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一天然氣期貨市場發(fā)展的阻礙

1天然氣相關(guān)立法不完善

目前，我國對(duì)天然氣的認(rèn)識(shí)僅限于能源方面，未能將天然氣作為一個(gè)產(chǎn)業(yè)來發(fā)展，因此缺乏政策及法律的保障。政府部門作為天然氣市場監(jiān)管的重要部門，對(duì)于天然氣的監(jiān)管存在機(jī)構(gòu)缺位等問題，政府的監(jiān)管對(duì)天然氣市場起著指導(dǎo)與調(diào)控作用，其立法的實(shí)施是市場秩序維持的有力保證。現(xiàn)如今中國能源行業(yè)的監(jiān)管尚不完善，企業(yè)與企業(yè)之間的合作也缺乏相關(guān)政策的保障。天然氣市場的長遠(yuǎn)發(fā)展需要健全的管理體系與完善的法律監(jiān)管，因此中國有必要建立專門的天然氣監(jiān)管部門，或者制定一系列的相關(guān)法律來規(guī)范天然氣市場。這是天然氣期貨市場建立的基礎(chǔ)。

2天然氣市場發(fā)展滯后現(xiàn)階段而言

我國天然氣管道的輸送量大于市場對(duì)天然氣的實(shí)際需求量。我國天然氣終端用戶價(jià)格承受力差，天然氣與其他替代能源相比，價(jià)格缺乏競爭力。天然氣價(jià)格較高，用戶會(huì)選擇傳統(tǒng)能源，如石油、煤炭來代替，但石油與煤炭燃燒所帶來的環(huán)境問題不容忽視。天然氣燃燒與石油、煤炭燃燒的排污量對(duì)比，替代能源的使用不僅造成環(huán)境污染，而且使天然氣這種優(yōu)質(zhì)、清潔、高效的能源得不到有效的應(yīng)用。天然氣價(jià)格較高的主要原因?yàn)樘烊粴馓锂a(chǎn)層薄、埋藏深、開采條件惡劣，致使勘探開發(fā)成本高，同時(shí)，天然氣產(chǎn)區(qū)分布遠(yuǎn)離消費(fèi)市場，輸送管道干線長，管道投資回收期長，使得管輸費(fèi)用較高?！拔鳉鈻|輸”建成通氣后，若東南沿海城市天然氣市場發(fā)展滯后，不能及時(shí)有效回收天然氣輸送成本，將會(huì)造成經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)比實(shí)際用量少幾十億。

3市場中存在壟斷天然氣市場存在多方面的壟斷

首先，國際天然氣交易方面，存在完全競爭的雙邊壟斷，產(chǎn)生的原因在于天然氣特殊的存在形式，其運(yùn)輸依賴于管道這種單一的運(yùn)輸設(shè)施，少量以LNG形式交易，由于管道建設(shè)成本高，效用單一，壟斷勢(shì)力控制著天然氣整個(gè)供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)。在我國，天然氣管道分屬三大石油公司（中國石油天然氣集團(tuán)公司簡稱中石油、中國石油化工集團(tuán)公司簡稱中石化、中國海洋石油總公司簡稱中海油）所有，三大公司的管道屬于“單一氣源，單一管道”格局，沒有形成互相連通的管輸體系，全國性管網(wǎng)仍在建設(shè)中。再者，三大公司對(duì)國產(chǎn)天然氣的壟斷也日趨激烈，2000年以來，三大公司不斷收購其他石油公司，同時(shí)加緊兼并小型油氣井，加強(qiáng)對(duì)油氣資源的控制，三大公司天然氣產(chǎn)量在國產(chǎn)氣總量中的比例不斷攀升，現(xiàn)階段三大公司對(duì)國產(chǎn)氣的壟斷整合已基本完成。同時(shí)，除三大石油公司對(duì)天然氣勘探、生產(chǎn)、運(yùn)輸?shù)拳h(huán)節(jié)的壟斷外，還存在各地配氣銷售部門及政府對(duì)本地天然氣銷售市場形成的經(jīng)營性壟斷。

二建立天然氣期貨市場的建議

1期貨合約設(shè)計(jì)

（1）天然氣期貨交易品種選擇

天然氣期貨品種的選擇關(guān)系到天然氣期貨交易能否長久有效地運(yùn)行，需要從國內(nèi)需求、用途、現(xiàn)貨交易量及價(jià)格等多方面考慮。天然氣按照化學(xué)成分和形態(tài)來分，可分為壓縮天然氣（CNG）、液化天然氣（LNG）和液化石油氣（LPG）3種。從市場環(huán)境分析，我國目前更適合上市液化天然氣期貨品種。第一，液化天然氣用途廣。液化天然氣廣泛應(yīng)用于各個(gè)領(lǐng)域。具體包括兩方面：①液化天然氣衛(wèi)星站的建立可作為城市供氣布局的主要設(shè)施，用于與管道天然氣對(duì)接之后的供氣調(diào)峰和儲(chǔ)存設(shè)施。②液化天然氣可在工業(yè)企業(yè)替代燃料油、煤氣、煤炭等作為工業(yè)燃料減緩煤炭等其他燃料的開采壓力，同時(shí)減少大氣污染物的排放。第二，我國液化天然氣現(xiàn)貨交易具有一定的規(guī)模。2010年上海石油交易所開展主要針對(duì)小型液化天然氣工廠的液化天然氣現(xiàn)貨交易，該交易的開展對(duì)上海及長江三角洲的天然氣現(xiàn)貨價(jià)格產(chǎn)生了一定的影響，同時(shí)近幾年我國進(jìn)口與自產(chǎn)液化天然氣數(shù)量均有增長。一定規(guī)模的現(xiàn)貨市場為期貨產(chǎn)品的推出提供了基礎(chǔ)。第三，液化天然氣價(jià)格波動(dòng)大，期貨產(chǎn)品的推出可以為市場參與者實(shí)現(xiàn)套期保值、發(fā)現(xiàn)價(jià)格、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需要。第四，液化天然氣市場主體多元化。液化天然氣整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈包括液化天然氣的進(jìn)出口商、城市燃?xì)庥脩?、液化企業(yè)等多個(gè)參與者，他們需要適合的金融工具來管理較大的市場風(fēng)險(xiǎn)。第五，全球液化天然氣貿(mào)易在天然氣貿(mào)易中的比重增大。2010年，液化天然氣貿(mào)易量比2002年增長98．43％，比管道天然氣增長幅度高出41％，液化天然氣呈現(xiàn)出與管道天然氣共同競爭的局面。伯恩斯坦研究公司表示，亞太液化天然氣需求正以每年20％的速度增長，并預(yù)計(jì)未來10年全球液化天然氣需求將增長近1倍，達(dá)到每年4080萬t，到2020年，中國將成為僅次于日本的全球第二大液化天然氣進(jìn)口國。選用國際交易量與需求量大幅增長的液化天然氣為期貨交易品種有利于我國天然氣期貨市場的長遠(yuǎn)發(fā)展，并有利于與國外天然氣期貨市場的交易往來。

（2）天然氣期貨交易所選址

天然氣期貨交易所的推出需要克服很多技術(shù)壁壘和政策關(guān)卡，天然氣期貨交易是我國首次嘗試，國外雖有天然氣期貨交易的成功經(jīng)驗(yàn)，但國內(nèi)外在政策、觀念等方面存在差異，交易所的選址考慮及運(yùn)行方式也有所不同。因此由現(xiàn)有期貨交易所推出天然氣期貨作為商品期貨是相對(duì)便捷有效的解決方式。目前上海期貨交易所具有這種基礎(chǔ)與實(shí)力。首先，1993年初，原上海石油交易所曾成功推出石油期貨交易，1995年，國內(nèi)石油市場大環(huán)境改變，石油期貨交易隨后被告停。其后，2004年8月在上海期貨交易所正式推出了燃料油期貨，成為中國重啟石油期貨的重要里程碑。在其上市幾年間，燃料油期貨累計(jì)成交額不斷上漲，日成交額逐年增加，經(jīng)過幾年的運(yùn)行，我國的燃料油期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能已經(jīng)得到了有效地發(fā)揮。上海期貨交易所在石油期貨及燃料油期貨運(yùn)行方面積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)，為同屬能源期貨的天然氣期貨的上市建立了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。其次，從儲(chǔ)氣庫建設(shè)方面考慮。目前為止，國內(nèi)已經(jīng)建成投產(chǎn)的地下儲(chǔ)氣庫有2座，分別為大張坨地下儲(chǔ)氣庫和金壇地下儲(chǔ)氣庫。其中金壇地下儲(chǔ)氣庫位于江蘇省境內(nèi)，距離上海市地理位置較近，且金壇至上海交通便利，有利于天然氣的運(yùn)輸，方便天然氣期貨交割。依據(jù)國家總體戰(zhàn)略部署，中國將建成四大區(qū)域性聯(lián)網(wǎng)協(xié)調(diào)的儲(chǔ)氣庫群：東北儲(chǔ)氣庫群、華北儲(chǔ)氣庫群、長江中下游儲(chǔ)氣庫群和珠江三角洲儲(chǔ)氣庫群。上海市位于長江入?？?，長江中下游儲(chǔ)氣庫群的建成將與天然氣期貨市場相輔相成，共同促進(jìn)東部沿海地區(qū)天然氣市場的發(fā)展。同時(shí)，上海市場發(fā)達(dá)，資金宏厚，運(yùn)輸四通八達(dá)，各種通訊設(shè)施優(yōu)良，將有利于上海市與其他儲(chǔ)氣庫群的峰度協(xié)調(diào)。從上述來看，上海交易所推出天然氣期貨條件成熟。

2加大對(duì)天然氣市場的監(jiān)管

天然氣是我國居民賴以生存的重要能源之一，需要以穩(wěn)定、可接受的價(jià)格予以供應(yīng)，保證居民的正常工作生活。但是，近年來國際天然氣市場價(jià)格不斷波動(dòng)，給我國天然氣市場的發(fā)展造成了阻礙。雖然天然氣期貨市場的建立可以有效的套期保值、降低風(fēng)險(xiǎn)，但若沒有有效的市場監(jiān)管，將會(huì)增加市場加入者的風(fēng)險(xiǎn)。由于天然氣期貨市場的監(jiān)管涉及金融、工業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域，因此，需要加強(qiáng)對(duì)天然氣市場的監(jiān)管力度，完善市場秩序，需要各個(gè)部門的有效合作。中央及省級(jí)政府應(yīng)盡快建立專門的天然氣市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)，取消不合理的法規(guī)制度，根據(jù)統(tǒng)籌制定有利于天然氣市場發(fā)展的相關(guān)制度，同時(shí)協(xié)調(diào)天然氣生產(chǎn)、運(yùn)輸、銷售等環(huán)節(jié)的關(guān)系，制定相應(yīng)的配套政策，在壟斷相對(duì)薄弱的環(huán)節(jié)引入競爭機(jī)制，在自然壟斷性環(huán)節(jié)實(shí)行有效監(jiān)管。

3加強(qiáng)天然氣基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)

天然氣“十二五”規(guī)劃提出要加強(qiáng)天然氣網(wǎng)管設(shè)施的建設(shè)，保證天然氣產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。天然氣的自由流通依賴于全國性的網(wǎng)管建設(shè)，同時(shí)還應(yīng)加強(qiáng)天然氣初期調(diào)峰等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。英國NBP天然氣期貨市場的建立給我們提供了經(jīng)驗(yàn)，建立儲(chǔ)氣庫儲(chǔ)存調(diào)峰氣量是建立天然氣期貨市場的基礎(chǔ)。為保證市場的流動(dòng)性和供應(yīng)量，我國應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)儲(chǔ)氣庫的建設(shè)，尤其在靠近市場的東南部沿海地區(qū)，需要進(jìn)一步加強(qiáng)LNG接收站和儲(chǔ)庫的建設(shè)。

4打破壟斷、鼓勵(lì)競爭加快天然氣產(chǎn)業(yè)市場化進(jìn)程

根據(jù)天然氣產(chǎn)業(yè)鏈的不同環(huán)節(jié)，制定相應(yīng)的發(fā)展策略，鼓勵(lì)良性競爭。在天然氣上游勘探開發(fā)環(huán)節(jié)，在經(jīng)過人力資源、資金規(guī)模、技術(shù)條件測(cè)評(píng)的基礎(chǔ)上允許具有資質(zhì)的中外企業(yè)參與開發(fā)，打破三大石油公司對(duì)上游開發(fā)的壟斷，合理引入競爭。在下游終端配氣環(huán)節(jié)，鼓勵(lì)中小型燃?xì)夤镜膭?chuàng)立及發(fā)展，增加競爭機(jī)制，促使天然氣價(jià)格市場化，打破政府壟斷格局，形成以市場調(diào)節(jié)為主，政府定價(jià)為輔的天然氣定價(jià)機(jī)制。

5實(shí)現(xiàn)天然氣現(xiàn)貨市場與期貨市場同步發(fā)展

現(xiàn)貨交易是期貨交易的基礎(chǔ)，期貨交易是現(xiàn)貨交易發(fā)展到成熟時(shí)期和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段才得以形成和發(fā)展的。沒有期貨交易，現(xiàn)貨市場的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)無法規(guī)避；而沒有現(xiàn)貨市場，期貨交易就沒有了產(chǎn)生的根基。如果沒有大量的現(xiàn)貨市場交易在交易所推出期貨合約交易，就會(huì)使期貨交易或者沒有市場基礎(chǔ)而發(fā)展，或者成為純粹的金融性投機(jī)工具，這樣就違背了期貨交易的目的。因此，期貨市場與現(xiàn)貨市場是相互補(bǔ)充、相互促進(jìn)、共同發(fā)展的。

三結(jié)語

我國作為世界能源市場主要成員之一，發(fā)展天然氣期貨市場既面臨機(jī)遇也面臨挑戰(zhàn)，天然氣期貨市場的建立需要各方的共同努力。隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，天然氣現(xiàn)貨市場將逐步走向成熟，期貨市場的建立將是天然氣市場步入完善的最終產(chǎn)物。天然氣期貨市場將為企業(yè)提供一個(gè)發(fā)現(xiàn)價(jià)格、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具，同時(shí)為政府進(jìn)一步管理天然氣市場提供保障，也將增加我國參與國際天然氣定價(jià)話語權(quán)的籌碼。

作者：張艷平郝增亮劉鵬肖單位：中國石油大學(xué)（華東）經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院