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金融危機(jī)的主要原因范文第1篇

【關(guān)鍵詞】金融危機(jī)；典型案例；原因分析；理性思維；企業(yè)選擇

一、前言

我國(guó)自1978年以來，國(guó)家開始了偉大的轉(zhuǎn)折，已有三十多年了。實(shí)事求是地講，我國(guó)從一個(gè)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的國(guó)家，轉(zhuǎn)型來搞市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，也僅有三十多年；而歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家，甚至亞洲的一些不算太大經(jīng)濟(jì)體，比如韓國(guó)、香港、臺(tái)灣、新加坡等，搞市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，時(shí)間比我國(guó)長(zhǎng)，經(jīng)歷的事情，無論好壞，也比我們多，經(jīng)驗(yàn)和應(yīng)對(duì)的方法或措施也比我們更為豐富。單講一個(gè)人的成長(zhǎng)，從哇哇啼哭的嬰兒到童年，再到風(fēng)華正茂的少年、青年，步入中年，最后直至老年和暮年，不可避免地要經(jīng)歷很多事情，其中不乏挫折和艱難，甚至險(xiǎn)境，這才是完整的人生。人，往往是在吃虧中長(zhǎng)大，在困難中前行，在磨難中成熟，大家常講：不曾清貧難成人，未經(jīng)打擊老天真，就是這個(gè)道理。同樣，一家企業(yè)，要想在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大潮中生存，謀得一席之地，必須具有抗風(fēng)險(xiǎn)能力；而一個(gè)國(guó)家，遭遇到比如天災(zāi)，就像我國(guó)前幾年的地震、洪水、雪災(zāi)；人禍，像戰(zhàn)爭(zhēng)、大型事故，像2003年爆發(fā)的非典，當(dāng)然也包括經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴，都必須具備應(yīng)急機(jī)制，“兵來將擋，水來土掩”。而當(dāng)前，面對(duì)波及世界的金融危機(jī)，人們?cè)谙胧裁矗髽I(yè)應(yīng)該做什么，什么才是理智的思維，明智的選擇呢？俗話說，“種瓜得瓜，種豆得豆”，無論結(jié)出來的是“碩果”還是“惡果”，要想剖析它，必須追本求源，從“種子”植入土壤中的那一刻開始。

前面已談到，歐美等發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家已發(fā)展了上百年，經(jīng)歷了多次經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴，用他們的話來說：都習(xí)慣了，沒什么大驚小怪的。20世紀(jì)70年代初布雷頓森林體系瓦解之后，世界金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩性加劇，金融危機(jī)不斷在一些國(guó)家出現(xiàn)。筆者重點(diǎn)談?wù)勗谀鞲?、東南亞、俄羅斯及美國(guó)發(fā)生的金融危機(jī)。

墨西哥自20世紀(jì)80年代后，經(jīng)濟(jì)不斷恢復(fù)，逐步走上快速發(fā)展的道理，但1994～1995年不幸爆發(fā)了金融危機(jī)。危機(jī)爆發(fā)前，墨西哥在政治上陷入混亂，成為金融危機(jī)爆發(fā)的主要原因。1994年12月之前，國(guó)內(nèi)政治形勢(shì)混亂，外國(guó)投資者信心不斷動(dòng)搖，資本開始大量外逃，墨西哥貨幣新比索的貶值壓力加大。為維持對(duì)美的匯率，墨西哥政府開始動(dòng)用國(guó)際儲(chǔ)備干預(yù)外匯市場(chǎng)，但形勢(shì)并未改觀，而國(guó)際儲(chǔ)備則大幅減少。至12月22日墨西哥政府被迫宣布允許新比索對(duì)美元自由浮動(dòng)。同時(shí)，墨西哥股市也出現(xiàn)劇烈動(dòng)蕩，出現(xiàn)大幅下跌。以美國(guó)為代表的國(guó)際社會(huì)開始向墨西哥提供援助，美國(guó)推出了500億美元的援助貸款計(jì)劃，但援助方案并未立即奏效，新比索對(duì)美元匯率繼續(xù)大幅下跌，達(dá)到了53%，股市也下跌了40%，股市與最高水平時(shí)相比則最大下跌超過了70%。

二、導(dǎo)致墨西哥金融危機(jī)的主要原因

1．宏觀經(jīng)濟(jì)失衡。它主要表現(xiàn)在國(guó)際收支的持續(xù)逆差、引進(jìn)外資的結(jié)構(gòu)失衡及經(jīng)濟(jì)泡沫成分增加等。

2．貨幣可兌換與政府有限的干預(yù)能力之間產(chǎn)生的矛盾。1994年墨西哥完全開放了國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)，并實(shí)施了貨幣的可自由兌換。居民將本幣轉(zhuǎn)換為外幣減弱了政府動(dòng)用儲(chǔ)備干預(yù)外匯市場(chǎng)的能力。

3．過分依賴外幣短期債權(quán)投資造成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。1994年墨西哥美元短期債券迅速擴(kuò)張，總額達(dá)到240億美元，占政府債務(wù)總額的50%，而隨著新比索的大幅貶值，以新比索計(jì)算的外債總額所占比例上升到了66%，加劇了債權(quán)人對(duì)政府償債能力的懷疑，從而拒絕在短期債務(wù)到期時(shí)進(jìn)行續(xù)購(gòu)，進(jìn)一步限制了政府的融資能力，形成惡性循環(huán)，使危機(jī)進(jìn)一步加重。

1997年，東南亞發(fā)生了20世紀(jì)90年代以來世界范圍最嚴(yán)重危機(jī)，這場(chǎng)金融危機(jī)波及了亞洲許多國(guó)家。東南亞金融危機(jī)始發(fā)于泰國(guó)，人們把由泰銖貶值所引發(fā)的貨幣危機(jī)作為其起點(diǎn)。但在此之前，危機(jī)已經(jīng)顯現(xiàn)。首先，1996年泰國(guó)股市達(dá)到頂峰，到1997年初股價(jià)已經(jīng)下跌了40%；其次，金融機(jī)構(gòu)的籌資出現(xiàn)困難，國(guó)際投機(jī)資本利用了這些弱點(diǎn)。1997年5～6月，由于以對(duì)沖基金為代表的投機(jī)活動(dòng)的不斷增強(qiáng)，泰國(guó)貨幣泰銖貶值的壓力不斷增大，投機(jī)者不斷拋售泰銖、購(gòu)入美元。為了穩(wěn)定泰銖對(duì)美元的匯率，泰國(guó)政府動(dòng)用大量的外匯儲(chǔ)備干預(yù)外匯市場(chǎng)，但面對(duì)越來越激烈的投機(jī)沖擊，迫于壓力，泰國(guó)政府宣布放棄釘住美元的固定匯率體制，泰銖對(duì)美元實(shí)行自由浮動(dòng)。這引起了東南亞外匯市場(chǎng)的連鎖反應(yīng)，馬來西亞林吉特、菲律賓比索、印尼盾相繼受到投機(jī)沖擊，也被迫放棄釘住美元的固定匯率，并大幅貶值。此后，泰國(guó)與國(guó)際貨幣基金組織達(dá)成協(xié)議，后者提供172億美元貸款援助泰國(guó)，然而形勢(shì)并未好轉(zhuǎn)，東南亞金融市場(chǎng)繼續(xù)動(dòng)蕩。泰銖、印尼盾、馬來西亞林吉特、菲律賓比索到1998年1月則分別貶值51%、80%、47%、41%。投機(jī)資金還在股市、期市進(jìn)行大肆投機(jī)。之后，金融危機(jī)蔓延到了韓國(guó)，并加重了日本自20世紀(jì)80年代末90年代初已經(jīng)開始的危機(jī)。

三、導(dǎo)致東南亞金融危機(jī)的主要原因

1．經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡。20世紀(jì)80年代泰國(guó)經(jīng)濟(jì)的年均增長(zhǎng)達(dá)到了10％左右，成為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最迅速的國(guó)家之一。但經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)掩蓋了其經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的結(jié)構(gòu)失衡問題。如產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理、出口競(jìng)爭(zhēng)力下降，經(jīng)常貿(mào)易項(xiàng)目出現(xiàn)巨額赤字、基礎(chǔ)設(shè)施投資不足、證券、房地產(chǎn)過熱并聚集了大量泡沫等。

2．金融結(jié)構(gòu)不合理。20世紀(jì)90年代以后，泰國(guó)經(jīng)濟(jì)泡沫化傾向加重，大量融資很大一部分資金流向了房地產(chǎn)、證券等市場(chǎng)，造成經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的嚴(yán)重失衡。隨著投資不足的出現(xiàn)，以及因經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡而逐漸喪失的經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力，泡沫逐漸破滅。

3．金融國(guó)際化過程中缺乏保障機(jī)制。1991年泰國(guó)取消了經(jīng)常項(xiàng)目的匯兌限制，1992年放寬了資本項(xiàng)目的匯兌限制，并開放了本國(guó)的資本市場(chǎng)。在國(guó)內(nèi)利率高于國(guó)外利率的條件下，這引起了國(guó)外短期資本的大量流入，而政府又沒有加以正確引導(dǎo)，這些資金中的大部分流向房地產(chǎn)及證券市場(chǎng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)泡沫化起到推波助瀾的作用。同時(shí)，缺乏緊急情況下的應(yīng)急機(jī)制，雖然東南亞金融危機(jī)的發(fā)生有其基本面的原因，但其卻是由國(guó)際投機(jī)突然觸發(fā)的，并沒有預(yù)先的征兆，或者說是有可能通過國(guó)內(nèi)的主動(dòng)調(diào)整而避免的，這也是危機(jī)發(fā)生后，當(dāng)時(shí)的馬來西亞總理馬哈蒂爾痛斥國(guó)際投機(jī)資金毀掉了東南亞國(guó)家多年來經(jīng)濟(jì)成果的原因。

俄羅斯金融危機(jī)爆發(fā)于1998年5月。到1997年，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了1992年后的首次經(jīng)濟(jì)正增長(zhǎng)，但東南亞金融危機(jī)也對(duì)俄羅斯金融形勢(shì)產(chǎn)生了巨大壓力。

1998年5月27日，俄羅斯金融市場(chǎng)遭遇“黑色星期三”， 俄羅斯貨幣盧布對(duì)美元的匯率跌破1美元對(duì)6.2盧布，超過了俄羅斯中央銀行公布的美元對(duì)盧布的匯率上限，同時(shí)引起其他市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩。至8月中旬俄羅斯股市更是暴挫55%，國(guó)債收益率也大幅上升到160%，有的甚至超過300%。9月4日俄羅斯中央銀行被迫宣布外匯匯率自由浮動(dòng)，盧布對(duì)美元降至1美元兌21盧布左右，比危機(jī)前貶值70.5%。與東南亞金融危機(jī)不同，國(guó)際投機(jī)資金在東南亞套取了巨額投機(jī)利潤(rùn)，但在俄羅斯，由于其宣布暫停支付內(nèi)、外債，造成投機(jī)資金特別是對(duì)沖基金的巨額損失，自此一蹶不振。

四、導(dǎo)致俄羅斯金融危機(jī)的主要原因

1．俄羅斯長(zhǎng)期以來生產(chǎn)效率低下，結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡。俄羅斯經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的缺陷是重工業(yè)比較發(fā)達(dá)，而輕工業(yè)則比較落后，產(chǎn)量不足，處于長(zhǎng)期短缺狀態(tài)。俄羅斯的“休克療法”進(jìn)一步加重了生產(chǎn)率的下降及更嚴(yán)重的通貨膨脹。

2．金融體系嚴(yán)重不穩(wěn)。俄羅斯中小銀行較多，資本薄弱，金融監(jiān)管不嚴(yán)，金融秩序混亂，整個(gè)金融體系孕育較大的風(fēng)險(xiǎn)。

3．政府財(cái)政出現(xiàn)危機(jī)、債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重。俄羅斯稅制改革不暢，稅收收入無法滿足財(cái)政需要，外債總額超過國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的35％，大幅超過國(guó)際公認(rèn)的警戒線，加重了債務(wù)負(fù)擔(dān)，削弱了債務(wù)償還能力，限制了國(guó)際籌資，財(cái)政和債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步加重。

4．國(guó)內(nèi)資金大量外流。由于改革混亂，俄羅斯經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型初期造就了許多超級(jí)富豪，他們將其財(cái)富大量轉(zhuǎn)移海外。財(cái)富的大量外流，成為金融危機(jī)爆發(fā)的重要因素。

美國(guó)次貸危機(jī)始于2007年下半年，波及特別是發(fā)達(dá)國(guó)家的金融市場(chǎng)，并已演變?yōu)槭澜绶秶鷥?nèi)的金融危機(jī)，開始影響各國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。美國(guó)的次級(jí)房地產(chǎn)貸款是美國(guó)房地產(chǎn)貸款提供商為了擴(kuò)大市場(chǎng)而向不完全具備信用條件的次級(jí)貸款人發(fā)放的次級(jí)貸款。2007年4月美國(guó)第二大次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)新世紀(jì)金融公司向法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，次貸問題開始顯現(xiàn)。2007年8月起危機(jī)開始集中爆發(fā)，許多與次級(jí)貸款有關(guān)的金融機(jī)構(gòu)、投資基金宣布出現(xiàn)巨額虧損，一些金融機(jī)構(gòu)因此倒閉，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入新的“降息周期”；2007年底至2008年初，花旗、美林、瑞銀等世界著名金融機(jī)構(gòu)也因次級(jí)貸款出現(xiàn)巨額虧損，美國(guó)第五大投資銀行貝爾斯登資產(chǎn)管理公司破產(chǎn)，市場(chǎng)開始顯現(xiàn)流動(dòng)性不足，美聯(lián)儲(chǔ)被迫聯(lián)手其他主要發(fā)達(dá)國(guó)家的中央銀行進(jìn)行干預(yù)，并向市場(chǎng)注入巨額資金，同時(shí)一次降低聯(lián)邦基準(zhǔn)利率75個(gè)基點(diǎn)；2008年7月美國(guó)房地美和房利美兩大住房抵押貸款機(jī)構(gòu)陷入困境，美國(guó)政府再次注入巨額資金，隨后接管了兩家公司，同時(shí)這一時(shí)期美國(guó)股市也結(jié)束長(zhǎng)期的上升趨勢(shì)，開始大幅下挫。至此，危機(jī)因次貸而起，但已經(jīng)不局限于次貸領(lǐng)域，股市的大幅下挫使信貸規(guī)模加速收縮，市場(chǎng)流動(dòng)性更加不足；2008年9月美國(guó)投資銀行雷曼兄弟申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，美林證券被美國(guó)銀行收購(gòu)，美國(guó)股市開始加速下滑。

五、導(dǎo)致美國(guó)金融危機(jī)的主要原因

美國(guó)次貸危機(jī)發(fā)生的直接原因是房地產(chǎn)次級(jí)貸款人違約的增加，導(dǎo)致住房貸款的大量壞帳。但深層的原因在于不適當(dāng)?shù)慕鹑谡吆徒鹑诒O(jiān)管。2001年初至2003年6月，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)13年降息后，聯(lián)邦基準(zhǔn)利率僅為1%，達(dá)到近50年來的最低水平。這種極為寬松的貨幣帶動(dòng)了美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的繁榮。僅此可能并不會(huì)導(dǎo)致此后的危機(jī)，但美國(guó)的住房貸款機(jī)構(gòu)為了擴(kuò)張市場(chǎng)，開始向缺乏足夠還款能力的消費(fèi)群體提供大量次級(jí)貸款，并且由于貸款對(duì)象包含大量的次級(jí)貸款人，美國(guó)貸款者為了分散風(fēng)險(xiǎn)就在世界范圍內(nèi)發(fā)行次級(jí)券，而各種金融創(chuàng)新工具的使用，又極大地促進(jìn)次級(jí)債券的發(fā)行規(guī)模，這促使房產(chǎn)價(jià)格進(jìn)一步泡沫化。當(dāng)次級(jí)貸款人因支付能力開始大量違約時(shí)，這些金融創(chuàng)新工具又成為危機(jī)最迅速的傳播渠道。除了過于寬松的貨幣政策外，美國(guó)對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管不當(dāng)也是造成次貸危機(jī)最主要的原因之一，實(shí)際上，美國(guó)此次發(fā)生的次貸危機(jī)也是有可能避免的，只是在20世紀(jì)90年末，當(dāng)時(shí)被認(rèn)為是最成功的美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘雖然對(duì)股市的泡沫提出了警告，但其對(duì)于各種金融創(chuàng)新工具的使用所可能導(dǎo)致的后果卻缺乏足夠的認(rèn)識(shí)。甚至在一些人士對(duì)各種金融創(chuàng)新工具的大量使用表示擔(dān)憂時(shí)，格林斯潘也拒絕對(duì)此采取更為嚴(yán)格的監(jiān)督策略，而金融創(chuàng)新工具正是導(dǎo)致次貸規(guī)模極度擴(kuò)張的主要原因，這也是當(dāng)危機(jī)爆發(fā)后，現(xiàn)今人們對(duì)創(chuàng)造了20世紀(jì)90年代貨幣政策奇跡的前美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘質(zhì)疑的原因之一。此外，次貸危機(jī)能夠演變?yōu)楦窳炙古怂^的“百年一遇”的世界范圍金融危機(jī)，還在于期間股市大幅下挫，造成金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的進(jìn)一步大量損失，進(jìn)而導(dǎo)致世界范圍嚴(yán)重的流動(dòng)性不足。

綜上所述，爆發(fā)金融危機(jī)的國(guó)家其共同的經(jīng)濟(jì)背景就是長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，培養(yǎng)了人們過于樂觀的市場(chǎng)預(yù)期，而信貸資金的流入使股票價(jià)格的上漲進(jìn)一步超出了理性范圍，當(dāng)泡沫無法為繼的時(shí)候，危機(jī)也就不可避免了。中國(guó)目前出現(xiàn)了相似的經(jīng)濟(jì)背景，因而對(duì)于今天的中國(guó)就有了現(xiàn)實(shí)的借鑒意義。

金融安全是一國(guó)金融的良性運(yùn)轉(zhuǎn)及對(duì)于其國(guó)內(nèi)金融的有效控制。因此，其表現(xiàn)的是金融體系的運(yùn)行狀態(tài)，這種狀態(tài)受到多種因素影響，而人們也往往從可能導(dǎo)致金融不安全的方面考察金融安全的形勢(shì)，金融安全同金融風(fēng)險(xiǎn)即有密切的聯(lián)系，也存在一定的區(qū)別。金融安全首先應(yīng)當(dāng)是面對(duì)不斷變化的國(guó)際金融、國(guó)內(nèi)金融環(huán)境，應(yīng)具備“應(yīng)對(duì)”能力的狀態(tài)；其次，金融安全是基于各類經(jīng)濟(jì)及金融信息的不斷反饋，采用特定的應(yīng)對(duì)機(jī)制及政策措施，并在維持金融體系良好運(yùn)行的基礎(chǔ)上的動(dòng)態(tài)均衡。金融資產(chǎn)相對(duì)于實(shí)物資產(chǎn)的高度流動(dòng)性，使金融體系成為經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中最容易受到?jīng)_擊的部門，而其他行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)最終往往匯集于金融，因此較之其他企業(yè)，在風(fēng)險(xiǎn)沖擊面前更顯脆弱，從而引發(fā)金融安全問題，即金融體系本身包含固有的脆弱性，銀行業(yè)脆弱性、金融市場(chǎng)脆弱性、金融創(chuàng)新和金融自由化所帶來的金融體系脆弱性是其具體表現(xiàn)。在墨西哥、東南亞、俄羅斯、美國(guó)及世界其他地方不斷發(fā)生的金融危機(jī)，也不斷提醒人們應(yīng)對(duì)本國(guó)的金融安全形勢(shì)保持足夠的警惕。

一般來講，經(jīng)濟(jì)學(xué)中有這樣一個(gè)“景氣循環(huán)”的周期現(xiàn)象：大體上，每5到7年，有一個(gè)周期，稱為“主循環(huán)”；每10到15年，有一個(gè)周期，因?yàn)榻ㄖI(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的火車頭，能夠帶動(dòng)很多行業(yè)，故稱為“建筑循環(huán)”；而在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，則每20到30年，會(huì)有一個(gè)“拐點(diǎn)”。在很多年以前，經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴一來，往往伴隨著破產(chǎn)、自殺、動(dòng)亂，甚至戰(zhàn)爭(zhēng)等混亂現(xiàn)象?？僧吘故袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展了這么久，各國(guó)政府的積極應(yīng)對(duì)措施也逐漸變得老練和成熟。

六、企業(yè)遇到金融危機(jī)或經(jīng)濟(jì)衰退的選擇和做法

任何事情都是一把雙刃劍。就像我國(guó)傳統(tǒng)的陰陽(yáng)文化，要從兩邊來看，很多事情，好與壞，要看不同的角度和時(shí)間，要到最后才知道結(jié)果。2003年，香港爆發(fā)非典，進(jìn)而傳播到內(nèi)地。作為一個(gè)自由港，香港的貿(mào)易一落千丈，大多的公司都接不到訂單?？墒?，有個(gè)精明的香港商人看準(zhǔn)時(shí)機(jī)，把生產(chǎn)線迅速改制成生產(chǎn)口罩和防毒服，并大量產(chǎn)出預(yù)防非典的中藥劑。公司的經(jīng)營(yíng)不但沒有受到?jīng)_擊，反而超出非典傳播前的業(yè)績(jī)。故而，“福兮禍所依，禍兮福所伏”。歸根結(jié)底，還是看人的智慧和謀略，此所謂“疾風(fēng)知?jiǎng)挪荩迨幾R(shí)誠(chéng)臣”。

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是無情的，但無論是“洗牌重組”也好，還是“大浪淘沙”也罷，我們應(yīng)該從正面理解它的意義：危機(jī)過后，市場(chǎng)產(chǎn)銷秩序可以恢復(fù)理性，停止了惡性競(jìng)爭(zhēng)；而國(guó)家的資源可以更為有效地集中利用；優(yōu)質(zhì)的企業(yè)可以更好地正常發(fā)展，比如在技術(shù)、品牌、客戶方面；薪酬、土地、原材料的成本可以下降；還有，企業(yè)可以趁機(jī)網(wǎng)羅人才，兼并弱者，并打進(jìn)以前沒有機(jī)會(huì)的地盤等。

一個(gè)聰明的企業(yè)家，應(yīng)該把問題看做機(jī)會(huì)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴來臨的時(shí)候，有個(gè)美國(guó)企業(yè)家不但沒有憂愁，反而欣喜地對(duì)下屬講：“諸位，我們的機(jī)會(huì)來了！”的確，經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴也同時(shí)帶來了很多好時(shí)機(jī)：同行關(guān)門倒閉，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手少了；可以引進(jìn)失業(yè)高手；低價(jià)購(gòu)買資源，投資原材料工廠；趁機(jī)兼并；整頓公司內(nèi)部等。一個(gè)優(yōu)秀的企業(yè)，風(fēng)暴來臨時(shí)，應(yīng)爭(zhēng)取做最后一個(gè)走下滑路的；風(fēng)暴過后，又爭(zhēng)做第一個(gè)回到高峰的。

金融危機(jī)對(duì)我國(guó)的影響并不如發(fā)達(dá)國(guó)家的影響大，畢竟我國(guó)是一個(gè)生產(chǎn)面較大（占70%），而金融面較?。ㄕ?0%）的出口導(dǎo)向的國(guó)家。應(yīng)對(duì)危機(jī)，我們政府拿出了四萬億的投資計(jì)劃。當(dāng)然，要看到投資的效果，還要假以時(shí)日。事實(shí)上，我們應(yīng)有所側(cè)重，先投資那些能帶動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“火車頭”行業(yè)，比如鋼鐵業(yè)、機(jī)械業(yè)、電子業(yè)等。我國(guó)政府還可以趁機(jī)聘入那些高端的國(guó)際人才，投資國(guó)外資源等。

當(dāng)市場(chǎng)衰退時(shí)，企業(yè)要保持體力，儲(chǔ)備能量，及時(shí)進(jìn)行內(nèi)部調(diào)整，對(duì)以下的各項(xiàng)產(chǎn)品首先剝離：對(duì)公司的收入或利潤(rùn)貢獻(xiàn)很小的（小于5%）；占市場(chǎng)份額的比例很小的（小于2%）；本公司掌握的技術(shù)很有限的；在預(yù)期的未來成長(zhǎng)很有限的；在人力、物力、財(cái)力上都是負(fù)擔(dān)的。還可以對(duì)產(chǎn)品線的結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整：以效益、設(shè)備、倉(cāng)儲(chǔ)來考量，寬度不要太大；以裝備、維修、市場(chǎng)來考量，深度不要太長(zhǎng)；以技術(shù)、資源、競(jìng)爭(zhēng)來考量，關(guān)聯(lián)度不要太小。凡事不符合的，就要進(jìn)行必要的調(diào)整。

對(duì)于規(guī)模大一些的公司，企業(yè)管理者可以考慮對(duì)下列分子公司、網(wǎng)點(diǎn)、部門進(jìn)行裁撤或重組：不好監(jiān)管且補(bǔ)給線太長(zhǎng)的；效益不好，無競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的分子公司；相距太近，造成市場(chǎng)重疊的網(wǎng)點(diǎn)。還有，降低位階，沒有必要設(shè)立太多的高管、經(jīng)理，讓他們拿高薪，規(guī)?？s小，可用物流來支應(yīng)。

金融危機(jī)的主要原因范文第2篇

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；發(fā)展中國(guó)家；金融開放

中圖分類號(hào)：F831.59 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2012）08-000-01

金融危機(jī)是指一個(gè)國(guó)家或幾個(gè)國(guó)家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(biāo)的急劇、短暫和超周期的惡化，其可分為貨幣危機(jī)、債務(wù)危機(jī)、銀行危機(jī)等類型。隨著經(jīng)濟(jì)全球化成為目前世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要趨勢(shì)之一，跨國(guó)商品、服務(wù)商貿(mào)、流動(dòng)資本在世界范圍內(nèi)的流通規(guī)模和形式增加，國(guó)與國(guó)之間的經(jīng)貿(mào)往來頻繁，相互依賴性不斷增強(qiáng)，這也使得金融危機(jī)在全世界或多地區(qū)爆發(fā)的可能性大大增加，而且近年來金融危機(jī)呈現(xiàn)出多種形式混合的趨勢(shì)。1997年的東南亞金融危機(jī)和2007年開始的美國(guó)次貸危機(jī)，給世界經(jīng)濟(jì)和金融秩序造成了極大地沖擊，許多發(fā)展中國(guó)家的金融秩序在這兩次金融危機(jī)中遭到重創(chuàng)。因此，分析金融危機(jī)產(chǎn)生的原因、影響和危害，從中得到一些借鑒和啟示，適當(dāng)調(diào)整國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策和金融秩序，對(duì)減弱因金融危機(jī)產(chǎn)生的危害，維護(hù)發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和健康發(fā)展是非常重要的。

一、金融危機(jī)與發(fā)展中國(guó)家金融開放

（一）金融危機(jī)對(duì)發(fā)展中國(guó)家金融運(yùn)行的影響

在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，發(fā)展中國(guó)家既有機(jī)遇，又有挑戰(zhàn)。2007年美國(guó)次貸危機(jī)以來，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)陷入衰退，發(fā)展中國(guó)家也遭受影響。由于發(fā)展中國(guó)家對(duì)外資本依賴性很高，對(duì)外幣市場(chǎng)的依賴性也很大，金融危機(jī)的爆發(fā)促使發(fā)達(dá)國(guó)家銀行和金融機(jī)構(gòu)從發(fā)展中國(guó)家撤回資金，從而使許多發(fā)展中國(guó)家陷入流動(dòng)性緊張。此外，發(fā)展中國(guó)家是國(guó)際市場(chǎng)的主要原材料和能源供給國(guó)，世界經(jīng)濟(jì)的不景氣使得這些大宗商品的價(jià)格下滑，外匯收入縮水。此外，發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)援助也因金融危機(jī)的原因減少或擱淺。這些原因造成了2009世界經(jīng)濟(jì)首次出現(xiàn)自二戰(zhàn)以來負(fù)增長(zhǎng)的一年。為了應(yīng)對(duì)全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，發(fā)展中國(guó)家及時(shí)調(diào)整國(guó)內(nèi)財(cái)政政策，刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)際貿(mào)易。金融危機(jī)也促使了國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的相對(duì)變化，一段時(shí)期內(nèi)，發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展將成為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ渲衼喼薨l(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度最快，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)也會(huì)出現(xiàn)增長(zhǎng)，但是增速不會(huì)太快。

（二）金融危機(jī)對(duì)發(fā)展中國(guó)家外資、投資等方面的影響

發(fā)展中國(guó)家普遍存在經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡、科技創(chuàng)新能力不高、經(jīng)濟(jì)和金融實(shí)力不強(qiáng)的問題，對(duì)外資的依賴程度較高。目前，發(fā)展中國(guó)家已然成為世界發(fā)達(dá)國(guó)家的加工廠和原材料供應(yīng)地，出口商品主要為勞動(dòng)密集型，產(chǎn)品附加值低。金融危機(jī)后，發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增速變緩，受到直接影響的是國(guó)際貿(mào)易，主要原因可以歸結(jié)為影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的收入效應(yīng)和影響相對(duì)匯率水平的價(jià)格效應(yīng)。

二、金融危機(jī)與我國(guó)國(guó)家金融開放現(xiàn)狀

我國(guó)的金融開放有著自己鮮明的特點(diǎn)，在金融服務(wù)貿(mào)易方面，自2001年加入世界貿(mào)易組織之后，我國(guó)遵守《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》以及申貿(mào)之前的承諾，逐步對(duì)銀行、保險(xiǎn)和證券業(yè)采取市場(chǎng)準(zhǔn)入，但是還存在著金融服務(wù)貿(mào)易規(guī)則層面開放度較高，實(shí)際開放度較低的現(xiàn)狀。在資本賬戶方面，總體上看我國(guó)資本賬戶管制的程度還很高，導(dǎo)致了我國(guó)金融市場(chǎng)效率較低和金融機(jī)構(gòu)缺乏真正的活力和競(jìng)爭(zhēng)力。此外，在持續(xù)的人民幣升值預(yù)期，出口產(chǎn)品只是產(chǎn)權(quán)和科技含量較低以及人民幣離岸市場(chǎng)不發(fā)達(dá)的情況下，人民幣的國(guó)際使用尚存在眾多的限制因素。

三、金融危機(jī)對(duì)我國(guó)金融危機(jī)開放的啟示

（一）加強(qiáng)、改善國(guó)家宏觀調(diào)控和金融監(jiān)管，擴(kuò)內(nèi)需、保增長(zhǎng)

2008年第四季度開始，為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的影響，我國(guó)實(shí)行穩(wěn)健的財(cái)政政策和從緊的貨幣政策，將保證我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)作為當(dāng)前宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。在需求結(jié)構(gòu)上，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由主要依靠投資、出口拉動(dòng)向依靠消費(fèi)、投資、出口協(xié)調(diào)拉動(dòng)轉(zhuǎn)變。其中包括擴(kuò)大投資規(guī)模、增加財(cái)政支出、增加貨幣信貸投放，同時(shí)實(shí)行結(jié)構(gòu)性減稅政策，增加國(guó)內(nèi)居民的消費(fèi)能力，依靠國(guó)內(nèi)需求的增長(zhǎng)來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在積極利用外資的同時(shí)，確定國(guó)家金融觀念，保證銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)在金融開放中中資金融機(jī)構(gòu)處于主體地位，加強(qiáng)金融監(jiān)督力度，使金融在政府的宏觀調(diào)控下實(shí)行有限度的競(jìng)爭(zhēng)。

（二）實(shí)行金融業(yè)務(wù)為主、自營(yíng)業(yè)務(wù)為輔的模式

金融業(yè)務(wù)是指金融機(jī)構(gòu)作為中介為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供并購(gòu)、融資和理財(cái)?shù)确?wù)，而自營(yíng)業(yè)務(wù)則是金融機(jī)構(gòu)依靠自有資本金從事業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的模式。金融行業(yè)誕生之初就是為了適應(yīng)和滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的客觀需求，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供金融服務(wù)。目前，我國(guó)金融業(yè)的綜合經(jīng)營(yíng)還處于起步階段，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理和控制的水平還不高，這就要求我國(guó)金融業(yè)應(yīng)該以業(yè)務(wù)為主，避免以自營(yíng)業(yè)務(wù)為主時(shí)出現(xiàn)的行業(yè)內(nèi)部逐利而舍棄金融業(yè)服務(wù)宗旨的本質(zhì)，防止虛擬經(jīng)濟(jì)過度反應(yīng)和經(jīng)濟(jì)泡沫現(xiàn)象的出現(xiàn)。

（三）加快金融服務(wù)業(yè)對(duì)外開放，促進(jìn)金融業(yè)的國(guó)際化和金融體系效率的提高

金融體系效率直接影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的總量和規(guī)模，間接影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的結(jié)構(gòu)和效率，進(jìn)而影響到一個(gè)國(guó)家整體的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。我國(guó)金融體系效率不高，金融服務(wù)業(yè)和國(guó)外相比存在很大差距。當(dāng)前，我國(guó)應(yīng)該加快金融業(yè)開放程度，轉(zhuǎn)變和深化我國(guó)同世界各國(guó)的貿(mào)易投資關(guān)系，提高我國(guó)金融服務(wù)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

四、結(jié)論

綜上所述，在經(jīng)濟(jì)高度全球化的時(shí)代，國(guó)際金融危機(jī)對(duì)發(fā)展中國(guó)家的負(fù)面影響越來越大。中國(guó)作為最大的發(fā)展中國(guó)家，在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)時(shí)如何進(jìn)一步改革和開放金融市場(chǎng)，在創(chuàng)新和開放中保證金融體系的安全性，即開放和保護(hù)的問題，是目前亟待解決的問題。我們應(yīng)該能夠在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)中得到一些啟示，在不斷進(jìn)行金融創(chuàng)新的同時(shí)加強(qiáng)對(duì)金融行業(yè)的監(jiān)管力度，發(fā)揮金融行業(yè)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的功能，促進(jìn)我國(guó)金融行業(yè)健康有序發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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金融危機(jī)的主要原因范文第3篇

對(duì)于金融危機(jī)的成因,通常認(rèn)為包括以下幾點(diǎn):房?jī)r(jià)的下降、利率上升、抵押貸款條件過于寬松、貸款者的過度借貸以及監(jiān)管不力等。在所有這些因素中,貸款者的還款能力超出自己的收入水平是個(gè)最基本的原因,而貸款者還款額超出自己能力的原因除了還款數(shù)目過高外,能源價(jià)格上漲造成的貸款者支出擴(kuò)大也是個(gè)重要原因,因而能源問題與金融危機(jī)的爆發(fā)也存在一定的聯(lián)系。

最近幾年能源價(jià)格總體大幅上漲,而隨著能源價(jià)格上漲,能源消費(fèi)在總的消費(fèi)中所占比例大幅上升,2002年美國(guó)個(gè)人消費(fèi)總支出為73507億美元,其中能源商品與服務(wù)支出占4.51%,2007年這一數(shù)字升至6.03%,能源消費(fèi)的增幅為76.8%,而消費(fèi)總支出的增長(zhǎng)比例只有32.1%。能源消費(fèi)因而成為美國(guó)人一個(gè)沉重的負(fù)擔(dān),如果再考慮到能源價(jià)格上漲是這些年物價(jià)上漲的主要原因,那么能源問題對(duì)消費(fèi)者收入的銷蝕作用就更大,能源問題成為除過高的房貸負(fù)擔(dān)外,又一個(gè)造成貸款人無力還貸的主要原因。

美聯(lián)儲(chǔ)提高利率被認(rèn)為是金融危機(jī)的導(dǎo)火線,這也表明能源問題與金融危機(jī)具有內(nèi)在的聯(lián)系性。自2004年以來,隨著能源價(jià)格大幅上漲,通貨膨脹壓力加大,這導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)在2004年6月到2006年6月間連續(xù)加息,聯(lián)邦基金利率從1%提高至5.25%。同時(shí)由于大部分次級(jí)抵押貸款采取可調(diào)整利率的形式,隨著利率提高,貸款人還款數(shù)額也大幅增加,最終導(dǎo)致貸款人無力還貸。制止能源危機(jī)的政策卻導(dǎo)致了金融危機(jī),這表明二者具有某種內(nèi)在聯(lián)系并且在政策上也是互相關(guān)聯(lián)的。

能源問題與金融危機(jī)的解決措施及其效果

盡管從2007年下半年以來,美國(guó)政府陸續(xù)出臺(tái)多個(gè)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的措施,然而金融危機(jī)仍然不斷惡化。這固然是由于金融危機(jī)的發(fā)展需要一個(gè)過程,政策的效果也需要一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間才能顯現(xiàn)出來,而2008年以來能源價(jià)格暴漲也是金融危機(jī)惡化、政策難以奏效的一個(gè)重要原因。

進(jìn)入2008年以來,能源價(jià)格暴漲,德克薩斯中質(zhì)原油從2008年1月份的每桶92.97美元升至6月份的133.88美元,所有等級(jí)汽油零售價(jià)(含稅)2008年1月份為每加侖309分,6月份升至411分,居民用天然氣由每千立方英尺12.12美元增至7月份19.83美元,居民用電由1月份每千瓦時(shí)10.2分增至8月份11.9分。能源消費(fèi)在總的消費(fèi)中所占比例繼續(xù)上升,2007年第四季度美國(guó)能源商品和服務(wù)占個(gè)人消費(fèi)總支出的比例為6.33%,2008年第二季度這一數(shù)字升至6.69%,多支出517億美元,由于食品價(jià)格上漲在很大程度上是由能源價(jià)格上漲造成的,如果把食品也計(jì)算在內(nèi),則能源和食品消費(fèi)支出在這半年內(nèi)增加了1082億美元;對(duì)于所有商品和服務(wù)而言,通過計(jì)算可得2007年第四季度到2008年第二季度的CPI上升了大約3.36%,即在2008年第二季度僅要維持2007年第四季度的消費(fèi)水平就要多支出3300多億美元。與此相對(duì),2007年全年的CPI漲幅只比2006年上升了2.85%,物價(jià)的過快上漲導(dǎo)致更多人收入縮水及無力還貸,惡化了宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并在相當(dāng)程度上抵消了美國(guó)救市計(jì)劃本應(yīng)具有的作用,因而金融危機(jī)的惡化和油價(jià)暴漲幾乎同時(shí)發(fā)生決不是偶然的。

另外,解決金融危機(jī)需要擴(kuò)張性的財(cái)政、金融政策,而解決能源價(jià)格上漲則需要實(shí)行緊縮政策,處理不好,則可能在解決一個(gè)問題的同時(shí)引發(fā)或加重另一個(gè)問題。事實(shí)正是如此,金融危機(jī)從某種程度上可以說是美國(guó)實(shí)行緊縮政策的結(jié)果,而2008年以來的油價(jià)暴漲從某種程度上也是美國(guó)為應(yīng)對(duì)2007年金融危機(jī)的發(fā)生而實(shí)行擴(kuò)張性政策的結(jié)果。目前,美國(guó)仍在實(shí)行擴(kuò)張性的經(jīng)濟(jì)政策,但擴(kuò)張性政策會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性增加,可以預(yù)見,如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況得以改善,大量資金將涌入石油期貨市場(chǎng)從而推動(dòng)油價(jià)迅速上升,反過來又導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的衰退。由此可見,能源問題的存在加大了解決金融危機(jī)的難度,如果在解決金融危機(jī)與能源問題二者之間無法取得平衡,美國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能陷入復(fù)蘇—油價(jià)上漲—衰退這樣的惡性循環(huán)。能源問題與金融危機(jī)的未來走向

隨著陷入金融危機(jī),美國(guó)許多經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都在惡化。在私人國(guó)內(nèi)投資總量中,除了住宅建設(shè)大幅下降外,固定資產(chǎn)投資也連續(xù)出現(xiàn)下滑,非住宅建設(shè)增幅出現(xiàn)下降,使2008年第二季度私人國(guó)內(nèi)投資總量下降達(dá)11.5%;制造業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率出現(xiàn)大幅下降,2008年第二季度降幅達(dá)2.2%,是2006年第一季度以來的首次下降,并且是1989年第二季度以來的最大降幅;與此同時(shí),制造業(yè)的單位勞動(dòng)力成本卻大幅上升,2008年第二季度增幅達(dá)6.2%,每小時(shí)實(shí)際收入自2008年以來連續(xù)下降;制造業(yè)國(guó)民收入自2007年第二季度以來一直在下降,到2008的第二季度降幅達(dá)7.89%;物價(jià)持續(xù)上漲,2008年上半年美國(guó)城市消費(fèi)者CPI增幅為4.24%,遠(yuǎn)高于2007年同期1.02%的增幅,2008年8月份制成品的PPI同比上升9.69%,而2007年8月同比只上升了2.34%;失業(yè)率也不斷上升,2008年8、9兩個(gè)月的失業(yè)率均高達(dá)6.1%,2008年9月份美國(guó)共損失15萬9千份工作,是5年多來就業(yè)機(jī)會(huì)減少最多的一個(gè)月,也是2001年9•11恐怖襲擊以來就業(yè)市場(chǎng)的第二大單月降幅。

當(dāng)前金融危機(jī)已蔓延到實(shí)體經(jīng)濟(jì),其解決尚需時(shí)日。這些指標(biāo)還表明,能源問題對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響也在日益加深,比如在各產(chǎn)業(yè)GDP的變化中,汽車生產(chǎn)從2007年第四季度以來連續(xù)下降達(dá)25.7%、14.2%和33.8%,成為拉動(dòng)GDP增幅下降乃至負(fù)增長(zhǎng)的主要因素;2008年上半年與2007年上半年相比,除食品和能源外的其他商品CPI增幅只有2.35%,這表明食品和能源對(duì)CPI上升的貢獻(xiàn)達(dá)45%,而2008年8月能源類制成品的PPI同比漲幅高達(dá)27.4%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于制成品的平均漲幅。目前油價(jià)已回歸到一個(gè)相對(duì)合理的水平,從而使油價(jià)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響有所削弱,同時(shí),隨著美國(guó)政府承擔(dān)起更多的維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定的責(zé)任,金融體系將重新獲得穩(wěn)定,金融機(jī)構(gòu)也將得以正常運(yùn)轉(zhuǎn),由金融危機(jī)導(dǎo)致的美國(guó)金融體系混亂局面將逐漸結(jié)束。

然而由于金融危機(jī)已蔓延至實(shí)體經(jīng)濟(jì),金融體系的穩(wěn)定并不表明金融危機(jī)的結(jié)束。由于金融危機(jī)的影響將會(huì)持續(xù)存在,市場(chǎng)信心難以在短期內(nèi)恢復(fù),美國(guó)政府的巨額財(cái)政赤字也阻礙著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,美國(guó)經(jīng)濟(jì)困難局面將持續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間。同時(shí)能源問題持續(xù)存在,并且由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的任何復(fù)蘇跡象都可能帶來油價(jià)的迅速上漲從而使美國(guó)經(jīng)濟(jì)重返困境,能源問題將因此而成為阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展的首要因素,如果不能有效解決能源問題,金融危機(jī)最終將會(huì)轉(zhuǎn)化為能源危機(jī)。

結(jié)論及啟示

筆者在研究中發(fā)現(xiàn),在金融危機(jī)與能源問題二者中,金融危機(jī)只是一個(gè)偶然性和暫時(shí)性的歷史事件,能源問題則更具有長(zhǎng)期性和根本性,從某種程度上可以說是能源問題引起了金融危機(jī),并影響和制約著金融危機(jī)的發(fā)展變化,就象能源問題引起糧食危機(jī)那樣。這是因?yàn)槟茉词鞘澜缃?jīng)濟(jì)的基礎(chǔ),能源領(lǐng)域的變化是根本性的變化,必然要求對(duì)世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)整以適應(yīng)這種變化,如果人類不主動(dòng)進(jìn)行調(diào)整,經(jīng)濟(jì)自身就要進(jìn)行調(diào)整,在當(dāng)前就表現(xiàn)為糧食危機(jī)和金融危機(jī)。目前調(diào)整仍在進(jìn)行之中,未來世界經(jīng)濟(jì)還將遇到各種各樣的挑戰(zhàn)。因而必須高度重視能源問題并采取措施應(yīng)對(duì),如果認(rèn)識(shí)不到這一點(diǎn),世界經(jīng)濟(jì)困難局面將會(huì)持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間,過程更曲折,代價(jià)也更昂貴。

金融危機(jī)對(duì)中國(guó)有一定影響,但相比之下,能源問題對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響更全面、更深刻、更具有根本性。因此在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)對(duì)中國(guó)消極影響的同時(shí),更需要關(guān)注能源問題,并采取諸如嚴(yán)格厲行節(jié)約、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式、降低能源利用強(qiáng)度、積極開發(fā)新能源等措施積極應(yīng)對(duì)這一挑戰(zhàn),從而使中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠持續(xù)、健康地向前發(fā)展。

參考文獻(xiàn):

金融危機(jī)的主要原因范文第4篇

關(guān)鍵詞:歐債危機(jī),區(qū)域一體化,亞元

    20世紀(jì)80年代開始,世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入到金融危機(jī)頻繁爆發(fā)的階段。從拉美債務(wù)危機(jī)和東南亞金融危機(jī),到爆發(fā)于本世紀(jì)的次貸危機(jī)、美國(guó)債務(wù)危機(jī)以及歐債危機(jī)來看,合理的風(fēng)險(xiǎn)管理策略和政府債務(wù)規(guī)模是治理金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的關(guān)鍵所在[1]。2008年全球性金融危機(jī)爆發(fā)以來,歐元區(qū)國(guó)家普遍出現(xiàn)了高額的公共債務(wù)和財(cái)政赤字,以西班牙、葡萄牙、愛爾蘭和希臘四國(guó)尤為嚴(yán)重,其中希臘于2009年12月爆發(fā)了主權(quán)債務(wù)危機(jī)。一場(chǎng)波及多個(gè)歐元區(qū)國(guó)家的債務(wù)危機(jī)開始不斷的發(fā)酵和蔓延。目前,歐債危機(jī)問題就成為國(guó)內(nèi)外學(xué)者討論的焦點(diǎn)。1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)爆發(fā)以來,關(guān)于在亞洲成立最優(yōu)貨幣區(qū)以及亞元的呼聲不斷高漲,甚至在歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以前,許多金融專家和學(xué)者認(rèn)為歐洲是亞洲可以借鑒的模式,這次爆發(fā)于歐元區(qū)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)暴露出來歐元貨幣體系的一系列缺點(diǎn),為亞元的構(gòu)建提供了借鑒意義。

    一、歐債危機(jī)產(chǎn)生的主要原因

    關(guān)于歐債危機(jī)產(chǎn)生的原因,學(xué)者們已經(jīng)從不同的方面進(jìn)行了大量研究,主要有以下幾點(diǎn):

    (一)部分國(guó)家高額的財(cái)政赤字是歐債危機(jī)爆發(fā)的直接原因

    余永定(2010)認(rèn)為,歐元區(qū)國(guó)家之所以會(huì)爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī),主要是源自歐元起國(guó)家長(zhǎng)期以來比較僵化的經(jīng)濟(jì)制度以及社會(huì)福利體制導(dǎo)致的財(cái)政赤字過高,同時(shí)當(dāng)這些國(guó)家發(fā)生財(cái)政問題時(shí),由于歐元區(qū)內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)治理機(jī)制不完善,并缺乏有效的貨幣政策手段,再加上經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的國(guó)家,比如德國(guó)和法國(guó)遲遲不愿伸出援手,最終導(dǎo)致了主權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)[2]。

    (二)國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)歐元區(qū)國(guó)家信用評(píng)級(jí)是歐債危機(jī)起著助推作用

    據(jù)imf統(tǒng)計(jì),美國(guó)、日本以及英國(guó)的財(cái)政赤字率均和希臘12.8%的財(cái)政赤字率水平相當(dāng)。但是為何僅有希臘爆發(fā)債務(wù)危機(jī)?我們認(rèn)為正是國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)降低了歐元區(qū)國(guó)家的信用評(píng)級(jí),導(dǎo)致這些國(guó)的融資能力下降和融資成本上升,最終導(dǎo)致主權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)。徐明祺(2010)認(rèn)為,正是國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)調(diào)低希臘的信用評(píng)級(jí),導(dǎo)致希臘市場(chǎng)融資能力的降低,才引起主權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)[3]。國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)難以形成科學(xué)合理和客觀公正的信用評(píng)級(jí),助長(zhǎng)了全球信用風(fēng)險(xiǎn)的積累和資源的嚴(yán)重錯(cuò)配,由此引發(fā)了金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩以及主權(quán)債務(wù)危機(jī)的產(chǎn)生。

    (三)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)制度缺陷與歐元區(qū)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡是歐債危機(jī)爆發(fā)的內(nèi)部原因

    歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā),許多學(xué)者認(rèn)為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)制度的缺陷是主要原因,即貨幣政策統(tǒng)一,財(cái)政政策不統(tǒng)一。費(fèi)爾德斯坦曾經(jīng)預(yù)言,歐元區(qū)的這種缺陷有利于長(zhǎng)期處于財(cái)政赤字的國(guó)家,但最終會(huì)導(dǎo)致歐元區(qū)的解體,其內(nèi)在邏輯是:歐元區(qū)內(nèi)部貨幣政策和財(cái)政政策不統(tǒng)一,財(cái)政政策歸各個(gè)成員國(guó)所有,貨幣政策歸歐洲央行所有。但是,在當(dāng)前的國(guó)際經(jīng)濟(jì)中,不管是經(jīng)濟(jì)主權(quán)完全獨(dú)立的國(guó)家,還是經(jīng)濟(jì)一體化程度比較高的國(guó)家,國(guó)家的最基本利益仍是民族利益[4]。對(duì)于任何一個(gè)國(guó)家而言,本國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展是首要目標(biāo),但在歐元區(qū),歐洲央行的首要目標(biāo)是維持物價(jià)和匯率穩(wěn)定。因此,當(dāng)各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)不一致的狀況時(shí),部分成員國(guó)必定會(huì)出現(xiàn)財(cái)政政策和貨幣政策錯(cuò)配。

    此外,歐元區(qū)內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡也是歐債危機(jī)爆發(fā)的主要內(nèi)部原因。這主要體現(xiàn)在:首先,歐元區(qū)并不具備蒙代爾(1961)所提出的最優(yōu)貨幣區(qū)理論條件。蒙代爾(1961)認(rèn)為,在一些商品、勞動(dòng)力和資本一體化,通貨膨脹率和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平接近,經(jīng)濟(jì)政策比較一致的國(guó)家和地區(qū)可以組成獨(dú)立的貨幣區(qū)。在這個(gè)貨幣區(qū)內(nèi),各個(gè)成員國(guó)可以實(shí)行統(tǒng)一的貨幣和貨幣政策,對(duì)內(nèi)采取固定匯率制度,對(duì)外采取浮動(dòng)匯率制度,這樣可以實(shí)現(xiàn)各個(gè)成員國(guó)的內(nèi)外部均衡。但目前,歐元區(qū)各個(gè)國(guó)家之間的通貨膨脹率、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)周期以及勞動(dòng)力成本方面都有一定的差異,并且差異有逐漸擴(kuò)大的趨勢(shì)。同時(shí),歐盟各個(gè)成員國(guó)也具有不同的生產(chǎn)結(jié)構(gòu),它們對(duì)原材料的進(jìn)口和依賴程度也有所不同,再加上各個(gè)國(guó)家之間具有不同的勞動(dòng)生產(chǎn)率,因此國(guó)家之間的勞務(wù)和產(chǎn)品

價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)依然存在。其次,歐元區(qū)各個(gè)成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力呈兩極分化的態(tài)勢(shì)[5]。主要體現(xiàn)在歐元區(qū)核心國(guó)家與外圍國(guó)家的經(jīng)濟(jì)體系差距不斷拉大以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)明顯失衡,同時(shí)核心國(guó)家不斷向外圍國(guó)家出口并輸出貸款,外圍國(guó)家的負(fù)債比較嚴(yán)重。

    (四)僵化的勞動(dòng)力市場(chǎng)以及高福利的社會(huì)保障制度也是歐債危機(jī)爆發(fā)的主要原因

    首先,歐洲國(guó)家的勞動(dòng)力市場(chǎng)缺乏必要的彈性。雖然歐盟內(nèi)部統(tǒng)一市場(chǎng)的建立促進(jìn)了國(guó)家之間商品和資本的流動(dòng),但由于文化和語言方面的障礙,以及社會(huì)和教育問題等諸多因素的影響,使得勞動(dòng)力缺乏必要的流動(dòng)性,再加上歐盟內(nèi)部普遍存在的工資剛性也限制了勞動(dòng)力自由流動(dòng)。此外,勞動(dòng)力在工會(huì)組織強(qiáng)大的保護(hù)下,勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高也比較困難。其次,歐洲國(guó)家相繼建立了高福利的社會(huì)保障體系,不僅擴(kuò)大了財(cái)政支出,也推高了政府的債務(wù),并使其在經(jīng)濟(jì)全球化競(jìng)爭(zhēng)中逐漸喪失了區(qū)位優(yōu)勢(shì)。

    二、歐債危機(jī)對(duì)區(qū)域一體化的經(jīng)驗(yàn)借鑒

    對(duì)于區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化而言,如果說歐元區(qū)處于金字塔的頂部,那么北美自由貿(mào)易區(qū)處于第二和第三階段,而東亞地區(qū)僅處于一體化的初級(jí)階段。因此,從歐債危機(jī)的產(chǎn)生和發(fā)展可以得出區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的經(jīng)驗(yàn)借鑒,從而對(duì)亞洲地區(qū)貨幣金融的合作前景進(jìn)行分析。

    (一)建立區(qū)域范圍內(nèi)的金融監(jiān)管和救助退出機(jī)制從而有效地防范各種風(fēng)險(xiǎn)

    在目前的“清邁協(xié)議”框架下,各國(guó)財(cái)長(zhǎng)在同意建立共同基金的同時(shí),還倡導(dǎo)成立一個(gè)對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)進(jìn)行監(jiān)測(cè)的支付系統(tǒng)。但東亞地區(qū)內(nèi)各個(gè)國(guó)家之間存在信息不對(duì)稱,因此也有可能出現(xiàn)類似歐元區(qū)的“道德風(fēng)險(xiǎn)”。因此在建立這種監(jiān)管與救助體系的同時(shí),還應(yīng)該建立一種退出機(jī)制。

    (二)擴(kuò)大共同基金的規(guī)模,積極推動(dòng)區(qū)域間貨幣與金融合作

    從1998年?yáng)|南亞金融危機(jī)的爆發(fā)及演進(jìn)可以看出現(xiàn)有的國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織和貨幣體系不足以有效地解決東南亞的區(qū)域性問題。從歐債危機(jī)、迪拜以及冰島的債務(wù)危機(jī)可以看出,在區(qū)域間建立共同貨幣基金才是有效的解決區(qū)域間金融風(fēng)險(xiǎn)的途徑。在歐債危機(jī)爆發(fā)以后,由于區(qū)域內(nèi)缺乏共同基金,而基于各個(gè)國(guó)家獨(dú)自的利益,國(guó)際貨幣基金組織以及區(qū)域內(nèi)的德國(guó)等成員國(guó)未能實(shí)施及時(shí)救助,從而導(dǎo)致歐債危機(jī)的負(fù)面影響擴(kuò)大。因此,加強(qiáng)區(qū)域內(nèi)的貨幣金融合作,利用區(qū)域內(nèi)共有的金融資源可以有效地防范和化解可能產(chǎn)生的金融危機(jī)。

    (三)加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)合作和政治對(duì)話,穩(wěn)步推進(jìn)區(qū)域間貨幣金融合作

    目前,貨幣合作共有兩種模式:一是美元化;二是類似歐元區(qū)的共同貨幣。一些學(xué)者的觀點(diǎn)認(rèn)為,歐元區(qū)的貨幣合作模式更像是政治合作的產(chǎn)物,而美元化才是市場(chǎng)化的結(jié)果,正是由于歐元區(qū)的這種非市場(chǎng)化的合作方式才導(dǎo)致目前危機(jī)的產(chǎn)生。因此對(duì)于東亞區(qū)域一體化而言,如果強(qiáng)行通過政治合作來推動(dòng),區(qū)域內(nèi)各個(gè)成員國(guó)經(jīng)濟(jì)條件和經(jīng)濟(jì)政策的差別可能會(huì)給區(qū)域一體化乃至貨幣區(qū)的穩(wěn)定帶來重大挑戰(zhàn)。

    (四)建立獨(dú)立的信用評(píng)級(jí)體系

    從美國(guó)次貸危機(jī)到歐債危機(jī),美國(guó)的三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一直扮演著推波助瀾作用。美國(guó)正是通過對(duì)國(guó)際評(píng)級(jí)長(zhǎng)期話語壟斷權(quán)來保持自身在全球政治經(jīng)濟(jì)格局中的地位。因此在推進(jìn)區(qū)域一體化的過程中,建立屬于自己區(qū)域內(nèi)的信用評(píng)級(jí)體系,有利于維護(hù)區(qū)域一體化進(jìn)程中的經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定。

    三、歐債危機(jī)對(duì)建立

    亞元的啟示

    1998年?yáng)|南亞金融危機(jī)以后,關(guān)于推出“亞元”的呼聲不斷,但亞洲各國(guó)的政治合作意愿、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等差距預(yù)示著推出亞元的道路還比較漫長(zhǎng)。歐債危機(jī)的爆發(fā)更讓我們不得不重新考慮亞元的前景,并為構(gòu)建亞元藍(lán)圖提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。

    (一)貨幣政策和財(cái)政政策要統(tǒng)一歐元區(qū)統(tǒng)一

    的貨幣政策和獨(dú)立的財(cái)政政策是歐債危機(jī)的深層次原因。在亞洲,由于現(xiàn)實(shí)原因和歷史原因,亞洲各國(guó)間的隔閡和差異更多,對(duì)主權(quán)看得更重。在這種情況下,如果實(shí)施一體化的貨幣政策,在缺乏必要配套措施的情況下,當(dāng)類似歐債危機(jī)的事件發(fā)生時(shí),亞洲各國(guó)面臨的壓力和威脅將更大。所以,如果要推行亞元,財(cái)政政策和貨幣政策的統(tǒng)一是一個(gè)必要的條件。

    (二)政治和經(jīng)濟(jì)要相輔相成

    雖然超主權(quán)貨幣是一種革命性的創(chuàng)建,但歐洲貨幣聯(lián)盟畢竟是在缺乏政治聯(lián)盟的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的,這導(dǎo)致危機(jī)爆發(fā)后,救助措施寸步難行。這要求亞洲各國(guó)在推行亞元時(shí),必須首先考慮政治聯(lián)盟。雖然亞洲的歷史發(fā)展表明,在亞洲實(shí)行政治聯(lián)盟是一件非常困哪的事情,但這次歐債危機(jī)充分說明,只有在政治和經(jīng)濟(jì)上的相輔相成,才能有利于陷入危機(jī)的國(guó)家迅速恢復(fù)經(jīng)濟(jì)。

    (三)構(gòu)建亞元要穩(wěn)定推進(jìn)

    在亞元的推進(jìn)過程中,必須嚴(yán)格按照最優(yōu)貨幣區(qū)的理論條件,即只有各個(gè)國(guó)家在要素流動(dòng)性、經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)性、市場(chǎng)一體化、經(jīng)濟(jì)開放度以及政治文化制度等方面趨同的情況下,組建最優(yōu)貨幣區(qū)才能帶來最大的市場(chǎng)紅利。如果在條件不成熟的情況下勉強(qiáng)加入,就有可能得不償失。亞洲各國(guó)應(yīng)以歐債危機(jī)為借鑒,循序漸進(jìn)地推進(jìn)亞元,在條件不成熟的情況下決不能強(qiáng)行推出亞元,否則就會(huì)陷入比歐元區(qū)更加嚴(yán)重的危機(jī)中。

    (四)增加貨幣金融合作的透明度

    相對(duì)于歐元區(qū),亞洲國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的不平衡要求亞元必須要在一個(gè)貨幣金融合作更加透明的環(huán)境中進(jìn)行,只有這樣才能減輕投機(jī)者的供給。同時(shí)也要建立一個(gè)具有更多話語權(quán)、信息高度透明以及交易比較便利的金融穩(wěn)定組織。這個(gè)組織的建立也需亞洲各國(guó)不斷地進(jìn)行研究和探索。

    總之,當(dāng)前歐債危機(jī)還沒有完全結(jié)束,歐元未來的命運(yùn)也很難判斷。亞洲各國(guó)在發(fā)展過程中應(yīng)該密切關(guān)注歐元的動(dòng)態(tài),積極研究歐元在運(yùn)行過程中的優(yōu)缺點(diǎn),并吸取歐債危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),只有這樣才能為區(qū)域一體化及亞元的構(gòu)建做好充足的準(zhǔn)備。

    參考文獻(xiàn):

    [1]安國(guó)俊.歐債危機(jī)和美債危機(jī)的反思[j].中國(guó)金融,2011(18).

    [2]余永定.歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的啟示及中國(guó)面臨的挑戰(zhàn)[n].中國(guó)金融四十人論壇月報(bào),2010(6).

金融危機(jī)的主要原因范文第5篇

但是，當(dāng)我們回首卻驚奇地發(fā)現(xiàn)，對(duì)于亞洲為什么爆發(fā)金融風(fēng)暴，如何避免下次危機(jī)的發(fā)生，人們似乎并沒有在價(jià)值觀上達(dá)成共識(shí)，更多的只是技術(shù)層面的探討。而當(dāng)世界經(jīng)濟(jì)一體化把地球變成平的，亞洲新的危險(xiǎn)已經(jīng)來臨。

藥方與療效

上世紀(jì)90年代，亞洲經(jīng)濟(jì)迅速崛起，引起世人矚目，被稱為亞洲經(jīng)濟(jì)奇跡，學(xué)者和政客開始討論東亞模式，一種完全不同于西方的發(fā)展模式。在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的光環(huán)之下,制度性、體制性的缺陷被遮蓋了，直到金融危機(jī)以總爆發(fā)的形式，暴露出制度、體制所長(zhǎng)期積累的問題。

亞洲金融危機(jī)是東亞發(fā)展的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，歷時(shí)一年多的這場(chǎng)危機(jī)，不僅使泰國(guó)、韓國(guó)、印尼、菲律賓、馬來西亞、中國(guó)香港、俄羅斯、日本等國(guó)家和地區(qū)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)，同時(shí)因?yàn)閲?guó)內(nèi)矛盾的空前激化也使國(guó)家政權(quán)陷入動(dòng)蕩，泰國(guó)和印尼政府更替，日本首相下臺(tái)，俄羅斯則在一年之內(nèi)更換了6任總理。

關(guān)于東南亞金融危機(jī)的成因，很多學(xué)者作出了探討，內(nèi)因主要是：房地產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期過度發(fā)展、投資過度、對(duì)短期外國(guó)基金的過度依賴、過高的固定資產(chǎn)價(jià)格、外匯儲(chǔ)備不足、籌措使用外債外資不當(dāng)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整不及時(shí)、對(duì)外開放金融市場(chǎng)但監(jiān)管不力、盯住美元的匯率制度等。外因則是以索羅斯為代表的國(guó)際投機(jī)商利用東亞國(guó)家的這些弱點(diǎn)進(jìn)行攻擊。

但究竟是什么導(dǎo)致亞洲國(guó)家形成并一直忽視這些制度漏洞，才是形成危機(jī)的根本原因。一場(chǎng)金融危機(jī)，引發(fā)了這些國(guó)家對(duì)自身發(fā)展的反思，從而引起一場(chǎng)政治經(jīng)濟(jì)體制的改革。人們已經(jīng)意識(shí)到，一個(gè)國(guó)家的發(fā)展，除了高速的經(jīng)濟(jì)發(fā)展之外，還要有相應(yīng)的社會(huì)政治體制的配套發(fā)展。

金融危機(jī)爆發(fā)后，首先是頭痛醫(yī)頭，各國(guó)開始健全金融體系，馬來西亞修改了銀行的破產(chǎn)法規(guī)，泰國(guó)建立了專門的破產(chǎn)法院，韓國(guó)簡(jiǎn)化了公司破產(chǎn)程序，印尼實(shí)施了簡(jiǎn)化銀行破產(chǎn)的規(guī)定等等。隨后，新一輪民主化浪潮開始席卷東南亞，印尼、泰國(guó)、菲律賓都加速了民主化步伐。

在民主進(jìn)程中走得最遠(yuǎn)的是印尼。在蘇哈托執(zhí)政的30多年時(shí)間里，印尼實(shí)際上一直處于軍人政權(quán)統(tǒng)治2-T,在蘇哈托的集權(quán)統(tǒng)治2-T,印尼的經(jīng)濟(jì)得到了迅速發(fā)展，但家族統(tǒng)治、貧富差距等社會(huì)矛盾并未得到解決，而是愈加突出。亞洲金融風(fēng)暴直接導(dǎo)致了蘇哈托威權(quán)體制的，印尼從此走上民主化進(jìn)程，這個(gè)民主化進(jìn)程是痛苦的、顛簸的，印尼民眾為此付出了巨大的代價(jià)，但民主化沒有逆轉(zhuǎn)，以2004總統(tǒng)成功直選為標(biāo)志，民主制度在印尼基本固定和成熟。印尼的經(jīng)驗(yàn)似乎預(yù)示著亞洲國(guó)家的轉(zhuǎn)型模式很可能是危機(jī)導(dǎo)向型的，而不是威權(quán)領(lǐng)導(dǎo)層所主導(dǎo)的強(qiáng)制型變遷。

韓國(guó)則以金融危機(jī)為拐點(diǎn)，完全改變了原本的國(guó)家資本主義發(fā)展模式。從60年代開始，韓國(guó)政府就著力于培植財(cái)閥集團(tuán)，逐漸形成政府掌控財(cái)閥、財(cái)閥引導(dǎo)市場(chǎng)的體制，韓國(guó)的產(chǎn)業(yè)政策主導(dǎo)是國(guó)家，通過企業(yè)、政府與研究單位產(chǎn)官學(xué)三者的合作，研究出涵蓋全球競(jìng)爭(zhēng)大方向以及實(shí)際可行的政策，由企業(yè)著手執(zhí)行。這種高壓政治加市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的政府主導(dǎo)型發(fā)展模式，一度創(chuàng)造了令人炫目的韓國(guó)經(jīng)濟(jì)奇跡。卻不料正是這一模式導(dǎo)致韓國(guó)在這次危機(jī)中遭受了毀滅性的打擊。韓國(guó)金融危機(jī)始于企業(yè)倒閉，企業(yè)倒閉的原因是負(fù)債過重，資不抵債，而企業(yè)負(fù)債過重的原因是經(jīng)濟(jì)急于求成，政府干預(yù)過度。在亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后的兩年內(nèi)，韓國(guó)進(jìn)行了較為徹底的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革，采取了一系列經(jīng)濟(jì)和金融自由化的政策。

泰國(guó)是執(zhí)行國(guó)際貨幣基金組織(IMF)等救助方案最全面和徹底的國(guó)家之一。IMF有個(gè)很簡(jiǎn)單的模型：每個(gè)面對(duì)危機(jī)的經(jīng)濟(jì)有兩個(gè)逆差，即貿(mào)易赤字與財(cái)政赤字。改革藥方是貨幣貶值、提高利率、加稅、減少財(cái)務(wù)開支，以及最大限度私有化。

與其他國(guó)家實(shí)施的所謂IMF型策略不同，馬來西亞采取了當(dāng)時(shí)被指責(zé)為逆時(shí)代潮流的資本管制措施。馬來西亞是東南亞地區(qū)受亞洲金融危機(jī)沖擊最嚴(yán)重的“受災(zāi)國(guó)”2_--，但也是它們之中恢復(fù)最快的國(guó)家。危機(jī)發(fā)生后，馬來西亞政府迅速而果斷地切斷危機(jī)通過金融系統(tǒng)向國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)體系傳導(dǎo)的途徑，以嚴(yán)厲而有效的資本管制阻滯資本外逃。從遭受危機(jī)的打擊到目前基本恢復(fù)，馬來西亞經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了持續(xù)的調(diào)整，但實(shí)際上基本發(fā)展趨向并沒有大的變化。政府采取的危機(jī)治理措施沒有改變經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的基本格局，對(duì)外依賴仍是馬經(jīng)濟(jì)的主要特征。

雖然亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，東亞各國(guó)都進(jìn)行了程度不同的政治體制改革和經(jīng)濟(jì)體制改革，尤其在改革金融制度方面取得了長(zhǎng)足進(jìn)展，韓國(guó)改組了銀行體系和家族公司制度，印尼和泰國(guó)建立了更加穩(wěn)定的金融產(chǎn)業(yè)等等。但是，和馬來西亞類似，亞洲金融危機(jī)后，除了韓國(guó)，許多亞洲國(guó)家基本沒有對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)做過根本性的改革；在政治體制改革上，只有印尼建立了民主制度，也因國(guó)內(nèi)政局動(dòng)蕩，尚無力顧及經(jīng)濟(jì)體制的調(diào)整。日本則因缺乏政治意愿而基本維持舊的經(jīng)濟(jì)體制。而隨著亞洲經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和再度崛起，危機(jī)剛發(fā)生時(shí)引發(fā)的思考和改革銳氣已經(jīng)逐漸淡去。1O年后的今天，東亞發(fā)展模式似乎并沒有發(fā)生根本性的改變。

東亞模式與華盛頓共識(shí)

金融全球化受到各個(gè)方面的青睞，特別是受到IMF以及財(cái)經(jīng)媒體等機(jī)構(gòu)的推崇。在80年代的債務(wù)危機(jī)之后，金融自由化的進(jìn)程進(jìn)一步得到推動(dòng)。針對(duì)拉美國(guó)家爆發(fā)的債務(wù)危機(jī)，美國(guó)學(xué)者威廉姆森1989年提出了“華盛頓共識(shí)”，其核心思想就是自由化、市場(chǎng)化、私有化加上財(cái)政穩(wěn)定化，首先是放開重要商品的價(jià)格，然后是拆除所有影響市場(chǎng)發(fā)揮作用的壁壘，通過啟動(dòng)市場(chǎng)機(jī)制，國(guó)家經(jīng)濟(jì)就會(huì)獲得穩(wěn)定的增長(zhǎng)。而東亞發(fā)展模式比較明顯的A是政府較強(qiáng)的干預(yù)，多是威權(quán)建立了行政引導(dǎo)市場(chǎng)調(diào)節(jié)相結(jié)合的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制。

也正因此，東亞發(fā)展模式多為西方學(xué)者所詬病，特別是新加坡的威權(quán)主義，已經(jīng)到了西方完全無法接受的程度，但正是這樣的亞洲模式，造就了這些亞洲國(guó)家“驚人的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)”。英國(guó)花58年，美國(guó)也花了47年，才把個(gè)人平均產(chǎn)值增加一倍，但日本在33年就辦到了，印尼只花了17年，韓國(guó)11年，而中國(guó)則只用了10年。亞洲經(jīng)濟(jì)奇跡不斷挑戰(zhàn)西方學(xué)者的思維，也在不斷嘲弄著“華盛頓共識(shí)”。

1997年的亞洲金融危機(jī)，使西方學(xué)者及媒體終于找到了充足理由紛紛指責(zé)“亞洲經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)模式”的謬誤，但是，通盤研究危機(jī)發(fā)生的根本原因，亞洲金融危機(jī)不僅證明了亞洲模式的謬誤，同時(shí)也證明了華盛頓共識(shí)的錯(cuò)誤所在。

在這場(chǎng)危機(jī)中，人們習(xí)慣于把受災(zāi)國(guó)家作為一個(gè)整體來研究，但其實(shí)東亞各國(guó)發(fā)生危機(jī)的主要原因不盡相同。泰國(guó)等國(guó)家危機(jī)的發(fā)生主要是因?yàn)楸凰髁_斯們攻擊，

因?yàn)楸緡?guó)貨幣被高估，又要維持和美元的聯(lián)系匯率制度，這個(gè)明顯的體制缺陷是索羅斯們所喜歡的。當(dāng)時(shí)亞洲國(guó)家貨幣普遍存在高估現(xiàn)象，包括中國(guó)，但中國(guó)并沒有被攻擊成功，不僅因?yàn)橹袊?guó)有充足的外匯儲(chǔ)備，更因?yàn)橹袊?guó)沒有放開資本項(xiàng)目，貨幣不可以自由兌換，使金融投機(jī)家無法對(duì)人民幣進(jìn)行攻擊。不顧本國(guó)發(fā)展情況過度市場(chǎng)化，這是泰國(guó)等國(guó)家在攻擊下潰敗的主要原因，造成過度市場(chǎng)化的，正是華盛頓共識(shí)。

而韓國(guó)危機(jī)發(fā)生則主要是因?yàn)閮?nèi)因，因?yàn)閲?guó)家資本主義的模式走到了盡頭，即使沒有外界的攻擊，危機(jī)也終會(huì)爆發(fā)。因?yàn)橥?quán)體制或后極權(quán)主義的政治體制和政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)力干預(yù)，在東亞國(guó)家的發(fā)展過程中，國(guó)家政權(quán)這只“看得見的手”成為現(xiàn)代化的策劃者、推動(dòng)者與組織者，雖然推動(dòng)了現(xiàn)代化進(jìn)程，但也造成了諸多弊端。

亞洲金融危機(jī)爆發(fā)前，印尼的體制非常明顯，蘇哈托政權(quán)甚至通過內(nèi)務(wù)部和地方各級(jí)行政機(jī)構(gòu)把所有的政府公務(wù)人員、國(guó)有企業(yè)管理人員拉入自己控制的“專業(yè)集團(tuán)”。泰國(guó)的政商關(guān)系也日趨緊密。韓國(guó)更是主要靠國(guó)家扶持大企業(yè)發(fā)展。馬來西亞則出現(xiàn)了執(zhí)政黨大辦公司、政府大搞巨型工程以及政府加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的“指導(dǎo)”等現(xiàn)象。政治權(quán)力與經(jīng)濟(jì)利益難解難分，獲取超額利潤(rùn)，很大程度上是東亞發(fā)展模式的必然結(jié)果。東亞金融危機(jī)后的一系列研究表明，這場(chǎng)金融危機(jī)一定程度上是“東亞模式”直接或間接引發(fā)金融危機(jī)并導(dǎo)致相關(guān)國(guó)家經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的持久動(dòng)蕩。這也是金融危機(jī)爆發(fā)后民主化浪潮席卷東南亞的根本原因，他們認(rèn)識(shí)到政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)應(yīng)當(dāng)被有效限制。

如何處理政治民主化與經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化的關(guān)系，政府應(yīng)該擺在一個(gè)什么位置，尤其是權(quán)威政治體制對(duì)政治民主化與經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化的影響，對(duì)于許多東亞國(guó)家來說是一個(gè)根本性問題。

體制的焦慮

華盛頓共識(shí)和東亞模式代表了兩種不同的觀察世界和解釋世界的方式，但這兩種方式似乎都不同程度地被證明失敗，當(dāng)各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)密不可分，我們需要一種超越于這兩種方式之外的新方式。亞洲金融危機(jī)剛剛爆發(fā)的幾年，對(duì)于亞洲如何發(fā)展有過各種爭(zhēng)論，但是，隨著亞洲經(jīng)濟(jì)的再度崛起，這種爭(zhēng)論漸弱。

世界銀行名為《危機(jī)十年后》的報(bào)告稱，東亞新興經(jīng)濟(jì)體已從1997年的金融危機(jī)中復(fù)蘇，成就令人觸目。數(shù)據(jù)顯示，東亞新興經(jīng)濟(jì)體去年的增長(zhǎng)速度高達(dá)8．1％。報(bào)告中指出，亞洲金融危機(jī)10年后，東亞各經(jīng)濟(jì)體不僅更富有，而且在全球扮演比過去更重要的角色。報(bào)告列舉的數(shù)據(jù)顯示，日前東亞新興經(jīng)濟(jì)體的總產(chǎn)值已超過5萬億美元，經(jīng)濟(jì)規(guī)模比金融危機(jī)前擴(kuò)大了一倍以上，人均實(shí)際收入增加了75％。和10年前一樣，這樣的經(jīng)濟(jì)奇跡再度讓世人興奮，一度被人質(zhì)疑的東亞模式中的弊端已很少被人詬病。

聯(lián)合國(guó)亞洲及太平洋經(jīng)濟(jì)社會(huì)委員會(huì)近期的一份名為《2007年亞洲及太平洋區(qū)域經(jīng)濟(jì)和社會(huì)概覽》的報(bào)告中指出，最可能因資金大舉撤出而重演金融危機(jī)的國(guó)家分別是印尼、韓國(guó)、泰國(guó)與菲律賓。這4個(gè)國(guó)家正是1997-1998年亞洲金融危機(jī)受創(chuàng)最深的亞洲國(guó)家。除了馬來西亞外，上次受到危機(jī)肆虐的相關(guān)各國(guó)，去年開始又浮現(xiàn)危險(xiǎn)的端倪。

有專家公開表示，1997年金融風(fēng)暴之后，亞洲國(guó)家并未有多少根本『生的改革，關(guān)于國(guó)際金融架構(gòu)改革提案的聲音也正在點(diǎn)滴淡去，至今并未促成一個(gè)新的布雷頓森林協(xié)定，也沒有巨額的資金來協(xié)助解決危機(jī)國(guó)家的貨幣流動(dòng)性問題。亞洲一切的基本面、管理組織與規(guī)則都未有實(shí)質(zhì)性改變，與10年前相比，導(dǎo)致東南亞金融危機(jī)的因素今天非但沒有減少反而加重了。

亞洲金融危機(jī)過后，亞洲各國(guó)一個(gè)共同的明顯的改善是，大力儲(chǔ)備外匯，以備不時(shí)之需，但正是這點(diǎn)造成了更大的危機(jī)因素。世界銀行的報(bào)告指出，目前這些國(guó)家的外匯儲(chǔ)備已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了用于防范目的的最佳水平。報(bào)告認(rèn)為，大量外匯儲(chǔ)備可能產(chǎn)生不良副作用，例如引發(fā)信貸過度擴(kuò)張、經(jīng)濟(jì)過熱、通貨膨脹率上升或資產(chǎn)市場(chǎng)投機(jī)泡沫等。

現(xiàn)在，東亞的新興經(jīng)濟(jì)體大多成為債權(quán)國(guó)。截至今年2月，東南亞國(guó)家的外匯儲(chǔ)備總量已經(jīng)達(dá)到3．28萬億美元，較1999年初增加了2．49萬億美元。在大多數(shù)東亞經(jīng)濟(jì)體中，外匯儲(chǔ)備與短期外債的比例為4：1或5：1。雖然在危機(jī)之后大量積累外匯儲(chǔ)備似乎是個(gè)合理的保障方式，但如今的水平看來過高了。