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經(jīng)濟(jì)危機的周期性范文第1篇

[關(guān)鍵詞] 中波周期 短波周期 主動城市化 結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型

中圖分類號:F124•8 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A 文章編號:1007-1369(2010)2-0001-12

背景分析和理論回顧

金融風(fēng)暴沖擊下的世界經(jīng)濟(jì)處于前所未有的困境。2009年前三個季度,美國的國內(nèi)生產(chǎn)總值 分別同比下降了3.3%、3.8%和2.6%,失業(yè)率從2008年初開始一直呈上升趨勢,其中在2009年 第二季度最為嚴(yán)重,4月份超過600萬人,6月份更是達(dá)到了690萬人。美國金融機構(gòu)也陷入困 境,2008年9月15日雷曼兄弟宣布破產(chǎn),道瓊斯指數(shù)同日下跌504點;9月29日下跌777點,居 美國證券史跌幅榜之首。在世界性金融危機沖擊下,中國經(jīng)濟(jì)也遭遇了自改革開放以來最嚴(yán) 重的危機和考驗。作為經(jīng)濟(jì)晴雨表的中國證券市場,上證綜指自危機前的6124點飛 流直下,跌至2008年10月前后的1664點。

這場全球危機的罪魁似乎是次貸危機,但根本原因在于支撐歐美經(jīng)濟(jì)體發(fā)展的科技動力日漸 式微,是全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入長波下滑階段的必然結(jié)果。中國作為技術(shù)追趕型國家,技術(shù)進(jìn)步還有 很大空間,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和城市化仍然有較長的路要走,因此并不存在長波周期下行的壓力 。但全球范圍內(nèi)的中波周期衰退和中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型相互疊加,從而加劇了中國經(jīng)濟(jì)的調(diào) 整力度。

理論及投資界關(guān)注的周期分別有存貨周期、產(chǎn)能周期、建筑周期和技術(shù)進(jìn)步的周期?；鶜J發(fā) 現(xiàn)了基于存貨調(diào)整的周期性變化,二戰(zhàn)以后的經(jīng)驗研究表明,短波周期的平均長度為40個月 ,其上升階段比較明顯,而頂部及下降階段則不明顯,往往受到所處中波周期大背景的影響 。然而,過去對短波周期的觀察可能受到了中波周期的干擾,實際的短波周期可能更短。法 國經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱格拉基于銀行貸款、利率和物價的統(tǒng)計資料,研究了英、法、美等國家工業(yè)設(shè) 備投資的變動情況,發(fā)現(xiàn)了9―10年的周期波動。這就是中波周期,也稱設(shè)備投資循環(huán),馬 克思在其《資本論》里詳細(xì)論述了設(shè)備周期。熊彼特認(rèn)為中波周期反應(yīng)了經(jīng)濟(jì)在特定技術(shù)和 制度 環(huán)境下的“自然興衰”。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家?guī)炱澞澱J(rèn)為經(jīng)濟(jì)中存在長度為15―25年不等的長期 波 動。這種波動在美國的許多經(jīng)濟(jì)活動中,尤其是建筑業(yè)中表現(xiàn)得特別明顯,所以庫茲涅茨周 期也稱為建筑業(yè)周期。前蘇聯(lián)經(jīng)濟(jì)學(xué)家尼古拉•康德拉季耶夫通過實證研究發(fā)現(xiàn),產(chǎn)業(yè)革命 以來,全球經(jīng)濟(jì)周期非常有規(guī)律,基本上每過五六十年就有一個長周期:前面三四十年經(jīng)濟(jì) 增長速度較快,后面二三十年經(jīng)濟(jì)增長速度放緩。[注:劉崇儀.經(jīng)濟(jì)周期論.人民出版 社,2006]從早期經(jīng)驗來看,長波周期的長度為30 ―50年。如果技術(shù)革命加速,制度靈活性越來越大的話,長波周期則有變短的趨勢。

對后危機時代我國的經(jīng)濟(jì)形勢認(rèn)識存在較大分歧。國家信息中心認(rèn)為,2010年對全球經(jīng)濟(jì)復(fù) 蘇是極其關(guān)鍵的一年,也是真正考驗各國政府宏觀調(diào)控智慧的挑戰(zhàn)年。影響全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的 三個主要因素是寬松政策的退出、部分國家財政危機演化和美元走勢。國際貨幣基金組織(I MF)發(fā)表的《世界經(jīng)濟(jì)展望報告》預(yù)測2010年將增長3.1%。但復(fù)蘇將是緩慢的,因為金融體 系目前仍處于受損狀態(tài),公共政策提供的支持將逐步減小,一些經(jīng)濟(jì)體還將面臨高失業(yè)率。 巴曙松認(rèn)為我國經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入一個十分重要的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和政策調(diào)整期。[注:巴曙松.2010 年我國經(jīng)濟(jì)走勢的三條主線.半月談,2010(3)]繼2008年的危機和20 09年的刺激之后,勢必留下很多后遺癥,2010年正是清理后遺癥的年份,問題不斷,但終將 在發(fā)展中解決,經(jīng)濟(jì)增速難以超越9%,但經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量有所提高。[注:孫建波.在過渡中尋找突破.廣發(fā)基金2010年宏觀策略報告,2010-01]從各大投行對2010年 經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測來看,在9%―11%之間都有分布,充分體現(xiàn)了對2010年的分歧之大。

經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的過渡:步入主動城市化階段

2009年12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出,要以擴(kuò)大內(nèi)需特別是增加居民消費需求為重點,以穩(wěn) 步推進(jìn)城鎮(zhèn)化為依托,優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),努力使經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得明顯進(jìn)展。調(diào)結(jié)構(gòu)并不僅僅 是經(jīng)濟(jì)矛盾加劇之后的被動選擇,更是我國迎接主動城市化階段的戰(zhàn)略舉措。

過去30年的城市化是工業(yè)化推動下的被動城市化。我國借助高效率的工業(yè)用地審批制度快速 承接了全球加工制造業(yè)的轉(zhuǎn)移,出口導(dǎo)向發(fā)展戰(zhàn)略獲得了極大成功。改革開放以來,隨著農(nóng) 業(yè)生產(chǎn)率的提高和工業(yè)化的發(fā)展,我國城鎮(zhèn)人口比重從1978年的17.92%上升到2008年的45 . 68%。特別是1995年以來,城市化加速,城鎮(zhèn)人口比重從29.04%起步,年均增長1.28%。主 動 工業(yè)化的典型特征是重工業(yè)的增速高于工業(yè)整體,盡管我們只有2000年以來的數(shù)據(jù),但過去 的經(jīng)驗表明重化工業(yè)發(fā)展是改革開放以來的主基調(diào)。

中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型是一個重要的歷史命題。從國際經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角來看,中國成為“世 界工廠”表明中國已經(jīng)走過了初級的出口導(dǎo)向階段,目前正處于進(jìn)口替代的中后期階段,未 來的發(fā)展目標(biāo)是要完成進(jìn)口替展階段并形成具有自主技術(shù)優(yōu)勢的“技術(shù)溢價”型出口導(dǎo) 向 產(chǎn)業(yè)。從發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角來看,工業(yè)發(fā)展進(jìn)入進(jìn)口替代中后期階段的典型特征是重工業(yè)化 基本達(dá)到頂峰,國民經(jīng)濟(jì)積累率也基本達(dá)到頂峰,工業(yè)化的外延式擴(kuò)張基本達(dá)到了一個臨界 點,工業(yè)化推動的被動城市化動力開始弱化。

主動城市化是工業(yè)化完成外延式擴(kuò)張之后的必然趨勢,而其基礎(chǔ)正是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)力的高度發(fā)展 。中央經(jīng)濟(jì)工作會議強調(diào)要“夯實三農(nóng)發(fā)展基礎(chǔ)”,沒有農(nóng)業(yè)的發(fā)展,農(nóng)民就不可能從土地 上 解放出來,農(nóng)民工也難以成為真正的產(chǎn)業(yè)工人和市民。主動城市化的顯性目標(biāo)是要實現(xiàn)人口 就業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型,其中一個重要任務(wù)就是要讓這些農(nóng)民工將逐步融入現(xiàn)代工業(yè)生產(chǎn)和城市生 活,成為真正的產(chǎn)業(yè)工人和市民。從區(qū)域結(jié)構(gòu)來看,長三角、珠三角和京津唐地區(qū)的城鎮(zhèn)人 口比重已經(jīng)超過60%,而西部地區(qū)省份僅為35%左右,部分省份低于30%。我國城市化的整 體水平與區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)類似于第一次世界大戰(zhàn)之后美國的狀況。在這一城市化水平和區(qū)域經(jīng) 濟(jì)結(jié)構(gòu)下,今后的任務(wù)是通過提高中西部地區(qū)的城市化水平,推動全國范圍內(nèi)的均衡城市化 。人口就業(yè)結(jié)構(gòu)的升級帶來的是收入結(jié)構(gòu)和消費結(jié)構(gòu)的升級,從而最終實現(xiàn)人民生活模式的 轉(zhuǎn)變。我國作為世界工廠的制造業(yè)產(chǎn)能完全能夠滿足中國消費結(jié)構(gòu)升級所需要的產(chǎn)品生產(chǎn); 而正在推進(jìn)的產(chǎn)業(yè)升級也將不斷滿足更高層次的消費需求。

亞洲金融危機之后的1997―2007年是中國參與全球分工快速工業(yè)化的黃金十年,中國資本市 場得益于“世界工廠”演繹了波瀾壯闊的行情。在2008年全球金融危機的重壓之下,我國工 業(yè) 化進(jìn)入集約化發(fā)展階段,主動城市化勢必開啟中國大內(nèi)需的黃金時代,中國人口結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè) 結(jié)構(gòu)、收入結(jié)構(gòu)及消費結(jié)構(gòu)的變遷將開啟大內(nèi)需的廣闊市場,包括傳統(tǒng)行業(yè)中的新應(yīng)用以及 各類新興行業(yè)。2010年正是中國向新增長模式過渡的關(guān)鍵年份,調(diào)結(jié)構(gòu)也必然成為今年經(jīng)濟(jì) 增長和政策調(diào)整的關(guān)鍵詞。

從中波周期底部向全面復(fù)蘇過渡

中國經(jīng)濟(jì)不僅面臨著增長方式轉(zhuǎn)型的壓力,這一壓力同時與中波周期谷底相疊加,從而加大 了產(chǎn)能更新的難度。中波周期是反應(yīng)產(chǎn)能變化的周期,產(chǎn)能變化是總供求相互作用下的擴(kuò)張 、收縮及價格變化的結(jié)果,也就是馬克思所強調(diào)的設(shè)備周期。2000年后全球經(jīng)濟(jì)迅速擴(kuò)張, 在世界分工體系內(nèi),總需求和總供給空前繁榮,加之金融工具的使用,催生了生產(chǎn)和消費的 雙重泡沫,2007年達(dá)到頂峰后破滅,在2008和2009年完成了價格體系重建和低價格均衡形成 ,體現(xiàn) 了一個完整的中波周期圖景(圖1)。而當(dāng)前,全球經(jīng)濟(jì)包括中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在低價格均衡中 ,距離復(fù)蘇階段尚有一段距離,是從典型的中波周期底部向全面復(fù)蘇過渡的階段。

1.低價格均衡水平的形成

中波經(jīng)濟(jì)周期主要由四個階段組成(圖1):第一階段是低價格均衡,包括低要素價格、低 利息、低消費。這種低價格均衡為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及繁榮打下堅實的動力基礎(chǔ)。第二階段是經(jīng)濟(jì)復(fù) 蘇,表現(xiàn)為生產(chǎn)擴(kuò)張及消費擴(kuò)張,而且這兩種擴(kuò)張在低利息及杠桿作用雙重影響下持續(xù)擴(kuò)大 ,經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出一片繁榮景象,推動各種價格不斷創(chuàng)新高;全社會信心膨脹最終推動經(jīng)濟(jì)進(jìn)入 高價格均衡階段,表現(xiàn)為高要素價格及高消費價格,此時企業(yè)擴(kuò)張的財務(wù)成本也就更高;然 而高價格均衡是難以持久的,收入分配的改革往往滯后于生產(chǎn)擴(kuò)張,消費能力往往跟不上價 格的提高,總供求的量價均衡遇到消費約束,從而打破生產(chǎn)和消費量價螺旋式上升的鏈條。 量價向上的預(yù)期被打破之后,企業(yè)產(chǎn)能投資和存貨投資的過剩問題也就充分暴露出來。社會 進(jìn)入消費調(diào)整期;企業(yè)迅速去除存貨,同時消化過剩產(chǎn)能,去杠桿;經(jīng)濟(jì)又進(jìn)入新的低價格 均衡,當(dāng)然這也是下一個經(jīng)濟(jì)周期的起點。

盡管經(jīng)濟(jì)危機必然導(dǎo)致金融不穩(wěn)定,但并不是每次經(jīng)濟(jì)危機都伴隨著金融危機。危機之下, 社會不同主體資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)項出現(xiàn)系統(tǒng)性貶值,償債能力受到影響,部分主體陷入破產(chǎn) 境地。 [注:黃旭平.公司金融中介行為形成機制與次貸危機.南京政治學(xué)院學(xué)報,2009(1):53 -56]局部的破產(chǎn)并不足以引發(fā)金融危機,但金融衍生產(chǎn)品往往在范圍和幅度兩個層面放 大這些債務(wù)。從圖1我們可以看出,本輪危機較之以往有兩個鮮明的特點,一是消費者行為 成為危機的源泉之一,次級貸款的違約導(dǎo)致消費收縮較之歷次危機更為嚴(yán)重;二是衍生工具 的沖擊特別大,衍生產(chǎn)品起到了推波助瀾的作用。總需求的收縮加劇了生產(chǎn)領(lǐng)域的危機,而 衍生產(chǎn)品的危機則直接沖擊著金融體系,生產(chǎn)領(lǐng)域和金融體系同時受到?jīng)_擊則使得市場經(jīng)濟(jì) 的資金流受到嚴(yán)重影響。

全球在生產(chǎn)和消費領(lǐng)域的過度擴(kuò)張乃危機之源,在實體經(jīng)濟(jì)中表現(xiàn)為制造業(yè)產(chǎn)能過剩和居民 消費在高位難以為繼。低價格水平的均衡已在2009年初形成,并在年中穩(wěn)定下來。金融體系 已經(jīng)從休克的狀態(tài)中有所緩和,金融在經(jīng)濟(jì)中的“血液循環(huán)”功能重新啟動:無論是TED利 差 ,還是LIBOR-OISTED利差都從2008年第四季度的創(chuàng)記錄高水平回落。這些跡象表明,盡管 全球經(jīng)濟(jì)仍然處于去產(chǎn)能去杠桿的調(diào)整期,但金融沖擊的洪峰已經(jīng)過去。

從中波周期的視角來看,當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)乃至世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從危機中邁進(jìn)低價格水平均衡,政 府政策的使命是如何通過影響存貨變化、產(chǎn)能調(diào)整、經(jīng)濟(jì)活動杠桿率和消費意愿來推動經(jīng)濟(jì) 走出低價格水平均衡,走向復(fù)蘇。然而,可以預(yù)期的是,2000年以來全球總供求高度膨脹以 及全球分工的畸形發(fā)展,導(dǎo)致發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家產(chǎn)能擴(kuò)張結(jié)構(gòu)不平衡加劇,以中國為代 表的發(fā)展中國家加工制造業(yè)產(chǎn)能面臨長期調(diào)整的壓力,而以美國為代表的消費型和財富型經(jīng) 濟(jì)體則面臨著過渡消費的壓力,世界需要重新調(diào)整生產(chǎn)和消費結(jié)構(gòu)。

2.對全球和中國經(jīng)濟(jì)所處中波周期階段的判斷

2008年以來,對全球經(jīng)濟(jì)周期做出明確判斷的有周金濤和波濤。周金濤認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了 新一輪長波衰退,但他對中國經(jīng)濟(jì)抱有樂觀的態(tài)度,提出“起飛蕭條”將使得中國目前面臨 最 困難的局面。[注:周金濤.明年可能呈現(xiàn)雙底.中國證券報,2008-11-11]波濤 認(rèn)為,世界經(jīng)濟(jì)1982―2006年的平穩(wěn)發(fā)展期已經(jīng)結(jié)束,世界經(jīng)濟(jì)正進(jìn)入 以“動蕩”為特征、長度大約為10―20年的歷史發(fā)展時期。[波濤.世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入動 蕩的歷史新時期.中國證券報,2009-01-09]本次國際金融危機標(biāo)志著新的世 界經(jīng)濟(jì)動蕩期的開始。全球于2008年第四季度進(jìn)入中波周期的底部,來自金融的壓力在2008 年 下半年把中國經(jīng)濟(jì)迅速地推向了調(diào)整的最低點。2009年全球經(jīng)濟(jì)雖然還處于中波周期的底部 區(qū)域,但短波向上將是主旋律,2008年第四季度或2009年第一季度成為可以預(yù)見的絕對低點 。 [注:孫建波.主動城市化或成為中國經(jīng)濟(jì)增長新引擎.上海證券報,2009-12-23]中 國的城市化水平和工業(yè)化階段都表明經(jīng)濟(jì)仍有著持續(xù)發(fā)展的空間和動力,中國經(jīng)濟(jì)長期增長 仍有較大空間。 [注:張明之.全球金融危機與中國戰(zhàn)略性發(fā)展機遇――基于國際政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的審視.南 京政治學(xué)院學(xué)報,2009(1):46-52]

2010年將是復(fù)雜的過渡年,已經(jīng)進(jìn)入低價格均衡的經(jīng)濟(jì)很難快速走上全面復(fù)蘇的軌道。全球 經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了2008年的危機和2009年的刺激,必然要面臨很多后遺癥。但總的基調(diào)是向好的, 后遺癥畢竟是解決一個少一個,這就是過渡期的基本特征。我們正是要把迪拜世界債務(wù)危機 、中國地方政府融資平臺困境以及歐洲債務(wù)危機等問題放在這樣一個大背景中來解讀,要清 醒地認(rèn)識到,問題暴露一個就能解決一個,解決一個就少一個。從中波周期來看,已經(jīng)明確 地走出底部;從短波周期來看,經(jīng)歷了2009年的補庫存,短期缺乏大幅向上的動力,但在中 波周期向上的大背景下,短波不會表現(xiàn)為明顯的向下,而是在當(dāng)前的平臺上等待社會信心的 積累,醞釀走上新臺階。一句話概括就是:中波出底,短波震蕩等待走上更高平臺。

3.過渡期的政策使命:穩(wěn)定信心

過渡期的政策面臨兩難,刺激力度過大容易滋生泡沫風(fēng)險,而刺激不足或退出過快則有可能 阻礙復(fù)蘇進(jìn)程。從中波周期底部向復(fù)蘇過渡的時期,宏觀政策一方面要治理危機和過度刺激 的后遺癥,另一方面要致力于促進(jìn)長期經(jīng)濟(jì)增長。在千頭萬緒中,政策的關(guān)鍵是要穩(wěn)定社會 對經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的信心。

首先,要控制寬松的貨幣狀況。從政策角度來看,2009年的貨幣狀況是過度寬松,貨幣政策 制定者面臨的關(guān)鍵問題是何時開始緊縮以及如何調(diào)整龐大的中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表。在緊縮貨 幣政策時機方面,先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體面臨不同的挑戰(zhàn)。新興經(jīng)濟(jì)體必須考慮外部沖擊 。如果對國內(nèi)需求和資產(chǎn)價格的擔(dān)憂加大,政策制定者應(yīng)考慮通過引入有助于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的審 慎宏觀工具來補充通脹目標(biāo)。

其次,要在保障財政可持續(xù)性的同時維持財政支持。盡管許多國家都已擁有巨額財政赤字和 日益增加的公共債務(wù),但是,在復(fù)蘇奠定堅實基礎(chǔ)之前,必須維持財政刺激計劃。如果經(jīng)濟(jì) 增長的下行風(fēng)險轉(zhuǎn)為現(xiàn)實,那么現(xiàn)行計劃可能需進(jìn)一步擴(kuò)大或延長。一旦復(fù)蘇奠定牢固基礎(chǔ) ,他們需承諾大規(guī)模削減赤字,并開始著手解決長期財政挑戰(zhàn),必須推進(jìn)改革以便使公共財 政更加可持續(xù)。金融體系面臨的主要挑戰(zhàn)是持續(xù)的資產(chǎn)質(zhì)量惡化問題。政府需逐步撤銷計劃 ,同時利用以市場為基礎(chǔ)的激勵機制來鼓勵減少對公共支持的依賴。

進(jìn)入2010年以來,在春節(jié)之前的短短一個月里,中國政府連續(xù)兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,節(jié)奏 之緊湊,幅度之大,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過市場和全球觀察家的預(yù)期。這表明貨幣政策的過度寬松是不可 持續(xù)的,但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)和信心尚未穩(wěn)固,從政策的角度來看也就面臨兩難抉擇。不過, 信心的積累是大方向,認(rèn)識到這一點,政策也就能夠從容一些,對中國的“提前緊縮”也就 能 多理解一些?；诖?美聯(lián)儲在上調(diào)貼現(xiàn)率之后反復(fù)強調(diào)貨幣政策寬松的基調(diào)沒有改變。我 們認(rèn)為,態(tài)度沒有變,但力度肯定變了。

過渡期的中國經(jīng)濟(jì)展望

后危機時代,中國的復(fù)蘇更是一個緩慢的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和信心重建過程。

1.經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏的基本判斷

中國經(jīng)政府的資源調(diào)動能力和政治號召能力是其他任何一個國家難以比擬的。在2008年全球 金融風(fēng)暴來襲之際,4萬億投資計劃把中國迅速從快速下滑的趨勢中拉出,2009年中國經(jīng)濟(jì) 實現(xiàn)了率先反彈,主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在第二季度出現(xiàn)了明顯的回升。然而經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇卻有可能需要 較長時間。原因主要有:

第一,歐美復(fù)蘇是我國出口部門復(fù)蘇的前提條件。盡管中國經(jīng)濟(jì)社會已經(jīng)面臨著發(fā)展模式的 轉(zhuǎn)型,但不容否認(rèn),我國當(dāng)前的主要制造業(yè)部門仍然是出口導(dǎo)向型的。對于一個出口導(dǎo)向型 的經(jīng)濟(jì)體來說,目標(biāo)市場尚未完全復(fù)蘇,我國何來率先復(fù)蘇?因為,中國經(jīng)濟(jì)的堅實的復(fù)蘇 必須具備一個必要條件,那就是歐美市場的先行復(fù)蘇。

第二,4萬億投資勢必擠壓了未來投資。李嘉圖等價告訴我們一個基本的道理,政府當(dāng)期舉 債等同于未來征稅。一方面,4萬億投資所需要的財政資金形成了未來財政的壓力;另一方 面,4萬億所投的項目在未來的2―3年到期后能否有民間投資接續(xù),才是判斷經(jīng)濟(jì)是否復(fù)蘇 的關(guān)鍵。

第三,結(jié)構(gòu)調(diào)整必然以犧牲增長率為代價。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)已經(jīng)成為共識,而調(diào)結(jié)構(gòu)勢必要 淘汰一些原有的產(chǎn)能,建設(shè)一些新的產(chǎn)能。新產(chǎn)能形成生產(chǎn)能力是需要周期的,而舊產(chǎn)能的 淘汰是立即影響當(dāng)期生產(chǎn)的。為了未來增長的動力而進(jìn)行的結(jié)構(gòu)調(diào)整,也就必然對當(dāng)期增長 帶來壓力。從這個角度來看,中波周期危機和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的疊加決定了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的長期性 。

2.后危機時代經(jīng)濟(jì)形勢前瞻

進(jìn)入2010年,在全球經(jīng)濟(jì)仍然低迷的前提下,我國仍將維持適度寬松的財政貨幣環(huán)境,但政 策效應(yīng)也將有所減弱,企業(yè)收益下滑帶來的居民消費力增速下降也將逐漸顯現(xiàn),2009年內(nèi)需 強勁增長的勢頭將有所降低。與內(nèi)需相反,外需對我國經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用將由負(fù)轉(zhuǎn)正,會 部分彌補內(nèi)需減弱的影響,但其拉動作用不會太大。預(yù)計2010年我國經(jīng)濟(jì)增速將維持2009年 的水平,經(jīng)濟(jì)增長不高于9%。其他宏觀預(yù)測指標(biāo)如表1所示。

第一,工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)運行。隨著物價水平的逐漸復(fù)蘇,企業(yè)經(jīng)營效益繼續(xù)改善,工業(yè)生產(chǎn)將 繼續(xù)保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。但由于目前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度不大,企業(yè)的謹(jǐn)慎性預(yù)期加重,擴(kuò)大 再生產(chǎn)投資難以全面啟動,預(yù)計2010年工業(yè)企業(yè)增加值增速在11%左右。

第二,固定資產(chǎn)投資保持快速增長。由于2009年新開工項目和在建項目較多,投資增長慣性 較強,2010年投資仍將保持快速增長。盡管政府投資增量仍然較大,但由于新增貸款規(guī)模不 會出現(xiàn)2009年的高速增長,以及政府對投資取向和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié),預(yù)計固定資產(chǎn)投資增速 在25%―30%之間。

第三,社會消費品零售總額實際增幅下降。在大規(guī)模促內(nèi)需政策的刺激下,2009年社會消費 品零售總額實際增速一直在“紅燈區(qū)”內(nèi)運行。隨著經(jīng)濟(jì)信心逐步恢復(fù),以及國家刺激消 費 政策的持續(xù)推行,居民平均消費率有望逐年提高,2009―2010年有望擴(kuò)張至83%左右。假設(shè)2 010年CPI為3%,居民收入實際漲幅為10%―13%,則2010年社會零售總額的增幅大致為15%―1 7%。

第四,對外貿(mào)易小幅改善。從貨物數(shù)量上看,2010年的進(jìn)口與出口總量將維持8%左右的增長 ,這一判斷是基于全球3%左右的產(chǎn)出增長率預(yù)測,以及中國在全球貿(mào)易中的市場份額保持不 變的估值。由于我國進(jìn)口商品多以初級原材料和高新技術(shù)產(chǎn)品兩端為主,預(yù)計2010年初級原 材料價格對比2009年將有超過10%的平均漲幅,而高新技術(shù)產(chǎn)品小幅下滑,其他工業(yè)品與我 國出口指數(shù)相當(dāng),進(jìn)口價格指數(shù)約為5.5%左右的漲幅,出口價格指數(shù)約為4.5%。

第五,物價水平將繼續(xù)小幅回升。從我國的物價環(huán)境來看,由于基數(shù)原因,CPI/PPI將呈現(xiàn) 出前高后穩(wěn)的運行態(tài)勢。預(yù)期2010年1季度將形成同比增速的高點,全年穩(wěn)中趨降;絕對價 格水平維持小幅上揚態(tài)勢。預(yù)計CPI增速在2.5%―3%之間,PPI的增速在5%―6%之間。

過渡期的投資環(huán)境及資產(chǎn)配置

經(jīng)濟(jì)的過渡期也意味著投資的過渡期,資產(chǎn)配置也必然要適應(yīng)過渡期的基本特征。一方面要 遵守投資時鐘的基本規(guī)律,在向復(fù)蘇過渡的過程中把資產(chǎn)從固定收益資產(chǎn)調(diào)整到權(quán)益類資產(chǎn) ,另一方面要順應(yīng)中國結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的需要,把資金配置在最能推動經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)的領(lǐng)域。

1.投資環(huán)境

首先,市場推動力從預(yù)期修復(fù)向盈利增長過渡。2009年股市波瀾壯闊的表現(xiàn)不僅僅是因為經(jīng) 濟(jì)復(fù)蘇和政策刺激,危機來臨之時的恐慌所導(dǎo)致的超跌留下了更大上漲空間也是一個重要原 因。也就是說,市場的修復(fù)型上漲是一個非常重要的因素。盈利增長推動的內(nèi)涵并不意味著 市場不再擁有投機因素,對盈利增長推動所應(yīng)該給予的估值仍然是一件非常藝術(shù)的事情,需 要理性和公正地把握。但盈利增長推動之下,借著盈利增長的名義,投機的氣氛或?qū)⒈裙乐?修復(fù)階段淡得多。

其次,市場風(fēng)格變化從劫后狂歡向平穩(wěn)運行過渡。為什么會有劫后狂歡?因為經(jīng)濟(jì)從最底部 上來的時候,相對數(shù)所反映的環(huán)比和同比增長都掩蓋了絕對數(shù)的質(zhì)量低下,顯示出危機實不 可怕,從而不愿意接受“復(fù)蘇總是漫長的過程”這一事實。而現(xiàn)實也似乎為狂歡提供了足夠 的 支撐:強勁的補庫存掩蓋了產(chǎn)能利用率的不穩(wěn)定,強勁的擴(kuò)張政策推動掩蓋了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡 的加劇。我們認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)增長在2009年中期至2010年上半年是從環(huán)比高增長向同比高增長 過渡的階段,相應(yīng)地,我們認(rèn)為這一階段也將是劫后狂歡的瘋狂區(qū)間,此后市場將穩(wěn)定下來 。

第三,流動性從外生沖擊向內(nèi)生平衡過渡。流動性因素是股市的一個不老話題。從M1/M 2的 角度來看,當(dāng)前正處于從M2高點向M1高點過渡的階段,而M1也正處于從環(huán)比高點向同 比高點 過渡的階段。從M1、M2的性質(zhì)來看,M1更多地反映了企業(yè)和居民戶的真實經(jīng)濟(jì)活動, 具有更多的內(nèi)生性特征。市場的流動性推動因素逐步趨緩。

第四,政策沖擊向強調(diào)平穩(wěn)過渡轉(zhuǎn)變。政策沖擊也是市場的一大心病,癥結(jié)在于如何退出, 或者說是退出的節(jié)奏。悲觀者或者是不信任政府宏觀調(diào)控能力的人往往擔(dān)憂政策隨著數(shù)據(jù)動 蕩。我們認(rèn)為,保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性和確定性事件,不必?fù)?dān)憂政策退出的沖擊性影響 。而退出的原因則不一定是被動的。例如加息,除非滯脹將被動加息;如果社會有能力承擔(dān) 更高資金成本去擴(kuò)張,則主動加息,主動加息意味著復(fù)蘇,意味著更高的盈利。

第五,市場特征表現(xiàn)為前震后穩(wěn)。2010年上半年,特別是第一季度,宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步上行,同 比數(shù)據(jù)由于基數(shù)原因大幅增長,主要物價指數(shù)跳空走高,這些都將刺激市場產(chǎn)生樂觀預(yù)期。 然而宏觀政策仍存在不確定性,基于平穩(wěn)性的控制有可能被解讀為緊縮,這些因素將加劇市 場波動。預(yù)期5月份之后,全年經(jīng)濟(jì)態(tài)勢基本明晰,宏觀政策的基調(diào)也將基本確定,市場中 的預(yù)期,無論是經(jīng)濟(jì)運行預(yù)期,還是政策方面的預(yù)期,都將穩(wěn)定下來。市場運行也將隨著經(jīng) 濟(jì)運行和政策方向的穩(wěn)定而穩(wěn)定下來。

經(jīng)濟(jì)危機的周期性范文第2篇

馬克思對資本主義經(jīng)濟(jì)基本矛盾的揭示的論述。經(jīng)濟(jì)危機的根源在于資本主義基本矛盾，即生產(chǎn)的社會化和生產(chǎn)資料資本主義私人占有之間的矛盾。南京財經(jīng)大學(xué)教授何干強指出，經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于資本主義經(jīng)濟(jì)的基本矛盾及其衍生的資本金融化、虛擬化及金融市場中投機、賭博和欺詐的盛行的論述，對于解釋當(dāng)前危機具有根本的指導(dǎo)意義。

經(jīng)濟(jì)危機理論。資本主義社會生產(chǎn)與消費的關(guān)系發(fā)生異化與扭曲，經(jīng)濟(jì)危機就有了爆發(fā)的可能。在《資本論》中，馬克思關(guān)于危機理論的論述十分耐人尋味：“一切真正的危機的最根本的原因，總不外乎群眾的貧困和他們的有限消費，資本主義生產(chǎn)卻不顧這種情況而力圖發(fā)展生產(chǎn)力，好像只有社會的絕對消費力才是生產(chǎn)力發(fā)展的界限?！焙幽洗髮W(xué)教授巫繼學(xué)認(rèn)為，虛擬資本無節(jié)制地背離實體經(jīng)濟(jì)是危機爆發(fā)的根源所在，財富分配的兩極分化，高科技帶來的效益被少數(shù)人獲取，是爆發(fā)的深層原因。

經(jīng)濟(jì)周期理論。經(jīng)濟(jì)危機的周期性是指資本主義國家的經(jīng)濟(jì)危機每隔若干年就爆發(fā)一次，周期性地反復(fù)出現(xiàn)。從周期性來看，經(jīng)濟(jì)危機的再生產(chǎn)周期包括危機、蕭條、復(fù)蘇和高漲四個階段。

經(jīng)濟(jì)危機的周期性范文第3篇

［關(guān)鍵詞］ 資本主義 經(jīng)濟(jì)危機 短缺經(jīng)濟(jì) 風(fēng)險分配

一、資本主義與經(jīng)濟(jì)危機

1825年，資本主義世界爆發(fā)了第一次經(jīng)濟(jì)危機并周期性復(fù)發(fā)，1929年至1933年美國爆發(fā)了前所未有的經(jīng)濟(jì)危機，對生產(chǎn)力和社會秩序造成極大破壞，大量閑置商品被毀，生產(chǎn)急劇萎縮，企業(yè)紛紛破產(chǎn)，工人失業(yè)激增，信用關(guān)系毀損，社會矛盾激化。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩繆爾森在《經(jīng)濟(jì)學(xué)》中苦言道：“在我們國家的歷史上，我們的經(jīng)濟(jì)制度都受到動蕩的經(jīng)濟(jì)周期的折磨。”經(jīng)濟(jì)危機不是偶然的，而是由資本主義內(nèi)在固有的基本矛盾激化的必然結(jié)果。

經(jīng)濟(jì)危機的實質(zhì)是資本運行非連續(xù)與總供求失衡的生產(chǎn)相對過剩。資本的本性在于無限增殖，在內(nèi)在利潤動力和外在競爭壓力的推動下，資本家將作為資本初始形式的貨幣購買生產(chǎn)資料和勞動力準(zhǔn)備剩余價值生產(chǎn)的物質(zhì)基礎(chǔ)和人力資源，利用勞動力商品的特殊使用價值創(chuàng)造剩余價值，再通過銷售收回預(yù)付資本和實現(xiàn)剩余價值，賡續(xù)新一輪更大限度的資本增殖。用資本運行一般過程的一次貨幣資本循環(huán)為參照，公式表示為G―W…P…W′―G′。

首先，貨幣資本，G―W，資本家把新資本投入或原有資本轉(zhuǎn)移到利潤率高的部門及部門內(nèi)的某種產(chǎn)品。從全社會來看，社會資本亦步亦趨匯集成利潤率高的部門及部門內(nèi)某種產(chǎn)品的生產(chǎn)資本。由于技術(shù)革新和科學(xué)管理大大提高勞動生產(chǎn)率與剝削率的個別企業(yè)生產(chǎn)的有組織性，剩余價值擴(kuò)增，商品產(chǎn)量大幅增加，這也正是資本主義經(jīng)濟(jì)虛假繁榮的最高表現(xiàn)。然而，對于勞動力價值不斷下降的支付能力有限的勞動人民即一般消費者來說，無力也無需消費如此龐大的商品量，對商品資本轉(zhuǎn)化為貨幣資本W(wǎng)′―G′形成阻滯。其次，G―W…P…W′仍在運行，造成的直接后果，就是社會資本中大部分都是商品資本（包括其獨立形式的商業(yè)資本），資本運行的三種職能形式和三個階段在時間上不繼起，空間上不并存，形成商品資本一元化，大量商品積壓，無法實現(xiàn)商品包含的預(yù)付資本尤其是剩余價值。同時，由于資本都往個別領(lǐng)域投入和轉(zhuǎn)移，造成資本主義兩大部類的生產(chǎn)比例嚴(yán)重失衡以及同一部類內(nèi)差別商品生產(chǎn)的比例失衡，社會資本擴(kuò)大再生產(chǎn)順利進(jìn)行的Ⅰ4 000c + 400Δc 、750v + 50Δv +600m/x、（1 000v + 100Δv + 500m/x）與Ⅱ（1 500c + 100Δc）三方面交換的價值補償和實物替換無以實現(xiàn)。最后，整個社會生產(chǎn)無政府主義的經(jīng)濟(jì)運行處于商品資本絕對優(yōu)勢、社會總產(chǎn)品實現(xiàn)的三大交換形式脫節(jié)、勞動者購買力和需求有限并存的態(tài)勢。最終只能聽任市場自發(fā)地以周期性經(jīng)濟(jì)危機的強制和破壞形式消除過剩的生產(chǎn)能力。

因此，資本主義經(jīng)濟(jì)危機的實質(zhì)是資本運行非連續(xù)與總供求失衡的生產(chǎn)相對過剩。

二、生產(chǎn)過剩與短缺經(jīng)濟(jì)

匈牙利經(jīng)濟(jì)學(xué)家科爾內(nèi)對社會主義國家經(jīng)濟(jì)運行的研究中提出短缺經(jīng)濟(jì)理論，認(rèn)為社會主義國家對經(jīng)濟(jì)運行實行強有力的中央計劃控制，分配制度上的平均主義，致使生產(chǎn)動力和經(jīng)營效率不足，形成絕對的賣方市場，全社會有效需求受到壓制，民眾生活水平低下。從而鼓吹自由市場經(jīng)濟(jì)，減少國家對經(jīng)濟(jì)的干預(yù)，使市場主體和生產(chǎn)要素依照價格信號自由流動和配置。短缺經(jīng)濟(jì)理論一方面事實上反映出社會主義國家計劃經(jīng)濟(jì)體制運行的局限性，當(dāng)然這種局限是對經(jīng)濟(jì)危機可能性的過度反制。另一方面卻沒有充分研究作為周期性生產(chǎn)過剩的資本主義國家存在的短缺經(jīng)濟(jì)問題?？梢哉f，短缺經(jīng)濟(jì)恰恰是對資本主義經(jīng)濟(jì)危機的另一種有力解釋。

資本主義短缺經(jīng)濟(jì)的各環(huán)節(jié)包括需求短缺、資本短缺、生產(chǎn)短缺和生存短缺。第一，需求短缺是工人有支付能力需求有限而造成的消費抑制。第二，由于社會總資本都變成商品資本，貨幣資本和生產(chǎn)資本嚴(yán)重短缺；第三，由于生產(chǎn)資本短缺，連基本需求消費品的生產(chǎn)也無以進(jìn)行；第四，生存短缺是短缺經(jīng)濟(jì)最大風(fēng)險所在，經(jīng)濟(jì)危機對社會秩序的極大破壞，失業(yè)、貧困、犯罪致使工人連馬斯洛需要層次理論中最低層次的生理需要和安全需要也無法保障。資本主義經(jīng)濟(jì)危機是過剩與短缺的矛盾統(tǒng)一。

三、風(fēng)險分配與新秩序

周期性的經(jīng)濟(jì)危機將資本主義繪制成一種過剩與短缺畸形共生的風(fēng)險社會。所謂風(fēng)險，是資本主義經(jīng)濟(jì)運行所產(chǎn)生的一種可能的、潛在的危害。這意味著資本主義經(jīng)濟(jì)運行的財富創(chuàng)造與財富分配的過程同時也是風(fēng)險制造與風(fēng)險分配的過程。由于風(fēng)險對運營經(jīng)濟(jì)成本與資本增殖的壓力，資本家必須進(jìn)行風(fēng)險分配，方式有三，其一，資本家自包風(fēng)險成本，縮減資本投入，但這也會減少資本增殖程度；其二，若將過剩產(chǎn)品低價甚至以福利形式返還社會，資本增殖的本性就會殆滅，資本家就變成慈善家；其三，將風(fēng)險成本以壓縮工資與工人“分擔(dān)”，盡管符合資本家意愿，但這一選擇不僅不能有效解決經(jīng)濟(jì)危機，反而會愈加削弱工人支付能力甚至演化為政治危機，迫使生存底線邊緣化的無產(chǎn)階級資本主義。

要根本克服經(jīng)濟(jì)危機，只有徹底切除資本主義的內(nèi)在痼疾即社會化大生產(chǎn)與生產(chǎn)資料私有的矛盾，實行生產(chǎn)資料公有制，把計劃和市場兩種經(jīng)濟(jì)手段的優(yōu)點相結(jié)合，建立和完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，方為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展新秩序的歷史必然選擇。

參考文獻(xiàn):

[1][美]保羅•薩繆爾森: 經(jīng)濟(jì)學(xué)(10版)[M].北京:商務(wù)印書館,1982

經(jīng)濟(jì)危機的周期性范文第4篇

關(guān)鍵詞:奧地利學(xué)派 經(jīng)濟(jì)周期 經(jīng)濟(jì)危機

一、奧地利學(xué)派經(jīng)濟(jì)周期理論概述

經(jīng)濟(jì)周期也稱商業(yè)周期、景氣循環(huán)，它是指經(jīng)濟(jì)運行中周期性出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張與經(jīng)濟(jì)緊縮交替更迭、循環(huán)往復(fù)的一種現(xiàn)象。是國民總產(chǎn)出、總收入和總就業(yè)的波動，是國民收入或總體經(jīng)濟(jì)活動擴(kuò)張與緊縮的交替或周期性波動變化。一般可分為繁榮、衰退、蕭條和復(fù)蘇四個階段，現(xiàn)在一般也叫做衰退、谷底、擴(kuò)張和頂峰。

根據(jù)奧地利學(xué)派的經(jīng)濟(jì)周期理論，經(jīng)濟(jì)周期指的是一段時間內(nèi)所有市場和產(chǎn)品的普遍性的繁榮與蕭條。同時指出經(jīng)濟(jì)波動僅僅是指某些個別市場或產(chǎn)品的繁榮和蕭條，這種繁榮和蕭條是非普遍性的。所以，經(jīng)濟(jì)周期和經(jīng)濟(jì)波動有本質(zhì)區(qū)別。新奧地利學(xué)派認(rèn)為經(jīng)濟(jì)周期是貨幣因素引起的。在貨幣經(jīng)濟(jì)中，由于銀行系統(tǒng)可以自行創(chuàng)造出流通手段，從而可能引起貨幣的緊縮和膨脹。此外，在生產(chǎn)部門，資本化的生產(chǎn)方法成為普遍的形式。由于在貨幣經(jīng)濟(jì)中，以貨幣表示的生產(chǎn)資料和消費品的相對需求總量受到信用擴(kuò)張和收縮的影響而時常變動，這樣就會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)體系的不平衡，甚至引起經(jīng)濟(jì)危機。

二、奧地利學(xué)派經(jīng)濟(jì)周期理論發(fā)展歷程

1. 奧派經(jīng)濟(jì)周期理論的起源

奧地利學(xué)派的經(jīng)濟(jì)周期理論最早可以追溯到門格爾的高級財貨理論、龐巴維克的資本利息論和維克塞爾貨幣和利率的關(guān)系等。門格爾在《國民經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》一書中定義了“財貨”的概念，可以簡單地理解為就是需求品。門格爾進(jìn)一步引出了歸算思想，即高級財貨的財貨性質(zhì)為低級財貨所制約。再進(jìn)一步，由高級財貨的需求派生理論，是資本的迂回生產(chǎn)理論。龐巴維克吸收了門格爾的迂回生產(chǎn)理論，提出了資本與利息的理論。維克賽爾提出了兩個利率概念，自然利率和貨幣利率，當(dāng)兩種利率相一致時，經(jīng)濟(jì)達(dá)到一般均衡狀態(tài)，這就是所謂的“積累過程理論”。

2. 米塞斯經(jīng)濟(jì)周期理論

米塞斯借鑒了貨幣學(xué)派、龐巴維克的資本理論、威克塞爾關(guān)于自然利率和貸款利率的區(qū)別，同時結(jié)合企業(yè)家的精神，展開對繁榮一蕭條經(jīng)濟(jì)周期的研究，并認(rèn)為其是通貨膨脹性信貸擴(kuò)張的必然產(chǎn)物。這種擴(kuò)張人為地壓低利率，不僅導(dǎo)致在消費商品上投資不足，而且也引起在高級別資本品上不恰當(dāng)?shù)耐顿Y過度，也就是所謂的“不恰當(dāng)投資”。對此，米塞斯認(rèn)為周期性的經(jīng)濟(jì)波動不可避免，首先要停止貨幣擴(kuò)張，但不必要急劇緊縮，不要人為控制工資、價格、消費或投資，讓經(jīng)濟(jì)自動恢復(fù)正常狀態(tài)。米塞斯進(jìn)一步指出自由銀行制度將會有助于抑制通貨膨脹。

3. 哈耶克經(jīng)濟(jì)周期理論

哈耶克認(rèn)為，通過信貸市場向經(jīng)濟(jì)體系中注入新貨幣會降低利率水平，從而導(dǎo)致資源的錯誤時際配置。因為利率降低后，投資者獲得資金的成本下降了，這會使人們增加投資。在資本報酬率較高、生產(chǎn)周期較短的投資項目的資金得到滿足之后，人們就會把錢投入生產(chǎn)過程較長的新增項目，構(gòu)成了一個繁榮的過程。但是隨著時間的推移，人們發(fā)現(xiàn)某些生產(chǎn)要素會供不應(yīng)求，這些要素的價格就會上升，成本的上升會進(jìn)一步增加信貸需求。如果此時投資者撤回投資，這樣做的后果是，已經(jīng)投入的成本很多是不可收回的，這是一種資源的浪費，同時與這些資源相配套的就業(yè)人員也將失業(yè)，經(jīng)濟(jì)將陷入蕭條。

三、奧地利學(xué)派對經(jīng)濟(jì)危機的反思和對中國的啟示

根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期理論，一國經(jīng)濟(jì)在一段時間內(nèi)出現(xiàn)普遍性的繁榮與蕭條，所以就必然能做出一些預(yù)測。1929—1933年世界經(jīng)濟(jì)危機，米塞斯和哈耶克都預(yù)測到了。在米塞斯和哈耶克他們看來，任何一個經(jīng)濟(jì)中判斷經(jīng)濟(jì)是否過熱，而主要應(yīng)該看利率水平和信貸擴(kuò)張。

當(dāng)今的奧地利學(xué)派擁護(hù)者，如彼得席夫、威家、KrassmirPetrov等同樣預(yù)測到了去年的金融危機，他們分析經(jīng)濟(jì)的理論框架來自哈耶克的經(jīng)濟(jì)周期理論。這次金融危機的發(fā)生，羅斯巴德認(rèn)為美聯(lián)儲實行持續(xù)的低利率和信貸擴(kuò)張政策，通過通貨膨脹的方式來刺激經(jīng)濟(jì)增長，產(chǎn)生了虛妄的繁榮假象，因為政府的管制和干預(yù)扭曲了市場的價格機制，人們瘋狂地借錢買房和進(jìn)行投資，由此房地產(chǎn)泡沫和股票泡沫急劇膨脹。

在這次危機中，有人直指根源是按揭的住房消費信貸，把危機的矛頭直指次級信用的住房抵押貸款。但是就奧地利學(xué)派的觀點來看，貸款的對象無論是信用評級高的優(yōu)質(zhì)客戶，還是評級低的次級客戶，都發(fā)生了信用擴(kuò)張，勢必造成錯誤投資。投資銀行又青睞房產(chǎn)項目，通過各種證券打包業(yè)務(wù)把風(fēng)險分?jǐn)偦蛘咿D(zhuǎn)移到其它保險公司及對沖基金等金融機構(gòu)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于高漲時，高風(fēng)險帶來高利潤。而當(dāng)處于低落時，放貸居民還貸壓力不斷加強，最終導(dǎo)致房產(chǎn)市場不景氣，造成巨大的金融危機和實體經(jīng)濟(jì)的資源浪費。

為了應(yīng)對2008年開始的金融危機對我國經(jīng)濟(jì)的沖擊，中國政府采取了諸如數(shù)次降息，擴(kuò)大政府基礎(chǔ)設(shè)施投資額等措施來確保中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度，這些措施在短期內(nèi)取得了較好的效果，但是寬松的貨幣政策帶來了流動性過剩的問題，從而引發(fā)了諸如固定資產(chǎn)盲目投資(重復(fù)建設(shè))，銀行信貸資金投放量急速增加，但是并非全部進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)而是進(jìn)入股市、房市等等問題。而一旦由于通貨膨脹的壓力政府調(diào)整金融政策收緊銀根，我們就將面臨固定資產(chǎn)投資資金鏈斷裂，股市、房市泡沫破裂等等連鎖反應(yīng)(目前，政府已經(jīng)意識到了在諸如多晶硅等某些固定資產(chǎn)投資上存在盲目建設(shè)的情況，從而出臺各種行業(yè)準(zhǔn)入政策來限制某些項目的盲目建設(shè))，從而影響整個中國經(jīng)濟(jì)。因此，政府在對經(jīng)濟(jì)采取調(diào)控措施時，應(yīng)該多考慮經(jīng)濟(jì)周期方面的因素，力爭調(diào)整經(jīng)濟(jì)周期的長度，盡量縮短經(jīng)濟(jì)衰退期的時間，而不是試圖否定經(jīng)濟(jì)周期或消滅經(jīng)濟(jì)周期，從政策的短期和長期效應(yīng)上力求達(dá)到平衡，才能真正有利于我國經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

[1]趙曉雷，中國的資本形成條件與貨幣政策效應(yīng)[J].管理世界改革2003，(9):28-35.

經(jīng)濟(jì)危機的周期性范文第5篇

在廣州參加營銷論壇，其實歷來珠三角是我們國家的營銷實踐比較豐富與活躍的地方，也是對于營銷新動向比較感興趣的工商群體比較集中的地方。在過去的十年中，廣東也是我發(fā)表自己的創(chuàng)新營銷觀點比較多的地方，當(dāng)然在過去的三四年中，因為資本市場的火熱，營銷管理與創(chuàng)新的受重視程度普遍有所降低，直到危機發(fā)生并蔓延之中，我們才可以感受到資本熱度降低以后，人們開始重尋營銷的出路，這次廣州的營銷論壇，我希望也算營銷回暖的跡象之一吧。

但危機畢竟危機了，這意味著很多原先的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與管理模式在很大程度上被顛覆或者顯著修正，因此我們需要關(guān)注營銷領(lǐng)域可能發(fā)生的新趨勢與新發(fā)展。在這里我特別提出四個可能的要點：

一是網(wǎng)絡(luò)營銷技術(shù)的深化——電子游戲、商務(wù)、社區(qū)將獲得新的動力，并實現(xiàn)前所未有的滲透，人們需要探索更多的透過網(wǎng)絡(luò)獲得信息和與消費者互動與交易的模式，這是已經(jīng)開始的網(wǎng)絡(luò)營銷的升級、擴(kuò)大與深化。

二是環(huán)境化改造而導(dǎo)致的綠色營銷，這一要素將明顯地改變企業(yè)在產(chǎn)品設(shè)計、產(chǎn)品推廣、成本考慮與渠道合作上的考慮，創(chuàng)新型的環(huán)境營銷企業(yè)需要有更強的政策目光、更前瞻性的價值鏈管理和積極的傳播創(chuàng)新，綠色營銷是一個正在擴(kuò)展但風(fēng)險度依然很大的創(chuàng)新領(lǐng)域，但是也蘊藏著巨大的革命性市場機會。

三是獨生世代主導(dǎo)的少子化趨勢，以80后與90后文化為主導(dǎo)的職場文化與消費文化將在危機后正式成型，市場將以更快的周期，更前衛(wèi)的設(shè)計而展開其具有中國青少年一代消費文化特征的整體面貌，那些在危機中與危機前重視獨生世代文化而探索相應(yīng)服務(wù)與營銷模式的企業(yè)將趕上下一撥增長的第一輪盛景。