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家人共歡范文第1篇

關(guān)鍵詞：價(jià)值確認(rèn)　價(jià)值分離　預(yù)期價(jià)值法

一、可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值確認(rèn)方法研究綜述 

 

近年來全球可轉(zhuǎn)換公司債券市場(chǎng)規(guī)模已超過了5000億美元。但可轉(zhuǎn)換債券潛在權(quán)益價(jià)值的確認(rèn)計(jì)量問題尚未解決。美國會(huì)計(jì)職業(yè)界至今仍然按照apb第14號(hào)意見書將可轉(zhuǎn)換債券確認(rèn)為債務(wù)(直接債務(wù)法)。國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(iasb)2003年修訂的國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(ias)第32號(hào)要求可轉(zhuǎn)換債券分別確認(rèn)為債務(wù)和權(quán)益(分離債務(wù)法)，并建議了兩種方法：一是負(fù)債部分以債券本金和利息的現(xiàn)值計(jì)量，發(fā)行債務(wù)總值減去債務(wù)確認(rèn)價(jià)值即為權(quán)益價(jià)值，這與美國早期apb第10號(hào)意見書的使用的方法一致，即為余額法，通過轉(zhuǎn)換期權(quán)公允價(jià)值或用black-scholes等期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算得出期權(quán)價(jià)值，再以發(fā)行債務(wù)總值減去期權(quán)價(jià)值作為債務(wù)價(jià)值。國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(ias)第32號(hào)后，美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)把可轉(zhuǎn)換債券雙重性質(zhì)問題的解決提到了議事日程。2004年，fasb再次著手研究可轉(zhuǎn)換債券的債務(wù)與權(quán)益問題，委員會(huì)明顯傾向于按照債券現(xiàn)值和嵌入期權(quán)價(jià)值將可轉(zhuǎn)換債券分開處理，這類似于第10號(hào)apb意見書和第32號(hào)國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(ias)。我國在2006年財(cái)政部的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》以及《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第37號(hào)——金融工具列報(bào)》中，關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券處理體現(xiàn)了與國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則趨同的思想，即在初始確認(rèn)時(shí)將可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行收入分解成債務(wù)和期權(quán)價(jià)值進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。 

在marcelle等(2005)提出的預(yù)期價(jià)值法之前，學(xué)術(shù)界對(duì)可轉(zhuǎn)換債券初始價(jià)值確認(rèn)計(jì)量進(jìn)行了一定探討，但多數(shù)是檢驗(yàn)現(xiàn)代期權(quán)理論對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的影響。vigeland(1982)較早注意到期權(quán)理論可以應(yīng)用到轉(zhuǎn)換的可能性和轉(zhuǎn)換的時(shí)間選擇上。king(1984)為可轉(zhuǎn)換債券計(jì)算了潛在權(quán)益的期權(quán)價(jià)值。這種“潛在權(quán)益”從債務(wù)中扣除加到了權(quán)益中，并用于財(cái)務(wù)比率的計(jì)算中。而可轉(zhuǎn)換債券代表的股數(shù)等于“權(quán)益價(jià)值”除以現(xiàn)行股價(jià)。king認(rèn)為可轉(zhuǎn)換債券權(quán)益的價(jià)值就是期權(quán)的價(jià)值，并假定可轉(zhuǎn)換債券的債務(wù)價(jià)值就是直接債務(wù)的價(jià)值，事實(shí)上這種情況僅在可轉(zhuǎn)換債券沒有轉(zhuǎn)換情況下出現(xiàn)。gaumnim andthompson(1987)通過回歸分析研究了可轉(zhuǎn)換債券價(jià)格如何隨著其內(nèi)在權(quán)益價(jià)格的變化而變化的問題。但這些研究并沒有將可轉(zhuǎn)換債券是否轉(zhuǎn)換的“可選擇性”在會(huì)計(jì)處理中加以反映，直到2005年，marcelleandlann提出預(yù)期價(jià)值法，才取得實(shí)質(zhì)性的突破。 

二、預(yù)期價(jià)值法基本原理及其應(yīng)用 

 

(一)預(yù)期價(jià)值法的基本原理　預(yù)期價(jià)值法認(rèn)為可轉(zhuǎn)換債券內(nèi)含的期權(quán)既不是債務(wù)也不是權(quán)益，在標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)格不斷變化的過程中，它既可能產(chǎn)生權(quán)益又可能產(chǎn)生負(fù)債。如果債券被轉(zhuǎn)換，債券的本金則不用償還，而只需支付持有者持有期間的利息；如果債券不被轉(zhuǎn)換，發(fā)行者則需支付持有者全部本金及利息。因此債務(wù)的預(yù)期價(jià)值的大小取決于轉(zhuǎn)股的可能性的大小。在一定的轉(zhuǎn)換概率下，債務(wù)的預(yù)期價(jià)值等于直接債券價(jià)值(本金和利息現(xiàn)值)與利息現(xiàn)值以轉(zhuǎn)換可能性為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均數(shù)。與此相對(duì)應(yīng)，權(quán)益的預(yù)期價(jià)值則由債券發(fā)行總價(jià)減去預(yù)期債務(wù)價(jià)值得到。這一做法也是分離法，但它沒有像ias32那樣以直接債券價(jià)值代替?zhèn)鶆?wù)價(jià)值，而是在考慮了轉(zhuǎn)股的可能性基礎(chǔ)上，在發(fā)行當(dāng)日或之后，動(dòng)態(tài)地對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行總價(jià)進(jìn)行分離確認(rèn)負(fù)債和權(quán)益的價(jià)值，以建立一種公司債務(wù)、權(quán)益、財(cái)務(wù)杠桿以及每股盈余的動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)觀，這正是它的價(jià)值所在。預(yù)期價(jià)值法建立在債務(wù)和權(quán)益的價(jià)值將隨著可轉(zhuǎn)換債券的壽命周期而變化的財(cái)務(wù)理論基礎(chǔ)上，認(rèn)為對(duì)于期權(quán)類型的金融工具，標(biāo)的股票價(jià)格的變化和距離到期時(shí)間的長(zhǎng)短都會(huì)影響可轉(zhuǎn)換債券以及相應(yīng)權(quán)益和債務(wù)的價(jià)值。因此，在預(yù)期價(jià)值法下，必須重算轉(zhuǎn)換股份的預(yù)期數(shù)量、債務(wù)的預(yù)期價(jià)值和權(quán)益的預(yù)期價(jià)值，并分析其對(duì)債務(wù)、權(quán)益、財(cái)務(wù)杠桿和eps的影響。具體方法如下：(1)預(yù)期轉(zhuǎn)換股數(shù)。金融分析家們?cè)谟?jì)算eps時(shí)把預(yù)期的轉(zhuǎn)換股數(shù)計(jì)入總股份，而預(yù)期股數(shù)取決于債券轉(zhuǎn)換成股票的可能性的大小。假設(shè)n為潛在股數(shù)，為轉(zhuǎn)換的可能性，預(yù)期股數(shù)則為n(p)。(2)債務(wù)預(yù)期價(jià)值。直接債務(wù)的價(jià)值常常被視為可轉(zhuǎn)換債券債務(wù)部分的價(jià)值，它是以市場(chǎng)利率為折現(xiàn)率將債券本金和利息進(jìn)行折現(xiàn)。其實(shí)這種情況只有在債券預(yù)期沒有轉(zhuǎn)換而本金和利息需被100％償還時(shí)才適用。這就是說可轉(zhuǎn)換債券有三種可能：一是全部被轉(zhuǎn)換

 

，此時(shí)可轉(zhuǎn)換債券在到期轉(zhuǎn)換日只需支付到期前利息；二是全部不轉(zhuǎn)換，此時(shí)可轉(zhuǎn)換債券在到期轉(zhuǎn)換日需將債券本金加利息支付給投資者，但實(shí)務(wù)中更多的是第三種情況，既可能轉(zhuǎn)換又有可能不轉(zhuǎn)換，假設(shè)這種可能性為p，則按預(yù)期價(jià)值法計(jì)算的債務(wù)的預(yù)期價(jià)值等于直接債務(wù)價(jià)值(假定不轉(zhuǎn)換時(shí)的應(yīng)付額)和利息(假如債券到期轉(zhuǎn)換應(yīng)付額)以轉(zhuǎn)換可能性為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，即：債務(wù)的預(yù)期價(jià)值=(1-p)*直接債券價(jià)值+利息現(xiàn)值*p。借助于這一公式可以發(fā)現(xiàn)，在p為100％時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券全部轉(zhuǎn)換，其債務(wù)預(yù)期價(jià)值僅為全部轉(zhuǎn)換前所付利息的現(xiàn)值；當(dāng)p為零時(shí)，即可轉(zhuǎn)換債券預(yù)期未轉(zhuǎn)換時(shí)，債券的預(yù)期價(jià)值即為直接債券價(jià)值；如果可轉(zhuǎn)換債券有p的可能性轉(zhuǎn)換，則有(1-p)的可能性不轉(zhuǎn)換，債務(wù)的預(yù)期價(jià)值會(huì)小于直接債務(wù)的價(jià)值?？赊D(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成股票的可能性越大，債務(wù)部分的預(yù)期價(jià)值就越低。(3)權(quán)益的預(yù)期價(jià)值。權(quán)益的預(yù)期價(jià)值可以通過兩種途徑計(jì)算：一是余額計(jì)算法。可轉(zhuǎn)換債券的總價(jià)值等于預(yù)期債務(wù)價(jià)值和預(yù)期權(quán)益價(jià)值之和，因此權(quán)益的預(yù)期價(jià)值等于總價(jià)值減去預(yù)期債務(wù)價(jià)值；二是期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算法。在black-scholes期權(quán)定價(jià)模型中，期權(quán)價(jià)值是權(quán)益預(yù)期價(jià)值(現(xiàn)值)與行權(quán)成本預(yù)期價(jià)值(現(xiàn)值)之差，那么權(quán)益預(yù)期價(jià)值則是期權(quán)價(jià)值和行權(quán)成本預(yù)期價(jià)值之和。如果行權(quán)成本用公允的市場(chǎng)利率折現(xiàn)，則與余額計(jì)算法計(jì)算結(jié)果相同。在股份、債務(wù)、權(quán)益預(yù)期價(jià)值的計(jì)算中，轉(zhuǎn)換的可能性是一個(gè)關(guān)鍵因素。如果債券沒有其他諸如發(fā)行者贖回等嵌入期權(quán)，而且僅在到期轉(zhuǎn)換條件下，black-scholes期權(quán)定價(jià)模型可用于計(jì)算轉(zhuǎn)換的可能性，即n(d2)在black-scholes模型代表在行權(quán)日獲利期權(quán)的可能性，如果投資者是理性的，n(d2)則代表轉(zhuǎn)換的可能性。如果可轉(zhuǎn)換債券允許到期前行權(quán)或者為誘導(dǎo)轉(zhuǎn)換允許發(fā)行者贖回債券，可以使用美式期權(quán)定價(jià)方法。這些可選擇的期權(quán)計(jì)價(jià)方法提供了每個(gè)轉(zhuǎn)換日轉(zhuǎn)換的可能性，這些可能性可用來計(jì)算預(yù)期的債務(wù)和復(fù)雜期權(quán)的價(jià)值。 

 

(二)預(yù)期價(jià)值法示例　abc公司發(fā)行5年期面值100(百萬)元可轉(zhuǎn)換債券。一般利率8％，由于含有期權(quán)，所以可轉(zhuǎn)換債券的利率低于正常利率5.5％，僅為2.5％。每張1000元的債券可以轉(zhuǎn)換成40股普通股，發(fā)行者不能贖回?，F(xiàn)行股價(jià)20元。股票未含股利，預(yù)期價(jià)格波動(dòng)約35％，無風(fēng)險(xiǎn)利率3％。為了簡(jiǎn)化，假設(shè)發(fā)行者不能贖回可轉(zhuǎn)換債券；除了轉(zhuǎn)換特征的買入期權(quán)沒有其他嵌入期權(quán)；歐式期權(quán)；行權(quán)日即為到期日。這些假設(shè)使該例可以直接使用black-scholes模型，而且更易反映其他嵌入期權(quán)、行權(quán)的跨度或隨著時(shí)間變化的行權(quán)價(jià)格。具體計(jì)算結(jié)果和過程如下：(1)收集整理公司基本信息。(表1)詳細(xì)列示了公司的可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行、嵌入期權(quán)和原有資本結(jié)構(gòu)的基本資料。公司以面值發(fā)行5年期利率2.5％的可轉(zhuǎn)換債券，低于正常8％利率，因?yàn)榭赊D(zhuǎn)換債券含有期權(quán)。每張100元債券中含有4份期權(quán)，每份期權(quán)價(jià)值通過black-scholes模型和第2欄中的參數(shù)計(jì)算得出為5.58，4份共有22.29元期權(quán)價(jià)值。對(duì)于不含期權(quán)的2.5％的債券，每張面值100元的可轉(zhuǎn)換債券的真正價(jià)值是77.70元。(2)美國現(xiàn)行債務(wù)法與預(yù)期價(jià)值法下eps的對(duì)比分析。(表2)將目前gaap把可轉(zhuǎn)換債券作為一般債務(wù)處理的方法與預(yù)期價(jià)值法(ev法)進(jìn)行對(duì)比分析，說明兩種方法稀釋股份和稀釋eps的影響過程。盡管可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換為4000000股，但因?yàn)檗D(zhuǎn)換的可能性0.3142，所以第2欄中預(yù)期股數(shù)應(yīng)為1256800股(4000000*0.3142)。ev法稀釋了大約8％。相比較，按照gaap規(guī)定稀釋了27％。因此ev法下的稀釋率相對(duì)較小。為分析對(duì)稀釋eps的影響，使用轉(zhuǎn)換發(fā)行部分的利息調(diào)整稅后凈收益。如果在ev法下使用相同的盈余，稀釋的eps則為1.02(16256800/16500000)，這是—種反稀釋作用。(表2)的第2欄顯示的ev法下的凈收益是只將有可能轉(zhuǎn)換部分債務(wù)的稅后利息加回到凈利中。因此ev法下稀釋efs應(yīng)是0.95(15500/16256800)，而gaap現(xiàn)行制度下計(jì)算的稀釋eps是0.87(16500000/19000000)，這相對(duì)低估了eps。(3)現(xiàn)行美國債務(wù)法、國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則分離債務(wù)法和預(yù)期價(jià)值法下財(cái)務(wù)杠桿的對(duì)比分析。(表3)對(duì)比分析了現(xiàn)行美國債務(wù)法、國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則分離債務(wù)法和預(yù)期價(jià)值法對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的影響。在預(yù)期價(jià)值法下預(yù)期權(quán)益價(jià)值為43.5(百萬)元，為分離債務(wù)法得出的預(yù)期價(jià)值僅為22.3(百萬)元，只是預(yù)期價(jià)值法計(jì)算權(quán)益價(jià)值的一半，而現(xiàn)行g(shù)aap不考慮預(yù)期權(quán)益價(jià)值。這種對(duì)預(yù)期權(quán)益價(jià)值估算的不同，導(dǎo)致ev法、分離債務(wù)法和gaap下的債務(wù)權(quán)益比不同，分別為1.04、1.17和1.33。由于按照gaap可轉(zhuǎn)換債券不

含有權(quán)益價(jià)值，因此計(jì)算的債務(wù)權(quán)益比最低。顯然現(xiàn)行g(shù)aap的做法實(shí)際上比ev法高估了債務(wù)權(quán)益之比。

三、預(yù)期價(jià)值法的改進(jìn) 

 

與以前可轉(zhuǎn)換債券初始價(jià)值確認(rèn)方法相比，預(yù)期價(jià)值法引入了轉(zhuǎn)換可能性概念，而且隨著標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)格的變化，債務(wù)的預(yù)期價(jià)值、權(quán)益的預(yù)期價(jià)值都在變化，因此這種動(dòng)態(tài)理念是該方法創(chuàng)新之處。但該方法在反映可轉(zhuǎn)換債券經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)等方面仍可做進(jìn)一步研究。實(shí)際上可轉(zhuǎn)換公司債券是兼有債性、股性和轉(zhuǎn)換期權(quán)的混合物，但三種特性不一定所有時(shí)間都同時(shí)出現(xiàn)，也就是說有時(shí)表現(xiàn)為債性，有時(shí)表現(xiàn)為股性，有時(shí)表現(xiàn)為債性和股性同時(shí)并存，但不論那一種情況，只要可轉(zhuǎn)換債券未轉(zhuǎn)換就一直含有期權(quán)。因此，可以對(duì)預(yù)期價(jià)值法做一定的改進(jìn)，使這三種可能在可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值確認(rèn)方法上加以體現(xiàn)。(1)可轉(zhuǎn)換債券到期一張都未轉(zhuǎn)換成功。這種情況下可轉(zhuǎn)換債券則以債性為主，但比一般債券多了一種轉(zhuǎn)換權(quán)利(盡管未轉(zhuǎn)成)，故其發(fā)行收益應(yīng)分解為持有期間本金和利息現(xiàn)值加轉(zhuǎn)換期權(quán)價(jià)值。用公式表示則為：可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行收益=應(yīng)確認(rèn)的債務(wù)價(jià)值+應(yīng)確認(rèn)的期權(quán)價(jià)值。其中，應(yīng)確認(rèn)債務(wù)價(jià)值=直接債券價(jià)值=債券到期本金現(xiàn)值+持有期間利息現(xiàn)值；應(yīng)確認(rèn)的期權(quán)價(jià)值=可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行收益－應(yīng)確認(rèn)的債務(wù)價(jià)值。(2)可轉(zhuǎn)換債券到期全部轉(zhuǎn)換。這種情況下可轉(zhuǎn)換債券則以股性為主，持有者用持有債券可以在規(guī)定期限換回價(jià)值相當(dāng)?shù)墓善薄９势浒l(fā)行收益應(yīng)等于持有到期按轉(zhuǎn)換價(jià)轉(zhuǎn)換的股票和轉(zhuǎn)換期權(quán)價(jià)值之和。用公式表示則為：可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行收益=應(yīng)確認(rèn)的股權(quán)價(jià)值+應(yīng)確認(rèn)的期權(quán)價(jià)值。其中，應(yīng)確認(rèn)的股權(quán)價(jià)值=直接股權(quán)價(jià)值=到期轉(zhuǎn)換股票價(jià)值的現(xiàn)值；應(yīng)確認(rèn)的期權(quán)價(jià)值=可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行收益－應(yīng)確認(rèn)的股權(quán)價(jià)值。(3)持有債券轉(zhuǎn)換的可能性為一定概率。假定持有債券轉(zhuǎn)換的可能性為p，則持有的可轉(zhuǎn)換公司債券有p的可能性轉(zhuǎn)換為股票，即具有股性；同時(shí)也有(1-p)的可能性未轉(zhuǎn)換，即具有債性。此時(shí)可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行收益體現(xiàn)為其債務(wù)價(jià)值、股權(quán)價(jià)值和轉(zhuǎn)換期權(quán)價(jià)值之和。用公式表示則為：可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行收益=應(yīng)確認(rèn)的債務(wù)價(jià)值+應(yīng)確認(rèn)的股權(quán)價(jià)值+應(yīng)確認(rèn)的期權(quán)價(jià)值。其中，應(yīng)確認(rèn)的債務(wù)價(jià)值=(1－p)*債券到期本金和利息現(xiàn)值；應(yīng)確認(rèn)的股權(quán)價(jià)值=p*到期轉(zhuǎn)換股票價(jià)值的現(xiàn)值；應(yīng)確認(rèn)的期權(quán)價(jià)值=可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行收益－(應(yīng)確認(rèn)的債務(wù)價(jià)值+應(yīng)確認(rèn)的股權(quán)價(jià)值) 

上述方法是對(duì)預(yù)期價(jià)值法的改進(jìn)。改進(jìn)方法將可轉(zhuǎn)換債券完全轉(zhuǎn)換情況下的價(jià)值界定為到期轉(zhuǎn)換股票價(jià)值的現(xiàn)值與股權(quán)所含期權(quán)價(jià)值之和，而不是預(yù)期價(jià)值法中的利息現(xiàn)值。這是因?yàn)樵谕耆D(zhuǎn)換狀態(tài)下，現(xiàn)在持有的可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值足以使持有者在轉(zhuǎn)換日換回價(jià)值相當(dāng)?shù)臉?biāo)的股票，而不是換回一點(diǎn)利息，此時(shí)現(xiàn)在持有的債券價(jià)值應(yīng)等值于將來轉(zhuǎn)換日換回的股票價(jià)值。另外，即使是到期全部轉(zhuǎn)換為股票，在初始價(jià)值中依然含有期權(quán)價(jià)值，因?yàn)楫?dāng)初沒有這種權(quán)利，將來債券是不能轉(zhuǎn)換成股票的。在可轉(zhuǎn)換債券未轉(zhuǎn)換情況下，未轉(zhuǎn)換并不代表債券價(jià)值中不含轉(zhuǎn)換期權(quán)價(jià)值，而是含有的期權(quán)價(jià)值沒有條件去實(shí)現(xiàn)，但這并不否認(rèn)轉(zhuǎn)換期權(quán)價(jià)值的存在。由于在以上這些方面的理解不同，使得在轉(zhuǎn)換概率為p時(shí)，對(duì)可轉(zhuǎn)換債券債務(wù)、股權(quán)和期權(quán)的價(jià)值確認(rèn)產(chǎn)生很在差異，從而對(duì)公司的債務(wù)權(quán)益比等產(chǎn)生很大影響。因此，在改進(jìn)的預(yù)期價(jià)值法下，前例abc公司可轉(zhuǎn)換債券計(jì)算如下：應(yīng)確認(rèn)的債務(wù)價(jià)值=(1-0.3142)*77.70=-53.29(百萬)元；應(yīng)確認(rèn)的股權(quán)價(jià)值=0.3142*68.10=21.40(百萬)元；應(yīng)確認(rèn)的期權(quán)價(jià)值為25.31(百萬)元。此時(shí)，abc公司的債務(wù)總值為353.29(百萬)，權(quán)益總值為346.78(百萬)，因此債務(wù)權(quán)益之比則為1.02，比未改進(jìn)前預(yù)期價(jià)值法的債務(wù)權(quán)益比更低。 

 

四、結(jié)論 

家人共歡范文第2篇

 

關(guān)鍵詞：價(jià)值確認(rèn)　價(jià)值分離　預(yù)期價(jià)值法

一、可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值確認(rèn)方法研究綜述 

 

近年來全球可轉(zhuǎn)換公司債券市場(chǎng)規(guī)模已超過了5000億美元。但可轉(zhuǎn)換債券潛在權(quán)益價(jià)值的確認(rèn)計(jì)量問題尚未解決。美國會(huì)計(jì)職業(yè)界至今仍然按照APB第14號(hào)意見書將可轉(zhuǎn)換債券確認(rèn)為債務(wù)(直接債務(wù)法)。國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(IASB)2003年修訂的國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(IAS)第32號(hào)要求可轉(zhuǎn)換債券分別確認(rèn)為債務(wù)和權(quán)益(分離債務(wù)法)，并建議了兩種方法：一是負(fù)債部分以債券本金和利息的現(xiàn)值計(jì)量，發(fā)行債務(wù)總值減去債務(wù)確認(rèn)價(jià)值即為權(quán)益價(jià)值，這與美國早期APB第10號(hào)意見書的使用的方法一致，即為余額法，通過轉(zhuǎn)換期權(quán)公允價(jià)值或用Black-Scholes等期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算得出期權(quán)價(jià)值，再以發(fā)行債務(wù)總值減去期權(quán)價(jià)值作為債務(wù)價(jià)值。國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(IAS)第32號(hào)后，美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)把可轉(zhuǎn)換債券雙重性質(zhì)問題的解決提到了議事日程。2004年，F(xiàn)ASB再次著手研究可轉(zhuǎn)換債券的債務(wù)與權(quán)益問題，委員會(huì)明顯傾向于按照債券現(xiàn)值和嵌入期權(quán)價(jià)值將可轉(zhuǎn)換債券分開處理，這類似于第10號(hào)APB意見書和第32號(hào)國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(IAS)。我國在2006年財(cái)政部的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》以及《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第37號(hào)——金融工具列報(bào)》中，關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券處理體現(xiàn)了與國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則趨同的思想，即在初始確認(rèn)時(shí)將可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行收入分解成債務(wù)和期權(quán)價(jià)值進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。 

在Marcelle等(2005)提出的預(yù)期價(jià)值法之前，學(xué)術(shù)界對(duì)可轉(zhuǎn)換債券初始價(jià)值確認(rèn)計(jì)量進(jìn)行了一定探討，但多數(shù)是檢驗(yàn)現(xiàn)代期權(quán)理論對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的影響。Vigeland(1982)較早注意到期權(quán)理論可以應(yīng)用到轉(zhuǎn)換的可能性和轉(zhuǎn)換的時(shí)間選擇上。King(1984)為可轉(zhuǎn)換債券計(jì)算了潛在權(quán)益的期權(quán)價(jià)值。這種“潛在權(quán)益”從債務(wù)中扣除加到了權(quán)益中，并用于財(cái)務(wù)比率的計(jì)算中。而可轉(zhuǎn)換債券代表的股數(shù)等于“權(quán)益價(jià)值”除以現(xiàn)行股價(jià)。King認(rèn)為可轉(zhuǎn)換債券權(quán)益的價(jià)值就是期權(quán)的價(jià)值，并假定可轉(zhuǎn)換債券的債務(wù)價(jià)值就是直接債務(wù)的價(jià)值，事實(shí)上這種情況僅在可轉(zhuǎn)換債券沒有轉(zhuǎn)換情況下出現(xiàn)。Gaumnim andThompson(1987)通過回歸分析研究了可轉(zhuǎn)換債券價(jià)格如何隨著其內(nèi)在權(quán)益價(jià)格的變化而變化的問題。但這些研究并沒有將可轉(zhuǎn)換債券是否轉(zhuǎn)換的“可選擇性”在會(huì)計(jì)處理中加以反映，直到2005年，MarcelleandLAnn提出預(yù)期價(jià)值法，才取得實(shí)質(zhì)性的突破。 

二、預(yù)期價(jià)值法基本原理及其應(yīng)用 

 

(一)預(yù)期價(jià)值法的基本原理　預(yù)期價(jià)值法認(rèn)為可轉(zhuǎn)換債券內(nèi)含的期權(quán)既不是債務(wù)也不是權(quán)益，在標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)格不斷變化的過程中，它既可能產(chǎn)生權(quán)益又可能產(chǎn)生負(fù)債。如果債券被轉(zhuǎn)換，債券的本金則不用償還，而只需支付持有者持有期間的利息；如果債券不被轉(zhuǎn)換，發(fā)行者則需支付持有者全部本金及利息。因此債務(wù)的預(yù)期價(jià)值的大小取決于轉(zhuǎn)股的可能性的大小。在一定的轉(zhuǎn)換概率下，債務(wù)的預(yù)期價(jià)值等于直接債券價(jià)值(本金和利息現(xiàn)值)與利息現(xiàn)值以轉(zhuǎn)換可能性為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均數(shù)。與此相對(duì)應(yīng)，權(quán)益的預(yù)期價(jià)值則由債券發(fā)行總價(jià)減去預(yù)期債務(wù)價(jià)值得到。這一做法也是分離法，但它沒有像IAS32那樣以直接債券價(jià)值代替?zhèn)鶆?wù)價(jià)值，而是在考慮了轉(zhuǎn)股的可能性基礎(chǔ)上，在發(fā)行當(dāng)日或之后，動(dòng)態(tài)地對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行總價(jià)進(jìn)行分離確認(rèn)負(fù)債和權(quán)益的價(jià)值，以建立一種公司債務(wù)、權(quán)益、財(cái)務(wù)杠桿以及每股盈余的動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)觀，這正是它的價(jià)值所在。預(yù)期價(jià)值法建立在債務(wù)和權(quán)益的價(jià)值將隨著可轉(zhuǎn)換債券的壽命周期而變化的財(cái)務(wù)理論基礎(chǔ)上，認(rèn)為對(duì)于期權(quán)類型的金融工具，標(biāo)的股票價(jià)格的變化和距離到期時(shí)間的長(zhǎng)短都會(huì)影響可轉(zhuǎn)換債券以及相應(yīng)權(quán)益和債務(wù)的價(jià)值。因此，在預(yù)期價(jià)值法下，必須重算轉(zhuǎn)換股份的預(yù)期數(shù)量、債務(wù)的預(yù)期價(jià)值和權(quán)益的預(yù)期價(jià)值，并分析其對(duì)債務(wù)、權(quán)益、財(cái)務(wù)杠桿和EPS的影響。具體方法如下：(1)預(yù)期轉(zhuǎn)換股數(shù)。金融分析家們?cè)谟?jì)算EPS時(shí)把預(yù)期的轉(zhuǎn)換股數(shù)計(jì)入總股份，而預(yù)期股數(shù)取決于債券轉(zhuǎn)換成股票的可能性的大小。假設(shè)n為潛在股數(shù)，為轉(zhuǎn)換的可能性，預(yù)期股數(shù)則為n(p)。(2)債務(wù)預(yù)期價(jià)值。直接債務(wù)的價(jià)值常常被視為可轉(zhuǎn)換債券債務(wù)部分的價(jià)值，它是以市場(chǎng)利率為折現(xiàn)率將債券本金和利息進(jìn)行折現(xiàn)。其實(shí)這種情況只有在債券預(yù)期沒有轉(zhuǎn)換而本金和利息需被100％償還時(shí)才適用。這就是說可轉(zhuǎn)換債券有三種可能：一是全部被轉(zhuǎn)換，此時(shí)可轉(zhuǎn)換債券在到期轉(zhuǎn)換日只需支付到期前利息；二是全部不轉(zhuǎn)換，此時(shí)可轉(zhuǎn)換債券在到期轉(zhuǎn)換日需將債券本金加利息支付給投資者，但實(shí)務(wù)中更多的是第三種情況，既可能轉(zhuǎn)換又有可能不轉(zhuǎn)換，假設(shè)這種可能性為p，則按預(yù)期價(jià)值法計(jì)算的債務(wù)的預(yù)期價(jià)值等于直接債務(wù)價(jià)值(假定不轉(zhuǎn)換時(shí)的應(yīng)付額)和利息(假如債券到期轉(zhuǎn)換應(yīng)付額)以轉(zhuǎn)換可能性為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，即：債務(wù)的預(yù)期價(jià)值=(1-p)*直接債券價(jià)值+利息現(xiàn)值*p。借助于這一公式可以發(fā)現(xiàn)，在p為100％時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券全部轉(zhuǎn)換，其債務(wù)預(yù)期價(jià)值僅為全部轉(zhuǎn)換前所付利息的現(xiàn)值；當(dāng)p為零時(shí)，即可轉(zhuǎn)換債券預(yù)期未轉(zhuǎn)換時(shí)，債券的預(yù)期價(jià)值即為直接債券價(jià)值；如果可轉(zhuǎn)換債券有p的可能性轉(zhuǎn)換，則有(1-p)的可能性不轉(zhuǎn)換，債務(wù)的預(yù)期價(jià)值會(huì)小于直接債務(wù)的價(jià)值?？赊D(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成股票的可能性越大，債務(wù)部分的預(yù)期價(jià)值就越低。(3)權(quán)益的預(yù)期價(jià)值。權(quán)益的預(yù)期價(jià)值可以通過兩種途徑計(jì)算：一是余額計(jì)算法?？赊D(zhuǎn)換債券的總價(jià)值等于預(yù)期債務(wù)價(jià)值和預(yù)期權(quán)益價(jià)值之和，因此權(quán)益的預(yù)期價(jià)值等于總價(jià)值減去預(yù)期債務(wù)價(jià)值；二是期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算法。在Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型中，期權(quán)價(jià)值是權(quán)益預(yù)期價(jià)值(現(xiàn)值)與行權(quán)成本預(yù)期價(jià)值(現(xiàn)值)之差，那么權(quán)益預(yù)期價(jià)值則是期權(quán)價(jià)值和行權(quán)成本預(yù)期價(jià)值之和。如果行權(quán)成本用公允的市場(chǎng)利率折現(xiàn)，則與余額計(jì)算法計(jì)算結(jié)果相同。在股份、債務(wù)、權(quán)益預(yù)期價(jià)值的計(jì)算中，轉(zhuǎn)換的可能性是一個(gè)關(guān)鍵因素。如果債券沒有其他諸如發(fā)行者贖回等嵌入期權(quán)，而且僅在到期轉(zhuǎn)換條件下，Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型可用于計(jì)算轉(zhuǎn)換的可能性，即N(d2)在Black-Scholes模型代表在行權(quán)日獲利期權(quán)的可能性，如果投資者是理性的，N(d2)則代表轉(zhuǎn)換的可能性。如果可轉(zhuǎn)換債券允許到期前行權(quán)或者為誘導(dǎo)轉(zhuǎn)換允許發(fā)行者贖回債券，可以使用美式期權(quán)定價(jià)方法。這些可選擇的期權(quán)計(jì)價(jià)方法提供了每個(gè)轉(zhuǎn)換日轉(zhuǎn)換的可能性，這些可能性可用來計(jì)算預(yù)期的債務(wù)和復(fù)雜期權(quán)的價(jià)值。 

家人共歡范文第3篇

關(guān)鍵詞：《覺醒》，《歡樂之家》，異同點(diǎn)，女性覺醒，男權(quán)社會(huì)

 

《覺醒》(TheAwakening)凱特·肖班于(Kate Chopin)1899年創(chuàng)作的小說，在這部小說中，女主人公艾德娜·龐蒂里耶經(jīng)歷了由家庭主婦到敢于追求自由﹑敢于表達(dá)女性自我意識(shí)的“新女性”的轉(zhuǎn)變過程。然而，在尋求女性獨(dú)立人格的過程中,她的許多夢(mèng)想一個(gè)個(gè)地破滅,讓她認(rèn)識(shí)到,作為一位女性,現(xiàn)實(shí)中許多事情都超越了自己能夠掌握的界限,她永遠(yuǎn)都不可能成為她自己,最終迫使她徹底放棄自己的夢(mèng)想，投身大海的懷抱。 《歡樂之家》(The Houseof Mirth)是伊迪絲·華頓(Edith Wharton)1905年創(chuàng)作的第一部作品。小說描述了一個(gè)名叫莉莉·巴特的年青女子,把留在上流社會(huì)作為自己的奮斗目標(biāo),整日穿梭于“歡樂之家”的種種社交場(chǎng)合,卻終遭無情拋棄,并最終孤獨(dú)離世的故事。莉莉雖然美麗動(dòng)人、舉止優(yōu)雅,但作為一個(gè)女人,又缺少上流社會(huì)的人必不可少的東西——金錢,因而在那個(gè)金錢至上、男權(quán)至上的社會(huì)步履維艱。在這樣的社會(huì)，忠于高尚道德的她，結(jié)果只能是一個(gè)悲劇。這兩部小說都是對(duì)世紀(jì)之交女性地位﹑女性自我身份問題的探討，既有相似之處，又各有不同，提出的問題引人深思。

相似之處

女人三十

小說《歡樂之家》的開篇，作者筆下的莉莉美麗高雅，待字閨中，婚姻前景樂觀，但是小說的結(jié)尾，剛過三十的莉莉孤獨(dú)的死于自己簡(jiǎn)陋的房間。小說《覺醒》中，二十九歲的艾德娜開始了自我覺醒自我成長(zhǎng)的過程。這兩部小說都屬于特（Elaine Showalter）所說的“三十歲女人的小說”。這類小說呈現(xiàn)了女人在三十歲左右的困擾：三十歲的時(shí)候她們將有怎樣的人生機(jī)遇，這個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)會(huì)給她們帶來怎樣的變化等。在三十這個(gè)門檻，女性在心理上對(duì)于自己的女性身份有了一個(gè)全新的認(rèn)識(shí)，這也是少女時(shí)代與婚姻時(shí)代的分界線。對(duì)于這個(gè)分水嶺，伊迪絲·華頓和佛洛依德都抱有較為悲觀的看法：女人三十的時(shí)候，很容易走向個(gè)性僵化，固守成規(guī)。對(duì)于新事物﹑新環(huán)境難以適應(yīng)。三十歲的莉莉形成了自己的價(jià)值觀，對(duì)于上層社會(huì)的浮華虛偽很排斥，有自己的道德感，無法適應(yīng)不擇手段的上流社會(huì)的競(jìng)爭(zhēng)，最終只能成為受害者；接近三十的艾德娜受困于無趣的婚姻之籠，處于生命的僵局，毫無愛情可言的婚姻帶來的只有壓抑和空虛，讓她想掙扎逃脫。

男權(quán)社會(huì)的受害者

《歡樂之家》是以男性為標(biāo)志、為本位的社會(huì)。女性在這一社會(huì)秩序中，出路就是嫁一個(gè)有錢有地位的男人。聰明的莉莉清楚地知道自己的處境只有一個(gè)選擇--憑借自己的美貌，嫁一個(gè)有錢的男人。在這種情形下，莉莉即使一次次地以其美貌和風(fēng)度贏得了人們對(duì)她的注目，但從實(shí)質(zhì)上說，她除了收獲了男人們對(duì)她充滿的垂涎之外，什么也沒有得到。富有而懦弱的珀西·格賴斯(Percy Gryce)被莉莉所吸引，想要娶她，卻因?yàn)橐稽c(diǎn)流言蜚語而退縮；格斯·特萊納(Gus Trenor)慷慨地供莉莉花錢，卻意欲占有莉莉的肉體；暴發(fā)戶西門·羅斯戴爾（Simon Rosedale)直白地表示他想娶莉莉是為了有助于躋身上流社會(huì)，如他所說,“我已經(jīng)有錢了，缺少的就是這樣一位女人了—我打算把她弄到手。”（180）即使是對(duì)莉莉較為理解的塞爾頓，也是男性至上，以自我為中心的。塞爾頓對(duì)莉莉沒有最起碼的信任，僅僅是看見她傍晚從格斯·特萊納的住處出來就把別人謠傳莉莉與特萊納有曖昧關(guān)系的話信以為真，當(dāng)即憤而離去，第二天又不辭而別，連莉莉解釋的機(jī)會(huì)都不給。伯莎·道塞特(Bertha Dorset)為了遮掩自己與情人的私情，挽回自己的婚姻，誣陷莉莉勾引其丈夫，無情地將莉莉趕下游艇。在場(chǎng)的塞爾頓明知莉莉是被冤枉的，雖然他也“渾身熱血沸騰，一心只想抓住達(dá)布罕的衣領(lǐng)，把他扔到街上去。”（224）但在莉莉需要他的時(shí)候，他甚至沒有半句公道話。“歡樂之家”的男人們只看重她美麗的表象，他們“愛”上她，如同喜歡一幅畫，珍視一件寵物。莉莉既不愿做溫順的“家庭天使”，也不是勇于抗?fàn)幍?ldquo;戰(zhàn)士”。她在男權(quán)社會(huì)無法生存，最終只能走向死亡。

如果說《歡樂之家》中男權(quán)社會(huì)對(duì)于莉莉的壓迫是堂而皇之，顯而易見的話，那么《覺醒》中則是顯得比較隱晦含蓄。論文參考，異同點(diǎn)。艾德娜年輕美麗﹑質(zhì)樸動(dòng)人。她在覺醒之前，和小說中其他家庭婦女一樣，肩負(fù)著為人婦﹑為人母的社會(huì)責(zé)任。她的丈夫龐蒂里耶先生是新奧爾良有名的富商，在別人眼里，是絕好的丈夫，讓艾德娜衣食無憂，生活閑適。他還經(jīng)常給家里寄珍貴的東西，“里面裝滿了各種糖果…最上等的水果﹑餡餅，一兩瓶稀有的美味可口的果汁，還有大量的夾心糖。”（10）事實(shí)上，這個(gè)別人眼中的最佳丈夫，只是把艾德娜看作是自己的一項(xiàng)私人財(cái)產(chǎn)。小說中提到,當(dāng)艾德娜和羅伯特一起游泳歸來時(shí),他“打量著他的夫人，那眼神就像看自己一份珍貴的財(cái)產(chǎn)遭到了損害似的。”（3）除此之外，艾德娜還要作丈夫應(yīng)酬的工具，她每周二都要打扮得高貴端莊，接待他商場(chǎng)上的客人。論文參考，異同點(diǎn)。這些都是艾德娜深深厭惡的，但是龐蒂里耶無視她的感受，每次艾德娜拒絕應(yīng)酬時(shí)，他總是責(zé)備她沒有盡到一個(gè)妻子的義務(wù)?？仗摕o味的生活使得艾德娜漸漸認(rèn)識(shí)到他們的婚姻“純屬偶然”，毫無愛情可言。

如果說龐蒂里耶對(duì)艾德娜的種種態(tài)度顯示了男權(quán)社會(huì)的丑惡嘴臉，那么艾德娜的情人羅伯特在她淪為男權(quán)社會(huì)的犧牲品這一問題上也是有責(zé)任的。論文參考，異同點(diǎn)。羅伯特的出現(xiàn)讓艾德娜感受到了愛情的魔力和新生活的希望。當(dāng)羅伯特從墨西哥回到新奧爾良之后，新生之后的艾德娜拋開之前的顧忌，盡情傾訴對(duì)羅伯特的愛意：“我只愛你一個(gè)人，除了你，我不愛任何人…我們將永遠(yuǎn)互相愛著，我們將永遠(yuǎn)為彼此的一切而活著。”（164）然而羅伯特卻讓艾德娜失望了，他只是幻想著龐蒂里耶可以給艾德娜自由，成全他們。所以艾德娜才嘲諷羅伯特：“你真是個(gè)傻瓜，浪費(fèi)你的時(shí)間，我現(xiàn)在再也不是龐蒂里耶任意處置的財(cái)產(chǎn)了。我決定自己選擇自己的命運(yùn)。”（163）所以當(dāng)羅伯特最終屈服于世俗，離開艾德娜的時(shí)候，他留下的字條把艾德娜推向絕望的深淵。最愛的人的離開讓艾德娜對(duì)這個(gè)快讓她窒息的世界再也沒有任何留戀，最終走向了自我毀滅。所以，從這一點(diǎn)看來，羅伯特也是促使艾德娜成為男權(quán)社會(huì)犧牲品的幫兇。

不同之處

覺醒的程度

雖然這兩部小說里的女主人公都覺醒了，但是細(xì)究起來，卻相差甚遠(yuǎn)。筆者認(rèn)為，莉莉是一位真正意義上覺醒了的女性。她知道自己留在上流社會(huì)要付出怎樣的代價(jià)，但是為了道德上的高尚和人格上的完美，她都一一放棄了。莉莉被伯莎·道塞特誣陷趕下游艇后，道塞特先生曾幾次向她表示，只要她愿意，他可以離婚，和莉莉結(jié)婚。甚至最后，羅斯戴爾還建議她利用伯莎寫給塞爾頓的情書要挾伯莎以達(dá)到重返“歡樂之家”的目的，莉莉還是拒絕了，認(rèn)為這樣做就與卑鄙無恥的伯莎沒有什么兩樣了，有損自己的人格，她將情書付之一炬。為了保持自己的純潔和清白，她用姑媽留給她的幾乎是全部的遺產(chǎn)償清了特萊納的債務(wù)。在小說的結(jié)尾部分，雖然從高貴舒適的上流社會(huì)淪為貧苦低下的女工，莉莉還是沒有試圖回到上層社會(huì)。在看清了所謂的上流社會(huì)的虛偽嘴臉之后，莉莉?qū)幙献粤Ω?，成為工人階層的一員，也不愿與那些所謂的名流作一丘之貉。莉莉是真的覺醒了。

相比之下，艾德娜的覺醒就顯得沒有那么深刻。和莉莉相比，艾德娜沒有經(jīng)濟(jì)上的壓力，無需為自己的婚姻躊躇考慮，更不用為生計(jì)發(fā)愁。對(duì)于身邊那些黑人婦女們的艱辛痛苦，對(duì)于自己生活條件的優(yōu)越舒適，艾德娜幾乎沒有任何覺察。論文參考，異同點(diǎn)。莉莉身邊的女性朋友們，更多的是互相利用，爾虞我詐，相比之下，艾德娜身邊的朋友--阿黛爾和賴思則是毫無城府，真誠熱情。在意識(shí)到自己不過是丈夫的財(cái)產(chǎn)之后，艾德娜開始向往有自己的生活。不滿于做家庭的裝飾品,艾德娜試圖從家庭責(zé)任的束縛中掙脫出來,憑借自身的力量在世上爭(zhēng)得一席之地。為此,她搬離丈夫的家,搬進(jìn)了自己的“鴿子籠”，以藝術(shù)家的形象示人,靠賣畫所得為生。不過,她的這一舉動(dòng)并沒有帶來幸福，獨(dú)處的艾德娜陷入了困惑?？?fàn)幍挠職馐顾x無反顧離開丈夫華麗的大房子，但是由于周圍環(huán)境的影響和她自己覺醒的程度不夠，艾德娜無法做到完全解脫。孩子始終是她的牽掛，她不能完全擺脫社會(huì)所賦予的責(zé)任，而她深愛的羅伯特最后的離開更是對(duì)艾德娜致命的一擊，看不到希望，解不開困惑的艾德娜最終只能以死解脫。

反抗精神

在這兩部小說中，雖然兩位女主人公最后都付出了生命的代價(jià)，但是二人的抗?fàn)幘駞s是有所差別。莉莉的悲劇證明了美好的理想與冷酷的男權(quán)社會(huì)的不相容性，也從側(cè)面顯示了她的懦弱。雖然本性善良、品行高貴，莉莉在生活中的掙扎卻是徒勞的。從小說的開頭到結(jié)尾，她的社會(huì)地位每況愈下。在這個(gè)社會(huì)里,“能使自己站得住腳的唯一方法是以其人之道還治其人之身”。莉莉沒有聽從嘉莉·費(fèi)西爾的這一忠告。論文參考，異同點(diǎn)。在她被伯莎誣陷趕出“歡樂之家”后,她本可以利用伯莎寫給塞爾頓的情書要挾伯莎以達(dá)到重返“歡樂之家”的目的,但她決然將情書燒毀。這可以看作莉莉道德的高尚，但是從另一方面說也是缺乏抗?fàn)幘竦谋憩F(xiàn)。有一些評(píng)論家認(rèn)為莉莉的死亡是自殺的，是富有抗?fàn)幘竦谋憩F(xiàn)，筆者認(rèn)為她的死亡更有可能安眠藥過量所致，而并非刻意的自殺行為。在小說的結(jié)尾部分，莉莉迫切想要休息，加重了藥的劑量，雖然清楚這個(gè)舉動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，但是還是抱著僥幸心理, “畢竟只有百分之一的可能”（330）而且她入睡之前，還想著“明天畢竟不會(huì)有多大的困難，她肯定應(yīng)付得了。論文參考，異同點(diǎn)。”（330）從這點(diǎn)看來，莉莉的死亡應(yīng)該是意外的，并非富有反抗性的自殺。

相比而言，艾德娜則更具反抗精神。她是一個(gè)游走于理想和現(xiàn)實(shí)之間的人物，一個(gè)勇敢的完美主義者。她的覺醒雖然不夠徹底，卻也是一段充滿艱辛、彷徨、猶疑的心靈探索歷程。隨著自我意識(shí)的建立,艾德娜越來越痛苦和困惑。她的女性意識(shí)的最初發(fā)掘者阿黛爾使她看到了女性存在的一個(gè)重要組成部分——母性枷鎖。這個(gè)枷鎖的不可逾越性使她的自我實(shí)現(xiàn)的理想變得遙不可及。面對(duì)人性中最本能、最母性的職責(zé),艾德娜感到了痛苦,因?yàn)槁男羞@個(gè)職責(zé)就意味放棄自我的完整。所以她決意反抗,“雷昂斯和孩子們…他們現(xiàn)在再也別想繼續(xù)占有她了，不管是她的身軀，還是她的靈魂。”（175）她不顧一切,她希望擺脫束縛和限制,超越社會(huì)強(qiáng)加于她的各種令她窒息的角色。所以她必須犧牲自己的肉體以換取靈魂的獨(dú)立和完整。所以,她甘愿放棄在大海中游泳的能力,選擇永遠(yuǎn)地與大海融為一體。艾德娜投身大海的行為，代表了一個(gè)追求理想的女性在男權(quán)社會(huì)中的絕望、掙扎和反抗。

結(jié)語

凱特·肖班和伊迪絲·華頓這兩位作家，通過艾德娜和莉莉這兩位女主人公的塑造，使得讀者認(rèn)識(shí)到：那個(gè)時(shí)代的局限性在于它是男人和金錢統(tǒng)治一切的天下，女人應(yīng)該有自己的尊嚴(yán)、有自己獨(dú)立的身份和地位，女性以自己獨(dú)特的方式向這個(gè)社會(huì)表明，她至少在精神上是獨(dú)立自強(qiáng)的。這是女性意識(shí)的最初覺醒，也是女性最初為爭(zhēng)取自己的權(quán)力、地位所付出的代價(jià)。兩位作者試圖通過講述莉莉和艾德娜的故事,喚起廣大女性的覺醒,為改變自己被壓制、被束縛的處境奮爭(zhēng),同時(shí),小說也是對(duì)那個(gè)壓抑人性與理想的丑惡的社會(huì)環(huán)境的抨擊。

參考文獻(xiàn)

[1]伊迪絲·華頓.歡樂之家[M].趙興國、劉景堪譯.南京：譯林出版社,1995：140，180,224， 327.

[2]凱特·肖班.覺醒[M].呂文斌譯.哈爾濱：黑龍江人民出版社，1990：3， 10，163，164，175.

[3]Freud, Sigmund. “Femininity,” The CompleteEdition of the Psychological Works of Sigmund Freud . London: 1964, 112-135.

[4]Martin Wendy ed. NewEssays on The Awakening[C]. London: Cambridge University Press; Beijing: Pecking University Press, 2007.

[5]Showalter, Elaine. “The Death of the Lady(Novelist): Wharton's The House of Mirth”. Twentieth-Century LiteraryCriticism. (Winter 1985): 133-149.

家人共歡范文第4篇

【關(guān)鍵詞】 妊娠；甲狀腺功能亢進(jìn)；護(hù)理

doi：10.3969/j.issn.1004-7484（s）.2014.03.359 文章編號(hào)：1004-7484（2014）-03-1481-02

隨著科學(xué)技術(shù)的快速發(fā)展，人們生活質(zhì)量得到了很大的提高，對(duì)健康越來越關(guān)注，尤其是孕婦的健康。但是，近年來，來醫(yī)院就診的妊娠合并甲狀腺功能亢進(jìn)的孕婦人數(shù)呈現(xiàn)出攀升趨勢(shì)，妊娠期間患上甲狀腺功能亢進(jìn)，嚴(yán)重威脅孕婦及胎兒的生命，因此要給予高度重視。本研究對(duì)2009年5月――2012年8月我院收治的40例妊娠合并甲狀腺功能亢進(jìn)患者的護(hù)理情況進(jìn)行分析，現(xiàn)報(bào)道如下：

1 資料和方法

1.1 一般資料 隨機(jī)選擇2009年5月――2012年8月我院收治的40例妊娠合并甲狀腺功能亢進(jìn)患者，將所有患者分為研究組和對(duì)照組，每組分別有20例患者。研究組20例產(chǎn)婦患者，年齡22-35歲，平均（28.61±5.43）歲；病程1周-10年，平均（5.78±5.84）年，初產(chǎn)婦12例，經(jīng)產(chǎn)婦8例。對(duì)照組20例患者，年齡21-36歲，平均（29.18±5.89）歲；病程2周-11年，平均（5.58±5.92）年。兩組患者在年齡、病程等方面差異不明顯（P>0.05），具有可比性。

1.2 方法

1.2.1 對(duì)照組 給予20例患者常規(guī)護(hù)理治療，既包括日常的生命體征變化觀察護(hù)理、保持病房舒適環(huán)境護(hù)理、勤加給患者清除分泌物護(hù)理等。

1.2.2 研究組 具體主要采取以下幾種護(hù)理方法：

心理護(hù)理：妊娠合并甲狀腺功能亢進(jìn)患者難免會(huì)產(chǎn)生恐懼心理，害怕新生兒與自己的生命受到威脅，此時(shí)，醫(yī)護(hù)人員給予患者進(jìn)行心理護(hù)理，醫(yī)護(hù)人員要對(duì)患者的心理特點(diǎn)進(jìn)行分析，然后通過與患者交談的方式來安慰患者，并耐心傾聽患者的心聲，給予鼓勵(lì)安慰，鼓勵(lì)患者以積極的態(tài)度去面對(duì)疾病，樹立起戰(zhàn)勝疾病的信心。

產(chǎn)前護(hù)理：妊娠合并甲狀腺功能亢進(jìn)產(chǎn)婦的胎兒成長(zhǎng)會(huì)受到一定的限制，在產(chǎn)前需要給予產(chǎn)婦進(jìn)行超聲檢查，對(duì)胎兒的體重做大致的估算[1]。一旦在檢查中發(fā)現(xiàn)胎兒異常，立即建議產(chǎn)婦住院接受治療，囑咐患者注意休息，并多左側(cè)臥位，保持平和的心態(tài)，避免情緒過度緊張激動(dòng)，避免早產(chǎn)。

生產(chǎn)過程中的護(hù)理：可以進(jìn)行經(jīng)陰道分娩的產(chǎn)婦，分娩時(shí)盡量采取該方式進(jìn)行分娩，做好產(chǎn)婦的心理工作，樹立患者順利分娩的信心，消除焦慮心理，并指導(dǎo)患者在宮縮間歇期間，如何進(jìn)行自我調(diào)節(jié)。吸氧使胎兒在宮內(nèi)保持良好的狀態(tài)，定時(shí)測(cè)量產(chǎn)婦的體溫、呼吸、脈搏以及血壓，全程掌握患者的病情，并嚴(yán)密觀察患者的自覺癥狀，在以第一時(shí)間里發(fā)覺患者的甲狀腺?，F(xiàn)象。對(duì)于手術(shù)終止妊娠患者，除了要進(jìn)行重組的術(shù)前準(zhǔn)備工作之外，要需要做好患者家屬的工作，向其介紹手術(shù)的治療方法以及必要性。

產(chǎn)后護(hù)理：在產(chǎn)婦生產(chǎn)完畢之后，主要做的護(hù)理工作就是嚴(yán)密觀察患者產(chǎn)后情況，預(yù)防甲亢病情，產(chǎn)婦完成生產(chǎn)后，也需要定時(shí)給予產(chǎn)婦測(cè)量體溫、血壓以及脈搏等，知道產(chǎn)婦如何合理飲食、如何進(jìn)行會(huì)陰的清理工作，并仔細(xì)觀察產(chǎn)婦是否出現(xiàn)心悸氣促等各種癥狀，最好感染預(yù)防工作[2]。

1.3 療效評(píng)定標(biāo)準(zhǔn) ①顯效：產(chǎn)婦未出現(xiàn)甲亢或是心理衰竭現(xiàn)象，成功分娩，母嬰健康；②有效：產(chǎn)婦可順利分娩，部分出現(xiàn)甲亢或是心理衰竭現(xiàn)象，但是經(jīng)過及時(shí)治療后，母嬰都脫離危險(xiǎn)；③無效：患者出現(xiàn)甲亢或是心理衰竭現(xiàn)象，病情得不到控制，甚至加重[3]?？傆行剩?）=（顯效+有效）÷總例數(shù)×100%。

1.4 統(tǒng)計(jì)學(xué)方法 本研究采用SPSS17.0軟件實(shí)施統(tǒng)計(jì)學(xué)分析，組間比較進(jìn)行t檢驗(yàn)，P

2 結(jié) 果

20例對(duì)照組產(chǎn)婦有7例顯效、9例有效、4例無效，總有效率為80.0%；20例研究組產(chǎn)婦有13例顯效，5例有效，2例無效，總有效率為90.0%。兩組對(duì)比差異有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義（P

3 討 論

妊娠合并甲狀腺功能亢進(jìn)癥是臨床上常見的一種疾病，產(chǎn)婦在妊娠期間極易并發(fā)此癥，對(duì)產(chǎn)婦及胎兒都會(huì)造成不良影響，若是產(chǎn)婦治療經(jīng)過甲亢治療，則在妊娠期間所受到的影響不大，若甲亢嚴(yán)重的患者，則會(huì)導(dǎo)致胎兒出現(xiàn)畸形現(xiàn)象，甚至是死胎死產(chǎn)，在產(chǎn)婦進(jìn)行治療的過程中，所服用的抗甲亢藥物的劑量必須要嚴(yán)格控制，不然會(huì)直接影響到胎兒的健康與發(fā)育[4]。

另外，產(chǎn)婦出現(xiàn)甲狀腺功能亢進(jìn)癥之后，心理難免會(huì)產(chǎn)生負(fù)擔(dān)，而這樣的心理狀況極易加重患者的病情，最終導(dǎo)致患者產(chǎn)生心理衰竭等。此時(shí)，精心的護(hù)理對(duì)患者來說至關(guān)重要，在產(chǎn)婦入院待產(chǎn)期間，需要給予產(chǎn)婦進(jìn)行心理護(hù)理與健康教育，消除產(chǎn)婦焦慮心理，鼓勵(lì)產(chǎn)婦以積極的心態(tài)去面對(duì)疾病，并樹立戰(zhàn)勝疾病的信心。并進(jìn)行飲食方面的指導(dǎo)，幫助產(chǎn)婦改善不良飲食習(xí)慣，盡量降低甲亢的誘因，在產(chǎn)婦生產(chǎn)前、生產(chǎn)時(shí)以及生產(chǎn)之后，都要給予相應(yīng)的護(hù)理，嚴(yán)密觀察產(chǎn)婦的情況，定時(shí)進(jìn)行血壓、脈搏的測(cè)量，一旦出現(xiàn)異?，F(xiàn)象及時(shí)向醫(yī)生匯報(bào)，確保產(chǎn)婦和新生兒的安全[5]。本研究給予20例研究組產(chǎn)婦進(jìn)行精心護(hù)理，20例對(duì)照組產(chǎn)婦進(jìn)行常規(guī)護(hù)理，結(jié)果總有效率分別為80.0%，90.0%，研究組總有效率明顯高于對(duì)照組，可見，精心護(hù)理在治愈妊娠合并甲狀腺功能亢進(jìn)上具有顯著療效。

綜上所述，給予妊娠合并甲狀腺功能亢進(jìn)產(chǎn)婦精心護(hù)理，能夠取得較好的治療效果，值得在臨床上推廣和使用。

參考文獻(xiàn)

[1] 陳麗萍.51例原發(fā)性甲狀腺功能亢進(jìn)癥的術(shù)后護(hù)理體會(huì)[J].中國醫(yī)藥導(dǎo)報(bào)，2010，16（1）：94.

[2] 崔志清，劉芳.2例妊娠合并甲狀腺功能亢進(jìn)性心臟病患者的監(jiān)測(cè)與護(hù)理[J].中華現(xiàn)代護(hù)理雜志，2012，15（10）：951.

[3] 盧梅.妊娠合并甲狀腺機(jī)能亢進(jìn)的觀察與護(hù)理[J].中國實(shí)用護(hù)理雜志，2011，2（6）：402.

家人共歡范文第5篇

關(guān)鍵詞： 架空乘人裝置； 鋼絲繩； 更換工藝

中圖分類號(hào)： TD50 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： B 文章編號(hào)： 1009-8631（2011）01-0076-01

煤礦架空乘人裝置(即礦用索道)是結(jié)合我國煤礦井下巷道特點(diǎn)，研制、開發(fā)適應(yīng)我國煤礦特征的系列化繩索運(yùn)人系統(tǒng)，解決了礦山井下長(zhǎng)距離、大垂度運(yùn)送人員問題，縮短職工上下班時(shí)間，減輕勞動(dòng)強(qiáng)度，提高工作效率，實(shí)現(xiàn)了長(zhǎng)時(shí)間連續(xù)運(yùn)輸，具有高效、安全、易操作、維護(hù)量小等特點(diǎn)，成為煤礦井下運(yùn)送人員的首選設(shè)備。

架空乘人裝置（即礦用索道）其工作原理類似于地面旅游索道。它通過電動(dòng)機(jī)帶動(dòng)減速機(jī)上的摩擦輪作為驅(qū)動(dòng)裝置，采用架空的無極循環(huán)的鋼絲繩作為牽引承載。鋼絲繩主要靠尾部張緊裝置進(jìn)行張緊，沿途依托繩輪支撐，以維持鋼絲繩在托輪間的饒度和張力。抱索器將乘人吊椅與鋼絲繩連接并隨之做循環(huán)運(yùn)行從而實(shí)現(xiàn)運(yùn)送人員的目的。

架空乘人裝置原有鋼絲繩換繩方法是采用人工短距離拖繩，利用人力將舊繩抽出，再人力拖繩安裝。帶來的弊端是人員運(yùn)用多、換繩中需要調(diào)整托壓繩輪，既費(fèi)時(shí)又費(fèi)力，安全難以保障,且影響運(yùn)行時(shí)間較長(zhǎng)，因此如何在更換此類架空乘人裝置主鋼絲繩中更加安全、省時(shí)，一直是人們研究的目標(biāo)。新工藝摒棄了人力拖繩方式，利用架空乘人裝置本身驅(qū)動(dòng)輪作為驅(qū)動(dòng)，11．4KW纏繩滾筒作摩擦輪，進(jìn)行纏繞式、可控式慢速更換，新工藝的使用使架空乘人裝置在更換鋼絲繩時(shí)，節(jié)省了大量人力，減輕了勞動(dòng)強(qiáng)度，消除了安全隱患，確保了安全生產(chǎn)。該施工方案的成功應(yīng)用減少了設(shè)備投入和運(yùn)輸轉(zhuǎn)換，施工環(huán)節(jié)簡(jiǎn)單，工作效率高，具有較好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。

一、概況

兗州礦業(yè)集團(tuán)公司濟(jì)三煤礦六采西部輔運(yùn)巷道長(zhǎng)2700m，南北布置，變坡點(diǎn)較多，六采西部輔運(yùn)巷猴車系采用長(zhǎng)沙正忠科技發(fā)展有限公司RJHY系列高速架空乘人裝置，RJHY型高速架空乘人裝置主要由驅(qū)動(dòng)部分，牽引部分，托繩部分，張緊部分，主鋼絲繩，乘人器及電控系統(tǒng)組成，系統(tǒng)針對(duì)運(yùn)行速度高的特點(diǎn)，采用SEW的帶強(qiáng)制系統(tǒng)的硬質(zhì)錐齒輪減速機(jī)作為傳動(dòng)裝置。整個(gè)乘人裝置是通過將鋼絲繩安裝在雙槽驅(qū)動(dòng)輪、拖動(dòng)輪上，經(jīng)過張緊裝置拉緊后，由驅(qū)動(dòng)裝置輸出動(dòng)力帶動(dòng)驅(qū)動(dòng)輪上的鋼絲繩運(yùn)行，從而實(shí)現(xiàn)人員安全運(yùn)送。猴車投入運(yùn)行三年后，鋼絲繩達(dá)到報(bào)廢極限，必須換繩，時(shí)間緊，任務(wù)重，在現(xiàn)場(chǎng)實(shí)地考察后，開始琢磨長(zhǎng)距離、一次性換繩工藝，經(jīng)過反復(fù)推敲和論證，大膽提出新的換繩工藝。新工藝將以往的人力拖繩式改為機(jī)械控制式，取得了較大成功。（見表1）

二、工藝介紹

（一）施工準(zhǔn)備

提前對(duì)備用新鋼絲繩進(jìn)行試驗(yàn)，符合《煤礦安全規(guī)程》第402條的相關(guān)規(guī)定后，測(cè)量尺寸，按要求將新繩放在纏繩滾筒東側(cè)，并固定好。在猴車機(jī)頭驅(qū)動(dòng)輪前方西南側(cè)安裝固定11．4KW纏繩滾筒。如圖

（二）施工步驟

（1）2人在猴車機(jī)尾處利用機(jī)尾張緊小絞車將主鋼絲繩松至驅(qū)動(dòng)輪最遠(yuǎn)處，使主鋼絲繩處于放松狀態(tài)。

（2）將猴車上的舊鋼絲繩從機(jī)頭位置截?cái)?，東側(cè)舊鋼絲繩與新繩插接。

（3）將西側(cè)舊鋼絲繩纏入纏繩滾筒。

（4）啟動(dòng)纏繩滾筒，利用纏繩滾筒的牽引力將舊繩纏入滾筒，待新繩繞行一周后將其與舊繩截?cái)唷?/p>

（5）在機(jī)頭位置利用葫蘆將新繩拉緊，東側(cè)新繩穿過機(jī)頭滾筒，在西側(cè)與新繩進(jìn)行插接，插接長(zhǎng)度不小于20米（大于鋼絲繩直徑的1000倍）。

（6）插接完畢后將緊繩葫蘆松開，利用機(jī)尾張緊小絞車將鋼絲繩張緊，調(diào)試完畢后開車試運(yùn)行。

三、結(jié)論

（1）本方法與傳統(tǒng)的人力拖繩法相比，施工時(shí)間短。使用本方法換繩共使用l1h，節(jié)省時(shí)間2／3多。