商業(yè)銀行股份制改造
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(一)股份制改造就是對國有商業(yè)銀行實施公司化改造
眾所周知,現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下的企業(yè)形態(tài)主要有業(yè)主制、合伙制和公司制三大類型,其中,公司制因為擁有獨立人格、資本聚集、權(quán)責明確、專業(yè)化分工和股東有限責任等獨特優(yōu)勢,被公認為是人類社會“最具創(chuàng)意的發(fā)明之一”。股份制從嚴格的意義上來說,并非一種企業(yè)形態(tài),而是一種股東出資制度或是股東持股制度,即股東通過出資以持有企業(yè)股份的制度。在實踐當中,股份制公司通常是指有限責任公司或股份有限公司。
在改革初期,由于受到體制性因素的限制、外部經(jīng)濟環(huán)境的影響以及立法空白,工、農(nóng)、中、建四家專業(yè)銀行的經(jīng)濟屬性和管理體制與現(xiàn)代意義上的公司相差甚遠。20世紀90年代,四家銀行盡管先后都實現(xiàn)了統(tǒng)一法人體制,提高了業(yè)務(wù)經(jīng)營的商業(yè)化程度,但均沒有按照1994年施行的《公司法》改造成為股份制公司,而是繼續(xù)維持全民所有制企業(yè)的經(jīng)濟屬性不變,并依據(jù)《企業(yè)法人登記管理條例》(而不是《公司登記管理條例》)的規(guī)定,在國家工商行政管理機關(guān)辦理注冊登記、年檢和申請核發(fā)營業(yè)執(zhí)照等手續(xù)[2]。
因此,當前針對國有商業(yè)銀行所實行的股份制改造,中心內(nèi)容也就是按照我國《公司法》關(guān)于設(shè)立股份有限公司的有關(guān)規(guī)定,將全民所有制屬性的商業(yè)銀行改造成為股份公司屬性的商業(yè)銀行。從這個意義上來說,2004年以來中國銀行股份有限公司、中國建設(shè)銀行股份有限公司和中國工商銀行股份有限公司的相繼成立,表明三家國有商業(yè)銀行的股份制改造工作,至少在經(jīng)濟屬性和組織形態(tài)方面已經(jīng)達到了預定的目標。
(二)股份制改造旨在實現(xiàn)國有商業(yè)銀行出資主體的人格化
理論和經(jīng)驗充分表明,出資主體(或股東)的人格化,是股份公司實現(xiàn)權(quán)責明確、規(guī)范運作的基礎(chǔ)前提。從法律上來說,沒有無權(quán)利的主體,也沒有無主體的權(quán)利,任何權(quán)利都必然要具體地歸屬于特定的民事主體。股份公司作為一種由股東聯(lián)合出資組建的經(jīng)濟組織,其股東既可以是自然人,也可以是法人,當然,法人股東的出資主體最終還是要歸屬于自然人。
在股份制改造之前,國有商業(yè)銀行和其他的全民所有制企業(yè)一樣,存在著出資主體的非人格化問題:一方面,國有商業(yè)銀行名義上的出資主體是全體人民,國家代表全體人民行使出資人權(quán)利,產(chǎn)權(quán)關(guān)系似乎是十分明晰的;另一方面,不論是全體人民還是國家,都屬于非人格化的概念,它們不可能像獨立的自然人或法人民事主體那樣盡心盡責地行使權(quán)利。出資主體的非人格化,導致國有商業(yè)銀行出資人權(quán)利虛置以及由此產(chǎn)生的“行政主導下的內(nèi)部人控制問題”,已被公認為是長時間以來我國國有商業(yè)銀行積弊叢生的深層次根源。
2003年底成立的中央?yún)R金投資有限責任公司,是本次國有商業(yè)銀行股份制改造工作中的一個亮點。通過發(fā)起設(shè)立中國銀行股份有限公司、中國建設(shè)銀行股份有限公司和中國工商銀行股份有限公司,作為獨立企業(yè)法人的匯金公司取代了此前非人格化的出資主體,成為三家銀行的股東。目前,有不少研究者以匯金公司是國務(wù)院直屬的國有獨資公司、自身同樣存在出資主體的非人格化為由,對其是否能夠真正履行出資人權(quán)利表示質(zhì)疑,認為匯金公司仍然無法擺脫“廉價投票權(quán)”的窠臼。筆者認為,盡管這些質(zhì)疑不無道理,但就當前我國經(jīng)濟體制和銀行業(yè)改革的客觀實際而言,匯金公司的成立和運作,至少在實現(xiàn)國有商業(yè)銀行出資主體的人格化方面取得了歷史性的突破,總體上符合漸進改革的基本原則[3]。
(三)股份制改造使國有商業(yè)銀行的股東實現(xiàn)“所有權(quán)的形態(tài)轉(zhuǎn)換”
在學術(shù)文獻中,所有權(quán)既可以指對某種財產(chǎn)的所有權(quán),也可以指對企業(yè)的所有權(quán),但將兩者區(qū)分開來對理解企業(yè)制度安排是非常重要的。財產(chǎn)所有權(quán)是指民事主體對特定財產(chǎn)的占有權(quán)、使用權(quán)、收益權(quán)和轉(zhuǎn)讓權(quán);而企業(yè)所有權(quán)是指股東對企業(yè)的剩余索取權(quán)和控制權(quán),其法律證據(jù)和載體就是股東通過出資所獲得的企業(yè)股份?；谶@一理解,股東出資入股的行為,實質(zhì)上就是股東通過讓渡對出資財產(chǎn)的所有權(quán),以獲得對企業(yè)的所有權(quán),我們可將之稱為“所有權(quán)的形態(tài)轉(zhuǎn)換”。
在股份制改造之前,由于組織形式的非公司化和出資主體的非人格化,國有商業(yè)銀行的財產(chǎn)所有權(quán)和企業(yè)所有權(quán)實際上是重合的:一方面,國有商業(yè)銀行擁有的財產(chǎn)是由國家以各種形式投資和投資收益所形成的,屬于國有資產(chǎn),國家享有對國有資產(chǎn)的所有權(quán),銀行只是根據(jù)國家授予其經(jīng)營管理的財產(chǎn)依法自主經(jīng)營和承擔責任;另一方面,國家作為唯一的出資主體,享有對國有商業(yè)銀行剩余收益的索取權(quán),并且還在資產(chǎn)受益、重大決策和選擇經(jīng)營管理人員等領(lǐng)域全面行使控制權(quán)。
2004年以來,財政部、匯金公司等6家發(fā)起人通過向中國銀行股份有限公司、中國建設(shè)銀行股份有限公司和中國工商銀行股份有限公司讓渡共計600億美元和1526.9億元人民幣資金的所有權(quán),獲得了三家銀行相應(yīng)的剩余索取權(quán)和控制權(quán)。出于對投資回報的關(guān)切,這些股東將會依據(jù)法律法規(guī)、監(jiān)管要求和各銀行的公司章程,通過參加公司股東大會、提名董事進入公司董事會和提名監(jiān)事進入公司監(jiān)事會等方式,行使投票表決、重大決策和監(jiān)督等權(quán)利。
(四)股份制改造確保國有商業(yè)銀行享有獨立的法人財產(chǎn)權(quán)
在具備良好法治基礎(chǔ)的市場經(jīng)濟條件下,法人和自然人一樣,可以獨立地享有對各種具體財產(chǎn)的所有權(quán)和支配權(quán)。法人擁有獨立的財產(chǎn),是法人獨立承擔民事責任、成為獨立民事主體的物質(zhì)基礎(chǔ)和前提保障。企業(yè)法人的財產(chǎn),最初來源于設(shè)立企業(yè)時由股東讓渡的有形或無形財產(chǎn),這些財產(chǎn)是企業(yè)成立和后續(xù)經(jīng)營的必備條件。法人財產(chǎn)權(quán)既區(qū)別于出資主體的財產(chǎn)權(quán),同時也區(qū)別于出資主體對企業(yè)的所有權(quán)。
長時間以來,無論是作為專業(yè)銀行還是作為國有商業(yè)銀行,由于全民所有制的經(jīng)濟屬性沒有改變,企業(yè)的法人財產(chǎn)權(quán)一直都未得到應(yīng)有的承認。在實踐當中,因為長期受到“政企合一”型經(jīng)濟體制的影響,人們通常都將國家和國有銀行之間的財產(chǎn)關(guān)系籠統(tǒng)地解釋為國家享有所有權(quán)、銀行享有經(jīng)營管理權(quán)。在法律法規(guī)方面,1994年國務(wù)院的《國有企業(yè)財產(chǎn)監(jiān)督管理條例》(該條例適用于國有獨資公司和國有金融企業(yè))雖然開創(chuàng)性地提出了“企業(yè)法人財產(chǎn)權(quán)”的概念,認為“企業(yè)享有法人財產(chǎn)權(quán)”、“國家和監(jiān)督機構(gòu)不得直接支配企業(yè)法人財產(chǎn)”以及“企業(yè)以其全部法人財產(chǎn)獨立承擔民事責任”,但同時卻又規(guī)定“企業(yè)財產(chǎn)屬于全民所有,即國家所有”、“國務(wù)院代表國家統(tǒng)一行使對企業(yè)財產(chǎn)的所有權(quán)”。
可喜的是,在十屆全國人大常委會第十八次會議2005年10月27日修訂通過的《公司法》(2006年1月1日起開始施行)中,正式刪除了原第四條關(guān)于“公司中的國有資產(chǎn)所有權(quán)屬于國家”的條款,并在修訂后的第三條明確規(guī)定“公司是企業(yè)法人,有獨立的法人財產(chǎn),享有法人財產(chǎn)權(quán)”,第五條明確規(guī)定“公司的合法權(quán)益受法律保護,不受侵犯”?！豆痉ā返倪@一重要修改,無疑為實施股份制改造的國有商業(yè)銀行明確獨立法人財產(chǎn)權(quán)、維護合法權(quán)益提供了法律保障。
綜合以上四個方面的分析評估可以看出,近兩年來,在中央政府的統(tǒng)一部署和積極推動下,中、建、工等三家國有商業(yè)銀行的股份制改造工作,成功實現(xiàn)了公司化改造、出資主體的人格化以及股東“所有權(quán)的形態(tài)轉(zhuǎn)換”等重要目標,并且新近完成的《公司法》修改,還為作為股份公司的三家國有商業(yè)銀行享有獨立的法人財產(chǎn)權(quán)提供了法律保障。股份制改造工作所取得的成功,為國有商業(yè)銀行下一步繼續(xù)深化改革、加快發(fā)展創(chuàng)造了有利條件。
二、完善公司治理是鞏固股份制改造成果的關(guān)鍵
針對國有商業(yè)銀行股份制改造,時下一個比較流行的說法是“花錢買機制”。姑且不論這一說法是否妥當,僅就我國金融體制改革的內(nèi)在要求來看,良好的公司治理乃是國有商業(yè)銀行通過實施股份制改造所要實現(xiàn)的首要機制,或者說,完善公司治理是國有商業(yè)銀行鞏固股份制改造成果的關(guān)鍵。然而頗具意味的是,目前無論是在理論界還是在實務(wù)界,人們并沒有就公司治理的內(nèi)涵、目標、基礎(chǔ)設(shè)施、運作重點等基礎(chǔ)性問題形成共識,甚至近年來還普遍遭遇到“究竟什么是公司治理”的尷尬困惑。作為一家之言,筆者以為,完成股份制改造后的國有商業(yè)銀行要完善公司治理,現(xiàn)階段應(yīng)特別注重以下三個方面:
(一)正確認識公司治理的內(nèi)涵和目標
公司治理問題是伴隨著現(xiàn)代公司制度的發(fā)展而產(chǎn)生的。隨著公司的大型化和股東的多元化,由于公司股東數(shù)量太多或是因為受到時間、精力、專業(yè)、技能等方面的限制,股東不能(或部分不能)親自參與經(jīng)營管理,而是基于信任通過股東大會推選董事組成董事會,并由董事會將經(jīng)營管理的職責委托給經(jīng)理人員來承擔,從而導致公司的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)發(fā)生分離。公司治理的內(nèi)涵,就是通過一定的機制,最大程度地緩解(不可能解決)兩權(quán)分離條件下出現(xiàn)的委托-問題,具體來說,就是在經(jīng)濟主體有限理性和信息不完全、不對稱的情況下,委托方如何最大程度地調(diào)動方的積極性并限制方可能發(fā)生的機會主義行為,以及方如何充分發(fā)揮自身人力資本的潛力并最大程度地阻止來自委托方的越界干預。
根據(jù)公司治理的上述內(nèi)涵,公司治理的目標實際上就是為了實現(xiàn)委托方與方在相互博弈基礎(chǔ)上的利益共贏?；谶@一理解,目前關(guān)于公司治理目標比較流行的以下兩個觀點顯然就值得商榷:一是認為公司治理的目標是為了保障股東的合法權(quán)益。事實上,除了股東以外,維護經(jīng)理人員(或更寬泛地說是人力資本所有者)的合法權(quán)益同樣也是公司治理的應(yīng)有之義[4]。二是認為公司治理是股東與經(jīng)理人員之間的相互制衡。事實上,與強調(diào)具有沖突意義的“相互制衡”相比,強調(diào)具有和諧意義的“相互博弈基礎(chǔ)上的利益共贏”似乎更為恰當。
作為大型股份公司的商業(yè)銀行,其公司治理的內(nèi)涵和目標,和其他行業(yè)的公司具有一般共性。從目前全球范圍內(nèi)的實踐做法來看,商業(yè)銀行的公司治理主要是通過建立以股東大會、董事會、監(jiān)事會、高級管理層等機構(gòu)為主體的架構(gòu),以及確保各機構(gòu)獨立、有效運作的一系列制度和安排來實現(xiàn)的。與此同時,由于商業(yè)銀行是經(jīng)營風險的企業(yè)和信息密集型企業(yè),經(jīng)營管理活動往往表現(xiàn)出很大的外部性,以及財務(wù)杠桿極高等特性,決定著加強風險管理和內(nèi)部控制、提高信息透明度,是商業(yè)銀行完善公司治理的重中之重。
(二)大力加強公司治理的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)
首先,應(yīng)當遵照“有效制約、協(xié)調(diào)發(fā)展”的原則,設(shè)立股東大會、董事會、監(jiān)事會和高級管理層等公司組織機構(gòu)。通過嚴格設(shè)定各自的職責邊界,確保不同的權(quán)利主體“各居其位”,保持相互之間的獨立性,避免出現(xiàn)職責重疊或是職責落空的現(xiàn)象,同時從運作程序上理清各自的報告路線和授權(quán)規(guī)則,在不同權(quán)利主體之間建立起規(guī)范、和諧、順暢的協(xié)調(diào)機制。此外,還可以設(shè)立相關(guān)的專門委員會,協(xié)助董事會、監(jiān)事會和高級管理層履行職責。
其次,應(yīng)當制定并完善公司章程、議事規(guī)則、管理辦法等基礎(chǔ)性規(guī)章制度以及各類實踐工作的操作規(guī)程。其中,章程是公司自治的根本規(guī)則,也是公司制定其他規(guī)章和工作規(guī)程的依據(jù)。根據(jù)監(jiān)管規(guī)定和實際需要,研究制定關(guān)于銀行風險管理、內(nèi)部控制、信息披露、關(guān)聯(lián)交易、投資者關(guān)系管理、資本管理、高級管理層激勵約束機制等具體問題的管理辦法和工作規(guī)程。通過這些工作,可以將股東和股東大會、董事和董事會、監(jiān)事和監(jiān)事會以及高級管理層各自的工作程序和工作內(nèi)容制度化、具體化。
再次,應(yīng)當建立一套先進的信息管理系統(tǒng)。之所以強調(diào)信息管理系統(tǒng)是公司治理的重要基礎(chǔ)設(shè)施,主要是因為商業(yè)銀行規(guī)模通常較大,各類信息紛繁復雜,無論是股東、董事、監(jiān)事或高級管理層,都需要依賴于及時、準確、標準的業(yè)務(wù)和財務(wù)信息來做出判斷,否則就容易陷入決策的陷阱。現(xiàn)階段,隨著我國金融對外開放和國有商業(yè)銀行的陸續(xù)上市,公司治理對信息管理系統(tǒng)的要求越來越高。
通過實施股份制改造,中、建、工三家國有商業(yè)銀行目前已經(jīng)完成了公司治理組織架構(gòu)的搭建工作,制定基礎(chǔ)性規(guī)章制度和工作規(guī)程以及改進信息管理系統(tǒng)等工作也取得了很大的進展,但由于都還處在完善公司治理的起步階段,在理順內(nèi)部關(guān)系、建立協(xié)調(diào)機制、實現(xiàn)信息標準化和及時傳送等方面,顯然還需要進一步的努力。
(三)注重把握公司治理運作的重點
國有商業(yè)銀行由于長期受到傳統(tǒng)體制機制的束縛,再加上面臨現(xiàn)實外部環(huán)境的制約,完善公司治理必將是一項任重而道遠的使命。在正確認識公司治理內(nèi)涵和目標、不斷加強公司治理基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的基礎(chǔ)上,國有商業(yè)銀行應(yīng)充分尊重我國國情,注重把握公司治理運作的以下重點:
——高度重視投資者關(guān)系管理。國際經(jīng)驗充分表明,好的投資者關(guān)系管理能夠為公司創(chuàng)造價值,增強投資者對公司的信心。反映到國有商業(yè)銀行的實踐工作當中,做好投資者關(guān)系管理工作主要有兩大衡量標尺:一是強化股東回報意識,即在風險水平可控和可接受的條件下,銀行的所有考慮和安排都要從股東的利益出發(fā),所有的決策都要看能不能給股東帶來持續(xù)、穩(wěn)定、豐厚的回報;二是切實提高信息透明度,在信息披露的主動性、規(guī)范性以及內(nèi)容、頻率等方面,努力達到國際先進銀行的最佳實踐標準,加強與投資者、分析師、新聞媒體之間的交流溝通。
——重點加強董事會建設(shè)。董事會是現(xiàn)代公司治理的中心,承擔著戰(zhàn)略決策和監(jiān)督執(zhí)行的職能。國有商業(yè)銀行要根據(jù)法律法規(guī)和監(jiān)管要求,進一步明確董事會的職責和功能定位,重點突出董事會在經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略、風險管理、內(nèi)部控制、資本充足率管理、高級管理層激勵約束機制等重大事項方面的決策功能,充分發(fā)揮董事會專門委員會的決策咨詢作用,支持和保障全體董事尤其是獨立董事勤勉盡責,認真督促和指導高級管理層依法搞好銀行的日常經(jīng)營管理工作,加強董事會日常辦事機構(gòu)的工作能力建設(shè)。
——努力組建一支專業(yè)、務(wù)實、團結(jié)、高效的經(jīng)營管理層隊伍。根據(jù)公司治理的內(nèi)在要求,不論是股東大會決議、董事會決議,還是監(jiān)管機構(gòu)的指導意見、整改要求,都必須依靠經(jīng)營管理層在日常的經(jīng)營管理工作當中加以貫徹落實。面對中國銀行業(yè)市場競爭日趨激烈和對外開放步伐不斷加快的新形勢,國有商業(yè)銀行應(yīng)當基于不斷提高外部競爭能力和內(nèi)部執(zhí)行能力的原則要求,建立并實行一整套市場化、透明度高的經(jīng)營管理人才選聘和淘汰機制,廣納海內(nèi)外的專業(yè)人才。
——積極探索監(jiān)事會發(fā)揮作用的現(xiàn)實途徑。我國國有商業(yè)銀行在設(shè)置監(jiān)督機關(guān)時,采取了融合英美法系和大陸法系的“獨立董事+監(jiān)事會”模式。監(jiān)事會作為向股東大會負責的監(jiān)督機構(gòu),要始終基于保障銀行股東和其他利益相關(guān)者合法權(quán)益的立場,通過列席相關(guān)會議,開展專項檢查、獨立審計、問卷調(diào)查、質(zhì)詢等多樣化的形式,切實擔負起獨立、公正監(jiān)督的職責,重點是要對董事會和高級管理層的履職情況以及銀行的業(yè)務(wù)和財務(wù)狀況進行監(jiān)督。
——抓緊完善激勵約束機制。激勵和約束是公司治理的應(yīng)有之義,前者可以調(diào)動人力資本的積極性,后者則可以抑制機會主義行為。為盡快改變目前“激勵短期化、約束形式化”的局面,國有商業(yè)銀行要認真學習借鑒國內(nèi)外同業(yè)的先進經(jīng)驗,建立起公平、公正、公開的績效考核制度和考核程序,進一步完善績效考核指標體系及權(quán)重設(shè)置,提高基準薪酬水平,優(yōu)化薪酬結(jié)構(gòu),逐步推行與國際市場競爭相適應(yīng)、與國內(nèi)同業(yè)水平相當?shù)男匠曛贫取?/p>
注釋:
[1]本文中的國有商業(yè)銀行專指中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行和中國建設(shè)銀行。
[2]1996年,國務(wù)院辦公廳曾專門就商業(yè)銀行的組織形式和組織機構(gòu)適用《公司法》日期的問題復函中國人民銀行(國辦函[1996]65號文),要求國有獨資商業(yè)銀行最遲在1997年12月31日前按照《公司法》的規(guī)定,制定過渡方案并上報人行批準實施。但事實上,這一文件要求最終并未落實。
[3]張杰(2000)的研究表明,中國的漸進性改革是一個典型的多重次優(yōu)選擇(諸如撥改貸、價格雙軌制、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、財政包干、金融控制、國有股安排以及債轉(zhuǎn)股等)疊加而成的過程,不研究次優(yōu)選擇便難以理解中國的漸進改革。
[4]此外,筆者也不贊同目前比較流行的“公司治理還要兼顧債權(quán)人、客戶、員工等其他利益相關(guān)者利益以及承擔社會責任”的觀點,這主要是因為債權(quán)人、客戶、員工等其他利益相關(guān)者與公司之間都有著各自特定的契約關(guān)系,它們與兩權(quán)分離條件下的委托-問題區(qū)別很大。至于公司承擔社會責任問題,則應(yīng)納入到“企業(yè)社會公民責任”范疇內(nèi)來討論。
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內(nèi)容提要:對國有商業(yè)銀行實行股份制改造,是我國金融體制改革的重要內(nèi)容。從股份制改造的內(nèi)涵來看,中、建、工三家國有商業(yè)銀行的股份制改造工作總體上是成功的,這為國有商業(yè)銀行下一步繼續(xù)深化改革、加快發(fā)展創(chuàng)造了有利條件。但實行股份制改造只是完善公司治理的第一步,國有商業(yè)銀行要實現(xiàn)良好公司治理,必須正確認識公司治理的內(nèi)涵和目標,大力加強公司治理基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和注重把握公司治理運作的重點。
關(guān)鍵詞:國有商業(yè)銀行股份制改造公司治理
