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公司工商管理論文范文第1篇

(一)內(nèi)控制度不夠完善，執(zhí)行力度不足

在過(guò)去，企業(yè)資金管理主要將重點(diǎn)放在事前預(yù)算以及事后核算上，無(wú)法針對(duì)企業(yè)資金使用狀況實(shí)施全面監(jiān)管。部分公司發(fā)生認(rèn)為控制資金預(yù)算的行為，出現(xiàn)企業(yè)資金遭到私自挪用的現(xiàn)象。雖然大多數(shù)企業(yè)均建立了內(nèi)部控制制度，但是沒(méi)有根據(jù)制度要求進(jìn)行有效的貫徹落實(shí)，執(zhí)行力度有待提高，造成資金使用存在很大隨意性。對(duì)于某些重要項(xiàng)目的投資，部分上市公司沒(méi)有充分執(zhí)行約束機(jī)制，內(nèi)部控制工作存在嚴(yán)重的形式化現(xiàn)象。相當(dāng)一部分母公司沒(méi)有及時(shí)了解子公司的資金運(yùn)轉(zhuǎn)狀況，針對(duì)子公司采取的是統(tǒng)一化的預(yù)算管理，缺乏真對(duì)象，管理措施不夠科學(xué)和詳細(xì)。上市公司部分管理人員忽視財(cái)務(wù)管理工作，錯(cuò)誤地認(rèn)為財(cái)務(wù)管理就是會(huì)計(jì)工作，不斷干涉企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作，導(dǎo)致內(nèi)部控制制度難以有效發(fā)揮其監(jiān)督職能。

(二)未能建立專(zhuān)門(mén)的營(yíng)運(yùn)資金管控機(jī)構(gòu)

導(dǎo)致我國(guó)上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理營(yíng)運(yùn)效率低下的原因多種多樣，其中一個(gè)重要原因就是因?yàn)槲覈?guó)很多上市公司沒(méi)有建立負(fù)責(zé)營(yíng)運(yùn)資金管理的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)，無(wú)法針對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理實(shí)施專(zhuān)業(yè)的統(tǒng)籌管理。雖然目前也有一些上市公司已經(jīng)建立營(yíng)運(yùn)資金管理控制機(jī)構(gòu)，但是機(jī)構(gòu)規(guī)模相對(duì)較小，而且機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理人才的專(zhuān)業(yè)技能以及專(zhuān)業(yè)水平也還有待提高。有相關(guān)調(diào)查顯示，到2012年12月為止，我國(guó)境內(nèi)A股上市公司一共有2494家，但是已經(jīng)建立營(yíng)運(yùn)資金管理部門(mén)的僅為34家，占據(jù)的比較僅有1.36%。這就導(dǎo)致?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理與投資無(wú)法得到專(zhuān)業(yè)人才的指導(dǎo)，很難獲得有價(jià)值的參考意見(jiàn)及建議，造成投資分析缺乏合理性，引發(fā)嚴(yán)重的盲目投資現(xiàn)象，使投資失誤現(xiàn)象大量增加，不利于公司的資金周轉(zhuǎn)，給公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)很大風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重的導(dǎo)致破產(chǎn)的發(fā)生。

二、加強(qiáng)上市公司資金管理的措施分析

(一)不斷加強(qiáng)現(xiàn)金流預(yù)算管理

其一，遵循收支兩條線(xiàn)管理的原則，全面發(fā)揮預(yù)算在資金管理中的積極作用。我們不但要注重上市公司成本費(fèi)用預(yù)算編制工作，而且要兼顧收入以及利潤(rùn)預(yù)算編制工作的有效性和合理性。其二，對(duì)不同責(zé)任中心的每年的現(xiàn)金流量定額進(jìn)行確定。不同責(zé)任單位應(yīng)綜合分析年度總額情況，結(jié)合生產(chǎn)計(jì)劃，科學(xué)制定月度現(xiàn)金流量具體額度，通過(guò)這種方式促進(jìn)預(yù)算編制工作過(guò)的有序開(kāi)展。其三，預(yù)算編制必須要保證其全面性，不但要包括經(jīng)營(yíng)預(yù)算，同時(shí)還要包括資本性預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算，只有不斷完善預(yù)算編制內(nèi)容，才能保證上市公司資金管理工作的全面開(kāi)展。針對(duì)經(jīng)營(yíng)預(yù)算，在編制過(guò)程中應(yīng)該高度重視應(yīng)收賬款的管理，針對(duì)資本性預(yù)算，必須不斷加強(qiáng)項(xiàng)目所需資金以及公司資金資源總額的平衡管理。最后，加強(qiáng)現(xiàn)金流量預(yù)算管理，強(qiáng)化執(zhí)行力度。針對(duì)上市公司的具體收入項(xiàng)目以及具體支出項(xiàng)目實(shí)施動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)，全面掌握公司不同責(zé)任中心的經(jīng)營(yíng)收入進(jìn)度以及支出情況，保證預(yù)算工作的有效開(kāi)展，順利完成相關(guān)預(yù)算指標(biāo)。

(二)完善內(nèi)控制度，加強(qiáng)執(zhí)行力，科學(xué)控制費(fèi)用開(kāi)支

上市公司必須要不斷建立和完善資金管理機(jī)制，對(duì)制定出來(lái)的各項(xiàng)制度以及措施進(jìn)行貫徹落實(shí)，構(gòu)建科學(xué)、系統(tǒng)的監(jiān)督考核體制，確保不同階段的現(xiàn)金流均能得到有效監(jiān)控。加強(qiáng)預(yù)算管理，實(shí)施定額考核，推動(dòng)現(xiàn)金流動(dòng)態(tài)監(jiān)督控制工作的開(kāi)展，針對(duì)開(kāi)支標(biāo)準(zhǔn)實(shí)行量化管理。在對(duì)公司資金進(jìn)行控制的過(guò)程中必須要遵循輕重緩急的工作原則，將營(yíng)運(yùn)資金劃分為兩大部分，第一部分是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金，第二部分是非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金。上市公司應(yīng)該根據(jù)公司內(nèi)部不同單位實(shí)施年度計(jì)劃以及月度計(jì)劃，統(tǒng)籌管理，科學(xué)調(diào)配，確保生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金能夠正常供應(yīng)，避免出現(xiàn)擠占現(xiàn)象或者挪用現(xiàn)象。針對(duì)非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金，由于此類(lèi)資金不會(huì)對(duì)上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)造成過(guò)大影響，兩者聯(lián)系不是很密切，我們應(yīng)該要對(duì)其進(jìn)行有效節(jié)約，堅(jiān)持適度原則實(shí)施資金管理，最大限度地降低總額開(kāi)支?，F(xiàn)階段，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的銷(xiāo)售、管理以及財(cái)務(wù)費(fèi)用在總成本中占據(jù)著20%到30%之前的比例，我們必須要加強(qiáng)該類(lèi)費(fèi)用管理，有效開(kāi)發(fā)企業(yè)潛力，增加企業(yè)收入，促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的有效提高，同時(shí)減少產(chǎn)品成本，增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。針對(duì)上市公司各項(xiàng)費(fèi)用，建議開(kāi)展預(yù)算管理，在制定預(yù)算方案的過(guò)程中，應(yīng)該對(duì)固定性費(fèi)用以及變動(dòng)性費(fèi)用實(shí)行有效劃分。預(yù)算方案制定完畢后，一定要為維護(hù)其嚴(yán)肅性，假如企業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)量變化較小，則通常不應(yīng)進(jìn)行預(yù)算調(diào)整。針對(duì)預(yù)算，應(yīng)以部門(mén)、月、季等為依據(jù)進(jìn)行科學(xué)分解，按月開(kāi)展檢查，按月實(shí)施考核，針對(duì)節(jié)約現(xiàn)象給予獎(jiǎng)勵(lì)，針對(duì)超額行為進(jìn)行處罰。

(三)成立財(cái)務(wù)公司，加強(qiáng)資金的集中管理

首先，建立健全上市公司資金管理信息系統(tǒng)，構(gòu)建科學(xué)的資金信息控制網(wǎng)絡(luò)化平臺(tái)，成立財(cái)務(wù)公司，專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)上司公司的資金籌措、投放工作，管理資金周轉(zhuǎn)等，對(duì)公司的資金實(shí)施全過(guò)程監(jiān)測(cè)，有效控制資金使用。其次，財(cái)務(wù)公司應(yīng)充分發(fā)揮其職能，針對(duì)集團(tuán)企業(yè)實(shí)施集約化資金管理，采用多樣化方法針對(duì)成員單位開(kāi)展貸款業(yè)務(wù)管理以及融資租賃業(yè)務(wù)管理。最后，構(gòu)建公司內(nèi)部結(jié)算中心，通?？赏ㄟ^(guò)以下方式實(shí)現(xiàn)。其一，上市公司內(nèi)部應(yīng)構(gòu)建科學(xué)的責(zé)任中心。不同結(jié)算中心在開(kāi)展各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)往來(lái)的過(guò)程中必須要根據(jù)市場(chǎng)規(guī)律來(lái)實(shí)行。不同責(zé)任中心在開(kāi)展業(yè)務(wù)管理過(guò)程中一定要依靠公司內(nèi)部結(jié)算中心實(shí)施計(jì)價(jià)結(jié)算。不同責(zé)任中心的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)往來(lái)以及資金管理活動(dòng)應(yīng)該交由內(nèi)部結(jié)算中心負(fù)責(zé)，實(shí)現(xiàn)對(duì)上市公司資金的集中管理。其二，內(nèi)部結(jié)算中心應(yīng)充分發(fā)揮其結(jié)算職能，針對(duì)不同責(zé)任中心的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)活動(dòng)實(shí)施結(jié)算，促進(jìn)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)有效的內(nèi)部轉(zhuǎn)移，為不同部門(mén)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核工作提供參考依據(jù)。其二，內(nèi)部結(jié)算應(yīng)依法履行其信貸職能，有規(guī)律地針對(duì)不同責(zé)任中心的流動(dòng)資金實(shí)施核算工作，同時(shí)根據(jù)定額要求進(jìn)行資金下發(fā)。其三，充分發(fā)揮控制作用，針對(duì)不同責(zé)任中的經(jīng)濟(jì)結(jié)算業(yè)務(wù)的具體資金流向?qū)嵤?shí)時(shí)監(jiān)控，評(píng)價(jià)其合理性以及合規(guī)性，盡量避免違規(guī)使用資金現(xiàn)象。其四，內(nèi)部結(jié)算中心應(yīng)積極尋求與上市公司之間的合作，促進(jìn)兩者在財(cái)務(wù)信息方面的共享。按照內(nèi)部結(jié)算中心提供的相關(guān)信息資料，促進(jìn)財(cái)務(wù)公司投資功能的有效發(fā)揮。從組織層次角度上看，內(nèi)部結(jié)算中心屬于財(cái)務(wù)公司的一部分。

三、結(jié)束語(yǔ)

公司工商管理論文范文第2篇

通過(guò)束縛管理者的行為，在委托和關(guān)系中，經(jīng)營(yíng)者行使權(quán)利從中獲得益處和企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)息息相關(guān)，關(guān)于盈余管理會(huì)計(jì)政策的選擇，就是企業(yè)會(huì)計(jì)信息不全面性。

1、變更會(huì)計(jì)政策。

股票上市公司的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)比較復(fù)雜多樣，其中，有許多種可以選擇的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)政策的一部分，企業(yè)可以通過(guò)會(huì)計(jì)政策的改變來(lái)實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的改變，實(shí)現(xiàn)了公司盈余。

2、變更會(huì)計(jì)估計(jì)。

會(huì)計(jì)變更是指企業(yè)有效利用信息或事務(wù)處理不確定性評(píng)價(jià)的結(jié)果，會(huì)計(jì)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的一部分本身是不穩(wěn)定的，這就需要管理者做出的存在一定的主觀(guān)性，這使得會(huì)計(jì)評(píng)估有效地根據(jù)公司的實(shí)際狀況。

3、收入與費(fèi)用的確認(rèn)

在企業(yè)的實(shí)際運(yùn)作，將通過(guò)收入與費(fèi)用的變化來(lái)調(diào)節(jié)利潤(rùn)，當(dāng)企業(yè)需要提高利潤(rùn)的企業(yè)將不在銷(xiāo)售確認(rèn)條件確認(rèn)收入的實(shí)現(xiàn)將未來(lái)收入轉(zhuǎn)移到這一段。

4、非經(jīng)常性損益

盈余管理的重要手段之一就是非經(jīng)常性損益，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中，常常使用的非經(jīng)常性損益的時(shí)間有效性，對(duì)企業(yè)內(nèi)部的虧損進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，因?yàn)樗恍枰笖?shù)計(jì)算ST，P公司盈余扣除非經(jīng)常性損益，因此許多公司使用收益管理的項(xiàng)目，為了避免連續(xù)虧損造成的特殊待遇，暫停上市，甚至退市的風(fēng)險(xiǎn)。?

5關(guān)聯(lián)交易。

企業(yè)采用調(diào)整脫機(jī)模式實(shí)施項(xiàng)目的盈余管理，但這種方式很容易檢測(cè)，因此公司開(kāi)始采用關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行盈余管理，并按照協(xié)商定價(jià)原則，價(jià)格取決于需求的變化。

二、上市公司在股權(quán)激勵(lì)機(jī)制下實(shí)現(xiàn)盈余的策略

（一）對(duì)管理層激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)的策略。

雖然會(huì)計(jì)信息中發(fā)揮著重要作用的激勵(lì)合同，但我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度并非完美無(wú)缺。所以結(jié)合經(jīng)營(yíng)者績(jī)效評(píng)估和其他指標(biāo)的充分考慮委托人一旦性能指標(biāo)和市場(chǎng)價(jià)值等。

（二）對(duì)證券市場(chǎng)運(yùn)行嚴(yán)口監(jiān)管的策略。

市場(chǎng)價(jià)值指數(shù)是反應(yīng)性能的主要途徑，提高股票市場(chǎng)的效率，可以創(chuàng)建激勵(lì)制度，良好的外部環(huán)境，因此，我們將嚴(yán)格控制上市接近確保質(zhì)量的同時(shí)加強(qiáng)公司上市公司的信息披露，保證同時(shí)企業(yè)盈余管理行為的規(guī)范化。

（三）對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的策略。

做的順利實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的建設(shè)和加強(qiáng)控股股東的監(jiān)督，除了采取措施，督促上市公司加強(qiáng)內(nèi)部建設(shè)，制定嚴(yán)格的管理制度，最后積極構(gòu)建公司治理文化促進(jìn)誠(chéng)信的發(fā)展文化。

（四）對(duì)管理者市場(chǎng)層面的策略。

專(zhuān)業(yè)素質(zhì)的人員、管理者是企業(yè)走向健康發(fā)展道路的關(guān)鍵之一，股權(quán)激勵(lì)制度有效的建立需要高層管理人員的優(yōu)化配置，選擇一個(gè)高水平的經(jīng)理，其次，通過(guò)市場(chǎng)手段扮演經(jīng)理的激勵(lì)和約束的角色建立一個(gè)完美的人才競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。

三、總結(jié)

公司工商管理論文范文第3篇

(一)實(shí)證模型與研究變量根據(jù)研究?jī)?nèi)容需要，本文設(shè)定如下回歸模型:(1)式中，α為需要檢驗(yàn)研究假設(shè)的待估系數(shù)，C為常數(shù)項(xiàng)，ε為殘差項(xiàng)，其余相關(guān)變量具體解釋為:被解釋變量:盈余管理(DA)指利用Jones修正模型(Dechow，1995)估計(jì)創(chuàng)業(yè)板上市公司盈余管理程度，具體為:DA=TA/A－NDA=(NI－CFO)/A－NDA(2)(2)式中，TA為當(dāng)年度的應(yīng)計(jì)利潤(rùn)值，由當(dāng)年度凈利潤(rùn)(NI)與當(dāng)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈值(CFO)的差值求得，并由上年度資產(chǎn)總額(A)進(jìn)行平滑調(diào)整，NDA為本年度非操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)值，需通過(guò)下式計(jì)算求得:NDA=β1(REV－REC)/A+β2PPE/A+β3/A(3)(3)式中，REV為本年度與上年度營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)值，REC為本年度與上年度應(yīng)收賬款變動(dòng)值，PPE為本年度固定資產(chǎn)凈值，而β為變量待估系數(shù)，為求得β具體數(shù)值，需要構(gòu)建以下回歸估計(jì)模型:TA/A=γ1(REV－REC)/A+γ2PPE/A+γ3/A+ε(4)通過(guò)(4)式求得的γ估計(jì)值即為(3)式中的β具體數(shù)值。解釋變量:社會(huì)責(zé)任(CSR)參考肖作平與楊嬌(2011)構(gòu)建的社會(huì)責(zé)任指數(shù)衡量:CSR=a1政府貢獻(xiàn)率(X1)+a2員工貢獻(xiàn)率(X2)+a3股東貢獻(xiàn)率(X3)+a4債權(quán)人貢獻(xiàn)率(X4)+a5供應(yīng)商貢獻(xiàn)率(X5)+a6客戶(hù)貢獻(xiàn)率(X6)(5)在(5)式中，X1=(支付的各項(xiàng)稅費(fèi)－受到的稅費(fèi)返還)/經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入值，X2=支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金/營(yíng)業(yè)收入，X3=應(yīng)付股利/營(yíng)業(yè)收入，X4=財(cái)務(wù)費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入，X5=購(gòu)買(mǎi)商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金/經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出值，X6=營(yíng)業(yè)成本/營(yíng)業(yè)收入。而a為各利益相關(guān)者指標(biāo)的權(quán)重，借鑒沈洪濤(2005)的研究結(jié)果，a1=0．0053，a2=0．0117，a3=0．4637，a4=0．2516，a5=0．1138，a6=0．1539。控制變量:總資產(chǎn)(Size)以創(chuàng)業(yè)板上市公司當(dāng)年度總資產(chǎn)衡量，并對(duì)其取自然對(duì)數(shù);盈余操縱(ROE)指以創(chuàng)業(yè)板上市公司當(dāng)年度凈資產(chǎn)收益率衡量的虛擬變量，若凈資產(chǎn)收益率為負(fù)值，或位于6%－7%之間，則ROE=1，否則ROE=0;資產(chǎn)負(fù)債率(Debt)以創(chuàng)業(yè)板上市公司當(dāng)年度總負(fù)債與總資產(chǎn)比值衡量。

(二)數(shù)據(jù)選擇創(chuàng)業(yè)板上市公司于2009年正式上市，同時(shí)考慮到變量指標(biāo)需要利用上年度數(shù)據(jù)，因此本文樣本年度選擇為2010－2012年，并剔除樣本期間缺失數(shù)據(jù)的樣本，最終得到2010－2012年間創(chuàng)業(yè)板上市公司462個(gè)樣本。

二、實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果

(一)統(tǒng)計(jì)分析表1列出樣本年度內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市公司履行社會(huì)責(zé)任狀況的統(tǒng)計(jì)結(jié)果?？梢钥闯?，2010－2012年間創(chuàng)業(yè)板上市公司平均社會(huì)責(zé)任程度為0．184，而且各年度履行社會(huì)責(zé)任狀況較為平均，3年的CSR均值分別為0．179、0．189以及0．183，并未出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)，但2012年較2011年卻出現(xiàn)了降低。同時(shí)也發(fā)現(xiàn)，不同公司社會(huì)責(zé)任履行程度的差距是存在的，而且這種差距逐年擴(kuò)大，這說(shuō)明創(chuàng)業(yè)板不同的上市公司的社會(huì)責(zé)任投入不同，這與不同創(chuàng)業(yè)板上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、企業(yè)發(fā)展理念及企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)能力存在差異是相關(guān)的。表2列出樣本年度內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市公司盈余管理行為的統(tǒng)計(jì)結(jié)果?？梢钥闯觯?010－2012年間創(chuàng)業(yè)板上市公司盈余管理行為基本狀況與履行社會(huì)責(zé)任狀況存在不同，盈余管理行為表現(xiàn)出較大的波動(dòng)狀況。總體來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板上市公司盈余管理行為表現(xiàn)出正向的盈余操弄狀況，平均盈余管理程度為0．008，這與主板上市公司相比并不算高，說(shuō)明創(chuàng)業(yè)板上市公司并不存在相對(duì)較高的盈余管理行為，但2010年與2012年盈余管理程度均為負(fù)值，僅2011年盈余管理行為為正值，這說(shuō)明不同年度創(chuàng)業(yè)板上市公司的盈余管理行為存在較大的波動(dòng)程度。另外，不同年度創(chuàng)業(yè)板上市公司盈余管理的最大最小值間差異較大，盈余管理程度最大值達(dá)到0．368，而最小值為0．210，這說(shuō)明不同的創(chuàng)業(yè)板上市公司盈余管理程度差異較大，不僅盈余管理方向存在差異，而且操弄盈余管理的程度也存在較大差異。表3列出主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。可以看出，被解釋變量DA均值為0．008，樣本年度內(nèi)創(chuàng)業(yè)板公司呈現(xiàn)正的盈余管理趨勢(shì)，但不同的創(chuàng)業(yè)板公司盈余管理程度與方向均有較大差異。解釋變量CSR均值為0．184，樣本年度內(nèi)創(chuàng)業(yè)板公司社會(huì)責(zé)任履行狀況較好，但同樣不同公司的社會(huì)責(zé)任履行狀況存在較大差異。而在控制變量中，變量ln(Size)均值為20．817，表明創(chuàng)業(yè)板公司資產(chǎn)規(guī)模均值約為10．983億元，創(chuàng)業(yè)板公司規(guī)模相對(duì)主板公司要小;變量ROE均值為0．104，表明樣本內(nèi)約有一成左右的創(chuàng)業(yè)板公司的ROE為負(fù)值或在6%－7%之間，更多的創(chuàng)業(yè)板公司并沒(méi)有主動(dòng)操弄盈余管理的動(dòng)向;變量Debt均值為0．194，表明創(chuàng)業(yè)板公司的負(fù)債總額約占資產(chǎn)總額的不到兩成，創(chuàng)業(yè)板公司資產(chǎn)負(fù)債率并不高。

(二)相關(guān)性檢驗(yàn)結(jié)果表4列出了主要變量的相關(guān)性檢驗(yàn)結(jié)果。檢驗(yàn)結(jié)果表明，解釋變量與控制變量尤其是控制變量間的相關(guān)系數(shù)值均較小，基本都在0．30以下，這就說(shuō)明在本文實(shí)證模型中的變量間共線(xiàn)性問(wèn)題較小，并不存在多重共線(xiàn)性問(wèn)題，可以認(rèn)為后文實(shí)證結(jié)果是可信的。

(三)回歸結(jié)果利用(1)式及樣本數(shù)據(jù)，得到實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果為(6)式，本文實(shí)證檢驗(yàn)軟件為EViews7．0。從(6)式的實(shí)證結(jié)果來(lái)看，首先整個(gè)回歸結(jié)果的調(diào)整R2值為0．071，雖然該值并不高，但是在公司金融的研究中，通常調(diào)整R2值需要結(jié)合F統(tǒng)計(jì)量共同檢驗(yàn)，并不能單純地看調(diào)整R2值大小，而F統(tǒng)計(jì)量是可以通過(guò)常規(guī)置信水平的顯著性檢驗(yàn)，這就說(shuō)明整個(gè)實(shí)證模型擬合程度較好，實(shí)證結(jié)果可信。具體到解釋變量的回歸結(jié)果，解釋變量CSR與被解釋變量DA間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，而且這種負(fù)相關(guān)關(guān)系是可以通過(guò)顯著性檢驗(yàn)的，這就意味著創(chuàng)業(yè)板上市公司履行社會(huì)責(zé)任的程度越高，盈余管理程度就越低，說(shuō)明創(chuàng)業(yè)板上市公司會(huì)在短期的盈余管理行為與長(zhǎng)期的履行社會(huì)責(zé)任行為之間，選擇更加適合長(zhǎng)期發(fā)展的履行社會(huì)責(zé)任行為，會(huì)更加重視具有可持續(xù)發(fā)展的履行社會(huì)責(zé)任行為，而較低程度的進(jìn)行盈余管理操弄。也可以認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板上市公司的社會(huì)責(zé)任行為可以抑制盈余管理行為，履行社會(huì)責(zé)任好的創(chuàng)業(yè)板上市公司具有更好的責(zé)任心，會(huì)為股東、為證券市場(chǎng)、為市場(chǎng)普通投資者負(fù)責(zé)，并不會(huì)高程度地操弄盈余管理。而在控制變量的檢驗(yàn)結(jié)果中，控制變量ln(Size)與被解釋變量DA間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，表明創(chuàng)業(yè)板上市公司資產(chǎn)規(guī)模越大，盈余管理程度就越大。這說(shuō)明資產(chǎn)規(guī)模越大，創(chuàng)業(yè)板上市公司更有可能操縱盈余管理;控制變量ROE與被解釋變量DA間也存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，說(shuō)明創(chuàng)業(yè)板上市公司的凈資產(chǎn)收益率為負(fù)值，或處于6%－7%之間時(shí)，也就是說(shuō)具有盈余管理跡象的創(chuàng)業(yè)板上市公司操弄盈余管理的可能性會(huì)增加;控制變量Debt與被解釋變量DA間同樣存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，說(shuō)明創(chuàng)業(yè)板上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率越高，負(fù)債壓力越大，操弄盈余的可能性就相應(yīng)越大。

(四)穩(wěn)健性檢驗(yàn)為證明研究結(jié)論并非是因特殊樣本而得到的，本文進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。首先，考慮到樣本中極端值對(duì)回歸結(jié)果的影響，本文對(duì)極端值進(jìn)行剔除后進(jìn)行回歸檢驗(yàn);其次，考慮到被解釋變量，即盈余管理變量的測(cè)度方法有很多，本文采用Jones原始模型計(jì)算被解釋變量DA后進(jìn)行回歸檢驗(yàn);最后，考慮到影響被解釋變量盈余管理的因素很多，即可加入的控制變量很多，本文繼續(xù)加入如每股凈資產(chǎn)、每股收益、大股東持股數(shù)量等控制變量后進(jìn)行回歸檢驗(yàn)。穩(wěn)健性檢驗(yàn)的回歸結(jié)果與前文實(shí)證結(jié)果并沒(méi)有顯著差異，因此可以認(rèn)為本文研究結(jié)論并非是由特殊樣本而得到的，即研究結(jié)論是穩(wěn)健可信的。

三、研究結(jié)論

公司工商管理論文范文第4篇

資本成本是指公司為籌集和使用資本而付出的代價(jià)，也就是從債權(quán)人和投資者那里獲得各類(lèi)資本的綜合成本，包括資本發(fā)行成本和使用成本。資本發(fā)行成本是指在籌資過(guò)程中發(fā)生的各種費(fèi)用，如發(fā)行股票、債券等支付的發(fā)行手續(xù)費(fèi)、承銷(xiāo)費(fèi)、印刷費(fèi)、資產(chǎn)評(píng)估費(fèi)、公證費(fèi)、公告費(fèi)等，資本使用成本是指使用資本過(guò)程中支付的各種費(fèi)用，如債券的利息、股票的股利、銀行貸款利息等，資本籌集（發(fā)行）成本通常是在籌資時(shí)一次性發(fā)生，作為籌資額的減項(xiàng)予以扣除。因而從財(cái)務(wù)管理意義上通常所說(shuō)的資本成本亦即資本的使用成本。

由于債務(wù)成本利率水平和還本付息明確，我國(guó)企業(yè)能感受到債務(wù)成本的存在，但感受不到權(quán)益成本的壓力。普遍把公開(kāi)發(fā)行股票視為一種無(wú)需還本付息的廉價(jià)籌資方式。同時(shí)，資本成本，特別是權(quán)益成本估算模型的應(yīng)用還存在大量的技術(shù)困難。例如，缺乏作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)基準(zhǔn)收益率的短期國(guó)債市場(chǎng)，投資者投資分散，組合程度低。近年來(lái)，有些證券公司計(jì)算了β值（即單個(gè)股票超額報(bào)酬率對(duì)市場(chǎng)組合超額報(bào)酬率的敏感程度），但未形成共識(shí)和受到廣泛接受，經(jīng)驗(yàn)判斷仍然非常重要。

既然現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理中強(qiáng)調(diào)資本成本的重要性，而在現(xiàn)實(shí)中又難以估算，我國(guó)企業(yè)特別是上市公司如何對(duì)待和應(yīng)用資本成本？筆者認(rèn)為：

一、在經(jīng)營(yíng)理念上，企業(yè)需要了解資本成本的意義，但主要應(yīng)致力于正確地進(jìn)行投資、經(jīng)營(yíng)和田資決策，不必過(guò)分關(guān)注資本成本的具體數(shù)值。

建立和推廣資本成本理念的目的，并不在于精確計(jì)算實(shí)際上不能準(zhǔn)確估算的資本成本數(shù)值，而在于促進(jìn)企業(yè)樹(shù)立為股東創(chuàng)造市場(chǎng)價(jià)值而不是帳面價(jià)值的經(jīng)營(yíng)理念和股東價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)。資本成本是資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的外部評(píng)價(jià)指標(biāo)之一，其估算應(yīng)該由資本市場(chǎng)來(lái)完成。在目前我國(guó)資本市場(chǎng)未形成資本成本估算方法和數(shù)值共識(shí)時(shí)，企業(yè)不必過(guò)分關(guān)注本企業(yè)資本成本具體數(shù)值，特別是以技術(shù)創(chuàng)新為經(jīng)營(yíng)哲學(xué)的成長(zhǎng)型公司，因?yàn)榭焖俪砷L(zhǎng)企業(yè)的預(yù)期收益率往往大大超過(guò)資本成本，資本成本并不是其主要考慮因素。融資決策的關(guān)鍵在于匹配經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性，保持合理的資信等級(jí)。例如：1998年微軟公司資本收益率為52.9％，資本成本率只有14．2％，英特爾公司資本收益率為42.7％，資本成本率為15．L％，因此成長(zhǎng)型公司應(yīng)致力于形成和強(qiáng)化企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素，諸如技術(shù)創(chuàng)新、提供滿(mǎn)足客戶(hù)需求的增值服務(wù)等，股票市場(chǎng)對(duì)企業(yè)價(jià)值的評(píng)價(jià)會(huì)通過(guò)套利交易原理在股價(jià)上反映出來(lái)。

二、資本成本理念在投資決策中的應(yīng)用。

在企業(yè)進(jìn)行投資決策中引入資本成本的概念，旨在幫助我們判斷單項(xiàng)投資和組合投資的風(fēng)險(xiǎn)程度，以及這種風(fēng)險(xiǎn)的代價(jià)——即它的市場(chǎng)價(jià)格是多少。也就是將資本投資與金融市場(chǎng)上相同風(fēng)險(xiǎn)的投資相對(duì)比，從而設(shè)法確定資本投資的機(jī)會(huì)成本。（1）采用貼現(xiàn)現(xiàn)金流方法評(píng)估投資機(jī)會(huì)價(jià)值，從而必須具體算出權(quán)益資本成本時(shí)，可以采用幾種普遍接受的方法估算權(quán)益資本成本區(qū)間值，并作為敏感性分析因素。目前，可供選擇的做法包括：a、在現(xiàn)有國(guó)債收益率基礎(chǔ)上加上相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)；b、借鑒國(guó)外投資機(jī)構(gòu)對(duì)我國(guó)境外上市公司β值的估算結(jié)果來(lái)估算國(guó)內(nèi)上市公司的權(quán)益資本成本；。、直接參照上市公司權(quán)益資本回報(bào)率水平。（2）采用其他合適的估算方法和評(píng)價(jià)指標(biāo)，代替資本加權(quán)成本的估算。包括：a、采用內(nèi)部收益率法；b、調(diào)整現(xiàn)值法（APV），它將項(xiàng)目的每項(xiàng)現(xiàn)金流量分為無(wú)杠桿作用的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量及與項(xiàng)目融資相聯(lián)系的現(xiàn)金流量，這種分類(lèi)是為了采取不同的貼現(xiàn)率；c、在兼并收購(gòu)中，可以采用市場(chǎng)盈利率（P／E）、股票市值／帳面值（MV／SV）以及EBITDA倍數(shù)。

三、資本成本理念在公司分部管理中的應(yīng)用。

隨著公司規(guī)模的不斷擴(kuò)大，其經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和跨越的區(qū)域也隨之增多和變廣，會(huì)劃分為若干分部（子公司或事業(yè)部），對(duì)分部的成本效益管理也必須引入資本成本理念。每個(gè)分部所使用的資產(chǎn)都必須進(jìn)行融資，那么波分部的資本成本也就是公司期望分部從它的資本投資上所獲得的最低報(bào)酬率。其可以接受的標(biāo)準(zhǔn)，可以考慮：a、參照可比上市公司權(quán)益資本收益率；b．直接根據(jù)股票價(jià)格信號(hào)而不是資本成本來(lái)評(píng)估公司繼續(xù)經(jīng)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值；c、參照長(zhǎng)期債務(wù)成本。

四、資本成本理念在融資決策中的應(yīng)用。

按照保持與公司資產(chǎn)收益風(fēng)險(xiǎn)匹配、維持合理的資信和財(cái)務(wù)彈性的融資決策和資本管理的基本準(zhǔn)則，借助財(cái)務(wù)顧問(wèn)的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，利用稅法等政策環(huán)境和金融市場(chǎng)的有效性狀況，確定融資類(lèi)型、設(shè)定彈性條款、選擇融資時(shí)機(jī)和地點(diǎn)等。

隨著產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇和金融系統(tǒng)市場(chǎng)化程度的提高，企業(yè)資產(chǎn)預(yù)期收益和金融市場(chǎng)的不確定性明顯增加科部投資者與企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)、公司發(fā)展前景評(píng)價(jià)的差異日益增大，股票市場(chǎng)又往往對(duì)信息反應(yīng)過(guò)度或不實(shí)，導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值高估或低估，這些因素顯著影響企業(yè)資本成本。例如，A股、B股及境外上市股票發(fā)行價(jià)格差異甚大，境外上市融資成本大大超過(guò)國(guó)內(nèi)A股，盲目追求境外上市將付出巨大代價(jià)，企業(yè)融資決策時(shí)只有考慮這些因素，才能更好地匹配資產(chǎn)收益風(fēng)險(xiǎn)，降低融資成本。

五、資本成本理念在股利決策中的應(yīng)用。

公司工商管理論文范文第5篇

關(guān)鍵詞：上市公司；會(huì)計(jì)信息披露；成因分析；對(duì)策建議

一、上市公司會(huì)計(jì)信息披露現(xiàn)狀

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)大發(fā)展，資本市場(chǎng)的改革工作逐漸取得重大進(jìn)展，上市公司會(huì)計(jì)信息披露慢慢走向完善，證監(jiān)督力度得到進(jìn)一步的強(qiáng)化。會(huì)計(jì)信息披露的質(zhì)量也比先前有所提高，整個(gè)資本市場(chǎng)運(yùn)作也發(fā)生了很大變化，這反映出對(duì)資本市場(chǎng)越來(lái)越重視，這也使得中國(guó)投資者對(duì)金融投資有了信心。

雖然會(huì)計(jì)信息披露方面取得了一定的成就，但是還存在一系列的問(wèn)題。例如：會(huì)計(jì)信息披露透明度不高，這增加了暗箱操作的可能性。在會(huì)計(jì)信息披露中，經(jīng)常出現(xiàn)違反法律法規(guī)的事件，一些上市公司在會(huì)計(jì)信息傳遞的過(guò)程中，會(huì)存在暗箱操作的機(jī)會(huì)，也存在違規(guī)的行為。這對(duì)資本市場(chǎng)造成非常不利的影響，嚴(yán)重阻礙證券市場(chǎng)的發(fā)展。

1、當(dāng)前上市公司會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制度沒(méi)有得到完善，導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息披露不充分

當(dāng)前，上市公司會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制度依然是不夠完善的，首先，是因?yàn)樯鲜泄緵](méi)有對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制度進(jìn)行統(tǒng)一，沒(méi)有靈活性地變通，沒(méi)有對(duì)一些不合理的準(zhǔn)則制度進(jìn)行修繕。這樣就造成很多上市公司有很多的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制度，也有許多的會(huì)計(jì)計(jì)算方法。其次，上市公司會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制度和會(huì)計(jì)實(shí)踐不協(xié)調(diào)，沒(méi)有同步運(yùn)行，存在一定的偏差。在實(shí)踐過(guò)程中，由于上市公司會(huì)計(jì)創(chuàng)新行為經(jīng)常不斷涌現(xiàn)出來(lái)，不斷進(jìn)行變革，這樣使得很多上市公司的會(huì)計(jì)處理方法無(wú)法按照相應(yīng)的法律進(jìn)行實(shí)踐，逐漸形成無(wú)法可依的狀態(tài)。正是這樣種種因素的制約，現(xiàn)在的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制度雖然為上市公司提供了很多便利，但是所帶來(lái)的負(fù)面影響也是很?chē)?yán)重的。

2、上市公司存在利益關(guān)系，這是造成會(huì)計(jì)信息披露引發(fā)很多問(wèn)題的根源

上市公司所披露的信息具有公共產(chǎn)品的特點(diǎn)，上市公司信息披露者無(wú)論披露是否充分、是否及時(shí)，都不影響到信息披露者的利益，不會(huì)影響其他的行為主體對(duì)會(huì)計(jì)信息的使用。上市公司的會(huì)計(jì)信息對(duì)本身內(nèi)在的高層領(lǐng)導(dǎo)有著直接的利益關(guān)系，會(huì)產(chǎn)生很大的影響力。會(huì)計(jì)信息的供應(yīng)者呈現(xiàn)出多元化趨勢(shì)，照理說(shuō)會(huì)計(jì)信息披露者應(yīng)該是上市公司的會(huì)計(jì)人員，而現(xiàn)在出現(xiàn)很大與上市公司有關(guān)的利益集團(tuán)負(fù)責(zé)上市公司會(huì)計(jì)信息披露，影響著上市公司會(huì)計(jì)信息的披露質(zhì)量。這樣一來(lái)，經(jīng)過(guò)協(xié)調(diào)而提供出來(lái)的會(huì)計(jì)信息便有失偏頗，從而導(dǎo)致所披露的會(huì)計(jì)信息失真。

3、違規(guī)成本低廉、證券違規(guī)處罰和監(jiān)管力度不足

隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，上市公司逐漸增多，因此會(huì)計(jì)信息也會(huì)越來(lái)越多，這不可避免會(huì)產(chǎn)生一些失真的信息。這些虛假信息可以說(shuō)無(wú)孔不入，被揭發(fā)的可能性非常低。此外，對(duì)這些虛假信息的處罰力度還不夠嚴(yán)，違反成本相當(dāng)?shù)?，?dǎo)致很多上市公司對(duì)虛假信息部進(jìn)行控制。證券監(jiān)督部門(mén)監(jiān)督力度不夠，有些部門(mén)比較喜歡用行政管理辦法對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行規(guī)范，這就忽視了證券市場(chǎng)的內(nèi)在規(guī)律性。社會(huì)投資者的素質(zhì)文化水平普遍低下，無(wú)法及時(shí)接受上市公司的會(huì)計(jì)信息。

二、金華上市公司會(huì)計(jì)信息披露的對(duì)策

1、建立上市公司信息披露法規(guī)體系

上市公司在信息披露時(shí)保持真實(shí)性、充分性、及時(shí)性，使得有一套公開(kāi)化、容易進(jìn)行披露的、公平及時(shí)的會(huì)計(jì)信息披露法規(guī)體系，首先要以會(huì)計(jì)的準(zhǔn)則制度為出發(fā)點(diǎn)，這樣便于披露操作。在中國(guó)的證券市場(chǎng)中，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則發(fā)揮了規(guī)范作用，是上市公司會(huì)計(jì)信息披露的指示燈，基本上包括了會(huì)計(jì)信息披露的主要核心思想。也規(guī)定了上市公司進(jìn)行會(huì)計(jì)信息披露的具體要求。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也確保了信息披露的質(zhì)量，為證券市場(chǎng)的發(fā)展奠定的法律基礎(chǔ)，因此必須得以會(huì)計(jì)的準(zhǔn)則為核心，適時(shí)修改和完善準(zhǔn)則制度，建立起上市公司信息披露的法規(guī)體系。

2、加強(qiáng)上市公司信息披露監(jiān)管力度

必須加強(qiáng)上市公司會(huì)計(jì)信息監(jiān)管體系，建立上市公司信息核查員機(jī)制，

加強(qiáng)信息監(jiān)管責(zé)任制，以合法的信息披露為核心，要把監(jiān)管力度分配到每一個(gè)部門(mén)，每一個(gè)部門(mén)再把責(zé)任分配到每一個(gè)人，建立上市公司風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，從全方面對(duì)上市公司存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行揭示。

3、加強(qiáng)上市公司信息披露的質(zhì)量控制

完善好上市公司審計(jì)機(jī)制，要建立上市公司審計(jì)制度，必須要建立一個(gè)效率高的會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要對(duì)會(huì)計(jì)日常業(yè)務(wù)進(jìn)行合理內(nèi)部監(jiān)管。要充分肯定會(huì)計(jì)審計(jì)人員的信息供給的主體地位。合理監(jiān)督財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)部信息，審計(jì)人員要職權(quán)明確，分工合作，保持高效性。要采取措施強(qiáng)化會(huì)計(jì)披露工作，此外，還要不斷提高會(huì)計(jì)人員的基本素質(zhì)和職業(yè)道德水平。

上市公司的監(jiān)管流程要進(jìn)行規(guī)范化，上市公司要加大力度進(jìn)行規(guī)范整理，對(duì)公司的會(huì)計(jì)信息進(jìn)行有序整理，使得內(nèi)部管理規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化，加強(qiáng)提高上市公司會(huì)計(jì)信息披露的質(zhì)量，完善內(nèi)部管理控制的流程化體系。很多改革證明，金華上市公司信息披露缺乏真實(shí)、及時(shí)和不充分，歸根見(jiàn)底在于上市公司的內(nèi)部管理缺陷，這是造成上市公司失信的重要原因。所以，必須得提高上市公司內(nèi)部管理，使得監(jiān)管流程進(jìn)行規(guī)范化，同時(shí)加強(qiáng)上市公司監(jiān)管體系建設(shè)。

三、結(jié)束語(yǔ)

證券市場(chǎng)還處于發(fā)展時(shí)期，市場(chǎng)還不夠成熟穩(wěn)定，一系列的法律法規(guī)還不夠完善，對(duì)金華上市公司信息披露進(jìn)行規(guī)范化是一場(chǎng)持久戰(zhàn)。要通過(guò)建立會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制度，健全監(jiān)管法規(guī)，加強(qiáng)監(jiān)管力度，才能保證上市公司信息披露的可持續(xù)發(fā)展。要發(fā)揮出上市公司在證券市場(chǎng)巨大的潛力作用，披露真實(shí)、及時(shí)和充分的會(huì)計(jì)信息有利于給投資者提供正確的投資參考信息。進(jìn)而改善上市公司會(huì)計(jì)信息披露狀況，以促進(jìn)金華地區(qū)證券市場(chǎng)的有效運(yùn)行和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：