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如何投資范文第1篇

要成為成功致富及快樂(lè)的投資人， 首先就要分辨哪些投資信息是有用的，哪些是無(wú)用，甚至有害的。因?yàn)椋?只要有了這種分辨的功夫， 投資人自然會(huì)發(fā)現(xiàn)所需要搜集與分析的信息量至少可以大幅下降至一成以下。

三種無(wú)用的信息

到底哪些投資信息是無(wú)用或有害的呢？ 可以分為下面三大類(lèi)： 其一就是有關(guān)股票交易的信息。雖然說(shuō)股票的價(jià)格是投資人所需要關(guān)注的， 也攸關(guān)投資績(jī)效， 但是天天去吸收這種股票交易信息則只會(huì)讓投資人陷于短期投機(jī)的沖動(dòng)，也無(wú)助于提升投資成效。哪些是所謂無(wú)用的股票交易信息呢？例如： 每日股票開(kāi)盤(pán)、 收盤(pán)、最高、最低、成交量，以及每五分鐘走勢(shì)、個(gè)股與大盤(pán)融資融券信息、外資個(gè)股賣(mài)超或買(mǎi)超、法人或大戶(hù)進(jìn)出資料等， 當(dāng)然如五日均線、月均線、季線等數(shù)字也無(wú)太大用處。事實(shí)上， 投資人會(huì)發(fā)現(xiàn)扣除這些信息， 報(bào)紙證券版的信息量就大約只剩下1/3不到了。

另一種無(wú)用， 甚至有害的投資信息就是一般投資人最?？吹降慕獗P(pán)信息。投資人看越多這類(lèi)型的信息， 就會(huì)發(fā)現(xiàn)越不知如何是好。這些分析師的解盤(pán)信息， 無(wú)論是來(lái)自網(wǎng)絡(luò)、 報(bào)紙、 雜志， 甚至電視、 廣播， 都有一個(gè)共同特色，那就是絕對(duì)不會(huì)從個(gè)別投資人的需要來(lái)進(jìn)行分析。更令人疑惑的是， 這些投資信息永遠(yuǎn)是多空相斥、相互矛盾的。

第三種無(wú)用的信息就是跟自己的投資無(wú)關(guān)的信息。事實(shí)上， 很多投資人最大的投資困擾就是要如何區(qū)分哪些投資信息跟自己有關(guān)， 哪些信息跟自己的投資無(wú)關(guān)。如果投資人能夠清楚地分辨這一點(diǎn)， 就會(huì)發(fā)現(xiàn)原來(lái)投資是一件可以輕松進(jìn)行的美事。

基本上， 要分辨哪些信息是無(wú)關(guān)自己的投資， 可以從個(gè)人的投資組臺(tái)與潛力股票名單著手， 也就是投資人所要搜集與關(guān)注的信息， 是跟自己已經(jīng)投資或擬投資的個(gè)股與產(chǎn)業(yè)相關(guān)分析信息有關(guān)， 其他諸如總體經(jīng)濟(jì)信息、市場(chǎng)所謂潛力產(chǎn)業(yè)、十大潛力個(gè)股或近期上漲最多的股票名單等， 都不是個(gè)人投資信息的搜集重點(diǎn)。

只要投資人能將上述三種無(wú)用的信息加以過(guò)濾， 那么這些占了媒體大半篇幅的投資信息就可以讓投資人卸下信息搜集的重?fù)?dān)。

收集有用投資信息

所謂有用的信息有三個(gè)特色，第一點(diǎn)是只跟個(gè)股投資有關(guān)，而跟總體經(jīng)濟(jì)或投資環(huán)境無(wú)太大關(guān)系。第二點(diǎn)是只跟所擬投資或已投資的個(gè)股有關(guān)。第三點(diǎn)是跟這些已確認(rèn)的個(gè)股長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)有關(guān)的信息。

很多投資人因所謂的總體投資觀念， 總是認(rèn)為加權(quán)指數(shù)、經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率等攸關(guān)總體經(jīng)濟(jì)的信息很重要。 因?yàn)樗麄冎庇X(jué)認(rèn)為如果股價(jià)指數(shù)下跌，那么大部分的個(gè)股也都會(huì)下跌。而如果經(jīng)濟(jì)不景氣，那么個(gè)股就沒(méi)有表現(xiàn)的空間；也認(rèn)為只要經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)為景氣，那么個(gè)別產(chǎn)業(yè)也就會(huì)變好；加權(quán)指數(shù)若上漲，那么持有的股票多少會(huì)上漲一點(diǎn)。

可惜的是， 投資學(xué)的理論與投資市場(chǎng)的實(shí)務(wù)都告訴投資人，這種直覺(jué)推論會(huì)造成在投資實(shí)務(wù)上的大錯(cuò)誤。

從上述的分析， 找們就會(huì)很清楚地知道， 真正有用的信息就是單單只跟我們所擬投資或已投資的個(gè)股有關(guān)的信息，而這正是投資大師可以無(wú)畏經(jīng)濟(jì)變化而持續(xù)賺錢(qián)的基本原因，也是所有投資大師的投資成就能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越經(jīng)濟(jì)專(zhuān)家或投資理論專(zhuān)家的原因。

因?yàn)椋?這些投資大師深深懂得能夠讓投資大師賺錢(qián)的，就是他們所投資的個(gè)股，而跟經(jīng)濟(jì)景氣、 產(chǎn)業(yè)景氣、投資埋論無(wú)甚關(guān)系， 所以他們根本不會(huì)因?yàn)檫@些間接的投資信息或理論的探討而浪費(fèi)時(shí)間。

第三個(gè)有用的投資信息就是只跟個(gè)別股票長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效有關(guān)的信息，而非任何跟短期變化有關(guān)的信息。

至于跟長(zhǎng)期投資有關(guān)的投資信息，包括企業(yè)新廠建造時(shí)間計(jì)劃、未來(lái)三年的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)計(jì)劃與營(yíng)收、盈余目標(biāo)、海外投資金額與轉(zhuǎn)投資對(duì)母公司的盈余貢獻(xiàn)度等。

一個(gè)上軌道、有制度的績(jī)優(yōu)企業(yè)，本就有著長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，更重要的一點(diǎn)是這些長(zhǎng)期計(jì)劃實(shí)現(xiàn)的可能性相當(dāng)高，這就是績(jī)優(yōu)企業(yè)之所以能成為績(jī)優(yōu)企業(yè)的主要原因。因?yàn)?，這些極少數(shù)的績(jī)優(yōu)企業(yè)可以不理會(huì)外在的不良的經(jīng)濟(jì)或經(jīng)濟(jì)環(huán)境，而能持續(xù)按照經(jīng)營(yíng)計(jì)劃創(chuàng)下驚人的經(jīng)營(yíng)紀(jì)錄。

所謂“績(jī)優(yōu)企業(yè)”的定義，指的就是這些企業(yè)可以自行發(fā)覺(jué)其經(jīng)營(yíng)上的問(wèn)題，并能自行解決其問(wèn)題的企業(yè)。

切記，卓越企業(yè)家對(duì)企業(yè)未來(lái)前景的預(yù)測(cè)， 絕對(duì)遠(yuǎn)優(yōu)于一般分析師自行分析的結(jié)論。因此，找對(duì)好的企業(yè)家與績(jī)優(yōu)企業(yè)，并通過(guò)這些企業(yè)的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)計(jì)劃來(lái)進(jìn)行投資分析，遠(yuǎn)比個(gè)人進(jìn)行太多細(xì)致的投資分析或搜集其他分析師的分析報(bào)告更重要。

通過(guò)這種有用投資信息的說(shuō)明，相信投資人就會(huì)知曉對(duì)投資人有用且值得搜集的分析信息并不多。事實(shí)上. 這就是為什么投資大師大多數(shù)的時(shí)間都在等待投資良機(jī)的原因。

如何投資范文第2篇

這里有更多的渠道觸及旅游購(gòu)買(mǎi)者。越來(lái)越多的消費(fèi)者使用在線渠道搜索和預(yù)訂旅游。無(wú)論是傳統(tǒng)的渠道(如從事搜索引擎優(yōu)化和點(diǎn)擊付費(fèi)廣告的渠道)，還是新興的渠道(像社會(huì)媒體和移動(dòng)網(wǎng)站)，網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷(xiāo)從來(lái)就是復(fù)雜多樣的---大量的酒店品牌和促銷(xiāo)信息，和旅行者的評(píng)論混在一起。消費(fèi)者接觸到的信息更加零散，要獲得消費(fèi)者，你要分配更多的資源。

旅游業(yè)正在逐漸復(fù)蘇。據(jù)STR最新報(bào)告稱(chēng)，截至8月20日，2011年美國(guó)酒店業(yè)的每間可用房收入同比增長(zhǎng)了7.6%；另外，PwC的最新研究表明，2011年的酒店住宿需求將有望同比增長(zhǎng)4.6%。不管前景有多好，你的預(yù)算仍然有限，但這并不意味著你不能把握好這個(gè)機(jī)會(huì)，尤其是在線營(yíng)銷(xiāo)領(lǐng)域。

在線營(yíng)銷(xiāo)過(guò)程產(chǎn)生最大的投資回報(bào)率。在酒店?duì)I銷(xiāo)方面，該渠道很容易產(chǎn)生最大的價(jià)值，也是目前酒店業(yè)唯一增長(zhǎng)的銷(xiāo)售渠道。不像其他的渠道，營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)產(chǎn)生的結(jié)果是可衡量和透明的。精明的酒店經(jīng)營(yíng)者善于利用那些對(duì)他們有利的信息，進(jìn)行跟蹤和修改，然后充滿(mǎn)信心的投資產(chǎn)生收益的項(xiàng)目。

以下表格根據(jù)最新的International Econsultancy研究，顯示了企業(yè)用于在線營(yíng)銷(xiāo)的預(yù)算占總預(yù)算的比例。

你應(yīng)該關(guān)注數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)的哪些方面？

優(yōu)化的酒店網(wǎng)站

有人可能會(huì)問(wèn)，你為什么需要自己的品牌網(wǎng)站？盡管品牌網(wǎng)站是項(xiàng)很重要的資產(chǎn)，他們?yōu)樽约旱钠放平⒘朔浅Ｖ匾年嚨?。但如果沒(méi)有做好，相比其他品牌的網(wǎng)站和你所在區(qū)域的競(jìng)爭(zhēng)品牌，你的競(jìng)爭(zhēng)力就會(huì)被削弱。優(yōu)化的網(wǎng)站能夠彌補(bǔ)這項(xiàng)不足，使別人在搜索時(shí)更容易找到你的酒店，例如搜索“美國(guó)購(gòu)物中心酒店”或“Bethesda酒店婚禮”等。優(yōu)化的網(wǎng)站對(duì)品牌營(yíng)銷(xiāo)幫助極大，可能會(huì)讓你的速度比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手快一倍。如果你是一家獨(dú)立酒店，建立一家優(yōu)化的網(wǎng)站則是必需。

某些營(yíng)銷(xiāo)策略是任何一家網(wǎng)站都要采用的。例如，它需要強(qiáng)大的SEO，包括優(yōu)化的內(nèi)容、鏈接和本地搜索曝光度。如果你的酒店目前的獨(dú)立網(wǎng)站表現(xiàn)不佳，你可能要增加預(yù)算或考慮新的供應(yīng)商。

社會(huì)媒體

TripAdvisor一項(xiàng)調(diào)查顯示，大部分酒店業(yè)主在積極采用社會(huì)媒體渠道，57%的酒店業(yè)主希望增加社會(huì)媒體方面的預(yù)算。隨著社會(huì)媒體在消費(fèi)者中大受歡迎，酒店利用社會(huì)媒體進(jìn)行營(yíng)銷(xiāo)是件很自然的事。對(duì)于在Facebook和Twitter查看酒店信息和用戶(hù)評(píng)論的消費(fèi)者，對(duì)于在YouTube查看酒店視頻的消費(fèi)者，社會(huì)媒體成為了某些消費(fèi)者最喜歡的渠道。利用其龐大的用戶(hù)群，在Facebook上推出促銷(xiāo)活動(dòng)和預(yù)訂功能是項(xiàng)很好的策略。

用戶(hù)評(píng)論

TripAdvisor這項(xiàng)調(diào)查還表明，99%的酒店業(yè)主會(huì)回復(fù)用戶(hù)的評(píng)論。TripAdvisor網(wǎng)上有5000萬(wàn)條評(píng)論，旅游購(gòu)買(mǎi)者會(huì)閱讀這些評(píng)論。要確保你的員工監(jiān)控并對(duì)所有的負(fù)面評(píng)論和正面評(píng)論做出回應(yīng)。它有助于建立客戶(hù)忠誠(chéng)度，并為那些潛在的回頭客提供一流的住宿體驗(yàn)。

移動(dòng)策略

據(jù)eMarketer調(diào)研，25%的休閑旅游者使用移動(dòng)設(shè)備預(yù)訂酒店。Google也稱(chēng)，19%的酒店搜索來(lái)自移動(dòng)設(shè)備。隨著這項(xiàng)渠道的飛速發(fā)展，為了觸及旅行者并增加預(yù)訂，酒店建立適用于移動(dòng)設(shè)備的網(wǎng)站勢(shì)在必行。這也是很多消費(fèi)者喜歡的渠道，意味著要獲得消費(fèi)者，必須確保他們能用自己的移動(dòng)設(shè)備找到你。

因此，對(duì)于線營(yíng)銷(xiāo)領(lǐng)域，你應(yīng)該投入多少？

關(guān)于酒店應(yīng)該投入多少預(yù)算在在線營(yíng)銷(xiāo)領(lǐng)域的問(wèn)題，要根據(jù)每家酒店的具體情況，因?yàn)槊考揖频昝媾R的市場(chǎng)因素、發(fā)展的目標(biāo)和方向都不一樣。例如，如果你是一家會(huì)議酒店，你可能需要更多的投入用于創(chuàng)建或更新你的優(yōu)化網(wǎng)站和SEO。如果你是一家高檔的獨(dú)立度假酒店，則需要在點(diǎn)擊付費(fèi)廣告方面投入更多。

如何投資范文第3篇

近半年來(lái)物價(jià)持續(xù)上漲，我們幾乎是在一片“漲”聲中度日。有專(zhuān)家估計(jì)，按目前的生活用品漲幅，每人的生活成本要增加30%以上。國(guó)內(nèi)的通貨膨脹壓力已經(jīng)非常大了，經(jīng)濟(jì)泡沫存在已成為不爭(zhēng)的事實(shí)。面對(duì)這種嚴(yán)峻的形勢(shì)，廣大投資者該如何理性應(yīng)對(duì)？為此，本刊專(zhuān)訪了北京普金理財(cái)顧問(wèn)有限公司的理財(cái)師郭靜女士。

《卓越理財(cái)》：在通脹壓力之下，很多投資者將人民幣兌換成歐元，以期為自己尋找一個(gè)“避風(fēng)港”，您認(rèn)為在當(dāng)前形勢(shì)下，這種做法確實(shí)能為投資者帶來(lái)保障嗎？

郭靜：人民幣相對(duì)美元處于升值期，相對(duì)于歐元等貨幣則處于上升期，從“9.11”以來(lái)，美元對(duì)主要貨幣貶值了20%以上，因此，在通脹期尋找到相對(duì)堅(jiān)挺的貨幣進(jìn)行投資，不失為減少風(fēng)險(xiǎn)的良策。因此，適當(dāng)?shù)匕讶嗣駧艃稉Q成歐元可以帶來(lái)一定保障。

《卓越理財(cái)》：今年以來(lái)，CPI一直在高位運(yùn)行，通脹壓力持續(xù)加大，投資者該采取怎樣的措施在對(duì)沖通脹規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，盡量使自己的資產(chǎn)保值升值？

郭靜：在通貨膨脹下，最好的投資策略是房產(chǎn)和黃金，但是投資某個(gè)行業(yè)也要看國(guó)家在這一行業(yè)所持的態(tài)度。一般來(lái)說(shuō)，通貨膨脹下，人民幣的利率會(huì)上升，從而影響了資金的流向，資金會(huì)從股市流到房地產(chǎn)和黃金中來(lái)，由于大多數(shù)投資者認(rèn)為固定資產(chǎn)（如地皮）是有時(shí)間價(jià)值的，而黃金卻是可以抵制通貨膨脹的。不過(guò)，就目前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)來(lái)看，我覺(jué)得最好的投資策略是股市。股票是溫和通脹下的最佳投資品種。

在適度通貨膨脹下，股票是規(guī)避通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)保值增值的最佳投資品種。由于股票代表對(duì)實(shí)物資產(chǎn)的要求權(quán)，針對(duì)溫和的物價(jià)水平上漲，真正的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)應(yīng)該是不受影響的，股票能夠充當(dāng)通貨膨脹的保值工具。

目前，一年期存款利率減去CPI計(jì)算的實(shí)際利率仍然為負(fù)，保值意識(shí)使人們傾向于投資。而債券等投資品的收益不足以彌補(bǔ)通脹的損失，過(guò)剩的流動(dòng)性缺乏投資渠道，大量涌向股市，也會(huì)降低風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，進(jìn)一步推高股票價(jià)格。

另外，投資者還可考慮通過(guò)多元化和分散投資，來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，取得較高收益。

《卓越理財(cái)》：8月15日，央行將再次調(diào)高存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)利息稅將由原來(lái)的20%降為5%。而之前央行已在年內(nèi)多次加息，這一系列收縮銀根的政策，對(duì)于應(yīng)對(duì)當(dāng)前的高通脹壓力有何作用？

郭靜：央行一系列收縮銀根的政策是從不同的方面抑制高通脹，區(qū)別如下：調(diào)高存款準(zhǔn)備金率：可直接減少流通中的貨幣供應(yīng)量，因而達(dá)到抑制通貨膨脹的目的；

加息：不能直接減少基礎(chǔ)貨幣，卻會(huì)抑制公眾的消費(fèi)和投資，減少負(fù)債，增加儲(chǔ)蓄，使貨幣供應(yīng)量相應(yīng)下降；另一方面又會(huì)直接導(dǎo)致社會(huì)總需求下降以及盲目投資或投機(jī)行為的減少。兩方面的合力作用，顯然有助于抑制通貨膨脹；

利息稅下降：能緩解負(fù)利率（即同樣數(shù)量的貨幣存入銀行獲得的利息還不能抵消價(jià)格上升的損失，這種現(xiàn)象就是負(fù)利率。負(fù)利率意味著貨幣購(gòu)買(mǎi)力的下降，即貨幣貶值現(xiàn)象），有助于吸引資金回流銀行系統(tǒng)，減少消費(fèi)和投資，從而抑制通貨膨脹。

因此，央行通過(guò)這些調(diào)控手段從各個(gè)方面調(diào)節(jié)市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量，可抑制通貨膨脹。

《卓越理財(cái)》：未來(lái)幾個(gè)月，股指期貨似乎已是呼之欲出，那么，投資者是否可以利用這一新的金融工具對(duì)沖當(dāng)前通脹風(fēng)險(xiǎn)？

郭靜：如若投資者選擇投資股市來(lái)對(duì)抗通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，股指期貨可在一定程度上規(guī)避股市風(fēng)險(xiǎn)。投資股市收益雖然相對(duì)較高，但有一定市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，如何通過(guò)股指期貨降低投資股市的風(fēng)險(xiǎn)是相當(dāng)重要的。

股指期貨是一種能夠有效規(guī)避股市風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值的金融工具。利用股指期貨配置資產(chǎn)，可使股市的風(fēng)險(xiǎn)頭寸與股指期貨頭寸相互對(duì)沖，為投資者提供一個(gè)極佳的規(guī)避股票市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的途徑。通過(guò)雙向投資股市和股指期貨，可在獲得投資收益的基礎(chǔ)上抵御一定的投資風(fēng)險(xiǎn)，從而達(dá)到抵御當(dāng)前高通貨膨脹的損失。

《卓越理財(cái)》：美國(guó)李伯資產(chǎn)管理公司總裁史蒂芬?李伯曾指出，有一類(lèi)股票會(huì)在通貨膨脹壓力下受益，因而產(chǎn)生令人吃驚的增長(zhǎng)，那就是商品利潤(rùn)與通貨膨脹相調(diào)和抗通膨公司，包括石油、其他能源和金礦公司等。今年以來(lái)，股民數(shù)量激增，李伯的建議是否可以成為股民們對(duì)后市操作的指南針？

郭靜：在通貨膨脹時(shí)代，投資最能漲價(jià)的商品才能最大地分享通貨膨脹的收益。越稀缺則漲價(jià)空間越大，漲價(jià)空間由大到小依次是資源、地產(chǎn)、農(nóng)產(chǎn)品，這些行業(yè)最能夠在通脹中受益。李伯所指出的例如石油、其他能源和金礦等，都屬于資源行業(yè)，漲價(jià)空間最大，這樣的行業(yè)配置策略能最大限度抗膨。因此，股民們可以考慮在通貨膨脹壓力下選擇投資資源行業(yè)。

《卓越理財(cái)》：在最新公布的二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中，央行明顯流露出對(duì)通脹的擔(dān)憂(yōu)：當(dāng)前物價(jià)上漲并非僅受偶發(fā)或臨時(shí)性因素影響，通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)趨于上升。對(duì)此，專(zhuān)家們表示，加快升值和加息步伐在所難免。那么，在這種預(yù)期之下，投資者應(yīng)怎樣逐步調(diào)整自己的投資組合？

如何投資范文第4篇

普通青年看電影，先看的可能是明星顏值;PE看電影，先看的卻是劇本、制作公司和各種數(shù)據(jù)，明星排名最后。相比一度充斥影視市場(chǎng)的礦業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)熱錢(qián)，PE對(duì)影視業(yè)的投資更加理性規(guī)范、注重成本控制，更有助于行業(yè)的良性生長(zhǎng)。

由于藝術(shù)創(chuàng)意不可標(biāo)準(zhǔn)化和流程化，PE機(jī)構(gòu)在投資影視項(xiàng)目時(shí)，傾向于將其創(chuàng)意過(guò)程細(xì)分為多個(gè)流程性環(huán)節(jié)，通過(guò)全方位的風(fēng)控來(lái)綜合把握，保證項(xiàng)目的成功率。與此同時(shí)，PE還會(huì)瞄準(zhǔn)電影上下游產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)質(zhì)公司，進(jìn)行股權(quán)投資，并推動(dòng)其相互整合股權(quán)、聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)，以降低風(fēng)險(xiǎn)，并獲得更大的收益。

影視文化行業(yè)的高增長(zhǎng)，吸引了大批VC/PE機(jī)構(gòu)，投資熱度持續(xù)攀升。為分散風(fēng)險(xiǎn)，PE資金介入這一行業(yè)的方式，既有投資單個(gè)影視項(xiàng)目，又有投資影視文化公司股權(quán)。

PE的進(jìn)入，不僅為影視制作方帶來(lái)了規(guī)范的成本控制理念，也通過(guò)股權(quán)投資方式打通影視行業(yè)上下游，成為一個(gè)個(gè)相對(duì)獨(dú)立公司之間的連接紐帶，客觀上以“金融+產(chǎn)業(yè)”模式為影視文化產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展完善助力。

PE掘金影視文化投資

院線上映電影那長(zhǎng)長(zhǎng)的字幕中，出現(xiàn)PE身影已成常事。2014年經(jīng)緯創(chuàng)投投資韓寒導(dǎo)演的《后會(huì)無(wú)期》，制作成本6000萬(wàn)元的電影，經(jīng)歷8個(gè)月的投資制作之后，實(shí)現(xiàn)超過(guò)6億元的票房回報(bào)，成為PE機(jī)構(gòu)投資電影的典型成功案例。

在PE機(jī)構(gòu)，以文化產(chǎn)業(yè)基金的形式來(lái)投資運(yùn)作影視項(xiàng)目的模式日益成熟。除了專(zhuān)業(yè)的影視基金外，幾乎所有的大中型PE都設(shè)立了影視投資部門(mén)，或者干脆成立影視子基金公司。投中集團(tuán)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年文化傳媒領(lǐng)域的VC/PE投資案例有93起，總規(guī)模達(dá)14.82億美元。涉足其中的PE機(jī)構(gòu)，不乏紅杉中國(guó)、經(jīng)緯創(chuàng)投、天堂硅谷、IDG資本等巨頭。近兩年，伴隨票房節(jié)節(jié)升高，PE投資影視領(lǐng)域的熱情更加高漲。2013年開(kāi)始介入影視文化投資的東方富海，到現(xiàn)在已經(jīng)募集了三期影視文化專(zhuān)項(xiàng)基金，資金總規(guī)模達(dá)6.5億元，投資了十余個(gè)項(xiàng)目，其中，在湖南衛(wèi)視和網(wǎng)絡(luò)渠道播出的電視劇《特警力量》，為其帶來(lái)數(shù)倍回報(bào)。

影視文化基金規(guī)模不斷增長(zhǎng)的背后，是飛速增長(zhǎng)的影視文化市場(chǎng)，不斷刺激各路資本。

過(guò)去十幾年來(lái)，中國(guó)電影票房突飛猛進(jìn)，從2003年的9億元上升到2015年的440億元，增長(zhǎng)了49倍，年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)38%。2015年的前9個(gè)月，電影票房就已經(jīng)超過(guò)2014年的總額。上半年，《捉妖記》和《速度與激情7》分別刷新國(guó)產(chǎn)電影票房和中國(guó)電影票房的紀(jì)錄。中國(guó)已經(jīng)成為全球票房收入增長(zhǎng)最快的區(qū)域，是僅次于美國(guó)的世界第二大電影市場(chǎng)。而從人均GDP的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，國(guó)內(nèi)電影票房增長(zhǎng)至少還有一倍空間。

電視方面，熱播劇仍然是各大衛(wèi)視爭(zhēng)相搶奪的焦點(diǎn)，其版權(quán)價(jià)格不斷創(chuàng)出新高?！墩鐖?zhí)》接近400萬(wàn)元一集，為2012年售價(jià)最高的電視劇。2014，《辣媽正傳》單集售價(jià)超過(guò)了500萬(wàn)元，再破紀(jì)錄。2015年熱播的《瑯琊榜》，更傳出平均每集售價(jià)高達(dá)600萬(wàn)元。

盡管電視臺(tái)的購(gòu)買(mǎi)力整體進(jìn)入平穩(wěn)期，網(wǎng)絡(luò)渠道卻在井噴式爆發(fā)，電視劇賣(mài)給網(wǎng)站的單集收入正不斷提高?！短鼐α俊焚u(mài)給網(wǎng)絡(luò)渠道的價(jià)格已接近一線衛(wèi)視。外加網(wǎng)絡(luò)劇、網(wǎng)絡(luò)綜藝節(jié)目的興起，電視市場(chǎng)整體潛力可期。

除了投資單個(gè)項(xiàng)目，更多時(shí)候，PE機(jī)構(gòu)瞄準(zhǔn)了影視文化產(chǎn)業(yè)鏈上下游的相關(guān)公司，從投資單個(gè)項(xiàng)目開(kāi)始，通過(guò)好項(xiàng)目尋找產(chǎn)業(yè)鏈上的好公司。據(jù)介紹，東方富海目前為止設(shè)立的三期影視文化基金，前兩期全部用于投資單個(gè)項(xiàng)目，目的之一就是為尋找影視文化產(chǎn)業(yè)鏈條上優(yōu)秀的公司做準(zhǔn)備。積累了一定的經(jīng)驗(yàn)后，到第三期基金，策略已是項(xiàng)目+股權(quán)，用一半資金繼續(xù)投資項(xiàng)目，一半資金投資一些影視產(chǎn)業(yè)鏈泛文化領(lǐng)域的公司。

在中國(guó)，直到2003年《電影制片、發(fā)行、放映經(jīng)營(yíng)資格準(zhǔn)入暫行規(guī)定》和2004年《電影企業(yè)經(jīng)營(yíng)資格準(zhǔn)入暫行規(guī)定》出臺(tái)，電影制片的準(zhǔn)入門(mén)檻才真正放開(kāi)，民營(yíng)制片廠才獲得與國(guó)有制片廠一樣的權(quán)利。至今，國(guó)內(nèi)民營(yíng)電影制片公司的發(fā)展不過(guò)十余年時(shí)間;而電影院、屏幕等放映設(shè)施的全面升級(jí)，時(shí)間更短。

目前，以光線傳媒（300251）、華誼兄弟（300027）、博納影業(yè)（BONA.NSDQ）、樂(lè)視影業(yè)、萬(wàn)達(dá)影視等為代表的大型民營(yíng)影視企業(yè)雖占據(jù)了中國(guó)影業(yè)的半壁江山，但電影市場(chǎng)格局遠(yuǎn)未定型。隨著B(niǎo)AT旗下的阿里影業(yè)（01060.HK）、百度影業(yè)和騰訊影業(yè)半路殺入，眾多新興公司如安樂(lè)電影、華視影視、和力辰光、新麗傳媒、宸銘傳媒等大規(guī)模涌現(xiàn)，并表現(xiàn)不俗，PE投資標(biāo)的正越來(lái)越多。

美國(guó)電影的盈利份額，票房占30%，后電影產(chǎn)品占70%，但中國(guó)是票房占90%，后電影產(chǎn)品只占10%。票房收入獨(dú)大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，制片公司之外，圍繞IP的電影上下游相關(guān)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)大有可為。

PE股權(quán)投資進(jìn)入影視文化產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)淘金正當(dāng)時(shí)。

PE投電影：劇本>制作方>導(dǎo)演/演員

盡管影視文化行業(yè)整體增長(zhǎng)迅速，市場(chǎng)前景可期，但影視文化單個(gè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)不小，失敗率居高不下。

拍攝的影片，能夠?qū)崿F(xiàn)公映乃至大賣(mài)的，僅是少部分。2014年，中國(guó)拍攝的故事影片有618部，而最終在院線公映的只有259部，其中，票房過(guò)億的僅36部。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，和其他行業(yè)投資一樣，電影投資業(yè)是二八開(kāi)，只有20%賺錢(qián)，剩下80%虧錢(qián)。

對(duì)PE來(lái)說(shuō)，投資單個(gè)項(xiàng)目時(shí)該如何做選擇以提高成功率？

影視文化產(chǎn)業(yè)鏈包括電影制作、發(fā)行、放映、音像制品、影城和IP版權(quán)開(kāi)發(fā)的衍生產(chǎn)品如游戲、玩具等諸多環(huán)節(jié)（附圖）。作為純財(cái)務(wù)投資者的PE機(jī)構(gòu)，進(jìn)入影視文化項(xiàng)目的時(shí)機(jī)大多在制作階段。

電影屬于藝術(shù)創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，水很深。判斷一部電影是否值得投資，其實(shí)是一個(gè)非常復(fù)雜的技術(shù)活。由于藝術(shù)創(chuàng)意本身不可標(biāo)準(zhǔn)化和流程化，PE機(jī)構(gòu)在投資時(shí)，傾向于將實(shí)現(xiàn)藝術(shù)創(chuàng)意的過(guò)程細(xì)分為流程性的環(huán)節(jié)，通過(guò)全方位的風(fēng)控來(lái)綜合判斷和把握，保證項(xiàng)目的成功率。

具體而言，電影投資主要看五要素，制作班底、演員班底、宣發(fā)團(tuán)隊(duì)、成本控制、院線檔期。在這之前，還有一個(gè)關(guān)鍵的劇本評(píng)估環(huán)節(jié)。

每年市場(chǎng)上誕生的電影劇本成千上萬(wàn)，PE投資人不可能親自一一審劇本，因此催生了不少專(zhuān)門(mén)對(duì)劇本進(jìn)行評(píng)估的機(jī)構(gòu)，除了一些商業(yè)化公司，一些高校如中國(guó)傳媒大學(xué)也設(shè)有影視項(xiàng)目評(píng)估研究所。這些評(píng)估機(jī)構(gòu)一方面可以對(duì)劇本進(jìn)行文本評(píng)估，測(cè)定劇本的投資價(jià)值;另一方面會(huì)對(duì)電視劇成品進(jìn)行評(píng)估，服務(wù)于播放電視劇的電視臺(tái)和網(wǎng)站。

具體到文本評(píng)估方面，劇本評(píng)估機(jī)構(gòu)會(huì)根據(jù)劇本的概念、情節(jié)、結(jié)構(gòu)、人物設(shè)置、臺(tái)詞、影像視覺(jué)風(fēng)格等要素，對(duì)市場(chǎng)上的海量劇本進(jìn)行綜合評(píng)分，一般評(píng)分在60分以下的劇本，被采納的希望不高，60-80分的才會(huì)進(jìn)入評(píng)估公司的建議采納名單。一些PE如東方富海有固定合作的劇本評(píng)估公司，只有70分以上的劇本才能進(jìn)入其考慮范圍。

發(fā)行方面，東方富海也有固定合作的發(fā)行評(píng)估公司。它們會(huì)對(duì)一部電影的票房做預(yù)測(cè)，分為悲觀、中等和樂(lè)觀預(yù)測(cè)，最終預(yù)測(cè)盈虧平衡點(diǎn)在可接受范圍之內(nèi)，才可能跟進(jìn)。

劇本過(guò)關(guān)之后，便要開(kāi)始考察制作團(tuán)隊(duì)。制作公司是一部電影成敗的關(guān)鍵。“一般而言，好的制作公司會(huì)挑選好的演員班底，做好成本控制，自行綁定好的宣發(fā)團(tuán)隊(duì)。影視文化項(xiàng)目雖然失敗率高，但是你會(huì)發(fā)現(xiàn)，一個(gè)好的制片方，連續(xù)成功率是很高的?！睋?jù)東方富海介紹，因此，其電影投資策略是跟投，“要綁定了比較好的制作公司和發(fā)行公司才會(huì)進(jìn)入。如果以股權(quán)投資做類(lèi)比，我們投資影視文化項(xiàng)目的策略就是尋找Pre-IPO項(xiàng)目。”

宸銘傳媒是東方富海綁定合作的公司之一。成立短短兩年時(shí)間，其出品的已上映影片包括《分手合約》、《閨蜜》、《重返二十歲》等，至今沒(méi)有失敗的案例。東方富海如今參投了其正在籌備的影片《陸知馬莉》和《南極絕戀》。

制作團(tuán)隊(duì)之后，又會(huì)再看導(dǎo)演和演員。在投資者眼里，最可能引爆市場(chǎng)的明星反而排名在最后，這與普通人的視角無(wú)疑多有不同。

年輕投資人由于年齡優(yōu)勢(shì)，對(duì)流行趨勢(shì)有相對(duì)敏銳的嗅覺(jué)，因此，東方富海影視基金團(tuán)隊(duì)在招人時(shí)，更傾向85后。但投資人光有感覺(jué)是靠不住的。這一團(tuán)隊(duì)中年齡最大的周可人生于1963年，他對(duì)市場(chǎng)、趨勢(shì)、商業(yè)元素組合效果的判斷，全部來(lái)源于數(shù)據(jù)。

“所有的市場(chǎng)流行趨勢(shì)都有數(shù)據(jù)，哪些東西正在流行，或很可能將流行起來(lái)，都能從數(shù)據(jù)中看出來(lái)。有一些表面看起來(lái)好的東西，從金融角度看不一定賺錢(qián)。通過(guò)大數(shù)據(jù)，可以盡可能地規(guī)避未經(jīng)過(guò)市場(chǎng)驗(yàn)證的電影項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)?！敝芸扇苏f(shuō)，他成了團(tuán)隊(duì)中的風(fēng)控把關(guān)人，從投資角度綜合衡量風(fēng)險(xiǎn)，把關(guān)協(xié)議條款。

相比電影，電視劇投資相對(duì)簡(jiǎn)單，有4個(gè)要素需要綜合考量：制作班底、演員班底、一線衛(wèi)視有意向以及成本控制。據(jù)介紹，在投資電視劇之前，東方富海會(huì)去電視臺(tái)盡調(diào)，調(diào)查電視臺(tái)對(duì)某部電視劇的意向。一般一線衛(wèi)視有意向的，則投資勝算較大。

為了控制風(fēng)險(xiǎn)，PE機(jī)構(gòu)會(huì)根據(jù)不同情況，采取不同的投資方式。一種是約定固定投資回報(bào)，這相當(dāng)于在固定的期限內(nèi)借錢(qián)給某個(gè)項(xiàng)目，年化利率一般約定在18%-20%。第二種則是保本分成，這種情況下，PE機(jī)構(gòu)要讓渡一部分分成收益。第三種則是同股同權(quán)，用來(lái)投資一些比較有把握的項(xiàng)目。

投資電視劇的收入，純粹來(lái)自買(mǎi)方如電視臺(tái)和網(wǎng)絡(luò)渠道。電影的投資回報(bào)則主要看票房。一般電影票房結(jié)算后，最先需要繳納兩項(xiàng)雷打不動(dòng)的必要款項(xiàng)，即向國(guó)家相關(guān)影視協(xié)會(huì)繳納5%的費(fèi)用作為電影專(zhuān)項(xiàng)基金，此外還有3.3%的稅款，剩下的份額為91.7%。其中，作為票房的強(qiáng)力保障，院線方是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中的強(qiáng)勢(shì)一方，分給院線以及影院的比重為38%-43%不等。除開(kāi)這三筆固定支出后，剩下的不到50%，發(fā)行方也會(huì)提取5%-15%，內(nèi)含電影導(dǎo)演或主創(chuàng)人員獎(jiǎng)勵(lì)、宣傳時(shí)所花費(fèi)的發(fā)行成本、電影宣傳費(fèi)等，所剩下的不到40%的份額，才是投資人和制作方的分成，而這其中還包含前期所投資的成本費(fèi)用。

業(yè)內(nèi)還有個(gè)最簡(jiǎn)單的“成本三倍”算法，即一部片子票房要達(dá)到制作成本三倍以上，投資方才開(kāi)始分成。例如一部制作成本3000萬(wàn)元的片子，對(duì)投資方來(lái)說(shuō)，票房至少要9000萬(wàn)元才能回本，其中的6000萬(wàn)元用于院線、發(fā)行、導(dǎo)演演員、稅收等。9000萬(wàn)元以上的部分，才由投資方按照票房比例來(lái)分成。

“投資電影的回報(bào)，分到手一般為年化25%-35%的回報(bào)。”據(jù)透露，在簽訂投資協(xié)議時(shí)，東方富海一般會(huì)向制作方要求約定優(yōu)先回款，即在院線分成后，投資人先于制作方優(yōu)先回款。如此，在電影票房結(jié)算后4-6個(gè)月，投資人的錢(qián)可以到賬。

隨著影視文化IP（Intellectual Property，具備知識(shí)產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)意產(chǎn)品）開(kāi)發(fā)越來(lái)越被國(guó)內(nèi)重視，IP衍生收入在影視文化投資中比重正不斷升高。從電影衍生出的網(wǎng)游、電視劇、網(wǎng)劇、網(wǎng)站、APP等層出不窮。一般來(lái)說(shuō)，PE機(jī)構(gòu)投資一部電影，也就連帶投資了這部電影的版權(quán)，在以后的IP開(kāi)發(fā)中，可以享受分成。

與此同時(shí)，IP也變得越來(lái)越貴，逼迫PE機(jī)構(gòu)不斷將投資往早期挪。據(jù)介紹，如果PE在項(xiàng)目還是網(wǎng)絡(luò)小說(shuō)的階段就投進(jìn)去，投資協(xié)議上對(duì)IP版權(quán)分享的議價(jià)空間就比較大，可以參與到它后面所有衍生產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)分成。投到中后期成熟項(xiàng)目，制片方不一定愿意分享版權(quán)。

如東方富海這樣的PE也會(huì)將股權(quán)投資的各種理念帶入影視文化投資中，引入一整套制片預(yù)算方案、審計(jì)和財(cái)務(wù)管理制度，并以合同的方式約定每一個(gè)項(xiàng)目的成本，要求劇組定期發(fā)送財(cái)務(wù)報(bào)告。對(duì)于每個(gè)影視項(xiàng)目，都會(huì)成立單獨(dú)的項(xiàng)目小組，對(duì)劇組財(cái)務(wù)進(jìn)行定期審核，出現(xiàn)問(wèn)題要按時(shí)整改，同時(shí)邀請(qǐng)LP現(xiàn)場(chǎng)探班。

曾幾何時(shí)，從礦業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、股市等領(lǐng)域釋出的熱錢(qián)一度充斥影視文化市場(chǎng)，導(dǎo)致電影業(yè)出現(xiàn)不少力捧個(gè)別演員的現(xiàn)象，甚至使電影制作陷入了粗制濫造的怪圈。與之相比，PE對(duì)電影業(yè)的投資更加理性，更加規(guī)范化，更加注重確保資金方對(duì)資金使用的監(jiān)管和成本控制，避免濫用。

從項(xiàng)目到股權(quán)

作為股權(quán)投資的專(zhuān)家，大多PE并不滿(mǎn)足于投資單個(gè)影視項(xiàng)目，而會(huì)瞄準(zhǔn)電影上下游產(chǎn)業(yè)鏈條中的優(yōu)質(zhì)公司，進(jìn)行股權(quán)投資。

在PE看來(lái)，投資單個(gè)影視項(xiàng)目比投資一家影視劇制作公司的風(fēng)險(xiǎn)大。不管是在前期籌備還是拍攝過(guò)程中，單個(gè)項(xiàng)目的相關(guān)法律財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都很多。但是影視劇制作公司除了影視劇制作，還可以有多種盈利模式，投資它的股權(quán)，法律、財(cái)務(wù)上更有保障。

要如何發(fā)掘影視文化好公司？一個(gè)重要的方法就是以好萊塢的電影制片業(yè)為參照，投資電影相關(guān)產(chǎn)業(yè)，包括影視制作公司、發(fā)行公司、后期制作公司、3D制作、網(wǎng)絡(luò)劇本創(chuàng)作、網(wǎng)絡(luò)宣發(fā)與傳播、IP開(kāi)發(fā)公司等等。

東方富海的做法是以項(xiàng)目為入口尋找公司，如今這一策略已經(jīng)奏效，目前為止，其投資的影視項(xiàng)目包括《迷城》、《在世界中心呼喚愛(ài)》、《陸知馬莉》、《臨時(shí)演員》等10余部電影，以及《特警力量》《待嫁老爸》等5部電視?。ū?）。通過(guò)這些項(xiàng)目的牽線搭橋，東方富海在業(yè)內(nèi)積累了不少資源，已經(jīng)或確定投資的股權(quán)項(xiàng)目包括和力辰光、宸銘傳媒、中匯影視等影視公司。

作家出身的郭敬明，在對(duì)《小時(shí)代》的IP開(kāi)發(fā)上創(chuàng)造過(guò)一個(gè)成功案例。和力辰光正是《小時(shí)代》IP開(kāi)發(fā)的主要推手。這家以電影、電視劇的投資、拍攝以及藝人經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)起家，成立于2012年的年輕公司，在系列影視項(xiàng)目投資與承制中展現(xiàn)出驚人的IP開(kāi)發(fā)眼光和能力。在大部分投資者對(duì)郭敬明第一部小說(shuō)改編的影視作品《小時(shí)代1》存疑的時(shí)候，和力辰光以低價(jià)購(gòu)買(mǎi)了《小時(shí)代1》，并參與其后面的IP系列開(kāi)發(fā)，大獲成功。短短3年時(shí)間，和力辰光投資或聯(lián)合投資、制作的電影包括《小時(shí)代》1-3、《歸來(lái)》、《狼圖騰》等，累計(jì)票房已超過(guò)20億元，電視劇《北平無(wú)戰(zhàn)事》也實(shí)現(xiàn)口碑與經(jīng)濟(jì)效益雙豐收。目前，和力辰光又正在和郭敬明合作最新電影《爵跡》。據(jù)透露，東方富海已投資8000萬(wàn)元，入股這家互聯(lián)網(wǎng)新形勢(shì)下涌現(xiàn)的新銳影視文化公司代表。

深圳的中匯影視，是曾任全球最大的中文網(wǎng)絡(luò)文學(xué)平臺(tái)―盛大文學(xué)董事、CEO的侯小強(qiáng)離職后操刀的第一家公司。由于手中擁有眾多網(wǎng)絡(luò)原創(chuàng)文學(xué)IP資源，被東方富?？粗?。周可人透露，東方富海還在和多家影視文化公司商談股權(quán)投資事宜。

影視私募股權(quán)基金的管理者，往往都具有相當(dāng)豐富的影視從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)又具備金融和資本運(yùn)作背景。而影視創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)從業(yè)者，不少?gòu)膭?chuàng)作出身，商業(yè)運(yùn)作知識(shí)是其短板。PE機(jī)構(gòu)的介入，可以在公司管理、發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、資本運(yùn)作、多元化融資等方面起到幫助作用。國(guó)內(nèi)影視企業(yè)華誼兄弟、保利博納、華策影視（300133）、華錄百納（300291）等，均是從引入私募股權(quán)基金走到IPO的成功案例。

影視文化行業(yè)的被投資人，和其他行業(yè)的創(chuàng)業(yè)者有許多不同。東方富海投資人表示，傳統(tǒng)行業(yè)的實(shí)業(yè)家年齡偏大，會(huì)著重從金融、財(cái)務(wù)角度去考量問(wèn)題。文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)從業(yè)者完全不一樣，他們更加感性，和誰(shuí)聊得來(lái)就讓誰(shuí)投。我們能感覺(jué)到，跟他們談專(zhuān)業(yè)，比如公司以后在資本市場(chǎng)的發(fā)展建議、由我們貢獻(xiàn)所有法律文本、財(cái)務(wù)盡調(diào)的時(shí)候，他們更期待，有時(shí)甚至眼神充滿(mǎn)崇拜。

與此同時(shí)，PE會(huì)通過(guò)專(zhuān)業(yè)的方式，挖掘和投資視產(chǎn)業(yè)上下游相關(guān)的潛力公司，用金融和產(chǎn)業(yè)相結(jié)合的投資方式，將資金投入到所有權(quán)獨(dú)立、業(yè)務(wù)上又有一定相關(guān)性的企業(yè)中。以股權(quán)為紐帶，建立影視產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，客觀上，這也有助于電影產(chǎn)業(yè)鏈的完善。

以IP開(kāi)發(fā)為例，成功開(kāi)發(fā)《小時(shí)代》IP的郭敬明，在公開(kāi)演講中提到，他在開(kāi)發(fā)IP時(shí)遇到的問(wèn)題是，小說(shuō)、音像、唱片、玩具、游戲、廣告、衍生產(chǎn)品等不同的領(lǐng)域存在斷層，每家的立場(chǎng)和訴求都不一樣，沒(méi)有辦法形成系統(tǒng)的IP開(kāi)發(fā)計(jì)劃。

事實(shí)上，娛樂(lè)媒體各細(xì)分領(lǐng)域的產(chǎn)品，具有很強(qiáng)的相關(guān)性和共生性。以迪斯尼為例，由于集團(tuán)化運(yùn)作，其對(duì)IP的開(kāi)發(fā)有詳細(xì)完整的開(kāi)發(fā)計(jì)劃和步驟，不同業(yè)務(wù)部門(mén)可以不同方式開(kāi)發(fā)和推廣同一IP，將品牌的無(wú)形價(jià)值最大化。正是基于這種結(jié)構(gòu)，好萊塢電影得以發(fā)展壯大，迪斯尼因此成為文化傳媒行業(yè)的代表，進(jìn)入過(guò)去100年全球最大非國(guó)企上市公司的前25名。

東方富海也在推動(dòng)這方面的嘗試。2015年3月，東方富海所投的昆侖萬(wàn)維（300418）出資6000萬(wàn)元，獲得和力辰光完成增資后3%的股權(quán)，和力辰光市場(chǎng)估值達(dá)到了20億元。作為一家從事網(wǎng)游開(kāi)發(fā)、和運(yùn)營(yíng)的公司，昆侖萬(wàn)維與和力辰光的合作，目的很明顯，二者將實(shí)現(xiàn)影視和游戲領(lǐng)域的IP開(kāi)發(fā)聯(lián)動(dòng)，相互孵化。

此外，國(guó)內(nèi)影視文化公司實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈整合的另一大方式是并購(gòu)，其中涉及融資、并購(gòu)、整合等問(wèn)題，向來(lái)在資本市場(chǎng)長(zhǎng)袖善舞的PE機(jī)構(gòu)將有巨大發(fā)揮空間。2012年9月，小馬奔騰和印度信實(shí)媒體公司以3020萬(wàn)美元聯(lián)合收購(gòu)了詹姆斯?卡梅隆創(chuàng)辦的好萊塢頂級(jí)特效公司“數(shù)字王國(guó)”，便是發(fā)揮資本優(yōu)勢(shì)，補(bǔ)充產(chǎn)業(yè)鏈條的典型案例。

“2015年下半年，和力辰光將在新三板掛牌。明年如果轉(zhuǎn)板成功，將可以利用融資，通過(guò)收購(gòu)上下游公司，打造自己的產(chǎn)業(yè)鏈?！敝芸扇私榻B說(shuō)。

如何投資范文第5篇

ETF又稱(chēng)為交易所交易基金，LOF又稱(chēng)為上市型開(kāi)放式基金。兩者的共同之處在于都同時(shí)具備了場(chǎng)外和場(chǎng)內(nèi)的交易方式，為投資者提供了套利的可能。

兩者的不同之處在于，LOF本質(zhì)上是對(duì)開(kāi)放式基金交易方式的創(chuàng)新，是為開(kāi)放式基金增加了一個(gè)新的交易平臺(tái)。其更重要的現(xiàn)實(shí)意義還在于，LOF為“封轉(zhuǎn)開(kāi)”提供了技術(shù)手段，同時(shí)，LOF的場(chǎng)內(nèi)交易減少了贖回壓力，對(duì)凈值的穩(wěn)定有一定幫助。而ETF則是一種全新的交易品種，是基金產(chǎn)品本身的創(chuàng)新，隨著市場(chǎng)的發(fā)展以及交易手段的完善，還可能衍生出一系列的相關(guān)產(chǎn)品，如股指期貨、認(rèn)股權(quán)證等等。

在具體的設(shè)計(jì)規(guī)則上，ETF產(chǎn)品和LOF產(chǎn)品更有多方面的區(qū)別。首先，ETF產(chǎn)品本質(zhì)上都是指數(shù)型的開(kāi)放式基金，是被動(dòng)管理型基金產(chǎn)品，具有稅收優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)和交易靈活的特點(diǎn)；而LOF則可能是指數(shù)型基金，也可能是主動(dòng)管理型基金產(chǎn)品。其次，在申購(gòu)和贖回時(shí)，ETF交換的是基金份額和“一籃子”股票，而LOF交換的則是現(xiàn)金。第三，ETF產(chǎn)品可以實(shí)時(shí)進(jìn)行套利，而LOF在跨市場(chǎng)套利時(shí)受到轉(zhuǎn)托管的限制，無(wú)法隨時(shí)進(jìn)行套利，同時(shí)，增加了套利的時(shí)間成本。第四，在一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)贖回時(shí)，ETF有數(shù)量上的最低要求，因此，比較適合較大型的投資者，如機(jī)構(gòu)投資者和規(guī)模較大的個(gè)人投資者；而LOF則與一般開(kāi)放式基金無(wú)異，沒(méi)有數(shù)量要求。第五，在二級(jí)市場(chǎng)的凈值報(bào)價(jià)方面，ETF產(chǎn)品每15秒鐘提供一個(gè)參考基金凈值報(bào)價(jià)，而LOF產(chǎn)品則是一天提供一個(gè)基金凈值報(bào)價(jià)。

了解了它們的區(qū)別之后，投資者應(yīng)該如何運(yùn)用ETF和LOF進(jìn)行投資呢？