商業(yè)銀行上市管理發(fā)展
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1.信息沒有達到公開，透明的程度。上市公司的首要條件就是經(jīng)營信息公開透明。從迄今為止已經(jīng)公開披露的有關報表來看,國有商業(yè)銀行經(jīng)營信息遠沒有達到公開、透明的程度。
2.上市的若干條件都不符合。從“最近3年連續(xù)盈利”的上市條件來看,若按巴塞爾協(xié)議規(guī)定的5級分類法,商業(yè)銀行的盈利水平要打一個大的問號。這是因為從披露的信息來看,他們的資產(chǎn)收益率遠小于不良資產(chǎn)率。即使在2005年之前四大國有商業(yè)銀行將平均不良貸款率降至15%時,其盈利水平還是要打問號。
二、四大國有商業(yè)銀行的現(xiàn)狀簡評
1．產(chǎn)權單一，政企不分。1994年的國有銀行商業(yè)化改造僅僅是從表面上剝離了政策性業(yè)務，而在深層次上并未觸及產(chǎn)權制度，企業(yè)并未建立有效的法人治理結構，產(chǎn)權制度單一，主體虛化，委托關系不明確，這必然會導致效率低下及腐敗的產(chǎn)生。近來發(fā)生的銀行腐敗案件給我們敲醒了警鐘。
2．資本充足率低。國際清算銀行于1988年專門通過了《巴塞爾協(xié)議》，明確規(guī)定商業(yè)銀行的資本充足率不得低于8％,核心資本充足率不得低于4％。盡管1998年國家財政向四大國有商業(yè)銀行補充了4800億元的資本金，但直到2001年，我國四大國有商業(yè)銀行的平均資本充足率仍只有6.19%，其中，中國銀行達到9.8%，中國工商銀行為8.98%，中國建設銀行為5.37%，仍大大低于國際上著名的大銀行。如花旗銀行年資本充足率為12.43%，東京三銀行菱銀行為10.47%，國有商業(yè)銀行倍受資本金不足困擾。
3.盈利能力較低，盈利形式單一。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國四大商業(yè)銀行工行中行農行建行2001年的平均資本收益率分別只有3.2%，6.7%，0.2%，4.4%，遠遠低于世界第一的花旗銀行的38.8%，也低于歐洲的銀行如德意志銀行的7.8%，瑞士聯(lián)合銀行的21.9%，在世界大銀行中處于較地低水平。國有商業(yè)銀行的收入絕大部分來自于利息收入，來源于中間業(yè)務和投資業(yè)務的收入只有20%左右。
4.不良資產(chǎn)率高。不包括已被剝離到四大資產(chǎn)管理公司的1.4兆不良資產(chǎn),四大國有商業(yè)銀行現(xiàn)存的不良貸款存量仍高達1.7兆人民幣，不良資產(chǎn)率達到17％。而國外這一比例通常在1％以下，美國只有0.65％左右。中國商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)的比例甚至已高出發(fā)生嚴重金融危機時的巴西(10%)、墨西哥(12%)、智利(16%)。
三、上市后可能存在的風險
國家壟斷信用是其正常運轉的保證。上市后四大銀行改變了“國有獨資”的身份，就意味著失去了國家信譽提供的信用擔保，有可能導致存款人信心喪失而造成支付危機，使流動性風險集中顯化，如果不能有效地控制信用風險，極有可能使銀行陷入危險的境地。信用風險將成為商業(yè)銀行上市改革面臨的首要風險。
2.金融制度風險。這是國有商業(yè)銀行面臨的一個亟待解決的現(xiàn)實問題。由于在金融活動中存在著內部人控制的情況，不可避免會將產(chǎn)生逆向選擇和道德風險問題。逆向選擇和道德風險加大了金融活動的危險性（違約）和不確定性（加大風險），特別是在內部人控制的情況下，任何形式的風險都會轉嫁給出資人，而出資人卻不能從加大的風險中獲得額外的收益，這樣就破壞了風險與收益成正比的風險配置機制，必然影響金融體系的功能，導致金融體系風險的產(chǎn)生。這種狀況可能對股份制改革后的銀行管理與約束機制的實施效果產(chǎn)生較大的影響。
3．加大金融危機的風險。由于國有商業(yè)銀行資本金數(shù)額較大，而股市總容量相對有限，因此，國有商業(yè)銀行上市后如果股價劇烈變動，將造成股市的振蕩，引發(fā)股市災難，沖擊我國經(jīng)濟的穩(wěn)定和發(fā)展。同時，銀行業(yè)和證券業(yè)的聯(lián)動風險，一旦遭遇到匯率動蕩或利率攀升，極有可能形成“風險共振”的局面。
4．股價劇烈變動的風險和被收購的風險。上市銀行的股價不正常變動會打擊投資者的積極性，如果股價過低或股價被操控，不但會遭到投資者的“唾棄”，而且也可能引發(fā)儲戶的爭相提款的“擠兌”現(xiàn)象，從而影響上市銀行的經(jīng)營和發(fā)展。上市銀行被收購的風險，雖然近期可能性不是很大，但長期來說，不是沒有可能。國有商業(yè)銀行被外資收購后將嚴重威脅著我國的金融安全和經(jīng)濟的穩(wěn)定。
四、國有商業(yè)銀行上市的對策。
1﹑進行產(chǎn)權改革，建立現(xiàn)代企業(yè)制度.商業(yè)銀行的產(chǎn)權結構與其特性的匹配取決于市場作用,國有商業(yè)銀行的產(chǎn)權改革必須實現(xiàn)市場關系的產(chǎn)權結構與其產(chǎn)業(yè)特性的相吻合?？捎蓢铱毓傻你y行股份制為切入點，逐步實現(xiàn)國有銀行股權結構的分散化、社會化,同時也必須合理定位商業(yè)銀行的產(chǎn)業(yè)性質。在實施產(chǎn)權改革的基礎上，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，使其真正成為以利潤最大化為經(jīng)營目標、自負盈虧、自主經(jīng)營的現(xiàn)代商業(yè)銀行。
2﹑健全上市后的保障措施。商業(yè)銀行上市，就意味著從此失去國家信用的保障，在完全市場機制的作用下，使產(chǎn)生了破產(chǎn)的可能。因此，銀行上市的同時也帶來了破產(chǎn)情況下如何保障儲戶利益的問題，在這一方面，我們可以借鑒西方國家的經(jīng)驗，建立存款保障制度，將銀行破產(chǎn)的風險分散，使儲戶能在銀行破產(chǎn)時得到合理的賠償。
3﹑各種政策法規(guī)以及監(jiān)管制度要進一步完善。銀行經(jīng)營的特殊性，對于其發(fā)行上市規(guī)則應有重大創(chuàng)新。如針對不良資產(chǎn)的處置設立專門規(guī)則，對不良資產(chǎn)的剝離行為進行規(guī)范，以保障上市公司的質量。另外還應特別規(guī)定金融企業(yè)上市后老股東負有持續(xù)責任，以增加社會公眾的信心，防止老股東隱瞞不良資產(chǎn)的信息，將損失風險轉嫁給投資者。在信息披露方面，要求披露資產(chǎn)質量和風險因素，提示與企業(yè)經(jīng)營風險有關的特殊內容，有利于投資者獲得全面的信息，也利于金融監(jiān)管部門對金融風險的預測和防范。
以上政策完全實現(xiàn)是一個長期的過程，亦即實現(xiàn)國有商業(yè)銀行的整體上市是一長期過程。而外國銀行完全進入中國不過是近幾年的事，在短期內我們如何應對這一挑戰(zhàn)呢？我們可以首先對國有商業(yè)銀行實施分拆上市的策略。國有商業(yè)銀行分拆上市是指在核心實體即國有商業(yè)銀行總行下面組建新的自主經(jīng)營、自負盈虧、自求平衡、自我發(fā)展的法人實體，構筑一個以股權關系為基礎的關聯(lián)體系。實施分拆上市可解決如下問題：
1﹑分拆上市可緩解國有商業(yè)銀行資本充足率和盈利紀錄達不到上市要求的矛盾。通過將國有商業(yè)銀行的總行改造成為控股集團，省分行改造成為子公司，將總分行制改造成為母子公司制，這樣子公司具有獨立的法人資格。總行可選擇業(yè)績優(yōu)良的子公司上市；對資本充足率不高的子公司，可通過剝離其不良資產(chǎn)的方式，提高資本充足率以達到上市要求。
2﹑分拆上市有利于股市的穩(wěn)定發(fā)展和銀行上市融資；一方面，分拆上市可緩解股市擴容的壓力，分拆后的子公司資產(chǎn)規(guī)模較小，上市對股市的沖擊相應減小。另一方面，上市子公司的規(guī)模小、業(yè)績好、資產(chǎn)質量高、有投資價值，會吸引市場上價值投資者的資金，有利于上市公司募集資金，浦發(fā)行和民生銀行的市場表現(xiàn)也說明了銀行股的投資價值。
3﹑分拆上市有利于上市公司建立明晰的產(chǎn)權結構和完善的法人治理結構。分拆上市最突出的優(yōu)點在于它能夠通過一整套運作機制實現(xiàn)產(chǎn)權明晰，使所有權和經(jīng)營權分離，減少行政干預，可以在決策機構（股東大會和董事會）、執(zhí)行機構（經(jīng)營管理層）和監(jiān)督機構（監(jiān)事會）之間形成一種制衡機制，有利于權責明確。
4﹑分拆上市可以引入競爭機制，有利于上市銀行加強經(jīng)營管理，提高經(jīng)營效率和效益。隨著銀行類上市公司的增加，作為具有獨立法人資格的子公司只有加強經(jīng)營管理，提高服務水平，積極創(chuàng)新金融產(chǎn)品，才能提高經(jīng)營效益，吸引投資者；否則，只能在競爭中處于劣勢，最終被市場淘汰。
綜上所述，分拆上市既與我國股市現(xiàn)時的承受能力相匹配,又與國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)較多、整體經(jīng)營效率不高、地域性差別較大的客觀事實相適應,具有現(xiàn)實可操作性。分拆上市是現(xiàn)階段國有商業(yè)銀行改革的唯一選擇。
