賬款管理論文
前言：想要寫出一篇令人眼前一亮的文章嗎？我們特意為您整理了5篇賬款管理論文范文，相信會為您的寫作帶來幫助，發(fā)現(xiàn)更多的寫作思路和靈感。
賬款管理論文范文第1篇
畢業(yè)論文開題報告
學(xué)生姓名指導(dǎo)教師課題性質(zhì)畢業(yè)設(shè)計（論文）題目設(shè)計學(xué)職號稱教師專業(yè)班級單科研位教學(xué)√生產(chǎn)其他
論文√
課題來源
淺談企業(yè)應(yīng)收帳款的管理
開題報告（闡述課題的目的、意義、研究現(xiàn)狀、研究內(nèi)容、進度安排、預(yù)
期結(jié)果、參考文獻等）一、論文研究的目的、意義1、研究目的：在竟爭越來越激烈的狀況下，企業(yè)正確運用賒銷，切實加強應(yīng)收賬款風(fēng)險管理顯得尤其重要。企業(yè)應(yīng)收賬款的增多，成本等費用的偏高，信用水平的偏低使得公司應(yīng)收賬款風(fēng)險加劇，從而導(dǎo)致了企業(yè)經(jīng)營管理問題，企業(yè)虧損，甚至造成企業(yè)的破產(chǎn)倒閉，使得企業(yè)越來越重視對應(yīng)收賬款風(fēng)險的管理與控制。所以可以說應(yīng)收賬款是企業(yè)資金管理的一項重要內(nèi)容，應(yīng)收賬款管理直接影響到企業(yè)營運資金的周轉(zhuǎn)和經(jīng)濟效益。積極有效的應(yīng)收賬款管理將有利于加快企業(yè)資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率，也有利于防范經(jīng)營風(fēng)險，維護投資者利益。因此，越來越多的企業(yè)已經(jīng)意識到應(yīng)收賬款的重要性，應(yīng)收賬款管理已成為企業(yè)財務(wù)管理的一項重要內(nèi)容?？v觀我國的研究現(xiàn)狀，企業(yè)應(yīng)該加強應(yīng)收賬款的管理，實現(xiàn)股東利益最大化。本論文研究目的就是對企業(yè)應(yīng)收帳款管理存在的問題進行分析，有針對性提出解決問題的對策和措施。2、研究意義：隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展以及中國加入世貿(mào)組織后，企業(yè)間的競爭日趨激烈，企業(yè)商業(yè)信用的國度擴展，導(dǎo)致大中小各種企業(yè)的應(yīng)收帳款比例不斷增大，當前國內(nèi)企業(yè)對應(yīng)收帳款管理重視程度和力度不夠，相關(guān)信用政策的制定和執(zhí)行不規(guī)范，導(dǎo)致應(yīng)收帳款質(zhì)量低下，回收程度偏低，而應(yīng)收帳款的增加和質(zhì)量的降低必然導(dǎo)致其中一部分應(yīng)收帳款的呆帳壞帳的產(chǎn)生，這些應(yīng)收帳款的沉淀，使企業(yè)資產(chǎn)實際質(zhì)量降低，嚴懲影響了企業(yè)資金的流轉(zhuǎn)和經(jīng)濟的正常運行。作為影響企業(yè)財務(wù)狀況的重要因素之一，應(yīng)收帳款的管理是企業(yè)管理的重中之重，分析應(yīng)收帳款的管理方法和及其不足之處的改善方法，這些對于企業(yè)管理者和投資者，以及相關(guān)政府部門都有借鑒和參考意義，對于我國企業(yè)管理質(zhì)量的提高以及經(jīng)濟的健康發(fā)展也有一定的幫助。二、研究現(xiàn)狀國外研究現(xiàn)狀：西方對于應(yīng)收賬款的相關(guān)研究已經(jīng)有百年的歷史了，其信用控制體系已經(jīng)非常完善，因此，企業(yè)對應(yīng)收賬款的控制也相對比較容易。隨著經(jīng)濟的發(fā)展和現(xiàn)實的需要，西方學(xué)術(shù)界對傳統(tǒng)意義上應(yīng)收賬款的控制研究，逐漸轉(zhuǎn)向?qū)?yīng)收賬款后期的證券化和保理業(yè)務(wù)的研究。1．應(yīng)收賬款的證券化研究成果。Zweig認為資產(chǎn)證券化為原始權(quán)益人提供了一種降低風(fēng)險、多樣化資產(chǎn)組
合的手段，增加了一種融資工具。Schwarcz指出，資產(chǎn)證券化之所以具有如此的吸引力是因為證券化引致的交易成本節(jié)省遠遠高于其它融資工具。他還認為發(fā)起人證券化資產(chǎn)的投資報酬率小于其它融資方式的融資成本，因而資產(chǎn)證券化也是一種有成本效率的融資工具。2．應(yīng)收賬款的保理業(yè)務(wù)研究成果。BenJ.Sopranzetti(1998)教授從企業(yè)的融資的角度探討了應(yīng)收賬款保理的問題。由于企業(yè)應(yīng)收賬款的存在，減少了企業(yè)在一定時期的現(xiàn)金流量，應(yīng)收賬款是具有一定信用的資產(chǎn)，那么可以通過信用評估，與金融機構(gòu)或非金融機構(gòu)鑒定協(xié)議，把應(yīng)收賬款作為金融產(chǎn)品進行交易，從而達到投資融資的經(jīng)濟活動的目的。LannyLatham（2004）應(yīng)收賬款是各種企業(yè)擁有的一項很常見且非常重要的資產(chǎn)，它的安全與否直接影響著企業(yè)的可用資源、損益情況、現(xiàn)金流量。從企業(yè)內(nèi)部管理出發(fā)，對企業(yè)應(yīng)收賬款管理中存在的問題作了剖析，提出了“要加強企業(yè)應(yīng)收賬款的管理，必須提高產(chǎn)品競爭力，注重客戶資信調(diào)查和加強企業(yè)內(nèi)部控制力度”的觀點，并對建立企業(yè)信用信息管理體系提出了自己的看法。Jamesc.Van.Horne（2003）教授認為整體經(jīng)濟環(huán)境和公司的信貸政策是影響公司應(yīng)收賬款管理水平的主要原因。整體經(jīng)濟環(huán)境是不可控制的因素，而信貸政策的變量包括交易賬戶的質(zhì)量、貸款期限的長短、現(xiàn)金折扣、季節(jié)性延遲付款、收款程序等。企業(yè)通過改變這些變量必然導(dǎo)致額外銷售產(chǎn)生的邊際利潤和應(yīng)收賬款增加產(chǎn)生的機會成本。管理應(yīng)收賬款實際上轉(zhuǎn)化為了對額外銷售產(chǎn)生的邊際利潤和應(yīng)收賬款增加投資所要求的收益進行評估，只有兩者相等時，應(yīng)收賬款所產(chǎn)生的收益才是最大化的。國內(nèi)研究現(xiàn)狀：由于過去的計劃經(jīng)濟體制問題，導(dǎo)致國內(nèi)對應(yīng)收賬款的研究起步較晚。改革開放以來，國內(nèi)的企業(yè)和學(xué)術(shù)界逐漸意識到應(yīng)收賬款管理的重要性。因為我國的社會信用體系還不完備，信用管理體系尚在探索和建立中，同時我國大部分企業(yè)應(yīng)收賬款管理意識比較淡漠，管理方式比較單一，所以我國的應(yīng)收賬款研究還在起步成型階段。1.關(guān)于應(yīng)收賬款的現(xiàn)狀研究吳蓬生、張維迎、李恩柱、閆培金等學(xué)者從我國應(yīng)收賬款的管理現(xiàn)狀出發(fā)，努力的從全方位的角度提出改進措施。這其中學(xué)者們最初的觀點看上去并不能完整的構(gòu)成一個體系，但是仍具借鑒意義。2.關(guān)于應(yīng)收賬款法律方面的研究吳蓬生從法律的角度提出，把應(yīng)收賬款看作債權(quán)人與債務(wù)人的一種契約，解決手段(遠期的應(yīng)收賬款)主要是通過法律法規(guī)。他對不良債權(quán)涉及的許多緣學(xué)科問題進行了大膽的理論探索，并做出回答。3.關(guān)于應(yīng)收賬款從博弈角度的相關(guān)研究應(yīng)收賬款是以信用為基礎(chǔ)才得以存在，其價值的實現(xiàn)程度由當事人雙方的博弈決定，張維迎從博弈論的角度研究應(yīng)收賬款形成的原因，解決的方法是通過建立健全有效的信用制度，進行信用調(diào)查、信息跟蹤，把握事前、事中、事后三道關(guān)，進行控制管理。4.應(yīng)收賬款風(fēng)險研究李恩柱企業(yè)應(yīng)收賬款的風(fēng)險防范進行了研究，對應(yīng)收賬款對企業(yè)產(chǎn)生的分析進行了系統(tǒng)的分析，并對應(yīng)收賬款風(fēng)險防范對策進行了研究，以確保企業(yè)財務(wù)的安全性。陳英新從風(fēng)險的角度指出：應(yīng)收賬款的風(fēng)險是由于市場因素的不穩(wěn)定性和債權(quán)、債務(wù)關(guān)系在清償時具有不確定性，導(dǎo)致了賒賬企業(yè)的應(yīng)收賬款在回收時間和回收
數(shù)額上具有不確定性。我國的社會信用基礎(chǔ)還比較薄弱，社會信用體系還不完備，信用管理體系尚在探索和建立之中，有關(guān)政策法規(guī)尚未出臺，我國還很難直接照搬西方國家的應(yīng)收賬款的管理模式。因此，我國企業(yè)只能根據(jù)自己企業(yè)的實際情況并結(jié)合應(yīng)收賬款系統(tǒng)化的管理知識來制定適合自己的應(yīng)收賬款管理模式。三、研究內(nèi)容本文首先闡述了目前企業(yè)應(yīng)收賬款管理的存在的問題，針對企業(yè)應(yīng)收賬款管理存在的問題做出原因分析，并運多種措施加強企業(yè)應(yīng)收賬款管理。一、企業(yè)應(yīng)收賬款的概述（一）應(yīng)收賬款的概念（二）應(yīng)收賬款的范圍（三）應(yīng)收賬款的確認二、企業(yè)應(yīng)收賬款管理存在的問題（一）應(yīng)收賬款拖欠嚴重，企業(yè)面臨信用危機（二）應(yīng)收賬款降低企業(yè)的資金使用效率，使企業(yè)效益下降（三）應(yīng)收賬款增加了企業(yè)的總成本三、企業(yè)應(yīng)收賬款存在問題的原因分析（一）企業(yè)之間市場競爭的產(chǎn)物（二）實現(xiàn)銷售和收到款項的時間差所致（三）應(yīng)收賬款管理制度不健全（四）信用政策制定不合理（五）企業(yè)防范風(fēng)險意識薄弱（六）外界市場環(huán)境復(fù)雜四、加強應(yīng)收賬款的管理措施（一）全面核算應(yīng)收帳款的成本（二）建立完善的內(nèi)部控制制度（三）加強客戶信用管理（四）加強應(yīng)收賬款的風(fēng)險防范，提高企業(yè)風(fēng)險管理水平（五）以應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為應(yīng)收票據(jù)來降低風(fēng)險（六）提高人員素質(zhì)（七）應(yīng)收帳款的控制結(jié)論四、進度安排1、確定畢業(yè)論文的選題，收集資料，整理資料，完成論文的任務(wù)書。2012-9-8至2012-9-262、編寫論文提綱，撰寫開題報告，進行開題，實習(xí)期間進一步查找資料，作社會調(diào)查。2012-9-27至2012-10-113、撰寫論文，完成第一稿，并交指導(dǎo)老師。2012-10-12至2012-11-24、修改論文，完成第二稿，并交指導(dǎo)老師。2012-11-3至2012-11-155、修改論文，完成第三稿，并交指導(dǎo)老師。2012-11-16至2012-11-29
五、預(yù)期結(jié)果
應(yīng)收賬款作為企業(yè)流動資產(chǎn)的重要組成部分，是否能夠及時收回關(guān)系到企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營能否正常周轉(zhuǎn)，具有舉足輕重的地位。本文針對應(yīng)收賬款管理存在的問題，找到加強企業(yè)應(yīng)收賬款管理的措施。
六、參考文獻
[1]王慶成：《財務(wù)管理學(xué)》中國財政經(jīng)濟出版社，1995。[2]楊金觀：《中級財務(wù)會計》中國財政經(jīng)濟出版社，2000。[3]杜英：《財務(wù)會計實務(wù)》，上海財經(jīng)大學(xué)出版社，2001。[4]姚鐵梅：《加強應(yīng)收賬款管理，規(guī)避企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險》《財會通訊》、，2004。[5]潘榮良：《強化應(yīng)收賬款管理，防范經(jīng)營風(fēng)險》《財會月刊》、，2004。[6]袁秀蘭；《當前企業(yè)應(yīng)收賬款管理的現(xiàn)狀與對策》《會計之友》2005。、[7]王霞等：《如何加強對企業(yè)應(yīng)收賬款的管理》《財會研究》、，2006。[8]黃艷華；《應(yīng)收賬款管理中的問題及對策》《中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計》2007、
賬款管理論文范文第2篇
企業(yè)往來賬款主要包括應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、預(yù)付賬款、應(yīng)付賬款、其他應(yīng)付款、預(yù)收賬款等，按其基本性質(zhì)可分為兩大類，應(yīng)收款類和應(yīng)付款類。本文就以這兩大類為基礎(chǔ)來分析目前企業(yè)往來賬款中存在的問題：
一、往來賬款中存在的共性問題
（一）不定期對賬。有些企業(yè)由于疏于對往來賬款的管理，不能做到定期與相關(guān)單位核對賬目，特別是欠款企業(yè)，往往對債權(quán)人的對賬要求持抵觸態(tài)度，長此以往必然造成往來賬款賬目不清，為今后的催款、清理帶來困難。
（二）往來賬款不定期清理。有些名存實亡的往來賬款長期掛賬，如壞賬不及時報損、處理，不需付債務(wù)不及時報批做營業(yè)外收入等，均造成往來賬款賬目混亂。
（三）對已銷賬的往來款管理不善。如已作壞賬的應(yīng)收款，收回時作為賬外小金庫，甚至公飽私囊；不需付的款項，付出作為賬外資金，或被個人貪污。
（四）利用往來賬款調(diào)節(jié)利潤。
（五）出租出借賬戶或為他人套取現(xiàn)金。企業(yè)往來賬中有些一進一出的款項，無明確經(jīng)濟內(nèi)容，實際出借賬戶為他人轉(zhuǎn)款，違反財務(wù)管理規(guī)定；再如有些業(yè)務(wù)員，利用職務(wù)之便，多次以備用金名義領(lǐng)取現(xiàn)金，然后通過銀行轉(zhuǎn)賬還款，實際是為他人套取現(xiàn)金，違反了現(xiàn)金管理規(guī)定。
（六）往來款賬務(wù)處理不規(guī)范，往來賬賬戶之間不按業(yè)務(wù)內(nèi)容記賬。如有些與正常經(jīng)營業(yè)務(wù)無關(guān)的款項計入應(yīng)收賬款或應(yīng)付賬款；再如不屑一戶但無法查清的應(yīng)收、應(yīng)付款余額相對沖。這樣不便于企業(yè)根據(jù)不同往來賬款的性質(zhì)進行有針對性的管理。
往來賬款涉及到企業(yè)日常經(jīng)營及管理活動的各個方面，往來賬中的問題可以反映出企業(yè)經(jīng)營管理中存在的弱點和缺陷。要解決以上問題，除了加強整個社會的制約機制外。加強企業(yè)自身的內(nèi)部控制顯得尤為重要。下面從建立和完善內(nèi)部控制制度的角度來討論如何加強往來賬款的管理、加速資金周轉(zhuǎn)、提高經(jīng)濟效益、防止資產(chǎn)流失。
本文擬從五個內(nèi)部控制構(gòu)成要素來分析造成往來賬款中諸多問題的原因及其解決方法。
一、控制環(huán)境
從目前企業(yè)現(xiàn)狀來看，首先，有些企業(yè)從領(lǐng)導(dǎo)到員工都沒有充分重視往來賬款的管理。有些領(lǐng)導(dǎo)財務(wù)知識有限，他們無法將應(yīng)收款項與公司實實在在的資產(chǎn)聯(lián)系起來，因此也就無法將應(yīng)收款的管理作為重要工作來抓。其次，有些企業(yè)往來賬款的形成與領(lǐng)導(dǎo)個人行為有關(guān)；還有些領(lǐng)導(dǎo)只管任期內(nèi)業(yè)績、不重視現(xiàn)金流量；甚至有些企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)為在任期內(nèi)出“成績”，反而指使財會人員弄虛作假。這樣的企業(yè)難免出現(xiàn)往來賬款混亂；再者，企業(yè)中普遍存在新官不理舊賬的現(xiàn)象，也會造成往來賬款管理的混亂。
要扭轉(zhuǎn)這種局面，必須使內(nèi)部控制成為管理者真正的需求，這就要進行產(chǎn)權(quán)制度改革，建立現(xiàn)代企業(yè)制度。在這個基礎(chǔ)上選用業(yè)務(wù)素質(zhì)好，能力強且有責(zé)任心的員工，在有效的激勵機制下，調(diào)動他們的積極性，便可創(chuàng)造一個良好的控制環(huán)境。
二、風(fēng)險評估
目前企業(yè)中普遍存在對往來賬款的風(fēng)險認識不足的現(xiàn)象，因此也沒有對往來賬款的風(fēng)險進行評估，以便采取有效措施對往來賬款進行管理。事實上，往來賬款賬目不清，內(nèi)容混亂，不僅影響會計信息的準確性，而且由于管理上存在漏洞，會使少數(shù)人有可乘之機，因而造成企業(yè)資產(chǎn)的流失。
企業(yè)從業(yè)務(wù)人員到管理人員，都應(yīng)認識到往來賬款中存在的問題會給企業(yè)帶來不良后果。要按不同性質(zhì)的問題進行風(fēng)險評估，建立、分析與管理相關(guān)風(fēng)險的機制。
三、控制活動
往來賬款中出現(xiàn)上述問題最主要的原因還在于企業(yè)缺乏相應(yīng)的控制政策及控制程序，或有了這些政策和程序卻沒有執(zhí)行。這些政策與程序主要指崗位分離、授權(quán)批準、文件記錄、預(yù)算控制、實物保全等。下面針對往來賬款中存在的問題，說明應(yīng)建立哪些相應(yīng)的控制政策和程序：
（一）涉及銷售與收款的內(nèi)部控制
1、企業(yè)應(yīng)制定信用政策，確定信用標準、信用條件（含信用期限，信用額度，折扣率）及收款政策，對客戶的賒銷均應(yīng)被授權(quán)批準，客戶信用期限、額度的調(diào)整必須經(jīng)過相應(yīng)權(quán)限審批人員審核批準。
2、銷售部門應(yīng)對賒銷客戶信用進行調(diào)查，對其尚可使用的信用額度等進行審查并按客戶設(shè)置應(yīng)收款臺賬，及時登記每一客戶應(yīng)收賬款增減變動情況和信用額度使用情況；企業(yè)會計人員應(yīng)及時清理應(yīng)收賬款，定期編制應(yīng)收賬款賬齡分析表提供給財務(wù)負責(zé)人和企業(yè)負責(zé)人、銷售部門，對于逾期的應(yīng)收賬款應(yīng)督促銷售人員催收。
3、企業(yè)應(yīng)分部門、分人員下達銷售貨款回籠率，按月考核，并將考核結(jié)果與獎懲掛鉤。對于逾期未還款應(yīng)組織人員催收，并要求客戶提供擔(dān)保、抵押等條件。如果可能，采取法律途徑解決。
（二）涉及其他應(yīng)收款的內(nèi)部控制
1、建立明確的職責(zé)分工制度。貨幣資金的收支與記賬分離，貨幣資金的經(jīng)辦人員與資金收支的審核人員分離，這樣可以防止惡意串通。
2、建立備用金領(lǐng)用和報銷制度。為加強管理應(yīng)盡量實行定額備用金制。備用金應(yīng)實行專人保管，并在規(guī)定期限內(nèi)報銷；備用金的領(lǐng)用和報銷，應(yīng)根據(jù)金額不同建立授權(quán)和批準制度，報銷時應(yīng)按領(lǐng)取時用途報銷；年終應(yīng)全部收回，次年再借。對無正當理由不按期報銷的職工應(yīng)予以一定處罰。
3、存出保證金應(yīng)有很關(guān)的憑證，并應(yīng)有授權(quán)審批手續(xù)。
4、所有其他應(yīng)收款應(yīng)定期清理，制定催款制度，防止出現(xiàn)壞賬。
（三）涉及預(yù)付賬款的內(nèi)部控制
1、進行適當?shù)膷徫环蛛x：付款審批人員不能辦理尋求供應(yīng)商和索價業(yè)務(wù)；審核付款人員、付款人員、記錄應(yīng)付賬款人員應(yīng)進行崗位分離，以防止舞弊發(fā)生。
2、對預(yù)付貨款的商品及客戶進行市場及信用調(diào)查，預(yù)付貨款應(yīng)經(jīng)過嚴格的審批程序，并應(yīng)嚴格按照合同的規(guī)定執(zhí)行；防止企業(yè)多付或有不必要的預(yù)付款發(fā)生。
3、建立催收貨款制度，建立壞賬審批制度。
4、采購人員應(yīng)在可能的范圍內(nèi)定期輪換，以防止采購人員與供貨商聯(lián)手舞弊。
（四）涉及應(yīng)付賬款的內(nèi)部控制
1、采購審批人員、采購人員、驗收人員、儲存人員、財會記錄應(yīng)實行崗位分離，以防止串通舞弊。
2、定期分析應(yīng)付賬款，規(guī)定付款順序，財務(wù)人員與業(yè)務(wù)人員配合，在企業(yè)資金許可的情況下，盡可能先付有折扣的貨款。
3、制定應(yīng)付賬款清理計劃，對長期無人追索的款項應(yīng)進行調(diào)查，確屬不需付的賬款，應(yīng)報有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)批示，及時轉(zhuǎn)入收入賬內(nèi)。
4、建立雙方定期對賬制度，以防止雙方業(yè)務(wù)人員串通舞弊。
（五）涉及其他應(yīng)付款的內(nèi)部控制
1、實行崗位分離，房屋、設(shè)備、場地等的租賃人員、審批人員、記賬人員實行崗位分離；廢舊物資、材料、包裝物的管理人員、銷售人員、審批人員、記賬人員等實行崗位分離。
2、定期對其他應(yīng)付款進行清理，有不需付的款項應(yīng)及時做賬務(wù)處理。
四、信息與溝通
往來賬款中問題較多的企業(yè)往往在信息溝通方面做得不夠。首先，財務(wù)人員沒有定期向相關(guān)業(yè)務(wù)人員報送與其業(yè)務(wù)有關(guān)的應(yīng)收、應(yīng)付余額、賬齡、風(fēng)險分析等資料，并且由于企業(yè)沒有相關(guān)的收款、報銷等時間的規(guī)定，財務(wù)人員也不便于與相關(guān)人員進行往來賬款清理進度及計劃方面的交流；其次，財務(wù)人員也不能做到定期向主管領(lǐng)導(dǎo)匯報往來賬款中存在的問題并提供風(fēng)險分析報告及解決方案，因此主管領(lǐng)導(dǎo)也心中沒數(shù)；再者，企業(yè)間由于缺乏定期進行賬目核對工作也會造成企業(yè)往來賬的不準確。所有這些都影響往來賬款管理。
為加強信息交流與溝通，企業(yè)管理當局、財務(wù)部門、相關(guān)業(yè)務(wù)部門及管理部門應(yīng)定期進行交流，相互配合，上傳下達，共同做好往來賬款的管理工作。
五、監(jiān)督
賬款管理論文范文第3篇
關(guān)鍵詞應(yīng)收賬款成本信用風(fēng)險風(fēng)險防范風(fēng)險控制
飯店形成應(yīng)收賬款的原因大致有兩種：①銷售和收款的時間差，即客戶消費后，由于現(xiàn)金不足，經(jīng)飯店的管理人員擔(dān)保后過幾天再付賬，這也就是通常說的臨時掛賬；②商業(yè)競爭。飯店企業(yè)除了依靠產(chǎn)品質(zhì)量、價格、服務(wù)擴大銷售外，賒銷也是擴大銷售的主要手段。飯店的賒銷現(xiàn)象無論是大城市還是中小城市的飯店都普遍存在，這實際上就是一種信用消費，對飯店增加營業(yè)收入有促進作用。但過多的信用消費會造成飯店的應(yīng)收賬款激增，使飯店資金周轉(zhuǎn)不靈，進而引發(fā)壞賬風(fēng)險。企業(yè)只有對客戶的信用進行認真地分析，合理地進行賒銷，才能減少或避免風(fēng)險。
1應(yīng)收賬款的成本管理
既然飯店發(fā)生應(yīng)收賬款的主要原因是擴大銷售，增強競爭力，那么其管理的目標就是求得利潤最大化。應(yīng)收賬款是飯店的一項資金投放，是為了擴大銷售和盈利而進行的投資，而投資肯定要發(fā)生成本，應(yīng)收賬款成本主要包括：①機會成本，這是飯店資金被占用后喪失了其他投資的收益；②管理成本，主要是指飯店對應(yīng)收賬款的全程管理所耗費的開支，主要包括對客戶的資信調(diào)查費用，應(yīng)收賬款賬簿的記錄費用，收賬過程開支的差旅費、通訊費、人工工資、訴訟費以及其他費用等等；③壞賬成本，指因應(yīng)收賬款因故不能收回而發(fā)生的損失。以上前2項構(gòu)成應(yīng)收賬款的直接成本，第3項為應(yīng)收賬款的風(fēng)險成本，這3項就是飯店提供給客戶商業(yè)信用的付出。飯店需在綜合考慮各項成本之和后與使用應(yīng)收賬款信用政策所增加的盈利之間做出權(quán)衡。只有當應(yīng)收賬款所增加的盈利超過所增加的成本時，才應(yīng)當實施應(yīng)收賬款賒銷；如果應(yīng)收賬款賒銷有著良好的盈利前景，就應(yīng)當放寬信用條件。飯店即采用了賒銷來擴大銷售，就要對應(yīng)收賬款的成本加強控制，盡可能地降低應(yīng)收賬款的風(fēng)險成本，提高應(yīng)收賬款的投資效益，因此，飯店從實際出發(fā)，制定以信用標準、信用條件和收賬政策為主要內(nèi)容的信用政策就顯得十分必要。
2建立應(yīng)收賬款風(fēng)險控制制度
飯店內(nèi)部應(yīng)建立允許掛賬消費的審批程序和落實內(nèi)部擔(dān)保人和責(zé)任人的風(fēng)險防范措施等一整套管理制度。
2.1確定適當信用標準，謹慎選擇客戶
首先由需掛賬消費的單位提出申請，飯店銷售人員及財務(wù)部有關(guān)人員需對該單位進行信用評估和審核，飯店可利用信用評估機構(gòu)、銀行、財稅部門、消費者協(xié)會、工商管理等部門的資料為依據(jù)（如報紙上公示的消費者信得過單位、銀行3A企業(yè)名單、工商局的誠信單位等），以及該單位在本飯店消費結(jié)算情況和在其他飯店消費結(jié)算情況綜合分析后獲得客戶的信用資料，在此基礎(chǔ)上，根據(jù)對客戶信用資料的分析，確定出信用較好的單位批準同意其在飯店掛賬消費，對同意掛賬消費的客戶必須將其營業(yè)執(zhí)照、稅務(wù)登記證、法人代碼、辦公地址、法人代表身份證號碼、經(jīng)辦人員的授權(quán)證書等做備案登記。除了獲取上述資料外，更重要的是要同掛賬單位客戶簽訂允許掛賬消費協(xié)議書，明確允許掛賬的最高限額和結(jié)算期限、有效簽單人的親筆簽字筆跡（以便前臺收銀核對筆跡之用）、違約的責(zé)任，并由雙方負責(zé)人簽字加蓋單位公章，履行了以上手續(xù)后，掛賬消費方可實施。且銷售部應(yīng)確定一名銷售人員做為責(zé)任人對此單位的所有消費進行全程跟蹤服務(wù)。
2.2控制掛賬消費范圍及確定信用期限
飯店對掛賬消費的行為都有一個適當?shù)目刂品秶^大或過小都對經(jīng)營造成影響，從而影響到飯店的營業(yè)收入和利潤水平，飯店應(yīng)根據(jù)消費者的信用度，為客戶進行飯店的信用等級分類，對于信用等級高的單位控制在一定的數(shù)量范圍內(nèi)，給予較高的信用額度，對信用等級一般的單位，掛賬額度應(yīng)控制在一定的金額范圍內(nèi)，但都應(yīng)確定信用期限（一般以1個月為宜），同時銷售部、財務(wù)部應(yīng)定期（一般3個月）對掛賬單位重新進行信用等級評定,對信用度下降的的客戶，要及時通知前臺經(jīng)營部門，限制其“簽單”或控制“簽單”金額。碰到允許“掛賬消費”的協(xié)議客戶來店消費時，有效簽單人未到場，由其他人員簽字掛賬的，需有銷售經(jīng)理或部門經(jīng)理擔(dān)保后（簽下?lián)Ｘ?zé)任書）方可掛賬。
2.3加強應(yīng)收賬款的日常控制
飯店的應(yīng)收賬款規(guī)模不僅要控制在一定的總額之內(nèi)，還要研究確定最佳應(yīng)收款水平，一旦確定了應(yīng)收賬款水平，就不會因為簽單控制過嚴而影響銷售，也不會因為簽單過多而增加成本，簽單的控制水平視地區(qū)、酒店規(guī)模不同而有所不同，一般業(yè)內(nèi)人士認為簽單賬款不能突破飯店總營業(yè)額的30%左右。為確保應(yīng)收賬款占營收的比例控制在規(guī)定的范圍內(nèi)，對財務(wù)部的應(yīng)收賬款員實行收款考核責(zé)任制，將款項的回收與工資、獎金直接掛鉤，充分調(diào)動收款員的積極性。對銷售人員接洽的大中型會議接待，可實行消費款資金回籠與銷售員的工資獎金掛鉤的考核辦法。除收回款項方可計入銷售員的考核營收外，還確定會議款項回收期限，在此限期之前收回的給予一定比例的收款獎勵，在規(guī)定期限內(nèi)收回的屬正?；厥詹华勔膊涣P，超過此期限的按照欠款時間長短，確定扣罰比例，把應(yīng)收賬款的成本限額分解到具體部門和個人，把風(fēng)險責(zé)任與個人的物質(zhì)利益有機結(jié)合起來進行考核。對由于個人原因?qū)е聮熨~款項不能及時收回的要視具體情況追究相關(guān)人員的責(zé)任；對于人為造成的呆賬壞賬，應(yīng)由相關(guān)責(zé)任人承擔(dān)相應(yīng)的經(jīng)濟責(zé)任。
2.4建立例會制度
飯店為了加強應(yīng)收賬款的管理，應(yīng)建立應(yīng)收賬款例會制度，要求每天編制當天的現(xiàn)金收支情況報表和簽單情況報表，每月召開一次例會，由總經(jīng)理或分管副總主持，銷售、財務(wù)、各經(jīng)營部的經(jīng)理和相關(guān)人員參加，通報上月的應(yīng)收賬款發(fā)生和回收情況，評估客戶的信用等級，針對收款中出現(xiàn)的問題，研究解決的方案，重點跟蹤超過規(guī)定結(jié)算期的客戶，提高結(jié)算效率，降低結(jié)算周期，加速資金周轉(zhuǎn)。
3強化應(yīng)收賬款的風(fēng)險防范意思
應(yīng)收賬款的風(fēng)險主要有資金周轉(zhuǎn)不靈的風(fēng)險。為了有效地防范掛賬消費的風(fēng)險，除了一些常規(guī)的做法，應(yīng)抓好以下幾點。
3.1樹立應(yīng)收賬款時間觀念和風(fēng)險觀念
應(yīng)收賬款是有時間價值的，采用信用政策意味著效益一定的資金時間價值，是有代價的，信用額度越大，期限越長，代價就越高，應(yīng)收款規(guī)模越大，賬齡越長，失去的資金時間價值應(yīng)越多，事實上，飯店每減少一天債權(quán)就可降低一天的債務(wù)，避免一份利息，增加一份贏利，同時，如果因債務(wù)人破產(chǎn)或死亡等原因，均會使應(yīng)收款成為呆賬、壞賬。因此，飯店財務(wù)審核人員應(yīng)密切關(guān)注應(yīng)收賬款賬齡分析表，凡是掛賬期限超過1個月，掛賬余額超過信用額度的，要及時督促應(yīng)收賬款員是否已將賬單送去催討。如掛賬期限超過2個月，則要查找掛賬單位有無延期結(jié)算的正當理由并加強催討的力度和確定應(yīng)收款員是否有現(xiàn)金收回卻沒及時入賬的可能性。對于應(yīng)收賬款賬齡超過3個月的單位要引起足夠的重視，在加強催討的同時要從各方面了解該單位前段時間的經(jīng)營情況和財務(wù)情況，是否惡意拖欠等等，可采取向?qū)Ψ桨l(fā)出催討函，盡可能取得對方單位加蓋公章的支付欠款的承諾函件。并可通知對方由于違返協(xié)議規(guī)定飯店將停止該單位的掛賬消費、直至通過法律手段等等措施?？傊畷r間拖的越長，應(yīng)收賬款回收的成功率越低。
3.2建立風(fēng)險預(yù)警機制，防患于未然
加強對簽單賬目的管理，及時清收。對已發(fā)生的簽單賬款，要從強化管理入手，建立往來賬目的結(jié)算、核算、清理制度。由銷售、財務(wù)部門分別對每筆簽單賬目進行準確詳細的記錄，并且每月進行一次檢查分析，及時發(fā)現(xiàn)潛在的風(fēng)險，及時向各部門發(fā)出預(yù)警通知，把風(fēng)險消滅在萌芽之中。
賬款管理論文范文第4篇
許多企業(yè)在日常工作中總是忽略應(yīng)收賬款這一項工作，導(dǎo)致應(yīng)收賬款在實際工作中比較混亂，嚴重的影響了資金的周轉(zhuǎn)，在商品交易中，商品的發(fā)出與貨款的收回沒有同時進行，產(chǎn)生了應(yīng)收賬款，其在企業(yè)生產(chǎn)管理中發(fā)揮著重要的作用和影響。目前，在我國企業(yè)中，應(yīng)收賬款管理還存在許多的問題。
（一）銷售時采用信用銷售，征信評估不嚴格。我國大部分企業(yè)在銷售過程中采用信用銷售，并且他們在采用信用銷售時并不嚴格的審核購貨人的信用報告，這就是應(yīng)收賬款產(chǎn)生壞賬的主要原因之一，一直以來我國的企業(yè)就缺乏信用的信念，在商品交易時的征信評估非常的薄弱。缺乏正當?shù)男庞娩N售流程，企業(yè)大部分的信用銷售基本上都取決于領(lǐng)導(dǎo)的喜好，一些大老板在征信方面不嚴謹，則導(dǎo)致后期應(yīng)收賬款不能如期收回的現(xiàn)象發(fā)生。
（二）應(yīng)收賬款的權(quán)責(zé)不夠明確。許多企業(yè)都認為合同成為企業(yè)完成應(yīng)收賬款的法寶，所以在應(yīng)收賬款這方面沒有設(shè)立專門的部門以及負責(zé)人進行管理。就應(yīng)收賬款所劃定的權(quán)責(zé)不夠明確，導(dǎo)致許多不應(yīng)該產(chǎn)生的應(yīng)收賬款產(chǎn)生，導(dǎo)致有大量的應(yīng)收賬款無法收回，致使公司應(yīng)收賬款賬面的錢核對不上。因此，企業(yè)在進行應(yīng)收賬款權(quán)責(zé)劃定方面成為一個薄弱項，很多“官司”的產(chǎn)生甚至都與之有一定關(guān)系，結(jié)果產(chǎn)生的時候責(zé)任的落實也成為一個重要問題。
（三）企業(yè)對員工考核不夠，應(yīng)收賬款的賬齡比較長。許多企業(yè)因為賬目不夠明細，導(dǎo)致應(yīng)收賬款無法收回，導(dǎo)致賬齡時間越來越長，其回款則更加困難。當前，很多企業(yè)注重的員工的銷售業(yè)績，注重公司向外推銷的情況，往往對于回款情況則較為忽視，或者重視程度不夠。這也給員工傳遞一個信念，那就是銷售比回款重要，業(yè)務(wù)人員也將工作重心放到了業(yè)務(wù)的開展上，對于回款則可以“得過且過”，從而導(dǎo)致應(yīng)收的賬款賬齡越來越長，越來越難追回，導(dǎo)致壞賬、死賬。
（四）應(yīng)收賬款控制存在問題。很多企業(yè)并沒有針對應(yīng)收賬款這一方面建立完善的跟蹤控制制度，即使有的公司建立了自己的跟蹤制度其落實情況則讓人堪憂，很多制度內(nèi)容形同虛設(shè)。財務(wù)部門不及時與銷售人員核對賬目信息，導(dǎo)致銷售的業(yè)績額與核算的賬目脫節(jié)，問題不能夠及時的被發(fā)現(xiàn)，應(yīng)收賬目放的時間就越來越長，隨著時間的推移，壞賬、死賬不斷產(chǎn)生。企業(yè)對財務(wù)部門定期查賬不夠，在貨物與資金流動的過程中可能會出現(xiàn)賬目信息記錯的現(xiàn)象，不能夠及時的被解決。
二、企業(yè)應(yīng)收賬款不及時導(dǎo)致的后果
（一）降低了企業(yè)資金的使用效率，使企業(yè)收益下降。賒賬的銷售方式導(dǎo)致企業(yè)的物流與資金流不成正比，發(fā)出貨物、開出銷售發(fā)票，貨款卻不能及時的收回，此類沒有貨款進賬的銷售收入形式，一定會產(chǎn)生沒有現(xiàn)金流入的銷售業(yè)務(wù)，造成公司利益的損失，部分應(yīng)收因為涉及時間較長，還會產(chǎn)生需要企業(yè)流動資金墊付股東年度分紅的現(xiàn)象。企業(yè)因為追求表面上的收益，而產(chǎn)生墊付的稅款以及股東分紅的現(xiàn)象，占用了企業(yè)大部分的流動資金，時間越長就越是影響企業(yè)的運轉(zhuǎn)，下一步則會導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營實際收益額被掩蓋，最后導(dǎo)致企業(yè)的既定效益目標沒有辦法實現(xiàn)。
（二）過分夸大了企業(yè)的經(jīng)營效果。我國企業(yè)實行的是權(quán)責(zé)發(fā)生制，銷售出去的貨物與賬面應(yīng)當吻合，當期發(fā)生的銷售情況以及賒賬情況都要記入當期的收入。因此，企業(yè)賬目上銷售利潤的增加并不代表現(xiàn)實現(xiàn)金的流入，會計制度會要求企業(yè)按照應(yīng)收賬款的百分比來提取壞賬準備，如果實際中發(fā)生的壞賬超過了壞賬準備率，那么會給企業(yè)帶來巨大的損失。因此，企業(yè)應(yīng)收賬款大量的增加，只是增加了賬目上的銷售收入，過分的夸大了企業(yè)的經(jīng)營效果，增加了企業(yè)的風(fēng)險，最后將會導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營不善。
（三）增加了企業(yè)應(yīng)收賬款管理過程中的出錯概率，給企業(yè)帶來額外的損失。企業(yè)中存在大量的應(yīng)收賬款資料，核算并且核對的時候難免會出現(xiàn)錯誤，這些錯誤不能及時的被發(fā)現(xiàn)，就會導(dǎo)致應(yīng)收賬款中欠款企業(yè)資料以及應(yīng)收賬款信息不明確。應(yīng)收賬款的合同、賬款、審批手續(xù)資料的散落、遺失，都有可能會使本可以按時收回的應(yīng)收賬款沒有辦法收回，應(yīng)該全部收回的卻只有一部分收回，能夠通過法律的武器收回的賬款，卻因為資料的不全最終不能收回，最終導(dǎo)致企業(yè)嚴重的虧損。
三、企業(yè)應(yīng)收賬款管理解決方法
（一）制定嚴格的信用政策。在現(xiàn)代社會企業(yè)中存在不斷的競爭行為，導(dǎo)致了許多企業(yè)采用賒賬銷售的政策，賒賬銷售到底好不好，就要取決于企業(yè)制定的信用期間標準考核。信用期間就是指企業(yè)允許顧客從購貨到付款的中間一段時間，如果信用期間制定的比較短，可能不會吸引大眾的眼球，在企業(yè)競爭中不利于企業(yè)銷售額的提升，如果信用期間制定的比較長，一定會引起大眾的注意，有益于銷售額以及銷售利潤的提升，但是，信用期間放長的話，也就是引起應(yīng)收賬款投放成本的增加。因此，要制定嚴格的信用政策，合理規(guī)劃信用期間，從而促進企業(yè)對信用度的重視，促進企業(yè)的不斷發(fā)展。
（二）建立應(yīng)收賬款清收責(zé)任制。企業(yè)應(yīng)當針對應(yīng)收賬款中出現(xiàn)的問題制定相應(yīng)的責(zé)任制度，以制度的形式將債權(quán)責(zé)任明確下來，用來規(guī)范企業(yè)相關(guān)人員的工作行為。明確責(zé)任制度劃分的范圍，對應(yīng)收賬款人員的拖欠款盡可能的落實到個人身上，通過明確的規(guī)定，任何人在進行交接的過程中都需要對其負責(zé)的賬目進行清理，對超出限定時間的購物人給予相應(yīng)的處罰，自己承擔(dān)由此而產(chǎn)生的后果。明確規(guī)定信用部門人員徇私舞弊所產(chǎn)生的后果，調(diào)查不實而產(chǎn)生的壞賬，信用部門的人員也要受到相關(guān)制度的懲罰，并且企業(yè)要制定嚴格的資金回籠考核，依照實際收入和賬目進行信息處理，對其進行嚴格的管控。
（三）及時對應(yīng)收賬款賬齡做出分析。在應(yīng)收賬款調(diào)查分析中，要及時的對應(yīng)收賬款的賬齡做出分析，通過賬齡分析，企業(yè)可以得到許多想要的信息。比如有多少客戶是在折扣活動的時候付款，有多少客戶是在信用期以后付款，有多少客戶拖欠賬目較長，客戶拖欠多少賬目，這些信息在調(diào)查分析中一目了然。企業(yè)經(jīng)過仔細調(diào)查之后，應(yīng)當對其制定相應(yīng)的措施，對于危險系數(shù)比較高的客戶要進行嚴格監(jiān)管，對其賬務(wù)信息盡可能的進行了解，隨時保持與客戶的聯(lián)系，觀察客戶的動態(tài)。
（四）嚴格的制定會計人員在應(yīng)收賬款管理中的策略。會計人員應(yīng)當與銷售人員定時核對賬目信息，加強會計基礎(chǔ)的工作，在做好應(yīng)收賬款以及應(yīng)付賬款信息日常工作以后，還要根據(jù)應(yīng)收賬款的特點，結(jié)合其企業(yè)的日常經(jīng)營狀況，制定出往來款項的對賬制度，并且要進行嚴格的執(zhí)行。會計人員在編制報表時，定時的對應(yīng)收賬款進行抵消，按照實際收款做出統(tǒng)計，分類放好。在企業(yè)面臨大統(tǒng)計時，可以及時的找到應(yīng)收賬款人員的信息。
賬款管理論文范文第5篇
論文關(guān)鍵詞：中小企業(yè)，營運資本，績效，現(xiàn)金周期
一、引言
對我國眾多中小企業(yè)來說，融資困難往往是因為自身資本實力較弱，受資金不足的困擾，中小企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)通常主要由流動資產(chǎn)組成，因難于在資本市場籌集長期資金，流動負債成為主要外源性融資渠道。因此，實施有效的營運資本[①]管理對中小企業(yè)尤其重要。20世紀80年代以來，隨著理論界對財務(wù)管理企業(yè)價值最大化目標認識的趨同，營運資本管理的理論和實踐都取得了迅速發(fā)展，已經(jīng)成為財務(wù)管理體系中與融資管理、投資管理和股利政策同樣重要的決策領(lǐng)域。營運資本管理的有效性，涉及流動性及其盈利性的權(quán)衡。流動性是蘊含于企業(yè)經(jīng)營過程中的動態(tài)意義上的償付能力企業(yè)管理論文，保持充分的流動性對規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險和適應(yīng)環(huán)境變化具有重要作用，由于流動性越強的資本其盈利性越弱，過度強調(diào)流動性必然會犧牲盈利性，而盈利性的提高又有賴于營運資本的加速周轉(zhuǎn)。營運資本管理的目標應(yīng)該是通過實施有效管理，在保證營運資本的安全性和流動性的前提下，實現(xiàn)流動資產(chǎn)與流動負債結(jié)構(gòu)上的合理搭配，并盡可能加速營運資本周轉(zhuǎn)，提高企業(yè)營運資本的盈利能力。
傳統(tǒng)營運資本管理理念認為，由于應(yīng)收賬款與應(yīng)付賬款的期限結(jié)構(gòu)和屬性結(jié)構(gòu)很難做到完全匹配，而且存貨變現(xiàn)需要很長時間，很難做到精確的資本預(yù)測，因而企業(yè)必須持有一定量的營運資本，才能保證充分的流動性和安全性。然而，西方企業(yè)中“零營運資本”和“負營運資本”的理論與實踐對傳統(tǒng)的營運資本管理理念提出了挑戰(zhàn)。“零營運資本”理論對營運資本的界定為“存貨+應(yīng)收賬款-應(yīng)付賬款”，認為保持流動性并不意味著必然要維持很高的營運資本，只要企業(yè)能夠合理安排流動資產(chǎn)和流動負債的數(shù)量和期限，保證它們之間的銜接與匹配，并且加速應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)，就可以通過對供應(yīng)商應(yīng)付賬款的延期支付提供存貨資金，動態(tài)地保證償債能力，將營運資本降至為零甚至為負的水平，從而實現(xiàn)企業(yè)價值的提升[1]。
中小企業(yè)受管理者知識、理念和經(jīng)驗的制約企業(yè)管理論文，在營運資金管理方面無論是觀念、方法、還是手段上都與發(fā)達國家有明顯差距中國學(xué)術(shù)期刊網(wǎng)。長期以來，財務(wù)管理研究的核心內(nèi)容傾向于投資管理、融資管理和股利政策的研究，營運資本管理在我國財務(wù)管理理論研究和實踐應(yīng)用中并未受到應(yīng)有的關(guān)注，這是由于營運資本作為一個財務(wù)概念是1993年我國實行與國際慣例接軌的會計制度以后才引入我國的。全面實證考察中小企業(yè)營運資本管理效率與經(jīng)營績效之間的關(guān)系，有助于豐富我國營運資本管理的實證研究成果，為中小企業(yè)制定營運資本管理政策、提高營運資本管理效率提供理論依據(jù)。
二、文獻回顧與理論假設(shè)
營運資本是企業(yè)資本中最具有活力的組成部分，其投入和收回是一個循環(huán)往復(fù)的過程。只有實現(xiàn)營運資本的有效管理和運轉(zhuǎn)，才能保證銷各環(huán)節(jié)的銜接，中小企業(yè)才能得以生存與發(fā)展。反映企業(yè)營運資本管理效率的綜合指標是現(xiàn)金周期，Richard V．D．a(chǎn)nd E．J．Laughlin提出采用現(xiàn)金周期指標反映營運資金管理狀況的全貌，將現(xiàn)金周期定義為從供應(yīng)商處購買原材料支付現(xiàn)金到向客戶銷售產(chǎn)品收回貨款之間的時間，等于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期與存貨周轉(zhuǎn)期之和減去應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期[2]，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期模型如圖1所示?，F(xiàn)金周期越長，營運資本投資越大，較長的現(xiàn)金周期通常源于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期或存貨周轉(zhuǎn)期較長，或者應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期較短。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期和存貨周轉(zhuǎn)期較長，可能帶來銷售收入的提高，但如果持有較高應(yīng)收賬款和存貨投資的邊際成本超過邊際收益，則會帶來企業(yè)盈利能力的下降。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期較短，通常表明企業(yè)的應(yīng)收賬款和存貨中有些部分需要靠成本較高的長期資金維持，從而降低企業(yè)的盈利能力。
國外學(xué)者對企業(yè)營運資本管理效率的研究已經(jīng)形成了一個比較科學(xué)、系統(tǒng)的體系，其主要摘要素的最佳余額企業(yè)管理論文，有效管理應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款[5]。然而，大量投資于應(yīng)收賬款和存貨會同時帶來機會成本、壞賬損失和管理費用的增加，降低資產(chǎn)使用效率，從而導(dǎo)致盈利能力下降。應(yīng)付賬款是經(jīng)營過程中自然形成的資本來源，一般成本較低而且比較靈活，延遲應(yīng)付賬款的支付可以提高企業(yè)盈利能力。然而，如果供應(yīng)商提供早期付款折扣優(yōu)惠，放棄現(xiàn)金折扣將具有很高的隱含融資成本。在使用現(xiàn)金周期作為綜合指標考察企業(yè)營運資本管理效率對企業(yè)績效的影響方面，Shin and Soenen對美國企業(yè)進行實證分析，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金周期與盈利能力之間存在顯著的負相關(guān)關(guān)系，即將現(xiàn)金周期降低至合理的較低水平可以提高企業(yè)盈利能力，為股東創(chuàng)造價值[6]。Deloof研究證明，存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期與盈利能力之間存在顯著的負相關(guān)關(guān)系，企業(yè)可以通過縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期和存貨周轉(zhuǎn)期提高盈利能力。研究還發(fā)現(xiàn)，盈利能力差的企業(yè)一般都會延期支付供應(yīng)商貨款[7]。Lazaridis and Tryofonidis認為延期支付供應(yīng)商貨款有助于提高企業(yè)盈利能力[8]。Garcia-teruel and Martinez-solano認為應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期對盈利能力沒有顯著影響[9]。
由于營運資本管理在我國起步較晚，探討營運資本管理效率的實證研究較少。毛付根最早采用規(guī)范方法對營運資本的結(jié)構(gòu)管理進行分析，從流動資產(chǎn)和流動負債之間的相互關(guān)系上著手，將流動資金的存量配置與其相應(yīng)資金來源聯(lián)系起來，從總體上觀察和研究流動資產(chǎn)、流動負債以及兩者變動引起的盈利與風(fēng)險之間的消長關(guān)系，據(jù)此制定合理的營運資金管理政策[10]。楊雄勝等結(jié)合中國現(xiàn)實分析了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期指標在理論與方法上存在的不足，指出周轉(zhuǎn)額應(yīng)是某一形態(tài)的墊支資金不斷回到其原有狀態(tài)的數(shù)額，建議將應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期改為應(yīng)收賬款平均賬齡指標企業(yè)管理論文，并采用應(yīng)收賬款逾期率作輔助指標，將存貨周轉(zhuǎn)期改為存貨平均占用期，并按其內(nèi)容進行材料平均儲存期、在產(chǎn)品平均生產(chǎn)期以及產(chǎn)成品平均庫存期等指標細化，以揭示存貨在不同環(huán)節(jié)的營運效率[11]中國學(xué)術(shù)期刊網(wǎng)。王竹泉等提出將跨地區(qū)經(jīng)營企業(yè)營運資金管理的重心轉(zhuǎn)移到渠道控制上的理念，倡導(dǎo)將營運資金管理研究與供應(yīng)鏈管理、渠道管理和客戶關(guān)系管理等研究有機結(jié)合起來，建立營運資本管理理論新框架[12]。汪平和閆甜采用多元回歸分析方法研究營運資本政策與企業(yè)價值的關(guān)系，為“零營運資本”概念與技術(shù)的運用提供經(jīng)驗支持，并對營運資本政策決定因素進行了回歸分析和檢驗[13]。孔寧寧等考察了制造企業(yè)上市公司營運資本管理效率對公司盈利能力的影響，認為公司盈利能力與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期顯著負相關(guān)[14]。本文借鑒國外營運資本管理效率與企業(yè)盈利能力的研究成果，結(jié)合我國當前資本市場環(huán)境，實證研究我國中小企業(yè)營運資本管理效率與績效之間的關(guān)系，考察應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期和現(xiàn)金周期與盈利能力的相關(guān)性，提出以下基本假設(shè)：
H1：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期與中小企業(yè)業(yè)績負相關(guān)
H2：存貨周轉(zhuǎn)期與中小企業(yè)業(yè)績負相關(guān)
H3：應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期與中小企業(yè)業(yè)績正相關(guān)
H4：現(xiàn)金周期與中小企業(yè)業(yè)績負相關(guān)
三、研究設(shè)計
1．樣本選取和數(shù)據(jù)來源
基于2007年我國開始實施新的會計準則，報表中各項指標的計算口徑和范圍按照一貫性原則的要求進行編制，數(shù)據(jù)具有可比性，可以消除異常樣本對研究結(jié)論的影響。因此，本文選取截止2006年上市的222家中小企業(yè)作為研究對象。樣本企業(yè)的具體篩選過程如下：①剔除每年被ST的上市中小企業(yè)5家；②剔除金融類上市的中小企業(yè)1家；③剔除研究所需樣本財務(wù)數(shù)據(jù)不完備的中小企業(yè)6家；④剔除各變量的1%異常值的上市中小企業(yè)11家。經(jīng)過篩選，共獲得199家樣本中小企業(yè)597個有效觀測值。
文中數(shù)據(jù)來源于深市中小企業(yè)版網(wǎng)上信息披露平臺cninfo.com.cn/sme/gsgg/nb.html和巨潮資訊網(wǎng)提供的相關(guān)上市中小企業(yè)年報數(shù)據(jù)，具體財務(wù)指標由作者根據(jù)199家上市中小企業(yè)2007-2009年年報基礎(chǔ)財務(wù)數(shù)據(jù)整理和計算得出。
2．模型設(shè)計和變量安排
(1)模型設(shè)計
本文借鑒國外相關(guān)研究成果，結(jié)合我國中小企業(yè)實際情況，構(gòu)建以下模型考察營運資本管理效率對績效的影響：
ROEit =α0+α1Sizeit+α2Levit+α3Sgrowit+α4ARDit+μit(1)
ROEit =α0+α1Sizeit+α2Levit+α3Sgrowit+α4INVDit+μ(2)
ROEit=α0+α1Sizeit+α2Levit+α3Sgrowit+α4APDit+μit(3)
ROEit=α0+α1Sizeit+α2Levit+α3Sgrowit+α4CCDit+μit(4)
其中，下標i代表各家公司(橫截面維度)企業(yè)管理論文，變動范圍為從1到199；t代表年數(shù)(時間序列維度)，變動范圍為從l到3。
(2)變量安排
①因變量：中小企業(yè)績效指標
本文采用凈資產(chǎn)收益率(ROE)作為因變量來衡量中小企業(yè)的績效能力。從財務(wù)管理角度看，凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)盈利能力的最主要指標，作為企業(yè)銷售規(guī)模、成本控制、資產(chǎn)營運、籌資結(jié)構(gòu)的綜合體現(xiàn)，是企業(yè)營運能力、償債能力和盈利能力綜合作用的結(jié)果，直接表明所有者擁有凈資產(chǎn)的獲利能力和收益水平，即企業(yè)盈利的真正績效。采用凈資產(chǎn)收益率績效指標，試圖更加準確地描述營運資本管理效率與中小企業(yè)業(yè)績的相關(guān)性。
②自變量：營運資本管理效率評價指標
本文使用現(xiàn)金周期作為營運資本管理效率的衡量指標?，F(xiàn)金周期(CCD)是衡量營運資本管理效率的綜合指標，可以分解為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期三個組成部分。本文使用主營業(yè)務(wù)收入作為計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期的周轉(zhuǎn)額，使用主營業(yè)務(wù)成本作為計算存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期的周轉(zhuǎn)額。為深入分析現(xiàn)金周期對中小企業(yè)績效的影響程度，本文進一步研究應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期(ARD)、存貨周轉(zhuǎn)期(INVD)和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期(APD)對績效的影響，也將它們作為營運資本管理效率的衡量指標。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=[(期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款)×365]／[2×主營業(yè)務(wù)收入]，存貨周轉(zhuǎn)期=[(期初存貨+期末存貨)×365]／[2×主營業(yè)務(wù)成本]，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=[(期初應(yīng)付賬款+期末應(yīng)付賬款)×365]／[2×主營業(yè)務(wù)成本]。
③控制變量
第一，中小企業(yè)規(guī)模(Size)。國內(nèi)外相關(guān)研究表明，企業(yè)規(guī)?？梢杂绊懡M織結(jié)構(gòu)和決策能力，進而影響企業(yè)績效[15]，因此本文把中小企業(yè)規(guī)模作為控制變量納入模型。由于本文研究營運資本管理效率與中小企業(yè)績效的相關(guān)性，因此使用主營業(yè)務(wù)收入來控制企業(yè)規(guī)模和市場需求對績效影響，但考慮到年度主營業(yè)務(wù)收入規(guī)模較大，對其取自然對數(shù)以減小不同年度之間主營業(yè)務(wù)收入差距，使數(shù)據(jù)更接近正態(tài)分布中國學(xué)術(shù)期刊網(wǎng)。
第二企業(yè)管理論文，財務(wù)杠桿(Lev)。財務(wù)杠桿水平的高低反映中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險程度。由于中小企業(yè)外源性融資主要采用借款等債務(wù)融資方式，財務(wù)杠桿反映了債權(quán)人和所有者對企業(yè)的影響程度，對企業(yè)績效具有較大影響。因此，本文在控制變量中引入財務(wù)杠桿，以控制不同財務(wù)狀況對中小企業(yè)績效的影響，本文使用平均負債總額/平均資產(chǎn)總額作為財務(wù)杠桿。
第三，銷售增長率(Sgrow)。銷售增長率反映企業(yè)的成長能力和發(fā)展速度，從動態(tài)角度體現(xiàn)企業(yè)的盈利能力。一般而言，較高的銷售增長率表明企業(yè)具有較強的發(fā)展勢頭和盈利能力。
表1 變量描述與研究假設(shè)[②]
變量
描述
相關(guān)性假設(shè)
凈資產(chǎn)收益率(ROE)
凈利潤/平均凈資產(chǎn)
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期(ARD)
平均應(yīng)收賬款×365/主營業(yè)務(wù)收入
（-）
存貨周轉(zhuǎn)期(INVD)
平均存貨×365/主營業(yè)務(wù)成本
（-）
應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期(APD)
平均應(yīng)付賬款×365/主營業(yè)務(wù)成本
（+）
現(xiàn)金周期(CCD)
ARD+ INVD- APD
（-）
企業(yè)規(guī)模(Size)
Ln(主營業(yè)務(wù)收入)
（+）
財務(wù)杠桿(Lev)
平均負債總額/平均資產(chǎn)總額
（+）
銷售增長率(Sgrow)
（本年主營業(yè)務(wù)收入-上年主營業(yè)務(wù)收入）/上年主營業(yè)務(wù)收入
（+）
四、實證結(jié)果分析
1．描述性統(tǒng)計分析
本文對2007-2009年中小企業(yè)樣本觀測值利用SPSS13.0進行描述性統(tǒng)計分析，結(jié)果如表2所示。
表2 樣本觀測值描述性統(tǒng)計
變量
變量名
觀測值
均值
中位數(shù)
極小值
極大值
標準差
ROE
凈資產(chǎn)收益率
597
13.47%
11.44%
-26.28%
300.36%
18.25%
ARD
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期
597
69.18
62.76
1.62
356.03
47.93
INVD
存貨周轉(zhuǎn)期
597
119.80
96.93
5.37
722.83
97.27
APD
應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期
597
66.28
61.94
2.14
680.45
54.09
CCD
現(xiàn)金周期
597
122.70
105.39
-156.74
787.98
106.55
Size
企業(yè)規(guī)模
597
20.42
20.40
17.42
24.79
0.98
Lev
財務(wù)杠桿
597
41.34%
41.69%
4.26%
80.82%
15.72%
Sgrow
銷售增長率
597
22.85%
16.23%
-49.50%
977.99%
57.03%
統(tǒng)計結(jié)果表明，凈資產(chǎn)收益率均值為13.47%，反映出樣本總體的平均績效水平較低?，F(xiàn)金周期均值為122.7天，中位數(shù)為105.39天；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期均值為69.18天，中位數(shù)為62.76天；存貨周轉(zhuǎn)期均值為119.80天，中位數(shù)為96.93天；應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期均值為66.28天，中位數(shù)為61.94天。通過比較可以看出，中小企業(yè)從供應(yīng)商處獲得的平均信用期66.28天小于給予客戶的平均信用期69.18天，存貨的平均周轉(zhuǎn)期119.8天，周轉(zhuǎn)速度較慢。財務(wù)杠桿均值為41.34％，中位數(shù)為41.69％，說明中小企業(yè)總體債務(wù)水平適中，經(jīng)營安全企業(yè)管理論文，風(fēng)險水平不高；銷售增長率均值為22.85％，中位數(shù)為16.23％，說明中小企業(yè)的銷售額整體上保持著較快的增長速度。
2．變量相關(guān)性分析
表3列示了模型所有變量利用SPSS13.0運行的Pearson相關(guān)系數(shù)，結(jié)果如表3所示。
表3 各變量的Pearson相關(guān)系數(shù)
ROE
ARD
INVD
APD
CCD
Size
Lev
Sgrow
ROE
1
ARD
-0.117**
（0.000）
1
INVD
0.021*
（0.603）
0.229**
（0.000）
1
APD
0.173**
（0.000）
0.346**
（0.000）
0.349**
（0.000）
1
CCD
-0.76
（0.063）
0.483**
（0.000）
0.839**
（0.000）
-0.033
（0.419）
1
Size
0.194**
（0.000）
-0.380**
（0.000）
-0.339**
（0.000）
-0.158**
（0.000）
-0.400**
（0.000）
1
Lev
0.013*
（0.757）
-0.167**
（0.000）
-0.158**
（0.000）
0.177**（0.000）
-0.198**
（0.000）
0.484**
（0.000）
1
Sgrow
0.148**
（0.000）
-0.069
（0.092）
-0.045
（0.277）
-0.034
（0.408）
-0.055
（0.184）
0.090*
（0.027）
0.075
（0.066）
1
注：**表示0.01的顯著性水平，*表示0.05的顯著性水平。
結(jié)果表明，績效指標凈資產(chǎn)收益率與營運資本管理效率指標應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期在1％的水平上顯著負相關(guān)，與本文的預(yù)期相符，表明加速收款會提高中小企業(yè)績效。凈資產(chǎn)收益率與存貨周轉(zhuǎn)期在5％的水平上顯著正相關(guān)，與本文預(yù)期不相符，表明加速存貨周轉(zhuǎn)意味著存貨占用水平過低和頻繁發(fā)生存貨缺貨。凈資產(chǎn)收益率與應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期在1%的水平上顯著正相關(guān)，與本文預(yù)期相符，表明延期支付貨款有助于績效水平的提高。凈資產(chǎn)收益率與現(xiàn)金周期高度負相關(guān)，也與預(yù)期相符，表明縮短現(xiàn)金周期可以提高盈利能力，從而證實了有效的營運資本管理對績效的影響。凈資產(chǎn)收益率與控制變量中小企業(yè)規(guī)模在1％的水平上顯著正相關(guān)，說明規(guī)模較大的中小企業(yè)盈利能力較強。凈資產(chǎn)收益率與財務(wù)杠桿在5％的水平上顯著正相關(guān)，說明負債率越高，可以發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用，中小企業(yè)績效水平越好；凈資產(chǎn)收益率與銷售增長率在1％的水平上顯著正相關(guān)，說明銷售增長越快中小企業(yè)的績效越好中國學(xué)術(shù)期刊網(wǎng)。各自變量之間的相關(guān)性總體較弱，只有現(xiàn)金周期與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期和凈資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)較高，分別為0.483、0.839和-0.76企業(yè)管理論文，為避免潛在共線性問題，需要在隨后的多元回歸分析中對此加以關(guān)注。
3．回歸分析
本文利用回歸分析考察營運資本管理效率對中小企業(yè)績效的影響，使用時間權(quán)重的固定效應(yīng)模型進行估計，表4列示了采用Eviews6.0運行后模型1-4的回歸結(jié)果。
表4 回歸分析結(jié)果
Model
Variable
Coefficient
Std.Error
Prob.
(1)
C
Lev
Sgrow
Size
ARD
-0.7041
0.1681
0.0476
0.0432
-0.1632
0.1207
0.0335
0.0100
0.0010
0.0001
0.0000**
0.0000**
0.0000**
0.0000**
0.0000**
(2)
C
Lev
Sgrow
Size
INVD
-0.6788
0.1671
0.0462
0.0421
0.0001
0.1185
0.0337
0.0100
0.0060
0.0001
0.0000**
0.0000**
0.0000**
0.0000**
0.0628*
(3)
C
Lev
Sgrow
Size
APD
-0.6521
0.1662
0.0446
0.0405
0.1023
0.1153
0.0351
0.0100
0.0059
0.0009
0.0000**
0.0000**
0.0000**
0.0000**
0.0000**
(4)
C
Lev
Sgrow
Size
CCD
-0.6549
0.1658
0.0472
0.0412
-0.1605
0.1218
0.0336
0.0101
0.0061
0.0015
0.0000**
0.0000**
0.0000**
0.0000**
0.0000**
注：**表示0.01的顯著性水平，*表示0.05的顯著性水平。
從運行結(jié)果上看，績效指標凈資產(chǎn)收益率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期在1％的水平上顯著負相關(guān)，與本文的預(yù)期相符，表明應(yīng)收賬款回收的速度越快，資金被其他單位占用的時間越短，管理應(yīng)收賬款的效率越高。但是奉行過于嚴格的信用政策，采取過于苛刻的信用標準和付款條件會限制銷售收入的擴大，造成存貨的積壓和流動資金周轉(zhuǎn)的緩慢。延長客戶付款期限可能帶來銷售收入的增加，進而增加利潤水平，但同時會帶來資金成本和壞賬損失等費用的增加，對績效水平產(chǎn)生負面影響。因此，要制定合理的信用政策，通過對客戶的資信狀況進行調(diào)查和評估，嚴格控制應(yīng)收賬款的規(guī)模有助于提高績效水平。凈資產(chǎn)收益率與存貨周轉(zhuǎn)期在5％的水平上顯著正相關(guān)，與本文預(yù)期不符，表明延長存貨周轉(zhuǎn)期有助于提高中小企業(yè)盈利能力，也反映出存貨周轉(zhuǎn)率過快，存貨儲備水平不足企業(yè)管理論文，造成存貨缺乏、生產(chǎn)中斷或銷售緊張，影響供貨和銷售水平。凈資產(chǎn)收益率與應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期在1%的水平上顯著正相關(guān)，與本文預(yù)期相符，表明延期支付貨款可以提升績效水平。然而，應(yīng)付賬款規(guī)模和期限的大小不僅與自身的信用有關(guān)，而且與銷貨方提供的信用條件有關(guān)。如果中小企業(yè)意欲展延付款期拖欠貨款不還，就會導(dǎo)致因信譽惡化而喪失供應(yīng)商乃至其他客戶的信用，或招致日后更加苛刻的信用條件。凈資產(chǎn)收益率與現(xiàn)金周期在1％的水平上顯著負相關(guān)，也與預(yù)期相符，表明治理機構(gòu)可以通過縮短現(xiàn)金周期提高盈利能力?，F(xiàn)金周期是對應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期的綜合分析。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期與績效能力負相關(guān)對現(xiàn)金周期與績效能力的負相關(guān)關(guān)系具有正面影響，存貨周轉(zhuǎn)期與績效能力正相關(guān)、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期與績效能力負相關(guān)對現(xiàn)金周期與績效能力的負相關(guān)關(guān)系具有負面影響。現(xiàn)金周期與績效能力關(guān)系回歸結(jié)果的顯著負相關(guān)，表明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期對現(xiàn)金周期的變動趨勢具有更大的影響作用。
在時間權(quán)重的固定效應(yīng)模型中，各控制變量與因變量的相關(guān)性均為顯著。中小企業(yè)績效與規(guī)模在1％的水平上顯著正相關(guān)，表明規(guī)模較大的中小企業(yè)有可能創(chuàng)造較高利潤。績效水平與財務(wù)杠桿在1％的水平上顯著正相關(guān)，表明具有較高財務(wù)杠桿中小企業(yè)的盈利能力較好?？冃脚c銷售增長率在1％水平上顯著正相關(guān)，表明市場機會是企業(yè)得以提高盈利能力的重要因素，具有較高銷售增長率的中小企業(yè)績效能力更強。
五、研究結(jié)論與啟示
本文選取截止2006年在我國深市上市的199家中小企業(yè)2007—2009報表數(shù)據(jù)作為研究樣本，實證考察營運資本管理效率與績效能力之間的關(guān)系中國學(xué)術(shù)期刊網(wǎng)。研究結(jié)果表明，我國上市中小企業(yè)的盈利能力與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、現(xiàn)金周期顯著負相關(guān)；延長存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期有助于提升中小企業(yè)的績效；采取高負債利用財務(wù)杠桿融資策略會提升績效；擴大中小企業(yè)規(guī)模、提高銷售增長率有助于增強中小企業(yè)實力，進而增加盈利水平。
盡管本文研究結(jié)論的得出是基于上市中小企業(yè)的數(shù)據(jù)，但對其它非上市中小企業(yè)同樣具有借鑒意義。(1)中小企業(yè)管理者應(yīng)將營運資本管理作為財務(wù)管理的重要部分，據(jù)以了解經(jīng)營情況和管理水平。中小企業(yè)資本周轉(zhuǎn)狀況與供、產(chǎn)、銷各環(huán)節(jié)密切相關(guān)企業(yè)管理論文，采取恰當?shù)男庞谜?、加強存貨的科學(xué)管理、選擇最優(yōu)債務(wù)支付時機和支付方式等措施，將現(xiàn)金周期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期控制在合理的最優(yōu)水平，在保證充分流動性和安全性的前提下，實現(xiàn)營運資本的高效運轉(zhuǎn)。(2) 凈資產(chǎn)收益率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期負相關(guān)表明，對管理水平和經(jīng)濟實力相對較弱的中小企業(yè)來說，縮短收款時間可以有效降低應(yīng)收賬款機會成本、管理成本和壞賬成本，其變現(xiàn)能力直接影響到中小企業(yè)的盈利能力。(3)凈資產(chǎn)收益率與應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期的正相關(guān)關(guān)系表明，中小企業(yè)因難于在資本市場籌集長期資金，正規(guī)金融和商業(yè)信用成為其主要外源融資渠道，會導(dǎo)致中小企業(yè)過于依賴甚至長期拖欠上游客戶賬款，進而影響自身的信譽狀況。因此，中小企業(yè)不宜片面追求延期付款帶來的成本收益，而應(yīng)權(quán)衡在供應(yīng)鏈中所處位置，制定適合自身的付款政策。(4) 凈資產(chǎn)收益率與現(xiàn)金周期的顯著負相關(guān)表明，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期對現(xiàn)金周期的變動趨勢具有更大的影響作用，應(yīng)該通過加速應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)和合理控制存貨水平實現(xiàn)對現(xiàn)金周期的最佳控制。
本文研究的主要缺陷：一是在營運資本管理效率評價指標中，選擇現(xiàn)金周期及其組成部分作為衡量指標，可能會使研究結(jié)果存在一定測量偏差。二是研究資料僅涉及2007-2009三年數(shù)據(jù)，在一定程度上會影響研究結(jié)論的可靠性。
參考文獻
[1]Eugene F.Brigham,Joel F.Houston.Fundamentals ofFinancial Management[M]. Cincinnati：South-Western CollegePub,2003：655-657.
[2]RichardV．D．a(chǎn)nd E．J．Laughlin．A Cash Conversion Cycle Approach to Liquidity Analysis[J].FinancialManagement,1980,Spring:66-69.
[3]Blinder A.S., Maccini. The Resurgence of Inventory Research:What have We Learned[J]. Journal of Economic Survey,1991,5:291-328.
[4]Ng C.K., J.K.Smith and R.L.Smith.Evidence on theDeterminants of Credit Terms Used in Interfirm Trade[J].Journal of Finance,1999,54:1109-1129.
[5]Gerg Filbeck,Thomas M.Krueger.An Analysis of WorkingCapital Management Results across Industries[J].Mid-American Journal ofBusiness,2005,20(2):11-18.
[6]Shin,H.H.,L.Soenen.Efficiency of Working Capital andCorporate Profitability[J].Financial Practice and Education,1998,8(2):37-45.
[7]Deloof M..Does Working Capital Management AffectProfitability of Belgian Firms?[J] Journal of Business Finance &Accounting,2003,April/May:573-587.
[8]Ioannis Lazaridis,Dimitrios Tryofonidis.Relationshipbetween Working Capital Management and Profitability of Listed Companies in theAthens Stock Exchange[J].Journal of Financial Management andAnalysis,2006,19(1):26-35.
[9]Pedro Juan Garcia-teruel,Pedro Martinez-solano.Effectsof Working Capital Management on SME Profitability[J].International Journal ofManagement Finance,2007,3:164-177.
[10]毛付根.論營運資金管理的基本原理[J].會計研究，1995,(1):38-40.
[11]楊雄勝.改進周轉(zhuǎn)率指標的現(xiàn)實思考[J].會計研究，2000,(4):47-51.
[12]王竹泉，逄詠梅，孫建強.國內(nèi)外營運資金管理研究的回顧與展望[J].會計研究，2007,(2):85-90.
[13]汪平，閆甜.營運資本、營運資本政策與企業(yè)價值研究[J].經(jīng)濟與管理研究，2007,(3):27-36.
[14]孔寧寧，張新民，呂娟.營運資金管理效率對公司盈利能力的影響——基于中國制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗數(shù)據(jù)[J].南開管理評論，2009,(12):121-126
