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生物醫(yī)藥行業(yè)分析范文第1篇

關(guān)鍵詞:生物醫(yī)藥企業(yè);融資問(wèn)題

當(dāng)前，我國(guó)把生物醫(yī)藥行業(yè)作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)加以扶持，大力推動(dòng)其發(fā)展，其一個(gè)新興行業(yè)發(fā)展迅猛，年均增長(zhǎng)率在20%左右。全球生物醫(yī)藥市場(chǎng)也迅猛擴(kuò)張，其增速為全球藥品市場(chǎng)場(chǎng)增速2－3倍，為生物醫(yī)藥行業(yè)提供了巨大的成長(zhǎng)空間。

一、生物醫(yī)藥行業(yè)特點(diǎn)

生物醫(yī)藥行業(yè)屬于技術(shù)、資金密集性行業(yè)。該行業(yè)的技術(shù)壟斷性強(qiáng)、進(jìn)入壁壘高、預(yù)期利潤(rùn)高決定了其如下特點(diǎn):資金投入量大、投資回報(bào)周期較長(zhǎng)、技術(shù)要求較高、投資的風(fēng)險(xiǎn)和利潤(rùn)大等。具體來(lái)說(shuō):高技術(shù)要求:生物醫(yī)藥行業(yè)專(zhuān)業(yè)要求高，必須具有高知識(shí)的人才才能夠從事醫(yī)藥行業(yè)，屬于典型的知識(shí)技術(shù)型企業(yè);高資金投入:前文也提到，醫(yī)藥行業(yè)的科研周期長(zhǎng)，這就需要充足的資金對(duì)其進(jìn)行保障，從而保證其研究的順利進(jìn)行。長(zhǎng)回報(bào)周期:較長(zhǎng)的科研周期決定了醫(yī)藥行業(yè)的回周期也較長(zhǎng)，其只有在科研成果真正變成生產(chǎn)力之后才能看到回報(bào);投資風(fēng)險(xiǎn)大:新藥物研發(fā)成功率很低的結(jié)果。投資收益高:新藥物一旦被成功研發(fā)，將有巨大的市場(chǎng)潛力，新生藥物在投入市場(chǎng)的兩年或者三年之內(nèi)，其前期的研發(fā)投入基本可以收回，有些藥物甚至還同時(shí)產(chǎn)生數(shù)倍的廣闊利潤(rùn)。與此同時(shí)，充足的資金對(duì)于生物藥企業(yè)的生存發(fā)展具有決定作用:生物醫(yī)藥的研發(fā)在耗費(fèi)時(shí)間的同時(shí)，還需要消耗大量的資金，當(dāng)今社會(huì)技術(shù)更新?lián)Q代又快速，若因資金的缺乏導(dǎo)致生產(chǎn)設(shè)備或者研發(fā)設(shè)備無(wú)法得到及時(shí)更新，研發(fā)能力便不能夠提高，高精尖人才便無(wú)法進(jìn)行工作;甚至可能造成高素質(zhì)人才流失;沒(méi)有資金，已經(jīng)研究出的成果可能無(wú)法進(jìn)行最后的臨床應(yīng)用實(shí)驗(yàn)。因此生物醫(yī)藥行業(yè)的融資問(wèn)題一直是絕大多數(shù)企業(yè)的心頭大患。

二、我國(guó)生物醫(yī)藥企業(yè)融資的現(xiàn)狀分析

(一)多元化的融資渠道日漸形成

十年之前，產(chǎn)業(yè)資本及其投資者，是我國(guó)生物醫(yī)藥企業(yè)主要的融資來(lái)源，但2006年之后，市場(chǎng)上出現(xiàn)專(zhuān)業(yè)的跟蹤并投資醫(yī)藥企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)。同時(shí)我國(guó)的資本市場(chǎng)上中小板、創(chuàng)業(yè)板也逐漸走向成熟，不少生物醫(yī)藥企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票、債券等方式融資。盡管當(dāng)下對(duì)于我國(guó)的生物醫(yī)藥企業(yè)來(lái)說(shuō)，融資結(jié)構(gòu)越來(lái)越豐富，但與歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)相比，仍具有令人咋舌的差距，不論是在規(guī)模上還是在種類(lèi)上。

(二)銀行融資難

大多數(shù)企業(yè)在融資時(shí)首先會(huì)找銀行，生物醫(yī)藥企業(yè)也一樣，但我國(guó)的銀行卻幾乎不會(huì)對(duì)生物醫(yī)藥企業(yè)給予支持，能夠在銀行得到融資的企業(yè)少之又少。尤其是中小生物醫(yī)藥企業(yè)，很少得到銀行的貸款支持。我國(guó)只有不到10%的中小生物醫(yī)藥企業(yè)能夠獲得銀行貸款。一方面是因生物醫(yī)藥企業(yè)研發(fā)的長(zhǎng)周期以及本身存在的高風(fēng)險(xiǎn)，使得銀行不愿意對(duì)其進(jìn)行貸款;另一方面，研發(fā)信息的不對(duì)稱(chēng)性使銀行很難把握企業(yè)的發(fā)展前景，缺少放貸信心。還有，很多生物醫(yī)藥企業(yè)的資產(chǎn)集中在研發(fā)人員的智力資本和設(shè)備，企業(yè)不能向銀行提供相應(yīng)的抵押財(cái)產(chǎn)來(lái)?yè)?dān)保。此外，我國(guó)政府也沒(méi)有出臺(tái)相應(yīng)的貸款政策來(lái)支持生物醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展，使得銀行對(duì)生物藥企業(yè)的貸款持消極對(duì)待的態(tài)度，積極性也不高。

(三)股權(quán)融資艱難

我國(guó)的《證券法》規(guī)定了股份有限公司上市的一些法定條件，其中有一條為:“開(kāi)業(yè)時(shí)間需在三年以上，并最近三年需連續(xù)盈利。”這對(duì)我國(guó)不少新成立的生物醫(yī)藥企業(yè)來(lái)說(shuō)較為苛刻，很多企業(yè)前期基本為不斷投入，能夠持續(xù)盈利的很少，這是由生物醫(yī)藥行業(yè)本身的特點(diǎn)決定的。

(四)風(fēng)險(xiǎn)資本和私募股權(quán)資本投資開(kāi)始踴躍

從2007年開(kāi)始，各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)資本逐漸進(jìn)入中國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)。一方面，我國(guó)的大部分生物藥企業(yè)，特別是中小生物藥企業(yè)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資都非?？释?另一方面，風(fēng)險(xiǎn)投資和私募等在金融危機(jī)后也開(kāi)始逐漸從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和行業(yè)退出，進(jìn)入醫(yī)藥類(lèi)等新興行業(yè)尋找新的投資機(jī)會(huì)。風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)投資開(kāi)始大量篩查生物醫(yī)藥開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，評(píng)估其風(fēng)險(xiǎn)和投資收益，并開(kāi)展多種形式的投資論證。

三、對(duì)我國(guó)生物醫(yī)藥企業(yè)融資的建議

(一)建立多元化投資體系

首先，針對(duì)生物醫(yī)藥企業(yè)要建立多元化投資結(jié)構(gòu)，政府在撥款支持的同時(shí)，政府的自籌資金也能夠順利投入支持;國(guó)內(nèi)各種金融貸款存在的情況下，允許國(guó)外有資質(zhì)的投資也能夠進(jìn)入。尤其要注意的是，政府必須在基礎(chǔ)性的研究方面要相應(yīng)的加大投入力度，通過(guò)設(shè)立一些大型技術(shù)創(chuàng)新基金來(lái)支持，或者也可以出臺(tái)政策向相應(yīng)的生物藥企業(yè)提供無(wú)息的貸款、差額擔(dān)保等多種方式;還可以通過(guò)減稅、增加研發(fā)投入、研發(fā)設(shè)備更新費(fèi)用的抵扣稅款比例等方式來(lái)提供支持。

(二)大力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資

在市場(chǎng)上大力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資，不斷擴(kuò)大融資范圍;同時(shí)要輔之以積極的保障措施，倡導(dǎo)社會(huì)上的資金管理公司或者證券公司參與投資，同時(shí)努力吸引國(guó)際上合法合規(guī)的資本風(fēng)險(xiǎn)投資。與此同時(shí)，積極開(kāi)創(chuàng)新的融資模式，使融資市場(chǎng)的渠道更加的多元化。

四、結(jié)論

綜上所述，本文在分析我國(guó)生物醫(yī)藥企業(yè)融資問(wèn)題的基礎(chǔ)上，提出多種適合生物醫(yī)藥企業(yè)的融資渠道。希望我國(guó)的醫(yī)藥企業(yè)本著實(shí)事求是的原則，從自身情況出發(fā)，積極探索出符合自己企業(yè)發(fā)展的融資模式，努力做到以最小的成本實(shí)現(xiàn)企業(yè)的融資，從而為企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)造良好的資金環(huán)境，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展壯大。

作者:張仕林 鄭磊 單位:長(zhǎng)春科技學(xué)院

參考文獻(xiàn):

［1］任春青．對(duì)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的分析和判斷．商業(yè)現(xiàn)代化，2008．2．

［2］彭熠，黃祖輝，郭紅東．中國(guó)生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力分析與評(píng)價(jià)．科學(xué)研究，2006．

生物醫(yī)藥行業(yè)分析范文第2篇

生物醫(yī)藥是國(guó)際公認(rèn)最有發(fā)展前景的科技產(chǎn)業(yè)之一，目前全球生物醫(yī)藥市場(chǎng)以每年約12%左右的增長(zhǎng)率向上攀升。

早在1980年，美國(guó)生物醫(yī)藥公司基因泰克（Genentech）在納斯達(dá)克上市后一小時(shí)內(nèi)，股價(jià)從35美元上漲至88美元，創(chuàng)造了生物醫(yī)藥類(lèi)公司的一個(gè)股市奇跡。上世紀(jì)90年代中期，美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）批準(zhǔn)安進(jìn)公司（Amgen）開(kāi)發(fā)的促紅細(xì)胞生成素（EPO）進(jìn)入市場(chǎng)，該產(chǎn)品隨即成為市面上的生物技術(shù)明星藥品，即使在EPO產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈的2008年，其銷(xiāo)售額仍然超過(guò)130億美元。進(jìn)入新世紀(jì)后，隨著人類(lèi)基因組測(cè)序的完成，生物信息技術(shù)與系統(tǒng)生物學(xué)不斷發(fā)展，2014年8月，埃博拉病毒肆虐西非，引起社會(huì)恐慌。全球各大頂尖制藥企業(yè)加入抵御埃博拉病毒的研究，公眾和政府部門(mén)由此再次認(rèn)識(shí)到了生物醫(yī)藥行業(yè)的重要性。

生物技術(shù)與新醫(yī)藥行業(yè)是中國(guó)“十二五”規(guī)劃優(yōu)先扶持的七個(gè)新興行業(yè)之一。中國(guó)的生物醫(yī)藥行業(yè)近年來(lái)表現(xiàn)出異?；钴S的態(tài)勢(shì)，年增速穩(wěn)定保持在25%左右，根據(jù)政府規(guī)劃，2020年中國(guó)的生物醫(yī)藥產(chǎn)值將達(dá)4萬(wàn)億元。目前生物醫(yī)藥企業(yè)收入顯著增長(zhǎng)，但利潤(rùn)增長(zhǎng)緩慢，新技術(shù)與新領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)日漸激烈，提高創(chuàng)新能力和拓寬融資渠道對(duì)于國(guó)內(nèi)的生物醫(yī)藥企業(yè)來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。

二、私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)聚焦的投資領(lǐng)域

生物醫(yī)藥屬于典型的“高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高產(chǎn)出、長(zhǎng)周期”行業(yè)，這些特點(diǎn)造就了行業(yè)內(nèi)企業(yè)的發(fā)展不平衡。目前，生物醫(yī)藥企業(yè)除上市之外，還出現(xiàn)了外包、反向兼并、合資等多種融資形式。融資和退出形式的多樣化，促成了中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)生物醫(yī)藥行業(yè)的追捧。

在福布斯中國(guó)最佳創(chuàng)投機(jī)構(gòu)排行榜中，位列前30名的機(jī)構(gòu)中有95%投資了生物醫(yī)藥行業(yè)。這些明星創(chuàng)投機(jī)構(gòu)以其獨(dú)到的投資眼光聚焦生物醫(yī)藥行業(yè)的未來(lái)，并主要投資于生物技術(shù)、醫(yī)療器械和醫(yī)藥服務(wù)等細(xì)分領(lǐng)域。

各大私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)對(duì)于各自領(lǐng)域的戰(zhàn)略部署已經(jīng)日益明確，未來(lái)在資本市場(chǎng)上會(huì)看到更多生物醫(yī)藥企業(yè)的身影。下面，針對(duì)三個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，結(jié)合具體典型案例對(duì)私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的投資策略和行業(yè)前景加以分析。

1、生物技術(shù)

代表機(jī)構(gòu)：君聯(lián)資本

投資案例：信達(dá)生物技術(shù)

2015年1月，信達(dá)生物技術(shù)（蘇州）有限公司完成由君聯(lián)資本領(lǐng)投，新加坡淡馬錫、美國(guó)富達(dá)、禮來(lái)亞洲基金、通和資本等跟投的C輪融資1億美元（約合6.1億元人民幣）。

信達(dá)生物成立于2011年，是一家專(zhuān)注于單克隆抗體新藥開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)的生物技術(shù)公司。目前已經(jīng)建成一條包括10個(gè)抗體新藥的產(chǎn)品鏈，治療領(lǐng)域涵蓋腫瘤和自身免疫疾病等。信達(dá)生物在抗體藥物領(lǐng)域的發(fā)展?jié)摿艽?，并擁有高水平的研發(fā)團(tuán)隊(duì)、市場(chǎng)前景良好的產(chǎn)品鏈以及符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的生產(chǎn)廠房。目前信達(dá)生物已遞交了7項(xiàng)臨床試驗(yàn)申請(qǐng)，第一個(gè)針對(duì)非霍奇金淋巴瘤（NHL）的品種已經(jīng)進(jìn)入臨床研究，還有兩個(gè)品種入選國(guó)家“重大新藥創(chuàng)制”科技重大專(zhuān)項(xiàng)。團(tuán)隊(duì)核心成員曾在安進(jìn)（Amgen）、基因泰克（Genentech）、施貴寶（BMS）、默克（Merck）、雅培（Abbott）和羅氏（Roche）等國(guó)際頂級(jí)藥企工作多年，擁有豐富的高端生物藥開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)，曾領(lǐng)導(dǎo)和參與開(kāi)發(fā)上市安柯瑞（Oncorine）、康柏西普（Conbercept）、阿達(dá)木單抗（Humira）、阿巴西普（Orencia）、伊匹木單抗（Yervoy）等多個(gè)生物新藥。

君聯(lián)資本，原名聯(lián)想投資，于2001年4月成立，是聯(lián)想控股旗下獨(dú)立的專(zhuān)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司，于2012年2月16日正式更名為君聯(lián)資本。總部設(shè)在北京，2003年設(shè)立上海辦事處。君聯(lián)資本的核心業(yè)務(wù)定位于初創(chuàng)期風(fēng)險(xiǎn)投資和擴(kuò)展期成長(zhǎng)投資。目前，君聯(lián)資本共管理五期美元基金、兩期人民幣基金，資金規(guī)模合計(jì)逾130億元人民幣，重點(diǎn)投資于運(yùn)作主體在中國(guó)及市場(chǎng)與中國(guó)相關(guān)的創(chuàng)新、成長(zhǎng)型企業(yè)。

2、醫(yī)療器械

代表機(jī)構(gòu)：IDG資本

投資案例：九安醫(yī)療

九安醫(yī)療是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售于一體的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品為血壓測(cè)量產(chǎn)品、血糖測(cè)試產(chǎn)品和其他高附加值的家用健康產(chǎn)品。公司擁有實(shí)力雄厚的研發(fā)中心及具備現(xiàn)代化管理水平的制造工廠。2009年，公司電子血壓計(jì)的銷(xiāo)售數(shù)量已列世界第三位，產(chǎn)品出口遍及50多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，打破了由日本及臺(tái)灣地區(qū)廠商對(duì)電子血壓計(jì)行業(yè)的壟斷格局，成為行業(yè)內(nèi)唯一能夠與其抗衡的中國(guó)大陸企業(yè)。

2007年6月30日，九安醫(yī)療的前身柯頓公司董事會(huì)做出決議，同意股東Heddington Limited 將其所持有的柯頓公司增資前5.03%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給IDG控制的龍?zhí)旃荆D(zhuǎn)讓價(jià)款為150萬(wàn)美元，且IDG以溢價(jià)方式向柯頓公司增資200萬(wàn)美元，占增資完成后注冊(cè)資本的6.27%。股權(quán)變更登記完成后，IDG合計(jì)持有柯頓公司10.97%股份。2010年6月，九安醫(yī)療正式上市，發(fā)行價(jià)為19.38元/股，對(duì)應(yīng)市盈率62.52倍。按市值計(jì)算，IDG差不多獲得了10倍回報(bào)。

IDG技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金（簡(jiǎn)稱(chēng)IDGVC）是最早進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資公司之一，不僅向中國(guó)高科技領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)者提供風(fēng)險(xiǎn)投資，還在投資后提供一系列增值服務(wù)和強(qiáng)有力的支持。IDGVC，原名“美國(guó)太平洋技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資基金-中國(guó)”（PTV-China），于1992年由全球領(lǐng)先的信息技術(shù)服務(wù)公司――國(guó)際數(shù)據(jù)集團(tuán)（IDG）建立。IDGVC的投資集中于國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)、信息服務(wù)、軟件、通訊、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)以及生物工程等高科技領(lǐng)域。迄今為止，IDGVC已向中國(guó)蓬勃發(fā)展的創(chuàng)業(yè)公司投資數(shù)十億美元，扶植支持中國(guó)發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。

3、醫(yī)藥服務(wù)

代表機(jī)構(gòu)：紅杉資本

生物醫(yī)藥行業(yè)分析范文第3篇

2003年新年伊始，證券市場(chǎng)在價(jià)值投資理念的支配下，鋼鐵、汽車(chē)和銀行等三大板塊在良好的業(yè)績(jī)預(yù)期下強(qiáng)勁上揚(yáng)，帶動(dòng)大盤(pán)指數(shù)也一路攀升。

與熱點(diǎn)板塊相比，第一季度醫(yī)藥板塊表現(xiàn)并不突出，醫(yī)藥指數(shù)甚至還落后于大盤(pán)。部分醫(yī)藥原料藥生產(chǎn)企業(yè)有較搶眼的表現(xiàn)，主要得益于2002年開(kāi)始化學(xué)原料藥價(jià)格上升帶來(lái)的額外收益，特別是維生素C價(jià)格從2002年初的不足3美元，一路狂漲到4美元、5美元、8美元，到2002年底甚至出現(xiàn)過(guò)13美元左右的高價(jià)，部分相關(guān)醫(yī)藥企業(yè)業(yè)績(jī)大幅上揚(yáng)，醫(yī)藥企業(yè)一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況也證實(shí)了這一點(diǎn)，化學(xué)原料藥上市公司2003年第一季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)34.35%，帶動(dòng)整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)17.17%。業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)使以華北制藥為代表的相關(guān)醫(yī)藥個(gè)股有突出表現(xiàn)。

第二季度的醫(yī)藥板塊表現(xiàn)突出，主要原因在于SARS疫情的影響，特別4月中旬以后，在鋼鐵、汽車(chē)和銀行板塊全線回落的過(guò)程中，醫(yī)藥板塊表現(xiàn)活躍，成為支撐大盤(pán)維系人氣的重要力量。同時(shí)醫(yī)藥板塊成為SARS期間的短期熱點(diǎn)，板塊內(nèi)熱點(diǎn)個(gè)股變化與SARS疫情的發(fā)展息息相關(guān)，存在地域輪動(dòng)和產(chǎn)品輪動(dòng)的特點(diǎn)。

2月下旬，廣東SARS影響擴(kuò)散，導(dǎo)致廣東地區(qū)醫(yī)藥個(gè)股的全線飚升，帶動(dòng)整個(gè)醫(yī)藥板塊上揚(yáng)，以白云山、麗珠集團(tuán)、廣州藥業(yè)等為首的廣東板塊在SARS概念中獲利較大，如白云山和麗珠集團(tuán)第一季度的銷(xiāo)售額同比分別上升22.59%和43.83%。隨著疫情的逐步緩解，醫(yī)藥板塊也出現(xiàn)回落。到4月中旬，北京地區(qū)疫情的變化，再次導(dǎo)致醫(yī)藥板塊的熱潮，北京地區(qū)醫(yī)藥個(gè)股以同仁堂為首大幅上行，醫(yī)藥個(gè)股占據(jù)漲幅排行榜的前列。隨著疫情的發(fā)展，市場(chǎng)認(rèn)可的治療方法的變化，也帶動(dòng)不同產(chǎn)品類(lèi)型企業(yè)的輪動(dòng)。疫情開(kāi)始時(shí)，市場(chǎng)對(duì)板藍(lán)根等的消費(fèi)需求劇增，白云山等板藍(lán)根生產(chǎn)企業(yè)被追捧。隨著疫情深入，羅紅霉素等抗衣原體、抗病毒以及激素類(lèi)藥物得到認(rèn)同，相關(guān)企業(yè)如麗珠集團(tuán)、星湖科技、天藥股份等表現(xiàn)突出。隨著社會(huì)逐步認(rèn)知到，“非典”缺乏有效的特異性藥物，主要依賴自身免疫力，因此提高免疫力的產(chǎn)品成為熱點(diǎn)，而對(duì)防治性疫苗的預(yù)期也被市場(chǎng)關(guān)注，相關(guān)企業(yè)如天壇生物、海王生物等后來(lái)居上，一領(lǐng)。

6月以來(lái)，隨著“非典”的控制，醫(yī)藥板塊的熱點(diǎn)逐步退潮，市場(chǎng)走勢(shì)弱于大盤(pán)，一些業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度比較大的個(gè)股，如復(fù)星實(shí)業(yè)、海正醫(yī)藥等表現(xiàn)較好。

二、2003年下半年醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

2003年二季度SARS疫情的爆發(fā)，促進(jìn)相關(guān)醫(yī)藥企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，到5月份醫(yī)藥工業(yè)同比增長(zhǎng)35.40%，其中化學(xué)藥品制劑、中藥飲品及中成藥加工、生物生化制品、醫(yī)療器械等成為行業(yè)亮點(diǎn)。隨著SARS疫情的控制，化學(xué)制劑、中成藥、醫(yī)療器械的市場(chǎng)規(guī)模將逐步恢復(fù)到以前水平，疫情受益產(chǎn)品的產(chǎn)銷(xiāo)量環(huán)比將有較大幅度的下降，下半年相關(guān)企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度將明顯趨緩。同時(shí)由于在抗擊SARS疫情的過(guò)程中，醫(yī)藥流通企業(yè)大量?jī)?chǔ)備有關(guān)產(chǎn)品和藥物，企業(yè)也大幅擴(kuò)大產(chǎn)能，生產(chǎn)滿負(fù)荷進(jìn)行。而在疫情結(jié)束后，部分SARS相關(guān)產(chǎn)品滯留于生產(chǎn)企業(yè)的庫(kù)存和醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)，這對(duì)相關(guān)企業(yè)特別是醫(yī)藥流通企業(yè)將有較大的負(fù)面影響。

另外2002年開(kāi)始的化學(xué)原料藥價(jià)格的上揚(yáng)也受到抑制，特別是市場(chǎng)比較關(guān)注的維生素C的價(jià)格明顯回落，目前已經(jīng)從高位時(shí)的12、13美元下降到7、8美元，由于國(guó)內(nèi)維生素生產(chǎn)企業(yè)還將擴(kuò)大生產(chǎn)，因羅氏等國(guó)際大醫(yī)藥企業(yè)停產(chǎn)而形成的維C缺口將很快被補(bǔ)上，預(yù)計(jì)下半年維C價(jià)格可能進(jìn)一步回落，年底或2004年可能會(huì)到4－5美元左右，維C價(jià)格的滑落對(duì)相關(guān)化學(xué)藥生產(chǎn)企業(yè)將有較大影響，下半年盈利能力環(huán)比下降。

而2003年上半年受到SARS負(fù)面影響的部分醫(yī)藥上市公司，下半年的業(yè)績(jī)將會(huì)有較大幅度的上升，主要包括以生產(chǎn)處方藥為主的制劑生產(chǎn)企業(yè)，上半年由于SARS影響，醫(yī)院就診率大幅下降，對(duì)一些處方藥產(chǎn)品的影響比較大，將直接影響企業(yè)的盈利水平，預(yù)計(jì)部分企業(yè)中期業(yè)績(jī)不會(huì)理想，而下半年業(yè)績(jī)將有較大幅度的提升。

同時(shí)SARS疫情對(duì)老百姓的保健意識(shí)的刺激，對(duì)醫(yī)藥市場(chǎng)的發(fā)展有推進(jìn)作用，預(yù)計(jì)在秋冬季節(jié)，治療呼吸道類(lèi)藥物將有比較大的銷(xiāo)售提升，提高免疫力的產(chǎn)品也會(huì)得到市場(chǎng)青睞，相關(guān)企業(yè)四季度的業(yè)績(jī)將有比較好的表現(xiàn)。

總體上，醫(yī)藥行業(yè)將保持15－20％的增長(zhǎng)速度，2003年下半年醫(yī)藥上市公司業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)速度趨緩，全年預(yù)計(jì)保持20％左右幅度的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，低于5月份統(tǒng)計(jì)的35.40％的高速度。

三、醫(yī)藥板塊投資策略

1．醫(yī)藥板塊很難成為投資熱點(diǎn)

醫(yī)藥板塊由于在市場(chǎng)中所占的規(guī)模和權(quán)重限制，很難成為帶動(dòng)整個(gè)大盤(pán)的龍頭板塊。由于醫(yī)藥個(gè)股的流通盤(pán)一般都比較小，即便是華北制藥也只有11.69億股的總股本和4.69億股的流通股，與金融、鋼鐵、汽車(chē)等行業(yè)的個(gè)股規(guī)模不可同日而語(yǔ)，機(jī)構(gòu)投資者在目前市場(chǎng)下比較多考慮股票流動(dòng)性的時(shí)候，更關(guān)注盤(pán)子大、流動(dòng)性好的個(gè)股，而QFII等使市場(chǎng)的注意力更多集中在績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股。

同時(shí)市場(chǎng)投資者，包括機(jī)構(gòu)投資者，對(duì)自己不熟悉的投資領(lǐng)域都有規(guī)避的傾向，與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相比，對(duì)醫(yī)藥上市公司的價(jià)值判斷需要更專(zhuān)業(yè)的技術(shù)，而目前市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥類(lèi)企業(yè)的判斷缺乏有效的標(biāo)準(zhǔn)，投資者往往難于把握企業(yè)的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)，也使部分投資者遠(yuǎn)離所不熟悉、不透明的醫(yī)藥板塊。因此醫(yī)藥板塊在一定時(shí)期內(nèi)將受到投資者的冷落。

醫(yī)藥板塊雖然作為整體缺乏影響力，但由于醫(yī)藥行業(yè)的成長(zhǎng)性，醫(yī)藥板塊一直是投資者比較關(guān)注的板塊，在醫(yī)藥板塊具有整體投資價(jià)值的時(shí)候，市場(chǎng)最終會(huì)發(fā)掘這一機(jī)會(huì)的。

2．重點(diǎn)關(guān)注中藥板塊

分析醫(yī)藥板塊的規(guī)模特點(diǎn)，我們認(rèn)為未來(lái)一年內(nèi)醫(yī)藥板塊作為整體很難有所作為，但由于醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)良好的發(fā)展速度，以及部分企業(yè)的業(yè)績(jī)將有較大幅度的增長(zhǎng)，一些醫(yī)藥個(gè)股具有良好的投資價(jià)值和投資機(jī)會(huì)。未來(lái)一年我們重點(diǎn)看好中藥板塊和重組板塊，相對(duì)看淡化學(xué)藥板塊、生物醫(yī)藥板塊、醫(yī)藥流通板塊。

中藥板塊

中藥板塊業(yè)績(jī)相對(duì)較好，一季度中藥上市公司加權(quán)平均每股收益達(dá)到0.08元，而醫(yī)藥板塊平均每股收益為0.055元，超過(guò)行業(yè)平均41.82％。同時(shí)隨著SARS疫情的刺激，老百姓的健康預(yù)防意識(shí)大大加強(qiáng)，中藥的保健功能具有傳統(tǒng)的市場(chǎng)基礎(chǔ)，而中成藥在疾病預(yù)防和治療中所起的作用甚至已經(jīng)得到世界衛(wèi)生組織的高度評(píng)價(jià)，預(yù)計(jì)下半年中藥市場(chǎng)將有比較大的發(fā)展。

同時(shí)中藥板塊中具有龍頭地位的績(jī)優(yōu)企業(yè)，目前市盈率都比較低，這為中藥板塊整體走強(qiáng)提供了基礎(chǔ)，在價(jià)值投資不斷挖掘的市場(chǎng)理念下，中藥板塊的投資價(jià)值不會(huì)長(zhǎng)期被低估。

重組板塊

近幾年醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)事件不斷出現(xiàn)，形成了醫(yī)藥市場(chǎng)的各系奔騰的局面，影響了中國(guó)的醫(yī)藥行業(yè)布局。隨著醫(yī)藥市場(chǎng)的開(kāi)放和國(guó)退民進(jìn)的逐步實(shí)施，醫(yī)藥行業(yè)的并購(gòu)事件將會(huì)更多，其中流通企業(yè)的并購(gòu)將成為外資進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的試水之旅，民營(yíng)企業(yè)在爭(zhēng)奪國(guó)有醫(yī)藥資產(chǎn)中將各顯身手。

不過(guò)對(duì)于企業(yè)的重組行為，不是分析師能預(yù)測(cè)的，市場(chǎng)上很多關(guān)于企業(yè)重組的傳言，在塵埃落定之前都會(huì)有很大變數(shù)，如業(yè)內(nèi)廣泛認(rèn)同的華北制藥與石家莊制藥的合并，已經(jīng)傳聞很久，雖然合并的趨勢(shì)不可扭轉(zhuǎn)，但什么時(shí)候完成則誰(shuí)也不能預(yù)料。而上實(shí)聯(lián)合合并上實(shí)醫(yī)藥，也是公司的既定目標(biāo)，但還存在先在香港市場(chǎng)完成回購(gòu)上實(shí)醫(yī)藥的前提條件，并且即使完成回購(gòu)，上實(shí)聯(lián)合如何合并也是市場(chǎng)無(wú)法預(yù)計(jì)的。

化學(xué)藥板塊

隨著維C價(jià)格的逐步回落，因維C漲價(jià)而獲益匪淺的醫(yī)藥企業(yè)，如華北制藥、華源制藥等的盈利能力也將回落到較低的水平，而制劑企業(yè)仍缺乏有效的盈利點(diǎn)。雖然2003年化學(xué)藥企業(yè)業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)基本已成定局，但對(duì)盈利能力下降的預(yù)期將影響投資者的熱情。

而一度成為市場(chǎng)話題的東北藥的維C轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑒t讓投資者有上當(dāng)?shù)母杏X(jué)，公司在4月份宣布集團(tuán)公司準(zhǔn)備將維C生產(chǎn)線轉(zhuǎn)讓給上市公司，市場(chǎng)投資者馬上計(jì)算出這可能給上市公司帶來(lái)的收益，公司股價(jià)也一路上揚(yáng)，但在公司股東大會(huì)上，這一轉(zhuǎn)讓被否決，公司股價(jià)也一落千丈。不知公司是否還會(huì)有類(lèi)似受讓維C的公告，受傷的總是中小投資者。

而華源制藥的維C控制權(quán)之爭(zhēng)也還沒(méi)有定論，雖然這不影響公司的報(bào)表業(yè)績(jī)，但這塊生金蛋的資產(chǎn)的控制權(quán)，對(duì)企業(yè)的發(fā)展和融資都有巨大的影響。

生物醫(yī)藥板塊

在醫(yī)藥上市公司中，生物醫(yī)藥企業(yè)的盈利能力和成長(zhǎng)性都比較低，第一季度生物醫(yī)藥上市公司同比增長(zhǎng)率僅為4.49％，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均的17.17％，平均每股收益僅為0.033元，是行業(yè)平均0.055元的60%，低盈利能力和低成長(zhǎng)性，與生物醫(yī)藥的產(chǎn)業(yè)特征大相徑庭，主要因?yàn)閲?guó)內(nèi)的生物醫(yī)藥上市公司缺乏真正的科技實(shí)力和產(chǎn)業(yè)化能力，在投資者心目中成為有概念而無(wú)實(shí)質(zhì)的雞肋。

醫(yī)藥流通板塊

2003年醫(yī)藥流通企業(yè)的日子不好過(guò)。醫(yī)藥流通企業(yè)的盈利能力本來(lái)就不高，一季度醫(yī)藥流通企業(yè)的平均主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率為14.58％，同比下降8.47％，平均利潤(rùn)率為1.91％，同比下降12.04％，主要因素是行業(yè)內(nèi)推行的藥品招標(biāo)、藥價(jià)下調(diào)等政策影響。

下半年醫(yī)藥流通企業(yè)還將受到SARS后遺癥、價(jià)格下調(diào)和外資進(jìn)入的沖擊。由于SARS疫情的影響，醫(yī)藥流通企業(yè)普遍采購(gòu)了大量的相關(guān)產(chǎn)品，以備不時(shí)之需，隨著疫情的控制，在流通環(huán)節(jié)仍滯留比較多的庫(kù)存產(chǎn)品，而這批庫(kù)存將占用企業(yè)不少的資金，對(duì)企業(yè)是雪上加霜。在國(guó)內(nèi)許多地區(qū)的平價(jià)藥房旋風(fēng)，對(duì)醫(yī)藥流通企業(yè)的價(jià)格體系產(chǎn)生巨大沖擊，將進(jìn)一步壓縮企業(yè)的盈利空間。而隨著藥品分銷(xiāo)業(yè)務(wù)的放開(kāi)，外資的進(jìn)入對(duì)醫(yī)藥流通企業(yè)產(chǎn)生更大的經(jīng)營(yíng)壓力。

3．重點(diǎn)關(guān)注的個(gè)股

未來(lái)一年醫(yī)藥行業(yè)存在的投資機(jī)會(huì)并不多，主要原因是主流醫(yī)藥板塊化學(xué)藥企業(yè)的盈利能力，隨著原料藥價(jià)格的回落而有所減弱，同時(shí)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展速度將隨著SARS疫情的控制而恢復(fù)到以前水平。

生物醫(yī)藥行業(yè)分析范文第4篇

“醫(yī)藥是一個(gè)弱周期性行業(yè)，且近些年來(lái)增長(zhǎng)迅速，市場(chǎng)始終飽有剛性需求。尤其現(xiàn)在又是國(guó)內(nèi)醫(yī)改的關(guān)鍵期，產(chǎn)業(yè)面臨整合，是投資的好時(shí)機(jī)?！本哦︶t(yī)藥投資基金總裁禹勃對(duì)《英才》記者表示。

除了純粹的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)青睞醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)外，一些醫(yī)藥企業(yè)也按捺不住利潤(rùn)誘惑，涉足醫(yī)藥投資領(lǐng)域。

先是美國(guó)制藥巨頭禮來(lái)公司，在2007年就在上海設(shè)立了禮來(lái)亞洲風(fēng)險(xiǎn)投資基金，斥資數(shù)億美元投資中國(guó)處于研發(fā)期和成長(zhǎng)期的醫(yī)藥、醫(yī)療器械、診斷、醫(yī)療服務(wù)公司；而近期，天津天士力集團(tuán)也成立了華金國(guó)際醫(yī)藥醫(yī)療基金，管理規(guī)模設(shè)為50億元人民幣；廣藥集團(tuán)旗下廣州醫(yī)藥研究總院剛剛設(shè)立“大南藥”創(chuàng)新基金，首期投入1億元人民幣。

不知不覺(jué)間，依靠單一企業(yè)投資醫(yī)藥生產(chǎn)、銷(xiāo)售的狀況正在改變，投資基金正悄悄侵入醫(yī)藥行業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)。內(nèi)資藥企、外資藥企、私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)間一場(chǎng)不僅需要耗費(fèi)巨資，更需要耗費(fèi)智慧的角逐開(kāi)始了。

藥企基金PK私募基金

毫無(wú)疑問(wèn)，資本是逐利的。因此，無(wú)論內(nèi)資藥企、外資藥企、還是私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，成立醫(yī)藥基金目的都一樣――賺錢(qián)。

行業(yè)數(shù)字顯示：目前，歐美地區(qū)醫(yī)藥行業(yè)的平均增速僅為2%左右，一些國(guó)家甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。而中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)年均增速卻高達(dá)16.6%，讓投資者心動(dòng)。

“中國(guó)將在2020年超過(guò)日本成為世界第二大醫(yī)療市場(chǎng)，并將成為全球重要的醫(yī)藥研發(fā)中心。禮來(lái)風(fēng)投選擇中國(guó)的原因之一，就是看中了巨大的投資機(jī)會(huì)，希望通過(guò)被投資公司價(jià)值的提升，獲得相應(yīng)的財(cái)務(wù)回報(bào)。”禮來(lái)亞洲風(fēng)險(xiǎn)投資基金董事總經(jīng)理施毅對(duì)《英才》記者直言看好中國(guó)醫(yī)藥投資市場(chǎng)的原因。

當(dāng)然，賺錢(qián)只是大主題。作為對(duì)產(chǎn)業(yè)背景和技術(shù)要求相對(duì)較高的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)而言，高回報(bào)并不是唯一目的，醫(yī)藥基金還被廣泛寄予了規(guī)范行業(yè)發(fā)展的厚望。

“相對(duì)其他領(lǐng)域的投資來(lái)說(shuō)，醫(yī)藥投資更為專(zhuān)業(yè)，投資周期相對(duì)較長(zhǎng)。通過(guò)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的深層剖析，我們認(rèn)為只有專(zhuān)業(yè)的基金才有助于被投企業(yè)更好、更長(zhǎng)遠(yuǎn)地發(fā)展?！比A金國(guó)際醫(yī)藥醫(yī)療基金總裁焦銀旺對(duì)《英才》記者表示，如果僅僅為了財(cái)務(wù)上的短期回報(bào)，醫(yī)藥基金則很容易與被投醫(yī)藥企業(yè)的自身發(fā)展相違背，反而會(huì)對(duì)企業(yè)造成傷害。

擁有自己的醫(yī)藥基金的天士力集團(tuán)的體會(huì)更加真切。天士力集團(tuán)副總裁、華金管理公司董事長(zhǎng)閆凱坦陳，除了對(duì)被投企業(yè)的資金支持以外，醫(yī)藥基金在操作過(guò)程中，更重要的還是從技術(shù)、人才、產(chǎn)業(yè)背景甚至國(guó)際化等多方面調(diào)配資源，幫助企業(yè)發(fā)展。其涉及鏈條可能涵蓋研發(fā)、生產(chǎn)、推廣等多個(gè)環(huán)節(jié)。從這個(gè)意義上講，由藥企自身參與或發(fā)起的醫(yī)藥基金，無(wú)論是從技術(shù)上還是訴求上，都具有優(yōu)勢(shì)。

“投資不僅僅是在投錢(qián)，更重要的還有為被投企業(yè)提供增值服務(wù)。”與藥企投資基金的觀點(diǎn)不同，禹勃也展示了投資機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)：“無(wú)論是外資藥企還是內(nèi)資藥企，在技術(shù)及產(chǎn)業(yè)背景上肯定會(huì)有先天優(yōu)勢(shì)。但對(duì)于專(zhuān)業(yè)的醫(yī)藥私募股權(quán)基金來(lái)說(shuō)，可以協(xié)助企業(yè)做戰(zhàn)略規(guī)劃、提升管理水平，利用其豐富的人脈資源幫助企業(yè)搭建優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)、尋找商業(yè)合作、完善銷(xiāo)售體系等?！?/p>

中投顧問(wèn)醫(yī)藥行業(yè)研究員郭凡禮則認(rèn)為，私募成立的醫(yī)藥基金有利于配置的分散化，同時(shí)強(qiáng)大的專(zhuān)業(yè)背景，能大大提高尋找“白馬”的準(zhǔn)確性，容易產(chǎn)生集群效應(yīng)。

但是，無(wú)論是藥企自身成立的醫(yī)藥基金還是投資機(jī)構(gòu)的基金，有一點(diǎn)共識(shí)，即未來(lái)3-5年，醫(yī)藥基金會(huì)成為醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的重要力量，并開(kāi)始對(duì)產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)行優(yōu)化，這是醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)升級(jí)的必然結(jié)果。

閆凱表示，中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)將面臨產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)。升級(jí)帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)資源并購(gòu)機(jī)會(huì)，有望將全行業(yè)引入大規(guī)模的資本并購(gòu)階段。

投PE還是VC

分析投資階段會(huì)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前的各類(lèi)醫(yī)藥基金大多以成長(zhǎng)期或preIPO(指投資于企業(yè)上市之前，或預(yù)期企業(yè)可近期上市時(shí)，其退出方式上市后從公開(kāi)資本市場(chǎng)出售股票退出)項(xiàng)目為主，真正投資早期項(xiàng)目的基金少之又少。

有分析認(rèn)為，這主要是和當(dāng)前國(guó)內(nèi)真正有價(jià)值的早期項(xiàng)目偏少、preIPO項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低且短期內(nèi)容易看到投資回報(bào)等原因?！皬漠?dāng)前的投資情況看，我們的投資階段還是以成長(zhǎng)期項(xiàng)目為主。”施毅表示，并購(gòu)并不是禮來(lái)亞洲基金的目的，“我們的投資周期一般在10年左右?！?/p>

禮來(lái)亞洲基金投資的醫(yī)藥企業(yè)大體分兩類(lèi)：一類(lèi)是擁有全球?qū)＠膭?chuàng)新藥企業(yè)，技術(shù)含量較高；另一類(lèi)是質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)體系高的普藥公司?！捌鋵?shí)，根據(jù)國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，生物技術(shù)大多是早期項(xiàng)目投資，比如美國(guó)基因泰克公司、安進(jìn)公司。而當(dāng)前，國(guó)內(nèi)好的早期項(xiàng)目相對(duì)偏少?！笔┮阒毖?。

禹勃?jiǎng)t認(rèn)為，除了大環(huán)境，投資團(tuán)隊(duì)自身能力也是制約醫(yī)藥基金進(jìn)行早期項(xiàng)目投資的關(guān)鍵。畢竟相對(duì)PE來(lái)說(shuō)，做VC風(fēng)險(xiǎn)更大，技術(shù)性也更強(qiáng)。不過(guò),隨著投資團(tuán)隊(duì)的日漸成熟，從今年起，九鼎醫(yī)藥基金開(kāi)始加大早期項(xiàng)目的投資力度，用于早期項(xiàng)目投資的基金將占到基金總額的1/4左右。禹勃相信在未來(lái)4-5年內(nèi)，隨著市場(chǎng)的逐漸成熟，從PE走向VC將大有機(jī)會(huì)。

焦銀旺也表示，華金國(guó)際醫(yī)藥醫(yī)療基金計(jì)劃拿出20%的資金來(lái)做早期項(xiàng)目投資，不設(shè)投資回報(bào)周期，作為戰(zhàn)略性投資，像培育種子一樣去孵化項(xiàng)目；余下的80%資金則用來(lái)投資成長(zhǎng)期及preIPO項(xiàng)目的投資，以財(cái)務(wù)型投資為主。“今年上半年，我們還要再成立1億元規(guī)模的新基金，做早期項(xiàng)目投資，這也是天士力集團(tuán)戰(zhàn)略投資的一部分?！苯广y旺對(duì)《英才》記者表示。

生物醫(yī)藥行業(yè)分析范文第5篇

[關(guān)鍵詞] 生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè) 創(chuàng)新 融資 產(chǎn)學(xué)研聯(lián)盟

生物醫(yī)藥行業(yè)是永續(xù)增長(zhǎng)的朝陽(yáng)行業(yè)，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到15%以上，遠(yuǎn)超全球GDP增長(zhǎng)水平。上海的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在國(guó)內(nèi)處于領(lǐng)先位置，以張江高科園區(qū)為核心的基地形成了產(chǎn)業(yè)群體、研究開(kāi)發(fā)、孵化創(chuàng)新、教育培訓(xùn)、專(zhuān)業(yè)服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)投資為模塊的良好創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)氛圍，以及人才培養(yǎng)―科學(xué)研究―技術(shù)開(kāi)發(fā)―中試孵化―規(guī)模生產(chǎn)―營(yíng)銷(xiāo)物流的現(xiàn)代生物醫(yī)藥創(chuàng)新體系。但與國(guó)外先進(jìn)國(guó)家相比在產(chǎn)業(yè)規(guī)模、科研水平和企業(yè)實(shí)力方面處于劣勢(shì)地位。要推進(jìn)上海生物醫(yī)藥走上創(chuàng)新之路，可以從以下四個(gè)方面進(jìn)行探索。

一、選擇適合的創(chuàng)新突破口

生物制藥業(yè)面臨的一個(gè)核心挑戰(zhàn)是新思想極少。實(shí)際上，在中國(guó)生物醫(yī)藥行業(yè)中，真正得到國(guó)際學(xué)術(shù)界承認(rèn)的創(chuàng)新產(chǎn)品屈指可數(shù)。因此生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)要加速健康發(fā)展必須尋找適合的創(chuàng)新突破口。上海生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)上游科研水平處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平，在中藥合成、基因工程技術(shù)領(lǐng)域積累了一定的優(yōu)勢(shì)，但其整體產(chǎn)業(yè)規(guī)模和產(chǎn)業(yè)化水平較低。在選擇創(chuàng)新突破口上，可以考慮優(yōu)先發(fā)展具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和廣闊市場(chǎng)前景的生物藥物，力爭(zhēng)在基因工程、抗體藥物等方面形成新突破；積極推進(jìn)小分子藥物、新型藥物制劑及給藥系統(tǒng)和藥物生產(chǎn)新工藝；大力發(fā)展新型預(yù)防性疫苗、治療性疫苗和新型病原體診斷試劑；力爭(zhēng)在惡性腫瘤、心腦血管疾病等重大疾病的治療方面取得重大進(jìn)展，提高重大傳染病預(yù)防能力，有效控制艾滋病、病毒性肝炎等重大傳染病流行，大幅度提高我國(guó)生物醫(yī)藥的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

二、拓寬中小企業(yè)的融資渠道

生物制藥企業(yè)是一個(gè)無(wú)論是在創(chuàng)業(yè)初期還是維持其成長(zhǎng)的階段都需要大量資本支持的產(chǎn)業(yè)，對(duì)資本的大量需求決定了生物制藥企業(yè)在不同的發(fā)展階段需要有不同形式的融資手段來(lái)滿足其資金需求。雖然我國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值迅速增長(zhǎng)，但生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)并未吸收到足夠的發(fā)展資金。由于資金投入的嚴(yán)重不足，我國(guó)生物醫(yī)藥企業(yè)一般規(guī)模都比較小、利潤(rùn)低、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力差。特別是在研發(fā)方面的情況不盡如人意，總體新藥研發(fā)水平不高。

目前，上海生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新資金渠道相對(duì)單一，以企業(yè)自籌和國(guó)家項(xiàng)目基金支持為主，缺少風(fēng)險(xiǎn)投資基金和證券金融市場(chǎng)的支持，因此，要建立生物醫(yī)藥項(xiàng)目的技術(shù)評(píng)估平臺(tái)，為風(fēng)險(xiǎn)資本進(jìn)入、退出創(chuàng)造條件，鼓勵(lì)民營(yíng)資本、風(fēng)險(xiǎn)投資基金介入生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)；采取優(yōu)惠政策，完善鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新信貸政策，促進(jìn)有實(shí)力的生物醫(yī)藥企業(yè)上市融資。同時(shí)，將科技資源分配到上海生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的薄弱環(huán)節(jié)和重點(diǎn)技術(shù)領(lǐng)域，加大開(kāi)發(fā)研究、產(chǎn)品生產(chǎn)的投資，加快生物醫(yī)藥技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化。此外通過(guò)間接的產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠政策鼓勵(lì)中小企業(yè)與外資、本土研究機(jī)構(gòu)進(jìn)行橫向研發(fā)合作，強(qiáng)化中小研發(fā)企業(yè)集成創(chuàng)新的能力，使各種相關(guān)技術(shù)有機(jī)融合，形成有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品；政府可以通過(guò)增加科技活動(dòng)的研發(fā)投入，增加創(chuàng)新基金的啟動(dòng)資金規(guī)模、為中小企業(yè)信用擔(dān)保、加強(qiáng)稅收優(yōu)惠等方面，加大對(duì)中小型研發(fā)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的支持，努力培育本土的大中型企業(yè)。

三、加強(qiáng)產(chǎn)學(xué)研聯(lián)盟建設(shè)

生物醫(yī)藥業(yè)技術(shù)產(chǎn)業(yè)化過(guò)程包括：研發(fā)、中試、生產(chǎn)和市場(chǎng)四個(gè)階段。最終實(shí)現(xiàn)科技成果的轉(zhuǎn)化是生物制藥產(chǎn)業(yè)鏈的最后一個(gè)環(huán)節(jié)也是最重要的一個(gè)環(huán)節(jié)。目前在美國(guó)有兩種模式實(shí)現(xiàn)成果轉(zhuǎn)化：一種是通過(guò)專(zhuān)業(yè)力量幫企業(yè)申請(qǐng)專(zhuān)利，做知識(shí)產(chǎn)權(quán)的管理，或者是幫助企業(yè)做市場(chǎng)推廣；另一種方法則是將科研成果轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國(guó)家，把試驗(yàn)費(fèi)用和時(shí)間轉(zhuǎn)嫁出去，出口無(wú)形產(chǎn)品，把中間環(huán)節(jié)外包出去。但這兩種模式做得都不徹底。通過(guò)對(duì)上海生物醫(yī)藥企業(yè)的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，應(yīng)當(dāng)通過(guò)建立一批以企業(yè)為主體的產(chǎn)學(xué)研聯(lián)盟，來(lái)加快實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。要實(shí)現(xiàn)企業(yè)成為科研、開(kāi)發(fā)和引進(jìn)技術(shù)的主體，企業(yè)應(yīng)努力培育自主科技開(kāi)發(fā)力量，在各級(jí)政府的幫助和扶持下，打破條塊和體制上的界限，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)學(xué)研協(xié)作、聯(lián)合。充分發(fā)揮企業(yè)技術(shù)開(kāi)發(fā)中心、行業(yè)技術(shù)開(kāi)發(fā)基地和技術(shù)轉(zhuǎn)移中心的作用，以企業(yè)開(kāi)發(fā)中心為主體，組織產(chǎn)學(xué)研緊密?chē)@生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域，集中進(jìn)行技術(shù)開(kāi)發(fā)，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)某些技術(shù)的跨越式發(fā)展。同時(shí)鼓勵(lì)以重大項(xiàng)目為紐帶，建立多種形式的產(chǎn)學(xué)研聯(lián)盟。事實(shí)上，現(xiàn)在要完成成果轉(zhuǎn)化已不只需打通產(chǎn)、學(xué)、研三個(gè)環(huán)節(jié)，還應(yīng)包括政府、融資以及相關(guān)服務(wù)。要做好這個(gè)多要素的聯(lián)盟，就需要搭建技術(shù)服務(wù)平臺(tái)和投資孵化基地。

四、建立新型研發(fā)服務(wù)平臺(tái)

由于生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)化所需的巨額資金和現(xiàn)有企業(yè)一體化程度低，生物醫(yī)藥企業(yè)尤其需要技術(shù)、信息交流平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)資源共享，降低企業(yè)自主創(chuàng)新成本。這個(gè)共享的平臺(tái)應(yīng)該主要包括技術(shù)、市場(chǎng)信息交流的平臺(tái)和產(chǎn)品技術(shù)評(píng)估。調(diào)研中發(fā)現(xiàn)目前上海生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)建立的一種能為科學(xué)家、企業(yè)、資本服務(wù)的研發(fā)服務(wù)平臺(tái)正在受到矚目。這個(gè)平臺(tái)把新藥研發(fā)的流程拆分以后標(biāo)準(zhǔn)化，在新藥研發(fā)首端（科研）到尾端（銷(xiāo)售）環(huán)節(jié)都形成了利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的機(jī)制，并且這個(gè)平臺(tái)能夠反復(fù)使用，因而能夠降低研發(fā)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和成本，更重要的是其能充分利用中國(guó)高校和研究所的力量，效率很高。

參考文獻(xiàn):

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