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宏觀經(jīng)濟政策的認識范文第1篇

一、宏觀經(jīng)濟政策目標(biāo)取向需從短期轉(zhuǎn)向長期

2009年我國高強度的經(jīng)濟刺激計劃和高度寬松的信貸高增長，是中國經(jīng)濟領(lǐng)先于其他經(jīng)濟體復(fù)蘇的主要動力。目前看來，這些措施已經(jīng)取得了較為明顯的成果。中國經(jīng)濟已扭轉(zhuǎn)了此前的下滑趨勢，實際產(chǎn)出正逐漸回到潛在產(chǎn)出值附近，2009年全年高達9.1%的GDP增速，已經(jīng)從數(shù)字上證實了這一點。毫無疑問，2008席卷全球的金融危機后中國經(jīng)濟之所以在世界各國率先復(fù)蘇，主要得益于持續(xù)寬松的貨幣政策和大規(guī)模的財政刺激措施。2009年廣義貨幣量接近30%的增長，2010年接近20%的增長率，迅速將經(jīng)濟拉回到正常軌道上。按照政府的政策邏輯，面臨全球金融和經(jīng)濟危機沖擊下的巨大不確定性，宏觀經(jīng)濟刺激政策可以適當(dāng)矯枉過正。但中國經(jīng)濟度過難關(guān)之后，目前的當(dāng)務(wù)之急，或許也是最大的困難，將在于如何順利實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟政策目標(biāo)的轉(zhuǎn)向，即從應(yīng)急性的短期政策轉(zhuǎn)向處理中長期發(fā)展目標(biāo)的問題。

在探討中國的事情之前，可以回顧一下全球金融危機的發(fā)生過程。應(yīng)該說，起初美國的次貸危機從性質(zhì)上來看，既不是政府財政收支危機，也不是國際收支的危機，而是發(fā)源于私營部門的金融交易和金融創(chuàng)新的危機?？梢园l(fā)現(xiàn)，這場危機很大程度上是一場由于資產(chǎn)負債表危機引起的金融風(fēng)暴。在危機最為嚴(yán)重的時候，大量的金融機構(gòu)、企業(yè)和家庭的資產(chǎn)負債表中，由于資產(chǎn)方迅速縮水而負債方不由市場定價而固定不變，這導(dǎo)致了眾多金融機構(gòu)與企業(yè)出現(xiàn)了資不抵債的情況。實際經(jīng)營中賬面上的巨額虧損和家庭財富的巨額縮水，引致金融機構(gòu)貸款的大萎縮、企業(yè)投資的崩潰，以及家庭消費的下降，并進一步導(dǎo)致市場流動性枯竭和金融交易崩潰?？梢哉f，此次全球金融危機對實體經(jīng)濟影響的主要傳導(dǎo)機制就是資產(chǎn)負債表的沖擊，這或許就是這場危機發(fā)生以來最本質(zhì)的因素。本次全球金融危機與上世紀(jì)二三十年代的大蕭條乃至日本上世紀(jì)90年代的經(jīng)濟低迷的機理完全一致。認識到這一點有助于理解歐美發(fā)達國家救市的基本脈絡(luò)。

鑒于美國次貸危機的規(guī)模是私營部門所無法承受的，因此必須由政府力量大舉介入來克服危機。事實上，在明確了這場危機的本質(zhì)后，美國政府所采取的一系列措施，如財政部增發(fā)國債購買有毒資產(chǎn)，政府直接注資于即將破產(chǎn)的金融機構(gòu)，美聯(lián)儲印發(fā)鈔票，財政部出臺的公私合作計劃等等，這些措施的基本邏輯就是用美國的國家信用為擔(dān)保，用發(fā)行債券和印鈔所獲金注資于金融機構(gòu)，注資于金融市場，以此增加市場的流動性。其最終目的就是把有毒資產(chǎn)從金融體系中剔除，幫助金融體系恢復(fù)正常交易，并借此推動經(jīng)濟的復(fù)蘇。中國基本上遵循了與美國和歐洲國家相同的路子，在穩(wěn)定的國內(nèi)宏觀經(jīng)濟環(huán)境下，全球金融危機后政府的一攬子經(jīng)濟刺激計劃，短期來看確實促進了GDP的V型回升。但是從中長期來看，考慮到經(jīng)濟刺激政策總是有一定限度，經(jīng)濟的增長不能總是寄希望于政府的宏觀刺激政策等，政策的逐步退出將是最終的必然選擇。在這方面日本提供了一個很好的例證。

上世紀(jì)80年代后期，日本政府連續(xù)實行了幾個經(jīng)濟刺激計劃，希望通過公共建設(shè)項目和貸款計劃來迅速振興經(jīng)濟。但從1996年到2002年，日本經(jīng)濟依然停滯不前，人均GDP只實現(xiàn)了0.2%的微小增長，持續(xù)的經(jīng)濟刺激政策最終并沒有提高日本的經(jīng)濟增長率。分析其中原因，主要是日本政府著眼于單純依靠經(jīng)濟刺激計劃來推動經(jīng)濟增長，而對于經(jīng)濟增長的長期驅(qū)動力因素重視不足，經(jīng)濟刺激計劃并沒有轉(zhuǎn)換成通過服務(wù)業(yè)和消費來拉動，導(dǎo)致刺激經(jīng)濟的政策實際效果意義不大。一般來說，經(jīng)濟復(fù)蘇初始階段最大的推動力通常是政府，但隨著經(jīng)濟的逐步恢復(fù)，私人資本必須取代政府投資成為經(jīng)濟的主要推動力，才能保證經(jīng)濟的持續(xù)恢復(fù)和增長。探討中國什么時候撤出經(jīng)濟刺激政策中最重要的一點是，必須要將下一步的政策取向轉(zhuǎn)移到保證經(jīng)濟發(fā)展的中長期目標(biāo)的實現(xiàn)上來。

根據(jù)我國中央銀行貨幣政策實踐過去幾十年的經(jīng)驗，如果貨幣流通量年增長率超過20％，一段時間以后就會反映到資產(chǎn)價格和通貨膨脹上面。如在2009年量化寬松的貨幣政策之下，M1和M2分別增長了32.35％與27.68％，2010年即便在貨幣政策已經(jīng)明顯轉(zhuǎn)向的情況下，M2仍增長近20%，遠超歷史平均水平。另外，在經(jīng)濟刺激政策出臺初期，M1的增長速度一直低于M2的增長速度，但隨后兩者在2009年9月出現(xiàn)了M1速度大于M2速度的剪刀差。2009年12月底二者的差距已經(jīng)擴大到4.67個百分點，這意味著貨幣流通速度加快，居民的通貨膨脹預(yù)期開始形成，國民經(jīng)濟面臨著通貨膨脹預(yù)期加強和資產(chǎn)價格出現(xiàn)泡沫化的雙重危險。實際上隨后價格指數(shù)的持續(xù)上升也初步證實了上面的推斷。2010年后我國通貨膨脹現(xiàn)象日趨明顯，如三季度后CPI指數(shù)分別達到4.5%和5.1%的高位，居民生活消費品和農(nóng)產(chǎn)品價格全面上漲，全社會對于通貨膨脹的預(yù)期更加強化。另一方面，從資產(chǎn)價格角度來看，2009年二季度后我國以房地產(chǎn)為代表的資產(chǎn)價格出現(xiàn)暴漲局面，盡管國務(wù)院分別于2010年4月份和9月份出臺措施加以抑制，但目前效果仍不明顯，包括大中城市和二三線城市的房價仍在繼續(xù)上漲，資產(chǎn)價格泡沫的蔓延似乎已經(jīng)難以輕易抑制。

應(yīng)該看到，中國宏觀經(jīng)濟政策操作中之所以出現(xiàn)貨幣超發(fā)、流動性泛濫和資產(chǎn)泡沫嚴(yán)重的問題，從根本上說是不可持續(xù)的經(jīng)濟增長模式下宏觀經(jīng)濟政策操作失當(dāng)?shù)膯栴}。2009和2010兩年中國經(jīng)濟的增長主要推動力量是極度寬松的宏觀經(jīng)濟政策，而寬松貨幣政策和財政政策不可能持續(xù)太久，這是以往的經(jīng)濟危機給各國提供的經(jīng)驗教訓(xùn)。只專注于短期目標(biāo)并通過注入流動性救市而忽視長期問題的解決，單純依靠向國民經(jīng)濟注入流動性的短期政策來保證中國經(jīng)濟的長期穩(wěn)定增長，采用增加海量投資和貸款的辦法來增加總需求，是不可能長期持續(xù)使用的，最終將會影響中國經(jīng)濟的長期穩(wěn)定增長。必須看到，鑒于中國一直采取依靠資源投入和凈出口（出超）拉動的經(jīng)濟發(fā)展方式，短期經(jīng)濟刺激政策無法解決經(jīng)濟長期增長中的問題。這些問題包括內(nèi)部經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，內(nèi)部的各種深層次的不平衡，等等，這些長期問題是“十二五”期間經(jīng)濟實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展饒不過去的坎。鑒于此，中國在“十二五”規(guī)劃時期必須盡快轉(zhuǎn)變宏觀經(jīng)濟政策目標(biāo)取向。具體而言，應(yīng)重視經(jīng)濟長期增長中的一些根本問題，如重視經(jīng)濟體制改革，在保持經(jīng)濟發(fā)展的同時逐步引導(dǎo)經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)型，促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化，大力發(fā)展內(nèi)需，通過發(fā)展服務(wù)業(yè)和民營經(jīng)濟緩解收入差距的擴大，重新認識市場，積極發(fā)揮市場在資源配置中的主導(dǎo)作用等等，以便保證中國經(jīng)濟未來長期持續(xù)穩(wěn)定的增長。

二、將人民幣匯率作為宏觀經(jīng)濟政策調(diào)整的重要工具

對于宏觀經(jīng)濟政策的各種組合而言，選擇財政政策與貨幣政策的雙緊或者雙松組合是力度最大的，也是經(jīng)濟金融形勢最為嚴(yán)峻的時候?qū)嵤┑摹＠绠?dāng)有效需求嚴(yán)重不足時往往選擇雙松政策組合，包括增加財政支出、減稅、降低利率，以及增加貨幣供應(yīng)量等。2008年的全球金融危機使全球?qū)嵭袑捤傻暮暧^經(jīng)濟政策成為必然選擇，相對而言，中國采取的積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策實際上就是最大力度的宏觀經(jīng)濟政策配合，尤其是適度寬松的貨幣政策發(fā)揮了積極的作用。但是目前的突出問題是，宏觀刺激政策在某種程度上帶來了市場的扭曲，尤其是目前我國面臨資產(chǎn)價格膨脹與通脹預(yù)期加強之后，如何根據(jù)經(jīng)濟運行的實際情況尋找合適的方式退出，就成為中國面臨的一個挑戰(zhàn)。

刺激政策只有短期的效果，中國經(jīng)濟必須要回到可靠的增長基礎(chǔ)。從貨幣政策的運行來看，經(jīng)濟刺激政策的退出與人民幣匯率制度的現(xiàn)行框架具有很強的關(guān)聯(lián)性。鑒于人民幣匯率事實上盯住美元，美聯(lián)儲的貨幣政策在短期內(nèi)給中國貨幣政策退出的方式和節(jié)奏形成約束，這導(dǎo)致中國貨幣政策的靈活性大打折扣。人民幣釘住住美元，導(dǎo)致中國在早年立法消除主動超發(fā)貨幣的制度漏洞后，人民幣又將面臨被動超發(fā)的新挑戰(zhàn)。如從美國方面來看，雖然金融危機后在7870億美元的經(jīng)濟刺激和救助計劃下經(jīng)濟觸底反彈，但目前仍未有改觀的10％左右的失業(yè)率和充滿變數(shù)的房市表現(xiàn)，仍然使美國未來的經(jīng)濟復(fù)蘇具有較大的不確定性。歷史經(jīng)驗表明，失業(yè)率對美國選擇何時加息更為關(guān)鍵。鑒于“無就業(yè)復(fù)蘇”的現(xiàn)實，美聯(lián)儲在啟動第二輪6000億美元量化寬松貨幣政策的基礎(chǔ)上，今后相當(dāng)長一段時間在貨幣政策上維持0%-0.25%的聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率水平，且短期內(nèi)至2011年下半年可能不會調(diào)整利率水平，已經(jīng)成為市場共識。甚至可以判斷，這一政策基調(diào)仍將在相當(dāng)長的一段時間內(nèi)繼續(xù)維持。目前美聯(lián)儲采取“數(shù)量型放松”工具微調(diào)貨幣政策，例如通過諸如“定期存款工具”（term deposit facility）和逆回購協(xié)議的方式，回收市場上龐大的存量流動性。但從某種意義上說，美聯(lián)儲推出的“定期存款工具”只是個技術(shù)性工具，更大的問題在于它對銀行資產(chǎn)的擔(dān)保實際上難以退出。總之，經(jīng)濟形勢的復(fù)雜性使美聯(lián)儲目前面臨政策選擇上的兩難困境。如過早啟動退出政策，可能會延緩經(jīng)濟復(fù)蘇進程，甚至導(dǎo)致經(jīng)濟二次探底；而如果刺激政策退出太晚，通脹又可能失控。綜合起來分析，目前美聯(lián)儲更傾向于使用某些非常規(guī)工具和手段，而非更具效果的利率工具。對中國而言，在美聯(lián)儲寬松貨幣政策和長期的低利率政策環(huán)境下，需要做的是考慮與美國貨幣政策適度脫鉤，增加宏觀經(jīng)濟政策的回旋余地。

目前，中國已經(jīng)開始啟動了經(jīng)濟刺激政策的退出政策，如2010年1月份后中國人民銀行陸續(xù)提高了存款機構(gòu)準(zhǔn)備金率；目前已經(jīng)二次加息共50個基點；對部分放貸銀行征收差別存款準(zhǔn)備金率；連續(xù)提高3月期和1年期央行票據(jù)發(fā)行利率引導(dǎo)市場預(yù)期；銀監(jiān)會對商業(yè)銀行實現(xiàn)新的監(jiān)管工具箱，實行針對銀行的差異化監(jiān)管；等等。這些舉措均預(yù)示中國正在逐步退出2008年應(yīng)對金融危機的一攬子經(jīng)濟刺激計劃，對于引導(dǎo)市場預(yù)期，合理約束商業(yè)銀行的過度信貸投放是較為有效的方法。但同時還應(yīng)注意，目前中國的經(jīng)濟政策尤其是貨幣政策的退出還只是局限在一個相對有限的范圍，一些價格型政策工具如利率工具等使用的空間仍有限，匯率工具尚未大規(guī)模使用，這導(dǎo)致政策的實施效果受到一定阻礙。尤其是如果不增加人民幣匯率彈性，在貨幣匯率政策上進行適時調(diào)整，當(dāng)下的各種宏觀政策將難以真正實現(xiàn)緊縮效果。

目前，世界范圍內(nèi)面臨美聯(lián)儲寬松貨幣政策導(dǎo)致的流動性泛濫，各國的貿(mào)易戰(zhàn)和匯率戰(zhàn)也處顯端倪，中國需要立即引入?yún)R率因素作為重要的政策變量使用?？紤]自身因素，中國經(jīng)濟增長模式長期借助于出口拉動，這個模式的可持續(xù)性正在成為問題。同時資源逐步枯竭，勞動力成本也逐漸增加，隨著中國經(jīng)濟走過劉易斯拐點，以及未來青壯年勞動力數(shù)量的下降，經(jīng)濟增長的推動力逐步減弱?？紤]外部因素，各國國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，全球范圍內(nèi)貿(mào)易保護主義的抬頭，這些因素將難以保證中國出口繼續(xù)增長。中國在退出宏觀經(jīng)濟刺激計劃，實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的過程中，必須要有向內(nèi)的對策給以支持，而匯率則是個重要的工具變量。中國需要有自己的貨幣政策工具，匯率可成為緊縮政策的一部分。1997年亞洲金融危機的一個重要背景，是東亞貨幣在此前十多年一直采取釘住美元的匯率政策，這一歷史教訓(xùn)應(yīng)該被充分吸取。

目前，我國需要改變?nèi)嗣駧艆R率的形成機制，需要改變?nèi)嗣駧乓悦涝獮殄^的取向，加大市場力量在人民幣匯率形成機制過程中的作用，當(dāng)然這不意味著中央銀行對匯率完全不干預(yù)。我國可以學(xué)習(xí)加拿大等國的做法，允許匯率在長期內(nèi)大幅度變化，允許長期內(nèi)升值，但在具體操作上，可以對每日的超常浮動進行干預(yù)。如果短期內(nèi)變化太大，可以通過調(diào)整利率以影響匯率，穩(wěn)定市場。當(dāng)前需要作的就是選準(zhǔn)適當(dāng)時機，開始啟動人民幣有序、漸進的升值進程，推動人民幣恢復(fù)緩慢升值。人民幣升值的啟動也就意味著短期性反危機政策的全面退出，并向長期結(jié)構(gòu)性調(diào)整政策的成功轉(zhuǎn)型。

三、“十二五”開局我國宏觀經(jīng)濟政策的選擇

過去幾十年全球金融的實踐表明，寬松貨幣政策和積極財政政策實施時間太長，便容易引發(fā)資產(chǎn)泡沫，這已在許多國家得到驗證。以往的經(jīng)驗還表明，即便通脹相對穩(wěn)定，產(chǎn)出實現(xiàn)增長，也不能防范資產(chǎn)泡沫破滅給經(jīng)濟帶來的重大沖擊。目前，我國價格指數(shù)也在節(jié)節(jié)走高，資產(chǎn)價格泡沫問題日趨嚴(yán)重，這對于下一步宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整和選擇提出了迫切的要求。

目前在“十二五”開局之年，中央已經(jīng)確定了宏觀經(jīng)濟政策的主基調(diào)，即實行穩(wěn)健貨幣政策和積極財政政策的配合。這意味著此前應(yīng)對金融危機的經(jīng)濟刺激政策中，拉動總需求的短期性貨幣和財政政策，在實行了一年多后，在GDP增速已逐步改善前提下，將逐漸有序退出。在宏觀經(jīng)濟政策實施步驟上，鑒于目前我國人民幣釘住美元，中美利差的變化將影響中國的資本流動，貨幣政策的調(diào)整必須關(guān)注美國貨幣政策的變化，以及美國經(jīng)濟刺激政策退出的溢出效應(yīng)。目前來看，美國經(jīng)濟刺激計劃的退出具有幾個特點。首先是臨時性經(jīng)濟刺激措施正在逐步停止使用，但政策的退出時間仍不確定。目前，美國在危機時的臨時性刺激經(jīng)濟政策不再擴大規(guī)模，但量化寬松政策呈擴大態(tài)勢。繼第二輪6000億美元量化寬松政策已經(jīng)實施的基礎(chǔ)上，第三輪量化寬松政策仍有可能啟動。其次，貨幣政策仍然主要依賴于數(shù)量型工具，價格型工具尚未完全啟動。第三，美國正在削減財政赤字的規(guī)模，并逐步使美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表恢復(fù)正常，以便減輕此前的膨脹局面，還中央銀行的資產(chǎn)負債表一個正常的局面。鑒于中美經(jīng)濟的互補性和關(guān)聯(lián)性，中國的宏觀經(jīng)濟政策選擇必須考慮到這些特點和變化，有的放矢，循序推進。

具體來說，在“十二五”開局之年，我國宏觀經(jīng)濟政策的選擇需要考慮四個因素，即世界經(jīng)濟格局的變化情況、國內(nèi)私人投資的啟動情況、通貨膨脹與資產(chǎn)價格上漲的情況，以及世界各國經(jīng)濟政策退出的情況。從目前觀察到的世界經(jīng)濟復(fù)蘇跡象和中國國內(nèi)的實際情況來看，應(yīng)當(dāng)對2008年大規(guī)模的經(jīng)濟刺激計劃進行評估后考慮退出，并在此過程中實現(xiàn)對宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整和選擇。

首先，采取措施使宏觀經(jīng)濟政策向正?；A段轉(zhuǎn)變。在這個階段，財政政策暫且可以按兵不動，但應(yīng)考慮調(diào)整政府支出結(jié)構(gòu)，進行適度的結(jié)構(gòu)性減稅等。而對于貨幣政策，這個階段應(yīng)將“管理通脹預(yù)期，控制資產(chǎn)泡沫”作為核心內(nèi)容。強調(diào)管理通脹預(yù)期和控制資產(chǎn)泡沫，有助于確定清晰的政策目標(biāo)，形成市場穩(wěn)定的政策預(yù)期，避免導(dǎo)致預(yù)期紊亂及對市場的沖擊。我國在政策實施中需要避免一個問題，即由于政策目標(biāo)不清晰，導(dǎo)致金融機構(gòu)為了防止可能的信貸緊縮而大規(guī)模提前發(fā)放貸款，引起信貸在不同季度和月份之間的分布更為不均衡。具體而言，在操作層面，當(dāng)前貨幣政策應(yīng)當(dāng)設(shè)定一個清晰的信貸增長目標(biāo)和貨幣供應(yīng)量目標(biāo)，并切實遵守，以便推動貨幣政策真正向穩(wěn)健回歸。目前看來，宏觀經(jīng)濟政策的選擇重點在于貨幣政策的選擇，而其中關(guān)鍵的指標(biāo)在于信貸規(guī)模增長。鑒于2010年M2增長超過年初設(shè)定的計劃，綜合各方考慮，2011年我國必須嚴(yán)格要求，將M2增長控制在15％左右，以便促使貨幣政策的正常化回歸，減輕宏觀經(jīng)濟層面的壓力。

目前房地產(chǎn)資產(chǎn)價格泡沫的控制已經(jīng)成為宏觀經(jīng)濟中的最大問題。這要求人民銀行的貨幣政策操作上不僅要緊盯住CPI指標(biāo)，還應(yīng)將資產(chǎn)價格變化情況考慮在內(nèi)。即貨幣政策不僅僅應(yīng)該關(guān)注通貨膨脹，還需要對股市和房市的資產(chǎn)泡沫作出足夠反應(yīng)。尤其在抵押貸款市場較為發(fā)達，“金融加速機制”效應(yīng)較為明顯的經(jīng)濟體中，貨幣決策應(yīng)更為重視房價變量。因為資產(chǎn)價格對經(jīng)濟運行和公眾預(yù)期變化更為敏感，資產(chǎn)價格持續(xù)上漲可以作為一種判斷流動性過剩的早期和直觀預(yù)警。需要提及的是，目前貨幣當(dāng)局對于資產(chǎn)價格是否納入貨幣政策目標(biāo)有不同看法，似乎傾向于暫時不予考慮的態(tài)度。這種格林斯潘式的“事后救助”思維，意味著資產(chǎn)價格上漲時中央銀行對其放任自流，泡沫破裂后再進行救援。對于資產(chǎn)價格泡沫，可從全球金融危機中的美國、英國、冰島、迪拜等國得到一些啟示。那就是：資產(chǎn)價格泡沫引起的沖擊巨大，格林斯潘式的“事后救助”策略可能帶來嚴(yán)重后果。鑒于此，在我國宏觀經(jīng)濟政策的選擇框架內(nèi)，應(yīng)該重新定位中國人民銀行實施貨幣政策的對象，考慮將資產(chǎn)價格因素納入政策范圍之內(nèi)，使貨幣政策更加關(guān)注資產(chǎn)價格和初級產(chǎn)品價格變動的影響。

宏觀經(jīng)濟政策的認識范文第2篇

1.1房地產(chǎn)宏觀調(diào)控的概念

房地產(chǎn)宏觀調(diào)控是指國家運用經(jīng)濟、法律和行政等手段,從宏觀上對房地產(chǎn)業(yè)進行指導(dǎo)、監(jiān)督、調(diào)節(jié)和控制,促進房地產(chǎn)市場供需總量、供需結(jié)構(gòu)平衡,實現(xiàn)房地產(chǎn)業(yè)與國民經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展的管理活動。從調(diào)控體系上可將宏觀調(diào)控分為政策調(diào)控和戰(zhàn)略調(diào)控。房地產(chǎn)宏觀政策調(diào)控,是從經(jīng)濟角度,運用貨幣政策、財政政策、稅收政策與土地政策等措施對市場行為進行經(jīng)濟性約束。房地產(chǎn)宏觀戰(zhàn)略調(diào)控,是從法律和行政角度,對房地產(chǎn)市場環(huán)境與房地產(chǎn)市場系統(tǒng)全局進行引導(dǎo)和規(guī)劃。

1.2房地產(chǎn)戰(zhàn)略調(diào)控與政策調(diào)控的主要區(qū)別

調(diào)控手段差異。政策調(diào)控是對房地產(chǎn)市場行為等進行經(jīng)濟性約束和懲罰,對市場失誤進行糾正,對市場失靈進行補充,對市場失效進行調(diào)整。戰(zhàn)略調(diào)控是對房地產(chǎn)市場行為進行引導(dǎo)、懲罰和制度安排,具有強制性和法律性。

調(diào)控目標(biāo)差異。政策調(diào)控旨在對房地產(chǎn)市場價格波動進行調(diào)節(jié),維持市場短期局部的穩(wěn)定,協(xié)調(diào)發(fā)展房地產(chǎn)投資市場和消費市場。戰(zhàn)略調(diào)控旨在制訂房地產(chǎn)發(fā)展規(guī)劃、房地產(chǎn)市場戰(zhàn)略調(diào)整,維持房地產(chǎn)市場總供需總量平衡,促進其平穩(wěn)健康發(fā)展；同時優(yōu)化供需結(jié)構(gòu),保證中低收入人群住房需求。

1.3房地產(chǎn)戰(zhàn)略調(diào)控的必要性

戰(zhàn)略調(diào)控有利于調(diào)整房地產(chǎn)經(jīng)濟與國民經(jīng)濟的關(guān)系。當(dāng)前我國發(fā)展房地產(chǎn)業(yè)主要從總量上加大房地產(chǎn)業(yè)投資,由于房地產(chǎn)是國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè),國民經(jīng)濟過分依賴于房地產(chǎn)業(yè)。而戰(zhàn)略調(diào)控是從結(jié)構(gòu)上對房地產(chǎn)業(yè)進行調(diào)整,提高房地產(chǎn)業(yè)的增加值,促進房地產(chǎn)經(jīng)濟的發(fā)展,實現(xiàn)房地產(chǎn)業(yè)對國民經(jīng)濟的貢獻。

戰(zhàn)略調(diào)控有利于推進城市化進程。我國城市化進程緩慢,城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)明顯,城市化與房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展不協(xié)調(diào),而政策調(diào)控僅調(diào)控區(qū)域性和短期性市場波動。戰(zhàn)略調(diào)控則是從整個房地產(chǎn)市場出發(fā),制訂房地產(chǎn)長期發(fā)展規(guī)劃,實現(xiàn)房地產(chǎn)業(yè)與城市化的協(xié)調(diào)發(fā)展。

戰(zhàn)略調(diào)控有利于協(xié)調(diào)城市規(guī)劃和城市經(jīng)濟的發(fā)展。當(dāng)前我國城市經(jīng)濟的發(fā)展,只是盲目地追求房地產(chǎn)開發(fā),而忽視城市規(guī)劃,造成城市規(guī)劃與城市經(jīng)濟發(fā)展不協(xié)調(diào)。政策調(diào)控只是用經(jīng)濟手段實現(xiàn)資源合理配置,而戰(zhàn)略調(diào)控則是用法律和行政手段加強城市建設(shè)和城市規(guī)劃的約束性,從而更好地協(xié)調(diào)城市規(guī)劃和城市經(jīng)濟的發(fā)展。

2我國房地產(chǎn)宏觀調(diào)控主要問題及反思

(1)房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策本身的問題。一是房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策失靈問題。其一,宏觀調(diào)控政策滯后性。宏觀調(diào)控政策從制定到實施需要一段過程,包括問題的發(fā)現(xiàn)、調(diào)控政策的制定、實施。而市場的易變性、波動性會使得政策無法執(zhí)行,形成滯后性。其二,宏觀調(diào)控政策靈活性較差。宏觀經(jīng)濟政策是面向整體市場,解決短期經(jīng)濟問題。而房地產(chǎn)市場是區(qū)域性較強的市場,易造成部分區(qū)域適應(yīng)性差。即使各地方政府依據(jù)中央政策制定地方調(diào)控細則,也只是一紙空文。另外,還可能由于政策制定者對市場問題把握不準(zhǔn)。其三,宏觀調(diào)控政策執(zhí)行不力?！吧嫌姓?下有對策”,在政策執(zhí)行過程中,部門利益與地方利益沖突、調(diào)控細則歪曲調(diào)控政策、政策執(zhí)行者不作為、政策執(zhí)行不到位等。二是房地產(chǎn)宏觀調(diào)控失效問題。其一,宏觀調(diào)控政策經(jīng)濟約束性失效。宏觀經(jīng)濟政策主要是因為利用土地、貨幣、財政、稅收政策等對違反市場行為者進行經(jīng)濟性懲罰。在實施懲罰過程中,會因“尋租”、“招商引資”政策、經(jīng)濟懲罰力度不夠使得執(zhí)行大打折扣,造成投資回報遠大于經(jīng)濟性懲罰,致使政策經(jīng)濟性約束性失效。其二,宏觀調(diào)控政策片面性。綜觀我國已出臺的宏觀經(jīng)濟政策,皆是針對某個具體問題或現(xiàn)象。其三,宏觀調(diào)控政策作用時間短。我國宏觀調(diào)控實施后,會在短期內(nèi)產(chǎn)生一定效果,之后問題會更嚴(yán)重,主要是因為宏觀經(jīng)濟政策僅在短期內(nèi)影響部分房地產(chǎn)市場主體行為。

(2)房地產(chǎn)宏觀調(diào)控引發(fā)的問題。一是房地產(chǎn)市場環(huán)境問題。其一,宏觀調(diào)控使房地產(chǎn)市場經(jīng)濟環(huán)境更加惡劣。一方面宏觀調(diào)控使得房地產(chǎn)投機回報率增加,投資炒房和囤房盛行,房地產(chǎn)市場儼然是住房投機市場而非消費市場。特別是大量制造業(yè)資本或者其他重要實體經(jīng)濟資本投資樓市,加劇了市場投機行為。另一方面宏觀調(diào)控使得開發(fā)商大建高檔住房,而高檔住房成交拉動房價,使得中端房價也跟隨上升,中端住房出現(xiàn)泡沫。因此,調(diào)控使得房價越調(diào)越高,住房越來越困難,房地產(chǎn)市場環(huán)境變得更加惡劣。其二,房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策法律環(huán)境受到質(zhì)疑。我國房地產(chǎn)宏觀政策效用大減,2006年的國八條和國六條實施后,房價出現(xiàn)短暫回調(diào)后又升到較高水平。使得人們質(zhì)疑政府宏觀調(diào)控政策。多次調(diào)控表明,房地產(chǎn)宏觀調(diào)控并不能引領(lǐng)房地產(chǎn)市場走向、改變房價走勢及保障中低收入人群的住房權(quán)利。二是房地產(chǎn)市場系統(tǒng)問題。其一,房地產(chǎn)市場投機預(yù)期高漲。宏觀政策調(diào)控使得房價不跌反漲,投機者信心高漲。根據(jù)消費者行為理論,消費者(投機者)“買漲不買跌”,于是投機者看漲預(yù)期形成,大量投機資本進入樓市,房價越炒越高。其二,我國房地產(chǎn)市場住房投資功能強于消費功能。目前樓市投機盛行,政府宏觀調(diào)控不力,使得購買住房主要是為投資而非消費。宏觀調(diào)控使得購房者購房越來越困難,消費市場逐漸萎縮,投資市場成為主流。其三,投資者與消費者矛盾更加激烈。一方面是開發(fā)商與消費者的矛盾,征稅增加開發(fā)成本,而開發(fā)商會將稅收納入房價,將賦稅轉(zhuǎn)嫁給了購房者,房價越高,購房越困難,開發(fā)商與購房者矛盾僵化。另一方面是投機者與購房者的矛盾,如為抑制投資,提高稅率,但同時增加了自住、投機購房者的購買成本,可投機者掌握大量資本,并不受其影響,他們只需投資回報率大于銀行或其他投資回報率,就不愿退出房地產(chǎn)投機市場,反而使自住需求減少。結(jié)果造成一方面投機者擁有大量空置房,另一方面購房者又買不起房,于是二者矛盾愈演愈烈。

3完善我國房地產(chǎn)宏觀調(diào)控新思維

3.1繼續(xù)改進和完善我國房地產(chǎn)宏觀政策調(diào)控

(1)彌補房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策的不足。第一,重視對宏觀調(diào)控效果評價,制定更加準(zhǔn)確有效的宏觀經(jīng)濟政策。準(zhǔn)確有效的宏觀經(jīng)濟政策可以解決政策失靈問題,宏觀經(jīng)濟政策要適時、針對性地執(zhí)行,嚴(yán)格執(zhí)行制定的宏觀經(jīng)濟政策。第二,加大宏觀調(diào)控政策配套措施,提升宏觀調(diào)控執(zhí)行力。執(zhí)行力關(guān)系到效果與目標(biāo)的差異。要力求避免執(zhí)行力大打折扣、宏觀調(diào)控政策執(zhí)行不作為的現(xiàn)象,做到公開、公平、公正執(zhí)行,努力構(gòu)建宏觀調(diào)控政策監(jiān)督體系。第三,著重分析抑制住房需求的弊端,積極引導(dǎo)住房需求。

(2)完善房地產(chǎn)宏觀政策調(diào)控機制。第一,完善稅收政策調(diào)控機制。稅收的重要功能是使收入、生產(chǎn)要素再分配。對房地產(chǎn)征稅,主要應(yīng)增加住房投資成本,而不是增加住房消費成本。目前我國住房稅收調(diào)控既抑制投機,也增加住房消費成本,由此引發(fā)住房難問題。因此,很有必要對住房持有和住房流轉(zhuǎn)交易分別設(shè)計征稅。只有增大持有投資住房的稅收成本,才能抑制投資投機行為,即讓投資房地產(chǎn)的收益小于成本,才會抑制投機。第二,完善土地出讓機制,最大限度地為保障性住房建設(shè)提供資金支持。我國土地現(xiàn)行的“招拍掛”出讓機制,造成了房價的不斷提高,建議在操作上可以采取商品房等用地沿用現(xiàn)行的價高者得的招拍掛方式,保障性住房的土地出讓而采取應(yīng)價低者得。商品房等用地最高價招拍掛,可以實現(xiàn)土地效率最大化,并且可將這部分資金再投入保障房建設(shè),以解決中低收入人群住房難問題。

3.2逐步啟動和發(fā)展我國房地產(chǎn)宏觀戰(zhàn)略調(diào)控

宏觀經(jīng)濟政策的認識范文第3篇

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟政策；益貧式增長；政策模型

中圖分類號：F120文獻標(biāo)識碼：A文章編號：1000-176X（2011）04-0017-10

一、引 言

20世紀(jì)90年代以來，關(guān)注發(fā)展中國家問題的國外學(xué)術(shù)界和國際機構(gòu)已從單純強調(diào)“經(jīng)濟增長”，轉(zhuǎn)而重視“益貧式增長（pro-poor growth，PPG）”。益貧式增長要求發(fā)展中國家政府不僅要確保經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定增長，而且要關(guān)注窮人能否參與到經(jīng)濟增長過程中，并合理地分享經(jīng)濟增長成果。這意味著發(fā)展中國家需要重新審視以往的發(fā)展戰(zhàn)略和增長模式，科學(xué)地制定益貧式增長的經(jīng)濟政策。

基于經(jīng)濟增長益貧性以及有利于窮人的經(jīng)濟政策來研究發(fā)展與減貧問題是當(dāng)前國際上比較前沿的課題。國外學(xué)者就經(jīng)濟政策對益貧式增長的影響作了大量的經(jīng)驗研究，得出了一些有價值的結(jié)論?？鐕?jīng)驗分析發(fā)現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟一攬子政策對于益貧式增長有顯著效果，Essama -Nssah［1］通過模擬宏觀經(jīng)濟政策對總福利和貧困的影響，發(fā)現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策和分配政策對福利影響非常顯著。Klasen［2］通過跨國比較分析，指出提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)率、縮小地區(qū)差距、減少性別差異、提高窮人資產(chǎn)儲備的一攬子政策有助于實現(xiàn)益貧式增長。Dollar和Kraay［3］、Lundberg和Squire［4］結(jié)合財政、貨幣以及匯率政策，創(chuàng)建了一個宏觀政策指數(shù)，以更寬泛的角度度量宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定性，其應(yīng)用非洲國家樣本的實證分析表明，宏觀政策對低收入群體福利有顯著的正向影響。開放的貿(mào)易政策是否會促進益貧式增長，結(jié)論尚不明確。Dollar和Kraay［3-5］以進出口額占GDP比重來衡量貿(mào)易開放度，研究發(fā)現(xiàn)開放的貿(mào)易政策有利于益貧式增長；但Winters［6］采用同樣的衡量標(biāo)準(zhǔn)對巴西、海地、墨西哥、秘魯和贊比亞的研究卻發(fā)現(xiàn)，當(dāng)這些國家經(jīng)歷快速貿(mào)易開放時，卻保持著較慢的經(jīng)濟增長和貧困減少水平。Ernesto［7］指出，有效利用勞動力的政策以及對教育醫(yī)療進行合理投資可以實現(xiàn)益貧式增長。Shenggen等［8］的研究表明目前在印度，政府農(nóng)業(yè)科研、教育和道路投資是促進益貧式增長的有效政策措施。

目前，國內(nèi)關(guān)于經(jīng)濟政策對益貧式增長影響的研究還比較少，筆者考察所及只有徐俊武［9］、羅小芳和盧現(xiàn)祥［10］等幾項研究。他們都提出有利于窮人的秩序?qū)τ谝尕毷皆鲩L的重要性，此外，徐俊武還對二元結(jié)構(gòu)下政府公共支出對益貧式增長的關(guān)系進行了闡釋，指出政府對農(nóng)村的公共支出比例與窮人向現(xiàn)代部門的遷移能力密切相關(guān)。此外，杜志雄、肖衛(wèi)東和詹琳［11］進一步研究了益貧式增長的引申概念包容性增長的政策內(nèi)涵，指出實現(xiàn)包容性增長同時蘊涵著培育和提升人力資本、增強制度設(shè)計與政策制定的公平性、建立公平的防護性保障體系三個層面的宏觀政策，并對這一政策體系中的政策措施做了分類，但對政策措施對包容性增長的可能影響沒有做進一步的分析。當(dāng)窮人向現(xiàn)代部門的遷移能力較強時，可以通過不斷減少對農(nóng)村的支出比例，增加對城市的支出比例來促進益貧式增長；當(dāng)窮人向現(xiàn)代部門的遷移能力不足時，必須增加政府對農(nóng)村的公共支出比例才能實現(xiàn)益貧式增長。

基于上述分析可知，各種政策對于經(jīng)濟增長的影響是同時起作用的，不論基于益貧式增長理念的改革重點關(guān)注何種政策（如財政政策、貨幣政策、政府支出、貿(mào)易自由化、金融領(lǐng)域的自由化等），都要求我們說明這些政策對經(jīng)濟增長的綜合影響，及其對不同的社會群體福利的綜合影響。而就筆者所及文獻來看，很少有研究系統(tǒng)地討論經(jīng)濟政策和中國益貧式增長問題，據(jù)此，本文擬開發(fā)一個小型的中國益貧式增長“宏觀―微觀”政策分析模型，并在此基礎(chǔ)上以中國為樣本開展經(jīng)驗研究。

二、理論框架與測量模型

（一）益貧式增長政策分析模型的理論基礎(chǔ)

宏觀經(jīng)濟政策對經(jīng)濟增長的影響早已在學(xué)界基本達成共識，但是宏觀經(jīng)濟政策對窮人福利的影響至今仍是充滿爭論的課題。Lal和Myint［12］研究了增長、不平等和貧困的關(guān)系之后發(fā)現(xiàn)各國的經(jīng)驗差異較大，差異主要來自于政策選擇的不同。同時，也有證據(jù)表明分配政策較公平的國家經(jīng)濟增長更快，經(jīng)濟政策可以對初始收入分配中窮人福利的不利狀況進行修補。Demery和Squire［13］指出，在執(zhí)行改革政策的國家，貧困人頭指數(shù)降低，而在沒有實施政策調(diào)整的國家，貧困狀況改善很小，甚至更為惡化。此外，有研究表明，減貧策略的各種要素還包括：建立在勞動力密集型制造業(yè)基礎(chǔ)上的，出口導(dǎo)向的外向型增長策略；鼓勵采用新技術(shù)的早期的農(nóng)業(yè)和農(nóng)村發(fā)展；基礎(chǔ)設(shè)施投資和人力資本投資；能夠?qū)r(nóng)民和企業(yè)家提供激勵的有效的制度；促進醫(yī)療衛(wèi)生、教育和社會資本以及為窮人提供社會安全網(wǎng)的社會政策都可以促進益貧式增長［14］；此外，還包括改善經(jīng)濟增長的微觀環(huán)境的各種要素，例如通過更好的信貸市場作用來改善資本通道，以及更加公平的資產(chǎn)分配等要素。

基于以上文獻提供的經(jīng)驗證據(jù)，本文將重點討論宏觀經(jīng)濟政策影響貧困人口福利的各種途徑（例如，通脹、總需求、收入分配和宏觀經(jīng)濟不穩(wěn)定，這些途徑可以按直接影響和間接影響加以區(qū)分），以及周期和危機的非對稱效應(yīng)和勞動力市場的重要作用。上述各種公共經(jīng)濟政策對益貧式增長的影響和相互作用的關(guān)系可以用圖1來描述。

宏觀經(jīng)濟政策調(diào)整影響窮人的最直接途徑就是公共部門凍結(jié)工資，政府轉(zhuǎn)移支付和補貼支出的削減和公共部門價格的提高。宏觀經(jīng)濟政策對窮人的間接效應(yīng)可以通過許多方面起作用，包括總需求、總產(chǎn)出（假設(shè)起初存在超額生產(chǎn)的能力）以及就業(yè)的變化；經(jīng)濟增長速度的變化；通脹的變化和對窮人的相關(guān)消費價格平減指數(shù)的變化；真實匯率的變化；宏觀經(jīng)濟的不穩(wěn)定性及分配效應(yīng)。此外，穩(wěn)定政策帶來的產(chǎn)出和就業(yè)效應(yīng)也可能是不對稱的。同時，越來越多的經(jīng)驗數(shù)據(jù)表明，周期性衰退和經(jīng)濟危機對貧困會產(chǎn)生非對稱效應(yīng)：衰退或急劇的產(chǎn)出縮減可能會大大提高貧困水平，然而擴張卻傾向于產(chǎn)生非常有限的影響。

（二）益貧式增長“宏觀―微觀”政策分析模型框架

本文所設(shè)計的益貧式增長政策分析模型分三個層級。第一層級使用的是一個靜態(tài)的、加總的、具有宏觀經(jīng)濟內(nèi)在一致性的框架。這一模型的優(yōu)點在于，它能夠?qū)⒇斦~戶、國際收支賬戶和貨幣賬戶聯(lián)系起來，從而確保具有一個內(nèi)在一致性的國民核算帳戶。而絕大部分的宏觀經(jīng)濟政策，諸如政府支出水平、稅收水平和赤字融資的結(jié)構(gòu)等等，都可以被整合到這些模塊之中。而后，宏觀一致性框架中的政策信息就會在各個模型之中運行，在此我們選擇了兩個增長模型：一個是屬于長期增長模型的“真實值”模型，另一個是反映短期增長效應(yīng)的三變量VAR模型。增長模型反映了在相對價格、工資以及產(chǎn)出構(gòu)成沒有改變的情況下，政策對經(jīng)濟增長的影響。

第二層級是該框架的核心部分，是一個靜態(tài)的、多部門的、具有一般均衡性質(zhì)的模型。模型假定經(jīng)濟的總產(chǎn)出水平是固定的，因此，它主要反映的是宏觀經(jīng)濟政策以及宏觀經(jīng)濟震蕩對相關(guān)價格和工資造成的影響。在此，首先借鑒了世界銀行開發(fā)的1-2-3CGE模型。簡而言之，從某特定宏觀經(jīng)濟政策的國民核算賬戶開始，運用1-2-3CGE模型，可以得到一系列相互之間保持內(nèi)在一致的商品的工資、特定部門的利潤以及相對價格的數(shù)據(jù)。但是，1-2-3CGE模型存在一個明顯的不足，即宏觀經(jīng)濟政策與貧困的因果鏈條是單向的，而沒有考慮到宏觀政策對微觀模型變量的反饋效應(yīng)，另外，我們所應(yīng)用的簡單1-2-3CGE模型也缺乏對勞動力市場更為令人滿意的描述。第三層級是微觀數(shù)據(jù)（家庭數(shù)據(jù)或分組數(shù)據(jù)）。當(dāng)模型對價格、工資、利潤和增長進行的預(yù)期變動被整合進代表性組群的有關(guān)工資、利潤以及商品需求的家庭數(shù)據(jù)時，就在微觀和宏觀之間建立起了溝通的橋梁。理論上，通過該框架，就可以在有限的時間里，在可以運用的數(shù)據(jù)資源的情況下，得到與一系列宏觀經(jīng)濟政策和沖擊具有內(nèi)在一致性的家庭福利指標(biāo)以及益貧式增長水平的預(yù)測值。

三、變量選擇與計量檢驗設(shè)計

（一）“真實值”模型

“真實值”模型的增長回歸方法已被證明在解釋跨國的增長率變化時非常成功，因此也很可能在解釋增長的跨期變化時非常有用，大量文獻使用該方法進行了綜合研究。本文將在對中國主要經(jīng)濟政策（金融發(fā)展、通貨膨脹、匯率、對外貿(mào)易、FDI、公共支出等）進行理論分析的基礎(chǔ)上，應(yīng)用209個國家的面板數(shù)據(jù)進行增長回歸分析，考察各個宏觀經(jīng)濟變量對增長的影響，以及在控制其他經(jīng)濟政策和變量后，某項經(jīng)濟政策的變化趨勢是否顯著地促進了經(jīng)濟增長。

為確定上述經(jīng)濟政策對增長的影響，筆者通過對世界各國的增長數(shù)據(jù)進行回歸分析，結(jié)合世界范圍內(nèi)真實值模型的增長系數(shù)，討論中國上述經(jīng)濟政策對增長的影響。本部分主要的數(shù)據(jù)來源是WDI和IMF的世界各國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)庫。選取的樣本包含了全世界209個國家和地區(qū)的1970―2003年的相關(guān)信息，即包括7072個有效樣本點的國際面板數(shù)據(jù)。在回歸分析中，對各國的基礎(chǔ)設(shè)施情況采用每百人電話線這一國際通用變量進行度量；在已有的實證研究中，M2/GDP度量金融發(fā)展的作用已得到了有力的證實，因此采用M2/GDP來衡量一國的金融發(fā)展水平。

此外，考慮到增長回歸中金融發(fā)展等變量可能存在的內(nèi)生性問題，本文借鑒了已有文獻中的方法。構(gòu)建回歸方程時，假設(shè)Y表示被解釋變量，X表示解釋變量，由多個解釋變量組成的一個列向量，方程中的下標(biāo)i和t（t=1970，…，2003）分別代表第i個國家和第t年，b表示截距項，于是一個表示X對Y的影響的總模型可以寫作：

其中，β即需要確定的真實值模型中各個影響經(jīng)濟增長變量的增長系數(shù)，是一個行向量。

增長回歸模型中，第一組解釋變量包括決定增長的政策：（i）金融發(fā)展的衡量（M2/GDP）；（ii）通貨膨脹；（iii）實際匯率；（iv）小學(xué)教育完成率；（v）每百人電話線（基礎(chǔ)設(shè)施的變量）；第二組變量在前一部分的基礎(chǔ)上，還考慮了可能受到?jīng)_擊影響而發(fā)生較大變動的進出口貿(mào)易和資本流動的因素，即：（i）進出口貿(mào)易占GDP的比例；（ii）資本流動；最后，考慮到1998年是中國經(jīng)濟增長性質(zhì)發(fā)生改變的重要分界點［15］，為更好地考察中國經(jīng)濟政策對益貧式增長的影響，嘗試將1998年前后的國別數(shù)據(jù)分別進行分析，并將側(cè)重點放在1998年以后中國的益貧式增長階段。

通過對方程一中第一組解釋變量的回歸（見表1所示）可以發(fā)現(xiàn)，較高的M2/GDP、較低的通貨膨脹水平、完善的基礎(chǔ)設(shè)施供給都與較高的增長率相關(guān)，而真實匯率及小學(xué)完成率對增長的影響并不顯著。

在第二組回歸中（如表2所示），加入了表示外部沖擊的變量，即進出口貿(mào)易、資本流動。二個變量加入方程，得到了以下回歸結(jié)果（如表2）

表1、表2均為固定效應(yīng)（FE，fixed effects）估計結(jié)果，因為Hausman檢驗拒絕了隨機效應(yīng)（random effects）模型，因此沒有報告隨機效應(yīng)的估計結(jié)果。根據(jù)解釋變量的R2值，加入了外部因素的“方程二”比“方程一”更有解釋力。通過對兩個方程的綜合考察，可以得出以下估計結(jié)果：第一，在固定效應(yīng)估計中，M2/GDP顯著地影響GDP的增長率變化，并且，與資本積累、貿(mào)易與經(jīng)濟增長的關(guān)系研究一樣，金融發(fā)展與經(jīng)濟增長也存在著雙向的因果關(guān)系。第二，不論是否考慮外部沖擊，通貨膨脹對增長率的負向影響都十分顯著，但需要注意的是，雖然研究發(fā)現(xiàn)高通貨膨脹往往伴隨著產(chǎn)出的下降，然而一旦通貨膨脹得到遏制，產(chǎn)出又會重新回復(fù)到原來的長期增長路徑。第三，當(dāng)引入外部沖擊變量如貿(mào)易及資本流動以后，M2/GDP即以貨幣表示的金融政策發(fā)展對GDP增長率的作用方向有所變化。第四，進出口貿(mào)易占GDP的比例這一變量具有顯著的正影響，說明發(fā)揮各個國家的比較優(yōu)勢，有利于GDP的增長。第五，資本流動（凈流動/GDP）作為沖擊變量，它并不顯著。

至此，已經(jīng)能夠?qū)τ绊懡?jīng)濟增長的變量和其影響程度有比較明確的認識了，但這還并不是研究的全部。根據(jù)劉暢［15］的測算，及對中國經(jīng)濟增長性質(zhì)的判斷，1998年是中國經(jīng)濟增長是否益貧的一個分界點（1987―1997年間的經(jīng)濟增長是非益貧的；特別是1995―1997年間，農(nóng)村經(jīng)濟增長的成果被收入分配的惡化完全抵消，貧困群體的福利水平顯著降低；而在1998―2006年間，出現(xiàn)了9年穩(wěn)定的益貧式增長）。因此，本文希望能夠以1998年作為分界點，觀察1987―1997年、1998―2006年間經(jīng)濟政策與經(jīng)濟增長之間的聯(lián)系。據(jù)此對樣本分別進行了固定效應(yīng)估計，回歸結(jié)果如表3、表4所示。

其中，在1998年以前，M2/GDP、通貨膨脹、實際匯率、資本流動幾個變量被證明具有顯著性，但資本流動的作用效果卻不夠明顯，對增長率只有微小的影響；而1998年后，除M2/GDP、通貨膨脹對經(jīng)濟增長具有顯著影響外，實際匯率對經(jīng)濟增長的影響變得不顯著了，而進出口貿(mào)易占GDP的比例則開始表現(xiàn)出對經(jīng)濟增長率的正向影響。這說明1994年匯率制度并軌后，人民幣不再出現(xiàn)之前持續(xù)貶值的趨勢，平穩(wěn)的匯率水平為經(jīng)濟增長提供了良好的環(huán)境，但未能對經(jīng)濟增長有明顯貢獻；1998年后進出口貿(mào)易占GDP比例的提高對經(jīng)濟增長有良好的促進作用，表明國家的對外貿(mào)易政策特征發(fā)生了某些變化，使得其對1998年前后經(jīng)濟增長有不同影響；另外，各種政策在1998年對經(jīng)濟增長率的彈性也發(fā)生了很大變化，M2/GDP對經(jīng)濟增長的彈性有所降低，通貨膨脹對經(jīng)濟增長的影響有所加強，這些變化對于接下來進一步考察這些政策對不同群體福利的影響非常重要。

需要強調(diào)的是，“真實值”模型其實僅僅是反映宏觀經(jīng)濟政策的長期增長效應(yīng)的方法之一。它是一個簡約的模型，并且模型是建立在跨國回歸的基礎(chǔ)上，因此，各國家的系數(shù)都是相同的。

（二）三變量VAR模型

一般的模型僅僅只是描述因變量對自變量變化的反應(yīng)，向量自回歸模型則考慮了模型中各變量間的相互作用，在某些給定條件下，VAR模型能夠用來確定一個基本的經(jīng)濟沖擊給其他經(jīng)濟變量帶來多大影響，即其他經(jīng)濟變量對該基本經(jīng)濟沖擊的響應(yīng)的大小，所以VAR被公認為描述變量間的動態(tài)關(guān)系的一種實用的方法。為討論政府支出的增加對經(jīng)濟增長的短期影響，建立三變量自回歸（VAR）模型進行評估，三個變量分別是增長率、實際匯率以及政府支出。

1.方法與模型

本文使用1980年Sims提出的向量自回歸模型（vector autoregressive model，VAR模型）。模型采用多方程聯(lián)立的形式，在模型的每一個方程中，內(nèi)生變量對模型的全部內(nèi)生變量的滯后值進行回歸，從而估計全部內(nèi)生變量的動態(tài)關(guān)系。最一般的VAR模型數(shù)學(xué)表達式為：

yt=μt+∑ki=1αiyt-i+βixt-i+ut（2）

其中，yt為外生變量向量，xt為內(nèi)生變量向量，ut為隨機擾動項，K為滯后期。

1.平穩(wěn)性檢驗

在模型中選取中國自1987―2006年20年間的數(shù)據(jù)進行分析。在建立線性的VAR模型之前，首先檢驗數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性，對模型中GDPGR（真實國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率）、EX（真實匯率水平變化）以及PE（公共支出變化率）變量的數(shù)據(jù)做ADF單位根檢驗，結(jié)果表明其均為平穩(wěn)序列（檢驗結(jié)果見表5所示）。

2.建立VAR模型

以GDP增長率、真實匯率變化率和公共支出變化率作為變量建立VAR模型，其擴展形式如表6所示：

本文重點關(guān)注公共支出沖擊影響經(jīng)濟增長的短期彈性。VAR模型的擴展形式表明，向量自回歸估計中得到的增長對其自身的短期彈性非常顯著，分別為0.6718、0.4762；而受到公共支出沖擊短期影響的彈性并不顯著，第一年為0.0004，到第二年則更小，為0.0001（這兩個彈性數(shù)值是我們下一步在CGE框架中分析公共支出沖擊對低收入群體福利影響的重要參數(shù)），這表明我國政府支出政策的變化對拉動經(jīng)濟增長影響很小，至少在短期如此。

3.脈沖影響分析

脈沖響應(yīng)函數(shù)（impulse response function，IRF）用于衡量來自隨機擾動項的一個標(biāo)準(zhǔn)差沖擊對內(nèi)生變量當(dāng)前和未來取值的影響，其內(nèi)涵是一個變量的擾動通過模型影響所有其他變量，最終又反饋到自身的過程。可以通過脈沖響應(yīng)函數(shù)理解政府支出如何影響其它兩個變量，并最終作用于自身的過程。圖2描繪了公共支出和匯率對經(jīng)濟增長影響的軌跡。

通過對脈沖響應(yīng)軌跡的觀察，可以得到一些初步結(jié)論：（1）經(jīng)濟增長率（GDPGR）對其自身的變化有較強反應(yīng)，但這種影響是非常復(fù)雜的，出現(xiàn)了先降低而后升高，最后趨近于零的變化軌跡，這說明經(jīng)濟增長的速度在短期是有慣性的（前兩期），但從長期來看，這種影響會迅速減弱以至消失。（2）匯率的貶值對于提高經(jīng)濟增長速度有一定作用，且其對經(jīng)濟增長的影響時間更長（約為5期）。（3）公共支出的增加在短期內(nèi)促進了經(jīng)濟增長，但此后對經(jīng)濟增長的影響為負以至逐漸消失。這種變化趨勢表明公共支出的增加很可能對財政的可持續(xù)性造成了影響，從而影響了經(jīng)濟增長的可持續(xù)性。對于這一點，我們將在后文應(yīng)用CGE一般均衡方法進行更加深入的經(jīng)驗分析。

（三）1-2-3CGE模型

基于“宏觀―微觀”思想的模型的解決方案提供了聯(lián)系變量（LAVs）進行微觀模擬模塊的影響分析。即應(yīng)用1-2-3CGE數(shù)值模型方程組（表7給出了1-2-3CGE模型的方程規(guī)范，表8為模型的變量說明），考察了1987―2006年經(jīng)濟政策對益貧式增長運行的影響。

通過1-2-3CGE模型，可以得到工資、利潤以及三種商品（國內(nèi)商品、進口商品、出口商品）價格變動的信息，即LAVs，將這些連接變量與微觀數(shù)據(jù)模塊連接起來，就可以得到每個代表性家庭群體平均福利變化的信息。

（四）微觀數(shù)據(jù)模塊

微觀模塊的工作是將1-2-3CGE模型轉(zhuǎn)化為家庭福利。對于宏觀經(jīng)濟框架而言，CGE模型計算了各部門相關(guān)的收入的變化，以及各種商品價格的變化。家庭模塊的計算使用包絡(luò)方法，其中，間接效用分別是工資率、部門利潤和商品價格的函數(shù)，而這些都是中觀和微觀層級之間的連接變量（LAVs）。因此，宏觀沖擊對家庭層面的福利影響的第一順序估計等于以下三個組成部分之和：初始勞動收入與工資率的相對變化之積；利潤收入的變化；初始消費的商品與商品價格的相對變化之積。

在實證分析時，各群組的收入和消費數(shù)據(jù)可以從家庭調(diào)查數(shù)據(jù)中獲得。共有三種收入來源：工資、國內(nèi)商品部門的利潤以及出口部門的利潤。消費支出被分為進口商品和國內(nèi)商品，家庭之間的異質(zhì)性反應(yīng)在收入來源和消費模式的差異上，這有利于我們分析宏觀沖擊和政策對各類家庭之間的不同影響。但是，目前還很難得到中國居民進口商品消費支出和國內(nèi)商品消費支出的相關(guān)數(shù)據(jù)，為得到這些必要的信息，即對各組居民消費支出分別各假設(shè)了三種消費偏好（偏好假設(shè)1中，居民進口商品消費傾向最??；偏好假設(shè)3中，居民進口商品消費傾向最大；偏好假設(shè)2中，居民進口商品消費傾向居中）下的情況，從而可以得到進口商品消費支出和國內(nèi)商品消費支出的數(shù)據(jù)（表7以2006年為例，列示了農(nóng)村居民收入數(shù)據(jù)及三種偏好假設(shè)下的居民消費進口商品和國內(nèi)商品的數(shù)據(jù)）。本文的實證分析是根據(jù)2002―2006年偏好假設(shè)2的數(shù)據(jù)進行模擬的，必須指出的是，雖然本文的假設(shè)是依據(jù)居民的消費偏好擬定的，但不可避免的，基于這一假設(shè)的模擬結(jié)果與現(xiàn)實的情況會存在一定的差異。

四、結(jié)論與建議

（一）主要結(jié)論

依靠上述模型及微觀數(shù)據(jù)模塊，可以對2002―2006選擇2002年為實證分析起始年，主要是從分組數(shù)據(jù)的統(tǒng)計口徑一致性加以考慮的。即1998―2001年間分組數(shù)據(jù)的統(tǒng)計口徑與2002―2006年間統(tǒng)計口徑的不一致會導(dǎo)致實證結(jié)果的不可比，基于2002―2006年間農(nóng)村5等份的居民分組數(shù)據(jù)對于我們考慮不同組群居民福利變化更加直觀，故本文僅對2002―2006年經(jīng)濟政策對益貧式增長的影響進行分析。年間經(jīng)濟政策對益貧式增長的影響做綜合分析，分別考察了金融發(fā)展、通貨膨脹、匯率、對外貿(mào)易和公共支出等政策出現(xiàn)偏離時，對于當(dāng)年經(jīng)濟增長和各組群家庭福利的影響。

1.金融深化對PPG的影響

將代表金融深化的指標(biāo)M2/GDP在2002―2006年每年都提高5個百分點，即2002年由159%提高到164%，2003年由168%提高到173%，2004年由164%提高到169%，2005年由168%提高到173%，2006年由169%提高到174%，模擬結(jié)果如表8所示。

從模擬結(jié)果來看，貨幣流速的變化與我國經(jīng)濟增長速度表現(xiàn)出基本一致的波動趨勢，說明包括儲蓄存款在內(nèi)的貨幣存量是經(jīng)濟增長的源泉；此外，從實證結(jié)果比較看，三個年度中M2/GDP對經(jīng)濟增長的影響在逐年減小，說明近年來GDP增長穩(wěn)定性增強，貨幣沖擊對經(jīng)濟增長的影響下降。從金融深度對居民福利的影響來看，其對收入較低群體的貢獻比對收入較高群體的貢獻更大?？梢?，金融發(fā)展有利于益貧式增長，但其對益貧式增長的貢獻呈現(xiàn)逐年減小的趨勢。

2.通貨膨脹對PPG的影響

通貨膨脹是衡量宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定性的重要指標(biāo)，通貨膨脹的大起大落往往會對經(jīng)濟增長和居民福利水平造成很大影響。我們將2002―2006年各年通貨膨脹水平（平減后）在原有基礎(chǔ)上調(diào)低50%。即從2002年的0.58%調(diào)整到0.29%，2003年的2.61%調(diào)整到1.31%，2004年的6.91%調(diào)整到3.46%，2005年的4.17%調(diào)整到2.09%，2006年的3.28%調(diào)整到1.64%，分析結(jié)果如表9所示。

通過以上對通貨膨脹與經(jīng)濟增長及各群體福利變化的實證分析，可以知道：由于近年來我國通貨膨脹水平處于低位健康區(qū)間，因而繼續(xù)降低通脹率并未對經(jīng)濟增長和各組群居民的福利水平造成明顯影響。從通脹水平對各組群居民福利水平變動的影響看，當(dāng)通脹水平處于較高水平時，其變化對各組群居民福利水平變動的影響較大；當(dāng)通脹水平較低時，其變化對各組群居民福利水平變動的影響較??；且低收入群體的福利水平對通脹水平的變化最為敏感。因此，保持穩(wěn)定且較低的通貨膨脹水平可以促進有效的益貧式增長。

3.匯率政策對PPG的影響

將2002―2006年匯率水平每年調(diào)高5%，即7.8633、7.8632、7.8627、7.6721和7.4326，分析結(jié)果如表10所示。

人民幣有效匯率的波動是影響中國進出口貿(mào)易和利用外資水平的主要因素之一。人民幣有效匯率大幅度升值，不僅會對中國經(jīng)濟增長產(chǎn)生巨大負面沖擊，而且對世界經(jīng)濟特別是與中國有密切貿(mào)易往來的國家或地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展同樣是不利的。從模擬結(jié)果可以看出，如果人民幣按照5%的速度升值，將對經(jīng)濟增長和居民福利有負向的影響，因此，人民幣的升值并不是益貧式增長理想的政策選擇。當(dāng)然，實證結(jié)果也表明，人民幣升值雖然對經(jīng)濟增長和居民福利影響為負，但影響程度均不大。因此，鑒于保持匯率穩(wěn)定特別是有效匯率穩(wěn)定，對維護中國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長至關(guān)重要，短期內(nèi)人民幣匯率應(yīng)繼續(xù)保持相對穩(wěn)定；如果升值在經(jīng)濟運行中是非常必要的選擇，則宜采取漸進式的小幅升值方式，升值的幅度不宜過大，否則將對經(jīng)濟產(chǎn)生較大震蕩，亦會對居民福利造成很大沖擊。

4.對外貿(mào)易對PPG的影響

將2002―2006年進出口貿(mào)易/GDP的比例均調(diào)高10%，即2002年由48%提高到52.8%，2003年由57%提高到62.7%，2004年由65%提高到71.5%，2005年由69%提高到75.9%，2006年由72%提高到79.2%?？疾炱鋵?jīng)濟增長和居民福利的影響，結(jié)果如表11所示。

從模擬結(jié)果可以清楚地看到，對外貿(mào)易對我國經(jīng)濟增長存在著巨大的推動作用，對于低收入群體福利改善也有重要影響。但需要指出的是，2006年我國進出口貿(mào)易占GDP的總額已經(jīng)達到72.03%，繼續(xù)提高的空間不會太大；此外，過高的貿(mào)易依存度也使得經(jīng)濟運行易受到外部沖擊的影響，一旦外部經(jīng)濟環(huán)境惡化，一方面將使經(jīng)濟增長遭受重創(chuàng)，另一方面也會令居民福利，尤其是低收入群體福利遭受巨大損失。

5.政府支出對PPG的影響

近年來政府把提高低收入階層的收入作為收入分配政策的重要措施，實行了減免農(nóng)業(yè)稅，提高個人所得稅起征點、提高失業(yè)救濟金、提高最低收入階層的基本生活費等社會保障支出、增加低收入階層經(jīng)濟適用房等政策，努力使經(jīng)濟增長的成果更廣泛的惠及全體人民。由此，政府支出大幅增加。本文模擬了政府支出逐年增加5%的情形，分析結(jié)果如表12所示。

從模擬結(jié)果可以看出，如果政府支出增加5%，經(jīng)濟增長率和居民福利水平都將有所提高。但是，也應(yīng)該注意到，經(jīng)濟增長和居民福利水平提高的幅度比政府支出的比例低很多，如果政府支出可以不受約束、無限增加，則最終我們將實現(xiàn)益貧式增長；然而這種假設(shè)幾乎是不可能的，考慮到財政可持續(xù)性問題，政府支出的規(guī)模是有限的，因而，進一步提高政府支出政策對益貧式增長的績效在很大程度上將依賴于政府支出結(jié)構(gòu)的合理調(diào)整。

（二）政策含義

本文通過構(gòu)建中國益貧式增長政策分析模型，考察了金融發(fā)展、通貨膨脹、匯率、對外貿(mào)易、公共支出等政策出現(xiàn)調(diào)整時，對于當(dāng)年經(jīng)濟增長和各組群家庭福利的影響。結(jié)果表明，2002―2006年間，金融發(fā)展對益貧式增長并沒有直接的貢獻，高速的金融發(fā)展政策并非是很好的有利于低收入群體福利改善的政策選擇；穩(wěn)定且較低的通貨膨脹水平對經(jīng)濟增長和低收入群體福利改善有益，從而可以有效地促進益貧式增長；人民幣升值政策對于益貧式增長顯示為不利影響，即使升值是必要的政策選擇，升值的幅度也不宜過大，否則將對經(jīng)濟產(chǎn)生較大震蕩，亦會對居民福利造成很大沖擊；貿(mào)易條件惡化會對益貧式增長產(chǎn)生不利影響，而且對低收入群體福利的損害要大于高收入人口的損害；增加政府支出有利于經(jīng)濟的增長和居民福利水平的提高，但經(jīng)濟增長和居民福利水平提高的幅度比政府支出的比例低很多，在政府支出不能無約束無限增長的情況下，調(diào)整政府支出結(jié)構(gòu)使之更加適應(yīng)益貧式增長的發(fā)展目標(biāo)是未來一項值得重點關(guān)注的課題。

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宏觀經(jīng)濟政策的認識范文第4篇

[關(guān)鍵詞]后金融危機時代；宏觀經(jīng)濟；戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

2009年上半年中國GDP同比增長7.1％，投資同比增長33.5％，消費同比增長15％，進出口同比下降23.5％。從統(tǒng)計數(shù)字看，中國經(jīng)濟確實回升，但基礎(chǔ)尚不穩(wěn)定。針對2009年前8個月經(jīng)濟回暖的宏觀經(jīng)濟形勢，現(xiàn)在有人開始討論經(jīng)濟到底呈“V”型、“W”型還是其他型探底回升。研究經(jīng)濟回暖軌跡固然重要，更重要的是在正確研判當(dāng)前經(jīng)濟形勢的基礎(chǔ)上，研討下一階段經(jīng)濟政策。按照經(jīng)濟發(fā)展周期波動規(guī)律，宏觀經(jīng)濟總會見底反彈，因此我們更要前瞻今后宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整，考慮經(jīng)濟企穩(wěn)后的經(jīng)濟政策，甚至“十二五”規(guī)劃的中長期政策制定。筆者認為未來的政策重點應(yīng)是：(1)實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，培育新競爭力；(2)推行產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整；(3)進一步轉(zhuǎn)變政府職能，增收節(jié)支，科學(xué)、精細理財；(4)培育資本市場，加強國際金融合作；(5)宏觀經(jīng)濟政策目標(biāo)和工具更好相互協(xié)調(diào)。

一、國際宏觀經(jīng)濟基本走勢

(一)全球經(jīng)濟失衡，全球化進程放緩

全球經(jīng)濟失衡主要體現(xiàn)在一些國家出現(xiàn)大量貿(mào)易赤字，與之相對應(yīng)的是一些國家大量貿(mào)易盈余。之后，全球經(jīng)濟失衡的范圍擴大到整個經(jīng)濟領(lǐng)域。當(dāng)今世界，全球經(jīng)濟失衡的表現(xiàn)是以美國為代表的主要發(fā)達國家經(jīng)濟增長速度放緩，持續(xù)出現(xiàn)貿(mào)易逆差和資本逆差，而一些新興工業(yè)化國家和主要產(chǎn)油國家經(jīng)濟增長卻保持較快速度，持有巨額外匯儲備。隨著金融危機和經(jīng)濟衰退的演變，主要發(fā)達國家需求還在下降，尤其是消費需求低迷，經(jīng)濟失衡仍將持續(xù)，全球化進程減緩。

(二)全球增長模式轉(zhuǎn)型，凸顯新增長點

人類文明起源的一個重要特征是開始吃熟食，前提是人類掌握了取火技術(shù)。人類取火始于鉆木取火，實際上取的是碳基能源。從木材到煤炭、石油和天然氣，都是碳基燃料。在既定的技術(shù)約束下，碳基燃料對人類社會進步和發(fā)展起到了不可替代的作用。但是，碳基燃料增加了空氣中的二氧化碳，使全球氣候變暖。為了應(yīng)對氣候變暖，一些專家建議未來能源開發(fā)的重點應(yīng)該轉(zhuǎn)向清潔能源和可再生能源。以美國、英國為代表的一些大國正在新能源領(lǐng)域開展大量研究，力圖實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展模式轉(zhuǎn)型，發(fā)展綠色經(jīng)濟和低碳經(jīng)濟。這些國家在引領(lǐng)世界經(jīng)濟發(fā)展的同時，將占領(lǐng)新能源標(biāo)準(zhǔn)的制高點?？陀^上，這些探索促進了經(jīng)濟增長模式轉(zhuǎn)型，一些專家認為這也是未來世界經(jīng)濟的新增長點。

(三)國際金融體系改革，重現(xiàn)金融新秩序

以美元為主導(dǎo)的國際貨幣體系在此次金融危機中未能發(fā)揮應(yīng)有作用，盡到應(yīng)有的責(zé)任。國際社會開始通過對話建立一個新型的國際金融體系。無論是超貨幣體系，還是其他金融秩序，都將對美元主導(dǎo)格局形成挑戰(zhàn)。在此背景下，一些發(fā)展中國家在國際金融體系中的話語權(quán)正逐步得到增強。中國本著負責(zé)任的立場，在國際金融危機中起到了穩(wěn)定器作用。

(四)金融與實業(yè)并重，構(gòu)建新的宏觀監(jiān)管體系

此次金融危機的重要原因是虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟失衡。金融創(chuàng)新固然重要，更重要的是在啟動國內(nèi)消費需求替代、彌補國外消費需求不足的同時，根據(jù)本國比較優(yōu)勢發(fā)展一些制造業(yè)，帶動國內(nèi)就業(yè)，把金融發(fā)展落到實業(yè)上。也有專家認為，錯誤的宏觀政策是本次金融危機的重要原因。在危機來臨時，美國過度擴大消費信用以及過度相信市場都是金融危機的重要根源。因此，世界各國將會重新審視過去的宏觀政策決策程序和機制，構(gòu)建新的決策程序和機制，通過建立新的監(jiān)管機制加強宏觀政策管理和微觀領(lǐng)域監(jiān)督。

二、中國經(jīng)濟宏觀形勢基本判斷

據(jù)世界銀行《中國經(jīng)濟季報》(2009年6月)報告，工業(yè)化國家金融市場開始出現(xiàn)趨穩(wěn)跡象，全球經(jīng)濟初步呈現(xiàn)回升趨穩(wěn)態(tài)勢，但是仍然面臨諸多不確定性，復(fù)蘇速度不可能太快①。該報告還指出，目前斷言中國經(jīng)濟快速穩(wěn)健復(fù)蘇尚早。另據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，中國經(jīng)濟出現(xiàn)回暖跡象，有望率先實現(xiàn)經(jīng)濟復(fù)蘇。但是，中國經(jīng)濟仍然面臨諸多亟待解決的結(jié)構(gòu)不平衡問題。

(一)GDP小幅增加，財政收入回升

2009年上半年，國內(nèi)生產(chǎn)總值13.99萬億元，按可比價格計算，同比增長7.1％，比第一季度加快了1.0個百分點。第一季度全國GDP總量6.57萬億元，比去年同期增長6.1％，第二季度7.41萬億元，同比增長7.9％。6、7、8月份，全國財政收入分別為6867.47億元、6695.91億元、5237.47億元，同比分別增長19.6％、10.2％、36.1％。國內(nèi)生產(chǎn)總值和財政收入增長顯現(xiàn)出經(jīng)濟回暖跡象，但是中國經(jīng)濟復(fù)蘇的根基仍然不牢。

(二)城鄉(xiāng)居民收入持續(xù)增長，消費增長潛力凸顯

1～6月，城鄉(xiāng)居民收入繼續(xù)增長，轉(zhuǎn)移性收入增幅較大。城鎮(zhèn)居民家庭人均總收入9667元，人均可支配收入8856元，同比增長9.8％，扣除價格因素，實際增長11.2％。農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入2733元，增長8.1％，扣除價格因素，實際增長8.1％。居民消費價格繼續(xù)下降，生產(chǎn)價格同比降幅較大。上半年，居民消費價格同比下降1.1％(6月份同比下降1.7％，環(huán)比下降0.5％)。8月，工業(yè)品出廠價格環(huán)比上漲0.8％，已連續(xù)5個月上漲。前8個月，社會消費品零售總額7.88萬億元，同比增長15.1％，比前7個月加快0.1個百分點。城鄉(xiāng)居民消費需求提升，消費能力提高，凸顯消費潛力。

(三)發(fā)電量和用電量雙回升，人民幣存貸雙增長

6月，全社會發(fā)電量同比增長4.7％，用電量增長4.3％。發(fā)電量和用電量上升既有經(jīng)濟回升的因素，也有氣溫上升的因素。2009年8月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額為57.67萬億元，同比增長了28.53％。2009年8月末，金融機構(gòu)人民幣各項貸款余額38.52萬億元，同比增長34.11％，環(huán)比增長了0.16％；金融機構(gòu)人民幣各項存款余額為57.37萬億元，同比增長27.43％，環(huán)比下降1.13％。貨幣供應(yīng)量增長28.53％。

(四)固定資產(chǎn)投資快速增長，房地產(chǎn)價格小幅上漲

2009年1～8月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資11.3萬億元，同比增長33.O％。固定資產(chǎn)投資資金主要來源于銀行貸款，2009年前8個月累計新增信貸規(guī)模8.15萬億元，同比多增5.04萬億元，比中國所有銀行過去兩年的貸款總額多，其中7、8月份分別為1650億元、4104億元，受央行政策影響，增速減緩。2009年5月、6月、7月、8月，七十個大中城市房屋銷售價格環(huán)比分別上漲0.6％、0.8％、O.9％、0.9％。從200個主產(chǎn)縣8月20～31日主要農(nóng)產(chǎn)品價格變動情況看，包括肥豬在內(nèi)的5種肉產(chǎn)品均上漲。房地產(chǎn)價格上升和主要農(nóng)產(chǎn)品小幅上漲表明，過度的、甚至投機性的惡性貨幣投放，可能對未來形成溫和的通脹壓力。

(五)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不平衡仍然存在，潛在隱患不容忽視。

在中國，區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展不平衡，城鄉(xiāng)不平衡，消費、投資與儲蓄不平衡仍然存在，“短板”要素制約經(jīng)濟平衡增長。以城鄉(xiāng)居民收入之比為例，1978年城鄉(xiāng)收入之比為2.57:1，2007年提高到3.33:1，不平衡進一步擴大。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不平衡是一個比較突出的矛盾。這種不平衡不斷積累，將會降低經(jīng)濟社會發(fā)展系統(tǒng)的整體協(xié)調(diào)性，一旦超過臨界點就會形成失衡狀態(tài)，激化潛在矛盾，甚至可能造成系統(tǒng)性風(fēng)險和危機。

三、科學(xué)研判經(jīng)濟形勢，及早規(guī)劃前瞻政策

“病來如山倒，病去如抽絲”。醫(yī)治好重病后，調(diào)養(yǎng)很關(guān)鍵。近期，中國宏觀經(jīng)濟政策目標(biāo)從“兩防”到“一保一控”，再到“保增長”，與之相對應(yīng)，財政政策和貨幣政策由穩(wěn)健的和從緊的轉(zhuǎn)向積極的和適度寬松的。經(jīng)濟危機總會過去，那么，下一步中國應(yīng)該思考調(diào)整宏觀經(jīng)濟政策，將“十二五”規(guī)劃與“十一五”規(guī)劃穩(wěn)步對接。

(一)實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，培育新競爭力

一是產(chǎn)業(yè)政策方面，以新能源、環(huán)保汽車、生物工程等為突破口，占領(lǐng)新興產(chǎn)業(yè)制高點，發(fā)展低碳經(jīng)濟。重點開發(fā)可再生生物質(zhì)能源和風(fēng)力、水力、太陽能等新型能源。二是區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略方面，加快制定城市群發(fā)展戰(zhàn)略，提升城市競爭力。隨著經(jīng)濟全球化加深，中國的城市群參與國際分工越來越廣泛。研究表明，國外資本對中國投資將主要依據(jù)現(xiàn)代城市群的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和競爭力進行戰(zhàn)略布局。今后，應(yīng)提高中國城市群發(fā)展速度和質(zhì)量，配套制定相關(guān)的法律制度、空間規(guī)劃和管理制度，在城市群內(nèi)，培育具有核心競爭力的產(chǎn)業(yè)、企業(yè)和產(chǎn)品。三是決策機制方面，構(gòu)建科學(xué)、民主決策機制，降低決策風(fēng)險，提高政府行政管理競爭力?，F(xiàn)代社會的公共風(fēng)險需要政府及時、有效、低成本地化解，對政府科學(xué)決策機制提出了挑戰(zhàn)。政府應(yīng)科學(xué)論證、合理規(guī)劃，提高決策效率、降低決策成本，并致力于提高行政管理效率。

(二)推行產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整

在社會主義市場經(jīng)濟體制改革中，中國逐步建立和完善了多種所有制市場結(jié)構(gòu)。但是，仍然有部分壟斷行業(yè)和公共服務(wù)部門產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)單一，進入門檻高，民間資本進入空間窄。除行業(yè)外，無論是自然壟斷行業(yè)，還是行政壟斷行業(yè)，提高市場化程度，推行產(chǎn)權(quán)多元化改革，是實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整的必然趨勢，比如鐵路、電信、電力等；另一方面，今后，政府應(yīng)打破行業(yè)壟斷，推行公共事業(yè)單位改革。政府應(yīng)主要通過制定市場規(guī)制，讓市場在資源配置中起基礎(chǔ)性作用。一些社會事業(yè)部門，比如體育、教育、衛(wèi)生、社會保障等，也應(yīng)允許更多民間資本進入。

作為工業(yè)化中期的國家，中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點在第二、三產(chǎn)業(yè)。在美國，到工業(yè)化晚期第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP比重超過80％。2008年，中國第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重為40.1％，低于第二產(chǎn)業(yè)比重。2009年上半年，中國第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重為41.3％，低于第二產(chǎn)業(yè)比重。中國離工業(yè)化國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)尚有距離。

(三)培育資本市場，加強國際金融合作

繼續(xù)加大推進資本市場培育力度，開展多種形式的資本市場創(chuàng)新。推進創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)力度，擴大三板市場試點范圍，解決創(chuàng)業(yè)投資和中小企業(yè)融資難的問題。一國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長的關(guān)鍵是健康的金融體系。在生產(chǎn)全球化、貿(mào)易一體化和金融全球化背景下，任何國家的金融市場都很難獨善其身。加強金融監(jiān)管、促進金融合作以及增強金融抗風(fēng)險能力是一國金融立足國際金融市場的關(guān)鍵。一是完善金融監(jiān)管機構(gòu)和體系，建立有效的金融創(chuàng)新監(jiān)管體系，防止過度套利行為發(fā)生。二是加強國際金融合作。進一步建立雙邊貨幣互換、多邊外匯儲備庫建設(shè)等多種形式的區(qū)域金融合作，并適度推進人民幣國際化。三是增強金融機構(gòu)和體系風(fēng)險防范能力。一方面，充分利用危機后的恢復(fù)時機增強中國金融機構(gòu)和體系的國際競爭力；另一方面，實現(xiàn)外匯資產(chǎn)保值增值。

(四)轉(zhuǎn)變政府職能，增收節(jié)支，科學(xué)、精細理財

經(jīng)濟復(fù)蘇后，過渡時期應(yīng)逐步轉(zhuǎn)向?qū)嵤┻m度積極的財政政策，進而轉(zhuǎn)向穩(wěn)健的財政政策。未來財政工作的重點不僅僅是切好蛋糕，更應(yīng)該注重做大、做強蛋糕，在財政收入方面做好文章。樹立大財政思想，既要有財，更要有政。既要保證財政收入穩(wěn)定增長，又要不與民爭利。正確處理政府收入與居民收入關(guān)系，做到國民收入分配比例合理化。從稅收收入看，今后工作的重點是擴大稅源，保證稅收增量漸進發(fā)展。一是擴大資源稅征收范圍。為了改變長期以來實行的資源低價政策，提高資源利用效率，保護資源，資源稅改革應(yīng)在經(jīng)濟復(fù)蘇后擴大征收范圍。二是試行個人所得稅轉(zhuǎn)型，探索綜合和分類相結(jié)合的有中國特色的個人所得稅制。當(dāng)前的個人所得稅征收主要是以分類征收為主，沒有達到調(diào)節(jié)收入分配差距的需要。個人所得稅改革應(yīng)著力減輕中低收入階層的稅負。三是試點物業(yè)稅。在繼續(xù)物業(yè)稅試點評估“空轉(zhuǎn)”的基礎(chǔ)上，進行分層價值評估，適時推出物業(yè)稅。四是繼續(xù)做好增值稅轉(zhuǎn)型工作。增值稅轉(zhuǎn)型有利于改變重復(fù)征稅，減輕企業(yè)稅負，提升企業(yè)競爭力。

在開源的同時仍需節(jié)流。從財政支出看，明確財政支出重點，增收節(jié)支，防范財政風(fēng)險。一是轉(zhuǎn)變政府職能，縮減行政開支。在經(jīng)濟復(fù)蘇后，政府應(yīng)該“瘦身”，調(diào)整政府機構(gòu)，建設(shè)高效廉潔的政府，提高政府供給公共服務(wù)效率。二是繼續(xù)提高財政預(yù)算透明度，保證精細化、科學(xué)化。信息透明是現(xiàn)代文明的一個基本準(zhǔn)則，財政預(yù)算信息透明是實現(xiàn)人的基本人權(quán)，也是保證正確履行公民委托責(zé)任的需要。在美國，一次預(yù)算編制就相當(dāng)于一部法律的制定過程，預(yù)算制定、執(zhí)行、監(jiān)督三權(quán)獨立，相互監(jiān)督，并實行全過程公開。盡快實現(xiàn)財政預(yù)算透明法制化，加快政府預(yù)算信息公開改革步伐，達到精細化、科學(xué)化管理的需要。三是繼續(xù)加大基礎(chǔ)設(shè)施、醫(yī)療、社保、就業(yè)等領(lǐng)域的投入力度，促發(fā)展，保民生。明確財政支出重點是提高財政支出效率的前提。同時，這些領(lǐng)域也是和諧社會建設(shè)的重點領(lǐng)域。四是構(gòu)建財政風(fēng)險識別、評估和防范的全方位調(diào)控體系。財政風(fēng)險防范要與金融結(jié)構(gòu)風(fēng)險防范緊密結(jié)合，不可單線作戰(zhàn)。超級秘書網(wǎng)

宏觀經(jīng)濟政策的認識范文第5篇

關(guān)鍵詞：化工企業(yè)；財務(wù)風(fēng)險；預(yù)警機制

一、化工企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因

（一）外部經(jīng)濟環(huán)境的影響。伴隨著世界經(jīng)濟全球化，越來越多的企業(yè)開始注重市場發(fā)展和企業(yè)規(guī)劃，準(zhǔn)確地把握行業(yè)內(nèi)的市場環(huán)境，才能根據(jù)外部的市場環(huán)境，合理的避免財務(wù)風(fēng)險?；谖覈厣氖袌霭l(fā)展經(jīng)濟形勢，化工企業(yè)要進行市場分析，通過國家宏觀經(jīng)濟規(guī)劃政策，調(diào)整企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)濟活動，再根據(jù)內(nèi)部管理角度分析，結(jié)合一些重要的產(chǎn)業(yè)資源，不斷地進行宏觀經(jīng)濟環(huán)境分析，針對政府相關(guān)行業(yè)的要求，達到節(jié)能節(jié)約的目的。但是，現(xiàn)階段的化工企業(yè)大部分沒有面向市場，沒有從實際出發(fā)，沒有充分的利用好宏觀經(jīng)濟政策，沒有從企業(yè)宏觀政治經(jīng)濟環(huán)境出發(fā)，進行政策的有效利用，并通過政府的政策優(yōu)惠，避免財務(wù)風(fēng)險的影響。（二）化工企業(yè)內(nèi)部制度及資金結(jié)構(gòu)不夠合理。同行業(yè)競爭下，化工企業(yè)本身具有明顯的內(nèi)部資金管理不夠完善的問題，主要體現(xiàn)在負債規(guī)模、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，以及負債期限等相關(guān)內(nèi)容。大部分化工企業(yè)都是負債經(jīng)營，運營過程中的資金沒有有效的利用，運營收益風(fēng)險較大，特別是一些過高的負債比重，導(dǎo)致大部分的企業(yè)面臨著破產(chǎn)的邊緣。另外從資本結(jié)構(gòu)來看，大部分化工企業(yè)借入資金較高，導(dǎo)致存在的債務(wù)較多，如果經(jīng)營狀況一旦不夠理想，就會面臨著嚴(yán)峻的財務(wù)風(fēng)險，直接影響到企業(yè)內(nèi)部的資本運轉(zhuǎn)，最終導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，這一問題對企業(yè)來說會產(chǎn)生嚴(yán)重的威脅。另外，從企業(yè)的內(nèi)部管理來看，其內(nèi)控制度仍需進一步的完善。（三）內(nèi)部財務(wù)關(guān)系及管理意識淡薄。化工企業(yè)很多內(nèi)部財務(wù)管理方面的內(nèi)容較為混亂，企業(yè)的財務(wù)部門和生產(chǎn)部門所產(chǎn)生的內(nèi)部核算關(guān)系較為混亂，導(dǎo)致很多化工企業(yè)難以進行資產(chǎn)管理，利潤分成管理，無法規(guī)范各個部門的相關(guān)經(jīng)濟活動，缺少有效的管理，導(dǎo)致化工企業(yè)會存在資本管理漏洞，不能正確的協(xié)調(diào)會產(chǎn)生經(jīng)濟效率低下的狀況，最終會導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。另外，很多化工企業(yè)財務(wù)管理意識淡薄，管理層忽視財務(wù)風(fēng)險的規(guī)避，特別是一些化工企業(yè)財務(wù)部門的管理人員，如果不重視財務(wù)風(fēng)險的規(guī)避，將影響整個企業(yè)的內(nèi)部管理，嚴(yán)重會影響企業(yè)運營機制，造成一定財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，進而產(chǎn)生經(jīng)濟損失，所以化工企業(yè)必須給予高度的重視。

二、化工企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范策略

（一）提高財務(wù)管理人員的防范意識。財務(wù)人員是企業(yè)管理的核心，能夠增強企業(yè)內(nèi)部核心競爭力，需要財務(wù)管理人員提高思想意識，要從時代背景出發(fā)，不斷的完善內(nèi)部知識結(jié)構(gòu)，提高專業(yè)水平。建立嚴(yán)格規(guī)范的人才選拔機制，從財務(wù)會計制度和相關(guān)法律出發(fā)，全面武裝財務(wù)管理人員的思想認識，特別是培養(yǎng)財務(wù)人員專業(yè)的職業(yè)素養(yǎng)，在技術(shù)方面提高層次。企業(yè)還需要加大培訓(xùn)力度，讓財務(wù)人員真正掌握財務(wù)分析方法，才能提高管理效率。（二）注重宏觀經(jīng)濟政策的支持。國家針對化工企業(yè)方面的優(yōu)惠政策也較多，化工企業(yè)需要根據(jù)自身的優(yōu)勢和劣勢，綜合利用國家宏觀經(jīng)濟政策，合理的規(guī)避納稅風(fēng)險。應(yīng)該時刻關(guān)注相關(guān)稅費政策，保持與政府部門的高效溝通，充分利用國家宏觀經(jīng)濟政策，促進企業(yè)的長遠發(fā)展。通過政府的指引作用，成功地規(guī)避財務(wù)風(fēng)險，實現(xiàn)財務(wù)的高效，財務(wù)方面注重市場調(diào)研，注重財務(wù)成本的核算和分析，正確地進行內(nèi)部監(jiān)控，結(jié)合外部經(jīng)濟環(huán)境進行合理的統(tǒng)籌規(guī)劃，還能降低財務(wù)風(fēng)險，準(zhǔn)確把握市場經(jīng)濟環(huán)境，真正實現(xiàn)降本增效才是目的。（三）統(tǒng)籌各方資源，加強內(nèi)部管理。首先注重財務(wù)管理，才能建立適合企業(yè)自身發(fā)展的內(nèi)部管理制度，實施內(nèi)控制度，充分調(diào)動員工的積極性，加強財務(wù)監(jiān)督作用，構(gòu)建起一套適合企業(yè)內(nèi)部管理的約束機制和激勵機制，才能最終實現(xiàn)降本增效的目標(biāo)。企業(yè)財務(wù)管理中，要注重財務(wù)管理體系的建立，注重相關(guān)精細化管理內(nèi)容，將企業(yè)資源和降本增效相結(jié)合，采取創(chuàng)新相關(guān)管理手段，建立適合企業(yè)發(fā)展的財務(wù)管理模式，才能實現(xiàn)高效的內(nèi)部管理。建立具有科學(xué)謹(jǐn)慎的管理制度，引進先進的管理體系和產(chǎn)業(yè)技術(shù)，充分高效地利用相關(guān)資源，促進企業(yè)長遠快速的發(fā)展。建立高效的風(fēng)險預(yù)警機制，例如可以建立財務(wù)預(yù)警咨詢系統(tǒng)、決策系統(tǒng)、執(zhí)行系統(tǒng)、監(jiān)督系統(tǒng)，這樣再結(jié)合企業(yè)自身的財務(wù)狀況，充分利用國家宏觀經(jīng)濟政策進行稅收籌劃，納稅籌劃的同時，要充分的結(jié)合企業(yè)內(nèi)部環(huán)境，以及內(nèi)部的財務(wù)內(nèi)容，建立有效的風(fēng)險預(yù)警機制，才能及時的規(guī)避財務(wù)風(fēng)險，并將風(fēng)險限定在一定的范圍內(nèi)，才能保證企業(yè)長期穩(wěn)定健康發(fā)展。

三、結(jié)語

總之，伴隨著我國經(jīng)濟體制改革，世界經(jīng)濟全球化，我國在當(dāng)前的市場經(jīng)濟環(huán)境下，必須重視企業(yè)管理，注重內(nèi)部的財務(wù)風(fēng)險規(guī)避，因此企業(yè)必須建立一定的預(yù)警機制，加大對財務(wù)風(fēng)險的防范措施研究，實現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險的最小化，最終達到企業(yè)利潤的最大化，這樣才能讓企業(yè)在激烈的市場競爭中不斷的長遠發(fā)展。

參考文獻：

[1]馬國仁.論防范化工企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的機制與方法[J].財經(jīng)縱橫,2013.