前言：想要寫(xiě)出一篇令人眼前一亮的文章嗎？我們特意為您整理了5篇中小企業(yè)融資管理范文，相信會(huì)為您的寫(xiě)作帶來(lái)幫助，發(fā)現(xiàn)更多的寫(xiě)作思路和靈感。

中小企業(yè)融資管理范文第1篇

［關(guān)鍵詞］中小企業(yè)；企業(yè)融資；融資管理；融資優(yōu)化

［中圖分類號(hào)］F276.3 ［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］B ［文章編號(hào)］2095-3283(2012)07-0120-02



作者簡(jiǎn)介：程婷（1986-），女，哈爾濱人，哈爾濱華德學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院助教，研究方向：經(jīng)濟(jì)管理；趙寅珠（1981-），女，哈爾濱人，哈爾濱華德學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院講師，研究方向：財(cái)務(wù)管理。

融資是中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理工作的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，融資運(yùn)行得是否成功將會(huì)直接關(guān)系到企業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向與快速提升進(jìn)程。從宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度來(lái)看，中小企業(yè)融資發(fā)展的健康與否能夠反映出其對(duì)社會(huì)資源的配置與利用效能。由此可見(jiàn)，中小企業(yè)的融資活動(dòng)擔(dān)負(fù)著保障國(guó)民經(jīng)濟(jì)合理運(yùn)行、微觀指導(dǎo)的重要職能，中小企業(yè)只有不斷地適應(yīng)企業(yè)發(fā)展的環(huán)境，合理利用現(xiàn)有資源，并遵循宏觀與微觀的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境與金融市場(chǎng)的變化特點(diǎn)，才能適當(dāng)?shù)匾?guī)避融資經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益最大化，從而達(dá)到持續(xù)、穩(wěn)定和高效的發(fā)展。

一、中小企業(yè)融資管理的意義

中小企業(yè)融資的目的是維持企業(yè)的生存和發(fā)展。怎樣及時(shí)融得資金來(lái)支持企業(yè)未來(lái)的發(fā)展，又不至于因負(fù)債過(guò)多而形成較大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，成為融資管理的關(guān)鍵。企業(yè)融資管理的意義主要表現(xiàn)在以下幾方面：

（一）資金需求合理，保證融資效益

一般來(lái)說(shuō)，中小企業(yè)融資量是越多越好，但也存在合理的中小企業(yè)資金需求范圍。確定合理的資金需求量是保證融資效益的基本前提，也可以使融資量與需要量達(dá)到平衡，進(jìn)而使充足的融資量保證正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，還能防止過(guò)多的融資影響資金利用率。

（二）資金獲得適時(shí)，保證投資需要

中小企業(yè)要根據(jù)資金的投放時(shí)間來(lái)合理制作企業(yè)融資計(jì)劃表，進(jìn)而使得企業(yè)融資和用資在時(shí)間上很好地銜接。假如過(guò)早地獲得資金，就會(huì)使資金在投放之前閑置，進(jìn)而加大了中小企業(yè)融資實(shí)際負(fù)擔(dān)的成本；假如資金獲得被耽誤，就會(huì)影響到中小企業(yè)投放資金的最佳時(shí)機(jī)和財(cái)務(wù)計(jì)劃。

（三）尋求最優(yōu)融資方式，降低融資成本

中小企業(yè)融資方式主要包括：吸收直接投資、發(fā)行股票、銀行借款、商業(yè)信用、發(fā)行債券、租賃融資和企業(yè)自留資金。融資渠道不同和難易程度不同其資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)各不一樣。因此，加強(qiáng)融資管理將會(huì)降低融資成本，應(yīng)結(jié)合各種因素選取融資方式和渠道，以尋求最優(yōu)的融資方式或組合。

（四）合理安排資本結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮權(quán)益資本和債務(wù)資本的作用

企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)由兩部分構(gòu)成：自有的權(quán)益資本和借入的債務(wù)資本。對(duì)于中小企業(yè)來(lái)講，權(quán)益資本能增強(qiáng)中小企業(yè)信譽(yù)和提高企業(yè)負(fù)債能力，無(wú)需償還，融資風(fēng)險(xiǎn)小。有效的負(fù)債資本經(jīng)營(yíng)能夠提高企業(yè)價(jià)值，并給中小企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)杠桿。其中，中小企業(yè)負(fù)債水平要和權(quán)益資本與償債能力相匹配，從而規(guī)避負(fù)債過(guò)高帶來(lái)過(guò)大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，甚至是影響中小企業(yè)的生存與發(fā)展。

二、我國(guó)中小企業(yè)融資管理中存在的問(wèn)題

目前銀行貸款是我國(guó)中小企業(yè)籌集發(fā)展所需資金的主要渠道。在后危機(jī)時(shí)代，中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)水平大幅上升，宏觀風(fēng)險(xiǎn)的加劇也迫使銀行更加惜貸。另外，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的海外投資嚴(yán)重受創(chuàng)，各大銀行紛紛提高了自身經(jīng)營(yíng)的謹(jǐn)慎性，采取了降低信用貸款額度等措施，進(jìn)而使得中小企業(yè)從金融機(jī)構(gòu)中獲得貸款的可能性大大減小。由于受到國(guó)際金融危機(jī)的影響，中小企業(yè)也難以從其他的融資渠道籌集到資金。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，央行曾五次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，目前我國(guó)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)達(dá)到18%，并且直接凍資超過(guò)3500億元。而各商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款利率普遍上浮30%～40%，部分銀行甚至上調(diào)80%，很多銀行還要求企業(yè)用存單質(zhì)押，民間融資的利率也在大幅上漲。因此，資金使用成本過(guò)高對(duì)中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益產(chǎn)生了極大負(fù)面影響，同時(shí)也增加了其融資成本。此外，中小企業(yè)向銀行申請(qǐng)融資時(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表不規(guī)范也制約了中小企業(yè)融資，中小企業(yè)的報(bào)表主要常見(jiàn)的問(wèn)題有：報(bào)表時(shí)間較短；一些企業(yè)報(bào)表不真實(shí)，表面是虧損實(shí)際是盈利；資產(chǎn)的規(guī)模、收入的規(guī)模和盈利的規(guī)模不符合資金要求，資產(chǎn)、收入、利潤(rùn)規(guī)模太??；其報(bào)表科目核算的內(nèi)容名不副實(shí)，也不規(guī)范；資產(chǎn)的負(fù)債率過(guò)高，資產(chǎn)與負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理；一些企業(yè)報(bào)表沒(méi)有合并，也就是說(shuō)實(shí)際上建立母子公司，但是沒(méi)有合并報(bào)表等。

三、加強(qiáng)中小企業(yè)融資管理的措施

（一）制定詳細(xì)的中小企業(yè)融資制度規(guī)定

監(jiān)管部門(mén)除了對(duì)中小企業(yè)融資比例加以限制外，還應(yīng)對(duì)融資的具體用途和時(shí)間間隔等加以限制。考慮不影響上市公司融資需求的同時(shí)，也要保護(hù)投資者的利益，爭(zhēng)取達(dá)到投資者和融資者“雙贏”的效果，并且，上市公司應(yīng)該用制度、規(guī)定來(lái)規(guī)范再融資行為。

（二）開(kāi)展以中小企業(yè)為服務(wù)對(duì)象的轉(zhuǎn)貸款、擔(dān)保貸款業(yè)務(wù)

要依托中小商業(yè)銀行和擔(dān)保機(jī)構(gòu)，開(kāi)展以中小企業(yè)為服務(wù)對(duì)象的轉(zhuǎn)貸款和擔(dān)保貸款業(yè)務(wù)。政府要對(duì)給予中小企業(yè)貸款的銀行以高息補(bǔ)貼，也就是銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的過(guò)高支出及風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，要從政府那里以利息補(bǔ)貼形式得以補(bǔ)償，而中小企業(yè)以正常的利息獲得貸款。因?yàn)橹挥性讷@取相對(duì)較高的收入和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的條件下，銀行才有興趣參與中小企業(yè)的貸款；而在融資成本相對(duì)合理的情況下，中小企業(yè)才能順利獲得銀行貸款。

（三）報(bào)表要完善規(guī)范

銀行的融資實(shí)行限額管理，也就是說(shuō)一個(gè)企業(yè)的授信額度與企業(yè)現(xiàn)金流量、凈資產(chǎn)、利潤(rùn)額等有一定的關(guān)系。國(guó)際投資者也很關(guān)注企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表，并且對(duì)中介機(jī)構(gòu)要求進(jìn)行審計(jì)，投資者要根據(jù)審計(jì)評(píng)估結(jié)果來(lái)決定其是否投資和投資額度。因此，中小企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表要規(guī)范。

（四）開(kāi)辟直接融資新渠道

長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)企業(yè)直接融資比重僅在10%上下，而銀行間接融資在整個(gè)企業(yè)金融體系中主導(dǎo)地位。這樣，偏重間接融資的企業(yè)則不可避免地會(huì)出現(xiàn)一些問(wèn)題，比如說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中于銀行。2010年，我國(guó)上市企業(yè)在股票市場(chǎng)的融資額雖然有所增長(zhǎng)，但是企業(yè)直接融資的所占比重依然較小。我國(guó)應(yīng)加快發(fā)展債券市場(chǎng)，并啟動(dòng)公司債券的發(fā)行，通過(guò)開(kāi)辟新的企業(yè)直接融資渠道，推動(dòng)企業(yè)直接融資的發(fā)展。

（五）加強(qiáng)中小企業(yè)會(huì)計(jì)人員培訓(xùn)

為中小企業(yè)會(huì)計(jì)人員開(kāi)設(shè)培訓(xùn)班，使其進(jìn)一步掌握企業(yè)財(cái)務(wù)管理政策與制度，并對(duì)會(huì)計(jì)人員加強(qiáng)職業(yè)道德教育，使其樹(shù)立法制觀念，有效強(qiáng)化自我監(jiān)督，正確地行使會(huì)計(jì)人員的職責(zé)與權(quán)利。

［參考文獻(xiàn)］

［1］楊鴻川.淺析企業(yè)融資管理［J］.財(cái)經(jīng)縱橫，2011（13）.

［2］李倩.企業(yè)融資［J］.商業(yè)文化（學(xué)術(shù)版），2010（2）.

［3］劉現(xiàn)忠.淺談企業(yè)融資［J］.財(cái)經(jīng)界（學(xué)術(shù)版），2010（1）.

中小企業(yè)融資管理范文第2篇

關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)管理；融資；中小企業(yè)

一、引言

中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)相當(dāng)大的比重，創(chuàng)造了大量的就業(yè)機(jī)會(huì)和技術(shù)創(chuàng)新成果，而且，中小企業(yè)文化及其培育出來(lái)的企業(yè)家精神和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，已經(jīng)成為現(xiàn)代文明和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的精髓。但是，中小企業(yè)的地位與其融資水平并不相稱。即便發(fā)達(dá)國(guó)家的中小企業(yè)在融資活動(dòng)中由于自身資產(chǎn)性質(zhì)、運(yùn)行機(jī)制也受到諸多局限，從而存在不同程度的資金缺口。而在我國(guó)，中小企業(yè)除上述原因外，由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)體系的不完善以及當(dāng)前所處的特殊的經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌時(shí)期，將會(huì)面臨更為嚴(yán)重的融資困難，包括一些對(duì)其發(fā)展的歧視性政策和制度。因此，從風(fēng)險(xiǎn)理論的角度考察，中小企業(yè)融資過(guò)程中存在大量復(fù)雜多變的風(fēng)險(xiǎn)因素。

二、中小企業(yè)融資過(guò)程中的主要風(fēng)險(xiǎn)

任何融資行為都有可能帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)也不例外，在融資過(guò)程中也可能面臨各種風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)主要是指由于多種不確定因素的影響使其在融資過(guò)程中所遇到的風(fēng)險(xiǎn)。

（一）國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策所導(dǎo)致的融資風(fēng)險(xiǎn)

一般而言，由于中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)極不穩(wěn)定，一國(guó)經(jīng)濟(jì)金融政策的變化，都有可能對(duì)它的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、市場(chǎng)環(huán)境和融資形勢(shì)產(chǎn)生一定的影響。如果中小企業(yè)不能根據(jù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融政策的變化做出敏銳的反應(yīng)和及時(shí)調(diào)整，將會(huì)給中小企業(yè)的融資帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響到中小企業(yè)的發(fā)展。如國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策限制的行業(yè)，其直接融資和間接融資的風(fēng)險(xiǎn)都較大，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)得不到正常的資金供給，企業(yè)就難以為繼。又如，在貨幣政策緊縮時(shí)期，市場(chǎng)上資金的供應(yīng)減少，受此影響，中小企業(yè)通過(guò)市場(chǎng)來(lái)籌集資金的風(fēng)險(xiǎn)增大。要么籌集不到資金，要么融資成本提高、融資數(shù)量減少，直接影響了企業(yè)資金鏈連續(xù)性，并進(jìn)一步增大了中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）經(jīng)營(yíng)的不穩(wěn)定性導(dǎo)致的融資風(fēng)險(xiǎn)

中小企業(yè)對(duì)外界經(jīng)濟(jì)環(huán)境的依存性較大，因而中小企業(yè)除對(duì)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和金融政策有著較強(qiáng)的敏感性外，國(guó)家經(jīng)濟(jì)制度安排，宏微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)的加劇，也將增大中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，最終影響中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展。那些經(jīng)營(yíng)不佳或銷售渠道不暢，或競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力不夠或難以實(shí)行多元化經(jīng)營(yíng)來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)的中小企業(yè)往往首先受到市場(chǎng)的沖擊。而經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的增大又使中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性遭到破壞，進(jìn)而更難滿足市場(chǎng)融資的條件，融資更加困難。

（三）管理水平低下所導(dǎo)致的融資風(fēng)險(xiǎn)

管理水平低下主要表現(xiàn)在，中小企業(yè)的管理觀念落后，內(nèi)部管理基礎(chǔ)工作缺乏和管理環(huán)節(jié)薄弱，人員素質(zhì)普遍不高，對(duì)市場(chǎng)的潛在需求研究不夠，產(chǎn)品研制的技術(shù)力量有限，對(duì)市場(chǎng)的變化趨勢(shì)沒(méi)有預(yù)見(jiàn)性等。由于管理上的種種缺陷，致使中小企業(yè)的后勁不足。高開(kāi)業(yè)率和高廢業(yè)率是中小企業(yè)的主要特點(diǎn)，從而使得商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)非常謹(jǐn)慎。在我國(guó)，中小企業(yè)5年淘汰率近70%，約30%左右的小企業(yè)處于虧損狀態(tài)，僅有三成左右具有成長(zhǎng)潛能，七成左右發(fā)展能力很弱，能夠生存十年以上的中小企業(yè)僅占1%。因此，中小企業(yè)無(wú)論是進(jìn)行直接融資，還是間接融資，都會(huì)面臨諸多融資障礙，融資風(fēng)險(xiǎn)往往很大。

（四）信用危機(jī)所導(dǎo)致的融資風(fēng)險(xiǎn)

中小企業(yè)信用不足是一個(gè)普遍現(xiàn)象。有的中小企業(yè)會(huì)計(jì)信息不真實(shí)、財(cái)務(wù)做假賬、資本空殼、核算混亂，有的中小企業(yè)抽逃資金、拖欠賬款、惡意偷稅，這在一定程度上都影響了中小企業(yè)的形象。相對(duì)于大企業(yè)的很多信息的公開(kāi)化和容易以極低的成本獲取，中小企業(yè)的信息基本上是內(nèi)部化的、不透明的，銀行金融機(jī)構(gòu)和其他投資者很難通過(guò)一般渠道獲得，因此，銀行要向中小企業(yè)提供貸款或投資人要向中小企業(yè)進(jìn)行投資就不得不加大人力資源的投入以提高信息的收集和分析質(zhì)量。這一方面加大了銀行或投資人貸款和投資成本，另一方面也給中小企業(yè)的融資帶來(lái)困難，中小企業(yè)的融資存在很大的不確定性。

三、中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

（一）融資風(fēng)險(xiǎn)“潛伏期”識(shí)別

融資風(fēng)險(xiǎn)“潛伏期”的警兆是指建立在大量資料分析基礎(chǔ)上的反映融資風(fēng)險(xiǎn)大小以及是否帶來(lái)財(cái)務(wù)危機(jī)的先兆。這個(gè)信息資料包括兩個(gè)方面：一是企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理的信息；二是與企業(yè)相關(guān)聯(lián)的外部市場(chǎng)所處行業(yè)的信息。潛伏期的融資風(fēng)險(xiǎn)主要是企業(yè)對(duì)融資活動(dòng)的控制風(fēng)險(xiǎn)，主要反映企業(yè)是否可以融到資和是否正確融資。

目前我國(guó)中小企業(yè)的融資方式中除了內(nèi)源融資以外，在外源融資中，債權(quán)融資仍占主要地位，因此對(duì)其融資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警中債權(quán)融資風(fēng)險(xiǎn)要特別關(guān)注。從融資的外部環(huán)境與內(nèi)部控制角度綜合分析，將潛伏期警兆分為：外部融資市場(chǎng)的成熟度不高；融資主體自由度不高；不進(jìn)行融資方式分析；不關(guān)注資金成本；融資活動(dòng)不符合融資的優(yōu)序排列；企業(yè)同期平均資產(chǎn)收益率略低于債務(wù)資金成本率。

（二）融資風(fēng)險(xiǎn)“發(fā)作期”識(shí)別

“發(fā)作期”融資風(fēng)險(xiǎn)的警兆一般呈現(xiàn)出景氣警兆的特征，即反映財(cái)務(wù)景氣的程度和狀況。這可分為財(cái)務(wù)警兆與管理警兆兩方面：

1、財(cái)務(wù)警兆包括：（1）資不抵債，這意味著該企業(yè)面臨著嚴(yán)重的償債危機(jī)，有被清算重組、變賣資產(chǎn)的可能。（2）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)負(fù)數(shù)。這表明企業(yè)獲利能力的原動(dòng)力出現(xiàn)故障，沒(méi)有新經(jīng)濟(jì)來(lái)源以抵消資金成本。（3）存在大額的逾期利潤(rùn)。這表明股權(quán)融資面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)法保障資本投入者的投資回報(bào)。（4）信用等級(jí)下降，這是償債能力下降的必然結(jié)果。（5）融資活動(dòng)受到嚴(yán)重阻礙，面對(duì)好的項(xiàng)目，無(wú)法獲得外部資金支持。

2、經(jīng)營(yíng)管理警兆包括：（1）主營(yíng)產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力下降，屬夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品，這表明企業(yè)的盈利嚴(yán)重下降，并且沒(méi)有發(fā)展前景。（2）管理混亂，人力資源短缺，這表明經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)不景氣，難以得到內(nèi)外部人員的認(rèn)可。

（三）融資風(fēng)險(xiǎn)“惡化期”識(shí)別

惡化期的警兆表現(xiàn)是發(fā)作期的警兆未能得到控制，融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步轉(zhuǎn)化為企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)或者財(cái)務(wù)危機(jī)的結(jié)果。其表現(xiàn)如下：

1、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)顯示財(cái)務(wù)狀況嚴(yán)重惡化。如資產(chǎn)負(fù)債率急劇上升，大大超過(guò)100％，凈資產(chǎn)收益率為負(fù)數(shù)等。

2、已經(jīng)不具備償債能力，即不僅無(wú)法償還借款，并且得不到債權(quán)方的展期許可，很可能會(huì)被借款人接管企業(yè)或進(jìn)行清算。

3、企業(yè)出現(xiàn)非季節(jié)性的異常的停工、停產(chǎn)現(xiàn)象，這是企業(yè)破產(chǎn)的先兆。

四、中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)防范

（一）從財(cái)務(wù)分析入手，加強(qiáng)日常財(cái)務(wù)管理工作

中小企業(yè)限于其人員素質(zhì)問(wèn)題，財(cái)務(wù)分析的能力較差。因此，為防范融資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)財(cái)務(wù)工作人員、資金運(yùn)作人員就應(yīng)加強(qiáng)日常財(cái)務(wù)分析。

1、資金周轉(zhuǎn)表分析法。為了提高企業(yè)的資金清償能力，就要保證企業(yè)有足夠的現(xiàn)金流。這一方法就是通過(guò)制訂“資金周轉(zhuǎn)表”使企業(yè)關(guān)注對(duì)資金周轉(zhuǎn)的計(jì)劃，經(jīng)常檢查結(jié)轉(zhuǎn)下月額對(duì)總收入的比率、銷售額對(duì)付款票據(jù)兌現(xiàn)額的比率，短期內(nèi)應(yīng)負(fù)擔(dān)的融資成本以及考慮資金周轉(zhuǎn)等問(wèn)題，促進(jìn)企業(yè)預(yù)算管理，保證企業(yè)的資金清償能力，降低融資風(fēng)險(xiǎn)。

2、定期財(cái)務(wù)法。與企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的主要就是指杜邦財(cái)務(wù)分析法，這是一個(gè)經(jīng)典且實(shí)用性很強(qiáng)的財(cái)務(wù)分析法。杜邦財(cái)務(wù)分析是一層進(jìn)一層分析，適宜于由“癥狀”探尋“病根”的過(guò)程。一般而言，警情預(yù)報(bào)都是較綜合的指標(biāo)，杜邦財(cái)務(wù)分析體系就是把這樣一項(xiàng)綜合指標(biāo)發(fā)生升降的原因具體化，為采取措施指明方向。一般杜邦分析是以凈資產(chǎn)收益率為綜合指標(biāo)進(jìn)行層層分解，鑒于現(xiàn)金流量分析的重要性，還可以使用現(xiàn)金流量分析的“杜邦”系統(tǒng)。

（二）從企業(yè)管理入手，加強(qiáng)企業(yè)投資融資項(xiàng)目的審核與管理

1、進(jìn)一步規(guī)范中小企業(yè)的管理工作，在設(shè)計(jì)組織結(jié)構(gòu)時(shí)，既要職責(zé)明確，還要建立經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)處理的分工和審核制度，特別是嚴(yán)格規(guī)范財(cái)務(wù)工作體系。

2、對(duì)每一個(gè)資金運(yùn)作項(xiàng)目都應(yīng)有科學(xué)的嚴(yán)謹(jǐn)?shù)目尚行栽u(píng)價(jià)，不能盲目投資，也不能盲目融資，雖然中小企業(yè)融資困難是現(xiàn)狀，但具體到個(gè)別企業(yè)的資金管理部門(mén)應(yīng)從個(gè)體實(shí)際出發(fā)，越是困難的企業(yè)面對(duì)融資時(shí)越要謹(jǐn)慎，關(guān)注融資成本、融資順序與融資方式。

3、加強(qiáng)企業(yè)信用管理，這是目前我國(guó)中小企業(yè)非常欠缺的方面，完善財(cái)務(wù)工作中對(duì)償債工作的監(jiān)督與控制，健全各類融資活動(dòng)的后續(xù)跟蹤管理。

4、建立并實(shí)施融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理機(jī)制。對(duì)于企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警過(guò)程中所涉及的信息的采集與整理、分析與加工等程序應(yīng)該是時(shí)時(shí)進(jìn)行的，因此要求企業(yè)具備一套比較完善管理機(jī)制，對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)由于其人員不多，資金實(shí)力不雄厚，考慮到預(yù)警的成本問(wèn)題完全可以不設(shè)專門(mén)的職能部門(mén)來(lái)執(zhí)行預(yù)警系統(tǒng)。只需企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理中賦予每一個(gè)員工實(shí)時(shí)收集信息、傳遞信息的責(zé)任，然后由相關(guān)職能部門(mén)的人員兼任預(yù)警機(jī)構(gòu)人員。

（三）從融資方式入手，加強(qiáng)企業(yè)發(fā)展各階段的融資渠道

在企業(yè)的不同發(fā)展階段，由于企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、生產(chǎn)能力、信用水平、社會(huì)認(rèn)可的程度等不同，需要不同的金融市場(chǎng)來(lái)幫助企業(yè)融集資金。

1、在創(chuàng)業(yè)階段，在企業(yè)資金來(lái)源的問(wèn)題上，科研人員、創(chuàng)業(yè)人員等私人資本的資金已經(jīng)不夠，資金的需求逐漸轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)資本，此時(shí)，創(chuàng)業(yè)者也可能會(huì)請(qǐng)求銀行給予貸款，但可能性較小即使能得到此類貸款，也大都是短期借款，且數(shù)額不大，同時(shí)，此階段由于企業(yè)的獲利能力較差，如果所借得短期貸款過(guò)多，其負(fù)債率越高，利息負(fù)擔(dān)越重，資本結(jié)構(gòu)就會(huì)越不合理，嚴(yán)重的可能產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)。該階段需要的是長(zhǎng)期資本，換言之，企業(yè)需將股權(quán)出售。所以創(chuàng)業(yè)企業(yè)的主要融資方式是股權(quán)融資，最優(yōu)融資策略是吸引風(fēng)險(xiǎn)投資。

2、在成長(zhǎng)階段，這時(shí)由于中小企業(yè)已經(jīng)度過(guò)生存難關(guān)企業(yè)的發(fā)展前景也已基本明朗，企業(yè)形象、產(chǎn)品品牌在社會(huì)上有一定的知名度和良好信譽(yù)，社會(huì)各界投資者對(duì)其投資已產(chǎn)生誘惑力。該階段的融資方式是內(nèi)部融資、股權(quán)融資和債務(wù)融資相結(jié)合，此階段企業(yè)的成長(zhǎng)資金來(lái)源主要是三個(gè)方面：自我積累、風(fēng)險(xiǎn)資本和借貸資金。

3、在成熟階段，企業(yè)的最優(yōu)融資策略是債務(wù)融資，此時(shí)，企業(yè)的資金來(lái)源主要是追求穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的銀行等金融機(jī)構(gòu)的信貸資金，銀行等金融機(jī)構(gòu)作為從事貨幣經(jīng)營(yíng)的特殊企業(yè)，需要擴(kuò)大客戶群，為數(shù)眾多的中小企業(yè)，為銀行提供了廣闊的潛在市場(chǎng)，當(dāng)中小企業(yè)進(jìn)入成熟階段后，由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定，資產(chǎn)收益率高，資產(chǎn)規(guī)模較大，可抵押的資產(chǎn)越來(lái)越多，此時(shí)，銀行也愿意為進(jìn)入該階段的中小企業(yè)貸款。因此，該階段當(dāng)企業(yè)的資金需求量較大時(shí)，銀行等金融機(jī)構(gòu)的貸款成為企業(yè)資產(chǎn)的主要來(lái)源。

對(duì)于已經(jīng)形成相當(dāng)規(guī)模，具有一定核心競(jìng)爭(zhēng)力的中小企業(yè)，也可以通過(guò)證券市場(chǎng)發(fā)行企業(yè)債券或可轉(zhuǎn)換債券、增發(fā)新股、新股配售等方式進(jìn)行融資。

參考文獻(xiàn)：

1、黃安平,盧方衛(wèi).企業(yè)的整合風(fēng)險(xiǎn)管理要素分析[J].經(jīng)濟(jì)與管理,2004(6).

2、陳子彤.論中小企業(yè)成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理[J].經(jīng)濟(jì)論壇,2004(7).

3、魯?shù)裸y.風(fēng)險(xiǎn)管理:為中小企業(yè)穩(wěn)健成長(zhǎng)保駕護(hù)航[J].經(jīng)濟(jì)師,2002(3).

4、馬國(guó)芬.略論企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)防控[J].價(jià)格月刊,2006(7).

中小企業(yè)融資管理范文第3篇

關(guān)鍵詞:高科技中小企業(yè) 融資風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)防范 風(fēng)險(xiǎn)管理策略

中圖分類號(hào):F276.44 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

文章編號(hào):1004-4914(2010)05-229-02

一、引言

由于高科技中小企業(yè)兼有“科技”的特征和“中小”的規(guī)模障礙,使得進(jìn)一步發(fā)展壯大受到了融資難的嚴(yán)重制約。高科技中小企業(yè)融資難的一個(gè)重要原因是它的融資風(fēng)險(xiǎn)大。通過(guò)對(duì)高科技中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和控制,使高科技中小企業(yè)既能夠借到足夠、理想的資金,又不會(huì)承擔(dān)太大的融資風(fēng)險(xiǎn),以促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)成果最大化、財(cái)務(wù)狀況的合理化,最終實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富的最大化。高科技中小企業(yè)的融資需求極其旺盛,但是我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)育又不夠完善,不能滿足其融資需求。化解高新技術(shù)中小企業(yè)融資難題,對(duì)促進(jìn)我國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有重大現(xiàn)實(shí)意義。

二、高科技中小企業(yè)融資基本特征

1.高科技中小企業(yè)定位。高科技中小企業(yè)是指職工人數(shù)500人以下的小規(guī)模經(jīng)濟(jì),但新增產(chǎn)值比較高,產(chǎn)品符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)、技術(shù)政策,技術(shù)創(chuàng)新于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平的企業(yè)。高科技中小企業(yè)要經(jīng)歷不同的發(fā)展階段,企業(yè)要獲得發(fā)展所必需的資金,要根據(jù)自身不同發(fā)展階段的資金需求,應(yīng)采用相應(yīng)的融資策略。高科技中小企業(yè)的發(fā)展過(guò)程自創(chuàng)辦到成熟大體上可分為種子期、創(chuàng)建期、成長(zhǎng)期和成熟期四階段。高科技中小企業(yè)的成長(zhǎng)對(duì)資金的需求和依賴程度很高,尤其是成長(zhǎng)階段,公司因市場(chǎng)導(dǎo)入而獲得銷售收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了公司為擴(kuò)張生產(chǎn)和組織銷售而提出的資金需求。因此企業(yè)成長(zhǎng)階段的資金需求量很大。

2.高科技中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀。高科技中小企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中,高成長(zhǎng)性決定了資金需求的高投入;高風(fēng)險(xiǎn)決定了融資的高難度;資金需求數(shù)額大頻率高且自有資金偏少,抵押擔(dān)保難。高科技企業(yè)的融資通常有幾種途徑:自籌資金、銀行貸款、非金融機(jī)構(gòu)融資、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)、上市融資。從我國(guó)高科技中小企業(yè)的融資難現(xiàn)狀看,表現(xiàn)在幾個(gè)方面:(1)內(nèi)部融資難。高科技中小企業(yè)自有資金缺乏,內(nèi)部融資乏力。由于信息不對(duì)稱、信用資源缺乏、風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高等因素,我國(guó)絕大多少中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期的資金來(lái)源是自籌。自籌資金多通過(guò)私人借貸的形式進(jìn)行,資金成本較低,但數(shù)量有限,這種籌資方式就滿足不了企業(yè)對(duì)資金的需求,需要尋找更加量大、穩(wěn)定的融資渠道。(2)銀行貸款難。當(dāng)企業(yè)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的發(fā)展需要擴(kuò)大規(guī)模,由量變邁向質(zhì)變的時(shí)候,資金緊缺的問(wèn)題限制住企業(yè)發(fā)展前進(jìn)的步伐。由于高科技中小企業(yè)的產(chǎn)品普遍還處于市場(chǎng)未開(kāi)發(fā)狀態(tài),產(chǎn)品技術(shù)有待優(yōu)化,這種未來(lái)的不確定性決定了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的高風(fēng)險(xiǎn)性,這與銀行對(duì)資本金的安全性要求相悖。商業(yè)銀行貸款是企業(yè)獲取資金的重要渠道。但是銀行在追逐利潤(rùn)的同時(shí)是以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為前提的。因此,長(zhǎng)期以來(lái),銀行的主要客戶對(duì)象是國(guó)有企業(yè)和資本實(shí)力雄厚的大型企業(yè)。中小高科技企業(yè)規(guī)模小,失敗的風(fēng)險(xiǎn)很大,并且不能提供固定資產(chǎn)做抵押。因此中小高科技企業(yè)向銀行融資的難度比一般傳統(tǒng)的中小企業(yè)大得多。(3)直接融資難。在以往金融體制下,高科技融資只有通過(guò)直接上市,發(fā)行企業(yè)債券等方法實(shí)現(xiàn)。但都存在著一些困難。首先是政府沒(méi)有扶植政策。近幾年,國(guó)企發(fā)展艱難,機(jī)制需要調(diào)整,設(shè)備需要更新,人才需要引進(jìn)。我國(guó)的股票市場(chǎng)以促進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革為目標(biāo),制定了多項(xiàng)扶植國(guó)有大中型企業(yè)上市的政策,而高科技中小企業(yè)上市的政策遇到了阻力。其次,上市“門(mén)檻”高,《證券法》出臺(tái)后,對(duì)我國(guó)上市發(fā)行股票的企業(yè)做了更多的規(guī)定。(4)風(fēng)險(xiǎn)投資難。高科技研發(fā)和市場(chǎng)化對(duì)資金的巨大需求決定了企業(yè)必須尋求外部資金的支持。在我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資還處于起步階段,基本上不能滿足中小創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展需要。原因之一是風(fēng)險(xiǎn)投資公司缺乏,國(guó)外的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)較少進(jìn)入我國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù),而現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)投資公司投資能力薄弱;原因之二是目前我國(guó)缺少專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目管理公司,國(guó)外采用的風(fēng)險(xiǎn)投資公司委托風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目管理公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目管理的方式也就較少得到采用。

三、高科技中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的類型

1.支付風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于向債權(quán)人的融資,企業(yè)不能按照事先的約定償還本金、支付利息,債權(quán)人將行使債權(quán)控制權(quán),對(duì)企業(yè)財(cái)產(chǎn)提出要求權(quán),企業(yè)將面臨訴訟甚至破產(chǎn)的威脅,遭受嚴(yán)重的損失;對(duì)于向股東的融資,企業(yè)雖然不需要還本,但如果不能支付令其滿意的股利,股東將行使股權(quán)控制權(quán),或者是在企業(yè)內(nèi)部行使“用手投票”的權(quán)利或者是在企業(yè)外部行使“用腳投票”的權(quán)利,賣出企業(yè)股票導(dǎo)致股票價(jià)格下跌,對(duì)企業(yè)構(gòu)成不利影響。影響企業(yè)支付能力的因素有支付需求和支付供應(yīng),只有在支付需求與支付供應(yīng)達(dá)到平衡時(shí)才能使這個(gè)企業(yè)的融資成本降到最小,從而融資風(fēng)險(xiǎn)也降至最小。支付需求是指?jìng)鶛?quán)人所需資金的多少。支付供應(yīng)是指企業(yè)對(duì)債權(quán)人還本付息所需資金的來(lái)源。支付需求與支付供應(yīng)這二者都與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)。

2.財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)。由于負(fù)債融資而給股東每股收益帶來(lái)不利影響的可能性叫財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)負(fù)債成本是作為一項(xiàng)固定的財(cái)務(wù)費(fèi)用在稅前列支的。當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)收益率下降到低于負(fù)債利率時(shí),負(fù)債融資則會(huì)給企業(yè)帶來(lái)負(fù)債凈損失,減少股東每股收益。在企業(yè)資產(chǎn)收益率高于負(fù)債利率時(shí),負(fù)債融資會(huì)給企業(yè)帶來(lái)額外的負(fù)債凈收益,增加股東每股收益。通常財(cái)務(wù)杠桿作用的大小用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表示。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大,表示財(cái)務(wù)杠桿作用越大,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。計(jì)算公式為:DFL=(EPS/EPS)/(EBIT/EBIT),式子中DFL表示財(cái)務(wù)杠桿系數(shù),EPS表示每股盈利,EPS表示每股盈利變動(dòng)額,EBIT表示息稅前利潤(rùn),EBIT表示息稅前利潤(rùn)變動(dòng)額。負(fù)債利息和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)對(duì)于財(cái)務(wù)杠桿的影響都表現(xiàn)在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平和負(fù)債率,經(jīng)營(yíng)管理水平只是影響財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)的總體水平,而負(fù)債率才是影響財(cái)務(wù)杠桿的重要因素。一般,財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有如下關(guān)系:財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)為取得財(cái)務(wù)杠桿利益而利用負(fù)債資金時(shí),增加了破產(chǎn)機(jī)會(huì)或普通股利潤(rùn)大幅度變動(dòng)的機(jī)會(huì)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。也就是說(shuō),由于財(cái)務(wù)杠桿的作用,當(dāng)息稅前利潤(rùn)下降時(shí),凈利潤(rùn)會(huì)下降得更快,從而給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指那些影響所有公司的因素引起的風(fēng)險(xiǎn)。例如戰(zhàn)爭(zhēng)、經(jīng)濟(jì)衰退、通貨膨脹、高利率等發(fā)生意外的、非預(yù)期的變動(dòng),對(duì)許多資產(chǎn)都會(huì)有影響。一步減弱,最終退出市場(chǎng)。高科技中小企業(yè)由于受融資渠道的限制大多為短期借款,造成了企業(yè)短期負(fù)債多而權(quán)益資金少,直接導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債率過(guò)高,又由于高科技中小企業(yè)規(guī)模小,抗風(fēng)險(xiǎn)能力很差,經(jīng)受不起市場(chǎng)波動(dòng),因此高科技中小企業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也比較大。

四、高科技中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的影響因素分析

1.國(guó)家相應(yīng)政策。國(guó)外中小高科技企業(yè)之所以能夠蓬勃發(fā)展,很大程度上是由于在發(fā)展的過(guò)程中,政府給予了積極有效的政策支持。如美國(guó)的中小企業(yè)管理局,法國(guó)的中小企業(yè)銀行等為中小高科技企業(yè)提供特別減稅、簡(jiǎn)化規(guī)章制度、消除競(jìng)爭(zhēng)障礙、提供政府優(yōu)惠貸款等各種靈活多樣、富有成效的政策支持。長(zhǎng)期以來(lái)。我國(guó)的政策主要偏向于國(guó)有大中型企業(yè),對(duì)于自身實(shí)力微弱、風(fēng)險(xiǎn)較大又缺乏政策支持的中小高科技企業(yè)來(lái)說(shuō),只能在重壓和夾縫中掙扎。首先,中小企業(yè)是發(fā)展高新技術(shù)最活躍的力量,但因其缺乏國(guó)家投資,起步規(guī)模小,加之國(guó)家在政策貸款的起貸資金、貸款抵押擔(dān)保方式、高新技術(shù)企業(yè)上市條件等方面的政策限制使中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期難以以較低成本籌集到所需要的發(fā)展資金,這就大大提高了高新技術(shù)企業(yè)初創(chuàng)時(shí)期的運(yùn)營(yíng)成本,降低了其規(guī)避或控制風(fēng)險(xiǎn)的能力。其次,在財(cái)政貸款貼息政策方面,仍以國(guó)有企業(yè)為主要支持對(duì)象,較少扶持高新技術(shù)中小企業(yè)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)傾斜政策。再次,缺乏一套明確界定高科技企業(yè)技術(shù)價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn),造成嚴(yán)重的“信息不對(duì)稱”,而投資方基本處于被動(dòng)狀態(tài)。

2.利率變動(dòng)。利率的變動(dòng)影響高科技中小企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。利率受國(guó)家宏觀財(cái)稅政策、金融政策及市場(chǎng)行情等因素的影響,經(jīng)常處于不穩(wěn)定狀態(tài),或升或降,引起投資企業(yè)的收益波動(dòng)起伏,即當(dāng)銀行利率下降時(shí),企業(yè)投資報(bào)酬率上升;銀行利率上升時(shí),企業(yè)投資報(bào)酬率下降,從而給企業(yè)的投資帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn),甚至造成損失。

3.融資方式。融資方式不夠多樣化是造成我國(guó)高科技中小企業(yè)融資問(wèn)題的一個(gè)重要因素。融資方式是指資金供給部門(mén)向資金需求部門(mén)轉(zhuǎn)化的途徑和渠道,在前文高科技中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀中已經(jīng)提到過(guò),高科技企業(yè)的融資通常有幾種途徑:自籌資金、銀行貸款、非金融機(jī)構(gòu)融資、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)、上市融資。目前我國(guó)高科技中小企業(yè)的融資渠道還不夠暢通,風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)尚未建立,上市融資的方式更是困難重重,從高科技中小企業(yè)的融資方式來(lái)看,更加大了融資的風(fēng)險(xiǎn)。銀行貸款會(huì)加大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。由于信貸市場(chǎng)上的信息不對(duì)稱使得銀行對(duì)高科技中小企業(yè)的貸款風(fēng)險(xiǎn)加大。高科技中小企業(yè)的不確定性和高倒閉率,加上它在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和市場(chǎng)變化的脆弱性,使得高科技中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大,銀行不敢向其放款,如果放款也會(huì)要求較高的貸款利率,企業(yè)必須定期支付更多的利息,加大了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)投資是指由投資者提供風(fēng)險(xiǎn)資本,風(fēng)險(xiǎn)投資公司以風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)為投資對(duì)象進(jìn)行投資、管理和運(yùn)作的一種融資過(guò)程和投資方式。

4.企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)。從企業(yè)制度上看,我國(guó)目前的中小企業(yè)絕大多數(shù)沒(méi)有真正建立起現(xiàn)代企業(yè)制度,存在著產(chǎn)權(quán)不清、組織結(jié)構(gòu)和管理混亂的問(wèn)題。中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理普遍存在不規(guī)范現(xiàn)象,財(cái)務(wù)制度和財(cái)務(wù)管理相對(duì)不健全。中小企業(yè)信用不足是一個(gè)普遍現(xiàn)象,高科技中小企業(yè)也不例外。主要體現(xiàn)在銀行信用、商業(yè)信用、消費(fèi)信用等方面。絕大多數(shù)中小企業(yè)固定資產(chǎn)少,流動(dòng)資產(chǎn)變化快,無(wú)形資產(chǎn)難以量化,經(jīng)營(yíng)規(guī)模小,流動(dòng)資金少,難以形成較大的、穩(wěn)定的現(xiàn)金流量,因而在需要融資以補(bǔ)充流動(dòng)資金時(shí),相關(guān)部門(mén)不得不懷疑其到期的償債能力。

五、高科技中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理控制策略

1.政策支持,優(yōu)化企業(yè)發(fā)展客觀環(huán)境。首先應(yīng)加大對(duì)高科技中小企業(yè)研究和開(kāi)發(fā)的資金支持力度,積極鼓勵(lì)高科技中小企業(yè)的發(fā)展。對(duì)金融機(jī)構(gòu)給高科技中小企業(yè)的貸款,政府應(yīng)當(dāng)給予相應(yīng)的貼息支持,減少金融機(jī)構(gòu)的貸款風(fēng)險(xiǎn)。為了減低金融機(jī)構(gòu)的貸款風(fēng)險(xiǎn),可設(shè)立專門(mén)的高科技中小企業(yè)擔(dān)保基金,保證貸款的歸還。其次應(yīng)制定與產(chǎn)業(yè)政策、稅收和金融優(yōu)惠相關(guān)的政策,鼓勵(lì)高科技中小企業(yè)進(jìn)行融資。

2.緊密關(guān)注利率及匯率變化。高科技中小企業(yè)的融資需要密切關(guān)注利率變化給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)是固定利率資本的主要風(fēng)險(xiǎn),只有降低利率,才能降低融資成本,降低融資利率風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)利率處于高水平或由高到低過(guò)渡的時(shí)候,應(yīng)少融資,對(duì)于必須籌措的資金采用浮動(dòng)利率的計(jì)息方式,盡量減少利息支出。當(dāng)利率處于低水平或由高向低過(guò)渡的時(shí)候,可多籌措資金,并盡量采用固定利率的計(jì)息方式保持較低的資金成本。高科技中小企業(yè)還可以采取發(fā)行浮動(dòng)利率債券、浮動(dòng)利率票據(jù)、申請(qǐng)浮動(dòng)利率貸款或爭(zhēng)取政策性貸款等等方法來(lái)降低利率風(fēng)險(xiǎn)。還可以利用金融期貨進(jìn)行套期保值,以達(dá)到鎖定融資風(fēng)險(xiǎn)的作用和效果。另外,現(xiàn)在是經(jīng)濟(jì)全球化和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的時(shí)代,資金在國(guó)際間自由流動(dòng),國(guó)際間的經(jīng)濟(jì)交往日益增多,匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響也越來(lái)越大,有從事進(jìn)出口貿(mào)易的高科技中小企業(yè)應(yīng)根據(jù)匯率的變動(dòng)情況及時(shí)調(diào)整融資策略。

3.采取多種融資方式,拓寬融資渠道。(1)開(kāi)創(chuàng)二級(jí)板塊市場(chǎng)。主板市場(chǎng)為了有效的控制風(fēng)險(xiǎn),對(duì)企業(yè)上市條件要求極為苛刻,高科技中小企業(yè)基礎(chǔ)薄弱,往往邁不進(jìn)主板市場(chǎng)的門(mén)檻。這就更加希望盡快建立我國(guó)的二板市場(chǎng)。二板市場(chǎng)同主板市場(chǎng)相比具有更大的風(fēng)險(xiǎn),但對(duì)于高科技中小企業(yè)來(lái)說(shuō)它將更加適合上市。第一,二級(jí)板塊市場(chǎng)建立完備的上市推薦人制度,形成寬松的上市條件。對(duì)于經(jīng)營(yíng)范圍、企業(yè)規(guī)模、業(yè)務(wù)記錄,最低盈利要求、控股機(jī)制、最低公眾持股數(shù)都有較為寬松的要求。這些要求對(duì)高科技中小企業(yè)十分重要。第二,二級(jí)板塊市場(chǎng)具有強(qiáng)有力的信息披露制度。高科技中小企業(yè)上市或股票發(fā)行后必須及時(shí)、準(zhǔn)確的做好信息披露。第三,二級(jí)板塊具有完善的公司內(nèi)部自律制度和有限而高效的外部監(jiān)管。(2)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資。我國(guó)目前風(fēng)險(xiǎn)投資以國(guó)內(nèi)資金為主,外部風(fēng)險(xiǎn)投資資金進(jìn)入我國(guó)高科技領(lǐng)域較少,重要的原因就是外部風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)得不到充分的信息。我國(guó)政府有必要針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資建立信息服務(wù)網(wǎng)絡(luò),為風(fēng)險(xiǎn)投資搭建服務(wù)平臺(tái),加強(qiáng)高科技中小企業(yè)與投資者的交流,擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)投資的資金規(guī)模。另外,符合風(fēng)險(xiǎn)投資的高科技中小企業(yè)數(shù)量不足是影響風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的又一重要因素。有關(guān)部門(mén)可組織企業(yè)培訓(xùn),使有資金需求的企業(yè)了解風(fēng)險(xiǎn)投資的資質(zhì)要求、風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)營(yíng)管理模式以及退出方式等,使高科技中小企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資有較好的認(rèn)識(shí),為高科技中小企業(yè)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。(3)加快發(fā)展融資租賃。融資租賃是1952年誕生在美國(guó)的一種金融工具,是一種通過(guò)短時(shí)間、低成本把資金和設(shè)備緊密結(jié)合起來(lái)的資金融通方式。當(dāng)企業(yè)需要貸款購(gòu)買設(shè)備時(shí),由租賃公司提供資金,企業(yè)分期償還購(gòu)買設(shè)備的資金以及相應(yīng)的利息(租金),租金全部還清后,企業(yè)再以很少的名義價(jià)格購(gòu)買租賃物件的所有權(quán)。它將融資和貿(mào)易結(jié)合起來(lái),用融物的手段達(dá)到融資的目的。融資租賃具有融資期限長(zhǎng)、不變更租賃資產(chǎn)的所有權(quán)、租賃合同比較穩(wěn)定等特點(diǎn),較之于銀行信貸等其他融資方式更適合中小高科技企業(yè)的項(xiàng)目融資需要。

4.提高經(jīng)營(yíng)管理水平,制定合理的負(fù)債計(jì)劃。經(jīng)營(yíng)管理者要樹(shù)立新的融資理念,努力提高企業(yè)素質(zhì),在競(jìng)爭(zhēng)中提高自身融資能力。高科技中小企業(yè)要樹(shù)立競(jìng)爭(zhēng)意識(shí),加快企業(yè)技術(shù)改造和產(chǎn)品更新,面向市場(chǎng),通過(guò)改造增強(qiáng)企業(yè)后勁,增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。通過(guò)改革轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)機(jī)制,通過(guò)改組優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu),提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平。要進(jìn)一步完善治理結(jié)構(gòu),加強(qiáng)內(nèi)部控制,注重基礎(chǔ)管理,依照法規(guī)進(jìn)行自我規(guī)范約束,樹(shù)立誠(chéng)信守法的意識(shí)。

我國(guó)企業(yè)中存在很多財(cái)務(wù)制度不完善,財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)性低,其根源還是由于企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不完善。只有建立現(xiàn)代企業(yè)制度,推動(dòng)企業(yè)制度的多元化和社會(huì)化,才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)趨于合理。對(duì)于防范支付性融資風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō),當(dāng)務(wù)之急是按照國(guó)家的有關(guān)財(cái)務(wù)制度的規(guī)定,建立能真實(shí)反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、增加企業(yè)財(cái)務(wù)透明度的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。

5.建立完善的風(fēng)險(xiǎn)體系。(1)樹(shù)立正確的風(fēng)險(xiǎn)觀念。高科技中小企業(yè)融資之后,因?yàn)橘Y本供求的變化、利率水平的變化、資本結(jié)構(gòu)的變化、獲利能力的變化等多種因素,導(dǎo)致實(shí)際結(jié)果與預(yù)期效果相偏離的情況是難免的。企業(yè)必須樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),正確認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn),有效應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。高科技中小企業(yè)在日常財(cái)務(wù)活動(dòng)中必須樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)觀念,強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),做好以下幾項(xiàng)工作:{1}認(rèn)真分析財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境變化情況,使企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和理財(cái)活動(dòng)中能保持靈活的適應(yīng)能力;{2}提高風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念;{3}設(shè)置高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu),配置高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員,健全財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度,強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)工作;{4}理順企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系,不斷提高財(cái)務(wù)管理人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。(2)必要的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。當(dāng)高科技中小企業(yè)的融資總和可能會(huì)超過(guò)企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)能力情況下,通常的做法是轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)階段各商業(yè)保險(xiǎn)公司應(yīng)針對(duì)高科技中小企業(yè)研發(fā)與成果轉(zhuǎn)化過(guò)程中的技術(shù)、市場(chǎng)的不確定性,一是增加各項(xiàng)投入進(jìn)行保險(xiǎn),以分散、減少、減低、防范高科技中小企業(yè)貸款的融資風(fēng)險(xiǎn);二是對(duì)金融部門(mén)的高科技中小企業(yè)貸款實(shí)行貸款保險(xiǎn),分散銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn),充分調(diào)動(dòng)金融部門(mén)支持高科技中小企業(yè)的積極性和主動(dòng)性。(3)建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范體系。高科技中小企業(yè)要建立有效的融資風(fēng)險(xiǎn)防范體系。企業(yè)必須立足市場(chǎng),制訂結(jié)合實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方案。通過(guò)合理的融資結(jié)構(gòu)來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn),充分利用財(cái)務(wù)杠桿原理控制投資風(fēng)險(xiǎn)。確定適度的負(fù)債數(shù)額,保持合理的負(fù)債比率,把風(fēng)險(xiǎn)降到最低點(diǎn)。并且還應(yīng)建立風(fēng)險(xiǎn)自動(dòng)預(yù)警體系,對(duì)事態(tài)的發(fā)展形式、狀態(tài)進(jìn)行監(jiān)測(cè),定量測(cè)算財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)臨界點(diǎn),及時(shí)對(duì)可能發(fā)生的或已發(fā)生的與預(yù)期不符的變化進(jìn)行反映。

參考文獻(xiàn):

1.陶紅.談我國(guó)高科技中小企業(yè)籌資[J]

2.蘇泓.中小企業(yè)融資初探[J].財(cái)經(jīng)界,2007(7)

3.秦曉平,李殿陽(yáng).我國(guó)中小高科技企業(yè)融資問(wèn)題探討[J].新金融,2007(10)

4.陳華,徐莉.高科技創(chuàng)業(yè)型企業(yè)融資扶植策略[J].華東經(jīng)濟(jì)管理,2007(9)

5.馮日欣.企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)研究[J].山東財(cái)政學(xué)院學(xué)報(bào),2003(3)

6.王營(yíng)麗.淺論現(xiàn)代企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)[J].企業(yè)技術(shù)進(jìn)步,2006(7)

7.陳新.淺析我國(guó)中小企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理[J].湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)報(bào),2007(3)

中小企業(yè)融資管理范文第4篇

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，中小企業(yè)在擴(kuò)大就業(yè)、活躍市場(chǎng)、增加收入、保障社會(huì)穩(wěn)定及形成合理的國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面都起著難以替代的作用。因此，發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展都很重視，并建立了較為完善的融資體系來(lái)幫助中小企業(yè)解決其發(fā)展過(guò)程中的資金“瓶頸”問(wèn)題。相比之下，我國(guó)中小企業(yè)的融資狀況不夠理想，存在融資困難問(wèn)題。借鑒西方國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合中小企業(yè)的特點(diǎn)，筆者認(rèn)為現(xiàn)階段我們應(yīng)重點(diǎn)做好以下幾方面工作。

一、疏通股票融資渠道

股市行情的變動(dòng)與貨幣政策和真實(shí)經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)是毋庸置疑的。但目前我國(guó)股市還僅僅是國(guó)有企業(yè)分散風(fēng)險(xiǎn)、籌集資金的一條途徑，廣大的中小民營(yíng)企業(yè)則基本被排斥于股票市場(chǎng)之外。在過(guò)去“額度管理”的股票發(fā)行機(jī)制下，廣大中小企業(yè)很難從相當(dāng)緊張的發(fā)行額中分得一杯羹，高額的傭金成本和成本也使中小企業(yè)望而卻步。因此，要疏通股市渠道，就應(yīng)在繼續(xù)發(fā)展主板市場(chǎng)的同時(shí)，積極借鑒和吸取西方國(guó)家發(fā)展股票市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，努力營(yíng)造上市環(huán)境，為那些成長(zhǎng)性較高，但規(guī)模較小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，不適應(yīng)主板市場(chǎng)要求的中小企業(yè)提供新的融資場(chǎng)所。

二、發(fā)展和完善投資基金市場(chǎng)

市場(chǎng)機(jī)制能確保資金的高效配置，它通過(guò)價(jià)格調(diào)節(jié)使資金直接流向需求者，并在保持流動(dòng)性的同時(shí)，不斷降低交易成本。我國(guó)居民儲(chǔ)蓄余額現(xiàn)今已超過(guò)8萬(wàn)億元人民幣，這預(yù)示著我國(guó)投資基金市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿κ志薮蟆１娝苤?，產(chǎn)業(yè)投資基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金可以通過(guò)市場(chǎng)的有效配置，為廣大中小企業(yè)提供急需的資本性融資。其中，產(chǎn)業(yè)投資基金的投資對(duì)象，主要是參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)并已產(chǎn)業(yè)化的產(chǎn)業(yè)或企業(yè)；而風(fēng)險(xiǎn)投資基金則專投于尚未產(chǎn)業(yè)化的項(xiàng)目，或者是直接投資于技術(shù)人員或企業(yè)家，即種子投資。投資基金可以為中小企業(yè)提供上市前的創(chuàng)業(yè)投資，特別是商業(yè)模型好、技術(shù)含量高、成長(zhǎng)性強(qiáng)的中小企業(yè)，更容易獲得產(chǎn)業(yè)投資和風(fēng)險(xiǎn)投資者的青睞。因此，發(fā)展和完善投資基金市場(chǎng)，是彌補(bǔ)我國(guó)中小企業(yè)資本缺口的最佳選擇。

三、規(guī)范地方產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)

對(duì)于90年代初我國(guó)曾出現(xiàn)的某些區(qū)域性股票市場(chǎng)，由于市場(chǎng)極不規(guī)范，場(chǎng)外交易出現(xiàn)了很多問(wèn)題，存在很大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，被國(guó)家責(zé)令關(guān)閉。目前應(yīng)考慮在清理整頓的前提下，采取措施實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的制度創(chuàng)新，為中小企業(yè)的股權(quán)交易和融資開(kāi)辟渠道。

四、建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系

當(dāng)前基層銀行不愿積極發(fā)放貸款的原因，與我國(guó)中小企業(yè)信用透明度不高、信貸擔(dān)保體系缺乏、信貸風(fēng)險(xiǎn)難以分散和規(guī)避有很大關(guān)系。通過(guò)擔(dān)保機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)融資提供信用擔(dān)保服務(wù)，是解決中小企業(yè)間接融資的重要條件。

1.建立多種形式的擔(dān)保機(jī)構(gòu)。目前我國(guó)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)多為政策性的，擔(dān)保機(jī)構(gòu)力量較為薄弱，而且各自為戰(zhàn)，不成體系，難以更好發(fā)揮為中小企業(yè)融資的作用。為此，政府應(yīng)加大對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的政策支持力度，從市場(chǎng)準(zhǔn)入、稅收等方面提供支持。在資本金的來(lái)源方面，鼓勵(lì)民間資本參與組建多種形式的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，如商業(yè)擔(dān)保公司和互助擔(dān)保基金，形成以政府為主導(dǎo)、多種形式并存的局面。

2.成立再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，降低擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。建議成立國(guó)家和省兩極再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，分擔(dān)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。具體模式是：各種形式的擔(dān)保機(jī)構(gòu)直接面向中小企業(yè)，為它們提供融資擔(dān)保，從銀行獲得信貸支持，同時(shí)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)將所有的擔(dān)保業(yè)務(wù)向省級(jí)擔(dān)保機(jī)構(gòu)申請(qǐng)?jiān)贀?dān)保；省級(jí)再擔(dān)保機(jī)構(gòu)以對(duì)區(qū)域內(nèi)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供再擔(dān)保為主要業(yè)務(wù)，同時(shí)負(fù)責(zé)對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)監(jiān)管和協(xié)調(diào)等其他事務(wù)，省級(jí)再擔(dān)保機(jī)構(gòu)還可以將其承擔(dān)的再擔(dān)保業(yè)務(wù)，拿到國(guó)家再擔(dān)保機(jī)構(gòu)申請(qǐng)?jiān)贀?dān)保；國(guó)家再擔(dān)保機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)擔(dān)保行業(yè)法律法規(guī)的制定、全國(guó)范圍內(nèi)的擔(dān)保業(yè)務(wù)監(jiān)管以及最終再擔(dān)保。以此形成“一體三層”的擔(dān)保體系機(jī)構(gòu)、共同解決困擾我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的融資難問(wèn)題，促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展。

3.對(duì)中小企業(yè)的擔(dān)保合同進(jìn)行保險(xiǎn)，以減少和分散貸款風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況，開(kāi)發(fā)合同擔(dān)保保險(xiǎn)這一保險(xiǎn)項(xiàng)目，為符合條件的中小企業(yè)提供貸款保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。當(dāng)企業(yè)不能還款時(shí)，保險(xiǎn)公司給予貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)或銀行一定的補(bǔ)償，以提高中小企業(yè)的信用程度。

五、加強(qiáng)整合，建立銀企之間新型的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系

所謂銀企之間新型的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，是指由銀行過(guò)去對(duì)企業(yè)單純的資金支持，上升為對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的全過(guò)程進(jìn)行幫助和改進(jìn)，它是金融資本與產(chǎn)業(yè)資本融合發(fā)展的具體表現(xiàn)，其核心內(nèi)容是銀行與企業(yè)相互依存，共同發(fā)展。發(fā)展中小企業(yè)的戰(zhàn)略實(shí)施與我國(guó)銀行企業(yè)化的改革，從根本上決定了銀企之間必須重新整合，盡快建立性的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系。

從一些發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)來(lái)看，中小企業(yè)要想得到成功發(fā)展，離不開(kāi)政府和銀行的支持。美國(guó)、日本、韓國(guó)以及我國(guó)的臺(tái)灣地區(qū)在這方面已進(jìn)行了積極的實(shí)踐，尤其是日本的主辦銀行制度取得了很好的效果。借鑒它們的成功經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)應(yīng)考慮在中小企業(yè)中建立結(jié)合中國(guó)國(guó)情的主辦銀行制度，重建銀企關(guān)系：

1.賦予銀行更多的權(quán)益。

我國(guó)目前所實(shí)行的主辦銀行制度，與國(guó)外相比，在于銀行對(duì)企業(yè)不控股，只是通過(guò)加強(qiáng)信貸管理和改進(jìn)金融服務(wù)方面來(lái)建立銀企關(guān)系，只規(guī)定了銀行的義務(wù)和責(zé)任，很少提及權(quán)益。而且我國(guó)《商業(yè)銀行法》明確禁止商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)持股。根據(jù)這一規(guī)定，銀行與企業(yè)之間缺乏產(chǎn)權(quán)聯(lián)系基礎(chǔ)，銀行只能作為債權(quán)人從外部服務(wù)于企業(yè)，很難改變企業(yè)內(nèi)部人控制的現(xiàn)象。而銀企結(jié)合的核心是要實(shí)現(xiàn)金融資本和產(chǎn)業(yè)資本相融合，雙方資本互相流動(dòng)。要實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，一個(gè)較好的途徑是銀行實(shí)行股份制。在這方面可選擇部分有潛力、成長(zhǎng)型好的中小企業(yè)進(jìn)行試點(diǎn)，允許企業(yè)與銀行相互持有各自的股份。這樣可以使銀行超越一般債權(quán)人的身份，不僅可以促進(jìn)銀行集團(tuán)化發(fā)展，更是解決現(xiàn)階段銀行不良債權(quán)、中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不佳的一種手段，密切了銀企關(guān)系，有利于互相監(jiān)督。

2.強(qiáng)化銀行服務(wù)功能。

首先，要發(fā)揮信貸橋梁作用，促使科研單位與中小企業(yè)聯(lián)姻，加大對(duì)中小企業(yè)的軟投入。銀行在與企業(yè)的長(zhǎng)期合作期間，與眾多的科研單位建立了良好的伙伴關(guān)系。如果能夠發(fā)揮信貸橋梁作用，促進(jìn)和鼓勵(lì)科研單位同中小企業(yè)建立各種形式的聯(lián)合，支持中小企業(yè)從大專院校、科研單位獲得專利產(chǎn)品、科研成果和先進(jìn)技術(shù)，指導(dǎo)中小企業(yè)根據(jù)自身實(shí)際上馬“短、平、快、高、精、尖”項(xiàng)目，將有利于解決中小企業(yè)的技術(shù)問(wèn)題，促進(jìn)新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)。

中小企業(yè)融資管理范文第5篇

內(nèi)容摘要：隨著我國(guó)金融體制改革的不斷深化，在利率市場(chǎng)化和銀行資本約束的共同作用下，越來(lái)越多的銀行，特別是中小銀行，已經(jīng)把發(fā)展中小企業(yè)業(yè)務(wù)提高到戰(zhàn)略發(fā)展的高度。本文以關(guān)系型融資理論為基礎(chǔ)，指出可從銀行和中小企業(yè)兩個(gè)角度來(lái)研究如何解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。

關(guān)鍵詞：關(guān)系型融資理論 中小企業(yè) 融資

關(guān)系型融資理論闡述

關(guān)系型融資（relationship finance）是近年來(lái)西方金融中介理論研究的熱點(diǎn)問(wèn)題，該理論認(rèn)為，銀行在與企業(yè)長(zhǎng)期交往過(guò)程中可以了解到許多內(nèi)部信息以克服信息不對(duì)稱問(wèn)題，這構(gòu)成關(guān)系銀行相對(duì)于其他貸款人的比較優(yōu)勢(shì)。雖然關(guān)系型融資還沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的定義，但一般認(rèn)為應(yīng)具備以下三個(gè)條件：收集可利用的公開(kāi)信息以外的信息；在與借款人的多重交互中，信息收集是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程；信息保持專有狀態(tài)。關(guān)系型融資是與保持距離型融資相對(duì)應(yīng)的。

中小企業(yè)自身信息透明度低，缺乏貸款所需的抵押擔(dān)保品，很難獲得外部融資支持。中小企業(yè)的信息基本上是內(nèi)部化的、不透明的，有時(shí)甚至是虛假的，銀行要為其提供貸款，必須加大人力、物力、財(cái)力的投入以提高信息的收集和分析質(zhì)量，這勢(shì)必增加銀行的貸款成本，導(dǎo)致中小企業(yè)貸款利率處于較高水平。一般來(lái)講，貸款前的信息不對(duì)稱會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)生逆向選擇，銀行為防范中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)收取一部分風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金，即提高利率。但提高了的利率會(huì)導(dǎo)致逆向選擇，即貸款利率不夠高但經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的中小企業(yè)會(huì)被高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)擠出信貸市場(chǎng)，而風(fēng)險(xiǎn)較大的企業(yè)往往容易獲得貸款。貸款后信息不對(duì)稱會(huì)產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)。由于承擔(dān)了較高的貸款利率，得到貸款的中小企業(yè)傾向于選擇高風(fēng)險(xiǎn)高收益的項(xiàng)目，這與銀行貸款所追求的安全性原則是相悖的。

Sharpe（1990）證明了關(guān)系型融資在中小企業(yè)融資上的優(yōu)勢(shì)。這是一個(gè)兩期模型。在第一期中，優(yōu)質(zhì)企業(yè)和劣質(zhì)企業(yè)都尋求外部融資。由于信息不對(duì)稱，銀行無(wú)法區(qū)分優(yōu)質(zhì)企業(yè)和劣質(zhì)企業(yè)，保持距離型銀行不給予貸款，而關(guān)系型銀行給予貸款。在第二期，保持距離型銀行由于第一期沒(méi)有給予貸款，因而不能區(qū)分企業(yè)的優(yōu)劣，仍然不給予貸款。而關(guān)系型銀行通過(guò)信息收集，已經(jīng)能夠準(zhǔn)確了解企業(yè)的質(zhì)量，從而決定是否繼續(xù)給予貸款，避免了中小企業(yè)陷于由于信息不透明而無(wú)法獲得貸款的困境。

關(guān)系型融資也有助于解決中小企業(yè)抵押擔(dān)保難的問(wèn)題。抵押擔(dān)?？梢詼p輕貸款中的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，但是這要求貸款人能夠?qū)Φ盅簱?dān)保品進(jìn)行有效監(jiān)督。中小企業(yè)由于規(guī)模小，無(wú)法提供不動(dòng)產(chǎn)等容易監(jiān)督的抵押品，而只能提供諸如存貨或應(yīng)收賬款等價(jià)值易變、不易監(jiān)督的抵押品，這導(dǎo)致貸款人不愿放貸。但在關(guān)系型融資中，關(guān)系型銀行由于與中小企業(yè)的關(guān)系較為密切，能夠更加清楚地了解抵押品價(jià)值的變化，對(duì)抵押品的監(jiān)督更為有效。隨著關(guān)系的發(fā)展和信息的交流，銀行對(duì)中小企業(yè)的抵押要求會(huì)相應(yīng)降低。

關(guān)系型融資的缺陷在于鎖定問(wèn)題，是指由于關(guān)系型銀行壟斷了借貸人的信息，使得銀行能在將來(lái)以非競(jìng)爭(zhēng)性條款發(fā)放貸款，如要求一個(gè)更高的利率等。由于存在信息不對(duì)稱問(wèn)題，試圖尋找新銀行的中小企業(yè)可能面臨更差的融資條件。鎖定問(wèn)題會(huì)降低關(guān)系型融資的吸引力，促使中小企業(yè)保持與多個(gè)銀行的合作關(guān)系。但與多個(gè)銀行合作又會(huì)增加中小企業(yè)的融資成本，也會(huì)降低信息的價(jià)值。解決鎖定問(wèn)題的方法包括銀行與中小企業(yè)簽訂有中止權(quán)的長(zhǎng)期借款合同、中小企業(yè)提高自身財(cái)務(wù)能力等。

中小企業(yè)的界定

中小企業(yè)是相對(duì)于大型企業(yè)而言的，是一個(gè)相對(duì)的概念。中小企業(yè)概念的相對(duì)性表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

第一，地域相對(duì)性。是指不同國(guó)家對(duì)中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)不同，這是因?yàn)椴煌瑖?guó)家的歷史淵源、文化背景、政治體制、經(jīng)濟(jì)體制、資源稟賦不同，經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段也不同，使得不同國(guó)家對(duì)于中小企業(yè)的界定相去甚遠(yuǎn)。

第二，時(shí)間相對(duì)性。是指同一個(gè)國(guó)家在不同時(shí)期對(duì)中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)也是不同的。任何國(guó)家對(duì)企業(yè)規(guī)模的界定標(biāo)準(zhǔn)不是一成不變的，而是隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展及社會(huì)的變化而不斷變動(dòng)的。這是因?yàn)?，隨著科技的發(fā)展，生產(chǎn)技術(shù)水平不斷提高，企業(yè)生產(chǎn)要素的投入要求發(fā)生變化，不同生產(chǎn)要素的組合比例也會(huì)發(fā)生變化。因此，企業(yè)規(guī)模的劃分與社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段有著直接的相關(guān)性。

第三，行業(yè)相關(guān)性。是指即使處于同一國(guó)家的同一時(shí)期，不同行業(yè)對(duì)中小企業(yè)的界定也是不同的。這是因?yàn)椴煌袠I(yè)對(duì)生產(chǎn)技術(shù)條件的要求差異很大，企業(yè)要素密集度也不同。如從業(yè)人員300人，在資本密集型行業(yè)可能是大型企業(yè)，但在勞動(dòng)密集型行業(yè)可能就是中小企業(yè)。

雖然中小企業(yè)的界定在不同國(guó)家、不同時(shí)期、不同行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)是不同的，但只要能掌握中小企業(yè)的本質(zhì)特征，就能準(zhǔn)確地界定中小企業(yè)。從企業(yè)制度的演進(jìn)過(guò)程以及各個(gè)國(guó)家的現(xiàn)行中小企業(yè)制度來(lái)看，企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的高度統(tǒng)一是中小企業(yè)的根本特征。這種所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)統(tǒng)一的企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，有效地解決了所有者對(duì)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)約束問(wèn)題。與這種產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)應(yīng)，中小企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單化，必然使得非程序化決策占據(jù)重要地位。非程序化決策意味著企業(yè)家的作用突出，管理權(quán)力統(tǒng)一集中在所有者手中，具有靈活多變的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，管理者與一般從業(yè)人員之間的距離較短。多數(shù)中小企業(yè)的內(nèi)部管理職能沒(méi)有進(jìn)行專業(yè)分工，所有者往往身兼數(shù)職。大型企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)徹底分離的發(fā)達(dá)國(guó)家更為重視中小企業(yè)兩權(quán)統(tǒng)一的特征。中小企業(yè)是市場(chǎng)機(jī)制的充分體現(xiàn)者。市場(chǎng)機(jī)制本身是競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的完善程度與廠商的市場(chǎng)份額直接相關(guān)。中小企業(yè)一般進(jìn)入壁壘低、競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)。

基于關(guān)系型融資理論的中小企業(yè)融資問(wèn)題解決對(duì)策

（一）銀行角度

1.提高對(duì)中小企業(yè)重要性的認(rèn)識(shí)。中小企業(yè)貸款難是世界各國(guó)普遍存在的問(wèn)題。在我國(guó)此問(wèn)題尤其突出，主要是由我國(guó)的銀行體制所決定的。與我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式相適應(yīng)，我國(guó)銀行的傳統(tǒng)發(fā)展模式是粗放型的，主要依靠存貸款規(guī)模的擴(kuò)大來(lái)占領(lǐng)市場(chǎng)，以量取勝。同時(shí)，由于我國(guó)存貸款利率仍未完全市場(chǎng)化，為支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展，存貸款利率長(zhǎng)期處于較低水平。在銀行的規(guī)模擴(kuò)張沖動(dòng)與存貸款低利率的共同作用下，大型企業(yè)貸款必然成為銀行的共同選擇。首先，大型企業(yè)貸款規(guī)模較大，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，迎合了銀行規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、擴(kuò)張規(guī)模的需要。其次，雖然大型企業(yè)的貸款利率相對(duì)較低，但與銀行偏低的資金成本相比，還是能夠使銀行的利潤(rùn)得到保證。但是，隨著我國(guó)金融體制改革的不斷深化，銀行業(yè)的粗放型發(fā)展方式已不再適用。特別是中小股份制商業(yè)銀行，在資本約束下，已無(wú)法保持規(guī)模的快速擴(kuò)張。隨著巴塞爾協(xié)議Ⅲ在我國(guó)銀行業(yè)的推廣，銀行將受到更加嚴(yán)格的資本充足率限制。在資本有限的情況下，銀行無(wú)法繼續(xù)進(jìn)行快速的規(guī)模擴(kuò)張。同時(shí)，利率市場(chǎng)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)又使得銀行的低成本資金來(lái)源難以為繼。我國(guó)銀行，特別是中小股份制商業(yè)銀行，只能通過(guò)改變?cè)鲩L(zhǎng)方式來(lái)保持利潤(rùn)增長(zhǎng)。在粗放型增長(zhǎng)方式向集約型增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變中，銀行要在有限的資源中獲得利潤(rùn)的增長(zhǎng)，必然要提高單位資本的產(chǎn)出，即提高單位資金的利差水平和中間業(yè)務(wù)收入。由于大型企業(yè)融資渠道較多，談判能力較強(qiáng)，銀行很難提高貸款利率。因此，中小企業(yè)成為銀行，特別是中小股份制商業(yè)銀行的必然選擇。

2.加強(qiáng)與中小企業(yè)的信息交流，成為其主辦銀行。根據(jù)關(guān)系型融資理論，銀行只有在與中小企業(yè)進(jìn)行了充分的、專有的信息交流后，才能夠有效地降低信息成本，避免逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。相對(duì)于大型企業(yè)，銀行對(duì)單個(gè)中小企業(yè)投入的成本在貸款初期是較高的，風(fēng)險(xiǎn)也是較大的。銀行只有加強(qiáng)與中小企業(yè)的信息交流和業(yè)務(wù)合作，成為該企業(yè)的主辦銀行，才能不斷深化對(duì)該企業(yè)的了解，提高企業(yè)對(duì)銀行的綜合貢獻(xiàn)。對(duì)優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)延長(zhǎng)合作關(guān)系以降低成本，對(duì)劣質(zhì)的中小企業(yè)加強(qiáng)監(jiān)督以順利退出。因此，加強(qiáng)與中小企業(yè)的信息交流、為其提供全方位的服務(wù)是銀行開(kāi)展中小企業(yè)業(yè)務(wù)的最佳途徑。

3.建立中小企業(yè)專營(yíng)機(jī)構(gòu)。銀行應(yīng)建立中小企業(yè)專營(yíng)機(jī)構(gòu)，實(shí)行中小企業(yè)專業(yè)化、集中化管理。中小企業(yè)貸款與大型企業(yè)貸款在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、貸款條件、貸款時(shí)效等方面都有較大的不同。銀行對(duì)中小企業(yè)和大型企業(yè)提供的服務(wù)也有明顯的不同。銀行客戶經(jīng)理在同時(shí)服務(wù)兩類企業(yè)時(shí)，往往顧此失彼。因此，為不同類型的企業(yè)設(shè)置專屬客戶經(jīng)理，既能夠使不同類型的企業(yè)得到適合本企業(yè)的銀行服務(wù)，又能夠給予客戶經(jīng)理更明確的工作職責(zé)，使其成為專業(yè)化人才，在更加細(xì)分的客戶群中提供更加專業(yè)的銀行服務(wù)。這也是專業(yè)化分工在銀行業(yè)發(fā)展中的體現(xiàn)。對(duì)于中小企業(yè)專營(yíng)機(jī)構(gòu)，銀行應(yīng)制定專門(mén)針對(duì)中小企業(yè)的信貸審批流程，規(guī)定不同于大型企業(yè)的不良貸款容忍度以及適應(yīng)中小企業(yè)特性的考核制度。

4.設(shè)計(jì)適合中小企業(yè)的融資產(chǎn)品。在產(chǎn)品創(chuàng)新上，按照“有共性，就有批量；有多樣化需求，就有組合”的創(chuàng)新思路，采取批量化、組合式產(chǎn)品創(chuàng)新策略?！芭炕碑a(chǎn)品策略，就是針對(duì)具有同一商業(yè)模式、風(fēng)險(xiǎn)特征相近的區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)集群、專業(yè)市場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)鏈上下游的目標(biāo)客戶群，通過(guò)統(tǒng)一的事先“排雷”，劃定準(zhǔn)入門(mén)檻，簡(jiǎn)化業(yè)務(wù)流程，快速授信審批，因地制宜地開(kāi)發(fā)區(qū)域化特色批量產(chǎn)品?！敖M合式”產(chǎn)品策略，就是以融資產(chǎn)品為核心，堅(jiān)持以中小企業(yè)為中心，推進(jìn)單一產(chǎn)品與批量產(chǎn)品的結(jié)合，融資類產(chǎn)品與非融資類產(chǎn)品的結(jié)合，公司類產(chǎn)品與零售類產(chǎn)品的結(jié)合，推出新的組合產(chǎn)品，來(lái)滿足中小企業(yè)需求的多樣性。

5.加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范，建立完備的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。對(duì)于中小企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)防范是重要內(nèi)容。但風(fēng)險(xiǎn)防范并不簡(jiǎn)單地等同于貸款審批流程的增加、抵質(zhì)押物的增加、貸款利率的提高等，這些手段并不能從根本上解決中小企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。根據(jù)關(guān)系型融資理論，銀行對(duì)中小企業(yè)的最佳風(fēng)險(xiǎn)管理方法是與企業(yè)進(jìn)行充分的信息交流。因?yàn)榧词故窃谫J款審批時(shí)中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況是正常的，抵質(zhì)押物的價(jià)值是超過(guò)貸款金額的，但隨著時(shí)間的流逝，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和抵質(zhì)押物的價(jià)值都會(huì)發(fā)生變化。這就要求銀行改變以往更加重視貸款前審批的習(xí)慣，將風(fēng)險(xiǎn)防范的重點(diǎn)放在貸款前后與企業(yè)的定期交流上，通過(guò)實(shí)地考察、查看銀行賬戶資金變動(dòng)情況、與企業(yè)負(fù)責(zé)人交流企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r等方法及時(shí)了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)動(dòng)態(tài)，為下一步的投資決策奠定基礎(chǔ)。

（二）中小企業(yè)角度

1.選擇一家銀行作為主辦銀行。中小企業(yè)融資渠道較少，大部分中小企業(yè)的正規(guī)融資途徑只有銀行貸款一種。因此，與銀行建立持續(xù)、穩(wěn)固的合作關(guān)系對(duì)中小企業(yè)尤為重要。由于中小企業(yè)規(guī)模較小，金融產(chǎn)品的需求也以貸款為主，與銀行之間的交易品種、交易規(guī)模都十分有限。為了能在與銀行的交易中形成規(guī)模效應(yīng)，中小企業(yè)應(yīng)將自身大部分與銀行有關(guān)的業(yè)務(wù)集中在同一家銀行，這樣就可以通過(guò)結(jié)算、存款等銀行業(yè)務(wù)來(lái)提高自身帶給銀行的綜合收益，降低貸款利率，從而達(dá)到降低融資成本的目標(biāo)。另外，根據(jù)關(guān)系型融資理論，中小企業(yè)與主辦銀行經(jīng)過(guò)充分的信息交流后，能夠大幅降低信息不對(duì)稱帶給銀行的風(fēng)險(xiǎn)，使得中小企業(yè)在后續(xù)貸款談判中能夠得到更為優(yōu)惠的貸款利率水平。

2.提高財(cái)務(wù)管理水平，避免鎖定問(wèn)題發(fā)生時(shí)對(duì)企業(yè)造成較大損失。根據(jù)關(guān)系型融資理論，中小企業(yè)實(shí)行單一主辦銀行制后，可能會(huì)發(fā)生銀行因?qū)υ撝行∑髽I(yè)的信息壟斷而隨意提高貸款定價(jià)的情況。一般而言，中小企業(yè)的所有者同時(shí)又是經(jīng)營(yíng)者，企業(yè)管理權(quán)力集中。許多管理者沒(méi)有認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)管理在企業(yè)管理中的重要地位，在機(jī)構(gòu)設(shè)置上權(quán)責(zé)不明確，對(duì)財(cái)務(wù)管理重視不夠，財(cái)務(wù)報(bào)表混亂。這也導(dǎo)致銀行較難掌握該企業(yè)的真實(shí)情況，提高了企業(yè)融資的信息成本。這就需要中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)者提高對(duì)財(cái)務(wù)管理的重視程度，不斷提高財(cái)務(wù)管理水平，健全財(cái)務(wù)制度，提高財(cái)務(wù)人員專業(yè)水平，能夠在出現(xiàn)鎖定問(wèn)題時(shí)以較小的成本尋找其他銀行。

參考文獻(xiàn)：