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通過發(fā)行債券和股票進(jìn)行直接融資。由于間接融資渠道不暢，在不斷完善的資本市場中直接向社會(huì)募集資金無疑是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。（1）債券融資。對(duì)于信用狀況良好發(fā)展前景穩(wěn)定的中小企業(yè)可以通過公募或私募的方式向社會(huì)籌集資金。但目前中國人民銀行對(duì)企業(yè)發(fā)行債券的管理比較嚴(yán)格。（2）股權(quán)融資。在資本市場上設(shè)立適合于中小企業(yè)募股的板塊，鼓勵(lì)有實(shí)力的中小企業(yè)上市融資。

中小企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的成因

（一）企業(yè)自身原因1、中小企業(yè)自身經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱，內(nèi)部管理較差。很多中小企業(yè)都是改革開放后才成立的，由于其成立時(shí)間短、規(guī)模小、底子薄使得其自身存在著很大的不確定性。尤其是在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的環(huán)境下，小型微利企業(yè)更容易遭受沖擊甚至破產(chǎn)。在內(nèi)部管理上，由于缺乏管理經(jīng)驗(yàn)和管理人才很容易造成內(nèi)控制度不完善、管理制度不透明。特別是在資金管理上，大部分中小企業(yè)沒有建立有效的財(cái)務(wù)制度，缺乏完整的賬目管理體系，資金管理較為混亂。這種財(cái)務(wù)上的不規(guī)范，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的資信評(píng)估普遍偏低造成融資難。2、中小企業(yè)信用觀念淡薄。我國中小企業(yè)普遍不注意維護(hù)自身形象，有時(shí)為了盈利不惜以犧牲自己的信用為代價(jià)。逃債、偷稅、漏稅、這都大大影響了中小企業(yè)的信用評(píng)級(jí)，使得銀行對(duì)國有企業(yè)和中小企業(yè)不能一視同仁。

（二）企業(yè)外部原因。1、金融市場環(huán)境的限制使得企業(yè)融資渠道單一。由于我國的資本市場還不完善，債券融資和股票融資都設(shè)立了較高的門卡，中小企業(yè)很難通過直接融資來籌措資金。況且資本市場一直存在著中小企業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)這一觀念，一家企業(yè)的違約行為容易在中小企業(yè)中形成多米諾效應(yīng)。由于金融市場的懷疑態(tài)度，使得中小企業(yè)融資渠道受到限制。2、缺乏專門為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)?，F(xiàn)今的金融市場中缺乏對(duì)中小企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和管理能力了如指掌的地方金融機(jī)構(gòu)。有限的供給滿足不了巨大的需求。這就使得一些信用條件優(yōu)良的中小企業(yè)也無法高效融通到資金從而使自身發(fā)展受到限制。3、國家對(duì)中小企業(yè)融資支持力度不夠。國家對(duì)于中小企業(yè)缺乏重視特別是在資本市場上，在我國資本市場還不成熟資本容量有限的前提下，國家不僅沒有出臺(tái)相關(guān)政策鼓勵(lì)中小企業(yè)直接融資，反而現(xiàn)有的制度限制了中小企業(yè)多元化的融資渠道，間接地造成了中小企業(yè)的融資困難。

解決中小企業(yè)籌資難問題的對(duì)策

（一）從企業(yè)自身角度出發(fā)解決問題。1、完善企業(yè)財(cái)務(wù)制度，提高企業(yè)自身積累。面對(duì)混亂的財(cái)務(wù)制度中小企業(yè)必須建立規(guī)范的財(cái)務(wù)體系，確保對(duì)外提供財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性、可靠性提高自己的信用評(píng)級(jí)。以規(guī)范的財(cái)務(wù)制度為前提企業(yè)才能夠更容易的融通到資金。其次，中小企業(yè)要加強(qiáng)自身管理建立適宜的內(nèi)控制度明確產(chǎn)權(quán)，因?yàn)橹挥性诠芾碛行?、產(chǎn)權(quán)明晰的情況下企業(yè)才能夠提高自身積累增強(qiáng)自身實(shí)力，減少外部融資不確定性所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。2、加強(qiáng)中小企業(yè)的信用建設(shè)。信用是企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)中取勝的一個(gè)關(guān)鍵因素?，F(xiàn)實(shí)生活中，中小企業(yè)無視信用、不講信用、破壞信用的行為比比皆是。作為中小企業(yè)由于缺乏強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)后盾更應(yīng)注重信用的建設(shè)。提高自身的信用意識(shí)，按期償還本息，及時(shí)與銀行進(jìn)行溝通，提供有效的財(cái)務(wù)信息，只有這樣才能保證自身的融資渠道通暢。

（二）從外部環(huán)境出發(fā)解決問題1、拓寬中小企業(yè)的融資渠道。首先，中小企業(yè)的資金主要來自于銀行貸款。但我國現(xiàn)行的金融服務(wù)體系主要是服務(wù)于國有大中型企業(yè)，缺乏對(duì)中小企業(yè)的相關(guān)優(yōu)惠政策。因此銀行在考慮放貸條件時(shí)應(yīng)該打破企業(yè)規(guī)模、性質(zhì)的束縛給中小企業(yè)營造一個(gè)寬松公平的貸款環(huán)境。其次，金融市場應(yīng)本著公開、公正、公平的原則為中小企業(yè)創(chuàng)造更多的機(jī)會(huì)支持其在資本市場上直接籌集資金，例如為中小企業(yè)提供擔(dān)保支持其直接從債券市場上募集資金；建立適合中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板塊支持其發(fā)行股票。2、建立專業(yè)的中小企業(yè)融資機(jī)構(gòu)。大力發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)，地方性銀行。地方性金融機(jī)構(gòu)及銀行由于在地域和人緣上的優(yōu)勢(shì)能更好地了解當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)的經(jīng)營狀況資信狀況，這就在很大程度上避免了由于信息不對(duì)稱帶來的中小企業(yè)融資難問題。我們應(yīng)該發(fā)展各具特色的地方融資機(jī)構(gòu)，使其能夠有針對(duì)性的為中小企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)的貸款。3、國家要為中小企業(yè)融資提供扶持。首先，國家應(yīng)引導(dǎo)中小企業(yè)建立完善的信用機(jī)制并且出臺(tái)政策鼓勵(lì)其直接融資。其次，國家要為中小企業(yè)融資建立良好地?fù)?dān)保體系。再次，政府要幫助企業(yè)協(xié)調(diào)其余銀行之間的關(guān)系?？傊瑖覐?qiáng)有力的支持可以很大程度上緩解中小企業(yè)的融資困境。

作者：左佳丹陽李艷單位：河北大學(xué)管理學(xué)院