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編者按：本論文主要從基本特點;一些缺陷；完善基金稅收制度的建議等進行講述，包括了稅收優(yōu)惠規(guī)則制定過于籠統和寬泛，對特定領域的引導性不強、稅收政策的制定和執(zhí)行都不規(guī)范，征稅規(guī)則的解讀不明確、著手研究私募基金合法化的問題、對基金從證券市場中取得的收入、對個人投資者買賣基金單位獲得的差價收入等，具體資料請見：

中國自證券投資基金開始試點以來，已經在基金業(yè)實施了一些稅收優(yōu)惠，如投資者買賣基金暫免征印花稅、基金分紅收入暫免征個人所得稅、企業(yè)所得稅等等。這些措施對引導儲蓄資金流向基金市場、優(yōu)化金融結構發(fā)揮了積極的作用。在當前的市場環(huán)境下，中國的基金稅收政策還有很大的改進空間。

基本特點

在基金運作中，稅收優(yōu)惠政策具體涉及到所得稅、營業(yè)稅和印花稅等多個方面。

在所得稅方面，相似于很多國家，為了避免造成重復征稅現象，我國對基金也不征收所得稅，而對投資者獲得的收益征收所得稅。

在營業(yè)稅方面，《關于證券投資基金稅收問題的通知（財稅字？1998？55號）》（以下簡稱《通知》）指出：1.以發(fā)行基金方式募集資金不屬于營業(yè)稅的征稅范圍，不征收營業(yè)稅。2.基金管理人運用基金買賣股票、債券的差價收入，在2000年底以前暫免征收營業(yè)稅。3.金融機構（包括銀行和非銀行金融機構）買賣基金的差價收入征收營業(yè)稅。個人和非金融機構買賣基金單位的差價收入不征收營業(yè)稅。2001年又專門下發(fā)通知，將買賣股票債券的差價收入暫免征收營業(yè)稅的優(yōu)惠延長至2003年，反映了國家對基金行業(yè)發(fā)展的支持。

在印花稅方面，通常認為征收一定的交易印花稅會抑制頻繁交易，但實際上股票交易印花稅的調整對股票市場的影響是短期的，股市持續(xù)非理性上漲時，交易印花稅并不能有效地抑制投機。

因此，盡管《通知》將印花稅稅率降至0.4％，雙向稅率調至0.8％，但是實際稅率仍舊偏高，使基金的投資操作面臨較大的成本壓力。另外，對于投資者買賣基金份額時是否需要征收印花稅也值得探討，《通知》和后來的補充條例規(guī)定了稅收暫免至2001年12月31日。

另外，2002年國家下發(fā)了《關于開放式證券投資基金有關稅收問題的通知》，明確了對開放式基金的四個優(yōu)惠措施：1.對基金管理人運用基金買賣股票、債券的差價收入，在2003年底前暫免征收營業(yè)稅、企業(yè)所得稅；2.對個人投資者申購和贖回基金單位取得的差價收入，暫不征收個人所得稅；3.對基金取得的股票的股息、紅利收入，債券的利息收入、儲蓄存款利息收入，由上市公司、發(fā)行債券的企業(yè)和銀行在向基金支付上述收入時代扣代繳20％的個人所得稅；對投資者從基金分配中取得的收入，暫不征收個人所得稅和企業(yè)所得稅；4.對投資者申購和贖回基金單位，暫不征收印花稅。

一些缺陷

總的說來，為了扶持基金行業(yè)的發(fā)展，中國的稅收政策對基金行業(yè)提供了一定的優(yōu)惠，但是也存在一些問題：

首先，稅收優(yōu)惠規(guī)則制定過于籠統和寬泛，對特定領域的引導性不強，特別是沒有著眼于建立基金市場發(fā)展的穩(wěn)定資金補充渠道這個大的方向，因而對特定資金引入的作用不明顯。

具體來說，中國對社?；稹B(yǎng)老基金、企業(yè)年金等特定的資金缺乏明確的免稅優(yōu)惠，無法像美國等成熟市場上的個人退休投資基金或者教育儲蓄投資基金那樣投入于投資基金領域。

其次，稅收政策的制定和執(zhí)行都不規(guī)范，征稅規(guī)則的解讀不明確，優(yōu)惠措施的更改不正規(guī)，各個地方執(zhí)行的尺度不一致。在行業(yè)逐漸走向成熟時，稅收會成為基金運作中的一項重要成本，系統規(guī)范、符合國際慣例并且相對穩(wěn)定的征稅規(guī)則是保證行業(yè)健康發(fā)展的基礎。

再次，隨著中國基金創(chuàng)新的加快，相應的稅收政策往往難以及時跟上基金創(chuàng)新的進程，往往是在基金創(chuàng)新產品推出一兩年后才出臺相應的稅收政策。稅收政策的滯后性使得新產品在一開始面世時就面臨稅收上的不確定性。

最后，因為缺乏對私募基金的清晰監(jiān)管框架，使得當前私募基金基本上在稅收體制覆蓋之外運作，顯然會形成稅收的流失。

完善基金稅收制度的建議

一是合理界定中國基金稅收政策的基本原則。要參照成熟市場基金稅收政策的經驗，制定我國基金行業(yè)合理的稅收范圍和比率，在金融市場開放環(huán)境下，不能以過高的稅率阻礙自身發(fā)展，降低與外資基金的競爭力。

在征稅環(huán)節(jié)和程序上，做到“使基金投資者通過基金形式買賣證券的實際稅負不高于投資者直接投資于證券的稅負”，以公允的稅收水平提高行業(yè)競爭力。

二是要通過清晰的稅收優(yōu)惠政策，為基金市場形成穩(wěn)定的資金補充渠道，也為投資者提供穩(wěn)定的投資渠道。例如，對于社會保障資金、企業(yè)年金、個人退休投資計劃等要制定清晰的免稅政策。

三是在所得稅方面，按照虛擬法人理論基礎，避免重復課稅，在納稅環(huán)節(jié)的選擇上建議采用代扣制，實行源頭控制；營業(yè)稅方面，當前稅率過高，可適當降低；對資本利得的征稅應當加以研究，對長期和短期資本利得或資本虧損區(qū)別對待。

四是著手研究私募基金合法化的問題。

五是作為基金管理公司，應該重視稅收在基金運作中的調節(jié)作用，關注其對成本和收益的影響。從目前的發(fā)展趨勢看，稅收會成為基金運作中的重要影響因素之一。

隨著競爭的日趨激烈，一方面管理公司可以研究稅收政策，采取合理方法降低稅收成本，提高稅收效率，另一方面也可以利用征稅規(guī)則在某些領域的優(yōu)惠而進行產品創(chuàng)新，以稅收的減免作為吸引投資者的一種手段。

（作者系國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長，中國證監(jiān)會基金監(jiān)管部專家委員會委員）

相關

《關于證券投資基金稅收問題的通知（財稅字？1998？55號）》關于所得稅指出：

1.對基金從證券市場中取得的收入，包括買賣股票、債券的差價收入，股票的股息、紅利收入，債券的利息收入及其他收入，暫不征收企業(yè)所得稅。

2.對個人投資者買賣基金單位獲得的差價收入，在對個人買賣股票的差價收入未恢復征收個人所得稅以前，暫不征收個人所得稅；對企業(yè)投資者買賣基金單位獲得的差價收入，應并入企業(yè)的應納稅所得額，征收企業(yè)所得稅。

3.對投資者從基金分配中獲得的股票的股息、紅利收入以及企業(yè)債券的利息收入，由上市公司和發(fā)行債券的企業(yè)在向基金派發(fā)股息、紅利、利息時代扣代繳20％的個人所得稅，基金向個人投資者分配股息、紅利、利息時，不再代扣代繳個人所得稅。

4.對投資者從基金分配中獲得的國債利息、儲蓄存款利息以及買賣股票價差收入，在國債利息收入、個人儲蓄存款利息收入以及個人買賣股票差價收入未恢復征收所得稅以前，暫不征收所得稅。

5.對個人投資者從基金分配中獲得的企業(yè)債券差價收入，應按稅法規(guī)定對個人投資者征收個人所得稅，稅款由基金在分配時依法代扣代繳；對企業(yè)投資者從基金分配中獲得的債券差價收入，暫不征收企業(yè)所得稅。