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【摘要】本文比較分析了國際會計準(zhǔn)則（IAS）演進過程中四種典型的證券化資產(chǎn)終止確認(rèn)模式，在此基礎(chǔ)上，研究我國的終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，并通過與IAS相比較，分析存在的差異與不足。

資產(chǎn)證券化是當(dāng)今國際資本市場中發(fā)展最快、最具活力的金融產(chǎn)品。它煥發(fā)出勃勃生機，同時也給會計界帶來諸多新挑戰(zhàn)。其中資產(chǎn)證券化會計確認(rèn)題目是關(guān)鍵的核心題目，即判定證券化中資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓究竟是屬于融資擔(dān)保還是真實出售？假如作為融資處理，證券化資產(chǎn)作為抵押品，應(yīng)保存在發(fā)起人的資產(chǎn)負(fù)債表中，發(fā)起人獲得的資金作為負(fù)債處理；假如作為銷售處理，則證券化資產(chǎn)應(yīng)從資產(chǎn)負(fù)債表剔除，同時確認(rèn)銷售收益或損失。顯然，采用不同的會計處理方法，產(chǎn)生的結(jié)果大不相同，對發(fā)起人的財務(wù)報表結(jié)構(gòu)將產(chǎn)生重大的影響，也決定著其所構(gòu)建的證券化形式能否達到預(yù)期的財務(wù)目標(biāo)。而其會計處理方法的選擇取決于證券化資產(chǎn)的終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。

一、IAS的終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)分析

綜觀IAS，資產(chǎn)證券化的終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)可分為全部風(fēng)險收益、實質(zhì)風(fēng)險收益、金融合成分析和繼續(xù)涉進四種模式。

（一）全部風(fēng)險收益模式

它體現(xiàn)在1991年的IASED40中，是最早的終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)已經(jīng)被摒棄。該標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定：金融資產(chǎn)和負(fù)債只有假定全部風(fēng)險和收益轉(zhuǎn)讓給他人時才答應(yīng)進行終止確認(rèn)。顯然，假如轉(zhuǎn)讓方保存了轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)相關(guān)的一部分風(fēng)險和報酬，哪怕僅僅是非常次要的風(fēng)險和報酬，該資產(chǎn)也不能終止確認(rèn)。該標(biāo)準(zhǔn)存在以下主要缺陷：

1.與“資產(chǎn)”的概念存在內(nèi)在的不一致性。資產(chǎn)定義的核心要求是會計主體擁有對某一項目的控制權(quán)。在簡單交易情況下，控制某項資產(chǎn)與從相應(yīng)資產(chǎn)中承擔(dān)相關(guān)的風(fēng)險與收益是同等的概念。但在證券化交易中，由于存在復(fù)雜的合約安排，使控制權(quán)與風(fēng)險、收益相分離，此時根據(jù)風(fēng)險與收益來判定，有可能不符合資產(chǎn)確認(rèn)的原則。

2.不能客觀、公正地反映會計信息。它將金融資產(chǎn)及其所附屬的風(fēng)險與報酬視為一個不可分割的整體。但資產(chǎn)證券化可通過復(fù)雜的合約安排使控制權(quán)與其風(fēng)險、收益被有效地分解開來，并以各種相互獨立的金融衍生工具作為載體分散給不同的投資者。

3.實際操縱難度大。要找出相關(guān)資產(chǎn)上包含的所有風(fēng)險和報酬并對它們進行評價，并非易事。

（二）實質(zhì)風(fēng)險收益模式

它體現(xiàn)在1994年的IASED48中。該標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定：假如與某項金融資產(chǎn)相關(guān)的風(fēng)險與報酬幾乎全部（Substantialall）轉(zhuǎn)移給了轉(zhuǎn)進方，則轉(zhuǎn)讓方應(yīng)終止確認(rèn)該資產(chǎn)。它體現(xiàn)了實質(zhì)重于形式的財務(wù)報表質(zhì)量特征，是對全部風(fēng)險收益模式的改進。但要確認(rèn)交易的實質(zhì)困難，先找出相關(guān)資產(chǎn)上包含的所有風(fēng)險和報酬，并對它們進行評價；再判定它們是否“幾乎全部”轉(zhuǎn)移出往，在實際操縱中都有相當(dāng)難度，且它仍將金融資產(chǎn)及其所附屬的風(fēng)險與報酬視為一個不可分割的整體。因此，它也存在全部風(fēng)險收益模式的主要缺陷。此外，該標(biāo)準(zhǔn)中“幾乎全部”是一相對數(shù)目，而“相對數(shù)目”概念模糊，存在很多不確定性因素，在實務(wù)中很大程度依靠于專業(yè)判定，輕易造成具有相同經(jīng)濟性質(zhì)的交易采用不同的會計處理，會計信息不可比。

（三）金融合成分析模式

它體現(xiàn)在1998年頒布的IAS39《金融工具：確認(rèn)和計量》中。該標(biāo)準(zhǔn)的核心在于控制權(quán)決定資產(chǎn)的回屬，而且承認(rèn)金融資產(chǎn)和負(fù)債能分成不同的組成部分。資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓能否做銷售處理，看其控制權(quán)是否已由轉(zhuǎn)讓方轉(zhuǎn)移給受讓方。轉(zhuǎn)讓方保存的風(fēng)險和報酬可以視為轉(zhuǎn)讓合約的產(chǎn)物，應(yīng)按新的金融工具予以確認(rèn)。

1.比較上風(fēng)

與前兩種模式相比，金融合成分析模式是比較成熟和可行的。到目前為止，IAS39和FAS140采用的都是這一模式的終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。它的主要上風(fēng)有：（1）以“控制權(quán)的轉(zhuǎn)移（surrenderofcontrol）”作為資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，符合資產(chǎn)的定義。（2）減少了判定風(fēng)險和報酬是否幾乎全部轉(zhuǎn)移出往的不確定性。（3）以為金融資產(chǎn)及其所附屬的風(fēng)險和報酬是可分割的，能客觀公正地反映轉(zhuǎn)讓方對轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的權(quán)利與義務(wù)。

2.存在的題目

面對不斷創(chuàng)新、日益復(fù)雜化的資產(chǎn)證券化交易，金融合成分析模式在理論和實踐中凸顯出以下題目：一是控制權(quán)標(biāo)準(zhǔn)較難認(rèn)定。對于“控制”的認(rèn)定，各方意見并不同一，F(xiàn)ASB和IASC對于控制權(quán)轉(zhuǎn)移的具體判定條件就不盡相同。實際運用時也會由于人為因素造成很難判定控制權(quán)是否已轉(zhuǎn)移。二是該標(biāo)準(zhǔn)在實際應(yīng)用中仍然存在“相對數(shù)目”的判定。三是易導(dǎo)致各國之間出現(xiàn)不協(xié)調(diào)或不可比的現(xiàn)象。該標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)銷售的確認(rèn)條件包含著法律因素，而國與國的法律規(guī)定并不一致。

（四）繼續(xù)涉進模式

它體現(xiàn)在2002年關(guān)于IAS39修改意見的征求意見稿中，以“沒有繼續(xù)涉進（nocontinuinginvolvement）”作為銷售確認(rèn)判定標(biāo)準(zhǔn)。該標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定，只要轉(zhuǎn)讓方對被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的全部或部分存在任何的繼續(xù)涉進，不考慮繼續(xù)涉進的程度，與繼續(xù)涉進有關(guān)的這部分被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)不符合終止確認(rèn)的條件，作為融資擔(dān)保處理，而不涉及繼續(xù)涉進的那部分資產(chǎn)則應(yīng)終止確認(rèn)，作為銷售處理。

繼續(xù)涉進模式的上風(fēng)體現(xiàn)在：

1.與資產(chǎn)的概念具有內(nèi)在一致性。資產(chǎn)證券化的本質(zhì)特征決定了基礎(chǔ)資產(chǎn)上的風(fēng)險和報酬是高度分散的。因此，辨別哪一方保存了大部分的風(fēng)險和報酬有相當(dāng)難度。而且擁有一項資產(chǎn)的控制權(quán)與保存了這項資產(chǎn)上的大部分風(fēng)險和報酬往往不相一致。由于“控制”的概念本身與未來現(xiàn)金流上的風(fēng)險和報酬有著藕斷絲連的關(guān)系，在判定被轉(zhuǎn)讓的整體資產(chǎn)上的控制權(quán)是否轉(zhuǎn)移往往摻雜了風(fēng)險和報酬的因素，使“控制”的概念模糊不清，在實踐中不易把握。采用部分銷售的概念，將資產(chǎn)細(xì)分為獨立的單元，對于繼續(xù)涉進有關(guān)的這部分資產(chǎn)單元而言，控制權(quán)和保存了該資產(chǎn)上的風(fēng)險和報酬是相一致的。這樣，對每個細(xì)分的資產(chǎn)單元無論是運用“控制權(quán)是否轉(zhuǎn)移”的判定標(biāo)準(zhǔn)，還是運用“風(fēng)險與報酬”的判定標(biāo)準(zhǔn)都是一致的，既符合資產(chǎn)的定義，又不存在相互之間的矛盾。

2.巧妙地回避了“相對數(shù)目”的考慮。該標(biāo)準(zhǔn)要求一項交易符合終止確認(rèn)條件必須沒有任何的繼續(xù)涉進。因此，在具體應(yīng)用中只需要解決“有沒有”，而不需要解決“有多少”的題目，應(yīng)用起來比較簡單清楚。

3.是一種比較折衷的會計處理方法，它通常會導(dǎo)致一項資產(chǎn)證券化交易被確以為部分銷售和部分融資，輕易被實務(wù)界接受。

4.避免了可能存在的法律和會計不同角度考慮的內(nèi)在矛盾，更好地反映經(jīng)濟實質(zhì)。它將法律因素排除在銷售確認(rèn)的判定標(biāo)準(zhǔn)之外，有利于消除由于各國的法律差異引起的會計處理的不協(xié)調(diào)。

就實務(wù)應(yīng)用而言，繼續(xù)涉進模式比前三種模式可靠性高，但它也存在缺陷，不能很好地揭示不同的繼續(xù)涉進方式所引起的不同的資產(chǎn)性質(zhì)。在資產(chǎn)證券化交易中，不同方式的繼續(xù)涉進往往具有不同的性質(zhì)。例如，轉(zhuǎn)讓者持有的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，與其相應(yīng)的那部分資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流上的風(fēng)險和報酬就截然不同。然而，繼續(xù)涉進模式不區(qū)分繼續(xù)涉進的性質(zhì)都將其分配到賬面價值進賬，導(dǎo)致在報表上并不能很好地揭示這部分資產(chǎn)的性質(zhì)，不利于報表使用者的理解。

綜觀IAS的演進過程，每一模式都克服了前一模式的缺陷，都比前一模式更正確、更充分地反映該階段資產(chǎn)證券化交易的實質(zhì)，但隨著金融創(chuàng)新活動的不斷深化，證券化中資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的方式越來越復(fù)雜，使資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的實質(zhì)難以判定，相應(yīng)階段的會計確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)也逐漸不能適應(yīng)時勢發(fā)展的需要而凸顯其不可避免的局限性，新的會計確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)也應(yīng)運而生?？梢哉f，IAS關(guān)于證券化中資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的會計確認(rèn)模式的發(fā)展代表了一個與時俱進、不斷創(chuàng)新的過程。

二、我國證券化資產(chǎn)的終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)分析

2006年2月，我國財政部了《企業(yè)會計準(zhǔn)則第23號——金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》。該準(zhǔn)則將全面系統(tǒng)地解決資產(chǎn)證券化等結(jié)構(gòu)化融資交易中關(guān)于金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的會計題目，代表著我國證券化資產(chǎn)的終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。

（一）我國證券化資產(chǎn)的終止確認(rèn)判定流程

根據(jù)新準(zhǔn)則，筆者回納總結(jié)出我國證券化資產(chǎn)的終止確認(rèn)判定流程，如圖1所示。

第一步，確定SPE是否應(yīng)納進企業(yè)的合并報表。企業(yè)對金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)進方具有控制權(quán)的，應(yīng)當(dāng)將轉(zhuǎn)進方納進合并報表范圍。此外，還必須確認(rèn)資產(chǎn)是部分還是整體轉(zhuǎn)移。

第二步，判定企業(yè)是否轉(zhuǎn)讓了收取金融資產(chǎn)現(xiàn)金流量的權(quán)利。企業(yè)假如轉(zhuǎn)讓了這一權(quán)利，則直接進進第四步進行判定；假如SPE必須納進企業(yè)的合并報表，那么從團體的角度看，企業(yè)向SPE轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的行為不能以為是真實銷售，此時，企業(yè)并沒有轉(zhuǎn)讓這一權(quán)利，則必須進進第三步判定。

第三步，判定企業(yè)是否承擔(dān)轉(zhuǎn)遞資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流的義務(wù)，并同時滿足轉(zhuǎn)遞的三個條件（詳見準(zhǔn)則第四條）。假如是，則進進第四步判定；假如否，則繼續(xù)確認(rèn)資產(chǎn)。

第四、五、六步，涉及風(fēng)險與報酬的轉(zhuǎn)移。通過比較轉(zhuǎn)移前后該金融資產(chǎn)未來現(xiàn)金流量凈現(xiàn)值及時間分布的波動使其面臨的風(fēng)險，判定企業(yè)面臨的風(fēng)險是否因金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移發(fā)生了實質(zhì)性改變。假如是，表明企業(yè)已將金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險與報酬轉(zhuǎn)移給了轉(zhuǎn)進方，應(yīng)終止確認(rèn)資產(chǎn)；假如沒有，則表明企業(yè)保存了金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險與報酬，企業(yè)應(yīng)繼續(xù)確認(rèn)資產(chǎn)。在企業(yè)既沒有轉(zhuǎn)移，也沒有保存金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險與報酬的情況下，企業(yè)的確轉(zhuǎn)移了部分風(fēng)險和報酬，則需要依據(jù)控制權(quán)進一步判定。

第七步，判定企業(yè)是否放棄了對該金融資產(chǎn)的控制。假如是，則終止確認(rèn)資產(chǎn)；假如沒有，則企業(yè)按繼續(xù)涉進所轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)的程度，確認(rèn)有關(guān)資產(chǎn)（第八步）。

（二）與IAS的比較分析

將上述判定流程與IAS相比較，不難發(fā)現(xiàn)，我國金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的終止確認(rèn)判定標(biāo)準(zhǔn)既充分鑒戒了國際慣例，與國際準(zhǔn)則趨同；同時又充分考慮了中國現(xiàn)階段的經(jīng)濟及法律環(huán)境。主要體現(xiàn)在：

1.該標(biāo)準(zhǔn)充分鑒戒了國際會計準(zhǔn)則演進的經(jīng)驗，融合了三種典型的證券化資產(chǎn)終止確認(rèn)模式，以“風(fēng)險和報酬”分析加“控制”分析為基礎(chǔ)。同時，針對復(fù)雜的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，加進繼續(xù)涉進的衡量指標(biāo)，實現(xiàn)了在新的規(guī)范中與國際的先進成果鏈接。

2.上述判定流程可以概括為：假如企業(yè)轉(zhuǎn)讓了幾乎所有的風(fēng)險和報酬，或者在沒有轉(zhuǎn)讓幾乎所有的風(fēng)險和報酬的情況下對資產(chǎn)不具有控制權(quán)，就可以對資產(chǎn)進行終止確認(rèn)。其終止確認(rèn)的判定依據(jù)和流程與IAS修正版第39號“金融工具：確認(rèn)和計量”的規(guī)定基本一致。兩者不僅有對資產(chǎn)的風(fēng)險和報酬幾乎全部轉(zhuǎn)移的判定，同時還有資產(chǎn)控制權(quán)的判定。對于資產(chǎn)終止確認(rèn)的判定也都是相當(dāng)嚴(yán)格。這有助于進步資產(chǎn)證券化作為銷售處理的門檻，防范金融風(fēng)險。

3.對一些細(xì)節(jié)的界定有所不同。例如對“控制權(quán)”轉(zhuǎn)移的認(rèn)定，我國注重的是轉(zhuǎn)進方出售該金融資產(chǎn)的能力，規(guī)定：“轉(zhuǎn)進方能夠單獨將轉(zhuǎn)進的金融資產(chǎn)整體出售給與其不存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系的第三方，且沒有額外條件對此項出售加以限制的，表明企業(yè)已經(jīng)放棄對該金融資產(chǎn)的控制。”IAS39則從轉(zhuǎn)讓方和受讓方兩方面判定，主要看是否某一方能夠無窮制地出售或抵押被轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)。

（三）存在的不足

我國證券化資產(chǎn)的終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)在理論上還存在一些不足：

1.這種混合了“風(fēng)險和報酬”加“控制”的綜合標(biāo)準(zhǔn)在實際操縱中能否協(xié)調(diào)，是否會存在內(nèi)在的不一致性。

2.存在“相對數(shù)目”的判定，如“實質(zhì)性改變”和“幾乎所有”等，這無疑會增加實際操縱的難度。

3.對于沒有放棄控制權(quán)的金融資產(chǎn)，只按繼續(xù)涉進的程度確認(rèn)有關(guān)資產(chǎn)，并沒有考慮繼續(xù)涉進的性質(zhì)。因此，它不能很好地揭示不同的繼續(xù)涉進方式所引起的不同的資產(chǎn)性質(zhì)。

但由于我國資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)還處于起步階段，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)還并不復(fù)雜，資產(chǎn)上的控制權(quán)和與其對應(yīng)的風(fēng)險、報酬發(fā)生分離或者基礎(chǔ)資產(chǎn)上的風(fēng)險與報酬被分解為若干性質(zhì)的風(fēng)險和報酬的情況還未幾見，所以這些不足還沒有凸顯出來，還有待于我們今后在理論和實踐中進一步探討。

綜上所述，對于我國資產(chǎn)證券化的會計確認(rèn)題目，建立了以先進理論為基礎(chǔ)的會計規(guī)范，還要以發(fā)展的眼光關(guān)注我國資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的走向，并根據(jù)情況適時調(diào)整。堅持“與時俱進、不斷創(chuàng)新”的理念，以發(fā)展的眼光、不斷創(chuàng)新的精神來研究資產(chǎn)證券化的會計題目及會計規(guī)范?？傊?，我國的資產(chǎn)證券化會計確認(rèn)應(yīng)具有不斷創(chuàng)新的特性，即要體現(xiàn)時代性、把握規(guī)律性、富于創(chuàng)造性。