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一、我國金融業(yè)的全面深度變革將進一步推動商業(yè)性金融向金融市場業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變

近年來，我國加快了利率市場化、匯率市場化、存款保險制度、民營銀行等一系列的金融改革的步伐。本輪新的金融改革措施已深入到整個金融業(yè)內(nèi)部，推動著我國商業(yè)性金融向全能性金融邁進。同時，傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的緩增長和資產(chǎn)質(zhì)量下降也迫使商業(yè)性金融主動轉(zhuǎn)變以往的發(fā)展模式。從國外的金融發(fā)展情況和當(dāng)前我國商業(yè)金融的發(fā)展要求看，金融市場業(yè)務(wù)都將是我國商業(yè)性金融實施利潤穩(wěn)定增長、調(diào)整資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、健全產(chǎn)品線而重點推進和發(fā)展的業(yè)務(wù)之一。

（一）以高息差為主要收益的傳統(tǒng)模式面臨挑戰(zhàn)，倒逼商業(yè)性金融轉(zhuǎn)向金融市場業(yè)務(wù)2012年以來，利率市場化進程步伐加快，在貸款實現(xiàn)利率市場化后，央行繼續(xù)穩(wěn)步有序推進利率市場化工作。利率市場化導(dǎo)致了銀行業(yè)傳統(tǒng)的依靠高息差獲益的模式不再為繼，商業(yè)性金融則需要從金融市場業(yè)務(wù)中尋求突破。與此同時，金融客戶對利率收益的敏感度則顯著提高，催生銀行理財產(chǎn)品高速發(fā)展，理財產(chǎn)品已開始影響傳統(tǒng)的存貸款市場。

（二）民間資本進入金融領(lǐng)域造成的同業(yè)競爭加劇，迫使商業(yè)性金融轉(zhuǎn)型近年來，中央加快推進民間資本進入金融領(lǐng)域的步伐，頒布了“新36條”，引導(dǎo)民間資本進入金融業(yè)。一方面，我國民間資本通過公開募股和股票增發(fā)參與大中型銀行股份制改造；另一方面，國家鼓勵民間資本進入新組建的地方性中小金融機構(gòu)，在已經(jīng)批準組建的700余家村鎮(zhèn)銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，民間資本高達9成。民間資本主導(dǎo)的小微金融在地方層面與傳統(tǒng)商業(yè)性金融展開激烈競爭。

（三）在新的金融領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)電商平臺的互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展，也迫使金融市場業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)融合發(fā)展電商企業(yè)的余額寶理財所形成的規(guī)模效應(yīng)帶動了金融產(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)大潮，阿里巴巴、百度、騰訊、京東等互聯(lián)網(wǎng)電商巨頭都試圖在金融市場業(yè)務(wù)方面取得重大收獲。傳統(tǒng)的金融機構(gòu)對互聯(lián)網(wǎng)金融也不甘落后，傳統(tǒng)金融機構(gòu)已經(jīng)著手從產(chǎn)品、渠道到架構(gòu)的全面互聯(lián)網(wǎng)化，試圖利用互聯(lián)網(wǎng)平臺加快推進金融市場業(yè)務(wù)的發(fā)展。

（四）商業(yè)性金融在傳統(tǒng)金融“緩增長”下，內(nèi)部發(fā)展的要求需要在金融市場業(yè)務(wù)中謀變近年來，雖然金融業(yè)仍表現(xiàn)出較快的增長速度，但銀行業(yè)資產(chǎn)增速放緩已是不可爭議的事實，未來這種趨勢將更加明顯。據(jù)從中國人民銀行對外公布的社會融資總量中人民幣信貸結(jié)構(gòu)占比情況看，2002年達到91.9%，2013年則下降到51.4%，11年間下降了40個百分點。融資的多元化格局發(fā)展一定程度上影響到了銀行傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)增長，商業(yè)性金融利用金融市場平臺大力發(fā)展新興的金融市場業(yè)務(wù)將是促進商業(yè)性金融轉(zhuǎn)型，從而帶動商業(yè)性金融增強盈利性的重要經(jīng)營策略。

（五）資產(chǎn)質(zhì)量出現(xiàn)惡化傾向和非銀行類金融類貸款項目的快速增長為商業(yè)銀行貸款增長增加了壓力近年來，我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的不合理性以及產(chǎn)能過剩等負面作用，導(dǎo)致銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量惡化的跡象開始顯現(xiàn)。全國商業(yè)銀行不良貸款余額已經(jīng)從2011年3季度開始連續(xù)9個季度上升，到2014年1季度末不良貸款率達到1.04%，且不良貸款生成率壓力將繼續(xù)增加[2]。在宏觀經(jīng)濟增長總體減緩的前提下，銀行不良資產(chǎn)上升會影響到傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)信貸的增長信心，商業(yè)性金融業(yè)務(wù)向金融市場業(yè)務(wù)的發(fā)展就成為下一步商業(yè)性金融業(yè)務(wù)拓展的重要方向之一。間接融資市場中，除銀行業(yè)同業(yè)競爭加劇外，信托、租賃乃至保險業(yè)均可以開展類貸款項目，全國信托規(guī)?？焖僭鲩L，一躍成為第二大金融融資渠道；證券公司于2012年獲準開展通道類銀行理財業(yè)務(wù)后，業(yè)務(wù)規(guī)模也呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長態(tài)勢，這些機構(gòu)對銀行信貸的替代效應(yīng)也日益明顯。

二、國際先進商業(yè)性金融市場業(yè)務(wù)的發(fā)展經(jīng)驗

受我國金融市場發(fā)展滯后以及對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新政策管制等因素影響，我國商業(yè)銀行金融市場業(yè)務(wù)開展的時間并不長。而歐美等發(fā)達國家自20世紀80年代以來受金融自由化、利率市場化、金融市場國際化等誘因，金融市場業(yè)務(wù)取得了快速發(fā)展。同時，1997年的亞洲金融危機和2008年之后的次貸危機等也給金融市場業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理提出了挑戰(zhàn)。在我國商業(yè)金融大力發(fā)展金融市場業(yè)務(wù)的情況下，發(fā)達國家金融這方面的經(jīng)驗和教訓(xùn)則可以作為我國商業(yè)性金融借鑒的他山之石。

（一）發(fā)達國家商業(yè)性金融對金融市場業(yè)務(wù)風(fēng)險管理的實踐經(jīng)驗

（1）建立了嚴密的風(fēng)險防范與管理組織架構(gòu)和內(nèi)部控制制度。金融的風(fēng)險性要數(shù)金融市場業(yè)務(wù)最甚。由于金融市場業(yè)務(wù)的高風(fēng)險性和高傳染性，需要有嚴密的風(fēng)險管理組織體系和內(nèi)部控制制度作保證。發(fā)達國家商業(yè)性金融普遍建立了上至董事會，下至各分支機構(gòu)的具體操作層面，中間涉及風(fēng)險管理委員會、專業(yè)管理委員會、高級管理層、風(fēng)險管理部門等相關(guān)機構(gòu)參與的風(fēng)險控制與管理的組織架構(gòu)體系。管理架構(gòu)體系中權(quán)限設(shè)置層次分明，在各自的權(quán)限內(nèi)，配合內(nèi)部控制制度各負其責(zé)、相互制約、相互配合。其中，董事會負責(zé)全局性的風(fēng)險管理，建立全行性的風(fēng)險管理制度以及下一管理層次管理授權(quán)和主要業(yè)務(wù)產(chǎn)品風(fēng)險額度的設(shè)置。風(fēng)險管理委員會是在董事會的授權(quán)之下，統(tǒng)一管理和控制總體的金融市場業(yè)務(wù)風(fēng)險，其對風(fēng)險的管控主要通過下設(shè)的專業(yè)委員會來完成，各專業(yè)委員會因分工的不同則具體負責(zé)某類產(chǎn)品風(fēng)險的監(jiān)管與控制。高級管理層作為商業(yè)金融的前臺經(jīng)營管理體系，主要負責(zé)日常的金融市場業(yè)務(wù)的推廣和風(fēng)險控制管理，并接受董事會、風(fēng)險管理委員會以及專業(yè)委員會的監(jiān)督與考核。在經(jīng)營層面則由具體的執(zhí)行部門和分支機構(gòu)根據(jù)職責(zé)分工進行操作和風(fēng)險評估，單獨實施賬項管理。

（2）風(fēng)險管理運行模式更為審慎。盡管發(fā)達國家在金融市場業(yè)務(wù)的風(fēng)險管控上都建立了較為全面的風(fēng)險管理方案，但在全局性的金融危機面前卻顯得毫無作用，迫使發(fā)達國家采取更為審慎和更為全面的風(fēng)險管理方案，實施業(yè)務(wù)的全流程風(fēng)險管理，建立全面而又清晰的風(fēng)險評估辦法，并設(shè)置多項審核和相互制約崗位來監(jiān)督日常業(yè)務(wù)的開展。加大對違規(guī)事件的查處，對違規(guī)行為起到震懾作用；利用分析模型開展風(fēng)險計量，檢驗各項風(fēng)險管理系統(tǒng)的及時性和有效性。

（二）國際先進商業(yè)金融機構(gòu)金融市場業(yè)務(wù)產(chǎn)品發(fā)展經(jīng)驗

（1）擁有健全的產(chǎn)品體系，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和種類齊備，參與的市場范圍也更加廣泛。從目前國際發(fā)達商業(yè)金融的金融市場業(yè)務(wù)產(chǎn)品體系看，大多建立了利率、匯率、信用、貴金屬和商品類、股票類等多類型的金融市場業(yè)務(wù)產(chǎn)品體系，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和種類齊備，可以滿足客戶投融資、避險與交易等多元化的金融產(chǎn)品與服務(wù)，金融市場產(chǎn)品的豐富為國際先進商業(yè)金融開展金融市場業(yè)務(wù)搭建了堅實平臺。近年來，發(fā)達國家金融業(yè)還不斷探尋新的市場、新的業(yè)務(wù)形式。國際上一些大型的發(fā)達金融機構(gòu)還通過不斷開展跨行業(yè)、跨領(lǐng)域的兼并與重組，使得業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍向各個領(lǐng)域進行延伸融合，開發(fā)出與新領(lǐng)域相匹配的新型金融市場產(chǎn)品，不斷豐富自己的產(chǎn)品線和業(yè)務(wù)種類。

（2）金融市場業(yè)務(wù)成為帶動整體商業(yè)金融增強盈利能力的主要動力源之一。20世紀發(fā)達國家的金融自由化和利率市場化等導(dǎo)致了商業(yè)金融存貸款利差縮小，迫使發(fā)達商業(yè)金融實施經(jīng)營轉(zhuǎn)型和發(fā)展金融市場業(yè)務(wù)。隨著金融市場業(yè)務(wù)產(chǎn)品、規(guī)模、覆蓋領(lǐng)域等不斷擴張，金融市場業(yè)務(wù)收入已經(jīng)逐漸成為發(fā)達商業(yè)金融重要的盈利源。從近年來發(fā)達金融的金融市場交易收入等非利息收入增長和收入結(jié)構(gòu)占比情況看，金融市場業(yè)務(wù)已經(jīng)成為帶動商業(yè)金融增強盈利能力的主要動力源。2000年以來，盡管我國商業(yè)性金融也重視金融市場業(yè)務(wù)方面發(fā)展，有不少商業(yè)金融還吸收和建立專業(yè)組織團隊來拓展金融市場業(yè)務(wù)，為商業(yè)金融帶來了較為豐厚的利潤收益，但與國際發(fā)達國家金融業(yè)相比，仍存在較大的差距。據(jù)統(tǒng)計，近年來部分發(fā)達國家金融業(yè)收入結(jié)構(gòu)中，金融市場業(yè)務(wù)收入約占四成，遠高于目前我國商業(yè)金融的平均水平。

（3）產(chǎn)品線條塊的主輔線管理模式使得產(chǎn)品研發(fā)與執(zhí)行更具主動性和執(zhí)行力。從目前國際發(fā)達商業(yè)金融市場業(yè)務(wù)的產(chǎn)品線經(jīng)營管理模式看，大多數(shù)采取以研發(fā)推廣部門管理為主線、分支機構(gòu)操作運營為輔助的管理模式。在整個集團內(nèi)部設(shè)置市場業(yè)務(wù)的專職研發(fā)管理機構(gòu)，負責(zé)新產(chǎn)品的研發(fā)、檢驗和運營的策略設(shè)計等，并對各區(qū)域業(yè)務(wù)發(fā)展提供業(yè)務(wù)指導(dǎo)和支持。同時，在各區(qū)域設(shè)置市場業(yè)務(wù)運營主管，具體負責(zé)所轄區(qū)域的具體市場業(yè)務(wù)運營和推廣，在商業(yè)金融內(nèi)部形成了金融市場產(chǎn)品上下垂直管理為主、區(qū)域橫向管理為輔的產(chǎn)品線發(fā)展管理模式。

（三）發(fā)達國家金融業(yè)在架構(gòu)布局、前中后臺綜合制衡與管理設(shè)置方面的先進經(jīng)驗

（1）從發(fā)達商業(yè)金融的市場業(yè)務(wù)集中管理與運營的架構(gòu)布局看，一般遵循著總部連接主要交易平臺的模式，即：金融市場業(yè)務(wù)管理部門隨著總行機構(gòu)一體運營，而在倫敦、紐約、香港、東京、新加坡等全球性金融市場設(shè)置交易機構(gòu)或交易柜臺，各交易機構(gòu)或交易柜臺實時與總部金融市場部門信息互連，總部對資金交易進行監(jiān)測分析，并提供決策支持與幫助，達成了全天候的不間斷資金交易體系。

（2）從前中后臺綜合制衡與管理設(shè)置看，發(fā)達國家金融業(yè)通過全面設(shè)置營業(yè)性機構(gòu)以及成立地區(qū)性管理中心的方式，對金融市場業(yè)務(wù)進行全面的交互式管理。地區(qū)性質(zhì)的分支機構(gòu)前中后臺部門，要同時接受總行金融市場管理機構(gòu)和當(dāng)?shù)胤种C構(gòu)的雙重領(lǐng)導(dǎo)與監(jiān)督。在日常開展金融市場業(yè)務(wù)過程中，分支機構(gòu)的中后臺部門的行為和業(yè)務(wù)要獨立向總行或者上一級的市場業(yè)務(wù)部門或主管匯報，與前臺業(yè)務(wù)交易須嚴格分離，保持相對的獨立性，形成互相管理，互為連續(xù)、相互制衡的格局。前臺交易部門則主要負責(zé)進行金融市場業(yè)務(wù)的交易，管理各類資產(chǎn)業(yè)務(wù)等。

三、促進我國商業(yè)性金融市場業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展的建議

從近年我國金融改革的形勢看，一方面，我國傳統(tǒng)性商業(yè)性金融發(fā)展面臨艱巨的挑戰(zhàn)，貸款增速放緩、存貸息差減小、資產(chǎn)質(zhì)量下行、系統(tǒng)性監(jiān)管從嚴，都迫使商業(yè)性金融在各項業(yè)務(wù)中重新權(quán)衡。另一方面，在人民幣匯率相對均衡、資本項目可兌換逐漸開放以及人民幣國際化浪潮的背景下，將極大拓展境內(nèi)外金融市場的資本流動和相關(guān)領(lǐng)域的投資。目前商業(yè)金融所處的行業(yè)發(fā)展的拐點期間，挑戰(zhàn)與機遇并存。我國商業(yè)性金融應(yīng)結(jié)合國內(nèi)外金融市場環(huán)境的變化趨勢和我國的現(xiàn)實國情，根據(jù)自身優(yōu)勢和發(fā)展目標(biāo)，制定出符合自身業(yè)務(wù)發(fā)展和切實可行的金融市場業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略。

（一）發(fā)展金融市場業(yè)務(wù)必須堅守穩(wěn)健審慎原則，建立健全金融市場業(yè)務(wù)風(fēng)險管理體系金融市場業(yè)務(wù)與市場最貼近，市場上微小的波動都可能引發(fā)金融市場業(yè)務(wù)的劇烈波動。發(fā)生在2008年的次貸危機，美國的5家大型投行倒閉了4家，充分驗證了金融市場業(yè)務(wù)中潛在的巨大風(fēng)險。我國的商業(yè)銀行雖然經(jīng)歷了30多年的改革發(fā)展，但金融市場業(yè)務(wù)卻存在著發(fā)展時間短、產(chǎn)品欠豐富和風(fēng)險防控體系不鍵全等諸多問題。因此，我國商業(yè)性金融特別是中小型商業(yè)金融在大力發(fā)展金融市場業(yè)務(wù)的同時，必須嚴格控制商業(yè)銀行的經(jīng)營底線，堅守穩(wěn)健審慎原則思路不動搖。立足本行實際，堅守運行規(guī)律，不被市場短期熱點和利潤吸引，穩(wěn)步實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。在建立健全金融市場業(yè)務(wù)風(fēng)險管理體系方面，我國商業(yè)銀行金融市場業(yè)務(wù)發(fā)展要認真吸取國外商業(yè)性金融市場業(yè)務(wù)出現(xiàn)危機的沉痛教訓(xùn)，采取更為審慎和更加全面的風(fēng)險管理解決方法，建立健全覆蓋全部體系的風(fēng)險防范的運行機制，在業(yè)務(wù)操作上，實現(xiàn)業(yè)務(wù)流程化和操作規(guī)程化。嚴格分層授權(quán)與管理制度，一方面要實現(xiàn)審批權(quán)限的分層次設(shè)置，達到程序化、規(guī)范化與制度化，各個審批權(quán)限之間達到有機銜接，不出現(xiàn)紕漏；另一方面，由于金融市場業(yè)務(wù)的復(fù)雜性和不確定性，對具體業(yè)務(wù)的授權(quán)管控措施要更加具體化和具有可操作性。

（二）以客戶需求為中心，持續(xù)推進金融市場業(yè)務(wù)的不斷創(chuàng)新，實現(xiàn)客戶群與業(yè)務(wù)產(chǎn)品雙向增長創(chuàng)新是金融市場業(yè)務(wù)發(fā)展的靈魂。與發(fā)達金融相比，我國金融市場業(yè)務(wù)創(chuàng)新嚴重不足。面對客戶多樣性、個性化、不斷提升的客觀需求，需要國內(nèi)商業(yè)性金融以客戶需求為中心，不斷創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)。在堅持真實客戶需求、適應(yīng)的經(jīng)濟環(huán)境和量力而行的基礎(chǔ)上，不斷開發(fā)新產(chǎn)品，引導(dǎo)、激發(fā)客戶的潛在需求。一是加強以監(jiān)管政策為導(dǎo)向的產(chǎn)品創(chuàng)新，不斷拓展新的利潤增長點。做大做強代客風(fēng)險管理產(chǎn)品，大力開展衍生產(chǎn)品服務(wù)推廣活動，有針對性地開展市場產(chǎn)品的創(chuàng)新。面對近年來人民幣國際化進程加快的良好時機，積極開展人民幣衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新，也可以與國際發(fā)達金融合作，以全球金融市場為平臺，不斷地推出符合國際規(guī)范的人民幣衍生品種，達到商業(yè)性金融市場業(yè)務(wù)的整體上檔升級和結(jié)構(gòu)優(yōu)化。二是加強金融市場產(chǎn)品經(jīng)營模式創(chuàng)新。積極推進產(chǎn)品的標(biāo)準化進程，加強標(biāo)準化產(chǎn)品推廣，擴大產(chǎn)品規(guī)模。三是加強業(yè)務(wù)流程改造，持續(xù)提升國內(nèi)金融機構(gòu)金融市場產(chǎn)品的市場競爭力。多渠道、多形式地開展金融市場產(chǎn)品的營銷與推廣，并達到各種營銷渠道的協(xié)調(diào)配合。建立和完善上下級、前中后臺的業(yè)務(wù)聯(lián)動機制，以客戶的良好體驗為營銷中心，通過全面優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，豐富和改進產(chǎn)品的設(shè)計、功能與便利性，增強客戶的滿意度，擴大市場規(guī)模。

（三）加快建立健全由研發(fā)推廣、風(fēng)險控制、縱向管理和前中后臺運營等，既協(xié)同配合又相互制衡的金融市場業(yè)務(wù)發(fā)展服務(wù)體系由于金融市場業(yè)務(wù)高風(fēng)險性、高時效性、高復(fù)雜性等特征，要求我國商業(yè)性金融在快速發(fā)展金融市場業(yè)務(wù)過程中，要加快建立符合本機構(gòu)實際的金融市場業(yè)務(wù)發(fā)展與風(fēng)險管理綜合服務(wù)體系?？梢越梃b發(fā)達國家商業(yè)金融的業(yè)務(wù)發(fā)展和風(fēng)險管理模式，在全系統(tǒng)構(gòu)建由產(chǎn)品研發(fā)、市場推廣、風(fēng)險層次分級管理、前中后臺綜合運行等，上下級、同級各操作部門與崗位之間，既協(xié)同配合又相互制衡的金融市場業(yè)務(wù)發(fā)展與風(fēng)險管理綜合服務(wù)體系。

（四）加強高素質(zhì)金融市場從業(yè)人員的培育金融市場業(yè)務(wù)對具體操作人員的專業(yè)素質(zhì)要求很高。要求其不僅要具有豐富的業(yè)務(wù)專業(yè)知識，同時也要熟知國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟發(fā)展形勢和各類產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向。首先，商業(yè)性金融加快內(nèi)部優(yōu)秀金融市場交易人員的培養(yǎng)，盡快培育一支專業(yè)素質(zhì)高、有嚴格準入條件的交易員隊伍。其次，加強金融市場網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)操作人員隊伍培養(yǎng)，以提高其對業(yè)務(wù)流程和管理等方面的系統(tǒng)支持能力。再次，加強對金融市場分析研究人員的能力水平培養(yǎng)。分析研究人員一方面要對市場的發(fā)展要有一定前瞻性和預(yù)見性，另一方面要根據(jù)前瞻性預(yù)測結(jié)果開展金融市場產(chǎn)品的研制開發(fā)，是商業(yè)性金融市場業(yè)務(wù)發(fā)展的智力中樞。因此，加強分析研究人員的培養(yǎng)非常重要。分析要具有國際視野，結(jié)果要切合實際，建議要便于操作，要讓研究人才成為推動金融市場發(fā)展和穩(wěn)健運營的重要驅(qū)動力量。

作者：王偉單位：中國工商銀行股份有限公司數(shù)據(jù)中心