資本管制
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資本管制范文第1篇
[DOI]1013939/jcnkizgsc201711277
1研究背景及意義
資本管制是指政府或中央銀行所實(shí)施的一種貨幣政策工具，用以管理和控制資本從國(guó)內(nèi)或國(guó)外資本賬戶的流進(jìn)或流出。資本管制的實(shí)施對(duì)資本流動(dòng)、國(guó)際收支平衡施加影響，同時(shí)也通過(guò)匯率、利率等因素的作用對(duì)整個(gè)宏觀調(diào)控產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，特定歷史時(shí)期的資本管制對(duì)消除經(jīng)濟(jì)中存在的扭曲因素、增強(qiáng)貨幣政策效果和實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展都是必要的。2009年至2015年6月期間，中國(guó)逐步取消了資本項(xiàng)下直接投資、外債和跨境擔(dān)保等領(lǐng)域全部或絕大部分行政審批，資本項(xiàng)下行政許可由59個(gè)子項(xiàng)目減少至12個(gè)子項(xiàng)，下降80%，資本項(xiàng)下外匯管理方式由過(guò)去以行政審批為主轉(zhuǎn)向以登記為主，資本項(xiàng)目可兌換取得重大進(jìn)展，從而基本實(shí)現(xiàn)可兌換。積極推動(dòng)資本項(xiàng)目可兌換是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的既定方針和必由之路，但從維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)健發(fā)展出發(fā)，目前國(guó)際上普遍認(rèn)同跨境資本流動(dòng)管理不再等同于自由放任的觀點(diǎn)，支持從流入和流出兩個(gè)維度根據(jù)經(jīng)濟(jì)體的現(xiàn)狀采取不同的管理措施。改革開放以來(lái)，我國(guó)由較嚴(yán)的資本管制走向資本項(xiàng)目基本可兌換，正確評(píng)估這一時(shí)期管制措施的有效性不僅是對(duì)改革歷史的總結(jié)，更是為下一步在繼續(xù)推動(dòng)資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程中如何有效防范風(fēng)險(xiǎn)提供借鑒和參考。
2中國(guó)資本管制強(qiáng)度測(cè)量
國(guó)際上測(cè)量資本管制強(qiáng)度的方法主要有兩種，一種是對(duì)跨國(guó)貿(mào)易投資管制政策進(jìn)行直接評(píng)估的約束性測(cè)量法，也被稱作直接分析法；另一種是通過(guò)模型檢驗(yàn)（包括儲(chǔ)蓄投資相關(guān)性模型和利率平價(jià)模型等）確定管制強(qiáng)度的開放型測(cè)量法，也被稱作間接分析法。第二種方法原理由于和檢驗(yàn)資本管制有效性的模型原理較為相似，都是從政策效果出發(fā)通過(guò)相關(guān)性分析而分別測(cè)算資本管制強(qiáng)度和資本管制有效性，而這種相關(guān)性易于受到太多外生經(jīng)濟(jì)變量影響。我們認(rèn)為第二種方法實(shí)際上是混淆了資本管制強(qiáng)度和資本管制有效性這兩個(gè)概念，資本管制強(qiáng)度是對(duì)政府政策和執(zhí)行力度所做的單方面測(cè)量和評(píng)估，而資本管制有效性是對(duì)市場(chǎng)主體行為政府主體行為相互作用結(jié)果的測(cè)量和計(jì)算，不應(yīng)該混為一談。故筆者在文章中主要采用第一種方法即約束性測(cè)量法來(lái)對(duì)中國(guó)資本管制強(qiáng)度進(jìn)行測(cè)算和評(píng)估。
國(guó)外學(xué)者常用的約束性測(cè)量法的基礎(chǔ)主要來(lái)源于國(guó)際貨幣基金組織每年的《匯率安排及外匯管制年報(bào)》，其涵蓋了全球主要經(jīng)濟(jì)體的政策信息。其關(guān)于資本項(xiàng)下分類共有包括貨幣市場(chǎng)工具、資本市場(chǎng)證券、衍生品交易等在內(nèi)的13項(xiàng)內(nèi)容。中國(guó)對(duì)本國(guó)資本項(xiàng)目的分類有所不同，國(guó)家外匯管理局于2009年12月了《外匯管理概覽》，根據(jù)該書的分類，當(dāng)前中國(guó)的資本項(xiàng)目管制內(nèi)容分為以下三個(gè)大類，分別是直接投資管理、信貸業(yè)務(wù)管理和證券投資管理，在這三個(gè)大類下面，又包含外商直接投資管理、股票直接投資管理、外債管理等7個(gè)小類。
通過(guò)直接分析法測(cè)量資本管制強(qiáng)度首先要確定指標(biāo)項(xiàng)目，再對(duì)每一項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)估打分，然后再匯總平均。文章在綜合考慮國(guó)際貨幣基金組織的《匯率安排及外匯管制年報(bào)》和國(guó)家外匯管理局出版的《外匯管理概覽》分類基礎(chǔ)上，結(jié)合中國(guó)實(shí)際情況，確立了直接投資（包括外商直接投資和境外直接投資）、外債及對(duì)外擔(dān)保（包括借入外債和對(duì)外放款）、證券市場(chǎng)投資（包括股票及債權(quán)市場(chǎng)）、其他投資（包括個(gè)人項(xiàng)下、不動(dòng)產(chǎn)、衍生品等其他資本項(xiàng)目）四個(gè)評(píng)估子項(xiàng)，每個(gè)項(xiàng)目有分別按流入和流出兩個(gè)方向進(jìn)行評(píng)估，每一項(xiàng)分值區(qū)間為0至100，0分為完全無(wú)管制，100分為完全管制。由于本文采用時(shí)間序列評(píng)估1994年至2015年22年間的管制強(qiáng)度變化，考慮到1994年前資本項(xiàng)目可兌換已經(jīng)起步，但開放的程度不高，故將1993年的管制強(qiáng)度確定為80，以后每一年如政策有一項(xiàng)加強(qiáng)，則視政策的力度增加5分或15分，反之則減少5分或15分。因?yàn)樽C券市場(chǎng)投資項(xiàng)目和其他投資在2000年幾乎沒有開放，故對(duì)這兩個(gè)項(xiàng)目在2000年前的數(shù)據(jù)就不予打分，也不計(jì)入權(quán)重。直接分析法的難點(diǎn)就在于為每一個(gè)強(qiáng)度賦值，由于賦值主觀性較大，為了增加評(píng)分的科學(xué)性，我們?cè)谶@里采用專家評(píng)分法，通過(guò)對(duì)每年的主要政策變化進(jìn)行整理分類（見下表），選取了十位專家分別在對(duì)歷年各項(xiàng)政策調(diào)整進(jìn)行評(píng)估和打分，最后匯總平均就得出了中國(guó)1994年至2015年資本管制強(qiáng)度評(píng)分表。
將這22年的資本管制強(qiáng)度得分和資本金融賬戶收支差額放在圖1中，可以看出資本管制強(qiáng)度得分和資本金融賬戶收支差額的一個(gè)總體趨勢(shì)。
從圖1可以看出，資本金融賬戶收支差額從1994年開始先保持小幅增長(zhǎng)，但在1997年因?yàn)閬喼藿鹑谖C(jī)下降，在1998年達(dá)到最低點(diǎn)，后穩(wěn)步增長(zhǎng)，在2004年超過(guò)1000億美元后，有所下跌，并在2008年美國(guó)次貸危機(jī)時(shí)，達(dá)到一個(gè)相對(duì)低點(diǎn)，后因?yàn)橹薪?jīng)濟(jì)保持了較快增長(zhǎng)，吸引了大量資本涌入，資本金融賬戶收支差額迅速增長(zhǎng)，并在2010年達(dá)到一個(gè)相對(duì)高點(diǎn)，2010年后，資本金融賬戶收支波動(dòng)加劇，在2012年甚至出現(xiàn)318億美元逆差，但在2013年創(chuàng)造了3262億美元順差，為歷年最高，隨后快速下滑，并在2015年創(chuàng)下逆差1424億美元的逆差。與之對(duì)應(yīng)的是，對(duì)資本流入管制強(qiáng)度從1994年開始隨著資本流入增加略有增高，從1996年開始下降，并在1997年亞洲金融危機(jī)期間下降幅度加大，并隨著資本金融賬戶收支順差穩(wěn)步增加在2003年至2005年達(dá)到一個(gè)階段性底部，后出于打擊套利資本，防范“熱錢”涌入的目的，資本流入管制強(qiáng)度有所增強(qiáng)，并在2010年前后達(dá)到一個(gè)高峰，隨后在資本項(xiàng)目可兌換步伐加快的大背景下，資本流入管制強(qiáng)度有所下降。對(duì)資本流出管制強(qiáng)度走勢(shì)則有所不同，從1994年開始保持了4年平穩(wěn)，后因?yàn)閬喼藿鹑谖C(jī)期間爆發(fā)而導(dǎo)致大量資本外流，資本流出管制強(qiáng)度迅速加大，并在1999年和2000年間達(dá)到峰值，而后隨著我國(guó)外匯儲(chǔ)備不斷增加管制強(qiáng)度不斷降低，對(duì)流出管制放松步伐明顯快于對(duì)流入的管制。
3跨境資本流動(dòng)管理的有效性評(píng)估
影響資本管制措施達(dá)到預(yù)定目標(biāo)的因素很多，其中對(duì)外經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平、金融市場(chǎng)的開放程度、套利空間的存在都是影響管制效力的重要原因。一般來(lái)說(shuō)，一國(guó)經(jīng)濟(jì)的開放程度越高，金融市場(chǎng)越發(fā)達(dá)，投機(jī)套利成本規(guī)避資本管制的可能性越大，管制措施的有效性也就越低。文章將結(jié)合中國(guó)外匯管理改革的進(jìn)程，運(yùn)用“儲(chǔ)蓄―投資相關(guān)法”、從儲(chǔ)蓄投資角度對(duì)近三十年期間我國(guó)資本管制有效性進(jìn)行綜合評(píng)估。
“投資―儲(chǔ)蓄相關(guān)法”是基于實(shí)體經(jīng)濟(jì)中投資與儲(chǔ)蓄間的相關(guān)性對(duì)資本管制有效性進(jìn)行檢驗(yàn)。Feldstein和 Horioka（1980）提出通過(guò)研究投資和儲(chǔ)蓄的相關(guān)性來(lái)衡量資本流動(dòng)程度，該分析方法被稱為“投資―儲(chǔ)蓄相關(guān)法”（或稱為F―H模型）。其核心思想是：若資本流動(dòng)受到控制，外國(guó)資本無(wú)法進(jìn)入，則國(guó)內(nèi)投資完全依賴于國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄，則一國(guó)的儲(chǔ)蓄與投資具有很高的相關(guān)性。若資本允許自由流動(dòng)，外國(guó)資本可以進(jìn)入或本國(guó)資本可以流出，則投資和儲(chǔ)蓄的相關(guān)性將大大降低。據(jù)此，筆者提出假設(shè)1：若存在有效的資本管制，一國(guó)的儲(chǔ)蓄與投資間存在正相關(guān)。
31數(shù)據(jù)描述和單位根檢驗(yàn)
文章以1985―2014年中國(guó)儲(chǔ)蓄率和投資率（圖2）為研究對(duì)象，數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官方數(shù)據(jù)庫(kù)。其中，儲(chǔ)蓄率指城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款年增加額與城鄉(xiāng)居民可支配收入比值，投資率指資本形成總額與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比值。
圖21985―2014年中國(guó)儲(chǔ)蓄率和投資率
數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公開數(shù)據(jù)整理。
單位根檢驗(yàn)結(jié)果顯示：在5%顯著水平下，儲(chǔ)蓄率與投資率均為非平穩(wěn)序列，且兩個(gè)變量均為一階單整I（1），即儲(chǔ)蓄率與投資率的變動(dòng)率具有平穩(wěn)性。
格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果顯示：儲(chǔ)蓄率變動(dòng)率是投資率變動(dòng)率的格蘭杰原因，而投資率變動(dòng)率對(duì)儲(chǔ)蓄率變動(dòng)率不存在顯著影響。
32模型構(gòu)建
進(jìn)一步考察投資率與儲(chǔ)蓄率之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系，本節(jié)使用Jansen（2000）誤差修正模型進(jìn)行檢驗(yàn)。模型如下：
33模型結(jié)果分析
根據(jù)模型中相關(guān)系數(shù)，可以初步得出以下結(jié)論：回歸系數(shù)α1=100且非常顯著，表明當(dāng)在其他條件保持穩(wěn)定的情況下，當(dāng)期儲(chǔ)蓄率每發(fā)生1個(gè)單位變動(dòng)，就會(huì)造成當(dāng)期投資率同樣單位的變動(dòng)。回歸系數(shù)α2=-036，表明如果上一期儲(chǔ)蓄和投資每發(fā)生單位偏離，則當(dāng)期投資發(fā)生036個(gè)單位調(diào)整。α1>α2，短期效應(yīng)顯著強(qiáng)于長(zhǎng)期效應(yīng)，說(shuō)明在樣本觀測(cè)期內(nèi)，資本流動(dòng)性在短期內(nèi)較弱，而在長(zhǎng)期則會(huì)增強(qiáng)。這表明了中國(guó)資本管制在短期內(nèi)有效性較強(qiáng)，在長(zhǎng)期內(nèi)則會(huì)減弱。
4政策建議
41資本管制雖然不能作為長(zhǎng)期性的常態(tài)化措施，但是可以成為特殊時(shí)期應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的重要手段“投資―儲(chǔ)蓄”模型的實(shí)證分析結(jié)果顯示，隨著國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的日益復(fù)雜以及外匯管理改革進(jìn)程的逐步推進(jìn)，中國(guó)資本管制的強(qiáng)度正逐漸減弱。雖然從長(zhǎng)期來(lái)看資本管制的效果是減弱的，不能作為常態(tài)化的調(diào)控手段或措施，但是如果是短期內(nèi)作為應(yīng)對(duì)突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的手段和措施，資本管制仍然是一種重要而有效的管理手段。
42加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制和體系建設(shè)，增強(qiáng)政策調(diào)控的及時(shí)性和科學(xué)性從長(zhǎng)期、有效的跨境資本流動(dòng)管理來(lái)看，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，增強(qiáng)政策調(diào)控的及時(shí)性和科W性必不可少。要加強(qiáng)各監(jiān)管部門的有效信息溝通和政策配合，避免信息不對(duì)稱和政策矛盾，要加強(qiáng)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，提高預(yù)警能力并開發(fā)適合中國(guó)國(guó)情的預(yù)警體系。
43推行中國(guó)版托賓稅，采用市場(chǎng)化手段引導(dǎo)資本有序流動(dòng)由于資本管制往往采取直接的行政管理手段，更適宜作為一種臨時(shí)性的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施，因此，從長(zhǎng)期來(lái)看必須選取更為市場(chǎng)化的間接管理手段才更為有效。而實(shí)施托賓稅作為一種間接管理手段，應(yīng)當(dāng)成為今后跨境資本流動(dòng)管理的主要選擇手段。
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資本管制范文第2篇
關(guān)鍵詞：資本流動(dòng) 資本管制不對(duì)稱
資本項(xiàng)目管制，是指國(guó)家通過(guò)法規(guī)和有關(guān)政策及相應(yīng)的方法，對(duì)國(guó)際收支中資本項(xiàng)目下外匯資金的流出入、兌付及資本交易等行為和行為人實(shí)行的管制，在我國(guó)也稱資本項(xiàng)目管理。依據(jù)三元悖論，在固定匯率體制下，資本自由流動(dòng)與貨幣政策的獨(dú)立性相沖突。為了確保國(guó)內(nèi)貨幣政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的改善能夠提供行之有效的保障，我國(guó)對(duì)資本的進(jìn)出實(shí)行相當(dāng)程度的管制。此外，資本輸出入管理對(duì)當(dāng)前中國(guó)的外貿(mào)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、民族經(jīng)濟(jì)的保護(hù)及金融體系的穩(wěn)定都起到至關(guān)重要的作用。
資本管制的形式及相關(guān)模型
資本管制的形式可分為，數(shù)量型管制和價(jià)格型管制，對(duì)流動(dòng)方向而言可分為流入管制和流出管制。資本管制的內(nèi)容從廣義上講，主要是指資本輸出和資本輸入的管制。資本輸出管制，一般指對(duì)購(gòu)買外匯、對(duì)外投資、貸款、存放國(guó)外，以及有價(jià)證券和基金的購(gòu)買等方面的管制。資本輸入管制，主要指對(duì)外債、境外證券融資和非居民購(gòu)買本國(guó)有價(jià)證券以及引進(jìn)直接投資的管制。世界各國(guó)都經(jīng)歷過(guò)或正在實(shí)施嚴(yán)格的資本管制，其資本項(xiàng)目的開放是與宏觀經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)、穩(wěn)定發(fā)展尤其是一國(guó)金融市場(chǎng)的成熟相一致的。國(guó)際上控制資本流動(dòng)的方法包括：官方制定法律，對(duì)資本項(xiàng)目進(jìn)行嚴(yán)格控制。制定相關(guān)條令，制約資本的輸出入，如美國(guó)的“利息平衡稅”。干預(yù)市場(chǎng)，調(diào)節(jié)利率和匯率，引導(dǎo)資本的流出入。實(shí)行事后監(jiān)控。目前，西方發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)資本項(xiàng)目的嚴(yán)格管制已經(jīng)基本取消，僅僅采取間接的方式進(jìn)行統(tǒng)計(jì)監(jiān)控和政策性引導(dǎo)。
出于防范金融風(fēng)險(xiǎn)、確保宏觀穩(wěn)定的目的，當(dāng)前我國(guó)對(duì)資本金融賬戶仍然實(shí)行著較為嚴(yán)格的管制：審批和登記資本輸出入，控制外債規(guī)模、目的和流向等等。1978年破繭而出的對(duì)外開放政策使得我國(guó)利用外資的規(guī)模迅速擴(kuò)大，我們遵循的外資利用策略是傾向于吸收外商直接投資、長(zhǎng)期投資，而對(duì)短期資本流入控制較嚴(yán)。前者有利于生產(chǎn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)的引入和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，后者則更多可能帶來(lái)富有殺傷力的金融風(fēng)險(xiǎn)。此外，改革開放以來(lái)，我國(guó)對(duì)外資流入管制趨松，尤其是外商直接投資（FDI）逐步增大。另一方面，我國(guó)對(duì)資本流出還有著嚴(yán)格的管制，外資“進(jìn)來(lái)容易出去難”的局面長(zhǎng)期存在?？傊?，貨幣當(dāng)局在資本的流入和流出過(guò)程中實(shí)行著不同程度的管制，稱之為“資本管制的不對(duì)稱”。
眾所周知，資本流動(dòng)量與利率差呈正相關(guān)，與資本管制程度呈負(fù)相關(guān)。若以CF代表資本流動(dòng)凈額（或資本項(xiàng)目余額），則有：
CF=CF(i-if),dCF/di>0。 （1）
其中，i 代表國(guó)內(nèi)利率；if 代表世界利率水平。在線性函數(shù)的假定下，令a、b分別表示國(guó)內(nèi)利率高于和低于世界利率時(shí)的資本管制水平。那么，資本管制不對(duì)稱可表達(dá)為：
dCF/di=a>0 當(dāng)i>if時(shí)
dCF/di=b>0 當(dāng)i 根據(jù)資本流動(dòng)與利率差呈正相關(guān)這一前提，a、b分別表示對(duì)資本流入和資本流出的管制水平。a>b 時(shí)，資本流出的管制水平高于對(duì)流入的限制；adCF/di=（a+b） / 2+(a-b)/2* i-if/ ( i-if) （3）
代表兩種情況的資本管制不對(duì)稱模型。根據(jù)（3），可得：
CF=（a+b）/2* (i-if)+(a-b)/2* i-if（4）
資本管制政策意義
近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目出現(xiàn)雙順差，人民幣升值預(yù)期吸引了全球游資，試圖進(jìn)入國(guó)內(nèi)投機(jī)。亞洲金融危機(jī)的慘痛教訓(xùn)警醒中國(guó)政府對(duì)短期游資給予高度關(guān)注，對(duì)資本流入的管制趨于嚴(yán)格。同時(shí)，國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)企業(yè)為拓展國(guó)際市場(chǎng)加大了對(duì)外投資力度，政府也為民族企業(yè)的理性擴(kuò)張?zhí)峁┲С?，相關(guān)的資本流出都能獲準(zhǔn)。由此可以預(yù)見，短期里，貨幣當(dāng)局資本流入管制力度大于流出管制力度也是具備其可能性的。根據(jù)蒙代爾-弗萊明模型，我們用IS-LM-BP曲線的變化來(lái)分析資本管制不對(duì)稱條件下財(cái)政、貨幣以及匯率政策的效果。假定價(jià)格不變，則有：
Y=A(Y,i)+NX(Y,E)
M=L(Y,i)
B=NX(Y,E)+CF(i) （5）
其中，Y為總產(chǎn)出；i為國(guó)內(nèi)利率水平; E為匯率水平；NX為經(jīng)常項(xiàng)目余額；M為貨幣供應(yīng)量；L為貨幣需求量；B為國(guó)際收支；CF為資本項(xiàng)目余額。
由（5）可知，dB/di = dCF/di。所以，資本管制不對(duì)稱條件下BP線CF曲線類似，是一條折線。
由于我國(guó)實(shí)際實(shí)行的是固定匯率安排，故政策效果分析局限于固定匯率條件。固定匯率下，貨幣供給內(nèi)生。
資本流出管制大于流入，即a>b
財(cái)政政策（以增加財(cái)政支出為例） 當(dāng)i>if，此時(shí)資本流動(dòng)的利率彈性較小，有理由假定BP曲線比LM曲線更平坦。擴(kuò)張的財(cái)政政策帶來(lái)政府支出增加，從而IS。線右移至IS1。此時(shí)均衡在BP線上方，國(guó)際收支盈余。由于人民幣匯率固定，所以貨幣供給增加，LM線右移，直到三線相交（E1點(diǎn)），最終結(jié)果是中國(guó)利率上升，國(guó)民收入增加。財(cái)政政策產(chǎn)生較強(qiáng)的效果。當(dāng)i貨幣政策（以貨幣供給擴(kuò)張為例） 當(dāng)i>if，BP曲線比LM曲線更平坦。擴(kuò)張的貨幣政策使LM右移至LM1,均衡點(diǎn)Q在BP線下方，國(guó)際收支赤字使得固定匯率下的貨幣供給收縮，LM1又回到LM。貨幣政策無(wú)效，利率和產(chǎn)出無(wú)變化。當(dāng)iif時(shí)相同，均衡點(diǎn)Q在BP線下方，國(guó)際收支赤字使得貨幣供給減少，均衡又回到E點(diǎn)。貨幣政策失效。
匯率政策（以人民幣貶值為例） 當(dāng)i>if，BP曲線比LM曲線更平坦。假定中央政府調(diào)整匯率，實(shí)施人民幣貶值，當(dāng)中國(guó)將固定匯率由e0貶值到e1，則BP線與IS線均右移，這時(shí)均衡點(diǎn)處于BP線上方，國(guó)際收支盈余。在固定匯率制下，貨幣供給內(nèi)生，國(guó)際收支盈余使得貨幣供給量增加，所以LM線右移，最終三線相交于E1點(diǎn)。這時(shí)，國(guó)民產(chǎn)出增加較多，但利率變化不能確定，取決于BP與IS線移動(dòng)幅度的相對(duì)大小。當(dāng)iif時(shí)相同，利率變化不能確定，總產(chǎn)出增加。姜波克認(rèn)為，所不同的是，總產(chǎn)出的增加幅度要小于BP曲線比LM曲線更平坦時(shí)的產(chǎn)出增長(zhǎng)。因?yàn)橘H值幅度相同，BP與IS線各自移動(dòng)幅度也一樣，但BP線斜率較小時(shí)產(chǎn)出的增加較之于BP線斜率較大時(shí)產(chǎn)出的增加幅度要更大。但筆者認(rèn)為，情況并非如此，雖然產(chǎn)出會(huì)增加，但增加的幅度也是不能確定，取決于BP與IS線相對(duì)移動(dòng)幅度以及BP與IS線的相對(duì)斜率。
資本流入管制大于流出，即a分析方法同前面類似，只是當(dāng)i>if和i財(cái)政政策（以增加財(cái)政支出為例） 當(dāng)i>if，此時(shí)資本流動(dòng)的利率彈性較大, 有理由假定BP曲線比LM曲線更陡。政府支出增加，從而IS 線右移至IS1。此時(shí)均衡T在BP線上方，國(guó)際收支赤字。由于人民幣匯率固定，所以貨幣供給減少，LM線左移，直到三線相交（E1點(diǎn)），最終結(jié)果是國(guó)內(nèi)利率上升，總產(chǎn)出增加。當(dāng)i可以看出，在相同程度的財(cái)政支出增幅條件下，iif 時(shí)更大的產(chǎn)出量，同時(shí)，iif 時(shí)的利率增長(zhǎng)。
貨幣政策（以貨幣擴(kuò)張為例） 當(dāng)i>if，資本流動(dòng)的利率彈性較大, BP曲線比LM曲線更陡。當(dāng)ib）時(shí)的情況相同，無(wú)論國(guó)內(nèi)利率是否高于世界利率，在固定匯率安排下，貨幣擴(kuò)張后系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)恢復(fù)到原有均衡點(diǎn)，貨幣政策失效，對(duì)利率產(chǎn)出無(wú)影響，也與資本管制水平無(wú)關(guān)。當(dāng)i>if，BP曲線比LM曲線更陡。當(dāng)i兩種情況下，本幣貶值由e0到e1，則BP線與IS線均右移，臨時(shí)均衡點(diǎn)處于BP線上方，國(guó)際收支盈余。維持固定匯率使得貨幣供給增加，LM線右移，三線重新交于E1點(diǎn)。本幣貶值，出口增加，產(chǎn)出水平上升。但是，i>if和 i
參考文獻(xiàn)：
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資本管制范文第3篇
近來(lái)，由于全球過(guò)剩流動(dòng)性的輸入，中國(guó)無(wú)疑已經(jīng)卷入了這一輪貨幣過(guò)剩的漩渦。人民幣升值預(yù)期的大肆渲染，使得全球資本以各種名目進(jìn)行直接投資、間接投資和戰(zhàn)略投資。以各種身份出現(xiàn)的房地產(chǎn)投資基金、股權(quán)投資基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金，還有改頭換面的對(duì)沖基金，一撥一撥涌進(jìn)中國(guó)。在房地產(chǎn)市場(chǎng)上，在收購(gòu)兼并市場(chǎng)上、在股票市場(chǎng)上，大量各類外資和熱錢進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng).
除此之外,地方政府投資沖動(dòng)與流動(dòng)性過(guò)剩的環(huán)境結(jié)合，過(guò)度投資得到各類資金支持，推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格膨脹，通脹預(yù)期上升，可能使經(jīng)濟(jì)失衡更加嚴(yán)重。
在國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生了如此巨大變化的今天，宏觀經(jīng)濟(jì)的管理和調(diào)控要從靜態(tài)走向動(dòng)態(tài)，要適時(shí)變化，順勢(shì)而為。
在美元本位相適應(yīng)的全球金融體制的國(guó)際環(huán)境中，中國(guó)在國(guó)際金融市場(chǎng)上仍然處于弱勢(shì)，短期內(nèi)還很難改變這種被動(dòng)應(yīng)對(duì)全球流動(dòng)性過(guò)剩的格局。我們可以控制的是管理資本的流入和流出。我們?cè)趫?jiān)持改革開放的同時(shí)，充分認(rèn)識(shí)到我們是發(fā)展中國(guó)家，內(nèi)部結(jié)構(gòu)矛盾和經(jīng)濟(jì)失衡比較嚴(yán)重，流動(dòng)性的大規(guī)模輸入，加劇投資過(guò)度、貿(mào)易順差過(guò)剩、資產(chǎn)價(jià)格膨脹，通脹的各種矛盾和經(jīng)濟(jì)失衡，我們不可能承接全球流動(dòng)性過(guò)剩的全部后果，應(yīng)保留一些資本流進(jìn)流出的制度實(shí)施的靈活性。
對(duì)內(nèi)針對(duì)近期比較突出的通脹預(yù)期，過(guò)度投資和過(guò)大外需推動(dòng)的總需求增長(zhǎng)是價(jià)格上漲的主要原因。避免總需求推動(dòng)通脹的影響，保證較高的實(shí)際利率，是必要的。也就是說(shuō)利率累積提升超過(guò)平均通脹水平的上升是很有必要的。
要從根本上解決貿(mào)易失衡的矛盾，必須從內(nèi)部經(jīng)濟(jì)失衡著手。宏觀經(jīng)濟(jì)的均衡條件必須達(dá)到一個(gè)衡等式：外貿(mào)順差＝儲(chǔ)蓄-投資,也就是說(shuō)外部的不平衡主要原因是內(nèi)部經(jīng)濟(jì)的不平衡。
從理論上來(lái)說(shuō)，如果政府、企業(yè)和居民行為都按照經(jīng)濟(jì)規(guī)律正常循環(huán)，“儲(chǔ)蓄-投資”差異逐漸縮小，最后會(huì)達(dá)到外貿(mào)平衡，進(jìn)而達(dá)到國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄＝投資經(jīng)濟(jì)的“充分就業(yè)”的整體平衡。如果貿(mào)易順差不斷減少，達(dá)到理想的貿(mào)易均衡狀態(tài)，相應(yīng)的外匯積累速度會(huì)明顯放緩。在降低“儲(chǔ)蓄-投資”的差異和貿(mào)易順差的同時(shí)，消費(fèi)會(huì)相應(yīng)增長(zhǎng)，更多依靠?jī)?nèi)需而不是外需推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，推動(dòng)投資增長(zhǎng)和依賴外需增長(zhǎng)的模式向消費(fèi)增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)移。這是解決經(jīng)濟(jì)失衡問(wèn)題的根本途徑。
另外，要保證經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，必須推動(dòng)全要素增長(zhǎng)模式，包括公共職能的轉(zhuǎn)移、政績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系改變，也包括不斷檢討改革過(guò)程中形成的體制障礙和現(xiàn)階段已經(jīng)不相適應(yīng)的政策等，以制度改革、自然生態(tài)恢復(fù)和環(huán)境保護(hù)成本下降、技術(shù)進(jìn)步、提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，而不是靠不斷加大固定資產(chǎn)投資來(lái)促進(jìn)可持續(xù)增長(zhǎng)。
近期尤其需要注意的兩點(diǎn)是：
資本管制范文第4篇
[關(guān)鍵詞]商業(yè)銀行 資本監(jiān)管 風(fēng)險(xiǎn)控制
一、商業(yè)銀行資本監(jiān)管現(xiàn)狀
資本監(jiān)管是當(dāng)今世界監(jiān)管當(dāng)局對(duì)商業(yè)銀行實(shí)施審慎監(jiān)管的核心內(nèi)容之一。我國(guó)于2004年制定和頒布了《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》,初步構(gòu)建了我國(guó)的銀行資本監(jiān)管制度框架,并推動(dòng)了我國(guó)銀行業(yè)資本充足率和抵御風(fēng)險(xiǎn)能力的全面提升。但其所體現(xiàn)的監(jiān)管理念仍然停留于1988年巴塞爾協(xié)議所確立的單一資本充足率考核指標(biāo)上,并未全面考慮金融創(chuàng)新的廣度和深度,以及商業(yè)銀行內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化,制度安排和設(shè)計(jì)存在局限性。針對(duì)這些情況,本文從加強(qiáng)資本監(jiān)管彈性、建立存款保險(xiǎn)制度、加強(qiáng)信息披露等多個(gè)方面提出了完善我國(guó)銀行資本監(jiān)管制度的策略和方法。
二、我國(guó)商業(yè)銀行資本監(jiān)管制度存在的問(wèn)題
1、資本監(jiān)管制度存在設(shè)計(jì)缺陷
目前,我國(guó)監(jiān)管當(dāng)局按照資本充足率達(dá)到8%的考核標(biāo)準(zhǔn),對(duì)我國(guó)各類商業(yè)銀行實(shí)行統(tǒng)一資本監(jiān)管。這種單一的制度設(shè)計(jì)很難符合各個(gè)銀行的不同的資本狀況,因此,雖然這種監(jiān)管制度在初期對(duì)促進(jìn)商業(yè)銀行達(dá)到資本充足標(biāo)準(zhǔn)發(fā)揮了一定的作用,但是這種做法忽視了各類商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)狀況和風(fēng)險(xiǎn)管理能力等方面的差異,從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看不利于監(jiān)管當(dāng)局對(duì)商業(yè)銀行抗風(fēng)險(xiǎn)能力進(jìn)行準(zhǔn)確判斷,更難以利用其對(duì)銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行分類指導(dǎo)和監(jiān)管。資本監(jiān)管的設(shè)計(jì)缺陷主要表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面:首先,《管理辦法》在指標(biāo)設(shè)計(jì)上過(guò)于簡(jiǎn)單,容易導(dǎo)致監(jiān)管資本套利行為?，F(xiàn)行的《管理辦法》中只使用了資本充足率和核心資本充足率兩個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量銀行資本充足程度,指標(biāo)數(shù)量過(guò)少,容易使銀行機(jī)構(gòu)通過(guò)資產(chǎn)證券化等方式進(jìn)行監(jiān)管資本套利,從而掩蓋真實(shí)的資本狀況。其次,《管理辦法》未將操作風(fēng)險(xiǎn)納入資本監(jiān)管范圍。近年來(lái),來(lái)自銀行系統(tǒng)內(nèi)部的操作風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題已經(jīng)成為我國(guó)商業(yè)銀行最大的風(fēng)險(xiǎn)隱憂。但《管理辦法》并未將操作風(fēng)險(xiǎn)納入資本監(jiān)管范疇,我國(guó)商業(yè)銀行普遍都未提取操作風(fēng)險(xiǎn)資本。第三,《管理辦法》對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本提取不足。隨著經(jīng)濟(jì)全球化和利率市場(chǎng)化進(jìn)程的加快,我國(guó)銀行業(yè)面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不斷加大,而目前只有極少數(shù)銀行提取了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本。第四,《管理辦法》對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的設(shè)置不夠全面,存在很多不合理之處。如:缺少對(duì)零售業(yè)的債權(quán)以及逾期貸款、高風(fēng)險(xiǎn)債權(quán)的規(guī)定;在風(fēng)險(xiǎn)緩釋處理上未規(guī)定抵押品風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的底線。
2、整體監(jiān)管水平偏低
第一,從監(jiān)管結(jié)構(gòu)方面來(lái)看,銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)管資源與其監(jiān)管對(duì)象的發(fā)展水平不適應(yīng)。證監(jiān)會(huì)目前只在各省會(huì)城市及個(gè)別其他城市設(shè)立了派出機(jī)構(gòu),保監(jiān)會(huì)在全國(guó)設(shè)立31個(gè)派出機(jī)構(gòu),對(duì)于監(jiān)管所需力量來(lái)說(shuō)都比較缺乏。第二,在監(jiān)管重心方面,銀行業(yè)監(jiān)管表現(xiàn)為重市場(chǎng)準(zhǔn)入管理,輕持續(xù)性監(jiān)管,重合規(guī)性監(jiān)管,輕風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管。證券業(yè)監(jiān)管重市場(chǎng)準(zhǔn)入,還無(wú)力顧及監(jiān)管對(duì)象經(jīng)營(yíng)合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)性的檢查。保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管表現(xiàn)出重行為監(jiān)管,輕資本監(jiān)管的傾向。第三,監(jiān)管人員的素質(zhì)和能力偏低,我國(guó)在金融監(jiān)管中存在著監(jiān)管理念保守、監(jiān)管人員素質(zhì)參差不齊和復(fù)合型人才匱乏的情況,某些監(jiān)管者的不作為和腐敗行為也嚴(yán)重影響著資本監(jiān)管的效率。
3、信息披露制度不健全
第一,市場(chǎng)約束力不足。由于銀行業(yè)屬于政府信用潛在擔(dān)保的特殊行業(yè),以及對(duì)不利信息披露會(huì)造成機(jī)體羊群效應(yīng)的擔(dān)憂,監(jiān)管當(dāng)局對(duì)銀行信息披露的要求不高,各銀行也缺乏動(dòng)力分析自身的風(fēng)險(xiǎn)狀況。第二,信息披露質(zhì)量存在差距。目前,我國(guó)各家銀行的資產(chǎn)負(fù)債分類有很大的差別,資產(chǎn)質(zhì)量五級(jí)分類準(zhǔn)確性不高,對(duì)資本充足率的計(jì)算、各項(xiàng)準(zhǔn)備的計(jì)提也不盡相同,造成財(cái)務(wù)信息缺乏可比性和不透明。第三,信息披露的廣度和深度不夠?！豆芾磙k法》規(guī)定,資本充足率的信息披露包括風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)和政策、并表范圍、資本和資本充足率、信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等五個(gè)方面的內(nèi)容,從廣度上看,披露的項(xiàng)目相對(duì)較少。從深度上看,信息披露沒有涉及具體資本構(gòu)成要求,且定性定量較少,并缺少對(duì)非財(cái)務(wù)信息的披露。
4、缺乏有效的存款保險(xiǎn)制度
我國(guó)雖然未建立顯性的存款保險(xiǎn)制度,但政府一直實(shí)行著隱性的存款保險(xiǎn)制度。無(wú)論是剝離四大國(guó)有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn),還是向它們注資,以及向被關(guān)閉銀行機(jī)構(gòu)提供再貸款償還私人債務(wù),都可看作是政府為國(guó)民提供了一種變相的存款保險(xiǎn)服務(wù)。這種隱性存款保險(xiǎn)制度隔斷了各銀行資金運(yùn)用收益和資金籌集成本之間的制衡關(guān)系,使資本監(jiān)管的作用缺失。
三、完善我國(guó)商業(yè)銀行資本監(jiān)管制度的策略
1、實(shí)行彈性資本監(jiān)管
銀行的規(guī)模、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)程度以及一國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境等都會(huì)對(duì)銀行所需的資本數(shù)量產(chǎn)生影響。從我國(guó)目前的金融環(huán)境看,各銀行資本充足率基本達(dá)標(biāo),應(yīng)該考慮推行彈性資本監(jiān)管。實(shí)行彈性資本監(jiān)管,主要從以下幾個(gè)方面入手:第一,實(shí)行彈性資本充足比率。對(duì)不同性質(zhì)、不同規(guī)模、不同資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及不同內(nèi)部控制水平的商業(yè)銀行應(yīng)設(shè)定不同的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的權(quán)重,同時(shí)分層次規(guī)定不同的最低資本充足率比率要求,從而在實(shí)質(zhì)上設(shè)定更加適宜的資本充足率比率標(biāo)準(zhǔn)。第二,要保證監(jiān)管的有效性和差異性。對(duì)于公司治理比較完善的商業(yè)銀行,可以完全按照資本監(jiān)管一般原理實(shí)施監(jiān)管,對(duì)公司治理不完善的商業(yè)銀行,應(yīng)該引導(dǎo)和加強(qiáng)其內(nèi)部管理和風(fēng)險(xiǎn)控制,強(qiáng)化市場(chǎng)的約束作用。第三,加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行資本狀況的評(píng)估。在評(píng)價(jià)資本充足狀況時(shí),監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)查明銀行資本金水平是否符合有關(guān)量化標(biāo)準(zhǔn),對(duì)一些定性要素進(jìn)行評(píng)價(jià)。
2、全面提高資本監(jiān)管水平
(1)構(gòu)建科學(xué)的資本監(jiān)管模式
我國(guó)監(jiān)管部門可借鑒綜合監(jiān)管與多頭監(jiān)管并存的監(jiān)管模式,將中央銀行設(shè)立為負(fù)責(zé)金融控股公司集團(tuán)整體監(jiān)管的綜合監(jiān)管機(jī)構(gòu)。將銀監(jiān)會(huì),證監(jiān)會(huì),保監(jiān)會(huì),在現(xiàn)有的分業(yè)監(jiān)管職責(zé)上根據(jù)功能監(jiān)管原則增加對(duì)金融控股公司集團(tuán)下子公司的監(jiān)管職責(zé)。由中央銀行負(fù)責(zé)三會(huì)之間的協(xié)調(diào)工作,建立三個(gè)監(jiān)管主體之間的磋商和協(xié)調(diào)機(jī)制。對(duì)于專業(yè)性金融機(jī)構(gòu),仍根據(jù)其主營(yíng)業(yè)務(wù)分別由三會(huì)分頭監(jiān)管。但其經(jīng)營(yíng)過(guò)程中涉及的交叉業(yè)務(wù)和交叉性金融衍生工具可由中央銀行根據(jù)業(yè)務(wù)的服務(wù)功能性質(zhì)來(lái)指定相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。
(2)適時(shí)轉(zhuǎn)變監(jiān)管方式
一方面,要將監(jiān)管方式由合規(guī)性監(jiān)管向風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管轉(zhuǎn)變。首先,規(guī)定的資本金規(guī)模要和資產(chǎn)中包含的風(fēng)險(xiǎn)相匹配,實(shí)行資本監(jiān)管。其次,要嚴(yán)格執(zhí)行準(zhǔn)備金制度,以確保資金的流動(dòng)性和償付能力。第三,必須在金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部建立起風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和防范機(jī)制并監(jiān)督和檢查其運(yùn)行,評(píng)定風(fēng)險(xiǎn)等級(jí),強(qiáng)化機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。此外,還要盡快建立和完善存款保險(xiǎn)制度,對(duì)金融機(jī)構(gòu)吸收公眾存款實(shí)行強(qiáng)制保險(xiǎn),以防范金融風(fēng)險(xiǎn)。另一方面,將靜態(tài)金融監(jiān)管變?yōu)閯?dòng)態(tài)監(jiān)管,主要包括:變事后控制為全程控制,注重事前防范,一旦出現(xiàn)問(wèn)題及時(shí)發(fā)出預(yù)警從而化解風(fēng)險(xiǎn)。健全會(huì)計(jì)審計(jì)制度,加強(qiáng)信息的披露,增加市場(chǎng)透明度。充分運(yùn)用現(xiàn)代化的監(jiān)管技術(shù)和手段,提高信息的獲取和整理能力。
(3)建立有效的商業(yè)銀行檢查和監(jiān)測(cè)體系
要進(jìn)一步完善對(duì)商業(yè)銀行的現(xiàn)場(chǎng)檢查操作規(guī)程,制定統(tǒng)一的現(xiàn)場(chǎng)檢查手冊(cè),對(duì)檢查范圍、頻率、內(nèi)容、程序等進(jìn)行具體規(guī)范,強(qiáng)化后續(xù)現(xiàn)場(chǎng)檢查,對(duì)以往現(xiàn)場(chǎng)檢查發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行跟蹤并督促整改,并建立外部審計(jì)的溝通機(jī)制,充分發(fā)揮外部審計(jì)對(duì)監(jiān)管工作的補(bǔ)充作用。此外,要建立統(tǒng)一規(guī)范的非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)工作標(biāo)準(zhǔn)和程序,明確監(jiān)管信息要求,增強(qiáng)非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)的分析、預(yù)警、指示功能,提高資本監(jiān)管的效率和水平。
3、構(gòu)建和完善信息披露體系
第一,要統(tǒng)一信息披露標(biāo)準(zhǔn),推進(jìn)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施。在推進(jìn)實(shí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的過(guò)程中,應(yīng)鼓勵(lì)商業(yè)銀行對(duì)一些重要指標(biāo),如資本充足率的計(jì)算、貸款損失準(zhǔn)備金的計(jì)提和資產(chǎn)證券化等,按照新準(zhǔn)則的要求重新確認(rèn)后進(jìn)行信息披露。第二,要逐步引入市場(chǎng)約束機(jī)制,增強(qiáng)銀行監(jiān)管的有效性。鼓勵(lì)社會(huì)權(quán)威中介機(jī)構(gòu)建立對(duì)商業(yè)銀行的評(píng)級(jí)制度,使穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的銀行能以更為有利的價(jià)格和條件從投資者、債權(quán)人、存款人和其他交易者手中獲得資金,而風(fēng)險(xiǎn)程度高的銀行籌集資金時(shí)必須支付更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)或提供額外擔(dān)保。第三,加快構(gòu)建獨(dú)立審計(jì)與內(nèi)部審計(jì)相結(jié)合的監(jiān)督體系。發(fā)展和完善注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)制度,確立權(quán)威中介機(jī)構(gòu)的獨(dú)立審計(jì)職能,提高商業(yè)銀行會(huì)計(jì)信息的可信度及與國(guó)際大銀行信息披露的可比性。第四,充分利用網(wǎng)絡(luò)信息化技術(shù),加快商業(yè)銀行數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)和信息系統(tǒng)建設(shè)。構(gòu)建金融監(jiān)管電子網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng),通過(guò)積累和完善數(shù)據(jù)資源,不斷提高數(shù)據(jù)信息資源的開發(fā)、產(chǎn)生速度和利用程度,以保證對(duì)外信息披露數(shù)據(jù)的統(tǒng)一性和實(shí)效性。
4、建立完備的存款保險(xiǎn)制度
存款保險(xiǎn)是指為從事存款業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)建立專門的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu),當(dāng)金融機(jī)構(gòu)面臨支付危機(jī)或經(jīng)營(yíng)破產(chǎn)時(shí),保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)向其提供支持,或者代替破產(chǎn)機(jī)構(gòu)在一定限度內(nèi)對(duì)存款者給予補(bǔ)償?shù)闹贫?目的是為金融體系提供一定的制度保障,防止存款者因個(gè)別金融機(jī)構(gòu)的支付危機(jī)而造成擠兌,引發(fā)銀行恐慌和金融危機(jī)。長(zhǎng)期以來(lái),由國(guó)家承擔(dān)對(duì)銀行信用擔(dān)保以及資本注入的作用,激發(fā)了銀行經(jīng)營(yíng)者的高風(fēng)險(xiǎn)投資欲望,進(jìn)而降低了資本監(jiān)管對(duì)提高銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)能力的作用發(fā)揮。因此,以存款保險(xiǎn)制度代替國(guó)家的聲譽(yù)擔(dān)保,是銀行資本監(jiān)管制度完善的必然要求,這樣能夠有效促進(jìn)商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)的市場(chǎng)化,提高資本監(jiān)管的有效性。
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資本管制范文第5篇
山寨現(xiàn)象的本質(zhì)是民營(yíng)資本的商業(yè)投機(jī)，山寨文化的本質(zhì)是草根文化，這決定了山寨機(jī)只能游離于主流社會(huì)之外，不能融入到手機(jī)產(chǎn)業(yè)正常的生態(tài)系統(tǒng)中來(lái)。然而，MTK“破壞式的創(chuàng)新”搭建了民營(yíng)資本玩弄主流產(chǎn)業(yè)的舞臺(tái)，賦予了山寨機(jī)叫板品牌廠商的實(shí)力，也為山寨文化注入了挑戰(zhàn)主流商業(yè)文化的勇氣。
業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為山寨機(jī)異軍突起的訣竅有三，一是機(jī)海戰(zhàn)術(shù)，二是低價(jià)，三是市場(chǎng)反應(yīng)速度快，這三點(diǎn)都與山寨機(jī)特有的運(yùn)營(yíng)手段息息相關(guān)，因而不可能是對(duì)手機(jī)行業(yè)本質(zhì)的詮釋。依托于深圳在手機(jī)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)，山寨機(jī)集成速度驚人，在價(jià)格上也占有優(yōu)勢(shì)；另外，由于山寨機(jī)不送檢，因而可以大批量推出新產(chǎn)品，在產(chǎn)品推出的數(shù)量和速度上都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了正規(guī)手機(jī)品牌。由此可見，山寨機(jī)的成功很大程度上是民營(yíng)資本在特定的行業(yè)政策管制下的投機(jī)成功，而不是源于山寨機(jī)對(duì)手機(jī)行業(yè)本質(zhì)的理解和把握，但即使這樣，山寨機(jī)現(xiàn)象仍然是手機(jī)行業(yè)值得研究的經(jīng)典案例。
與山寨機(jī)相比，正規(guī)品牌的手腳受到束縛，在價(jià)格、成本和速度上與山寨機(jī)相比就輸在了起跑線上。牌照制度曾經(jīng)是保護(hù)手機(jī)產(chǎn)業(yè)玩家利益的防火墻，然而當(dāng)具有投機(jī)特性的民營(yíng)資本沖破了牌照制度的樊籬，使原先在牌照制度掩蓋下的既得利益分配體系遭到摧殘和顛覆，傳統(tǒng)國(guó)產(chǎn)品牌接連倒下。
