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國際金融業(yè)論文范文第1篇

二、建立全球銀行間的網(wǎng)絡系統(tǒng)

在經(jīng)濟全球化并高度繁榮的今天，多學科、多領域的整合服務正在滿足社會各界的日益增長的多元化需求。全球銀行間的計算機網(wǎng)絡化，可以使本國商業(yè)銀行與國外同行建立聯(lián)盟，利用對方的金融專家和計算機系統(tǒng)，實現(xiàn)客戶網(wǎng)絡制的發(fā)展。同時，隨著全球經(jīng)濟一體化進程的加快，各個國家之間貿(mào)易往來的交易量和交易金額迅猛增加，傳統(tǒng)的通訊交換方式已不能滿足業(yè)務發(fā)展的需求，大量的數(shù)據(jù)需要及時、可靠地在各銀行間傳遞，而全球銀行間的計算機網(wǎng)絡化就可以滿足這種要求。在現(xiàn)代國際金融市場上衍生出一種新的數(shù)據(jù)交換模式：EDI。EDI是ELECTRONICDATAINTERCHANGE的縮寫，意為電子數(shù)據(jù)交換。這種方式是現(xiàn)代電子計算機技術突飛猛進的產(chǎn)物，其主要特點是通過迅捷、準確的計算機網(wǎng)絡為客戶辦理國際結算業(yè)務，每一筆業(yè)務的延續(xù)時間不超過三十秒，節(jié)約了大量不必要的時間和費用，實現(xiàn)了銀行為客戶提供優(yōu)質(zhì)、快速服務的宗旨。在競爭激烈的國際金融市場上，EDI迅速成為商業(yè)銀行吸引客戶、增加中間業(yè)務量行之有效的手段，促進和推動著商業(yè)銀行的現(xiàn)代化進程。正是EDI這種無法比擬的優(yōu)越性，成為溝通不同行業(yè)經(jīng)濟活動的主要媒介，尤其在對外經(jīng)濟貿(mào)易活動中，正日益發(fā)展成為最為重要的國際貿(mào)易交易手段之一。從90年代初期起，美、日、澳大利亞、新加坡等國家陸續(xù)宣布，所有的商戶首選交易方式為EDI，不采用EDI的商戶將不予或推遲辦理，EDI在國際金融市場上嶄露頭角，成為日后國際化經(jīng)濟合作的發(fā)展趨勢。三、創(chuàng)建銀行內(nèi)部通信網(wǎng)絡

西方商業(yè)銀行管理改革的主導是“以人為中心”觀念的確立。人是經(jīng)營管理的主題，行為科研究已在西方國家形成潮流，使世界企業(yè)管理發(fā)生一場深刻變革，在商業(yè)銀行界突出體現(xiàn)在從以物為中心的管理轉向以人為中心的管理。銀行的競爭實質(zhì)上是人才的競爭，銀行有了高素質(zhì)的管理人才，才能贏得廣大客戶的信任，有了高素質(zhì)的銀行管理者，才有高數(shù)量的客戶群。對于商業(yè)銀行來說，與員工保持良好的關系一直是個重要的問題。因此，銀行創(chuàng)建內(nèi)部網(wǎng)不僅發(fā)展了內(nèi)部通信，加強了上下級的關系，而且也加強了銀行與客戶之間的關系。這樣做起碼可以減少組織內(nèi)部的文件流：即搜集保存于文件和活頁夾的信息，并將這些信息置入一個具有強大搜索功能的電子通道；同時也可以提高員工的素質(zhì)和工作效率。例如，瑞典最大的SPARBANKEN銀行也處于激劇動蕩的合并時期。它開發(fā)的內(nèi)部網(wǎng)，名為CHANNELONE，有四個主要組成部分：即電子郵件、論壇（一對多、多對多、多對一）、銀行規(guī)則與其它組織信息數(shù)據(jù)庫以及工作流系統(tǒng)。很顯然，內(nèi)部網(wǎng)改進了銀行內(nèi)部的通信。SPARBANKEN銀行內(nèi)部網(wǎng)/INTERNET解決方案經(jīng)理LUSTIG認為，通過改進員工訪問信息的條件，將會改進銀行向客戶提供的服務質(zhì)量?！捌駷橹梗覀儗?0-35％的時間用于直接客戶服務，其余的時間則用于處理業(yè)務部門的任務，”他說：“現(xiàn)在，我們必須改變上述做法，將執(zhí)行兩種任務的時間比改為80:20，即80％的時間用于開展有效的用戶服務，用于處理業(yè)務部門日常事務的時間僅占20％。”

國際金融業(yè)論文范文第2篇

旅游業(yè)作為一個脆弱性的行業(yè)，在這次金融危機的影響下也蒙上了一層陰影，酒店業(yè)作為旅游業(yè)的三大支柱之一，也必將受到一定的影響。

一.客房出租率降低

高星級酒店多數(shù)客源為商務客和境外旅游客,隨著經(jīng)濟波動,一些企業(yè)會減少一些不必要會議旅游，獎勵旅游政策也會有所下降，入境旅游的客人逐漸減少，會對集團的高星級酒店客源產(chǎn)生一定影響，從而使酒店客房的出租率有所下降。

二.酒店盈利空間將縮小。

就目前國內(nèi)的經(jīng)濟形勢而言，五星級酒店滿足著大部分國外商務客人對酒店的需求，而國內(nèi)的酒店需求市場則更多地被低星級酒店把持，但隨著經(jīng)濟等因素的改變，國內(nèi)商務客人對酒店的消費能力正在逐漸增大，甚至有成為市場消費主力的趨勢。在這樣的大環(huán)境下，五星級酒店需要做的就是改變對國內(nèi)市場長期忽視的理念，調(diào)整客源，同時適應國內(nèi)外兩個市場。然而由于國內(nèi)消費水平偏低，這將在一定程度上地削減酒店的眼前利益。

三.酒店人才的流失。

由于經(jīng)濟危機造成酒店的盈利較少，為了避免這一影響給酒店經(jīng)濟造成的影響，酒店必將會對員工的加薪和獎勵給予一定的限制，甚至可能會采取停薪的政策。這些政策的實施必將會導致酒店員工的不滿情緒，嚴重的可能會使一些有能力的員工辭職，轉而從事其他的行業(yè)。這將會在很大程度上導致酒店人才的流失，對酒店的長遠發(fā)展非常不利。

四.上市酒店股市下跌。

受美國金融危機的影響，一些上市酒店如如家作為中國酒店業(yè)海外上市第一股，價格幅度中最高股價達到50.08美元，最低股價只有9.50美元，股價一度下跌。近半年以來，如家的股價也從20多美元直線下落至10美元左右，尤其是9月下旬以來，再次進入快速下行通道，公司的持股人承受巨大的損失。

這場金融危機雖然對我國大多數(shù)酒店造成了較大的影響，而以商務散客為主要市場的經(jīng)濟型酒店則影響不大。這場金融危機主要對貿(mào)易型，制造業(yè)和服務業(yè)影響深遠，這必然會導致所有的從業(yè)者減少自己的各種開支和出行計劃。相反這場危機會導致各種企業(yè)會轉型，轉向以內(nèi)銷為主。而內(nèi)銷直接導致的是企業(yè)銷售人員的頻繁走動和加強企業(yè)間的銷售。而經(jīng)濟型酒店正是以這種國內(nèi)商務散客為主要市場，所以經(jīng)濟型酒店的發(fā)展方興未艾。

由此可見，目前我國經(jīng)濟型酒店受到美國金融風暴的影響并不深，不但不會抑制經(jīng)濟型酒店的發(fā)展，反而可能會帶給它巨大的商機。

換個角度分析，金融危機在某種程度上同樣有利用酒店業(yè)的發(fā)展，它不但可以提高酒店的緊迫感，同時可以使酒店不斷優(yōu)化改進，以應對激烈的競爭。

國際金融業(yè)論文范文第3篇

關鍵詞：金融危機;中小企業(yè);應對策略

始于2007年2月份的美國次貸危機。目前已演化為席卷美國、影響全世界的金融危機。當前國際金融危機仍在蔓延，已從局部發(fā)展到全球，從發(fā)達國家傳導到新興市場國家，從金融領域擴散到實體經(jīng)濟領域，給世界各國經(jīng)濟發(fā)展和人民生活帶來了嚴重影響，形勢十分嚴峻。我國的外貿(mào)依存度高達60%，美國又是我國第二大出口市場，因此金融危機除了對我國金融市場產(chǎn)生直接影響外，還引發(fā)國內(nèi)中小企業(yè)倒閉、工人失業(yè)及一系列的連鎖反應，這種間接損失是巨大的。為此。我們要積極采取措施，支持和維護中小企業(yè)的發(fā)展，及時遏制由此引發(fā)的一系列連鎖反應，以保證我國經(jīng)濟的平穩(wěn)健康發(fā)展。

一、金融危機對我國中小企業(yè)的影響

中小企業(yè)的發(fā)展事關國家經(jīng)濟的快速平穩(wěn)發(fā)展和就業(yè)水平的提高。目前。我國中小企業(yè)的數(shù)量已占全國企業(yè)總量的99.3%、我國GDP的55.6%、工業(yè)新增產(chǎn)值的74.7%、社會銷售額的58.9%、稅收的46.2%以及出口總額的62.3%，而且，全國75%左右的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位也是由中小企業(yè)提供的。但是全球金融危機對中國經(jīng)濟的影響首先表現(xiàn)在家底最薄弱、生命力最脆弱的群體——中小企業(yè)身上。

國家發(fā)展改革委中小企業(yè)司公布的數(shù)據(jù)顯示。2008年上半年，我國共有6.7萬家規(guī)模以上的中小企業(yè)倒閉。其中作為勞動密集型產(chǎn)業(yè)代表的紡織企業(yè)，倒閉超過1萬家。其他受到較大影響的行業(yè)包括電子、玩具、五金、鞋類等勞動密集型產(chǎn)業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)等。

我國很多中小企業(yè)以勞動密集型產(chǎn)品、低附加值出口產(chǎn)品為主，吸納的勞動力較多，而金融危機造成中小企業(yè)的舉步維艱，甚至大量倒閉，這就造成了失業(yè)人口尤其是失業(yè)農(nóng)民工數(shù)量激增。據(jù)農(nóng)業(yè)部對安徽、廣東等11個勞務輸出、輸入大省120個村的典型調(diào)查顯示，我國沿海發(fā)達地區(qū)約減少6.5%務工人員，其中多數(shù)為外來農(nóng)民工。

隨著金融危機的蔓延，我國受金融危機影響而受損的區(qū)域將進一步擴大，涉及的行業(yè)進一步增多，而中小企業(yè)的大量倒閉和失業(yè)人口的繼續(xù)增加也將成為不可避免的現(xiàn)實，進一步影響整個國民經(jīng)濟的健康發(fā)展。

二、制約我國中小企業(yè)發(fā)展的障礙

改革開放30年來，中小企業(yè)從小到大，從弱到強，已經(jīng)成為促進國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的重要力量。但是在當前的經(jīng)濟形勢下，中小企業(yè)的生存和發(fā)展受到了嚴重威脅。制約我國中小企業(yè)發(fā)展的因素可以從企業(yè)自身和外部環(huán)境兩方面探尋：

(一)企業(yè)自身存在的障礙

我國的中小企業(yè)經(jīng)歷過市場嚴酷的考驗。普遍具有開拓、創(chuàng)新、堅韌、靈活的特點，但是其抵抗市場風險的能力不足，與大企業(yè)相比。在技術、資金、人才、管理、營銷渠道、組織能力等各方面的資源都處于劣勢。

1.企業(yè)專業(yè)化程度低。中小企業(yè)規(guī)模不大。卻“小而全”，將大量資本重復投資在規(guī)模小，技術水平低的項目上，很少有企業(yè)具備自主品牌和核心競爭優(yōu)勢。生產(chǎn)能力不僅過剩，而且分散。難以形成規(guī)模優(yōu)勢，又造成行業(yè)內(nèi)部過度競爭。

2.中小企業(yè)主缺乏長遠的戰(zhàn)略。中小企業(yè)主在創(chuàng)業(yè)過程中，往往急功近利，對企業(yè)的發(fā)展缺乏長遠的戰(zhàn)略規(guī)劃。從管理才能上看。中小企業(yè)主大多數(shù)是靠個人的悟性和某些機遇取得成功的，很多人知識結構不完全，甚至根本沒有接受過高等教育。在這些企業(yè)走向快速發(fā)展之后。企業(yè)主就會感到力不從心。很多中小企業(yè)在膨脹之后，出現(xiàn)了嚴重的混亂、腐敗、分裂和失控。

3.經(jīng)營管理不規(guī)范，資源配置效率低下。中小企業(yè)大多實行家長制管理，沒有合理的組織體系，沒有正常的溝通渠道，沒有有效的約束激勵機制，甚至沒有相應的規(guī)章制度。結果是缺乏對市場的準確預測和把握，與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)的勞動生產(chǎn)率明顯偏低，據(jù)測算，我國大型企業(yè)勞動生產(chǎn)率為291%，中型企業(yè)為163%，小型企業(yè)只有128%。

4.缺乏技術、知識和人才。對我國而言。大多數(shù)中小企業(yè)是靠離開土地的農(nóng)民發(fā)展起來的，職工素質(zhì)低，技術人員與專業(yè)管理人員缺乏。而且，員工對學習普遍比較淡漠，企業(yè)和員工積累、更新知識的能力都很差。

(二)外部環(huán)境給中小企業(yè)帶來的障礙

1.中小企業(yè)資金不足。融資困難。中小企業(yè)的創(chuàng)辦資金主要是個人積累資金和借貸資金，這種投資結構決定中小企業(yè)的啟動資金是極其有限的;中小企業(yè)缺乏足夠的抵押擔保，而且信用不足、貸款規(guī)模小，難以從銀行得到信貸支持;同時，金融市場、股票市場的開放度不能與中小企業(yè)發(fā)展相適應。因此，與大型企業(yè)和國外企業(yè)相比，中小企業(yè)獲取營運資金等非戰(zhàn)略性資產(chǎn)的難度很大，企業(yè)外生性擴張阻力太大。

2.金融危機帶來的市場需求減少。金融危機在全球范圍內(nèi)造成嚴重影響，尤其是美國、歐洲等與我國外貿(mào)聯(lián)系緊密的國家和地區(qū)，因此造成出口型企業(yè)的國外市場需求量急劇減少。同時由于國內(nèi)失業(yè)人口的增多、居民收入的降低和面對金融危機時消費的進一步銳減。中小企業(yè)的國內(nèi)市場份額也進一步壓縮。

3.人民幣升值給出口型企業(yè)帶來困擾。首先，我國大部分中小企業(yè)出口初中級產(chǎn)品，主要依靠價格優(yōu)勢參與國際市場競爭。人民幣升值意味著以外幣表示的我國商品價格上升，直接削弱了出口商品的國際競爭力。其次，匯率的不確定性增加了經(jīng)營風險。特別是人民幣匯率的持續(xù)上升，對那些已出了貨但還未收貨款，或已簽了訂單的企業(yè)，更是形成了直接的匯兌損失，也給那些應收匯賬款較多的中小企業(yè)造成了更大壓力。

三、我國中小企業(yè)應對金融危機的策略

抵抗金融危機的威脅，不僅需要企業(yè)自身頑強的努力，更需要政府給予中小企業(yè)廣泛而深入的政策支持。

(一)中小企業(yè)的應對策略

1.積極改變觀念，提高核心競爭力

首先，要強化品牌意識，不斷改造產(chǎn)品和服務。優(yōu)秀的品牌、顧客的信任。是企業(yè)極其寶貴的資源，可以為企業(yè)帶來持久的競爭優(yōu)勢。其次，要強化自主意識，提高核心競爭力。我國多數(shù)的中小企業(yè)在完整的運營系統(tǒng)里只參與產(chǎn)品的加工制造環(huán)節(jié)，不能自主的根據(jù)環(huán)境的變化選擇新的策略和應對方式。因此，中小企業(yè)應強化自主意識，將產(chǎn)品的設計、管理、物流、生產(chǎn)、營銷等作為一個完整的環(huán)節(jié)進行經(jīng)營，特別要提高產(chǎn)品的技術含量，提高核心競爭能力，有效地抵御市場風險。

2.加大創(chuàng)新投入，積極推進技術創(chuàng)新和管理創(chuàng)新

首先，加大技術改造、兼并重組的力度，推動產(chǎn)業(yè)升級和產(chǎn)品換代。中小企業(yè)要改變以往對技術創(chuàng)新不重視的觀念，設立專項資金;進一步優(yōu)化產(chǎn)品結構，提升精益制造能力;強化內(nèi)部管理，提高企業(yè)的競爭力。其次，進行管理創(chuàng)新。通過更有效的資源整合范式提高資源的利用效率。企業(yè)的管理創(chuàng)新主要環(huán)節(jié)體現(xiàn)在以下幾個方面：建立有效的激勵約束機制;加強企業(yè)技術創(chuàng)新的管理;加強企業(yè)對信息的管理;建立中小企業(yè)戰(zhàn)略管理等幾個方面。

3.壓縮成本，提高資源配置效率

首先，可以通過加強學習、留住人才來降低成本。學習先進的技術和知識有助于企業(yè)降低成本，提高資源配置效率。同時要建立人才引進機制和人才留住機制。人才是企業(yè)發(fā)展壯大的基礎，高、精、尖人才和技術熟練的工人享有不菲的工資，但是他們往往可以獨當一面，為企業(yè)創(chuàng)造巨大的價值，大大降低企業(yè)的成本。同時，可以通過流程改造和技術創(chuàng)新降低成本。要認真分析價值鏈的每一個環(huán)節(jié)，尋找降低成本的可能，必要時，還應重新組合價值創(chuàng)造的流程。同時進行技術創(chuàng)新，開發(fā)新產(chǎn)品、新工藝，節(jié)約研發(fā)、制造、流通等環(huán)節(jié)中產(chǎn)生的各種費用，從而降低成本。

4.開拓國內(nèi)外新市場

首先，密切關注市場變化。加強與外界的聯(lián)系和溝通。作為抗風險能力較弱的中小企業(yè)，要充分應用現(xiàn)代信息技術手段，掌握外部環(huán)境變化的最新資訊，及時調(diào)整策略，以最大限度的應對外部環(huán)境帶來的危險和挑戰(zhàn)。其次，要開辟國際新市場。要避開受金融危機影響較為嚴重的美國、歐洲等國家和地區(qū)，轉而開辟其它國際市場。同時要改變產(chǎn)品結構，多提供高產(chǎn)品附加值的出口產(chǎn)品，努力培育新的經(jīng)濟增長點，進一步拓展國際市場。另外，還要進一步開辟國內(nèi)新市場。我國的國內(nèi)市場巨大，居民一直保持著“高儲蓄、低消費”的消費結構，企業(yè)有非常廣闊的發(fā)展空間。鑒于國家擴大內(nèi)需的政策和政府采購向中小企業(yè)傾斜的政策導向，那些符合國家產(chǎn)業(yè)政策、有條件和具備一定實力的中小企業(yè)要向中西部轉移。同時，沿海發(fā)達地區(qū)的中小企業(yè)也應針對國內(nèi)市場開發(fā)新產(chǎn)品，提供新的服務，拓展市場空間。

(二)政府的應對策略

一個充滿活力的中小企業(yè)群體，是中國經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展的不竭動力。在中小企業(yè)面臨資金瓶頸的情況下，政府應該積極作為，進一步加大對中小企業(yè)的政策扶持力度，從立法、政策、資金、技術、服務等方面對中小企業(yè)進行全面地引導和支持。

1.加快立法步伐，擴大立法范圍。對中小企業(yè)的各項發(fā)展促進措施都應該通過立法的形式固定下來?！吨行∑髽I(yè)促進法》的頒布只是一個開始，從橫向看，圍繞促進中小企業(yè)發(fā)展的融資、創(chuàng)新、人才培養(yǎng)、信息化等各方面的法律應該迅速落實到位：從縱向看，從中央到地方的立法工作應全面鋪開。立法的重點應該放在承認、保護、扶持和反壟斷上。

2.建立針對中小企業(yè)發(fā)展不同階段的多層次、全方位的中小企業(yè)融資體系。在創(chuàng)業(yè)階段，對中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)實施稅收減免和適當?shù)呢斦С?。政府可牽頭聯(lián)手商業(yè)銀行成立非營利性的中小企業(yè)風險投資公司。在發(fā)展階段，以間接融資為主，成立政策性的中小企業(yè)銀行，專門為中小企業(yè)發(fā)展提供資金，并為擔保機構提供再擔保。引導扶持擔保機構和再擔保機構的發(fā)展，擴大中小企業(yè)融資范圍。發(fā)展企業(yè)間的互助合作擔保貸款制度。對中小企業(yè)的技術進步、技術改造提供稅收減免。在成熟階段，鼓勵中小企業(yè)以市場化融資為主，尤其以資本市場直接融資為主，包括發(fā)行股票、企業(yè)債券等。

3.對中小企業(yè)的技術創(chuàng)新活動給予經(jīng)費支持、信貸和稅收扶持政策。政府要鼓勵中小企業(yè)設立技術開發(fā)和技術培訓機構，鼓勵科技人員向企業(yè)流動，注重在實際工作中培養(yǎng)企業(yè)的技術開發(fā)人員。增強企業(yè)的自主創(chuàng)新能力。引導中小企業(yè)建立與科研機構、大專院校的協(xié)作關系。促進科研成果向中小企業(yè)的轉化。為中小企業(yè)技術創(chuàng)新建立良好的信息、咨詢、技術服務保障體系。

4.建立中小企業(yè)公共服務體系。建立以政府部門為龍頭，半官方服務機構為骨架，各類民間商會、協(xié)會為橋梁，社會服務中介為依托的多方參與的遍及融資擔保、技術創(chuàng)新、人員培訓、管理咨詢等全方位的中小企業(yè)社會化服務體系。尤其要大力發(fā)展為中小企業(yè)服務的民間協(xié)會和中介機構，使其真正發(fā)揮溝通政企、為企業(yè)服務、減輕政府負擔的作用。

國際金融業(yè)論文范文第4篇

關鍵詞：記賬式國債商業(yè)銀行中國論文

2002年4月3日中國人民銀行頒布了《商業(yè)銀行柜臺記賬式國債交易管理辦法》(以下簡稱《辦法》),四大國有商業(yè)銀行在部分地區(qū)進行記賬式國債柜臺交易業(yè)務的試點工作。記賬式國債走上銀行柜臺,無論對銀行、投資者個體還是對國債市場整體來講,都帶來了前所未有的機遇。

一、記賬式國債柜臺交易對銀行發(fā)展的促進作用

所謂記賬式國債,指商業(yè)銀行通過其分布在全國各地的營業(yè)網(wǎng)點,與國債投資人進行記賬式國債的買賣,同時辦理該國債的托管與結算。根據(jù)中國人民銀行頒布的《商業(yè)銀行柜臺記賬式國債交易管理辦法》規(guī)定,具體的交易流程將按“投資人在商業(yè)銀行交納一定開戶手續(xù)費開戶商業(yè)銀行對投資者的國債賬戶實行二級托管中央結算登記有限公司對商業(yè)銀行國債賬戶分自營賬戶、委托賬戶分別進行一級托管”的方式進行。

(一)有利于提高我國銀行的競爭能力

我國加入WTO后,商業(yè)銀行將面臨來自外資銀行的激烈競爭。按照WTO的規(guī)定,2年后可開辦對中國企業(yè)的人民幣業(yè)務,5年后即可開辦對中國居民的人民幣業(yè)務。這就要求我國商業(yè)銀行必須在這5年的有限時間里,全力提高自身的競爭力,包括業(yè)務創(chuàng)新、管理水平、內(nèi)控體制、監(jiān)管體系等一系列環(huán)節(jié)的全面提高。所以,開辦商業(yè)銀行柜臺高賬式國債交易業(yè)務,對各家銀行都無疑是一次拓展業(yè)務的好時機。根據(jù)《辦法》,此種國債的價格“由中國人民銀行和財政部根據(jù)市場情況商承辦銀行后確定和調(diào)整”,“不得超過規(guī)定的價差幅度”,但“承辦銀行可根據(jù)市場情況自行調(diào)整債券買賣價格”。這一規(guī)定,為承辦銀行債券報價留出了足夠空間,使他們能根據(jù)市場供求情況主動調(diào)整利率、價格,這無疑在各承辦銀行間創(chuàng)造了一種激烈競爭的氛圍,迫使他們主動適應市場變化、降低成本、提高效率、加強管理、優(yōu)化服務,為投資者提供記賬式國債的最優(yōu)報價。

(二)有利于增加我國銀行的營業(yè)收入

記賬式國債的出現(xiàn),使商業(yè)銀行所能提供的金融產(chǎn)品的種類得到豐富,有利于增加盈利。銀行在國債交易過程中,可對投資者提供記賬式國債的二級托管服務。這一方面方便了投資者;另一方面又可提取相當數(shù)量手續(xù)費,為其增加營業(yè)收入開創(chuàng)新渠道。

(三)有利于增強我國銀行的資金流動性

承辦柜臺交易的商業(yè)銀行均為銀行間債券市場成員,他們可以根據(jù)柜臺市場國債的需求情況,及時通過銀行間債券市場買進國債,再通過柜臺賣給投資者,從而增加資金流動性,改變目前銀行由于“惜貸”所導致的大量存款因找不到合適的貸款對象而處于真空狀態(tài)的情形。在資產(chǎn)負債流動性增強的同時,商業(yè)銀行從買進賣出的流轉過程中,也可賺取差價收入,可謂一舉兩得。

(四)有利于降低我國銀行的風險

近幾年來,憑證式國債發(fā)行量很大,商業(yè)銀行為此承擔了相當大的風險。因為盡管憑證式國債是到期還本付息,但如果市場上利率上升的話,投資者很可能放棄利息而要求提前兌取國債,當眾多投資者同時要求兌取時,商業(yè)銀行將為此墊付兌付資金和回購資金,因而不可避免地將承擔利率和流動性風險。而記賬式國債走上銀行柜臺后將大大降低商業(yè)銀行所承擔的這種經(jīng)營風險。投資者可隨時根據(jù)市場變化的情況來買進、賣出國債,而不存在提前兌取的問題。相反,對于銀行來說,可將以前全部由其承擔的風險(購買憑證式國債對于投資者是旱澇保收、萬無一失的交易,有國家信譽作擔保,投資者幾乎不承擔什么風險)部分地轉移給投資者。因為投資者手中所持有的國債隨時都面臨市價下跌的可能,這種轉達移無論對銀行亦或投資者來講都是有利的,前者減少了經(jīng)營風險,后者則隨風險的增大獲得更大收益的幾率也相應增加。

二、記賬式國債柜臺交易對國債市場發(fā)展的促進作用

(一)有利于拓展國債市場規(guī)模

在此之前,投資者購買國債的主要渠道是:個人投資者通過商業(yè)銀行柜臺購買憑證式國債個人和企業(yè)投資者通過交易所賬戶購買記賬式國債;商業(yè)銀行與金融機構通過銀行間債券市場購買記賬式國債在交易所買賣國債必須要有證券賬戶,而銀行間債券市場又僅向金融機構開放,這就給國債投資者帶來了許多不便,一定程度上抑制了國債市場的發(fā)展;另外,憑證式國債利率要略高于同期銀行存款利率,導致近幾年居民排長隊搶購憑證式國債的不正?，F(xiàn)象。但很明顯,憑證式國債流動性較差,而一個完善的國債市場必然是流動性、盈利生、穩(wěn)定性高度統(tǒng)一和結合的市場,因此,憑證式國債比重過大,在一定程度上限制了國債市場的完善和發(fā)展。記賬式國債走上銀行柜臺后,一方面豐富了國債市場的品種(盡管記賬式國債并非“新生兒”,但對那些沒有在證交所開辦賬戶的投資者來說,則是一種新的投資品種),使得國債市場的交易對象更加豐富;另一方面也可緩解憑證式國債的發(fā)行壓力,轉移投資者視線,增強市場流動性,投資者可在商業(yè)銀行柜臺隨時買賣國債。今后,相信央行在為籌集資金而發(fā)放國債方面將更加游刃有余。

(二)有利于提升國債市場的交易監(jiān)管水平

根據(jù)《辦法》,銀行柜臺記賬式國債實行的中央登記結算公司和商業(yè)銀行兩級托管法。中央結算公司分賬記載承辦銀行的自有債券和客戶托管債券,保證托管賬戶的真實性、準確性、安全性和更新的及時性。承辦銀行為債券二級托管人,為投資人辦理賬戶的開立與維護,債券的發(fā)售,債券的登記、托管,債券的買賣與過戶,還本付息,提供賬戶查詢服務及有關信息和咨詢,準確、連續(xù)地記載投資人債券買賣情況及余額,保證二級托管賬戶記錄的真實、準確和完整。投資人在承辦銀行柜臺進行的債券交易,既在承辦銀行有其詳細的賬務記錄,又可以中央結算公司的復核查詢系統(tǒng)中核對其賬戶余額。同時,主管部門還可以通過對在承辦銀行與中央結算公司分別記載的承辦銀行債券自有賬戶和客戶賬戶的債券余額進行核對,以防止債券賣空或挪用投資人的債券的現(xiàn)象發(fā)生。這種債券兩級托管體制有力地保證了市場主管部門對債券發(fā)行和債券交易實施日常監(jiān)管。

(三)有利于國債利率的市場化

記賬式國債走上銀行柜臺后,將大大方便投資者購買國債市場流動性得以增強,有利于在一個市場公平競爭的環(huán)境下根據(jù)供求關系的變化形成一定時期內(nèi)國債市場中市場化的平均利率,這一平均利率對于央行利用各種間接調(diào)控手段來形成基準利率將產(chǎn)生很大影響,具有重要參考價值。

我國在加入WTO后,迫切需要加強的就是市場化的意識,要徹底摒棄從前那種由政府行政式命令操辦一切的,如制訂利率、物價等非市場化行為,要堅持以市場為導向,充分發(fā)揮市場的資源配置中的優(yōu)勢。由此可見,記賬式國債本身所具有的流動性高特點將加快利率市場化的改革進程,至少短期內(nèi)可在國債市場的范圍內(nèi)實現(xiàn)國債利率市場化。我們必須及時借鑒、學習、吸收國債利率市場化過程中的經(jīng)驗和教訓,因勢導利、分期分步地實現(xiàn)存貸款利率市場化,最終完成我國利率市場化改革,早日與國際市場接軌,按照國際通行的原則,積極提升自己在國際競爭中的地位,穩(wěn)扎穩(wěn)打,逐步前進。

三、記賬式國債柜臺交易對投資者的影響

國際金融業(yè)論文范文第5篇

關鍵詞：上海自貿(mào)區(qū)；離岸金融中心；風險

一、 引言

上海自由貿(mào)易試驗區(qū)的成立標志著我國金融改革和對外開放進入了一個新的發(fā)展階段。根據(jù)2013年9月國務院公布的《中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)總體方案》，“支持試驗區(qū)設立外資銀行和中外合資銀行，允許試驗區(qū)內(nèi)符合條件的中資銀行開辦離岸業(yè)務”是上海自貿(mào)區(qū)金融領域開放創(chuàng)新的重要內(nèi)容，這意味著“人民幣離岸金融中心”是上海自貿(mào)區(qū)未來的重要方向之一。2015年4月，國務院出臺《進一步深化中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)改革開放方案》，提出“積極研究完善適應境外股權投資和離岸業(yè)務發(fā)展的稅收政策”。2015年10月，國務院頒布《進一步推進中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)金融開放創(chuàng)新試點加快上海國際金融中心建設方案》，提出“支持具有離岸業(yè)務資格的商業(yè)銀行在自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)擴大離岸業(yè)務”。上述舉措意味著上海自貿(mào)區(qū)離岸金融中心建設問題已經(jīng)開始付諸于實踐?，F(xiàn)階段，如何在總體方案的指導下，做好自貿(mào)區(qū)離岸金融中心建設的路徑規(guī)劃和風險防范工作，科學、合理地發(fā)展自貿(mào)區(qū)離岸金融業(yè)務，成為有關機構學者的關注重點。

二、 離岸金融中心概述

目前，學術界對于離岸金融市場的的界定標準分為兩類。第一類界定標準強調(diào)交易主體的非居民性以及交易貨幣的離岸性；第二類界定標準突破地域概念，強調(diào)金融循環(huán)的內(nèi)部性。20世紀80年代，伴隨著國際銀行設施的建立，離岸金融市場的“岸”不再簡單地被看做是國境，而是指國內(nèi)金融循環(huán)體系。此時，相對寬松的監(jiān)管體系、稅收制度以及“非居民”成為鑒別離岸市場的關鍵要素。綜合考慮上述因素，本文認為上海人民幣離岸金融中心是指以上海自由貿(mào)易區(qū)為依托，為非居民提供各種類型的人民幣資金融通活動，并且不受中國境內(nèi)金融系統(tǒng)監(jiān)管規(guī)則和稅制約束的金融中心。

三、 成立上海自貿(mào)區(qū)離岸金融中心的必要性

1. 發(fā)展離岸金融業(yè)務是建設上海國際金融中心的重要任務?！?020年建設成與我國經(jīng)濟實力和人民幣國際地位相適應的國際金融中心”是上海自貿(mào)區(qū)金融改革的重要目標。但是，根據(jù)英國Z/Yen集團2015年9月的全球金融中心指數(shù)排名，上海從2014年的第16位跌至第21位。與主要國際金融中心相比，上海的優(yōu)勢在于擁有強健的經(jīng)濟與金融腹地以及優(yōu)越的地理位置，劣勢在于金融對外開放度、自由化程度以及業(yè)務深度較低。因此，充分利用好上海自貿(mào)區(qū)在離岸金融領域先行先試的政策紅利，是提升上海作為金融中心競爭力的重中之重。

2. 建立上海人民幣離岸中心有利于推動人民幣國際化進程。境內(nèi)離岸金融中心建設與本幣國際化之間緊密相關。1986年，日本東京建立JOM離岸金融市場（Japan Offshore Market，簡稱JOM），推動了歐洲日元債券的發(fā)行和歐洲日元借貸業(yè)務的開展，大幅度提升了日元國際化水平。2009年，跨境貿(mào)易人民幣結算試點率先在上海等地啟動，標志著人民幣國際化的啟動。2015年，上海市跨境人民幣業(yè)務結算規(guī)模達到2.7萬億元，位居全國第一，這對于推動人民幣成為全球主要的支付貨幣發(fā)揮了重要作用。根據(jù)中國銀行的離岸人民幣指數(shù)（BOC off-shore RMB Index，簡稱ORI），2011年第四季度至2016年第一季度，ORI指數(shù)從0.32%提高至1.26%。這反映了我國境外的人民幣存量越來越多，使用渠道趨于豐富。在此背景下發(fā)展自貿(mào)區(qū)離岸金融業(yè)務，將為人民幣國際化提供更加簡捷的渠道。

3. 與香港人民幣離岸中心協(xié)調(diào)發(fā)展，理順人民幣跨境流動渠道。近年來，以香港為核心的人民幣離岸市場呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長，業(yè)務類型不斷豐富，市場規(guī)模不斷增大。但是，香港離岸金融中心前期的發(fā)展在很大程度上依賴人民幣單邊升值預期。隨著人民幣貶值預期增強以及離岸人民幣匯率對在岸匯率影響力的提升，近期，香港人民幣存款規(guī)模有所下降。這意味著如果沒有好的的流通渠道，境內(nèi)外的資金價格差異、人民幣貸款利率和債券收益率差異、境內(nèi)外人民幣匯率差異等因素都有可能容易引發(fā)離岸市場人民幣流動性的緊張。上海自貿(mào)區(qū)境內(nèi)人民幣離岸金融中心的建立一方面能夠對境外資金進入境內(nèi)予以支持，發(fā)揮對境內(nèi)的帶動作用，另一方面，有利于培育內(nèi)地資本市場，促進人民幣匯率和利率的價格發(fā)現(xiàn)，理順人民幣跨境流動渠道，彌補香港離岸金融中心的不足。

4. 建設上海離岸金融中心能夠提升金融機構服務實體經(jīng)濟的能力。建設自貿(mào)區(qū)的最直接的目的是降低交易成本，吸引外資，提高資金利用效率。實現(xiàn)這一目的的前提條件是較高的金融開放度和較為完善的基礎設施。毫無疑問，自貿(mào)區(qū)的建設將使區(qū)域內(nèi)涌現(xiàn)出一批具有“兩頭離岸公司”特點的非居民企業(yè)，這些企業(yè)在交易過程中會帶來大量離岸資金的進出和沉淀，需要配套的經(jīng)營離岸結算、保險、投資等業(yè)務的金融主體。2015年，我國外商投資企業(yè)同比增長11.8%，達到26 575家；實際使用外資規(guī)模近8 000億元人民幣，同比增長6.4%。發(fā)展離岸金融業(yè)務，能夠為更多的國內(nèi)外企業(yè)提供便利的離岸金融服務，為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造寬松的投融資環(huán)境，提升金融服務實體經(jīng)濟的能力。

四、 建設上海自貿(mào)區(qū)離岸金融中心的潛在風險

目前，我國外管局對大額資金的監(jiān)控主要停留在對在岸公司的出入賬頻率和金額上，相比之下，對離岸賬戶的開立和資金流動的限制和干預較少。這一方面使得離岸賬戶的優(yōu)勢更加明顯，另一方面為金融監(jiān)管和經(jīng)濟穩(wěn)定埋下了風險因素。

1. 離岸人民幣市場套利與套匯引發(fā)短期資本流動風險。在現(xiàn)代信用經(jīng)濟下，資本流動性的劇烈波動是影響全球金融體系穩(wěn)定和經(jīng)濟周期波動的重要因素。從金融危機中資本流動的變化特征可以看出，資本流動過剩與資本流動緊縮之間能夠迅速逆轉，并通過擴散機制和傳染效應在不同的金融機構和金融市場之間傳導，也可以通過國際貿(mào)易和國際金融種渠道在國際間擴散。Kindleberger和Aliber（2014）以17世紀至20世紀數(shù)次金融危機為研究樣本，得出結論：資產(chǎn)泡沫，經(jīng)濟過熱和跨境資本流動之間存在著循環(huán)影響機制，當經(jīng)濟到達明斯基時刻時，經(jīng)濟下行預期和資產(chǎn)價格下跌預期將會驅動資本流出，引發(fā)經(jīng)濟動蕩。相比于在岸人民幣，離岸市場不受國內(nèi)監(jiān)管部門直接管控，因此，投機者很容易利用離岸和在岸價差開展人民幣流動套利，降低貨幣政策的有效性（見圖2）。

2. 境內(nèi)金融機構將面臨較大的經(jīng)營風險。上海自貿(mào)區(qū)離岸金融中心的建立無論是對于銀行、保險、證券等傳統(tǒng)金融機構還是支付、小貸等新型互聯(lián)網(wǎng)金融服務主體，都是機遇與挑戰(zhàn)并存。商業(yè)銀行作為最主要的離岸金融業(yè)務經(jīng)營主體，將面臨一系列的風險。

（1）市場風險。自貿(mào)區(qū)離岸金融中心給商業(yè)銀行帶來的市場風險包括：第一，利潤來源受損風險。目前我國商業(yè)銀行的主要利潤是存貸款利率差，自貿(mào)區(qū)離岸中心將會大大提高國內(nèi)的利率和匯率市場化水平，這對于商業(yè)銀行而言將是嚴峻挑戰(zhàn)；第二，利率和匯率風險。自貿(mào)區(qū)因與國際經(jīng)濟形勢聯(lián)系密切，很容易受國際金融市場的影響，加之同時受區(qū)內(nèi)外利率差、國內(nèi)外匯率差的影響，價格波動難以把握，很容易產(chǎn)生利率風險和匯率風險；第三，業(yè)務萎縮和競爭加劇風險。除了中資商業(yè)銀行自貿(mào)區(qū)離岸金融中心還將吸引一大批外資金融機構入駐，這將間接造成商業(yè)銀行的業(yè)務替代和業(yè)務萎縮。

（2）流動性風險。由于自貿(mào)區(qū)離岸金融業(yè)務不受境內(nèi)監(jiān)管體系監(jiān)管，在自貿(mào)區(qū)內(nèi)從事金融業(yè)務的銀行分支機構對資產(chǎn)負債管理的要求相對靈活，因此，銀行自身做好長期規(guī)劃，理清市場供需狀況，控制好資產(chǎn)負債比，否則，盲目的信貸擴張極有可能引發(fā)銀行的期限錯配和資金流動風險，引發(fā)經(jīng)營危機。

（3）信用風險。我國商業(yè)銀行的客戶多為在境內(nèi)注冊和生產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè)，但自貿(mào)區(qū)內(nèi)金融機構的服務對象以注冊地在國外且資產(chǎn)和生產(chǎn)經(jīng)營活動均不在境內(nèi)的非居民客戶為主。當非居民客戶成為服務主體時，商業(yè)銀行發(fā)生信用風險的概率也將隨之增加。銀行不僅會面臨較高的盡調(diào)成本，還很難真正掌握這些客戶的信用水平和履約能力，這將會導致銀行呆賬壞賬率的提高，引發(fā)信用風險。

（4）法律風險。根據(jù)監(jiān)管部門對于上海自貿(mào)區(qū)“一線管制，二線放開”的新型監(jiān)管模式，自貿(mào)區(qū)內(nèi)的商業(yè)銀行享有較高的經(jīng)營自，金融業(yè)務免受境內(nèi)監(jiān)管的約束，這有利于金融創(chuàng)新，提升金融市場活躍度。但是，“放開”并不意味著合規(guī)壓力減小，相反，金融機構還會面臨更加復雜多樣的國際習慣、國際慣例和國際條約的束縛，更容易產(chǎn)生法律風險。

3. 投機者利用自貿(mào)區(qū)離岸金融業(yè)務進行洗錢犯罪的風險。根據(jù)全球金融誠信組織（GFI）的《發(fā)展中國家非法資金流動：2001-2010年》顯示，10年內(nèi)有約5.9萬億美元的非法資金流出至150余個發(fā)展中國家，其中中國非法資金流出規(guī)模最大，主要流向香港、境外避稅港型離岸金融中心（如英屬維爾京群島和百慕大群島）或發(fā)達國家金融機構。上海自貿(mào)區(qū)離岸金融中心的建立，為犯罪販子利用人民幣離岸金融業(yè)務及監(jiān)管的灰色地帶洗錢提供了便利。從經(jīng)濟角度而言，這不僅會扭曲資源在境內(nèi)外的配置，還會提高跨境資金數(shù)據(jù)統(tǒng)計的難度，干擾中央貨幣政策的制定。

五、 基于風險防范視角的上海自貿(mào)區(qū)離岸金融中心路徑選擇

1. 離岸金融中心發(fā)展路徑。一般而言，離岸金融中心發(fā)展路徑可以劃分為內(nèi)外一體型、內(nèi)外分離型和避稅港型三種類型（見圖3）。內(nèi)外一體型模式即離岸市場和國內(nèi)市場是一個整體，享受同等的國民待遇，資金的出入境不受限制，最為典型的是倫敦和香港；內(nèi)外分離型模式（嚴格的內(nèi)外分離型和內(nèi)外滲透型）即離岸市場與國內(nèi)市場相分離，離岸交易必須通過離岸市場專門賬戶進行，典型代表為紐約、東京和新加坡；避稅港型離岸金融市場一般位于島國地區(qū)，無實際的資金交易，僅提供簿記業(yè)務。

2. 上海自貿(mào)區(qū)離岸金融中心路徑選擇：從內(nèi)外分離型走向滲透型。通過本文第二部分和第三部的分析可以看出，從長期看建設上海自貿(mào)區(qū)離岸金融中心收益大于風險，但是短期內(nèi)，可能會影響到宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定和金融機構運營。那么，選擇何種發(fā)展路徑對于上海自貿(mào)區(qū)離岸金融中心的建設至關重要。

從紐約BIF和東京JOM等全球主要境內(nèi)離岸中心建設的國際經(jīng)驗來看，它們在成立初期均采用內(nèi)外分離型模式。隨著金融市場化程度的提升、業(yè)務體系的完善以及風險監(jiān)管制度的健全，才逐步向滲透型轉變。因此，鑒于風險防范的視角以及目前的實際狀況，并考慮到根據(jù)“一線放開，二線管住”原則已經(jīng)將自貿(mào)區(qū)內(nèi)外相隔離，本文認為上海自貿(mào)區(qū)離岸金融中心建設初期應選擇內(nèi)外分離型模式。長期來看，隨著資本項目開放度的提升，國內(nèi)利率和匯率市場化程度的提高以及相關監(jiān)管體系的完善，可將上海自貿(mào)區(qū)離岸中心從內(nèi)外分離型向滲透型轉型。

六、 總結

人民幣離岸金融中心是上海自貿(mào)區(qū)金融改革的重要方向，對于上海國際金融中心建設、加速人民幣國際化進程、理順境內(nèi)外人民幣流通渠道以及提高金融服務實體經(jīng)濟能力具有重要的意義。但是，上海人民幣離岸金融中心的建設也存在著一系列的風險。例如，套利與套匯引發(fā)短期資本流動風險，境內(nèi)金融機構將面臨較大的經(jīng)營風險，投機者利用自貿(mào)區(qū)離岸金融業(yè)務洗錢風險等。考慮到我國目前經(jīng)濟金融發(fā)展現(xiàn)狀以及便于進行風險隔離，并綜合美國和日本的境內(nèi)離岸金融市場發(fā)展的歷史經(jīng)驗，本文提出在成立之初上海人民幣離岸金融中心應采取嚴格的內(nèi)外分離型模式，隨著境內(nèi)資本項目開放程度的提升，再逐漸向滲透型模式轉變。

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