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摘要：行為性的金融學(xué)徹底顛覆了傳統(tǒng)型的金融理論，主要是因?yàn)樗罁?jù)于非理性的金融假設(shè)理論，對(duì)金融市場(chǎng)投資者的考慮也較為周到，同時(shí)將個(gè)人的理解分析也融入到了其中。隨著金融期貨市場(chǎng)的快速發(fā)展，市場(chǎng)的秩序多多少少受到了一定的干擾，這時(shí)就出現(xiàn)了市場(chǎng)異常現(xiàn)象“羊群行為”，羊群行為是現(xiàn)代性經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)所出現(xiàn)的，傳統(tǒng)的金融市場(chǎng)是無(wú)法解釋的。本篇文章主要分析了羊群行為的產(chǎn)生背景，并且深度研究分析了羊群行為的存在性意義，同時(shí)指出了影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要因素。

關(guān)鍵詞：羊群行為；金融期貨市場(chǎng)；存在性；金融理論

一、研究背景及意義

（一）羊群行為研究背景

羊群行為處于金融市場(chǎng)快速發(fā)展的時(shí)候，此時(shí)金融市場(chǎng)在往兩個(gè)方面發(fā)展，一個(gè)是以現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的資產(chǎn)組合為發(fā)展理論，然后在建造發(fā)展理論模型，從而建設(shè)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕?jīng)濟(jì)發(fā)展理論。隨著時(shí)代的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)學(xué)者漸漸發(fā)現(xiàn)CAPM和EMH經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前提就是互相獲益。與此同時(shí)，金融市場(chǎng)在向前發(fā)展的過(guò)程中，就會(huì)逐漸出現(xiàn)羊群行為，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，羊群行為就是將多種的經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論進(jìn)行綜合性的結(jié)合，然后間接性的推動(dòng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

（二）我國(guó)金融期貨市場(chǎng)研究背景

我國(guó)金融經(jīng)濟(jì)在快速發(fā)展的同時(shí)，也要深刻的研究金融期貨市場(chǎng)的發(fā)展背景，從九十年代開(kāi)始，經(jīng)濟(jì)就在漸漸的開(kāi)始起步，事到如今已經(jīng)有了二十多年的發(fā)展歷程。研究的第一步，我們可以在股票交易市場(chǎng)上通過(guò)分析數(shù)據(jù)，進(jìn)行整體性的研究，可以明確的觀看出上證指數(shù)在明顯上升。我國(guó)金融市場(chǎng)此時(shí)還不太穩(wěn)定，每一個(gè)階段的發(fā)展都會(huì)出現(xiàn)一定的起伏波動(dòng)，從這點(diǎn)我們可以充分的明白金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩性。

二、羊群行為對(duì)金融市場(chǎng)的影響

（一）羊群行為威脅市場(chǎng)正常運(yùn)行

金融期貨市場(chǎng)出現(xiàn)的羊群行為會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)造成一定的影響，其中最嚴(yán)重的一點(diǎn)就是直接威脅市場(chǎng)的正常運(yùn)行，起初會(huì)出現(xiàn)有效市場(chǎng)假說(shuō)現(xiàn)象，其中的信息是可以被無(wú)限傳遞的。進(jìn)一步來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中的羊群行為會(huì)產(chǎn)生各種各樣的大批量互相模仿，跟風(fēng)投資的不良競(jìng)爭(zhēng)行為。其次羊群行為在經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中出現(xiàn)并不是壞現(xiàn)象，但是羊群行為過(guò)于嚴(yán)重就會(huì)影響經(jīng)濟(jì)的秩序，嚴(yán)重則影響經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展。在經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)中，盲目的過(guò)分追漲價(jià)格就會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中商品的質(zhì)量下降，從而使市場(chǎng)喪失評(píng)判商品質(zhì)量的稚職能。

（二）羊群行為維持市場(chǎng)的正常運(yùn)行

雖然羊群行為的過(guò)度出現(xiàn)會(huì)擾亂經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的秩序，但是適當(dāng)調(diào)節(jié)羊群行為就可以維持市場(chǎng)的正常運(yùn)行，羊群行為在國(guó)內(nèi)和國(guó)外的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中都有出現(xiàn)。羊群行為可以適當(dāng)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的穩(wěn)定性與對(duì)稱性，其主要的原理就是，金融期貨市場(chǎng)中的優(yōu)勢(shì)投資者會(huì)迅速獲取投資信息，然后利用有效的經(jīng)濟(jì)資源獲取最高的成本。經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中的任何信息都會(huì)存在共享，這樣才會(huì)使商品的最初價(jià)格回歸到成本之上。在金融期貨市場(chǎng)中，金融機(jī)構(gòu)投資者的優(yōu)勢(shì)會(huì)高于單槍匹馬的個(gè)人投資者，羊群行為在一定程度上就會(huì)幫助個(gè)人投資者，從而保障了經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的平衡。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，羊群行為就是將多種的經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論進(jìn)行綜合性的結(jié)合，然后間接性的推動(dòng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

三、金融期貨市場(chǎng)的發(fā)展影響因素

（一）我國(guó)金融期貨市場(chǎng)投資者的高素質(zhì)

我國(guó)金融期貨市場(chǎng)之所以能得到快速的發(fā)展，除了羊群行為的適當(dāng)調(diào)節(jié)，最重要的一點(diǎn)就是金融期貨市場(chǎng)投資者的素質(zhì)較高。投資者具有較高的職業(yè)水準(zhǔn)，對(duì)于市場(chǎng)有限資源的利用會(huì)更加充分，對(duì)投資的時(shí)機(jī)也會(huì)把握的很好。可是現(xiàn)在大部分的投資者文化水平有限，并不能較好的理解什么是期貨金融投資，導(dǎo)致盲目跟風(fēng)投資，造成金融市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的紊亂。多種因素導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)股票市場(chǎng)的執(zhí)行者專業(yè)水平下降，進(jìn)一步來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中的羊群行為也會(huì)產(chǎn)生各種各樣的大批量互相模仿，跟風(fēng)投資的不良競(jìng)爭(zhēng)行為。隨著經(jīng)濟(jì)投資政策的嚴(yán)格管理控制，投資者的風(fēng)險(xiǎn)也在漸漸降低，與此同時(shí)投資者的利益獲取率也在下降。

（二）我國(guó)金融期貨市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)高影響

金融期貨市場(chǎng)的因素多種多樣，其中最主要的一點(diǎn)就是，我國(guó)金融期貨市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)較高。經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中的羊群行為會(huì)產(chǎn)生各種各樣的大批量互相模仿，跟風(fēng)投資的不良競(jìng)爭(zhēng)行為，從而加劇了期貨市場(chǎng)中的投資風(fēng)險(xiǎn)。在投資之前會(huì)交付一定的投資保障金，保障金如果達(dá)不到一定的規(guī)定，就無(wú)法進(jìn)行投資，從而導(dǎo)致交易的失敗。由此看來(lái)，我國(guó)金融期貨市場(chǎng)中的交易風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，信用抵押的要求也較高，銀行等金融機(jī)構(gòu)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也較大。

（三）我國(guó)金融市場(chǎng)獲取信息渠道單一

金融市場(chǎng)投資存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，并且在其中也會(huì)出現(xiàn)消息外泄的現(xiàn)象，但是總體來(lái)說(shuō)，我國(guó)金融期貨市場(chǎng)信息的獲取渠道還是過(guò)于單一。投資者具有較高的職業(yè)水準(zhǔn)，對(duì)于市場(chǎng)有限資源的利用會(huì)更加充分，對(duì)投資的時(shí)機(jī)也會(huì)把握的很好，這些都有利于獲取第一手的信息資訊。在我國(guó)，雖然金融期貨市場(chǎng)的各種信息合約是開(kāi)放的，但是在實(shí)際交易的過(guò)程中，仍然存在非法信息的流動(dòng)。漸漸的，信息泄露過(guò)于嚴(yán)重就會(huì)影響經(jīng)濟(jì)的秩序，嚴(yán)重則影響經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展。經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中會(huì)產(chǎn)生各種各樣的大批量互相模仿，跟風(fēng)投資的不良競(jìng)爭(zhēng)行為，從而加劇了期貨市場(chǎng)中的投資風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)語(yǔ)

隨著時(shí)代的不斷發(fā)展，國(guó)內(nèi)逐漸重視了對(duì)羊群行為的深度研究，少數(shù)的研究人員也對(duì)羊群行為進(jìn)行了總結(jié)性概括。在今后金融期貨市場(chǎng)的快速發(fā)展中，我們將利用各種調(diào)查方式來(lái)進(jìn)一層次了解羊群行為，通過(guò)實(shí)際案例分析、社會(huì)調(diào)查和人物訪談，直接性的獲取更多的研究可靠性依據(jù)。

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作者：王柯懿