(tǒng)銀行業(yè)中間業(yè)務，即以銀聯(lián)為代表的銀行卡業(yè)務以及結算清算現(xiàn)金管理業(yè)務，互聯(lián)網(wǎng)金融依托的貨幣市場基金2015年超過1萬億元。商業(yè)銀行正受到消費資金慢慢邊緣化的危機。

目前可以看出商業(yè)銀行金融產(chǎn)品正試圖涉及投資銀行業(yè)務、金融衍生工具等領域。商業(yè)銀行面臨的挑戰(zhàn)而進行的金融創(chuàng)新產(chǎn)品是一把“雙刃劍”，創(chuàng)新的產(chǎn)品虛擬性高，采用高杠桿，也擴大了市場的波動性。

1.3.2 以大企業(yè)為主的營業(yè)模式亟待改變

首先，新常態(tài)經(jīng)濟強調產(chǎn)能高效率的重要性，其中擁有高效率的新型技術企業(yè)多是中小企業(yè)；其次，大中型企業(yè)在利率市場化下大企業(yè)議價能力弱，大大縮減留給商業(yè)銀行的利潤空間；最后，大中型企業(yè)融資渠道豐富，隨著資本市場的發(fā)展，大型企業(yè)針對于銀行的融資渠道依賴度降低，他們將更多地尋求低成本的債務融資。但是一般中小企業(yè)存在很多問題，資產(chǎn)規(guī)模小，缺乏透明度，對其監(jiān)管起來需要投入比較多的人力和物力，銀行業(yè)面臨著較大的壓力。

2 利率市場化下商業(yè)銀行的經(jīng)營對策

2.1 加快業(yè)務轉型

2.1.1 遵循行業(yè)發(fā)展趨勢

新常態(tài)強調環(huán)保民生和發(fā)展質量，商業(yè)銀行應緊跟國家政策的步伐，加大對新常態(tài)下符合政策要求的行業(yè)的融資力度。對遵循經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律和支持經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的相關行業(yè)加大扶持力度，大力支持能改善國計民生的行業(yè)，如“三農(nóng)”、教育、旅游、保障性安居工程、先進制造業(yè)、耐用消費品等。

2.1.2 提高中間業(yè)務比重

商業(yè)銀行應開發(fā)中間業(yè)務彌補傳統(tǒng)業(yè)務受到的沖擊。運用自己所提供的金融服務以此收取手續(xù)費，風險低，對利率的變化敏感度小，不易受到利率市場化所帶來的一系列風險。首先，各商業(yè)銀行應夯實抵御經(jīng)濟波動的業(yè)務，如支付結算、資產(chǎn)托管、銀行卡等業(yè)務。其次，因為重組兼并、承銷等投資銀行業(yè)務沒有資本損失風險，銀行應拓展這部分的市場份額，增強競爭力；最后，重視商業(yè)銀行風險控制管理，商業(yè)銀行應根據(jù)不同的風險承受能力開展中間業(yè)務，中小銀行可以發(fā)展資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，大型銀行可以適當?shù)貙蛻暨M行交易性中間業(yè)務產(chǎn)品的提供。

2.1.3 增加對中小企業(yè)的業(yè)務比重

銀行應該增加對中小企業(yè)的關注度及支持力度。商業(yè)銀行應區(qū)分針對大型企業(yè)和中小型企業(yè)不同的戰(zhàn)略方案，將不同的業(yè)務細分為不同的類別，可以為中小型企業(yè)設立一個中小型企業(yè)貸款部門，針對不同類別的客戶實行不同的政策，實行差別利率，著力于對中小型企業(yè)貸款的管理，更好地服務于中小企業(yè)，拓寬中小企業(yè)的市場。

改進針對中小企業(yè)的信用評審機制和流程。為了降低征信成本，可以通過對群眾信用的整合來對中小企業(yè)進行信用評級。中小企業(yè)風險比大企業(yè)要高，所以要有效甄別優(yōu)質的中小企業(yè)。為中小企業(yè)開發(fā)相適應的融資平臺，對待不同行業(yè)，不同信用特點的中小企業(yè)有分類化的管理，也解決了中小企業(yè)融資難的問題，激發(fā)中小企業(yè)的潛力，促進商業(yè)銀行的發(fā)展。

2.2 加強利率風險防控

第一，我國已經(jīng)建立了利率定價機制，引進了貸款基準利率集中報價、機制。對于非自律機制和集中報價系統(tǒng)的銀行而言，也需要加強利率定價自律，做好優(yōu)惠利率報價工作，建立不同的利率定價機制。第二，利率市場化帶來利率變動更加頻繁，商業(yè)銀行應該加強利率預測能力，增強對利率變動的敏感性。準確預測利率變動水平、方向、利率結構變化及周期轉折點等。調整資產(chǎn)負債結構，使得重新定價的利率敏感性負債和重新定價的利率敏感性資產(chǎn)相互匹配，減少利率變動對盈利的影響；第三，結合金融衍生工具的應用，靈活運用遠期、期貨期權、套期保值等工具對沖規(guī)避利率波動風險，對利率風險進行組合或分解，由被動風險管理轉向主動的風險管理模式。

參考文獻：

[1] 中國建設銀行浙江省分行課題組.商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新及其風險防控的研究[J].中國學術期刊電子雜志出版社，2014（9）.

新興市場風險范文第3篇

EAFE

指數(shù)基金成明日黃花?

MSCI EAFE指數(shù)長期以來就擔當美國國際基金基準指數(shù)角色，制定指數(shù)時，新興市場還被認為風險太高而不適合大部分主流國際基金。然而時過境遷，完全不投資新興市場股票的國際基金幾乎絕跡。加拿大也曾是被EAFE指數(shù)摒棄的國家，現(xiàn)卻已成為國際基金經(jīng)理不容忽視的熱點市場：強勢的經(jīng)濟和貨幣，加上自然資源的牛市，使得加拿大的股票普遍成為國際基金投資組臺的一部分。

那么，現(xiàn)在投資于EAFE指數(shù)基金是否過時了呢?事實上，iSharesMSCI EAFE指數(shù)基金在過去幾年仍吸引著資金的流入，在幾百只ETF基金中，已經(jīng)成為資產(chǎn)規(guī)模居于第二位的巨擎，高達500億美元。而另外一些EAFE指數(shù)基金也有持續(xù)的資金流入。

如果美國投資者僅僅擁有iShares MSCI EAFE、先鋒成熟市場指數(shù)基金(Vanguard DevelopedMarkets Index)、富達斯巴達人國際(Fidelity Spartan InternationalIndex)等EAFE指數(shù)基金，他們的投資將與加拿大、印度、以色列、巴西、中國臺灣和韓國等國家或地區(qū)無緣。新興市場因其較高的經(jīng)濟增長率而有潛在的投資回報，如果將它們排除在外，將有一批高質量的世界級企業(yè)無法進入這些基金的投資組合。

互為補充更合理

其實，投資于EAFE指數(shù)基金并非不理性。前文我們提到iShare追蹤EAFE指數(shù)的基金規(guī)模位居ETF基金第二；巧合的是，規(guī)模第三的ETF基金就是iShare追蹤MSCI新興市場指數(shù)，管理著250億美元的資產(chǎn)。有關報告顯示，那些投資EAFE指數(shù)基金的美國投資者――主要是機構投資者――同時也配置了新興市場基金。從這個角度來說，配置于新興市場的投資組合可以有效彌補EAFE指數(shù)基金的不足。

很多個人投資者在擁有EAFE指數(shù)基金的同時，也兼顧了新興亞洲基金或其他新興市場的基金(無論是指數(shù)型基金還是主動管理型基金)，這對他們的核心基金起到很好的風險分散效果。

2007年夏季以來，美國新發(fā)行的一些指數(shù)基金紛紛買入新興市場和加拿大等地區(qū)的股票，而且在新興市場配置資產(chǎn)的比重加大。例如，先鋒富時全球(美國除外)基金(Vanguard FTSE All-World ex．us)在新興市場的資產(chǎn)比重達到19％，比大部分主動管理型基金都要高；另一只指數(shù)基金SPDR MSCIACWI(ex-US)在新興市場的配置比重也達到16％。倘若新興市場在11月低迷后能重整旗鼓，這些基金在新興市場的資產(chǎn)比重會更大。

適合不同偏好者

新興市場風險范文第4篇

關鍵詞：銀行間市場；信用風險；風險管理

全球金融危機對金融機構風險管理理念的最大影響之一就是對交易對手信用風險的重視。金融機構評估對手方信用風險的方法、模型合理與否，關系到評估結果的優(yōu)劣。本文概要闡述了銀行信用風險計量方面的相關理論依據(jù)和基本做法。并對銀行間市場完善授信管理提出了具體建議。

一、信用風險評估理論

銀行等金融機構信用風險評估方法大致有統(tǒng)計模型、CAMEL模型和專家判斷模型等三種理論依據(jù)：

(一)統(tǒng)計模型

利用統(tǒng)計模型進行信用評估的前提條件是有足夠的數(shù)據(jù)積累，一般至少需要連續(xù)3年的相關數(shù)據(jù)。

1．違約概率(ProbabilityofDefauh，PD)理論

違約概率是預計債務人不能償還到期債務(違約)的可能性。評估結果與違約率的對應關系是國際公認的事后檢驗評級機構評估質量標準的一項最重要的標尺。在商業(yè)銀行信用風險管理中，違約概率是指借款人在未來一定時期內不能按合同要求償還銀行貸款本息或履行相關義務的可能性。如何準確、有效地計算違約概率對商業(yè)銀行信用風險管理十分重要。不同評級機構所設定的違約定義可能不同，所反映同一等級的質量也因此而不同。只有違約定義相同的評級機構，其評級結果才可以進行比較。有了對應違約率的資信等級才能真正成為決策的依據(jù)。商業(yè)銀行違約概率常用的測度方法主要有兩種：基于內部信用評級歷史資料的測度方法；基于期權定價理論的測度方法。

2．違約損失率(LossGivenDefault，LGD)理論

違約損失率是指債務人一旦違約將給債權人造成的損失數(shù)額占風險暴露(債權)的百分比，即損失的嚴重程度。在競爭日益激烈、風險日益加大和創(chuàng)新日新月異的市場環(huán)境中，銀行對資產(chǎn)風險的量化和管理顯得越來越重要。傳統(tǒng)的信用風險評估方法因過于簡單、缺乏現(xiàn)代金融理論基礎等原因已經(jīng)不能適應金融市場和銀行監(jiān)管的需要。以獨立身份服務于全社會公眾投資者、以公開上市債券為主的外部信用評級對銀行內部以信貸資產(chǎn)為主、與銀行自身有著特定聯(lián)系的資產(chǎn)組合的適用性也越來越小。因此，銀行開始開發(fā)類似外部信用評級但又反映內部管理需要的內部信用評級系統(tǒng)，以適應上述市場和內部管理發(fā)展的需要。隨著銀行內部評級體系的發(fā)展，越來越多的銀行認識到LGD在全面衡量信用風險方面的重要作用，評級體系的結構開始由只注重評估違約率的單維評級體系向既重違約率又重違約損失率的多維評級體系發(fā)展。歷史數(shù)據(jù)平均值法是目前銀行業(yè)應用最廣泛最傳統(tǒng)的方法，新巴塞爾資本協(xié)定的許多規(guī)定也采用這種方法，這種方法以其簡單易操作而獲得歡迎。

(二)CAMEL模型

CAMEL評級體系是目前美國金融管理當局對商業(yè)銀行及其他金融機構的業(yè)務經(jīng)營、信用狀況等進行的一整套規(guī)范化、制度化和指標化的綜合等級評定制度。其有五項考核指標，即資本充足性(CapitalAde．quacy)、資產(chǎn)質量(AssetQuality)、管理水平(Manage—ment)、盈利水平(Earnings)和流動性(Liquidity)。當前國際上對商業(yè)銀行評級考察的主要內容基本上未跳出美國“駱駝”評級的框架。“駱駝”評級體系的特點是單項評分與整體評分相結合、定性分析與定量分析相結合，以評級風險管理能力為導向．充分考慮到銀行的規(guī)模、復雜程度和風險層次，是分析銀行運作是否健康的最有效的基礎分析模型。在具體CAMEL模型的指標及其權重選取及校驗過程中，大多采用了回歸分析、主成分分析等統(tǒng)計方法。

(三)專家判斷模型

銀行信用評估的起點是對其財務實力的綜合判斷。應從定量定性兩個角度綜合評估。經(jīng)營戰(zhàn)略、管理能力、經(jīng)營范圍、公司治理、監(jiān)管情況、經(jīng)營環(huán)境、行業(yè)前景等要素，無法通過確切數(shù)量加以計算，而專家打分卡是一種更加偏向于定性的模型。在缺乏外在基準值，如信用等級、違約和損失數(shù)據(jù)等的情況下，開發(fā)專家判斷模型是一種較好的選擇。專家判斷模型的特點是：符合Basel要求．具有透明度和一致性：專家打分卡建模時間短，所需數(shù)據(jù)不需要特別的多：專家打分卡可充分利用評估人員的經(jīng)驗。

二、信用風險評估的通常做法

(一)信用風險評估的基本思路

評估方法應充分考慮風險元素的定量和定性兩個方面，引入大量的精確分析法，并盡可能地運用統(tǒng)計技術。另一方面，不浪費定性參數(shù)的判別能力，并用以優(yōu)化計量模型的預測效能。除CAMEL要素外，還需考慮更多更深入的風險因素。評估要素主要包括品牌價值、風險定位、監(jiān)管環(huán)境、營運環(huán)境、財務基本面。

(二)信用風險評估模型的構造

數(shù)據(jù)準備是模型開發(fā)和驗證的基礎，建模數(shù)據(jù)應正確反映交易對手的風險特征以及評級框架。定義數(shù)據(jù)采集模板。收集、清洗和分析模型開發(fā)和驗證所需要的樣本數(shù)據(jù)集。影響交易對手違約風險要素主要有非系統(tǒng)性因素和系統(tǒng)性因素。非系統(tǒng)性因素是指與單個交易對手相關的特定風險因素，包括財務風險、資本充足率、資產(chǎn)質量、管理能力、基本信息等。系統(tǒng)性因素是指與所有交易對手相關的共同風險因素．如宏觀經(jīng)濟政策、貨幣政策、商業(yè)周期等。既要考慮交易對手目前的風險特征，又要考慮經(jīng)濟衰退、行業(yè)發(fā)生不利變化對交易對手還款能力和還款意愿的影響．并通過壓力測試反映交易對手的風險敏感性

(三)變量選擇方法

1．層次分析法

層次分析法(Theanlaytichierarchyprocess)簡稱AHP：它是一種定性和定量相結合、系統(tǒng)化、層次化的分析方法。層次分析法不僅適用于存在不確定性和主觀信息的情況，還允許以合乎邏輯的方式運用經(jīng)驗、洞察力和直覺。層次分析法的內容包括：指標體系構建及層次劃分；構造成對比較矩陣；相對優(yōu)勢排序；比較矩陣一致性檢驗。

2．主成分分析法

主成分分析法也稱主分量分析，旨在利用降維的思想，通過原始變量的線性組合把多指標轉化為少數(shù)幾個綜合指標。在保留原始變量主要信息的前提下起到降維與簡化問題的作用，使得在研究復雜問題時更容易抓住主要矛盾。通過主成分分析可以從多個原始指標的復雜關系中找出一些主要成分，揭示原始變量的內在聯(lián)系，得出關鍵指標(即主成分)。

3．專家判斷

關鍵指標權重和取值標準設定是通過專家在定量分析的基礎上共同討論確定，取值標準是建立指標業(yè)績表現(xiàn)同分數(shù)之間的映射關系。取值標準的設定應能夠正確區(qū)分風險，取值標準應根據(jù)宏觀經(jīng)濟周期、行業(yè)特點和周期定期調整，從而反映風險的變化。

(四)模型校驗修改

模型構造完成后．需要相應財務數(shù)據(jù)的不斷校驗修改。財務數(shù)據(jù)可直接向對應機構索取，也可通過第三方數(shù)據(jù)提供商獲得。直接獲取數(shù)據(jù)的方式準確性較高，但需對應機構積極配合．且需大量的人力物力用于數(shù)據(jù)錄入、核對和計算。通過第三方數(shù)據(jù)提供商獲取數(shù)據(jù)效率高，但需支付一定費用，且面臨數(shù)據(jù)不全、數(shù)據(jù)轉換計算等問題。在違約概率模型的開發(fā)過程中，通常遇到模型賴以建造的數(shù)據(jù)樣本中的違約率不能完全反映出總的違約經(jīng)歷，需進行模型的壓力測試，確保模型在各種情況下都能獲得合理的結果．并對模型進行動態(tài)調整。

(五)引進或自主開發(fā)授信評估系統(tǒng)

根據(jù)完善授信評估模型，撰寫授信評估系統(tǒng)業(yè)務需求書．引進或自主開發(fā)授信評估系統(tǒng)，提高授信評估效率。授信評估系統(tǒng)還應與會員歷史數(shù)據(jù)庫、限額管理系統(tǒng)、會員歷史違約或逾期等信息庫無縫連接，避免各個環(huán)節(jié)的操作風險。

三、對銀行間市場完善授信評估的啟示

(一)完善授信評估可積極推動銀行間市場業(yè)務發(fā)展

銀行間市場會員信用評估水平的提高?？捎行Х婪躲y行間市場系統(tǒng)性風險。為防范交易對手信用風險，市場成員需及時、合理、有效地對相應會員銀行或做市商進行信用評估，并根據(jù)會員或做市商資信狀況的變化進行動態(tài)調整，為其設置信用限額。

(二)引進成熟的授信評估方法、模型和流程

根據(jù)巴塞爾協(xié)議的有關監(jiān)管要求，國內大中型銀行都已經(jīng)或正在國際先進授信評估機構的幫助下，開發(fā)PD或LGD評估模型。銀行間市場參與者應學習借鑒國內外先進的授信評估方法和模型。在消化吸收先進經(jīng)驗的基礎上，選擇國際先進咨詢機構作為顧問，構建授信評估方法和模型。

(三)引進或自主開發(fā)授信評估系統(tǒng)

為防止操作風險，提高授信評估工作效率，實現(xiàn)授信評估與機構內部相關系統(tǒng)的連接，銀行間市場參與者需根據(jù)授信評估方法、模型、授信資料清單、分析報告模板、建議授信計算公式等內容。撰寫系統(tǒng)開發(fā)業(yè)務需求書，或引進先進的授信評估系統(tǒng)并進行客戶化改造．或選擇系統(tǒng)開發(fā)商進行自主開發(fā)授信管理系統(tǒng)。

新興市場風險范文第5篇

在經(jīng)歷了2008年出海折戟的痛苦之后,QDII基金在2009年艱難地證明了自己資產(chǎn)配置價值。走出金融危機之后,一些基金經(jīng)理認為如今海外市場遍布“富礦”,莫非,QDII基金最佳投資時機已到?

表現(xiàn)出色惹關注

在國內股市萎靡不振的情況下,QDII基金明顯較A股股票基金抗跌領漲。

銀河證券基金研究中心統(tǒng)計顯示,前4月納入統(tǒng)計的166只標準股票型基金單位平均下跌8.11%,僅有8只基金單位凈值逆勢上漲,華商盛世成長以6.61%的漲幅位列第一名。A股基金表現(xiàn)低迷,QDII基金卻大打翻身仗,大幅跑贏A股基金。截至4月26日,今年以來可比的9只QDII平均跌幅僅為2.73%,其中業(yè)績前三名的上投亞太優(yōu)勢、工銀全球和易方達亞洲精選,分別上漲2.31%、2.07%和1.4%。

QDII與A股基金最大的不同是主要投資于海外市場,“賺外國人的錢”。QDII基金的搶眼業(yè)績源于境外市場走強,尤其是以美股為主導的境外經(jīng)濟復蘇。

人們在驚嘆QDII基金成為資產(chǎn)“穩(wěn)定器”的同時,5月份QDII卷土重來,有多只QDII基金同時發(fā)行。統(tǒng)計顯示,正在發(fā)的十多只新基金當中,有3只為QDII基金,除了包括5月6日開始發(fā)行、QDII中的首只LOF基金――國投瑞銀新興市場外,還有長盛環(huán)球和工銀瑞信環(huán)球精選。

最好時機就在眼前?

多只QDII密集發(fā)行,加上業(yè)績也非常不錯,激起了投資者的極大熱情:QDII到最佳投資時機了嗎?

境內首批QDII基金2007年出海時遭到“搶購”,風光無限,但結果卻在金融海嘯的大浪中折戟,有些QDII基金的凈值甚至跌破4毛。

“一朝被蛇咬,十年怕井繩?！痹诮?jīng)歷第一輪投資的失敗之后,不少投資者對海外市場心有余悸。

工銀瑞信全球精選擬任基金經(jīng)理游凜峰認為,這樣的擔心完全沒有必要。他表示:“當前海外股票的投資機會可謂百年不遇,主要資本市場的股票市盈率接近10倍,這是近百年資本市場歷史中的第三次?！?/p>

游凜峰的觀點,與另外兩位即將“出?！钡幕鸾?jīng)理不謀而合。

長盛環(huán)球景氣行業(yè)擬任基金經(jīng)理吳達認為,前期在流動性泛濫推動下,A股估值水平持續(xù)升高,投資者實際上要承受越來越大的系統(tǒng)性風險,而當前海外成熟資本市場估值合理,有望帶來穩(wěn)定且風險較低的回報。國投瑞銀全球新興市場擬任基金經(jīng)理路榮強也認為,目前新興市場估值相對便宜,平均動態(tài)市盈率只有13倍,而2010年企業(yè)贏利增長數(shù)據(jù)預計高達44%,“一些新興市場投資機會及收益潛力可能A股市場更好,比如巴西、印度、印尼、俄羅斯等”。

莫非,海外市場是一個待開采的“富礦”,好時機就在眼前?

相對于管理人的樂觀,也有分析師提出不同看法:海外仍是“狂風大作”,市場行情仍撲朔迷離,QDII基金很難說已迎來曙光,這個時候考驗的是QDII基金管理者對后市的判斷以及對個股的甄別能力。

資產(chǎn)配置優(yōu)勢凸顯

盡管QDII基金接下來的表現(xiàn)是否可能比A股市場基金表現(xiàn)更好存在爭議,不過,在經(jīng)歷去年與今年前幾個月優(yōu)秀的表現(xiàn)之后,QDII的資產(chǎn)配置價值已經(jīng)被不少投資人認同。

記者查看QDII基金一季度的申購與贖回數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),盡管總體上存在贖回大于申購的局面,不少人在凈值接近成本線后贖回,但是新申購QDII基金的人并不在少數(shù)。

不過,盡管看好QDII的配置價值,不少人還是擔心,在人民幣升值預期強烈的情況下,投資海外市場是不是比較虧呢?國投瑞銀全球新興市場擬任基金經(jīng)理路榮強指出,投資美國市場可能確實會有一定的損失,不過去年絕大多數(shù)新興市場國家貨幣兌美元都升值,投資新興市場,匯率上還可能存在一份額外的投資收益。

德圣基金研究中心首席分析師江賽春表示,投資者可以把QDII基金作為一種和A股市場走向不同的資產(chǎn)配置,分散單一市場風險。在這種情況下,沒有必要太過于注重選擇購買QDII產(chǎn)品的時機,只需要考慮一旦A股市場出現(xiàn)特定性的問題,而自己購買的QDII產(chǎn)品所投資的境外市場不會受到這種問題的影響,甚至還會出現(xiàn)一些A股市場沒有的投資機會。

布局QDII選產(chǎn)品比選 時更重要

多只QDII基金密集發(fā)行,但投資策略并不局限于第一輪QDII出海時側重港股的模式。那么,投資者該如何選擇呢?

德圣基金研究中心首席分析師江賽春認為,對于當下配置QDII基金的投資者而言,選擇合適的產(chǎn)品比擇時更為重要。

從投資區(qū)域上看,目前的QDII基金,一類為全球配置型基金,一類則是重點配置某個區(qū)域的基金,包括中國香港市場、亞太區(qū)域、美國市場等。

據(jù)統(tǒng)計,在現(xiàn)有的基金QDII產(chǎn)品中,有超過71%的資產(chǎn)配置在中國香港地區(qū)。一季報顯示,嘉實海外、華寶興業(yè)海外和海富通中國這3只基金重倉港股的比例均在70%以上,特別是嘉實海外的重倉比例高達93.92%。反觀上投亞太優(yōu)勢、交銀環(huán)球精選、工銀瑞信全球3只基金,對港股的配置都相對比較低,工銀瑞信全球配置對美股的配置在40%以上,上投摩根亞太優(yōu)勢則抓住了表現(xiàn)最佳的泰國和印尼市場,配置比例均在4%以上,今年以來的表現(xiàn)最出色。

江賽春認為,港股市場跟A股市場關聯(lián)性較高,重點投資港股市場的QDII在分散單一市場風險上作用不太明顯,但適合于看好內地經(jīng)濟增長、想投資港股市場中一些A股買不到的內地優(yōu)質公司的投資者。

不過,可喜的是,從近期各大基金公司發(fā)行的QDII產(chǎn)品看,QDII基金的類型也在逐漸豐富。與第一批QDII主要集中于香港市場、亞太市場不同的是,新的QDII基金覆蓋的市場范圍也出現(xiàn)了多元化。比如易方達亞洲精選股票型基金,就主要投資亞洲市場,剛剛成立的國泰納斯達克100指數(shù)基金,追蹤納斯達克100指數(shù),是國內首只QDII指數(shù)基金。

吳達表示,長盛環(huán)球景氣行業(yè)基金主要從地區(qū)和行業(yè)兩個不同的維度布局資產(chǎn),致力于在全球范圍內捕捉經(jīng)濟周期的結構性差異,充分分享發(fā)達市場和新興市場的復蘇機遇。