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內(nèi)容提要:內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價是一種能夠?qū)?a href="http://m.rqylqx.com/lunwen/xinzhen/qygllw/200911/207585.html" target="_blank">風(fēng)險管理、產(chǎn)品定價、資源配置和績效考核結(jié)合起來有效方法。本文在對國際商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價方法和模式進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上,結(jié)合國內(nèi)商業(yè)銀行實際,對國內(nèi)商業(yè)銀行建立內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價體系的幾個重要問題進(jìn)行了論述。

關(guān)鍵詞:轉(zhuǎn)移定價風(fēng)險管理績效考核

內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格是指資金在銀行內(nèi)部不同部門、不同產(chǎn)品、不同分支機構(gòu)之間流動的價格。從國際商業(yè)銀行的實踐來看,內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價是一種能夠?qū)L(fēng)險管理、產(chǎn)品定價、資源配置和績效考核結(jié)合起來的最有效方法,多數(shù)國際商業(yè)銀行已經(jīng)建立了自己的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價體系。國內(nèi)商業(yè)銀行由于國內(nèi)金融市場發(fā)展的滯后、利率管制等諸多因素限制,多數(shù)還沒有建立一個能夠有效運轉(zhuǎn)的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價體系。

隨著我國商業(yè)銀行改革的進(jìn)一步深化,扁平化、垂直化管理已經(jīng)成為商業(yè)銀行經(jīng)營管理的主流。另外,利率市場化的逐漸形成,以及國內(nèi)金融衍生產(chǎn)品的進(jìn)一步豐富和市場的逐漸活躍,都為國內(nèi)商業(yè)銀行建立科學(xué)合理的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價體系提供了良好的外部條件。因此,國內(nèi)商業(yè)銀行結(jié)合自身實際,積極借鑒國際商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價機制,建立科學(xué)合理的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價體系顯得尤為重要。

一、建立內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價體系的重要意義

(一)有利于商業(yè)銀行提高利率風(fēng)險管理水平

商業(yè)銀行的利率風(fēng)險同時存在于銀行帳戶和交易帳戶之中。銀行帳戶中的利率風(fēng)險與銀行凈利息收入有關(guān),也稱為結(jié)構(gòu)風(fēng)險;交易帳戶中的利率風(fēng)險影響金融工具價值,也稱為交易風(fēng)險。從目前的監(jiān)管來看,交易風(fēng)險已經(jīng)得到了監(jiān)管部門的足夠重視。銀行帳戶的風(fēng)險一般要依靠加強資產(chǎn)負(fù)債管理,建立科學(xué)的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價機制,可以提高商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理水平,將利率風(fēng)險從業(yè)務(wù)部門或某些產(chǎn)品中分離出來,統(tǒng)一集中到總行層面,由專門的利率風(fēng)險管理部門進(jìn)行監(jiān)控和管理或通過外部資本市場進(jìn)行對沖,從而保證業(yè)務(wù)部門能夠?qū)Ｗ⒂诳蛻魻I銷和信用風(fēng)險管理,細(xì)化銀行的內(nèi)部分工,提升商業(yè)銀行專業(yè)化管理水平。

(二)有利于商業(yè)銀行建立科學(xué)的績效考核體系

商業(yè)銀行傳統(tǒng)的績效考核往往是基于一些非利潤性指標(biāo),采取自上而下的方式進(jìn)行,注重規(guī)模而非收益,缺少對部門的科學(xué)合理考核,考核中往往難以區(qū)分資產(chǎn)部門和負(fù)債部門的業(yè)績和貢獻(xiàn)度。而建立內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價機制后,銀行可以比較合理地將銀行的凈利差收益在各個業(yè)務(wù)單元間進(jìn)行劃分,從而對商業(yè)銀行各業(yè)務(wù)單元的經(jīng)營績效進(jìn)行科學(xué)有效的評估。

(三)有利于提高商業(yè)銀行的產(chǎn)品定價水平

商業(yè)銀行在為產(chǎn)品定價時,必須要清楚資金的成本以及產(chǎn)生這筆資金所需的費用。商業(yè)銀行建立科學(xué)的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價機制后,在分離風(fēng)險的過程中,已經(jīng)生成了包含市場風(fēng)險的資金價格,只要再加上信用風(fēng)險準(zhǔn)備、費用分?jǐn)傄约邦A(yù)期收益,就可以確定產(chǎn)品的合理價格。有研究表明,采用科學(xué)合理的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價機制后,銀行的凈息差收益率每年可以提高5個基點。

(四)有利于商業(yè)銀行優(yōu)化資源配置

通過內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價系統(tǒng)可以分析不同業(yè)務(wù)和不同產(chǎn)品的邊際收益,進(jìn)而影響資金的流向和流量,從而可以優(yōu)化商業(yè)銀行的資源配置,將資金配置到盈利水平高的區(qū)域、產(chǎn)業(yè)和業(yè)務(wù)條線。

二、國際商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價的方法與模式

目前,國際商業(yè)銀行確定內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格的方法有很多種,歸結(jié)起來主要分為兩大類,一類是平均成本法,另一類是邊際成本法。平均成本法是利用總資金成本加總平均來確定內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格的方法,根據(jù)不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)該方法又可分為若干種方法。平均成本法簡單易操作,實施費用較低,與市場利率變化相比變化幅度較小,比較平穩(wěn)。不過平均成本法反映的是銀行的歷史成本,忽略了當(dāng)前的市場條件,可能會扭曲信息,不能反映當(dāng)前和未來的變化,在高利率的環(huán)境下可能會低估非利率敏感型存款的價值。邊際成本法也稱市場法,是基于公開市場利率或其組合的。它以外部資金市場的利率為參照,反映了在最短期限內(nèi)資金市場上能夠提供的最便宜的資金來源。邊際成本法反映了當(dāng)前的市場狀況,可以較好地跟蹤市場風(fēng)險,具有前瞻性,不過實施起來較平均成本法復(fù)雜。除以上兩類方法外,協(xié)商法也是在內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價中經(jīng)常用到的一種方法。

從國際商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價模式的演變來看,內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價主要有單資金池模式、多資金池模式和期限匹配模式三種模式。

單資金池模式也即單池單利率方法,是商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價模式的最初形式,它將銀行所籌集的全部資金集中起來,建立一個資金池,假設(shè)資金池中所有資金都具有相同的屬性,并賦予一個相同的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格,而不考慮不同資金的到期日、籌資成本、流動性等差異。在單池單利率方法中,內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格的確定可采用平均成本法和邊際成本法。單池單利率方法簡單易懂、容易實施。該方法缺點是由于沒有考慮資金的期限結(jié)構(gòu),無法規(guī)避由于利率波動造成的缺口風(fēng)險,并且容易造成部門績效考核的不公平。這種方法一般適用于具有穩(wěn)定現(xiàn)金流、分支機構(gòu)和業(yè)務(wù)量較少的小銀行。

多資金池模式也即多池多利率方法,該方法認(rèn)為資金具有不同屬性,應(yīng)根據(jù)到期日、利率敏感性和流動性等標(biāo)準(zhǔn)對資金進(jìn)行劃分并賦予不同的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格。因此,該方法一般根據(jù)銀行資產(chǎn)、負(fù)債的不同特征,建立各自對應(yīng)關(guān)系,每類資產(chǎn)和負(fù)債都有一個資金池與其相對應(yīng),并賦予一個內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格,資金池中的資產(chǎn)和負(fù)債的期限、利率波動特征基本相同。一家銀行到底需要多少資金池,其資金池的內(nèi)涵如何,一般以能反映銀行資產(chǎn)負(fù)債表的主要期限特征為宜,具體由該行資產(chǎn)負(fù)債管理委員會來確定。多資金池中的資金可采用平均成本法,也可采用邊際成本法進(jìn)行定價。多池多利率方法比單池單利率方法更貼近實際,減少了利率波動帶來的風(fēng)險,有利于銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理。但是,該方法比較復(fù)雜,實施費用也較高。另外,在這種方法下,資金池中的資金不可能完全匹配,容易造成資金的多余或不足。

期限匹配模式是目前最復(fù)雜也最有效的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價模式,多數(shù)國際商業(yè)銀行都在采用這種方法。與單資金池和多資金池模式不同的是,期限匹配法中資金的轉(zhuǎn)移價格不采用平均成本法,而采用邊際成本法,因此,期限匹配法也稱期限匹配邊際成本法。期限匹配邊際成本法將資金池中新發(fā)生的資金變動與老的資金變動區(qū)分開來進(jìn)行處理,新的資金使用新的轉(zhuǎn)移價格而老的資金仍按過去價格計算它的利潤率。這使得對單筆業(yè)務(wù)收益的精確分析成為可能。在期限匹配模式下,總行資金部將資金進(jìn)行集中管理,可以在總行層面掌握各業(yè)務(wù)單元資產(chǎn)與負(fù)債的不匹配情況,并可以利用外部資本市場對這些不匹配的部分進(jìn)行對沖,也可以根據(jù)他們對未來利率走勢的預(yù)測持有這些不匹配的資產(chǎn)負(fù)債額來獲得收益。對于分支機構(gòu)和部門來說,通過內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價模式,可以使各業(yè)務(wù)部門的資產(chǎn)和負(fù)債數(shù)額和期限達(dá)到了匹配,大多數(shù)的利率風(fēng)險被消除了?？偟膩碚f,期限匹配邊際成本法能夠有效提高銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理能力;將信用風(fēng)險與利率風(fēng)險分離;有益于銀行對部門的績效考核,并能對產(chǎn)品或客戶的貢獻(xiàn)度進(jìn)行分析。不過,期限匹配邊際成本法較為復(fù)雜,實施費用較高,要求銀行具有較高的技術(shù)實力。

三、對國內(nèi)商業(yè)銀行的啟示與建議

(一)建立統(tǒng)一的全行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價指引

每家銀行的情況不同,沒有一種方法適合于所有的銀行。因此,應(yīng)根據(jù)銀行自身實際制定適合自己的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價指引。指引要明確內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格的種類和檔次,各種轉(zhuǎn)移價格的制定依據(jù),如何調(diào)整,制定或調(diào)整內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格的程序、審查審批以及相關(guān)權(quán)限的具體規(guī)定等等。

(二)合理選擇內(nèi)部資金集中管理模式

各銀行要根據(jù)自身實際,結(jié)合分支機構(gòu)的業(yè)務(wù)規(guī)模、資金流量等情況,合理選擇內(nèi)部資金集中管理模式。一般來講,總行集中型管理模式由于只建立一個資金管理中心,業(yè)務(wù)處理量較大,要求總行的管理能力較強,適合于業(yè)務(wù)規(guī)模較小、資金流量較少的中小商業(yè)銀行采用。對于較大商業(yè)銀行來說,區(qū)域集中型管理模式是一種較為合適的選擇。

(三)明確部門職責(zé)分工

內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價的概念簡單通俗易懂,但實施內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價系統(tǒng)并非簡單的事情。明確的部門職責(zé)分工是順利開展各項工作的前提。一般來說,轉(zhuǎn)移定價的決定權(quán)屬于資產(chǎn)負(fù)債管理委員會,資產(chǎn)負(fù)債管理部門必須保證內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價流程的有效性,并應(yīng)該持續(xù)地監(jiān)控各項資產(chǎn)和負(fù)債的期權(quán)性行為;內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格應(yīng)由資金部和預(yù)算財務(wù)部根據(jù)市場利率并結(jié)合本行實際制定;資金部負(fù)責(zé)統(tǒng)一管理全行資金周轉(zhuǎn),進(jìn)行全行資金的調(diào)度和平衡;預(yù)算財務(wù)部是全行利率政策的管理部門,也是經(jīng)營業(yè)績的核算和評價部門。

(四)根據(jù)自身實際選擇合適的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價模式

商業(yè)銀行建立內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價體系,要根據(jù)自己的需求,結(jié)合我國的實際情況合理選擇內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價模式。一般來說,單資金池模式是較低級的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價模式,適用范圍較窄。多資金池模式適用于分支機構(gòu)較多,資金組合較為多樣,且具備一定技術(shù)實力的中型商業(yè)銀行。期限匹配邊際成本法雖然較為科學(xué)有效,但是技術(shù)含量較高,實施起來較為復(fù)雜,因此適用于技術(shù)實力較強的大型商業(yè)銀行。

(五)根據(jù)外部金融環(huán)境構(gòu)建合理的基準(zhǔn)收益率曲線并進(jìn)行調(diào)整

邊際成本法能反映當(dāng)前的市場情況,并具有前瞻性,能反映真實的資金價格,在內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價中經(jīng)常采用。因此,當(dāng)實施一個內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價系統(tǒng)時,銀行一般會首先確立一個基準(zhǔn)收益率曲線,國際商業(yè)銀行通常會利用銀行間拆借利率(如,LIBOR)或互換利率或是一個普通利率指數(shù)(如,美國國債利率)等來構(gòu)建。然后對基準(zhǔn)收益率曲線進(jìn)行調(diào)整得出能反映機構(gòu)或產(chǎn)品特性的資金轉(zhuǎn)移價格收益率曲線,這些調(diào)整主要包括:機構(gòu)信用風(fēng)險調(diào)整、買賣價差調(diào)整、流動性調(diào)整、隱含期權(quán)調(diào)整等。最后,銀行會選取調(diào)整后的收益率曲線上最能反映被轉(zhuǎn)移定價產(chǎn)品特性的點來為產(chǎn)品定價。在這個過程中,基準(zhǔn)收益率曲線的確定與調(diào)整是最核心的技術(shù)工作。在我國,雖然利率市場化進(jìn)程已經(jīng)啟動,但是基準(zhǔn)利率尚未市場化,加之市場分割等因素,目前還沒有公認(rèn)的人民幣市場收益率曲線。因此,各銀行可借鑒香港市場未開放前各家銀行的做法,先利用不完整的信息構(gòu)建一個基準(zhǔn)收益率曲線,隨著市場的發(fā)展不斷調(diào)整,逐漸完善。

(六)積極利用金融衍生產(chǎn)品對沖和管理不匹配的利率風(fēng)險

建立商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價體系的重要意義之一是將各業(yè)務(wù)單元或產(chǎn)品的利率風(fēng)險集中到總行層面進(jìn)行統(tǒng)一管理。由于國外金融衍生產(chǎn)品市場較為活躍,對于不匹配的利率風(fēng)險,國際商業(yè)銀行的資金部門通常會利用金融衍生產(chǎn)品進(jìn)行對沖,或根據(jù)自己對利率走勢的預(yù)測持有這些不匹配的頭寸來獲益。2006年2月我國推出了銀行間市場人民幣利率互換業(yè)務(wù),雖然由于利率市場化不徹底等因素導(dǎo)致了目前的交易并不活躍,但隨著改革的進(jìn)一步深化,金融衍生品市場不久將會成為國內(nèi)商業(yè)銀行對沖市場風(fēng)險的一個廣闊空間。

(七)加強信息系統(tǒng)建設(shè),正確對待系統(tǒng)引進(jìn)

國內(nèi)商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價體系的建立離不開計算機系統(tǒng)的開發(fā)與建設(shè)。而對于多數(shù)商業(yè)銀行來說,引進(jìn)成熟的專業(yè)軟件是迅速提升技術(shù)和管理水平的重要途徑。就目前常見的風(fēng)險管理類軟件來看,多數(shù)風(fēng)險管理軟件中都有資產(chǎn)負(fù)債管理模塊,內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價的功能一般都設(shè)置在此模塊中。當(dāng)然,有些軟件也有單獨的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價模塊。這些軟件大都提供了多種資金轉(zhuǎn)移定價方法。在引進(jìn)這些系統(tǒng)時首先要考慮這些軟件建立的核心技術(shù)假設(shè),看是否與銀行自身的實際、要求以及外部金融環(huán)境相符合。同時要考慮軟件建立的基礎(chǔ),做好相應(yīng)核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)的改造,以及對業(yè)務(wù)流程、管理機制、部門利益等的調(diào)整。