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私募公司債申報材料范文第1篇

本文從分析科技型中小企業(yè)經(jīng)營特征及融資需求入手，按照風險緩釋方式分類總結了適合科技型中小企業(yè)的現(xiàn)有金融產(chǎn)品，并延伸性的展示了前沿類的金融產(chǎn)品，為處于不同生命周期的科技型中小企業(yè)向銀行融資以及銀行進行針對性的產(chǎn)品創(chuàng)新梳理思路。

【關鍵詞】

中小企業(yè)；金融產(chǎn)品

我國中小企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)是最具創(chuàng)新活力的群體。近年來，國家秉承創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略，高度重視科技型企業(yè)發(fā)展，陸續(xù)出臺各種扶持政策，為以金融助力科技型中小企業(yè)，進一步加強科技型金融產(chǎn)品創(chuàng)新。本文通過分析不同階段的科技型中小企業(yè)經(jīng)營特征和融資需求入手，為處于不同生命周期的科技型中小企業(yè)向銀行融資以及銀行進行針對性的產(chǎn)品創(chuàng)新梳理思路。

1 科技型中小企業(yè)生命周期不同階段的經(jīng)營特征和融資需求

1.1 初創(chuàng)期

1.1.1經(jīng)營特征

企業(yè)規(guī)模小，技術和產(chǎn)品處于最初的推廣階段，市場認知度低。銷售額小，利潤低甚至出現(xiàn)虧損，面臨較高的市場風險和技術風險。

1.1.2融資需求

初創(chuàng)期企業(yè)在市場開拓和技術研發(fā)上均需投入資金，融資需求呈現(xiàn)“頻、急、小”的特點，但無有效擔?；驌乐夭蛔悖谫Y渠道少。

1.2 快速成長期

1.2.1經(jīng)營特征

產(chǎn)品和技術逐漸被市場認可，企業(yè)大力拓展上下游客戶，擴大產(chǎn)能，提高市場份額。銷售規(guī)?？焖僭鲩L，利潤率較高，保持一定的創(chuàng)新能力。

1.2.2融資需求

為了快速占領市場，提高銷售規(guī)模，快速成長期的企業(yè)需要大量資金擴大生產(chǎn)。企業(yè)具備一定的資金實力，但現(xiàn)金流優(yōu)先用于經(jīng)營周轉，資產(chǎn)積累少，擔保方式仍顯不足。融資渠道包括銀行融資、風險投資等。

1.3 穩(wěn)定發(fā)展期

1.3.1經(jīng)營特征

企業(yè)已具一定規(guī)模，增長平穩(wěn)，治理機制完善。產(chǎn)品在業(yè)內具備認知度，銷售增長放緩，利潤率平穩(wěn)。

1.3.2融資需求

穩(wěn)定發(fā)展期的企業(yè)將謀求更好的發(fā)展，如產(chǎn)品升級換代、新產(chǎn)品和新項目開發(fā)等，融資需求具有大而穩(wěn)定的特點，除短期融資外，企業(yè)還將增加固定資產(chǎn)的投入，如購置辦公樓、廠房、更新設備、生產(chǎn)線等。融資渠道較多：上市融資、債券融資和銀行融資等。

2 現(xiàn)有的金融產(chǎn)品服務方案

2.1 靈活抵質押類產(chǎn)品

針對高新技術企業(yè)不具備土地、房產(chǎn)、設備等傳統(tǒng)抵質押物的普遍現(xiàn)狀，靈活運用專利權、應收賬款、退稅額度等非傳統(tǒng)抵質押物進行授信。

2.2 創(chuàng)新?lián)ｎ惍a(chǎn)品

針對沒有合格抵質押物的客戶，使用擔保公司擔保、保險公司介入、多戶互保等擔保形式滿足客戶授信需求。

2.3 風險補償類產(chǎn)品

與政府合作，通過專項基金、政府擔保公司擔保等形式降低企業(yè)借貸成本和銀行授信風險。如通過政府、園區(qū)、銀行合作與聯(lián)動，共同為企業(yè)提供綜合性的金融服務方案。

2.4 信用授信類產(chǎn)品

為優(yōu)質科技型中小企業(yè)提供信用授信，主要有兩種形式，一是在設定額度上限的基礎上制定詳細的準入標準，二在原有授信金額基礎上對優(yōu)質客戶額外給予一定的營銷性授信額度。

3 前沿的金融產(chǎn)品服務方案

3.1 債權直接融資

銀行或證券公司在中小企業(yè)集合債券和私募債的發(fā)行過程中，承擔了發(fā)行承銷和財務顧問的角色。因銀行可與多元集團加強合作，在科技型中小企業(yè)債券產(chǎn)品營銷和創(chuàng)新方面進行積極的探索。

3.1.1中小企業(yè)集合債券

中小企業(yè)集合債券是指通過牽頭人組織，以多個中小非金融企業(yè)溝通的集合為發(fā)債主體，各自確定發(fā)債額度，在銀行間債券市場以統(tǒng)一債券名稱、統(tǒng)一擔保方式、統(tǒng)一發(fā)行注冊方式共同發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務融資工具。中小企業(yè)集合票據(jù)的發(fā)行以銀行或證券公司作為主承銷商，同時引入評級機構、擔保機構、財務顧問、會計師事務所和律師事務所等中介機構，發(fā)行申報材料須經(jīng)人民銀行和證監(jiān)會會簽，并由國家發(fā)改委核準，最終在銀行間市場交易商協(xié)會完成注冊后，正式發(fā)行。

3.1.2中小企業(yè)私募債券

中小企業(yè)私募債券是指符合工信部聯(lián)企業(yè)〔2011〕300號規(guī)定且未上市的中小微型企業(yè)（房地產(chǎn)和金融企業(yè)除外），通過承銷商將發(fā)行申請材料向證券交易所（上海和深圳）備案并在獲得《備案通知書》后6個月內，以非公開發(fā)行方式的一種公司債券，通過證券交易所掛牌并進行非公開轉讓。該債券主要針對擬上市的中小微企業(yè)，無特殊的準入門檻，發(fā)行規(guī)模不受凈資產(chǎn)40%的限制，發(fā)行利率上限不得超過同期銀行貸款基準利率的3倍，發(fā)行期限在一年（含）以上，因此具有高收益、高風險的特征?？萍夹椭行∑髽I(yè)通過發(fā)行該債券可提高公司的盈利指標和每股收益。

3.2 股權直接融資

科技型中小企業(yè)通過股份制改革、股份轉讓或上市的方式，在資本市場獲得直接融資。銀行、投資機構、擔保公司、證券公司通過聯(lián)動，在多層次的資本市場中為企業(yè)提供金融產(chǎn)品和創(chuàng)新服務。

3.2.1中小板和創(chuàng)業(yè)版

創(chuàng)業(yè)板主要為暫時無法在主板與中小板上市的中小企業(yè)，尤其是科技、創(chuàng)新型中小企業(yè)提供上市融資。中小板主要為已處于成熟期、已初具規(guī)模且達不到主版市場規(guī)模要求的科技型中小企業(yè)提供上市融資。創(chuàng)業(yè)版主要對企業(yè)的規(guī)模、存續(xù)時間和盈利能力予以相應的要求，中小板則主要對企業(yè)股本、公開發(fā)行股本的比例、企業(yè)合法經(jīng)營以及財務報告等方面予以規(guī)定。

3.2.2新三板市場

新三板市場是指符合存續(xù)期滿兩年、主營業(yè)務突出、具有持續(xù)經(jīng)營能力、治理結構健全等條件且注冊在國家級高薪技術園區(qū)內的非上市科技型企業(yè)通過券商代辦股份轉讓系統(tǒng)進行掛牌和股份轉讓?？萍夹推髽I(yè)申請進入新三板掛牌的程序與主辦和創(chuàng)業(yè)板相同，但新三板市場采取向中國證券行業(yè)協(xié)會備案制，券商的權利較大。申請掛牌企業(yè)主要由園區(qū)進行推薦，由于達不到主板和創(chuàng)業(yè)板上市要求的企業(yè)，因此新三板市場為科技型企業(yè)提供了股權定價參考和融資的平臺。

3.2.3場外交易市場

場外交易市場（OTC）是指在證券交易所以外的市場進行股權交易，為達不到上市要求的中小企業(yè)提供股權交易的平臺，是多層次資本市場的組成部分之一。目前我國已初步建立的場外交易市場包括：齊魯股權托管交易中心、上海股權托管交易中心、武漢股權托管交易中心、天津股權交易所、重慶股份轉讓中心和浙江非上市公司轉讓試點平臺。銀行作為OTC市場的機構會員，向其推薦中小企業(yè)進行掛牌，并在企業(yè)達到一定條件后提供盡職調查服務，幫助企業(yè)成功進行股權轉讓交易。

3.2.4境外資本市場

隨著我國企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略和金融資本市場一體的推進，香港聯(lián)交所、新加坡證交所、美國紐交所、納斯達克等境外資本市場為企業(yè)融資提供了新的渠道，也成為我國科技創(chuàng)新企業(yè)融資的重要組成部分。與國內市場相比，企業(yè)境外上市運作時間短，成功概率高，但融資費用也高。

3.3 銀行間接融資創(chuàng)新

3.3.1創(chuàng)投基金跟進貸款

對于創(chuàng)投基金投資的企業(yè)，銀行跟進提供債權融資，并與創(chuàng)投基金按提供的融資資金比例分享授信企業(yè)的股權或期權收益。對于單一客戶，銀行提供的授信金額原則上不超過創(chuàng)投基金投資金額，且對授信總量設置上限。

3.3.2選擇權貸款

通過“銀行授信+股權投資選擇權”的模式，對科技型中小企業(yè)提供授信支持的同時，企業(yè)及股東賦予銀行指定的股權投資機構選擇權，股權投資機構在未來3-5年內，以約定價格持有目標企業(yè)約定數(shù)量股權。

3.3.3銀保合作

銀行與保險公司合作，通過現(xiàn)有保險產(chǎn)品的再創(chuàng)新，為科技型中小企業(yè)設計“小額標準化保險貸款”產(chǎn)品。在業(yè)務開展初期，在與保險公司合作的基礎上，建立風險補償基金池，解決為科技型中小企業(yè)補償問題。

4 組合金融產(chǎn)品服務方案

4.1 初創(chuàng)期中小企業(yè)產(chǎn)品

該階段銀行直接介入具有一定風險，可通過為企業(yè)提供賬戶結算、票據(jù)貼現(xiàn)等普通金融服務，或為企業(yè)實際控制人提供個人經(jīng)營性貸款及信用卡循環(huán)額度，培養(yǎng)忠誠客戶，待企業(yè)壯大后再提供授信產(chǎn)品。如對該類企業(yè)進行授信，宜篩選優(yōu)質客戶選擇性介入，對創(chuàng)投基金或其他風險投資機構已介入的企業(yè)提供債權融資，并與該機構按提供的融資資金比例分享授信企業(yè)的股權或期權收益。

4.2 快速成長期中小企業(yè)產(chǎn)品

對于處于快速成長期的企業(yè)，除賬戶結算服務及提供流動資金貸款服務的同時，需要為高成長性企業(yè)提供授信需求之外的增值金融服務，提升企業(yè)對銀行的品牌忠誠度和客戶關系粘稠度。可聯(lián)合投資公司、保險公司一同為優(yōu)質授信企業(yè)提供股權投資、債權融資和保險服務的三重支持，通過約定的形式將貸款債權與股權等其他資產(chǎn)或權益相結合或轉化，銀行在未來分享企業(yè)上市后溢價收益。

4.3 穩(wěn)定發(fā)展期中小企業(yè)產(chǎn)品清單

對于處于穩(wěn)定發(fā)展期的企業(yè)，銀行除提供快速成長期企業(yè)適用的所有產(chǎn)品外，還應根據(jù)企業(yè)需求，為企業(yè)提供如何利用金融服務擴大銷售、降低成本和提升管理的專業(yè)咨詢服務，并在產(chǎn)品組合方面，構建覆蓋中小企業(yè)信貸融資、貿易服務、員工福利和資本運作等多樣化專業(yè)性的產(chǎn)品服務體系。

【參考文獻】