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世界金融經(jīng)濟(jì)范文第1篇

1.國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)、國(guó)際金融的積極影響

(1)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)全球化的穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)。從世界經(jīng)濟(jì)這一角度而言，國(guó)際資本流動(dòng)利用數(shù)額巨大的資金流強(qiáng)有力地沖擊世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)壁壘，與此同時(shí)結(jié)合貿(mào)易商品流通、大宗資源流通以及文化觀念融合，逐步推動(dòng)國(guó)際金融、世界經(jīng)濟(jì)的一體化進(jìn)程，穩(wěn)步促進(jìn)經(jīng)濟(jì)全球化。①促進(jìn)銀行業(yè)不斷提高信用水平，不斷完善金融市場(chǎng)。各個(gè)國(guó)家的銀行業(yè)務(wù)考慮到外匯業(yè)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避以及利潤(rùn)獲取的需要，往往持續(xù)進(jìn)行套匯套利、短期拆放等國(guó)際金融活動(dòng)，大量在世界貨幣市場(chǎng)、世界金融衍生物市場(chǎng)從事經(jīng)濟(jì)行為。在這種大背景下，國(guó)家金融監(jiān)管部門以及國(guó)際性的金融監(jiān)管單位都會(huì)逐步健全組織管理措施、提高國(guó)際間信用水平、逐步優(yōu)化國(guó)際金融行業(yè)。②投機(jī)性的國(guó)際資本流動(dòng)也會(huì)促進(jìn)國(guó)際金融的一體化。國(guó)際性的資本流動(dòng)歸根結(jié)底就是追求金融利益的最大化，這種由市場(chǎng)所決定的“利益至上”觀念勢(shì)必使得大量國(guó)際資本聚集于具有極高利潤(rùn)、同時(shí)具有極高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)投資領(lǐng)域。從這個(gè)角度而言，國(guó)際資本流動(dòng)恰恰契合了金融資金配置的內(nèi)在動(dòng)力要求，促使大量資金的國(guó)際間合理再分配，客觀地發(fā)揮著繁榮、優(yōu)化國(guó)際金融市場(chǎng)、世界經(jīng)濟(jì)的良性作用。

(2)維持暫時(shí)性的國(guó)際收支均衡。從調(diào)節(jié)國(guó)際性收支的角度而言，當(dāng)某國(guó)家在國(guó)際收支領(lǐng)域出現(xiàn)暫時(shí)性的收支逆差，該國(guó)家的整體貨幣匯率往往下跌。一旦國(guó)際資本賣家認(rèn)定貨幣匯率下跌為暫時(shí)性情況時(shí)，往往大量買入該國(guó)家流通貨幣，以期望匯率上升后的倒賣利潤(rùn)，這種投機(jī)性的國(guó)際資本流動(dòng)能夠產(chǎn)生短期的國(guó)際資本內(nèi)流現(xiàn)象，與此同時(shí)減少乃至徹底扭轉(zhuǎn)一個(gè)國(guó)家的貿(mào)易收支逆差現(xiàn)象。這樣一來，國(guó)際資本流動(dòng)有助于各個(gè)國(guó)家更為方便地調(diào)節(jié)貿(mào)易收支平衡。具體而言，有關(guān)政府機(jī)關(guān)能夠向國(guó)際性的金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款，用于彌補(bǔ)這種貿(mào)易收支不平衡；國(guó)家中央銀行能夠相應(yīng)調(diào)高貨幣利率、逐步公開金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)，已達(dá)到吸引國(guó)際金融資本的目的。面對(duì)國(guó)際貿(mào)易收支的暫時(shí)性順差，相關(guān)部門則可以選擇與前面所述相反的宏觀調(diào)節(jié)手段，政策性鼓勵(lì)個(gè)人以及本國(guó)企業(yè)的海外投資項(xiàng)目，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)國(guó)際貿(mào)易收支的平衡穩(wěn)定。

(3)減弱經(jīng)濟(jì)、金融領(lǐng)域的周期性波動(dòng)。國(guó)際資本流動(dòng)并不單單局限于國(guó)際資本輸出、輸入國(guó)家的基本經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，也絕不單單是微調(diào)、被動(dòng)的資本運(yùn)作，它在優(yōu)化資本輸出、輸入國(guó)家金融、經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域方面具有突出作用。國(guó)際資本流動(dòng)一方面允許資本的輸出國(guó)輸送大量的過剩資本，另一方面使得資本輸入國(guó)利用有限的金融成本進(jìn)口大量資金，給予輸入國(guó)走出經(jīng)濟(jì)衰敗的資金保障，進(jìn)一步避免了時(shí)間范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)衰退；與此同時(shí)，滿足輸出國(guó)向外輸出擴(kuò)張金融資本的要求，進(jìn)一步鞏固了輸出國(guó)的經(jīng)濟(jì)，從兩方面弱化了國(guó)際經(jīng)濟(jì)的周期化波動(dòng)。

2.國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)、國(guó)際金融的消極影響

(1)沖擊世界貨幣體系。伴隨著國(guó)際資本流動(dòng)日趨壯大、迅猛發(fā)展，國(guó)際間慣用的浮動(dòng)匯率體制受到了不良影響。一方面而言，國(guó)際資本流動(dòng)很大程度上加劇了國(guó)際性匯率的短期浮動(dòng)，加強(qiáng)了國(guó)際貨幣匯率體系的不穩(wěn)因素；另一方面而言，各個(gè)國(guó)家的金融管理部門會(huì)針對(duì)本國(guó)實(shí)際調(diào)節(jié)、干預(yù)現(xiàn)行的浮動(dòng)匯率貨幣體制，而國(guó)際流動(dòng)資本往往會(huì)針對(duì)政府宏觀調(diào)控產(chǎn)生極大的削弱作用。

(2)破壞世界經(jīng)濟(jì)、國(guó)際金融的穩(wěn)定。國(guó)際資本的世界性流動(dòng)逆轉(zhuǎn)，極有可能造成世界范圍的經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩以及國(guó)際金融波動(dòng)。眾所周知，戴蒙德、戴維格的金融恐慌模型以及其他經(jīng)典的經(jīng)濟(jì)危機(jī)模型都無一例外地采用實(shí)踐方法探討了國(guó)際性的資本流動(dòng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)的不利影響。這些經(jīng)典理論直接表明國(guó)際資本流動(dòng)產(chǎn)生突發(fā)逆轉(zhuǎn)的深層次原因；更加重要的是，這些模型都突出強(qiáng)調(diào)了國(guó)際資本流動(dòng)一旦面臨突發(fā)逆轉(zhuǎn)，就會(huì)給世界經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)重危機(jī)以及不可估量的損害。

(3)打破國(guó)際持久性貿(mào)易收支的平衡。上文已經(jīng)說到國(guó)際資本流動(dòng)可以減弱甚至消除貿(mào)易收支的暫時(shí)性不均衡情況，但是一旦某國(guó)經(jīng)歷持久性的貿(mào)易逆差現(xiàn)象（具體特征就是本國(guó)的貨幣匯率持續(xù)快速下跌），國(guó)際性的投機(jī)資本家預(yù)測(cè)該國(guó)的貨幣必將貶值，由利益驅(qū)動(dòng)便會(huì)迅速撤回資金，更有甚者將手中持有的該國(guó)貨幣全部?jī)稉Q以保證自身利益，這樣一來勢(shì)必造成大量國(guó)際資本外流，加劇該國(guó)的貿(mào)易收支逆差狀況。與此同時(shí)，國(guó)際資本巨頭的投機(jī)行為也會(huì)伴隨各國(guó)貨幣利率的變化而時(shí)有發(fā)生，這種純粹投機(jī)性質(zhì)的資本在國(guó)際金融市場(chǎng)中頻繁流動(dòng)，逐步擴(kuò)大了國(guó)家貿(mào)易收支的不平衡情況。此外，國(guó)際流動(dòng)資本會(huì)在部分地區(qū)局勢(shì)動(dòng)蕩時(shí)進(jìn)行規(guī)?；妮斎胼敵觯步o國(guó)際貿(mào)易收支平衡造成的不良影響。

過去很長(zhǎng)一段時(shí)間，國(guó)際貿(mào)易順差國(guó)家往往采用提高貨幣利率、縮小通貨膨脹等手段減少貨幣發(fā)行，但伴隨著國(guó)際資本的快速流動(dòng)，在保障貨幣平價(jià)匯率穩(wěn)定的條件下，某個(gè)國(guó)家的利率提高往往吸納大量國(guó)際資本，使得該國(guó)外匯儲(chǔ)備激增，并且伴隨著國(guó)內(nèi)貨幣的流通量增加等迫使貨幣利率下降的狀況，也完全抵消了該國(guó)政府實(shí)行的貨幣緊縮政策。同理可知，國(guó)際貿(mào)易逆差國(guó)家的種種貨幣寬松政策也會(huì)被愈加流通的國(guó)家資本市場(chǎng)所抵消殆盡。綜合而言，獨(dú)立國(guó)家的貨幣宏觀政策針對(duì)貿(mào)易收支項(xiàng)目的作用往往相反于國(guó)際資本流通的作用方向，也就不可避免地減弱甚至抵消政府宏觀調(diào)控針對(duì)貿(mào)易平衡的調(diào)節(jié)作用。

二、我國(guó)針對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)消極作用的必要措施

1.有序放松市場(chǎng)以及解綁資本管制我國(guó)現(xiàn)有外匯管理的首要目標(biāo)是保障以人民幣為幣種的國(guó)際資本項(xiàng)目的可兌換性，但是也要明確我國(guó)的相關(guān)資本項(xiàng)目采取循序漸進(jìn)，有序管理的開放政策，也就是說資本開放的過程必須提前預(yù)測(cè)、優(yōu)先控制。大量經(jīng)驗(yàn)告訴我們，必須首先保障合理有序的政府宏觀政策、穩(wěn)健可行的銀行體系以及切實(shí)有效的部門監(jiān)管，才能實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目的成功開放。

2.擴(kuò)展貨幣政策的應(yīng)用范圍以及政策工具的靈活性現(xiàn)有的外匯管理制度往往無法有效控制管理大規(guī)模的國(guó)際資本流入，使得央行投放市場(chǎng)貨幣時(shí)必須被動(dòng)考慮資本流入的不良影響。針對(duì)這一問題，中央銀行務(wù)必靈活采用多種貨幣政策工具，施行針對(duì)資本流入的沖銷辦法，減弱國(guó)際資本大規(guī)模流入的不利影響。這種沖銷行為可以利用再貸款業(yè)務(wù)、調(diào)整相應(yīng)的存款準(zhǔn)備金率以及公開部分市場(chǎng)業(yè)務(wù)等辦法實(shí)現(xiàn)。具體而言，公開市場(chǎng)這一主動(dòng)舉措能夠?qū)崿F(xiàn)更好的沖銷效果。中央銀行可以利用公開市場(chǎng)買賣一定限額的有價(jià)證券，以此來明確調(diào)整政府的凈債權(quán)，自由調(diào)控大量基礎(chǔ)貨幣。最終實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)貨幣總供應(yīng)量的有效控制。針對(duì)貨幣寬松政策，央行可以嘗試買進(jìn)有償債券，加大基礎(chǔ)貨幣的投放力度；針對(duì)貨幣緊縮政策，也可以任意自如的施行返銷舉措。

3.提升針對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的監(jiān)管力度我國(guó)務(wù)必施行有效政策擴(kuò)大針對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的政府監(jiān)管，預(yù)測(cè)、評(píng)估、控制資本流動(dòng)所帶來的重大風(fēng)險(xiǎn)，努力保障我國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)的安全穩(wěn)定。具體而言，有關(guān)部門應(yīng)該盡快建立健全國(guó)際資本流動(dòng)控制的監(jiān)管體制，使得監(jiān)管工作有效、明確、直接、規(guī)范。

三、結(jié)論

世界金融經(jīng)濟(jì)范文第2篇

關(guān)鍵詞：離岸金融市場(chǎng)；經(jīng)濟(jì)影響；意義

中圖分類號(hào)：F830，9

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1006-3544(2007)06-0039-03

離岸金融市場(chǎng)最早形成于20世紀(jì)50年代末的倫敦，初期曾稱歐洲美元市場(chǎng)，后來稱歐洲貨幣市場(chǎng)、境外金融市場(chǎng)，是指非居民之間以離岸貨幣進(jìn)行各種金融交易的國(guó)際金融市場(chǎng)。離岸貨幣是指在貨幣發(fā)行國(guó)國(guó)境之外的該國(guó)貨幣。離岸金融市場(chǎng)使國(guó)際金融活動(dòng)在時(shí)空上提高了自由度，極大促進(jìn)了全球范圍內(nèi)低成本、高速度資金流動(dòng)體系的形成，一經(jīng)產(chǎn)生便在全球范圍內(nèi)迅速發(fā)展起來。

一、離岸金融市場(chǎng)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的影響

(一)離岸金融市場(chǎng)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的積極作用

隨著離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展，它在國(guó)際經(jīng)濟(jì)與國(guó)際金融市場(chǎng)中的重要性和影響力越來越大，為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了重要的資金來源，在推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面發(fā)揮了不可或缺的作用。

1、促進(jìn)金融市場(chǎng)的全球一體化，優(yōu)化資金資源配置。離岸金融市場(chǎng)打破了過去國(guó)際金融市場(chǎng)之間相互隔絕的封閉狀態(tài)，消除了地方和部門對(duì)金融資本的壟斷，使各國(guó)金融中心相互聯(lián)系起來，國(guó)際融資渠道更加暢通，促進(jìn)了國(guó)際資金流動(dòng)和國(guó)際金融市場(chǎng)的一體化。這種一體化又促進(jìn)了全球信息的對(duì)稱性和一致性，提高了金融市場(chǎng)的效率和公平，為各國(guó)之間充分利用閑置資金和籌集經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需資金提供了有效場(chǎng)所和條件，優(yōu)化了世界范圍內(nèi)資金資源的有效配置。

2、提高資金的使用效率。離岸金融市場(chǎng)的存在使國(guó)際銀行業(yè)可以24小時(shí)連續(xù)營(yíng)業(yè)，縮小了時(shí)空距離，形成了國(guó)際借貸資金高速運(yùn)轉(zhuǎn)的全球流動(dòng)體系；離岸金融市場(chǎng)的低稅或免稅等優(yōu)惠措施以及批量交易，降低了全球資金交易成本；跨國(guó)銀行的不斷對(duì)外擴(kuò)張有助于加強(qiáng)全球金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。國(guó)際資本在競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)下以低成本、高速度流動(dòng)，提高了資金的使用效率。

3、緩和國(guó)際收支失衡。世界各國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目逆差中有很大比例是通過離岸金融市場(chǎng)籌資來解決的。例如，在數(shù)次世界石油價(jià)格暴漲過程中，離岸金融市場(chǎng)都很好地扮演了產(chǎn)油國(guó)及其他順差國(guó)盈余資金向非產(chǎn)油國(guó)融通的角色，成為石油進(jìn)口國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目逆差赤字彌補(bǔ)的重要資金來源，緩和了國(guó)際收支的嚴(yán)重失調(diào)。

4、推動(dòng)跨國(guó)公司國(guó)際投資的發(fā)展。離岸金融市場(chǎng)的資金成本低、快捷方便、提供的資金量大，自然成為發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司的重要融資場(chǎng)所。而跨國(guó)公司規(guī)模大、實(shí)力雄厚、信譽(yù)較高、貸款風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小等優(yōu)勢(shì)使得離岸金融市場(chǎng)愿意對(duì)它們放款。離岸金融市場(chǎng)提供的大量資金為跨國(guó)公司在世界范圍內(nèi)進(jìn)行大規(guī)模的投資、收購和兼并創(chuàng)造了有利條件。還有一些跨國(guó)公司也有意利用避稅港型的離岸市場(chǎng)避稅，以攫取更高的利潤(rùn)。

5、培育金融創(chuàng)新。由于離岸金融市場(chǎng)管制松、競(jìng)爭(zhēng)激烈、風(fēng)險(xiǎn)大，為金融業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新提供了較好的環(huán)境，同時(shí)又刺激了大量國(guó)際清算和風(fēng)險(xiǎn)防范創(chuàng)新工具的產(chǎn)生，如貨幣互換、遠(yuǎn)期利率協(xié)定、浮動(dòng)利率債券等。

(二)離岸金融市場(chǎng)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的消極作用

1、增加了國(guó)際金融市場(chǎng)的脆弱性。離岸金融市場(chǎng)由于管制松弛，自由度高，資金調(diào)撥容易，對(duì)國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)反應(yīng)異常敏感，在當(dāng)今普遍的浮動(dòng)匯率制度下，各國(guó)匯價(jià)波動(dòng)頻繁，匯率起伏較大，引起巨額國(guó)際游資到處流竄，迂回在匯市、股市、房市間，加大了金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，影響了國(guó)際金融市場(chǎng)的穩(wěn)定和世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。另外，離岸金融市場(chǎng)借貸業(yè)務(wù)的一個(gè)顯著特征是存款一般是短期而貸款趨向長(zhǎng)期，存在著存貸資金期限結(jié)構(gòu)上的不合理。這個(gè)市場(chǎng)不設(shè)存款準(zhǔn)備金，缺乏最后貸款人作為最后融資的支持者，加上其內(nèi)在的信用擴(kuò)張能力，一旦出現(xiàn)較為集中的客戶提款，就可能造成銀行資金不足而出現(xiàn)銀行倒閉的危險(xiǎn)，嚴(yán)重的可能引起連鎖反應(yīng)，引發(fā)國(guó)際性金融風(fēng)波。對(duì)離岸金融監(jiān)管的不力，也可能導(dǎo)致離岸金融市場(chǎng)成為非法資金逃稅、犯罪分子洗錢、籌集活動(dòng)資金的場(chǎng)所。

2、影響各國(guó)推行貨幣政策的效果。

二、離岸金融市場(chǎng)對(duì)市場(chǎng)所在國(guó)或地區(qū)的影響

(一)正面影響

1、提高本地金融業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平。

2、促進(jìn)本地金融業(yè)融入國(guó)際市場(chǎng)。

3、東道國(guó)可以通過離岸金融市場(chǎng)直接吸引境外資金來彌補(bǔ)本國(guó)外匯資金的不足，還可以從稅收和本國(guó)離岸銀行業(yè)利潤(rùn)以及其他費(fèi)用收入中獲得相當(dāng)?shù)耐鈪R收入。

4、有利于本國(guó)政府加強(qiáng)對(duì)本幣的掌控。

5、促進(jìn)本地生產(chǎn)和就業(yè)，樹立形象與聲譽(yù)。

(二)負(fù)面影響

1、在一定程度上沖擊國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和貨幣政策的效果。

2、加大了金融管理當(dāng)局的監(jiān)管難度。

三、我國(guó)發(fā)展離岸金融市場(chǎng)的戰(zhàn)略意義

1、有助于積極合理地引進(jìn)和利用外資。

2、有助于推動(dòng)人民幣國(guó)際化，加強(qiáng)對(duì)境外人民幣的掌控。

3、為我國(guó)巨額的外匯儲(chǔ)備資金提供出路。

4、有利于形成我國(guó)合理的經(jīng)濟(jì)全面發(fā)展的戰(zhàn)略布局。

5，有利于促進(jìn)我國(guó)金融體制的改革，提高我國(guó)金融業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平。創(chuàng)立離岸金融市場(chǎng)有利于縮小我國(guó)金融市場(chǎng)與發(fā)達(dá)國(guó)際金融市場(chǎng)之間的距離，是一條較好的實(shí)現(xiàn)我國(guó)金融業(yè)國(guó)際化的過渡性發(fā)展途徑。離岸金融市場(chǎng)要求開辦地?fù)碛休^好的基礎(chǔ)設(shè)施以及較高水平的從業(yè)人員，這有利于提升當(dāng)?shù)亟鹑谏鷳B(tài)環(huán)境及金融專業(yè)人員的素質(zhì)和技術(shù)水平；離岸業(yè)務(wù)的開展將使東道國(guó)與國(guó)際市場(chǎng)接軌，中資金融機(jī)構(gòu)可以在家門口學(xué)習(xí)和借鑒外資金融機(jī)構(gòu)的先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)，培養(yǎng)熟悉國(guó)際金融業(yè)務(wù)的專門人才；通過與外資銀行的競(jìng)爭(zhēng)，可以鍛煉隊(duì)伍，轉(zhuǎn)變機(jī)制，提高整體管理水平，有助于本地銀行業(yè)的發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)我國(guó)金融體制改革，提高我國(guó)金融業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)水平。

世界金融經(jīng)濟(jì)范文第3篇

一、危機(jī)前中國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中的地位

目前的中國(guó)無疑已經(jīng)是一個(gè)經(jīng)濟(jì)大國(guó)。從經(jīng)濟(jì)總量上看，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值高達(dá)300670 億元人民幣,按中國(guó)國(guó)家外匯管理局公布的2008年12月31日的人民幣兌美元匯率中間價(jià)683.46折算,合計(jì)43992億美元。這個(gè)數(shù)字超過了德國(guó)的不到4萬億美元，僅次于美國(guó)的約14萬億美元和日本的約5萬億美元。從國(guó)際貿(mào)易影響上看，2008年達(dá)到25616億美元，位居世界第三；其中出口額達(dá)到14285億美元,超過了德國(guó)的14029美元,第一次成為世界第一大出口國(guó)。從國(guó)際金融的角度看，雖然中國(guó)的國(guó)際金融影響力，比之歐盟、美國(guó)、日本還相去甚遠(yuǎn)，但由于手握世界第一大外匯儲(chǔ)備近2萬億美元，也說得上舉足輕重。從對(duì)世界科技發(fā)展的影響力上看,2006年，中國(guó)的SCI、EI和ISTP論文總數(shù)達(dá)到了17.2萬篇，占到世界論文總數(shù)的8.4%，躍居世界第2位。從具體生產(chǎn)情況看，中國(guó)在能源、冶金、化工、建材、機(jī)械設(shè)備、電子通訊設(shè)備制造和交通運(yùn)輸設(shè)備制造及各種消費(fèi)品等工業(yè)主要領(lǐng)域，已形成了龐大的生產(chǎn)能力，主要工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量位居世界前列，有210種工業(yè)產(chǎn)品達(dá)到了世界第一；主要農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量也大多位居世界第一。另外，從人口和國(guó)土面積等其他影響更為深遠(yuǎn)的要素看，中國(guó)也無愧為大國(guó)的稱謂。

但是，中國(guó)這個(gè)經(jīng)濟(jì)大國(guó)無疑又是有明顯缺陷的經(jīng)濟(jì)體。第一，中國(guó)的人均水平低，截至2008年底中國(guó)人口為13.28 億，人均GDP也就3312 美元，還不到世界平均水平的一半，人民還不富裕，或者說即使想做點(diǎn)什么也沒有多少余錢。第二，中國(guó)的人均擁有資源量也遠(yuǎn)低于世界平均水平，這就意味著中國(guó)的進(jìn)一步發(fā)展離不開世界的支持。然而，在危機(jī)爆發(fā)之前，卻一方面已經(jīng)到了中國(guó)人到哪里買東西，哪里的東西就漲價(jià)的程度， 中國(guó)需求成了漲價(jià)的一個(gè)重要依據(jù)；另一方面中國(guó)生產(chǎn)的產(chǎn)品卻因?yàn)楫a(chǎn)量巨大、勞動(dòng)力價(jià)格低廉漲不上來。中國(guó)的貿(mào)易條件呈惡化趨勢(shì)。第三，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境并不好。在一個(gè)以美國(guó)為首的西方發(fā)達(dá)國(guó)家建立起來的國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序中，盡管中國(guó)努力表現(xiàn)自己的內(nèi)斂和溫和，但仍然經(jīng)常被指責(zé)。而且隨著中國(guó)對(duì)全球化驚人的適應(yīng)能力而使自己長(zhǎng)期保持遠(yuǎn)高于世界平均水平的發(fā)展。這種指責(zé)不斷向深度（例如批評(píng)匯率制度這類國(guó)家自己的事務(wù)）和廣度（例如越來越多的發(fā)展中大國(guó)也用各種甚至稱得上不講理的辦法給中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展找麻煩）發(fā)展。第四，有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的科技引進(jìn)遭遇困難。雖然中國(guó)的自主創(chuàng)新有所進(jìn)步， 但作為一個(gè)發(fā)展中國(guó)家引進(jìn)仍然是重要的，但隨著中國(guó)發(fā)展水平的提高，中國(guó)所需已是發(fā)達(dá)國(guó)家大力限制輸出的那些東西了。通過引進(jìn)來降低發(fā)展成本的路正在變窄。

因此，如果沒有金融危機(jī)，中國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中的定位理所當(dāng)然的是發(fā)展中大國(guó)。而且是那種充滿希望，但仍需倍加努力的國(guó)家。一方面，中國(guó)無論是GDP 更上層樓還是人均GDP 趕上發(fā)達(dá)國(guó)家(甚至是除印度外的其他發(fā)展中大國(guó))，都似乎還路途遙遠(yuǎn)。另一方面，成功應(yīng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)和全球化的風(fēng)風(fēng)雨雨，實(shí)現(xiàn)了高速發(fā)展之后，發(fā)展成本正在迅速成長(zhǎng)。

二、危機(jī)后中國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中的地位

（一）國(guó)際貨幣區(qū)域格局調(diào)整

在金融危機(jī)沖擊下，美元的世界貨幣地位急劇下降，人民幣成為國(guó)際性貨幣的步伐加快。人民幣跨境流動(dòng)的數(shù)量逐步擴(kuò)大，國(guó)際地位相應(yīng)提高。目前，香港已有41家銀行可開辦個(gè)人人民幣業(yè)務(wù)，2008年以來在香港發(fā)行人民幣已達(dá)240億元；人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算正在試點(diǎn)，試點(diǎn)城市包括上海、廣州、深圳、珠海、東莞；我國(guó)與韓國(guó)、印尼、馬來西亞等國(guó)家進(jìn)行本幣互換已達(dá)6500億元。當(dāng)然，由于人民幣還沒有實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)下可兌換，以及受其他因素制約，要真正成為國(guó)際性貨幣還需要經(jīng)歷相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間，但人民幣國(guó)際化趨勢(shì)已不可阻擋。

（二）世界大銀行格局調(diào)整

20年前，世界十大銀行中有9家是日本的銀行；10年前世界十大金融機(jī)構(gòu)中有6家來自美國(guó)，把持頭兩名的是花旗銀行和美國(guó)銀行，而今天只有3家美國(guó)銀行進(jìn)入前十。自2006年中國(guó)建設(shè)銀行進(jìn)入前十，列第九位之后，2008年工商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行位列世界十大銀行前三名。2009年三家銀行繼續(xù)雄踞在全球市值最大排行榜的前三，2009年3月25日市值分別為1844億美元、1451億美元和1282億美元，三家總市值占全球十大銀行總市值的51%。

中國(guó)銀行國(guó)際地位的上升，不僅出乎一般人的預(yù)料，而且超出國(guó)際權(quán)威人士的樂觀估計(jì)。比如，2005年11月，看好中國(guó)金融業(yè)前景的麥肯錫咨詢公司亞太區(qū)董事長(zhǎng)鮑達(dá)民（Dominic Barton）預(yù)測(cè)，十年后按照市值或者價(jià)值計(jì)算，世界十大銀行中應(yīng)該有三、四家是中國(guó)的銀行。顯然，中國(guó)銀行國(guó)際地位超出預(yù)期的上升，與國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā)和深化直接相關(guān)。

（三）國(guó)際直接投資格局調(diào)整

國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生以來，全球跨國(guó)直接投資大幅下降。聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議年度投資報(bào)告指出：“全球FDI（對(duì)外直接投資）流動(dòng)受到經(jīng)濟(jì)及金融危機(jī)的嚴(yán)重影響。危機(jī)經(jīng)濟(jì)改變FDI格局。據(jù)聯(lián)合國(guó)統(tǒng)計(jì)，2008年全球跨國(guó)直接投資銳減21%，預(yù)計(jì)2009年將繼續(xù)下降30%左右。

受國(guó)際金融危機(jī)影響，眾多國(guó)家收縮對(duì)外直接投資的情況下，中國(guó)對(duì)外直接投資逆勢(shì)而上。資料顯示，2008年中國(guó)對(duì)外直接投資凈額559.1億美元，首次突破500億美元，較上年增長(zhǎng)111%。有關(guān)方面預(yù)計(jì)，2009年中國(guó)對(duì)外直接投資額有望首次超過引進(jìn)外國(guó)直接投資額，達(dá)到1500億美元。中國(guó)將從“產(chǎn)品生產(chǎn)國(guó)”向“資本輸出國(guó)”轉(zhuǎn)變。中國(guó)對(duì)外直接投資必然促使國(guó)際資本流動(dòng)格局發(fā)生變化。

（四）中國(guó)的國(guó)際地位加速上升

國(guó)際金融危機(jī)引發(fā)世界格局重大調(diào)整的一個(gè)重要體現(xiàn)，是中國(guó)和美國(guó)戰(zhàn)略關(guān)系的調(diào)整。美國(guó)已無力繼續(xù)依靠強(qiáng)權(quán)統(tǒng)治世界，中國(guó)的戰(zhàn)略地位隨之上升。美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬在美中戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話上的致辭中說：“美國(guó)和中國(guó)的關(guān)系將塑造21世紀(jì)”。美國(guó)國(guó)務(wù)卿希拉里和美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納對(duì)話前在《華爾街日?qǐng)?bào)》發(fā)表文章指出：“極少有全球問題能由美國(guó)或中國(guó)單獨(dú)解決，也極少能在美中不攜手合作的情況下得到解決”。這些話，盡管不無“忽悠”中國(guó)的成分，但的確在一定程度上描述了國(guó)際戰(zhàn)略格局變化的現(xiàn)實(shí)和趨勢(shì)。

在亞洲，日本的地位將加速下滑，中國(guó)將成為最有影響力國(guó)家，逐步確立亞洲領(lǐng)導(dǎo)者的地位。這一趨勢(shì)，在上世紀(jì)90年代已逐步顯現(xiàn)，國(guó)際金融危機(jī)則為趨勢(shì)的強(qiáng)化起了加速作用。日本的有識(shí)之士實(shí)際上已經(jīng)看到了這種趨勢(shì)。從近期看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量將很快超過日本。如果今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度達(dá)到8%，經(jīng)濟(jì)總量排世界第二位的日本經(jīng)濟(jì)已確定為負(fù)增長(zhǎng)，中國(guó)今年經(jīng)濟(jì)總量有望超過日本列世界第二。從長(zhǎng)期看，中、日的力量對(duì)比將進(jìn)一步發(fā)生變化。

（五）中國(guó)快速發(fā)展面臨更嚴(yán)峻的國(guó)際挑戰(zhàn)。

世界金融經(jīng)濟(jì)范文第4篇

關(guān)鍵詞：金融市場(chǎng)規(guī)模；金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；債券市場(chǎng)；面板數(shù)據(jù)

中圖分類號(hào)：F830.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9031（2013）04-0015-05 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2013.04.03

金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系歷來為理論與實(shí)務(wù)界所關(guān)注。20世紀(jì)80年代以后，金融在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的地位和作用越來越突出，但2008年的國(guó)際金融危機(jī)警示我們，發(fā)達(dá)國(guó)家金融行業(yè)過剩并脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，導(dǎo)致金融業(yè)本身的泡沫積累并破裂，從而引發(fā)危機(jī)。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)生深層次變化，勞動(dòng)力供應(yīng)已邁過劉易斯拐點(diǎn)、企業(yè)技術(shù)進(jìn)步模式從跟隨模仿走向自主創(chuàng)新、快速步入老齡化社會(huì)等，如何采取合適的金融發(fā)展戰(zhàn)略來促經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，使金融發(fā)展規(guī)模和結(jié)構(gòu)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相協(xié)調(diào)，避免金融規(guī)模過剩或金融結(jié)構(gòu)不合理，具有重要的理論與實(shí)踐價(jià)值。

一、文獻(xiàn)綜述

現(xiàn)代金融體系對(duì)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)作用的研究，近幾十年來，學(xué)者們采用相關(guān)的數(shù)理模型對(duì)多個(gè)國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行了大量的實(shí)證研究， Shaw（1973）[1]認(rèn)為，金融抑制可以導(dǎo)致金融體系存量規(guī)模下降，阻止或者妨礙經(jīng)濟(jì)體系的正常發(fā)展，解除金融抑制，實(shí)施金融自由化，加快金融深化的進(jìn)程，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)非常重要。金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正向效應(yīng)在諸多學(xué)者的實(shí)證研究中也得到了支持，King（1993）[2]使用1960—1989年80個(gè)國(guó)家橫截面和混合面板數(shù)據(jù)研究了金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)，金融發(fā)展指標(biāo)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、實(shí)物資本積累增長(zhǎng)率、資本配置效率強(qiáng)正相關(guān)，金融發(fā)展指標(biāo)甚至可以作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的先行預(yù)測(cè)指標(biāo)。Levine和Zervos（1998）[3]使用1976—1993年47個(gè)國(guó)家的樣本，研究了股票市場(chǎng)發(fā)展、銀行發(fā)展與長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)股市和銀行業(yè)發(fā)展與當(dāng)前和未來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率都呈強(qiáng)正相關(guān)。Demirguc-Kunt等（2011）[4]更進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)比率下降，金融體系更加以金融市場(chǎng)為主導(dǎo)。

改革開放30年來，我國(guó)金融業(yè)從單一的存款貨幣創(chuàng)造部門發(fā)展成為適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的現(xiàn)代化金融體系，深刻影響著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，引起了國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間關(guān)系的探索，并得到了一系列的研究成果。談儒勇（1999）[5]運(yùn)用OLS進(jìn)行線性回歸后認(rèn)為金融中介與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間相互促進(jìn)，但僅是基于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)間的簡(jiǎn)單線性關(guān)系，并沒有明確給出其中的因果關(guān)系。梁琪、滕建州（2006）[6]對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融總量的時(shí)間序列是具有單位根的非平穩(wěn)還是分段趨勢(shì)平穩(wěn)進(jìn)行了研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)人均實(shí)際GDP、就業(yè)、實(shí)際銀行信貸、實(shí)際儲(chǔ)蓄負(fù)債和實(shí)際固定投資等總量的時(shí)間序列是圍繞著結(jié)構(gòu)斷點(diǎn)的分段趨勢(shì)平穩(wěn)，這對(duì)以往線性框架下的結(jié)論提出了挑戰(zhàn)。在金融發(fā)展的結(jié)構(gòu)方面，王勛、趙珍（2011）[7]利用中國(guó)省區(qū)1999—2004年面板數(shù)據(jù)，系統(tǒng)考察了金融規(guī)模、銀行集中度、直接融資比例及其他相關(guān)控制變量對(duì)各地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，發(fā)現(xiàn)目前金融規(guī)模擴(kuò)張不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而改善金融結(jié)構(gòu)、降低銀行集中度會(huì)增加銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。以往的研究成果已經(jīng)很豐富，但鮮有涉及對(duì)金融結(jié)構(gòu)合理性的判斷，本文的研究力求在前人的基礎(chǔ)上進(jìn)行進(jìn)一步探索。

二、典型事實(shí)分析

在考察各國(guó)經(jīng)濟(jì)事實(shí)之前，首先要明晰金融結(jié)構(gòu)的內(nèi)涵。金融結(jié)構(gòu)是指各種金融工具和金融機(jī)構(gòu)的相對(duì)規(guī)模，是兩者的綜合。金融結(jié)構(gòu)既包括金融與實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)的配比關(guān)系，又包括各類金融工具與金融機(jī)構(gòu)在金融資產(chǎn)中的比例關(guān)系。

自20世紀(jì)70年代以來，世界上不同類型國(guó)家的金融體系和金融結(jié)構(gòu)均發(fā)生了或者正在發(fā)生著“革命性的變化”，各國(guó)基本上都在以不同的方式、不同的速度向多層次金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變（見圖1）。德國(guó)是銀行主導(dǎo)型金融機(jī)構(gòu)的典型國(guó)家，20世紀(jì)80年代中期，F(xiàn)inanzplatz Deutschland提出的改革法案得到了德國(guó)政府、聯(lián)邦銀行和銀行團(tuán)體的支持，該方案認(rèn)為資本市場(chǎng)的發(fā)展已經(jīng)成為制約當(dāng)時(shí)德國(guó)經(jīng)濟(jì)的最主要問題。針對(duì)這些問題，德國(guó)展開了一系列旨在促進(jìn)金融市場(chǎng)發(fā)展到改革措施，例如頒布實(shí)施股票交易許可法（1987）、建立金融期貨市場(chǎng)（1989）等。20世紀(jì)90年代，德國(guó)的資本市場(chǎng)取得了巨大發(fā)展①，上市公司數(shù)量、交易額和市場(chǎng)價(jià)值大增，債券市場(chǎng)也得到了穩(wěn)步發(fā)展。日本在“廣場(chǎng)協(xié)議”之后，泡沫破裂，金融市場(chǎng)和秩序遭遇了巨大的打擊。1996年，日本首相橋本龍?zhí)砷_始放寬對(duì)金融業(yè)限制，擴(kuò)大銀行證券和保險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍，推動(dòng)資本交易自由化，扭轉(zhuǎn)了東京金融市場(chǎng)持續(xù)萎縮的狀況，同時(shí)大力培育債券市場(chǎng)。

美國(guó)一直是市場(chǎng)主導(dǎo)型的金融體系，信貸額占GDP比重一直比較穩(wěn)定，股票市值占GDP比重一直處于高位。1999年美國(guó)宣布廢除《格拉斯-斯蒂格爾法案》，出臺(tái)了新的金融服務(wù)法案，標(biāo)志著美國(guó)新的金融業(yè)務(wù)模式和新的監(jiān)管體系框架的產(chǎn)生?！督鹑诜?wù)現(xiàn)代化法案》規(guī)定，銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司以及從事金融服務(wù)的其他企業(yè)可以相互構(gòu)建關(guān)聯(lián)企業(yè)，美國(guó)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的壁壘打破，推動(dòng)金融市場(chǎng)的發(fā)展。

改革開放以來，中國(guó)持續(xù)的貨幣和金融改革使得金融體系逐漸走向多元化，逐漸形成了銀行主導(dǎo)型金融體系。直到20世紀(jì)90年代，股票和債券市場(chǎng)的建設(shè)和發(fā)展，特別是股權(quán)分置改革之后，中國(guó)的股票市場(chǎng)有了長(zhǎng)足發(fā)展，股票總市值爆發(fā)式增長(zhǎng)。截至2010年末，股票市場(chǎng)總市值超過30萬億，金融發(fā)展的總體水平得以提升，金融結(jié)構(gòu)得到了進(jìn)一步的優(yōu)化。

三、實(shí)證研究

（一）數(shù)據(jù)來源與指標(biāo)說明

世界金融經(jīng)濟(jì)范文第5篇

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；結(jié)算方式；風(fēng)險(xiǎn)買斷

中圖分類號(hào)：F830.73

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B

文章編號(hào)：1006-1428(2009)06-0023-04

一、幾種國(guó)際結(jié)算方式的風(fēng)險(xiǎn)比較

現(xiàn)代國(guó)際貿(mào)易經(jīng)過一個(gè)多世紀(jì)的發(fā)展已經(jīng)形成了一個(gè)傳統(tǒng)常規(guī)的國(guó)際結(jié)算方式體系。其中四種基本的結(jié)算方式為匯付(Remittance)、托收(Colleetion)、信用證(Letter of Credit)、國(guó)際保理(Faetoring)。其匯付是最簡(jiǎn)單的國(guó)際結(jié)算方式，是指由付款人通過銀行或其他途徑將款項(xiàng)匯交收款人。在國(guó)際貿(mào)易中匯付有電匯(T／T)、信匯(M／T)、票匯(D／D)三種形式，而其中使用最廣泛的電匯按其付款先后又有前T／T和后T／T之分。還有一種中長(zhǎng)期國(guó)際貿(mào)易的融資業(yè)務(wù)叫福費(fèi)廷，是指包買商從出口商那里無追索地購買已經(jīng)承兌的、并通常由進(jìn)口商所在地銀行擔(dān)保的遠(yuǎn)期匯票或本票的業(yè)務(wù)。

這幾種不同的結(jié)算方式對(duì)進(jìn)出口商而言存在著不同的風(fēng)險(xiǎn)。(1)匯付的主要風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)于預(yù)付貨款的買方及貨到付款的賣方來說，一擔(dān)付了款或發(fā)了貨就失去了約束對(duì)方的條件，它們能否收到貨物或貨款，完全取決于對(duì)方的信用，如果對(duì)方信用不良，很可能錢貨兩空。(2)托收是以商業(yè)信用為基礎(chǔ)，代收行和托收行均不承擔(dān)付款責(zé)任，對(duì)出口商來講風(fēng)險(xiǎn)較大，如果進(jìn)口方清償能力不足、在市場(chǎng)價(jià)格下跌、進(jìn)口國(guó)進(jìn)行外匯管制、政局不穩(wěn)或其他管制等情況下進(jìn)口商都將面臨各種收匯風(fēng)險(xiǎn)。在托收支付方式中，進(jìn)口方承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較小，但是也要承擔(dān)出口方不按時(shí)、按質(zhì)、按量發(fā)貨的風(fēng)險(xiǎn)；行情下跌所導(dǎo)致的交易損失風(fēng)險(xiǎn)等。(3)對(duì)信用證而言，它借助銀行的信用，最大限度地避免了托收的各種風(fēng)險(xiǎn)。但采用信用證結(jié)算方式進(jìn)出口雙方仍然面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)出口商來說，例如：進(jìn)口商不按時(shí)開證給出口商帶來的風(fēng)險(xiǎn)；開證行倒閉給出口方、付款行帶來的風(fēng)險(xiǎn)；因單證不符遭拒付和遲付的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)進(jìn)口商而言，其面臨的風(fēng)險(xiǎn)有：雖單據(jù)符合要求，但實(shí)際貨物品質(zhì)不符合同要求給進(jìn)口方帶來的風(fēng)險(xiǎn)；出口商制造假單據(jù)進(jìn)行欺詐使進(jìn)口商面臨的風(fēng)險(xiǎn)。(4)國(guó)際保理是對(duì)賒銷和托收支付方式收匯風(fēng)險(xiǎn)的一種消除手段，有效地減少了出口方的風(fēng)險(xiǎn)，但出口商必須嚴(yán)格履行合同條款，如遇進(jìn)口商對(duì)貨物質(zhì)量等提出異議，均被認(rèn)為是發(fā)生了貿(mào)易糾紛，保理商將自動(dòng)解除其擔(dān)保責(zé)任，因此出口方仍然面臨賒銷及托收項(xiàng)下所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)口商是先收到貨，后付款，既不占?jí)嘿Y金，而且又有充足的時(shí)間檢驗(yàn)貨物以保證貨物質(zhì)量，進(jìn)口商的利益得到了最大限度的保護(hù)，同時(shí)消除了進(jìn)口商在D／A、D／P和L／C方式下的各種風(fēng)險(xiǎn)。

圖1對(duì)前T／T、L／C、D／A、D／P、后T／T等幾種結(jié)算方式對(duì)進(jìn)出口商的風(fēng)險(xiǎn)情況進(jìn)行了對(duì)比。

由圖1可知，對(duì)于出口商而言，賒銷這種方式是最有競(jìng)爭(zhēng)力的，但是風(fēng)險(xiǎn)也最大。預(yù)付款這種結(jié)算方式風(fēng)險(xiǎn)最小，但是競(jìng)爭(zhēng)力最小。也就是說，對(duì)出口商而言。采取的收款方式的風(fēng)險(xiǎn)與競(jìng)爭(zhēng)力是正向關(guān)系。對(duì)進(jìn)口商而

言，賒銷風(fēng)險(xiǎn)最小，對(duì)其最有吸引力，而預(yù)付款對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)最大，當(dāng)然吸引力也最小。進(jìn)口商對(duì)出口商的付款方式的風(fēng)險(xiǎn)性與吸引力成反向的關(guān)系。

實(shí)際上，上述所列的幾種結(jié)算方式，風(fēng)險(xiǎn)只是在進(jìn)出口之間相互轉(zhuǎn)移，不管進(jìn)出口商承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)孰大孰小，其風(fēng)險(xiǎn)并沒有從進(jìn)出口商中轉(zhuǎn)移出去。如果把一項(xiàng)進(jìn)出口業(yè)務(wù)進(jìn)行分解，將其分為單純的商品交易和風(fēng)險(xiǎn)交易，那么商品交易是進(jìn)出口商的主體行為，交易雙方分別是進(jìn)口商和出口商；而風(fēng)險(xiǎn)交易是伴生行為，交易的雙方一方是進(jìn)出口商的貿(mào)易主體，而另外一方是把風(fēng)險(xiǎn)作為“商品”購進(jìn)的一方。上述的結(jié)算方式是進(jìn)出口商的單純商品交易，風(fēng)險(xiǎn)并沒有被“買走”，風(fēng)險(xiǎn)這種商品在進(jìn)出口商之間進(jìn)行了分?jǐn)?，只不過獲得這種“商品”份額所支付的費(fèi)用和主體貿(mào)易相反：分?jǐn)偟脑蕉?，付出越少，反之，則付出越多。圖2對(duì)不同結(jié)算方式中風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式進(jìn)行了對(duì)比。

在圖2中可以看到，使用匯付或托收結(jié)算方式時(shí)。進(jìn)出口商之間利用的是商業(yè)信用，進(jìn)行的是單純商品交易，風(fēng)險(xiǎn)在進(jìn)出口商之間分?jǐn)?，即使有銀行參與，銀行也只是收付款的角色，不對(duì)貿(mào)易雙方進(jìn)行任何信譽(yù)擔(dān)保。

使用信用證的結(jié)算方式，利用了銀行信用，但是銀行并沒有購進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)這種“產(chǎn)品”，出口商要承擔(dān)進(jìn)口商不按時(shí)開證帶來的風(fēng)險(xiǎn)或因單證不符遭拒付和遲付的風(fēng)險(xiǎn)等；對(duì)進(jìn)口商而言也要出口商制造假單據(jù)進(jìn)行欺詐或雖單據(jù)符合要求但實(shí)際貨物品質(zhì)不符合同要求等等風(fēng)險(xiǎn)。銀行只負(fù)責(zé)核對(duì)單據(jù)的表面相符，所起的主要作用是利用其本身卓越信譽(yù)，使進(jìn)出口商減少因雙方信息的不對(duì)稱造成的隱性成本。使用信用證結(jié)算時(shí)銀行收取的手續(xù)費(fèi)之所以高于匯付和托收。就是因?yàn)闇p少了進(jìn)出口商的隱性成本索取的費(fèi)用。實(shí)際的貿(mào)易過程的風(fēng)險(xiǎn)還是在進(jìn)出口商之間進(jìn)行分?jǐn)偂?/p>

在國(guó)際保理的結(jié)算方式中，商品貿(mào)易分解為兩部分：以商品或者服務(wù)為中心單純的貿(mào)易和基于貿(mào)易本身產(chǎn)生的貿(mào)易雙方的風(fēng)險(xiǎn)與保理商之間的“風(fēng)險(xiǎn)貿(mào)易”。在國(guó)際保理中所謂的風(fēng)險(xiǎn)貿(mào)易就是貿(mào)易雙方以支付一定的對(duì)價(jià)為基礎(chǔ)把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保理商的方式。這種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是以出口商的債權(quán)轉(zhuǎn)移為基礎(chǔ)的。而出口商所支付的對(duì)價(jià)，即為其所轉(zhuǎn)讓的債權(quán)和與之相應(yīng)的權(quán)利。出口商把應(yīng)收賬款債權(quán)轉(zhuǎn)讓給保理商，相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)也部分轉(zhuǎn)移給保理商，但是風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移并不是全部的，最終的風(fēng)險(xiǎn)在進(jìn)出口商和保理商三者間分?jǐn)?。只不過進(jìn)口商分?jǐn)偟娘L(fēng)險(xiǎn)最小，當(dāng)然從實(shí)質(zhì)上看進(jìn)口商仍要支付高于其他結(jié)算方式的費(fèi)用，雖然表面上保理費(fèi)用由出口商支付。因?yàn)楸＠砩藤徺I了進(jìn)出口商的部分風(fēng)險(xiǎn)，從實(shí)質(zhì)上減少了進(jìn)出口商的風(fēng)險(xiǎn)，因此保理的費(fèi)用要高于信用證這種方式。在我國(guó)保理費(fèi)用達(dá)交易金額的2％－6％，有時(shí)候甚至是信用證方式的十倍，這也是我國(guó)目前保理業(yè)務(wù)極為不發(fā)達(dá)的原因。

而對(duì)于福費(fèi)廷，敘做包買票據(jù)業(yè)務(wù)后，出口商放棄對(duì)所出售債權(quán)憑證的一切權(quán)益，將收取債款的權(quán)利轉(zhuǎn)讓給包買商，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任也轉(zhuǎn)嫁給包買商，包買商也必須放棄對(duì)出口商的追索權(quán)。出口商在背書轉(zhuǎn)讓債權(quán)憑證的票據(jù)時(shí)均加注“無追索權(quán)”字樣，收取債款的權(quán)利、風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任全部轉(zhuǎn)嫁給了包買商。從圖2中看到風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者即為包買商，當(dāng)然這種方式的費(fèi)用也是最高。

由圖2的比較，結(jié)算方式為匯付、托收時(shí)風(fēng)險(xiǎn)在進(jìn)出口商間分?jǐn)?；為信用證時(shí)銀行減小隱性成本，風(fēng)險(xiǎn)還是在進(jìn)出口商間分?jǐn)?；為?guó)際保理時(shí)風(fēng)險(xiǎn)在保理商和進(jìn)出口商三者間分?jǐn)偅瑸楦ＹM(fèi)廷時(shí)風(fēng)險(xiǎn)完全轉(zhuǎn)移給了包買商。隨著進(jìn)出口商的風(fēng)險(xiǎn)逐漸被分離

和“交易”，所對(duì)風(fēng)險(xiǎn)最終承受者付出的費(fèi)用也逐步增加。

二、金融危機(jī)背景下結(jié)算方式的創(chuàng)新

金融危機(jī)背景下，國(guó)際貿(mào)易深受重創(chuàng)。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的萎縮導(dǎo)致出口產(chǎn)品減少，而國(guó)外經(jīng)濟(jì)的疲軟導(dǎo)致出口需求急劇下降。從進(jìn)口來看，流動(dòng)性的不足導(dǎo)致了消費(fèi)低迷。在這種環(huán)境下，匯付和托收這兩種利用商業(yè)信用的結(jié)算方式已經(jīng)不宜采用：對(duì)采用信用證結(jié)算方式，由于波及全球的金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的不同程度的影響，部分國(guó)外商業(yè)銀行出現(xiàn)流動(dòng)性不足問題，個(gè)別國(guó)家或地區(qū)進(jìn)出口商惡意逃債或違反合同的現(xiàn)象明顯增多，加劇了外貿(mào)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)信用證這種結(jié)算方式帶來了不小的沖擊；而對(duì)于國(guó)際保理，對(duì)保理商經(jīng)濟(jì)實(shí)力和資信調(diào)查能力有很高要求，金融危機(jī)大環(huán)境下，擔(dān)當(dāng)保理商的機(jī)構(gòu)或銀行本身受到的影響首當(dāng)其沖，并且由于商業(yè)環(huán)境的劇變對(duì)企業(yè)的資信資料已經(jīng)不能依靠之前的檔案，要重新對(duì)企業(yè)資信進(jìn)行全新的調(diào)查非一時(shí)之事。對(duì)福費(fèi)廷這種融資方式，需要銀行對(duì)票據(jù)的擔(dān)保，并且一般只用于中長(zhǎng)期較大金額的貿(mào)易，而且費(fèi)用較高，對(duì)于大部分貿(mào)易并不實(shí)用。

是否可以有一種結(jié)合各種結(jié)算方式優(yōu)點(diǎn)的結(jié)算方式呢?即：出口商可以如前T／T結(jié)算方式得到款項(xiàng)，進(jìn)口商可以如后T／T結(jié)算方式得到賒銷，同時(shí)有如I／C結(jié)算方式一樣有值得普遍信賴的一方為貿(mào)易雙方提供信用擔(dān)保，并且有如保理和福費(fèi)廷一樣的一方能對(duì)商品交易伴生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行買斷呢?如果存在這種方式，進(jìn)出口商得到最大實(shí)惠，關(guān)鍵點(diǎn)是誰可以承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)買斷者的角色，而誰有那么強(qiáng)大的實(shí)力對(duì)被買斷的風(fēng)險(xiǎn)給予信用擔(dān)保?對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)買斷者而言，貿(mào)易被擔(dān)保即相當(dāng)于風(fēng)險(xiǎn)被分散。圖3比較了風(fēng)險(xiǎn)買斷者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)分散欲望的關(guān)系。

在圖3中，x表示風(fēng)險(xiǎn)買斷者的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，Y表示風(fēng)險(xiǎn)買斷者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分散的欲望。當(dāng)xX2時(shí)，Y=0。表示風(fēng)險(xiǎn)非常大，即使對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分散后依然不能達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)買斷商能接受的范圍。

我國(guó)結(jié)算的現(xiàn)狀是主要接受XX1的業(yè)務(wù)，由于風(fēng)險(xiǎn)買斷商面臨的風(fēng)險(xiǎn)過大，超過其能承受的范圍，導(dǎo)致無法接受。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)處于X1

這種創(chuàng)新方式的模式是：商業(yè)信用一銀行信用一國(guó)家信用，如圖4。在圖4中，進(jìn)出口商間進(jìn)行單純的商品交易，出口商得到預(yù)付款，進(jìn)口商得到賒銷貨物，進(jìn)出口商風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了風(fēng)險(xiǎn)買斷商。在此種結(jié)算方式下，要利用到銀行信用，因此風(fēng)險(xiǎn)買斷商最佳人選是銀行，因?yàn)樵谌蚍秶鷥?nèi)，銀行最廣泛最全面地參加了全球化的貿(mào)易，有最暢通的資金流通渠道和普遍接受的信譽(yù)度。但是在現(xiàn)在金融危機(jī)的情況的下，各銀行都緊縮銀根。銀行買斷風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)上是對(duì)進(jìn)出口商的融資?，F(xiàn)實(shí)中這是行不通的。這時(shí)候就要政府起作用了，各國(guó)政府為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)采取廣泛的措施，既有直接對(duì)金融機(jī)構(gòu)的救助，對(duì)實(shí)體生產(chǎn)和貿(mào)易的扶持更不容忽視。政府在銀行設(shè)立貿(mào)易資金扶持賬戶，對(duì)符合規(guī)定的企業(yè)給予資金擔(dān)保，分散作為風(fēng)險(xiǎn)買斷商的銀行的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)直接給予資金扶持。這樣，圖4中商業(yè)信用一銀行信用一國(guó)家信用的結(jié)算模式就能建立起來。

三、風(fēng)險(xiǎn)買斷結(jié)算方式的創(chuàng)新措施

1、政府國(guó)家信用的體現(xiàn)。

(1)貿(mào)易資金扶持賬戶

作為金融危機(jī)環(huán)境下的一種特殊結(jié)算方式，政府的作用是分擔(dān)作為風(fēng)險(xiǎn)買斷商的銀行的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)質(zhì)是對(duì)進(jìn)出口的資金融通。政府作為宏觀管理者不能直接從具體環(huán)節(jié)對(duì)貿(mào)易進(jìn)行干預(yù)，只能在銀行設(shè)立貿(mào)易資金扶持賬戶，對(duì)于符合規(guī)定的行業(yè)和企業(yè)，如果從事出口貿(mào)易則在商品發(fā)出前由企業(yè)憑有關(guān)證明向銀行申請(qǐng)一定比例的預(yù)付款，如果從事進(jìn)口貿(mào)易則憑借有關(guān)證明向銀行申請(qǐng)由政府在銀行設(shè)立的扶持資金賬戶代為支付以贖取單據(jù)取得貨物。

(2)企業(yè)權(quán)限的管理

并不是所有行業(yè)和所有企業(yè)都能利用國(guó)家信用。只有符合國(guó)家和地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向、無不良記錄或其他必須條件的企業(yè)才能向當(dāng)?shù)卣岢錾暾?qǐng)，政府組織專門機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行考察，對(duì)于符合要求的企業(yè)由國(guó)家統(tǒng)一匯總建立電子檔案再把相關(guān)名錄和資料傳送給充當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)買斷者的銀行。

(3)嚴(yán)格法規(guī)的制定

特殊的結(jié)算方式只為在特殊環(huán)境下應(yīng)對(duì)危機(jī)而用，但不能保證有某些圖謀不軌者利用其牟利。政府除了在進(jìn)行權(quán)限管理時(shí)嚴(yán)格考察，更應(yīng)該建立嚴(yán)格的處罰制度，如有利用政策進(jìn)行犯罪活動(dòng)者處之以最嚴(yán)厲的懲罰。如果是進(jìn)出口商本身過錯(cuò)導(dǎo)致的貿(mào)易糾紛應(yīng)由過錯(cuò)方承擔(dān)責(zé)任。

2、風(fēng)險(xiǎn)買斷者銀行信用的體現(xiàn)。

以銀行作為風(fēng)險(xiǎn)買斷者，目的是利用銀行的信用幫助建立關(guān)系。當(dāng)符合規(guī)定的企業(yè)向銀行提出風(fēng)險(xiǎn)買斷申請(qǐng)時(shí)，銀行先對(duì)政府提供的名錄和企業(yè)進(jìn)行核對(duì)。并可以要求企業(yè)再次提供證明，然后對(duì)相關(guān)貿(mào)易考核?？雌涫欠駶M足本次貿(mào)易的生產(chǎn)條件交貨時(shí)限品質(zhì)要求等。如果符合要求即提供風(fēng)險(xiǎn)買斷業(yè)務(wù)。銀行提供本業(yè)務(wù)的費(fèi)用怎么收取呢?一部分由進(jìn)出口商支付一定的比例，一部分由貿(mào)易扶持資金賬戶來支付。

3、進(jìn)出口商商業(yè)信用的體現(xiàn)。

作為國(guó)際結(jié)算手段，針對(duì)的是世界范圍的貿(mào)易主體，作為特殊的國(guó)際結(jié)算方式，目的是為了在金融危機(jī)時(shí)期促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易。因此，各國(guó)在政府名錄中享有風(fēng)險(xiǎn)買斷結(jié)算方式權(quán)限的企業(yè)應(yīng)以顯著的方式讓其他國(guó)家的進(jìn)出口商知曉。由于是出口商先得款再結(jié)貨和進(jìn)口商先得貨再結(jié)款，因此在貿(mào)易談判時(shí)應(yīng)該比其他任何結(jié)算方式都更詳細(xì)更嚴(yán)格，以免出現(xiàn)與實(shí)際意愿不符的情況。

4、風(fēng)險(xiǎn)買斷結(jié)算方式的操作流程。

進(jìn)出口商談判好用風(fēng)險(xiǎn)買斷結(jié)算方式后，進(jìn)出口商分別在國(guó)內(nèi)作為風(fēng)險(xiǎn)買斷者的銀行進(jìn)行申請(qǐng)，審核通過后，進(jìn)出口地的風(fēng)險(xiǎn)買斷者互相簽訂協(xié)議審核對(duì)方資信，出口地風(fēng)險(xiǎn)買斷者預(yù)付款給出口商組織生產(chǎn)，出口商生產(chǎn)發(fā)貨后給本國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)買斷商提供發(fā)貨證明，出口地風(fēng)險(xiǎn)買斷商憑以向進(jìn)口地風(fēng)險(xiǎn)買斷商索款。待進(jìn)口商收貨并提供收貨證明后，進(jìn)口地的風(fēng)險(xiǎn)買斷商代為向出口地風(fēng)險(xiǎn)買斷商付款。然后向進(jìn)口商提示付款證明，在合理期限內(nèi)進(jìn)口商向進(jìn)口地風(fēng)險(xiǎn)買斷商償付款項(xiàng)。