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金融市場化論文范文第1篇

1.1凈利息收入角度的風(fēng)險分析現(xiàn)階段，我國商業(yè)銀行主要的盈利來源依舊是凈利息收入。影響凈利息收入的兩個主要因素是資金價格和數(shù)量。資金價格指的是存款利率和貸款利率，資金數(shù)量指的是存款規(guī)模和貸款規(guī)模。利率市場化改革開始以后，存款利率水平普遍上漲，要想保證盈利水平不下降，商業(yè)銀行主要有以下三個辦法：一是通過大量攬儲來增加存款規(guī)模；二是將貸款利率水平提高；三是將存貸比提高。這三種辦法都會在不同程度上給金融體系帶來風(fēng)險。

1.1.1價格競爭風(fēng)險利率市場化改革的一項重要內(nèi)容，就是放松對利率浮動范圍的管制，因此各商業(yè)銀行的自主定價權(quán)都會擴(kuò)大，他們便可以采用價格手段來展開競爭。為了保證盈利水平與原來持平甚至增長，一個重要的手段就增加存款規(guī)模，而為了吸引存款，必然要提高存款利率的水平，因此，價格競爭的結(jié)果就是銀行資金成本將會上升，凈利息收入減少；如果競爭進(jìn)一步加劇，各銀行會在提高存款利率的同時降低貸款利率的水平，這會進(jìn)一步減小其凈利息收入的空間。在這樣的情況下，如果銀行缺乏相應(yīng)的中間業(yè)務(wù)收入來抵抗風(fēng)險，它將會面臨嚴(yán)重的經(jīng)營風(fēng)險甚至是銀行危機(jī)。

1.1.2信貸風(fēng)險銀行機(jī)構(gòu)為了保證凈利息收入來源，因此在資金成本上升的情況下，可能會上調(diào)貸款利率的水平，這一舉動將會帶來以下幾方面的影響：第一，企業(yè)間接融資的成本上升。在我國現(xiàn)階段的市場環(huán)境下，優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過發(fā)行債券來融資的成本已經(jīng)低于向銀行貸款的成本，所以，如果貸款利率進(jìn)一步提高，那么優(yōu)質(zhì)企業(yè)將轉(zhuǎn)向直接金融市場來進(jìn)行融資。第二，根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論，高風(fēng)險，高收益；低風(fēng)險，則低收益。隨著貸款利率水平的上升，企業(yè)的資金成本也隨之增加，而為了保證盈利水平不致降低，企業(yè)很有可能放棄低風(fēng)險的項目，轉(zhuǎn)而去尋找一些高風(fēng)險高利潤的項目，憑借這樣的項目向銀行申請貸款，這會加重銀行與企業(yè)間的逆向選擇和道德風(fēng)險。

1.1.3通貨膨脹風(fēng)險如果銀行上調(diào)貸款利率，企業(yè)的資金成本也會隨之提高，這容易導(dǎo)致物價上漲，從而引發(fā)成本推動型的通貨膨脹。

1.1.4支付危機(jī)“存貸比”是一個重要的監(jiān)測指標(biāo)，目的是控制商業(yè)銀行信用擴(kuò)張、確保商業(yè)銀行安全經(jīng)營。一直以來，我國商業(yè)銀行的存貸比上限為75%。但隨著利率市場化改革的進(jìn)行，關(guān)于調(diào)整或放寬存貸比的呼聲越來越高，不排除未來存貸比上限提高的可能。如果在風(fēng)險管理不夠完善的情況下提高了存貸比，則很容易引發(fā)支付危機(jī)，侵害到債權(quán)人的利益。

1.2金融創(chuàng)新風(fēng)險

1.2.1業(yè)務(wù)創(chuàng)新風(fēng)險利率市場化改革后，商業(yè)銀行的凈利息收入勢必會在一定程度上有所減少，所以，為了彌補(bǔ)這部分損失、抵御利率的風(fēng)險，必須要積極地開展中間業(yè)務(wù)。目前我國商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)收入只占總收入20%左右，且業(yè)務(wù)種類不夠豐富、業(yè)務(wù)范圍比較狹窄、同質(zhì)化競爭較為激烈。要發(fā)展我國銀行的中間業(yè)務(wù)，應(yīng)從提高業(yè)務(wù)的科技含量以及附加值方面入手。中間業(yè)務(wù)雖然能為銀行帶來可觀的利潤，但它同時也具有一定的風(fēng)險。在眾多的中間業(yè)務(wù)中，既有結(jié)算、、咨詢等低風(fēng)險的業(yè)務(wù)品種，也有承諾、擔(dān)保、金融衍生等高風(fēng)險的業(yè)務(wù)品種，因此，要審慎安排中間業(yè)務(wù)的品種結(jié)構(gòu)、平衡好收益和風(fēng)險的關(guān)系。

1.2.2產(chǎn)品創(chuàng)新風(fēng)險金融衍生產(chǎn)品本身具有一定的風(fēng)險，但它同時也是一種能夠規(guī)避利率風(fēng)險的重要手段，因此，商業(yè)銀行可以將衍生產(chǎn)品發(fā)展成為一種新的盈利模式。隨著利率市場化改革的進(jìn)程不斷加深，我國金融監(jiān)管部門已經(jīng)逐步放寬了對銀行業(yè)從事衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)的管制，越來越多的商業(yè)銀行開始從事衍生品的業(yè)務(wù)。但國際經(jīng)驗同時表明，一些結(jié)構(gòu)復(fù)雜的金融衍生品本身含有巨大的風(fēng)險性，所以，對于從事衍生品交易的商業(yè)銀行來說，如何在規(guī)避較大風(fēng)險的情況下利用金融衍生品來獲取最大的利益，這是一個很重要的問題。

2利率市場化的金融風(fēng)險控制

2.1完善利率傳導(dǎo)機(jī)制在利率市場化改革的進(jìn)程中，存貸款利率可能會出現(xiàn)非理性的頻繁波動，進(jìn)而會引發(fā)各類金融風(fēng)險，為了規(guī)避這些金融風(fēng)險，中央銀行通常會制定并實施相關(guān)的貨幣政策，而貨幣政策的實施具體要通過貨幣政策工具的運(yùn)用來進(jìn)行，比方說，央行利用法定存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率、再貸款率、公開市場業(yè)務(wù)等工具來影響市場的基準(zhǔn)利率，再通過市場的基準(zhǔn)利率，來影響各種資金的市場價格，繼而影響商業(yè)銀行的存貸款利率水平。以上一系列影響過程的順利進(jìn)行都必須以利率傳導(dǎo)順暢為前提，所以，央行必須要理順利率的傳導(dǎo)機(jī)制，才能把握利率的走勢、穩(wěn)定金融環(huán)境，進(jìn)而保證貨幣政策目標(biāo)的順利實現(xiàn)。

2.2發(fā)展債券市場近些年來，我國的債券市場發(fā)展十分迅速，一個很重要的表現(xiàn)就是債券市場的融資規(guī)模增長迅速，債券市場的迅猛發(fā)展對于完善金融體系、改善企業(yè)融資結(jié)構(gòu)、分散銀行系統(tǒng)風(fēng)險等都有著積極的意義。但盡管如此，整個社會的融資規(guī)模中間接融資依舊占據(jù)著一個絕對的份額。另外，銀行體系的債券持有量也非常大－達(dá)到整個市場存量的70%以上，這意味著債券融資的風(fēng)險仍大部分集中在銀行體系內(nèi)。所以，基于上述情況，未來應(yīng)朝著以下幾個方向來發(fā)展我國的債券市場：（1）讓更多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過債券這種直接融資方式來進(jìn)行融資；（2）豐富債券持有主體的種類，增加證券、基金、保險、個人投資者及海外投資者等投資主體的債券持有量，以此來分散銀行承擔(dān)的債券市場風(fēng)險；（3）確保債券市場產(chǎn)品向著多樣化的方向發(fā)展，不僅有基礎(chǔ)產(chǎn)品，還有衍生產(chǎn)品，以此給投資者更多的選擇。

2.3建立存款保險制度作為一種制度設(shè)計，存款保險制度的推出難免會給經(jīng)濟(jì)帶來一定的風(fēng)險，比如金融壟斷、道德風(fēng)險、多頭監(jiān)管等。盡管這樣，但為了保障國家金融體系的安全和穩(wěn)定，依舊應(yīng)該建立存款保險制度，特別是在利率市場化改革的過程中，存款保險制度將發(fā)揮積極的作用。在建立存款保險制度的過程中，必須謹(jǐn)慎考慮好以下問題，比如如何制定差別費(fèi)率、該制度對商業(yè)銀行信貸擴(kuò)張能力的影響以及各監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)監(jiān)管問題等，這些都是影響存款保險制度建立的關(guān)鍵問題。

3結(jié)束語

金融市場化論文范文第2篇

一、金融市場的國際化進(jìn)程

過去十年來，國際金融市場突飛猛進(jìn)，急速發(fā)展。可兌換貨幣間的外匯市場交易規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，到1998年4月底，外匯市場日平均交易量持續(xù)上升到1.49萬億美元，比1986年上升了8倍，數(shù)額相當(dāng)于所有國家外匯儲備的87.4％。在1984到1998的十五年間，國際資本市場融資累計額的年平均增長速度為12.34%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過全球GDP的年平均增長速度3.37%和國際貿(mào)易的年平均增長速度6.34%。

在規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張的同時，金融市場的國際化進(jìn)程不斷加快，國際外匯市場率先實現(xiàn)單一市場形態(tài)的運(yùn)作，其顯著標(biāo)志是全球外匯市場價格的日益單一化，主要貨幣的交叉匯率與直接兌換的匯率差距明顯縮小。

在資本市場，資金開始大范圍地跨過邊界自由流動，各類債券和股票的國際發(fā)行與交易數(shù)額快速上升，整個90年代，主要工業(yè)國家的企業(yè)在國際上發(fā)行的股票增長了近6倍。1975年，主要發(fā)達(dá)國家債券與股票的跨境交易占GDP的比重介于1％到5%之間，1998年，給比重上升到91%（日本）到640%（意大利），其中，美國由4%上升到230%，德國由5%上升到334%，各國該比重增長最快的時期幾乎都集中在80年代末和90年代初。

與此同時，國際債券市場的二級市場獲得了蓬勃發(fā)展。債券市場信息傳遞渠道、風(fēng)險和收益評估方式以及不同類型投資者的行為差異逐漸減小，以投資銀行、商業(yè)銀行和對沖基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者，以復(fù)雜的財務(wù)管理技巧，在不同貨幣計值的不同債券之間，根據(jù)其信用、流動性、預(yù)付款風(fēng)險等的差異，進(jìn)行大量?quot;結(jié)構(gòu)易"，導(dǎo)致各國債券價格互動性放大，價格水平日趨一致。

海外證券衍生交易的市場規(guī)模有了突破性提高。幾乎在所有主要的國際金融中心，都在進(jìn)行大量的海外資產(chǎn)衍生證券交住T諦錄悠律唐方灰姿?，既可以脆]氯站?25種期貨合約的交易，也有部分馬來西亞的衍生證券交易；美國期貨交易所的交易對象，更是包括了布雷迪債券和巴西雷亞爾、墨西哥比索、南非蘭特、俄羅斯盧布、馬來西亞林吉特、泰國銖和印尼盾等多種貨幣計值的證券和衍生產(chǎn)品。

二、我國金融市場的國際化發(fā)展

在席卷全球的金融市場一體化潮流中，我國金融市場對外開放程度不斷擴(kuò)大，國際化進(jìn)程加速。

在銀行領(lǐng)域，1979年起，外資銀行開始在我國設(shè)立代表處、分行、合資銀行、獨資銀行、財務(wù)公司，到今年年初，共有38個國家和地區(qū)的168家外國銀行在我國25個城市設(shè)立了252家代表處，有22個國家和地區(qū)的87家外資金融機(jī)構(gòu)在我國19個城市設(shè)立了182個營業(yè)性機(jī)構(gòu)，其中，有32家外資銀行獲準(zhǔn)經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)。到今年6月底，在華外資銀行總資產(chǎn)達(dá)323億美元，其中貸款208億美元。

在保險領(lǐng)域，到去年底，我國共有外資保險公司15家，對外開放城市由上海擴(kuò)大到廣州、深圳等地。

在證券領(lǐng)域，1992年，我國允許外國居民在中國境內(nèi)使用外匯投資于中國證券市場特定的股票，即B股。有關(guān)管理部門對于B股市場的總交易額實行額度限制，超過300萬美元的B股交易，必須得到中國證券監(jiān)督管理委員會的批準(zhǔn)。1993年起，我國允許部分國有大型企業(yè)到香港股票市場發(fā)行股票籌集資金，即H股。部分企業(yè)在美國紐約證券交易所發(fā)行股票籌集資金，稱為N股。境外發(fā)行股票籌集的資金必須匯回國內(nèi)，經(jīng)國家外匯管理局批準(zhǔn)開設(shè)外匯帳戶，籌集的外匯必須存入外匯指定銀行。進(jìn)入2000年后，部分民營高科技企業(yè)到香港創(chuàng)業(yè)板和美國NASDAQ上市籌集資金，標(biāo)志著我國證券市場的國際化進(jìn)入一個新的發(fā)展時期。

在債券市場，我國對于構(gòu)成對外債務(wù)的國際債券發(fā)行實行嚴(yán)格的計劃管理。由經(jīng)過授權(quán)的10個國際商業(yè)信貸窗口機(jī)構(gòu)和財政部、國家政策性銀行在國外發(fā)行債券融資，其他部門可以委托10個窗口單位代為發(fā)行債券，或得到國家外匯管理局的特別批準(zhǔn)后自行發(fā)債。債券發(fā)行列入國家利用外資計劃，并經(jīng)國家外匯管理局批準(zhǔn)。在國外發(fā)行債券所籌集資金，必須匯回國內(nèi)，經(jīng)批準(zhǔn)開設(shè)外匯帳戶，存入指定銀行。

三、我國金融市場國際化的前景

隨著加入WTO步伐的不斷加快，我國金融市場正在準(zhǔn)備與國際市場接軌，國際化進(jìn)程將明顯加快。

根據(jù)我國與有關(guān)國家達(dá)成的雙邊協(xié)議，加入WTO后，我國金融市場開放將集中在如下幾個方面：

在銀行領(lǐng)域，我國將在市場準(zhǔn)入和國民待遇等方面對外資銀行進(jìn)一步開放，逐步允許外資銀行向中資企業(yè)和居民開辦外匯業(yè)務(wù)和人民幣業(yè)務(wù)。加入WTO之初，外資銀行可向外國客戶提供所有外匯業(yè)務(wù)。加入WTO一年后，外國銀行可向中國客戶提供外匯業(yè)務(wù)，中外合資的銀行將可獲準(zhǔn)經(jīng)營，外國獨資銀行將在5年內(nèi)獲準(zhǔn)經(jīng)營，外資銀行在二年內(nèi)將獲準(zhǔn)經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)，在5年內(nèi)經(jīng)營金融零售業(yè)務(wù)。

在保險業(yè)領(lǐng)域，加入WTO后，人壽保險公司中外資持股比例可高達(dá)50％，加入一年后，提高至51％。非人壽保險公司和再保險公司將獲準(zhǔn)在合資保險公司中持有51％的股份，并可在二年內(nèi)成立全資的分支機(jī)構(gòu)。

在證券市場，中國將允許外資少量持股的中外合資基金管理公司從事基金管理業(yè)務(wù)，享受與國內(nèi)基金管理公司相同待遇；當(dāng)國內(nèi)證券商業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大時，中外合資證券商亦可享有相同待遇；外資少量持股的中外合資證券商將可承銷國內(nèi)證券發(fā)行，承銷并交易以外幣計價的有價證券。

顯然，隨著金融服務(wù)領(lǐng)域的對外開放，我國金融市場將逐步走向全面的國際化。

這種全面的國際化含義是：以資金來源計，國外資本以允許的形式進(jìn)入我國金融市場，國內(nèi)資本則可以參與國外有關(guān)金融市場的交易活動；以市場籌資主體計，非居民機(jī)構(gòu)可以在國內(nèi)金融市場籌融資，國內(nèi)機(jī)構(gòu)則可以在國外金融市場籌融資；國外交易及中介機(jī)構(gòu)參與我國金融市場的經(jīng)營及相關(guān)活動，國內(nèi)有關(guān)交易及中介機(jī)構(gòu)獲得參與國際金融市場經(jīng)營及相關(guān)活動的資格和權(quán)力。

四、金融市場國際化的利益

金融市場國際化進(jìn)程的加快，將降低新興市場獲得資金的成本，改善市場的流動性和市場效率，延展市場空間，擴(kuò)大市場規(guī)模，提高系統(tǒng)能力，改善金融基礎(chǔ)設(shè)施，提高會計和公開性要求，改進(jìn)交易制度，增加衍生產(chǎn)品的品種，完善清算及結(jié)算系統(tǒng)等。

海外金融資本的進(jìn)入，尤其是外國金融機(jī)構(gòu)和其他投資者對市場交易活動的參與，迫使資本流入國的金融管理當(dāng)局采用更為先進(jìn)的報價系統(tǒng)，加強(qiáng)市場監(jiān)督和調(diào)控，及時向公眾傳遞信息，增加市場的效率。越來越多的新興市場國家通過采用國際會計標(biāo)準(zhǔn)，改進(jìn)信息質(zhì)量和信息的可獲得性，改善交易的公開性。交易數(shù)量和規(guī)模的增加，有助于完善交易制度，增加市場流動性。而外國投資者帶來的新的金融交易要求，在一定程度上促進(jìn)了衍生產(chǎn)品的出現(xiàn)及發(fā)展。建立一個技術(shù)先進(jìn)的清算和結(jié)算系統(tǒng)，對于有效控制風(fēng)險、保持該市場對外國證券資本的吸引力、

五、金融市場國際化的風(fēng)險表現(xiàn)

金融市場國際化進(jìn)程在帶來巨大收益的同時，仍然蘊(yùn)涵著一定的風(fēng)險，因此，加入WTO后，我國金融風(fēng)險可能有如下表現(xiàn)：

1.市場規(guī)模擴(kuò)大加速甚至失控的風(fēng)險。

與國際化相伴隨的外國資本的大量流入和外國投資者的廣泛參與，在增加金融市場深度、提高金融市場效率的同時，將導(dǎo)致金融資產(chǎn)的迅速擴(kuò)張。在缺乏足夠嚴(yán)格的金融監(jiān)管的前提下，這種擴(kuò)張可能成為系統(tǒng)性風(fēng)險爆發(fā)的根源。

此外，由于國內(nèi)金融市場的發(fā)育程度較低，金融體系不成熟，相關(guān)的法律體系不夠完善，資本流入導(dǎo)致其金融體系規(guī)模的快速擴(kuò)張，而資本流入的突然逆轉(zhuǎn)，則使其金融市場的脆弱性大幅度上升。

2.金融市場波動性上升的風(fēng)險

對于規(guī)模狹小、流動性比較低的新興金融市場來說，與國際化相伴隨的外國資本大量流入和外國投資者的廣泛參與，增加了市場的波動性。尤其是在一些機(jī)構(gòu)投資者成為這類國家非居民投資的主體時，國內(nèi)金融市場的不穩(wěn)定性表現(xiàn)得更為顯著。

由于新興市場缺乏完善的金融經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施，在會計標(biāo)準(zhǔn)、公開性、交易機(jī)制、票據(jù)交換、以及結(jié)算和清算系統(tǒng)等方面存在薄弱環(huán)節(jié)，無法承受資本大量流入的沖擊，導(dǎo)致價格波動性的上升。新興金融市場股票價格迅速下降以及流動性突然喪失的危險，大大地增加了全局性的市場波動。

3.本國金融市場受到海外主要金融市場動蕩的波及、市場波動脫離本國經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的風(fēng)險。

外國資本的流入和外國投資者對新興市場的大量參與，潛在地加強(qiáng)了資本流入國與國外金融市場之間的聯(lián)系，導(dǎo)致二者相關(guān)性的明顯上升。

從國內(nèi)金融市場與主要工業(yè)國金融市場波動的相關(guān)性來看，近年來，主要工業(yè)國金融市場對資本流入國金融市場的溢出效應(yīng)顯著上升。國外研究表明，美國股票市場波動性對韓國股票市場波動性溢出的相關(guān)程度在1993年到1994年間高達(dá)12%，美國股票市場波動性對泰國股票市場波動性溢出的相關(guān)程度在1988年到1991年間高達(dá)29.6%，美國股票市場波動性對墨西哥股票市場波動性溢出的相關(guān)程度在1990年到1994年間高達(dá)32.4%。

這種溢出的影響表現(xiàn)為兩個方面：其一，在市場穩(wěn)定發(fā)展時期，資本流入國金融市場波動接受主要工業(yè)國的正向傳導(dǎo)，表現(xiàn)為二者波動的同步性；其二，在市場波動顯著、存在一定的恐慌心理時，二者波動出現(xiàn)背離，甚至呈反向關(guān)系。

從日本和韓國股票指數(shù)的相關(guān)性看，從1989年1月到2000年4月，二者股票指數(shù)的相關(guān)系數(shù)為36.52%，而在1989年1月到1992年7月間，該相關(guān)系數(shù)達(dá)89.09%。從92年7月到98年5月，該相關(guān)系數(shù)下降到44.86%，此后，該系數(shù)再度提高到80.65%。

4.本國金融市場與周邊新興金融市場波動呈現(xiàn)同步性，遭受"金融危機(jī)傳染"侵襲的風(fēng)險。

由于新興市場國家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境具有一定的相似性，外資流入周期及結(jié)構(gòu)基本相同，因此，其金融市場表現(xiàn)具有很強(qiáng)的同步性。

尤其是1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，部分亞洲國家和地區(qū)間的股票市場相關(guān)系數(shù)顯著增大，韓國和印尼股市的相關(guān)系數(shù)由43%上升到73%，印尼和泰國股市的相關(guān)系數(shù)由15%上升到78%，泰國和韓國股市的相關(guān)系數(shù)由55%上升到63%。顯然，在金融危機(jī)期間，國際投資者把這些國家的金融市場視為一個整體，同時從上述市場撤出資金，導(dǎo)致其同時崩盤。

此外，由于機(jī)構(gòu)投資者在全球資本流動中發(fā)揮主導(dǎo)作用，而其行為特征表現(xiàn)出很強(qiáng)的"羊群效應(yīng)"，其對新興市場的進(jìn)入和撤出也具有"一窩蜂"的特點，從另一個角度加強(qiáng)了新興市場表現(xiàn)之間的同步性，這種同步性在金融危機(jī)時期表現(xiàn)為危機(jī)傳染的"多米諾骨牌"效應(yīng)或"龍舌蘭酒"效應(yīng)。

5.銀行體系脆弱性上升的風(fēng)險

在金融自由化和金融現(xiàn)代化的壓力下。金融體系的脆弱性可能大幅度上升。

金融市場國際化進(jìn)程加深后，外資可能大量流入該國銀行體系，促使銀行資產(chǎn)負(fù)債規(guī)?？焖贁U(kuò)張，尤其是銀行的對外負(fù)債增長更為顯著。在一些國家，以銀行對外負(fù)債形式流入的資金絕大多數(shù)投資于國內(nèi)市場，導(dǎo)致銀行體系外幣凈負(fù)債上升。特別是當(dāng)銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理時，大規(guī)模資本流入使銀行的流動性出現(xiàn)大幅度擺動，銀行貸款膨脹和收縮時期交替出現(xiàn)，引起影響全局的風(fēng)險，甚至導(dǎo)致金融危機(jī)的爆發(fā)。

由于負(fù)債和流動性的快速上升領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)規(guī)模的增長，特定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和有限的經(jīng)濟(jì)增長速度，無法為新增巨額貸款提供足夠的投資機(jī)會，可供投資并提供高額回報的行業(yè)有限，銀行的新增貸款往往集中于少數(shù)行業(yè)，如在泰國，大量資本流入后，銀行信用發(fā)放給建筑和不動產(chǎn)的份額從1980年的8%增長到1990年的16%。大部分新增貸款用于不動產(chǎn)交易。

此外，由于大多數(shù)信用等級比較高的企業(yè)可以通過在國際市場直接發(fā)行股票和債券獲得資金，國內(nèi)銀行只能向次級層次風(fēng)險較高的客戶貸款，因此，銀行對于借款企業(yè)和借款個人的利潤和信用等級要求相應(yīng)下調(diào)。在外資持續(xù)流入、經(jīng)濟(jì)保持高速增長的前提下，這樣的信貸投放策略通常能夠得以維持，但是經(jīng)濟(jì)形勢突然逆轉(zhuǎn)及外資無以為繼時，這種循環(huán)將被迫中斷，一些行業(yè)出現(xiàn)周期性逆轉(zhuǎn)，銀行產(chǎn)生大量不良貸款。例如，在泰國，1988到1990年的資本凈流入與資產(chǎn)價值的上升顯著相關(guān)，即使商業(yè)銀行對房地產(chǎn)貸款的土地抵押值超過貸款很多，而房地產(chǎn)價格下降，仍然使銀行資產(chǎn)負(fù)債的獲利能力受到很大打擊。

由于銀行體系保持巨額對外凈負(fù)債，面臨著很大的匯率風(fēng)險，可能遭受本幣意外貶值引起的損失。

中央銀行針對外資流入實行的沖銷性市場干預(yù)政策，往往導(dǎo)致市場利率的突然上升，從而加大商業(yè)銀行面臨的利率風(fēng)險。而在中央銀行為了維持某一個匯率水平對外匯市場進(jìn)行干預(yù)的情況下，短期利率可能上升到一個非理性的水平，這樣將削弱銀行盈利能力甚至危及銀行的穩(wěn)定。因此，貨幣危機(jī)往往是銀行體系危機(jī)的前奏。

在金融市場開放導(dǎo)致銀行體系穩(wěn)定性下降的過程中，銀行道德風(fēng)險問題得到不同程度的暴露。在對亞洲金融危機(jī)的成因分析中，克魯格曼教授認(rèn)為，東南亞國家的金融機(jī)構(gòu)存在嚴(yán)重的道德風(fēng)險問題，導(dǎo)致了泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生，而泡沫經(jīng)濟(jì)的破滅則是東南亞金融危機(jī)的重要原因。

金融市場化論文范文第3篇

關(guān)鍵詞：利率市場化;市場體系;金融改革;進(jìn)程

中圖分類號：F820.1 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2015）27-0071-02

引言

利率市場化，就是指由市場決定在貨幣市場中金融機(jī)構(gòu)的利率高低，包括利率決定、利率傳導(dǎo)以及利率結(jié)構(gòu)和管理幾個方面的市場化。具體是指各商業(yè)銀行的存貸款利率由資本市場的供求情況自主調(diào)節(jié)，而不是有上級或中央銀行統(tǒng)一規(guī)定，從而形成由中央銀行的基準(zhǔn)利率和同業(yè)拆借利率為資本市場基礎(chǔ)利率，各利率之間利差維持在合理區(qū)間的有效利率傳導(dǎo)體系。簡單來講，利率市場化就是由市場作為主體自主決定市場利率的過程。

推行利率市場化在市場經(jīng)濟(jì)的背景下是十分有必要的。隨著我國的證券交易市場的逐步發(fā)展，上市公司數(shù)量總數(shù)以及市值交易金額逐年增加，各大企業(yè)通過金融資本市場成為了主要的一條渠道實現(xiàn)融資。正是由于在資產(chǎn)價格與市場利率之間長期存在著一種比價聯(lián)系，金融投資人可以在儲蓄存款與證券投資兩者之間進(jìn)行對比，從而合理而有效地規(guī)劃自己的資本。資本在資本市場與貨幣市場兩者之間自由流動而達(dá)到所謂的均衡狀態(tài)。與此相反，一旦貨幣利率發(fā)生變化，就會通過這個比價聯(lián)系對資本市場造成影響，而且這個反映是十分敏感的。同時，在市場化程度越高，利率分配越是合理的基礎(chǔ)上，這種影響越是嚴(yán)重。也就是說，利率市場化盡早完成將會在更高的角度上把控住金融貨幣政策的主動權(quán)，更有效起到金融影響國民經(jīng)濟(jì)的重要作用。

一、我國推進(jìn)利率市場化發(fā)展進(jìn)程回顧

黨的十四屆三中全會提出的《國務(wù)院關(guān)于金融體制改革的決定》和《關(guān)于建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定》中首次提出了利率市場化的基本構(gòu)想。黨的十六屆三中全會進(jìn)一步指出：“穩(wěn)步中推進(jìn)利率市場化，建立健全由市場供求決定的利率形成機(jī)制，中央銀行通過運(yùn)用貨幣政策工具引導(dǎo)市場利率?！崩适袌龌母锏目傮w思路為：“先外幣、后本幣;先貸款、后存款;先長期、大額，后短期、小額?！蔽覈适袌龌母铮前凑者@一思路進(jìn)行的。

1978年，我國利率主要出在高速利率水平，在一定程度上準(zhǔn)許銀行貸款利率在一定區(qū)間內(nèi)自由浮動;1986年允許銀行資金相互拆借，借貸雙方協(xié)定期限和利率;1987年，銀行貸款在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上浮20個百分點。1990―1992年期間以高速利率結(jié)構(gòu)為主：1990年，規(guī)定了拆借利率實行上限管理;1992年，國債首次實行承購包銷標(biāo)志著利率形成機(jī)制正式改革。1993―1999年利率改革逐項開展，利率成為了宏觀調(diào)控和資源配置的重要手段。1995年，首次提出逐步與國際慣例接軌的利率改革原則，實現(xiàn)正利率，協(xié)調(diào)配套的改革目標(biāo)，和商業(yè)銀行把握利率自的改革路徑;1996年，同業(yè)拆借業(yè)務(wù)均由全國統(tǒng)一辦理，產(chǎn)生了中國銀行間拆借市場利率;1997年，正式啟動銀行間債券市場，同時對債券回購和現(xiàn)券交易利率實現(xiàn)放開;1998年，由人民銀行獨立決定再貼現(xiàn)利率，超額準(zhǔn)備金與法定準(zhǔn)備金開始實行統(tǒng)一利率。2000年，利率市場化進(jìn)程中的關(guān)鍵一步，首先放開外設(shè)利率。2001年，債券市場開始引進(jìn)了做市商制度;2003年，中央銀行擴(kuò)大金融貸款利率自由浮動空間;2004年，央行實行再貸款浮息制度，同時決定浮動區(qū)間不再根據(jù)企業(yè)規(guī)模大小制定，并在同年10月進(jìn)一步放寬人民幣存款貸款利率浮動區(qū)間大小，首次允許存款利率下調(diào)，實現(xiàn)了“貸款利率管下限、存款利率管上限”的階段性目標(biāo)。

自2000年之后，市場操作公開的重要性逐漸凸出，利率作為核心資本價格成為宏觀調(diào)控的重要市場化方式，這已經(jīng)成為了我國金融宏觀調(diào)控改革的重要發(fā)展趨勢。經(jīng)過了十多年的改革歷程，我國利率市場化取得了階段性成果，但是這些成果對于完全市場化來講，還不足以觸及核心問題。真正的關(guān)鍵問題是，我國全面放開商業(yè)銀行存貸款利率，只有這樣，才有可能實現(xiàn)完全意義上的利率市場化。

二、加快推進(jìn)我國利率市場化的有利條件和不利因素

（一）加快推進(jìn)我國利率市場化的有利條件

首先，在社會主義市場經(jīng)濟(jì)的大背景下，為推進(jìn)利率市場化提供出了較為穩(wěn)定的宏觀政策和經(jīng)濟(jì)環(huán)境。改革開放以來，隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革不斷進(jìn)行，和政府職能向服務(wù)型轉(zhuǎn)變，在資源配置方面市場由基礎(chǔ)性作用逐漸向決定性作用轉(zhuǎn)型，市場的調(diào)節(jié)作用逐漸增強(qiáng)。

其次，我國金融市場的改善。經(jīng)過多年探索，中央銀行取消了計劃經(jīng)濟(jì)背景下的調(diào)控方式。國有商業(yè)銀行商業(yè)化不斷推進(jìn)。新型的股份制銀行和地區(qū)性商業(yè)銀行逐漸崛起，為我國金融行業(yè)帶來了一股新生力量，從而將中國金融業(yè)的競爭和效率提高到新的高度。隨著金融市場的逐步完善和發(fā)展，金融市場逐漸規(guī)范，貨幣市場和資本市場已經(jīng)成了企業(yè)融資的重要途徑。

再次，實行利率市場化需要完善的法律法規(guī)，隨著我國法制建設(shè)工作的不斷推進(jìn)，我國的金融立法執(zhí)法工作取得了不錯的成果。金融市場相關(guān)法律法規(guī)頒布實施，更加確立和完善了我國法律體系的金融方面的體系框架，意味著我國金融市場正在向法制化和規(guī)范化的方向有序進(jìn)行。

最后，對利率市場化的推進(jìn)有利的一點是，過去利率市場化改革所做的努力效果顯著。當(dāng)前，我國利率市場化已得到了相當(dāng)程度的進(jìn)展，相對一部分利率已經(jīng)或者至少基本接近于市場化程度。銀行同行拆借市場規(guī)范達(dá)到一致，已經(jīng)形成了統(tǒng)一性的全國范圍內(nèi)拆借市場利率。市場上開始出現(xiàn)金融債券，對國債市場利率也逐步放開。中小企業(yè)貸款利率浮動的范圍和幅度都得到相對擴(kuò)大。市場業(yè)務(wù)公開化也在不斷地完善中逐漸發(fā)展。這些明顯的金融改革成果都為利率市場化改革得到進(jìn)一步成效提供了積極有力的支持。

（二）加快推進(jìn)我國利率市場化的不利因素

第一，國有銀行的商業(yè)化發(fā)展還不足以實現(xiàn)完全意義上的商業(yè)化。利率市場化也就是指銀行以貸款的金額大小、發(fā)放人和貸款期限等因素來考量確認(rèn)貸款人的融資成本，對銀行來講必須擁有決定配置信貸資本的自力。就現(xiàn)在的情況來看，雖然國有銀行商業(yè)化改革有所進(jìn)行，但是還沒有完全沖破政府宏觀調(diào)控政策的束縛，還不能清楚地劃分出政策性業(yè)務(wù)行為和商業(yè)性業(yè)務(wù)行為。國有銀行商業(yè)化還有很長的路要走。

第二，央行的利率調(diào)控政策實際實施中難以起到宏觀經(jīng)濟(jì)指示器的功能。中央銀行要通過利率調(diào)控貨幣供給量，其關(guān)鍵問題是中央銀行的利率調(diào)控政策必須通過一系列的傳導(dǎo)機(jī)制連續(xù)影響從而作用于市場利率，并且要最終實現(xiàn)使各個經(jīng)濟(jì)主體行為在利率主導(dǎo)下向調(diào)控目標(biāo)趨向一致。目前，我國中央銀行還無法實現(xiàn)完全獨立地制定和實施利率調(diào)控政策，現(xiàn)在的狀況是基本上全部的利率是由國務(wù)院統(tǒng)一頒布實施的，中央銀行在這方面依然處在被動。其他專業(yè)銀行和非國有金融機(jī)構(gòu)雖然具有一定程度的利率自力，但是在實際實施過程中，這種自主性很難真正落實。另外，專業(yè)性銀行并非按照企業(yè)化經(jīng)營，央行的利率調(diào)控政策對于這種性質(zhì)銀行還難以充分發(fā)揮有力的作用。

第三，資本市場體系尚未完善。在我國的市場體系之中，各個市場之間都存在密不可分的聯(lián)系，利率不僅是貨幣市場的價格指標(biāo)，同時也反映了其它各個市場是否均衡。目前，除商品市場體系相對完善，其它市場卻有待進(jìn)一步健全。只有各個市場的價格體系實現(xiàn)有效聯(lián)動，才能更加順利地推行利率市場化，增強(qiáng)利率的調(diào)控作用。

第四，缺乏風(fēng)險管理和控制人才。長期以來，利率由官方統(tǒng)一規(guī)定的利率調(diào)整習(xí)慣，使得企業(yè)和投資者們?nèi)鄙賹曙L(fēng)險性的認(rèn)知。一旦利率實行浮動性調(diào)整時，利率風(fēng)險將會成為客觀性的存在，而企業(yè)和投資者個人并不能積極應(yīng)對。缺乏風(fēng)險管理人才勢必會影響利率市場化的推進(jìn)。

三、加快推進(jìn)我國利率市場化的建議

首先，加快推進(jìn)我國利率市場化要從根本上解決市場化的制約因素，實現(xiàn)真正意義上的利率市場化，形成市場化的行為主體。建立現(xiàn)代化的企業(yè)制度，要求具有完善的治理結(jié)構(gòu);進(jìn)一步建設(shè)行為規(guī)范化、制度有效化以及實施高效化的政府，完善政府職能，同時健全商業(yè)銀行體系的治理方式和有效的管理機(jī)制。

其次，要加快建立健全的金融市場體系，實現(xiàn)資本市場體系健全和宏觀調(diào)控機(jī)制轉(zhuǎn)型過渡。這對資本市場提出了新的要求：積極發(fā)展直接化融資方式，增加市場貨幣彈性，形成多樣化多層次的市場結(jié)構(gòu);增加市場交易金融產(chǎn)品的類型，采取更多方式積極鼓勵和倡導(dǎo)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新;當(dāng)前應(yīng)逐漸慢慢放開長期的大額存款利率，推進(jìn)SHIBOR逐漸成為被民眾廣泛接受的基準(zhǔn)利率。不僅要分別完善好資本市場和貨幣市場各自體系，而且要合理地構(gòu)建好兩個市場之間的通道。隨著金融對經(jīng)濟(jì)的影響不斷深化，貨幣市場供應(yīng)量和經(jīng)濟(jì)水平之間的緊密聯(lián)系一定會受到很大程度的弱化。因此，作為貨幣當(dāng)局要做好分析工作，提前做好配套制度的完善工作，為從宏觀層次上把控經(jīng)濟(jì)做好積極準(zhǔn)備。

最后，要積極做好各項工作之間的協(xié)調(diào)整合，每一項改革工作都是社會主義市場經(jīng)濟(jì)改革大潮下的重要環(huán)節(jié)，其中每個問題都要細(xì)致深入的研究。我國利率市場化的推進(jìn)工作，既不能遲遲等到微觀主體與宏觀調(diào)控中制約因素全部化解之后才開始進(jìn)行，也不能在條件還不夠成熟時盲目地進(jìn)行。只有結(jié)合自身情況認(rèn)真分析，深刻認(rèn)識到制約因素內(nèi)在聯(lián)系，在此基礎(chǔ)上靈活處理，把握好分寸，才能更早一天實現(xiàn)全面的利率市場化。

參考文獻(xiàn)：

[1] 劉雅然.中國利率市場化及利率政策效應(yīng)研究[D].武漢：華中科技大學(xué)碩士學(xué)位論文，2011.

[2] 賀聰.利率市場化與貨幣政策框架轉(zhuǎn)型[D].杭州：浙江大學(xué)碩士學(xué)位論文，2015.

金融市場化論文范文第4篇

    論文摘要:金融危機(jī)對全球經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊,金融學(xué)教學(xué)也面臨挑戰(zhàn)。由金融危機(jī)所引發(fā)的誠信危機(jī)、風(fēng)險恐懼,是將來從事金融工作的學(xué)生必須要克服的。信用是金融市場運(yùn)作的根本,一定培養(yǎng)學(xué)生的誠信理念;風(fēng)險理念的培養(yǎng)是為了防范區(qū)域風(fēng)險的聚集效應(yīng);還要堅持創(chuàng)新,創(chuàng)新理念是確保金融創(chuàng)新步伐與市場變革相適應(yīng)的前提;更要培養(yǎng)所有主體要遵法守法,金融人才的法治理念是規(guī)范金融市場與維護(hù)國家金融利益的根基。 

    全球性金融危機(jī)的爆發(fā)對于金融學(xué)專業(yè)學(xué)生而言,既是巨大的挑戰(zhàn),又是良好的機(jī)遇。在金融學(xué)專業(yè)人才的理念培養(yǎng)上,應(yīng)著重樹立金融學(xué)專業(yè)學(xué)生的誠信理念、風(fēng)險理念、創(chuàng)新理念和法治理念。 

    一、誠信理念的培養(yǎng) 

    2008年美國發(fā)生的金融危機(jī)實質(zhì)上是一場信用危機(jī),是信用關(guān)系中“倫理責(zé)任”缺失的后果。在現(xiàn)實金融活動中,誠信就是遵守承諾契約的行為,實際上是一個體系,即包括各種形式的誠信。一般來講,培養(yǎng)誠信理念包括下述這樣三種形式。 

    1.培養(yǎng)以契約為基礎(chǔ)的誠信。所謂以契約為基礎(chǔ)的誠信,就是金融活動中應(yīng)該信守自己的承諾,按照自己的承諾辦事。承諾實際上就是當(dāng)事者之間的一種契約,因而任何參與主體都必須遵守。也就是說,如果企業(yè)已經(jīng)和客戶擁有了各種形式的契約,那么就應(yīng)該全方位地自覺地遵守這些契約,而不是去設(shè)法逃避契約的約束,更不能曲解和修改契約的內(nèi)容,甚至于去毀約。  培養(yǎng)在信息非對稱條件下的誠信。所謂信息非對稱條件下的誠信,就是指有的當(dāng)事者可能因為信息獲取上的阻滯性原因而無法清楚地把握信息中的全部內(nèi)容,從而不能真實地把握問題的全部的情況;而另外的當(dāng)事者可能因為各種原因而能夠全面地?fù)碛行畔?從而可以真實地把握問題的全部狀況。這種信息的非對稱性,使得更多地?fù)碛行畔⒌囊环教幱诮灰椎膬?yōu)勢地位,可以說,那種較多掌握信息的當(dāng)事者,可以借助信息擁有的優(yōu)勢地位而欺騙信息不全的當(dāng)事者,但是擁有更多信息的一方,卻并沒有去這樣干,而是誠信地對待信息不全的一方,這種狀況就是信息非對稱下的誠信。  培養(yǎng)完全考慮當(dāng)事者利益的誠信。也就是說,一方當(dāng)事者在追求自身利益的同時,并沒有僅僅從自己的利益出發(fā),而是充分考慮了當(dāng)事者的另一方的利益,告訴對方應(yīng)該怎么做利益才最大。這種考慮對方當(dāng)事者利益的誠信,是一種最高形式的誠信。完全考慮當(dāng)事者利益的這種誠信,往往是當(dāng)事者從對方的利益出發(fā)的,所以這種誠信可以說是一種很高形式的誠信。 

    二、風(fēng)險理念的培養(yǎng) 

    金融是資金的聚集地,也是風(fēng)險的集合體,金融創(chuàng)新和發(fā)展總是伴隨著風(fēng)險。風(fēng)險,源于事物的不確定性,是一種損失或獲益的機(jī)會。金融風(fēng)險具有可測性、客觀性、不確定性和受益對稱性等特征,是客觀的、現(xiàn)實的存在,這是由金融過程內(nèi)在的本質(zhì)屬性所決定的。因此,針對金融學(xué)學(xué)習(xí),必須培養(yǎng)金融運(yùn)行的風(fēng)險理念。 

    1.培養(yǎng)認(rèn)識風(fēng)險的能力。廣義的金融風(fēng)險指個人、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和政府在參與金融活動過程中,因客觀環(huán)境變化、決策事物或其他原因?qū)е陆鹑谫Y產(chǎn)價值、信譽(yù)遭受損失的可能性。狹義的金融風(fēng)險則指金融機(jī)構(gòu)在從事金融活動時,其資產(chǎn)、信譽(yù)遭受損失的可能性。由于金融過程的網(wǎng)絡(luò)化和金融關(guān)系的多樣化,金融風(fēng)險具有極強(qiáng)的聯(lián)動性、廣泛的滲透性和自我增強(qiáng)的傳播特性。如果金融風(fēng)險超過了承受能力,局部、個別的風(fēng)險就會蔓延、傳播開來,從而影響到區(qū)域、國家甚至國際范圍,形成金融危機(jī),給經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和社會福利造成災(zāi)難性的后果。2008年由美國次貸危機(jī)引起的金融海嘯,范圍廣,影響大,對世界經(jīng)濟(jì)造成了強(qiáng)烈的沖擊和影響。這些危機(jī)和動蕩不但使一國多年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果毀于一旦,造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失,而且擴(kuò)大了貧富差距,加劇了社會矛盾,甚至引發(fā)政治和社會危機(jī)。  培養(yǎng)防范風(fēng)險的能力。目前,就國內(nèi)金融市場而言,防范金融風(fēng)險的重要性被推到了史無前例的高度。隨著市場化程度的提高,各類資金的流動性明顯增強(qiáng),資金回報率高的區(qū)域會吸引其他地區(qū)資金的流入。如果該區(qū)域的資金高回報是源于投機(jī)性的泡沫化,那么該區(qū)域會很快成為金融高風(fēng)險區(qū)。我們要加大了對金融監(jiān)管與市場監(jiān)管的力度,并重視金融風(fēng)險的評估、預(yù)警和金融體系的穩(wěn)健性建設(shè),著力提高防范金融風(fēng)險、抵御金融危機(jī)的能力。

    三、創(chuàng)新理念的培養(yǎng) 

    1.金融業(yè)的發(fā)展需要創(chuàng)新。創(chuàng)新既是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程,也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的原因,更是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的本質(zhì)。金融創(chuàng)新是指金融領(lǐng)域內(nèi)部通過各種要素的重新組合和創(chuàng)造性變革所產(chǎn)生或引進(jìn)的新事物,從而使得金融體系能夠更有效地發(fā)揮其功能。金融創(chuàng)新的內(nèi)容包括金融工具的創(chuàng)新、金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新、金融市場的創(chuàng)新、金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新和金融制度的創(chuàng)新,其核心是金融工具的創(chuàng)新。金融工具的創(chuàng)新主要包括規(guī)避利率風(fēng)險的創(chuàng)新、轉(zhuǎn)移風(fēng)險的創(chuàng)新、增加流動性的創(chuàng)新、信用創(chuàng)造的創(chuàng)新、股權(quán)創(chuàng)造型創(chuàng)新、運(yùn)用高新技術(shù)的創(chuàng)新和規(guī)避金融管制的創(chuàng)新。  要充分認(rèn)識金融創(chuàng)新是一把“雙刃劍”。培養(yǎng)金融學(xué)專業(yè)學(xué)生全面而辯證地看待金融創(chuàng)新效應(yīng)。通過對金融工程學(xué)等重要專業(yè)課程的學(xué)習(xí),既要培養(yǎng)金融創(chuàng)新思維、掌握金融創(chuàng)新的技巧和方法,又要把握金融創(chuàng)新的路徑和規(guī)律、正確認(rèn)識和理解金融創(chuàng)新與金融發(fā)展、金融穩(wěn)定的關(guān)系。金融創(chuàng)新既具有滿足客戶個性化需求、豐富金融交易品種、使商業(yè)銀行等存款性金融機(jī)構(gòu)獲得新的生存發(fā)展空間、增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)主體應(yīng)對和轉(zhuǎn)移金融風(fēng)險的能力、提高金融資源使用效率以及促進(jìn)金融市場一體化等積極作用,也具有增大金融系統(tǒng)風(fēng)險、降低金融體系穩(wěn)定性、加大金融監(jiān)管難度、削弱貨幣政策實施效果等負(fù)面影響。2008年發(fā)生的全球金融危機(jī)的一個重要而直接的原因便是美國金融創(chuàng)新過度,以至以住房抵押貸款為基礎(chǔ)的金融衍生產(chǎn)品交易過濫,以及金融監(jiān)管當(dāng)局對金融機(jī)構(gòu)的次貸衍生品業(yè)務(wù)及其交易的放任自流,助長了衍生品風(fēng)險的積聚和爆發(fā)。  創(chuàng)新需要監(jiān)管,強(qiáng)化金融監(jiān)管理念。對中國而言,既不能這次全球金融危機(jī)的發(fā)生而視金融創(chuàng)新為洪水猛獸,抵制金融創(chuàng)新,也不能對金融創(chuàng)新監(jiān)管過死。明智的策略應(yīng)該是:一要充分認(rèn)識金融創(chuàng)新對經(jīng)濟(jì)金融的積極作用,加快金融創(chuàng)新步伐。中國現(xiàn)階段由于金融創(chuàng)新不足,金融產(chǎn)品種類少、結(jié)構(gòu)單一,不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求。因此應(yīng)完善金融創(chuàng)新的制度環(huán)境,大力鼓勵和推動金融創(chuàng)新,探索金融衍生品的發(fā)展途徑。二要提高金融監(jiān)管水平。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)切實加強(qiáng)跨市場、跨境風(fēng)險的監(jiān)管,確保金融監(jiān)管體系與金融創(chuàng)新步伐和市場變革相適應(yīng)。同時,要弄清楚金融創(chuàng)新中的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、層次和風(fēng)險特征,研究金融創(chuàng)新規(guī)律,適時、適度地引導(dǎo)金融創(chuàng)新活動,把握監(jiān)管力度,避免監(jiān)管過度和監(jiān)管缺位,探索金融監(jiān)管模式由分業(yè)監(jiān)管向混業(yè)監(jiān)管、由合規(guī)監(jiān)管向風(fēng)險監(jiān)管、由單向監(jiān)管向全面監(jiān)管、由封閉性監(jiān)管向開放性監(jiān)管等轉(zhuǎn)變的途徑。 

    四、法治理念的培養(yǎng) 

    1.培養(yǎng)學(xué)生掌握金融法律知識。在依法治國及法律全球化的宏觀環(huán)境下,金融學(xué)專業(yè)人才必須確立法治理念。在金融市場國際化、金融風(fēng)險加大的形勢下,政府的“政策規(guī)制”只能發(fā)揮短期效應(yīng),只有健全的金融法律制度才能形成安全的長效機(jī)制。無論國內(nèi)金融市場的健康發(fā)展,還是國內(nèi)金融市場與國際金融市場的有序銜接,必須有金融法律制度加以有效調(diào)整。目前,中國的金融業(yè)發(fā)展面臨兩大挑戰(zhàn),一是金融業(yè)發(fā)展市場化的挑戰(zhàn),二是金融業(yè)發(fā)展國際化的挑戰(zhàn)。前者主要表現(xiàn)為立法滯后,特別是現(xiàn)有的金融法律法規(guī)與金融市場的發(fā)展存在較大差距,導(dǎo)致金融資產(chǎn)的市場化程度不高,流動性不強(qiáng),以及金融交易的不規(guī)范等。后者主要表現(xiàn)為國內(nèi)金融市場的“政策導(dǎo)向”與國際金融市場的“法律調(diào)整”相沖突,這也是西方國家以國際貿(mào)易平衡為由干涉中國金融市場的“法定借口”。因此,無論是金融專業(yè)或任何一個專業(yè)方向的本科生、研究生,掌握國內(nèi)金融立法的動態(tài)與金融法律制度,熟悉國際金融體制、規(guī)則及其相關(guān)法律知識,具有十分重要的現(xiàn)實意義。  培養(yǎng)運(yùn)用法律防范金融風(fēng)險的能力。在國際金融危機(jī)影響?yīng)q存、中國正處于金融運(yùn)行機(jī)制改革的關(guān)鍵時期,完善金融立法,健全金融法律制度至關(guān)重要。其一,有利于防范金融風(fēng)險。金融市場的過度自由化和自主創(chuàng)新會使風(fēng)險疊加,無論是國際或國內(nèi),甚至是區(qū)域性的金融風(fēng)險,只能應(yīng)對而不能消除。良好的金融法治環(huán)境對安全金融創(chuàng)新、加強(qiáng)系統(tǒng)性風(fēng)險控制有不可忽視的作用。法律制度的確立,是防范金融風(fēng)險的基礎(chǔ)與根本。其二,有利于維護(hù)中國的金融利益。中國正處于社會轉(zhuǎn)型期,國內(nèi)金融市場發(fā)育不健全,在美國對人民幣匯率問題干涉下,人民幣處于緩慢升值狀況中。境外短期投機(jī)資金乘機(jī)而入,如果沒有很好地運(yùn)用法律來防范金融風(fēng)險,勢必會影響國內(nèi)金融市場的穩(wěn)定,甚至引發(fā)金融貨幣危機(jī)。因此,我們必須研究國際金融市場的運(yùn)行機(jī)制及其相關(guān)法律規(guī)定,充分運(yùn)用好各種法律切實維護(hù)中國金融利益。 

    參考文獻(xiàn): 

    [1]郭建新.論金融信用與倫理責(zé)任[J].財貿(mào)經(jīng)濟(jì),2010,(8). 

    曹廷貴.對于金融及金融教育理念的一點看法[J].財經(jīng)科學(xué),2002,(增刊). 

金融市場化論文范文第5篇

論文關(guān)鍵詞：金融深化,金融抑制,金融制度

一、金融抑制理論以及金融深化理論

金融抑制理論與金融深化理論是由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅納德.麥金農(nóng)和愛德華.肖在1973年提出的。他們以發(fā)展中國家為研究對象，重點探討發(fā)展中國家金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間相互作用諸如金融市場體系不健全、政府對金融業(yè)的管制以及外匯市場管制等抑制經(jīng)濟(jì)停滯不前的問題。金融深化理論核心觀點即是要全面推行金融自由化，取消政府對金融機(jī)構(gòu)和金融市場的一切管制與干預(yù),放松對金融機(jī)構(gòu)和金融市場的限制,增強(qiáng)國內(nèi)的籌資功能以改變對外資的過分依賴,放松對利率和匯率的管制使之市場化,最終達(dá)到抑制通貨膨脹、刺激經(jīng)濟(jì)增長的目的。

二、我國金融深化進(jìn)程

（一）我國金融抑制現(xiàn)狀

麥金農(nóng)認(rèn)為發(fā)展中國家都存在程度不同的金融抑制現(xiàn)象。作為發(fā)展中國家的我國，同樣存在金融抑制現(xiàn)象，這種金融抑制的存在阻礙了金融業(yè)的發(fā)展也放慢經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程。具體體現(xiàn)如下：

1.利率管制

近幾年，除了2007年央行為應(yīng)對流動性過剩、抑制通貨膨脹等原因?qū)蕦嵭屑酉⒄咄?，一直實行低利率政策?002年一年期利率曾低到1.98%，目前利率一直保持2.25%。低利率降低儲蓄的愿望，降低投資的貨幣供給，導(dǎo)致有效投資不足；低利率刺激低收益投資的增加，降低社會平均投資收益率；根據(jù)國民收入恒等式，儲蓄與投資缺口又會引起國際收支順差。

表1：我國儲蓄率與投資率狀況（2000-2009年）

消費(fèi)率

儲蓄率

投資率

儲蓄率-投資率

2000

62.3

37.7

35.3

2.4

2001

61.4

38.6

36.5

2.1

2002

59.6

40.4

37.9

2.5

2003

56.8

43.2

41.0

2.2

2004

54.3

45.7

43.2

2.5

2005

51.9

48.1

42.6

5.5

2006

49.9

50.1

42.5

7.6

2007

49.7

50.3

40.7

9.6

 

2008

49.2

50.8

41.7

9.1